UNIVERSITATEA CRETIN "DIMITRIE CANTEMIR"

FACULTATEA DE FINANE, BNCI I CONTABILITATE BRAOV

SPECIALIZAREA: FINANE I BNCI
ANALIZA CORELAIEI RISC -
RENTABILITATE METODE
CANTITATIVE I CALITATIVE
DE ANALIZ A RISCULUI I
RENTABILITAII
Condu!"o# $"%%n&%'%:
L("o# d#d) *EUL MELINDA
BRAOV
+,,-.
LUCRARE DE LICEN
C U P R I N S
I N T R O D U C E R E)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))).
/0(o#10( C), - An23%42 (ono5%o-'%n2n%2#! 2 6n"#(7#%nd(#%%, Ed%"u#2 Un%8(#9%"!&%% T#2n9%382n%2,
B#2$o8, +,,:, 721 +;)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))).
V<3(2nu /0), Ro=u V), /(o#1(9u N) - An23%4> (ono5%o-'%n2n%2#>, Ed%"u#2 Eono5%>, Buu#($"%,
+,,?, 721 +;)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))+
V<3(2nu /0), Ro=u V), /(o#1(9u N) - An23%4> (ono5%o-'%n2n%2#>, Ed%"u#2 Eono5%>, Buu#($"%,
+,,?, 721 @;)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))@
V%n"%3!, /) /(9"%un(2 '%n2n%2#! 2 6n"#(7#%nd(#%%, Ed%"u#2 D%d2"%! $% P(d21o1%!, +,,@, 721 AA
)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))?
.) ABORDRI CONCEPTUALE PRIVIND ANALIZA RISCURILOR I REZULTATELOR
PE BAZA RENTABILITII))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))B
.). ANALIZA PERFORMANELOR CNTREPRINDERII PE BAZA RENTABILITII))))))))))))))))))))B
P("#(9u S%38%2 An23%42 $% d%21no9"% '%n2n%2# on"2=%3, Ed%"u#2 CECCAR, +,,B, 721 ?B)))))))))))))))))))))B
.)+ ANALIZA RATELOR DE RENTABILITATE)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))).,
1.2.1 Rata rentabilitii comerciale..................................................................................................................10
1.2.2 Rata rentabilitii resurselor consumate.................................................................................................11
1.2. Rata rentabilitii economice..................................................................................................................11
1.2.! Rata rentabilitii "inanciare...................................................................................................................1
1.2.# Corelatia $intre Re %rentabilitatea economica& si R" %rentabilitatea "inanciara&....................................1!
.)A ANALIZA RISCULUI ECONOMIC DDE EEPLOATAREF))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))).?
1..1 'ra(ul $e rentabilitate )i riscul $e e*+loatare.........................................................................................1#
1..2 Anali,a riscului "inanciar.......................................................................................................................1-
1.. Anali,a riscului $e "aliment...................................................................................................................1.
+). DENUMIRE- FORMA GURIDICA DE OR/ANIZARE)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))+A
)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))+A
+)+) STRUCTURA S)C) AUTO MOTO INVEST S)R)L)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))+?
2.2.1 /tructura or(ani,atoric a acti0itii )i mana(ementul societii..........................................................2#
F%1) +)@ Pond(#(2 7#%n%723%3o# 'u#n%4o#% +,,:)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))+:
A)ANALIZA DIA/NOSTIC A PROFITULUI I RATELOR DE RENTABILITATE LA S)C)
AUTO MOTO INVEST S)R)L)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))AA
A). ANALIZA RENTABILITII PRIN METODA RATELOR))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))AA
.1.1 'rinci+alii in$icatori...............................................................................................................................!
A)A ANALIZA RISCULUI DE FALIMENT))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))A-
..1 ANALI1A LIC2IDI3A3I.....................................................................................................................4
..2 ANALI1A /5L6A7ILI3A3II IN3RE'RINDERII...........................................................................!0
.. ANALI1A REN3A7ILI3A3II 'RIN 8E35DA RA3EL5R..............................................................!1
A)@ ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))@+
.!.1 ANALI1A 95NDULUI DE RUL8EN3............................................................................................!4
.!.2 ANALI1A 3RE15RERIEI NE3E .......................................................................................................#0
A)@ An23%42 (0%3%=#u3u% (ono5%o-'%n2n%2# 7#%n 5("od2 #2"(3o#)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))?;
.!.1. Ratele $e rentabilitate comercial........................................................................................................#:
.!.2 Ratele $e rentabilitate economic...........................................................................................................#4
8soara e"iciena mi;loacelor materiale )i "inanciare alocate <ntre(ii acti0iti a "irmei..............................#4
.!. Ratele $e rentabilitate "inanciar ..........................................................................................................-0
/tu$iu $e ca, +e ba,a ratelor $e rentabilitate la /C AU35 8535 IN6E/3 /RL........................................-0
@) ANALIZA CORELAIEI RISC RENTABILITATE, RESPECTIV A CORELAIEI COST
VOLUM PROFIT)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))B+
!.1 C5RELA3IA C5/3=65LU8>'R59I3.................................................................................................-2
LUCRARE DE LICEN
!.1.1 Anali,a cost>0olum>+ro"it......................................................................................................................-2
!.1.2 Anali,a +ra(ului $e rentabilitate +e +ro$us............................................................................................-
!.1. Anali,a +ra(ului $e rentabilitate la ni0elul <ntre+rin$erii......................................................................-!
@)+ STUDIU DE CAZ PE BAZA RATELOR DE RENTABILITATE LA S)C) AUTO MOTO INVEST
SRL)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))B?
!.2.1 ANALI1A RA3EL5R DE /3RUC3URA ALE AC3I6ULUI ............................................................2
!.2.2 ANALI1A RA3EL5R DE /3RUC3URA ALE 'A/I6ULUI.............................................................#
!.2.. RA3A INDA35RARII...........................................................................................................................
?) CONCLUZII I PROPUNERI CU PRIVIRE LA /ESTIONAREA RISCURILOR I
IMBUNTIREA RENTABILITAII)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))));:
?). CONCLUZII)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):,
?)+ PROPUNERI))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):A
RECOMANDARI /ENERALE))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):@
B I B L I O / R A F I E)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) :?
B!%3($"(2nu /0), - D%21no9"%, #%9 $% ('%%(n&2 6n 2'2(#%, Ed) M%#"on, T%5%$o2#2, .--:I)))))))))))))))))))))))))):?
B!"#<n(2 I), - An23%4! '%n2n%2#!, Ed%"u#2 D2%2, C3uJ-N27o2, +,,.)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):?
B#(4(2nu P), Bo$"%n2#u A), P#!J%$"(2nu, - D%21no9"% '%n2n%2# %n9"#u5(n" d( 2n23%4! '%n2n%2#!,
Ed%"u#2 Eono5%2, +,,A)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):?
D#u5(2 C#%9"%n2 KAn23%42 (ono5%o-'%n2n%2#! 2 '%#5(%: No"! d( u#9 $% 3u#!#% 273%2"%8(L,
Ed%"u#2 Un%8(#9%"!&%% T#2n9%382n%2, B#2$o8, +,,,))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):?
Du5%"#(9u D), D#21o"! V), - E823u2#(2 6n"#(7#%nd(#%3o#, Ed%"u#2 Eonon%!, Buu#($"%, +,,+))))))))))))):?
/0(o#10( C), - An23%42 (ono5%o-'%n2n%2#! 2 6n"#(7#%nd(#%%, Ed%"u#2 Un%8(#9%"!&%% T#2n9%382n%2,
B#2$o8, +,,:))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):?
/0(#29%5 A) - T%7o3o1%2 #%9u#%3o#, T#%=un2 Eono5%!, .--?, n#)@@-@?))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):?
/0(#29%5 I) - R%9 $% %n(#"%"ud%n( 6n (ono5%2 d( 7%2&!, T#%=un2 Eono5%!, .--?))))))))))))))))))))))))))))))):?
I$'>n(9u A), Ro=u V), An10(3 I), - E823u2#(2 6n"#(7#%nd(#%%, Ed%"u#2 T#%=un2 Eono5%!, Buu#($"%,
+,,.))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):?
*o"3(#, P), A#59"#on1, /) P#%n%7%%3( 52#M("%n1u3u%, Ed%"u#2 T(o#2, Buu#($"%, +,,A)))))))))))))))))))))))))):?
L2'u(n"( An2 M2#%2 /%3, - An23%42 '%n2n%2#! 6n ond%&%% d( %n(#"%"ud%n(, Ed%"u#2 AIT L2=o#2"o#%(9
S)R)L), Buu#($"%, .--@ ))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):?
M2n2&( D), - D%21no9"%u3 $% (823u2#(2 6n"#(7#%nd(#%3o# o"2"( $% n(o"2"(, In9"%"u"u3 Ro5<n d(
C(#("!#% 6n (823u2#( IROVAL, Buu#($"%, +,,+,)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):?
M!#1u3(9u D), $% o32=) An23%42 (ono5%o-'%n2n%2#! 2 6n"#(7#%nd(#%%-5("od( $% "(0n%%, Buu#($"%,
+,,,))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):?
Mo$"(2nu T) - F%n2n&( 7u=3%() - Buu#($"%: Ed%"u#2 T#%=un2 Eono5%!, +,,+))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):?
N%u3(9u M), - D%21ono9"% '%n2n%2#, Ed%"u#2 Eono5%!, Buu#($"%, +,,A))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):?
N%u3(9u M), - D%21on9"% (ono5%, Ed%"u"2 Eono5%!, Buu#($"%, +,,A))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):?
N%u3(9u M), - D%21no9"% 13o=23 9"#2"(1%, Ed) Eono5%!, .--;))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):?
P("#(9u S%38%2, D%21no9"% (ono5%o-'%n2n%2#: M("odo3o1%() S"ud%% d( 24, Ed%"u#2 S(do5 L%=#%9,
I2$%, +,,@))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):?
P("#(9u S%38%2 An23%42 $% d%21no9"% '%n2n%2# on"2=%3, Ed%"u#2 CECCAR, +,,B))))))))))))))))))))))))))))))))):?
Ro=u, V), /(o#1(9u N), - An23%4! (ono5%-'%n2n%2#!, Ed%"u#2 O5n%2 Un% S)A)S)T) S)R)L), B#2$o8,
+,,,))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):?
S"2nu I), - /(9"%un(2 '%n2n%2#! 2 21(n&%3o# (ono5%%, Ed%"u#2 Eono5%!, Buu#($"%, +,,+ ))))))))))))))):?
S">n(9u, C), I$'>n(9u, A), B>%u$%, A)- An23%4> (ono5%o-'%n2n%2#>, Ed%"u#2 Eono5%>, Buu#($"%,
.--B))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):?
V<3(2nu /0), Ro=u V), /(o#1(9u N), - An23%4! (ono5%o - '%n2n%2#!, Ed%"u#2 Eono5%!, Buu#($"%,
+,,A))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):?
V<3(2nu /0), Ro=u V), /(o#1(9u N) - An23%4> (ono5%o-'%n2n%2#>, Ed%"u#2 Eono5%>, Buu#($"%,
+,,?))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):?
LUCRARE DE LICEN
V%n"%3!, /) /(9"%un(2 '%n2n%2#! 2 6n"#(7#%nd(#%%, Ed%"u#2 D%d2"%! $% P(d21o1%!, +,,@
))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))):?
A N E E E)))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))))) :B
LUCRARE DE LICEN
I N T R O D U C E R E
Cre)terea com+le*itii acti0itii economice a <ntre+rin$erii? ca urmare a
mecanismelor +ieei? are +ro"un$e im+licaii <n +rocesul $e a$o+tare a $eci,iilor care obli(
la aban$onarea rutinei )i utili,area unor meto$e )tiini"ice ba,ate +e stu$iul a+ro"un$at al
realitaii? <n sco+ul stabilirii le(turilor $e cau,alitate $intre "enomenele )i +rocesele
economice.
Abor$area +roblemelor ce 0i,ea, acti0itatea economico>"inanciar a <ntre+rin$erii
im+une stu$iul acti0itii $e +ro$ucie? consumatoare $e resurse umane? materiale )i
"inanciare cu re"lectarea <n costuri )i <n re,ultatele "inale.
5biecti0ul +rinci+al al acestei lucrri este cel $e stu$iere <n mo$ com+le* a
re,ultatelor economico>"inanciare obinute $e ctre societate +recum )i cunoa)terea
"actorilor )i a cau,elor care +ro0oac abateri <n "uncionarea acesteia.
Anali,a +er"ormanelor societii este necesar +entru o a+reciere corect )i +entru
o e0aluare a e0entualelor mo$i"icri eseniale +ri0in$ resursele economice +e care le>ar
+utea controla <n 0iitor.
1
Lucrarea $e "a "oloseste ca biblio(ra"ie Le(ea contabilitii? a Re(ulamentului
+entru a+licarea Le(ii contabilitii? a 'lanului $e conturi (eneral )i normelor $e utili,are a
acestuia? a le(islaiei <n 0i(oare +@n la $ata elaborrii ei? a unor lucrri $e s+ecialitate $in
ar )i strintate? +recum )i a $ocumentrii "cute la $i"erite societi )i a e*+erienei +ro+rii
acumulate.
/tarea unei <ntre+rin$eri +oate s se <nca$re,e <ntr>una $intre cele trei cate(orii $e
mai ;os? "uncie $e care obiecti0ele anali,ei economico>"inanciare $i"er.A
Bntre+rin$eri <n $i"icultate? obiecti0ele anali,ei economico>"inanciare suntA asi(urarea
in"ormaiilor +ri0in$ cau,ele care au $eterminat +ier$erea? e0i$enierea +osibilitilor
$e reme$iere %$ac e*ist )anse $e reme$iere ale com+aniei& )i a msuririlor $e
reme$iere.
Bntre+rin$eri cu +er"ormane normale? anali,a economico>"inanciara trebuie s o"ere
in"ormaii care s asi(ure meninerea strii $e +er"orman %sau cCair $e
<mbuntire&
1
DCeor(Ce C.? > Analiza economico-financiar a ntreprinderii? E$itura Uni0ersitii 3ransil0ania?
7ra)o0? 200:? +a( 2.
.
LUCRARE DE LICEN
Bntre+rin$eri cu +er"ormane su+erioare? anali,a economico>"inanciara trebuie s
i$enti"ice cau,ele )i ce msuri se +ot lua +entru asi(urarea continuitii $e
+er"orman su+erioar.
Anali,a economico>"inanciara +resu+une "urni,area $e in"ormaii? +entru a <n$e+linii
aceast "uncie? <ns? trebuie s "ie cunoscute ni)te in"ormaii +rimare care sunt "urni,ate
"ieA
1. prin intermediul contabilitii:
a. contabilitatea "inanciar %situaiile "inanciare anualeA balan? cont $e
+ro"it )i +ier$ere&
b. contabilitatea $e (estiune %calculul costurilor? +on$erea cCeltuielilor?
structura CA& = +ermite anali,a acti0itii economice <ntre+rin$erii
c. contabilitatea +re0i,ional %bu(etele $e 0enituri )i cCeltuieli? e0oluia
real a <ntre+rin$erii&
2. prin intermediul altor surse
a. surse interne %ser0iciul a+ro0i,ionare? ser0iciul au$it? ser0iciul +ersonal&
b. surse e*terne %son$a;e? re0iste $e s+ecialitate&
Anali,a economico>"inanciara +resu+une utili,area unui anumit ansamblu $e
meto$e? teCnici? <n sensul caracteri,rii acti0itii unei <ntre+rin$eri.
2

2
6@lceanu DC.? Robu 6.? Deor(escu N. > Analiz economico-financiar? E$itura EconomicE?
7ucure)ti? 200#? +a( 2.
+
LUCRARE DE LICEN
9i(.1.1 Caracteri,area anali,ei economico>"inanciare
3ermenii utili,ai <n +rocesul $e anali,a economico>"inanciara suntA
FEN!ENA cu+rin$e un re,ultat? un in$icator care constituie obiectul anali,ei
"inanciare?
E"E!EN# $!%NEN#A este +arte i$enti"icat <n structura "enomenului?
FA$#& 'E (NF")EN*+A este "ora motric care +rin mo$alitatea $e aciune
in"luenea, e0oluia "enomenului
$A),AA caracteri,ea, starea $e con;unctur care a "a0ori,at o anumit $imensiune
sau e0oluie a "enomenului.
Coninutul +rocesului $e anali,a economico>"inanciara este marcat $e +arcur(erea
urmtoarelor eta+eA
A
LUCRARE DE LICEN
/tabilirea msurilor +ri0in$ mo$ul $e $erulare a acti0itii <n +erioa$a 0iitoare ast"el
<nc@t "enomenul s <nre(istre,e un re,ultat o+tim.
Realitile actuale ne arat c $e,0oltarea economiei $e +ia )i s+orirea (ra$ului $e
com+le*itate a acesteia necesit asi(urarea unei in"ormaii economice o+erati0e )i com+lete.
Ast"el $e in"ormaii economice ne o"er bilanul contabil )i ne a;ut s cunoa)tem )i s
controlm mo$ul $e utili,are a resurselor materiale )i umane <n 0e$erea lurii $eci,iilor ce
se im+un.

'rin coninutul ei? lucrarea reali,ea, o cercetare temeinic a bilanului? $erulat +e

itinerarulA 0ocaia in"ormaional a bilanului? istorie +ri0in$ bilanul? anali,a +e ba, $e
bilan? $eci,ia +e ba, $e bilan? rolul )i obiecti0ele 0eri"icrii )i certi"icrii bilanului
contabil? conce+tul $e au$it "inanciar>contabil? $emersul (eneral <n au$itul "inanciar>
contabil? riscurile au$itului "inanciar )i +rotecia <m+otri0a lor? +recum )i controlul $e
calitate <n au$it. Bntrea(a +roblematic este articulat la Directi0ele Uniunii Euro+ene? "r a
omite ceea ce este naional <n ara noastr.

6@lceanu DC.? Robu 6.? Deor(escu N. > Analiz economico-financiar? E$itura EconomicE?
7ucure)ti? 200#? +a( !.
@
LUCRARE DE LICEN
Im+licarea bilanului <n +rocesul $eci,ional se $es")oar +e urmtoarele se(menteA
$eci,ii ale +oliticii $e in0estiii? $eci,ii cu +ri0ire la structura "inanciar )i costul ca+italului?
+recum )i $eci,ii cu +ri0ire la $istribuirea $i0i$en$elor.
Bn con$iiile economiei $e +ia? $atele coninute $e bilan +ot o"eri o ima(ine
cu+rin,toare )i real asu+ra situaiei economice )i "inanciare a "iecrei <ntre+rin$eri.
Asemenea in"ormaii sunt la "el $e utile at@t +entru <ntre+rin$erea <ns)i? c@t )i +entru
"urni,ori? clieni? bnci? in0estitori? concureni )i a$ministraia $e stat.
!

!
6intil? D. = -estiunea financiar a ntreprinderii? E$itura Di$actic )i 'e$a(o(ic? 200!? +a(
?
LUCRARE DE LICEN
.) ABORDRI CONCEPTUALE PRIVIND ANALIZA RISCURILOR I
REZULTATELOR PE BAZA RENTABILITII
.). ANALIZA PERFORMANELOR CNTREPRINDERII PE BAZA
RENTABILITII
'ro"itul o+eraional sau mar;a brut "a $e costul bunurilor 0@n$ute are rolul $e a
aco+eri cCeltuielile $e $istribuie? cCeltuielile (enerale $e a$ministraie )i cCeltuielile
"inanciare? ast"el inc@t "irma s obin un +ro"it su"icient $e mare +entru a remunera
cores+un,tor acionarii.
Re,ultatul o+eraional %+ro"it sau +ier$ere& $eine +on$erea ma;oritar in ca$rul
re,ultatului brut al e*erciiului oricrei intre+rin$eri? in$i"erent $e natura )i $imensiunea
acesteia. Datorit +robabilitaii mari $e reali,are a +ro"itului o+eraional? anali)tii "inanciari
acor$ o atenie $eosebit anali,ei acestui in$icator? at@t +entru e0i$enierea e0oluiei
istorice a re,ultatelor? c@t mai ales +entru +re0i,ionarea +ro"itabilitaii com+aniei in 0iitor.
/ursa in"ormaional $e ba, +entru anali,a +ro"itului a"erent ci"rei $e a"aceri o
re+re,intA contul $e +ro"it )i +ier$ere structurat +e ba,a (ru+rii 0eniturilor )i cCeltuielilor
$u+ "uncia sau $estinaia acestora? care o"er in"ormaii utile +ri0in$ ni0elul ci"rei $e
a"aceri nete )i a costului 0@n,rilor a"erente intre+rin$erii +e +arcursul e*erciiului "inanciar
res+ecti0? in ca,ul intre+rin$erilor care utili,ea, ca "orma $e +re,entare contul $e +ro"it )i
+ier$ere structurat +e ba,a (ru+rii 0eniturilor )i cCeltuielilor $u+ natura lor.
#

5biecti0ul situaiilor "inanciare este acela $e a o"eri in"ormaii $es+re +o,iia
"inanciar? +er"ormanele )i "lu*urile $e tre,orerie ale unei entiti? in"ormaii care s a;ute
utili,atorii la luarea $eci,iilor economice. 5biecti0ele situaiilor "inanciare sunt +re,entate
scCematic <n 9i(ura 1.2.
9i(.1.2 5biecti0ele situaiilor "inanciare
#
'etrescu /il0ia = Analiza .i dia/nostic financiar contabil? E$itura CECCAR? 200-? +a( #-
B
LUCRARE DE LICEN
/ituaiile "inanciare elaborate <n acest sco+ satis"ac necesitile comune ale
ma;oritii utili,atorilor. 3otu)i situaiile "inanciare nu o"er toate in"ormaiile $e care
utili,atorii au ne0oie +entru luarea $eci,iilor economice? <ntruct acestea? <n mare masur?
rele0 e"ectele "inanciare ale unor e0enimente $in trecut )i nu o"er $e re(ul in"ormaii
ne"inanciare.
/ituaiile "inanciare +re,int? re,ultatele a$ministrrii entitii $e ctre con$uctori?
inclusi0 mo$ul $e (estionare $e ctre ace)tia a resurselor <ncre$inate.
Acei utili,atori care $oresc s e0alue,e mo$ul $e a$ministrare sau res+onsabilitatea
con$ucerii? "ac acest lucru +entru a +utea lua $eci,ii economice. Aceste $eci,ii +ot 0i,a?
o+iunea $e a +stra sau $e a 0in$e in0estiia <n entitatea res+ecti0 sau <nlocuirea ori
recon"irmarea con$ucerii.
Deci,iile economice care sunt luate $e utili,atorii situaiilor "inanciare? necesit
e0aluarea ca+acitii unei entiti $e a (enera numerar sau ecCi0alente ale numerarului )i a
+erioa$ei )i si(uranei (enerrii lor. In ultim instant $e aceasta $e+in$e? ca+acitatea unei
entiti $e a>)i +lti an(a;aii )i "urni,orii? $e a +lti $obn,i? $e a rambursa cre$ite )i $e ai
remunera +e +ro+rietarii acesteia. Utili,atorii sunt <n masur s e0alue,e aceast ca+acitate
$e a (enera numerar sau ecCi0alente ale numerarului $ac le sunt o"erite in"ormaii
concentrate asu+ra +o,iiei "inanciare? +er"ormanei )i mo$i"icrilor +o,iiei "inanciare a
unei entiti.
0%oziia financiar a unei entiti este in"luenat $e resursele economice +e care le
controlea,? $e structura sa "inanciar? $e licCi$itatea )i sol0abilitatea sa? +recum )i $e
ca+acitatea sa $e a se a$a+ta scCimbrilor me$iului <n care <)i $es")oar acti0itatea.
In"ormaiile $es+re resursele economice controlate $e entitate )i ca+acitatea sa $in trecut $e
a mo$i"ica aceste resurse sunt utile +entru a antici+a ca+acitatea entitii $e a (enera
numerar sau ecCi0alente ale numerarului <n 0iitor. In"ormaiile $es+re structura "inanciar
sunt utile +entru antici+area ne0oilor 0iitoare $e cre$itare )i a mo$ului <n care +ro"iturile )i
"lu*urile 0iitoare $e tre,orerie 0or "i re+arti,ate <ntre cei care au un interes "a $e entitateF
acestea sunt utile )i +entru antici+area )anselor entitii $e a +rimi "inanare <n 0iitor.
G(nformaiile despre lic1iditate .i sol2abilitate sunt utile +entru a antici+a
ca+acitatea entitii $e a>)i onora an(a;amentele "inanciare sca$ente. LicCi$itatea se re"er
la $is+onibilitile $e numerar <n 0iitorul a+ro+iat? $u+ luarea <n calcul a obli(aiilor
"inanciare a"erente acestei +erioa$e. /ol0abilitatea se re"er la $is+onibilitile $e numerar
+e o +erioa$a mai mare <n care urmea, s se onore,e an(a;amentele "inanciare sca$ente.
;
LUCRARE DE LICEN
0(nformaiile despre performana unei entiti? <n s+ecial $es+re +ro"itabilitatea
acesteia? sunt necesare +entru e0aluarea mo$i"icrilor +oteniale ale resurselor economice +e
care entitatea le 0a +utea controla <n 0iitor. Bn acest sens? in"ormaiile $es+re 0ariabilitatea
+er"ormanelor sunt im+ortante In"ormaiile $es+re +er"ormane sunt utile +entru antici+area
ca+acitii entitii $e a (enera "lu*uri $e tre,orerie cu resursele e*istente. Ele sunt utile )i
+entru "ormularea raionamentelor $es+re e"iciena cu care entitatea +oate utili,a noi resurse.
0(nformaiile pri2ind modificrile poziiei financiare a unei entiti sunt utile +entru
a e0alua acti0itile sale $e e*+loatare? "inanare )i in0estiii <n +erioa$a $e ra+ortare. Aceste
in"ormaii sunt utile? o"erin$ utili,atorului o ba, +entru e0aluarea ca+acitii entitii $e a
(enera numerar sau ecCi0alente ale numerarului )i a ne0oilor entitii $e a utili,a aceste
"lu*uri $e tre,orerie. La <ntocmirea unei situaii a mo$i"icrilor +o,iiei "inanciare "on$urile
+ot "i $e"inite <n $i0erse mo$uri? cum ar "iA toate resursele "inanciare? "on$ul $e rulment?
licCi$itile sau numerarul. In"ormaiile +ri0in$ +o,iia "inanciar sunt o"erite <n +rimul r@n$
$e bilan? iar +ri0in$ +er"ormana sunt o"erite $e contul $e +ro"it )i +ier$ere.
In"ormaiile +ri0in$ mo$i"icrile +o,iiei "inanciare sunt "urni,ate <n situaiile
"inanciare +rin interme$iul unei situaii $istincte. De)i "iecare situaie o"er in"ormaii
$i"erite? este +robabil ca nici una s nu ser0easc unui sin(ur sco+ sau s o"ere toate
in"ormaiile im+use $e necesitile s+eci"ice ale utili,atorilor.
Contul $e +ro"it )i +ier$ere o"er o ima(ine incom+let a +er"ormanei $ac nu este
"olosit <m+reun cu bilanul )i situaia mo$i"icrilor +o,iiei "inanciare.
/ituaiile "inanciare cu+rin$? note? materiale su+limentare? +recum )i in"ormaii
su+limentare rele0ante +entru necesitile utili,atorilor? re"eritoare la elementele $in bilan )i
contul $e +ro"it )i +ier$ere.
'entru utili,area $i"eritelor mo$ele $e anali, a +ro"itului brut a"erent ci"rei $e
a"aceri nete sunt necesare in"ormaii $in alte note e*+licati0e la situaiile "inanciare sau
$i0erse $ocumente interne +ri0in$ 0aloarea me$ie a acti0elor "i*e? numrul me$iu $e
+ersonal sau $e salariai ai intre+rin$erii? tim+ul total $e munc e"ecti0 lucrat.
In "uncie $e $omeniile $e acti0itate in care acti0ea, intre+rin$erea stu$iat? anali,a
"actorial a +ro"itului a"erent CA se +oate reali,a cu a;utorul urmtoarelor mo$eleA
Un$e A
:
LUCRARE DE LICEN
'o H +ro"itul a"erent ci"rei $e a"aceri sau mar;a brut a"erent ci"rei $e a"aceriF
CA H H 0aloarea ci"rei $e a"aceri nete %a+ro*imat ca 0aloare a
+ro$uciei 0@n$ute e*+rimate in +reul $e 0@n,are? e*clusi0 36A&F
H cCeltuielile $e +ro$ucie a"erente ci"rei $e a"aceri nete sau
costul bunurilor 0@n$ute )i al ser0iciilor +restate %a+ro*imat ca 0aloare a +ro$uciei 0@n$ute
e*+rimate in costul $e +ro$uctie unitar&F

po
H +ro"itul a"erent ci"rei $e a"aceri me$iu la 1 leu ci"ra $e a"aceri net sau rata
mar;ei a"erente ci"rei $e a"aceriF
Cele $ou "ormule +retea, cel mai bine +entru intre+rin$eri +ro$ucti0e? la care
+on$erea +ro$uciei 0@n$ute in ca$rul ci"rei $e a"aceri nete este +re$ominant.
Ast"el? con"orm 9i(1.2? +ro"itul a"erent ci"rei $e a"aceri este in"luenat $e un sistem
$e "actori $ireci? con"orm scCemei urmtoareA
9i( 1.2 'ro"itul a"erent ci"rei $e a"aceri
Re,ult c ma;orarea +ro"itului a"erent CA se +oate reali,a +rinA
+ro$ucerea )i comerciali,area unei cantitai su+limentare $e +ro$use cerute +e
+ia?
mo$i"icarea structurii ci"rei $e a"aceri in "a0oarea unor +ro$use cu o mar; $e +ro"it
su+erioar celei me$ii +e intre+rin$ere?
-
LUCRARE DE LICEN
ma;orarea +reului $e 0@n,are in con$iiile imbuntirii calitaii +ro$uselor )i
ser0iciilor in limitele im+use $e +olitica $e +reuri a concurenei?
+recum )i +rin $iminuarea costurilor $e +ro$ucie unitare +e +ro$us "ar a a"ecta
calitatea )i "iabilitatea +ro$uselor "abricate.
8o$elul 2 $e anali, sur+rin$e e"ectele mo$i"icrii 0@n,rilor totale )i a mar;ei $e +ro"it? ca
"actori $e in"luen $ireci asu+ra ni0elului +ro"itului a"erent ci"rei $e a"aceri. In con$iii
normale? intre+rin$erea are +osibilitatea ma;orrii ci"rei $e a"aceri nete +rin e*tin$erea cotei
$e +ia? lansarea $e noi +ro$use com+etiti0e? imbunatirea calitii acestora? cre)terea
mar;ei $e +ro"it "iin$ limitat la ni0elul me$iu +racticat +e +ia? $e "irmele similare
concurente.
.)+ ANALIZA RATELOR DE RENTABILITATE
Rata $e rentabilitate re+re,int un ra+ort intre un in$icator $e re,ultate %+ro"it sau
+ier$ere& )i un in$icator care re"lect un "lu* $e acti0itate sau un IstocI. 'rinci+alele rate $e
rentabilitate o+eraionale in anali,a "inanciar a "irmei suntA rata rentabilitii comerciale?
rata rentabilitii resurselor consumate? rata rentabilitii economice )i rata rentabilitii
"inanciare. Aceste rate $e rentabilitate au 0alene in"ormaionale $i"erite )i o(lin$esc
multi+lele laturi ale acti0itii economico>"inanciare ale "irmei.
.)+). R2"2 #(n"2=%3%"!&%% o5(#%23(
E*+rim e"iciena acti0itii comerciale a intre+rin$erii? asi(ur@n$ le(atura $intre
+ro"itul )i ci"ra $e a"aceri net. In literatura $e s+ecialitate e*ist mai multe mo$uri $e calcul
al acestei rate $e rentabilitate? $ar cele mai utili,ate sunt urmtoareleA
un$eA
Rc H rata rentabilitii comerciale
Rcn H rata rentabilitii comerciale nete
R8b H rata mar;ei brute $in 0@n,ari
.,
LUCRARE DE LICEN
CA H ci"ra $e a"aceri net.
'r H +ro"it a"erent ci"rei $e a"aceri nete
'o H +ro"it o+eraional
'n H +ro"it net
'rinci+ala limit a acestor rate $e rentabilitate in caracteri,are +er"ormanei la ni0el
microeconomic este (enerat $e "a+tul c se calculea, +e ba,a +ro"itului contabil? $eci 0a "i
in"luenat sermni"icati0 $e +oliticile +racticile contabile utili,ate $e intre+rin$ere.
.)+)+ R2"2 #(n"2=%3%"!&%% #(9u#9(3o# on9u52"(
Denumit )i rata rentabilii costurilor? re"lect corelaia $intre +ro"itul a"erent ci"rei
$e a"aceri )i costurile totale a"erente 0@n,rilor.
In literatura $e s+ecialitate e*ist o+inii +otri0it crora ni0elul o+tim al ratei
rentabilitii costurilor se situea, in inter0alul 4J>1#J.
A0@n$ in 0e$ere ra+ortarea la acti0itatea $e e*+loatare? rata rentabilitii resurselor
consumate %Rrc& se +oate calcula ast"elA
un$e A
RE H re,ultatul e*+loatariiF
CCe H cCeltuieli $e e*+loatare.
.)+)A R2"2 #(n"2=%3%"!&%% (ono5%(
Una $intre cele mai im+ortante rate $e rentabilitate? +une in e0i$en +er"ormanele
utili,rii acti0ului total al unei intre+rin$eri? res+ecti0 a ca+italului in0estit +entru obinerea
acestor +er"ormane.
)
sau
sau
..
LUCRARE DE LICEN
Un$eA
Re H re,ultatul e*+loatriiF
Ae H acti0e $in e*+loatareF
E7E H e*ce$ent brut al e*+loatriiF
At H acti0e totaleF
Reamintim "a+tul c? rentabilitatea com+ar un re,ultat cu mi;loacele +use <n o+era
+entru a obine acest re,ultat.
Rentabilitatea economic %Re& este ra+ortul $intre re,ultatul economic al <ntre+rin$erii
)i ansamblul ca+italurilor +use <n o+er %"olosite& +entru a obine acest re,ultat.
&entabilitatea economic 3&e4 5 &ezultat economic 6 !i7loace folosite 3puse n oper4
'entru a $etermina re,ultatul economic al <ntre+rin$erii se +oate "ace a+el la
re,ultatul e*+loatrii e*+rirnat +rin E7E sau re,ultatul su bene"iciul <nainte $e $ob@n,i )i
im+o,it %E7I3&. 'entru a e*+rima mi;loacele +use <n o+er? se +oate "ace a+el la ansamblul
ca+italurilor an(a;ate <n <ntre+rin$ere? a$ic totalul bilanului. Ale(@n$ aceasta e*+resie?
suntem <n +re,ena unei $eterminri contabile a rentabilitii economice a <ntre+rin$erii.
Determinarea contabil a rentabilitii <ntre+rin$erii? +oate "i $eci e*+rimat +rinA
&e 5 E8E 6 #otalul bilanului sau &e 5 E8(# 6#otalul bilanului
Factorii care influeneaz rentabilitatea economic
&e 5 &E 6 #otalul bilanului 5 &E 6 $ifra de afaceri 9 $ifra de afaceri 6 &E
un$e RE H re,ultatul economic
Rentabilitatea economic %Re& $e+in$eA
> $e mar;a <ntre+rin$erii e*+rimat? $e e*em+lu? +rin REKCA
> )i $e rata $e rotaie a acti0ului <n ra+ort cu ci"ra $e a"aceri e*+rimat +rin CAKActi0
Construirea ratei +e ba,a unui anumit re,ultat $etermin o 0i,iune s+eci"ic semni"icaiei
re,ultatuluiA
Utili,area re,ultatului e*+loatrii 0a $etermina o rat in$e+en$ent at@t $e +olitica
"iscal )i $e structura ca+italurilor c@t )i $e "lu*urile e*traor$inareF $aca rata rentabilitii
economice 0a "i construit +e ba,a e*ce$entului brut al e*+loatrii %E7E&? 0a "i
in$e+en$ent )i $e +olitica +ri0in$ amorti,area ca+italului teCnic? +e l@n( elementele
menionate anteriorF "olosirea +ro"itului brut este util mana(erilor intre+rin$erii )i 0a
$etermina un ni0el mai ri$icat al ratei? in mar;a in care celelalte $ou acti0iti %"inanciar )i
e*traor$inar& a$uc +ro"itF aceast 0ariant este mai +uin utili,at.
In teoria )i +ractic internaional? aceast rat este cunoscut sub "ormaA
.+
LUCRARE DE LICEN
un$eA
R5A H rata rentabilitii economice
E7I3 H re,ultatul inainte $e im+o,itare )i $ob@n,ii
3A H total acti0e
.)+)@ R2"2 #(n"2=%3%"!&%% '%n2n%2#(
Rata rentabilittii "inanciare re+re,int unul $intre in$icatorii ma;ori urmrii $e
in0estitori )i $e mana(ement. Cu a;utorul acestei rate? in0estitorii +ot a+recia in ce masur
in0estiia lor este rentabil sau nu? in ca,ul in care rata rentabilitii "inanciare este mai mare
$ec@t costul ca+italului +ro+riu? atunci? +rin acti0itatea $es")urat? "irma creea, o 0aloare
su+limentar +entru actionari.
Rentabilitatea "inanciar 0i,ea, rentabilitatea numai a ca+italurilor +ro+rii ale
<ntre+rin$erii. Este $eci 0orba $e a com+araA
> re,ultatul <ntre+rin$erii $u+ $e$ucerea $ob@n,ii )i a im+o,itului? a$ic re,ultatul
net %RN&
> cu ca+italurile +ro+rii ale <ntre+rin$erii %C'&
9actorii care in"luenea, rentabilitatea "inanciar
/e +oate scrieA
Rentabilitatea "inanciar a unei <ntre+rin$eri $e+in$e $eciA
> $e mar;a net asu+ra CAA RNKC AF
> $e rata $e rotaie a acti0ului <n ra+ort cu CAA CAKActi0
> $e structura "inanciar a <ntre+rin$erii re,ultat +rin Acti0KC'
Rata rentabilitii "inanciare se $etermin ast"elA
Rata rentabilitii "inanciare H
Un$eA
.A
LUCRARE DE LICEN
'n H +ro"it net F
L+ H ca+ital +ro+riu F
.)+)? Co#(32"%2 d%n"#( R( D#(n"2=%3%"2"(2 (ono5%2F 9% R' D#(n"2=%3%"2"(2
'%n2n%2#2F
Rentabilitatea "inanciar este +rinci+alul in$icator +ri0in$ +er"ormanele "irmei %$e)i
este a"ectat $e con0eniile contabile ce stau la ba,a $eterminrii +ro"itului net )i $e
elementele $e natur "iscal&? care $e+in$e $e ;usteea +oliticii comerciale
%rentabilitatea comercial&? $e e"iciena ca+italului a0ansat %rentabilitatea economic&
)i $e +olitica "inanciar %structura "inanciar? $e mo$ul <n care <ntre+rin$erea <)i
"inanea, acti0itateaA +rin ca+italuri +ro+rii sau +rin <m+rumuturi& a acesteia.
Intro$ucerea structurii "inanciare a <ntre+rin$erii ca "actor $e in"luenare a
rentabilitii "inanciare este un element nou <n ra+ort cu stu$iul rentabiliti economice.
Inter$e+en$ena $intre cele trei "orme ale rentabilitii este e0i$eniat <n relaiaA
( )
,
_

1
1
]
1

+
100
1
i
pr
d e e f
c
:
'
r & & &
? <n careA
&
d
= rata me$ie a $ob@n,ii la ca+italul <m+rumutat
( )
( )

,
_

datorie '
;
d
$ob@n,ii suma
F
pr
:
'
= rata le0ierului "inanciar %coe"icient $e <n$atorare&F
c
i
= cota $e im+o,itK+ro"it.
8o$i"icarea structurii "inanciare $etermin 0ariaii ale rentabilitii "inanciare.
Ast"el? la cre)terea coe"icientului $e <n$atorare rentabilitatea "inanciar 0a cre)te $oar <n
con$iiile <n care rentabilitatea economic este mai mare $ec@t costul ca+italului <m+rumutat
+e termen me$iuKlun( +rin cre$it bancar sau obli(atar. Cre)terea +on$erii cre$itelor <n
aceast situaie este util +entru "irm )i (eneratoare $e 0aloare +entru acionari
-
.
Dac costul ca+italului <m+rumutat este mai mare $ec@t rentabilitatea economic?
orice cre)tere a (ra$ului $e <n$atorare 0a $iminua rentabilitatea "inanciar )i 0a $uce la
$iminuarea 0alorii "irmei.
Dac rentabilitatea economic este e(al cu costul $atoriei cre)terea (ra$ului $e
<n$atorare nu a"ectea, rentabilitatea "inanciar )i? <n aceste con$iii? $eci,ia asu+ra
-
Daniel 8anae? 'ia/nosticul .i e2aluarea ntreprinderilor cotate .i necotate? Institutul Rom@n $e Cercetri <n
e0aluare IR56AL? 7ucure)ti? 2002? +(. 2!:F
.@
LUCRARE DE LICEN
structurii "inanciare trebuie s aib la ba, alte criterii $ec@t +ro"itabilitatea ca+italurilor
+ro+rii cum ar "iA accesibilitatea $i"eritelor mo$aliti alternati0e $e "inanare %cre$ite sau
emisiune $e aciuni& )i urmrirea unei structuri ecCilibrate <ntre $i"eritele (ru+uri $e interese
ale +ro+rietarilor.
.)A ANALIZA RISCULUI ECONOMIC DDE EEPLOATAREF
Riscul economic re+re,int inca+acitatea intre+rin$erii $e a se a$a+ta la tim+ )i cu
cel mai mic la 0ariaiile me$iului. 8ai e*act? el e*+rim 0olatilitatea re,ultatului economic
la con$iiile $e e*+loatare. Du+ natura acti0itatii )i +o,iia intre+rin$erii in me$iul
economic? re,ultatele intre+rin$erii sunt mai mult sau mai +uin in"luenate $e o serie $e
e0enimente economico>socialeA cre)terea +reului ener(iei? cre)terea salariilor? accentuarea
concurenei? ino0aia teCnolo(ic etc. Dra$ul $e sensibilitate a re,ultatului "ace $in "iecare
intre+rin$ere o in0estiie mai mult sau mai +uin riscant. Riscul nu $e+in$e numai $e
"actori (enerali? ci )i $e structura costurilor? res+ecti0 $e com+ortamentul lor "a $e
0olumul $e acti0itate. In acest conte*t? in teoria economic s>a im+us anali,a cost > 0olum >
re,ultat? numit )i anali,a +ra(ului $e rentabilitate? ca o mo$alitate o+eraional )i e"iciena
$e anali,a a riscului.
.)A). P#21u3 d( #(n"2=%3%"2"( $% #%9u3 d( (N73o2"2#(
'ra(ul $e rentabilitate este o msur a "le*ibilitii intre+rin$erii in ra+ort cu
"luctuaia acti0itii sale )i $eci o mo$alitate $e msurare a riscului. Denumit )i ??ci"ra $e
a"aceri criticI sau M+unct mort o+eraionalI? +ra(ul $e rentabilitate este +unctul la care ci"ra
$e a"aceri? aco+er cCeltuielile $e e*+loatare? iar re,ultatul este nul.
Du+ acest +ra(? acti0itatea $e0ine rentabil. 9olosirea +ra(ului $e rentabilitate ca
instrument $e a+reciere a riscului necesit? "r in$oial? cunoa)terea meto$olo(iei $e calcul
)i a 0alorii lui co(niti0e. Determinarea +ra(ului $e rentabilitate se +oate "ace? $u+ ca,? in
uniti "i,ice sau 0alorice? +entru un +ro$us sau +entru intrea(a acti0itate a "irmei.
a& 'ra(ul $e rentabilitate in uniti "i,ice
Este o+eraional la "irmele mono+ro$ucti0e. La cele care +ro$uc )i comerciali,ea, o
(am 0ariat $e +ro$use? cu costuri )i +reuri $i"erite? calculul +ra(ului $e rentabilitate )i
0aloarea lui in"ormaional sunt con$iionate $e mo$ul $e or(ani,are a e0i$enei
cCeltuielilor )i mai ales $e maniera $e re+arti,are a celor "i*e. Calculul +ra(ului $e
rentabilitate in uniti "i,ice +orne)te $e la relaiileA
.?
LUCRARE DE LICEN
CA H CC
N O + H CC0 P Cri+
N O + H N O 0 P CC9
un$eAN re+re,inta 0olumul "i,ic al 0an,arilorF
+ > +retul $e 0an,are unitarF
0 > costul 0ariabil unitar.
'rin urmare? 0olumul "i,ic al +ro$uciei +entru care re,ultatul e*+loatrii este nul?
se calculea, $u+ relaiaA
b& 'ra(ul $e rentabilitate in uniti 0alorice
'entru $eterminarea la unitile mono+ro$ucti0e se "olosesc acelea)i relaii $e ba,A
CA H CC
CA H CC0 P CC9
CA H CA > R0 P CC9
Un$e A
In careA

2
&
> re+re,int rata cCeltuielilor 0ariabile F
> rata mar;ei cCeltuielilor 0ariabile
.)A)+ An23%42 #%9u3u% '%n2n%2#
Riscul "inanciar caracteri,ea, 0ariabilitatea in$icatorilor $e re,ultate sub inci$ena
structurii "inanciare a intre+rin$erii. Ca+italul unei societi e "ormat $in $ou com+onente
%ca+italul +ro+riu )i $atorii&? ce se $eosebesc "un$amental +rin costul +e care>1 (enerea,. 5
"irm care recur(e la im+rumuturi trebuie s su+orte sistematic )i costul a"erent al
in$atorrii. De aceea? in$atorarea? +rin mrimea )i costul ei? antrenea, o 0ariabilitate a
re,ultatelor? mo$i"ic $eci riscul "inanciar.
Anali,a riscului "inanciar se +oate "ace $u+ o meto$olo(ie similar celei +re,entate
la riscul $e e*+loatare. E0i$ent? se im+une luarea in calcul a cCeltuielilor "inanciare %Dob&
care? la un ni0el $at $e acti0itate %$eci +entru ne0oia $e ca+ital $at&? sunt consi$erate
cCeltuieli "i*e.
.B
LUCRARE DE LICEN
In acest ca,? se calculea, un +ra( $e rentabilitate (lobal $u+ relaiaA
E0aluarea riscului $e e*+loatare se "ace cu a;utorulA
O in$icatorului $e +o,iie %absolut )i relati0& "a $e +ra(ul $e rentabilitate (lobalF
O coe"icientul $e elasticitate.
.)A)A An23%42 #%9u3u% d( '23%5(n"
/ol0abilitatea re+re,int ca+acitatea intre+rin$erii $e a "ace "a obli(aiilor sca$ente care
re,ult "ie $in an(a;amente anterioare contractate? "ie $in o+eraii curente a caror reali,are
con$iionea, continuarea acti0itii? "ie $in +rele0ri obli(atorii.
In sistemul anali,ei "inanciar > +atrimoniale? anali,a a+titu$inii intre+rin$erii $e a "i
sol0abil? $e a aciona in con$iii $e risc minim ocu+ un loc central. EcCilibrul "inanciar
este un im+erati0 +ermanent +entru orice a(ent economic? in sensul c meninerea
sol0abilitii este o restrictie ce se im+une intre+rin$erii in mo$ curent. 5rice $ere(lare
+ri0in$ acCitarea obli(aiilor (enerea, +re;u$icii )i necesit o corectur ur(ent. 3oto$at?
ecCilibrul "inanciar este un im+erati0 absolut? a$ic nu +oate "i omis sub nici o moti0aie. In
+ractica economic se +oate conce+e? $e e*em+lu? ca o intre+rin$ere care cunoa)te o
+erioa$ mai $i"icil s renune la unele obiecti0e $e cre)tere? obiecti0e economice sau
sociale. In scCimb? ea nu +oate renuna la asi(urarea obiecti0ului $e sol0abilitate? care
constituie con$iia "inanciar $e su+ra0ieuire.
A+recierea ca+acitii intre+rin$erii $e a>)i re(la in termen obli(aiile se a+recia,
nuanat? in "uncie $e con$iiile concrete economico>"inanciare in care>)i $es")oar
acti0itatea. Ast"el? o intre+rin$ere +oate a0ea $i"iculti tem+orare sau oca,ionale
$eterminate? $e e*em+lu? $e neaco+erirea in termen a unei creane sau a accelerrii +lailor
intr>o +erioa$a $e cre)tere ra+i$ a acti0itii. In acest ca,? $i"icultile $e +lat a+ar ca o
e*+resie a unei neconcor$ante $e moment? care nu +un in +ericol ecCilibrele "un$amentale )i
nu a"ectea, ima(inea "irmei. /oluii sim+le +ot +ermite trecerea +este aceste $i"iculti )i
reinstaurarea continuitii +lilorA obinerea $e termene su+limentare $in +artea "urni,orilor?
am@narea $atoriilor "inanciare? obinerea $e im+rumuturi +e termen scurt.
Intre+rin$erea +oate cunoa)te $i"iculti "inanciare +erio$ice? ca $e e*em+lu
int@r,ierea +lilor in anumite momente ale anului sau in +erioa$e $e accelerare a cre)terii.
CCiar $ac 0iabilitatea intre+rin$erii nu e +us in +ericol? ima(inea sa se +oate $e(ra$a
.;
LUCRARE DE LICEN
$atorit +erturbrilor +erio$ice. 5 re+utaie $e ??ru +latnicI sau o anumit sus+iciune la
soli$itatea "inanciar +oate (enera cel +uin $ou e"ecte. 'e $e o +arte? anumii "urni,ori +ot
re"u,a continuarea li0rrilor? iar +e $e alta +arte? intre+rin$erea este ne0oit s solicite
cre$ite $e ur(en )i s acce+te con$iii nea0anta;oase $e cre$itare.
'ermanena unor $i"iculti $e acCitare a obli(aiilor este e*+resia unei "ra(iliti
economice )i "inanciare structurale. Ele +ot (enera restr@n(erea acti0itii? re$ucerea
e"ecti0ului $e salariai? restructurarea sistemului $e (estiune sau? in unele ca,uri "oarte
(ra0e? "alimentul intre+rin$erii.
Din com+le*itatea $e as+ecte +ri0in$ riscul $e "aliment a+reciem ca eseniale +entru
+rocesul $eci,ional urmtoareleA
1...1 Conce+tul $e intre+rin$ere in $i"icultate
Criteriile (enerale care stau la ba,a in$enti"icrii intre+rin$erilor in $i"icultate sunt A
O insol0abilitatea? a$ica acti0ul nu este su"icient +entru acCitarea $atoriilor. Acest
criteriu este in (eneral tar$i0? +entru ca in acest sta$iu nu mai e*ista acti0e circulante
reali,abileF
O su+rain$atorarea? ca, in care (ra$ul $e in$atorare este atat $e mare incat
com+romite ca+acitatea intre+rin$erii $e a "ace "ata $atoriilor sca$enteF
O e*istenta unor "a+te $e natura sa com+romita continuitatea e*+loatrii
Uniunea Euro+ean a E*+erilor contabili a reinut urmatoarele semene ale unei
situaii $i"icile? reale sau +otentialeA
e*istenta unui "on$ $e rulment ne(ati0 sau cCiar a unui re,ultat net ne(ati0F
im+osibilitatea reinoirii cre$itelorF
im+osibilitatea re(larii cre$itelor la sca$ena normalF
"alimentul unor "urni,ori sau clientiF
$is+ariia sau in$is+onabilitatea unui con$uctorF
+ersistena unor (re0e.
5 intre+rin$ere in $i"icultate este o intre+rin$ere in $e,ecCilibru +e +lan in$ustrial?
social si "inanciar. Intre+rin$erile in $i"icultate se caracteri,ea, in esen +rinA
ina$a+tare la me$iu. Aceast ina$a+tare +oate $e0eni $in ce in ce mai im+ortant )i
+ericlit su+ra0e(Cerea intre+rin$eriiF
sc$erea 0olumului $e acti0itate )i a rentabilitaiiF
"olosirea unor teCnici )i instrumente $e mana(enent ne+er"ormanteF
situaia "inanciar $i"icilF
.:
LUCRARE DE LICEN
(ra$ul sc,ut $e utili,are a ca+acitilor $e +ro$ucieF
neasi(urarea concor$aneiA om = meto$ = ma)in.
1...2 'rinci+alele cau,e care $uc la "alimentul unei intre+rin$eri
Cau,ele (eneratoare $e $i"iculti +entru intre+rin$eri sunt $e ori(ine $i0ers. 5
bun +arte $in acestea +ro0in $in me$iul economico>social )i concurenial in care "irma
acionea, cau,e e*terneA
accentuarea concurenei interne )i internaionaleF
a+ariia unor +ro$use $e substituteF
+ier$erea unui client im+ortant sau "alimentul acestuiaF
"alimentul unui "urni,or im+ortant care asi(ur anumite materiale? +iese?
subansamble eseniale +entru continuarea acti0itii intre+rin$eriiF
"alimentul unei bnci cu care intre+rin$erea a0ea relaii "inanciare +re+on$erenteF
a+ariia unor re(lementri +e linia securitii )i +rotecia me$iuluiF
sc$erea continua a cotaiei la burs.

Cau,ele interne sunt in esen le(ate $e o (estiune $e"icitarA
rotaia stocurilor )i clienilor in"erioar normei sectorialeF
+racticarea unor mar;e in"erioare normelor sectorialeF
"inanarea in0estiiilor cu sursele a"erente e*+loatriiF
+ier$eri re+etate $in e*+loatareF
im+osibilitatea reinnoirii cre$itelor.
Du+ natura lor? cau,elor $i"icultii +ot "iA
.) Cau,e le(ate $e re$ucerea 0olumului $e acti0itate $atorat A
ten$inei $e sc$ere a cererii +entru +ro$usele reali,ate $e
intre+rin$ereF
+ier$erii unui %unor& client im+ortantF
com+etiti0itii in sc$ere a +ro$uselor intre+rin$eriiF
(ra$ul re$us $e reinnoire a +ro$uselor? res+ecti0 $e a$a+tate la ne0oiF
sc$erii con;uncturale a cereriiF
intensi"icri concurenei interne )i internaionaleF
"alimentul unui "urni,or.
.-
LUCRARE DE LICEN
+) Cau,e le(ale $e re$ucerea 0olumului $e acti0itate $atorat A
$eci,ii strate(ice ina$ec0ate?
ri(i$itatea +reurilor $e 0@n,are?
cCeltuieli +rea mari cu +ersonalul?
e*istena unor mi;loace "i*e $e+site $in +unct $e 0e$ere teCnic?
+on$erea mare a cCeltuielilor "inanciare?
cre)terea +reurilor materiilor +rime.
A) Cau,e s+eci"ice +ri0in$ tre,oreria intre+rin$eriiA
"alimentul unui %unor& client im+ortant?
$i"iculti in obinerea $e cre$ite?
$urata mare $e rotaie a stocurilor?
+relun(irea $uratei cre$itului>clienti?
$iminuarea $uratei cre$itului>"urni,ori.
@) Cau,e s+eci"ice sistemului $e mana(ement A
+re(tirea +ro"esional necores+un,atoare a con$uctorilor )i inca+acitatea
$e a se a$a+ta noilor con$iii ale +ieei?
neintele(eri intre membrii con$ucerii?
contabilitatea analitic $e"icitar )i necunoa)terea costului com+let?
li+sa inlocuitorilor +entru con$uctorii actuali?
remunerarea e*cesi0 a con$uctorilor.
?) Cau,e acci$entale A
$eturnri $e "on$uri?
calamiti?
$ecesul con$uctorului?
+robleme sociale interne.
1... Anali,a static a riscului $e "aliment +e ba,a bilanului +atrimonial
Anali,a "inanciar>+atrimoniala este? in esena? o anali, static in care sunt
+rioritare 0aloarea )i sol0abilitatea intre+rin$erii. Acest ti+ $e anali, a re+re,entat mult
tim+ in teoria economic sin(ura mo$alitate $e e0aluare a riscului. 'rinci+alele instrumente
+,
LUCRARE DE LICEN
o+eraionale la care recur(e anali,a "inanciar +entru in0esti(area riscului $e "aliment suntA
"on$ul $e rulment )i meto$a ratelor.
9on$ul $e rulment +atrimonialA
9i( 1. /tructura (eneral a bilanului
'otri0it teoriei +atrimoniale? o intre+rin$ere este sol0abil $ac asi(ur ecCilibrul
maselor $e aceea)i $urat? $ac res+ect $eci urmtoarele re(uli "inanciareA
1. Acti0ul imobili,at %AI& H Ca+ital +ermanent %C'&
2. Acti0ul circulant %AC& H Datorii +e termen scurt %D3/&
9on$ul $e rulment +oate "i $e"init A
+ornin$ $e la elementele cu+rinse in +artea su+erioar a bilanuluiA
FR O CP - AI
Relu@n$ sec0enial (ra"icul anterior? obinemA
+ornin$ $e la elementele $e la ba,a bilanuluiA
FRO AC - DTS
Noiunea $e "on$ $e rulment re,ult +rin +unerea in cores+on$en a licCi$itii
acti0elor cu e*i(ibilitatea +asi0elor? +ermite a+recierea +e termen scurt a riscului $e
nerambursare a obli(aiilor? in$irect a riscului $e "aliment. Intre acti0ele circulante? ca
licCi$iti +oteniale %obinute +rin reali,area stocurilor? incasarea creanelor )i +strarea
unor $is+onibiliti&? )i e*i(ibilitatea +otenial +ot e*ista? +ractic? urmtoarele situaiiA
a& ACQD3/HQ9RH0
+.
LUCRARE DE LICEN
/ol0abilitatea +e termen scurt +are a "i in si(uranF $ar acest ecCilibru este "ra(il?
+ut@n$ "i com+romis $e orice $ere(lare in reali,area creanelorA
b& ACQD3/HQ9RQ0
/e inre(istrea, un e*ce$ent $e licCi$iti +oteniale +e termen scurt "a $e
e*i(ibilitatea +otenial +e termen scurt. Intre+rin$erea are o situaie "a0orabil in termeni
$e sol0abilitate? +entru c este in msur s "ac "a obli(aiilor la sca$en? $is+un@n$ in
+lus $e un stoc tam+on $e licCi$iti +otenialeA
c& AC R D3/ HQ 9RR0oS
LicCi$itile +oteniale nu aco+er in totalitate e*i(ibilitatile +oteniale?
intre+rin$erea a0@n$ $i"iculti in ce +ri0e)te ecCilibrul "inanciar.
Analiza static a riscului de faliment prin metoda ratelor
In anali,a riscului $e "aliment se utili,ea, $ou cate(orii $e rateA ratele $e
sol0abilitate )i ratele $e structura "inanciar $e +asi0.
Ratele $e sol0abilitate reali,ea, o ra+ortare a acti0elor reali,abile la $atoriile
e*i(ibile in 0e$erea e0alurii riscului $e "aliment.
Ratele "rec0ent utili,ate suntA
> &ata sol2abilitii /enerale 3&;-4 care com+ar ansamblul licCi$itilor +oteniale
asociate acti0elor circulante cu ansamblul obli(aiilor sca$ente sub un an.
RS/ O A"%8( %#u32n"( P D2"o#%% 7( "(#5(n 9u#"
> &ata sol2abilitii pariale 3&;%4 e*clu$e stocurile $in acti0ele circulante? acestea
constituin$ elementul cel mai incert $in +unctul $e 0e$ere al 0alorii )i licCi$itii saleA
RSP O A"%8( %#u32n"( - S"ou#% P D2"o#%% 7( "(#5(n 9u#"
> &ata sol2abilitii imediate 3&;i4 care +une in cores+on$en elementele cele mai
licCi$e ale acti0ului cu obli(aiile +e termen scurtA
RS% O P32925(n"( Q D%97on%=%3%"2"%P O=3%12&%% 7( "(#5(n 9u#"
++
LUCRARE DE LICEN
+) PREZENTAREA /ENERALA A S)C) AUTO MOTO INVEST S)R)L
+). DENUMIRE- FORMA GURIDICA DE OR/ANIZARE
S)C) AUTO MOTO INVEST S)R)L. este o societate comercial cu
rs+un$ere limitat? <n"iinat <n anul 144:? <nmatriculat la Re(istrul Comerului sub
numrul T0:K11#K0#.11.144:? a0n$ co$ unic $e inre(istrare R5 1#124!!-
/ocietatea are se$iul +rinci+al +e stra$a Carierei nr.12-? 7ra)o0 )i un +unct $e lucru
am+lasat <n 7ra)o0? str. 3imi)>3ria; nr.#0.
Cu +ri0ire la $re+tul societii? societatea este le(al constituit )i <)i $es")oar
acti0itatea +otri0it Contractului $e societate.
/.C. AU35 8535 IN6E/3 /.R.L are un ca+ital social subscris )i 0rsat $e
asociatul unic $e 200 R5N? $i0i,at <n 20 +ri sociale a c@te 10 R5N "iecare )i este
constituit numai +rin a+ort <n numerar al asociatului.
2.1.1 Obiectul de activitate al societii
/co+ul societii este reali,area acti0itilor coninute <n obiectul $e acti0itate )i <n
actele a$iionale la statut.
5biectul $e acti0itate al societii esteA
Comer cu +iese )i accesorii +entru auto0eCicule? im+ort = e*+ortF
Bntreinerea )i re+ararea auto0eCiculelor = ser0ice auto
/co+ul urmrit este acela $e a <ntreine )i re+ara auto0eCiculele e*istente +e +ia?
+recum )i comerciali,area $i"eritelor mr"uri acCi,iionate la un +re mai mic $e la $i"erii
"urni,ori? a$aosul comercial +racticat "iin$ $e 0>#0J.
Bn 9i(.2.1 )i 9i(.2.2? se +ot urmri ti+urile $e +restri $e ser0icii ce le +ractic
societatea? $ar )i ce mar" trebuie s comerciali,e,e +entru obinerea $e bene"icii.
+A
LUCRARE DE LICEN
9i(.2.1 'restri $e ser0icii o"erite $e /.C. AU35 8535 IN6E/3 /.R.L
/.C. AU35 8535 IN6E/3 /.R.L a obinut? con"orm re,ultatelor au$itului $e
e0aluare a ca+abilitii teCnice? autori,aie $e la Re(istrul Auto Rom@n? +entru +restarea
urmtoarelor acti0itiA
montare taCo(ra" 8otometer 11:>2.? limitator $e 0ite, Elson 3rucS Cruise
0eri"icare taCo(ra"e 8otometer EDL 100? 6ee$er root%1!00? 2!00? :00? :!00&?
6$o Lien,le %11!? 11:? 114? 12!&
Aceast autori,aie trebuie 0i,at anual $e ctre Re(istrul Auto Rom@n.
9i(.2.2 8r"uri o"erite $e /.C. AU35 8535 IN6E/3 /.R.L
Con$ucerea societii consi$er c reteCnolo(i,area )i in0estiiile <n utila;e mo$erne
sunt +a)ii necesari +entru asi(urarea )i cre)terea ni0elului $e calitate. De asemenea? s>a
im+lementat un +ro(ram $e in0estiii <n teCnolo(ii $e ultim (eneraie ma*imi,@n$ ast"el
(ra$ul calitati0 al ser0iciilor e"ectuate.
De,0oltarea societii a $eterminat necesitatea im+lementrii unui sistem $e
mana(ement )i "inanciar>contabil com+le*? care s asi(ure o a+ro0i,ionare mai e"icient )i
eliminarea stocurilor $e +ro$use (reu 0an$abile? urmrirea casC>"loU>ului? "lui$i,area
acti0itii )i accesul <n tim+ real la in"ormaii +rin inter"aarea cu sisteme $e co$ $e bare.
Dintre obiecti0ele "un$amentale ale societii? enumermA
+@
LUCRARE DE LICEN
a& satis"acerea cerinelor )i e*i(enelor clienilor? stabilirea $e relaii $e a"aceri care
s asi(ure satis"acie reci+roc +rin reali,area caracteristicilor )i +er"ormanelor +ro$uselor?
res+ectarea +roiectelor? caietelor $e sarcini )i a +re0e$erilor contractuale asumateF
b& $i0ersi"icarea acti0itii? ocu+area $e noi se(mente $e +ia? meninerea societii
<n to+ul "irmelor? +romo0area ima(inii "irmeiF
c& <mbuntirea continu a calitii? im+lementarea? certi"icarea? meninerea )i
<mbuntirea sistemului $e asi(urare a calitii a$o+tatF
$& im+licarea <ntre(ului +ersonal <n +rocesul $e im+lementare? meninere )i
<mbuntire a sistemului $e asi(urare a acti0itii? +lani"icarea sistemic )i e"ectuarea
instruirii +ersonalului <n $omeniul calitii.
+)+) STRUCTURA S)C) AUTO MOTO INVEST S)R)L)
+)+). S"#u"u#2 o#12n%42"o#%! 2 2"%8%"!&%% $% 52n21(5(n"u3 9o%("!&%%
5r(ani,area societii re+re,int un +roces care se caracteri,ea, +rintr>o e0oluie
$inamic. /tructura or(ani,atoric a societii cunoa)te +erio$ic +rocese $e a$a+tare <n
0e$erea asi(urrii unei con$uceri c@t mai elastice )i o+erati0e.
8ana(ementul care se ocu+ cu +roblemele $e or(ani,are trebuie s acor$e o atenie
$eosebit <n s+ecial conce+erii )i stabilirii unei structuri or(ani,atorice raionale? ca+abile
s se a$a+te,e continuu e0oluiei societii comerciale )i s ser0easc $e,0oltrii acesteia.
Des")urarea acti0itii la /.C. AU35 8535 IN6E/3 /.R.L. are la ba, "i)a
+ostului )i Re(ulamentul $e 5r$ine Interioar. R5I este +erio$ic actuali,at? o$at cu
ne(ocierea contractului $e munc.
Acti0itatea $e con$ucere este susinut $e un sistem $e relaii ierarCice )i $e
colaborare care asi(ur circuitul in"ormaiilor necesare lurii $eci,iilor.
/alariaii $in com+artimentele "uncional>a$ministrati0e au res+onsabiliti +recise
nee*ist@n$ +aralelisme <ntre acti0itile com+artimentelor. Bntre "i)ele +osturilor )i +restaiile
concrete ale salariailor e*ist concor$an.
/tructura or(ani,atoric a societii are ca ba, consi$erente $e or$in teCnico>
economic )i $e asi(urare a calitiiA
> numrul o+tim $e ni0ele ierarCiceF
> +on$erea ierarCicF
> $imensionarea o+tim a com+artimentelorF
> economia $e le(turi ierarCice )i "uncionaleF
+?
LUCRARE DE LICEN
> o+timi,area circuitelor in"ormaionale +rin (enerali,area sistemului
> in"ormaional la ni0el $e societateF
> economia $e +ersonal )i reali,area unui (ra$ raional $e <ncrcare cu sarcini a
+osturilor.
/.C. AU35 8535 IN6E/3 /.R.L. are un numr $e 4 an(a;ai? $intre care +atru
sunt cu stu$ii su+erioare )i cinci cu stu$ii me$ii? cu o mare e*+erien urmtoarele meseriiA
in(ineri
mecanici
electricieni
Numrul $e muncitori este bine re+arti,at? ast"el <nc@t societatea s +oat obine
bene"icii. Nu este necesar o restructurare $in acest +unct $e 0e$ere <n ca$rul societii?
numrul +ersonalului "iin$ consi$erat $e con$ucerea societii cel o+tim.
/.C. AU35 8535 IN6E/3 /.R.L. are o mare "le*ibilitate <n acti0itatea +e care o
$es")oar? a0@n$ +osibilitatea s>)i a$a+te,e ca+acitatea $e ser0icii la cerinele momentului.
Res+ectarea $e ctre salariai )i con$ucerea societii a obli(aiilor asumate
contribuie la meninerea unui climat social "a0orabil s+re con0er(ena $e interese ale celor
$ou +ri.
+)+)+ P#%n%723%% C3%(n&% - Fu#n%4o#%
2.2.2.1 $lieni
Comerul nu mai $e+in$e a,i numai $e calitatea +ro$uselor )i materialelor? ast"el c
+entru societate cunoa)terea <n +ro"un,ime a ne0oilor clientului )i a +ieei <n care acionea,
sunt la "el $e im+ortante <n acest mo$ reu)in$ s o"ere +artenerilor si cele mai ino0ati0e )i
e"iciente soluii.
5biecti0ul +rinci+al al /.C. AU35 8535 IN6E/3 /.R.L. este? "r <n$oial?
+reocu+area +entru client )i ne0oile sale. Acesta este +unctul $e +lecare +entru toate
+lanurile )i aciunile societii.
Clienii /.C. AU35 8535 IN6E/3 /.R.L. +ot "i <m+rii <n $ou cate(orii )i
anumeA
a& "irme $e +ro"il? o+eratori +e +iaa local )i naional
b& +ersoane "i,ice? mici <ntre+rin,tori
Bn 3abelul 2.1 )i 9i(ura 2. se +oate urmri e0oluia +rinci+alilor clieni ai societii
+e +arcursul anului 200:
+B
LUCRARE DE LICEN
3abelul 2.1 'rinci+alii clieni 200:
PRINCIPALII CLIENI +,,:
Nr.
crt.
Denumire
Client
6aloare
R5N
'on$ere
VJW
1
I3AL3RUCL
CEN3ER
#..#0 :J
2
/5NAI
/'EDI3I5N
22.4:0 2#J
C583RA3UR 11.#00 12J
! ADE3A'/ 4.:00 11J
# 3RAN/7ERD ..440 4J
- DU6EN7ECL !.4.! #J
353AL -+)--@ 100%
9i(.2. 'on$erea +rinci+alilor clieni 200:
Din totalul $e 42.44! Ron a"lat <n sol$ul contului !11 MClieniM? +utem obser0a? c
+on$erea cea mai mare $e :J? o are /.C. I3AL3RUCL CEN3ER /.R.L.? re+re,ent@n$ o
0aloare $e #..#0 Ron? societate cu care /.C. AU35 8535 IN6E/3 /.R.L. are o bun
colaborare? a0@n$ la ba, contract $e +restri ser0icii. /.C. AU35 8535 IN6E/3 /.R.L.
mai o"er acestei societi )i ser0ice = auto.
/.C. AU35 8535 IN6E/3 /.R.L are o colaborare intens )i cu /.C. /5NAI
/'EDI3I5N /.R.L.? societate care se ocu+ $e li0rarea mr"urilor trans+ortate $in ar <n
cantiti mari? $e+o,itate +entru o +erioa$ $e tim+? <n locuri s+ecial amena;ate? iar a+oi
$istribuirea ei <n cantiti mici $i0er)ilor clieni. /.C. /5NAI /'EDI3I5N /.R.L.? are <n
$otare 1: tir>uri 8AN? iar /.C. AU35 8535 IN6E/3 /.R.L a <ncCeiat contract $e +restri
ser0icii? +entru instalarea la auto0eCicule $e aer con$iionat? aeroterme? taCo(ra"e? re+araii?
monta;e? 0eri"icri limitatoare $e 0ite,? inclusi0 ser0ice auto.
'on$erea acestei societi $in totalul clienilor este $e 2:J? re+re,ent@n$ o 0aloare $e
22.4:0 Ron.
'rin urmare (ama $e ser0icii o"erite clienilor s>a $i0ersi"icat? <ncerc@n$ s se menin
+e +ia $e)i ci"ra $e a"acere <n anul 200: este a+ro*imati0 e(al cu cea $in 200..
2.2.2.2 Furnizori
9urni,orii re+re,int entiti? care +rin o"erta lor? asi(ur societii materii +rime?
mar". Relaia $intre /.C. AU35 8535 IN6E/3 /.R.L. )i "urni,orii si este "oarte str@ns?
e*ist@n$ sisteme $e colaborare care se bucur $e e*+eriena +arteneriatelor.
'ractica +arteneriatului $intre societate )i "urni,orii si a $us la $e,0oltarea? at@t <n
abor$area teoretic? c@t )i <n e*+eriena +ractic? a marSetin(ului acCi,iiilor )i a sistemului
:J
2#J
12J
11J
4J
#J 1
2

!
#
-
2.
LUCRARE DE LICEN
X;ust in timeM care +resu+une li0rarea materiilor +rime? materialelor necesare <n momentul
utili,rii lor? ast"el <nc@t costurile $e $e+o,itare s "ie minime.
Bn 3abelul 2.2 )i 9i(ura 2.! se +oate urmri e0oluia +rinci+alilor "urni,ori ai societii
+e +arcursul anului 200:
3abelul 2.2 'rinci+alii "urni,ori 200:
PRINCIPALII FURNIZORI +,,:
Nr.
crt.
Denumire
9urni,or
6aloare
R5N
'on$ere
VJW
1
YE7A/35
R58ANIA
#1.#00 1J
2
958C5
'R5DI8'EZ
:.-00 2J
'RI8 UNI5 2-.#00 1-J
!
CE9IN
R58ANIA
1:.#0 11J
#
5Y3
3RADIND
12.-.0 :J
- LLE8A3 10.2#0 -J
. RE8A3 -.!11 !J
353AL .B@)+:. 100%
F%1) +)@ Pond(#(2 7#%n%723%3o# 'u#n%4o#%
+,,:
Bn str@ns le(tur cu ser0iciul "inanciar <)i
$es")oar acti0itatea A
/er0iciul $e A+ro0i,ionare
Rolul su esteA
+e ba,a comen,ilor a$resate $e /.C.
AU35 8535 IN6E/3 /.R.L. se
urmre)te a+ro0i,ionarea cu
materiale necesare "irmei %se
contactea, "urni,orii a$ec0ai? se
trimit $ele(ai +entru +reluarea
mr"ii&F
asi(ur $otarea "irmei cu mi;loace
"i*e )i obiecte $e in0entar necesare
$erulrii acti0itii sale.
32%
23%
16%
11%
8%
6%
4%
1 2 ! # - .
2:
LUCRARE DE LICEN
La /er0iciul A+ro0i,ionare sosesc
"acturile $e cum+rare? ce 0or "i <naintate
/er0iciului Contabilitate 9inanciar <n
0e$erea <nre(istrrii lor <n contabilitateA
9i(.2.-
/er0iciul $e a+ro0i,ionare
/er0iciul Des"acere
Rolul su esteA
asi(ur comerciali,area +ro$uselor
/.C. AU35 8535 IN6E/3 /.R.L
se 0or emite "acturi? un centrali,ator
al 0n,rilor ,ilnice "iin$ $e+us la
/er0iciul Contabilitate 9inanciar.
9i(. 2..
/er0iciul $es"acere
Caracteristic unitiilor $e $es"acere
cu amnuntul este "a+tul c e0i$ena
(estiunii se ine (lobal 0aloric utili,n$u>se
+reul $e 0n,are cu amnuntul "ormat $in
+reul $e cum+rare? a$aosul comercial )i
ta*a +e 0aloare a$u(at .
3ermenul $e +re cu amnuntul se
re"er la +reurile $e 0n,are +e +ia ale
articolelor $in stoc.
'epartamentul te1nic urmre)te
+roiectarea )i asi(urarea ba,ei teCnico>
lo(istice +entru obiecti0ele <n $erulare
+recum )i +entru +roiectele $e in0estiii care
sunt +ro+use +entru reali,are.
Directorul Deneral este )i
+re)e$intele Consiliului $e A$ministraie )i
rs+un$e +entru <n$e+linirea <n$atoririlor
i,0or@te $in +re0e$erile le(ale? Contractul )i
/tatutul /ocietii. Directorul Deneral are
urmtoarele atribuiiA
semnea, sau a+rob <ncCeierea
contractelor <n numele societii cu
res+ectarea +re0e$erilor $in
+re,entul statutF
nume)te )i re,er0 +ersoanele $in
con$ucerea o+erati0 a societii? cu
a+robarea +realabil a Consiliului $e
A$ministraieF
an(a;ea, )i re+re,int societatea <n
relaiile cu terii? <n "aa instanelor
;u$ectore)ti )i <n "aa or(anelor $e
controlF
ia msurile necesare +entru a asi(ura
buna $es")urarea acti0itii
societii.
5r(ani(rama societii este
+re,entat <n Ane*a 2.2.
24
LUCRARE DE LICEN
2.2.<.2 Acti2itatea
departamentului de
mar=etin/
8obilitatea "enomenelor +ieei?
s+eci"ic eta+ei $e tran,acie la economia
$e +ia )i
caracteri,at +rin $inamism? scCimbri
ra+i$e )i nu uneori cCiar im+re0i,ibile ale
cererii $e mr"uri? ale ra+ortului $intre
cerere )i o"ert? ale ni0elului +reurilor?
im+une societilor comerciale im+licarea
total )i ime$iat <n mecanismul +ieei.
/tu$ierea sistematic a +ieei interne )i
e*terne? +unerea <n aciune a unor meto$e )i
teCnici noi? stiini"ice $e in0esti(are a +ieei
nu +oate "i "cut "r a$o+tarea meto$elor
)i teCnicilor $e marSetin(.
8arSetin(ul <si +ro+une
[cunoa)terea +ieei +oteniale )i 0iitoare
+entru a$a+tarea ser0iciilor cores+un,toare
satis"acerii consumatorilor )i reali,rii $e
bene"icii $e ctre entitate? +rin conce+erea?
+romo0area? scCimbul )i $istribuirea
raional )i e"icient a bunurilor )i
ser0iciilor $e ctre cum+rtori [.
.
Inter0enia marSetin(ului <n
+rocesul mana(erial? ca )i <n $es")urarea
corect a acti0itii societii comerciale se
materiali,ea, <ntr>o serie $e "uncii? $intre
care eseniale ne +ar urmtoareleA
.
/tate? I.= 8arSetin( Internaional. Com+en$iu?
E$itura Uni0ersitatea 3ransil0ania? 200? 7ra)o0? .>
1>2

> in0esti(area ne0oilor interne )i a
ne0oilor $e consum
> +roiectarea )i +ro$ucerea 0iitorului
+ro$us sau (am $e +ro$use )i
ser0icii <n sco+ul satis"acerii cererii
cunoscute
> +re(tirea +ieei +entru aco+erirea?
lansarea )i meninerea ateniei
cum+rtorilor asu+ra +ro$usului
res+ecti0
> conturarea canalelor $e $istribuie )i
a meto$elor $e 0n,are a +ro$uselor
> stu$ierea atitu$inii consumatorului
asu+ra +ro$usului )i stabilirea
+osibilitilor $e <mbuntire a
acestuia.
'entru a se racor$a la con$iiile
+ieei? entitatea trebuie s a$o+te o strate(ie
a$a+tat sta$iului $e $e,0oltare )i
s+eci"icaile +ieei. In "on$? <ntre "irm )i
+ia? urmea, a se stabili relaii +e termen
lun(. 'e $e alt +arte? "irma $ore)te s
+trun$ +e noi +iee? s aib acces la
resurse ie"tine? s>)i consoli$e,e ima(inea.
5biecti0ele strate(ice re+re,int
stri 0iitoare ale "irmei? e*+rimate <n
termeni +reci)i %numerici cCiar&. Ele +ot "i
(enerale sau $e marSetin( )i se +ot ierarCi,a
<n "uncie $e tim+ )i im+ortan.
Unul $in rolurile biroului $e
marSetin( este acela $e a stu$ia <n
+ermanen +iaa? +entru a stabili o le(tur
+ermanent <ntre cererea consumatorului )i
+osibilitatea "irmei $e a o"eri +ro$usele
0
LUCRARE DE LICEN
cutate. Bn urma ra+oartelor lunare
<ntocmite $e lucrtorii com+artimentului $e
marSetin( con$ucerea "irmei Cotr)te
+ro$usele ce urmea, a "i lansate +e +ia
ast"el <nct +ro$usele "irmei s +oat "i
+ri0ite $e ctre cum+rtori ca +ro$use
+ermanent noi.
A$e0rata art sau miestrie $e
marSetin( const <n ale(erea acelor strate(ii
com+etiti0e care 0or con$uce "irma s+re
succes. 9r o corelaie a$ec0at <ntre
strate(ie )i tactic re,ultatul nu 0a "i +o,iti0.
[5ricine +oate obser0a tacticile +rin care
c@)ti(? $ar nimeni nu +oate s obser0e
strate(ia $in care se na)te 0ictoria[.
:
'rin
urmare cunoa)terea conce+telor $e strate(ie?
+lani"icare strate(ic $e marSetin(? +lan $e
marSetin(...? +oate constitui un +as <nainte
<n obinerea unor +er"ormane $eosebite <n
acti0itatea oricrui mana(er sau s+ecialist <n
marSetin(. Dar? $ecisi0 0a "i abilitatea
celui ce Mm@nuie)te[ strate(iile? le a$o+t )i
im+lementea,? ale(@n$u>le e*act +e acelea
care cores+un$ +otenialului entitii? $ar )i
o+ortunitilor +ieei.
Managementului firmei, ca obiect
al $ia(nosticului? i se +un <n e0i$en
+arametrii constructi0i )i "uncionali ai
com+onentelor sale ma;oreA meto$olo(ic?
$eci,ional? in"ormaional? or(ani,atoric
sau +e "unciile ce $e"inesc mana(ementul
ca +rocesA +re0i,iune? or(ani,are?
:
Lotler? '.? Armstron(? D. = 'rinci+iile
marSetin(ului? E$itura 3eora? 7ucure)ti? 200? +a(
12!
coor$onare? antrenarea %im+licarea
+ersonalului&? control = e0aluare? "iin$u>i
conturat +rinci+alele +er"ormane
mana(eriale.
In"ormaiile utili,ate 0or "i (ru+ate
<n
4
A
> in"ormaii re"eritoare la
subsistemul meto$olo(icA sisteme $e
mana(ement utili,ate $e "irm
%mana(ementul +rin obiecti0e? +rin bu(ete?
+rin +roiecte? +rin e*ce+ii&? meto$e )i
teCnici $e mana(ement utili,ate $e
mana(erii $e +e $i"erite ni0ele ierarCice
%$ia(nosticarea? $ele(area? )e$ina? tabloul
$e bor$? a(en$a mana(erial? (ra"icul
sarcinilor mana(erului? tabelul $eci,ional?
brainstormin(ul&? stilul $e mana(ement? alte
meto$olo(ii utili,ate <n anali,a )i
+er"ecionarea mana(ementului )i a
com+onentelor sale? $e natur economicA
anali,a "actorial +roceselor )i "enomenelor?
controlul $e (estiune etc.F
> in"ormaii re"eritoare la +racticile
mana(erialeA a$a+tabilitatea )i "le*ibilitatea
<n $eci,ii? etica a"acerilor? cre$ibilitatea
mana(erilor? ca+acitatea consiliilor $e
a$ministraie $e a su+ra0e(Cea )i controla
$irectorii e*ecuti0i? 0aloarea )i im+ortana
acor$at acionarilor? +reocu+area +entru
satis"acia clientului )i orientarea $e
marSetin(? res+onsabilitatea social
cor+orati0? +reocu+area +entru +rotecia
4
Ion 6erboncu? Ion 'o+a? 'ia/nosticarea firmei?
E$. 3eCnic? 7ucure)ti? 2001? +(. 4:F
1
LUCRARE DE LICEN
me$iului? sntatea consumatorului )i
+rotecia muncii.
> in"ormaii re"eritoare la
subsistemul $eci,ionalA caracteri,area
$eci$enilor in$i0i$uali )i $e (ru+? lista
$eci,iilor a$o+tate? <nca$rarea ti+olo(ic a
acestora? mo$alitatea $e "un$amentare )i
a$o+tareA act sau +roces $eci,ional? etc.
> in"ormaii +ri0in$ subsistemul
in"ormaionalA +rinci+alele in"ormaii
0eCiculate? <nca$rarea ti+olo(ic a acestora?
situaiile in"ormaionale %$ocumentele&
"olosite? "lu*urile )i circuitele
in"ormaionale +rinci+ale <n care acestea
sunt antrenate? maniera $e tratare %manual?
automati,at&? (ra$ul $e in"ormati,are a
+roceselor $e munc %$e e*ecuie )i $e
mana(ement&? (ra$ul $e $otare cu
calculatoare a "irmei? alte as+ecte.
Asi(urarea unui sistem $eci,ional
"uncional? e"icace )i e"icient +entru "iecare
"irm este esenial <ntruc@t con$iionea,
$ecisi0 +er"ormanele sale.
> in"ormaii re"eritoare la
com+onenta or(ani,atoricA com+onentele
+rocesuale %"unciuni? acti0iti? atribuii?
sarcini& )i caracteristicile acestora?
com+onentele stucturale %+osturi? "uncii?
com+artimente? +on$eri ierarCice? ni0eluri
ierarCice? relaii or(ani,atorice& )i
+articularitile acestora? $ocumentele
or(ani,atorice %R59? or(ani(ram? "i)e $e
+ost&? ti+ul $e structur or(ani,atoric?
<nca$rarea cu +ersonal a structurii
or(ani,atorice? alte as+ecte.
Anali,a structurilor or(ani,atorice
urmre)te e*istena unei or(ani(rame care
e0i$enia, le(turile ierarCice )i
"uncionale %<n ca, contrar se 0a cere
<ntre+rin$erii s o <ntocmeasc&.
Aceast scCem trebuie s "ie
<nsoit $e o situaie actual a "unciilor <n
ra+ort cu 0@rsta? care ne +ermite s
cunoa)tem? <n orice moment? $ac
succesiunile sunt bine +re(tite )i asi(urate
la toate ni0elurile ierarCice )i $ac e*ist
riscul $e a+ariie a X(olurilor[ <n anii
urmtori. Este stu$iat cu atenie
or(ani(rama? +entru a 0e$ea? nu at@t
calitatea oamenilor? c@t mai ales mo$ul
raional <n care sunt $istribuite "unciile <n
<ntre+rin$ere )i maniera <n care in"ormaia
circul $e la un e)alon la altul? at@t <n +lan
0ertical c@t )i <n +lan ori,ontal. Este bine $e
sesi,at $ac instruciunile )i in"omaiile
circul cu u)urin $e sus <n ;os )i $e ;os <n
sus %sub as+ect ierarCic& )i $ac e*ist
comunicare <ntre ser0icii? "r $e care nu se
+oate s+era <ntr>o 0eritabil coor$onare.
3rebuie stu$iat a+oi or(ani,area "iecrui
ser0iciu? <n s+ecial? or(ani,area contabil )i
e*istena unui control $e (estiune.
're,entarea acestor $ate )i in"ormaii
re"eritoare la +arametrii constructi0i )i
"uncionali ai com+onentelor mana(eriale
%meto$olo(ic? $eci,ional? in"ormaional )i
2
LUCRARE DE LICEN
or(ani,atoric& +ermite conturarea +rinci+alelor
+er"ormane mana(eriale.
Bn cate(oria +er"ormanelor mana(eriale
se <nscriuA
> "rec0ena scCimbrilor mana(eriale? $e
ansamblu sau la ni0el $e com+onent
mana(erial? abor$at ca necesitate )i
o+ortunitateF
> com+etena mana(erilor? e0i$eniat
$e cuno)tinele? calitile )i a+titu$inile
mana(eriale +e care le +ose$ %$i"ereniat?
"uncie $e +o,iia ieraCic +e care se a"l&F
> $eci,ii $e calitate a$o+tate <n tim+ real
)i aciuni cores+un,toare iniiate +entru
a+licarea lorF
> in"ormaii $e calitate? transmise
o+erati0 bene"iciarilor? mana(eri )i e*ecutaniF
> instrumentar mana(erial a$ec0at
situaiilor mana(eriale )i economice s+eci"ice
"irmeiF
> a+elarea "rec0ent la meto$olo(ii $e
+roiectareKre+roiectare )i <ntreinere a
"uncionrii mana(ementului )i com+onentelor
saleF
> abor$area ecCilibrat a com+onentelor
+rocesuale )i structurale? $in +unct $e 0e$ere
$eci,ionalF
> cores+on$ena $intre ti+urile $e $eci,ii
)i +o,iia ierarCic a $eci$enilorF
> maniera $e satis"acere a ne0oilor
in"ormaionale ale mana(erilorF
> (ra$ul $e a+ro+iere a mana(ementului
$e e*ecuie %$at $e numrul $e ni0eluri ierarCice&F
> cores+on$ena +osturi>titulari $e
+osturiF
> maniera $e structurare a autoritii +e
ni0eluri ierarCiceF cores+on$ena $intre
obiecti0e )i com+onentele +rocesuale ale "irmeiF
> calitatea $ocumentelor or(ani,atorice?
etc.
A) ANALIZA DIA/NOSTIC A PROFITULUI I RATELOR DE
RENTABILITATE LA S)C) AUTO MOTO INVEST S)R)L
A). ANALIZA RENTABILITII PRIN METODA RATELOR
Bn ansamblul in$icatorilor economico > "inanciari? rata rentabilitii re+re,int unul
$intre cei mai sintetici in$icatori $e e"icien ai acti0itii <ntre+rin$erii. Rata rentabilitii este
o mrime relati0 care e*+rim (ra$ul <n care ca+italul <n <ntre(ul su? ca+italul +ermanent
sau ca+italul +ro+riu? a$uce +ro"it. Di"eritele mo$ele "actoriale utili,ate au +utere in"ormati0
$i"erit? o(lin$in$ e"iciena $i"eritelor laturi ale acti0itii economice a "irmei )i 0or e*+rima
"ie interesele in0estitorilor %ca, <n care in$icatorii 0or "i construii <n "uncie $e ca+italul

LUCRARE DE LICEN
a0ansat&? "ie interesele mana(erului "irmei %ca, <n care in$icatorii 0or "i construii +e ba,a
resurselor consumate&.
A).). P#%n%723%% %nd%2"o#%
a& rata rentabilitii comerciale? ca e*+resie at@t a +oliticii comerciale a "irmei
%a+ro0i,ionare? stocare? 0@n,are& c@t )i a +oliticii $e +reuri. Bn "uncie $e obiecti0ele anali,ei
)i s"era $e in0esti(are acest in$icator +oate "i calculat +rin consi$erarea? <n calitate $e e"ect? a
re,ultatului brut al e*+loatrii %E7E&? re,ultatul e*+loatrii? re,ultatul a"erent ci"rei $e a"aceri?
re,ultatul net al e*erciiului
/e calculea, <n urmtoarele 0arianteA
&ata rentabilitii comerciale brute %rata mar;ei brute& care re"lect e*ce$entul brut
$in e*+loatare sau re,ultatul e*+loatrii la 100 lei ci"r $e a"aceriA
100
%Re&

$a
E8E
r
cb
&ata rentabilitii comerciale aferente cifrei de afaceri
%2.1.&
100
1
1 1

n
i
i i
n
i
n
i
i i i i
c
p >2
c >2 p >2
r
? <n careA

n
i
i i
p >2
1
= +ro$ucia 0@n$ut e*+rimat <n +re 0@n,are? e*clusi0 36A %ci"ra $e a"aceri&F

n
i
i i
c >2
1
= +ro$ucia 0@n$ut <n cost $e +ro$ucie.
100
1

n
i
c i
c
i
r /
r
? <n careA
/
i
= structura 0@n,rilor +e (ru+e $e +ro$use%ser0icii? acti0iti&F
i
c
r
= rentabilitatea comercial a"erent "iecrei (ru+e $e +ro$use%ser0icii? acti0iti&.
+entru <ntre+rin$erile $in s"era comercial
Nc1 : r
c

? <n careA
: > cota me$ie $e a$aos comercial %mar;a comercial&
!
LUCRARE DE LICEN
Nc1 = ni0elul relati0 al cCeltuielilor $e circulaie %
100
$a
$1c
Nc1
&
&ata rentabilitii comerciale nete %rata mar;ei nete& arat c@t +ro"it net al e*erciiului
se obine la 100 uniti $e ci"r $e a"aceri reali,at.
100
$a
&n
r
cn
Com+ar@n$ acest in$icator cu in$icatorii similari ai "irmelor concurente se +oate
a+recia <n ce msur "irma a 0alori"icat +otenialul +ieei )i scCimbrile inter0enite <n ca$rul
acesteia )i e"iciena a+licrii +oliticilor $e +ia )i +reuri.
'rinci+alele re,er0e $e cre)tere a ratei rentabilitii comerciale 0i,ea,A
> s+orirea 0@n,rilorF
> cre)terea +uterii $e ne(ociere a "irmei cu "urni,orii )i obinerea unor +reuri $e
acCi,iie a materiilor +rime )i materialelor? ser0iciilor a0anta;oase? ameliorarea
structurii 0@n,rilor <n sensul cre)terii +on$erii celor cu o mar; comercial
in$i0i$ual mai mare? accelerarea rotaiei stocurilor? o+timi,area cCeltuielilor?
ma*imi,area +reurilor $e 0@n,are etc.
/e recoman$ a se aciona asu+ra re,er0elor +oteniale $e cre)tere a rentabilitiiA
s+orirea ci"rei $e a"aceri ca "actor cu cea mai mare <nsemntate $eoarece "iecare unitate $e
mar" 0@n$ut este +urttoarea unui 0enit brut? mai ales $ac ritmul $es"acerilor $e+)e)te +e
cel al costurilor? e"icienti,area consumului $e resurse? orientarea cores+un,toare a +oliticii )i
lo(isticii comerciale etc.
b& rata rentabilitii resurselor consumate %&
c
& arat ca+acitatea acestora $e a $e(a;a
+rin consum +ro"it brut. 8atematic se stabile)te ca ra+ort <ntre re,ultatul brut %al e*erciiului?
curent? al e*+loatrii? a"erent ci"rei $e a"aceri& )i e"ortul +ro+riu re"lectat <n costurile ce
$etermin re,ultatele res+ecti0e? ast"elA
100
& ? e*+ ? ? %
& ? e*+ ? ? % Re

afaceri de cifrei aferente loatare curente totale $1eltuieli
afaceri de cifrei aferent loatare curent ui e?ercitiul zultatul
&
c
c& rata rentabilitii economice %&
e
&
Aceast rat are "ormulate mai multe acce+iuniA
c.1 rata rentabilitii acti2elor3&A4
8soar +er"ormana acti0ului total sau acti0ului $e e*+loatare %+entru acele
<ntre+rin$eri cu acti0e "inanciare mari& )i este e*+resia ca+acitii mana(erului $e a asi(ura o
(estiune e"icient a acti0itii $e e*+loatare.
#
LUCRARE DE LICEN
100
.
Re& ? %
100
& %
Re& ? %

+ +

banesti 'isp NF& brute fi?e Acti2e
E8E %tb
circulant si fi? total Acti2
E8E %tb
&
e
5 rat a rentabilitii economice mai mare $ec@t rata in"laiei asi(ur re<nnoirea )i
cre)terea acti0elor sale <ntr>o +erioa$ scurt.
Bn sco+ul a+ro"un$rii anali,ei aceast rat +oate "i $escom+us <n rate e*+licati0e
ast"elA
100 100
$a
%tb
At
$a
At
%tb
&
e
<n careA
At
$a
> rotaia acti0ului +rin ci"ra $e a"aceri %ran$amentul acti0elor&
100
$a
%tb
> rata mar;ei brute %e"icacitatea comercial a <ntre+rin$erii&
Cre)terea rentabilitii economice se +oate reali,a? "ie +e seama accelerrii rotaiei
acti0elor? "ie +rin cre)terea mar;ei comerciale %$i"erena $intre ci"ra $e a"aceri )i costuri&. Bn
+ractica economic aceste $ou +osibiliti sunt $i"erit 0alori"icate <n "uncie $e natura
acti0itii. De e*em+lu? +entru aceea)i ci"r $e a"aceri sunt necesare mai multe mi;loace
economice <n in$ustrie $ec@t <n comer. Bn acela)i sector? a+ar $i"erene semni"icati0e <ntre
"irme ca urmare a strate(iei s+eci"ice "iecreia etc.
2 rata rentabilitii capitalului in2estit 3&(4
Aceast abor$are are <n 0e$ere "a+tul c <n a+recierea rentabilitii economice trebuie
s se in seama $e "a+tul c ea trebuie s aib o mrime care s +ermit <ntre+rin$erii
remunerarea acionarilor )i cre$itorilor? <n concor$an cu ni0elul $e risc +e care ace)tia )i l>
au asumat in0estin$ <n <ntre+rin$ere sau <m+rumut@n$>o.
8atematic este $e"init ca "iin$ ra+ortul +rocentual $intre re,ultatul e*erciiului <nainte $e
$e$ucerea sarcinilor "iscale %%tb& %E*ce$entul 7rut $e E*+loatare>E8E? re,ultatul e*+loatrii>
&e& )i ca+italul in0estit %$i&? +ro+riu %:
pr
& )i <m+rumutat 3' > +e termen lun(? me$iu )i scurt&?
art@n$ c@t re,ultat re0ine la 100 uniti $e ca+ital in0estit.
100
$i
%tb
&
e
?
$i 5 :
pr
@ ' 5 acti2e fi?e brute3nete-dup caz4 @ necesar de fond de rulment @
disponibiliti
-
LUCRARE DE LICEN
Bn aceste con$iii? rata rentabilitii economice trebuie s "ie e(al cel +uin cu costul
me$iu +on$erat al ca+italului %$!%$&? calculat cu relaiaA
' :
'
r
' :
:
r $!%$
pr pr
pr
+
+
+

2 1 ? <n careA
r
1
= rata $e remunerare a ca+italului +ro+riuF
r
2
= rata $e remunerare a $atoriilorF
:
pr
= ca+italul +ro+riuF
' = $atorii.
Rentabilitatea economic este su"icient $acA &
e
A $!%$
$& rata rentabilitii "inanciare%&f&
Este un in$icator +rin +risma cruia +osesorii $e ca+ital a+recia, e"iciena
in0estiiilor lor? sau? $u+ ca,? o+ortunitatea meninerii acestora. Este e"ectul (estiunii (lobale
a <ntre+rin$erii %e*+loatare? "inanciar? e*traor$inar&? art@n$ ca+acitatea mana(ementului
<ntre+rin$erii $e a asi(ura rentabili,area ca+italurilor care i>au "ost <ncre$inate s+re
(estionare $e acionari )i cre$itori. /e calculea, <n $ou 0arianteA
d.14 rentabilitatea financiar a capitalului propriu? ca ra+ort +rocentual <ntre
+ro"itul net %re,ultatul e*erciiului& )i ca+italul +ro+riuA
100
pr
n
f
:
%
&
d.24 rentabilitatea financiar a capitalului permanentB ca ra+ort +rocentual
<ntre +ro"itul net )i ca+italul +ermanentA
100
p
n
f
:
%
&
.
Anali,a ratei rentabilitii "inanciare se +oate "ace )i +rin $escom+unerea <n rate
e*+licati0e $u+ sistemulA
100 100
$a
%
:
$a
:
%
&
n
pr pr
n
f ? <n care
pr
:
$a
= rata $e rotaie a L
+r
100
$a
%
n
= rata rentabilitii comerciale.
8a*imi,area rentabilitii "inanciare +resu+uneA
.
LUCRARE DE LICEN
8a*imi,area re,ultatului e*erciiului +e seama cre)terii 0olumului $e acti0itate )i a
ameliorrii mar;elor. Reali,area acestor $ou obiecti0e se ba,ea, +e o+timi,area
acti0itii <n $omeniileA or(ani,rii interne? calitii +ro$uselor )i ser0iciilor? (estiunii
comerciale? etc.
Cre)terea ran$amentelor ca+italurilor in0estite +rin "olosirea intensi0 a imobili,rilor
cor+orale )i re$ucerea ne0oii $e "on$ $e rulment %<n s+ecial +rin re$ucerea stocurilor )i a
creanelor&F
8inimi,area ca+italurilor +ro+rii an(a;ate +entru un 0olum $at al ca+italurilor in0estite?
cu con$iia ca 0enitul obinut +rin <n$atorare s "ie su+erior costului $atoriilor.
Rentabilitatea "inanciar constituie +rinci+alul in$icator +ri0in$ +er"ormanele
<ntre+rin$erii? care $e+in$e $e ;usteea +oliticii comerciale %rentabilitatea comercial&? $e
e"iciena ca+italului an(a;at %rentabilitatea economic& )i $e +olitica "inanciar a acesteia.
A)+ ANALIZA RISCULUI DE FALIMENT PRIN METODA SCORURILOR
8eto$a ??scorin(I are ca obiecti0 "urni,area unor meto$e +re$icti0e +entru e0aluarea
riscului $e "aliment al unei intre+rin$eri. Aceasta se ba,ea, +e teCnicile statistice ale anali,ei
$iscriminate. A+licarea ei +resu+une obser0area unui ansamblu $e intre+rin$eri "ormat $in
$ou (ru+uri $istincteA un (ru+ $e intre+rin$eri cu $i"iculti "inanciare )i un (ru+ $e
intre+rin$eri sntoase. 'entru "iecare $intre cele $ou (ru+uri se stabilesc anumite rate? $u+
care se $etermi cea mai bun cornbinaie liniara $e rate? care s +ermit $i"erenierea celor
$ou (ru+uri $e intre+rin$eri. 8o$elul Conan )i 2ol$er? au +ro+us o serie $e "uncii
+articulari,ate +e sectoare $e acti0itate. Ast"el? +entru intre+rin$erile in$ustriale au +ro+us
"unciaA
1 H 0?2! Zl P 0?22 Z2 P 0?1- Z > 0?:. Z! > 0?10 Z#
un$eA
Zl > Re,ultat brut al e*+loatariiKDatoriiF
Z2 > Ca+ital +ermanentKtotal acti0eF
Z > 6alori reali,abile )i $is+onibileKtotal acti0eF
Z! > CCeltuieli "inanciareKci"ra $e a"aceriF
Z# > CCeltuieli cu +ersonalulKci"ra $e a"aceri.
Re(ula $e $eci,ie in ca,ul acestei "uncii esteA
1 R !?0A ,ona cu risc mare $e "aliment %1 R >0?0 +robabilitatea $e "aliment :#J&F
:
LUCRARE DE LICEN
4?# Q 1 Q !?0A ,ona cu risc mare $e "alimentF
1 Q 4?#A ,ona cu risc re$us $e "alimentF
Este a+roa+e unanim acce+tat i$eea c a+licabilitatea unei "uncii > scor se limitea, la
+erioa$ )i ,ona economic +e ba,a careia s>a $e,0oltat mo$elul )i +rin urmare este o i$ee
$iscutabil utili,area +entru $eci,ie a unor "uncii scor a+artin@n$ altor economii sau +erioa$e.

A)A ANALIZA RISCULUI DE FALIMENT
Anali,a +atrimonial a riscului a "ost com+letat relati0 recent cu anali,a "uncional
ba,at +e noiunea $e stocuri )i "lu*uri $e utili,ri )i resurse. Anali,a "uncionala este a$esea
certi"icat ca o anali,a $inamic? +rin o+o,iie cu anali,a +atrimonial "un$amental static. In
realitate? anali,a "uncional are un caracter static atunci c@n$ e ba,at +e anali,a stocurilor?
sau $inamic? c@n$ o+erea, cu "lu*uri $e acti0e )i "lu*uri $e +asi0e.
A)A). ANALIZA LICHIDITATI
"($C('(#A#EA -ENE&A"A
N#)
#")
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 Acti0e circulante :0- !-0..-
2 'asi0e circulante 0!# #2-.-2
LicCi$itate (enerala %R1KR2& 1.11 0.:.
! In$icele $e crestere a acti0elor circulante 1-.1
# In$icele $e crestere a +asi0elor circulante 1.2.4.
- 6aloarea minima acce+tata 1 1
. 6aloarea ma*ima acce+tata 2 2
: In$icele $e crestere a licCi$itatii (enerale 0..4
"($C('(#A#EA &E');A
N#)
#")
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 Acti0e circulante > /tocuri 1.#04 10#-
2 Datorii +e termen scurt 0!# #2-.-2
LicCi$itatea re$usa %R1KR2& 0.#. 0.2#
! In$icele $e crestere a acti0elor circulante > /tocuri .#.1
# In$icele $e crestere a $atoriilor +e termen scurt 1.2.4.
- 6aloarea minima acce+tata 0.- 0.-
. 6aloarea ma*ima acce+tata 1 1
: In$icele $e crestere a licCi$itatii re$use 0.!
4
LUCRARE DE LICEN
"($C('(#A#EA (!E'(A#A
N#)
#")
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 Dis+onibilitati banesti 0 4!#.
2 Datorii +e termen scurt 0!# #2-.-2
LicCi$itatea ime$iata %R1KR2& 0.00 0.02
! In$icele $e crestere a $atoriilor +e termen scurt 1.2.4.
# 6aloarea minima acce+tata 0.2 0.2
- 6aloarea ma*ima acce+tata 0. 0.
'e +erioa$a anali,ata licCi$itatea (enerala se a"la intr>o sca$ere $e la 1.11J la 0.:.J?
sca$erea "iin$ atat $e mare incat se a;un(e sub ni0elul minim acce+tat. Aceasta ten$inta $e
sca$ere s>a inre(istrat "a+tului ca acti0ele circulante au crescut intr>un ritm mai mic $ecat
$atoriile +e termen scurt %-.1JR.2.4.J&.
LicCi$itatea (enerala a a;uns la 0alori mai mici $ecat ni0elul minim acce+tat asta $o0e$in$ ca
"irma nu are o ca+acitate $e +lata a cre$itelor +e termen scurt si licCi$itatea re$usa?
inre(istrea,a o ten$inta $e sca$ere in ambii ani ramase sub 0aloarea minima acce+tata.
Aceasta inrautatire s>a $atorat sca$erii mai mari a acti0elor circulante>stocuri in com+aratie cu
$atoriile +e termen scurt %.#.1JR1.2.4.J&.
LicCi$itatea ime$iata? se a"la in +rimul an sub 0aloarea minima acce+tata? iar in al $oilea an
creste si a;un(e 0aloarea minima acce+tata.
Deoarece in 200. se a"la sub 0aloarea minima acce+tata re,ulta ca intre+rin$erea nu
are su"iciente $is+onibilitati +entru asi aco+eri $atoriile +e termen scurt? iar in 200: a;un(e la
ni0elul in care $is+une $e banii $atorati cre$itorilor +e termen scurt.
A)A)+ ANALIZA SOLVABILITATII INTREPRINDERII
;"DA8("(#A#EA %A#&(!N(A"A "A #E&!EN
N#)
#")
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 Acti0 total !!242# -02--.
2 Datorii totale :.014 -0:.:
/ol0abilitatea +atrimoniului %R1KR2& 1.1! 0.44
! In$icele $e crestere al acti0ului total 1-.0.
# In$icele $e crestere al $atoriilor totale 1#..0
- In$icele $e crestere al sol0abilitatii +atrimoniului :-.#0
. 6aloarea minima acce+tata 1.-- 1.--
!0
LUCRARE DE LICEN
'e +erioa$a anali,ata? se obser0a o sca$ere "oarte mare a sol0abilitatii +atrimoniului
%1.1!J la 0.44J&? ambele 0alori ramase sub 0aloarea minima acce+tata %1.--J&? "a+t ce arata
ca "irma se a"la in mai mare +ericol in anul 200:? $ecat $in anii +rece$enti $e a nu +utea
aco+erii $atoriile +e seama acti0elor in ca, $e "aliment.
A)A)A ANALIZA RENTABILITATII PRIN METODA RATELOR
&A#A %&F(#A8("(#A#(( $!E&$(A"E
N#)
#")
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 Re,ultatul brut al e*ercitiului 41.02 .0-
2 Ci"ra $e a"aceri 101#1.# .4#!:0
Rata +ro"itabilitatii comerciale 4.0 0.!.
! In$icele $e crestere a re,ultatului brut al e*ercitiului !.0!
# In$icele $e crestere a ci"rei $e a"aceri .:.-
- In$icele $e crestere a ratei +ro"itabilitatii comerciale #.1-
. 6aloarea recoman$ata 1# 1#
&A#A !A&EE( NE#E
N#)
#")
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 Re,ultat net .-!. 2--:
2 Ci"ra $e a"aceri 101#1.# .4#!:0
Rata mar;ei nete ..# 0.!
! In$icele $e crestere al re,ultatului net .!4
# In$icele $e crestere al ci"rei $e a"aceri .:.-
- In$icele $e crestere a ratei mar;ei nete !.!#
&A#A &EN#A8("(#A#(( E$N!($E
N#)
#")
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 Re,ultatul brut al e*ercitiului 41.02 .0-
2 Ca+italuri in0estite 1:42 .#40#
Rata rentabilitatii economice --.2- !.::
! In$icele $e crestere al re,ultatului brut al e*ercitiului !.0!
# In$icele $e crestere al ca+italului in0estit #!.:#
- In$icele $e crestere a ratei rentabilitatii economice ...
. Rata me$ie a $oban,ii ..# ..#
!1
LUCRARE DE LICEN
'e +erioa$a $e ra+ortare rata +ro"itabilitaii comerciale are 0alori sub sau in 200: cCiar mult
sub 0aloarea recoman$ata $e 1#J obser0an$u>se o inrautatire in 200:. Aceasta ten$inta $e
sca$ere re,ulta $in "a+tul ca se obser0a sca$ere al re,ultatului brut "ata $e ci"ra $e a"aceri
%!.0!JR.:.-J&
'entru a creste +ro"itabilitatea comerciala /c AU35 8535 IN6E/3 /rl ar trebui sa
s+oreasca 0an,arile? sa>si scCimbe structura 0an,arilor? sa>si accelere,e 0ite,a $e rotatie si sa>
si o+timi,e,e cCeltuielile.
Rata mar;ei nete inre(istrea,a la "el o sca$ere enorma %$e la ..#J la 0.!J& ceea ce
arata o sca$ere al e"icientei 0alori"icarii +ro$uselor societatii .situatia a a+arut $atorata
sca$erii cu ritm mai mare al re,ultatului net $ecat ci"ra $e a"aceri inre(istrat.
In$icatorii arata ca in 200. la 100lei Ci"ra $e a"aceri s>au obtinut ..# lei +ro"it net ? iar in
200: aceasi 0alori obtin $oar 0.! lei +ro"it net .
Rata rentabilitatii economice a inre(istrat la "el o sca$ere "oarte mare $e la --.2-J
+ana la !.::J. Datorita cresterii in ritm mult mai mult al ca+italului in0estit? $ecat al
re,ultatului brut al e*ercitiului %!.0!JR#!.:#J&. In +rimul an? se obser0a o rentabilitate
economica "oarte buna? $eoarece rata rentabilitatii economice are un +rocenta; enorm
%--.2-J& cu #:..-J mai mare $ecat rata me$ie a $oban,ii %..#J&.
In urmatorul an rata rentabilitatii economice sca$e la 0aloarea $e !.::J a;unsese sub
0aloarea me$ie "a+t $o0e$itor +entru li+sa rentabilitatii economice.
A)@ ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR
Anali,a "inanciara are ca obiect e0aluarea +oliticii "inanciare a intre+rin$erii intr>o
+erioa$a trecuta si "acilitarea luarii in ca$rul acesteia a unor $eci,ii 0iitoare.
Anali,a "inanciara in0esti(Cea,a $oua $omenii im+ortanteA
ecCilibrul "inanciar
rentabilitatea
EcCilibrul "inanciar? intr>o maniera (enerala e0oca i$eea $e armonie $intre $i"eritele
elemente ale unui sistem? ceea ce in $omeniul "inanciar? re+re,inta armoni,area resurselor cu
ne0oile.
EcCilibrul "inanciar +oate "i $e"init +rin ca+acitatea intre+rin$erii $e a>si asi(ura $in
incasarile sale +lata "ara intreru+ere a $atoriilor curente (enerata $e reali,area obiectului sau
$e acti0itate sau $e le(islatia "iscala? ast"el incat? aceasta sa +oata e0ita riscul $e "aliment.
!2
LUCRARE DE LICEN
8entinerea ecCilibrului "inanciar constituie con$itia esentiala a su+ra0ietuirii
intre+rin$erii? iar a+recierea ecCilibrului "inanciar trebuie sa tina seama $e con$itiile concrete
ale a+aritiei inca+acitatii $e +lata.
Anali,a statica a ecCilibrului "inanciar se reali,ea,a +e ba,a bilantului contabil? ce se
"un$amentea,a +e cele $oua conce+te $e elaborare ale acestuia +atrimoniala si "unctionala.
Conce+tia ori(inala $es+re bilant este cea +atrimoniala.
Din +unct $e 0e$ere economic? acti0ul si +asi0ul bilantier sunt e*+resia aceleasi realitati
economice si anume a ca+italurilor $e care $is+une la un moment $at unitatea +atrimoniala.
In bilant? ca+italurile sunt +re,entate cores+un,ator celor $oua laturi ale sale? $in +unct $e
0e$ere al ori(inii acestora.Acti0ul e*+licitea,a mo$ul $e utili,are al resurselor? res+ecti0 al
ca+italurilor +use la $is+o,itia unitatii? +e can$ in +asi0 se re(asesc sursele $e "inantare ale
intre+rin$erii constituite in +rinci+al $in ca+italuri +ro+rii si $atorii. Aceasta mo$alitate $e
+re,entare a utili,arilor si a resurselor $e care $is+une la un moment $at intre+rin$erea "ace
+osibila e*istenta acelui ecCilibru 0aloric intre utili,ari sau acti0e +atrimoniale si resurse sau
+asi0e +atrimoniale.
Ast"el? ecuatia economica a bilantului a+are sub "ormaA
)tilizari 5 &esurse? iar relatia
Acti2 5 %asi2? constituie relatia $e ecCilibru si e"icienta? care o+erea,a bilantul.
/ub as+ect ;uri$ic? bilantul sinteti,ea,a starea +atrimoniala +ri0ita ca un ansamblu $e
$re+turi si an(a;amente ale titlurilor $e +atrimoniu la un moment $at.
Acti0ul bilantier? re"lecta elementele +atrimoniale ce a+artin +ro+rietarului sau
$re+turi +atrimoniale? in tim+ ce +asi0ul bilantier e0i$entia,a ceea ce $atorea,a tertilor sau
an(a;amentele +atrimoniale.
'otri0it conce+tiei +atrimoniale +ri0in$ intre+rin$erea? aceasta a+are ca o entitate
economico>;uri$ica ce +ose$a un +atrimoniu in0entariat in acti0ul si +asi0ul bilantier.
La $ata incCeierii unui e*ercitiu "inanciar? e*+resia 0alorii +atrimoniale a
intre+rin$erii? o re+re,inta acti0ul net contabil? res+ecti0 ca+italurile +ro+rii $eterminate ca
$i"erenta intre acti0ul total si $atoriille totale contractate sau +rin insumarea ca+italului social?
re,ultatului si a re,er0elor ce se cu0in actionarilor.
Analistii "inanciari utili,ea,a? +ornin$ $e la abor$area ;uri$ica a bilantului? conce+tul
$e situatie neta? care re+re,inta 0aloarea $re+turilor +e care le +ose$a +ro+rietarii asu+ra
entitatii +atrimoniale? alt"el s+us 0aloarea $atoriilor intre+rin$erii "ata $e +ro+rii asociati.
Noiunea de ec1ilibru financiar
Re(ula ecCilibrului "inanciar minim? aceast re(ul se +oate enuna ast"elA
!
LUCRARE DE LICEN
Alocrile stabile trebuie s "ie "inanate +rin resurse $urabile.
Este 0orba $e o re(ul $e bun sim )i $e +ru$ent. Intr>a$e0r? resursele a)te+tate $e acti0ele
imobili,ate se etalea, $e>a lun(ul $uratei lor $e 0ia )i este lo(ic $e a 0e$ea utili,ate aceste
resurse +entru rambursarea "inanrilor cores+un,toare. 'entru aceasta? trebuie ca $urata
acestora s "ie cel +uin e(al cu $urata $e 0ia a acti0elor a0ute in 0e$ere. Neres+ectarea
acestei re(uli ar risca s antrene,e +robleme $e tre,orerie.
$oerena F&-NF&
De "a+t? res+ectarea strict a re(ulii ecCilibrului "inanciar minim nu (arantea, in
totalitate absena +roblemelor $e tre,orerie. De aceea se estimea,a c o ??mar; $e securitateI
este necesar. Aceasta mar; este "on$ul $e rulment? $es+re care noi cunoa)tem $e;a $e"iniia
)i "ormulele $e calcul.
9on$ul $e rulment +oate "i? in aceea)i msur ineles cu a;utorul ratei urmtoare?
calculat $e centrala bilanurilor 7ncii 9ranei.
Rata de acoperire a capitalurilor investite = Resurse durabile/Capitaluri investite
3rebuie obser0at "a+tul c? +entru centrala bilanurilor 7ncii 9ranei? ca+italurile
in0estite cu+rin$ alocrile stabile )i ne0oia in "on$ $e rulment $e e*+loatare %ceea ce re0ine
la a consi$era aceasta ca o alocare stabil&. In mo$ normal? aceast rat trebuie s "ie mai
mare $ec@t 1. 3otu)i? nu e*ist o 0aloare ti+. \tim? intr>a$e0r? c "on$ul $e rulment nu +oate
"i a+reciat $ec@t com+arati0 cu ne0oia $e "on$ $e rulment )i c aceasta $in urma 0aria, nu
numai in tim+? ci in aceea)i msur? $e la un sector $e acti0itate la altul. / notm? in
+articular? ca un "on$ $e rulment ne(ati0? $eci o rat in"erioar lui 1? tra$uce o situaie
normal +entru intre+rin$erile $e $istribuie. In aceste intre+rin$eri? intr>a$e0r? clienii
re(lea,? in mo$ esenial? la 0e$ere? stocurile se rotesc re+e$e )i sunt relati0 +uin ri$icate %in
ra+ort cu ci"ra $e a"aceri&F $im+otri0a? "urni,orii acor$ im+ortante cre$ite. Re,ult c
ne0oia in "on$ $e rulment este ne(ati0 )i +oate "i asimilat unei resurse +ermanente
nesusce+tibile $e a "inana? "ar risc? acti0ele imobili,ate.
/tu$iul $inamic al 9R? al N9R )i al tre,oreriei
9R si N9R nu coinci$ $ec@t in mo$ cu totul e*ce+ional. Intr>a$e0r? ele nu e0oluea, in
"uncie $e acelea)i elemente.
O 9on$ul $e rulment
FR O R(9u#9( du#2=%3( - A3o2#% 9"2=%3(
9on$ul $e rulment 0aria,A
!!
LUCRARE DE LICEN
> intr>o manier continu? $in cau,a amortismentelor )i a re,ultatului care mo$i"ic? in
mo$ +ro(resi0? $e>a lun(ul e*erciiului? 0aloarea resurselor $urabileF
> $e o manier $iscontinu ca urmare a o+eraiunilor +recumA cre)terea $e ca+ital?
cre)terea $atoriilor "inanciare %sub re,er0a urmtoareA ca+italurile +rimite nu sunt ime$iat
in0estite&? rambursarea $atoriilor "inanciare? $istribuirea $i0i$en$elor? acCi,iii $e imobili,ri.
Asemenea o+eraiuni sunt? relati0 +uin "rec0ente.
Ne0oia in "on$ $e rulment
Consi$er@n$ o e*+resie sim+li"icat a N9R? res+ecti0A
NFR O 9"ou#% Q 3%(n"% - Fu#n%4o#%
/e 0e$e "a+tul ca N9R 0aria,a sub e"ectul unor o+eraiuni +recumA
> cum+rri la 0e$ere %HQ cre)terea stocurilor&F
> 0@n,ri la 0e$ere )i +e cre$it %0@n,rile sunt reali,ate la +reul $e 0@n,are )i stocurile
sunt e0aluate la costul $e +ro$uctie&F
> re(lementarea clienilorF
> re(lementarea "urni,orilor.
Asemenea o+eraiuni sunt "oarte "rec0ente )i N9R 0aria, $eci in +ermanent.
'ornin$ $e la obser0aiile $e mai sus? este +osibil re+re,entarea (ra"ic a 0ariaiilor 9R
)i ale N9R )i $e a +une in e0i$ena situaiile $e tre,orerie cores+un,toare.
Anali,a corelaiei $intre "on$ul $e rulment? ne0oia $e "on$ $e rulment )i tre,oreria net

'rinci+alii in$icatori utili,ai in anali,a ecCilibrului "inanciar suntA
"on$ul $e rulmentF
necesarul $e "on$ $e rulmentF
tim+
!#
LUCRARE DE LICEN
tre,oreria.
Ace)ti in$icatori +ot "i $eterminai in acce+iune +atrimonialii? +e ba,a bilanului
"inanciar? iar in acce+iune "uncional? +e ba,a bilanului "uncional.
(. (n accepiune patrimonial:
9on$ul $e rulment +atrimonial este in$icatorul care e*+rima in mrime absolut
licCi$itatea unei intre+rin$eri %+e termen scurt&.
FR O C27%"23u#% 7(#52n(n"( - A"%8( %5o=%3%42"( OD C27%"23u#% 7#o7#%% Q D2"o#%%
7( "(#5(n 3un1F - A"%8( %5o=%3%42"(
sau
FR O A"%8( %#u32n"( - D2"o#%% 7( "(#5(n 9u#"
/e +oate obser0a? c "on$ul $e rulment +atrimonial re+re,int acea +arte a ca+italului
+ermanent ce e*ce$e acti0ele imobili,ate )i este $estinat "inanriA acti0elor circulante.
9on$ul $e rulment +atrimonial +oate "i +ri0it? +rin +risma surselor $e "inanare? caA
"on$ul $e rulment +ro+riuA
9R+ H Ca+italuri +ro+rii > Acti0e imobili,ate
"on$ul $e rulment im+rumutat A
9ri H Datorii +e termen lun(
Ne0oia $e "on$ $e rulment re+re,int un element a0@n$ natura $e acti0 )i re+re,int
acea +arte a acti0elor circulante care trebuie "inanate +e seama "on$ului $e rulmentA
N9R H %Acti0e circulante > Dis+onibilitati& > 5bli(atii +e termen scurt
sau
N9R H %/tocuri P Creante& > %Datorii +e termen scurt > Cre$ite +e termen scurt&
3re,oreria net re+re,int in$icatorul care +une in corelaie "on$ul $e rulment cu
necesarul $e "on$ $e rulment )i e*+rimA
$ac este +o,iti0? e*ce$entul $e numerar la s"@r)itul unui e*ercitiu "inanciarF
$aca este ne(ati0? ne0oia $e numerar la "inalul unui e*erciiu "inanciar? aco+erit +e
seama cre$itelor $e tre,orerie %+e termen scurt&.
II. (n accepiune funcional
9on$ul $e rulment "uncional este $enumit )i "on$ul $e rulment net (lobal %9RND& )i
re+re,int un element $e +asi0? +ractic? resursa $e "inanare stabil $estinat s aco+ere
acti0ele stabile %imobili,rile&.
Dac re+re,entm $e(a;area "on$ului $e rulment? se +oate remarca c el re+re,int
in$icatorul ce caracteri,ea,a ciclul $e "inanare com+arati0 cu ciclul $e in0estiii.
!-
LUCRARE DE LICEN
9RND H Resurse stabile > Acti0e stabile
%aciclice& %aciclice&
9on$ul $e rulment net (lobal +oate "iA
a& +o,iti0 %9RND Q 0

R/ Q A/&
In acest ca,? $in $es")urarea acti0itii intre+rin$erii se $e(a; un sur+lus $e resurse
stabile %+ermanente& care +oate "i utili,at +entru "inanarea altor ne0oi ale intre+rin$erii.
In ca,ul intre+rin$erilor in$ustriale? ca,ul i$eal este atunci c@n$ 9RND Q 0? intru$it
acestea au acti0e stabile %imobili,ri& $e 0alori "oarte mari? "iin$ necesar "inanarea $urabil
)i si(ur a acestora.
b& ne(ati0 %9RND R 0

R/ R A/&
Este ca,ul c@n$ "on$ul $e rulment +oate "i $enumit insu"iciena $e "on$ $e rulment. In
ca,ul intre+rin$erilor in$ustriale? atunci c@n$ 9RND este ne(ati0? ins aceast situaie se
$atorea, unei acti0itati in0estiionale masi0e )i se limitea, la ni0elul unei +erioa$e scurte
%1>2 ani&? se +oate 0orbi $es+re o situaie "a0orabil. In0estiiile reali,ate $etermin o cre)tere
a imobili,arilor %$eci a acti0elor stabile& in sco+ul cre)tetri la ni0elului $e acti0itate al
intre+rin$erii %ci"rei $e a"aceri& )i? im+licit a re,ultatului care se 0a re(si in ma;orarea
resurselor stabile? iar in +erioa$a 0iitoare? in reconstituirea %cre)terea& "on$ului $e rulment.
Ne0oia $e "on$ $e rulment %N9R& "uncional are $ou +ri com+onenteA
> ne0oia $e "on$ $e rulment $in e*+loatareF
> ne0oia $e "on$ $e rulment $in a"ara e*+loatrii.
Acest in$icator re+re,int un element $e acti0 %0 ne0oie $e "inanare& )i caracteri,ea,
ciclul $e e*+loatare.
NF& 5 Acti2e ciclice - &esurse ciclice
N9RE H Acti0e ciclice $in e*+loatare > Resurse ciclice $in e*+loatare H %/tocuri P
Creante& > 5bli(atii
In +ractic? se int@lnesc $ou situaiiA
a& N9REQ 0
Este situaia s+eci"ic intre+rin$erilor in$ustriale care au stocuri )i creane "oarte mari?
iar obli(aiile sunt mai mici? termenul $e +lat a acestora "iin$ re$us? iar 0aloarea lor? $e
asemenea %"iin$ inre(istrate la cost $e acCi,itie&.
b&N9RER5
!.
LUCRARE DE LICEN
In acest ca,? resursele e*ce$ necesarul. Este ca,ul intre+rin$erilor cu +ro"il? $istribuie
cu amnuntul %Ci+ermarSeturile&? care au creanele e(ale cu ,ero %+lata se reali,ea, cu
numerar&? stocuri re$use %0ite,a $e rotaie a acestora "iin$ "oarte accelerat& )i obli(atii "oarte
mari %"urni,orii acce+t con$iii contractuale $rastice? intruc@t au asi(urat $es"acerea +entru
cantiti mari? au (arantat incasarea )i rotatia ra+i$ a mr"urilor&.
NF&AE 5 Acti2e ciclice din afara e?ploatarii - &esurse ciclice in afara e?ploatarii
Este "oarte im+ortant s se reali,e,e $istincia intre I$in e*+loatareI )i I$in a"ara
e*+loatriiI? +entru a +utea locali,a e0entualele $e,ecCilibre "inanciare abinute%$in
acti0itatea +ro+rie sau $in acti0itatile cu caracter int@m+lator>e*ce+tional&.
#N 5 F&N- F NF& 5 # A - #%
3re,oreria net +oate "iA
a& 3N Q 0 > +o,iti0? ca, in care $in acti0itatea intre+rin$erii se $e(a; un sur+lus monetar.
b& 3N R 0 > ne(ati0? ca, in care intre+rin$erea a+elea, +entru "inanarea $e,ecCilibrului la
un cre$it $e tre,orerie.
'entru a caracteri,a ecCilibrul "inanciar "uncional? se recoman$ "olosirea urmtoarelor rateA
a& $urata $e rotaie a necesarului "on$ $e rulment $in e*+loatare %DR&
Acest in$icator este in"luenat $e $uratele $e rotaie ale com+onentelor necesarului $e
"on$ $e rulment $in e*+loatare %elementele $e stocuri? creane )i obli(aiile a"erente ciclului
$e e*+loatare&.
b& rata mar;ei $e securitate%R8/&
Rata mar;ei $e securitate se a+recia, c trebuie s "ie cu+rins intre 0 )i 40 $e ,ile?
in "uncie $e $omeniul $e acti0itate.
c& rata $e "inanare a necesarului $e "on$ $e rulment %R9N9R&A
cu con$itia ca 9RND? N9R Q 0
!:
LUCRARE DE LICEN
Dac aceast rat este mai mic $e 100? atunci intre+rin$erea inre(istrea, o tre,orerie
net ne(ati0? o +arte $in necesarul $e "on$ $e rulment "iin$ aco+erit +e seama cre$itelor $e
tre,orerie. In ca,ul in care 0aloarea ratei este mai mare $e 100? atunci se inre(istrea, o
tre,orerie net +o,iti0.
$& rata $e "inanare a acti0elor ciclice $e e*+loatare %R9ACE&A
e& rata $e "inanare a necesarului $e "on$ $e rulment $in e*+loatare +e ba,a cre$itelor $e
tre,orerie %R9N9RE&A
5 0aloare ri$icat a acestei rate? in con$iiile re$ucerii sau sus+en$rii cre$itelor $e
tre,orerie $e ctre bnci? se re"lect intr>un risc im+ortant +ri0in$ "inanarea acti0itii.
&iscurile financiare
O Riscul $e "aliment
Este cu at@t mai ri$icat %+ronunat&? cu c@t "inanarea este asi(urat +rin in$atorare.
Acest risc +oate "i msurat +rin rataA Datorii "inanciare KResurse +ro+rii
O Riscul $e rat
Riscul $e rat cre)te c@n$ in$atorarea este asi(urat +rin $atorii cu sca$ena +e termen
scurt sau +rin $atorii cu rata 0ariabil. El +oate "i msurat +rin rataA
8e$ia $atoriilor "inanciare +e termen scurt P $atorii cu rata 0ariabila
3otalul $atoriilor "inanciare
A)@). ANALIZA FONDULUI DE RULMENT
N#)
#")
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 Ca+ital +ermanent 1:42 .#40#
2 Acti0e imobili,ate 10!::4 1!1:41
9on$ $e rulment %R1>R2& #0 >-#4:-
! Acti0e circulante :0- !-0..-
# Datorii +e termen scurt 0!# #2-.-2
- 9on$ $e rulment %R!>R#& #0 >-#4:-
!4
LUCRARE DE LICEN
a4 FN')" 'E &)"!EN# %&%&()
N#)
#")
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1
Ca+ital +ro+riu ##40- >-11-
2 Acti0e imobili,ate nete 10!::4 1!1:41
9on$ $e rulment +ro+riu %R1>R2& >!:4: >1!:00.
! In$icele $e crestere a ca+italului +ro+riu >10.4!
# In$icele $e crestere a acti0elor imobili,ate 1#.2:
b4 ANA"(,A NE$E;A&)")( 'E FN' 'E &)"!EN#
N#)
#")
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 /tocuri 1-!#2. 204-
2 Creante 1.#04 10#-
Acti0e curente %R1 P R2& :0- !#114
! 'asi0e curente 0!# #2-.-2
# In$icele $e crestere a acti0elor curente 1.#1
- In$icele $e crestere a +asi0elor curente 1.2.4.
. Necesarul $e "on$ $e rulment #0 >.#!!
A)@)+ ANALIZA TREZORERIEI NETE
N#)
#")
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 9on$ul $e rulment #0 >-#4:-
2 Necesarul $e "on$ $e rulment #0 >.#!!
3re,oreria neta 0 4!#..00
'e +erioa$a anali,ata "on$ul $e rulment? inre(istrea,a o sca$ere a;uns la 0alori
ne(ati0e in anul 200:? acesta re+re,entan$ o imbunatatire a situatiei. Aceasta situatie este
$atorata unui ritm $e crestere mai mare a ca+italului +ermanent $ecat al acti0elor imobili,ate
%#!.:#JQ#.2:J&.
Din +acate resursele +ro+rii au trecut +rintr>o sca$ere enorma $atorata cre$itelor +e termen
lun(.
Cre$itele +e termen lun( 0a a0ea ca e"ect +entru +erioa$ele urmatoare o crestere a
cCeltuielilor cu $oban,ile.
#0
LUCRARE DE LICEN
9on$ul $e rulment +ro+riu este ne(ati0e si inre(istrea,a o inrautatire $atorita cresterii
ca+italului +ro+riu intr>un ritm mult mai mic $e cea a acti0elor imobili,ate %>10.4!J
R#.2:J&. Aceasta situatie se e*+lica cresterea ni0elului imobili,ate cor+orale +rin a+elare la
cre$ite +e termen lun( si nu +e seama resurselor +ro+rii. Necesarul $e "on$ $e rulment se a"la
in sca$ere? $atorita cresterii mai mare al +asi0elor curente $ecat al acti0elor curente
%.2.4.JQ.#1J&.
3re,oreria se a"la intr>o ten$inta $e crestere $atorita li+sei cre$itelor +e termen scurt si
cresterii +asi0elor curente a$ica a $atoriilor "ata $e "urni,ori.
Cresterea $atorata "ata $e "urni,ori? se a"la in situatia in care nu se
+oate ne(ocia $e termenele $e +lata acestea "iin$ "i*ate? "a+t ce +oate inrautatii
relatiile intre+rin$erii cu +artenerii sai
A)? ANALIZA LICHIDITII I SOLVABILITII
ic!iditatea semni"icA
a& abilitatea unui acti0 $e a "i trans"ormat in bani ra+i$ )i cu o +ier$ere minim $e
0aloare. Aceast $e"iniie este cunoscut )i ca licCi$itate e*tern atunci c@n$ este anali,at o
intre+rin$ere )i se re"er la +osibilitatea in0estitorului $e a trans"orma in bani +lasamentul in
aciuni la intre+rin$erea res+ecti0F
b& abilitatea unei intre+rin$eri $e a>)i onora la sca$en obli(aiile asumate e seama
acti0elor curente. Aceasta $e"iniie este cunoscut )i sub $enumirea $e licCi$itate intern.
"olvabilitatea re+re,int ca+acitatea unei intre+rin$eri $e a aco+eri $atoriile
totale.
Anali,a licCi$itii )i sol0abilitii se e"ectuea, cu a;utorul unor rate "inanciare care
re"lect abilitatea unei intre+rin$eri %entiti& $e a>)i onora obli(aii1e "inanciare e*i(ibile +e
termen scurt. Ele com+ar $atoriile +e termen scurt %"a $e "urni,ori? bu(etul statului etc.& cu
acti0eIe curente sau cu "lu*ul $e $is+onibiliti care 0a +ermite onorarea acelor $atorii.
"ic1iditatea .i sol2abilitatea
Ratele calculate +ornin$ $e la un bilan licCi$itate se +retea,? in mo$
+articular? la stu$iul licCi$itii )i al sol0abilitii.
LicCi$itatea bilanului se $e"ine)te +rin "a+tul c acti0ele mai mici $e un an sunt
su+erioare $atoriilor mai mici $e un an. LicCi$itatea bilanului "ace s se +re,ume "a+tul c
#1
LUCRARE DE LICEN
0@n,area +ro(resi0 a stocurilor )i incasarea creanelor 0or +ermite +lata $atoriilor in lunile
urmtoareF riscul $e "aliment este re$us +e termen scurt.
&atele
Cre$itorii intre+rin$erii? in s+ecial bncile? sunt atente la licCi$itatea sa )i la sol0abilitatea
sa. Ei 0e(Cea, ca ratele $e IicCi$itate )i $e sol0abilitate s rm@n in limitele +e care ei le
consi$er acce+tabile.
Ratele $e licCi$itate
Rata $e licCi$itate (eneralA Acti0e mai mici $e un an K Datorii mai mici $e un
an
7ncile solicit? $e obicei? ca aceast rat s "ie su+erioar lui 1? ceea ce semni"ic "a+tul
c "on$ul $e rulment "inanciar este +o,iti0.
Rata $e licCi$itate re$us %sau rata $e tre,orerie&
Creane mai mici $e un an P Dis+onibilitiK Datorii mai mici $e un an
Aceast rata e*clu$e stocurile $e numertor. 'roce$@n$ a)a? se consi$er ca un stoc
minimal trebuie s "ie conser0at +entru c intre+rin$erea s +oat "unciona )i in ca, $e
ur(en c ar +utea "i $i"icil $e a 0in$e totalitatea stocului.
Rata $e licCi$itate ime$iat A Di+onibilitiK Datorii mai mici $e un an
Aceast rat nu cu+rin$e la numrtor $ec@t $is+onibiliti %inclusi0 0alorile mobiliare $e
+lasament&. licCi$itatea $is+onibilitilor este +er"ect
Ratele $e sol0abilitate
/e +oate controla sol0abilitatea stu$iin$ ratele urmtoareA
Rata $e autonomie "inanciar
Ca+italuri +ro+rii K 3otalul +asi0ului
Rata $e sol0abilitate (eneral
Acti0 real K 3otalul $atoriilor
'rinci+alele rate $e licCi$itate )i sol0abilitate o+eraionale in anali,a "inanciara a intre>
+rin$erii suntA
a4 &ata lic1iditai curente 3/eneral4
#2
LUCRARE DE LICEN
In mo$ e0i$ent? aceasta este cea mai cunoscut rat $e licCi$itate? ea e*amin@n$
corelaia $intre acti0ele curente )i $atoriile curente %+e termen scurt& +e ba,a urmtoarei relaii
$e calculA
RL O A"%8( u#(n"( P D2"o#%% u#(n"( D7( "(#5(n 9u#"F
Dac ni0elul ratei este mai mic $ec@t 1?0? aceasta in$ic un ca+ital $e lucru ne(ati0.
Este im+ortant ca ni0elul acestui in$icator s "ie com+arat cu ni0eluri me$ii ale ramurii sau cu
cele inre(istrate $e com+etitori? +entru a a0ea o ima(ine corect asu+ra abilitii "irmei $e a>)i
onora obli(aiile curente asumate.
Dac ni0elul acestui in$icator $i"er semni"icati0 $e cele me$ii ale ramurii? trebuie
$iutate )i inelese cau,ele ce e*+lic aceast $i"eren.
A+recierea (eneral este ca un ni0el $e 1?# > 2?0 re+re,int un ni0el asi(urator al
acestei rate? iar un ni0el mai mic $e 1?0 +oate "i un semnal $e alarm +ri0in$ ca+acitatea
intre+rin$erii $e a>)i onora obli(aiile sca$ente +e termen scurt.
b4 &ata lic1iditii intermediare 3rapidB redus4
Unii $intre noi ar +utea consi$er c nu trebuie luate in ca1cul toate acti0ele curente
atunci c@n$ este msurat abilitatea unei intre+rin$eri $e a>)i onora obli(aiile sca$ente +entru
ca uneori stocurile sau alte acti0e curente nu sunt u)or $e trans"ormat in licCi$iti. Ca o
alternati0? se +oate calcula o rat mai conser0atoare? calculat +e ba,a urmtoarei relaiiA
RL% O A"%8( u#(n"( - S"ou#% PD2"o#%% u#(n"(
Aceast rat "inanciar msoar c@te uniti monetare $e acti0e a+roa+e licCi$e re0in
la o unitate monetar $e $atorii +e termen scurt. \i in acest ca,? este util $e anali,at ni0elul
ratei in conte*tul ramurii? iar atunci c@n$ este +osibil? este util $e obinut $ate $e la
mana(ementul "irmei care s +ermit intele(erea corect a situaiei unei anumite intre+rin$eri.
Un ni0el $e 0?: > 1?0 al acestei rate este a+reciat $re+t cores+un,tor? in 0reme ce un ni0el mai
mic $e 0?# +oate e0i$enia +robleme $e onorare a +lilor sca$ente.
c4 &ata lic1iditii la 2edere
Aceasta re+re,int cea mai conser0atoare msur a licCi$itii interne a unei
intre+rin$eri? in msura in care se iau in consi$erare $oar acti0ele licCi$e la numrtor.
RL8 O D%97on%=%3 Q In8(9"%&%% '%n2n%2#( 7( "(#5(n 9u#" PD2"o#%% u#(n"(
Alturi $e o situaie static a licCi$itii interne a intre+rin$erii? este necesar s
anali,m )i calitatea acti0e lor curente.
d4 &ata sol2abilitatii /enerale
#
LUCRARE DE LICEN
'entru a msura (ra$ul in care o intre+rin$ere +oate "ace "a $atoriilor? se utili,ea, )i
rata sol0abilitatii (lobaleA
R91 O A"%8 "o"23 P D2"o#%% "o"23(
6aloarea minim a ratei sol0abilitii (lobale se consi$er 1?! %in ca,ul in care
+on$erea minim a ca+italului +ro+riu in ca$rul totalului surselor $e "inanare este $e 0J&.
In ca,ul in care rata sol0abilitii (lobale este mai mic $ec@t 1? atunci "irma este insol0abil.
e4 &ata sol2abiliti patrimoniale
7ncile utili,ea, uneori? in stu$iile $e anali, a bonitii unui client? )i in$icatorul
rata sol0abilitii +atrimoniale
R97 O C27%"23 7#o7#%u P C27%"23 7#o7#%u Q C#(d%"( =2n2#(
In (eneral? un ni0el bun $e+)e)te 0aloarea $e 0?#? in 0reme ce un ni0el intre 0? > 0?#
e0i$enia, o situaie satis"ctoare. De re(ul? o rat a sol0abilitii +atrimoniale sub 0? este
a+reciat ca riscant $e ctre "inantatori.
&iscul de e?ploatare .i punctul mort al cifrei de afaceri
1. Calculul +unctului mort al intre+rin$erii +ornin$ $e la ci"ra sa $e a"aceri
Raionamentul se ba,ea,? <ntot$eauna? +e $istincia $intre costurile "i*e )i costurile
0ariabile sau mai +recis +e re+arti,area cCeltuielilor in $ou cate(oriiA cCeltuielile
o+eraionale )i cCeltuieli $e structura.
/e 0a utili,a? $e asemenea? noiunea $e +ra( $e rentabilitate sau $e +unct mortF
+unctul mort sau +ra(ul $e rentabilitate? cores+un$ 0alorii ci"rei $e a"aceri +entru care
$i"eritele cCeltuielilor "i*e sau cCeltuielilor $e structur? sunt absorbite $e ctre mar;a asu+ra
costurilor 0ariabile. Dar se 0a 0e$ea c este util $istincia a $ou ni0eluri ale +unctului mort.
2.Calculul +unctului mort
A)?). M2#J2 29u7#2 o9"u3u% 82#%2=%3
8ar;a asu+ra costului 0ariabil este $i"erena $intre ci"ra $e a"aceri )i costul 0@n,rilor
sau costul +ro$uselor 0@n$ute. Rata $e mar; asu+ra ci"rei $e a"aceri este ra+ortul $intre costul
0@n,rilor )i ci"ra $e a"aceri. Noiunea $e cost al 0@n,rilor sau costul +ro$uselor 0@n$ute
a+are in mo$ $irect in conturile $e re,ultate $e ti+ an(lo>sa*on.
Costul +ro$uselor 0@n$ute 0aria,? a$esea? in mo$ +ro+orional "a $e ci"ra $e a"aceriF
rata $e mar;a asu+ra ci"rei $e a"aceri este atunci o constant.
9ie a un +rocent al 0@n,arilor. /e +oate scrieA
#!
LUCRARE DE LICEN
Ci"ra $e a"aceri %CA&
mai +utin costul 0an,arilor %a]CA&H mar;a asu+ra ci"rei $e a"aceri %m&
m H CA = a]CA H CA %1 > a&
'unctul mort este atins atunci c@n$ mar;a absoarbe costurile "i*e? a$ic atunci c@n$
CAD3-2F-FO,)
Ci"ra $e a"aceri minim reali,at +entru a aco+eri cCeltuielile "i*e este $eterminat in
mo$ul urmtorA
CA cores+un,toare +unctului mort H CCeltuieli "i*eKRata $e mar;
H
a
F
1
Cele $oua ni0eluri ale +unctului mort al ci"rei $e a"aceri
In +ractic +oate "i util $istincia celor $ou ni0eluri ale +unctului mort? $eoarece
+unctul mort +oate "i calculat inainte sau $u+ $e$ucerea cCeltuielilor "inanciare.
> 'unctul mort? ,is Mo+eraional[? este calculat in@n$ cont $e cCeltuielile "i*e )i $e
cCeltuielile 0ariabile relati0e la +ro$ucie.
> 'unctul mort total "ace s inter0in cCeltuielile "inanciare an(a;ate $e structura
"inanciara a intre+rin$erii.
/e +oate $eci remarca ca +unctul mort o+eraional trebuie s "ie utili,at cu +ru$ena?
$eoarece el e*clu$e orice remuneraie a ca+italurilor in0estite.
Dar +unctul mort ri$ic? $e asemenea? re,er0e? $eoarece el nu cu+rin$e remunerarea
ca+italurilor +ro+rii.
'entru a ;u$eca situaia unei intre+rin$eri 0is>a>0is $e +unctul sau mort? trebuie $eci s
se ia in consi$erareA
> 0aloarea )i stabilitatea ci"rei $e a"aceriF
> costul 0@n,rilor )i structura costurilor $e +ro$ucieF
> +o,iia intre+rin$erii in ra+ort cu +unctul sau mortF
> <n "ine? ni0elul cCeltuielilor "inanciare an(a;ate $e structura +asi0ului
<ntre+rin$erii.
Interesul $eterminant +unctului mort al ci"rei $e a"aceri +entru anali,a )i $ia(nosticul
"inanciar
Cre)terea? stabilitate sau 0olatilitatea re,ultatului^
5 rat $e cre)tere ri$icat a re,ultatului <n ra+ort cu e*erciiul +rece$ent nu este
<ntot$eauna un semn "a0orabil? tra$uc@n$? $e e*em+lu? <ntoarcerea la +ros+eritate a
##
LUCRARE DE LICEN
<ntre+rin$erii. 5 rat $e cre)tere ri$icat a re,ultatului +oate rele0a ca <ntre+rin$erea este
a+ro+iat $e +unctul mort al ci"rei sale $e a"aceri. Ea se (se)te $eci <ntr>o situaie
caracteri,at +rin "ra(ilitate )i 0olatilitate a re,ultatelor sale? ce +ot antrena 0ulnerabilitatea
<ntre+rin$erii.
A+are $eci in$is+ensabila stu$ierea nu numai a ni0elului +unctului mort al ci"rei $e
a"aceri? $ar $e a situa <ntre+rin$erea 0is>a>0is $e +unctul su mort.
Reamintim c +o,iia <ntre+rin$erii <n ra+ort cu +unctul su mort +oate "i $e"init <n
mo$ul urmtorA
.'unctul mort )i "le*ibilitatea <ntre+rin$erii
/tu$iul +unctului mort +ermite? $e asemenea? analistului "inanciar $e a +urta o
;u$ecat asu+ra "le*ibilitatii e*+loatrii sau instrumentului $e lucru )i asu+ra structurilor $e
"inanare ale <ntre+rin$erii.
A)?)+ F3(N%=%3%"2"(2 (N73o2"!#%%
Bn "aa intensi"icrii concurenei? numeroase <ntre+rin$eri au recurs la in0estiii masi0e
<n ecCi+amente )i <n mecani,are. Aceste +olitici au a0ut $re+t consecina cre)terea ni0elului
+unctului mort al <ntre+rin$erii.
5r? se +oate remarca c? mai ales <n ca,ul acti0itilor ciclice +recum construci $e
cl$iri? <ntre+rin$erile care au ales o structura $e +ro$ucie "le*ibil s>au a$a+tat mai bine la
"a,a $e e*+ansiune )i $e recesiune care caracteri,ea, acti0itile ciclice.
'entru a obine aceasta "le*ibilitate? <ntre+rin$erile s>au 0,ut obli(ate s conser0e un
+ra( $e rentabilitate +uin ri$icat? recur(@n$? $e e*em+lu la subtratare %+relucrare&.
A)?)A F3(N%=%3%"2"(2 $% 9"#u"u#2 d( '%n2n&2#(
Bn sectoarele ciclice cu o +uternic intensitate ca+italistic? cum ar? "i $e e*em+lu?
cimentul? <ntre+rin$erile "inanate <n +rinci+al +rin "on$uri +ro+rii au re,istat mai bine la
con;unctur.
Atunci c@n$ <ntre+rin$erea $ $o0a$ $e $i"iculti? ea are interesul $e a re$uce
+unctul su mort? recur(@n$ la "inanri +rin ca+italuri +ro+rii. Ea e0it ast"el $e a su+ra+une
riscul $e e*+loatare ce re,ult $in le0ierul $e e*+loatare cu riscul "inanciar an(a;at +rintr>o
structur $e "inanare caracteri,at +rintr>o +uternic <n$atorare.
'unctul mort )i restructurarea
#-
LUCRARE DE LICEN
5biecti0ul unei +olitici $e restructurare a unei <ntre+rin$eri sau al unui (ru+ ar +utea
re,ulta <n mo$ul urmtorA trebuie atins )i $e+art +unctul mort.
Bn realitate? +unerea <n o+era a unei +olitici $e restructurare? care 0i,ea, atin(erea )i
$e+)irea +unctului mort? cu+rin$e trei elemente +rinci+aleA
> cre)terea ci"rei $e a"aceriF
> re$ucerea costurilor "i*e )i mic)orarea +unctului mortF
> restaurarea mar;elor.
Numeroase +ie$ici au ??+@n$itI aceste trei as+ecte ale +oliticii $e restructurare.
Cre)terea ci"rei $e a"aceri trebuie s <nsoeasc o cre)tere a +rilor $e +ia? ceea ce
+resu+une c <ntre+rin$erea $is+une $e o real "or $e 0@n,are. Bn ca, contrar am "i <n
+re,ena unei escCi0ri $inainte caracteri,at +rin sc$erea brusc a rentabilitii +e msur ce
cre)te ci"ra $e a"aceri? $i"iculti $e tre,orerie a+ar <n mo$ ra+i$.
'oliticile care con$uc la $iminuarea +unctului mort trebuie s "ie urmate cu
circums+ecie. Bntr>a$e0r. msurile luate +entru $iminuarea costurilor "i*e +ot "i arme cu
$ou ti)uriF ele +ot $e asemenea? s aib $re+t consecin $iminuarea acti0itii
<ntre+rin$erii.
Ar trebui? atunci? s se re$uc $in nou costurile "i*e? ceea ce ar +utea an(a;a un
0eritabil cerc 0icios al mic)orrii acti0itii.
Restaurarea mar;elor rmane? atunci? +rioritatea. Dar ea $e+in$e? o $at? $e structura
costurilor? $e calitatea +ro$uselor? $e concurena? $e starea +ieei? inclusi0 +robleme $e
locali,are. Aceste $i"erite as+ecte sca+? a$eseori? in"ormaiei contabile )i "inanciare.
A)@ An23%42 (0%3%=#u3u% (ono5%o-'%n2n%2# 7#%n 5("od2 #2"(3o#
/co+ul )i utili,area anali,ei +e ba,a ratelorA
a;ut la e0aluarea +er"ormanelor mana(eruluiF
a+recia, starea $e Xsntate[ a "irmeiF
reali,ea, unele +re$ici +ri0in$ situaia )i +er"ormanele "inanciareale "irmeiF
a;ut la cunoa)terea (ra$ului $e in$e+en$en economic )i "inanciar a unei
<ntre+rin$eri la $etectarea <n momentul o+ortun a $i"eritelor cau,e care (enerea,
scCimbri ne$orite <n acti0itatea <ntre+rin$eriiF
+ermite com+ararea rentabilitilor )i a riscurilor <ntre+rin$erii $e $imensiuni $i"erite.
#.
LUCRARE DE LICEN
Ratele $e rentabilitate e0i$entia,a caracteristicile economice si "inanciare ale
intre+rin$erilor? +ermitan$ com+ararea +er"ormantelor in$ustriale )i comerciale ale acestora.
In (eneral aceste rate se $etermin ca ra+ort <ntre e"ectele economice )i "inanciare
obinute )i e"orturile $e+use +entru obinerea lor.
Ast"el? sistemul $e rate $e rentabilitate cu+rin$e trei (ru+eA
> rate $e rentabilitate comerciale
> rate $e rentabilitate economice
> rate $e rentabilitate "inanciare
A)@).) R2"(3( d( #(n"2=%3%"2"( o5(#%23!
/e $etermin ca ra+ort <ntre mar;ele $e acumulare si ci"ra $e a"aceri sau 0aloarea
a$au(at? ele e*+rim@n$ ran$amentul $i"eritelor sta$ii ale acti0itii <ntre+rin$erii la
"ormarea re,ultatului.
E*ist urmatoarele cate(orii $e rateA
2F Rata mar#ei comerciale este utili,ata cu +rec$ere $e <ntre+rin$erile cu acti0itate
comercial? +un@n$ <n e0i$en strate(ia comercial a <ntre+rin$erii anali,ate si a+reciin$
in"luena constr@n(erilor +ieei si a +oliticii +reurilor $e 0@n,are.


=F R2"2 52#J(% =#u"( d( (N73o2"2#( msoara ni0elul re,ultatului brut $e e*+loatare
in$e+en$ent $e +olitica "inanciar? +olitica $e in0estiii? $e inci$enta "iscalitii si a
elementelor e*ce+ionale.
Aceast rat in$ic a+titu$inea +ro+rie a acti0itii $e e*+loatare $e a $e(a;a +ro"it.

F R2"2 52#J(% n("( e*+rim ca+acitatea "irmei $e a reali,a +ro"it si $e a re,ista
concurenei. Este recoman$at <n anali,ele "inanciare ca +re,ent@n$ "aciliti <n calcul
$eoarece nu +resu+une o +re(tire +realabil a $atelor.

#:
R
mc
H
. .marf Danz
!$
R
$A
E8E
mb

R
$A
e? al net z
mn
. . . . Re

LUCRARE DE LICEN
dF R2"2 52#J(% n("( d( (N73o2"2#( +une in e0i$en e"iciena acti0itii $e e*+loatare
sub toate as+ecteleAin$ustrial?a$ministrati0?comercial.


(F R2"2 52#J(% =#u"( d( 2u"o'%n2n"2#( msoara sur+lusul $e resurse $e care $is+une
"irma +entru a>)i asi(ura $e,0oltarea siKsau remunerarea acionarilor si.

A)@)+ R2"(3( d( #(n"2=%3%"2"( (ono5%!
M!9o2#2 ('%%(n&2 5%J3o2(3o# 52"(#%23( $% '%n2n%2#( 23o2"( 6n"#(1%% 2"%8%"!&% 2
'%#5(%)
2F R2"2 #(n"2=%3%"2"%% (ono5%(
>0i,ea, <n esen e"iciena ca+italului economic alocat acti0itii +ro$ucti0e a "irmei.F

=F R2"2 #(n"2=%3%"!&%% 2"%8u3u% (ono5%
F R2"2 #(n"2=%3%"!&%% (ono5%( =#u"(
E*ce$entul brut luat <n calcul trebuie s res+ecte $ou cerine A
> s "ie in"luenat $e structura "inanciarF
> s "ie com+arabil cu acti0ul economic cu care se ia <n calcul.
dF R(n"2=%3%"2"(2 27%"23u#%3o# (ono5%(
#4
R
$A
l z
mne
. e*+ . Re

R
$A
$AF
mba

R
economic A
economic z
e
.
. Re

LUCRARE DE LICEN
A)@)A R2"(3( d( #(n"2=%3%"2"( '%n2n%2#!
Rentabilitatea "inanciar re+re,int ca+acitatea <ntre+rin$erii $e a $e(a;a +ro"it net
+rin ca+italurile sale +ro+rii. Aceast rat se calculea, ra+ort@n$ +ro"itul net la ca+italurile
+ro+rii.
2F R(n"2=%3%"2"(2 '%n2n%2#! n("! "iin$ "oate utili,at ca instrument $e anali,? aceast
rat +re,int incon0enientele meto$olo(ice ale re,ultatului net a se inter+reta cu +ru$en
com+araiile +e care le "un$amentea,.

.=F R(n"2=%3%"2"(2 '%n2n%2#! 6n2%n"( d( %57o4%" +re,int a0anta;ul c elimin
inci$ena acti0itii e*traor$inare "iin$ mult mai a+ro+iat $e acti0itatea "inanciar.
F R2nd25(n"u3 27%"23u#%3o# 7#o7#%% este im+ortant +entru acionarii minoritari
care sunt interesai e*clusi0 $e bene"iciul ce 0a "i +us <n $istribuire sub "orma $i0i$en$elor.
dF R(n"2=%3%"2"(2 '%n2n%2#! 2 27%"23u#%3o# 7(#52n(n"(
S"ud%u d( 24 7( =242 #2"(3o# d( #(n"2=%3%"2"( 32 SC AUTO MOTO INVEST SRL
&atele de rentabilitate comerciale
Rata mar;ei comerciale
E0oluia ratei mar;ei comerciale <n +erioa$a 200.= 200:
3abelul .1 R5N>
200. 200:
8ar;a comercial >1.00!.1 1.#:...-0
6@n,ri $e mr"uri 1!.:!4.!41 2!.-#:.!0
Rata mar;ei comerciale
%J&
-?: -?!
Rata mar;ei brute $e e*+loatare
E0oluia ratei mar;ei brute $e e*+loatare <n +erioa$a 200.>200:
-0
R
proprii $ap
net z
fin
.
. Re

LUCRARE DE LICEN
3abelul .2 R5N>
200. 200:
E*ce$entul brut $in e*+loatare -.-!..04. 4.-!-.1.!
Ci"ra $e a"aceri -.##.400 4!.-.#.44
Rata mar;ei brute $e e*+loatare
%J&
10?# 10?2
Rata mar;ei nete
E0oluia ratei mar;ei comerciale <n +erioa$a 200.= 200:
3abelul . R5N >
200! 200#
Re,ultatul net al e*erciiului !.-!..40: -.4!.12
Ci"ra $e a"aceri -.##.400 4!.-.#.44
Rata mar;ei nete %J& .? .?
Rata mar;ei nete $e e*+loatare
E0oluia ratei nete $e e*+loatare <n +erioa$a 200.> 200:
3abelul .! R5N>
200! 200#
Re,ultatul e*+loatrii #.-!.. 4.2!1.2.#
Ci"ra $e a"aceri -.##.400 4!.-.#.44
Rata mar;ei nete $e e*+loatare
%J&
4 4?:
-1
LUCRARE DE LICEN
@) ANALIZA CORELAIEI RISC RENTABILITATE, RESPECTIV A
CORELAIEI COST VOLUM PROFIT
E0i$enta contabila este con$usa in con"ormitate cu normele le(ale in 0i(oare? inre(istrarile
sunt e"ectuate +e ba,a $ocumentelor ;usti"icati0e? "iin$ res+ectate +rinci+iile si meto$ele
contabilitatii? sunt intocmite lunar balante $e 0eri"icare +entru 0eri"icarea inre(istrarii corecte
in contabilitate a o+eratiunilor +atrimoniale.
/ocietatea asi(ura con$ucerea? e0i$enta si +astrarea tuturor re(istrelor obli(atorii? cu
res+ectarea mo$ului $e com+letare? +astrare si arCi0are.
@). CORELATIA COSTVOLUM-PROFIT
@).). An23%42 o9"-8o3u5-7#o'%"
Anali,a cost > 0olum > +ro"it este o meto$ $e anali, a riscului? "iin$ cunoscut in
literatura $e s+ecialitate )i sub $enumirea $e anali,a +ra(ului $e rentabilitate sau anali,a
riscului $e e*+loatare.
'ra(ul $e rentabilitate sau +unctul critic re"lect acea $imensiune a acti0itii la care
0eniturile $in 0@n,area bunurilor +ro$use? mr"urilor? lucrrilor? ser0iciilor sunt e(ale cu
cCeltuielile "i*e +lus cCeltulilor 0ariabile? re,ultatul "iin$ nul.
Anali,a cost > 0olum > +ro"it msoar "le*ibilitatea unei intre+rin$eri in ra+ort cu
mutaiile economico>"inanciare )i sociale care se +ot mani"esta +e +arcursul acti0itii sale cu
caracteristicile me$iului e*tern $e a"aceri %cre)terea +reurilor? combustibililor? concurena?
+ro(resul teCnic? climatul social $in intre+rin$ere etc.&.
Anali,a +ra(ului $e rentabilitate este util in "a,a $e in0estire? in intocmirea +lanurilor
$e a"aceri sau in acti0itatea $e $ia(nosticare.
In ra+ort cu 0olumul $e acti0itate? cCeltuielile intre+rin$erii sunt im+rite in 0ariabile
)i "i*e. Dinamica "iecrei cate(orii $e cCeltuieli acionea, in mo$ $i"erit asu+ra re,ultatelor
"irmei )i +resu+une aciunea unor "actori $i"erii? ce +ot "a0ori,a sau nu ni0elul re,ultatelor in
0iitor.
Ast"el? reali,area unor in0estitii 0a ma;ora suma cCeltuielilor "i*e? ins acestea 0or
+artici+a la obinerea re,ultatelor +e termen lun(? in masur in care au +er"ormane teCnico>
+ro$ucti0e ri$icate.
-2
LUCRARE DE LICEN
CCeltuielile 0ariabile $e+in$ $e 0olumul $e acti0itate? insa ele +ot "i ma;orate $e
cre)terea +reurilor $e acCi,iie? a resurselor materiale? $e cre)terea salariilor? $e alocarea
cantitati0 a resurselor? as+ecte ce se rs"r@n( asu+ra costului 0ariabil.
8eto$olo(ia $e calcul )i anali,a a +ra(ului $e rentabilitate ine seama $e im+rirea
cCeltuielilor in 0ariabile )i "i*e )i este $i"erit in "uncie $e caracterul omo(en sau etero(en al
+ro$uciei.
@).)+ An23%42 7#21u3u% d( #(n"2=%3%"2"( 7( 7#odu9
In ca,ul intre+rin$erilor ce +ro$uc un sin(ur sortiment sau +ro$use omo(ene $in
+unctul $e 0e$ere al e*+rimrii in uniti "i,ice %m? t? buc.? etc.&? rentabilitate se calculea, +e
ba,a relaiilorA
CA H CCt? res+ecti0 N ] + H N ] c0 P CC"
un$eA CA H ci"ra $e a"aceriF
CCt H cCeltuieli totaleF
N H 0olumul "i,ic al 0an,arilorF
+ H +ret 0an,areF
CC" H suma cCeltuielilor "i*e.
Din e(alitatea $e mai sus re,ult c 0olumul +ro$uciei in +unctul critic 0a "iA
un$eA
+ > c0 H mar;a bruta unitara asu+ra eostului 0ariabil %mb0&
'ra(ul $e rentabilitate se inre(istrea, atunci c@n$ mar;a brut total "a $e costurile
0ariabile %8b0& este e(al cu suma total a cCeltuielilor "i*e
8b0 H N0 * mb0
In$icatorii cu a;utorul crora se anali,ea, corelaia cost > 0olum > +ro"it la ni0el $e
+ro$us suntA
O 0olumul critic al +ro$uciei %NCR&A
O ci"ra $e a"aceri critic %CACR&A
CACR H NCR ] '
-
LUCRARE DE LICEN
O (ra$ul critic $e utili,are a ca+acitii +ro$uciei %(CR&A
un$eA
Nma* H ca+acitatea $e +ro$ucie e*+rimat in uniti "i,iceF
O +erioa$a critic %3CR&A
Un$eA H ci"ra $e a"aceri +e unitatea $e tim+ % ,i? luna? an&
O 0olumul +ro$uciei 0@n$ute +entru obinerea unui +ro"it estimat +e suma (lobal %'&A
un$eA +ru

%0F mb0&
O +ro"itul ma*im %'ma*&A
'ma* H Nma* %+ > c0& = C9
@).)A An23%42 7#21u3u% d( #(n"2=%3%"2"( 32 n%8(3u3 6n"#(7#%nd(#%%
'entru o +ro$ucie etero(en? res+ecti0 la ni0elul unei +ro$ucii $i0ersi"icate? +ra(ul
$e rentabilitate se msoar +e ba,a unor in$icatori asemntori? $ar in e*+resie 0aloricA
O ci"ra $e a"aceri critic %CACR&A
un$eA
H cCeltuieli 0ariabile la 1 leu ci"ra $e a"aceriF
(ra$ul $e utili,are a ca+acitii $e +ro$ucie in +unctul critic %DCR&A
un$eA
-!
LUCRARE DE LICEN
_ma* H ca+acitatea $e +ro$ucie e*+rimat in unitii 0aloriceF
O +erioa$a critic%'CR&A
In$icatorii +re,entai sunt calculali ast"el in i+ote,a linearitii? "r a se ine seama $e
"actorul se,onier. In +ractic? "irmele inre(istrea, a$esea o se,onalitate a 0eniturilor? ci"ra $e
a"aceri "iin$ $i"erit $e la o +erioa$ la alta in $ecursul unui e*erciiu "inanciar. Ast"el? +ra(ul
$e rentabilitate se 0a stabili in "uncie $e momentul in care mar;a brut asu+ra cCeltuielilor
0ariabile cumulat aco+er cCeltuielile "i*e anuale.
@)+ STUDIU DE CAZ PE BAZA RATELOR DE RENTABILITATE LA S)C) AUTO
MOTO INVEST SRL
Datele +re,entate in bilantul contabil anual? re"lecta realitatea si e*actitatea cu +ri0ire
la situatia +atrimoniului si a contului $e +ro"it si +ier$eri.
Anali,a economico "inanciara a intre+rin$erii s>a e"ectuat +e ba,a bilantului contabil si a
contului $e +ro"it si +ier$ere $in $ata $e 1.12.200:.
'entru ince+ut? elaboram bilantul "inanciar? or$onan$ acti0ele $u+a (ra$ul $e
licCi$itate iar +asi0ele $u+a (ra$ul lor $e e*i(ibilitate.
Eliminam $in acti0 cCeltuielile inre(istrate in a0ans in suma $e 14.# R5N res+ecti0 :!!!
R5N si sca$em aceasi 0aloare $in ca+italurile +ro+rii in +asi0. 3oto$ata sca$em $in +asi0
0eniturile inre(istrate in a0ans in suma $e .1.-: R5N? res+ecti0 :1.1# R5N si le a$unam tot
in +asi0 la 0aloarea $atoriilor +e termen scurt.
S)C) AUTO MOTO INVEST S)R)L)
7ILAN3 9INANCIAR
32 d2"2 d( A.).+)+,,:
N#)
C#"
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,;
+,,:
. TOTAL ACTIVE IMOBILIZATE? $in care 10!::4 1!1:41
2F I5o=%3%42#% n(o#7o#23( 0 0
=F I5o=%3%42#% o#7o#23( 10!::4 1!1:41
F I5o=%3%42#% '%n2n%2#( 0 0
+ TOTAL ACTIVE CIRCULANTE? $in care :0- !-0..-
a& To"23 9"ou#%? $in care 1-!#2. 204-
-#
LUCRARE DE LICEN
I.$e mar"uri
II.$e materii +rime? materiale
III.$e +ro$use 0 0
=F C#(2n"( 1.#04 10#-
F In8(9"%"%% 7( "(#5(n 9u#" 0 0
dF D%97on%=%3%"2"% =2n(9"% 0 4!#.
A TOTAL ACTIV @@+-+? B,+BB;
@ CAPITALURI PROPRII ##40- >-11-
? IMPRUMUTURI PE TERMEN LUN/ :2!:- :2021
B DATORII PE TERMEN SCURT 0!# #2-.-2
2F C#(d%"( =2n2#( 7( "(#5(n 9u#" 0 0
=F A3"(3( 0!# #2-.-2
; PROVIZIOANE PENTRU RISCURI SI CHELTUIELI 0 0
: TOTAL PASIV @@+-+? B,+BB;
$.2.1 %rincipalii indicatori economico & financiari
5 sinte, a e0oluiei in$icatorilor economico>"inanciari ai /.C. AU35 8535
IN6E/3 /.R.L. <n anii 200-> 200: %con"orm Ane*a 2.2? 2.& se +re,int ast"elA
E0oluia in$icatorilor economico>"inanciari ai /.C. AU35 8535 IN6E/3 /.R.L.
<nre(istrea, oscilaii $e la an la an. Este o situaie +o,iti0 ce in$ic "a+tul c societatea se
menine la sta$iul $e +ro"it? <nre(istr@n$ +ro"ituri? ast"elA
'ro"it net 200-H.#42 R5N
'ro"it net 200. H 2.1.: R5N
'ro"it net 200:H !1.12- R5N
9i(.!.1 E0oluia +ro"itului 200->200:
Bn anul 200. +ro"itul a sc,ut "a $e 200- cu a+ro*imati0 1J? <ns <n anul 200:
--
LUCRARE DE LICEN
+ro"itul a crescut "a $e anul 200- cu 22?!J? a$ic cu ..#! Ron? iar "a $e 200. cu
..?!!J cu 1..4!: Ron.
Din 9i(.2.4 se +oate obser0a? c +ro"itul $e !1.12- Ron $in 200:? este <n cre)tere "a
$e anii +rece$eni.
Bn continuare? e0oluia structural a C.A. <n +erioa$a anali,at 200->200. se +re,int
ast"elA
9i(. !.2 E0oluia C.A. 200->200:
Un rol esenial <n stabilirea ci"rei $e a"aceri 200: <l are $u+ cum )i era normal
acti0itatea 0@n,are $e mar" ce $eine o +on$ere $e -?0!J? <n tim+ ce alte acti0iti? cum ar
"iA +restri ser0icii? $eine o +on$ere $e -?4-J $in ci"ra $e a"aceri.
/e <nre(istrea, o sc$ere a ci"rei $e a"aceri "a $e anii +rece$eni. Dar aceast
sc$ere nu trebuie +ri0it nea+rat ne"a0orabil +@n c@n$ nu se "ace )i o anali, a "actorilor
care au $eterminat>oA "actori +olitici? economici )i ;uri$ici.
Du+ cum se obser0 $in Ane*a 2.-? ci"ra $e a"aceri a /.C. AU35 8535 IN6E/3
/.R.L. este <n sc$ere. /ocietatea a$o+t o +olitic restricti0? care +orne)te $e la i+ote,a unei
ci"re $e a"aceri mici.
Acest "a+t im+une un ni0el re$us al stocurilor? ceea ce nu ;usti"ic acor$area $e
termeni a0anta;o)i $e cre$itare clieniilor. 6olumul $is+onibilitiilor este re$us.
Bn 3abelul !.1 0oi +re,enta +rinci+alii in$icatori economico = "inanciari? calculai la
/.C. AU35 8535 IN6E/3 /.R.L. +e ba,a bilanului contabil.
3abelul !.1 Anali,a sol0abilitii )i a ca+acitii $e +lat? rentabilitate <n 200->200.>200:
Principalii indicatori economico-financiari 2006 2008
-.
LUCRARE DE LICEN
Nr.
Crt
2007
1
/ol0abilitatea +atrimonial H
$apital propriu6total pasi291GG
:1?!
2
In$icatorul (ra$ului $e <n$atorare H
'atorii6$apital propriu
?1.

In$icatorul licCi$itii curente H

Acti2e curente6'atorii curente
0?4.
!
In$icatorul licCi$itatii ime$iate H
%Acti2e curente-;tocuri46'atorii curente
1?!
#
Dra$ul $e asi(urare a entitii cu $is+onibiliti
bne)ti H 'isponibiliti bne.ti6Acti2e
circulante91GG
-?4-
-
Rata rentabilitii comerciale H
%rofit din e?ploatare6$ifra de afaceri91GG
:?0:
.
Rata rentabilitatii economiceH
%rofit brut6#otal acti2e91GG
:?1:
:
Rata rentabilitii "inanciare H
%rofit net6$apital propriu91GG
22?:0
4
Durata cre$itului>clieni H
%$lieni6$ifra de afaceri49<HG
#1?4#
10
6ite,a $e rotaie a acti0elor circulante H
%Acti2e circulante6$ifra de afaceri49<HG
1#-?10
11
6ite,a $e rotaie a stocurilor H
%;tocuri6$ifra de afaceri49<HG
21?-
12
6ite,a $e rotaie a creanelor H
%$reane6$ifra de afaceri49<HG
11-?12
;ituaia net
Acest in$icator e*+rim 0aloarea total a bunurilor societii? acestea ne"iin$ (re0ate
$e $atorii A "ituaia net = 'otal activ & (atorii totale "ituaia net = 'otal activ & (atorii totale
5 situaie net ne(ati0 %o cri, $e sol0abilitate& nu con$uce <ntot$eauna la "aliment )i
$ac starea $e insol0abilitate +oate "i $e+)it? entitatea continu s su+ra0ieuiasc .
/ursa "un$amental a riscului $e "aliment o constituie $e "a+t insol0abilitatea entitii?
$eci este necesar ca <n orice entitate s +un accent +e im+ortana meninerii sol0abilitii +rin
-:
LUCRARE DE LICEN
st+@nirea ecCilibrului "inanciar. Insol0abilitatea re+re,int ca+acitatea unei entiti $e a +lti
la sca$en obli(aiile +e care le are "a $e cre$itori.
3abelul !.2 E0oluia situaiei nete <n +erioa$a 200.> 200: R5N
200. 200:
353AL AC3I6 -!0.11# .!2.-01
DA35RII 353ALE #1..:!0 #.1.-0
/I3UAIA NE3 122.2.# 1.0.4.1
/ituaia netK3otal $atorii %J& 2?-1J 24?41J
TOTAL
ACTIV
DATORII
TOTALE
SITUAIA
NET
2006
2007
0
100000
200000
300000
400000
500000
600000
700000
800000
2006
2007
9i( .!. E0oluia situaiei nete <n +erioa$a 200.>200:
E0oluia situaiei nete este +o,iti0? situaia net 0aloric "iin$ $e 1.0.4.1 Ron la
s"@r)itul anului 200:? ceea ce re+re,int o cre)tere cu a+ro*imati0 !0J "a $e anul 200..
Cre)terea situaiei nete $e la un e*erciiu la altul re+re,int un e"ect al (estiunii
economice sntoase? o <mbo(ire a entitii.
E0oluia +rocentual este <n cre)tere? au crescut $atoriile totale? $atorit
<m+rumuturilor contractate /.C. AU35 8535 IN6E/3 /.R.L <n 0e$erea unor lucrri $e
in0estiii.
/.C. AU35 8535 IN6E/3 /.R.L. urmre)te at@t mo$i"icarea in$icatorilor c@t )i
+lani"icarea cCeltuielilor? +rin +risma <mbuntirii calitii ser0iciilor o"erite clienilor )i
in@n$ cont $e ne0oile? $orinele? atitu$inea )i com+ortamentul lor. 8ai a+oi? se trece la
anali,a amnunit a ceea ce se cum+r? ce se <ncCiria,? ce se ia <n leasin(? ce se
mo$erni,ea,? <n ce con$iii? in@n$ cont $e ne0oile actuale )i $e +este ># ani cel +uin.
!ar7a comercial
8ar;a comercial sau a$aosul comercial este +rinci+alul in$icator $e a+reciere a
+er"ormanelor unei acti0iti comerciale.
-4
LUCRARE DE LICEN
Mar#a comercial = )enituri din v*n+area mrfurilor , C!eltuieli privind mrfurile Mar#a comercial = )enituri din v*n+area mrfurilor , C!eltuieli privind mrfurile
3abelul !. E0oluia mar;ei comerciale <n +erioa$a 200- > 200. R5N
200- 200.
6enituri $in 0@n,area mr"urilor !2..--! !11.4#0
CCeltuieli +ri0in$ mr"urile -4.!22 #..0#
8ar;a comercial #:.2!2 .-.2!#
427664
369422
58242
411950
335705
76245
0 100000 200000 300000 400000 500000
2006
2007
Marja c!"rc#a$%
C&"$'(#"$# )r#*#+,
!%r-(r#$"
V"+#'(r# ,#+
*.+/ar"a !%r-(r#$r
9i(.!.! E0oluia mar;ei comerciale <n +erioa$a 200.>200:
8ar;a comercial? <n inter0alul su+us anali,ei a <nre(istrat o cre)tere <n anul 200. "a
$e 200- cu 1:.00 Ron. Aceast cre)tere se $atorea, "a+tului c societatea a acCi,iionat
mr"uri care au "ost 0@n$ute la un +re mai mare $ec@t +reul $e acCi,iie.
Re,ultatul e*+loatrii este +o,iti0 <n toate +erioa$ele su+use stu$iului. Cre)terea
re,ultatului e*+loatrii $e la o +erioa$ la alta se $atorea, sc$erii cCeltuielilor cu
amorti,area +ro0i,ioanelor )i a cCeltuielilor $e e*+loatare.
&ezultatul curent
Acest in$icator corectea, re,ultatul e*+loatrii a$u(@n$ la acesta 0eniturile )i
cCeltuielile "inanciare totale
Re+ultatul curent = Re+ultatul e-ploatrii . )enituri financiare , C!eltuieli financiare Re+ultatul curent = Re+ultatul e-ploatrii . )enituri financiare , C!eltuieli financiare
3abelul !.! E0oluia re,ultatului curent <n +erioa$a 200. = 200: R5N
200- 200.
Re,ultatul e*+loatrii #.#01 #2..4-
6enituri "inanciare #.40 .:4
CCeltuieli "inanciare 12.42. 11.2::
Re,ultatul curent 2:.#0! !#.!01
.0
LUCRARE DE LICEN
12927
3893
11288
28504
35501
5930
45401
52795
Re!ltat!l
e"ploat#rii
$enit!ri
financiare
C%elt!ieli
financiare
Re!ltat!l
c!rent
2007
2006
9i( !.# E0oluia re,ultatului curent <n +erioa$a 200. = 200:
Re,ultatul curent <n inter0alul su+us anali,ei a <nre(istrat o cre)tere <n anul 200. cu
1-.:4. Ron "a $e anul 200- $atorit "a+tului c cCeltuielile cu $ob@n,ile $in anul curent au
sc,ut cu a+ro*imati0 12?-:J "a $e anul +rece$ent.
&ezultatul brut
Este re+re,entat $e +ro"itul brut )i se constituie ca o sum <ntre re,ultatul curent? 0eniturile
e*traor$inare )i cCeltuielile e*traor$inare.
Re+ultatul brut= Re+ultatul curent . )enituri e-traordinare , C!eltuieli e-traordinare Re+ultatul brut= Re+ultatul curent . )enituri e-traordinare , C!eltuieli e-traordinare
3abelul !.# E0oluia re,ultatului brut <n +erioa$a 200. = 200: R5N
200- 200.
Re,ultatul curent 2:.#0! !#.!01
6enituri e*traor$inare 0 0
CCeltuieli e*traor$inare 0 0
Re,ultatul brut 2:.#0! !#.!01
Re,ultatul brut este e(al cu re,ultatul curent <n +erioa$ele su+use stu$iului $atorit
"a+tului c societatea <n +erioa$a anali,at nu a <nre(istrat 0enituri )i cCeltuieli e*traor$inare.
&ezultatul net
E*+rim mrimea absolut a rentabilitii "inanciare cu care 0or "i remunerai acionari
+entru ca+italurile +ro+rii subscrise. Acest +ro"it net trebuie s "ie susinut $e e*istena unor
$is+onibiliti monetare reale ast"el el 0a rm@ne un +otenial $e "inanare.
'ro"itul net urmea, s se $istribuie sub "orma $i0i$en$elor )iKsau s se rein0esteasc
<n entitate. 'ro"itul net nere+arti,at constituie sursa $e "inanare +ro+rie sau element $e
auto"inanare (enerat $e acti0itatea <ntre+rin$erii.
Re+ultatul net = Re+ultatul brut , /mpo+it pe profit Re+ultatul net = Re+ultatul brut , /mpo+it pe profit
3abelul!.- E0oluia re,ultatului net <n +erioa$a 200. = 200: R5N
200- 200.
.1
LUCRARE DE LICEN
Re,ultatul brut 2:.#0! !#.!01
Im+o,it +e +ro"it #.2- !.2.#
Re,ultatul net 2.1.: !1.12-
2
8
5
0
4
5
3
2
6
2
3
1
7
8
4
5
4
0
1
4
2
7
5
4
1
1
2
6
0 20000 40000 60000 80000
Re!ltat!l &r!t
'mpoit pe profit
Re!ltat!l net
2006 2007
9i( !.- E0oluia re,ultatului net <n +erioa$a 200. = 200:
Re,ultatul net al e*erciiului a crescut? aceasta $enot o bun (estionare "inanciar a
"on$urilor reali,ate <ntr>un an.
@)+). ANALIZA RATELOR DE STRUCTURA ALE ACTIVULUI
0&A#A A$#(DE"& (!8("(,A#E
N#)
#")
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 Acti0e imobili,ate nete 10!::4 1!1:41
2 3otal acti0 !!242# -02--.
Rata acti0elor %J& 2.-: 2.#!
! 6aloare ma*ima acce+tata %J& -0 -0
# In$icele $e crestere al acti0elor imobili,ate %J& 1#.2:
- In$icele $e crestere al totalului acti0 %J& 1-.0.
. In$icele $e crestere a ci"rei $e a"aceri %J& .:.-
In +erioa$a anali,ata $e noi intre+rin$erea /.C. AU35 8535 IN6E/3 /.R.L.
inre(istrea,a o usoara sca$ere $e la 2.-:J la 2.#!J. /ca$erea ratei acti0elor imobili,ate
este $atorata "a+tului ca acti0ele imobili,ate cresc intr>un ritm mai mic $ecat acti0ul total
%#.2:J R -.0.& . Daca se com+ara in$icele $e crestere al ci"rei $e a"aceri cu cel al acti0elor
imobili,ate? se obser0a ca acti0ele imobili,ate cresc intr>un ritm mai mic $ecat ci"ra $e a"aceri
%.:.-J Q #.2:J&. In +erioa$a abor$ata rata acti0elor se a"la +e un ni0el "oarte bun in 200!.
.2
LUCRARE DE LICEN
"iin$ 2.-:J ? iar in 200: sca,an$ +utin la 2.#!J ambele ramase sub 0aloarea ma*ima
acce+tata $e -0J .
0&A#A A$#(DE"& $(&$)"AN#E
N#)
#")
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 Acti0e circulante :0- !-0..-
2 3otal acti0 !!242# -02--.
Rata acti0elor circulante %J& .-.2 .-.!-
! 6aloare minima acce+tata %J& !0 !0
# In$icele $e crestere al acti0elor circulante %J& 1-.1
- In$icele $e crestere al totalului acti0 %J& 1-.0.
R2"2 2"%8(3o# %#u32n"( inre(istrea,a o ten$inta $e crestere $e la .-.2J $in 200.
+ana la .-.!-J inre(istrata in anul 200:. Rata acti0elor se a"la in +ostura +o,iti0a? $eoarece
in ambele +erioa$e se a"la +este 0aloarea minima acce+tata $e !0J.
Cresterea ratei se obser0a +entru ca s>a inre(istrat o usoara crestere al acti0ului
circulant "ata $e acti0ul total %-.1J Q-.0.J&. Du+a com+aratia in$icelui acti0ului
circulant cu in$icele $e crestere al ci"rei $e a"aceri %-.1J R.:.-J &? se obser0a ca are loc
o sca$ere a 0ite,ei $e rotatie a acti0elor circulante? $e un$e re,ulta o inrautatire a e"icientei
utili,arii acestora.
0&A#A (!8("(,A&("& $&%&A"E
N#)
#"
)
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 Imobili,ari cor+orale 10!::4 1!1:41
2 Acti0e imobili,ate nete 10!::4 1!1:41
Rata imobili,arilor cor+orale %J& 100.00 100.00
! 6aloarea minim acce+tata :#.00 :#.00
# In$icele $e crestere al imobili,arilor cor+orale %J& 1#.2:
- In$icele $e crestere al acti0elor imobili,ate %J& 1#.2:
'e +erioa$a anali,ata inre(istrea,a o stabilitate $eoarece in ambii ani rata
imobili,arilor cor+orale ramane nescCimbata $e la +rocentul $e 100J. Aceasta rata a;un(e la
+rocenta;ul ma*im $atorita 0alori imobili,arilor cor+orale ce cu+rin$e in intre(ime acti0ele
imobili,ate? ast"el se obser0a ca in intre+rin$erea anali,ata? nu e*ista imobili,ari necor+orale
si imobili,ari "inanciare.
.
LUCRARE DE LICEN
In$icele $e crestere al imobili,arilor cor+orale este e(al cu in$icele $e crestere al acti0elor
imobili,ate%#.2:J H #.2:J& si acesta obser0atie $o0e$este ca acti0ele imobili,ate nete sunt
alcatuite $oar $in imobili,ari cor+orale .
'e +erioa$a res+ecti0a? rata inre(istrea,a 0alori o+time +este 0aloarea minima acce+tata
%:#J&.
0&A#A ;#$)&("&
N#)
#")
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 /tocuri 1-!#2. 204-
2 Acti0e circulante :0- !-0..-
Rata stocurilor %J& !:.-. -4.--
! In$icele $e crestere al stocurilor %J& 14#.0:
# In$icele $e crestere al acti0elor circulante %J& 1-.1
- 6aloarea ma*im acce+tata #0 #0
Rata stocurilor inre(istrea,a o crestere in anii anali,ati cu un +rocenta; $e 20.44 $e la
!:.-.J +ana la -4.--J? $atorita cresterii intr>un ritm mai mare a stocurilor "ata $e acti0ele
circulante acesta se obser0a +rin com+ararea in$icelor $e crestere al acestor acti0e.
In 200: rata stocurilor a;un(e +este 0aloarea ma*ima acce+tata ast"el trebuie abor$ata o
imbunatatire in 0an,ari ? +entru a re$uce cantitatea stocurilor.
0&A#A $&EAN#E"&
N#)
#")
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 Creante 1.#04 10#-
2 Acti0e circulante :0- !-0..-
Rata creantelor %J& #1. 2:.24
! In$icele $e crestere al creantelor %J& .#.1
# In$icele $e crestere al acti0elor circulante %J& 1-.1
R2"2 #(2n"(3o# inre(istrea,a o sca$ere %$e la #1.J +ana la 2:.24J& intre anii
anali,ati. /e obser0a o crestere mai mare ale creantelor $ecat cel al acti0elor circulante
%.#.1JQ-.1&. Daca "acem com+arati0e cu in$icele $e crestere al ci"rei $e a"aceri care este
in situatia noastra $e %.#.1R.:.-J&? obser0am ca a+are o inrautatire a situatiei incasarilor
$atorata cresterii $uratei in ,ile a unei rotatii a clientilor si +oate sa aiba un e"ect ne(ati0
asu+ra licCi$itatii intre+rin$erii.
0&A#A '(;%N(8("(#A#("& 8ANE;#(
N#)
#"
)
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 Dis+onibilitati banesti 0 4!#.
.!
LUCRARE DE LICEN
2 Acti0e circulante :0- !-0..-
Rata $is+onibilitatilor banesti %J& 0.00 2.0#
! In$icele $e crestere al $is+onibilitatilor banesti %J& 0
# In$icele $e crestere al acti0elor circulante %J& 1-.1
- 6aloarea o+tima 10 10
R2"2 d%97on%=%3%"2"%3o# =2n(9"%, inre(istrea,a o 0aloare $e 0J in anul 200. si creste cu un
+rocenta; $e 2.0#J in urmatorul an.
'e +erioa$a anali,ata rata ramane sub 0aloarea o+tima%10J&? aceasta re"lectan$ "olosirea
e"icienta a $is+onibilitatilor banesti. In aceasta intre+rin$ere in$icele $e crestere al
$is+onoibilitatilor banesti este $e 0 iar com+arati0 cu in$icele $e crestere al acti0elor
circulante %-.1J&? se obser0a o crestere al acti0ului circulant ?re,ulta "olosirea e"icienta a
$is+onibilitatilor banesti.
@)+)+ ANALIZA RATELOR DE STRUCTURA ALE PASIVULUI
0&A#A ;#A8("(#A#(( F(NAN$(A&E 3&A#A $A%(#A")")( %E&!ANEN#4
N#)
#")
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 Ca+ital +ermanent 1:42 .#40#
2 3otal +asi0 !!242# -02--.
Rata stabilitatii "inanciare %J& 1.2# 12.#4
! 6aloare minima acce+tata %J& #0 #0
# In$icele $e crestere al ca+italului +ermanent %J& #!.:#
- In$icele $e crestere al totalului +asi0ului %J& 1-.0.
R2"2 9"2=%3%"2"%% '%n2n%2#( DR2"2 27%"23u3u% 7(#52n(n" F, inre(istrea,a o sca$ere
$e la 1.2#J la 12.#4J? $atorita unui ritm $e crestere mai mare al ca+italului +ermanent
$ecat cel al totalului +asi0ului%#!.:#JQ -.0.J&. 'e +erioa$a anali,ata? se obser0a o
nestabilitate "inanciara $in cau,a inrautatirii ratei? care a;un(e mult sub 0aloarea minima
acce+tata $e #0J.
0&A#A A)#N!(E( F(NAN$(A&E
a4 &A#A A)#N!(E( F(NAN$(A&E -"8A"E 3&A#A $A%(#A")")( %&%&()4
N#)
#")
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 Ca+ital +ro+riu ##40- >-11-
2 3otal +asi0 !!242# -02--.
Rata autonomiei "inanciare (lobale %J& 12.-2 >1.01
! 6aloare minima acce+tata %J&
.#
LUCRARE DE LICEN
# In$icele $e crestere aL ca+italului +ro+riu %J& >10.4!
- In$icele $e crestere al totalului +asi0ului %J& 1-.0.
R2"2 2u"ono5%(% '%n2n%2#( 13o=23( arata cat $in +atrimonial intre+rin$erii este "inantat $in
resurse +ro+rii %ca+ital +ro+riu&. 'e +erioa$a anali,ata? se obser0a o sca$ere enorma a ratei
autonomiei "inanciare (lobale %$e la 12.-2J +ana la >1.01J& $atorat unei sca$eri enorme a
ca+italului +ro+riu "ata $e totalul +asi0ului %>10.4!JR-.0.J&? ast"el a+are o inrautatire
alarmanta al autono+miei "inanciare al "irmei /.C. AU35 8535 IN6E/3 /.R.L.? rata
a;un(an$ cu !.01J sub 0aloarea minima acce+tata.
b4 &A#A A)#N!(E( F(NAN$(A&E "A #E&!EN
N#)
#")
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 Ca+ital +ro+riu ##40- >-11-
2 Ca+ital +ermanent 1:42 .#40#
Rata autonomiei "inanciare la termen %J& !0.!0 >:.0-
! 6aloare minima acce+tata %J& #0 #0
# In$icele $e crestere aL ca+italului +ro+riu %J& >10.4!
- In$icele $e crestere al ca+italului +ermanent %J& #!.:#
R2"2 2u"ono5%(% '%n2n%2#( 32 "(#5(n Dcalculat ca ra+ort intre ca+ital +ro+riu si
ca+ital +ermanentF) Inre(istrea,a o sca$ere enorma $e la !0.!0J +ana la >:.0-J? $atorita
cresterii ca+italului +ro+riu intr>un ritm mult mai sca,ut $ecat ca+italul +ermanent%>
10.4!JR#!.:#J&. /ituatia este alarmanta $eoarece rata autonomiei "inanciare este cu un
+rocenta; $e -0.4!J sub 0aloarea minima acce+tata.

c4 &A#A A)#N!(E( F(NAN$(A&E "A #E&!EN
N#)
#"
)
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 Ca+ital +ro+riu ##40- >-11-
2 Im+rumuturi +e termen lun( :2!:- :2021
Rata autonomiei "inanciare la termen %J& -...: >..!-
! 6aloare minima acce+tata %J& 100 100
# In$icele $e crestere al ca+italului +ro+riu %J& >10.4!
- In$icele $e crestere al im+rumuturilor +e termen lun( %J& 0.00
R2"2 2u"ono5%(% '%n2n%2#( 32 "(#5(n %calculat ca ra+ort intre ca+ital +ro+riu si $atorii +e
termen lun(&
.-
LUCRARE DE LICEN
Inre(istrea,a o +uternica ten$inta $e sca$ere $e la -...:J +ana la >..!-J $atorita "a+tului
caci ca+italul +ro+riu creste intr>un ritm mult mai mic $ecat $atoriile +e termen lun( %>
10.4!JR0J& .
@)+)A) RATA INDATORARII
&A#A (N'A#&A&(( -"8A"E 3&A#A 'A#&(("& -"8A"E4
N#)
#")
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 Datorii totale :.014 -0:.:
2 3otal +asi0 !!242# -02--.
Rata in$atorarii (lobale %J& :..: 101.01
! 6aloare ma*ima acce+tata %J& -- --
# In$icele $e crestere aL $atoriilor totale %J& 1#..0
- In$icele $e crestere al totalului +asi0ului %J& 1-.0.
R2"2 %nd2"o#%#%% 13o=23( a crescut $e la :..:J la 101.01J $atorita unei ritm $e crestere
mai mare a $atoriilor totale "ata $e +asi0ul total %#..0JQ-.0.J&.
3en$inta $e crestere a acestei rate este un semnal $e alarma +entru intre+rin$ere in ceea ce
+ri0este riscul $e ne+lata a $atoriilor .
&A#A (N'A#&A&(( "A #E&!EN
N#)
#")
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 Datorii +e termen lun( :2!:- :2021
2 Ca+ital +ermanent 1:42 .#40#
Rata in$atorarii (lobale %J& #4.-0 10:.0-
! 6aloare ma*ima acce+tata %J& #0 #0
# In$icele $e crestere al $atoriilor +e termen lun( %J& 44.!!
- In$icele $e crestere al ca+italului +ermanent %J& #!.:#
R2"2 %nd2"o#%#%% 32 "(#5(n Dcalculata ca ra+ort intre $atoriile +e termen lun( si ca+ital
+ermanent &? inre(istrea,a o +uternica crestere $e la #4.-0J +ana la 10:.0-J? $atorita
cresterii in+rumuturilor +e termen lun( intr>un ritm mult mai mare $ecat cel al ca+italului
+ermanent %44.!!JQ#!.:#J&. Ni0elul in 200: este cu mult mai mare $ecat ni0elul ma*imului
acce+tat $e #0J? ceea ce arata un (ra$ $e in$atorare +ericulos $e mare +entru intre+rin$erea
res+ecti0a.
..
LUCRARE DE LICEN
&A#A (N'A#&A&(( "A #E&!EN
N#)
#")
Ind%2"o#%
P(#%o2d2
+,,; +,,:
1 Datorii +e termen lun( :2!:- :2021
2 Ca+ital +ro+riu ##40- >-11-
Rata in$atorarii la termen %J& 1!..#! >1?!1.04
! 6aloare ma*ima acce+tata %J& 100 100
# In$icele $e crestere al $atoriilor +e termen lun( %J& 44.!!
- In$icele $e crestere al ca+italurilor +ro+rii %J& >10.4!
R2"2 %nd2"o#%#%% 32 "(#5(n %calculate ca ra+ort intre $atorii +e termen lun( si ca+italul
+ro+riu &? se inre(istrea,a o sca$ere "oarte mare $e la !..#!J la >1.!J.
Datorita sca$erii enorme al ca+italului +ro+riu com+arati0e cu $atoriile +e termen lun(.
In 200: rata in$atoririi este ne(ati0 re+re,entan$ un semnal $e alarma +entru intre+rin$ere.
.
?) CONCLUZII I PROPUNERI CU PRIVIRE LA /ESTIONAREA
RISCURILOR I IMBUNTIREA RENTABILITAII
8e$iul economic rom@nesc <n 200: s>a caracteri,at +rinA
> sc$erea +ro$usului intern brut? estimare #JF
> sc$erea +ro$uciei in$ustriale cu a+roa+e 1:JF
> bloca; economic )i "inanciar $e or$inul miilor $e miliar$eF
> "iscalitate e*cesi0
> norme le(ale ambi(ue <n materie $e societi comerciale? +olitici "iscale )i $e
contabilitateF
> +olitic 0amal li+sit $e un elementar +rotecionism +entru +ro$usele rom@ne)tiF
.:
LUCRARE DE LICEN
> stare $e subconsum a +o+ulaiei cu 0enituri $in ce <n ce mai miciF
> $is+ariia "acilitilor )i stimulentelor "iscale +ri0in$ e*+ortul )i in0estiiile eseniale?
+entru $e,0oltarea +ieelor )i racor$area la com+etiti0itatea teCnolo(iceF
/ub semnul acestui climat economic +otri0nic? /C AU35 8535 IN6E/3 /.R.L.
a reu)it s se menin +e +iaa intern c@t )i e*tern +rin reali,area $e contracte? caracteri,ate
+rin "le*ibilitatea relaiilor cu clienii c@t )i +rin crearea unor reele $e $istribuie +ro+rii
menite s re$uc lanul ane0oios $e $istribuitori care $eteriora contactul "irmei cu cerinele
clienilor? +recum )i +entru a re$uce costurile ce erau im+licate.
Bn acti0itatea "irmei se obser0 ten$ina $e a cre)te o"erta $e ser0icii +rin a$o+tarea
unora <n con"ormitate cu stan$ar$ele internaionale. De alt"el se obser0 +olitica mana(erial
ba,at +e re$ucerea costurilor $e +ro$ucie? <n s+ecial a celor (enerate $irect $e ctre "irm. Bn
aceast situaie se are <n 0e$ere acumularea $e teCnolo(ii noi +entru a <m+ie$ica +ier$erile $e
materii +rime? numrul $estul $e re$us al +ersonalului? $ar o+tim +entru $es")urarea
acti0itii societii.
Acti0itatea unei "irme nu se mai +oate $es")ura "r un +lan $e a"aceri bine
"un$amentat )i cunosc@n$ "oarte bine +iaa )i concurena. Bn acela)i tim+
societatea trebuie s aib <n 0e$ere anumite obiecti0e? inte +e l@n( obiecti0ul $e ba, al
oricrei "irme )i anume? obinerea $e +ro"it.
'rintre aceste inte amintimA
5 ci"r $e a"aceri ri$icatF
5cu+area unui se(ment $e +ia +uternic )i statornicF
Cre)terea bonitii "irmeiF
/+orirea <ncre$erii <n ea )i a +artenerilor si $e a"aceriF
Cre)terea +er"ormanelor.
Bn ceea ce +ri0e)te inerea e0i$enei contabile trebuie a0ut <n 0e$ere necesitatea
<ntocmirii unor situaii accesibile unei (ame mai lar(i $e utili,atori $in care s se $e(a;e
in"ormaii +ri0in$ starea real a societii comerciale.
Bn <ncCeiere? a) $ori s "ac c@te0a +ro+uneri +ri0in$ <mbuntirea acti0itii )i
mana(ementului "inanciar la /C AU35 8535 IN6E/3 /.R.L.A
1. +rin +lanul $e a"aceri? unitatea trebuie s +trun$ mai mult +e +ia? $e aceea sunt
necesare stu$ii $e marSetin(. Din acti0itatea $e +@n acum? s>a constatat $e e*em+lu? c
acti0itatea +romoional a "ost $estul $e re$us. 'romo0area +ro$uselor )i ser0iciilor +rin
.4
LUCRARE DE LICEN
canale $e $istribuie consacrate %comerciali,are? +ublicitate& a "ost +@n <n +re,ent re$us la
unitatea luat <n stu$iu )i consi$erm c aceasta +oate "i <mbuntit substanial.
2. Costurile? cCeltuielile +ot "i controlate )i $iminuate <nc $in "a,a $e elaborare )i
a+robare? +rin utili,area unor normati0e $e cCeltuieli? +rin re$ucerea unor costuri $e
a+ro0i,ionare %stocuri& )i +rin re$ucerea $uratei ciclului $e 0@n,ri.
Consi$er c societatea trebuie s <)i rein0esteasc <n mai mare msur +ro"itul? +entru
a>si $e,0olta reeaua )i a>)i crea re,er0e? $is+onibil?
. $e+o,ite? ast"el <nc@t ne(ocierea <n a"aceri s +oat a0ea o +alet mai lar( $e
o+iuni )i $e +osibiliti "inanciare.
!. 8ana(ementul "inanciar s aib un rol mai mare <n contactul cu clienii )i cu +iaa?
ast"el <nc@t s +oat reaciona mult mai ra+i$ la scCimbrile )i noile ecCilibre ale acestei +iee?
care se scCimb? uneori "oarte $es.
La s"@r)it $e secol **? ten$ina normali,atorilor rom@ni este $e armoni,a $ocumentele $e
sinte, cu cele internaionale +entru a re$a c@t mai "i$el situaia a(enilor economici rom@ni <n "aa
utili,atorilor e*terni )i toto$at +entru a +ermite a(enilor economici rom@ni s <)i a+recie,e acti0itatea
<n ra+ort cu acti0itatea unor "irme $e +resti(iu <n $omeniu.
?). CONCLUZII
Bn Le(ea contabilitii $in Rom@nia este "ormulat obiecti0ul = sco+ "a $e bilanul
contabil ca $ocument o"icial $e (estiune Icare trebuie s $ea o ima(ine "i$el? clar )i
com+let a +atrimoniului? a situaiei "inanciare )i a re,ultatelor obinuteI. 3ermenul $e
Icom+letI? $e)i consi$erat im+licit contabilitii ca sistem in"ormaional a "ost e*+licit
"ormulat +entru a marca con$iia ca in"ormaia contabil s "ie com+let +entru a +ermite
luarea $e $eci,ii <n toat cuno)tin $e cau, )i la "iecare ni0el.
'entru a re"lecta ima(inea "i$el a situaiei )i a o+eraiunilor entitii? contabilitatea trebuie s
res+ecte o serie $e re(uli )i +rinci+ii.
Ima(inea "i$el? se $e"ine)te +rin +risma ecuaieiA
/magine fidel = "inceritate . Regularitate
;inceritatea <nseamn a+licarea cu bun cre$in )i +ro"esionalism a normelor )i +roce$urilor
contabile <n "uncie $e cunoa)terea +e care contabilii trebuie s o aib <n mo$ normal asu+ra realitii )i
im+ortanei o+eraiilor )i situaiilor.
&e/ularitatea +resu+une c in"ormaia +ri0in$ situaia +atrimoniului? situaia
"inanciar )i re,ultatul obinut sunt <n con"ormitate cu re(ulile )i +roce$urile <n 0i(oare.
:0
LUCRARE DE LICEN
Bn 0i,iunea multor s+eciali)ti? la cei $oi termeni +ro+rii ecuaiei "i$ele se a$au( un al
treilea $enumit I"i$elitateI.
7ilanul contabil se <ntocme)te obli(atoriu anual? res+ect@n$u>se urmtoarele re(uliA
+osturile <nscris <n bilan s cores+un$ cu $atele <nre(istrate <n contabilitate? +use $e
acor$ cu situaia real a elementelor +atrimoniale stabilite +e ba,a in0entaruluiF
nu se a$mit com+ensri <ntre +osturile ce se <nscriu <n bilan )i nici <ntre 0eniturile )i
cCeltuielile $in contul $e +ro"it )i +ier$ereF
bilanurile contabile anuale se su+un 0eri"icrii )i certi"icrii atest@n$? ast"el
autenticitatea? 0eri$icitatea? +recum )i res+ectarea normelor $e <ntocmire a acestora.
Coninutul in"ormaional al bilanului este $eosebit $e cu+rin,tor )i com+le*. Ast"el?
$ac a0em <n 0e$ere toate con$iiile "oarte ri(uroase $e <ntocmire )i coninut? se +oate a+recia
c bilanul contabil? este un tablou sintetic $e in"ormaii? un mo$el economic )i un instrument
$e control al (estiunii? conin@n$ un bo(at material +entru anali,a )i stu$ierea situaiei
entitii.
'ri0it <n ansamblul su? bilanul contabil este $ocumentul cel mai im+ortant <n stu$iul
+er"ormanelor entitii.
7ilanul contabil re+re,int cea mai com+let )i e*act surs $e caracteri,are a
acti0itii trecute? $ar )i $e elaborare a +ro(no,elor +entru entitate.
In"ormaiile +ri0in$ situaiile "inanciare la /C AU35 8535 IN6E/3 /.R.L. sunt
+re,entate mai ales sub "orm $e scCeme )i (ra"ice +entru a se 0i,uali,a mai u)or +ro+oriile.
Bn stu$iul $e ca, e"ectuat? la /C AU35 8535 IN6E/3 /.R.L.? +ri0in$ mono(ra"ia
contabil +e +arcursul lunii $ecembrie 200:? 0eri"icarea )i centrali,area balanei $e 0eri"icare?
<ntocmirea bilanului contabil am a;uns la urmtoarele conclu,iiA
1. Bntocmirea situaiilor "inanciare anuale la /C AU35 8535 IN6E/3 /.R.L. s>a "cut <n
con"ormitate cu 5.8.9.'. nr 1.#2K200# +entru a+robarea re(lementrilor contabile
con"orme cu Directi0ele Euro+ene? cu com+letrile 5.8.E.9 2.!K200. )i a Le(ii
contabilitii nr :2K1441.
2. /C AU35 8535 IN6E/3 /.R.L.? +e +arcursul e*erciiului "inanciar 200: nu s>a
abtut $e la +rinci+iile contabile? )i nu a scCimbat meto$ele $e e0aluare. De asemenea
nu a alternat tratamentele contabile.
. 6alori"icarea "unciilor bilanului )i acor$area im+ortanei cu0enite? +oate asi(ura rentabilitatea
)i e"iciena entitii? "enomen $e mare im+ortan <n lu+ta concurenial.
:1
LUCRARE DE LICEN
!. E0i$enele contabile sunt inute corect )i o+erati0. 9i)ele $e ma(a,ie ale $ocumentelor
cu re(im s+ecial sunt actuali,ate +ermanent? $ocumentele "iscale se +re$au +e ba, $e
semntur? iar cele anuale se arCi0ea, la ser0iciul "inanciar. Re(istrul ;urnal este
com+letat lunar? Re(istrul $e e0i$en "iscal este com+letat trimestrial? iar Re(istrul
in0entar la s"r)itul anului.
#. /C AU35 8535 IN6E/3 /.R.L.. a reu)it s se menin +e +iaa intern c@t )i
e*tern +rin reali,area $e contracte? caracteri,ate +rin "le*ibilitatea relaiilor cu clienii
c@t )i +rin crearea unor reele $e $istribuie +ro+rii menite s re$uc lanul ane0oios $e
$istribuitori care $eteriora contactul "irmei cu cerinele clienilor? +recum )i +entru a
re$uce costurile ce erau im+licate.
-. 6alorile +reuite $e /C AU35 8535 IN6E/3 /.R.L. se re"er la A
Res+ectul "a $e clieni
5nestitatea "a $e +arteneri %clieni? "urni,ori? an(a;ai etc&
Calitate )i +ro"esionalism
Com+eten teCnic
.. 5biecti0ele sale strate(ice 0i,ea,A
De,0oltarea ni0elului teCnolo(ic al com+aniei
Atin(erea unui ni0el ma*im $e e"icien )i e"icacitate
Atin(erea unui (ra$ ma*im $e 0i,ibilitate )i control intern
/usinerea unei ima(ini im+ecabile $e com+anie res+onsabil
Im+lementarea unei caliti su+erioare a comunicrii interne
E0oluia $e mentalitate? $e,0oltarea $e s+irit $e ecCi+.
:. Anul 200: +entru /C AU35 8535 IN6E/3 /.R.L. se caracteri,ea, ca )i <n anii
+rece$eni +rin continuarea o+eraiunilor comerciale? continuare care a +ermis
obinerea $e +ro"it net.
4. Bn acti0itatea "irmei se obser0 ten$ina $e a cre)te o"erta $e ser0icii +rin a$o+tarea
unora <n con"ormitate cu stan$ar$ele internaionale. De alt"el se obser0 +olitica
mana(erial ba,at +e re$ucerea cCeltuielilor? <n s+ecial a celor (enerate $irect $e
ctre "irm. Bn aceast situaie se are <n 0e$ere acumularea $e teCnolo(ii noi +entru a
<m+ie$ica +ier$erile $e materiale consumabile? numrul $estul $e re$us al
+ersonalului? $ar o+tim +entru $es")urarea acti0itii societii.
10. Acti0itatea unei "irme nu se mai +oate $es")ura "r un +lan $e a"aceri bine
"un$amentat )i cunosc@n$ "oarte bine +iaa )i concurena. Bn acela)i tim+ societatea
:2
LUCRARE DE LICEN
trebuie s aib <n 0e$ere anumite obiecti0e? +e l@n( obiecti0ul $e ba, al oricrei
"irme? )i anumeA obinerea de profit.
'rintre aceste obiecti0e amintimA
5 ci"r $e a"aceri ri$icatF
5cu+area unui se(ment $e +ia +uternic )i statornicF
Cre)terea bonitii "irmeiF
/+orirea <ncre$erii <n ea )i a +artenerilor si $e a"aceriF
Cre)terea +er"ormanelor.
Bn ceea ce +ri0e)te inerea e0i$enei contabile trebuie a0ut <n 0e$ere necesitatea
<ntocmirii unor situaii accesibile unei (ame mai lar(i $e utili,atori $in care s se $e(a;e
in"ormaii +ri0in$ starea real a societii comerciale.
?)+ PROPUNERI
Bn <ncCeiere? a) $ori s "ac c@te0a +ro+uneri +ri0in$ <mbuntirea acti0itii )i
mana(ementului "inanciar la /C AU35 8535 IN6E/3 /.R.L..A
1. 'rin +lanul $e a"aceri? unitatea trebuie s +trun$ mai mult +e +ia? $e aceea sunt
necesare stu$ii $e marSetin(. Din acti0itatea $e +@n acum? s>a constatat $e e*em+lu?
c acti0itatea +romoional a "ost $estul $e re$us. 'romo0area +ro$uselor )i
ser0iciilor +rin canale $e $istribuie consacrate %comerciali,are? +ublicitate& a "ost +@n
<n +re,ent re$us la unitatea luat <n stu$iu )i consi$erm c aceasta +oate "i
<mbuntit substanial.
2. CCeltuielile +ot "i controlate )i $iminuate <nc $in "a,a $e elaborare )i a+robare? +rin
utili,area unor normati0e $e cCeltuieli? +rin re$ucerea unor costuri $e a+ro0i,ionare
%stocuri& )i +rin re$ucerea $uratei ciclului $e 0@n,ri.
. Consi$er c societatea trebuie s <)i rein0esteasc <n mai mare msur +ro"itul? +entru
a>)i $e,0olta reeaua )i a>)i creea re,er0e? $is+onibil? $e+o,ite? ast"el <nc@t ne(ocierea
<n a"aceri s +oat a0ea o +alet mai lar( $e o+iuni )i $e +osibiliti "inanciare.
!. Cre)terea ca+italului social subscris )i 0rsat? <n cursul anului 200:? <n 0e$erea
obinerii unui ca+ital +ro+riu mai ri$icat )i im+licit obinerea unor in$icatori
economico = "inanciari mai buni. Acest lucru 0a a;uta entitatea <n acti0itatea $e
in0estiii 0iitoare.
:
LUCRARE DE LICEN
#. 8ana(ementul "inanciar s aib un rol mai mare <n contactul cu clienii )i cu +iaa?
ast"el <nc@t s +oat reaciona mult mai ra+i$ la scCimbrile )i noile ecCilibre ale
acestei +iee? care se scCimb? uneori "oarte $es.
3en$ina normali,atorilor rom@ni este $e a armoni,a $ocumentele $e sinte, cu cele
internaionale +entru a re$a c@t mai "i$el situaia entitiilor rom@ne <n "aa utili,atorilor
e*terni )i toto$at +entru a +ermite s <)i a+recie,e acti0itatea <n ra+ort cu acti0itatea unor
"irme $e +resti(iu <n $omeniu.
RECOMANDARI /ENERALE
Contabilitatea tratea, in"ormaia <ntr>o manier com+let )i continu? +ermite re"lectarea
$atelor obinute sub toate as+ectele )i +ermite calcularea ime$iat a consecinelor. Ea este un
instrument $e (estiune )i o ba, $e re0i,iune remarcabil.
Anali,a acti0itii economico="inanciare? ca $isci+lin $e +ro"il +ermite s "ac
cuno)tin )i s <nsu)easc "rec0ent cele mai eseniale meto$e )i teCnici $e a+reciere )i
estimare a re,ultatelor acti0itilor $es")urate $e unitile $e +ro$ucie +e teren.
Anali,a acti0itii economico="inanciare? sunt "ormate <n ba,a unui conce+t com+le* $e
<nsu)ire a acestei $isci+line <nce+<n$ cu unele as+ecte +ur teoretice ale anali,a acti0itii
economico="inanciare? +<n la inclu$erea meto$elor concrete $e anali, +ri0in$ <n$e+linirea
+ro(ramului $e +ro$ucie )i comerciali,are? e"iciena utili,rii "actorilor $e +ro$ucie?
a;ustarea consumurilor )i cCeltuielilor? a+recierea ;usti"icat a re,ultatelor "inanciare )i
rentabilitii? c<t )i situaia )i stabilitatea "inanciar <n con$iiile actuale $e $e,0oltare.
:!
LUCRARE DE LICEN
B I B L I O / R A F I E
7ile)teanu DC.? > 'ia/nosticB risc .i eficiena n afaceriB E$. 8irton? 3imi)oara?
144:F
7tr@ncea I.? > Analiz financiar? E$itura Dacia? Clu;>Na+oca? 2001
7re,eanu '.? 7o)tinaru A.? 'r;i)teanu? > 'ia/nostic financiar F instrument de
analiz financiar? E$itura Economica? 200
Drumea Cristina = XAnali,a economico>"inanciar a "irmeiA Not $e curs )i lucrri
a+licati0e[? E$itura Uni0ersitii 3ransil0ania? 7ra)o0? 2000
Dumitrescu D.? Dra(ot 6.? > E2aluarea ntreprinderilor? E$itura Econonic?
7ucure)ti? 2002
DCeor(Ce C.? > Analiza economico-financiar a ntreprinderii? E$itura
Uni0ersitii 3ransil0ania? 7ra)o0? 200:
DCerasim A. > #ipolo/ia riscurilorB 3ribuna Economic? 144#? nr.!!>!#.
DCerasim I. > Risc )i incertitu$ine <n economia $e +ia? 3ribuna Economic? 144#
I)"Enescu A.? Robu 6.? An(Cel I.? > E2aluarea ntreprinderiiB E$itura 3ribuna
Economic? 7ucure)ti? 2001
Lotler? '.? Armstron(? D. = %rincipiile mar=etin/ului? E$itura 3eora? 7ucure)ti?
200
La"uente Ana 8aria Dil? > Analiza financiar n condiii de incertitudineB E$itura
AI3 Laboratories /.R.L.? 7ucure)ti? 144!
8anae D.? > 'ia/nosticul .i e2aluarea ntreprinderilor cotate .i necotate?
Institutul Rom@n $e Cercetri <n e0aluare IR56AL? 7ucure)ti? 2002?
8r(ulescu D.? )i colab. = Analiza economico-financiar a ntreprinderii-metode
.i te1nici? 7ucure)ti? 2000
8o)teanu 3. > Finane publice. > 7ucure)tiA E$itura 3ribuna Economic? 2002
Niculescu 8.? - 'ia/onostic financiar? E$itura Economic? 7ucure)ti? 200
Niculescu 8.? > 'ia/onstic economic? E$ituta Economic? 7ucure)ti? 200
Niculescu 8.? > 'ia/nostic /lobal strate/ic? E$. Economic? 144.
'etrescu /il0ia? = 'ia/nostic economico-financiar: !etodolo/ie. ;tudii de caz?
E$itura /e$com Libris? Ia)i? 200!
'etrescu /il0ia = Analiza .i dia/nostic financiar contabil? E$itura CECCAR? 200-
Robu? 6.? Deor(escu N.? > Analiz economic-financiarB E$itura 5mnia Uni
/.A./.3. /.R.L.? 7ra)o0? 2000
/tancu I.? > -estiunea financiar a a/enilor economiciB E$itura Economic?
7ucure)ti? 2002
/tEnescu? C.? I)"Enescu? A.? 7Eicu)i? A.> Analiz economico-financiar? E$itura
EconomicE? 7ucure)ti? 144-
6@lceanu DC.? Robu 6.? Deor(escu N.? > Analiz economico - financiar? E$itura
Economic? 7ucure)ti? 200
6@lceanu DC.? Robu 6.? Deor(escu N. > Analiz economico-financiar? E$itura
EconomicE? 7ucure)ti? 200#
6intil? D. = -estiunea financiar a ntreprinderii? E$itura Di$actic )i
'e$a(o(ic? 200!
]]] Le(ea ContabilitEii nr.:2K1441 cu mo$i"icErile )i re+ublicErile ulterioare
]]] Le(ea nr .#.1K200 +ri0in$ Co$ul 9iscal cu mo$i"icErile ulterioare
:#
LUCRARE DE LICEN
]]] 5.8.9.'. nr 1.#2K200# > Re(lementEri contabile con"orme cu Directi0ele Euro+ene
]]] Le(ea nr -!K144# = 'roce$ura reor(ani,rii )i licCi$rii ;u$iciare a <ntre+rin$erilor
A N E E E
:-
An(N2 +). O#12n%1#252 9o%("!&%%