Está en la página 1de 221
/$ &/$9( 6(&5(7$ '( +,5$0 &KULVWRSKHU .QLJKW \ 5REHUW /RPDV /$ &/$9( 6(&5(7$ '( +,5$0 )DUDRQHV PDVRQHV \ HO GHVFXEULPLHQWR GH ORV UROORV VHFUHWRV GH -HV~V ËQGLFH $JUDGHFLPLHQWRV   ,QWURGXFFLyQ   /RV VHFUHWRV SHUGLGRV GH OD IUDQFPDVRQHUtD  $EVROXWD LQXWLOLGDG 8Q SREUH FDQGLGDWR HQ XQ HVWDGR GH RVFXULGDG /RV PLVWHULRV RFXOWRV GH OD QDWXUDOH]D \ OD FLHQFLD 8QD FKLVSD GH OX] &RQFOXVLyQ    /D E~VTXHGD FRPLHQ]D  ¢'yQGH WXYR VXV RUtJHQHV OD RUGHQ" (O 7HPSOR GHO 5H\ 6DORPyQ &RQFOXVLyQ    /RV &DEDOOHURV 7HPSODULRV   /RV LQLFLRV GH OD RUGHQ ¢4Xp HVWDEDQ EXVFDQGR" (O FyGLJR GH GLVFLSOLQD GH OD RUGHQ (O VHOOR GH OD RUGHQ /D RUJDQL]DFLyQ GH OD RUGHQ &RQFOXVLyQ    /D FRQH[LyQ JQyVWLFD   /RV SULPHURV FHQVRUHV FULVWLDQRV /RV (YDQJHOLRV *QyVWLFRV /D UHVXUUHFFLyQ JQyVWLFD &RQFOXVLyQ    -HVXFULVWR ¢KRPEUH GLRV PLWR R IUDQFPDVyQ"   2WUR QDFLPLHQWR YLUJHQ /RV SULQFLSDOHV JUXSRV GH -HUXVDOpQ /D VyOLGD HYLGHQFLD GH ORV 5ROORV GHO 0DU 0XHUWR /D IDPLOLD GH -HV~V (O QDFLPLHQWR GH XQD QXHYD UHOLJLyQ 9HUGDG HQWUH ODV KHUHMtDV 8Q YtQFXOR FODUR HQWUH -HV~V \ ORV WHPSODULRV /D HVWUHOOD GH ORV PDQGHDQRV /D HVWUHOOD GH $PpULFD &RQFOXVLyQ    (Q HO SULQFLSLR HO KRPEUH KL]R D 'LRV   (O -DUGtQ GHO (GpQ /DV FLXGDGHV GH 6XPHULD  8U OD FLXGDG GH $EUDKDP 'LRV HO UH\ HO VDFHUGRWH \ ORV FRQVWUXFWRUHV /D ILJXUD GH $EUDKDP HO SULPHU MXGtR &RQFOXVLyQ    (O OHJDGR GH ORV HJLSFLRV  /RV LQLFLRV GH (JLSWR /D HVWDELOLGDG GH ORV 'RV 7HUULWRULRV /D FRURQDFLyQ GHO UH\ &RPSUREDFLyQ GH OR LQGHPRVWUDEOH /D HYLGHQFLD VLOHQFLRVD /D HVWUHOOD PDWXWLQD YXHOYH D EULOODU &RQFOXVLyQ    (O SULPHU IUDQFPDVyQ  (O GHVFXEULPLHQWR GH +LUDP $ELI (O FRODSVR GH OD FLYLOL]DFLyQ HJLSFLD /RV UH\HV KLFVRV /D SpUGLGD GH ORV VHFUHWRV RULJLQDOHV /D HYLGHQFLD EtEOLFD (O DVHVLQDWR GH +LUDP $ELI /RV DVHVLQRV GH +LUDP $ELI /D HYLGHQFLD ItVLFD /D HYLGHQFLD PDVyQLFD 6HTHQHQUH 7DR HO 9DOLHQWH &RQFOXVLyQ    (O QDFLPLHQWR GHO MXGDLVPR  0RLVpV HO TXH RWRUJD OD /H\ (O GLRV GH OD JXHUUD GH ODV PRQWDxDV GHO 6LQDt < ORV PXURV VH GHUULEDURQ /D IHFKD GHO e[RGR 'DYLG \ 6DORPyQ &RQFOXVLyQ   )RWRV    0LO DxRV GH OXFKD  /D QDFLyQ MXGtD HQ VXV LQLFLRV (O H[LOLR HQ %DELORQLD (O SURIHWD GHO 1XHYR -HUXVDOpQ (O 7HPSOR GH =RUREDEHO /D QXHYD DPHQD]D SDUD -HKRYi &RQFOXVLyQ    (O %RD] \ -DFKtQ 3HVKHU  /RV 5ROORV GHO 0DU 0XHUWR /RV OLEURV SHUGLGRV GH 0DFDEHR (O HOHJLGR GH -XGi 0LGUDVK 3HVKHU \ 3DUiEROD /RV VHFUHWRV GH 4XPUDQ /DV FROXPQDV JHPHODV &RQFOXVLyQ    (O KRPEUH TXH FRQYHUWtD HO DJXD HQ YLQR  /D FDUUHUD FRQWUD HO WLHPSR (O QXHYR FDPLQR DO 5HLQR GH 'LRV  (O DUUHVWR GH OD FROXPQD UHDO (O MXLFLR \ OD FUXFLIL[LyQ /RV VtPERORV GH -HV~V \ 6DQWLDJR /D DVFHQVLyQ GHO PHQWLURVR (O WHVRUR GH ORV MXGtRV &RQFOXVLyQ    /D UHVXUUHFFLyQ   /RV YHVWLJLRV GH OD ,JOHVLD GH -HUXVDOpQ (O UROOR GH OD -HUXVDOpQ &HOHVWLDO (O LPSDFWR GH ORV UROORV QD]DUHQRV &RQFOXVLyQ    /D YHUGDG VH OLEHUD  /D SURIHFtD VH KDFH UHDOLGDG /D FUXFLIL[LyQ /D HYLGHQFLD ItVLFD (O PHQVDMH VH GLIXQGH (O SDtV GH OD HVWUHOOD OODPDGD OD 0HULND &RQFOXVLyQ    5HGHVFXEULPLHQWR GH ORV UROORV SHUGLGRV   (O VDQWXDULR HVFRFpV (O UHJUHVR D 5RVVO\Q 4XH VH KDJD OD OX] 5HGHVFXEULPLHQWR GHO VHFUHWR SHUGLGR GH OD PDVRQHUtD GLVWLQJXLGD PDUN (O VHxRU SURWHFWRU TXH FXVWRGLy D 5RVVO\Q 'HEDMR GHO 6HOOR GH 6DORPyQ /D H[FDYDFLyQ GH ORV UROORV QD]DUHQRV &RPHQWDULR ILQDO  $SpQGLFH  'HVDUUROOR GH OD IUDQFPDVRQHUtD PRGHUQD \ VX LPSDFWR HQ HO PXQGR  /D 5HIRUPD LQJOHVD \ ODV FRQGLFLRQHV SDUD VX VXUJLPLHQWR (O UH\ TXH FRQVWUX\y HO VLVWHPD GH ODV ORJLDV /RV $UTXLWHFWRV GHO 6HJXQGR *UDGR /D QXHYD KHUHMtD /RV DQWLJXRV FDUJRV (O VXUJLPLHQWR GH ORV UHSXEOLFDQRV 6XUJH OD 6RFLHGDG 5HDO /D IUDQFPDVRQHUtD DSUHQGH D GHVHQYROYHUVH /D IUDQFPDVRQHUtD VH SURSDJD (O GHVDUUROOR GH OD PDVRQHUtD HQ (VWDGRV 8QLGRV $SpQGLFH  /RJLDV PDVyQLFDV HQ (VFRFLD DQWHULRUHV D  FRQ IHFKD GH OD SULPHUD PHQFLyQ UHJLVWUDGD   $SpQGLFH  3ULPHURV *UDQGHV 0DHVWURV GH OD IUDQFPDVRQHUtD LQJOHVD  $SpQGLFH  3ULPHURV *UDQGHV 0DHVWURV GH OD IUDQFPDVRQHUtD HVFRFHVD  $SpQGLFH &URQRORJtD  $SpQGLFH 0DSDV   tQGLFH DQDOtWLFR    $JUDGHFLPLHQWRV /RV DXWRUHV DJUDGHFHQ D ODV VLJXLHQWHV SHUVRQDV VX D\XGD \ DSR\R GXUDQWH HO GHVDUUROOR GH HVWH OLEUR 3ULPHUR D QXHVWUDV IDPLOLDV TXH WROHUDURQ ODV ODUJDV KRUDV GH DXVHQFLD PLHQWUDV HVWXYLPRV LQYHVWLJDQGR \ HVFULELHQGR $O UHYHUHQGR +XJK /DZUHQFH D XQ $QWLJXR 0DHVWUR GH OD &LHQFLD TXH GHVHD SHUPDQHFHU HQ HO DQRQLPDWR  D 7RQ\ 7KRUQH D 1LYHQ 6LQFODLU D -XG\ )LVNHQ D %DUEDUD 3LFNDUG DO +HUPDQR 9LJLODQWH $ODQ $WNLQV DO +HUPDQR 9LJLODQWH $LGHQ 8QVZRUWK D 6WHYH (GZDUGV DO %DUyQ 6W &ODLU %RQGH GH &KDUOHVWRQ D )LIH $ QXHVWUR DJHQWH %LOO +DPLOWRQ GH $ 0 +HDWK &R /WG D QXHVWUR HGLWRU 0DUN %RRWK \ WDPELpQ D ,L] 5RZOLQVRQ GH &HQWXU\ \ D 5RGHULFN %URZQ /R GHGLFDPRV D OD PHPRULD GH -RKQ 0DUFR $OOHJUR XQ KRPEUH  DxRV DGHODQWDGR D VX WLHPSR  &UpGLWRV GH ODV IRWRV ‹ : (UR $ODQ $WNLQV  ‹ (OOLRWW 6PLWK /DV PRPLDV UHDOHV   FRSLDGD SRU HO +HUPDQR 9LJLODQWH $ODQ $WNLQV  ‹ 6XFHVRUHV GHO ILQDGR -RKQ 0 $OOHJUR  ‹ 8QLYHUVLW\ RI *HQW /LEUDU\  ‹ &RORUDGR 6KURXG &HQWUH  ‹ *5- /RPDV    ‹ &ROHFFFLyQ GH ORV DXWRUHV  2WUDV LOXVWUDFLRQHV S  'LEXMR GHO FDEDOOHUR GH :HVWIRUG WRPDGR GHO RULJLQDO GH )UDQN *O\QQ ,QWURGXFFLyQ (Q XQD RFDVLyQ +HQU\ )RUG GHFODUy TXH WRGD OD KLVWRULD VRQ WRQWHUtDV 3XHGH KDEHU VRQDGR XQ SRFR DEUXSWR SHUR FXDQGR VH WUDWD GH ORV KHFKRV GHO SDVDGR TXH VH OHV HQVHxDQ HQ OD HVFXHOD D OD PD\RUtD GH ORV RFFLGHQWDOHV UHVXOWD VHU TXH +HQU\ )RUG WHQtD UD]yQ 1XHVWUR SXQWR GH SDUWLGD IXH XQD LQYHVWLJDFLyQ SULYDGD SDUD HQFRQWUDU ORV RUtJHQHV GH OD IUDQFPDVRQHUtD OD VRFLHGDG PiV JUDQGH GHO PXQGR TXH KR\ GtD FXHQWD FRQ FDVL FLQFR PLOORQHV GH PLHPEURV PDVFXOLQRV HQ ORJLDV UHJXODUHV \ TXH HQ HO SDVDGR LQFOX\y D JUDQGHV KRPEUHV HQWUH VXV ILODV GHVGH 0R]DUW KDVWD +HQU\ )RUG &RPR IUDQFPDVRQHV QXHVWUD PHWD HUD WUDWDU GH HQWHQGHU XQ SRFR DFHUFD GHO VLJQLILFDGR GHO ULWXDO PDVyQLFR DTXHOODV H[WUDxDV \ VHFUHWDV FHUHPRQLDV TXH OOHYDEDQ D FDER HQ VX PD\RUtD KRPEUHV GH PHGLDQD HGDG SHUWHQHFLHQWHV D OD FODVH PHGLD GHVGH +XGGHUVILHOG KDVWD +RXVWRQ 8Q SHUVRQDMH IXQGDPHQWDO GHO VDEHU PDVyQLFR HV HO OODPDGR +LUDP $ELI TXLHQ VHJ~Q XQD KLVWRULD TXH VH OHV FXHQWD D WRGRV ORV IUDQFPDVRQHV IXH DVHVLQDGR KDFH FDVL WUHV PLO DxRV HQ HO 7HPSOR GHO 5H\ 6DORPyQ (VWH KRPEUH HV XQ HQLJPD WRWDO 6X SDSHO FRPR HO FRQVWUXFWRU GHO PHQFLRQDGR WHPSOR \ ODV FLU FXQVWDQFLDV GH VX KRUULEOH PXHUWH VH GHVFULEHQ FRQ FODULGDG HQ OD KLVWRULD PDVyQLFD DXQTXH QR VH OH PHQFLRQD HQ HO $QWLJXR 7HVWDPHQWR 'XUDQWH FXDWUR GH ORV VHLV DxRV TXH WUDEDMDPRV HQ OD LQYHVWLJDFLyQ FUHtPRV TXH +LUDP $ELI HUD XQD FUHDFLyQ VLPEyOLFD 3HUR OXHJR VH PDWHULDOL]y GH HQWUH OD EUXPD GHO WLHPSR SDUD SUREDU TXH GH KHFKR HV PX\ UHDO &XDQGR +LUDP $ELI HPHUJLy GHO SDVDGR GLVWDQWH SURSRUFLRQy QDGD PHQRV TXH XQD QXHYD FODYH SDUD OD KLVWRULD RFFLGHQWDO /DV FRQWRUVLRQHV LQWHOHFWXDOHV \ ODV HODERUDGDV FRQFOXVLRQHV TXH DQWHV KDEtDQ IRUPDGR OD YLVLyQ FROHFWLYD GHO SDVDGR GH OD VRFLHGDG RFFLGHQWDO DEULHURQ SDVR D XQ RUGHQ VLPSOH \ OyJLFR 1XHVWUDV LQYHVWLJDFLRQHV QRV FRQGXMHURQ SULPHUR D OD UHFRQVWUXFFLyQ GHO ULWXDO GH FRURQDFLyQ GHO DQWLJXR (JLSWR TXH  GDWD GH KDFH FXDWUR PLO DxRV TXH D VX YH] QRV FRQGXMR D GHYHODU XQ DVHVLQDWR TXH WXYR OXJDU DOUHGHGRU GH  D& \ TXH GLR RULJHQ D XQD FHUHPRQLD GH UHVXUUHFFLyQ TXH HV HO DQWHFHGHQWH GLUHFWR GH OD IUDQFPDVRQHUtD PRGHUQD &RQIRUPH UDVWUHDPRV HO GHVDUUROOR GH HVWH ULWXDO VHFUHWR GHVGH 7HEDV KDVWD -HUXVDOpQ UHYHODPRV VX SDSHO HQ OD FRQVWUXFFLyQ GH OD QDFLyQ KHEUHD \ HQ OD HYROXFLyQ GH OD WHRORJtD MXGtD (Q JUDQ FRQWUDVWH FRQ OR TXH HQ OD DFWXDOLGDG VH VRVWLHQH FRPR XQ KHFKR HO PXQGR RFFLGHQWDO VH GHVDUUROOy GH DFXHUGR FRQ XQD ILORVRItD PX\ DQWLJXD FRGLILFDGD GHQWUR GH XQ VLVWHPD VHFUHWR TXH KD VDOLGR D OD VXSHUILFLH HQ WUHV PRPHQWRV FODYH GXUDQWH ORV ~OWLPRV WUHV PLO DxRV /D SUXHED ILQDO GH QXHVWURV KDOOD]JRV ELHQ SRGUtD UHVXOWDU VHU HO HQFXHQWUR DUTXHROyJLFR GHO VLJOR +HPRV ORFDOL]DGR ORV SHUJDPLQRV VHFUHWRV GH -HV~V \ VXV VHJXLGRUHV &DStWXOR  /RV VHFUHWRV SHUGLGRV GH OD IUDQFPDVRQHUtD 4XH OD IUDQFPDVRQHUtD GDWD GH DQWHV GHO GLOXYLR TXH HV XQD PHUD FUHDFLyQ GH DQWDxR TXH HV VyOR XQD H[FXVD SDUD OD FRQYLYHQFLD TXH HV XQD RUJDQL]DFLyQ DWHD GHVWUXFWRUD GH DOPDV TXH HV XQD DVRFLDFLyQ FDULWDWLYD KDFLHQGR HO ELHQ EDMR XQD WRQWD DSDULHQFLD GH VHFUHWR TXH HV XQ HQJUDQDMH SROtWLFR GH H[WUDRUGLQDULD SRWHQFLD TXH QR WLHQH VHFUHWRV TXH VXV GLVFtSXORV JXDUGDQ HQ VHFUHWR HO FRQRFLPLHQWR PiV JUDQGLRVR FRQFHGLGR D OD KXPDQLGDG TXH FHOHEUDQ VXV PLVWHULRVRV ULWRV EDMR ORV DXVSLFLRV H LQYRFDFLRQHV GH 0HILVWyIHOHV TXH VXV SURFHGLPLHQWRV VRQ SHUIHFWDPHQWH LQRFHQWHV SRU QR GHFLU VXPDPHQWH HVW~SLGRV TXH FRPHWHQ WRGRV ORV DVHVLQDWRV TXH QR FRQGXFHQ D DOJXLHQ PiV \ TXH H[LVWHQ VyOR FRQ HO SURSyVLWR GH SURPR YHU OD KHUPDQGDG \ OD EHQHYROHQFLD XQLYHUVDOHV VRQ DOJXQRV GH ORV DOHJDWRV KHFKRV SRU FKDUODWDQHV IXHUD GHO FtUFXOR GH ORV KHUPDQRV /LEUHV \ $FHSWDGRV 2PQH LJQRWXPSUR PDJQLILFR &XDQWR PHQRV VH VDEH PiV VH FUHH GH OD IUDQFPDVRQHUtD 7KH 'DLO\ 7HOHJUDSK /RQGUHV  /D PDVRQHUtD KDFH FRQVLGHUDEOH KLQFDSLp HQ PRWLYDU DOWRV HVWiQGDUHV GH PRUDOLGDG HQWUH VXV PLHPEURV 3HUR GLItFLOPHQWH VRUSUHQGH TXH VH VRVSHFKH TXH XQD VRFLHGDG TXH XWLOL]D VDOXGRV GH PDQR VLJQRV \ OHQJXDMHV VHFUHWRV SDUD HO UHFRQRFLPLHQWR PXWXR GH VXV PLHPEURV VHD XQD LQIOXHQFLD SDUD HO PDO PiV TXH SDUD HO ELHQ ¢3RU TXp WHQHU VHPHMDQWHV PpWRGRV VL QR SDUD HVFRQGHU OD YHUGDG" ¢3RU TXp HVFRQGHU VL QR KD\ QDGD TXH HVFRQGHU" $TXHOORV TXH HVWiQ IXHUD GH OD PDVRQHUtD SHUFLEHQ OD LGHD GH GLVIUD]DUVH UHFLWDU WH[WRV HVRWpULFRV \ UHSUHVHQWDU ULWXDOHV H[WUDxRV WDQ WRQWD TXH WLHQHQ OD WHQGHQFLD GH FUHHU TXH GHEH KDEHU RWUD DWUDF FLyQ KDFLD HOOD TXH SXHGH VHU PiV VLQLHVWUD (V SUREDEOH TXH QR OD KD\D SHUR XQD QHJDWLYD HV VLHPSUH PiV GLItFLO GH SUREDU 7KH 'DLO\ 7HOHJUDSK /RQGUHV  $EVROXWD LQXWLOLGDG (Q  D OD 5HLQD 9LFWRULD WRGDYtD OH TXHGDEDQ  DxRV SRU JREHUQDU 8OLVHV 6 *UDQW D~Q HUD SUHVLGHQWH GH (VWDGRV 8QLGRV \ OD IUDQFPDVRQHUtD HUD HO FHQWUR GH ODV HVSHFXODFLRQHV S~EOLFDV &LHQWR YHLQWLFLQFR DxRV GHVSXpV HO SULPHU DOXQL]DMH SHUWHQHFH D XQD JHQHUDFLyQ GHO SDVDGR HO PXQGR HVWi FRQHFWiQGRVH D OD UHG ,QWHUQHW \ OD IUDQFPDVRQHUtD VLJXH VLHQGR HO FHQWUR GH ODV HVSHFXODFLRQHV S~EOLFDV (QFRQWUDPRV OD SULPHUD GH HVWDV FLWDV HQ XQ SHGD]R GH SHULyGLFR FXLGDGRVDPHQWH FRUWDGR \ GREODGR GHQWUR GH XQ HPSROYDGR YROXPHQ GH KLVWRULD PDVyQLFD HQ GRQGH DOJ~Q IUDQFPDVyQ PXHUWR KDFH PXFKR WLHPSR OR XVy FRPR VHSDUDGRU &KULV OH\y HO VHJXQGR PLHQWUDV YRODED VREUH HO $WOiQWLFR HQWUH HO DOPXHU]R \ OD SHOtFXOD &DVL WRGR LQFOX\HQGR ORV HVWLORV GH HVFULWXUD KD FDPELDGR HQ ORV ~OWLPRV FLHQWR YHLQWLFLQFR DxRV SHUR OD DFWLWXG S~EOLFD HQ JHQHUDO KDFLD OD IUDQFPDVRQHUtD KR\ GtD HV WDQ FRQIXVD FRPR OR HUD HQ HO VLJOR ;,; /D PD\RUtD GH OD JHQWH QR FRQItD HQ OR TXH QR HQWLHQGH \ VL SHUFLEH XQ HOLWLVPR TXH ORV H[FOX\H OD GHVFRQILDQ]D PX\ SURQWR VH FRQYLHUWH HQ GLVJXVWR H LQFOXVR RGLR 6L ELHQ OD IUDQFPDVRQHUtD VLHPSUH KD HVWDGR DELHUWD D WRGRV ORV KRPEUHV PD\RUHV GH  DxRV  VHJ~Q OD FRQVWLWXFLyQ HVFRFHVD GH FXHUSR \ PHQWH VDQRV TXH SXHGDQ GHPRVWUDU EXHQ FDUiFWHU \ H[SUHVDU VX FUHHQFLD HQ 'LRV QR KD\ GXGD GH TXH HQ HO SDVDGR HQ ODV ,VODV %ULWiQLFDV OD PHPEUHVtD HUD H[FOXVLYD GH OD DULVWRFUDFLD \ ORV VRFLRV RUGLQDULRV SURYHQtDQ GH ORV HVWUDWRV DOWRV GH OD FODVH PHGLD (Q HO SHULRGR 9LFWRULDQR PHGLR SDUD XQ KRPEUH SURIHVLRQDO HUD VRFLDOPHQWH LPSRUWDQWH FDVL HVHQFLDO VHU IUDQFPDVyQ /RV QXHYRV ULFRV GH OD UHYROXFLyQ LQGXVWULDO EXVFDEDQ HO HVWDWXV VRFLDO SRU PHGLR GH VX PHPEUHVtD HQ XQD VRFLHGDG H[FOXVLYD TXH WHQtD XQ DOWR SHUILO HQWUH ORV DULVWyFUDWDV GH WRGRV ORV QLYHOHV  LQFOXLGD OD SURSLD IDPLOLD UHDO 3RU OR PHQRV HQ WHRUtD ORV PLHPEURV GH ODV FODVHV WUDEDMDGRUDV HVWDEDQ FDOLILFDGRV SRU LJXDO SDUD FRQYHUWLUVH HQ PDVRQHV SHUR HQ OD SUiFWLFD HUD GLItFLO TXH SHQVDUDQ HQ XQLUVH DO FOXE GH VXV MHIHV SRU HOOR SRU PXFKR WLHPSR VH KD DVRFLDGR D OD ORJLD FRQ ORV ULFRV 7RGRV DTXHOORV HQ WRGRV ORV QLYHOHV GH OD VRFLHGDG TXH QR HUDQ IUDQFPDVRQHV QR SRGtDQ PiV TXH HVSHFXODU DFHUFD GH ORV VHFUHWRV UHYHODGRV D ORV PLHPEURV GH HVWD PLVWHULRVD RUJDQL]DFLyQ 6H VDEtD TXH XVDEDQ PDQGLOHV \ ODUJRV FROODUHV \ VH UXPRUDED TXH VH UHFRJtDQ ORV SDQWDORQHV H LQWHUFDPELDEDQ H[WUDxRV VDOXGRV FRQ OD PDQR PLHQWUDV VH VXVXUUDEDQ FRQWUDVHxDV (Q OD VHJXQGD PLWDG GHO VLJOR [[ OD IUDQFPDVRQHUtD HV SRU PXFKR XQD RUJDQL]DFLyQ PHQRV HOLWLVWD \D TXH KRPEUHV GH WRGRV ORV QLYHOHV VRFLDOHV KDQ VROLFLWDGR VX PHPEUHVtD \ OD KDQ REWHQLGR 6LQ HPEDUJR XQ YLVWD]R D OD SDUWH PiV HOHYDGD GH OD MHUDUTXtD PDVyQLFD LQJOHVD QRV PXHVWUD GH LQPHGLDWR TXH VHU PLHPEUR GH OD IDPLOLD UHDO R IRUPDU SDUWH GH OD QREOH]D QR HV SUHFLVDPHQWH XQ LPSHGLPHQWR PD\RU SDUD ORV SURVSHFWRV GH DVFHQVR (Q HO PXQGR RFFLGHQWDO OD PD\RUtD GH OD JHQWH HVWi DO PHQRV GH PDQHUD YDJD FRQVFLHQWH GH OD IUDQFPDVRQHUtD \ VXV PLVWHULRV VHGXFHQ D GRV JUDQGHV JUXSRV DTXHOORV TXH QR VRQ PDVRQHV TXH VH SUHJXQWDQ FXiOHV VRQ ORV VHFUHWRV GH OD RUGHQ \ DTXHOORV TXH Vt OR VRQ \ TXH VH SUHJXQWDQ OR PLVPR 8QD GH ODV IXHUWHV UD]RQHV GHO VLOHQFLR HQWUH ORV PDVRQHV QR HV WDQWR OD REOLJDFLyQ GH UHVSHWDU VXV YRWRV VDJUDGRV R XQ WHPRU D XQD UHWULEXFLyQ PDFDEUD GH SDUWH GH VXV FRPSDxHURV VLQR TXH QR HQWLHQGHQ XQD SDODEUD GH ODV FHUHPRQLDV HQ ODV TXH SDUWLFLSDQ \ VX ~QLFR WHPRU HV TXH OD JHQWH SXGLHUD EXUODUVH GH ORV ULWXDOHV HQ DSDULHQFLD ULGtFXORV \ VLQ VHQWLGR TXH OOHYDQ D FDER /D IUDQFPDVRQHUtD SDUD QRVRWURV \ SDUD FDGD XQR GH ORV KHUPDQRV TXH FRQRFHPRV VLJQLILFD DOJR PiV TXH XQ FOXE VRFLDO TXH QRV SHUPLWH SUDFWLFDU WHDWUR GH SULQFLSLDQWHV VHJXLGR GH XQD FRPLGD FRQ EDVWDQWH FHUYH]D \ YLQR (O FRPSOHMR \ RVFXUR ULWXDO GHEH PHPRUL]DUVH GXUDQWH DxRV GH UHSHWLFLyQ GH ORV FDQWRV 6H KDFH KLQFDSLp HQ OD VLQFHULGDG GH OD PDQHUD GH H[SUHVDUVH SHUR HQ UHDOLGDG VyOR SHTXHxDV SDUWHV GH OD FHUHPRQLD SXHGHQ HQWHQGHUVH FRPR VLPSOHV PHQVDMHV DOHJyULFRV FRQFHUQLHQWHV D OD UHFWLWXG GHO FDUiFWHU PRUDO HO UHVWR HV XQD H[WUDxD PH]FOD GH SDODEUDV VLQ VHQWLGR \ GH QXHYDV SURPXOJDFLRQHV GH VXSXHVWRV VXFHVRV KLVWyULFRV HQ WRUQR D OD FRQVWUXFFLyQ GHO 7HPSOR GHO 5H\ 6DORPyQ HQ -HUXVDOpQ KDFH FDVL WUHV PLO DxRV (Q WDQWR ORV TXH HVWDPRV DGHQWUR QR KDFHPRV PiV TXH DSUHQGHU YHUVRV H[FpQWULFRV GH PHPRULD PXFKRV GH ORV TXH HVWiQ DIXHUD LQWHQWDQ GHVWUXLU OD RUJDQL]DFLyQ SRUTXH VRVSHFKDQ TXH HV FDXVD GH FRUUXSFLyQ \ OD YHQ FRPR HO EDVWLyQ GH ORV SULYLOHJLRV FDSLWDOLVWDV R XQ FOXE SDUD DSR\DUVH HQ IRUPD PXWXD ,QQXPHUDEOHV OLEURV VREUH HO WHPD KDQ DOLPHQWDGR OD FXULRVLGDG \ HO DQWDJRQLVPR GHO S~EOLFR HQ JHQHUDO $OJXQRV FRPR DTXHOORV HVFULWRV SRU HO HVWDGRXQLGHQVH -RKQ - 5RELQVRQ VH EDVDQ HQ H[FHOHQWHV LQYHVWLJDFLRQHV RWURV FRPR DTXHOORV GHO ILQDGR 6WHSKHQ .QLJKW KDQ VLGR PiV TXH QDGD OLEURV GH ILFFLyQ SDUD VDWLVIDFHU ORV SHRUHV WHPRUHV GHO VHFWRU DQWLPDVyQLFR (O PHQFLRQDGR VHFWRU WUDEDMD FRQ FRQVWDQFLD SDUD SUREDU VXSXHVWRV GHOLWRV \ \D KHPRV WHQLGR H[SHULHQFLDV GH SULPHUD PDQR DO UHVSHFWR +DFH SRFR XQ FULVWLDQR YXHOWR D QDFHU DPLJR GH &KULV QRV DVHJXUy TXH WRPDUtD HO SDSHO GH FRQVHMHUR HQ VX JUXSR HFOHVLiVWLFR &XDQGR OH SUHJXQWDPRV D TXLpQ SUHWHQGtD DFRQVHMDGPH KRUURULFp DO HVFXFKDU OD UHVSXHVWD $ DTXHOORV TXH VXIUHQ SRU ODV PDOGLFLRQHV PDVyQLFDV  ¢4Xp HV XQD PDOGLFLyQ PDVyQLFD"  SUHJXQWp VLQ GHFLUOH GH PL FRQH[LyQ FRQ OD &LHQFLD FRPR VH OH OODPD D OD IUDQFPDVRQHUtD HQWUH VXV PLHPEURV  /RV PDVRQHV WLHQHQ TXH MXUDUVH OHDOWDG ORV XQRV D ORV RWURV D H[SHQVDV GH WRGRV ORV GHPiV LQFOXVR VXV IDPLOLDV 6L IDOODQ OHV FDHQ PDOGLFLRQHV TXH OHV FDXVDQ WHUULEOHV VXIULPLHQWRV D HOORV \ D TXLHQHV ORV URGHDQ 3RU XQ PRPHQWR PH TXHGp VLQ SDODEUDV /D IUDQFPDVRQHUtD HV PXFKDV FRVDV H[FHSWR PDOGDG DXQTXH DOJXQDV SHUVRQDV SDUHFHQ HVWDU GHFLGLGDV D HQFRQWUiUVHOD (Q IUDQFR UHSXGLR GH VHPHMDQWHV DFXVDFLRQHV PDO LQIRUPDGDV OD *UDQ /RJLD 8QLGD GH ,QJODWHUUD DILUPD S~EOLFDPHQWH TXH HO GHEHU GH XQ IUDQFPDVyQ FRPR FLXGDGDQR VLHPSUH GHEH SUHYDOHFHU VREUH FXDOTXLHU REOLJDFLyQ TXH WHQJD KDFLD RWUR PDVyQ \ TXH D OD IUDQFPDVRQHUtD QR VH OH GHEH SHUPLWLU GDxDU D OD IDPLOLD GH XQ KRPEUH R DOJXQD RWUD GH VXV UHODFLRQHV PHGLDQWH HO DEXVR GH VX WLHPSR R VX GLQHUR R KDFLpQGROH DFWXDU HQ FXDOTXLHU RWUD IRUPD HQ FRQWUD GH VXV LQWHUHVHV 1R GHVHDPRV KDFHU XQD DSRORJtD GH OD IUDQFPDVRQHUtD SHUR KDFH PXFKR ELHQ \ KDVWD GRQGH VDEHPRV QDGD GH PDO 6LHPSUH KD GRQDGR JUDQGHV FDQWLGDGHV GH GLQHUR SDUD REUDV GH FDULGDG SRU OR JHQHUDO GH PDQHUD DQyQLPD SURPXHYH QLYHOHV GH UHFWLWXG \ UHVSRQVDELOLGDG PRUDO LPSUHVLRQDQWHV \ KD VHQWDGR HVWiQGDUHV TXH RWURV VLJXHQ (O FRORU OD UD]D HO FUHGR R OD SROtWLFD VLHPSUH KDQ VLGR LUUHOHYDQWHV SDUD SRGHU VHU PLHPEUR \ VXV GRV PHWDV JXtD VRQ XQ RUGHQ VRFLDO EDVDGR HQ OD OLEHUWDG GHO LQGLYLGXR \ OD E~VTXHGD GHO FRQRFLPLHQWR (O ~QLFR UHTXLVLWR DEVROXWR HV OD FUHHQFLD HQ 'LRV FXDOTXLHU GLRV 1XHVWUD PD\RU FUtWLFD D OD IUDQFPDVRQHUtD HV VX DEVROXWD LQXWLOLGDG 1R VH VDEH GH GyQGH YLHQH QDGLH  SDUHFH VDEHU TXp WUDWD GH ORJUDU \ FDGD YH] SDUHFH PiV LPSUREDEOH TXH SXHGD WHQHU DOJ~Q IXWXUR HQ XQ PXQGR TXH GHPDQGD FODULGDG GH SURSyVLWR \ EHQHILFLR 1R VyOR \D QR VH FRQRFHQ ORV RUtJHQHV GH OD IUDQF PDVRQHUtD VLQR TXH VH DGPLWH TXH ORV DXWpQWLFRV VHFUHWRV GH OD RUGHQ VH KDQ SHUGLGR \ TXH HQ ODV FHUHPRQLDV PDVyQLFDV VH XWLOL]DQ HQ VX OXJDU VHFUHWRV VXVWLWXWRV KDVWD TXH OOHJXH HO WLHPSR HQ TXH DTXHOORV VHDQ UHGHVFXELHUWRV 6L ODV SDODEUDV XVDGDV HQ HO ULWXDO VH WRPDQ WDO FXDO OD IUDQFPDVRQHUtD WHQGUtD DO PHQRV WUHV PLO DxRV GH DQWLJHGDG /RV RSRQHQWHV GH OD RUGHQ QR VRQ ORV ~QLFRV TXH GHVFDUWDQ HVR OD SURSLD *UDQ /RJLD 8QLGD GH ,QJODWHUUD QR DVHJXUD TXH WHQJD VHPHMDQWH DQWLJHGDG 3DUD SUHYHQLU HO HVFDUQLR S~EOLFR HYLWD FXDOTXLHU RSLQLyQ RILFLDO DFHUFD GH ORV RUtJHQHV GH OD &LHQFLD \ SHUPLWH TXH ODV OODPDGDV ORJLDV GH HVWXGLR GLVFXWDQ OD OLPLWDGD HYLGHQFLD KLVWyULFD TXH H[LVWH 8Q SREUH FDQGLGDWR HQ XQ HVWDGR GH RVFXULGDG &XDQGR QRV KLFLPRV IUDQFPDVRQHV DPERV SDVDPRV SRU HO SURFHVR TXH WRGR LQLFLDGR HQ OD &LHQFLD KD WHQLGR TXH H[SHULPHQWDU GHVGH KDFH DO PHQRV  DxRV &RPR SDUWH GH HVWD FHUHPRQLD VH QRV SLGLy MXUDU FRPR KRPEUHV GH KRQRU TXH QR GLYXOJDUtDPRV DO PXQGR H[WHULRU QLQJXQR GH ORV VHFUHWRV GH OD IUDQFPDVRQHUtD VDEHPRV ELHQ TXH OD LQIRUPDFLyQ TXH GDPRV DTXt SXHGH VHU FRQVLGHUDGD SRU DOJXQRV PDVRQHV FRPR XQD WUDL FLyQ D HVRV VHFUHWRV 6LQ HPEDUJR OD *UDQ /RJLD 8QLGD GH ,QJODWHUUD FRQVLGHUD TXH ORV ~QLFRV VHFUHWRV SURWHJLGRV GH OD RUGHQ VRQ ORV PHGLRV GH UHFRQRFLPLHQWR \ QDGLH SRGUtD KDFHUVH SDVDU FRPR IUDQFPDVyQ GHVSXpV GH OHHU HVWH OLEUR (V QHFHVDULR H[SOLFDU ORV ULWXDOHV FRQ FRQVLGHUDEOH GHWDOOH \D TXH IRUPDQ OD EDVH GH WRGD QXHVWUD LQYHVWLJDFLyQ $OJXQDV GH ODV SDODEUDV PHQFLRQDGDV VRQ LQVWUXPHQWRV GH LGHQWLILFDFLyQ VHFUHWRV SHUR QR VHxDODPRV TXp SDODEUDV GHEHQ XVDUVH HQ TXp FLUFXQVWDQFLDV SRU OR TXH KHPRV KHFKR WRGR OR SRVLEOH SDUD UHVSHWDU HO HVStULWX GH QXHVWURV MXUDPHQWRV (Q FXDOTXLHU FDVR HVWXYLPRV GH DFXHUGR HQ PDQWHQHU HVWRV VHFUHWRV HQ HO HQWHQGLGR GH TXH QR LQWHUIHULUtDQ FRQ QXHVWUD OLEHUWDG GH DJHQWHV PRUDOHV FLYLOHV R UHOLJLRVRV \ VL QXHVWUDV SURPHVDV WXYLHUDQ FRPR SURSyVLWR HYLWDU TXH FRPSDUWLpUDPRV WDQ LPSRUWDQWHV GHVFXEULPLHQWRV FRPR ORV TXH KHPRV KHFKR DKRUD FRQ WRGD VHJXULGDG KDEUtDQ LQWHUIHULGR FRQ HVD OLEHUWDG 6L ELHQ QRV XQLPRV D GLIHUHQWHV ORJLDV FRQ YDULRV DxRV GH GLIHUHQFLD UHFRUGDPRV H[SHULHQFLDV LGpQWLFDV eVWDV VRQ ODV H[SHULHQFLDV XVDPRV HO SURQRPEUH \R SDUD DPERV  +DELHQGR VLGR HQWUHYLVWDGR SRU XQ MXUDGR GH DQWLJXRV PDHVWURV SDVW PDVWHUV YDULRV PHVHV DQWHV HVWDED OLVWR SDUD FRQYHUWLUPH HQ IUDQFPDVyQ $ OR TXH PH HVWDED XQLHQGR HUD YLUWXDOPHQWH GHVFRQRFLGR SDUD Pt OD ~QLFD SUHJXQWD ILUPH TXH VH PH KDEtDQ KHFKR HUD ¢&UHHV HQ 'LRV" 'LMH TXH Vt \ WRGR FRQWLQXy KDVWD TXH DKRUD PH HQFRQWUDED GH SLH MXQWR D XQ JXDUGLD TXH JROSHDED OD JUDQ SXHUWD GHO WHPSOR FRQ OD HPSXxDGXUD GH XQD HVSDGD GHVHQYDLQDGD VROLFLWDQGR SHUPLVR SDUD TXH PH GHMDUDQ HQWUDU 0H YHQGDURQ ORV RMRV \ PH YLVWLHURQ FRQ XQD FDPLVD \ XQRV SDQWDORQHV EODQFRV TXH PH TXHGDEDQ KROJDGRV 8Q SLH WHQtD XQD SDQWXIOD VHQFLOOD VOLSVKRG HQ LQJOpV  PL SLHUQD L]TXLHUGD HVWDED GHVFXELHUWD KDVWD OD URGLOOD \ OD SDUWH L]TXLHUGD GH OD W~QLFD KDEtD VLGR PRYLGD KDFLD XQ ODGR GH WDO IRUPD TXH PL SHFKR TXHGDED GHVQXGR GH HVH ODGR 3DUD PL VRUSUHVD WHQtD XQD VRJD GH DKRUFDGR DOUHGHGRU GHO FXHOOR OD FXDO FROJDED GH PL HVSDOGD YpDVH OD ILJXUD   6H PH KDEtD GHVSUHQGLGR GH WRGRV ORV REMHWRV GH PHWDO \ DKRUD HVWDED SUHSDUDGR SDUD VHU JXLDGR DO LQWHULRU GHO WHPSOR 0iV WDUGH VXSLPRV TXH HVWH WLSR GH YHVWLPHQWD OD WRVFD EDWD FRQ OD VRJD FRUUHGL]D DOUHGHGRU GHO FXHOOR HUD H[DFWDPHQWH OD GH XQ KHUHMH PHGLHYDO DQWHV GH KDFHU VX FRQIHVLyQ D OD 6DQWD ,QTXLVLFLyQ 5HFXHUGR TXH SHUFLEt OD SUHVHQFLD GH XQ JUDQ Q~PHUR GH SHUVRQDV \ PH VHQWt PX\ YXOQHUDEOH 6HQWt XQ SXQWR IUtR TXH PH SUHVLRQDED OD SLHO GHO SHFKR ¢6LHQWHV DOJR"  PH SUHJXQWy OD YR] IUHQWH D Pt 8Q VXVXUUR HQ HO RtGR GLR OD UHVSXHVWD IRUPDOL]DGD TXH \R UHSHWt HQ YR] DOWD 6t´ (QWRQFHV TXH HVWR VHD XQ DJXLMyQ SDUD WX FRQFLHQFLD DVt FRPR XQD PXHUWH LQVWDQWiQHD VL DOJXQD YH] WUDLFLRQDV FXDOTXLHUD GH ORV VHFUHWRV TXH DKRUD WH VHUiQ LPSDUWLGRV 'HVSXpV KDEOy XQD YR] GLVWLQWD GHVGH RWUD SDUWH GHO VDOyQ UHFRQRFt TXH OH SHUWHQHFtD DO 0DHVWUR 9HQHUDEOH &yPR QLQJ~Q KRPEUH SXHGH KDFHUVH PDVyQ D PHQRV TXH VHD OLEUH \ GH HGDG PDGXUD DKRUD \R WH GHPDQGR ¢HUHV XQ KRPEUH OLEUH \ WLHQHV OD HGDG GH  DxRV" 6t +DELHQGR UHVSRQGLGR HVD SUHJXQWD GH PDQHUD WDQ VDWLVIDFWRULD KD\ RWUDV TXH GH LQPHGLDWR SURFHGHUp D SODQWHDUWH \ TXH FRQItR UHVSRQGHUiV FRQ LJXDO KRQHVWLGDG ¢'DV WX SDODEUD GH KRQRU GH TXH VLQ VHU LQIOXHQFLDGR SRU ODV VROLFLWXGHV LPSURSLDV GH DPLJRV HQ FRQWUD GH WXV SURSLDV LQFOLQDFLRQHV R SRU VHU PHUFHQDULR R SRU QLQJ~Q RWUR PRWLYR TXH QR YDOJD OD SHQD OLEUH \ YROXQWDULDPHQWH WH RIUHFHV D WL PLVPR FRPR FDQGLGDWR SDUD ORV PLVWHULRV \ SULYLOHJLRV GH OD IUDQFPDVRQHUtD" ¢'HFODUDV DGHPiV FRQ WRGD VHULHGDG  SRU WX KRQRU TXH HUHV LQVWDGR D VROLFLWDU HVWRV SULYLOHJLRV SRU XQD RSLQLyQ IDYRUDEOH \ SUHFRQFHELGD GH QXHVWUD RUGHQ XQD DYLGH] JHQHUDO SRU HO FRQRFLPLHQWR \ XQ GHVHR VLQFHUR GH UHQGLU WXV VHUYLFLRV HQ IRUPD PiV H[WHQVD SDUD FRQ WXV SUyMLPRV" 6t /D GDJD TXH KDEtD VLGR VRVWHQLGD FRQ ILUPH]D FRQWUD PL SHFKR IXH UHWLUDGD DXQTXH HQ HVH PRPHQWR \R QR OR VDEtD  SHUR OD VRJD XQ FDEOH GH UHPROTXH VHJXtD DOUHGHGRU GH PL FXHOOR (O KRPEUH D PL GHUHFKD PH VXVXUUy DO RtGR TXH PH DUURGLOODUD \ VH GLMR XQD SHTXHxD RUDFLyQ LQYRFDQGR DO 6XSUHPR *REHUQDGRU GHO 8QLYHUVR 'LRV GHVFULWR HQ IRUPD QHXWUDO SDUD TXH VHD LJXDOPHQWH DFFHVLEOH D ORV PLHPEURV GH FXDOTXLHU UHOLJLyQ PRQRWHtVWD  /D FHUHPRQLD FRQWLQXy PL D\XGDQWH PH JXLy SRU HO SHUtPHWUR GHO WHPSOR GHWHQLpQGRVH WUHV YHFHV SDUD SUHVHQWDUPH FRPR XQ SREUH FDQGLGDWR HQ XQ HVWDGR GH RVFXULGDG  3HVH D TXH QR SRGtD YHUOR HQ HO FHQWUR GHO VXHOR GHO WHPSOR KDEtD XQ UHFWiQJXOR GH FXDGURV EODQFRV \ QHJURV (Q OD HVTXLQD RFFLGHQWDO HVWDED HO WURQR GHO 0DHVWUR 9HQHUDEOH HQ HO VXU VH VHQWDED HO 3ULPHU 9LJLODQWH \ HQ HO RHVWH HO 6HJXQGR 9LJLODQWH DPERV HQ WURQRV PHQRUHV 'HVSXpV GH PLV WUHV YXHOWDV FRPSOHWDV PH OOHYDURQ D~Q YHQGDGR DO WURQR GHO 0DHVWUR 9HQHUDEOH TXLHQ PH SUHJXQWy +DELHQGR SHUPDQHFLGR HQ XQ HVWDGR GH RVFXULGDG ¢FXiO HV HO GHVHR TXH SUHGRPLQD HQ WX FRUD]yQ" 8QD YH] PiV OD UHVSXHVWD PH IXH VXVXUUDGD DO RtGR /D OX] (QWRQFHV GHMD TXH HVD EHQGLFLyQ VHD UHVWDXUDGD 0H TXLWDURQ OD YHQGD \ PLHQWUDV PLV RMRV VH DFRVWXPEUDEDQ SXGH YHU TXH PH HQFRQWUDED IUHQWH DO 0DHVWUR 9HQHUDEOH TXLHQ GH LQPHGLDWR GLULJLy PL DWHQFLyQ KDFLD ODV OXFHV HPEOHPiWLFDV GH OD IUDQFPDVRQHUtD TXH VH H[SOLFDEDQ FRPR HO 9ROXPHQ GH OD /H\ 6DJUDGD SDUD ORV FDQGLGDWRV FULVWLDQRV HUD OD %LEOLD  OD (VFXDGUD \ HO &RPSiV /XHJR PH GLMR TXH KDEtD DGTXLULGR HO UDQJR GH $SUHQGL] )UDQFPDVyQ HO SULPHUR GH ORV WUHV JUDGRV SRU ORV TXH WHQGUtD TXH SDVDU DQWHV GH VHU DFHSWDGR FRPR XQ 0DHVWUR 0DVyQ FRPSOHWR 0H H[SOLFDURQ ORV VLJQRV VHFUHWRV DSUHWRQHV GH PDQRV \ FRQWUDVHxDV GHO 3ULPHU *UDGR \ PH GLMHURQ TXH OD FROXPQD GHO ODGR L]TXLHUGR TXH VH KDOODED D OD HQWUDGD GHO 7HPSOR GHO 5H\ 6DORPyQ WHQtD HVSHFLDO VLJQLILFDGR SDUD ORV IUDQFPDVRQHV $PEDV FROXPQDV OD GH OD GHUHFKD \ OD GH OD L]TXLHUGD HVWiQ UHSURGXFLGDV HQ OD ORJLD \ VH HQFXHQWUDQ GHWUiV \ D DPERV ODGRV GHO 0DHVWUR 9HQHUDEOH $ OD GH OD L]TXLHUGD VH OH GLR HO QRPEUH GH %RD] ELVDEXHOR GH 'DYLG UH\ GH ,VUDHO 'HVSXpV GH GHDPEXODU YDULDV YHFHV DOUHGHGRU GHO WHPSOR PH GLHURQ XQ VHQFLOOR PDQGLO EODQFR GH SLHO FXUWLGD TXH VLPEROL]DED HO UDQJR TXH DFDEDED GH REWHQHU 'HVSXpV PH GLMHURQ TXH HV PiV DQWLJXR TXH HO 9HOORFLQR GH 2UR R HO ÈJXLOD 5RPDQD PiV KRQRUDEOH TXH OD (VWUHOOD OD ,QVLJQLD R FXDOTXLHU RWUD RUGHQ TXH H[LVWD VLHQGR OD LQVLJQLD GH OD LQRFHQFLD \ HO YtQFXOR GH OD DPLVWDG  (VWD VHFFLyQ UHVXOWy VHU XQD SDUWH GHO ULWXDO PDVyQLFR HQ SDUWLFXODU UHYHODGRUD FRPR PRVWUDPRV PiV DGHODQWH FRQWLHQH FODUD HYLGHQFLD GH KDEHU VLGR FRQVWUXLGD HQ WUHV SHULRGRV GH OD KLVWRULD PX\ GLVWLQWRV GHO JHQXLQDPHQWH DQFHVWUDO DO UHODWLYDPHQWH PRGHUQR $ OR ODUJR GH OD FHUHPRQLD VH PH UHFRPHQGDURQ YDULDV YLUWXGHV VRFLDOHV \ PRUDOHV PHGLDQWH HO XVR GH DOJXQDV DQDORJtDV DUTXLWHFWyQLFDV SRU HMHPSOR UHODFLRQDQGR ODV KHUUDPLHQWDV GHO DOEDxLO FRQ PpWRGRV GH PHMRUD SHUVRQDO +DFLD HO ILQDO GH OD FHUHPRQLD GH LQLFLDFLyQ PH DODUPp DO VDEHU TXH KD\ SUHJXQWDV GH SUXHED TXH GHEHQ DSUHQGHUVH GH PHPRULD SDUD SRGHU DVFHQGHU DO VLJXLHQWH JUDGR HO GH &RPSDxHUR )UDQFPDVyQ (QWUH HVWDV SUHJXQWDV \ UHVSXHVWDV KD\ SHGD]RV GH LQIRUPDFLyQ TXH LQWULJDQ PiV GH OR TXH LQIRUPDQ 3UHJXQWD ¢4Xp HV OD IUDQFPDVRQHUtD" 5HVSXHVWD 8Q SHFXOLDU VLVWHPD GH PRUDOLGDG HQYXHOWR HQ DOHJRUtD H LOXVWUDGR SRU VtPERORV  3UHJXQWD ¢&XiOHV VRQ ORV WUHV JUDQGHV SULQFLSLRV HQ ORV TXH VH IXQGDPHQWD OD IUDQFPDVRQHUtD" 5HVSXHVWD $PRU IUDWHUQDO DOLYLR \ YHUGDG  3DUD FXDOTXLHU FDQGLGDWR HO SULPHUR GH HVWRV SULQFLSLRV VXHQD UD]RQDEOH SHUR ORV GRV VLJXLHQWHV VRQ XQ SRFR GLItFLOHV GH FRPSUHQGHU ¢$OLYLR GH TXp" ¢&XiO YHUGDG" 6LHQGR DKRUD XQ KHUPDQR DFHSWDGR SRU FRPSOHWR DXQTXH VyOR XQ VLPSOH DSUHQGL] UHFLpQ LQJUHVDGR GHMp HO WHPSOR VLQWLHQGR TXH DOJR HVSHFLDO KDEtD SDVDGR SHUR VLQ WHQHU LGHD GH OR TXH WRGR HOOR SRGUtD VLJQLILFDU 6LJXLy OD FRPLGD IHVWLYD \ HQ PL SDSHO GH KRPEUH GHO PRPHQWR VH PH VLWXy D OD L]TXLHUGD GHO 0DHVWUR 9HQHUDEOH +XER EULQGLV \ GLVFXUVRV \ WRGRV SDVDPRV XQ EXHQ UDWR &LHUWDPHQWH QR KDEtDQ VLGR UHYHODGRV ORV PLVWHULRV GH OD &LHQFLD 7DO YH] SHQVp WRGR VH DFODUDUtD HQ OD VLJXLHQWH FHUHPRQLD 1R IXH DVt  /RV PLVWHULRV RFXOWRV GH OD QDWXUDOH]D \ OD FLHQFLD 8QRV PHVHV GHVSXpV SDUWLFLSp HQ XQD FHUHPRQLD GH 6HJXQGR *UDGR SDUD DGTXLULU HO UDQJR GH &RPSDxHUR )UDQFPDVyQ (VWD YH] HQWUp DO WHPSOR FRQ ORV GHPiV KHUPDQRV \ XVDQGR HO VHQFLOOR PDQGLO EODQFR GH SLHO FXUWLGD TXH HUD HO VtPEROR GH PL JHQXLQD LQRFHQFLD \ PX\ KXPLOGH SRVLFLyQ (QWRQFHV OD ORJLD VH DEULy HQ HO 3ULPHU *UDGR \ FRPR FDQGLGDWR D OD HOHYDFLyQ VH PH SXVR D SUXHED PHGLDQWH OD UHVSXHVWD D ODV SUHJXQWDV TXH VH PH H[SOLFDURQ DO ILQDO GH OD FHUHPRQLD DQWHULRU 7DQ SURQWR FRPR WHUPLQp HVWD SUXHED GH PLV KDELOLGDGHV SDUD UHFLWDU MHULJRQ]D PH GLMHURQ TXH GHMDUD HO WHPSOR WHPSRUDOPHQWH SDUD VHU SUHSDUDGR GH PDQHUD DSURSLDGD SDUD OD FHUHPRQLD GH DSUREDFLyQ 0H YROYLHURQ D DGPLWLU YLVWLHQGR ODV PLVPDV URSDV TXH XVp HQ PL FHUHPRQLD GH LQLFLDFLyQ DKRUD FRQ OD SLHUQD L]TXLHUGD \ HO SHFKR GHUHFKR GHVQXGRV (Q WDQWR TXH ORV GLiFRQRV PH FRQGXFtDQ DOUHGHGRU GHO WHPSOR VH PH UHYHODURQ QXHYDV FRQWUDVHxDV \ VLJQRV LQFOX\HQGR XQD SRVWXUD FRQ ODV PDQRV DO]DGDV TXH VH GLFH VH RULJLQy FXDQGR -RVXp SHOHy ODV EDWDOODV GHO 6HxRU HQ HO YDOOH GH -RVDIDW \ SLGLy TXH HO VRO GHWXYLHUD VX FXUVR KDVWD TXH OD GHUURWD GH VXV HQHPLJRV IXHUD FRPSOHWDGD  0iV WDUGH HVWR UHVXOWy VHU PX\ VLJQLILFDWLYR /D FROXPQD D OD GHUHFKD GH OD HQWUDGD GHO 7HPSOR GHO 5H\ 6DORPyQ VH GHVFULELy FRPR HO FRPSOHPHQWR GH OD LQIRUPDFLyQ SURSRUFLRQDGD HQ HO JUDGR DQWHULRU FRQ UHVSHFWR D OD FROXPQD L]TXLHUGD (VWD FROXPQD GHUHFKD LGHQWLILFDGD FRPR -DFKLQ WRPy VX QRPEUH GHO JUDQ VDFHUGRWH TXH D\XGy D OD GHGLFDFLyQ GH HVWD VHFFLyQ GHO WHPSOR HQ -HUXVDOpQ /DV FROXPQDV JHPHODV %RD] \ -DFKLQ VH FRQYHUWLUtDQ HQ SXQWRV HVHQFLDOHV GH QXHVWUD IXWXUD LQYHVWLJDFLyQ 6H GLFH TXH HO SULPHUR UHSUHVHQWD OD IXHU]D R TXH HQ pO KD\ IXHU]D HO VHJXQGR HVWDEOHFHUVH \ FXDQGR VH XQHQ OD HVWDELOLGDG $O WpUPLQR GH OD FHUHPRQLD GH 6HJXQGR *UDGR VH PH SHUPLWLy H[WHQGHU PLV LQYHVWLJDFLRQHV D ORV PLVWHULRV RFXOWRV GH OD QDWXUDOH]D \ OD FLHQFLD 8QD YH] PiV GHVSXpV GH OD FHUHPRQLD VH VLUYLy OD FRPLGD \ OD EHELGD \ KXER GLVFXUVRV \ FDQWRV 8QD FKLVSD GH OX] 0HVHV PiV WDUGH FRPR &RPSDxHUR XVDQGR XQ PDQGLO EODQFR FRQ GRV URVHWRQHV D]XOHV VH PH HOLJLy SDUD VHU DVFHQGLGR D OR TXH VXHOH OODPDUVH HO VXEOLPH JUDGR GH 0DHVWUR 0DVyQ SHUR SULPHUR HUD QHFHVDULR TXH SUREDUD PL FRPSHWHQFLD XQD YH] PiV DSUHQGLHQGR ODV UHVSXHVWDV D QXHYDV SUHJXQWDV 'XUDQWH PL SUiFWLFD GH ODV UHVSXHVWDV PH OODPy OD DWHQFLyQ HO KHFKR GH TXH QXHVWURV KHUPDQRV DQFHVWUDOHV UHFLEtDQ VXV VDODULRV HQ OD FiPDUD PHGLD GHO 7HPSOR GHO 5H\ 6DORPyQ VLQ HVFU~SXORV R YHUJHQ]D SRU OD JUDQ FRQILDQ]D TXH WHQtDQ HQ OD LQWHJULGDG GH VXV HPSOHDGRUHV HQ DTXHOORV GtDV 7UDV XQ FXLGDGRVR HVWXGLR GH OD %LEOLD QR HQFRQWUp PHQFLyQ DOJXQD VREUH OD FiPDUD PHGLD GHO 7HPSOR GH 6DORPyQ 6HPHMDQWH HUURU HV LPSUREDEOH GH PDQHUD TXH SDUD TXH WHQJD VHQWLGR DVXPLPRV TXH ODV SUHJXQWDV GH SUXH ED LQGLFDEDQ TXH HQ HO SDVDGR OD KHUPDQGDG SXGR FRQILDU HQ VXV HPSOHDGRUHV SHUR WDO YH] QR SRGUtD KDFHUOR DKRUD (Q HVWD HWDSD WDPELpQ VH PH GLR XQD UHIHUHQFLD DSDUHQWHPHQWH EtEOLFD OD FXDO QR DSDUHFH HQ OD %LEOLD SHUR TXH LQGLFD OD PLVLyQ TXH VH PH FRQILDUtD XQD YH] TXH IXHUD DVFHQGLGR DO JUDGR VXEOLPH GH 0DHVWUR 0DVyQ 3RUTXH HO 6HxRU KD GLFKR HQ OD IXHU]D HVWDEOHFHUp 0L 3DODEUD HQ HVWD 0L &DVD TXH SHUPDQHFHUi ILUPH SRU VLHPSUH  (VWD FLWD VHUtD GH H[WUHPD LPSRUWDQFLD DXQTXH QR WLHQH VHQWLGR DOJXQR SDUD ORV IUDQFPDVRQHV PRGHUQRV QL OR WXYR SDUD QLQJXQR GH QRVRWURV FXDQGR OD HVFXFKDPRV SRU SULPHUD YH] 6H PH GLR XQD FRQWUDVHxD TXH PH SHUPLWtD YROYHU D HQWUDU DO WHPSOR FXDQGR VH KXELHUDQ LQLFLDGR VXV ULWXDOHV \D FRPR XQD ORJLD GH 0DHVWURV 0DVRQHV (VWD YH] ODV FRVDV IXHURQ PX\ GLIHUHQWHV \ GUDPiWLFDV 5HJUHVp DO LQWHULRU GHO WHPSOR SDUD KDOODUOR HQ FRPSOHWD RVFXULGDG H[FHSWR SRU OD VROLWDULD OODPD GH XQD YHOD TXH DUGtD DO HVWH \ IUHQWH DO 0DHVWUR 9HQHUDEOH (Q XQ VDOyQ WDQ JUDQGH \ VLQ YHQWDQDV OD YHOD VROLWDULD GDED SRFD GH OD SUHFLDGD LOXPLQDFLyQ SHUR FXDQGR PLV RMRV VH DFRVWXPEUDURQ SXGH GLVWLQJXLU FDUDV GHWUiV GH HOOD \ FDSWDU OD IRUPD GH WRGR HO WHPSOR HQ VRPEUDV QHJUDV \ JULV RVFXUR 'HVSXpV VH PH LQIRUPy GH PDQHUD GUDPiWLFD TXH HO WHPD GH HVWH JUDGR HUD OD PXHUWH PLVPD /D FHUHPRQLD HPSH]y FRQ XQ EUHYH UHVXPHQ GH ORV JUDGRV DQWHULRUHV +HUPDQRV FDGD JUDGR GH OD PDVRQHUtD HV SURJUHVLYR \ QR SXHGH VHU DOFDQ]DGR PiV TXH FRQ WLHPSR SDFLHQFLD \ FRQVWDQFLD (Q HO 3ULPHU *UDGR VH QRV HQVHxDQ ODV REOLJDFLRQHV TXH OH GHEHPRV D 'LRV D QXHVWUR SUyMLPR \ D QRVRWURV PLVPRV (Q HO 6HJXQGR *UDGR VRPRV DGPLWLGRV D SDUWLFLSDU HQ ORV PLVWHULRV GH OD FLHQFLD KXPDQD \ D VHJXLU OD ERQGDG \ PDMHVWXRVLGDG GHO &UHDGRU PHGLDQWH HO DQiOLVLV PLQXFLRVR GH VXV REUDV 3HUR HO 7HUFHU *UDGR HV HO FHPHQWR GHO WRGR HVWi FDOFXODGR SDUD XQLU D ORV KRPEUHV SRU PHGLR GH DVSHFWRV PtVWLFRV GHO FRPSDxHULVPR FRPR HQ XQ YtQFXOR GH DIHFWR \ DPRU IUDWHUQDO VHxDOD OD QHJUXUD GH OD  PXHUWH \ OD RVFXULGDG GH OD WXPED FRPR XQ SUHVDJLR GH XQD OX] PiV EULOODQWH TXH SRGUtD VHJXLU D OD UHVXUUHFFLyQ GH ORV MXVWRV FXDQGR HVWRV FXHUSRV PRUWDOHV TXH SRU WDQWR WLHPSR KDQ HVWDGR GRUPLWDQGR HQ HO SROYR VHDQ GHVSHUWDGRV UHXQLGRV FRQ VX HVStULWX FRQJpQHUH \ YHVWLGRV GH LQPRUWDOLGDG 'HVSXpV VH GLMR XQD RUDFLyQ TXH FRQFOXtD FRQ  7H VXSOLFDPRV LPSDUWLU 7X JUDFLD D HVWH 7X VLUYLHQWH TXH EXVFD SDUWLFLSDU FRQ QRVRWURV GH ORV PLVWHULRVRV VHFUHWRV GH XQ 0DHVWUR 0DVyQ 'yWDOR GH WDO IRUWDOH]D TXH QR IDOOH D OD KRUD GHO MXLFLR VLQR TXH SDVH VHJXUR EDMR 7X SURWHFFLyQ D WUDYpV GHO RVFXUR YDOOH GH OD VRPEUD GH OD PXHUWH \ SRU ILQ SXHGD OHYDQWDUVH GH OD WXPED GH OD WUDVJUHVLyQ SDUD EULOODU FRPR ODV HVWUHOODV SRU VLHPSUH /D FHUHPRQLD SURFHGLy GH PDQHUD QR PX\ GLVWLQWD GH ODV RFDVLRQHV DQWHULRUHV KDVWD HO SXQWR HQ TXH VH PH REOLJy D UHSUHVHQWDU XQD QRWDEOH KLVWRULD TXH H[SOLFD OD IRUPD HQ TXH VH SHUGLHURQ ORV YHUGDGHURV VHFUHWRV GH XQ 0DHVWUR 0DVyQ FRVDV@ HV OD YHUGDG QL GHEHUtD SUHIHULUVH HVD YHUGDG TXH SDUHFH >PHUDPHQWH@ YHUGDGHUD GH DFXHUGR FRQ ODV RSLQLRQHV KXPDQDV D OD YHUGDGHUD YHUGDG TXH YD GH DFXHUGR FRQ OD IH $KRUD TXH ODV >FRVDV@ TXH HOORV FRQWLQ~DQ GLFLHQGR DFHUFD GHO (YDQJHOLR VHJ~Q 0DUFRV LQVSLUDGR GH IRUPD GLYLQD DOJXQDV VRQ IDOVLILFDFLRQHV GHO WRGR \ RWUDV VL ELHQ WLHQHQ DOJXQDV >SDUWHV@ YHUGDGHUDV QR REVWDQWH QR VH LQIRUPDQ YHUGDGHUDPHQWH FRVDV@ YHUGDGHUDV HVWDQGR PH]FODGDV FRQ LQYHQFLRQHV VRQ IDOVHDGDV GH WDO IRUPD TXH FRPR >GLFH@ HO GLFKR LQFOXVR OD VDO SLHUGH VX VDERU >(Q FXDQWR D@ 0DUFRV HQWRQFHV GXUDQWH OD HVWDQFLD GH 3HGUR HQ 5RPD HVFULELy >XQ UHJLVWUR@ GH ODV REUDV GHO 6HxRU VLQ HPEDUJR QR GHFODUDQGR WRGR QL VLTXLHUD GDQGR SLVWDV GH ODV VHFUHWDV >REUDV@ VLQR VHOHFFLRQDQGR DTXHOODV TXH FRQVLGHUy PiV ~WLOHV SDUD DXPHQWDU OD IH GH DTXHOORV TXH HVWDEDQ VLHQGR LQVWUXLGRV 3HUR FXDQGR 3HGUR PXULy FRPR PiUWLU 0DUFRV YLQR D $OHMDQGUtD WUD\HQGR FRQVLJR WDQWR VXV QRWDV FRPR ODV GH 3HGUR GH ODV FXDOHV WUDQVILULy D VX OLEUR DQWHULRU ODV FRVDV DGHFXDGDV SDUD DYDQ]DU KDFLD HO FRQRFLPLHQWR >JQRVLV@ >'H WDO PDQHUD@ FRPSXVR XQ (YDQJHOLR PiV HVSLULWXDO SDUD HO XVR GH TXLHQHV HVWDEDQ VLHQGR SHUIHFFLRQDGRV $XQ DVt QR GLYXOJy ODV FRVDV TXH QR GHEHQ SURQXQFLDUVH QL HVFULELy ODV HQVHxDQ]DV KLHURSiQWLFDV GHO 6HxRU VLQR TXH D KLVWRULDV \D HVFULWDV OHV DxDGLy RWUDV \ PiV D~Q LQFOX\y FLHUWRV GLFKRV GH ORV FXDOHV VDEtD TXH OD LQWHUSUHWDFLyQ FRPR PLVWDJRJR FRQGXFLUtD D ORV R\HQWHV DO VDQWXDULR PiV LQWHULRU GH HVD YHUGDG HVFRQGLGD SRU ORV VLHWH $Vt HQ VXPD pO SUHSDUy SUHYLDPHQWH ODV PDWHULDV QL GH PDOD JDQD QL GH PDQHUD LQFDXWD HQ PL RSLQLyQ \ DO PRULU GHMy VX FRPSRVLFLyQ D OD LJOHVLD GH $OHMDQGUtD GRQGH WRGDYtD VH JXDUGD FRQ HO PD\RU FXLGDGR VLHQGR OHtGD VyOR SRU DTXHOORV TXH VH LQLFLDQ HQ ORV JUDQGHV PLVWHULRV 3HUR FRPR ORV VXFLRV GHPRQLRV VLHPSUH HVWiQ PDTXLQDQGR OD GHVWUXFFLyQ GH OD UD]D GH ORV KRPEUHV &DUSyFUDWHV LQVWUXLGR SRU HOORV \ KDFLHQGR XVR GH DUWHV HQJDxRVDV HVFODYL]y GH WDO PDQHUD D FLHUWR SUHVEtWHUR GH OD LJOHVLD GH $OHMDQGUtD TXH REWXYR GH pO XQD FRSLD GHO (YDQJHOLR VHFUHWR HO FXDO LQWHUSUHWy GH DFXHUGR FRQ VXV GRFWULQDV EODVIHPDV \ FDUQDOHV \ DGHPiV OR FRQWDPLQy PH]FODQGR ODV SDODEUDV VDQWDV H LQPDFXODGDV FRQ PHQWLUDV WRWDOPHQWH GHVFDUDGDV 'H HVWD PH]FOD VH KD H[WUDtGR OD HQVHxDQ]D GH ORV FDUSRFUDVLDQRV $QWH HOORV SRU OR WDQWR FRPR GLMH DQWHV XQR QXQFD GHEH FHGHU QL FXDQGR H[SRQHQ VXV IDOVLILFDFLRQHV GHEH FRQFHGHU TXH HO (YDQJHOLR VHFUHWR HV GH 0DUFRV VLQR TXH GHEH LQFOXVR QHJDUOR EDMR MXUDPHQWR FRVDV@ YHUGDGHUDV GHEHQ GHFLUVH D WRGRV ORV KRPEUHV  3RU HVWD >UD]yQ@ OD 6DELGXUtD GH 'LRV D WUDYpV GH 6DORPyQ QRV DGYLHUWH 5HVSyQGHOH DO WRQWR GH DFXHUGR FRQ VXV WRQWHUtDV  HQVHxDQGR TXH OD OX] GH OD YHUGDG GHEH HVFRQGHUVH GH DTXHOORV TXH HVWiQ FLHJRV PHQWDOPHQWH 'H QXHYR GLFH 'H DTXHO TXH OR WLHQH QR VHUi DUUHEDWDGR  \ 'HMD TXH HO WRQWR VH GHVSLHUWH HQ OD RVFXULGDG  3HUR QRVRWURV VRPRV KLMRV GH OD OX] KDELHQGR VLGR LOXPLQDGRV SRU OD DXURUD GHO (VStULWX GHO 6HxRU HQ OR DOWR \ 'RQGH HO (VStULWX GHO 6HxRU HVWi GLFH KD\ OLEHUWDG SRUTXH WRGDV ODV FRVDV VRQ SXUDV SDUD ORV SXURV 3RU OR WDQWR D WL QR GXGDUp HQ UHVSRQGHU ODV SUHJXQWDV TXH KDV KHFKR UHIXWDQGR ODV IDOVLILFDFLRQHV FRQ ODV PLVPDV SDODEUDV GHO (YDQJHOLR 3RU HMHPSOR GHVSXpV GH < HVWDEDQ HQ HO FDPLQR KDFLD -HUXVDOpQ \  OR TXH VLJXH KDVWD GHVSXpV GH WUHV GtDV pO VH OHYDQWDUi  >HO (YDQJHOLR VHFUHWR@ H[SRQH OR VLJXLHQWH >PDWHULDO@ SDODEUD SRU SDODEUD < YLQLHURQ D %HWDQLD \ FLHUWD PXMHU FX\R KHUPDQR KDEtD PXHUWR HVWDED DKt < YLQLHQGR VH SRVWUy DQWH -HV~V \ OH GLMR +LMR GH 'DYLG WHQ PLVHULFRUGLD GH Pt  3HUR ORV GLVFtSXORV OD LQFUHSDURQ < -HV~V HQRMDGR IXH FRQ HOOD DO MDUGtQ GRQGH HVWDED OD WXPED \ HQ HVH PRPHQWR XQ JUDQ JULWR VH HVFXFKy GHVGH OD WXPED < DFHUFiQGRVH -HV~V DSDUWy OD SLHGUD GH OD SXHUWD GH OD WXPED < GH LQPHGLDWR \HQGR KDFLD GRQGH HVWDED HO MRYHQ OH GLR OD PDQR \ OR OHYDQWy VRVWHQLHQGR VX PDQR 3HUR HO MRYHQ PL UiQGROR OR DPy \ FRPHQ]y D VXSOLFDUOH HVWDU FRQ pO < VDOLHQGR GH OD WXPED HQWUDURQ D OD FDVD GHO MRYHQ \D TXH HUD ULFR < GHVSXpV GH VHLV GtDV -HV~V OH GLMR TXp KDFHU \ HQ OD WDUGH HO MRYHQ YLQR D pO FRQ XQD W~QLFD GH OLQR VREUH >VX@ >FXHUSR@ GHVQXGR < VH TXHGy FRQ pO HVD QRFKH SRUTXH -HV~V OH HQVHxy ORV PLVWHULRV GHO UHLQR GH 'LRV < GH DKt OHYDQWiQGRVH UHJUHVy DO RWUR ODGR GHO -RUGiQ  'HVSXpV GH HVWDV >SDODEUDV@ HO WH[WR VLJXH < 6DQWLDJR \ -XDQ YLHQHQ D pO \ WRGD HVD VHFFLyQ H[FHSWR >KRPEUH@ GHVQXGR FRQ >KRPEUH@ GHVQXGR \ ODV RWUDV FRVDV DFHUFD GH ODV FXDOHV PH HVFULELVWH QR VH HQFXHQWUDQ < GHVSXpV GH ODV >SDODEUDV@ < YLHQH D -HULFy >HO (YDQJHOLR VHFUHWR@ VyOR DxDGH < OD KHUPDQD GHO MRYHQ TXH -HV~V DPy \ VX PDGUH \ 6DORPp HVWDEDQ DKt \ -HV~V QR ORV UHFLELy 3HUR ODV PXFKDV RWUDV >FRVDV DFHUFD GH ODV@ TXH PH HVFULELVWH SDUHFHQ VHU \ VRQ IDOVLILFDFLRQHV $KRUD OD YHUGDGHUD H[SOLFDFLyQ \ DTXHOOD TXH YD GH DFXHUGR FRQ OD YHUGDGHUD ILORVRItD  $TXt OD FDUWD WHUPLQD D PHGLD SiJLQD  (VWD UHIHUHQFLD D XQ (YDQJHOLR VHFUHWR \ OR TXH HV PiV LPSRUWDQWH D XQD FHUHPRQLD LQWHUQD VHFUHWD FRQGXFLGD SRU HO PLVPR -HV~V HV XQ JUDQ KDOOD]JR ¢3RGUtD VHU YHUGDG" QRV SUHJXQWDPRV &OHPHQWH SXGR KDEHU HVWDGR HTXLYRFDGR SHUR HVR QR SDUHFtD SUREDEOH (QWRQFHV OD FDUWD SRGtD KDEHU VLGR XQD IDOVLILFDFLyQ SHUR VL HUD DVt ¢SRU TXp" 1R SRGtDPRV LPDJLQDU TXp PRWLYR SXGR KDEHU WHQLGR DOJXLHQ SDUD IDOVLILFDUOD KDFH WDQWR WLHPSR 5HJUHVDQGR D OD HVHQFLD GH OD FDUWD SHQVDPRV TXH KD\ XQD IXHUWH VLPLOLWXG HQWUH OD UHIHUHQFLD DO MRYHQ KRPEUH GHVQXGR H[FHSWR SRU XQD W~QLFD GH OLQR \ HO LQH[SOLFDEOH LQFLGHQWH DO PRPHQWR GHO DUUHVWR GH -HV~V HQ *HWVHPDQt FRPR VH GHVFULELy HQ 0DUFRV  3HUR FLHUWR MRYHQ OH VHJXtD FXELHUWR HO FXHUSR FRQ XQD W~QLFD \ OH SUHQGLHURQ PDV pO GHMDQGR OD W~QLFD KX\y GHVQXGR /RV FDUSRFUDVLDQRV HUDQ XQD DQWLJXD VHFWD FULVWLDQD SDUWLFXODUPHQWH GHVDJUDGDEOH TXH FUHtD TXH HO SHFDGR HUD XQ PHGLR GH VDOYDFLyQ \ OD LPSOLFDFLyQ DFHUFD GH GRV KRPEUHV GHVQXGRV SXGR KDEHU VLGR XQD GHVYLDFLyQ GHOLEHUDGD GH ORV DFRQWHFLPLHQWRV SDUD MXVWLILFDU VX SURSLR H[WUDxR FRPSRUWDPLHQWR (O FRQWHQLGR GH OD FDUWD SDUHFH UHDO GDGR HO VXFHVR QDUUDGR HQ HO (YDQJHOLR GH 0DUFRV 'H QXHYR KD\ SDUDOHOLVPRV FRQ OD PDVRQHUtD QRV UHFXHUGD ODV FHUHPRQLDV PDVyQLFDV HQ ODV TXH HO FDQGLGDWR VH YLVWH VyOR GH OLQR EODQFR \ SRU VXSXHVWR HQ XQ LQLFLR OD W~QLFD GH ORV WHPSODULRV HUD GH OLQR EODQFR 6L XQ FULVWLDQR GHO VLJOR ,, WHQtD FRQRFLPLHQWR GH ODV FHUHPRQLDV VHFUHWDV TXH OOHYDEDQ D FDER -HV~V HO &ULVWR \ VXV VHJXLGRUHV FDVL HVSHUDUtDPRV TXH WDO SHUVRQD IXHUD GH $OHMDQGUtD TXH WHQtD JUDQGHV FRQH[LRQHV FRQ OD SULPHUD ,JOHVLD GH -HUXVDOpQ 'DGR HO FRQWHQLGR GUDPiWLFR GH OD FDUWD TXLVLPRV HVWXGLDU ORV WUDWDGRV GH &OHPHQWH TXH D~Q VREUHYLYtDQ DXQTXH HV PX\ SRVLEOH TXH KD\DQ VLGR PRGLILFDGRV SRU FHQVRUHV FULVWLDQRV SRVWHULRUHV (Q XQ SHTXHxR WUDEDMR WLWXODGR /RV PLVWHULRV GH OD IH TXH QR GHEHQ VHU GLYXOJDGRV D WRGRV LQGLFD TXH HO FRQRFLPLHQWR QR VH SRQH D GLVSRVLFLyQ GH WRGRV /RV VDELRV QR SURQXQFLDQ FRQ OD ERFD OR TXH UD]RQDQ HQ FRQVHMR 3HUR OR TXH RLJDV DO RtGR  GLFH HO 6HxRU SURFOiPDOR HQ ODV FDVDV  FRPSURPHWLpQGRORV D UHFLELU ODV WUDGLFLRQHV VHFUHWDV GHO YHUGDGHUR FRQRFLPLHQWR \ H[SDQGLUODV SRU ORV DLUHV \ GH PDQHUD YLVLEOH \ FRPR KHPRV HVFXFKDGR DO RtGR DVt OR HQWUHJDUHPRV D TXLHQ VHD UHTXHULGR SHUR QR QRV UHJRFLMDUHPRV HQ FRPXQLFDUOHV D WRGRV VLQ GLVWLQFLyQ OR TXH VH OHV GLFH HQ SDUiERODV (VWR VXJLHUH TXH KDEtD XQD WUDGLFLyQ VHFUHWD \ TXH HVWi DO PHQRV HQ SDUWH LQFOXLGD HQ OD %LEOLD HVFULWD GH WDO PDQHUD TXH ORV QR LQLFLDGRV DFHSWDUtDQ OD SDUiEROD HQ IRUPD OLWHUDO HQ WDQWR TXH ORV LQIRUPDGRV GLVFHUQLUtDQ DOJR PXFKR PiV LPSRUWDQWH \ VLJQLILFDWLYR &OHPHQWH VyOR SRGtD UHIHULUVH D SDUWHV GHO 1XHYR 7HVWDPHQWR TXH SRU OR JHQHUDO QR VH FRQVLGHUDQ SDUiERODV SRUTXH SDUiERODV WDQ REYLDV FRPR OD GHO %XHQ 6DPDULWDQR QR VRQ QDGD PiV TXH OHFFLRQHV GH PRUDOLGDG (Q WDO FDVR ¢SRGUtD KDEHU XQ VLJQLILFDGR RFXOWR HQ ODV SDUWHV PiV H[WUDxDV GH OD KLVWRULD GH -HVXFULVWR TXH VRQ WRPDGDV SRU ORV FULVWLDQRV PRGHUQRV FRPR YHUGDGHV OLWHUDOHV" (SLVRGLRV FRPR DTXHO HQ TXH &ULVWR FRQYLHUWH HO DJXD HQ YLQR R UHVXFLWD D ORV PXHUWRV ¢HVFRQGHQ XQ PHQVDMH FUtSWLFR GHWUiV GH ORV DFWRV LPSRVLEOHV D ORV TXH SDUHFHQ UHIHULUVH (PSH]DPRV D LQWHUHVDUQRV WDQWR HQ ORV GHWDOOHV GH ODV HVFULWXUDV EtEOLFDV FRPR HQ ORV WH[WRV PDVyQLFRV /H\HQGR OD REUD DWULEXLGD D RWUR FULVWLDQR GHO VLJOR ,, +LSyOLWR WtWXODGD 7KH 5HIXWDWLRQ RI $OO +HUHVLHV /D UHIXWDFLyQ GH WRGDV ODV KHUHMtDV  HQFRQWUDPRV UHSRUWHV IDVFLQDQWHV GH XQD VHFWD KHUpWLFD TXH LGHQWLILFD FRPR ORV QDDVHQRV TXLHQHV GHFtDQ WHQHU FUHHQFLDV KHUHGDGDV GH 6DQWLDJR HO KHUPDQR GHO 6HxRU  SRU 0DULDPQH 6H VXSRQH TXH FRQVLGHUDEDQ HO FRLWR HQWUH PXMHUHV \ KRPEUHV FRPR XQD SUiFWLFD PDOYDGD \ VXFLD PLHQWUDV TXH EDxDUVH HQ DJXD GDGRUD GH YLGD HUD DOJR HVSOpQGLGR +LSyOLWR FRQWLQ~D $VHJXUDQ HQWRQFHV TXH ORV HJLSFLRV TXLHQHV HVWi GLFKR GHVSXpV GH ORV IULJLRV VRQ ORV PiV DQWLJXRV GH WRGRV ORV KRPEUHV \ TXLHQHV FRQILHVDQ IXHURQ ORV SULPHURV HQ SURFODPDU DO UHVWR GH ORV KRPEUHV ORV ULWRV \ RUJtDV GH DO PLVPR WLHPSR WRGRV ORV 'LRVHV DVt FRPR ODV HVSHFLHV >GH FRVDV@ WLHQHQ ORV VDJUDGRV \ DXJXVWRV \ SDUD DTXHOORV TXH QR HVWiQ LQLFLDGRV LQGHFLEOHV PLVWHULRV GH ,VLV eVWRV VLQ HPEDUJR QR VRQ QDGD PiV TXH OR TXH EXVFDED HOOD GH ORV VLHWH YHORV \ URSDV \ HUD DUUHEDWDGR D GHFLU OD YXOYD GH 2VLULV < GLFHQ TXH 2VLULV HV DJXD 3HUR OD QDWXUDOH]D GH ORV VLHWH YHORV HVWDED URGHDGD FRQ VLHWH PDQWDV GH WH[WXUD HWpUHD SXHV DVt OODPDQ D ODV HVWUHOODV SODQHWDULDV KDFLHQGR OD DOHJRUtD \ GHQRPLQiQGRODV >YHORV@ HWpUHRV SRUTXH HUD OD JHQHUDFLyQ PXWDEOH \ VH H[KLEH FRPR OD FULDWXUD WUDQVIRUPDGD SRU HO LQHIDEOH H LQGHVFULSWLEOH LQFRQFHELEOH \ VLQ ILJXUD < HVWR GLFHQ >ORV QDDVHQRV@ HV OR TXH VH GHFODUD HQ ODV HVFULWXUDV (O MXVWR FDHUi VLHWH YHFHV \ VH OHYDQWDUi GH QXHYR  3RUTXH HVWDV FDtGDV GLFH VRQ ORV FDPELRV GH ODV HVWUHOODV PRYLGDV SRU $TXHO TXH SRQH D ODV HVWUHOODV HQ PRYLPLHQWR 0XFKDV FRVDV QRV GDEDQ YXHOWDV HQ OD FDEH]D PLHQWUDV OHtDPRV HVWH SDVDMH (O WpUPLQR QDDVHQR HV XQR PiV SDUD QD]DUHQR  HO QRPEUH DGRSWDGR SRU ORV VHJXLGRUHV RULJLQDOHV GH -HV~V TXH IRUPDURQ OD ,JOHVLD GH -HUXVDOpQ /D GHVFULSFLyQ GHO GLVJXVWR SRU HO FRQWDFWR VH[XDO FRQ ODV PXMHUHV \ HO LPSRUWDQWH SDSHO GH OD OLPSLH]D WDPELpQ HQFDMD D OD SHUIHFFLyQ FRQ OR TXH DKRUD VDEHPRV VREUH OD FRPXQLGDG HVHQLD GH 4XPUDQ TXH HODERUy ORV 5ROORV GHO 0DU 0XHUWR /D ILMDFLyQ FRQ HO Q~PHUR VLHWH VH DMXVWD GH PDQHUD LQWHUHVDQWH D OD UHIHUHQFLD HQ OD FDUWD GH &OHPHQWH DO VDQWXDULR PiV LQWHULRU GH HVD YHUGDG RFXOWD SRU ORV VLHWH 3DUD QRVRWURV WRGR HQ FRQMXQWR WHQtD XQ IXHUWH WLQWH PDVyQLFR DXQTXH HQWRQFHV QR SXGLPRV LGHQWLILFDU OD FRQH[LyQ PiV WDUGH VH DFODUy FXDQGR SDVDPRV SRU HO ULWXDO GHO *UDGR GH $UFR 5HDO GH OD )UDQFPDVRQHUtD 8Q YtQFXOR FODUR HQWUH -HV~V \ ORV WHPSODULRV 3RU ODV HYLGHQFLDV GLVSRQLEOHV HVWiEDPRV \D FRQYHQFLGRV GH TXH HQ XQ SULQFLSLR D -HV~V \ VXV VHJXLGRUHV VH OHV OODPDED QDVRUHDQRV R QD]DUHQRV  SHUR HUD LPSRUWDQWH HQWHQGHU OR TXH HVWD GHVLJQDFLyQ VLJQLILFDED \ FRQVLGHUDU SRU TXp GHMy GH XWLOL]DUVH $O PLVPR -HV~V VH OH KD GDGR HO WtWXOR HQ 0DWHR   \ YLQR \ KDELWy HQ OD FLXGDG TXH VH OODPD 1D]DUHW SDUD TXH VH FXPSOLHVH OR TXH IXH GLFKR SRU ORV SURIHWDV TXH KDEUtD GH VHU OODPDGR QD]DUHQR (VWR SDUHFH LQGLFDU TXH HO (YDQJHOLR GH 0DWHR IXH HVFULWR SRU DOJXLHQ PX\ DSDUWDGR GH OD YHUGDGHUD ,JOHVLD R OR TXH HV PiV SUREDEOH TXH IXH DxDGLGR HQ XQD IHFKD SRVWHULRU SRU DOJXLHQ TXH TXHUtD DUUHJODU DOJXQRV FDERV VXHOWRV SRFR DWUDFWLYRV 3HQVDPRV TXH GHFLU TXH -HV~V WHQtD OD REOLJDFLyQ GH LU \ YLYLU HQ XQ OXJDU HQ SDUWLFXODU VyOR SRUTXH XQ DQWLJXR DGLYLQDGRU OR KDEtD GLFKR HUD XQD GRORURVD PDQLREUD OyJLFD /R TXH HV PiV XQ HUURU LPSRUWDQWH HQ OD DVHYHUDFLyQ GHO 1XHYR 7HVWDPHQWR GH TXH OD JHQWH OODPDED D VX VDOYDGRU -HV~V GH 1D]DUHW HV TXH H[LVWH HYLGHQFLD GH TXH 1D]DUHW VHQFLOODPHQWH QR H[LVWtD HQ ORV WLHPSRV GH -HV~V 1R KD\ UHJLVWURV KLVWyULFRV TXH VH UHILHUDQ D HVD FLXGDG TXH DQWHFHGDQ D ODV PHQFLRQHV HQ ORV (YDQJHOLRV OR FXDO FRQVWLWX\H XQD VLWXDFLyQ ~QLFD \D TXH ORV URPDQRV OOHYDEDQ H[FHOHQWHV UHJLVWURV GH WRGR VX LPSHULR (O WpUPLQR TXH VH XVDED GH KHFKR HUD -HV~V HO 1D]DUHQR  SRUTXH HUD XQ PLHPEUR PD\RU GH XQ PRYLPLHQWR TXH OOHYDED HVH QRPEUH (O 1XHYR 7HVWDPHQWR VLW~D ODV SULPHUDV DFWLYLGDGHV GH -HV~V DOUHGHGRU GHO 0DU GH *DOLOHD \ VX VXSXHVWR FDPELR D &DIDUQD~Q GHVFULWR HQ 0DWHR  IXH WDQ VyOR XQD FRUUHFFLyQ QHFHVDULD SDUD UHDGHFXDU OD KLVWRULD /D UHGDFFLyQ QRV OODPy OD DWHQFLyQ LPSOLFD TXH -HV~V HUD XQ PLHPEUR GH OD VHFWD QD]DUHQD OR TXH VXJLHUH FRQ IXHU]D TXH QR HUD QHFHVDULDPHQWH VX OtGHU RULJLQDO 3DUHFH TXH -HV~V SXGR QR KDEHU VLGR HO IXQGDGRU GH OD ,JOHVLD (VWDED FODUR TXH ORV QD]DUHQRV VHUtDQ PX\ LPSRUWDQWHV HQ OD KLVWRULD TXH HPSH]DED D GHVFXEULUVH DQWH QXHVWURV RMRV < OXHJR HQFRQWUDPRV XQD FODYH LPSRUWDQWH HQ XQD IXHQWH LQHVSHUDGD PLHQWUDV YLVLWDED HO 6LQDt &KULV EX]R HPSHGHUQLGR DSURYHFKy OD RSRUWXQLGDG GH EXFHDU HQ ORV DUUHFLIHV GH FRUDO GHO 0DU 5RMR TXH VDEtD SRU H[SHULHQFLDV SDVDGDV HUDQ ORV PHMRUHV GHO PXQGR /D YLVLELOLGDG VXEPDULQD DOUHGHGRU GH 6KDUP HO 6KHLN HQ (JLSWR VXHOH VHU H[FHOHQWH SHUR FLHUWR GtD EDMy GH PDQHUD GUiVWLFD GHELGR DO IORUHFLPLHQWR DQXDO GH HVSRUDV GH ORV FRUDOHV (VWR HQWXUELy HO DJXD \ HQ DOJXQRV OXJDUHV OD YLVLELOLGDG VH UHGXMR D XQR R GRV PHWURV &KULV FXHQWD OD KLVWRULD 6DEtD TXH QR WRGR HUDQ PDODV QRWLFLDV \D TXH HO SODQFWRQ KDEtD DWUDtGR D FULDWXUDV WDQ PDUDYLOORVDV FRPR ODV PDQWDUUD\DV TXH EXVFDEDQ DSURYHFKDU HO UHSHQWLQR H[FHVR GH DOLPHQWR (UDQ DOUHGHGRU GH ODV GLH]  GH OD PDxDQD FXDQGR VDOWp GH OD FXELHUWD GHO$SXKDUD XQ YHOHUR HJLSFLR TXH DQWHV IXHUD XQ URPSHKLHORV VXL]R  WRGD GH DFHUR \ PH VXPHUJt XQRV WUHLQWD PHWURV UXPER HO OHFKR PXOWLFRORU GHO PDU 0H GLULJt KDFLD OD SXQWD VDOLHQGR SRFR D SRFR FRQIRUPH HO DJXD VH KDFtD FDGD YH] PHQRV SURIXQGD \ PH GDED HVSDFLR VXILFLHQWH SDUD EXFHDU VHJXUR VLQ VXIULU XQD GHVFRPSUHVLyQ GH QLWUyJHQR &HUFD GH ORV QXHYH PHWURV HQWUp HQ XQD JUDQ QXEH GH SODQFWRQ DQLPDO \ SHUGt SRU FRPSOHWR GH YLVWD D PL FRPSDxHUR SRU OR TXH UHWURFHGt KDFLD HO iUHD PiV FODUD 7DQ SURQWR VH UHVWDEOHFLy PL YLVLyQ PH GL FXHQWD GH TXH XQD PDQWDUUD\D JLJDQWH YHQtD KDFLD Pt FRQ OD ERFD DELHUWD WRPDQGR WRQHODGDV GH DJXD SDUD ILOWUDU VX FRPLGD PDWXWLQD 6H GHWXYR MXVWR D XQRV GRFH SLHV IUHQWH D Pt \ IORWy LQPyYLO FRPR XQ 291, 7HQtD PiV GH VHLV PHWURV GH DQFKR \ \R PRYLHQGR OD FDEH]D GH XQ ODGR D RWUR SDUD SRGHU DSUHFLDU WRGR HO HVSOHQGRU GH OD PDJQtILFD FULDWXUD PH OOHQp GH WHPRU \ H[FLWDFLyQ 'H UHSHQWH VLQ KDFHU QLQJ~Q PRYLPLHQWR YLVLEOH FRQ VXV DOHWDV VH DOHMy SRU OD L]TXLHUGD HQWRQFHV YL D GRV PDQWDV PiV SHTXHxDV TXH OD VHJXtDQ SDUD DSURYHFKDU HO DOLPHQWR TXH GHMDED D VX SDVR &DOLILTXp pVWH FRPR XQR GH PLV PHMRUHV HSLVRGLRV GH EXFHR \ WDQ SURQWR FRPR UHJUHVp D OD FXELHUWD OH SUHJXQWp D (KDE HO DPLJDEOH \ SRU OR JHQHUDO FRQRFHGRU JXtD iUDEH HO QRPEUH GHO OXJDU \ PH GLMR TXH VH OODPDED 5DV 1DVUDQL /H SUHJXQWp TXp VLJQLILFDED OD SDODEUD \ PH FRQWHVWy TXH 5DV VH WUDGXFtD VHQFLOODPHQWH FRPR VHxDODU R HQFDEH]DU \ 1DVUDQL HUD XQD SDODEUD TXH VH XVDED SDUD GHVFULELU D PXFKRV SHFHV SHTXHxRV /H SUHJXQWp TXp WLSR GH SHFHV \ PH UHVSRQGLy TXH VRQ WDQ VyOR SHFHV SHTXHxRV RUGLQDULRV FXDQGR KD\ PXFKRV GH HOORV MXQWRV 8QRV GtDV GHVSXpV HQ HO PRQDVWHULR GH 6DQWD &DWDOLQD HVFXFKp D XQ iUDEH GHVFULELU D ORV FULVWLDQRV H[DFWDPHQWH FRQ OD PLVPD SDODEUD QDVUDQL \ DO SUHJXQWDU GHVFXEUt TXH pVWD HV OD SDODEUD iUDEH QRUPDO SDUD GHVFULELU D ORV VHJXLGRUHV GHO LPSRUWDQWH SURIHWD OODPDGR -HV~V (O VLJQLILFDGR OLWHUDO GH LQPHGLDWR KL]R HFR HQ QXHVWUD PHQWH \ GH SURQWR DGTXLULy PXFKR VLJQLILFDGR ¢3RGUtD VHU pVWH HO VLJQLILFDGR VLPSOH GHO WpUPLQR" HV GHFLU HQ ORV SULPHURV WLHPSRV ¢HUDQ ORV FULVWLDQRV ORV SHFHV SHTXHxRV" (VWR SRGUtD EDVDUVH HQ OD LPDJLQHUtD GHO SHVFDGRU GH KRPEUHV TXH OD ,JOHVLD OH DWULEX\H D &ULVWR PiV SUREDEOHPHQWH VH EDVD HQ OD DQWLJXD DVRFLDFLyQ GHO VDFHUGRWH \ HO SH] /RV PLHPEURV GH OD VHFWD HVHQLD HUDQ WRGRV FRPR VDFHUGRWHV HQ FXDQWR D VXV GHYRFLRQHV \ REHGLHQFLD GH OD OH\ \ VH EDxDEDQ HQ DJXD HQ FDGD RSRUWXQLGDG OR TXH WDPELpQ SXGR KDEHU VLGR XQD EXHQD UD]yQ SDUD XVDU HO WpUPLQR (VWD WHRUtD HQFDMD FRQ HO KHFKR GH TXH ORV PLHPEURV GH OD VHFWD QD]DUHQD LEDQ SRU WRGRV ORV OXJDUHV VDQWRV GH OD SULPHUD HUD FULVWLDQD \ PDUFDEDQ VXV OXJDUHV VDJUDGRV FRQ GRV DUFRV TXH IRUPDEDQ HO IDPRVR VLJQR GHO SH] (V LQWHUHVDQWH QRWDU TXH HO VtPEROR GH OD RUJDQL]DFLyQ HQ XQ LQLFLR HUD XQ SH] \ QR XQD FUX] LQGLFDQGR TXH OD HMHFXFLyQ GH -HV~V QR HUD WDQ LPSRUWDQWH HQ DTXHOORV WLHPSRV 7DPELpQ SRGUtD VHU TXH 3HGUR \ -XDQ IXHUDQ PLHPEURV GH DOWD FDWHJRUtD GH OD VHFWD QD]DUHQD TXLHQHV UHFOXWDURQ D RWURV \ SRU OR WDQWR VH GLHURQ D FRQRFHU FRPR SHVFDGRUHV HQ UHFRQRFLPLHQWR D VXV DFWLYLGDGHV GH UHFOXWDPLHQWR PiV TXH FRPR XQD UHIHUHQFLD OLWHUDO D VX RILFLR (VWR WHQGUtD PXFKR VHQWLGR SRUTXH OD ]RQD GHO 0DU 0XHUWR QR WLHQH SHFHV UHDOHV SRU WDQWR SDUD GDU D XQD OHFWXUD OLWHUDO DOJR GH YDOLGH] ORV DXWRUHV SRVWHULRUHV GHO 1XHYR 7HVWDPHQWR WXYLHURQ TXH FDPELDU ORV RUtJHQHV GH HVWRV SHVFDGRUHV DO 0DU GH *DOLOHD ²UHSOHWR GH SHFHV² SDUD UHVROYHU HVWD FRQWUDGLFFLyQ 8QD LQYHVWLJDFLyQ PiV SURIXQGD PRVWUy TXH HO DGMHWLYR QD]yUDLRV VH KD LGHQWLILFDGR FRPR XQ WpUPLQR PX\ DQWLJXR TXH XVDEDQ ORV DMHQRV D OD VHFWD SDUD GHVFULELU DO JUXSR TXH PiV WDUGH VH FRQRFHUtD FRPR FULVWLDQRV (SLIDQLR KDEOD GH XQ JUXSR SUHYLR D ORV FULVWLDQRV OODPDGR ORV QDVDUDLRL TXLHQHV FRPR YD ULRV DFDGpPLFRV HQWUH HOORV /LG]EDUVNL KDQ VXJHULGR HUDQ RULJLQDOPHQWH OD VHFWD GH GRQGH VDOLy OD ILJXUD GH -HV~V \ SRU OR WDQWR OD ,JOHVLD  (VWR GH QXHYR VXJLHUH TXH -HV~V ELHQ SXGR KDEHU VLGR VyOR XQ PLHPEUR \ QR XQ IXQGDGRU 1R WHQtDPRV OD PHQRU GXGD FRQ UHVSHFWR D GRV FRVDV -HV~V QR YHQtD GHO SXHEOR GH 1D]DUHW PiV ELHQ HUD PLHPEUR GH OD VHFWD QD]DUHQD FX\RV PLHPEURV FDVL FRQ FHUWH]D VH FRQVLGHUDEDQ D Vt PLVPRV SHFHV (O GHVFXEULPLHQWR WHQtD WDQWD OyJLFD TXH DQDOL]DPRV OD PD\RU LQIRUPDFLyQ SRVLEOH EXVFDQGR FDGD SHTXHxR UDVWUR TXH SXGLHUD GDUQRV PiV FODYHV VREUH XQD KLSyWHVLV WDQ SURPHWHGRUD 9DULRV GDWRV UHVXOWDURQ LQWULJDQWHV SHUR QRV DVRPEUy VREUHPDQHUD GHVFXEULU TXH OD VHFWD QD]DUHQD QXQFD PXULy GHO WRGR VREUHYLYH  D~Q HQ HO VXU GH ,UDN FRPR SDUWH GH OD JUDQ VHFWD PDQGHDQD FX\RV PLHPEURV UHPRQWDQ VX KHUHQFLD UHOLJLRVD QR D -HV~V VLQR D 6XPHULD HQ KHEUHR@\ PRUDURQ HQ HOOD < FDGD XQR GLMR D VX YHFLQR 9HQLG KDJDPRV ODGULOORV \ FR]iPRVORV FRQ IXHJR< WXYLHURQ ODGULOORV HQ YH] GH SLHGUDV \ FLHQR HQ OXJDU GH PRUWHUR < GLMHURQ 9HQLG FRQVWUX\DPRV XQD FLXGDG \ XQD WRUUH FX\D FLPD OOHJXH DO FLHOR \ KDJDPRV ODPRVRV QXHVWURV QRPEUHV DQWHV GH TXH SRGDPRV GLVSHUVDUQRV SRU WRGDV ODV WLHUUDV \ TXH HO 6HxRU EDMH D YHU OD FLXGDG \ OD WRUUH TXH ORV KLMRV GH $GiQ FRQVWUX\HURQ < eO GLMR 0LUDG HV XQ SXHEOR \ WRGRV WLHQHQ XQD OHQJXD \ KDQ HPSH]DGR D KDFHU HVWR \ QR DEDQGRQDUiQ VXV GLVHxRV KDVWD TXH ORV KLFLHUDQ UHDOLGDG 9HQLG SRU WDQWR GpMDQRV EDMDU \ DKt FRQIXQGLHURQ VX OHQJXD GH PRGR TXH QR VH HQWHQGLHURQ DO KDEODU ORV XQRV FRQ ORV RWURV < DVt HO 6HxRU ORV GLVSHUVy GH HVH OXJDU KDFLD WRGDV ODV WLHUUDV \ GHMDURQ GH FRQVWUXLU OD FLXGDG (VWD QtWLGD SLH]D GH UDFLRQDOL]DFLyQ DFODUy D ORV MXGtRV OD UD]yQ SRU OD TXH ORV SXHEORV KDEODEDQ GLIHUHQWHV OHQJXDV \ FyPR HO PXQGR HUD XQ GHVLHUWR YDFtR DQWHV GH TXH 'LRV GHFLGLHUD SREODUOR GH QXHYR FRQ OD GHVFHQGHQFLD GH 1Rp HUD WRWDOPHQWH UD]RQDEOH TXH eO SXGLHUD SURPHWHUOHV OD WLHUUD GH &DQDiQ D ORV KLMRV GH 6HP VLQ SHQVDU HQ ORV SXHEORV TXH VH HQFRQWUDEDQ DOOt DQWHV TXH HOORV 'HVGH VXV LQLFLRV HQ 6XPHULD 'LRV WRPy GLVWLQWDV YHUHGDV KDFLD ORV YDOOHV GHO 1LOR HO ,QGR \ SRVLEOHPHQWH KDVWD HO 5tR $PDULOOR GDQGR OXJDU D ODV JUDQGHV UHOLJLRQHV GHO PXQGR7RGR HVWR VXFHGLy HQ WLHPSRV PX\ UHPRWRV \ XQD GH ODV YDULDFLRQHV PiV UHFLHQWHV GH OD WHRORJtD VXPHULD IXH HO GLRV GH ORV MXGtRV ! /D ILJXUD GH $EUDKDP HO SULPHU MXGtR 8QD YH] TXH $EUDKDP GHFLGLy DEDQGRQDU 8U HUD QDWXUDO TXH VH GLULJLHUD KDFLD HO QRUWH VLJXLHQGR OD UXWD GH  ORV GRV UtRV HQ EXVFD GH XQ QXHYR KRJDU HQ HO FXDO SXGLHUD HVWDU HQ SD] FRQ VX 'LRV (O $QWLJXR 7HVWDPHQWR VHxDOD TXH KDVWD TXH $EUDKDP DSDUHFLy HQ HVFHQD ORV DQFHVWURV GH ,VUDHO VHUYtDQ D RWURV GLRVHV 2RVXp   OR TXH DSHQDV VRUSUHQGH SXHV ORV PXHUWRV@ VH FXLGHQ D Vt PLVPRV SRUTXH WHQHPRV DVXQWRV PiV XUJHQWHV GHQWUR GH OD &RPXQLGDG  6L FXDOTXLHU OHFWRU FUHH TXH SRQHPRV GHPDVLDGR KLQFDSLp HQ HVWH DVSHFWR GH ODV HQVHxDQ]DV GH -HV~V GHEHUtD FRQVLGHUDU /XFDV  GRQGH GH KHFKR SLGH TXH VXV VHJXLGRUHV RGLHQ D VXV IDPLOLDV /D %LEOLD KDFH YDULDV UHIHUHQFLDV FRQ UHVSHFWR D OD IRU]DGD UHODFLyQ HQWUH -HV~V \ VX PDGUH \ KHUPDQRV QLQJXQD PiV FODUD TXH OD GH 0DWHR   0LHQWUDV pO D~Q KDEODED D OD JHQWH KH DTXt TXH VX PDGUH \ VXV KHUPDQRV HVWDEDQ DIXHUD \ OH TXHUtDQ KDEODU < OH GLMR XQR KH DTXt WX PDGUH \ WXV KHUPDQRV HVWiQ DIXHUD \ WH TXLHUHQ KDEODU 5HVSRQGLHQGR pO DO TXH Op GHFtD HVWR GLMR ¢TXLpQ HV PL PDGUH \ TXLpQHV VRQ PLV KHUPDQRV" < H[WHQGLHQGR OD PDQR KDFLD VXV GLVFtSXORV GLMR KH DTXt Pt PDGUH \ PLV KHUPDQRV 3RUTXH WRGR DTXHO TXH KDFH OD YROXQWDG GH PL 3DGUH TXH HVWi HQ ORV FLHORV pVH HV PL KHUPDQR \ KHUPDQD \ PDGUH (VWR PXHVWUD TXH -HV~V QR WHQtD WLHPSR SDUD ORV PLHPEURV GH VX IDPLOLD SHUR WDPELpQ TXH HOORV SXGLHURQ KDEHU HVWDGR WUDWDQGR GH KDFHU ODV SDFHV FRQ pO GHVSXpV GHO URPSLPLHQWR FXDQGR pO DVXPLy HO SDSHO GH PHVtDV VDFHUGRWDO DVt FRPR GHO UHDO (V FLHUWR TXH HQ DOJ~Q PRPHQWR DQWHULRU D OD FUXFLIL[LyQ 6DQWLDJR HO KHUPDQR GH -HV~V \ VX DGYHUVDULR SRU HO SDSHO VDFHUGRWDO VH GLR FXHQWD GH OD VDELGXUtD GH ODV DFFLRQHV GH VX KHUPDQR \ VH SUHSDUy SDUD DFHSWDU HVWDV QXHYDV HQVHxDQ]DV  -HV~V HUD FRQRFLGR FRPR JROSHDURQ@ PLHQWUDV OR DUUDVWUDEDQ KDFLD OD WLHUUD /R HVWLUDURQ \ FRORFDURQ XQD SLHGUD VREUH VX DEGRPHQ7RGRV SXVLHURQ ORV SLHV VREUH pO GLFLHQGR £+DV HUUDGR 'H QXHYR OR OHYDQWDURQ\D TXH pO VHJXtD YLYR \ OR KLFLHURQ FDYDU XQ KR\R /R KLFLHURQ PHWHUVH HQ pO 'HVSXpV GH KDEHUOR FXELHUWR KDVWD HO YLHQWUH OR DSHGUHDURQ 3DUWHV GHO WHPSOR HVWDEDQ WRGDYtD HQ FRQVWUXFFLyQ \ OD SLHGUD FRORFDGD HQ HO DEGRPHQ GH 6DQWLDJR VHJXUDPHQWH HVWDUtD HQ SUHSDUDFLyQ SDUD VX SURSyVLWR GHQWUR GH OD FRQVWUXFFLyQ FRPR WDO ELHQ SRGUtD KDEHU VLGR XQ VLOODU HQ EUXWR TXH HV HO WpUPLQR XWLOL]DGR SDUD GHVFULELU XQ EORTXH GH IRUPD DSUR[LPDGD VDFDGR GH OD FDQWHUD (V LQWHUHVDQWH REVHUYDU TXH HQ XQ 3DEHOOyQ 0DVyQLFR VH FRORFD XQ VLOODU HQ EUXWR HQ OD HVTXLQD QRUHVWH 7DPELpQ H[LVWH XQD KLVWRULD FRQFHUQLHQWH D OD PXHUWH GH 6DQWLDJR TXH SXGLHUD WHQHU YtQFXORV PDVyQLFRV +HJHVLSR DXWRULGDG FULVWLDQD GHO VLJOR Q G& HVFULELy $Vt TXH DUURMDURQ D 6DQWLDJR HO -XVWR \ FRPHQ]DURQ D DSHGUHDUOR \D TXH pO QR PXULy SRU OD FDtGD SHUR pO VH DUURGLOOy GLFLHQGR 2K 6HxRU 'LRV PL 3DGUH WH UXHJR ORV SHUGRQHV SRUTXH QR VDEHQ OR TXH KDFHQ  (Q WDQWR TXH DVt OR DSHGUHDEDQ XQR GH ORV VDFHUGRWHV GH ORV KLMRV GH 5HFKDE GHO FXDO -HUHPtDV HO SURIHWD GD WHVWLPRQLR JULWy £'HWpQJDQVH ¢4Xp KDFHQ" (O -XVWR HVWi RUDQGR SRU XVWHGHV  3HUR XQR GH HOORV TXH HUD EDWDQHUR JROSHy OD FDEH]D GHO -XVWR FRQ VX JDUURWH 1R VH FUHH TXH HO JROSH PRUWDO DVHVWDGR SRU HO JDUURWH GH EDWDQHUR D OD FDEH]D GH 6DQWLDJR VHD XQ KHFKR KLVWyULFR SHUR VH QRV RFXUULy TXH TXL]i KD\D VLGR XQD WUDGLFLyQ DJUHJDGD SRU ORV TXPUDQRV SDUD FUHDU XQD LPDJHQ H[DFWD GH +LUDP $ELI 'H HVWD PDQHUD HO PDUWLULR GH 6DQWLDJR HO 0DHVWUR GH OD 5HFWLWXG VH FRQVLGHUDUtD XQD UHSHWLFLyQ GH OD PXHUWH GHO DUTXLWHFWR GHO SULPHU 7HPSOR GH 6DORPyQ \ SRU OR WDQWR GH 6HTHQHQUH7DR  8Q JROSH HQ OD IUHQWH PDWy D +LUDP $ELI FXDQGR HVWDED HQ HO SULPHU WHPSOR UHFLpQ FRPHQ]DGR \ RWUR JROSH PDWy D 6DQWLDJR HQ HO ~OWLPR WHPSORFDVL WHUPLQDGR /RV SDUDOHORV VRQ GHPDVLDGR IXHUWHV SDUD TXH HVWR VHD XQD FRLQFLGHQFLD -RVHIR UHJLVWUy TXH ORV KDELWDQWHV GH -HUXVDOpQ VH RIHQGLHURQ HQ JUDQ PHGLGD SRU OD PXHUWH GH 6DQWLDJR\ TXH HQ VHFUHWR FRQWDFWDURQ DO UH\ $JULSD LQVWiQGROR D FDVWLJDU DO VXPR VDFHUGRWH $QDQXV SRU VXV DFFLRQHV SHUYHUVDV H LOHJDOHV /RV MXGtRV DSDUHQWHPHQWH VH VDOLHURQ FRQ OD VX\D \ $QDQXV IXH GHSXHVWR /D ~QLFD SDUWH LPSRUWDQWH GH QXHVWUD LQYHVWLJDFLyQ TXH KD SHUPDQHFLGR HQ HO PLVWHULR HV HO RULJHQ GH ORV QRPEUHV PDVyQLFRV GH ORV DVHVLQRV GH +LUDP $ELI TXH VH QRV GDQ FRPR -XEHOR -XEHOD \ -XEHOXP $SDUWH GHO KHFKR DSDUHQWHPHQWH VLQ UHODFLyQ GH TXH MXEDO VLJQLILFD PRQWDxD HQ iUDEH SRGHPRV GHWHFWDU PX\ SRFR VLJQLILFDGR 6LQ HPEDUJR DO UHYLVDU FRQ FXLGDGR OD PXHUWH GH 6DQWLDJR HO 0DHVWUR GH OD 5HFWLWXG GHVFXEULPRV XQ LQVWUXFWLYR DQiOLVLV GHO SURIHVRU (LVHQPDQ 5HILULpQGRVH DO +DEDFXF 3HVKHU HQFRQWUDGR HQ 4XPUDQ GLFH (O 3HVKHU TXH VH FRQYLHUWH HQ UHIHUHQFLD GH OD LUD \ ORV GtDV GH ILHVWD HQ ORV WH[WRV VXE\DFHQWHV DQDOL]D FyPR HO 6DFHUGRWH 0DOYDGR SHUVLJXLy DO 0DHVWUR -XVWR KDVWD FRQIXQGLUOR R SDUD GHVWUXLUOR FRQ VX LUD HQ VX FDVD GH UHWLUR R HQ OD FDVD GRQGH IXH GHVFXELHUWR  HO WpUPLQR OpYDOR QR DSDUHFH HQ HO WH[WR VXE\DFHQWH SHUR LQGLFD XQD DFFLyQ IXHUWH \ VH XWLOL]D HQ XQ FRQWH[WR HQ DSDUHQFLD YLROHQWR \ SUREDEOHPHQWH VLJQLILFD GHVWUXLU  (LVHQPDQ FRQWLQ~D FRQ OD REVHUYDFLyQ 'DGR TXH OD DSDULFLyQ GH OD DOXVLyQ D OD FRSD GH LUD GHO 6HxRU UHSUHVHQWD OD YHQJDQ]D GLYLQD \ OD UHWULEXFLyQ SRU OD GHVWUXFFLyQ GHO 0DHVWUR -XVWR \D TXH HO PLVPR SHVKHU KDFH OD SURSRVLFLyQ HQ OD VLJXLHQWH VHFFLyQ UHILULpQGRVH D OD GHVWUXFFLyQ GH ORV 3REUHV \D TXH pO PLVPR FRQVSLUy FULPLQDOPHQWH SDUD GHVWUXLU D ORV 3REUHV DVt 'LRV OR FRQGHQDUi D OD GHVWUXFFLyQVHUi UHPXQHUDGR FRQ OD UHFRPSHQVD GDGD D ORV 3REUHV  DTXt HO VHQWLGR GH WHYDO HQX FRPR FRQVHFXHQFLD GH ORV OHYDO ROHYDO DP DQWHULRUHV HV FLHUWDPHQWH HO GH OD GHVWUXFFLyQ ¢(V SRVLEOH TXH ODV WUHV SDODEUDV GHO SHVKHU TXH WUDWDEDQ GH OD PXHUWH GH 6DQWLDJR HQ ORV 5ROORV GHO 0DU 0XHUWR OH YDO R OH YDO DP \ WHYDO HQX KD\DQ VLGR HO RULJHQ GH -XEHOR-XEHOD \MXEHOXP" (O WHVRUR GH ORV MXGtRV 3DUHFtD SUREDEOH TXH OD JXHUUD MXGtD GH ORV DxRV  G& KXELHUD VLGR FDXVDGD SRU ODV WHQVLRQHV FUHDGDV SRU HO DVHVLQDWR GH 6DQWLDJR HO -XVWR \ HQFRQWUDPRV TXH pVWD HV XQD LGHD GH -RVHIR $XQTXH HO GRFXPHQWR RULJLQDO \D QR H[LVWH VDEHPRV GH pO JUDFLDV DO SDGUH GH OD ,JOHVLD GHO VLJOR QL 2UtJHQHV TXLHQ VH UHILHUH D ODV REVHUYDFLRQHV GH -RVHIR SRUTXH OR FRQIXQGHQ 2UtJHQHV HVFULELy $XQTXH QR FUHtD TXH -HV~V HUD HO &ULVWR -RVHIR DO EXVFDU OD YHUGDGHUD FDXVD GH OD FDtGD GH -HUXVDOpQ GHEH GH KDEHU GLFKR TXH OD SHUVHFXFLyQ GH -HV~V IXH OD FDXVD GH VX UXLQD SRUTXH OD JHQWH KDEtD GDGR PXHUWH DO PHVtDV SURIHWL]DGR 6LQ HPEDUJR FDVL FRQWUD VX YROXQWDG \ VLQ HVWDU OHMRV GH OD YHUGDG GLFH TXH OD GHVJUDFLD FD\y VREUH ORV MXGtRV HQ YHQJDQ]D SRU 6DQWLDJR HO -XVWR TXH HUD KHUPDQR GH -HV~V HO VXSXHVWR &ULVWR SRUTXH OR PDWDURQ DXQTXH HUD XQ KRPEUH SHUIHFWDPHQWH UHFWR +R\ PXFKRV FULVWLDQRV LJQRUDQ PXFKDV FRVDV VREUH HO WHPD DO FXDO HVWiQ WDQ DSHJDGRV SHUR FXDQGR XQR VH SHUFDWD GH TXH HO PLQLVWHULR GH -HV~V GXUy VyOR XQ DxR \ TXH HO GH 6DQWLDJR GXUy YHLQWH HV REYLR TXH pVWH HUD OD ILJXUD PiV SRSXODU HQ HO PRPHQWR /D SRVLFLyQ H LQIOXHQFLD GH 6DQWLDJR FRPR KHUPDQR GH -HV~V VH HVWDEOHFHQ HQ ORV UHJLVWURV DQWLJXRV SHUR VH VXSULPHQ HQ ODV HQVHxDQ]DV FDWyOLFDV GH PDQHUD TXH D ORV OHJRV \ DXQ D ORV FOpULJRV VH OHV QLHJD LQIRUPDFLyQ VREUH HO WHPD /D JXHUUD TXH HVWDOOy HQ HO DxR  G& IXH HO SULQFLSLR GH FXDWUR DxRV GH VDOYDMH IHURFLGDG FRQ DFWRV WHUULEOHV FRPHWLGRV SRU ORV MXGtRV FRQWUD ORV URPDQRV ORV URPDQRV FRQWUD ORV MXGtRV \ ORV MXGtRV FRQWUD ORV MXGtRV /RV KRUURUHV TXH WXYLHURQ OXJDU IXHURQ WDQ WHUULEOHV FRPR ORV SHRUHV TXH VH KD\DQ YLVWR HQ HO PXQGR D OD SDU FRQ OR SHRU GH ODV UHYROXFLRQHV IUDQFHVD \ UXVD -RVHIR HO KLVWRULDGRU GH ORV MXGtRV IXH HO FRPDQGDQWH MXGtR HQ *DOLOHD +DVWD TXH FDPELy GH EDQGR \ GLR FD]D D VXV DQWLJXRV RILFLDOHV FRQ JUDQ SDVLyQ $O SULQFLSLR ORV MXGtRV OR KLFLHURQ ELHQ GHUURWDQGR D OD OHJLyQ VLULD TXH PDUFKDED KDFLD -HUXVDOpQ SHUR QXQFD SXGLHURQ VXSHUDU HO SRGHU GHO HMpUFLWR URPDQR /RV QD]DUHQRV TXH FUHtDQ HQ HO SRGHU GH OD HVSDGD SDUD UHVWDXUDU ODV UHJODV GH 'LRV VH OODPDEDQ ]HORWHV \ HV VHJXUR TXH WRPDURQ -HUXVDOpQ \ HO WHPSOR HQ QRYLHPEUH GHO DxR  G & *XLDGRV SRU -XDQ GH *LVFKDOD ORV ]HORWHV GHVFXEULHURQ TXH PXFKRV GH ORV VDFHUGRWHV GHO WHPSOR \ ORV OtGHUHV GH OD FLXGDG TXHUtDQ KDFHU OD SD] FRQ 5RPD 7DO SHQVDPLHQWR QR IXH WROHUDGR \ GH LQPHGLDWR VH HMHFXWy D WRGR DTXHO TXH DOEHUJDUD HVD LGHD /DV IXHU]DV URPDQDV VH DFHUFDEDQ FDGD YH] PiV \ VH KL]R HYLGHQWH KDVWD SDUD HO ]HORWH PiV IHUYLHQWH TXH HO ILQ QR SRGtD HVWDU GHPDVLDGR OHMRV (Q OD SULPDYHUD GHO DxR  G & VH WRPy OD GHFLVLyQ GH HVFRQGHU ORV WHVRURV GHO WHPSOR ORV SHUJDPLQRV VDJUDGRV ODV YDVLMDV \ ORV GLH]PRV GH IRUPD TXH QR FD\HUDQ HQ PDQRV JHQWLOHV $FWXDURQ MXVWR D WLHPSR SRUTXH SDUD MXQLR ORV URPDQRV GHVWUX\HURQ -HULFy \ OD FRPXQLGDG 4XPUDQ 'RV DxRV GHVSXpV -HUXVDOpQ FD\y HQ PDQRV GH 7LWR \ ORV ]HORWHV IXHURQ PXHUWRV R WRPDGRV SULVLRQHURV \ SRU ILQ PXULy HO ~OWLPR GH ORV MXGtRV TXH VDEtD ORV VHFUHWRV GH ORV QD]DUHQRV FXDQGR OD SREODFLyQ HQWHUD GH 0DVDGD VH VXLFLGy DQWHV GH UHQGLUVH D ORV URPDQRV /RV VHFUHWRV KHUHGDGRV D ORV QD]DUHQRV GHVGH 0RLVpV IXHURQ GHSRVLWDGRV FRPR HO SURIHWD KDEtD GLFKR HQ XQD EyYHGD EDMR ORV FLPLHQWRV GHO WHPSOR WDQ FHUFD GHO 6DQWR GH 6DQWRV FRPR HUD SRVLEOH 2WUDV REUDV VH HVFRQGLHURQ HQ SRU OR PHQRV RWUDV FLQFR XELFDFLRQHV GH ORV DOUHGHGRUHV LQFOX\HQGR ODV FXHYDV HQ ODV FROLQDV TXH URGHDEDQ 4XPUDQ 8QR GH ORV SHUJDPLQRV KDOODGR HQ HVDV FXHYDV HVWDED KHFKR GH XQD KRMD GH FREUH GH XQRV GRV \ PHGLR PHWURV GH ODUJR \ WUHLQWD FHQWtPHWURV GH DQFKR HQUROODGR GH ORV ERUGHV KDFLD HO FHQWUR IRUPDQGR XQ UROOR GREOH TXH DKRUD VH KDEtD SDUWLGR D OD PLWDG HQ GRV WXERV (Q XQ SULQFLSLR HO HTXLSR GH LQYHVWLJDFLyQ QR SXGR OHHUOR SRUTXH HVWDED R[LGDGR SRU FRPSOHWR SHUR HQ  XQ HTXLSR GHO 0DQFKHVWHU &ROOHJH RI 7HFKQRORJ\ OR DEULy FRUWiQGROR HQ WLUDV \ OR UHFRQVWUX\y -RKQ $OOHJUR H[SOLFy VX HPRFLyQ DO DFODUDUVH HO FRQWHQLGR GHO UROOR GH FREUH &RQIRUPH VH GHVFLIUDED FDGD SDODEUD \ VH KDFtD HYLGHQWH OD LPSRUWDQFLD GHO GRFXPHQWR FRPSOHWR  DSHQDV SRGtD FUHHU OR TXH YHtDQ PLV RMRV &ODUR PH UHKXVDED SRU FRPSOHWR D GDU FUpGLWR D OR HYLGHQWH KDVWD TXH VH KXELHUDQ UHWLUDGR \ OLPSLDGR PiV WLUDV 6LQ HPEDUJR GHVSXpV GH TXH VH GHVFLIUDURQ XQD R GRV FROXPQDV PiV GHO HVFULWR PH DSUHVXUp D HQYLDU FDUWDV D +DUGLQJFRQ OD QRWLFLD GH TXH ODV FXHYDV GH 4XPUDQ KDEtDQ SURGXFLGR OD PD\RU VRUSUHVD GH WRGDV XQ LQYHQWDULR GHO WHVRUR VDJUDGR GH RUR SODWD \ MDUUDV GH RIUHQGDV FRQVDJUDGDV DVt FRPR YDVLMDV VDJUDGDV GH WRGR WLSR /D LQWHUSUHWDFLyQ GH -RKQ $OOHJUR GHO 5ROOR GH &REUH LQGLFDED TXH KDEtD SRU OR PHQRV XQD FRSLD PiV GHSRVLWDGD HQ HO PLVPR WHPSOR ‡ (Q HO 3R]R 6KLWK TXH VH XQH SRU HO QRUWH HQ XQ DJXMHUR TXH VH DEUH KDFLD HO QRUWH \ HQWHUUDGR HQ OD ERFD XQD FRSLD GH HVWH GRFXPHQWR FRQ XQD H[SOLFDFLyQ \ ODV PHGLGDV \ XQ LQYHQWDULR GH FDGD FRVD \ GH RWUDV FRVDV ¢3RGUtD VHU pVWH HO UROOR TXH ORV WHPSODULRV KDOODURQ SULPHUR" 'H VHU DVt HOORV KDEUtDQ VLGR FDSDFHV GH SURGXFLU XQ PDSD GH WHVRUR SHUIHFWR (Q VXV GHWDOODGDV QRWDV $OOHJUR VH GHGLFy D GHPRVWUDU TXH HO 6KLWK TXH VLJQLILFD SR]R R FXHYD HVWDED GLUHFWDPHQWH SRU GHEDMR GHO DOWDU GHO WHPSOR OD FXHYD TXH FRQRFtDPRV HVWDED WDSDGD FRQ HO EORTXH GH PiUPRO FRQ HO DQLOOR HQ HO FHQWUR (O 5ROOR GH &REUH FRQWLHQH OLVWDV GH HQRUPHV FDQWLGDGHV GH RUR SODWD REMHWRV SUHFLRVRV \ SRU OR PHQRV YHLQWLFXDWUR SHUJDPLQRV GHQWUR GHO WHPSOR 6H GDQ LQVWUXFFLRQHV SDUD HQFRQWUDU VHVHQWD \ XQ HVFRQGULMRV GLIHUHQWHV HO VLJXLHQWH HV XQ HMHPSOR GH GLFKDV OLVWDV (Q OD FiPDUD LQWHULRU GH ODV FROXPQDV JHPHODV TXH VRSRUWDQ HO DUFR GH OD GREOH SXHUWD PLUDQGR KDFLD HO HVWH HQ OD HQWUDGD HQWHUUDGD D WUHV FXELWRV HVFRQGLGD DKt KD\ XQD MDUUD GHQWUR GH HOOD XQ UROOR EDMR WRGR HVWR FXDUHQWD \ GRV WDOHQWRV (Q OD FLVWHUQD TXH HVWi D GLHFLQXHYH FXELWRV IUHQWH D OD HQWUDGD RULHQWDO DGHQWUR KD\ YDVLMDV \ HQ HO KXHFR KD\ GLH] WDOHQWRV (Q OD &RUWH GH >"@ QXHYH FXELWRV EDMR HO H[WUHPR VXU YDVLMDV GH RUR \ SODWD SDUD HO GLH]PR MRIDLQDV FRSDV WD]RQHV GH VDFULILFLR YDVLMDV GH OLEDFLyQ HQ WRGD VHLVFLHQWDV QXHYH (Q HO SR]R >"@ TXH HVWi HQ HO 0/+0 DO QRUWHYDVLMDV GH GLH]PR \ YHVWLPHQWDV 6X HQWUDGD HVWi EDMR HO H[WUHPR RFFLGHQWDO (Q ORV SDVDMHV VXEWHUUiQHRV GH ORV $JXMHURV HQ HO TXH PLUD KDFLD HO VXU HQWHUUDGR HQ \HVR D GLHFLVpLV FXELWRV YHLQWLGyV WDOHQWRV (Q OD ERFD GHO PDQDQWLDO GHO WHPSOR YDVLMDV GH SODWD \ YDVLMDV GH RUR SDUD HO GLH]PR \ GLQHUR VLHQGR HQ WRWDO VHLVFLHQWRV WDOHQWRV 6DEtDPRV TXH HQ  G& ORV WHPSODULRV RULJLQDOHV HQFRQWUDURQ DOJXQRV UROORV \ DKRUD HQWHQGLPRV SRU TXp KDEtDQ SDVDGR RWURV RFKR DxRV H[FDYDQGR EDMR ODV UXLQDV GHO WHPSOR £/D H[SOLFDFLyQ GH OD V~ELWD IDPD \ IRUWXQD GH OD RUGHQ \D QR HUD XQ PLVWHULR ! " 'HVSXpV GH TXH ORV MXGtRV SHUGLHURQ OD JXHUUD \ HO WHPSOR IXH GHVWUXLGR SRU ~OWLPD YH] ORV SHUJDPLQRV HQWHUUDGRV SHUPDQHFLHURQ HQ HO ROYLGR \ ODV HQVHxDQ]DV GH -HV~V \ GH ORV QD]DUHQRV IXHURQ UHHPSOD]DGDV SRU HO FULVWLDQLVPR TXH VHUtD PHMRU GHVFULWR FRPR HO SDXOLVPR 3HUR HO KHFKR GH TXH OD WHRORJtD FULVWLDQD QR UHIOHMH HO FRQWHQLGR GH ODV HQVHxDQ]DV VREUHYLYLHQWHV GH -HV~V PiV ELHQ VXJLHUH TXH HO GRJPD HV XQD DGLFLyQ PX\ SRVWHULRU (VWDV GRFWULQDV TXH 3DEOR LQYHQWy HUDQ SRU FRPSOHWR GLIHUHQWHV GH ODV LGHDV LJXDOLWDULDV \ UHYROXFLRQDULDV GH -HV~V -HV~V IXH XQ UHYROXFLRQDULR \ XQ SLRQHUR GHO SHQVDPLHQWR GHPRFUiWLFR *UDFLDV D 3DEOR \ DO FXOWR MHUiUTXLFR QR MXGtR TXH GHVDUUROOy ODV HQVHxDQ]DV GH -HV~V VH HQWHUUDURQ \ ROYLGDURQ 3HUR QRVRWURV VDEtDPRV TXH GHEtDQ UHVXFLWDU $KRUD KDEtDPRV UHXQLGR ODV SLH]DV GH OD KLVWRULD GH FyPR IXHURQ VHSXOWDGRV ORV SHUJDPLQRV \ GHVDUUROODGR XQD KLSyWHVLV VXVWDQFLDO VREUH VX SUREDEOH FRQWHQLGR $ SDUWLU GH QXHVWUR UHFRUULGR SRU OD KLVWRULD WHQtDPRV XQD KHEUD FRQWLQXD TXH YHQtD GHVGH HO DVHVLQDWR GH 6HTHQHQUH 7DR YtD HO GHVDUUROOR GH OD QDFLyQ MXGtD DO IORUHFLPLHQWR GH ORV FRQFHSWRV GH 0D DW GHQWUR GH OD FRPXQLGDG TXPUDQD (Q OD $VXQFLyQ GH 0RLVpV HQFRQWUDPRV ODV LQVWUXFFLRQHV SDUD HVFRQGHU ORV SHUJDPLQRV VHFUHWRV HQ HO 6DQWR GH 6DQWRV EDMR HO WHPSOR \ OHtPRV ORV UHODWRV GH OD GHVWUXFFLyQ GH ORV HVHQLRV \ GHO WHPSOR TXH UHFODPDEDQ (VWR D~Q GHMDED XQD EUHFKD GH PiV GH PLO DxRV SRU OOHQDU (Q HVWH SXQWR GHFLGLPRV UHYLVDU GH QXHYR ORV ULWXDOHV PDVyQLFRV TXH FRQRFtDPRV GHVGH HO $UFR 5HDO KDVWD ORV 5LWRV GHO *UDGR  4XL]i ORJUHPRV HQFRQWUDU PiV SUXHEDV SDUD QXHVWUD E~VTXHGD HQ OD YDVWD SUROLIHUDFLyQ GH OLWHUDWXUD PDVyQLFD \ GH YDULDFLRQHV GH ORV ULWXDOHV (Q XQD HWDSD LQLFLDO GH QXHVWUD LQYHVWLJDFLyQ H[DPLQDPRV WDPELpQ FRQ JUDQ DWHQFLyQ OD LJOHVLD FHOWD OD FXDO WXYR XQD SRGHURVD LQIOXHQFLD HQ HO GHVDUUROOR GH OD VRFLHGDG HVFRFHVD HQ HVH HQWRQFHV SHQVDPRV TXH TXL]i SRGUtD KDEHU LQIOXLGR HQ HO 5HQDFLPLHQWR GH ORV &HOWDV GH 5REHUWR %UXFH HO FXDO FRLQFLGLy FRQ OD FDtGD GH ORV WHPSODULRV (VWH WUDEDMR WDPELpQ SUHFLVDUtD GH XQD UHYLVLyQ SDUD YHU VL SRGtDPRV OOHQDU HVWD HQRUPH EUHFKD GH PLO DxRV HQ QXHVWUD #  UHFRQVWUXFFLyQ GH OD KLVWRULD 'HFLGLPRV TXH QXHVWUD LQYHVWLJDFLyQ GHEHUtD FRQWLQXDU FRQ XQ HVWXGLR PiV GHWDOODGR GH OR TXH RFXUULy DO UHPDQHQWH GH OD ,JOHVLD GH -HUXVDOpQ GHVSXpV GH OD GHVWUXFFLyQ GHO 7HPSOR SRU ORV URPDQRV SDUD YHU FyPR VH UHODFLRQDED ²VL HV TXH VH UHODFLRQDED² FRQ OD ,JOHVLD FHOWD &21&/86,Ï1 (VWXGLDU OD YLGD GH -HV~V WRPDQGR HQ FXHQWD OD LQIRUPDFLyQ UHFRSLODGD GH OD %LEOLD ORV 5ROORV GHO 0DU 0XHUWR OD IUDQFPDVRQHUtD HO VHFUHWR UHFRQVWUXLGR GH ODV FROXPQDV \ RVFXURV WH[WRV MXGtRV KD GHPRVWUDGR VHU LQFUHtEOHPHQWH IUXFWtIHUR 'HVFXEULPRV TXH -HV~V R