"La crisis de la eurozona y Mxico: Papel de los mercados de valores y polticas de prevencin"

La crisis de la Eurozona, que an no llega a su plena gestacin, es vista en muchos medios como de
lejana y limitada en sus posibles efectos para el caso de Mxico. No obstante, constantemente tambin
se escuchan voces de alarma sealando la inminencia de una profunda crisis en la eurozona con severos
efectos de contagio hacia otras economas incluyendo los pases en vas de desarrollo y de manera
particular para el caso de Mxico. Dos de los principales mecanismos de contagio de una crisis
constituyen los intermediarios financieros y los mercados accionarios. Aprovechando la experiencia de
la recurrentes crisis de las ltimas tres dcadas, el primer aspecto ha sido asiduamente investigando,
particularmente relacionando el papel de la banca y la disminucin del crdito y consiguiente
estancamiento del crecimiento econmico. De ah que gran parte de la normativa econmica propone
importantes polticas monetarias para prevenir y sobreponer la crisis. En el caso de la crisis de la
Eurozona, el papel de los mercados financieros no ha sido examinado con suficiente profundidad. Este
es un aspecto que en el caso de Mxico merece mayor atencin ya que en las ltimas dcadas la
integracin financiera de Mxico con los mercados internacionales de capital se ha incrementado
significativamente. Este es precisamente el objetivo del presente trabajo. Su objetivo es identificar la
relacin de los mercados de capital europeos con la Bolsa Mexicana de Valores y su impacto en la
poltica monetaria. El estudio usa como muestra los datos diarios de los ndices burstiles de Inglaterra
(FTSE), Alemanas (DAX), Espaa (IBEX), Mxico (IPC) y como importante complemente el ndice S&P de
Estados Unidos. Las relaciones entre estos mercados se examinan para el perodo 1999 (ao de la
formalizacin del Euro) a 2011, tomando como moneda base al dlar de Estados Unidos. Varios
subperodos son analizados a fin de establecer la cambiante relacin de estos mercados,
particularmente como resultados de las recientes crisis financieras. Una vez establecidas las relaciones
entre estos mercados se identifica la relacin entre la actividad burstil nacional y la poltica monetaria,
ejemplificada por M2. El trabajo termina con una serie de sugerencias de polticas fiscales y monetarias
que sirvan de base para prevenir impactos negativos de la crisis europea en la economa nacional como
resultado de la transmisin de la crisis europea a Mxico mediante los mercados accionarios.