DEBER #2

Capitalizacin continua
La capitalizacin continua, constituye un caso particular de la capitalizacin compuesta.
Cuando el nmero de fraccionamientos m tiende a infinito, los intereses se capitalizan
instantneamente y nos encontramos ante la capitalizacin continua. Hemos visto que el
montante, en capitalizacin compuesta, al tanto de frecuencia i(m), al cabo de n aos, vena
dado por:

Si m , J
(m)
= J
()
= este ltimo ser el tanto nominal anual en el caso de capitalizacin
continua, y el montante vendr dado por:

Si e, base de los logaritmos neperianos, viene dado por:

y transformando (4.8) con m = x ,

por lo que el montante en el caso de la capitalizacin compuesta, viene dado por la
expresin

en la que , tanto nominal en capitalizacin continua, recibe tambin el nombre de fuerza
de inters.
Ejemplo
Determinar el montante obtenido con una inversin de 1 000 e que en capitalizacin
continua se impone al 6% durante 4 aos.


DERIVACIN DE FORMULAS Y FACTORES CONSIDERANDO
CAPITALIZACIN DISCRETA.
Determinacin de Flujos nicos.
Si se invierte una cantidad P, ahora con la cantidad producida por una tasa de i por un ao
cul ser el principal y el inters que se han acumulado despus de n aos?. El diagrama
de flujo para este acuerdo financiero aparece en la figura 2.5:





Figura 2.5. Cantidad nica presente y cantidad nica futura


Desarrollo de un factor de pago nico compuesto.
Ao Cantidad al comienzo
del ao
Inters devengado
durante el ao
Cantidad compuesta
al final del ao
1 P Pi P + Pi = P(1+i)
2 P(1+i) P(1+i) i P(1+i) + P(1+i) i = P(1+i)(1+i)
3 P(1+i)
2
P(1+i)
2
i P(1+i)
2
+ P(1+i)
2
i = P(1+i)(1+i)(1+i)
: : : :
n P(1+i)
n-1
P(1+i)
n-1
i P(1+i)
n-1
+ P(1+i)
n-1
i = P(1+i)
n
= F
Por lo que el valor futuro y presente equivalente de una cantidad que cambia su valor a una
tasa i durante n aos es:
( )
n
i P F + = 1 y
( )
n
i
F
P
+
=
1

P
F
1 2 3 4 n-1 n
Respectivamente.


Serie de Flujos Uniformes y su relacin con el Presente y el Futuro.
Para determinar la equivalencia en el futuro de una serie uniforme de flujos de efectivo, es
necesario introducir una nueva variable, la cual denotamos por A.
A = Representa el flujo neto al final del perodo, el cual ocurre durante n perodos.

(1) F = A + A(1+i)
1
+ A(1+i)
2
+ A(1+i)
3
+ .... + A(1+i)
n-1
Multiplicando por
(1+i)
(2) F(1+i) = A(1+i)
1
+ A(1+i)
2
+ A(1+i)
3
+ .... + A(1+i)
n-1
+ A(1+i)
n

(3) F (1+i) = A[(1+i)
1
+ (1+i)
2
+ (1+i)
3
+ .... + (1+i)
n-1
+ (1+i)
n
] Restando (3)
(1)
Desarrollando ambos lados: F(1+i) F = - A + A(1+i)
n

F + Fi F = A [-1 +(1+i)
n
]
F = A [-1 + (1+i)
n
]
i
Por lo que el valor futuro equivalente (F) de una serie de flujos uniformes, que se da
durante n perodos con un factor de cambio de valor del dinero a travs del tiempo i, se
puede determinar mediante la formula:
( )
(

+
=
i
i
A F
n
1 1

Por despeje, encontramos la formula para obtener una anualidad a partir de un valor futuro
conocido, como:
0 n-3 n-2 n-1 n 1 2 3 4
A A A A A A A A
F
=
0
P
n
As
( )
(

+
=
1 1
n
i
i
F A
Para determinar la equivalencia en el presente de una serie uniforme de flujos de efectivo;
dado que F = P(1+i)
n
; entonces:
( )
( )
(

+
= +
i
i
A i P
n
n
1 1
1 Despejando P
( )
( )
(

+
(

+
=
n
n
i
i
i
A P
1
1 1 1

Por lo que el valor presente equivalente (P) de una serie de flujos uniformes, que se da
durante n perodos con un factor de cambio de valor del dinero a travs del tiempo i, se
puede determinar mediante la formula:
( )
( )
(

+
+
=
n
n
i i
i
A P
1
1 1

Por despeje, encontramos la formula para obtener una anualidad a partir de un valor
presente conocido, como:
( )
( )
(

+
+
=
1 1
1
n
n
i
i i
P A
Ejemplo:
1. Si en una cuenta de ahorros que paga el 30% anual se depositan $ 10000,000 anuales
durante 5 aos. qu cantidad acumulada al final del ao 10 tendr, si el primer deposito
se hizo al final del ao 1?
Primer curso: Llevar los flujos al final del ao 10.
( ) ( )
000 , 431 ' 90 $
3 .
1 3 . 1
000 , 000 ' 10
1 1
5
5
=
(

+
=
(

+
=
i
i
A F
n

( ) ( ) 8 . 972 , 763 ' 335 $ 3 . 1 000 , 431 ' 90 1
5
10
= + = + =
n
i P F
0
1 2 3 4
F
5
6
7 8 9 10
10000,000
Segundo curso: Traer todos los flujos al presente y posteriormente encontrar su valor
equivalente al final del ao 10.
( )
( )
( )
( )
52 . 697 , 355 ' 24 $
3 . 1
1 3 . 1
000 , 000 ' 10
1
1 1
5
5
=
(

+
+
=
(

+
+
=
i i i
i
A P
n
n

( ) 8 . 972 , 763 ' 335 $ 3 . 1 52 . 697 , 355 ' 24
10
10
= + = F