Ensayo 2: Impacto del cambio en la poltica monetaria de EEUU sobre los

fondos 1 y 2 de las AFP.

Hace ya meses que los miembros de la Fed empezaron a discutir la conveniencia de empezar a
retirar los estmulos referentes a la actual poltica de fuerte expansin monetaria.
El pasado diciembre, ante los mejores datos macroeconmicos inici una retirada gradual de esos
estmulos. En febrero 2014 decidi rebajar en otros 10.000 millones de dlares (7.329 millones de
euros) el importe de sus programas de compra de deuda. De esta manera, el importe de los
estmulos descender desde los 75.000 millones de dlares (54.967 millones de euros) hasta los
65.000 millones de dlares (47.638 millones de euros)

Parte del dinero que la Fed pona en el sistema, los bancos y las compaas, ante la debilidad de la
economa estadounidense y de occidente, lo llevaban a mercados emergentes tal es el caso del
mercado local peruano. Al reducirse el dinero de la Fed, baja tambin el que esas compaas
invierten en esos pases, muy dependientes del capital extranjero. Y como EE.UU. y Europa
recuperan atractivo porque sus economas levantan el vuelo, esos inversores estn repatriando y
destinando ms fondos hacia all que hacia el mundo emergente.

Segn indic el gerente de inversiones de Prima AFP, Jos Antonio Roca, a Gestin, hasta octubre
del 2013 los fondos 1 (personas cerca a jubilarse) perdieron entre 0,1% y 0,3%; los fondos 2 (que
alberga a la mayora de los afiliados) rindieron entre -2% y 1,2%; y los fondos 3 (los ms
arriesgados) oscilaron entre -3% y 1,5%. Roca anticip que este ao 2014 el panorama ser mucho
mejor, ya que se habr asimilado la mayor parte del efecto de un eventual recorte de estmulos
monetarios de Estados Unidos y podra haber un rebote positivo de la Bolsa de Valores de Lima,
que en 2013 perdi un 25%.
El experto seal que la ampliacin de la inversin a instrumentos del exterior en el ltimo ao,
que pas del 30% al 36%, ayud a minimizar la cada de la rentabilidad de los fondos
de AFP, sistema con unos 5,4 millones de afiliados.

Asimismo, el gerente general de la consultora de inversiones MC&F, Enrique Daz indic que en el
2014 el retiro del estmulo monetario en EE.UU. elevar las tasas de inters de los bonos y, por
tanto, se reducirn los precios de los mismos. Esto podra impactar en los fondos tipo 2,
conformados en 45% por renta fija (bonos) y hasta en 55% por acciones.
Su rentabilidad tiene un componente mixto, pues lo que se gana por la bolsa podra mermarse un
poco por el lado de renta fija; entonces, podra rendir entre 6% y 8%, dijo Daz. Y el fondo 1, que
solo invierte en papeles de deuda, sera el menos rentable, aadi.