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Seor

Mario Seminerio,

Me refiero a su artculo aparecido el pasado da 5 de junio, bajo el ttulo La disperata fame di dollari del
paese amato da Grillo.
En esta ocasin no me referir a los calumniosos eptetos en contra del Gobierno del Ecuador, puestos que
estos no merecen atencin ni inters, no as la informacin que usted pretende dar a conocer.
Por tratarse de un artculo mediocre que no requiere anlisis sustantivo, me limito a remitirle la
informacin pertinente, de pblico acceso y conocimiento en la pgina electrnica del Banco Central del
Ecuador que le recomiendo consultar antes de elaborar un anlisis de aspectos financieros de la
economa ecuatoriana-, respecto tanto de la inversin en oro cuanto del dinero electrnico.
EL ORO ECUATORIANO AL SERVICIO DE SU GENTE
Inversin en oro con Goldman Sachs: segura, lquida y rentable


Cantidad de oro invertida: 465.619,098 Onzas Troy, en 1.160 barras de oro.
Monto invertido: 579.812.181,78 dlares (a precio del 4 de junio de 2014)
Fecha de vencimiento de la operacin: 20 de febrero de 2017.
Rendimiento financiero: 85 puntos bsicos por ao (0,85% anual).
En caso de una subida extraordinaria del precio del oro esta tasa puede subir a 105
puntos bsicos (1,05% anual).
Rendimientos pagaderos en cupn trimestral
Entrega del principal al vencimiento (misma cantidad y calidad de onzas invertidas)


El Banco Central del Ecuador (BCE) gestiona las reservas de oro para beneficio del pas. En esa perspectiva,
parte de las reservas de oro monetario han sido invertidas en uno de los mayores y ms antiguos bancos de
inversin a nivel mundial. La inversin en oro monetario se realiz a travs de un derivado crediticio sobre
riesgo soberano. Esta estructura financiera, adems de generar una rentabilidad para el BCE, ha facilitado que
un banco internacional como Goldman Sachs pueda asumir el riesgo soberano del Ecuador y otorgue crdito,
sin condicionalidades polticas, a menores costos financieros para el pas.
El oro en bvedas slo generaba un beneficio para el Ecuador: el valor de reserva, nada ms. Con esta
operacin el valor de reserva del oro se mantiene pero adems se gana una rentabilidad adicional para el BCE y
se genera una estructura financiera que facilita el acceso de la Repblica a financiamiento en nuevos mercados
de capitales.
Hasta hoy el oro guardado en bvedas ha sido seguro y bastante lquido, pero no rentable. Con la operacin de
oro que ha realizado el BCE, este activo mantiene sus condiciones de seguridad y liquidez pero ahora tambin
generar rentabilidad y beneficios para todos los ecuatorianos y ecuatorianas.
Las operaciones en oro son transacciones comunes en la gestin de la banca central y han sido ampliamente
utilizadas en el pasado por el BCE (desde marzo del ao 2000 hasta marzo del ao 2003 el BCE realiz 19
operaciones para rentabilizar el oro monetario). Luego de analizar las mejores opciones con grandes bancos
internacionales, se decidi invertir en la alternativa ms segura, lquida y rentable para el BCE y para el pas.
La operacin de oro monetario realizada no disminuye los niveles de la Reserva Internacional de Libre
Disponibilidad-RILD. Segn puede comprobarse en el portal del BCE, los activos de la RILD se mantienen con
un alto grado de liquidez, pues el instrumento financiero utilizado para la operacin se puede realizar (hacer
lquido) en un plazo de siete das.
El rendimiento financiero de la inversin ha sido calculado sobre el precio internacional del oro. A la fecha de
cierre de la operacin, el precio fue de 1.299 dlares, con lo cual el BCE est ganando intereses sobre un valor
calculado a un precio de oro mayor al que hoy cotizan los mercados internacionales (1252,50 dlares). Si el
BCE no hubiera realizado la inversin, la reserva hubiese perdido valor por la cada del precio del oro, hoy se
compensa parte de esa cada con los rendimientos financieros.
La rentabilidad de esta inversin para el BCE ser entre 16 y 20 millones de dlares, dependiendo la fluctuacin
del precio internacional del oro. Hay que sealar que esta inversin no genera ningn pago de costos
financieros o tasas de inters por parte del BCE a Goldman Sachs. Por el contrario, el BCE en su calidad de
acreedor (inversionista) obtendr una ganancia financiera pagada por Goldman Sachs.
El Ministerio de Finanzas ha informado al BCE que el pas se ha beneficiado de un crdito de 400 millones de
dlares a una tasa del 4,3% anual, otorgado por Goldman Sachs, y que est trabajando en la preparacin de
otras operaciones de financiamiento con este banco internacional y otros actores relevantes del mercado global
de capitales. As, se diversifica fuentes de financiamiento, se reduce costos financieros para el pas y se
disminuye la carga del servicio de deuda externa en el presupuesto nacional.
EL BCE SOCIALIZA CON LOS MEDIOS DE COMUNICACIN EL DINERO ELECTRNICO
El dinero electrnico es una iniciativa del Banco Central del Ecuador (BCE) para el futuro inmediato. Ser
un medio de pago, como lo son las monedas fraccionarias emitidas por el BCE, las tarjetas de dbito que
emiten los bancos, los cheques o las transferencias electrnicas, pero con mayores ventajas y menos costos
para el pblico. No es una nueva moneda diferente al dlar.
Permitir realizar pagos en dlares de los Estados Unidos de Amrica a travs de telfonos celulares sin la
necesidad de contar con internet ni con una cuenta en una entidad financiera. El dinero electrnico
funcionar como la moneda fraccionaria en circulacin que se usa con absoluta confianza por toda la
ciudadana y podr ser canjeado en todo momento por dinero fsico.
Esta especie electrnica de dinero se entregar nicamente a peticin del usuario contra canje de dlares
fsicos y estar cien por ciento respaldada con activos del BCE. Es un instrumento diseado para funcionar
bajo dolarizacin y respaldar este esquema monetario.
El dinero electrnico ser un medio de pago ms rpido, seguro, higinico y barato, con mayor cobertura
en zonas alejadas donde no existen entidades financieras. Permitir realizar pagos sin la necesidad de hacer
colas ni acercarse a ventanilla alguna. No se deteriora. No pesa en los bolsillos. Evita cambiar billetes por
monedas fraccionarias, ya que se puede pagar el precio exacto con precisin de hasta un centavo, sin la
necesidad de buscar sueltos. Es un medio seguro porque no requiere llevar billetes en efectivo, est
protegido por un sistema de seguridad con claves personales, es ms discreto y tiene trazabilidad (se sabe
de dnde viene y a dnde va).
Se utilizar a travs de los sistemas mviles que se encuentran al alcance de la mayora de los ciudadanos
del pas, pero sin el cobro de altas comisiones, sin fines de lucro y como un servicio pblico para la
ciudadana que permitir la inclusin financiera de los ms pobres y vulnerables.
Al estar administrado por el BCE se evita la complicacin de que cada banco u operadora telefnica emita
su propio dinero electrnico y genere problemas de incompatibilidad y altos costos de conversin para la
gente, como ha sucedido en otros lugares del mundo. El BCE facilitar un acceso de bajo costo, al alcance
de todos y que funcionar a nivel nacional.



Atentamente,
Juan F. Holgun
Embajador del Ecuador en Italia

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