Situacin y perspectivas

de la economa mundial 2014

asdf
Naciones Unidas
Nueva York, 2014
Resumen ejecutivo
Perspectivas macroeconmicas globales
El crecimiento global fue dbil en 2013,
pero se espera un fortalecimiento en 2014-2015
La economa mundial tuvo un crecimiento moderado de apenas un 2,1% en 2013. Mien-
tras la mayora de las economas desarrolladas continuaron enfrentndose con el desafo
de implementar polticas fscales y monetarias adecuadas para enfrentar las secuelas de
la crisis fnanciera, varias economas emergentes, que ya tuvieron una desaceleracin im-
portante en los ltimos dos aos, hallaron nuevas turbulencias tanto domsticas como
internacionales en 2013.
Sin embargo, algunos sntomas positivos han emergido recientemente. La zona euro
fnalmente ha salido de una prolongada recesin y el producto interno bruto (PIB) comenz
nuevamente a crecer; la economa de los Estados Unidos de Amrica contina recupern-
dose; y algunas grandes economas emergentes, incluyendo China, parecen haber evitado
una desaceleracin mayor e incluso podran fortalecer su crecimiento. El producto bruto
mundial (PBM) se espera crezca en un 3,0% y un 3,4% en 2014 y 2015, respectivamente.
Las perspectivas para la inacin son positivas
La infacin permanece relativamente baja a nivel global, refejando parcialmente el exceso
de capacidad instalada, un alto desempleo, la austeridad fscal y un continuo proceso de
desapalancamiento fnanciero en las principales economas desarrolladas. Ms an, entre
las economas desarrolladas, existe una creciente preocupacin respecto a una posible defa-
cin en la zona euro, mientras que el Japn ha logrado terminar con una defacin de una
dcada de duracin. Entre los pases en desarrollo y las economas en transicin, las tasas
de infacin son superiores al 10% slo en unas 12 economas, especialmente en el sur de
Asia y frica.
El alto desempleo contina como desafo central
La situacin del empleo a nivel global contina siendo negativa, con los efectos de la crisis
fnanciera todava presentes en los mercados laborales en muchos pases y regiones. Entre las
economas desarrolladas, la situacin ms crtica se observa en la zona euro, donde las tasas
de desempleo han alcanzado hasta un 27% en Grecia y Espaa, y un desempleo juvenil su-
perior al 50%. Por su parte, la tasa de desempleo se ha reducido en los Estados Unidos, pero
permanece elevada. En los pases en desarrollo y las economas en transicin la situacin
del desempleo es mixta, con un desempleo estructural extremadamente alto en el norte de
frica y Asia occidental, particularmente entre los jvenes. Altas tasas de empleo informal,
iv Situacin y perspectivas de la economa mundial 2014
as como una pronunciada brecha de gnero en el empleo, continan caracterizando los
mercados laborales en numerosos pases en desarrollo.
En este contexto, diversos pases estn realizando esfuerzos concertados para mejorar
las condiciones del empleo, como por ejemplo alineando las polticas macroeconmicas en
forma apropiada a las condiciones domsticas y dando pasos para promover avances en pro-
ductividad e innovacin. Sin embargo, sern necesarias inversiones pblicas adicionales en
materia de entrenamiento y capacidades para reintegrar a los grupos que han sido excluidos
del mercado laboral.
Comercio internacional y nanciamiento
para el desarrollo
Se anticipa un moderado crecimiento en el comercio
y una estabilizacin en el precio de las materias primas
El crecimiento del comercio de bienes se debilit todava ms en 2013, arrastrado por el
lento crecimiento econmico a nivel mundial. La dbil demanda en muchos pases desarro-
llados y un crecimiento vacilante en los pases en desarrollo llevaron a una reduccin en el
volumen de exportaciones mundiales del 3,1% en 2012 a slo un 2,3% en 2013 muy por
debajo de la tendencia previa a la crisis fnanciera. Sin embargo, se espera que el comercio
mundial se fortalezca, debido a un crecimiento moderado de la demanda en Europa, la
consolidacin de la recuperacin de los Estados Unidos y un retorno a un comercio ms
dinmico en el este de Asia. De esta manera, se estima que el crecimiento de las exporta-
ciones mundiales ser de un 4,6% en 2014 y de un 5,1% en 2015. El comercio de servicios,
que parece mostrar una recuperacin ms rpida que el comercio de bienes, se espera que
contine fortalecindose en el perodo de proyeccin, despus de una notoria recuperacin
a mediados de 2013.
Los precios de las materias primas han mostrado tendencias divergentes en el trans-
curso de 2013, en un contexto de moderacin general. Los precios de los alimentos se han
reducido gradualmente, debido a las favorables cosechas de los principales cultivos. En el
caso de los metales, una demanda moderada, una amplia oferta y altos stocks acumulados
contribuyeron a una reduccin de los precios. El precio del petrleo ha experimentado fuc-
tuaciones signifcativas a lo largo del ao como resultado de diversos aspectos geopolticos.
Se espera que los precios de las materias primas no tengan signifcativas variaciones durante
el perodo de proyeccin.
Las negociaciones multilaterales de comercio se estancan,
mientras que los acuerdos regionales se expanden fuertemente
Las negociaciones comerciales de la Ronda de Doha han dado lugar a acuerdos relati-
vamente limitados en tres reas: agricultura, desarrollo y facilitacin del comercio. Los
efectos econmicos de estos cambios son todava difusos y es poco probable que afecten el
comercio en el perodo de proyeccin. En este sentido, el sistema de comercio internacional
se ha hecho ms fragmentado y existe un alto grado de incertidumbre en torno a algunas
decisiones.
Los Acuerdos Regionales de Comercio (ARC) continan expandindose, con 379
acuerdos ya en funcionamiento. Actualmente existen dos grandes ARC que estn sien-
v Resumen ejecutivo
do negociados el Acuerdo Transatlntico de Comercio en Inversin entre los Estados
Unidos y la Unin Europea, y el Acuerdo Trans-Pacfco de Asociacin Econmica, que
involucra a 12 pases incluyendo el Japn y los Estados Unidos. Estos acuerdos cubriran
la mayor parte del comercio mundial y son vistos como versiones alternativas y menos
ambiciosas que la Ronda de Doha. Sin embargo, existe tambin preocupacin sobre los
potenciales efectos en los pases en desarrollo que no son parte de estos acuerdos, como
por ejemplo la posible marginalizacin o efectos en su competitividad. Por su parte, nue-
vos pasos para promover la integracin regional Sur-Sur estn siendo explorados, tales
como los esfuerzos de la Unin Africana para acelerar la iniciacin del rea de Libre
Comercio Continental en 2017.
Mayor volatilidad y creciente prima de riesgo asociadas
a los ujos de capital en economas emergentes
Los fujos de capital hacia los pases en desarrollo y economas emergentes han evidenciado
una notoria reduccin durante 2013. Al mismo tiempo, se ha observado un aumento en la
volatilidad de los mercados fnancieros en las economas emergentes, caracterizada por una
fuerte liquidacin de inversiones en los mercados de valores y una signifcativa depreciacin
de las monedas locales. Esto fue parcialmente motivado por el anuncio realizado por la
Reserva Federal de los Estados Unidos sobre la posibilidad de comenzar a reducir durante
el ao el monto de las compras mensuales de activos de largo plazo asociadas a su poltica
monetaria. Las difcultades internas en algunas economas emergentes tambin han contri-
buido a una reduccin de las entradas de capital.
El nanciamiento de largo plazo es esencial para promover
el desarrollo sostenible
Las discusiones sobre la agenda de desarrollo post-2015 han enfatizado las enormes necesi-
dades de fnanciamiento en la dimensin social, econmica y medio-ambiental del desarro-
llo sostenible. El fnanciamiento de largo plazo ser fundamental para movilizar los recursos
necesarios para una transicin hacia una economa verde y para promover el desarrollo
sostenible. Sin embargo, hasta ahora, el sistema fnanciero internacional ha fallado a la hora
de destinar recursos sufcientes a las necesidades de fnanciamiento de largo plazo. En par-
ticular, se observan insufcientes niveles de inversin en diferentes reas, como por ejemplo
en infraestructura, salud, educacin, servicios sanitarios para los ms pobres, pequeas y
medianas empresas y servicios fnancieros para todos; y en las tecnologas ecolgicas nece-
sarias para enfrentar el cambio climtico tanto en pases desarrollados como en desarrollo.
Incertidumbres y riesgos
Una salida desordenada de las medidas extraordinarias
de liquidez monetaria involucra riesgos signicativos para
la economa mundial
Una alta incertidumbre y riesgos signifcativos para el crecimiento econmico y la estabili-
dad fnanciera global en los prximos aos estn asociados a las medidas extraordinarias de
liquidez monetaria a travs de la compra masiva de activos fnancieros adoptadas en los
vi Situacin y perspectivas de la economa mundial 2014
principales pases desarrollados. En efecto, una salida desordenada del programa de compra
de activos podra generar una serie de consecuencias problemticas, como por ejemplo, un
aumento de las tasas de inters de largo plazo tanto en las economas desarrolladas como
tambin en los pases en desarrollo, una liquidacin de activos en los mercados burstiles
mundiales, una fuerte reduccin en fujos de capital hacia economas emergentes y un alza
en las primas de riesgo del fnanciamiento externo en las economas emergentes. Estas con-
secuencias directas en los mercados fnancieros mundiales podran transmitirse rpidamen-
te a la actividad econmica tanto de pases desarrollados como en desarrollo.
Por su parte, varias de las mayores economas emergentes, el Brasil, China, la India y
la Federacin de Rusia, experimentaron una signifcativa desaceleracin del crecimiento del
PIB en los ltimos dos aos, debido a una combinacin de difciles condiciones externas y
difcultades domsticas. En el escenario base, se espera que el crecimiento en estas econo-
mas se fortalezca en algunos casos, como en el Brasil, la India y la Federacin de Rusia, y
se estabilice en otros, como China. Sin embargo, los riesgos de una mayor desaceleracin
persisten para algunas de estas economas.
Los riesgos sistmicos en la zona euro se han reducido fuertemente, pero las fragilida-
des permanecen tanto en el sector fnanciero como en la actividad econmica y productiva.
Por su parte, la incertidumbre asociada a las disputas polticas en los Estados Unidos sobre
el presupuesto y el techo de la deuda continan. Las tensiones geopolticas tambin podran
incrementarse y afectar el curso de la economa global. Estos y otros riesgos, si se materia-
lizan, podran modifcar signifcativamente las proyecciones econmicas para la economa
mundial descritas en las previsiones iniciales de esta publicacin.
Desafos de poltica
Los encargados de formular las polticas econmicas en los principales pases desarrollados
deben promover una salida ordenada de las medidas extraordinarias de liquidez monetaria
en los prximos aos. Para esto, los bancos centrales en estos pases deben establecer una
estrategia de comunicacin clara para articular la velocidad y los objetivos de las polticas de
accin. En efecto, una salida prematura de las medidas extraordinarias de liquidez moneta-
ria podra afectar la recuperacin econmica, mientras que una salida tarda tiene el riesgo
de crear burbujas fnancieras. En este mbito, mayores esfuerzos se necesitan para mejorar la
supervisin y regulacin de los mercados fnancieros con el objetivo de identifcar y mitigar
riesgos y vulnerabilidades.
En los pases en desarrollo y las economas emergentes, el desafo es protegerse ade-
cuadamente de los efectos adversos provenientes de la normalizacin monetaria en los pases
desarrollados. Ms an, estas economas deben tambin enfrentar desbalances internos y
externos y construir espacios de poltica para enfrentar las turbulencias internacionales. La
supervisin y regulacin fnancieras deben ser fortalecidas para prevenir el aumento del
descalce de moneda extranjera en las hojas de balance de los bancos. La supervisin pru-
dencial tambin debe ser reforzada, en particular en las actividades del sector bancario en
la sombra.
Adems de polticas macroeconmicas, muchos pases tanto desarrollados como en
desarrollo han implementado diversas reformas institucionales, por ejemplo en seguridad
social, distribucin del ingreso, sector fnanciero, sistema tributario, energa, transporte,
educacin y salud. Estas reformas son cruciales para reajustar la estructura econmica,
remover restricciones a la oferta, movilizar recursos para inversiones de largo plazo y mejo-
rar el manejo macroeconmico y la regulacin fnanciera.
vii Resumen ejecutivo
Las acciones concertadas de poltica a nivel global deben
focalizarse en fortalecer la recuperacin
Los mltiples y complejos desafos de la economa mundial requieren de un fortalecimiento
en la coordinacin de polticas a nivel internacional. El foco principal de estas acciones
concertadas debe ser el fortalecimiento de la recuperacin econmica en particular el
fortalecimiento del empleo, con una creciente atencin a mitigar los efectos adversos
asociados a la normalizacin monetaria de los pases desarrollados.
Asimismo, la cooperacin y coordinacin de polticas a nivel internacional son nece-
sarias para profundizar las reformas del sistema fnanciero en diversos mbitos. Hasta ahora,
el progreso en las reformas regulatorias ha sido lento y ha encontrado creciente resistencia
por parte de la industria fnanciera. Sin embargo, ciertos avances se han logrado al corregir
los estndares de seguridad fnanciera para el sector bancario. Por su parte, se requieren
acciones ms fuertes para enfrentar los problemas de evasin y elusin tributarias, especial-
mente a travs de los parasos fscales.
La cooperacin de polticas a nivel internacional debe asegurar
que sucientes recursos estn disponibles para los pases menos
desarrollados
La cooperacin internacional en el mbito de las polticas debe garantizar que sufcientes
recursos fnancieros estn disponibles para los pases en desarrollo, y en particular para los
pases menos desarrollados y pases que cuentan con un limitado espacio fscal y enfrentan
grandes necesidades fnancieras para el desarrollo sostenible y la reduccin de la pobreza. La
reduccin de la ayuda ofcial para el desarrollo durante los dos ltimos aos se debe rever-
tir. Ms an, a medida que la fecha para el cumplimiento de los objetivos de desarrollo del
milenio de las Naciones Unidas se acerca, los donantes internacionales deben redoblar sus
esfuerzos para cumplir los actuales compromisos. Estos recursos se necesitan en forma ur-
gente para que los pases en desarrollo puedan acelerar el progreso en torno al cumplimiento
de los objetivos de desarrollo del milenio, y para que todos los pases puedan construir una
base slida para el desarrollo sostenible de largo plazo ms all de 2015.