Anlisis Financiero de Proyectos de Inversin

Proyecto
Un proyecto es la bsqueda de una solucin inteligente a un problema tendiente a resolver una necesidad humana.
Mr Ga

Finanzas
Las finanzas son el estudio de los flujos de fondos, teniendo en cuenta en valor del dinero en el tiempo y el riesgo al que estn sometidos los flujos
Mr Ga

Finanzas
Un peso de hoy no es lo mismo que un peso de maana

Mr Ga

Anlisis Financiero
Conocer los principios o elementos que ocasionan generacin y rentabilidad de flujos de fondos

Mr Ga

Qu Proyectos se analizan financieramente?

Aquellos que esperan una rentabilidad

Mr Ga

Cundo realizamos el anlisis?

Etapas o fases del proyecto

Mr Ga

Etapas del Proyecto

.Preinversin .Inversin .Operacin .Evaluacin de Resultados
Mr Ga

Idea Perfil Prefactibilidad Factibilidad Diseo Ejecucin

Cundo realizamos el anlisis?

Etapa de Prefactibilidad: Estudio detallado de las ideas viables, detallando las bondades de cada una
Mr Ga

Anlisis Financiero
Medir Rentabilidad del Proyecto Medir Rentabilidad de los Recursos Propios Invertidos Medir Capacidad de Generar Flujos de Caja Medir Rentabilidad del Inversor
Mr Ga

Objetivos

Anlisis Financiero
Bases del anlisis Flujos de Caja
Mr Ga

Tasa de Descuento

Flujos de Caja

De la Operacin del Proyecto

Flujo de Efectivo Operativo Flujo derivado de la Variacin de capital de Trabajo Neto

De la Inversin en Activos No Corrientes

Mr Ga

Flujos de Caja
Flujos Incrementales

Todos los cambios en los flujos futuros Consecuencia directa del Proyecto

Mr Ga

Flujos de Caja
Principio de Individualidad

Proyecto: Mini-empresa con riesgos, costos, activos y flujos propios Se evala sobre la base de los flujos incrementales
Mr Ga

Flujos de Caja
Considerar Correctamente

Costos Hundidos Costos de Oportunidad Efectos Colaterales: erosin

Mr Ga

Tasa de Descuento

Tasa de Corte: Rendimiento Mnimo del Proyecto

Costo Promedio de Capital WACC CAPM
Mr Ga

Determinacin

Estudio Financiero
Legal Mercado

.Estudios Previos

Tcnico Organizacional-Operativo Impacto Ambiental

.Estudio Financiero
Mr Ga

Rentabilidad

Estudio Financiero
Valor Actual Neto

Mtodos de Evaluacin

Tasa Interna de retorno Pay Back Pay Back Actualizado

Mr Ga

Cmo Interviene el Riesgo?

Longitud del perodo considerado Tecnologa Utilizada Estimaciones Inexactas Relacin negocio-economa
Mr Ga

Mtodos para tratar el riesgo

Anlisis de Equilibrio Tasa de Descuento ajustada a Riesgo Reduccin de Vida til Ajuste de Flujos de Fondos
Mr Ga

Mtodos para tratar el riesgo

rboles de Probabilidad

rboles de Decisin

Anlisis de Sensibilidad
Mr Ga

Mtodos para tratar el riesgo

Anlisis de Escenarios

Simulacin

Mr Ga

rboles Probabilsticos

Distribucin de probabilidades de los flujos para cada perodo til para describir flujos futuros y su esperanza de ocurrencia

Mr Ga

rboles de Decisin

Eficientes en el anlisis de problemas con decisiones secuenciales Permiten decisiones considerando explcitamente el riesgo y su efecto futuro

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Tasa de Descuento ajustada al Riesgo

Se vara la tasa de acuerdo al grado de riesgo del proyecto A mayor riesgo mayor tasa

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Tasa de Descuento ajustada al Riesgo

Inconvenientes:

Determinacin de la tasa para cada proyecto Proyectos con costos muy altos

Uso del modelo CAPM

Mr Ga

Ajuste de Flujo de fondos

Se ajusta cada flujo con un coeficiente de certeza <1 A mayor riesgo, disminuye A mayores perodos, disminuye

Mr Ga

Ajuste de Flujo de fondos

Dificultad para establecer el grado apropiado de riesgo Tiende a ser inconsistente para diferentes proyectos a los largo del tiempo til para estimaciones conservadoras
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