Riesgo de Crdito: Modelo Default

Msc. Mark Sandoval Ulloa Presidente Ejecutivo

Definicin: Jorion

El riesgo de crdito surge cuando las contrapartes estn indispuestas o son totalmente incapaces de cumplir sus obligaciones contractuales. El riesgo de crdito abarca tanto el riesgo de incumplimiento, que es la valuacin objetiva de la probabilidad de que una contraparte incumpla, como el riesgo de mercado que mide la perdida financiera que ser experimentada si el cliente incumple.

Definicin: Basilea

Se determina que existen dos tipos de riesgo: Incumplimiento, que se refiere a la prdida potencial derivada de que la contraparte no pueda cumplir con sus obligaciones financieras en las condiciones definidas contractualmente

Gestin de Riesgo de Crdito

Definicin de Riesgo WorkFlow Crediticio

Mercadeo Originacin Seguimiento CRM

Modelo de Monitoreo Manejo de Inmunizadores Tcnicas de Mitigacin

ALM

Su definicin

Alcance:
Incumplimiento Cartera Liquidacin Valor de Mercado

Condicionantes

Falta de Voluntad de Pago

Propensin

de Impago

Incapacidad Directa Incapacidad Condicionada

Su definicin

Variable Objetivo
Colapso Liquidez Prdidas Objetivos

Relacin Estructural
Independiente Relacionado con Riesgo de Liquidez Relacionado con Riesgo de Mercado Relacionado con Riesgo Operacional

Mtodos de Monitoreo
Riesgo de Crdito

El Esquema General de PE

PD EL

LGD
UL EAD

PERDIDA REAL

El mtodo IRB de Basilea

Modelos De Medicin
Riesgo de Crdito

Las Dos Grandes Vertientes

Sistematizacin con apoyo tecnolgico de las acciones y pensamientos de los expertos humanos.
Inteligencia Artificial. Sistemas Expertos Redes Neuronales

Modelaciones economtricas, estadsticas, etc., que logren explicar los condicionantes del crdito y/o sus flujos.

Discriminantes

Modelo Z-Score
Creado y recreado por E. Altman Basado en tcnica de discriminante Objetivo: quiebra Funcin:

Z= 0.717 X1 + 0.847 X2 + 3.107 X3 + 0.420 X4 +0.998 X5

Las X son razones financieras asociadas con la posibilidad de quiebra y medidas con 3 o 5 aos de anticipo al suceso de quiebra.

Razones Financieras del Z-Score

Capital de Trabajo / Activos Totales Ganancias Retenidas / Activos Totales Ganancias antes de imp e int / Activos Tot. Valor de Mercado de Acciones / Act. Tot. Ventas / Activos Totales. Expresion Grfica:

Quebrado: 0.15 No Quebrado : 4.14

Modelo Z
Modificacin del Z-Score Se busca incluir:

Empresas medianas y grandes simultneamente Empresas no industriales Cambios en los modelos contables modernos Ajustes de anlisis estadstico de discriminante

Es en teora ms exacto que el anterior

Razones Financieras del Mod Z

ROA: EBIT/ Activos Totales Estabilidad de las UT, DesvStd ROA Servicio de Deuda: EBIT / Intereses Pagados Rentab. Acum.: Utilidad Ret. / Activos Tot. Liquidez: Capt. Trabajo / Act. Tot. Capitalizacin: Acc. Comunes / K total Tamao: Nivel de Activos

Modelo EMS
Variante del Z-score para mercados emergentes Parte de la premisa que emergente significa con ciertos problemas econmicos No logra resolverse un modelo convincente por lo que se resume a una tcnica que:

Escoge 4 razones financieras o de desempeo Se pondera para producir un genrico Se ajusta con factores de vulnerabilidad macro

Modelo KMV
Es modelo privado: Credit Monitor Es un modelo lgico basado en Merton El indicador resultante se llama EDF Frecuencia de incumplimiento esperada. El objetivo es establecer la relacin entre:

Valor de mercado K y el valor de los activos El riesgo y el valor de las acciones.

Modelo KMV
n Ao P

Calcula el indicador N Utiliza una matriz de probabilidad con base en las desviaciones stad osea N Lo convierte en Probabilidad de Default

Modelo KMV
Creditos _ a _ n _ dis tan cia _ incumplidos p Creditos _ a _ n _ distacia _ total
Se considera crtico a 2 desviaciones La conversin final usa una matriz histrica mediante un vector llamado DD. Osea usa el DD como una calificacin

Modelo KMV
VMA PI DD VMAVA
VMA= Valor de mercado de los activos PI= Punto de incumplimiento VA=Volatilidad de los activos

JP Morgan
Mtodo por clasificacin No bayesiano sino scoring
E D C B A

JP Morgan

E D C

Modelo RPA
Recursive Partioning Algorithm Mtodo No paramtrico Resolucin de tipo Bayesiano Produce un Arbol de clasificacin binario Semejante a una funcin politnica Probit Requerimientos:

Cartera con variables analizables Tabla de Probabilidades a priori Tabla de costos de clasificacin erronea

Creditmetrics
Tcnica del tipo mark to market Utiliza cadenas discretas de markov Utiliza matriz de migracin para horizontes de tiempo especfico Las prdidas o ganancias se estiman mediante el descuento de los flujos del crdito con un spread. Resuelve el faltante en quiebra con la estadstica de recuperacinn.

Creditmetrics

A A A A A A B C D

Creditrisk+
Modelo de probabilidad de default Utiliza una resolucin estadstica continua Utiliza la probabilidad de Pisson Segmenta la cartera por categoras de probabilidad. Finalmente calcula el VAR aplicando nivel de confianza a cada categora

f(x) = x e x!

Traduccin IRB

Probabilidad de default: es en el fondo una comprensin cuantitativa del comportamiento del sujeto de crdito. Prdida en caso de default: analtico del comportamiento del flujo de recursos antes, durante y despues del momento de impago Esto se lleva finalmente a una estructura de categoras como A1, A2, B1, etc.

Es decir:

Tabla Categoras

Ponderacin

Negocio Bancario Aprovisionamiento

Lo que esconde:
Productos Tabla Categoras Ponderacin

Clientes

Estratgias

Filosofa

Negocio Bancario Aprovisionamiento

En crdito entonces:
Productos Ponderacin

Clientes

Negocio Bancario
Estratgias

Filosofa
Aprovisionamiento

En ese sentido
El aprovisionamiento es parte del proceso de inmunizacin necesario en funcin de la estructura del negocio. El aprovisionamiento debe reflejar la realidad, complejidad, solidez o debilidad del negocio en si mismo, para el caso especfico. El credit scoring es la tabla interna que al guiar el negocio se refleja en el IRB.

Riesgo de Crdito: Modelo Default

Msc. Mark Sandoval Ulloa Presidente Ejecutivo