Interes Simple y Compuesto

Matemtica financiera - Inters
Inters Simple e
Inters Compuesto
El inters pagado y recibido puede considerarse como simple o compuesto.
1. Inters Simple
El inters simple, es pagado sobre el capital primitivo que permanece invariable. En
consecuencia, el inters obtenido en cada intervalo unitario de tiempo es el mismo. Es decir,
la retribucin econmica causada y pagada no es reinvertida, por cuanto, el monto del
inters es calculado sobre la misma base.
Inters simple, es tambin la ganancia slo del Capital (principal, stock inicial de efectivo a la
tasa de inters por unidad de tiempo, durante todo el per!odo de transaccin comercial.
"a frmula de la capitali#acin simple permite calcular el equivalente de un capital en un
momento posterior. $eneralmente, el inters simple es utili#ado en el corto pla#o (per!odos
menores de % a&o. 'er en ste Cap!tulo, numeral (.).
*l calcularse el inters simple sobre el importe inicial es indiferente la frecuencia en la que
stos son cobrados o pagados. El inters simple, +, capitali#a.
Frmula general del inters simple-
[ ] ( ) 5 1 VF = VA + n i
1.1. Valor actual 1.1. Valor actual
"a longitud de una escalera es la misma contada de arriba aba.o como de aba.o arriba. El
valor futuro VF puede considerarse como la cima vista desde aba.o y el valor actual VA como
el fondo visto desde arriba.
El valor actual de una cantidad con vencimiento en el futuro, es el capital que a un tipo de
inters dado, en per!odos tambin dados, ascender/ a la suma debida.
Si conocemos el monto para tiempo y tasa dados, el problema ser/ entonces 0allar el
capital, en realidad no es otra cosa que el valor actual del monto. 1erivamos el '* de la
frmula general-
[6] =
(1+ )
VF
VA
n i
Siendo sta la frmula para el valor actual a inters simple, sirve no slo para per!odos de
a&o, sino para cualquier fraccin del a&o.
El descuento es la inversa de la capitali#acin. Con sta frmula calculamos el capital
equivalente en un momento anterior de importe futuro.
% de 22
Otras frmulas derivadas de la frmula general
Si llamamos I a los intereses percibidos en el per!odo considerado, convendremos-
[7] I = VF- VA
"a diferencia entre '3 y '* es el inters (I generado por '*.
4 tambin, dada la frmula general, obtenemos la frmula del importe de los intereses-
I 5 '*(%6n7i 8 '* 5 '* 6 '*7n7 i 8 '*
[8] I = VA n i
I 5 (principal7(tasa de inters7(n9mero de per!odos
!Inversiones" I = monto total 0oy 8 inversin original
!#rstamos" I = saldo de deuda 8 prstamo inicial
Con la frmula :;< igual calculamos el inters (I de una inversin o prstamo.
S! sumamos el inters I al principal '*, el monto '3 o valor futuro ser/.
[9] VF = VA+ I
o VF = VA(1+i*n)
1espe.ando stas frmulas obtenemos el tipo de inters y el pla#o-
[10]
I
i =
VA n

1
[11]
VF
-
VA
i =
n

[12]
I
n =
VA i

[13]
VF
- 1
VA
n =
i
El tipo de inters (i y el pla#o (n deben referirse a la misma unidad de tiempo (si el tipo de
inters es anual, el pla#o debe ser anual, si el tipo de inters es mensual, el pla#o ir/ en
meses, etc.. Siendo indiferente adecuar la tasa al tiempo o viceversa.
*l utili#ar tasas de inters mensual, el resultado de n estar/ e=presado en meses. En estas
frmulas la tasa de inters (i) est/ indicada en forma decimal.
( de 22
+omenclatura-
I 5 Inters e=presado en valores monetarios
V$ 5 'alor actual, e=presado en unidades monetarias
VF 5 'alor futuro, e=presado en unidades monetarias
n 5 >eriodo de capitali#acin, unidad de tiempo, a&os, meses, diario,...
i 5 ?asa de inters, porcenta.e anual, mensual, diario, llamado
tambin tasa de inters real.
E%ercicio 11 !V$ a inters simple"
Encontrar el valor actual, al 2@ de inters simple, de AB %,;CC con vencimiento en D meses.
Solucin
'35 %,;CCE i 5 C.C2E n 5 DFGE '* 5 H
E%ercicio 1& !Inters simple - Inversin inicial"
ICu/l fue nuestra inversin inicial, si 0emos obtenido utilidades de AB )CC, despus de ;
meses, a inters simple y con el G;@ de tasa anualH
Solucin
I 5 )CCE n 5 ; i 5 C.CG (C.G;F%(E '* 5H
1,800
[6] UM 1,617.98
1 +(9 40.05)
= = VA
:;< )CC 5 VA(C.CG7;, de donde-
300
UM 937.50
0.04*8
= = VA
E%ercicio 1' !VF a inters simple"
Si tenemos AB %C,CCC y lo invertimos por un a&o con el (;@ de inters anual. ICu/nto
dinero tendremos al finali#ar el a&oH
Como es normal e=igiremos la devolucin del monto inicial incrementado algo m/s mensual,
que compense la prdida del valor de la moneda, el riesgo corrido y el inters del dinero.
$eneralmente es preferible utili#ar el dinero en el presente y no en el futuro. El incremento
es el inters y es consecuencia de la capacidad que tiene el dinero de Jproducir m/s dineroK.
El inters como todo precio, depende del mercado y de las condiciones de cada negociacin,
fundamentalmente del pla#o y del riesgo.
Solucin-
) de 22
'* 5 %C,CCCE i 5 C.(;E n 5 %E '3 5H
:2< VF 5 %C,CCC (%6 C.(;@7% 5 AB %(,;CC
Con este sencillo e.emplo demostramos que es indiferente recibir 0oy AB %C,CCC AB
%(,;CC dentro de un a&o.
E%ercicio 1( !VF a inters simple"
+ecesitamos saber el monto que retirar!amos dentro de G a&os, s! 0oy invertimos AB (,CCC
al ;@ para el primer a&o con incrementos del %@ para los pr=imos tres a&os.
En estos casos no aplicamos directamente la frmula general del inters simple, por cuanto
el tipo de inters en cada per!odo es diferente. 1ebemos sumar al principal los intereses de
cada per!odo, calculado siempre sobre el capital inicial pero a la tasa vigente en cada
momento.
Solucin-
'* 5 (,CCCE n 5 GE i
%...G
5 C.C;, CD, C.%C y C.%%E '3 5H
*l e.emplo corresponde la relacin siguiente-
1 2 3 4
VF = VA+ (VA i ) + (VA i )+ (VA i ) + (VA i )
=2,000+(2,0000.08)+(2,0000.09)+(2,0000.10)+(2,0000.11)= UM 2,760 VF
)espuesta
El monto a retirar es AB (,LMC.CC
E%ercicio 1* !Inters simple inters + tasa de inters"
El d!a de 0oy obtenemos un prstamo por AB 2,CCC y despus de un a&o pagamos AB
2,DCC. 1eterminar el inters y la tasa de inters.
Solucin-
'* 5 2,CCCE n 5 %E '3 5 2,DCCE I 5H i 5HE
:L< I = 2,DCC 8 2,CCC 5 AB DCC
5,900
-1
5,000
[11] = =0.18
1
i
)espuesta
El inters es AB DCC y la tasa de inters %;@.
G de 22
E%ercicio 1, !Inters simple ordinario + comercial"
Calcular el inters simple ordinario o comercial y e=acto de un prstamo por AB MCC con una
tasa de inters del %2@ durante un a&o.
Solucin- (operamos en base anual
'* 5 MCCE n
C,BENCI*"
5 %E n
EO*C?,
()CF)M27%( 5 C.D;M)E i 5 C.%2E I 5H
:;< I (,N1I+*NI, = MCC7C.%27% 5 AB DC.CC
:;< I (EO*C?, = MCC7C.%27C.D;M) 5 AB ;;.LL
Con el inters simple ordinario pagamos mayores cantidades de dinero que con el e-acto,
en casos como ste, de sumas peque&as, la diferencia es m!nimaE en montos mayores sta
puede convertirse en fuente de pagos mayores. >or lo general los bancos y empresas de
venta al crdito operan aplicando el inters ordinario.
E%ercicio 1. !Inters + VF a inters simple"
1eterminar los intereses y el capital final producido por AB %C,CCC con una tasa del %;@ en
un a&o.
Solucin
'* 5 %C,CCCE i 5 C.%;E n 5 %E I 5H
:2< I = %C,CCC7%7C.%; 5 AB %,;CC
Calculado el importe de los intereses, es posible determinar el importe del capital final-
:L< VF = %C,CCC 6 %,;CC 5 AB %%,;CC
)espuesta "os intereses producidos son AB %,;CC y el capital final AB %%,;CC.
E%ercicio 1/ !Inters simple0 tasa de inters0 tasa peridica + tasa glo1al"
En la fec0a obtenemos un prstamo por AB 2,CCC para ser pagado despus de ) a&os a
AB D,;CC. 1eseamos saber- %P El inters y (P la tasa de inters peridica y global del
prstamo.
Solucin-
'* 5 2,CCCE '3 5 D,;CCE n 5 )E I 5HE i 5H
%P Encontramos el inters con la frmula :L<-
:L< I 5 D,;CC 8 2,CCC 5 AB G,;CC
(P Con la frmula :%%< obtenemos la tasa peridica anual y global del prstamo-
2 de 22
9,800
-1
5,000
[11] = 100= 32% t as a an u al
3
i
*plicando la frmula del rdito calculamos la tasa global-
9,800-5,000
[1] = = 0.96
5,000
i
?asa global del prstamo
)espuesta
El inters es AB G,;CC, la tasa anual )(@ y la tasa global DM@.
1.&. 2asas e3uivalentes 1.&. 2asas e3uivalentes
$eneralmente las tasas de inters vienen e=presadas en trminos anualesE en la realidad no
siempre se presentan as!, en la mayor!a de veces, la acumulacin de los intereses al capital
inicial es en per!odos m/s peque&os (meses, trimestres, semestres, semanas, d!as, etc..
Bodificar la frecuencia de c/lculo de intereses, Isignifica beneficio o per.uicioH * este
respecto, cualquiera sea el n9mero de veces que los intereses son calculados, al final el
importe total es el mismo, es decir, los resultados finales de la negociacin no var!an.
Si cambiamos la frecuencia (m de c/lculo de los intereses debe cambiarse tambin el
importe de la tasa de inters aplicado en cada caso. Es as! como surge el concepto de tasas
equivalentes, que significa- dos tasas e=presadas en distintas unidades de tiempo, son
equivalentes cuando aplicadas a un capital inicial durante un per!odo producen el mismo
inters o capital final.
E%ercicio 14 !2asa e3uivalentes"
Calcular el monto resultante de invertir AB %,CCC durante G a&os en las siguientes
condiciones-
Solucin (m 5 n9mero de per!odos de capitali#acin
'* 5 %,CCCE i
*...Q
5 C.%2, C.CL2 y C.C%(2E n 5 GE m
*...Q
5 %, ( y %(E '3
*...Q
5H

a" Inters anual del %2@
:2< '3
*
5 %,CCC = (% 6 (G = C.%2 5 AB %,MCC
1" Inters semestral del L.2@
:2< '3
Q
5 %,CCC = (% 6 G = C.CL2 = ( 5 AB %,MCC
M de 22
c" Inters mensual del %.(2@
:2< '3
C
5 %,CCC = (% 6 G = C,C%(2 = %( 5 AB %,MCC
E%ercicio &5 !2asa e3uivalentes"
?ipos equivalentes a tasas del %;@ anual.
Bas e t empo ral Cal cu l o Tas a
peri di c a
! " 18# 1 18. 00%
$%&% s t '% 18# 2 9. 00%
(u a t ')&% s t '% 18# 3 6. 00%
*')&% s t '% 18# 4 4. 50%
M%s 18# 12 1. 50%
+,a 18# 365 0. 05%
El resultado obtenido es independiente del tipo de base temporal tomado. S! e=presamos el
inters en base semestral, el pla#o ir/ en semestres, etc.
Bas e t e mpo ral Cl c u l o
[1] I = VA*i *n
In t e rs
! " 10, 000*0. 18*1 1,800. 00
$%&%s t '% 10, 000*0. 09*2 1,800. 00
(u a t ')&% s t '% 10, 000*0. 06*3 1,800. 00
*')&% s t '% 10, 000*0. 045*4 1,800. 00
M%s 10, 000*0. 015*12 1,800. 00
+,a 10, 000*0. 049315*365 1,800. 00
1.'. Valor actual de deudas 3ue devengan inters 1.'. Valor actual de deudas 3ue devengan inters
En los casos de c/lculo del importe futuro, es necesario conocer primero el monto total de la
cantidad a pagar. Cuando calculemos el valor actual de deudas 3ue no devengan inters,
el monto total a pagar es el valor nominal de la deuda. Si por el contrario, buscamos el valor
actual de deudas 3ue devengan inters, el monto total a pagar es igual al valor nominal de
la deuda m/s el inters acumulado.
'isto as!, las deudas pueden clasificarse como- a sin intersE y b con inters. En el primer
caso, el valor futuro ('3 es el valor nominal de la deudaE en el segundo caso, el '3 es igual
al valor nominal de la deuda m/s el inters acumulado durante la vigencia de la misma.
E%ercicio &1 !#agar"
L de 22
An empresario entreg su pagar para pagar AB 2,CCC dentro de un a&o con ;@ de inters.
* simple vista la cantidad a abonar es-
2,CCC 6 (C.C; 7 2,CCC5 AB 2,GCC
El valor actual de AB 2,GCC es-
5,400
UM 5,000
1.08
=
Netornamos al inicio, esto es, el valor nominal de la deuda.
Cuando el tipo de inters para obtener el valor actual es diferente al de la deuda, el valor
actual ser/ diferente del valor nominal de la deuda. En estos casos, efectuaremos dos
operaciones separadas y distintas-
%. Calcular el '3, la cantidad total al vencimiento, utili#ando la frmula :2<E y
(. Calculando el '* de esta cantidad '3 al tipo designado de inters, por medio de la
frmula :M<.
E%ercicio && !V$ de un pagar"
An peque&o empresario tiene un pagar por AB (,CCC con vencimiento a los DC d!as,
devenga el M@ de inters. Calcular el valor actual a la tasa del ;@.
Solucin-
'* 5 (,CCCE n 5 ()F%( C.(2E i 5 C.CME '3 5H
"a solucin de este caso es posible 0acerlo en dos partes separadas-
%P Calculamos el monto a pagar a los DC d!as, con la frmula :2<-
:2< VF 5 (,CCC (% 6 C.(27C.CM< 5 AB (,C)C
"uego, el librador del pagar pagar/ al vencimiento la suma de AB (,C)C.
(P Calculamos el '* al ;@ a pagar dentro de DC d!as-
; de 22
2,030
[6] = = UM 1,880
1.08
VA
*s!, el valor actual al ;@ del pagar por AB (,CCC, devenga el M@ de inters y vence a los
DC d!as es AB %,;;C.
E%ercicio &' !V$ de un pagar con diferente tasa de inters"
Calcular el valor actual del mismo pagar, si el precio del dinero es el 2@.
Solucin-
'3 5 (,C)CE n 5 C.(2E i 5 C.C2E '* 5H
2,030
[6] = = UM 1,880
1.08
VA
*s!, el valor actual del pagar al 2@ es AB %,D)).
1.4. Descuento
La tasa de descuento fijada por los bancos centrales por realiar el redescuento
resulta de suma importancia para la econom!a" pues ellas inciden sobre el conjunto de
tasas de descuento y de inters cobradas en un pa!s durante per!odos determinados.
6a tasa de descuento es la ra#n del pago por el uso del dinero devuelto al liquidar la
operacin.
7escuento0 es el proceso de deducir la tasa de inters a un capital determinado para
encontrar el valor presente de ese capital cuando el mismo es pagable a futuro. 1el mismo
modo, aplicamos la palabra descuento a la cantidad sustra!da del valor nominal de la letra de
cambio u otra promesa de pago, cuando cobramos la misma antes de su vencimiento. "a
proporcin deducida, o tasa de inters aplicada, es la tasa de descuento.
"a operacin de descontar forma parte de las actividades normales de los bancos. * estos
acuden los clientes a cobrar anticipadamente el monto de las obligaciones de sus
acreedoresE los bancos entregan dic0as cantidades a cambio de retener tasas de descuento,
esto forma parte de sus ingresos. "os bancos comerciales, a su ve#, necesitan descontar
documentos, en este caso, son tomados por el banco central, tal operacin es denominada,
redescuento.
%.G.%. 1escuento Simple
Siendo el descuento un inters, este puede ser simple o compuesto. "a persona
(prestatario puede pagar a un prestamista el costo (precio del prstamo al inicio del per!odo
o al final del mismo. En el primer caso este precio recibe el nombre de descuentoE en el
segundo inters respectivamente.
D de 22
7escuento simple0 es la operacin financiera que tiene por ob.eto la representacin de un
capital futuro por otro equivalente con vencimiento presente, a travs de la aplicacin de la
frmula del descuento simple. Es un procedimiento inverso al de capitali#acin.
1.(.&. #articularidades de la operacin
"os intereses no capitali#an, es decir que-
- "os intereses producidos no son restados del capital inicial para generar (y restar
nuevos intereses en el futuro y,
- >or tanto a la tasa de inters vigente en cada per!odo, los intereses los genera el
mismo capital a la tasa vigente en cada per!odo.
"os procedimientos de descuento tienen un punto de partida que es el valor futuro conocido
('3 cuyo vencimiento quisiramos adelantar. Es necesario conocer las condiciones de esta
anticipacin- duracin de la operacin (tiempo y el capital futuro y la tasa de inters aplicada.
El capital resultante de la operacin de descuento (valor actual o presente '* es de cuant!a
menor, siendo la diferencia entre ambos capitales los intereses que el capital futuro de.a de
tener por anticipar su vencimiento. Concluyendo diremos, si trasladar un capital presente al
futuro implica incrementarle intereses, 0acer la operacin inversa, anticipar su vencimiento,
supondr/ la disminucin de esa misma cantidad porcentual.
+omenclatura-
1 - 1escuento o reba.a.
1
N
- 1escuento racional
1
C
- 1escuento comercial
'+('3 - 'alor final o nominal, es el conocido valor futuro
'* - 'alor actual, inicial o efectivo.
i d - ?asa de inters o descuento
* partir de ste numeral, los intereses ser/n RdK si stos son cobrados por adelantado e RiK si
son cobrados a su vencimiento Considerar esta observacin al usar las frmulas para
calcular ?asas Equivalentes, tanto en operaciones a inters simple como a inters
compuesto.
El valor actual ('* es inferior al valor futuro ('3 y la diferencia entre ambos es el descuento
(1. Cumplindose la siguiente e=presin-
[14]
R
D = VF - VA
Como vimos, el descuento, es una disminucin de intereses que e=perimenta un capital
futuro como consecuencia de adelantar su vencimiento, es calculado como el inters total de
un intervalo de tiempo. Cumplindose-
%C de 22
[14] DR = VF* n* i
1ependiendo del capital considerado para el c/lculo de los intereses, e=isten dos
modalidades de descuento-
8 1escuento racional o matem/tico
8 1escuento comercial o bancario.
Cualquiera sea la modalidad de descuento utili#ado, el punto de partida siempre es un valor
futuro '3 conocido, que debemos representar por un valor actual '* que tiene que ser
calculado, para lo cual es importante el a0orro de intereses (descuento que la operacin
supone.
1.(.'. 7escuento racional o matemtico
"a diferencia entre la cantidad a pagar y su valor actual recibe el nombre de descuento
racional o matem/tico, no es lo mismo que el descuento bancario. 1esignamos el descuento
bancario simplemente con la palabra descuento.
Calculamos el descuento racional, determinando el valor actual de la suma a la tasa indicada
y restando este '* de dic0a cantidad. El resultado es el descuento racional.
El descuento racional es el inters simple. "a incgnita buscada es el valor actual (capital
inicial. Es decir, el descuento racional es igual a la cantidad a pagar ('+ menos el valor
actual :'*< del capital. "uego-
I 8 70 frmulas :L< y :;<
1.(.(. 7escuento comercial
En este tipo de descuento, los intereses son calculados sobre el valor nominal '+
empleando un tipo de descuento d. >or esta ra#n, debemos determinar primero el
descuento 1
c
y posteriormente el valor actual '* o capital inicial.
El capital inicial es obtenido por diferencia entre el capital final ('+ y el descuento (1
c
-
[15]
c
D = VN* n* d [15]
C
VA = VN- D [16] (1 ) VA = VN - n d
E%ercicio &( !7escuento racional + comercial"
1eseamos anticipar al d!a de 0oy un capital de AB 2,CCC con vencimiento dentro de ( a&os a
una tasa anual del %2@. 1eterminar el valor actual y el descuento de la operacin financiera
Solucin
'+ 5 2,CCCE n 5 (E i 5 C.%2E '* 5HE 1
N
5H
#rimer tema
%% de 22
*sumiendo que el capital sobre el que calculamos los intereses es el capital inicial
(descuento racional-
5,000
[6] = UM 3,846.15
(1+2*0.15)
= VA
:%G< 7
)
5 2,CCC 8 ),;GM 5 AB %,%2).;2
Segundo tema
*sumiendo que el capital sobre el que calculamos los intereses es el nominal (descuento
comercial-
:%2< D
C
5 2,CCC7(7C.%2 5 AB %,2CC
:%2*< VA 5 2,CCC 8 %,2CC 5 AB ),2CC
o tambin-
:%M< VA 5 2,CCC(% 8 (7C.%2 5 AB ),2CC
%.G.2. ?asa de inters y de descuento equivalentes
Si el tipo de inters (i utili#ado en el descuento racional coincide en n9mero con el tipo de
descuento (d aplicado para el descuento comercial, el resultado no es el mismo porque
estamos traba.ando sobre capitales diferentes para el c/lculo de interesesE ra#n por la cual
el descuento comercial ser/ mayor al descuento racional (1
C
S 1
N
, como apreciamos en
el e.emplo (G.
>ara 0acer comparaciones, buscar una relacin entre tipos de inters y de descuento que
nos resulte indiferentes una modalidad u otraE es necesario, encontrar una tasa de descuento
equivalente a uno de inters, para lo cual deber/ cumplirse la igualdad entre ambas-
1
C
5 1
N
.
"as frmulas que nos permiten cumplir con esta condicin son-
[17]
1
i
d =
+ ni
3rmula que nos permite conocer d a partir de i.
[18]
1
d
i =
- nd

3rmula que nos permite conocer i a partir de d.
%( de 22
Estas frmulas son de aplicacin slo con tasas peridicasE aquellas tasas utili#adas en
determinado per!odo para calcular el inters. "a relacin de equivalencia entre tasas de
inters y descuento, en el inters simple, es una funcin temporal, esto quiere decir, que una
tasa de descuento es equivalente a tantas tasas de inters como valores tome n de la
operacin y a la inversa (no 0ay una relacin de equivalencia 9nica entre una i y un d.
E%ercicio &* !9alculando la tasa de descuento"
Si consideramos en el e.emplo (G, que la tasa de inters es del %2@ anual.
Calcular la tasa de descuento anual que 0aga equivalentes ambos tipos de descuento.
Solucin-
i 5 C.%2E d 5H
%P Calculamos la tasa de descuento anual equivalente-
0.15
[17] = 0.1154
1+2*0.15
d =
(P "uego calculamos el valor actual y el descuento considerando como tasa de inters el
%2@ (descuento racional-
=
5,000
[6] = UM 3,846.15
(1+2*0.15)
VA
:%G< 7
)
5 2,CCC 8 ),;GM 5 AB %,%2).;M
)P Calculamos el valor actual y el descuento considerando la tasa de descuento encontrada
del %%.2G@ (descuento comercial-
:%2< D
C
5 2,CCC7(7C.%%2G 5 AB %,%2).;M
:%2*< VA 5 2,CCC 8 %,%2G 5 AB ),;GM
o tambin-
:%M< VA 5 2,CCC(% 8 (7C.%%2G 5 AB ),;GM
1.(.,. E3uivalencia financiera de capitales 1.(.,. E3uivalencia financiera de capitales
Cuando disponemos de diversos capitales de importes diferentes, situados en distintos
momentos puede resultar conveniente saber cu/l de ellos es m/s atractivo desde el punto de
vista financiero. >ara definir esto, es necesario compararlos, pero no basta fi.arse solamente
en los montos, fundamentalmente debemos considerar, el instante donde est/n ubicados los
capitales.
%) de 22
Como vimos, para comparar dos capitales en distintos instantes, 0allaremos el equivalente
de los mismos en un mismo momento y a0! efectuamos la comparacin.
Equivalencia financiera es el proceso de comparar dos o m/s capitales situados en distintos
momentos a una tasa dada, observando si tienen el mismo valor en el momento en que son
medidos. >ara ello utili#amos las frmulas de las matem/ticas financieras de capitali#acin o
descuento.

#rincipio de e3uivalencia de capitales
#i el principio de e$ui%alencia se cumple en un momento concreto" no tiene por $u
cumplirse en otro &siendo lo normal $ue no se cumpla en ning'n otro momento(.
Afectando esta condici)n la fec*a en $ue se *aga el estudio comparati%o" el mismo"
$ue condicionar+ el resultado.
1os capitales, '*
%
y '*
(
, que vencen en los momentos n
%
y n
(
respectivamente, son
equivalentes cuando, comparados en un mismo momento n, tienen igual valor. Este principio
es de aplicacin cualquiera sea el n9mero de capitales que intervengan en la operacin. Si
dos o m/s capitales son equivalentes resultar/ indiferente cualquiera de ellos, no e=istiendo
preferencia por ninguno en particular. Contrariamente, si no se cumple la equivalencia 0abr/
uno sobre el que tendremos preferencia que nos llevar/ a elegirlo.
$plicaciones del principio de e3uivalencia
El can.e de uno o varios capitales por otro u otros de vencimiento yFo valores diferentes a los
anteriores, slo puede llevarse a cabo si financieramente resultan ambas alternativas
equivalentes.
>ara determinar si dos alternativas son financieramente equivalentes tendremos que valorar
en un mismo momento y precisar que posean iguales montos. *l momento de la valoracin
se le conoce como poca o fec:a focal o simplemente como fec0a de an/lisis. >ara todo
esto el acreedor y el deudor deber/n estar de acuerdo en las siguientes condiciones
fundamentales-
8 Bomento a partir del cual calculamos los vencimientos.
8 Bomento en el cual reali#amos la equivalencia, sabiendo que al cambiar este dato var!a
el resultado del problema.
8 ?asa de valoracin de la operacin.
8 Establecer si utili#amos la capitali#acin o el descuento.
,currencias probables-
8 C/lculo del capital com9n.
%G de 22
8 C/lculo del vencimiento com9n.
8 C/lculo del vencimiento medio.
9lculo del capital com;n
Es el valor C de un capital 9nico que vence en el momento n, conocido y que sustituye a
varios capitales C
%
, C
(
, T, C
n
, con vencimientos en n
%
, n
(
, T , n
n
, respectivamente, todos
ellos conocidos en cuant!as y tiempos.
>ara calcularlo debemos valorarlos en un mismo momento a la tasa acordada, por una parte,
los capitales iniciales y, por otra, el capital 9nico desconocido que los va a sustituir.
E%ercicio &, !9lculo del capital com;n - 9apitali<acin simple"
An empresario tiene cuatro obligaciones pendientes de AB %,CCC, ),CCC, ),;CC y G,MCC con
vencimiento a los ), M, ; y %% meses respectivamente. >ara pagar estas deudas propone
can.ear las cuatro obligaciones en una sola armada dentro de %C meses. 1eterminar el
monto que tendr!a que abonar si la tasa de inters simple fuera de %2@ anual.
Solucin-
(%C 8 ) 5 L, (%C 8 M 5 G, (%C 8 ; 5 ( y (%% 8 %C 5 %E i 5 C.%2F%( 5 C.C%(2
'* 5 %,CCC, ),CCC y ),;CCE '3 5 G,MCCE n 5 L, G, (, %E i 5 C.C%(2E '3
%C
5H

Calculamos con la fec0a focal en %C meses, para ello aplicamos en forma combinada las
frmulas :2< de capitali#acin y :M< de actuali#acin-
( ) ( ) ( )
( )
10
4,600
1,000 1+ 7 0.0125 + 3,000 1+ 4 0.0125 + 3,800 1+ 2 0.0125 + =
1 + 1 0.0125
VF
10
1,088 + 3,150 + 3,895 + 4,543 =VF VF
%C
5 %(,MLM
Nespuesta-
El monto a pagar por las cuatro obligaciones dentro de %C meses es AB %(,MLM.
9lculo del vencimiento com;n
Es el instante n en que vence un capital 9nico C conocido, que suple a varios capitales C
%
,
C
(
, T, C
n
%
, n
(
T n
n
, todos ellos conocidos en valores y tiempos.
"a condicin a cumplir es-
>ara determinar este vencimiento procedemos de la misma forma que en el caso del capital
com9n, siendo a0ora la incgnita el momento donde se sit9a ese capital 9nico.
E%ercicio &. !Vencimiento com;n - Inters simple"
%2 de 22
vencimiento a los ), M, ; y %% meses respectivamente. 1e acuerdo con el acreedor deciden
0oy sustituir las cuatro obligaciones por una sola de AB %G,CCC. 1eterminar el momento del
abono con una tasa de inters simple de %2@ anual. "a fec0a de an/lisis es el momento
cero.
Solucin
'3
%...G
5 %,CCC, ),CCC, ),;CC y G,MCCE n
% ... G
5 ), M, ; y %%E n 5H
%P Uacemos la equivalencia en el momento cero, aplicando sucesivamente la frmula :M< de
actuali#acin-
1,000 3,000 3,800 4,600 14,000
[6] + + + =
(1+ 30.0125) (1+ 60.0125) (1+ 80.0125) (1+ 110.0125) (1+ 0.0125) n
14,000
12,274 =
1+ 0.0125 n

14,000
-1
12,274
= 11.25 &%s%s
0.0125
n =
(P ,tra forma de solucin es actuali#ar los valores futuros a la tasa y momentos conocidos,
sumarlos y con este valor actual total aplicar la frmula (%) y obtendremos el momento
buscado.
'3
?
5 %G,CCCE i 5 C.C%(2E '*
?
5HE n 5H
*
1,000 3,000 3,800 4,600
[6] + + + = 12,274
(1+ 30.0125) (1+ 60.0125) (1+ 80.0125) (1+ 110.0125)
VA =
14,000
1
12 274
[13] = 11.25 0.25 30= 7.5 -,as
0 0125
=
,
n
.
)espuesta
El momento de pago de las cuatros obligaciones en un solo monto es a %% meses con ; d!as.
9lculo del vencimiento medio
Es el instante n en que vence un capital 9nico C, conocido, que suple a varios capitales C
%
,
C
(
, T , C
n
%
, n
(
, T ,n
n
, todos ellos conocidos.
n 1 2
C = C + C + ...+ C

El c/lculo es seme.ante al vencimiento com9n, lo 9nico que var!a es el valor del capital 9nico
que suple al con.unto de capitales iniciales, que a0ora debe ser igual a la suma aritmtica de
los montos a los que reempla#a.
El vencimiento es una media aritmtica de los vencimientos de los capitales iniciales, siendo
el importe de dic0os capitales los factores de ponderacin.
%M de 22
E%ercicio &/ !Vencimiento medio - Inters simple"
vencimiento a los ), M, ; y %% meses respectivamente. 1e acuerdo con el acreedor deciden
0oy sustituir las cuatro obligaciones por una sola. 1eterminar el monto y el momento de pago
si la tasa de inters simple fuera de %2@ anual. "a fec0a de an/lisis es el momento cero.
Solucin
'3
%...)
5 %,CCC, ),CCC, ),;CC y G,MCCE n
% ... )
5 ), M, ; y %%E n
C
5H
%P Calculamos la media aritmtica de los vencimientos de los capitales-
(1,0003)+(3,0006)+(3,8008)+(4, 60011)
= = 8.23 &%s %s
1, 000+3,000+3,800+4,600
n
C.()7)C 5 M.D d!as
(P Calculamos el valor actual de los capitales, actuali#/ndolos al instante cero-
=
0
1,000 3,000 3,800 4,600
[6] + + + = 11,253.05
(1+ 30.0125) (1+ 60.0125) (1+ 80.0125) (1+ 110.0125)
VA
)P Calculamos el monto total a pagar en ;.() meses, aplicando la frmula :2<-
'* 5 %%,(2).C2E n 5 ;.()E i 5 C.C%(2E '3 5H
*
[5] =11,253.05*((1+(8.23*0.0125))= UM 12,410.71 VF
; meses, C.()7)C 5 L d!as
)espuesta
El monto y momento de pago de las cuatros obligaciones en un solo monto es AB %(,G%C.L%
en ; meses y L d!as.
%.G.L. El descuento bancario
Es un procedimiento financiero que consiste en la presentacin de un t!tulo de crdito en una
entidad financiera para que sta anticipe su monto y efectu el cobro de la obligacin. El
tenedor cede el t!tulo al banco y ste le abona su importe en dinero, descontando los gastos
por los servicios prestados.
9lasificacin
Seg9n el t!tulo de crdito presentado a descuento, distinguimos-
1escuento bancario. Cuando el t!tulo es una letra de cambio.
%L de 22
1escuento comercial. Cuando las letras proceden de una venta o de una prestacin de
servicios que constituyen la actividad 0abitual del cedente.
1escuento financiero. Cuando las letras son la instrumentali#acin de un prstamo
concedido por el banco a su cliente.
1escuento no cambiario. Cuando tratamos con cualquier otro derec0o de cobro (pagars,
certificaciones de obra, facturas, recibos, etc..
1.(./. Valoracin financiera del descuento
El efectivo l!quido, es la cantidad anticipada por el banco al cliente, el mismo que calculamos
restando del importe de la letra (valor nominal los gastos originados por la operacin de
descuento, compuesto por intereses, comisiones y otros gastos.
Intereses.8 Cantidad cobrada por la anticipacin del importe de la letra. Calculada en funcin
del valor nominal descontado, por el tiempo que anticipa su vencimiento y el tipo de inters
aplicado por la entidad financiera.
Comisiones.8 "lamado tambin quebranto o da&o, es la cantidad cobrada por el banco por la
cobran#a de la letra.
,btenida tomando la mayor de las siguientes cantidades-
8 An porcenta.e sobre el nominal.
8 Ana cantidad fi.a (m!nimo.
,tros gastos.8 Son los denominados suplidos, pueden incluir los portes y el correo, seg9n la
tarifa postal.
E%ercicio &4 !7escuento de una letra"
1ebemos descontar una letra de AB %C,CCC faltando MC d!as para su vencimiento, la tasa de
descuento anual es del G;@, la comisin de cobran#a es el ).;@ y otros gastos AB G.CC.
1eterminar el importe efectivo recibido por el cliente-
i 5 C.G;F%( 5 C.CGE n 5 MCF)C 5 (
.a l"' /"&) n a l -% la l% t ' a 10,000
0n t % ' % s % s [10,000*0.04*2)] 800
("&) s ) "n % s [10,000*0.035) 380
1t ' "s 2a s t "s 4
*"t a l 3a s t "s 1,184
45% 6t ) 7" ' % 6) 8) -" 8,816
1.(.4. 7escuento de deudas 3ue devengan inters
>ara descontar pagars o documentos que devengan inters es necesario calcular primero
el monto nominal, es decir, el valor nominal m/s el inters y descontar despus la suma.
%; de 22
Este tipo de c/lculo es recomendado, incluso cuando el tipo de descuento es igual a la tasa
de inters.
E%ercicio '5 !7escontando un pagar"
El Qanco descont el 2 de Bayo del (CCG un pagar por AB %C,CCC que ten!a esta misma
fec0a. 1evengaba el M@ de inters y venc!a el 2 de .unio del mismo a&o. Si el tipo de
descuento del Qanco es tambin del M@ mensual, Icu/l es el descuento retenido por el
QancoH
Solucin-
%P *plicando E=cel calculamos la fec0a e=acta de la operacin financiera-
F. VENCIMIENT F. INICI !IA"
05# 06# 2004 05# 05# 2004 31
'* 5 %C,CCCE n 5 %E i 5 C.CME '3 5H
:2< VF 5 %C,CCC:%6(C.CM7%< 5 AB %C,MCC
(P Calculamos el descuento, '3 5 '+-
'+ 5 %C,MCCE n 5 %E d 5 C.CME 1
C
5H
:%2< 7
9
5 %C,MCC7%7C.CM 5 AB M)M.CC
)espuesta
"uego el descuento sobre este pagar es AB M)M.CC
E%ercicio '1 !Valor l=3uido de un pagar"
Calcular el valor l!quido de un pagar de AB ),;CC, que devenga el M@ de inters mensual y
vence a los DC d!as, si el tipo de descuento es de L.2@ tambin mensual.
Solucin-
%P Calculamos el monto a pagar dentro de ) meses-
'* 5 ),;CCE n 5 (DCF)C 5 )E i 5 C.CME '3 5H
:2< VF = ),;CC7(% 6 ()7C.CM 5 AB G,G;G.CC
(P 1escontamos este monto al L.2@-
'+ 5 G,G;GE n 5 )E d 5 C.CL2E '* 5H
%D de 22
:%M< VA = G,G;G7(% 8 ()7C.CL2 5 AB ),GL2.%C
)espuesta
El valor l!quido del pagar es AB ),GL2.%C
En la pr/ctica financiera, obtenemos el valor l!quido descontando por el n9mero efectivo de
d!as en el per!odo de tres meses.
E%ercicio '& !9alculando la fec:a de vencimiento de un pagar"
An empresario tiene un pagar de AB G,2CC que no devenga inters y vence el (C de
diciembre. +egocia con su banco el descuento al M@ mensual. Calcular la fec0a a partir de
la cual el valor l!quido del pagar no ser/ inferior a AB G,)2C.
Solucin-
'3 5 G,2CCE '* 5 G,)2CE d 5 C.CME n 5 tF)MCE t 5HE '3 5H
( ) [16] 1 VA = VN - n d
Neempla#ando n por tF)MC, obtenemos-

t t t
[16] 1
360 360 360
VA = VF d VA = VF- d VF d VF = VF- VA
=

t
&u lt )9l)6an -" 9"' 360
360
VF- VA
d V F
=
360(.:-.)
, su s t )tu ;%n -" 7a l"'%s <
- .:
t
360(4,500-4,350)
= 200
0.06*4,500
= t
Es decir, si el empresario descuenta el pagar (CC d!as antes del vencimiento recibir/ por lo
menos AB G,)2C. "a fec0a es el (C de .ulio, fec0a buscada.
)C 8 (C de dic. 5 %C d!as
((CC 6 %C 5 (%CF)C 5 L meses
E%ercicio '' !2ipo de descuento de un pagar"
An pagar de AB (,;CC, no devenga inters con vencimiento a los 2 meses, descontado en
el Qanco. El valor l!quido ascend!a a AB (,M;C. Calcular el tipo de descuento utili#ado.
Solucin-
'* 5 (,M;CE '+ 5 (,;CCE n 5 (2F%( 5 C.G%MME d 5H
(C de 22
%P Calculamos el tipo de inters de la operacin financiera-
2,800
1
2,680
[11] = 0.1075
0.4167
i

=
(P 1eterminamos la tasa de descuento utili#ada-
0.1075
[17] = 0.1029
1 0 4166 0 1075
d
. .
=
+
)espuesta
El tipo de descuento fue de %C.(D@.
E%ercicio '( !2asa e3uivalente al tipo de descuento dado"
El $erente de una compa&!a presenta al Qanco para descuento, un pagar de AB (,2CC, sin
inters, con vencimiento dentro de DC d!as. El tipo de descuento del Qanco es el G;@ anual
con capitali#acin trimestral. IVu tasa de inters cobra el bancoH En otras palabras, Iqu
tasa de inters es equivalente al tipo de descuento dadoH
Solucin-
%P Calculamos la tasa peridica trimestral que cobra el banco-
C.G;FG 5 C.%( trimestral
(P Calculamos la cantidad cobrada por el banco por concepto de descuento-
'+ 5 (,2CCE d 5 C.%(E n 5 %E 1
C
5 H
:%2< 7
9
5 (,2CC7%7C.%( 5 AB )CC
)P Calculamos el valor l!quido del pagar-
'+ 5 (,2CCE 1
C
5 )CCE '* 5H
:%2*< V$ 5 (,2CC 8 )CC 5 AB (,(CC
GP Calculamos la tasa de inters equivalente al descuento de %(@ trimestral-
d 5 C.%(E n 5 %E i 5H
0.12
[18] = 0.1364
1-1*0.12
i =
1escuento- C.%)MG7G7%CC 5 2G.2M@ equivalente al G;@ anual
(% de 22
2P Calculamos el valor actual y el descuento considerando como tasa de inters el C.%)M)M
trimestral aplicando el descuento racional, para compararlo con el descuento comercial
calculado-
=
2,500
[6] = UM 2,200
(1+1*0.13636)
VA
:%G< 7
)
5 (,2CC 8 (,(CC 5 AB )CC
En ambos casos los resultados son idnticos, con lo que queda demostrada la equivalencia
de la tasa con el descuento.
)espuesta-
"a tasa de inters equivalente al descuento de %(@ es %).MG@ trimestral, tasa que nos
proporciona el mismo descuento comercial y racional.
E%ercicio '* !2ipo de descuento e3uivalente a la tasa dada"
El se&or No.as presenta en su Qanco un pagar por AB G,CCC, que devenga el 2@ de inters
semestral con vencimiento dentro de M meses. Calcular el tipo de descuento que debe cargar
el Qanco para que el dinero recibido como descuento sea igual al inters sobre el pagar y el
se&or No.as reciba AB G,CCC como valor l!quido. IVu tipo de descuento es equivalente a la
tasa de inters del 2@ semestralH
Solucin-
%P Calculamos el descuento equivalente a la tasa del 2@ semestral-
i 5 C.C2E n 5 %E i 5H
0.05
[17] = 0.0476
1+1*0. 05
d =
(P Calculamos el descuento bancario-
:%2< 7
9
5 G,CCC7%7C.CGLM 5 AB %DC.GC
1espe.ando '+ en :%2*< V> 5 G,CCC 6 %DC.GC 5 AB G,%DC.GC
"uego el se&or No.as recibir/ como valor l!quido-
'+ 5 G,%DC.GCE 1
C
5 %DC.GCE '* 5H
:%2< V$ 5 G,%DC.GC 8 %DC.GC 5 AB G,CCC
)espuesta
El tipo de descuento equivalente al 2@ semestral es G.LM@.
(( de 22
E%ercicio ', !7e aplicacin"
Ana Ca.a Nural de *0orro y Crdito presta AB ;,CCC por oc0o meses al 2(@ anual.
1eterminar a qu tipo de descuento equivale esta tasa de inters.
Solucin
%P Calculamos la tasa peridica- C.2(F%( 5 C.CG)) mensual
i 5 C.CG))E n 5 ;E d 5H
= =
+
0.0433
[17] 0.0322
1 8*0.0433
d
% 8 C.C)((7%( 5 C.);MG
)espuesta
"a tasa del 2(@ anual equivale a la tasa de descuento del );.MG@ anual.
,. -nters .ompuesto
El concepto y la f)rmula general del inters compuesto es una potente *erramienta en
el an+lisis y e%aluaci)n financiera de los mo%imientos de dinero.
El inters compuesto es fundamental para entender las matem/ticas financieras. Con la
aplicacin del inters compuesto obtenemos intereses sobre intereses, esto es la
capitali<acin del dinero en el tiempo. Calculamos el monto del inters sobre la base
inicial m/s todos los intereses acumulados en per!odos anterioresE es decir, los intereses
recibidos son reinvertidos y pasan a convertirse en nuevo capital.
"lamamos monto de capital a inters compuesto o monto compuesto a la suma del capital
inicial con sus intereses. "a diferencia entre el monto compuesto y el capital original es el
inters compuesto.
El intervalo al final del cual capitali#amos el inters recibe el nombre de per!odo de
capitali#acin. "a frecuencia de capitali#acin es el n9mero de veces por a&o en que el
inters pasa a convertirse en capital, por acumulacin.
?res conceptos son importantes cuando tratamos con inters compuesto-
%. El capital original (/ o VA
(. "a tasa de inters por per!odo (i
). El n9mero de per!odos de conversin durante el pla#o que dura la transaccin (n.
#or e%emplo
S! invertimos una cantidad durante 2W a&os al ;@ convertible semestralmente, obtenemos-
El per!odo de conversin es - M meses
() de 22
"a frecuencia de conversin ser/- ( (un a&o tiene ( semestres
0. 04
2
0. 08
= =
conver i!n d e " r ec#enci$
int er % d e t $ $
Entonces el n9mero de per!odos de conversin es-
(n'mero de a0os7(frecuencia de con%ersi)n 5 2W = ( 5 %%
Frmulas del Inters 9ompuesto
"a frmula general del inters compuesto es sencilla de obtener-
'*
C
,
'*% 5 '*
C
6 '*
C
i 5 '*
C
(%6i,
'*( 5 '*
C
(%6i (%6i 5 '*
C
(%6i
(
'*) 5 '*
C
(%6i (%6i (%6i 5 '*
C
(%6i
)
$enerali#ando para n per!odos de composicin, tenemos la frmula general del inters
compuesto-
[19]
n
VF VA(1 i ) = +
3rmula para el c/lculo del monto (capital final a inters compuesto. >ara n a&os,
transforma el valor actual en valor futuro.
1 n-1 n
VF
VA
2 . . .
El factor (% 6 i
n
es conocido como 3actor de *cumulacin o 3actor Simple de Capitali#acin
(3SC, al cual nos referiremos como el factor VF/VA (encontrar VF dado VA. Cuando el
factor es multiplicado por '*, obtendremos el valor futuro '3 de la inversin inicial '*
despus de n a&os, a la tasa i de inters.
?anto la frmula del inters simple como la del compuesto, proporcionan idntico resultado
para el valor n 5 %.
(G de 22
'3 5 '*(%6ni 5 '3 5 '*(%6i
n
'*(%6%i 5 '*(%6i
%
'*(%6i 5 '*(%6i

Si llamamos I al inters total percibido, obtenemos-
I 8 VF - V$ luego I 5 '3 8 '* 5 '*(%6i
n
8 '*
Simplificando obtenemos la frmula de capitali#acin compuesta para calcular los intereses-
[20] (1 ) 1
n
I VA i = +
Con esta frmula obtenemos el inters (I compuesto, cuando conocemos '*, i y n.
E%ercicio '. !9alculando el inters + el VF compuestos"
1eterminar los intereses y el capital final producido por AB 2C,CCC al %2@ de inters durante
% a&o.
Solucin
'* 5 2C,CCCE i 5 C.%2E n 5 %E I 5HE '3 5H
Calculamos el inters y el '3-
7, 500 UM 1 0. 15) (1 50, 000 [20]
1
= + = I
(%D '3 5 2C,CCC7(%6C.%2 5 AB 2L,2CC
>ara el c/lculo de I podemos tambin aplicar la frmula (L-
:L< I 8 2L,2CC 8 2C,CCC 5 AB L,2CC
)espuesta
El inters compuesto es AB L,2CC y el monto acumulado
&.1. Valor actual a inters compuesto &.1. Valor actual a inters compuesto
La f)rmula general del inters compuesto permite calcular el e$ui%alente de un capital
en un momento posterior.
(2 de 22
1i.imos en el numeral %.%, p/g. %C%, de ste Cap!tulo, la longitud de la escalera es la misma
contada de aba.o 0acia arriba como de arriba aba.o. En el inters compuesto cuanto m/s
arriba miramos, m/s alto es cada escaln sucesivo y si nos paramos arriba y miramos 0acia
aba.o, esto es, 0acia el valor actual, cada sucesivo escaln es algo m/s ba.o que el anterior.
1e la ecuacin :%D< obtenemos la frmula del valor actual a inters compuesto-
n
i
VF
VA
) (1
[21]
+
=
?ambin e=presamos como-
n
i VF VA

+ = ) (1
Conocemos a la e=presin entre corc0etes como el 3actor Simple de *ctuali#acin (3S* o
el factor VA/VF. >ermite determinar el '* (capital inicial de la cantidad futura '3 dada,
despus de n per!odos de composicin a la tasa de inters i.
"a e=presin valor futuro significa el valor de un pago futuro en fec0a determinada antes
del vencimiento. Cuanto menos tiempo falta para el vencimiento, mayor es el valor actual del
monto adeudado, y, en la fec0a del vencimiento, el valor actual es equivalente al monto por
pagar. >ara comprobar uno cualquiera de esos valores actuales, basta 0allar si a la tasa
indicada, en el tiempo e=puesto, el valor actual es la cantidad adeudada.
1e la ecuacin :%D< obtenemos tambin, las frmulas :((< y :()< para determinar los valores
de i (dado '*, '3 y n y n (dado '*, '3 e i.
1 [22] =
n
VA
VF
i

) (1
[23]
i &o'
VA
VF
&o'
n
+
=
Con la frmula :((< obtenemos la tasa del per!odo de capitali#acin. Con la frmula :()<
calculamos la duracin de la operacin financiera.
En este caso, no da lo mismo adecuar la tasa al tiempo o adecuar el tiempo a la tasa. ?anto
el tiempo como la tasa de inters deben adecuarse al per!odo de capitali#acin. Si el tiempo
est/ en meses, la tasa debe ser mensualE si el tiempo est/ en bimestres, la tasa debe ser
bimestral.
E%ercicio '/ !V$ a inters compuesto"
?enemos una obligacin por AB %(,CCC, a ser liquidado dentro de %C a&os. ICu/nto
invertiremos 0oy al D@ anual, con el ob.eto de poder cumplir con el pago de la deudaH
Solucin
'3 5 %(,CCCE i 5 C.DE n 5 %CE '* 5H
= =
+
10
12,000
[21] UM 5,068.93
(1 0. 09)
VA
"i nt a#i s
VA(t as a=npe r=pa$o=75=t ) 9")
Tas a Npe r %a$o VF Ti po VA
0.09 10 -12,000 5,068.93
(M de 22
)espuesta
El monto a invertir 0oy es AB 2,CM;.D).
&.&. Valor actual de deuda 3ue devenga inters &.&. Valor actual de deuda 3ue devenga inters
Como en el inters simple, en el caso de deudas que devengan inters, antes de calcular su
valor actual, debemos averiguar primero el monto nominal, esto es, la cantidad de dinero
(capital m/s inters de la deuda a su vencimiento. Calculado el monto nominal es m/s
sencillo determinar el valor actual a cualquier tasa de inters.
#ara calcular el valor actual de deudas 3ue devengan inters compuesto calculamos
primero el monto de la deuda al vencimiento, esto es, el monto nominalE luego, procedemos a
calcular el valor actual del monto nominal aplicando el mtodo e=puesto l!neas arriba.
E%ercicio '4 !V$ de deuda 3ue devenga inters compuesto"
Ana empresa en proceso de liquidacin, tiene en activos obligaciones a G a&os por AB
G(,CCC, devengan el %(@ capitali#ando anualmente. Calcular el valor actual al %2@, con
capitali#acin anual.
Solucin Seg9n la regla e=puesta-
%P Calculamos el monto ('3 del activo a su vencimiento-
'* 5 G(,CCCE i 5 C.%(E n 5 GE '3 5H
:%D< VF 5 G(,CCC(% 6 C.%(
G
5 AB MM,C;L.;%
"i nt a#i s
VF(t as a=npe r=pa$o=7a =t ) 9")
Tas a Npe r %a$o VA Ti po VF
0.12 4 -42,000 66,087.81
(P Calculamos el '* al %2@ de AB MM,C;L.;% a pagar dentro de G a&os-
'3 5 MM,C;L.;%E i 5 C.%2E n 5 GE '* 5H
=
4
66,087. 81
[21] = UM 37, 785.92
(1+0. 15)
VA
"i nt a#i s
0.15 4 -66,087.81 37,785.92
)espuesta
(L de 22
El '* con capitali#acin anual es AB )L,L;2.D(
&.'. Inters simple versus inters compuesto &.'. Inters simple versus inters compuesto
El monto ('3 que obtenemos con el inters simple aumenta linealmente (progresin
aritmticaE mientras que en las operaciones con inters compuesto, la evolucin es
e=ponencial (progresin geomtrica, como consecuencia de que los intereses generan
nuevos intereses en per!odos siguientes.
$eneralmente utili#amos el inters simple en operaciones a corto pla#o menor de % a&o, el
inters compuesto en operaciones a corto y largo pla#o.
'amos a anali#ar en qu medida la aplicacin de uno u otro en el c/lculo de los intereses
dan resultados menores, iguales o mayores y para ello distinguiremos tres momentos-
a" #er=odos inferiores a la unidad de referencia
En estos casos (para nosotros un a&o, los intereses calculados con el inters simple son
mayores a los calculados con el inters compuesto.
E%ercicio (5 !Inters simple + compuesto con per=odos menores a la unidad"
1eterminar los intereses devengados por un capital de AB )C,CCC, durante 2 meses, al %2@
de inters anual.
Como la tasa de inters est/ en base anual, el tiempo lo e=presamos tambin en base anual-
2F%( 5 C.G%ML
Igualmente, podr!amos e=presar la tasa de inters en base mensual, dividiendo simplemente-
C.%2F%( 5 C.C%(2 con n 5 2.
Solucin
'* 5 )C,CCCE n 5 C.G%MLE i 5 C.%2E I 5H
a.1." Inters simple
:;< I 5 )C,CCC7C.%27C.G%MM 5 AB %,;L2.%2
a.&." Inters compuesto
( )
0.4166
[20] 30,000 1 0.15 1 UM 1,799.04 I = + =
"uego, el inters calculado aplicando la frmula del inters simple es superior al calculado
con la frmula del inters compuesto.
1" #er=odos iguales a un a?o
En estos casos, ambas formulas dan resultados idnticos.
(; de 22
E%ercicio (1 !Inters simple + compuesto con per=odos iguales a un a?o"
1eterminar los intereses devengados por un capital de AB )C,CCC, durante un a&o, con el
%(@ de inters anual.
Solucin
'* 5 )C,CCCE n 5 %E i 5 C.%(E I 5H
a.1." Inters simple
:2< I 5 )C,CCC7C.%(7% 5 AB ),MCC
( ) 3, 600 UM 1 0. 12 1 30, 000 [20]
1
= + = I
Como vemos ambas frmulas proporcionan resultados iguales.
c" #er=odos superiores a un a?o
En estos casos, los intereses calculados con la frmula del inters compuesto son superiores
a los calculados con la frmula del inters simple.
E%ercicio (& !Inters simple + compuesto con per=odos superiores a un a?o"
1eterminar los intereses devengados por un capital de AB )C,CCC, durante dos a&os, con el
%(@ de inters anual.
Solucin
'* 5 )C,CCCE n 5 (E i 5 C.%(E I 5H
a.%. Inters simple-
:2< I 5 )C,CCC7C.%(7( 5 AB L,(CC
( ) 7, 632 UM 1 0. 12 1 30, 000 [20]
2
= + = I
"uego cumplimos con la condicin (c.
&.(. 2asas e3uivalentes &.(. 2asas e3uivalentes
"a definicin de tasas de inters equivalentes es la misma que la del inters simple. +o
obstante, la relacin de proporcionalidad que se da en el inters simple no es v/lida en el
inters compuesto, como es obvio, el c/lculo de intereses se 0ace sobre una base cada ve#
mayor.
E%ercicio (' !Valor acumulado de una inversin"
(D de 22
Calcular el valor acumulado de una inversin de AB 2,CCC durante un a&o, en las siguientes
condiciones-
Solucin-
'* 5 2,CCCE n 5 % ... GE i 5 C.%2 anual, C.CL2 semestral y C.C)L2 trimestral
Con inters anual del %2@-
:%D< '3
n
5 2,CCC(% 6 C.%2
%
5 AB 2,L2C.CC
Con inters semestral del L.2@-
:%D< '3
n
5 2,CCC(% 6 C.CL2
(
5 AB 2,LL;.%)
Con inters trimestral del ).L2@-
:%D< '3
n
5 2,CCC(% 6 C.C)L2
G
5 AB 2,LD).(2
"os resultados no son los mismos, debido a que la capitali#acin de los intereses lo 0acemos
con diferentes frecuencias manteniendo la proporcionalidad en las diferentes tasas de
inters.
>ara lograr que, cualquiera que sea la frecuencia de capitali#acin y el valor final siga siendo
el mismo es necesario cambiar la frmula de equivalencia de las tasas de inters.
El pago de los intereses es al vencimiento o por anticipado. El inters nominal, por lo general
condiciona la especificacin de su forma de pago en el a&o. >ara determinar a qu tasa de
inters vencida (iv equivalen unos intereses pagados por anticipado (ia debemos tomar en
cuenta que los mismos deben reinvertirse y stos a su ve# generar/n intereses pagaderos
por anticipado.
Inters anticipado !ia", como su nombre lo indica, es liquidado al comien#o del per!odo
(momento en el que recibimos o entregamos dinero.
Inters vencido !iv", contrariamente al anterior, es liquidado al final del per!odo (momento
en el que recibimos o entregamos dinero.
Buc0as negociaciones son establecidas en trminos de inters anticipado y es deseable
conocer cu/l es el equivalente en tasas de inters vencido. E.ercicios corrientes, lo
constituyen los prstamos bancarios y los certificados de depsito a trmino.
Cuando especificamos el pago de inters anticipado (ia, estamos aceptando (en el caso
prstamos recibir un monto menor al solicitado.
3rmulas de la tasa de inters vencida y anticipada-
= []
1
i $
i v
- i $
=
+
[>]
1
i v
i $
i v
)C de 22
Con la frmula :*< podemos convertir cualquier tasa de inters anticipada, en tasa de inters
vencida. Esta frmula es utili#ada slo para tasas peridicasE tasas utili#adas en
determinado per!odo para calcular el inters.
E%ercicio (( !9alculando la tasa vencida"
"a tasa de inters anticipada de D@ trimestral equivale a-
Solucin-
ia 5 C.CDE iv 5H
=
0.09
[] = 0.09889
1-0.09
iv
>ara utili#ar esta conversin debemos traba.ar con la tasa correspondiente a un per!odo. >or
e.emplo, la tasa de inters de D@ anticipada aplicable a un trimestre.
E%ercicio (* !2asa vencida"
Si la tasa de inters anual es (;@, con liquidacin trimestral por anticipado (la cuarta parte
es cobrada cada trimestre Ia cu/nto equivale ese inters trimestral vencidoH
?asa de inters trimestral anticipada 5 C.(;FG 5 C.CL
?asa de inters trimestral vencida-
=
0.07
[] = 0.0753
1-0.07
i v
E%ercicio (, !2asa anticipada"
Si el banco dice cobrar la tasa de inters de )(@ anual, liquidado cada mes, vencido, Ia qu
tasa de inters mes anticipado corresponde ese intersH
El inters mensual vencido es - C.)CF%(5 C.C(2
El inters mensual anticipado es -
=
0.025
[>] = 0.0244
1+0.025
i $
"uego, el inters nominal mes anticipado es- (.GG@ 7 %( 5 (D.(L@
&.*. 7escuento 9ompuesto &.*. 7escuento 9ompuesto
1enominada as! la operacin financiera que tiene por ob.eto el cambio de un capital futuro
por otro equivalente con vencimiento presente, mediante la aplicacin de la frmula de
descuento compuesto. Es la inversa de la capitali#acin.
)% de 22
&.*.1. #articularidades de la operacin
"os intereses capitali#an, esto significa que-
*l generarse se restan del capital inicial para producir (y restar nuevos intereses en el
futuro,
"os intereses de cualquier per!odo los produce ste capital (anterior, a la tasa de
inters vigente en dic0o momento.
"os procedimientos de descuento tienen un punto de partida que es el valor futuro conocido
('3 cuyo vencimiento quisiramos adelantar. Es necesario conocer las condiciones de esta
anticipacin- duracin de la operacin (tiempo y el capital futuro y la tasa de inters aplicada.
El capital resultante de la operacin de descuento (valor actual o presente '* es de cuant!a
menor, siendo la diferencia entre ambos capitales los intereses que el capital futuro de.a de
tener por anticipar su vencimiento. Concluyendo diremos, si trasladar un capital presente al
futuro implica incrementarle intereses, 0acer la operacin inversa, anticipar su vencimiento,
supondr/ la disminucin de esa misma cantidad porcentual.
En forma similar al inters simple, se distinguen dos clases de descuento racional y
comercial, seg9n la cu/l sea el capital considerado en el c/lculo de los intereses en la
operacin-
8 1escuento racional.
8 1escuento comercial.
+omenclatura-
1 - 1escuento o reba.a.
1
N
- 1escuento racional
1
C
- 1escuento comercial
'+('3 - 'alor final o nominal, es el conocido valor futuro
'* - 'alor actual, inicial o efectivo.
i d - tasa de inters o descuento de la operacin
&.*.&. 7escuento racional
En este tipo de descuento los intereses son calculados sobre el capital inicial, es decir, sobre
el que resulta de la anticipacin del capital futuro ('+ o '3. Es la operacin de capitali#acin
compuesta, con la peculiaridad de que el punto de partida es el capital final ('+ con el
debemos calcular el valor actual ('*, capital 0oy. >ara el c/lculo del '* del capital,
operamos con la frmula :(%<.
=
+
[21]
(1 )
n
VF
VA
i

)( de 22
Calculado el capital inicial con la frmula anterior, por diferencia entre el capital de partida y
el inicial obtenido, determinamos el inters total de la operacin (1
N
, o descuento
propiamente dic0o-

=

n
1
[(] 1-
(1+ )
R
D VN
i
3rmula del descuento racional a inters compuesto.
E%ercicio (. !$:orro por pago anticipado"
1ebemos anticipar el pago de una obligacin de AB %(,CCC con vencimiento dentro de %;
meses. Si el pago lo efectuamos 0oy. IVu valor tenemos que entregar si la operacin se
acuerda a una tasa de inters del %;@ anual compuestoH I1e cu/nto ser/ el a0orro por el
pago anticipadoH.
Solucin
'+ 5 %(,CCCE n 5 (%;F%( 5 %.2E i 5 C.%;E 1
N
5HE '* 5HE
*plicando directamente la frmula :C< obtenemos el descuento buscado-

= =

1.5
1
[(] 12,000* 1- UM 2,638.22
(1+0.18)
R
D
El valor l!quido a entregar es- '* 5 %(,CCC 8 (,M);.(( 5 AB D,)M%.L; o tambin-
= =
1.5
12,000
[21] UM 9,361.78
(1+0.18)
VA
7
)
5 %(,CCC 8 D,)M%.L; 5 AB (,M);.((
)espuesta
El valor a entregar es AB D,)M%.L;
El a0orro por el pago anticipado es de AB (,M);.((
&.*.'. 7escuento comercial
Este caso considera al capital final de un per!odo a otro generador de los intereses a un tipo
de descuento (d dado, vigente en ese momento.
*plicando la frmula :Q< calculamos el capital inicial ('*-

n
[+] (1- ) VA = VN d
)) de 22
>or diferencias entre el capital de partida y el inicial obtenido, calculamos el inters total de la
operacin (1
c
-
n
[1-(1- ] [4]
C
= VN d ) D
E%ercicio (/ !7escuento comercial"
?enemos que anticipar AB %2,CCC con vencimiento dentro de ) a&os. Si el pago lo 0acemos
el d!a de 0oy. IVu valor tenemos que entregar si la operacin es pactada al ((@ anual
compuestoH ICuanto ser/ el descuento por el pago anticipadoH
Solucin-
'+ 5 %2,CCCE n 5 )E '* 5HE d 5 C.((E 1
C
5 H
%P Calculamos el valor actual y el descuento bancario-
:1< V$ 5 %2,CCC7:% 8 C.((<
)
5 AB L,%%;.(;
7
9
5 %2,CCC 8 L,%%;.(; 5 AB L,;;%.L(
(P En forma directa, obviando el c/lculo previo del capital inicial ('*-
:E< 7
c
5 %2,CCC 7 :% X (% X C.((
)
< 5 AB L,;;%.L(
)espuesta-
El monto a entregar es AB L,%%;.(; y el descuento es AB L,;;(.L(.
&.*.(. 2asa de inters + de descuento e3uivalentes
*l comparar el inters simple con el inters compuesto a un mismo capital inicial y tasa de
inters, encontramos que los resultados son menores, iguales o mayores con el inters
compuesto cuando los per!odos son inferiores, iguales o superiores a la unidad de
referencia.
Es necesario determinar la relacin que e=iste entre las tasas de inters y descuento con el
ob.eto de que los resultados de anticipos sean los mismos con cualquiera de los modelos de
descuento utili#ados. Esto es, la equivalencia entre tasas de descuento e inters. >ara esto
debe cumplirse la igualdad entre ambos descuentos 1
N
5 1
C
. En forma simplificada las
formulas que cumplen con esta condicin son-
"a tasa de descuento comercial d equivalente a la tasa de inters i es-
[:]
1
i
d =
+ i
)G de 22
Similarmente, obtenemos un tipo de inters i equivalente a un d-
[3]
1
d
i =
- d
Neiteramos, la relacin de equivalencia es independiente de la duracin de la negociacin.
>or ende tenemos que para una tasa de inters 0abr/ un 9nico tipo de descuento que origine
la equivalencia y viceversa.
Estas frmulas son de aplicacin slo con tasas peridicasE aquellas tasas utili#adas en
determinado per!odo para calcular el inters.
E%ercicio (4 !Monto a adelantar"
?enemos que anticipar el pago de una deuda de AB %;,CCC al %2@ anual, con vencimiento
dentro de ( a&os. *sumiendo que el pago lo 0acemos 0oy, calcular el monto que tenemos
que adelantar.
Solucin-
'+('3 5 %;,CCCE n 5 (E i 5 C.%2E d 5 H
%P Calculamos el descuento racional, con una tasa de inters de %2@-
"i nt a#i s
0.15 2 -18,000.00 13,610.59
(P Calculamos el descuento comercial con un descuento de %2@-
2
[+] 18,000*(1-0.15) = UM 13,005 VA =
Cuando operamos con una misma tasa de inters y descuento los resultados son diferentes,
el resultado es mayor con el descuento racional por cuanto el capital productor de intereses
es el capital inicial (m/s peque&o consecuentemente menor el a0orro por la anticipacin.
>ara obtener el mismo resultado debemos determinar el tipo de descuento equivalente al
%2@ de inters con la frmula de equivalencia-
0.15
[:] = 0.1304347
1+0.15
d =
(P Calculando el descuento comercial al nuevo tipo de descuento, obtenemos-
2
[+] 18,000*(1-0.1304347) = UM 13,610.59 VA =
)2 de 22
=
2
18,000
[21] = UM 13,610.59
(1+0.15)
VA
)espuesta
El monto a adelantar es AB %),M%C.2D
&.,. E3uivalencia de capitales a inters compuesto &.,. E3uivalencia de capitales a inters compuesto
>ara demostrar que dos o m/s capitales son equivalentes, es necesario que stos tengan el
mismo valor en el momento en que son comparados- principio de equivalencia de capitales.
El principio de equivalencia financiera, permite determinar si dos o m/s capitales situados en
distintos momentos resultan indiferentes o, por el contrario, 0ay preferencia por uno de ellos.
En las operaciones de inters simple, vimos la definicin y utilidad de la equivalencia de
capitales. El principio de equivalencia de capitales y sus aplicaciones siguen siendo v/lidos.
"a diferencia fundamental viene dada porque en inters compuesto la fec0a donde
reali#amos la equivalencia no afecta al resultado final de la operacin. "a equivalencia slo
se cumple en un momento dado y como consecuencia en cualquier puntoE fuera de esta
condicin no se cumple nunca.
&.,.1. @sos del principio de e3uivalencia
El reempla#o de unos capitales por otro u otros de vencimientos o montos diferentes slo es
posible si financieramente resultan ambas alternativas equivalentes.
9$SOS #OSIA6ES 9$SOS #OSIA6ES
9lculo del capital com;n
Es el monto C de un capital 9nico que vence en n, conocido y que reempla#a a otros
capitales C
%
, C
(
, ... , C
n
%
, n
(
, ... ,n
n
9lculo del vencimiento com;n
Es el instante de tiempo n en que vence un capital 9nico '*, conocido, que reempla#a a
otros capitales C
%
, C
(
, ..., C
n
%
, n
(
, ... ,n
n
9lculo del vencimiento medio
Es el instante de tiempo n en que vence un capital 9nico C, conocido, que reempla#a a varios
capitales C
%
, C
(
, ... , C
n
, con vencimientos en t
%
, t
(
, ... ,t
n
E%ercicio *5 !E3uivalencia financiera - 9apital com;n"
)M de 22
vencimiento a los ), M, ; y %% meses respectivamente. >ara pagar estas deudas propone
can.ear las cuatro obligaciones en una sola armada dentro de %C meses. 1eterminar el
monto que tendr!a que abonar si la tasa de inters fuera de %2@ anual.
Solucin :i 5 (C.%2F%( 5 C.C%(2<
'3 5 %,CCC, ),CCC, ),;CC y G,MCCE i 5 C.C%(2E n 5 ), M, %% y %CE '*
C
5H
%P Calculamos el '* con la fec0a focal en C, para ello aplicamos sucesivamente la frmula
:(%<-
( ) ( ) ( ) ( )
0
3 6 8 11
1,000 3,000 3,800 4,600
[21] = + + + = 12,462.01
1+0.0125 1+0.0125 1+0.0125 1+0.0125
VA
"i nt a#i s
0.0125 3 -1,000.00 963.42
0.0125 6 -3,000.00 2,784.52
0.0125 8 -3,800.00 3,440.51
0.0125 -11 -4,600.00 5,273.55
12,462.01 *1*? .?1@4$ (*U?4$
(P 3inalmente, calculamos el '3
%C
, monto a pagar en una sola armada-
:%D< '3
%C
5 %(,GM(.C%(% 6 C.C%(2
%C
5 AB );,LC2.%%
"i nt a#i s
0.12 10 -12,462 38,705.11
E%ercicio *1 !E3uivalencia financiera - Vencimiento com;n + medio"
An empresario tiene que cobrar AB %C,CCC y AB %2,CCC, con vencimientos a ) y M meses,
respectivamente. El deudor plantea al empresario pagar ambas deudas en un slo abono,
con el ).2@ de inters mensual. 1eterminar el momento del pago 9nico considerando lo
siguiente-
%. Vue el monto a recibir es de AB (),CCC.
(. Vue el monto a recibir es AB (2,CCC.
Solucin-
'3
% y (
5 (),CCC y (2,CCCE n 5 ) y ME i 5 C.C)2E n 5H
)L de 22
%P Calculamos el '* total-
0
3 6
10,000 15,000
[21] = + = UM 21,221.94
1.035 1.035
VA
"i nt a#i s
0.035 3 -10,000.00 9,019.43
0.035 6 -15,000.00 12,202.51
21,221.94 *1*? .?1@ (*U?
(P Calculamos el vencimiento com9n-
23,000
?"2
21, 221.94
[23] = = 2.34 &%s %s
?"2 1.035
n
)P Calculamos el vencimiento medio-
25,000
?"2
21, 221.94
[23] = = 4.76 &%s %s
?"2 1.035
n
*plicando la funcin +E>EN calculamos ambos vencimientos-
"i nt a#i s
N%E&(t as a= pa$o= 'a= 75= t ) 9")
Tas a %a$o VA VF Ti po n
0.035 21,221.94 -23,000 2.3388
0.035 21,221.94 -25,000 4.7626
En el inters compuesto no es aplicable la media aritmtica del inters simple
& & ... Estimaciones duplicando el tiempo + la tasa de inters ... Estimaciones duplicando el tiempo + la tasa de inters
Asualmente, las entidades financieras para captar a0orristas, ofrecen que duplicar/n sus
depsitos y los pronsticos de las entidades de control estad!stico de los pa!ses afirman que
la poblacin de tal o cual ciudad 0a duplicado en tal o cual per!odo.
Cuando calculemos los per!odos n, la tasa de retorno o tasa de crecimiento i emplearemos
las frmulas cuyos resultados son matem/ticamente e=actos (tericos conociendo uno de
ambos valores.
*l determinar la tasa de inters compuesto es posible tambin utili#ar la regla del .& para
estimar i o n, dado el otro valor. Con esta regla, el tiempo requerido para duplicar sumas
); de 22
9nicas iniciales con inters compuesto es apro=imadamente igual a L( dividido por el valor
de la tasa de retorno (en porcenta.e o los per!odos de tiempo n.
Estimando-
E%ercicio *& !7uplicando el valor del dinero"
% Calcular el tiempo apro=imado en que tardar!a en duplicarse una cantidad de dinero a la
tasa compuesta del L@ anual.
( Calcular la tasa necesaria de rendimiento para duplicar un monto en %; a&os.
Solucin !1"-
'3 5 (E '* 5 %E i 5 C.CLE n 5H
%P Calculamos el valor de n-
a! "s 10. 20
0. 08) ?"2(1
1
2
?"2
[23] =
+
= n
(P *0ora calculamos el valor de n-
a! "s 10. 29
7
72
= = n

Solucin !&"-
'3 5 (E '* 5 %E n 5 %;E i 5H
%P Calculamos el valor de i-
an ual 3. 93% 0. 0393 1
1
2
[22]
18
= = i
(P Con la regla del L(-
a! "s 4
18
72
= = i
)D de 22
Tas a de
ret orno
( an u al )i *
Es t i maci on
&e$l a del
+ ,
Es t i maci n
Frmu l a
-./0
%er1odo de
t i emp o en
a2 os )n *
Es t i maci on
&e$l a del
+ ,
Es t i maci n
Frmul a
-. 30
1 72 70 70 1. 03% 1. 00%
2 36 35. 03 35. 03 2. 06% 2. 00%
7 10. 29 10. 24 10. 24 7. 03% 7. 00%
14 5. 14 5. 29 5. 29 13. 61% 14. 00%
29 2. 48 2. 72 2. 72 26. 47% 29. 00%
48 1. 50 1. 77 1. 77 40. 68% 48. 00%
+u9l )6a6)An -% las %s t )&a6) "n %s -%l
t)%&9", a9l )6an -" l a ' %2la -%l 72 ; la
5A' &ul a -%l ) n t %' Bs 6"&9u%s t " 6u an -"
s % 6"n "6% i
+u9l ) 6a6) An - % l as %s t ) &a6)"n %s -%l
t)%&9", a9l ) 6an -" l a ' %2la -%l 72 ; la
5A' &ul a -%l ) n t %' Bs 6"&9u%s t " 6uan -"
s % 6"n "6% n
C4A!& CM%A&ATIV !E 5A !4%5ICACIN !E5 TIEM% 6 5A
TA"A !E INTE&E" 4TI5I7AN! 5A &E85A !E5 + , 6 5A" F&M45A"
-. 3 0 6 -. / 0 EN 5" CA5C45" !E INTE&E" CM%4E"T
En ambos casos (% y (( los resultados var!an ligeramente.
Si la tasa es de inters es simple, resolvemos el caso aplicando las frmulas :%%< y :%)<, o
tambin aplicando la regla de %CC en la misma forma que para el inters compuesto. En este
caso las respuestas obtenidas siempre ser/n e=actas.
*plicamos tambin las frmulas :%%<, :%)<, :((< y :()< cuando un capital es triplicado,
cuadruplicado, quintuplicado, etc.
E%ercicio *' !7uplicando el valor del dinero"
% Calcular el tiempo en que tarda en duplicarse una cantidad de dinero a inters simple de
;@ anual.
( Calcular la tasa de inters simple para duplicar un monto en %2 a&os.
Solucin !1"-
'3 5 (E '* 5 %E i 5 ;E n 5H
%P Calculamos el valor de n-
a! "s 12. 5
0. 08
1
1
2
[13] =
= n
(P Calculamos el valor de n, aplicando la regla del %CC-
a! "s 12. 5
8
100
= = n
Solucin !&"
'3 5 (E '* 5 %E n 5 %2E i 5H
GC de 22
%P Encontramos el valor de i, con la frmula :%%<-
n
i
1
1
2
[11]

=
y obtenemos-
an ual 6. 67% 100
15
1
1
2
=
= i

(P Calculamos el valor de n, aplicando la regla del %CC-
% 6. 67
15
100
= = i
Como vemos, los resultados son e=actamente iguales.
&./. &./. 2asa varia1le durante el per=odo 3ue dura la deuda 2asa varia1le durante el per=odo 3ue dura la deuda
"as tasas de inters sobre las inversiones var!an muy a menudo. >ara calcular el valor futuro
(monto, cuando la tasa de inters 0a cambiado una o m/s veces, multiplicamos el capital
por el factor simple de capitali#acin (3SC (% 6 i
n
para cada tasa de inters con su
respectivo per!odo de capitali#acin.
E%ercicio *( !9alculando el VF"
Si invertimos AB 2,CCC en un banco que paga 2@ los primeros tres a&os, ).;@ los cinco
siguientes y M.2@ los otros siete a&os. ICu/l ser/ el monto de la inversin al final de los
quince a&osH
Solucin-
'* 5 2,CCCE n 5 ), 2 y LE i 5 C.C2, C.C); y C.CM2E '3 5H
VF 5 2,CCC7%.C2
)
7%.C);
2
7%.CM2
L
5 AB %C,;);.2L
E1E2.-.-3# DE#A223LLAD3#
G% de 22
Inters Simple Inters Simple
E%ercicio ** !Valor futuro"
Calcular el monto acumulado de una inversin de AB %(,CCC durante %C meses al ((@
anual.
Solucin
'* 5 %(,CCCE n 5 (%CF%( 5 C.;)))E i 5 C.((E '3 5H
= + = [5] 12,000(1 0.22*0.8333) UM 14,199.99 VF
)espuesta-
El monto acumulado es AB %G,%DD.DD
E%ercicio *, !Inters"
Calcule el inters simple ordinario de un capital de AB ),2CC colocado en el banco desde el
%) de mar#o al (2 de mayo del (CCG, a una tasa del (@ mensual.
Solucin
*plicando E=cel calculamos los d!as e=actos-
F. VENCIMIENT F. INICI !IA"
25# 05# 2004 13# 03# 2004 73
'* 5 ),2CCE n 5 L) d!asE i 5 (C.C(F)C 5 C.CCCMME I 5H
:;< I 5 ),2CC7C.CCCMM7L) 5 AB %LC.%M
)espuesta-
El inters simple ordinario es de AB %LC.%M
E%ercicio *. !Inters"
1eterminar el inters de AB %C,CCC durante G meses al %(@ de inters anual.
Solucin
'* 5 %C,CCCE n 5 GE I 5H
Como el tiempo est/ e=presado en meses, calculamos el equivalente en base mensual del
%(@ anual (cuando tenemos un tipo de inters y no indica nada, sobreentendemos que es
anual.
&%n s ual) (t)9" 0. 01
100
12
12
(12)
= = i
G( de 22
:;< I 5 %C,CCC 7 C.C% 7 G 5 AB GCC
>odr!amos tambin 0aber de.ado el tipo anual y colocado el pla#o (G meses en base anual
(GF%(. El resultado 0abr!a sido el mismo-
:;< I 5 %C,CCC7C.%(7GF%( 5 AB GCC
)espuesta-
El inters es AB GCC
E%ercicio */ !Valor futuro total"
1entro de M y D meses recibiremos AB (2,CCC y AB )2,CCC respectivamente, y ambas
sumas de dinero lo invertimos al %;@ de inters anual. 1eterminar el monto dentro de un
a&o.
Solucin-
'*
% y (
5 (2,CCC y )2,CCCE n 5 C.2 y C.(2E i 5 C.%;E I 5H
% 1e.amos el tipo de inters en base anual y e=presamos el pla#o en a&os. El pla#o son M
meses (MF%( 5 C.2 a&os, recibimos el dinero dentro de M meses y lo invertimos 0asta dentro
de % a&o-
:2< VF
1
8 (2,CCC (% 6 C.%;7C.2 5 AB (L,(2C.CC
( El pla#o es de D meses (DF%( 5 C.(2 a&os, recibimos el capital dentro de D meses y si
invertimos 0asta dentro de % a&o-
:2< VF
&
8 )2,CCC (% 6 C.%;7C.L2 5 AB )D,L(2
)espuesta
Sumando los dos montos tendremos dentro de un a&o-
VF
2
5 (L,(2C 6 )D,L(2 5 AB MM,DL2.CC
E%ercicio *4 !6a me%or alternativa"
I1etermine qu es preferible, recibir AB)C, CCC dentro de G meses, AB (C,CCC dentro de L
meses o AB 2C,CCC dentro de % a&o, si estos montos los puedo invertir al %;@H
Solucin-
'3 5 )C,CCC, (C,CCC y 2C,CCCE i 5 C.%;E '3
(...)
5H
G) de 22
Entre la %Y y (Y opcin (recibir AB )C,CCC dentro de G meses o AB (C,CCC dentro de L
meses, obviamente, es preferible la primera, el monto es mayor y recibimos antes. >or lo
tanto, la (Y opcin queda descartada, 0abr/ de comparar la %Y con la )Y (recibir AB 2C,CCC
dentro de % a&o. Como estos montos est/n situados en momentos distintos, no
comparamos directamente, deben llevarse a un mismo instante. 'amos a calcular los
importes equivalentes dentro de % a&o (podr!amos 0aber elegido otro momento, por e.emplo
el momento actual.
1B monto El pla#o es de (%(8G 5 ; meses, es decir, (;F%( 5 C.MM a&os
:2< VF
1
8 )C,CCC (% 6 C.%;7C.MM 5 AB )),2MG.CC
'B monto +o calculamos intereses, el monto lo recibimos dentro de % a&o.
VF
'
5 2C,CCC
)espuesta
,bviamente, la )P alternativa es la m/s venta.osa.
7escuento Simple 7escuento Simple
E%ercicio ,5 !7escuento Aancario Simple"
Calcular el descuento por anticipar un capital de AB (C,CCC por ; meses al %;@ de inters
anual n est/ e=presado en meses, calcular la tasa de descuento d en base mensual.
Solucin-
'+ 5 (C,CCCE n 5 ;E d 5 (C.%;F%( 5 C.C%2E 1 5H
:%G*< 7 5 (C,CCC7;7C.C%2 5 AB (,GCC
)espuesta-
1escuento AB (,GCC.
E%ercicio ,1 !7escuento Aancario Simple"
Calcular el monto recibido por el beneficiario del capital, en la operacin anterior.
Solucin-
'+ 5 (C,CCCE 1 5 (,GCCE '* 5H
:%2*< V$ 5 (C,CCC 8 (,GCC 5 AB %L,MCC
GG de 22
)espuesta-
Bonto realmente recibido en efectivo AB %L,MCC
E%ercicio ,& !7escuento Aancario Simple"
1escuentan AB )C,CCC por M meses y AB ;C,CCC por 2 meses, al %;@ de descuento.
1eterminar el capital actual total de las dos operaciones.
1B Solucin-
'+
%
5 )C,CCCE n 5 (MF%( 5 C.2E d 5 C.%;E 1
C
5HE '*
%
5H
%P Calculamos el descuento-
:%G< 7
9
5 )C,CCC7C.%;7C.2 5 AB (,LCC
1e.amos el tipo de inters en base anual y e=presamos el pla#o en a&os- M meses equivale a
C.2 a&os (MF%(. Uubiera dado igual de.ar el pla#o en meses y calcular el tipo de descuento
mensual equivalente.
:%2< V$
1
5 )C,CCC 8 (,LCC 5 AB (L,)CC
&B Solucin
'+
(
5 ;C,CCCE n 5 2F%( 5 C.G%MLE d 5 C.%;E 1
C
5HE '*
(
5H
:%2< 7
9
5 ;C,CCC7C.%;7C.G%ML 5 AB M,CCC.G;
:%2*< V$
&
5 ;C,CCC 8 M,CCC 5 AB L),DDD.2(
Sumando los dos montos obtenemos- VA
= VA
1
+ VA
!
V$
2
5 (L,)CC 6 L),DDD.2( 5 AB %C%,(DD.2(
)espuesta
El capital total actual descontado de ambas operaciones es AB %C%,(DD.2(
E%ercicio ,' !7escuento Aancario Simple"
An empresario descuenta AB MC,CCC por el pla#o de G meses y los intereses del descuento
son AB 2,CCC. Calcular el tipo de descuento.
Solucin-
G2 de 22
1
C
5 2,CCCE '+ 5 MC,CCCE n 5 (GF%( 5 C.))))E d 5H
:%2< 2,CCC 5 MC,CCC7d7C.))))
=
5,000
= 0.25
60,000*0.3333
d
)espuesta
El tipo de descuento anual es (2@.
E%ercicio ,( !7escuento Aancario Simple"
Calcular el descuento por anticipar AB (2,CCC por 2 meses al %2@ de descuento.
Solucin
'+ 5(2,CCCE n 5 (2F%( 5 C.G%MLE d 5C.%2E 1
C
5H
:%2< 1
C
5 (2,CCC7C.%27C.G%ML 5 AB %,2M(.2%
E%ercicio ,* !7escuento Aancario Simple"
Si descuentan un capital de AB 2C,CCC por G meses y los intereses de descuento 0an
ascendido a AB (,CCC. Calcular el tipo de descuento aplicado.
Solucin-
'+ 5 2C,CCCE n 5 (GF%( 5 C.))))E 1
C
5 (,CCCE d 5H
Calculamos el tipo de descuento-
:%2< (,CCC 5 2C,CCC7d7C.))))
=
2,000
= 0.12
50,000*0.3333
d
)espuesta
"uego, el tipo de descuento aplicado es el %(@.
E%ercicio ,, !7escuento Aancario Simple"
Calcular el pla#o del descuento, si descuentan AB ;C,CCC al %;@ y los intereses de
descuento ascienden a AB L,CCC.
Solucin-
'+ 5 ;C,CCCE d 5 C.%;E 1
C
5 L,CCCE t 5H
GM de 22
%P Calculamos el pla#o-
:%2< L,CCC 5 ;C,CCC7C.%;7n
=
7,000
= 0.4861 a! "s
80,0000*0.18
n
C.G%M%7%( 5 2.;))) meses
C.;)))7)C 5 (2 d!as
)espuesta
El pla#o del descuento 0a sido 2 meses con (2 d!as.
E%ercicio ,. !7escuento Aancario Simple"
"os intereses de descuento de anticipar un capital por D meses, al %(@ anual, ascienden a
AB ((,CCC. Calcular el importe l!quido ('*.
Solucin-
1
C
5 ((,CCCE n 5 (DF%( 5 C.L2E d 5 C.%(E '+ 5HE '* 5H
%P Calculamos el valor nominal-
:%2< ((,CCC 5 '37C.%(7C.L2
22,000
= = UM 244,444.44
0.75*0.12
VF
(P Calculamos el '* l!quido o capital inicial, neto recibido-
:%2*< VA 5 (GG,GGG.GG 8 ((,CCC 5 AB (((,GGG.GG
)espuesta
El capital o valor l!quido es de AB (((,GGG.GG
Inters 9ompuesto Inters 9ompuesto
E%ercicio ,/ !Valor futuro"
Calcular el monto a pagar dentro de diecioc0o meses por un prstamo bancario de AB
)C,CCC, si devenga el ((@ nominal con capitali#acin trimestral.
Solucin-
'* 5 )C,CCCE n (%;F) 5 ME " 5 C.((E '3 5H
GL de 22
%P >ara determinar el monto acumulado ('3, luego de %; meses (M trimestres, de un capital
inicial de AB )C,CCC, necesitamos calcular la tasa efectiva trimestral equivalente a partir de la
tasa nominal con capitali#acin trimestral del ((@- i 5 C.((FG 5 C.C22
41, 365 UM 0. 055) 30, 000(1 [19]
6
= + = VF
)espuesta
El monto a pagar es AB G%,)M2.(;
E%ercicio ,4 !Valor $ctual"
1aniel desea via.ar al e=tran.ero dentro de %; meses en un tour cuyo costo es AB %C,CCC.
Vuiere saber cu/nto debe depositar 0oy para acumular esa cantidad, si el dinero depositado
a pla#o fi.o en el Qanco gana el %(@ efectivo anual.
Solucin
'3 5 %C,CCCE n 5 %;E i 5 (C.%(F%( 5 C.C%E '* 5H
=
18
10,000
[21] = UM 8,360.17
1.01
VA
"i nt a#i s
0.01 18 -10,000 8,360.17
)espuesta
1aniel debe depositar 0oy AB ;,)MC.%L
E%ercicio .5 !Inters simple versus inters compuesto"
1eterminar el inters de AB %2C,CCC invertido durante un a&o y medio al %;@ anual,
aplicando capitali#acin simple y capitali#acin compuesta.
Solucin-
'* 5 %2C,CCCE n 5 %;E i 5 (C.%;F%( 5 C.C%2E I 5H
a * inters simple - :;< I 5 %2C,CCC7C.C%27%; 5 AB GC,2CC
b * inters compuesto - :(C< I 5 %2C,CCC(%.C%2
%;
8 % 5 AB GM,%C%
C,B>*N*CI,+-
:2< VF
(I+?. SIB>"E
5 %2C,CCC(%6C.C%27%; 5 AB %DC,2CC
:%D< VF
(I+?. C,B>AES?,
5 %2C,CCC(%6C.C%2
%;
5 AB %DM,%C%
?ambin obtenemos stas dos 9ltimas cantidades con la frmula- :D< '3 5 '* 6 I.
G; de 22
E%ercicio .1 !Valor futuro total"
Si recibo AB ;C,CCC dentro de 2 meses y otro capital de AB G2,CCC dentro de ; meses.
*mbos lo invierto al %2@ anual. IVu monto tendr dentro de % a&o, aplicando capitali#acin
compuestaH
Solucin
'*
2 y ;
5 ;C,CCC y GC,CCCE i 5 C.%2E '3
?
5H
Calculamos el capital final de ambos montos dentro de % a&o y los sumamos. Como la tasa
es anual la base debe ser anual-
>ara 2 meses (28%( 5 LF%( 5 C.2;)) y para ; meses (; 8 %( 5 GF%( 5 C.)))
:%D< VF
*
5 ;C,CCC(%.%2
C.2;))
5 AB ;M,LD2.GL
:%D< VF
/
5 GC,CCC(%.%2
C.))))
5 AB G%,DCL.2; AB %(;,LC).C2
"i nt a#i s
0.15 0.5833 -80,000 86,795.47
0.15 0.3333 -40,000 41,907.58
128,703.05 *1*? (C0*? :0/?
)espuesta
Capital final dentro de un a&o AB %(;,LC(.C2
E%ercicio .& !2asa de inters simple + compuesto"
Si AB %2C,CCC generan intereses durante M meses de AB )C,CCC. 1eterminar el tipo de
inters anual si fuera a inters simple y a inters compuesto.
Inters simple-
'* 5 %2C,CCCE I 5 )C,CCCE n 5 ME i 5H
:D< '3 5 %2C,CCC 6 )C,CCC 5 AB %;C,CCC
180,000
-1
150,000
[11] = = 0.03333
6
i
C.C))))7%( 5 C.GC anual
Inters compuesto-
'* 5 %2C,CCCE I 5 )C,CCCE n 5 C.2E i 5H
GD de 22
:D< VF 5 %2C,CCC 6 )C,CCC 5 AB %;C,CCC
6
180,000
[13] -1=0.0309 &%n s u al
150,000
i =
"i nt a#i s
TA"A(npe r=pa$o='a=75=t ) 9"=% s t ) &a ' )
Npe r %a$o VA VF Ti po Tas a
6 -150,000 180,000 0.0309
*+A*" 5 C.C)CD 7 %( 7 %CC5 )L.C(@
)espuesta
"a tasa de inters simple anual es GC@
"a tasa de inters compuesto anual es )L.C(@
7escuento 9ompuesto 7escuento 9ompuesto
E%ercicio .' !7escuento racional compuesto"
1eterminar el descuento compuesto racional al L@ de inters anual, capitali#able
trimestralmente, sobre AB 2,CCC a pagar dentro de 2.2 a&os.
Solucin
'+ 5 2,CCCE n 5 (2.27G 5 ((E m 5 GE d 5 (C.CLFG 5 C.C%L2E 1
N
5H

=

22
1
[(] 5,000* 1- = UM 1,586.40
(1+0.0175)
R
D

)espuesta
El descuento racional compuesto es AB %,2;M.GC
E%ercicio .( !2asa de inters a una tasa de descuento dada"
Si asumimos la tasa de descuento del L@ anual en operaciones de dos o m/s a&os, Ia qu
tasa de inters, capitali#able anualmente, equivaleH
Solucin-
d 5 C.CLE i 5H
0.07
[3] = 0.0753
1-0.07
i =
)espuesta
"a tasa de descuento del L@, con capitali#acin anual equivale a otra de inters del L.2)@,
anual.
2C de 22
E%ercicio .* !2asa de descuento a una tasa de inters dada"
Calcular la tasa de descuento compuesto anual, equivalente a otra de inters del L@,
capitali#able anualmente.
Solucin-
i 5 C.CLE d 5H
0.07
[:] = 0.0654
1+0.07
d =
)espuesta
El tipo de inters del L@, capitali#able anualmente, es equivalente a la tasa de descuento del
M.2G@ anual.
9omentario-
Como apreciamos, en ambas frmulas operamos con la tasa peridica, en nuestro caso
anual.
E%ercicio ., !7escuento Aancario 9ompuesto"
1eterminar el descuento por anticipar un capital de AB GC,CCC, durante L meses, al tipo de
inters del %G@ anual.
Solucin-
'3 5 GC,CCCE i 5 %GF%( 5 C.C%%MLE n 5 LE 1 5H
7
40,000
[55] 40,000- UM 3,120.26
(1 0.01167)
D = =
+
)espuesta
El descuento compuesto verdadero es de AB ),%(C.(M
E%ercicio .. !7escuento Aancario 9ompuesto"
1escontar el capital de AB %2C,CCC, por el pla#o de M meses al %L@, y el importe resultante
capitali#arlo (capitali#acin compuesta por el mismo pla#o y con el mismo tipo de inters.
Solucin
'3 5 %2C,CCCE i 5 C.%LE n 5 MF%( 5 C.2E '* 5H
%P 1escontamos con la frmula-
138, 675 UM
0. 17) (1
150, 000
[21]
0. 5
=
+
= VA
2% de 22
"i nt a#i s
0.17 1 -150,000 . 3 9 :;+ <
Ana ve# obtenido el capital descontado, capitali#amos aplicando la frmula de capitali#acin
compuesta-
:%D< VF 5 %);,ML27%.%L
C.2
5 AB %2C,CCC
"i nt a#i s
0.17 1 -138,675 . <= := = =
Como vemos, cumplimos el concepto de equivalencia y retornamos al capital de partida. El
descuento compuesto, al igual que la capitali#acin compuesta puede utili#arse
indistintamente en operaciones de corto pla#o (menos de % a&o y largo pla#o. En este
sentido contrasta con el descuento comercial y el racional, que slo es utili#ado en
operaciones de corto pla#o.
E%ercicio ./ !2asa de descuento e3uivalente"
Si el banco dice cobrar la tasa de inters de )C@ anual, liquidado cada mes, vencido, Ia qu
tasa de inters mes anticipado corresponde ese intersH
El inters mensual vencido es -
C.)CF%(5 C.C(25 (.2@
El inters mensual anticipado es -
2. 49% 100
0. 025 1
0. 025
[63] =
+
= d
"uego, la tasa equivalente mes vencido es (.GD@ mes anticipado.

E%ercicio .4 !7escuento Aancario 9ompuesto"
Si solicitamos un pagar al Qanco por AB (C,CCC a pagar luego de DC d!as. Si la tasa de
inters vigente en el mercado es del %;@ anual y los intereses son co1rados por
adelantado. ICu/nto le descontar/n por concepto de interesesH, ICu/nto recibir/
realmenteH y ICu/nto pagar/ luego de los DC d!asH
Solucin (%;@ F )MC 5 C.C2@ diario
'3 5 (C,CCCE n 5 DC d!asE i 5 C.CCC2 diarioE '* 5H
%P Calculamos el '*-
2( de 22
19, 120. 16 UM
0. 0005) (1
20, 000
[21]
90
=
+
= VA
"i nt a#i s
0.0005 90 -20,000 . > :. , = .. ;
(P Calculamos el descuento- (I 5 1
:L< 1 = (C,CCC 8 %D,%(C.%M 5 AB ;LD.;G
El descuento es AB ;LD.;G y el importe l!quido a recibir es AB %D,%(C.%M.
)espuesta
"uego de los DC d!as pagamos AB (C,CCC.
E%ercicio /5 !7escuento Aancario 9ompuesto"
ICu/nto deber!amos 0aber solicitado para que despus del descuento correspondiente
obtuviramos los AB (C,CCC requeridosH
Solucin (%;@ F )MC 5 C.C2@ diario
'* 5 (C,CCCE n 5 DC d!asE i 5 C.CCC2 diarioE '3 5H
:%D< VF 5 (C,CCC(% 6 C.CCC2
DC
5 AB (C,D(C
"i nt a#i s
0.0005 90 -20,000 , = :> , =
Comprobando-
20, 000 UM
0. 0005) (1
20, 920
[21]
90
=
+
= VA
"i nt a#i s
0.0005 90 -20,920 , = := = =
)espuesta
"uego el monto que deber!amos 0aber solicitado al Qanco es AB (C,D(C, representa el valor
nominal '3 de la obligacin.
2) de 22
Otras $plicaciones del Inters 9ompuesto Otras $plicaciones del Inters 9ompuesto
E%ercicio /1 !9recimiento po1lacional"
"a poblacin de un a&o a otro creci de ;,CCC a ;,(CC 0abitantes. *sumiendo el crecimiento
a ritmo compuesto anual constante. ICu/l ser/ la poblacin de la ciudad dentro de %2 a&osH
Solucin-
'* 5 ;,CCCE '3 5 ;,(CCE n 5 %E r 5 H
Calculamos el ritmo de crecimiento (i con la frmula :%< y la funcin ?*S*-
1
8,200
[22] = -1=0.025
8,000
i
"i nt a#i s
Npe r %a$o VA VF TA"A
1 8,000 8,200 - 0.025
(P Calculamos la poblacin dentro de %2 a&os- '* 5 ;,(CC
:%D< VF 5 ;,(CC(% 6 C.C(2
%2
5 AB %%,;LM Uabitantes
)espuesta
"a poblacin dentro de %2 a&os ser/ de %%,;LM 0abitantes
E%ercicio /& !Valor futuro de una po1lacin"
En una reserva nacional e=isten a la fec0a ;MC monos. >oblaciones de esta magnitud crecen
al ritmo del ).2@ anual. ICu/ntos monos 0abr/ al cabo de (2 a&os, estimando el ritmo de
crecimiento constanteH
Solucin
'* 5 ;MCE i 5 C.C)2E n 5 (2E '3 5H
:%D< VF 5 ;MC(%.C)2
(2
5 AB (,C)( monos
"i nt a#i s
0.035 25 -860 2,032
)espuesta-
*l cabo de %2 a&os la poblacin de monos ser/ de (,C()
2G de 22
E%ercicio /' !Valor actual de una po1lacin"
En otra reserva parecida a la anterior no e=isten monos. ICu/ntos monos trasladamos en
este momento para tener la poblacin de DDC dentro de %C a&os considerando el ).2@ de
crecimiento anualH
Solucin
'3 5 DDCE i 5 C.C)2E n 5 %CE '* 5 H
%P Calculamos el '*-
"i nt a#i s
0.04 10 -990 702
)espuesta-
1ebemos trasladar LC( monos
E%ercicio /( !2asa de crecimiento"
En la dcada de %DGC 8 %D2C la poblacin mundial creci de (,(GD a (,2%C millones de
0abitantes. Calcular el ritmo compuesto de crecimiento anual.
Solucin-
'* 5 (,(GDE '3 5 (,2%CE n 5 %C (%D2C 8 %DGCE i 5H
10
2,510
[22] -1 = 0.011
2,249
i

=

"i nt a#i s
Npe r %a$o VA VF TA"A
10 2,249 - 2,510 0.011
)espuesta-
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