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Antizipation: mit Weitsicht die richtigen Entscheidungen treffen

17. Oktober 2011 1- Perspektive


Umfassende weltweite Krise westlichen *taaten !rstes "alb#ahr 2012$ %e&imier'n( der )anken in den
Der katastrophale Zustand des Weltfinanz- und Wirtschaftssystems wird im ersten Halbjahrs 2012 eine Dezimierun! der "anken in den westlichen #taaten$ pro%ozieren& 'hre (rtr)!e brechen ein* ihre "ilanzen stecken %oller #cheinwerte* ihre +esch)ftspraktiken wollen die #taaten einer sch)rferen staatlichen ,ontrolle unterwerfen* eini!en "anken droht so!ar die -erstaatlichun!* und ihr (rscheinun!sbild in den .ffentlichen /einun!en ist auf dem denkm.!lichen 0iefpunkt& Das #chafott ist nunmehr errichtet und mindestens jede zehnte "ank in den westlichen #taaten wird in den n)chsten 1uartalen die #tufen zu ihm hinaufstei!en2 3#eite 24

bersicht

2- +eleskop
Umfassende weltweite Krise$ ,!-P.!2020-,/nderbericht &'r 0isikoeinsch/t&'n( von 10 *taaten 35#6* (uroland* "7'8#* 9apan* +ro:britannien* 6ustralien* 6r!entinien* #chweden* ;!ypten* #chweiz*
<hilippinen* /e=iko* #>dkorea* /arokko* ?ibyen* #yrien* 'ran* 'srael* <olen* 0hailand* 'ndonesien* #audi-6rabien* 0unesien* 8hile usw&4 - -ll(emeiner 2'sammenbr'ch in der Phase des 2erfalls der 3elt- 'nd

4ffentlichen Ordn'n( die ein&elnen *taaten mit /'5erst 'nterschiedlichen -'ssichten f6r die 2eit nach der Krise
'n dieser 6us!abe des +(6" stellen wir unseren j)hrlichen ?)nderbericht zu den 7isiken* denen einzelne ?)nder in den 9ahren 2012 bis 201@ aus!esetzt sein werden* %or& 3&&&4 'n einer Welt der 5mbr>che soll er eine mittelfristi!e 6ussicht auf die weiteren (ntwicklun!en !e!eben& (r ist nach den /ethoden der <olitischen 6ntizipation erstellt* die in den letzten sechs 9ahren mit -orhersa!en >ber 6usbruch* (ntwicklun! und Aol!en der umfassenden weltweiten ,rise ihre (ffizienz bewiesen hat& 3&&&4 #eit mehreren 9ahren hat sich der ?)nderbericht als sehr hilfreich bei der (insch)tzun! %on Aol!en der weltweiten ,rise in den einzelnen ?)ndern erwiesen2 3#eite 124

7- 8ok's

%er 9!-)-:-;nde< vom Oktober 2011$ %er U*-%ollar verliert im =erh/ltnis &' einem 3/hr'n(skorb a's !'ro> ?'an> ?en 'nd 0eal weiter an 3ert
Wir haben in %ielen 6us!aben des +(6" bereits be!r>ndet* warum wir der 6uffassun! sind* dass der Dollar 'nde= den Wert des Dollars und seine (ntwicklun! nicht zu%erl)ssi! misst& Denn er basiert auf einem ,orb %on W)hrun!en* die nicht mehr die Wirtschaftsleistun!en weltweit und die Handelsums)tze der 5#6 korrekt wiederspie!eln& Der W)hrun!skorb setzt sich ausschlie:lich aus willk>rlich !ew)hlten W)hrun!en der westlichen Welt zusammenB sozusa!en ein +C der W)hrun!en* !enauso weni! repr)sentati% und !enauso ohne ?e!itimation* sich f>r das /a: aller Din!e in W)hrun!sfra!en zu halten wie der +C in seinem 6nspruch* eine 6rt Weltre!ierun! darzustellen2 3#eite 1D4

*trate(ische 'nd praktische !mpfehl'n(en


- "ankenE Wie kann man %ermeiden* Fpfer der Dezimierun! der "anken in den westlichen #taaten zu werdenG - De%isenE Heuer ,r>mmun!spunkt in #icht - +ewerbeimmobilienE Der /oment der Wahrheit r>ckt n)her 3#eite 204

1- %er 9lobal!'rometer
!r(ebnisse @ -'swert'n(
Wir k.nnen feststellen* dass weiterhin eine !ro:e 5nsicherheit >ber das 6usma: des 6usbaus einer (uroland+o%ernance herrscht& Diesen /onat !ehen jeweils ICJ %on einem allm)hlichen 6usbau wie auch dem +e!enteil aus& Dies ist das (r!ebnis des +e!ensatzs %on - auf der einen #eite - der sicherlich m>hsamen* aber realen (rrichtun! dieser +o%ernance und - auf der anderen #eite - der /einun!smache* die die /enschen !lauben machen m.chte* dass die /it!lieder der (urozone in 6n!ststarre %or der ,rise %erharrten2 3#eite 224

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9ede Hutzun! in seiner +esamtheit oder 6usz>!en des 'nhalts der 6us!aben des +lobal 6ntizipations-"ulletin* einschlie:lich seiner 7eproduzierun!* -er)nderun!* -ertrieb oder -er.ffentlichun! ohne die schriftliche (inwilli!un! %on ?(6< ist stren! %erboten und stellt einen strafw>rdi!en 0atbestand dar&

1- Perspektive
Umfassende weltweite Krise !rstes "alb#ahr 2012$ %e&imier'n( der )anken in den westlichen *taaten
Wie ?(6<K(2020 es f>r das zweite Halbjahr 2011 %orher!esehen hat* %ersinkt die Welt tiefer und tiefer in der ,rise& Die Welt- und .ffentliche Frdnun! zerf)llt im !leichzeiti!en 6nsturm der W)hrun!s-* Ainanz-* Wirtschafts-* #ozial und <olitikkrisen& 2010 und auch noch zu 9ahresanfan! 2011 dominierte die ?e!ende %on einem 6ufschwun! und dem (nde der ,rise in Wirtschaft* <olitik* /edien und der .ffentlichen /einun!& Daran !laubt so !ut wie niemand mehr& 7e!ierun!en* 5nternehmen und <ri%atpersonen treffen heute ihre (ntscheidun!en in dem "ewusstsein %om prek)ren Zustand dieser Welt& Dies erzeu!t ein latentes +ef>hl der <anik* das sich in den kommenden 9ahre noch %erst)rken wird& 6n!esichts der all!emeinen ?a!e ist dies auch sehr %erst)ndlichE #oziale #pannun!en wachsen* 5nruhen brechen aus* die <olitik ist ohnm)chti!* 7e!ierun!en stehen %or dem Zusammenbrechen* die Weltwirtschaft %ersinkt in der 7ezession* die ,apitalausstattun! der "anken l)sst f>r %iele %on ihnen einen "ankrott bef>rchten* die #taaten liefern sich W)hrun!skrie!e* tausende /illiarden 5#-Dollar an #chein%erm.!en haben sich in den letzten drei /onaten in ?uft auf!el.st* die 6rbeitslosi!keit stei!t&&& Der katastrophale Zustand des Weltfinanz- und Wirtschaftssystems wird im ersten Halbjahrs 2012 eine Dezimierun!1 der "anken in den westlichen #taaten$ pro%ozieren& 'hre (rtr)!e brechen ein* ihre "ilanzen stecken %oller #cheinwerte* ihre +esch)ftspraktiken wollen die #taaten einer sch)rferen staatlichen ,ontrolle unterwerfen2* eini!en "anken droht so!ar die -erstaatlichun!* und ihr (rscheinun!sbild in den .ffentlichen /einun!en ist auf dem denkm.!lichen 0iefpunkt& Das #chafott ist nunmehr errichtet und mindestens jede zehnte "ank in den westlichen #taaten 7 wird in den n)chsten 1uartalen die #tufen zu ihm hinaufstei!en& Dennoch lassen sich in diesem so chaotisch wirkenden 5mfeld immer deutlicher die die Zukunft bestimmenden 0rends identifizieren* tauchen %ereinzelt auch positi%e <erspekti%en auf& Lberhaupt ist die Zukunft f>r den* der in der ?a!e ist* die !lobale (ntwicklun! mit der #ichtweise der Welt nach der ,rise zu analysieren* anstatt sie immer noch anhand %on ,riterien zu messen* die f>r die Welt %or der ,rise richti! waren* bei Weitem nicht so unsicher* wie sie erscheinen ma!& 'n dieser MC& 6us!abe des +(6" stellen wir weiterhin unsere -orhersa!en f>r die zu erwartende (ntwicklun! %on I0 #taaten in den 9ahren 2012 bis 201@ %or& Wir wollen und werden zei!en* dass es auch im herrschenden 8haos m.!lich ist* den all!emeinen Zustand der Welt zu beschreiben und die !ro:en 0rends herauszuarbeiten1& 'n diesen Zeiten ist dies ein unsch)tzbar wichti!es Hilfsmittel f>r 'n%estoren* 5nternehmer und <olitiker& Dar>ber hinaus stellen wir den neuen +(6"-N-'nde= und unsere (mpfehlun!en zu +old* De%isen und 'mmobilien %or& Hat>rlich !eben wir auch 7atschl)!e* wie man sich !e!en die Aol!en der be%orstehenden Dezimierun! der "anken in den westlichen #taaten sch>tzen kann&

Die Dezimierun! war eine #anktion in der r.mischen 6rmeeE Wenn eine 0ruppe sich der Aei!heit %or dem Aeind oder "efehls%erwei!erun! schuldi! !emacht hatte* wurden zehn <rozent der /annschaft aus!elost und mit dem 0od bestraft& 2 Diese !esetzlichen 7e!elun!en w>rden !erade die +esch)ftsfelder beschr)nken* die f>r die "anken in den letzten 9ahren besonders ertra!str)chti! waren& 1uelleE 0he 'ndependent* 12K10K2011 3 Wir !ehen so!ar da%on aus* dass sich der 6nteil eher zwischen 10 und 20J bewe!en wird& 4 Die herrschenden /edien erweisen sich nicht nur als unf)hi!* den /enschen in diesen Zeiten die Frientierun! zu erleichtern* sondern tra!en mit ihrer oft interessen!eleiteten "erichterstattun! wesentlich zur -erunsicherun! bei&

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3 Die Dezimierun!A* %on der wir hier sprechen* ist bei !enauer "etrachtun! eine dreifache* deren schwerwie!endste Aol!e darin bestehen wird* dass O nach unserer (insch)tzun! O zwischen 10J und 20J der "anken %om /arkt %erschwinden werden& Dreifach ist sie* weil - die Zahl der /itarbeiter dezimiert wirdB - die <rofite dezimiert werdenB - und schlie:lich auch* wie bereits erw)hnt* die absolute Zahl der "anken dezimiert wird& Das bedeutet* dass "edeutun! und (influss des westlichen Ainanzsektors in der Weltwirtschaft massi% zur>ck!ehen werden& Das wird nat>rlich auch in anderen 0eilen der Welt 6uswirkun!en auf "anken und andere Ainanzinstitute und O 6kteure wie -ersicherun!en* <ensionsfonds und ;hnliche zeiti!en&

,!-P.!2020 h/lt solche !r(ebnisran(listen f6r weni( a'ssa(ekr/fti(B denn die )elast'n(en> denen die )anken a's(eset&t sein werden> (ehen in 9r45e 'nd %a'er weit 6ber die -nnahmen der *tresstests hina's. %ie (leiche !insch/t&'n( (ilt nat6rlich a'ch f6r die amerikanischen )anken 'nd die *tresstests> denen sie 'nter&o(en w'rden.

!in )eispiel f6r )ankenwerb'n( in 2eiten der 'mfassenden weltweiten Krise 'ntesa #an<aolo %er!leicht seine #tresstester!ebnisse mit denen seiner europ)ischen ,onkurrenten 3und insbesondere mit dem ersten Fpfer der "ankenkrise De=ia4

'm all!emeinen #prach!ebrauch hat sich Dezimierun! $ %om ei!entlichen Wortstamm des Zehntels schon lan!e !el.st und bedeutet eine massi%e 7eduzierun!* die weit >ber ein Zehntel hinaus!ehen kann&

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9ede Hutzun! in seiner +esamtheit oder 6usz>!en des 'nhalts der 6us!aben des +lobal 6ntizipations-"ulletin* einschlie:lich seiner 7eproduzierun!* -er)nderun!* -ertrieb oder -er.ffentlichun! ohne die schriftliche (inwilli!un! %on ?(6< ist stren! %erboten und stellt einen strafw>rdi!en 0atbestand dar&

4 Wir werden uns nicht auf das Hi%eau der an!els)chsischen /edien* des amerikanischen <r)sidenten und seiner /inisterC* der (=perten in Washin!ton und an der Wall #treet sowie >berhaupt aller !ro:en /edien 7 be!eben* die in den letzten /onaten alle (ntwicklun!en und Aassetten der umfassenden weltweiten ,rise in einer #chuldzuweisun! an +riechenland und den (uro res>mierten& Dann k.nnte dieser 0eil der monatlichen 6us!abe des +(6" deutlich k>rzer ausfallen& 6llerdin!s w)re es ein -errat an den 6nspr>chen* die wir an unsere 6rbeit stellen& #chlie:lich sind wir der einzi!e 0hink tank* der nicht nur den 6usbruch* sondern auch den pr)zisen 6blauf der ,rise in all ihren <hasen korrekt %orher!esa!t hat& Wir werden nicht unsere /ethode der 6ntizipation !e!en -orurteile eintauschen* die uns jeder A)hi!keit zur Weitsicht berauben w>rden& Wir erinnern in diesem Zusammenhan! auch noch einmal daran* dass trotz aller #chwanen!es)n!e auf den (uro die +emeinschaftsw)hrun! immer noch stark ist DB (uroland hat in nur sechs Wochen die beindruckende ?eistun! %ollbracht* dass 1P nationale <arlamente die 6usweitun! des europ)ischen #tabilisierun!sfonds !ebilli!t haben E& Wir werden auch weiterhin den -erlockun!en %or!eferti!ter /einun!en entsa!en und uns die 6rbeit machen* die wahren (ntwicklun!en hinter den dem 8haos* den /anipulationen und -erzerrun!en sichtbar zu machen& Denn nur so wird die ?a!e %erst)ndlich und die weitere (ntwicklun! %orhersehbar10& Wenn %on "ankenQ die 7ede ist* denkt man schon seit fast ewi!en Zeiten %or allem an die ?ondoner 8ity und an Wall #treet11& 5nd das ist auch richti!* denn ?ondon 3seit mehr als 200 9ahren4 und Hew Rork 3seit beinahe 100 9ahren4 sind die Zentren des internationalen AinanzsystemsB dort sitzen die !ro:en "anker der Welt& 9ede !lobale "ankenkrise wie >berhaupt jede !ro:e (ntwicklun! im "ankensektor nimmt ihren 6us!an! in diesen beiden #t)dten& 5nd sie m>nden auch dort& Denn das moderne !lobale Ainanzsystem ist ein riesi!er <rozess eines immerw)hrenden ,reislaufs der in diesen beiden #t)dten und f>r diese beiden #t)dte erzeu!ten reellen oder %irtuellen 7eicht>mer 12&
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"arack Fbama l)sst an!esichts seiner schwindenden Hoffnun!en auf eine Wiederwahl auf!rund einer katastrophalen "ilanz seiner Wirtschaftspolitik und einer tiefen (ntt)uschun! seiner W)hler we!en der zahlreichen !ebrochenen Wahl%ersprechen je!liches 6u!enma: in seiner ,ritik an (uropa und dem (uro %ermissen& (r sucht %erzweifelt einen #>ndenbock f>r die %erheerende Wirtschaftsla!e und den Zustand der +esellschaft in 6merika& Da kommt ihm +riechenland und der (uro !erade recht& Wenn in ein oder zwei /onaten eine 6bladen der #chuld bei +riechenland und dem (uro !anz offensichtlich nicht mehr m.!lich sein wird* wird der 7e!ierun! Fbama sicherlich etwas Heues einfallen& #chlie:lich hat sie kurzsichti!e <olitik zu ihrem /arkenzeichen erhoben& 'nsbesondere Ainanzminister 0imothy +eithner mit seinen e=zellenten -erbindun!en zu Wall #treet wird uns einen neuen #chuldi!en pr)sentieren k.nnen& /it ihm k.nnen wir schon heute sicher sein* dass Wall #treet auf jeden Aall keinerlei #chuld zu!ewiesen bekommen wird& 6uch der 'ran ist jederzeit f>r ein 6blenkun!sman.%er %on den internen 5#-<roblemen !ut& Das d>rfte wohl auch der Hinter!rund der aberwitzi!en +eschichte %on /ordpl)nen me=ikanischer Dro!enh)ndler !e!en den saudischen "otschafter in Washin!ton sein* deren Dienste der iranische +eheimdienst bezahlt haben soll& Dieses #zenario ist so weni! plausibel* dass es wohl nicht mal eine 8hance auf -erfilmun! in Hollywood h)tte& 6ber f>r die Hoffnun!* Wall #treet zu retten* !ibt Washin!ton sich anscheinend so!ar der ?)cherlichkeit preis& 1uellenE Huffin!ton <ost* 2@K0PK2011B H"8* 1SK10K2011 7 Diese !ro:en /edien haben sich ja schon immer als besonders f)hi! erwiesen* die ,rise %orherzusa!en& 5ns ist doch allen bekannt* wie sie schon 200@ %or der #ubprimekrise des fol!enden 9ahres warnten* wie sie 200P die 'mplosion der Wall #treet %orhersa!ten* und wie sie uns allen 6nfan! 2011 unmiss%erst)ndlich klar machten* dass im #ommer 2011 die ,rise wieder massi% w>ten werdeT Wie* #ie erinnern sich nichtG ,eine <anik* 'hr +ed)chtnis funktioniert& Denn nichts sahen die !ro:en /edien %oraus* nie schrieben sie einen 6rtikel >ber die be%orstehenden +efahren und ihre 5rsachen& Wer also !laubt* dass die !ro:en /edien mit ihren #chuldzuweisun!en f>r die ,rise an +riechenland und den (uro richti! lie!en* muss auch !lauben* dass >ber Hacht aus '!noranten oder /anipulatoren ehrliche* intelli!ente und weitblickende 9ournalisten wurden& Wer das !laubt* !laubt auch an den Weihnachtsmann& "ei ,indern ist das ja Us>:Q& 6b einem !ewissen 6lter sollte man aber weiter sein& 8 Hur eine kleine (rinnerun! in der Hoffnun! der -ermeidun! !leicher Aehler in der ZukunftE Wer %or einem /onat auf einen Zusammenbruch des (uros !ewettet hat* hat erneut +eld %erloren& Wenn man bedenkt* dass die U(urokriseQ alle %ier /onate UausbrichtQ* wird denen* die ihre Aehler wiederholen* 2012 nicht mehr %iel +eld %erbleiben& 9 Wohin!e!en in den 5#6 7epublikaner und Demokraten sich bis heute unf)hi! erwiesen haben* sich auf effiziente /a:nahmen zur "ek)mpfun! der #taatsdefizite zu eini!en& 10 (s ist )u:erst beunruhi!end zu sehen* dass sich die +20 %or allem mit dem (uro besch)fti!t* w)hrend die zentrale Zukunftsfra!e jedoch beim Dollar lie!t& Fffensichtlich war die %on Washin!ton und ?ondon initiierte /einun!smache erfol!reich und konnten damit die un%ermeidbare 7eform des Weltw)hrun!ssystems und ein (nde des #tatus des Dollars als Weltleitw)hrun! auf die lan!e "ank schieben& "is (nde 2012 ist daher* wie wir es auch schon %orher!esehen haben* %on #eiten der +20 kein hilfreicher 6nsto: zu erwarten& Die 7e!ierun!en werden weiter diskutieren und !estikulieren* um den (indruck %on 6!ieren zu %ermitteln* aber !erade den entscheidenden Ara!en ausweichen& Die k>rzlich erfol!ten 6nk>ndi!un!en >ber eine (rh.hun! der Ainanzmittel des 'WA sind "estandteil dieser -o!el-#trau:-#trate!ie& Denn diesen 6nk>ndi!un!en wird keine 5msetzun! fol!en& Denn nur die "7'8# w)ren in der ?a!e* die Ainanzausstattun! des 'WA aufzustocken& 5nd sie w)ren )u:erst schlecht beraten* ihr +eld in eine 'nstitution zu stecken* in der ihr (influss !erin! ist& #o dienen die 6nk>ndi!un!en nur dazu* den (indruck aufrecht zu erhalten* dass es auf internationaler (bene noch einen !emeinsamen Willen zu /a:nahmen !e!en die ,rise !)be& 'n den fol!enden /onaten wird daher das 6ufwachen aus dieser 'llusion umso schmerzlicher sein& 11 6n !riechische "anken oder >berhaupt an +riechenland denken nur +riechen oder /itarbeiter oder 6ktion)re einer "ank* die diesem ?and in den letzten zehn 9ahren zu %iel +eld !eliehen hat& 12 5nd in einer !ewissen Weise auch f>r die beiden #itzstaaten dieser !ro:en Ainanzzentren& 6ber schon das ist nicht mehr so sicher& Denn inzwischen wachsen die Zweifel* ob eine >berm)chti!e und hypertrophierte nationale Ainanzindustrie f>r #taaten und die in ihnen lebenden /enschen wirklich so eine !ute #ache ist&

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5 Die historisch bedeutsame Dezimierun! der "anken in den westlichen #taaten* die bald einsetzen und sich >ber eini!e 1uartale hinziehen wird* kann daher nur %erstanden und beurteilt werden* wenn die 7olle der ?ondoner 8ity und der Wall #treet in die 6nalyse dieses finanziellen Debakels einbezo!en wird& Zweifelsohne spielen auch +riechenland und der (uro dabei eine 7olle* wie wir in %orher!ehenden 6us!aben des +(6" !eschrieben habenB aber sie sind 6usl.ser* nicht -erursacher& Die #chulden +riechenlands %on heute sind die unethischen +esch)ftspraktiken der "anken %on !estern* die in der aktuellen ,rise f>r alle sichtbar werdenB der (uro ist die Hadel* der den ?uftballon der !e!enw)rti!en Ainanzindustrie zum <latzen brin!t& (s sind die beiden Ain!er* die auf das <roblem deutenB sie sind aber nicht das <roblem& Hach dem chinesischen #prichwort sieht aber der 'diot immer nur den Ain!er des Weisen und nicht das* auf das er deutet17& Wenn man die Zukunft der "anken der westlichen #taaten %orhersa!en m.chte* muss man nach ?ondon und der Wall #treet schauen& Denn dort sammeln sich die Herden der "anker* um jeden 6bend ihren ?iVuidit)tsbedarf an der DollarVuelle zu stillen& 5nd der Zustand des westlichen "ankensystems l)sst sich an der (ntwicklun! der dorti!en /itarbeiterzahlen der "anken und ihrer (rtra!sla!e ablesen& 6nhand dieser beiden Aaktoren kann man ablesen* ob sie >berleben oder %erschwinden werden& %ie %e&imier'n( der )ankmitarbeiter A>r die /itarbeiter der "anken sieht das "ild recht d>ster aus& Hicht einmal die U#tarsQ unter den "ankers k.nnen sich ihres 6rbeitsplatzes noch so sicher sein& #eit /itte 2011 fol!t an Wall #treet und in der 8ity eine /assenentlassun!en der %orher!ehenden auf dem Au:B auch die zweitran!i!en Ainanzpl)tze wie die #chweiz und europ)ische und japanische "anken bleiben da%on nicht %erschont& 'ns!esamt sind in zwei riesi!en (ntlassun!swellen mehrere Hunderttausend 6rbeitspl)tze in der Ainanzindustrie %erschwundenE Die erste >bersp>lte 200C-200D den "ankensektor* die zweite %or dem #ommer 2011& Die ,atastrophe ist aber noch nicht >berstandenB das Wasser stei!t /onat f>r /onat h.her& Die -orst)nde der !ro:en "anken der westlichen #taaten haben aber keine andere WahlE #ie m>ssen ,osten senken& 'n der !e!enw)rti!en weltweiten 7ezession* we!en der als Aol!e der aktuellen !eopolitischen 5mbr>che und der +ewichts%erschiebun! in der Weltwirtschaft11!erin!eren ,apitalzufl>sse in die 5#6 und nach +ro:britannien sowie der einsetzenden 7e!ulierun! der Ainanzindustrie 3die mehr und mehr den "anken die !erade in den letzten zehn 9ahren so besonders rentablen +esch)ftsfelder entzieht und lukrati%en Ainanzpraktiken %erbietet4 steht den "anken das Wasser bis zum Hals& Die einfachste ?.sun! ist da nat>rlich* abertausende /itarbeiter auf die #tra:e zu setzen& 6ber noch nicht einmal dabei beweisen die "anker Weitsicht und machen entsprechend ihrer +esch)ftsla!e einen harten* aber einmali!en #chnitt& -ielmehr stellen sie un!ef)hr alle sechs /onate fest* dass sie das 6usma: des <roblems zu !erin! ein!esch)tzt haben und sie eine weitere (ntlassun!swelle entfesseln m>ssen& Da sich f>r Ho%ember und Dezember 2011 in den 5#6 ein perfekter #turm in <olitik und Ainanzindustrie ank>ndi!t1A* !ehen wir da%on aus* dass zu "e!inn 2012 mit einer neuen (ntlassun!swelle zu rechnen sein wird& Wenn man wei:* dass bei +oldman #achs inzwischen aus ,osten!r>nden 1C die Zahl der +r>npflanzen in den ">ros be!renzt ist* kann man sich ausrechnen* dass die ,ostenj)!er der "anken in den n)chsten 1uartalen %iel zu tun haben werden& Wenn so!ar die +r>npflanzen in den ">ros ab!ez)hlt werden* wei: man* dass bald die pink slips17 zahlreich in die ">ros flattern&

13 14

1uelleE ?W'nternaute /it der wachsenden 'nte!ration (urolands* die die ?ondoner 8ity %on weiten #ektoren der europ)ischen ,ontinentalwirtschaft abschneidet* und der en!eren -erzahnun! der "7'8# in W)hrun!s-* Ainanz- und Wirtschaftsan!ele!enheiten* die die +eldstr.me des inner-"7'8#-Handels an der Wall #treet und ?ondon %orbei laufen l)sst* !ehen immer !r.:ere 6nteile der Weltfinanzindustrie den "anken in ?ondon und Hew Rork %erloren& 15 -!l& +(6" HXMP 16 1uelleE 0ele!raph* 1DK0CK2011 17 'n den 5#6 sind pink slips $ die Aormulare* mit denen ,>ndi!un!en aus!esprochen werden& 1uelleE Wikipedia

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9ede Hutzun! in seiner +esamtheit oder 6usz>!en des 'nhalts der 6us!aben des +lobal 6ntizipations-"ulletin* einschlie:lich seiner 7eproduzierun!* -er)nderun!* -ertrieb oder -er.ffentlichun! ohne die schriftliche (inwilli!un! %on ?(6< ist stren! %erboten und stellt einen strafw>rdi!en 0atbestand dar&

6 %ie %e&imier'n( der )ankenprofite (innahmen r>ckl)ufi!* -erluste anstei!end* <rofite abst>rzendE #o sieht die ?a!e der "anken der westlichen #taaten zum 9ahresende 2011 aus& 5nd dabei nutzen die "anken zur Zeit noch enorme buchhalterische AreiheitenE #ie bewerten in ihren "ilanzen ihre 6kti%a nicht danach* f>r wie %iel sie sie aktuell %erkaufen k.nnten* sondern nach den 7e!eln der Y hold to maturity" oder "fair %alue"& 6ber selbst solche 0ricks d>rften in einem oder zwei 1uartalen nicht mehr funktionieren O und zwar tats)chlich we!en +riechenlands und (urolands& +riechenland und der (uro sind also doch reelle +efahren f>r das "ankenmodell der letzten 9ahrzehnt& 6ber nicht so* wie Wall #treet und 8ity es !erne die Welt !lauben machen w>rden& #ie sind nicht eine +efahr* weil in einem !riechischen #taatsbankrott die "anken (urolands zusammenbr)chen und "anken weltweit mit in den 6b!rund z.!en 1D& -ielmehr stellen +riechenland und (uroland einen +efahr dar* weil die 7e!ierun!en (urolands unter dem Druck der ,rise die "esitzer %on #taatsanleihen dazu %erpflichten wollen* ihre -erluste* die sie durch ,urs%erluste %on in ihrem "esitz befindlichen #taatsanleihen erlitten haben* in ihren "ilanzen auszuweisenB sie wollen die "anken dazu zwin!en zuzu!eben* dass sie bereits erhebliche -erluste erlitten haben& 200C war %ers)umt worden* die "uchhaltun!sre!eln entsprechend zu )ndern& W)re es dazu !ekommen* w)ren heute !riechische 6nleihen mit einer Wertberichti!un! %on M0J in den "ilanz auszuweisen& 6ber +riechenland ist nur ein 0ropfen im Fzean der zuk>nfti!en weltweiten "anken%erlusteE Das !esamte "ankensystem der westlichen #taaten schwimmt in einem /eer aus zweifelhaften Aorderun!en&

!ntwickl'n( der =erbra'cherkredite in den U*- F1EC1-2011G 3braunE umlaufende ,redite K blauE nicht umlaufende ,redite K !elbE #tudienkredite4 - H'elle$ !conompic> 10.2011

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"is zum heuti!en 0a! k.nnen sich nur "anken der Wall #treet und der 8ity damit br>sten* das "ankensystem beinahe in den 6b!rund !erissen zu haben& Der 6bsturz konnte nur O %or>ber!ehend - %ermieden werden* weil die #taaten den #teuerzahlern tief in die 0asche !riffen& Dabei wurde nach Wildwestmethode %or!e!an!enE (in #chuss aus der H>fte* ohne !ro:es Hachdenken oder auch nur den 6nsatz einer parlamentarischen oder !esellschaftlichen Debatte& 5nd heute wirft Washin!ton (uroland %or* sich Zeit zu nehmen* um in sicherlich schwieri!en und lan!wieri!en "eratun!en unter %erschiedenen Fptionen die beste auszuw)hlen&

6 Vertrauliche Mitteilung GlobalEurope Anticipation Bulletin N58 17. 1 . ! 11


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9ede Hutzun! in seiner +esamtheit oder 6usz>!en des 'nhalts der 6us!aben des +lobal 6ntizipations-"ulletin* einschlie:lich seiner 7eproduzierun!* -er)nderun!* -ertrieb oder -er.ffentlichun! ohne die schriftliche (inwilli!un! %on ?(6< ist stren! %erboten und stellt einen strafw>rdi!en 0atbestand dar&

7 'n erster ?inie setzen sich diese faulen Aorderun!en aus 5#-'mmobilienkrediten zusammen* die zumindest mit einem 6bschla! %on M0J zu bewerten sind und die aller -oraussicht nach auch %or 2020 nicht wieder im Wert stei!en werden1E& -iel besser sieht die ?a!e auch auf dem irischen* spanischen 20 und portu!iesischen 'mmobilienmarkt nicht aus* nur ist das -olumen der faulen Aorderun!en bei weitem nicht so hoch& Weiterhin bestehen sie aus Hypotheken auf dem /arkt f>r +ewerbeimmobilien* auf dem mit weiteren <reiskorrekturen zu rechnen sein wird* wenn sich erst best)ti!t* dass die Weltwirtschaft sich in einer 7ezession und 5#6 und +ro:britannien in einer Depression befinden& Dann !ibt es unter den faulen Aorderun!en noch die 6nleihen %on #taaten und sonsti!en +ebietsk.rperschaften* die ei!entlich schon bankrott sind 3UmunisQ in den 5#621 und sonsti!e .ffentliche 6nleihen in (uropa 224& 5nd zu !uter ?etzt %erbleibt noch eine !anze 7eihe %on Aorderun!en* deren Wert ei!entlich nur noch auf dem <apier steht* wie z&"& die -erbraucherkredite27* die in Zeiten hoher 6rbeitslosi!keit21* dauerhafter 7ezession2A und zahlreicher 5nternehmensinsol%enzen2C %on den #chuldner nicht mehr bedient werden& Das sind die 1M&000 /illiarden Dollar an #chein%erm.!en* die sich im ?aufe der letzten sechs /onate in ?uft auf!el.st haben& 5nd es sind die tausenden /illiarden Dollar 3noch k.nnen die #ummen nicht n)her pr)zisiert werden4 an 8D#* die ein !anz wesentliches +esch)ftsfeld mehrerer !ro:er "anken in den westlichen #taaten sind 3und die f>r die 8ity und Wall #treet schon seit 9ahren 7iesenprofit abwerfen4* die im n)chsten 9ahr ebenfalls ab!eschrieben werden m>ssen& Die intransparenten -erbindun!en zwischen den !ro:en "anken der westlichen #taaten* den Hed!e fonds* die seit #ommer 2011 um ihr Lberleben k)mpfen27 und der UdunklenQ #eite der !lobalen Ainanzm)rkte* des so!enannten dark pool* %erhindern* dass sich 6ufsichtsbeh.rden und noch %iel mehr die politischen (ntscheidern einen Lberblick >ber das 6usma: des sich %orbereitenden "ankencrashs machen k.nnen2D&

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1uelleE 8H"8* 01K10K2011 'n #panien hat sich die 'mmobilienkrise inzwischen zu den "anken durch!efressen& 1uelleE Hew Rork 0imes* 22K0DK2011 21 I@ %on M0 5#-"undesstaaten sind insol%ent und die Zahl der %on "ankrott bedrohten +emeinden und ,reisen w)chst rapide& ?etztes illustres "eispiel ist die Hauptstadt <ennsyl%eniens Harrisbur!& 1uellenE (conomic <olicy 9ournal* 12K0DK2011B Washin!ton <ost* 1SK10K2011 22 Die to=ischen $ ,redite haben mehr als MM00 +emeinden und +ebietsk.rperschaften in Arankreich %er!iftet $& ;hnlich sieht die ?a!e in "el!ien und ?u=embur! aus& 6ls direkte Aol!e musste die "ank De=ia zerschla!en werden* wobei die einzelnen 0eile %erstaatlicht oder ihre #chulden %on den #taaten !arantiert wurden& 1uelleE ?e /onde* 21K0DK2011B 'rish 0imes* 11K10K2011 23 Die 'nsol%enz des 5#--erbrauchers ist immer noch eine 0atsacheE Der -erschuldens!rad des durchschnittlichen 6merikaners lie!t bei 1MIJ seines 9ahreseinkommens& Damit ist aus!eschlossen* dass die 5#-Wirtschaft und ihre "anken wieder einmal durch die ,onsumfreudi!keit der 5#--erbraucher !erettet werden& -ielmehr das +e!enteil ist richti!& Denn inzwischen werden immer mehr -erbraucherkredite %on den #chuldnern nicht mehr bedient& 1uellenE 5#60oday* 02K10K2011B /arketWatch* 0MK10K2011 24 'nsbesondere in den 5#6* die nur ein sehr schwaches Hetz an sozialer #icherheit kennen* ist jeder 6rbeitslose mehr auch sofort ein ,onsument weni!er& 6n!esichts der 0atsache* dass zum 9ahresende f>r @ /illionen 6rbeitslose die 6rbeitslosenhilfe ausl)uft* wobei %or dem Hinter!rund der <attstellun! im ,on!ress aus!eschlossen sein d>rfte* dass die "ezu!sdauer noch einmal %erl)n!ert wird* wird der <ri%at%erbrauch in den 5#6* der schon jetzt schw)chelt* noch weiter zur>ck!ehen& +leichzeiti! planen die 5#6rbeit!eber f>r die n)chsten /onate noch weitere ,>ndi!un!swellen& #o!ar in Deutschland schw)chelt nun die Wirtschaft* was nat>rlich das Wachstum und damit auch die (rtra!sla!e der "anken in /itleidenschaft ziehen wird& 1uellenE 8HH/oney* 12K10K2011B ?os 6n!eles 0imes* 0@K10K2011B Deutsche Welle* 1MK10K2011 25 (s ist !eradezu ein #ymbol der Depression in den 5#6E Die /arke +6< hat !erade bekannt !e!eben* 20J ihrer +esch)fte in den 5#6 zu schlie:en& +leichzeiti! .ffnet sie neue in 8hina& Die (ntwicklun! der (inkommen der <ri%athaushalte in den 5#6 l)sst keinen #pielraum f>r positi%e und optimistische 'nterpretationenE #eit dem offiziell %erk>ndeten (nde der 7ezession im 9uni 200D und 9uni 2011 !in!en diese (inkommen um @*PJ zur>ck& Die deutschen 'n%estoren sch)tzen inzwischen den 5#-/arkt als riskanter ein als den im Hahen- und /ittleren Fsten und den in ?atein-6merikaB weiterhin !ehen sie da%on aus* dass derzeit keine Wachstumsperspekti%en bestehen& #olche 'nformationen findet man jedoch nicht in den !ro:en /edien* obwohl es sich hierbei um eine #tudie handelt* die %on +oldman #achs in 6uftra! !e!eben wurde& 1uellenE 5#60oday* 1MK10K2011B Hew Rork 0imes* 0DK10K2011B Hew ,habrein* 21K0DK2011 26 1uelleE 7euters* 11K10K2011 27 #o!ar der ,in! $ der Hed!e funds* 9ohn <aulson erlitt riesi!e -erluste 1uelleE 8H"8* 11K10K2011 28 (s !ibt ein ,riterium* das erm.!licht* sich eine -orstellun! %on den -erbindun!en zwischen diese beiden #eiten der Ainanzindustrie zu machen* so intransparent sie auch sein m.!enE Die /assenentlassun!en* denen sie beide aus!esetzt sind& (ntlassun!en %on /itarbeitern %on Ainanzinstituten* die nicht im #cheinwerferlicht der Ainanzindustrie stehen* werden nat>rlich %on den /edien nicht so beachtet wie solche in "anken* die jeder kennt& 6ber auch bei diesen unbekannteren "anken beschleuni!t sich der 7ythmus der (ntlassun!en und zei!t* dass das +esch)ftsmodell des !esamten Ainanzsektors zusammen!ebrochen ist& #owohl in der 8ity als auch an der Wall #treet findet !e!enw)rti! ein wahrer 6derlass an 9obs im "ankensektor statt& 1uellenE /ore jobs e=pected to !o in the #Vuare /ile $* Ainancial 0imes* 1IK10K2011B ?e /onde* 11K10K2011

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9ede Hutzun! in seiner +esamtheit oder 6usz>!en des 'nhalts der 6us!aben des +lobal 6ntizipations-"ulletin* einschlie:lich seiner 7eproduzierun!* -er)nderun!* -ertrieb oder -er.ffentlichun! ohne die schriftliche (inwilli!un! %on ?(6< ist stren! %erboten und stellt einen strafw>rdi!en 0atbestand dar&

8 Hinsichtlich einer #ache he!en wir keine Zweifel mehrE 6n!st we!en der ?a!e der "anken in der westlichen Welt haben in erster ?inie deren -orst)nde* Direktoren und ?eitenden 6n!estellten& #ie wissen nicht mehr* wie sie sich aus der t.dlichen Aalle befreien sollen* in die sie sich in ihrer 6rro!anz* f>r alle (%entualit)ten !er>stet zu sein* ihrer Lberzeu!un!* die <olitik f>r ihre Dienste einspannen zu k.nnen 2E* und ihrem +lauben* dass Zentralbanken ihnen jeden Dienst erweisen w>rden 70* selbst man.%eriert haben& Heute %erwei!ern ihnen so!ar die <olitiker die Hilfe* die !erade mit "lick auf ihre /anipulierbarkeit auf den #child !ehoben wurden& Hicht einmal der franz.sische <r)sident Hicolas #arkozy ist heute noch in der ?a!e* die 'nteressen der franz.sischen "anker71 auf europ)ischer (bene zu %erteidi!en 72& 'n dieser #ituation ist f>r die "anken jede Hoffnun! %erloren* ihre >blichen <rofit%or!aben zu erreichen& Denn ihre (rtra!sla!e ist %on allen #eiten 6n!riffen aus!esetztE -erst)rkte 7e!ulierun! der besonders ertra!reichen +esch)ftsfelder* Wirtschaftskrise und daraus resultierender r>ckl)ufi!er !lobaler Warenhandel* %erst)rkte ,onkurrenz zwischen den "anken und auch zwischen den "anken der %erschiedenen 7e!ionen in den westlichen #taaten77* schwindender (influss in <olitik* /edien und den .ffentlichen /einun!en we!en r>ck!)n!i!er /itarbeiterzahlen* schwindender Ainanzkraft und "ilanzen* die immer mehr in 7ichtun! Lberschuldun! weisen71&

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,ontrollierbar $ sollten <olitker sein* wei ein bekannter "anker einmal sa!te& Hicht einmal die 5#-Zentralbank ist noch in der ?a!e* die "anken durch ein 6nwerfen der Hotenpresse zu retten& Daf>r fehlt ihr heute einfach die /acht und %or allen Din!en das -ertrauen der /)rkte in diese /acht& -!l& insofern die %orher!ehenden 6us!aben des +(6"& Die (Z" schwankt zwischen ihrer 6ffinit)t zu den "anken und dem wachsenden Druck der <olitik* die wei:* dass eine erneute "ankenrettun! auf ,osten der #teuerzahler in der .ffentlichen /einun! katastrophal auf!enommen w>rde& Da hilft es auch nicht* wenn 9ean-8laude 0richet* %on dem man ei!entlich besseres !ew.hnt ist* sich dazu hinrei:en l)sst* bei den <olitikern einen 6n!strefle= ausl.sen zu wollen und %on (uropa als dem (pizentrum der ,rise und einer systemischen europ)ischen ,rise spricht& Wenn man alles und e!al was zusammen wirft* erzeu!t man %ielleicht <anik* aber !anz sicher nicht -erst)ndnis& 6ber !enau diese #trate!ie %erfol!en die "anken und ihre ?obby seit nunmehr drei 9ahren& Wir erinnern uns aber sehr !enau daran* dass wir die -erantwortlichen der (Z" schon im ersten Halbjahr 2011 darauf hin!ewiesen haben* dass man nicht in aller 7uhe 201S abwarten k.nne* um den europ)ischen 7ettun!sfonds zu institutionalisieren und auszuweiten* sondern dass man diese 6uf!abe sofort an!ehen m>sse* um sie im Herbst 2011 ab!eschlossen zu haben& -or anderthalb 9ahren !laubte die (Z"* noch >ber ausreichend Zeit zu %erf>!en& #ie hat sich aber !eirrt& Wir aber konnten die richti!e -oraussa!e treffen* weil es f>r uns offensichtlich war* dass die sich schnell %erschlechternde wirtschaftliche* finanzielle* haush)lterische* soziale und politische ?a!e in den 5#6 ab #ommer 2011 eine 7eihe %on #chocks ausl.sen w>rde* die das -ertrauen der 'n%estoren noch weiter ersch>ttern w>rden& Dadurch w>rden die 5#6 und +ro:britannien !ezwun!en* um jeden <reis zu %ersuchen* das 5n%ermeidbare noch hinauszuschieben* sei es auch auf ,osten der europ)ischen U-erb>ndetenQ& (s !ibt also nur ein (pizentrum der !e!enw)rti!en ,rise& 5nd das sind die 5#6* wie wir seit 200@ nicht m>de werden zu schreiben& Diese (rkenntnis ist das entscheidende (lement unserer A)hi!keit* die (ntwicklun! der ,rise %orherzusehen& 6uch wenn es sehr wohl eine systemische ,rise in (uropa !ibt* so ist sie doch nachran!i! zu der* die in den 5#6 w>tet& Denn die systemische ,rise in (uropa ist in der fehlenden 'nstitutionalisierun! (urolands be!r>ndet* die erm.!licht h)tte* demokratisch le!itimierte politische (ntscheidun!en f>r die /it!lieder der (urozone zu treffen& #tatt dessen wurde ausschlie:lich 3und weni! effizient4 an der 'nte!ration der (5 2P !earbeitet* deren (ntscheidun!smechanismen %ollkommen un!eei!net sind* um die <robleme (urolands zu meistern& 6llerdin!s kann seit nunmehr 1C /onaten fest!estellt werden* dass sich die ?a!e f>r (uroland bessert* dass -ers)umtes nach!eholt wird& Was die systemische ,rise im (ntscheidun!sprozess der (5 an!eht* w)re die (rkl)run! %on 9-8 0richet 200PK200C hilfreich !ewesen* wenn er damals !efordert h)tte* (uroland mit (ntscheidun!sstrukturen auszustatten* die es in die ?a!e %ersetzen w>rden* sich f>r kommende ,risen zu wappnen& Heute wirkt er eher wie jemand* der UAeuerQ ruft* nachdem die Aeuerwehr ein!etroffen ist& 31 "ei deren #treit >ber die H.he der erforderlichen 7ekapitalisierun! der franz.sischen "anken die 'ntransparenz des "ankensektors in %ollem 5mfan! erkennbar wird& 1uelleE ?a 0ribune* 0PK10K2011 32 (s !elin!t ihm nur noch* die (rarbeitun! %on !emeinsamen <ositionen mit Deutschland und den anderen (uroland-/it!liedern schwieri!er zu !estalten und zu %erlan!samen& 33 Die "anken (urolands sind inzwischen in einen offenen ,rie! mit ihren an!els)chsischen ,onkurrenten ein!etreten& 6nlass daf>r war die %on letzteren or!anisierten -ersuche* die ersteren %on der Dollar%ersor!un! abzuschneiden& 2012 werden sich zwischen den "anken neue Aronten er.ffnenE Zum einen zwischen der 8ity und der Wall #treet* wenn in einem schrumpfendem /arkt im !lobalen Ainanzsystem kein <latz mehr sein wird f>r zwei !ro:e an!els)chsische "ankenzentren* zum anderen zwischen 8ity und Wall #treet auf der einen und den (urolandbanken auf der anderen #eite* wenn letztere* mit 5nterst>tzun! ihrer 7e!ierun!en* anfan!en werden* ihre +esch)fte nicht mehr in Dollar* sondern haupts)chlich in (uro abzuwickeln& Diese 5mstellun! wird letztendlich so!ar den Handel mit 7ohstoffen* einschlie:lich 7oh.l* betreffen& 'n massi%en und brutalen ,risen z)hlt die Hostal!ie f>r %er!an!ene <artnerschaften nicht mehr %iel& Damit wird die nachhalti!e Zerst>ckelun! des Ainanzmarkts der westlichen #taaten und auch eine der letzten (tappen auf dem We! (urolands zu einer selbst)ndi!en politischen (ntit)t ein!eleitet& #ie f>!t auch den Ainanzinstituten* die ihr +esch)ftsmodell auf die en!e transatlantische Ainanzpartnerschaft !e!r>ndet haben* einen t.dlichen #chla! zu& Wir werden auf diesen sehr wichti!en 6spekt in der n)chsten 6us!abe des +(6" im 7ahmen unsere 6nalyse >ber die Zukunft der 5#6 und (urolands n)her ein!ehen& 34 2012 wird zei!en* dass "anken fast nur noch in der Ainanzierun! der 7ealwirtschaft und im <ri%atkunden!esch)ft +eld %erdienen k.nnen&

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9ede Hutzun! in seiner +esamtheit oder 6usz>!en des 'nhalts der 6us!aben des +lobal 6ntizipations-"ulletin* einschlie:lich seiner 7eproduzierun!* -er)nderun!* -ertrieb oder -er.ffentlichun! ohne die schriftliche (inwilli!un! %on ?(6< ist stren! %erboten und stellt einen strafw>rdi!en 0atbestand dar&

9 %ie %e&imier'n( der )anken&ahl Das "ankensystem der westlichen #taaten )hnelt immer mehr ihrer #tahlindustrie in den siebzi!er 9ahren& Die #tahlk.ni!e hatten !e!laubt* die Herren der Welt zu sein 3sie mischten sich so!ar in Weltpolitik ein* als sie sich akti% am 6usbruch der Weltkrie!e beteili!ten4B als die "anker in die 7olle der UHerren des 5ni%ersumsQ schl>pften* !laubten sie so!ar an ihren !.ttlichen 6uftra!* wie der -orstands%orsitzende %on +oldman #achs in einem 'nter%iew zum "esten !ab& Die #tahlindustrie war damals und durch 9ahrzehnte hindurch die U#peerspitzeQ wirtschaftlicher /acht* 6usdruck der wirtschaftlichen <otenz eines #taates& /acht wurde in /illionen 0onnen #tahl aus!edr>ckt* wie sp)ter in /illiarden!ewinnen f>r "anken und /illionenO"oni f>r "anker und H)ndler& 5nd dann %er)nderten sich die "edin!un!en& "ei der #tahlindustrie %ollzo! sich der Wandel in zwei 9ahrzehnten 3bei den "anken in ledi!lich zwei bis drei 9ahren7A4E -ersch)rfter Wettbewerb* einbrechende (rtr)!e* /assenentlassun!en* -erlust des politischen (influsses* (nde der 7iesensub%entionen und schlie:lich -erstaatlichun! undKoder 7estrukturierun!* an deren (nde die #tahlindustrie auf ein /a: !eschrumpft war* das im -er!leich zu seiner Hochphase winzi! war7C& Die "anken stehen erst am "e!inn der -erstaatlichun!-K7estrukturierun!sphase* aber sie k.nnen bei einem "lick zur>ck auf die #tahlindustrie schon sehen* wohin ihre 7eise bis 201S !eht&

!ntwickl'n( der -ktienk'rse F'nd damit der =erl'ste der *te'er&ahlerG seit dem Ka'f (ro5er +eile von 0)* 'nd ,loIds d'rch den britischen *taat - H'elle$ 9'ardian> 10.2011

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#chwerindustrie l)sst sich nicht so leicht %erla!ern wie das ">ro %on 6ktien- und 6nleiheh)ndlern& 'n den 5#6 und (uropa sind daf>r die 6nf)n!e schon !emacht&

9 Vertrauliche Mitteilung GlobalEurope Anticipation Bulletin N58 17. 1 . ! 11


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9ede Hutzun! in seiner +esamtheit oder 6usz>!en des 'nhalts der 6us!aben des +lobal 6ntizipations-"ulletin* einschlie:lich seiner 7eproduzierun!* -er)nderun!* -ertrieb oder -er.ffentlichun! ohne die schriftliche (inwilli!un! %on ?(6< ist stren! %erboten und stellt einen strafw>rdi!en 0atbestand dar&

10 6n der Wall #treet mussten sich +oldman #achs* /or!an #tanley und 9</or!an schon %on heute auf mor!en in normale +esch)ftsbanken wandeln* um 200C %om #taat !erettet werden zu k.nnen& 'n +ro:britannien musste der #taat !anze 0eile des "ankensystems %erstaatlichenB bis heute zahlt der britische #teuerzahler daf>r einen hohen <reis& Denn die ,urse der "anken sind 2011 erneut in den ,eller !erutscht77& Das !ilt >berhaupt f>r den !esamten "ankensektor in den westlichen #taatenE Die meisten pri%aten oder b.rsennotierten Ainanzinstitute sind heute fast wertlos& 'hr ".rsenwert hat sich !eradewe!s in ?uft auf!el.st& 6b 2012 steht damit den #taaten die /.!lichkeit offen* sie relati% preiswert %erstaatlichen zu k.nnen& Wir !ehen da%on aus* dass die 7e!ierun!en der 5#6 und 9apans sowie in (uropa im n)chsten 9ahr diesen #chritt !ehen m>ssen& 'n den 5#6 k.nnte es "ank of 6merica 7D* 8iti+roup oder auch /or!an #tanley7E treffen* in +ro:britannien10 7"#11 oder ?loyds* in Arankreich die #ociZtZ +ZnZrale* in Deutschland die Deutsche "ank 12 und in der #chweiz 17 5"#11& (s wird auch eini!e sehr !ro:e "anken !eben* %on denen man momentan noch !laubt* dass sie Utoo bi! to failQ w)ren* die fallen werden& 'n ihrem Aall werden sie eine !anze 7eihe %on kleineren und mittleren "anken mitrei:en* wie z&"& die /a= "ank in D)nemark* die !erade "ankrott !e!an!en ist1A& 6n!esichts dieses "lutbads unter den "anken werden sich die #taaten insbesondere in diesen Zeiten der knappen #taatsfinanzen und #parpolitik* ma!erer #teuereinnahmen und wachsendem .ffentlichen 5nmut >ber "ankenrettun! au:er #tande sehen* alle "anken zu retten 1C& Die 7e!ierun!en werden sich auf eine Wahrun! der 'nteressen der #parer17 und der 6n!estellten konzentrieren m>ssen& Da ist auch der ma=imale +e!enwert an W)hler!unst zu holen& Hin!e!en w)re eine ,onzentration auf die 'nteressen der "ank%orst)nde und der 6ktion)re nicht nur wirtschaftlich ineffizient* wie der <r)zedenzfall 200C !ezei!t hat1D* sondern w>rde sich auch in der W)hler!unst sehr ne!ati% niederschla!en& Ainanzaktien werden in dieser all!emeinen ?a!e massi% an Wert %erlieren 3-ersicherun!en inbe!riffen* die %on der .ffentlichen /einun! mit "anken >ber einen ?eisten !eschla!en werden4& Das wiederum %erschlimmert die finanzielle #chiefla!e der Hed!e funds* <ensionsfonds 1E und andere Ainanzoperateure* die traditionell en! mit dem Ainanzsektor der westlichen #taaten %erflochten sind& Dadurch wird der ,reditmarkt noch weiter
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%!l& oben stehendes #chaubild& "ank of 6merica ist sicherlich einer #umme %on <roblemen aus!esetzt* die !ro: sind und noch !r.:er werdenE +e!en sie ist ein <rozess um M0 /illiarden Dollar #chadensersatz anh)n!i!* weil sie beim ,auf %on /errill ?ynch (nde 200C -erluste %erschleiert haben sollB ihre ,unden %erlassen massenweise die "ank* seitdem sie f>r ihre ,undenkarten eine monatliche +eb>hr %on MN erhebtB ihre Webseite ist aus unerkl)rlichen +r>nden f>r lan!e Zeit unerreichbarB we!en ihren subprime-+esch)ftspraktiken wurde sie %on %ielen Hausei!ent>mern und auch +emeinden %erkla!tB und es !ehen +er>chte um* sie m>sse f>r countrywide* ein weiterer ihrer ,)ufe 200C* bald 'nsol%enz erkl)ren* um die -erluste nicht weiter ausufern zu lassen& Wir halten sie f>r den ,andidaten par e=cellence f>r einen Zusammenbruch* der sich zwischen Ho%ember 2011 und 9uni 2012 erei!nen d>rfte& 1uellenE Hew Rork 0imes* 2PK0DK2011B 6"8* S0K0DK2011B Ai!aro* 2DK0@K2011B 8H"8* S0K0DK2011B "loomber!* 1@K0DK2011 39 #ie erhielt 200C den !r.:ten staatlichen Zuschuss einer amerikanischen "ank und ist nichtsdestoweni!er erneut 1uelle %on <anik an den Ainanzm)rkten& 1uellenE "loomber!* S0K0DK2011B Zerohed!e* 0IK10K2011 40 Dem auch eine Herabstufun! seiner "onit)tsnote ins Haus steht& 1uelleE 0ele!raph* 12K10K2011 41 (ine der wackeli!sten "anken in (uropa& 1uelleE 0ele!raph* 1IK10K2011 42 Der !r.:ten "ank Deutschlands droht bereits eine Herabstufun! ihrer "onit)tsnote& 1uelleE #pie!el* 1IK10K2011 43 #ociZtZ +ZnZrale* Deutsche "ank und 5"# %erf>!en >ber eine +emeinsamkeit* die sehr !ef)hrlich werden kannE 6lle drei haben sich im letzten 9ahrzehnt auf den 5#-/arkt konzentriert* der so besonders ertra!reich zu sein schien& #ie in%estierten hemmun!slos in die 5#-AinanzblaseE #ubprimes f>r Deutsche "ank* 8D# f>r #ociZtZ +ZnZrale* #teuerhinterziehun! f>r 5"#& Heute wissen sie nicht* wie sie aus diesem #trudel wieder herauskommen sollen* der sie mit jedem 0a! weiter nach unten zieht& Wir m.chten in diesem Zusammenhan! daran erinnern* dass wir schon 200@ den europ)ischen "anken empfohlen hatten* sich aus dem 5#-/arkt zur>ckzuziehen* den wir schon damals als sehr !ef)hrlich einstuften& 44 6uch 5"# wird wohl um eine Herabstufun! ihrer "onit)tsnote nicht herumkommen& 1uelleE 0ribune de +en[%e* 1MK10K2011 45 1uelleE 8openha!en <ost* 10K10K2011 46 #o!ar die ""8* sicherlich auch unter dem (indruck der ,rawalle des %er!an!enen #ommers* stellt inzwischen eine Ara!e* die %or !erade einmal einem 9ahr f>r diese 6rt %on /edien undenkbar !ewesen w)reE ,.nnten auch in den 5#6 soziale 5nruhen ausbrechenG /it dieser Ara!e !ibt die ""8 schon in !ewisser Weise eine 6ntwort& 5nd in (uropa wirft in einem ?and wie 5n!arn die sozial-nationale 7e!ierun! insbesondere den ausl)ndischen "anken %or* f>r die ,rise* die das ?and erfasst hat* %erantwortlich zu sein& 1uellenE ""8* 20K0DK2011B Hew Rork 0imes* 2DK10K2011 47 -on denen sich immer mehr !e!en die +esch)ftspraktiken der "anken auflehnen& 'nsbesondere in den 5#6 w)chst der Widerstand !e!en Wall #treet e=ponentiell und !ef)hrdet jeden 0a! mehr das Lberleben der !ro:en "anken& 1uellenE 8HH/oney* 11K10K2011B /#H"8* 10K11K2011 48 #chimmer noch als ineffizient& Die "ankenrettun!en waren !eradezu wirtschaftlich kontraprodukti%E (ine !erade erschienene #tudie bele!t* dass die !eretteten "anken am ehesten !enei!t waren* riskante 'n%estitionen zu t)ti!en& 1uelleE Huffin!ton <ost* 1@K0DK2011 49 "ei den <ensionsfonds des .ffentlichen Diensts in den 5#6 klafft inzwischen eine Ainanzierun!sl>cke %on !esch)tzten 1000 bis S000 /illiarden 5#-Dollar& Wen werden die staatlichen #tellen in den 5#6 rettenE Die "anken oder die 7enten der "eamtenG ?an!e werden sie die (ntscheidun! nicht mehr hinausschieben k.nnen& 1uelleE /#H"8* 2SK0DK2011

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" #op$right Europe ! ! % &EA' ! 11 ( ISSN 1951-6177 ( Alle )echte *orbehalten
9ede Hutzun! in seiner +esamtheit oder 6usz>!en des 'nhalts der 6us!aben des +lobal 6ntizipations-"ulletin* einschlie:lich seiner 7eproduzierun!* -er)nderun!* -ertrieb oder -er.ffentlichun! ohne die schriftliche (inwilli!un! %on ?(6< ist stren! %erboten und stellt einen strafw>rdi!en 0atbestand dar&

11 schrumpfen* was wiederum die 7ezession %ersch)rfen wirdA0&

!ntwickl'n( der *ch'lden der 4ffentlichen "and weltweit F1EE0-2010G 3in <rozent des "'<* nach 2010- Wechselkursen berechnet4 - H'ellen$ )0; . JcKinseI> 0D.2011

Da der Ainanzmarkt in den westlichen #taaten deutlich schrumpfen wird* werden auf ihm auch entsprechend weni!er "anken <latz finden& 'n eini!en ?)ndern* insbesondere in denen* in denen die !ro:en "anken unter sich mehr als P0J des +esamtmarkts ausmachen* wird dies unwei!erlich dazu f>hren* dass auch !ro:e "anken unter!ehen& Da k.nnen deren -orst)nde* #tresstestor!anisatoren oder auch 7atin! 6!enturen anderes behaupten so lan!e und so laut sie wollen A1& 6ls 6ktion)rA2 oder ,unde einer "ank* die im ersten Halbjahr 2012 %erschwinden k.nnte* sollte man nat>rlich -orkehrun!en treffen& Wir werden in dieser 6us!abe entsprechende (mpfehlun!en %orle!en& Wenn man -orstand oder 6n!estellter einer solchen "ank ist* sieht die ?a!e schwieri!er aus& Denn inzwischen ist nach unserer 6uffassun! die ,rise soweit fort!eschritten* dass zahlreiche 'nsol%enzen nicht mehr %ermieden werden k.nnen& 6uf!rund der %orher!e!an!en /assenentlassun!en wird es nicht leicht sein* im "ankensektor wieder Au: zu fassen& Wer aber 6n!estellter einer "ank ist* dem man ein interessantes 6n!ebot f>r einen freiwilli!en 6bschied %orle!t* dem raten wir* es anzunehmen& Denn in eini!en /onaten sind 6bschiede nicht mehr freiwilli! und sie werden auch nicht mehr %on 6bfindun!szahlun!en be!leitet&

50 51

1uelleE 0ele!raph* 02K10K2011 ,eine dieser !ro:en "anken wird in der weltweiten 7ezession die ,ernschmelze der Ainanzwerte in den n)chsten /onaten schadlos >berstehen k.nnen& 52 Wir h)tten bei der 6ufz)hlun! der Dezimierun!sobjekte auch die 6ktion)ren aufz)hlen k.nnen&

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2- +eleskop
Umfassende weltweite Krise$ ,!-P.!2020,/nderbericht &'r 0isikoeinsch/t&'n( von 10 *taaten 35#6* (uroland* "7'8#* 9apan* +ro:britannien*
6ustralien* 6r!entinien* #chweden* ;!ypten* #chweiz* <hilippinen* /e=iko* #>dkorea* /arokko* ?ibyen* #yrien* 'ran* 'srael* <olen* 0hailand* 'ndonesien* #audi-6rabien* 0unesien* 8hile usw&4

- -ll(emeiner 2'sammenbr'ch in der Phase des 2erfalls der 3elt- 'nd 4ffentlichen Ordn'n( die ein&elnen *taaten mit /'5erst 'nterschiedlichen -'ssichten f6r die 2eit nach der Krise
'n dieser 6us!abe des +(6" stellen wir unseren j)hrlichen ?)nderbericht zu den 7isiken* denen einzelne ?)nder in den 9ahren 2012 bis 201@ aus!esetzt sein werden* %or& Dieser ?)nderrisikobericht soll in den kommenden f>nf 9ahre f>r (ntscheider in <olitik und Wirtschaft sowie 'n%estoren 3<ri%atpersonen* 5nternehmen oder 'nstitutionen4 ein Hilfsmittel bei der (ntscheidun!sfindun! sein& 'n einer Welt der 5mbr>che soll er eine mittelfristi!e 6ussicht auf die weiteren (ntwicklun!en !e!eben& (r ist nach den /ethoden der <olitischen 6ntizipation erstellt* die in den letzten sechs 9ahren mit -orhersa!en >ber 6usbruch* (ntwicklun! und Aol!en der umfassenden weltweiten ,rise ihre (ffizienz bewiesen hat& 'n diesem 9ahr wurden f>r seine (rstellun! zw.lf ,riterien heran!ezo!en& #eit mehreren 9ahren hat sich der ?)nderbericht als sehr hilfreich bei der (insch)tzun! %on Aol!en der weltweiten ,rise in den einzelnen ?)ndern erwiesen& Zum 9ahresende 2011 !eht ?(6<K(2020 da%on aus* dass fast alle ?)nder dieser (rde sich nunmehr in dieser <hase des Zerfalls der Welt- und .ffentlichen Frdnun! befinden* die die sozialen* wirtschaftlichen und !eostrate!ischen "edin!un!en so sehr %er)ndert& 5nsere 6rbeiten erm.!lichen uns damit* einen weiteren ?)nderbericht* diesmal f>r die 9ahre 2012 bis 201@* %orzule!en& Wir haben die zu!runde lie!enden ,riterien an die (ntwicklun! der ,rise an!epasst& Wir teilen die #taaten entsprechend in %ier +ruppenA7 ein* die unterschiedlich %on dieser <hase des Zerfalls der Welt O und .ffentlichen Frdnun! in /itleidenschaft !ezo!en werden& Wir befinden uns nun in einer Zeit* in der entscheidende Weichen f>r die Zukunft !estellt werden& Denn in ihr entwickeln sich die +rundla!en der Welt nach der ,rise& Wir haben daher dem ?)nderbericht eine weitere ,ate!orie hinzu!ef>!t* in der die Dynamik der ,rise und die Wirksamkeit der !etroffenen /a:nahmen in f>r die n)chsten f>nf 9ahre antizipiert werden und eine <ro!nose erstellt wird* ob das betreffende ?and sich tiefer in die ,rise %erstrickt oder %ielmehr sich ihr %erst)rkt entziehen kann&

53

Wir haben die 'ndikatoren f>r SD #taaten plus (uroland analysiert* das sich seit 2010 immer mehr als #ou%er)n im (ntstehenQ* als U#taat im (ntstehenQ best)ti!t* dessen /it!liedstaaten ihre (ntschlossenheit unter "eweis !estellt haben* eine !emeinsame ?.sun! f>r die durch die ,rise auf!eworfenen <robleme zu finden& Wenn im ?auf des kommenden 9ahres neue <olitiker an die /acht kommen werden* deren "ereitschaft* !emeinsame europ)ische 6ntworten auf die ,rise zu finden* noch aus!epr)!ter sein wird* wird sich dieser 0rend zur neuen #taatlichkeit noch %erst)rken& Wir halten es daher f>r !erechtferti!t* die ?)nder der (urozone als eine politische (ntit)t zu behandeln* die ein !emeinsames W)hrun!s-* Wirtschaft- und Ainanzschicksal teilen& Weni!stens sind wir insoweit koh)rent mit unseren sonsti!en 6rbeitenB !anz anders insoweit die meisten /edien* die je nach "lickwinkel der "erichterstattun! die <robleme der (urozone ?and f>r ?and oder als (urozone kollekti% beschreiben& 6uch auf diese Weise bereitet sich die Welt nach der ,rise %orE (in "ewusstsein f>r die neuen !eopolitischen +e!ebenheiten* ein neues Denken* entsteht&

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Karte der Occ'pI 3all *treet

%emonstrationen 'nd ver(leichbare Protestbewe('n(en A1 - 1uelleE Daily,os* 0CK10K2011

2w4lf Kriterien> mit denen die 10 ,/nder in vier 0isiko(r'ppen mit sehr 'nterschiedlicher !ntwickl'n( ein(eteilt werden k4nnen 6n!esichts des !lobalen Aalls ins 8haos !ibt es ohne Zweifel ?)nderrisiken* die %on den >blichen Wirtschafts O und Ainanzanalysen i!noriert werden und die* wenn >berhaupt* ledi!lich +e!enstand %on !eopolitischen 6nalysen sind* die %on (=perten in entsprechenden 'nstitutionen* die h)ufi! in den 5#6 oder +ro:britannien an!esiedelt sind* erstellt werdenAA& A>r unsere Wissenschaftler wird das 6usma: der Aol!en der ,rise auf die einzelnen ?)nder da%on abh)n!en* - wie sehr sie !e!en deren finanziellen Aol!en !ewappnet sind* - wie !ut ihr politisches und soziales #ystem der Wirtschaftskrise zu widerstehen zu %erma!* - ob sie in dem W)hrun!s- und Handelskrie!* der schon ein!esetzt hat* bestehen k.nnen& -on diesen A)hi!keiten wird abh)n!en* wie !ut sich ein ?and in der weiteren (ntwicklun! der ,rise behaupten kann&

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Die -ereini!ten #taaten sind inzwischen tief in die <hase des Zerfalls ihres +esellschaftsmodells* des seit den drei:i!er 9ahren praktizierten U6merican Way of ?ifeQ als "asis der politischen #tabilit)t des ?andes* ein!etaucht& Die Aol!en dieses 5mbruchs werden sich in dem Wahler!ebnis 2012 brutal niederschla!en& -or allen Din!en werden sie das ?and politisch l)hmen und destabilisieren* wie es die 5#6 in der neueren +eschichte noch nie erleben mussten& Daher haben wir uns entschlossen* er!)nzend zu diesem ?)nderrisikobericht noch detaillierte -orhersa!en f>r die 5#6 in den 9ahren 2012 bis 201@ in der n)chsten 6us!abe des +(6"* !emeinsam mit denen f>r (uroland* %orzustellen& 55 Die 7atin!a!enturen haben ihr %erantwortun!sloses <hle!ma %or 200C f>r eine !enauso %erantwortun!slose Hysterie 2011 ab!ele!t& 'hre "ewertun!en %or 200C i!norierten die Wirklichkeit und die absehbaren (ntwicklun!en& Heute werten sie mit unklaren ,riterien alles ab* was ihnen auf den #chreibtisch kommt& Damit machen sie es unm.!lich* das (ntscheidende %om "elan!losen zu trennen& Wir !ehen da%on aus* dass sie mit ihrer neuen Hektik !erade dieses Ziel %erfol!en&

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!rn/hr'n(skrise 'nd politische ;nstabilit/t$ %as )eispiel Kordafrikas 'nd des Jittleren Ostens F2001 bis 2011 Pro#ektion bis 201A 3schwarzE A6F-'nde= zu /arktpreisen K blauE A6F-'nde= inflationsbereini!t K rote <unkteE 6nfan! %on 5nruhen K waa!rechte schwarze und blaue !epunktete ?inienE #chwelle* bei deren Lberschreitun! 5nruhen ausbrechen K schwarze und blaue !epunktete ,ur%enE <rojektionen 2012 bis 201M4 O H'elle$ Kew !n(land Lomple< *Istems ;nstit'te . 3ired> 0D.2011

?(6<K(2020 hat die #ituation %on SD #taaten weltweit plus (uroland in 6bh)n!i!keit %on 12 pr)zisen ,riterien analysiert* die uns in die ?a!e %ersetzen* eine (insch)tzun! dar>ber abzu!eben* wie sehr das ?and dem 7isiko aus!esetzt ist* dass seine soziale* wirtschaftliche und politische ?a!e sich im -er!leich zum 'st-Zustand %erschlechtertE 1& 2& S& I& 6nteil des Ainanzsektors an der +esamtwirtschaft 6nteil des Dienstleistun!ssektors an der +esamtwirtschaft -erschuldun!s!rad der <ri%athaushalte +rad der 5nsicherheit >ber den realen Wert der -erm.!enswerte der "anken und der <ri%athaushalte 5. H.he der Defizite der .ffentlichen Haushalte im -erh)ltnis zum "'< 3einschlie:lich der 7e!ionen* "undesstaaten* ,reise* #t)dte und +emeinden und sozialen #icherun!ssysteme4 6. H.he der 6u:enhandels O und ?eistun!sbilanzdefizite im -erh)ltnis zum "'< P& 6nteil der pri%aten 6lters%orsor!e am +esamt%olumen der landesweiten 7enten und <ensionen C& #olidit)t des sozialen #icherun!ssystems D& #trukturelle 6bh)n!i!keit %on der 6uslandsnachfra!e 10& H.he der durchschnittlichen steuerlichen "elastun! der letzten zwanzi! 9ahre 11& #t)rke der ?andesw)hrun!* abh)n!i! %on der tats)chlichen #ubstanz der einheimischen Wirtschaft 12& (rneuerun! des politischen (lite des ?andes 'n einer (insch)tzun! der ?a!e der ?)nder !em): dieser zw.lf ,riterien AC* konnten wir die ?)nder in %ier +ruppen einteilen* die !eo!rafisch keinen "ezu! aufweisen m>ssen* aber der ,rise %er!leichbar aus!esetzt sind& 5m die ?esbarkeit dieser 6nalysen zu erleichtern* haben wir sie in dieser MC& 6us!abe des +(6" bildlich in einer Weltkarte aufbereitet* in der wir die #taaten in %ier unterschiedlich markierten Aarb!ruppen darstellenA7&
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'n der (%aluierun! %er!eben wir bei jedem ,riterium Hoten %on 1 bis M 31 f>r die !erin!ste (=ponierun!* M f>r die massi%ste4& Die ?)nder mit %er!leichbaren +esamter!ebnissen haben wir anschlie:end in f>nf +ruppen zusammen !efasst& Das (r!ebnis der h.chstm.!lichen (=ponierun! ist @0* das !erin!stm.!liche 12&
57

Wei: sind die ?)nder auf der ,arte* %on denen wir denken* nicht ausreichend 'nformationen zu besitzen* die uns erm.!licht h)tten* eine belastbare -oraussa!e zu wa!en&

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Karte 2011 der ,/nderrisiken in der (e(enw/rti(en Krise 3rotE hohe 7isiken K !elbE bedeutende 7isiken K braunE m):i!e 7isikenE !r>nE !erin!e 7isiken O H'elle$ ,!-P.!2020> 1A.10.2011

!rste 9r'ppe . "ohe 0isiken$ Die erste +ruppe 3rot4 fasst die ?)nder zusammen* f>r die die umfassende (%aluierun! der zw.lf ,riterien er!eben hat* dass sie den !esamten Aol!en der ,rise in hohem /a:e aus!esetzt sind und ein 7isiko besteht* dass sie 2011 unter den sozialen* wirtschaftlichen und politischen Aol!en der ,rise massi% leiden werden 3+esamter!ebnis jenseits der I04& Zu dieser +ruppe !eh.ren insbesondere die 5#6* +ro:britannien* ;!ypten* der 9emen* 5n!arn* ?ibyen und 'srael& 2weite 9r'ppe . bede'tendes 0isiko $ Diese +ruppe 3!elb4 umfasst die ?)nder* f>r die die umfassende (%aluierun! der elf ,riterien er!eben hat* dass 2011 ein bedeutendes 7isiko besteht* dass sie den sozialen* wirtschaftlichen und politischen Aol!en der ,rise im entsprechenden Zeitraum empfindlich aus!esetzt sein werden 3+esamter!ebnis zwischen SM und I04& Zu dieser +ruppe !eh.ren insbes& /e=iko* /arokko* 9apan* 0unesien* 8hile* #yrien* 'rak* 5kraine* 0hailand* <hilippinen* ?ettland und "oli%ien& %ritte 9r'ppe . J/5i(es 0isiko$ Diese +ruppe 3braun4 umfasst die ?)nder mit einem +esamter!ebnis zwischen S0 und SM& Die 7isiken* den sozialen Aol!en der ,rise und ihren politischen 6uswirkun!en aus!esetzt zu sein* sind nicht !erin!* aber k.nnen an!esichts eines stabilen #ystems !ut ab!efedert werden& Zu dieser +ruppe z)hlen insbes& (uroland* 8hina* 7ussland* -enezuela* 6l!erien* die #chweiz* #chweden* 'ran* #>dkorea* #>dafrika* die 0>rkei* 6r!entinien und #audi-6rabien& =ierte 9r'ppe .(erin(es 0isiko$ Diese +ruppe 3!r>n4 umfasst die ?)nder* deren +esamter!ebnis unter S0 lie!t& Dazu z)hlen "rasilien* 'ndien* <olen* D)nemark* ,anada und 6ustralien& #ie sollten in der ?a!e sein* in dem !enannten Zeitraum die Aol!en der ,rise mit >berschaubarem 6ufwand und ohne besondere schmerzhafte (inschnitte abzufedern&

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,iste der (r45ten *taats(l/'bi(er 'nd *ch'ldner weltweit F2010G 8J; . JcKinseI> 0D.2011

AD

3in /illiarden 5#-Dollar4 - H'ellen$

!ntwickl'n( der ,a(e in den ,/ndern in den Mahren 2012 bis 201C Was den zeitlichen 6blauf dieser <hase des Zerfalls der Welt- und .ffentlichen Frdnun!* in der sich nunmehr alle 7e!ionen der (rde befinden* an!eht* hat ?(6<K(2020 beschlossen* %on seiner >blichen Darstellun! des 6blaufs der 5nterkrisen abzuweichen& Denn es erscheint uns nunmehr nicht mehr an!ebracht* die ,rise in die %ier 5nterkrisen 3finanziell* wirtschaftlich* politisch* sozial4 zu unterteilen& Denn alle diese 5nterkrisen sind nunmehr in der umfassenden ,rise %erzahnt und %ermen!t& Wir haben daher %or!ezo!en* zwei !ro:e +ruppen %on ?)ndern %orzustellen* die wir entsprechend zu unseren 6ntizipationen >ber die -erschlimmerun! der ,rise in den 9ahren 2012 bis 201@ !eb>ndelt haben& Die (insch)tzun! %on der -erschlimmerun! der ,rise wurde nach den fol!enden zwei pr)zisen ,riterien durch!ef>hrtE
1& Das -orhandensein einer massi%en sozialen und einer schwerwie!enden politischen

,rise& Wenn diese beiden (lemente !e!eben sind* wird sich die "ew)lti!un! der ,rise deutlich l)n!er hinziehen& Denn zum einen k.nnen +e!enma:nahmen nicht effizient beschlossen werden* wodurch sich die ,risenfol!en %erst)rken& Zum anderen ist solch ein ?and auch noch !ezwun!en* seine !esellschaftliche und politische Frdnun! neu zu !estalten* was in der 7e!el ein lan!wieri!er und schwieri!er <rozess ist&
2& Die "ereitschaft der nationalen (liten 3und zu einem !erin!eren /a:e der .ffentlichen

/einun!4* in der ,rise die aktuelle !esellschaftliche und wirtschaftliche Frdnun! auf den <r>fstand zu stellen und anzupassen& 9e !erin!er die "ereitschaft zu -er)nderun!en* je !erin!er auch das /a: an (rneuerun! der (liten* desto l)n!er wird die #uche nach wirksamen ?.sun!en der ,rise andauern&

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'n !ewisser Weise sind diese beiden ?)nder!ruppen* die auf den ersten "lick nichts miteinander zu tun haben* die beiden #eiten eines <roblems* n)mlich zum einen der !lobalen wirtschaftlichen und finanziellen 5n!leich!ewichte* zum anderen der Dollar- und 5#-#taatsanleihenblase& Hach unseren 6nalysen werden diese ?)nder in den 9ahren 2012 bis 201@ den massi%en Aol!en des <latzens dieser "lase aus!esetzt sein& 6ber dieses ist nur das notwendi!e Durch!an!sstadium zu einer neuen 6ustarierun! der !lobalen wirtschaftlichen und finanziellen +ewichte& -or diesem Hinter!rund werden die ?)nderrisiken und ihre (ntwicklun!en beurteilt&

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9ede Hutzun! in seiner +esamtheit oder 6usz>!en des 'nhalts der 6us!aben des +lobal 6ntizipations-"ulletin* einschlie:lich seiner 7eproduzierun!* -er)nderun!* -ertrieb oder -er.ffentlichun! ohne die schriftliche (inwilli!un! %on ?(6< ist stren! %erboten und stellt einen strafw>rdi!en 0atbestand dar&

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0e(ier'n(swechsel in !'ropa als 8ol(en der KriseAE - H'elle$ %e'tsche 3elle> 0E.2011

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Hier muss noch der 7e!ierun!wechsel in D)nemark nach!etra!en werden* wo die #ozialdemokraten eine ,oalition aus proamerikanischen ?iberalen und e=tremen 7echten abl.sten& Der UWind of 8han!eQ wird (nde 2011 und 2012 noch st)rker wehen* wenn in #panien* #lowakei 3wo die rechts-liberale ,oalition >ber die Debatte zur 6usweitun! des europ)ischen 7ettun!sfonds zerbrochen ist und f>r die #ozialdemokraten den We! an die 7e!ierun! frei !emacht hat4* Arankreich 3wo sich mit jedem 0a! die -orhersa!e %on ?(6<* dass Hicolas #arkozy schon die erste 7unde der <r)sidentschaftswahlen nicht >berstehen und ein #ozialist zum <r)sidenten !ew)hlt wird* zu best)ti!en scheint4* 'talien 3wo die ;ra "erlusconi zu (nde !eht4 und sicherlich auch Deutschland 3wo weni! daf>r spricht* dass die ,oalition aus 8D5 und AD< den #ommer 2012 >berstehen wird4 !ew)hlt werden wird&

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18 Wir !ehen damit da%on aus* dass fol!ende ?)nder in den 9ahren 2012 bis 201@ eine -erbesserun! ihrer +esamtsituation %erzeichnen k.nnenE 'ndien* "rasilien* 8hina* (urolandC0* <olen* D)nemark* ,anada* 6r!entinien* #>dafrika* 0>rkei& Wir !ehen weiterhin da%on aus* dass die fol!enden ?)nder in den 9ahren 2012 bis 201@ eine -erschlechterun! ihrer +esamtsituation %erzeichnen m>ssenE 7usslandC1* -enezuela* 6l!erien* #chweiz* #chwedenC2* 'ran* 6ustralien* #>dkorea* 'ndonesien* /arokko* 9apan* 0unesien* 8hile* ;!ypten* 5kraine* #yrien* 0hailand* <hilippinen* /e=iko* 5n!arn* "oli%ien* 'srael* ?ibyen* 9emen* #audi-6rabien* ?ettland* 5#6 und +ro:britannienC7& 'n 2C %on I0 ?)ndern wird sich die ?a!e bis 201@ %erschlimmern& Wir sind aber auch immer da%on aus!e!an!en* dass die umfassende ,rise 201@ noch nicht zu (nde sein wird& (s ist bei dieser 6uflistun! jedoch zu beachten* dass eine 0endenz zur -erschlimmerun! in -erh)ltnis zu der 7isiko!ruppe !esetzt werden muss* in der das ?and 2011 ein!eordnet wurde& Die -erschlechterun! der ?a!e eines ?andes * dem f>r 2012 ein !erin!es 7isiko attestiert wurde* kann sehr wohl bedeuten* dass es bis 201@ ledi!lich in die ,ate!orie der ?)nder mit m):i!em 7isiko hoch!estuft wurde& Hin!e!en bedeutet eine -erschlechterun! der ?a!e f>r ?)nder* denen 2012 hohes oder bedeutendes 7isiko attestiert wurde* ohne Zweifel* dass dem ?and bis 2012 eine massi%e politische ,rise* soziale 5nruhen und eine wirtschaftlich und finanziell katastrophale ?a!e be%orstehen&

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Wir werden nicht erneut unsere 6nalysen >ber die ?a!e in (uroland %orstellen& Dies ist ausf>hrlich in den %orher!ehenden 6us!aben !eschehen& Wir beschr)nken uns darauf* daran zu erinnern* dass die <eriode* die 2012 einsetzt* nach unseren (insch)tzun!en das <rojekt der europ)ischen 'nte!ration weit %oranbrin!en und der (urozone entscheidende 'nte!rationsschritte erm.!lichen wird& Wie aber bereits %orher aus!ef>hrt* werden wir unsere detaillierten 6nalysen >ber die (ntwicklun!en in (uroland 2012 bis 201@ 3neben denen zu den 5#64 in der n)chsten 6us!abe des +(6" %orstellen& 61 A>r 7ussland besteht %on 2012 bis 201@ seine schwerste "elastun! in seiner politischen A>hrun!* die %or zwei entscheidenden Herausforderun!en stehen wirdE 'n der 6u:enpolitik muss das ?and seine "eziehun!en zu der sich entwickelnden besonderen <artnerschaft zwischen (uroland und "7'8# abkl)renB in der 'nnenpolitik ist damit zu rechnen* dass der dr)n!ende Wunsch in den (liten und der /ittelschicht des ?andes nach (rneuerun! und 7eformen sich nicht mit einem erneuten 7ollentausch zwischen <utin und /ed%ede% befriedi!en lassen wird& (in solches -or!ehen des A>hrun!standems k.nnte bis sp)testens 201@ zu einer politischen ,rise f>hren& 62 #chweiz wie auch #chweden m>ssen sich !runds)tzlich die Ara!e stellen* wie sie es mit ihrer "ereitschaft zur europ)ischen 'nte!ration 3die inzwischen durch das Zusammenwachsen (urolands %erk.rpert ist4 halten* und wie sie in Zukunft ihre "eziehun!en zu den 5#6 !estalten wollen& Die #chweiz ist ein wichti!er #t>tzpunkt des Dollarsystems in (uropa* #chweden ein treuer -erb>ndeter ?ondons und Washin!tons& Die beiden ?)nder werden sich au:enpolitisch* finanziell und wirtschaftlich in den n)chsten 9ahren neu positionieren m>ssen& 'nterne #pannun!en werden da nicht ausbleiben& 63 +ro:britannien hat das schlechteste (r!ebnis in der 7isikoanalyse sowie der 0rendeinsch)tzun! zur -erschlechterun! erzielt& Das #cheitern der -ersuche der liberal-konser%ati%en 7e!ierun!* die .ffentlichen Defizite abzubauen* die durch die #parpolitik aus!el.ste 7ezession und der sich fortsetzende Zusammenbruchs des Werts und der 7entabilit)t der "anken der 8ity zieht das ?and tiefer in die ,rise& +ro:britannien !er)t dar>ber hinaus in eine 'solierun!E Der europ)ische ,ontinent formt sich zu (uroland und l)sst sich in seinen 'nte!rationsbem>hun!en nicht mehr %on +ro:britannien aufhaltenB und die 5#6 haben heute andere au:enpolitische und finanzielle <riorit)ten& Die wirtschaftlichen #chwieri!keiten +ro:britanniens werden sich dadurch noch %erst)rken&

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9ede Hutzun! in seiner +esamtheit oder 6usz>!en des 'nhalts der 6us!aben des +lobal 6ntizipations-"ulletin* einschlie:lich seiner 7eproduzierun!* -er)nderun!* -ertrieb oder -er.ffentlichun! ohne die schriftliche (inwilli!un! %on ?(6< ist stren! %erboten und stellt einen strafw>rdi!en 0atbestand dar&

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7- 8ok's
%er 9!-)-:-;nde< vom Oktober 2011$ %er U*-%ollar verliert im =erh/ltnis &' einem 3/hr'n(skorb a's !'ro> ?'an> ?en 'nd 0eal weiter an 3ert
Wir haben in %ielen 6us!aben des +(6" bereits be!r>ndet* warum wir der 6uffassun! sind* dass der Dollar 'nde= den Wert des Dollars und seine (ntwicklun! nicht zu%erl)ssi! misst& Denn er basiert auf einem ,orb %on W)hrun!en* die nicht mehr die Wirtschaftsleistun!en weltweit und die Handelsums)tze der 5#6 korrekt wiederspie!eln& Der W)hrun!skorb setzt sich ausschlie:lich aus willk>rlich !ew)hlten W)hrun!en der westlichen Welt zusammenB sozusa!en ein +C der W)hrun!en* !enauso weni! repr)sentati% und !enauso ohne ?e!itimation* sich f>r das /a: aller Din!e in W)hrun!sfra!en zu halten wie der +C in seinem 6nspruch* eine 6rt Weltre!ierun! darzustellen& 5nter den sechs zum -er!leich heran!ezo!enen W)hrun!en finden sich die schwedische ,rone* das britische <fund* der #chweizer Aranken und der kanadische Dollar& Diese W)hrun!en sind entweder international bedeutun!slos 3kanadischer Dollar4 oder die W)hrun!en %on ?)ndern* die zweitran!i!e Handelspartner der 5#6 sind 3#chweizer Aranken* britisches <fund4* oder beides 3schwedische ,rone4& Die weiteren W)hrun!en im Dollar 'nde= sind der (uro und der Ren& Diese beiden W)hrun!en sind die einzi!en* die die ,riterien 3internationale "edeutun!* erstran!i!er Handelspartner4 erf>llen* die wir dem +(6"-N-'nde= zu!runde le!en& -on nun an werden wir in jeder dritten 6us!abe des +(6" /onat diesen 'nde= %er.ffentlichen* wobei die "asislinie %om Wert des Dollars im 9anuar 200@ definiert wird& Heben dem (uro und dem Ren finden sich in dem W)hrun!skorb des +(6"-N-'nde= der Ruan und der 7eal& Damit sollte der +(6"-N-'nde= ein einfacher und %erl)sslicher 'ndikator f>r die Wertentwicklun! des Dollars sein* weil er die /ultipolarit)t der Welt* die am (ntstehen ist* auch zur +rundla!e seiner Wertbemessun! macht&

'm Fktober 2011 lie(t der 9!-)-:-;nde< bei -21 3hat also im -erh)ltnis zu 9anuar 200@ !e!en>ber den %ier -er!leichsw)hrun!en 21J seines Wertes %erloren4& Das ist im -erh)ltnis zum 6pril 2011 3'nde= %on -2S4 ein 6nstie! um zwei <rozentpunkte& Das ist sicherlich >berwie!end die Aol!e der ,urs%erluste des (uros im -erlauf der letzten Wochen& 6nsonsten best)ti!t sich die dauerhafte 6bweichun! zwischen den beiden Dollar-'ndizes& Denn der traditionelle Dollar-'nde= %erzeichnet f>r den !leichen Zeitraum 3wie auch schon im 6pril 20114 ledi!lich einen 7>ck!an! um 1MJ& Wenn man diesen 'nde= auf die (ntwicklun! des 5#-"'< anwendet* kann man feststellen* dass die 5#Wirtschaft im -er!leich zu den anderen !ro:en !lobalen Wirtschaftsm)chten erheblich !eschrumpft ist& 5nd er erm.!licht weiterhin* sich ein !enaueres "ild %on den Wert%erlusten der Wertanla!en in Dollar zu machen& Wir m.chten hierzu noch darauf hinweisen* dass der !anze /edienl)rm um eine 6ufholja!d des Dollars w)hrend der Ainanzkrise des #ommers 2011 in Wirklichkeit nur eine leichte ,ursschwankun! der 5#W)hrun! im -erh)ltnis zu den W)hrun!en der anderen !lobalen Wirtschaftsm)chte war* die im +(6"-N'nde= zusammen!efasst sindB eine ,ursschwankun!* die im ?icht des all!emeinen und lan!fristi!en ne!ati%en 0rends nur unbedeutendes (rei!nis ist& Wir haben in den 6us!aben des +(6" %om Ar>hjahr 2011 mehrfach darauf hin!ewiesen* dass die #chocks des zweiten Halbjahrs 2011 unberechenbare Wechselkursschwankun!en zur Aol!e haben w>rden* was insbesondere auch zu kurzfristi!en ,urserholun!en des Dollars f>hren w>rde* da als Aol!e der 6ktienkurs%erluste ein erh.hter "edarf an Dollar bestehen w>rde& ?an!fristi! jedoch* so %ertraten wir die 6uffassun!* werde 2012 ein <rozess einsetzen* in dem die 5#-W)hrun! S0J ihres Wertes %erlieren werde& Hoch einmal zur (rinnerun! die %orher!ehenden (r!ebnisse des +(6"-N-'ndizes 3Dollar-'nde= daneben in rot4 E Dezember 2010E -1DJ 3-DJ4 Aebruar 2011E -20J 3-12J4 6pril 2011E -2SJ 3-1MJ4 Fktober 2011E -21J 3-1MJ4

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*trate(ische 'nd praktische !mpfehl'n(en


Wie immer erinnern wir auch diesmal daran* dass unsere (mpfehlun!en kein #pekulationsziel oder sonsti!es kurzfristi!es Ziel %erfol!en* dass sie nicht helfen sollen* mehr zu %erdienen* sondern ledi!lich weni!er 3oder !ar keine4 -erluste zu erleiden& Denn in einer umfassenden weltweiten ,rise wie die* die wir zur Zeit durchstehen m>ssen* kann nur dies ein %ern>nfti!es Ziel jeder 'n%estitionsentscheidun! sein&
Hota beneE Diese (rinnerun! wird in den kommenden /onaten noch wichti!er seinT

)anken$ 3ie kann man vermeiden> Opfer der %e&imier'n( der )anken in den westlichen *taaten &' werdenN 6bh)n!i! %on 'hrer pers.nlichen ?a!e !ibt es daf>r %erschiedene /.!lichkeitenE Zuerst rufen wir die (mpfehlun!en in (rinnerun!* die wir schon seit 200P !eben und die ledi!lich die Arucht !esunden /enschen%erstands sindE 1& #ie sollten "anken in zwei oder drei "anken besitzen* wo%on zumindest eine eine .ffentliche "ank sein sollte& 2& #ie sollten auch >ber ein "ankkonto in einem anderen ?and %erf>!en& 3. "leiben #ie so fl>ssi! wie m.!lich* um im Aall einer "ankeninsol%enz ihr +eld um!ehend abziehen zu k.nnen& #ie sollten anderslautenden -orschl)!en ihres "ankberaters mit %iel /isstrauen be!e!nenT 4. #ie sollten mit ihrem +uthaben nicht die H.he der (inla!en!arantien >berschreiten 3100&000\ in der (5 und 2M0&000N in den 5#64& (rkundi!en sie sich nach e%entuellen 7echts)nderun!en* auch in der (5& (=patAorum&com hat dazu im Aebruar 2011 einen her%orra!enden 6rtikel !eschrieben& M& H>ten #ie sich %or Fff-#hore "anken und anderen Ainanzinstituten in ?)ndern* in denen die 7echtsla!e unklar ist& Aol!en #ie aufmerksam den Hachrichten& Denn wenn auch "ankenpleiten immer >berraschend und !ew.hnlich immer nach den ]ffnun!szeiten passieren 3in den 5#6 besonders !erne am sp)ten Areita! Hachmitta!* das l)sst der 5#-"ankenaufsicht AD'8 das Wochenende f>r erste /a:nahmen4* so !ibt es dennoch immer eindeuti!e -orzeichen& Hat>rlich muss man diese -orzeichen %on +er>chten unterscheiden k.nnen* die !erne mit #pekulationszielen !estreut werden& -erl)sslich ,riterien zur "eurteilun! der finanziellen ?a!e einer "ank sind u&a&E 7isikoaufschl)!e f>r der "ank !eliehenes +eld /ultiplikation %on #treiti!keiten zwischen der "ank und ,undenKanderen "ankenK6ufsichtsbeh.rden (rh.htes (n!a!ement in 7isikom)rkten an Wall #treet und der 8ity (n!a!ement in ?)ndern* die im ?(6<K(2020-?)nderrisikobericht als hoch oder besonders riskant ein!estuft wurden 5nterdimensionierun! 3oder Aehlen4 %on 6kti%it)ten* die der Ainanzierun! der 7ealwirtschaft dienen 2

Wenn sie hin!e!en -ertrauen in ihre "ank haben* %erlan!en sie f>r das +eld* das #ie ihr leihen* zumindest MJ Zinsen& 'n den kommenden /onaten sollten so!ar zwischen MJ und 10J m.!lich sein& 'hr +eld ist heute f>r "anker %iel wert& Z.!ern #ie nicht& 5nd fordern #ie nat>rlich einen festen (rtra!ssatz* der nicht an die <erformance ir!endeines Ainanzprodukts !ekoppelt ist& 5nd noch !anz wichti!T Wenn 'hre Zweifel an der #olidit)t 'hrer "ank wachsen* z.!ern #ie nicht* 'hr +eld bei einer anderen "ank in #icherheit zu brin!en& (s be!innt nun eine <hase* in der Z.!ern teuer werden kann& Hat>rlich !elten diese (mpfehlun!en entsprechend f>r Hed!e AundsT

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21 %evisen$ Ke'er Kr6mm'n(sp'nkt in *icht Hach unserer 6uffassun! %erpuffen nun die 6uswirkun!en des #chocks des #ommers 2011* der sich positi% auf den Dollarkurs auswirkte* weil %iele 6nla!en %erkauft werden mussten 3einschlie:lich +old4* um >ber Dollar zu %erf>!en* mit denen -erluste aus dem Zusammenbruch der 6ktienkurse w)hrend des letzten 1uartals be!lichen werden mussten& 'm Ho%ember 2011 wird der Uperfekte #turmQ losbrechen* den wir in der MP& 6us!abe des +(6" beschrieben haben und der besonders in der 5#-W)hrun! w>ten wird& 9ewerbeimmobilien$ %er Joment der 3ahrheit r6ckt n/her Das erneute 6b!leiten der Weltwirtschaft in die 7ezession wird die <reise f>r +ewerbeimmobilien weltweit %on zwei #eiten unter Druck brin!enE

Zum einen wird dadurch die Hachfra!e nach dieser 6rt %on 6nla!en noch weiter einbrechen und damit die <reise nach unten ziehen& Das !ilt auch f>r den asiatischen /arkt& Zum anderen werden die "anken und -ersicherun!en* die sich nicht mehr der 'llusion hin!eben k.nnen* dass der 6ufschwun! %or der 0>r stehe* auf der #uche nach ?iVuidit)t auch die in ihrem (i!entum stehenden +ewerbeimmobilien* die sie seit drei 9ahren in der Hoffnun! auf den 6ufschwun! nicht zum -erkauf !e!eben hatten* auf den /arkt werfen& (ntsprechend niedri! werden die !eforderten <reise sein&

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1- %er 9lobal!'rometer C1
9lobal!'rometer vom Oktober 2011 - !09!)K;**!

9lobal!'rometre 10-2011 1& +lauben #ie* dass !erade eine 6rt Wirtschaftsre!ierun! f>r (uroland errichtet wirdG 2& +lauben #ie* dass !emeinsame europ)ischen /a:nahmen auf die ,rise wirksamer sind als nationale /a:nahmenG S& +lauben #ie* dass anti-demokratische <arteien in der (5 an "edeutun! !ewinnenG I&W>rden #ie in den fol!enden /onaten (uro !e!en 5#-Dollar* japanischen Ren oder britisches <fund eintauschenG M&W>rden #ie in den fol!enden /onaten f>r (uro +old kaufenG @& +ehen #ie da%on aus* dass die pri%aten +l)ubi!er der #taaten in Zukunft st)rker heran!ezo!en werden* um die staatlichen #chulden zu bezahlenG P& +ehen #ie da%on aus* dass in 'hrem ?and wieder 'nflation herrschtG C& A>rchten #ie* we!en der weltweiten ,rise in den n)chsten /onaten 'hren 6rbeitsplatz zu %erlierenG D& A>rchten #ie* we!en der weltweiten ,rise in den n)chsten /onaten +eld zu %erlierenG 10& +ehen #ie da%on aus* dass der Dollar weiterhin im -erh)ltnis zu den anderen !ro:en W)hrun!en an Wert %erlieren wirdG 11& ,.nnen #ie sich %orstellen* dass die 5#6 in den n)chsten /onaten eine politische ?.sun! f>r einen si!nifikanten 6bbau der .ffentlichen Defizite finden k.nnenG 12& ,.nnen #ie sich %orstellen* dass !ro:e "anken in 'hrem ?and ,onkurs anmelden m>ssenG 1S& +ehen #ie da%on aus* dass in den kommenden /onaten in +ro:britannien wieder 6ufst)nde und 5nruhen ausbrechenG 1I& "emerken #ie 6nzeichen f>r eine wirtschaftliche (rholun! in ihrem ?andG 1M& A>rchten #ie politische und soziale 5nruhen in ihrem ?andG

Ma O IC @@ 3PM4@M @@ 3D14 C M2 3IS4 CP 3CI4 @M 3P04 S1 PC 3CS4 M1 3PP4 I PM 3@D4 C0 3CM4 12 ID 3P14

Kein O IC 3I@4 22 2D D2 3DC4 SM 12 SP IM 3M@4 1S 21 DS 3CI4 1P I C@ 3PS4 II

Keine -n(aben O I 12 M 0 1S 1 C 2I D 2C S C 1@ 2 P

64 65

9eden /onat befra!t das +(6"-0eam f>r #ie 200 europ)ische /einun!sf>hrer "lau die (r!ebnisse des -ormonats&

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9lobal!'rometer vom Oktober 2011 - -U*3!0+UK9


!U-9overnance$ 3eiterhin Unsicherheit 6ber den 8ortschritt der !rricht'n( einer !'roland9overnance . 06ck(an( der (ro5en Jehrheit> die e'rop/ische -ntworten a'f die Krise f6r effi&ienter h/lt als nationale -llein(/n(e . 06ck(an( der (ro5en Jehrheit> die die -'ffass'n( vertritt> dass antidemokratische Kr/fte in der !U a'f dem =ormarsch seien . -nstie( der sehr (ro5en Jehrheit> die davon a's(eht> dass private 9l/'bi(er in 2'k'nft st/rker &'r )e(leich'n( der *ch'lden der e'rop/ischen *taaten heran(e&o(en w6rden . 3eiterer 06ck(an( der Jehrheit> die der -'ffass'n( ist> dass in ihrem "eimatland wieder ;nflation herrsche . 3eiterer 06ck(an( der Jehrheit> die nicht die *or(e teilt> we(en der Krise ihren -rbeitsplat& &' verlieren . ,eichter 06ck(an( der (ro5en Jehrheit> die f6rchtet> we(en der Krise 9eld &' verlieren . -nstie( der (ro5en Jehrheit> die davon a's(eht> dass (ro5e )anken in ihrem "eimatland noch vor !nde 2012 )ankrott (ehen k4nnten . -nstie( der (ro5en Jehrheit> die in ihrem "eimatland keine -n&eichen f6r einen wirtschaftlichen -'fschw'n( a'smachen kann . *tarker 06ck(an( der (ro5en Jehrheit> die in ihrem "eimatland so&iale 'nd politische Unr'hen f6rchtet . ,eichter 06ck(an( der (ro5en Jehrheit> die davon 6ber&e'(t ist> dass in 9ro5britannien in den n/chsten Jonaten erne't Unr'hen a'sbrechen werden Wir k.nnen feststellen* dass weiterhin eine !ro:e 5nsicherheit >ber das 6usma: des 6usbaus einer (uroland+o%ernance herrscht& Diesen /onat !ehen jeweils ICJ %on einem allm)hlichen 6usbau wie auch dem +e!enteil aus& Dies ist das (r!ebnis %on - auf der einen #eite - der sicherlich m>hsamen* aber realen (rrichtun! dieser +o%ernance und - auf der anderen #eite - der /einun!smache* die die /enschen !lauben machen m.chte* dass die /it!lieder der (urozone in 6n!ststarre %or der ,rise %erharrten& Diese #ituation sollte endlich die <olitiker (uropas auf den <lan rufen* akti%er f>r die (5-+o%ernance zu werben& Denn auch diesen /onat 3wenn auch r>ckl)ufi! %on PMJ im #eptember auf nunmehr @@J4 !eht eine !ro:e /ehrheit da%on aus* dass europ)ische 6ntworten auf die ,rise erfol!%ersprechender sind als nationale 6llein!)n!e& Weiterhin ist festzuhalten* dass die /ehrheit* die da%on aus!eht* dass anti-demokratische ,r)fte in der (5 auf dem -ormarsch seien* diesen /onat markant %on D1J im #eptember auf @@J zur>ck!e!an!en ist& 5nd die sehr !ro:e /ehrheit 3im #eptember CIJ4* die die /einun! %ertritt* dass in Zukunft pri%ate +l)ubi!er einen h.heren "eitra! zur "e!leichun! der #chulden der europ)ischen #taaten bezahlen werden m>ssen* ist weiter* auf nunmehr CPJ* an!estie!en& "ei der Ara!e nach 'nflation !eht die /ehrheit* die da%on aus!eht* dass sie in ihrem Heimatstaat herrsche* weiter zur>ck* %on P0J im #eptember auf nunmehr @MJ& Diesen /onat w)chst wieder die #or!e* we!en der umfassenden ,rise den 6rbeitsplatz zu %erlieren* denn nur noch IMJ teilen diese #or!en diesen /onat nicht& 'm #eptember waren es noch M@J !ewesen& Die 6n!st* we!en der ,rise +eld zu %erlieren* hat hin!e!en leicht ab!enommenB PCJ %ersp>ren sie* w)hrend es im Fktober noch CSJ !ewesen waren& Die !ro:e /ehrheit der "efra!ten* die da%on aus!eht* dass noch %or (nde 2012 !ro:e "anken ihres Heimatslandes "ankrott erkl)ren m>ssten* stei!t %on @DJ im #eptember auf nunmehr PMJ an& Der 6ufschwun! bleibt f>r eine wachsende Zahl der (urop)er weiterhin unsichtbar 3C@J im Fktober im -er!leich zu PSJ im #eptember4& +leichzeiti! schwindet weiter die /ehrheit* die soziale und politische 5nruhen in ihrem Heimatland f>rchtet& 'm #eptember waren es noch P1J !ewesen* diesen /onate %erbleiben nur noch IDJ* die es bef>rchten& 6uch !eht die sehr !ro:e /ehrheit* die da%on aus!eht* dass in den n)chsten /onaten in +ro:britannien wieder 5nruhen ausbrechen werden* etwas zur>ck* n)mlich %on CMJ auf nunmehr C0J& )e&ieh'n(en der !U &' den (ro5en 3eltre(ionen$ leichter 06ck(an( der beinahe einstimmi(en Pr/feren& des !'ros vor %ollar> Pf'nd 'nd ?en . -nstie( der Jehrheit der )efra(ten> die ihre !'ros (e(en 9old ta'schen wollen . 06ck(an( der Jehrheit> die in den n/chsten Jonaten mit einem 2'sammenbr'ch des %ollars rechnet . H'asi-!instimmi(keit bei der -'ffass'n(> dass die U*- in n/chster 2eit keine !ini('n( 6ber Ja5nahmen er&ielen werden> mit der die *taatsdefi&ite entscheidend (esenkt werden k4nnten /it D2J im Fktober im -er!leich zu DCJ im #eptember ist ein leichter 7>ck!an! bei der bisher fast einstimmi!en <r)ferenz der (urop)er f>r den (uro %or Dollar* Ren und <fund festzustellen& Dieses -ertrauen in den (uro wird jedoch durch einen 6nstie! der /ehrheit* die ihre (uros !e!en +old tauschen wollen* relati%iert& Denn im Fktober !eben M2J diesen Wunsch an* w)hrend es im #eptember ISJ waren& Die (rwartun!* dass der Dollar in den n)chsten /onaten zusammenbreche* !eht stark zur>ck& Hach PPJ im #eptember* die da%on aus!in!en* sind es im Fktober nur noch M1J der "efra!ten& Hin!e!en besteht nunmehr fast (instimmi!keit 3DSJ im -er!leich zu CIJ im -ormonat4 in der 6nnahme* dass es den 5#6 nicht !elin!en werde* in n)chster Zeit sich auf /a:nahmen zu eini!en* mit denen die #taatsdefizite nachhalti! !esenkt werden k.nnten& Die Zukunft wird jedoch zei!en* dass letzteres ersteres bedin!en wird&

23 Vertrauliche Mitteilung GlobalEurope Anticipation Bulletin N58 17. 1 . ! 11


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