Comisin

Europea
Una Europa, una moneda
Una Europa, una moneda
El camino al euro
El 1 de enero de 1999, una fecha histrica, once pases de la Unin Europea
crearon una unin monetaria con una moneda nica, el euro.
Los billetes y monedas en euros entraron en circulacin el 1 de enero de 2002.
Pero la historia de la forja de la moneda comn europea es larga y se puede
retrotraer hasta los inicios de la propia Unin. Cincuenta aos despus del
establecimiento de los cimientos de la actual Unin Europea por el Tratado
de Roma, el euro constituye el mayor y ms visible xito en el proceso de la
integracin europea.
El presente folleto y el cartel que lo acompaa describen la aventura histrica
del euro. Estas dos publicaciones de la Comisin Europea pueden conseguirse
en: http://ec.europa.eu/economy_nance/publications/general/general_
en.htm
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Una Europa, una moneda
Una Europa, una moneda
NDICE
Qu es la unin econmica y monetaria? .................................................................. 1
El camino hacia la unin econmica y monetaria: de 1957 a 1999 ... 2
Introduccin del euro: de 1999 a 2002 .............................................................................. 8
Gestin de la unin econmica y monetaria ........................................................... 9
Perspectivas de ampliacin de la zona del euro .............................................. 11
Logros obtenidos ............................................................................................................................................ 13
El euro en cifras ................................................................................................................................................. 17
El euro en imgenes ..................................................................................................................................... 18
Glosario ......................................................................................................................................................................... 20

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Ni la Comisin Europea ni cualquier persona que acte
en representacin de la misma son responsables del uso
que pudiera hacerse de la informacin que se facilita
a continuacin.
Ms informacin sobre la Unin Europea,
en el servidor Europa de Internet (http://europa.eu).
Luxemburgo: Ocina de Publicaciones Ociales
de las Comunidades Europeas, 2007
Comisin Europea
2007 20 pp. 17,6 25cm
ISBN 92-79-04476-1
Comunidades Europeas, 2007
Reproduccin autorizada, con indicacin
de la fuente bibliogrca
Printed in Belgium
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Una Europa, una moneda
Comisin Europea. Direccin General
de Asuntos Econmicos y Financieros
http://ec.europa.eu/economy_nance/index_
en.htm
Eurostat. Ocina Estadstica
de las Comunidades Europeas
http://epp.eurostat.ec.europa.eu
Banco Central Europeo
http://www.ecb.eu/
Comisin Europea
http://ec.europa.eu/
El euro
http://ec.europa.eu/euro
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1
Qu es la unin econmica y monetaria?
En trminos generales, la unin econmica y monetaria (UEM) es una parte del proceso de integracin eco-
nmica. Los Estados independientes pueden integrar sus economas en distinto grado para aprovechar las
ventajas asociadas a un mayor tamao: por ejemplo, el incremento de la eciencia interna y una mayor soli-
dez ante los acontecimientos externos. Los grados de integracin econmica se pueden dividir en seis fases:
FASES DE INTEGRACIN ECONMICA
1. Zona comercial preferente (con aranceles aduaneros reducidos entre determinados pases)
2. Zona de libre comercio (sin aranceles internos aplicables a una parte o a la totalidad de las mercancas
que circulan entre los pases participantes)
3. Unin aduanera (con los mismos aranceles aduaneros externos para terceros pases y una poltica
comercial comn)
4. Mercado comn (regulacin comn de los productos y libre circulacin de mercancas, capitales,
trabajadores y servicios)
5. Unin econmica y monetaria (mercado nico con una misma moneda y una poltica monetaria
comn)
6. Integracin econmica completa (todo lo anterior ms una mayor armonizacin de la poltica scal y
del resto de polticas econmicas).
INTEGRACIN ECONMICA Y UEMEN EUROPA
El grado de integracin econmica en la Unin Europea vara de un
pas a otro. Todos los Estados miembros de la UE forman parte de lo
que conocemos como la unin econmica y monetaria (UEM) y cons-
tituyen un mercado comn, conocido como el mercado nico. Todos
los Estados coordinan sus decisiones sobre poltica econmica en fun-
cin de los objetivos de la UEM. La adopcin del euro es una de las
obligaciones recogidas en el Tratado constitutivo de la Comunidad Eu-
ropea (el Tratado o el Tratado CE). Algunos Estados miembros estn
ms integrados que otros y han adoptado una moneda nica: el euro.
Estos pases componen la zona del euro y, adems de una moneda ni-
ca, siguen una poltica monetaria nica, dirigida por el Banco Cen-
tral Europeo. Los Estados miembros que no forman parte de la zona
del euro conservan su divisa nacional y aplican sus propias polticas
monetarias. Por consiguiente, el grado de integracin econmica en el
seno de la UEM es una mezcla de las fases 4 y 5 de la lista anterior. Para
lograr una integracin econmica total es necesario que todos los Es-
tados miembros entren a formar parte de la zona del euro y armonicen
sus polticas scales, incluidas las impositivas, y el resto de las polticas
econmicas.
El valor de la experiencia
La integracin econmica entre
Estados independientes no es
nueva. La unin monetaria
latina, de la que formaron parte
Francia, Blgica, Suiza, Italia y
Grecia, existi entre 1865 y 1927.
La unin monetaria escandinava
entre Suecia, Dinamarca y
Noruega se mantuvo vigente
entre 1873 y 1924. Pero quizs
el caso ms emblemtico sea el
Zollverein alemn, que empez
siendo una unin aduanera
entre los principados alemanes
en 1834 y termin con la
creacin de un banco central, el
Reichsbank, y una moneda nica,
el Reichsmark, en 1875.
Las palabras que aparecen en color azul se explican en el glosario, al nal.

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El camino hacia la unin econmica y monetaria: de 1957 a 1999
1950 1960 1970 1980 1990 2000
1
Del Tratado de Roma al Informe
Werner, de 1957 a 1970
2
Del Informe Werner
al Sistema Monetario
Europeo (SME),
de 1970 a 1979
3
De la creacin del SME
a Maastricht,
de 1979 a 1991
4
De Maastricht
al euro y a la zona
del euro, de 1991
a 1999
La ruta hasta la actual unin econmica y monetaria se puede dividir en cuatro etapas:
Desde nales de la dcada de los sesenta, la UEM ha sido
una ambicin recurrente de la Unin Europea, que prometa
ofrecer estabilidad monetaria y un entorno propicio para
impulsar el crecimiento y la creacin de empleo.
No obstante, distintos obstculos polticos y econmicos
dicultaron el proceso, hasta la rma del Tratado de
Maastricht (Tratado de la Unin Europea o Tratado UE)
en 1992. En repetidas ocasiones, la falta de compromiso
poltico, las divisiones existentes acerca de las prioridades
econmicas, la falta de convergencia econmica
y los acontecimientos registrados en los mercados
monetarios internacionales, que escapaban al control de
la Unin, contribuyeron a retrasar el avance hacia la UEM.
Con todo, en la segunda mitad del siglo XX se constat un
esfuerzo constante de los Estados miembros por concretar
una mayor cooperacin econmica como medio para
reforzar los vnculos polticos existentes entre ellos
y de proteger el mercado comn.
DEL TRATADO DE ROMA AL INFORME WERNER: DE 1957 A 1970
El escaso carcter monetario del Tratado de Roma
El modelo adoptado por las economas de mercado de Europa, Norteamrica y Japn en
el perodo de posguerra se basaba en el sistema de Bretton Woods, que garantizaba la es-
tabilidad monetaria en el mbito internacional, con el oro y el dlar estadounidense como
patrones monetarios dominantes. Los autores del Tratado de Roma dieron por sentado
que la estabilidad monetaria sera la norma y asumieron que la construccin de Europa
podra basarse en el establecimiento de una unin aduanera y un mercado comn que
permitiesen la libre circulacin de mercancas, servicios, personas y capitales.
La turbulenta situacin monetaria de nales de los aos sesenta
El sistema de Bretton Woods empez a mostrar signos de debilidad desde nales de la
dcada de los cincuenta y, entre 1968 y 1969, se abri una era de inestabilidad monetaria
a raz de las turbulencias registradas en los mercados, que provocaron la revalorizacin
del marco alemn y la devaluacin del franco francs. Esto puso en peligro el sistema de
precios comunes establecido en el marco de la poltica agrcola comn, que por aquel
entonces constitua el principal logro de la Comunidad Europea.
Arriba: Firma del Tratado de Roma
(25 de marzo de 1957).
Abajo: Pierre Werner.


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Una Europa, una moneda
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La Comunidad busca la prosperidad econmica y el desarrollo poltico en la UEM
Con esos tormentosos antecedentes y con la unin aduanera ya muy avanzada, la Comunidad estaba de-
seando jarse nuevos retos de desarrollo poltico de cara a la siguiente dcada. El Informe Barre de 1969, que
propona una mayor coordinacin econmica, dio un nuevo impulso al proceso de integracin y la UEM se
convirti en un objetivo ocial en la Cumbre de La Haya de 1969. Los lderes europeos constituyeron un gru-
po de alto nivel bajo la presidencia de Pierre Werner, el entonces Primer Ministro de Luxemburgo, con la mi-
sin de elaborar un informe sobre los medios necesarios para alcanzar la UEM antes del horizonte de 1980.
El Informe Werner: la UEM en tres etapas
El grupo Werner present su informe nal en octubre de 1970. El informe prevea llegar a la UEM en tres
etapas, que se desarrollaran a lo largo de un perodo de diez aos. El objetivo nal sera la jacin irrevocable
de monedas convertibles, la libre circulacin de capitales, el bloqueo permanente de los tipos de cambio y,
posiblemente, la instauracin de una moneda nica. Para alcanzar este objetivo, el informe recomendaba
una mayor coordinacin de las polticas econmicas, que los tipos de inters y la gestin de las reservas se
decidiera a escala comunitaria, y la adopcin de condiciones marco para las polticas presupuestarias nacio-
nales.
DEL INFORME WERNER AL SISTEMA MONETARIO EUROPEO:
DE 1970 A 1979
A pesar de las divergencias de los Estados miembros en relacin con algunas de las prin-
cipales recomendaciones del informe, se lleg a un principio de acuerdo en marzo de
1971 sobre el establecimiento de la UEM en tres etapas. La primera etapa, consistente en
reducir los mrgenes de uctuacin monetaria, se introducira de forma experimental, sin
que ello implicase ningn compromiso con respecto a las dems etapas.
Desgraciadamente, la estrategia Werner asumi que los tipos de cambio con respecto al
dlar se mantendran jos. Y, as, cuando EE.UU. dej uctuar el dlar en agosto de 1971,
una nueva oleada de inestabilidad de los mercados intensic la presin sobre el marco
alemn e hizo desvanecerse toda esperanza de establecer vnculos ms estrechos entre las
monedas comunitarias.
La serpiente en el tnel
En marzo de 1972 y para reconducir la situacin, los Estados miembros crearon un sistema
al que llamaron la serpiente en el tnel, consistente en un mecanismo de uctuacin
concertada de las monedas (la serpiente monetaria) dentro de unos mrgenes estre-
chos con respecto al dlar (el tnel). Pero, en un plazo de dos aos y desestabilizado
por las crisis del petrleo, las divergencias polticas y la debilidad del dlar, el mecanismo
de la serpiente monetaria perdi a la mayora de sus miembros y qued reducido a
poco ms que una zona del marco alemn, que abarcaba Alemania, Dinamarca y los
pases del Benelux.
La muerte prematura de la serpiente monetaria no redujo el inters por crear una zona
de estabilidad monetaria. En 1977, el Presidente de la Comisin Europea, Roy Jenkins, pre-
sent una nueva propuesta para la UEM, que se aprob con recortes y que, en marzo de
1979, se puso en marcha con el nombre de sistema monetario europeo (SME), con la
participacin de las monedas de todos los Estados miembros, con excepcin de la libra
esterlina.
Roy Jenkins,
Presidente de la Comisin Europea
de 1977 a 1981.

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DE LA CREACIN DEL SME A MAASTRICHT: DE 1979 A 1991
El control de la inacin se convierte en una prioridad de la CE
El sistema monetario europeo (SME) se fundamentaba en el concepto de unos tipos de cambio estables,
aunque ajustables, denidos en relacin con la nueva unidad de cuenta europea, el ecu (European Currency
Unit), una divisa tipo cesta basada en una media ponderada de las monedas del SME. En el seno del SME, las
uctuaciones monetarias se controlaban por medio del mecanismo de tipo de cambio (MTC) y uctuaban
dentro de una banda del 2,25 % en torno a los tipos de cambio centrales, excepto la lira italiana, a la que se
concedi una banda de uctuacin del 6 %.
A pesar de que el principal objetivo del SME era reducir la inestabilidad de los tipos de cambio, que se perci-
ba como perjudicial para el comercio, las inversiones y el crecimiento econmico, a su creacin contribuy
sin lugar a dudas el nuevo consenso alcanzado entre los Estados miembros sobre la necesidad de convertir
el control y la reduccin de la inacin en una prioridad econmica. El SME supona
un nuevo cambio radical, puesto que los tipos de cambio nicamente podran
modicarse de mutuo acuerdo entre los Estados miembros y la Comisin, lo
que supona una transferencia de autonoma monetaria sin precedentes.
SME: una dcada de xito
Durante los primeros aos, el SME
fue objeto de numerosos ajus-
tes. Sin embargo, hasta las nego-
ciaciones del Tratado de Maas-
tricht, celebradas entre 1990 y 1991,
el SME ya haba demostrado ser
un gran xito. La volatilidad de
los tipos de cambio a corto pla-
zo entre las monedas de la UE se
vio considerablemente reducida
gracias a la combinacin de unas
tasas de inacin convergentes, a
una gestin de los tipos de inte-
rs orientada a los tipos de cam-
bio, a una intervencin comn en
el mercado extranjero de divisas
y a la aplicacin de controles so-
bre el capital.
Este xito fue un teln de fondo
alentador para las negociaciones
sobre la UEM, junto con la valio-
sa experiencia adquirida por los
bancos centrales comunitarios
en la gestin conjunta de los ti-
pos de cambio.
La moneda nica
que completara el mercado nico
El proyecto de UEM reaviv la necesidad de completar el mercado nico,
entendido ste como el programa de eliminacin de todas las barreras existentes
a la libre circulacin de mercancas, servicios, personas y capitales adoptado
en 1985. Era evidente que sera difcil aprovechar todo el potencial del mercado
interior, ya que los costes para las empresas seguan siendo relativamente
elevados a causa de la existencia de diversas monedas y de unos tipos de cambio
inestables.
Adems, numerosos economistas y representantes de bancos centrales
consideraban que la autonoma monetaria nacional era incompatible con los
objetivos comunitarios de libre comercio, la libre circulacin de capitales y los
tipos de cambio jos. Para muchos de ellos, esta visin se vio posteriormente
raticada por las turbulencias registradas por el MTC entre 1992 y 1993,
que provocaron la retirada de la lira italiana y la libra esterlina, as como la
ampliacin de los mrgenes de uctuacin hasta el 15 %.
U N I N E U R O P E A
TRANSPORTE DE
MERCANCAS
4
Una Europa, una moneda
El Informe Delors recomienda el establecimiento de la UEM
en tres etapas
En junio de 1988, en la reunin del Consejo Europeo celebrada en Hannover, se cre el
Comit para el estudio de la unin econmica y monetaria, presidido por Jacques De-
lors, a la sazn Presidente de la Comisin, con la participacin de todos los gobernadores
de los bancos centrales de los Estados miembros. En su informe unnime, presentado en
abril de 1989, se dena el objetivo de unin monetaria como la liberalizacin total de los
movimientos de capitales, la plena integracin de los mercados nancieros, la convertibi-
lidad irreversible de las monedas, la jacin irrevocable de los tipos de cambio y la posible
sustitucin de las divisas nacionales por una moneda nica.
El informe indicaba que esto podra lograrse en tres etapas, partiendo de una mayor
coordinacin econmica y monetaria, hasta llegar a una moneda nica, con un Banco
Central Europeo independiente y normas que regulasen la magnitud y la nanciacin de
los dcits pblicos.
Etapa 1 (1990-1994)
Etapa 2 (1994-1999)
Etapa 3 (1999 en adelante)
Implantacin del mercado interior y eliminacin de las restricciones
a una mayor integracin nanciera.
Establecimiento del Instituto Monetario Europeo (IME) para reforzar
la cooperacin entre los bancos centrales y preparacin del Sistema Europeo
de Bancos Centrales (SEBC). Planicacin de la transicin al euro. Denicin
del futuro gobierno de la zona del euro. Logro de la convergencia econmica
entre los Estados miembros.
Fijacin de los tipos de cambio
nales y transicin al euro.
Establecimiento del BCE
y el SEBC con una poltica monetaria
independiente. Aplicacin de normas
presupuestarias vinculantes
en los Estados miembros.
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Jacques Delors,
Presidente de la Comisin Europea
de 1985 a 1995.
Las tres etapas hacia la UEM
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Una Europa, una moneda
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Rumbo a Maastricht
A partir del Informe Delors, el Consejo Europeo de Madrid de junio
de 1989 decidi poner en marcha la primera etapa de la UEM en julio
de 1990, y el mismo ao el Consejo Europeo de Estrasburgo pidi que
se convocara una conferencia intergubernamental con el n de deter-
minar las modicaciones que deban introducirse en el Tratado para
pasar a la segunda y tercera etapas y llevar a trmino la UEM.
La primera etapa de la UEM supuso la plena realizacin del mercado
interior, empezando por la coordinacin de las polticas monetarias
y la supresin de los obstculos a la integracin nanciera. Sobre las
El camino hacia
la unin poltica,
econmica y monetaria:
el Tratado de
Maastricht
etapas posteriores, el considerable trabajo preparatorio de los gobernadores de los bancos centrales facilit
mucho la tarea de revisin del Tratado.
El Tratado de la Unin Europea fue aprobado formalmente por los Jefes de Estado o de Gobierno en el Con-
sejo Europeo de Maastricht de diciembre de 1991, en el que se decidi dotar a Europa de una moneda nica
fuerte y estable antes de nal de siglo.
Para que la unin econmica y monetaria fuera un entorno propicio para impulsar la creacin de empleo
y el crecimiento, y para evitar trastornos, era preciso que las economas de los Estados miembros hubieran
alcanzado un alto grado de convergencia antes de introducir la moneda nica. Por consiguiente, el Tratado
de la Unin Europea estableci los criterios de convergencia de Maastricht (cuadro 1), que los Estados
miembros deberan cumplir para poder adoptar el euro. Aparte de estos criterios, los Estados miembros
deban hacer converger la legislacin nacional y la normativa por la que se regan sus bancos centrales nacio-
nales y los asuntos monetarios.
Cuadro 1. Criterios de convergencia de Maastricht
Qu se mide Cmo se mide Criterios de convergencia
Estabilidad de los precios Tasa de inacin armonizada
respecto al ndice de precios
al consumo
Una tasa no superior en ms
de 1,5 puntos porcentuales
a la de los tres Estados miembros
con mejor comportamiento
Solidez de las nanzas pblicas Dcit pblico en % del PIB Valor de referencia: no superior al 3 %
Sostenibilidad de las nanzas
pblicas
Deuda pblica en % del PIB Valor de referencia: no superior al 60 %
Carcter duradero
de la convergencia
Tipos de inters a largo plazo Un tipo no superior en ms de 2 puntos
porcentuales al de los tres Estados
miembros con mejor comportamiento
en materia de estabilidad de los precios
Estabilidad de los tipos
de cambio
Desviacin con respecto al tipo
de cambio central
Participacin en el MTC durante
dos aos sin tensiones graves
Los criterios de convergencia de Maastricht fueron diseados con la nalidad de que las economas de los
Estados miembros estuvieran preparadas para adoptar la moneda nica. Estos criterios servan de marco
de referencia comn de la estabilidad, solidez y sostenibilidad de las nanzas pblicas de los candidatos a
la zona del euro, como reejo de la convergencia de la poltica econmica y la resistencia a las convulsiones
econmicas. El criterio relativo a los tipos de cambio tena por objeto demostrar que los Estados miembros
seran capaces de gestionar sus economas sin recurrir a la depreciacin monetaria.
Comunidades Europeas
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DE MAASTRICHT AL EURO Y A LA ZONA DEL EURO: DE 1991 A 1999
Con un objetivo comn (la UEM) y las condiciones adecuadas (los criterios de Maas-
tricht), la Unin Europea ya poda avanzar. La segunda etapa de la UEM se inici en julio
de 1994 y se extendi hasta la introduccin de la moneda nica en 1999. En esta segunda
etapa, se pusieron en marcha mltiples actividades preparatorias:
El Instituto Monetario Europeo (IME) fue establecido en Frankfurt en
1994. Precursor del Banco Central Europeo (BCE), el IME empez a
coordinar la poltica monetaria entre los bancos centrales nacionales,
que segn el Tratado de Maastricht deba ser independiente, y a
preparar los detalles de la moneda nica.
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Entre 1994 y 1998, los
Estados miembros
realizaron avances
signicativos en la
convergencia de sus
polticas econmicas
y adoptaron
medidas para que
sus situaciones
presupuestarias
cumpliesen
los criterios de
Maastricht.
En el Consejo Europeo de Madrid de 1995 se decidi el nombre de la
nueva moneda, el euro, y se estableci el entorno para la transicin a la
moneda nica, que se iniciara el 1 de enero de 1999.
En 1996, el IME present los diseos ganadores para los billetes en euros.
Poco despus se present el diseo de las monedas, que contienen una
cara europea comn, elegida por la opinin pblica y raticada por el
Consejo Europeo de Amsterdam en 1997, y otra cara nacional, cuyo
diseo fue elegido individualmente por cada Estado miembro.
El Consejo Europeo de Amsterdam de 1997 acord las reglas y
responsabilidades del pacto de estabilidad y crecimiento (PEC), cuyo
objetivo es garantizar la disciplina presupuestaria conforme a la UEM.
La Comisin Europea recibi entonces la importante responsabilidad de
supervisar el cumplimiento del PEC.
En mayo de 1998, once Estados miembros cumplan todos los criterios
de convergencia, por lo que constituyeron la primera oleada de
participantes que adoptaron el euro como moneda nica. Dinamarca y
el Reino Unido optaron por no participar en la tercera etapa de la UEM,
mientras que Grecia y Suecia no cumplan todos los criterios. En 1998, se
crearon el BCE y el Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC), que
sustituyeron al IME, y el 1 de enero de 1999 se puso en marcha la tercera
etapa de la UEM.
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Introduccin del euro: de 1999 a 2002
El 31 de diciembre de 1998, se jaron irrevocablemente los tipos de cambio entre el euro
y las monedas de los Estados miembros participantes. El 1 de enero de 1999 se introdujo
el euro y el Eurosistema, compuesto por el BCE y los bancos centrales nacionales (BCN)
de los Estados miembros de la zona del euro, que asumi la responsabilidad de denir la
poltica monetaria en la nueva zona del euro. Este era slo el comienzo de un perodo
de transicin que durara tres aos y nalizara con la introduccin de los billetes y las
monedas en euros, y la consiguiente retirada de los billetes y las monedas nacionales. En
2000, el Consejo decidi que Grecia reuna los requisitos necesarios para la adopcin de la
moneda nica, por lo que el 1 de enero de 2001 se adhiri a la zona del euro.
A pesar de que el euro sustituy con carcter inmediato a las monedas nacionales, y pese
a que las unidades monetarias nacionales se convirtieron en subunidades del euro, en
un principio ste existi nicamente como moneda escritural. Los billetes y las monedas
nacionales se seguan utilizando en las transacciones cotidianas en metlico. Durante el
perodo de transicin, el mundo de los negocios y las nanzas fue el primero en utili-
zar el euro en sus operaciones cotidianas sin dinero en efectivo. En lo que respecta a
los mercados nancieros, la transicin fue inmediata, puesto que el terreno estaba bien
abonado y las operaciones de los mercados ya se realizaban exclusivamente en euros. Para
las administraciones y las empresas, la transicin fue ms prolongada, ya que debieron
adaptar progresivamente al euro sus sistemas de contabilidad, jacin de precios y pagos.
En cuanto a los ciudadanos, el aspecto ms visible de la transicin fue la doble indicacin
de precios en las etiquetas de los comercios, estaciones de servicio, etc. Ello formaba parte
de una amplia campaa publicitaria, cuya nalidad era familiarizar al gran pblico con el
euro y la futura introduccin de los billetes y las monedas.
AO NUEVO, MONEDA NUEVA
El 1 de enero de 2002 tuvo lugar el cambio de efectivo
ms importante de la historia. Fue un reto sin prece-
dentes, que afectaba al sector bancario, las empresas
de transporte de fondos, el comercio minorista, el
sector de mquinas expendedoras y la poblacin en
general. Previamente, los bancos centrales nacionales
distribuyeron cerca de 144 000 millones de euros en
efectivo a los bancos (distribucin anticipada) y, a
travs de estos, a los establecimientos minoristas (re-
distribucin anticipada), con el n de evitar cuellos
de botella en la cadena de suministro. Esto hizo que el
efectivo en euros se encontrase ampliamente dispo-
nible en todos los sectores desde los primeros das del
ao 2002. El 3 de enero de 2002, el 96 % de los cajeros
automticos de la zona del euro ya dispensaban bille-
tes en euros. Y, solamente una semana despus de la
introduccin, ms de la mitad de todas las transac-
ciones en efectivo se realizaban en euros.
Tipos de cambio en euros en un
cajero automtico.
billetes en euros
billetes nacionales
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Valor total de los billetes en circulacin entre
2000 y junio de 2005 (miles de millones de euros)
Fuente: BCE.
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Una Europa, una moneda
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La introduccin de los billetes y monedas en euros concluy en dos meses. Los billetes y monedas nacionales
dejaron de ser de curso legal a nales de febrero de 2002 a ms tardar, e incluso antes en algunos Estados
miembros. Por aquel entonces, se haban retirado de la circulacin ms de 6 000 millones de billetes y cerca
de 30 000 millones de monedas nacionales. El euro haba llegado nalmente para los ms de 300 millones de
ciudadanos de doce pases.
Gestin de la unin econmica y monetaria
Al igual que ocurre con el mercado nico, la UEM no es un n en s mismo. Se trata de un instrumento orien-
tado a promover los objetivos de la Unin Europea, que consisten principalmente en lograr un crecimiento
econmico sostenible y equilibrado y una mayor creacin de empleo. Las actividades e instituciones de la
UEM se disearon desde el principio con el n de respaldar estos objetivos a travs de la gestin de las ope-
raciones monetarias y econmicas de la zona del euro.
POLTICA MONETARIA
La zona del euro posee una moneda y una poltica monetaria nicas, as como una toma de decisiones inde-
pendiente y centralizada.
El BCE y los bancos centrales de todos los Estados miembros forman el Sistema Europeo de Bancos Centrales
(SEBC). En el seno del SEBC, el BCE y los bancos centrales de los Estados miembros de la zona del euro forman
el Eurosistema. El nico rgano capacitado para tomar decisiones en materia de poltica monetaria en la zona
del euro es el Consejo de Gobierno del BCE, compuesto por los gobernadores de los bancos centrales nacionales
de los Estados miembros que han adoptado el euro y los miembros del Comit Ejecutivo del BCE. El Consejo de
Gobierno del BCE es el rgano supremo de decisin.
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Banco Central Europeo (BCE)
Consejo de Gobierno Comit Ejecutivo
Nationale Bank van Belgi/
Banque Nationale de Belgique
Deutsche Bundesbank
Bank of Greece
Banco de Espaa
Banque de France
Central Bank and Financial
Services Authority of Ireland
Banca dItalia
Banque centrale du Luxembourg
De Nederlandsche Bank
Oesterreichische Nationalbank
Banco de Portugal
Suomen Pankki Finlands Bank
Banka Slovenije
esk nrodn banka
Danmarks Nationalbank
Eesti Pank
Central Bank of Cyprus
Latvijas Banka
Lietuvos bankas
Magyar Nemzeti Bank
Central Bank of Malta
Narodowy Bank Polski
Nrodn banka
Slovenska
Sveriges Riksbank
Bank of England
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El SEBC
y el Eurosistema
El principal objetivo del BCE es
mantener la estabilidad de los precios
en la zona del euro y congurar
as el mejor marco posible para
el crecimiento y el empleo. La
estabilidad de los precios se mantiene,
principalmente, a travs del control
de los tipos de inters por parte
del SEBC y a su inuencia en los
mercados.
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Situacin a 1 de enero de 2007.
Una Europa, una moneda
10
POLTICA ECONMICA
El diseo de la poltica econmica de la zona del euro es, en gran medida, responsabilidad de los Estados
miembros, aunque el Tratado CE les obliga a coordinar sus decisiones en materia de poltica econmica con
objeto de alcanzar los objetivos de la Comunidad. La Comisin y el Consejo Econ, compuesto por los Mi-
nistros de Economa y Finanzas de los Estados miembros, garantizan esta coordinacin, a la que contribuyen
igualmente varias estructuras e instrumentos.
El Eurogrupo
Se trata de un grupo informal
compuesto por los Ministros
de Economa y Finanzas de los
Estados miembros de la zona
del euro, que eligen a su propio
presidente durante un perodo
de dos aos. La Comisin y el
BCE tambin participan en sus
reuniones. El Eurogrupo es un foro
en el que se debaten cuestiones
relacionadas con la zona del euro
y la coordinacin de polticas.
El pacto de estabilidad
y crecimiento
Con el nfasis puesto en la
vigilancia de las economas de
los Estados miembros, el PEC
contribuye a imponer una
disciplina scal en la UEM
y a garantizar la solidez de
las nanzas pblicas. La
Comisin supervisa los
dcits pblicos y la deuda pblica que, conforme al Tratado, deben ser
inferiores al 3 % y al 60 % del PIB, respectivamente. Si no se cumplen estos
lmites, el Consejo puede incoar un procedimiento de dcit excesivo que
contempla, como ltimo recurso, sanciones econmicas contra el Estado
miembro en cuestin.
Las orientaciones generales de poltica econmica (OGPE)
Constituyen el principal instrumento de coordinacin de la poltica
econmica en el seno de la UE. Desempean un papel clave en la
promocin de la estabilidad macroeconmica, la reforma estructural y el
adecuado funcionamiento de la UEM. Las OGPE son unas directrices no
vinculantes en materia de poltica econmica para la Comunidad y los
Estados miembros. Estn basadas en el debate sobre poltica econmica
entre las instituciones europeas y los Estados miembros. Como resultado de
este debate, la Comisin Europea puede formular recomendaciones dirigidas
a la Comunidad y a cada uno de los Estados miembros, que son adoptadas
por el Consejo de Ministros. El Consejo y la Comisin Europea supervisan la
aplicacin de estas orientaciones. Las OGPE establecen la norma por la que
deben regirse las posteriores decisiones en cuestin de poltica econmica,
tanto en el mbito nacional como europeo. En caso de incumplimiento,
el Consejo puede formular la recomendacin no vinculante de emprender
acciones correctoras.
Jean-Claude Juncker,
Primer Ministro
y Ministro de Finanzas
de Luxemburgo
y Presidente del Eurogrupo.


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DEUDA Y
DFICIT
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Perspectivas de ampliacin de la zona del euro
Escenarios para la adopcin
del euro
1. Escenario de Madrid
Adopcin
del euro
el 1.1.1999
Da , 1.1.2002:
canje
de billetes
y monedas
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3.5.1998
Decisin
del Consejo
28.2.2002
Fin de la doble
circulacin
2. Escenario de cambio radical
Adopcin del euro
Da : canje de billetes
y monedas
Decisin
del
Consejo
Fin
de la doble
circulacin
Los Estados miembros que ingresaron en la UE en 2004 y en 2007 for-
man parte de la UEM, lo que signica que coordinan su poltica eco-
nmica con los dems Estados miembros de la UE y que sus bancos
centrales forman parte del SEBC. Sin embargo, puesto que no se incor-
poraron de forma inmediata a la zona del euro en el momento de su
adhesin, su condicin jurdica es la de Estados miembros acogidos a
una clusula de exencin hasta el momento en que adopten la mo-
neda nica. Esta situacin est recogida en el Tratado de adhesin y
les obliga a convertirse, al cabo de un tiempo, en miembros de pleno
derecho de la zona del euro. Los nuevos Estados miembros no se in-
corporaron a la zona del euro en el momento de su adhesin porque
no cumplan los criterios de convergencia. Por eso, el Tratado de adhe-
sin les concede el tiempo necesario para realizar los ajustes oportunos
con el n de lograr esa convergencia. El primero de los nuevos Estados
miembros en adherirse a la zona del euro fue Eslovenia, en 2007.
LA NECESIDAD DE CONVERGENCIA
Antes de que un pas adopte la moneda nica y entre en la zona del
euro, debe cumplir los criterios de convergencia (los criterios de Maas-
tricht), es decir, una serie de objetivos econmicos y cambios institu-
cionales. Los indicadores macroeconmicos que guran en el cuadro 1
se emplean como medida del grado de convergencia.
FRMULAS DE INCORPORACIN
Aunque todos los pases que deseen adherirse a la zona del euro deban
cumplir los criterios de convergencia, el proceso de introduccin del
euro puede variar entre los candidatos futuros. Cuando se cre la zona
del euro, los Estados miembros fundadores dispusieron de un perodo
de transicin de tres aos entre la adopcin del euro en 1999 como
moneda escritural para las transacciones no monetarias y la intro-
duccin del efectivo en euros en 2002. Es el llamado plan de Madrid
que incluye un perodo de transicin de tres aos para que tanto los
particulares como las empresas se preparen para la introduccin de
la moneda nica antes de que sta llegue a sus bolsillos. Durante este
perodo, se sigue utilizando la moneda nacional en las transacciones en
efectivo. Sin embargo, varios futuros Estados miembros de la zona del
euro seguirn el enfoque denominado big bang, por el que adopta-
rn el efectivo en euros en el mismo momento de su incorporacin a
la zona del euro y retirarn rpidamente de la circulacin sus monedas
nacionales.
.
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Una Europa, una moneda
12
LA ZONA DEL EURO
Madrid
Paris
Luxemburgo
Londres
Amsterdam
Bruselas
Berln
Roma
Copenhague
Varsovia
Praga
Atenas
Budapest
Sofa
Bucarest
Viena
Liubliana
Dublin
Lisboa
Bratislava
Estocolmo
Vilnius
Riga
Tallin
Helsinki
La Valeta
Nicosia
Portugal
Espaa
Francia
Italia
Grecia
Chipre
Austria
Repblica
Checa
Eslovaquia
Malta
Polonia
Lituania
Letonia
Estonia
Alemania
Hungra
Bulgaria
Rumana
Eslovenia
Luxemburgo
Blgica
Pases
Bajos
Reino Unido
Irlanda
Dinamarca
Suecia
Finlandia
Zona del euro
Estados miembros de la UE
que han optado por la exclusin
Estados miembros de la UE que
an no han adoptado el euro
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Guayana
Francesa
(FR)
Reunin
(FR)
Madeira (PT) Islas Canarias (ES)
Guadalupe
(FR)
Azores (PT)
Martinica
(FR)
13
Logros obtenidos
INSTITUCIONES SLIDAS PARA UNA ECONOMA SLIDA
El marco institucional de gestin de la UEM ha demostrado ser claramente satisfactorio y reeja el rme compro-
miso de los Estados miembros de la zona del euro de cooperar en cuestiones econmicas de inters comn. Esta
cooperacin es vital para el crecimiento, la creacin de empleo y la mejora consecuente del nivel de vida basados
en el mercado nico y la UEM.
Pases como Estados Unidos y Japn poseen una poltica monetaria y una poltica scal centralizada y dirigida
por un nico gobierno. En la zona del euro, el sistema es diferente. Aunque la zona del euro posea una poltica
monetaria independiente, centralizada y dirigida por el BCE, no ocurre lo mismo con la poltica scal. Esta poltica,
que afecta a los ingresos y gastos de los presupuestos nacionales, es responsabilidad de los gobiernos nacionales,
aunque est sujeta a una serie de normas a escala comunitaria. Por consiguiente, la cooperacin y coordinacin
entre los Estados miembros de la zona del euro sobre cuestiones de poltica scal es un factor clave para gestionar
la unin econmica y monetaria.
La UEM se apoya en varias instituciones slidamente implan-
tadas, cuya accin conjunta ha demostrado ser ecaz en la
gestin de sus operaciones:
El Sistema Europeo de Bancos Centrales, que agrupa a los bancos
centrales de todos los Estados miembros, el Eurosistema, que es
la suma del BCE y los bancos centrales de los Estados miembros
de la zona del euro, y el BCE. El BCE establece la poltica
monetaria con la clara misin de garantizar la estabilidad de los
precios.
La Comisin Europea que, a travs del Comisario y la Direccin
General de Asuntos Econmicos y Financieros, supervisa y evala
la situacin econmica de los Estados miembros y formula
recomendaciones.
El Consejo, que en su formacin de Asuntos Econmicos
y Financieros (Consejo Econ), rene a los Ministros de
Economa y Finanzas de los Estados miembros para denir
directrices econmicas generales y tomar decisiones sobre las
recomendaciones de la Comisin, que tambin participa en
las reuniones. Los ministros de la zona del euro se renen en el
Eurogrupo, un grupo informal en el que participan la Comisin y
el BCE.
ESTABILIDAD ECONMICA: VENTAJAS PARA TODOS
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Objetivo BCE
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Las turbulencias monetarias y la
elevada inacin registrada du-
rante buena parte de las dcadas
de los setenta y los ochenta aca-
rrearon dicultades e incertidum-
bre para muchos. Sin embargo,
durante los preparativos de la
unin econmica y monetaria, la
inacin se redujo considerable-
mente. Desde entonces, la ina-
cin se ha mantenido en niveles
bajos. El principal cometido del
BCE es controlar la inacin de
modo que se site por debajo del
2 %, aunque cercana a este valor, a
medio plazo. La evolucin histri-
ca de la inacin se muestra en el
grco de la derecha.
Convergencia en inacin: zona del euro 12 (aumentos anuales en %)
Las empresas tienen ms incentivos para invertir. Cuando la inacin es elevada y existe volatilidad, los
prestamistas establecen un margen de seguridad con respecto a los tipos de inters, que se denomina prima
de riesgo. Cuando la inacin es baja y estable, estos mrgenes de seguridad ya no son necesarios, por lo que
el dinero se destina a las empresas, para que inviertan ms, lo que contribuye al crecimiento y a la creacin
de empleo.
Benecia a la sociedad, a la cohesin social y a las clases menos favorecidas. Los cambios voltiles en la
inacin agudizan las diferencias entre los sectores ms ricos y ms pobres de la sociedad. Con una inacin
estable, los menos favorecidos estn mejor protegidos contra la erosin de su riqueza y poder adquisitivo.
Tipos de inters hipotecario en cuatro pases de la zona del euro
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La baja inacin y la estabilidad de precios ofrecen numerosas ventajas y benecian
tanto a las empresas como a los consumidores.
Los crditos se abaratan y su devolucin es menos incierta. As,
los ciudadanos pueden contratar prstamos con ms facilidad
y seguridad, ya sea para adquirir una vivienda o un coche
por ejemplo, respecto a las futuras cuotas de devolucin.
Una Europa, una moneda
14
Fuente: Comisin Europea.
Fuente:
Eurostat
y BCE.
15
LA MONEDA NICA:
UN COMPLEMENTO DEL MERCADO NICO
La realizacin de transacciones comerciales con mltiples monedas
conlleva costes y diculta la comparacin de precios, incluso dentro
del mercado nico. La moneda nica (el euro) soluciona estos incon-
venientes y aporta notables ventajas tanto a los consumidores como a
las empresas:
Los costes derivados del cambio de dinero en las fronteras, conocidos
como costes de transaccin, han desaparecido en la zona del euro. La
moneda nica reduce el coste de los viajes de negocios, de estudios o
placer. Anteriormente, una persona que viajase por los quince Estados
miembros con 1 000 marcos alemanes en el bolsillo y cambiase dinero
en cada pas, volvera a casa con menos de 500 marcos, y eso sin haber
hecho una sola compra. Hoy en da, alguien que parta con 1 000 euros
vuelve a casa con el mismo importe en su bolsillo.
El euro contribuye a la transparencia de los precios en el mercado
nico. Tanto los consumidores como las empresas pueden
comparar fcilmente los precios de los bienes y servicios en toda la
UE. A su vez, esto aumenta la competencia entre los proveedores
y mantiene una presin bajista sobre los precios en la zona del
euro. A esta transparencia se suma la reduccin y la estabilidad de
la inacin, puesto que las variaciones relativas de los precios se
pueden identicar ms fcilmente. La competencia se ve tambin
incrementada por el crecimiento del comercio electrnico a travs de
Internet, que permite comparar fcilmente precios transfronterizos.
Los costes de transaccin pueden ser muy elevados, ya que antes de
la adopcin del euro se situaban entre un 0,3 % y un 0,4 % del PIB de
la UE, es decir, entre 20 000 y 25 000 millones de euros. Las empresas
asuman una gran parte de estos costes al transportar mercancas,
personas y capitales por la UE. Con la desaparicin de los costes
de transaccin en la zona del euro, este dinero se puede destinar a
realizar inversiones productivas en crecimiento y creacin de empleo
y se estimula el comercio intracomunitario. Adems, la supresin de
los costes de transaccin en el mercado nico hace que la zona del
euro resulte ms atractiva para las inversiones extranjeras.

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EL PAPEL INTERNACIONAL DEL EURO
El euro es una moneda internacional fuerte. Respaldado por el compromiso
de los Estados miembros de la zona del euro, la slida y visible gestin de
la poltica monetaria del BCE y por la envergadura y el poder de la zona del
euro como bloque, el euro se ha convertido en una divisa internacional tan
atractiva como el dlar estadounidense o el yen japons. En el cuadro 2 se
comparan algunos de los principales indicadores econmicos de la zona del
euro y la UE con los de EE.UU. y Japn:
Cuadro 2
Indicadores clave (2004) Zona del euro EU-25 EE.UU. Japn
Poblacin (millones) 311 459 294 127
PIB (billones de euros calculados en paridad de poder adquisitivo) 7,6 10,3 10,2 3,3
Porcentaje del PIB mundial (% en paridad de poder adquisitivo) 15,3 21,1 20,9 6,9
Exportaciones (*) (bienes y servicios en % del PIB)
19,5
12,8 9,8 13,6
Importaciones (*) (bienes y servicios en % del PIB) 17,8 12,6 15,1 11,6
(*) Sin contar el comercio intracomunitario.
Tal y como se expone en el cuadro, la zona del euro es un bloque comercial slido y abierto. Esta
apertura, junto con la fortaleza del euro en el seno de la UEM, aporta numerosas ventajas:
Como primera potencia comercial del mundo, la zona
del euro representa un atractivo destino para los pases
que deseen hacer negocios en el mercado nico. Las
empresas de la zona del euro pueden facturar y pagar
en euros, lo que les permite disminuir sus costes y
riesgos, y facilita la planicacin empresarial.
El euro es una atractiva moneda de reserva para
otros pases. El porcentaje de euros que hay en las
reservas ociales de divisas extranjeras en poder de
los bancos centrales de todo el mundo es cada vez
mayor y, a nales de 2004, se situaba en torno al 25 %,
un porcentaje muy superior al que representaban las
divisas nacionales a las que sustituy.
La fortaleza del euro y su uso cada vez ms extendido
en el comercio internacional hacen que la zona del
euro tenga un gran peso especco en las instituciones
y entidades nancieras internacionales, como el
Fondo Monetario Internacional, la Organizacin de
Cooperacin y Desarrollo Econmicos (OCDE) y el
Banco Mundial. Aunque los Estados miembros suelen
estar directamente representados en estos rganos,
el Consejo Econ, la Comisin y el BCE participan
por separado, o como parte de una delegacin
comunitaria, en las reuniones ms importantes de estos
organismos internacionales.
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Una Europa, una moneda
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El euro en cifras
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2002 2003 2004 2005
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Fuente: BCE.
Nmero total de billetes en euros en circulacin
entre 2002 y junio de 2005 (miles de millones)
En 2005, ya circulaban cerca de 10 000 millones de billetes en euros, por un valor superior a 500 000 millones
de euros, y ms de 63 000 millones de monedas, por valor de ms de 16 000 millones de euros; su puesta en
circulacin se realiza a travs de los ms de 229 000 cajeros automticos instalados en la zona del euro.
El BCE ostenta el derecho exclusivo a autorizar la emisin de billetes en euros. La produccin se reparte entre
los bancos centrales nacionales. Las monedas son emitidas por los Estados miembros de la zona del euro en
las cantidades autorizadas por el BCE.
Durante la fase de preparacin para la introduccin
del euro se imprimieron cerca de 14 000 millones de
billetes en euros, por valor de 633 000 millones de
euros, y 52 000 millones de monedas, que requirie-
ron el uso de 250 000 toneladas de metal. La maa-
na del 1 de enero de 2002 se pusieron a disposicin
de la zona del euro cerca de 7 800 millones de bille-
tes en euros por valor de 140 000 millones de euros.
Desde entonces, la demanda no ha cesado de crecer,
tal y como se observa en el grco (los picos de cre-
cimiento se deben a la demanda adicional de billetes
que se registra durante el perodo de Navidad).

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Una Europa, una moneda
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El euro en imgenes UN DISEO NICO PARA
TODOS LOS BILLETES
El diseo de los billetes se
eligi a travs de un concurso
organizado en la UE. Los diseos
ganadores estn inspirados en
el tema de las edades y los
estilos de Europa y representan
estilos arquitectnicos
correspondientes a otros tantos
perodos de la historia cultural de
Europa: clsico, romnico, gtico,
renacentista, barroco y rococ, la
arquitectura en hierro y cristal, y
la arquitectura moderna. Todos
los billetes muestran elementos
arquitectnicos del tipo de
ventanas, puertas y puentes. Los
billetes tienen diferentes tamaos,
colores llamativos y relieves, que
permiten a las personas con
problemas de visin reconocer el
valor de cada uno.
Elementos de seguridad
Tanto los billetes como las monedas
llevan incorporados varios
elementos de seguridad avanzados
para luchar contra la falsicacin.
La impresin en relieve dota a
los billetes de un tacto especial.
Tambin presentan una marca
de agua, hilos de seguridad y
hologramas visibles por ambas
caras. Las monedas utilizan
composiciones nicas de metal y
caractersticas de lectura ptica
que dicultan su falsicacin.
El sitio web del BCE
presenta una animacin que
muestra las caractersticas
que garantizan la seguridad:
www.ecb.eu
BCE
19
Diseos especiales
para acontecimientos
especiales
Cada Estado miembro de la zona
del euro puede emitir una moneda
conmemorativa de 2 euros una
vez al ao. Estas monedas poseen
las mismas caractersticas y
propiedades y la misma cara comn
que las monedas normales de
2 euros. Lo que las distingue de ellas
es su diseo conmemorativo, que
aparece en la cara nacional. Por
ejemplo, en 2005 Finlandia emiti
una moneda conmemorativa de
2 euros para celebrar la fundacin
y su pertenencia a las Naciones
Unidas; en 2004, Grecia emiti
una moneda conmemorativa para
celebrar los Juegos Olmpicos de
Atenas.
DIFERENTES DISEOS PARA LAS MONEDAS
Blgica
Alemania
Irlanda
Grecia
Espaa
Francia
Italia
Luxemburgo
Pases Bajos
Austria
Portugal
Eslovenia
Finlandia
Las monedas en euros presentan
un diseo comn en una cara y un
diseo especco de cada pas en la
otra. Cada miembro de la zona del
euro elige su propia serie de diseos
(normalmente por concurso), que
representan su historia o cultura. Al
igual que los miembros de la zona
del euro, Mnaco, San Marino y el
Estado de la Ciudad del Vaticano
estn autorizados a emitir monedas
en euros. El diseo comn de las
diferentes monedas muestra un
mapa de la zona del euro; este
diseo se actualizar en el futuro con
objeto de reejar la ampliacin de
la zona del euro. Los nuevos diseos
comunes aparecern en las monedas
emitidas por los nuevos miembros
de la zona del euro a medida que
adopten el euro, y sern introducidas
progresivamente por los actuales
miembros.
Cara comn
Una Europa, una moneda
20
Banco central: Banco nacional que
administra las reservas monetarias de
un pas y controla el suministro fsico
de dinero.
Banco Central Europeo (BCE):
Banco central de la zona del euro. El
BCE dirige de forma independiente
la poltica monetaria de la zona del
euro.
Bretton Woods: Sistema de gestin
monetaria internacional establecido
en 1944 entre las principales
potencias industriales del mundo.
Este sistema obligaba a las partes
rmantes a vincular sus monedas
al precio del oro y, por lo tanto, a
contribuir a la estabilidad monetaria
internacional.
Consejo (Consejo de la Unin
Europea): Institucin integrada por
los representantes de los gobiernos
de los Estados miembros. Es el rgano
decisorio de la Unin Europea. Los
representantes gubernamentales se
renen en diferentes formaciones del
Consejo; por ejemplo, los ministros
responsables de las cuestiones
medioambientales se renen en el
Consejo de Medio Ambiente.
Consejo Europeo: Reuniones
celebradas entre los Jefes de Estado
o de Gobierno de los Estados
miembros de la Unin Europea y el
Presidente de la Comisin Europea.
Econ: Formacin del Consejo de
la Unin Europea integrada por los
Ministros de Economa y Finanzas de
los Estados miembros de la UE.
Eurogrupo: Ministros de Economa y
Finanzas de los Estados miembros de
la zona del euro.
Eurosistema: Es la parte del SEBC
integrada por los bancos centrales de
la zona del euro y el BCE.
Mecanismo de tipo de cambio
(MTC): Instrumento del sistema
monetario europeo mediante el cual
los miembros del SME acordaron
mantener los precios relativos de
sus divisas dentro de unos mrgenes
estrechos con respecto al ecu. Con
la introduccin del euro en 1999, el
MTC fue sustituido por el MTC II,
por el que las monedas de los Estados
miembros de la UE quedaban
vinculadas al euro con un margen de
uctuacin del 15 %.
Mercado nico: Unin aduanera
en la que existen polticas comunes
sobre la libre circulacin de
mercancas, capitales, trabajadores
y servicios. El mercado nico es
similar al mercado comn, pero hace
ms hincapi en la eliminacin de
determinadas trabas comerciales,
como las reglamentaciones tcnicas
y los impuestos, por lo que est ms
armonizado. Al principio la UE era
un mercado comn pero, a raz del
Tratado de Maastricht de 1992, se
convirti en un mercado nico.
Poltica scal: Se ocupa de la gestin
de los ingresos (por ejemplo, los
impuestos) y gastos (por ejemplo, el
gasto en sanidad) pblicos.
Poltica monetaria: Se ocupa de la
gestin del suministro de dinero en
una economa, mediante la emisin
de efectivo o el establecimiento de
tipos de inters, por ejemplo.
Serpiente en el tnel: Mecanismo
de control de las uctuaciones
monetarias con respecto al dlar
estadounidense, puesto en marcha
por la Comunidad Europea en 1972.
La serpiente hace alusin a las
monedas y el tnel es el dlar
estadounidense.
Sistema Europeo de Bancos
Centrales (SEBC): Est integrado por
los bancos centrales de la UE y el BCE.
Sistema monetario europeo
(SME): Sistema de control de las
uctuaciones monetarias puesto en
marcha por la Comunidad Europea
en 1979 con objeto de sustituir al
mecanismo de la serpiente en el
tnel.
Tratado CE: Vase Tratado
de Roma.
Tratado de Maastricht (Tratado de
la Unin Europea): Tratado rmado
en 1992 en la ciudad neerlandesa
de Maastricht por los Estados
miembros de la Comunidad Europea
que ampli las competencias de la
Comunidad Europea, que pas a
denominarse Unin Europea, y dio
lugar a la creacin de la UEM y el
euro.
Tratado de Roma (Tratado
constitutivo de la Comunidad
Econmica Europea): Se rm
en 1957 en Roma y estableci la
Comunidad Econmica Europea,
el paso previo a la creacin de la
Comunidad Europea. Con el Tratado
de Maastricht su nombre pas a ser
el de Tratado constitutivo de la
Comunidad Europea (Tratado CE).
Glosario
Una Europa, una moneda
Una Europa, una moneda
NDICE
Qu es la unin econmica y monetaria? .................................................................. 1
El camino hacia la unin econmica y monetaria: de 1957 a 1999 ... 2
Introduccin del euro: de 1999 a 2002 .............................................................................. 8
Gestin de la unin econmica y monetaria ........................................................... 9
Perspectivas de ampliacin de la zona del euro .............................................. 11
Logros obtenidos ............................................................................................................................................ 13
El euro en cifras ................................................................................................................................................. 17
El euro en imgenes ..................................................................................................................................... 18
Glosario ......................................................................................................................................................................... 20

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Ni la Comisin Europea ni cualquier persona que acte
en representacin de la misma son responsables del uso
que pudiera hacerse de la informacin que se facilita
a continuacin.
Ms informacin sobre la Unin Europea,
en el servidor Europa de Internet (http://europa.eu).
Luxemburgo: Ocina de Publicaciones Ociales
de las Comunidades Europeas, 2007
Comisin Europea
2007 20 pp. 17,6 25cm
ISBN 92-79-04476-1
Comunidades Europeas, 2007
Reproduccin autorizada, con indicacin
de la fuente bibliogrca
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Una Europa, una moneda
Comisin Europea. Direccin General
de Asuntos Econmicos y Financieros
http://ec.europa.eu/economy_nance/index_
en.htm
Eurostat. Ocina Estadstica
de las Comunidades Europeas
http://epp.eurostat.ec.europa.eu
Banco Central Europeo
http://www.ecb.eu/
Comisin Europea
http://ec.europa.eu/
El euro
http://ec.europa.eu/euro
957143_CV_ES.indd 2 07-03-2007 08:29:02
Comisin
Europea
Una Europa, una moneda
Una Europa, una moneda
El camino al euro
El 1 de enero de 1999, una fecha histrica, once pases de la Unin Europea
crearon una unin monetaria con una moneda nica, el euro.
Los billetes y monedas en euros entraron en circulacin el 1 de enero de 2002.
Pero la historia de la forja de la moneda comn europea es larga y se puede
retrotraer hasta los inicios de la propia Unin. Cincuenta aos despus del
establecimiento de los cimientos de la actual Unin Europea por el Tratado
de Roma, el euro constituye el mayor y ms visible xito en el proceso de la
integracin europea.
El presente folleto y el cartel que lo acompaa describen la aventura histrica
del euro. Estas dos publicaciones de la Comisin Europea pueden conseguirse
en: http://ec.europa.eu/economy_nance/publications/general/general_
en.htm
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ISBN 92-79-04476-1
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