Los orgenes del caos econmico venezolano en el contexto de Amrica Latina

EXTRACTO
Ofrecemos en este trabajo la hiptesis de que en Venezuela, durante los ltimos 15 aos, se ha creado un contexto de poltica econmica insostenible por la va del gasto pblico. Ha sido una estrategia equivocada de uso de la inmensa aplicacin de los proventos del petrleo, para el financiamiento de gastos asistenciales. Esos gastos, sin impacto productivo sobre el capital, han requerido el uso masivo de deuda externa. Desde el 2006 al presente, el mantenimiento de ese modelo ha sido imposible, incluso con endeudamiento masivo y emisin inorgnica de dinero. Venezuela es el pas de peor resultado econmico en Amerca Latina, incluso dentro del grupo de pases del Eje Populista (Argentina, Brasil, Ecuador y Venezuela), mas an cuando la referencia es la de los pases de la Alianza del Pacfico (Chile, Colombia, Per y Mxico). Todo ello sin contar la improductividad laboral derivada del marco legal y de polticas adversas al sector privado.

Tabla de contenido
VENEZUELA EN EL CONTEXTO ECONMICO DE AMRICA LATINA ENTRE LA RETRICA IDEOLGICA Y EL PRAGMATISMO ECONMICO RIESGO SOBERANO CRECIMIENTO DEL PIB LA EXACERBACIN DE GASTO MAS ALL DE LAS POSIBILIDADES 3 3 3 6 7

LA INFORMACIN SOBRE LAS VARIABLES EXPLICATIVAS 7 EL GASTO PBLICO CRECIENTE Y EL DFICIT FISCAL 8 NI UNA DEUDA EXTERNA CRECIENTE, NI UN BOOM SON SUFICIENTES ANTE LA INCONTINENCIA DEL GASTO 10 LA SECUENCIA DEL CAOS 12 LOS RESULTADOS ALCANCE LIMITACIONES CONCLUSIONES AUTOR: FRANCISCO J CONTRERAS M 12 12 13 14 14

Venezuela en el contexto econmico de Amrica Latina

Entre la retrica ideolgica y el pragmatismo econmico
En Amrica Latina es posible identificar dos grupos de pases en trminos econmicos, no tanto por su condicin ideolgica. Por una parte, estn los pases denominados Eje populista, los cuatro mas importantes son: Brasil, Argentina, Venezuela y Ecuador. Por otra parte, estn los llamados pases de la Alianza del Pacfico, igualmente los mas importantes son: Colombia, Chile, Mxico y Per. El Eje Populista, le caracteriza una retrica socialista y una orientacin corporativista de la economa, en algunos de ellos, mas intensas, en otros menos, donde la poltica precede lo econmico. El grupo de la Alianza del Pacfico posee un perfil con un enfoque mucho menos meditico, con casi nula retorica ideolgica, donde prevalece el sentido econmico sobre lo poltico.

Riesgo Soberano
A mayor retrica meditica, mayor riesgo de no honrar el pago de la deuda y de los intereses que ella genera. El riesgo se puede identificar en trminos de tendencia, y sobre todo, por la inestabilidad. Alzas y bajas en el indicador de riesgo (EMBI) son mayores en los pases del Eje populista que en los pases de la Alianza del Pacfico, lo mismo si nos referimos a la tendencia. Si analizamos los datos para Venezuela, se valida nuestra hiptesis, tiene el peor record en Amrica Latina.

Fecha 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Alianza del pacfico Eje populista Venezuela 450 1.284 880 455 1.101 904 447 2.411 1.052 327 2.122 1.007 264 1.737 573 199 1.022 408 149 334 219 144 414 375 261 726 787 286 1.239 1.266 169 724 1.081 171 729 1.212 161 749 1.011 165 710 926 177 762 1.277

Fuente de datos: Riesgo soberano EMBI en puntos: http://www.cei.gov.ar/es/embi-pa%C3%ADses-emergentesspread-de-los-bonos-soberanos-0

Desde el 2006 Venezuela es el pas de mayor riesgo soberano de Amrica Latina.

3000 AP 2500 EJE VZLA

2000

1500

1000

500

0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Los pases de la Alianza del Pacfico no han creado formas convencionales de alianzas aduaneras, o mercados comunes, simplemente han realizado acuerdos que aprovechan las pocas ventajas comparativas que poseen, para potenciar ventajas competitivas con base en la armonizacin econmica de polticas y prcticas comunes, con apertura estratgica de los mercados. Los pases del Eje populista impulsan prcticas propias de mercados cerrados, sin armonizacin econmica de polticas y prcticas comunes. Funcionan mas bien como un club de amigos, que sesionan una vez que otra, para acordar declaraciones de soberana y pronunciamientos por un mundo multipolar.

Crecimiento del PIB

El mismo comportamiento observado a nivel del riesgo soberano, lo vemos con el crecimiento del PIB. Los altibajos en los pases de la Alianza del Pacfico, son mas atenuados que los del Eje populista, siendo nuevamente el peor record el de Venezuela. La diferencia entre el caso venezolano y la totalidad de los pases de Amrica Latina, es que tiene el nico gobierno que adversa explcitamente al Sector Privado de la economa, hay controles de toda naturaleza, desde los conocidos controles de precios y ganancias, hasta regulaciones que crean incentivos perversos en contra de la productividad laboral. Un sector productivo que enfrenta una inflacin superior a la tasa de depreciacin del tipo de cambio, es lo que se denomina sobrevaloracin del tipo de cambio, contexto bajo el cual difcilmente exista alguna ventaja comparativa o competitiva que permita la colocacin de productos venezolanos en comercio internacional.
Fecha Alianza del pacfico Eje populista Venezuela 1999 -0,35 -3,46 -5,97 2000 4,29 2,07 3,69 2001 1,16 1,08 3,39 2002 2,46 -3,25 -8,86 2003 3,33 1,24 -7,76 2004 5,16 10,31 18,29 2005 5,03 6,99 10,32 2006 5,96 6,67 9,87 2007 6,02 6,42 8,75 2008 4,50 5,98 5,28 2009 -0,79 -1,27 -3,20 2010 5,90 4,55 -1,49 2011 5,85 5,91 4,18 2012 4,97 3,38 5,63 2013 4,60 2,80 1,10 Fuente de datos: Crecimiento del PIB en %: http://data.worldbank.org/country/venezuela-rb

Crecimiento del PIB

20,00 15,00 10,00 5,00 0,00 -5,00 -10,00 -15,00 Eje AP Vzla 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

La exacerbacin de gasto mas all de las posibilidades

La informacin sobre las variables explicativas
La validacin de la hiptesis de exacerbacin del gasto mas all de las posibilidades, de absorcin, de produccin y de capacidad para importar la vamos a efectuar a partir de las variables econmicas siguientes: 1. Riesgo soberano (EMBI en puntos). 2. Crecimiento econmico (variacin porcentual del PIB). 3. El dficit fiscal financiero (Dficit fiscal en porcentajes del PIB) 4. Deuda externa (en millones de dlares americanos). 5. Precio del petrleo (dlares por barril).

Fecha 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

EMBI CREC PIB Dficit Fiscal Deuda externa Precio del Petrleo -5,97% 0,74% 28.530 15,54 880 3,69% 4,45% 32.132 26,28 904 3,39% -4,59% 36.968 19,96 1.052 -8,86% -1,48% 34.100 22,85 1.007 -7,76% 0,17% 39.844 25,73 573 18,29% 2,47% 43.024 33,86 408 10,32% 4,10% 46.912 47,01 219 9,87% -1,61% 44.134 56,40 375 8,75% -2,82% 44.095 65,07 787 5,28% -3,46% 44.098 89,66 1.266 -3,20% -8,69% 59.912 56,96 1.081 -1,49% -10,36% 71.796 71,92 1.212 4,18% -11,59% 79.305 100,74 1.011 5,63% -16,60% 104.804 103,46 926 1,10% -14,97% 110.653 101,18 1.277

Fuente de datos: Riesgo Soberano (EMBI) en puntos: https://www.jpmorgan.com/pages/jpmorgan/investbk/solutions/research/indices/product#em Crecimiento del PIB en % (CRC PIB): http://data.worldbank.org/country/venezuela-rb Dficit fiscal como % del PIB: http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2013/02/weodata/index.aspx Deuda externa de Venezuela en Millones de $ USD: http://www.mppef.gob.ve/index.php?option=com_content&view=article&id=224&Itemid=339 Precio del petrleo en $ USD por barril: http://www.menpet.gob.ve/secciones.php?option=view&idS=45

El gasto pblico creciente y el dficit fiscal

El gasto pblico es la variable econmica mas importante para el xito electoral del gobierno, es lo que ha permitido a lo largo de estos ltimos 15 aos mantener la lealtad de los seguidores con base en todo tipo de subsidios masivos en forma de ayudas, misiones sociales, programas sociales de vida efmera, entre otras.

El gasto asistencialista constituye una estrategia clave en el sostenimiento poltico del gobierno, al reducir la pobreza logra incluso mostrarse ante instituciones como la UNESCO, la FAO como un ejemplo de poltica social. El uso masivo de subsidios por parte del gobierno venezolano tiene un componente poltico importante, no es posible hacer una evaluacin rigurosa de su alcance, de su viabilidad econmica, de la posibilidad de sostenimiento en el tiempo, sin caer en el repudio social. Pero esa estrategia tiene tambin su lado perverso, con muchos efectos sobre el desarrollo econmico del pas. Hara falta de manera permanente en el tiempo un aumento del precio del petrleo a infinito, al mismo tiempo que una masiva exportacin del mismo para mantener bajo los niveles de pobreza, y por supuesto, la satisfaccin de las expectativas de una inmensa masa de gente que insuflada por una retrica poltica aspira cada vez mas con menos trabajo. Luego de 15 aos, Venezuela apenas ha mantenido en el tiempo, su ficticio, dbil e inestable crecimiento, con una colosal deuda externa, con un riego pas elevado y con una inflacin de las mas grandes del mundo en la actualidad. Desde 1999 hasta el 2005, fue posible sostener el modelo a fuerza de transferencia de los proventos del petrleo hacia el gasto no reproductivo, se le dio al venezolano una prosperidad sobre la base del consumo, pero no para la produccin, ni para la acumulacin de capital, quizs ni siquiera para mantener el potencial productivo de la misma industria petrolera.

Dficit fiscal
10,00% 5,00% 0,00% 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -5,00% -10,00% -15,00% -20,00% Dficit (% del PIB)

Lo dems es historia conocida, la sociedad prefiri el populismo, ahora socialista y radical, donde todos quieren dadivas, pero no trabajar productivamente.

Ni una deuda externa creciente, ni un boom petrolero son suficientes ante la incontinencia del gasto
Desde el 2006 hasta el da de hoy, como la fuente de financiamiento de la exhausta industria petrolera ya no era suficiente, se recurri a un endeudamiento externo masivo. Tampoco se hizo nada para aumentar la capacidad productiva del pas. Un mundo paradjico, 15 aos en medio de un boom petrolero, y al final, llenos de problemas. La economa con enfoque terico y con base en la validacin emprica de los hechos no ha sido lo que ha guiado a los gobernantes de este pas. Tampoco ha sido elemento sustanciador en las mismas opiniones y las prescripciones, de los mismos economistas.

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Deuda externa y petrleo

120.000 100.000 80.000 60.000 40.000 20.000 0 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 0,00

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Deuda externa

$/B

2013

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La secuencia del caos

Los resultados
Alcance
Este trabajo deja varios aspectos importantes que se espera desarrollar en el futuro, entre ellos los siguientes: 1. El problema econmico del marco regulatorio laboral: la inamovilidad laboral y el sesgo anti empresarial en Venezuela, hace que exista una nmina importante de

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trabajadores por encima de las necesidades operacionales de las empresas a capacidad ptima de produccin, en algunas empresas estudiadas el 75% no hace falta, esto significa un serio problema en trminos de cultura laboral y de productividad en la empresa. 2. La filtracin del gasto pblico en trminos de efectividad: la discrecionalidad del acto de poltica pblica favorece la desviacin de los recursos presupuestados, por ejemplo, de lo presupuestado para un servicio pblico: Cuntos bolvares realmente llegan en servicio pblico al usuario? 3. La evaluacin del impacto meditico que tiene sobre cualquier acto de poltica publica en trminos de la debida evaluacin imparcial de los problemas en trminos econmicos.

Limitaciones
La informacin estadstica para el anlisis econmico en el pas es realmente precaria, en la mayora de las ocasiones se obtiene de fuentes externas, esto no limita la validez y certificacin de la misma, pero casi siempre los datos recientes estn sujetos a revisin en su origen. A ttulo de ejemplo, el EMBI (riesgo soberano) de Venezuela no es ofrecido por el Banco Central de Venezuela, en el caso de este trabajo la informacin se obtuvo del Banco de la Repblica del Per. La mayora de los pases de Amrica Latina, en sus portales de informacin estadstica, ofrecen datos actualizados con puntualidad.

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Conclusiones
Venezuela est en la encrucijada, ni la renta petrolera, ni la deuda externa, ni la emisin de dinero inorgnico permiten sostener el modelo econmico asistencialista de los ltimos 15 aos. Cualquier intento de mantener el modelo nos conducir al caos econmico, que ya da muestras de transformarse en un caos social, peor an un caos poltico, cuando la hiperinflacin con recesin y escasez llega al lmite. Ya no queda otra opcin para salir del caos: 1. Limitar el dficit fiscal, reducir la discrecionalidad en el acto de ejecucin presupuestaria. 2. Aplicar los fondos de inversin poltica que el gobierno realiza en otros pases, en inversin productiva en Venezuela, 3. Actuar a travs de las fuerzas del mercado y no a travs de controles y regulaciones.

Autor: Francisco J Contreras M

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