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Bretton Woods

Bretton Woods

4.81

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Publicado porManuel Anido
Origen y desarrollo de las instituciones y sistema surgido de Bretton Woods, y una pregunta que domina los círculos financieros del mundo. ¿Cuánto tiempo puede durar el principal deudor del mundo viviendo de prestado? La respuesta depende de las expectativas de sus acreedores. Al final, todo se reduce a una variante del bien conocido dilema del prisionero: si se deja de prestar se corre el riesgo de que el deudor no pueda pagar nunca.
Los protagonistas de este dilema son Estados Unidos y el resto del mundo o, si se prefiere, las economías de Asia. Estas últimas están financiando el gigantesco déficit en cuenta corriente de los estadunidenses.
Origen y desarrollo de las instituciones y sistema surgido de Bretton Woods, y una pregunta que domina los círculos financieros del mundo. ¿Cuánto tiempo puede durar el principal deudor del mundo viviendo de prestado? La respuesta depende de las expectativas de sus acreedores. Al final, todo se reduce a una variante del bien conocido dilema del prisionero: si se deja de prestar se corre el riesgo de que el deudor no pueda pagar nunca.
Los protagonistas de este dilema son Estados Unidos y el resto del mundo o, si se prefiere, las economías de Asia. Estas últimas están financiando el gigantesco déficit en cuenta corriente de los estadunidenses.

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03/01/2014

*Por Manuel Anido y Ezequiel Martínez

BRETTON WOODS
INDICE
Introducción Posturas encontradas 3 La Con erencia ! E" #cta ina" $ E" derru%&e de "os '() Pág.*( Bretton Woods 2 Pág.*3
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Pág. 2 Pág.

Pág.

Pág.

Conc"usiones Bi&"iogra +a Pág.*,

Pág.*!

Introducción
22 de Julio de 1944: en la ciudad estadounidense de Bretton Woods, e! "a#$s%ire, 44 $aíses se reunieron en una con&erencia su$uesta#ente de las aciones 'nidas, controlada y diri(ida $or Estados 'nidos, $ara

esta)lecer el siste#a #onetario internacional de $os(uerra* Así se dio ori(en al +ondo Monetario ,nternacional y al Banco Mundial, #arcando el inicio de la $ree#inencia de Estados 'nidos so)re el alicaído $oder i#$erial de -ran Breta.a* En la con&erencia inau(ural del +ondo Monetario ,nternacional /+M,0 y el Banco Mundial, un a.o y #edio des$u1s de Bretton Woods, reuni2n cele)rada en 3a4anna%, de -ran Estados 'nidos, sostu4o Jo%n que las Maynard dos 5eynes 1,

re$resentante

Breta.a,

instituciones

“pertenecen a todo el mundo y sólo están comprometidas con el bien general, sin temor ni favor hacia ningún interés”, en una clara intenci2n de sus deseos al res$ecto , $ero sesenta a.os des$u1s de su naci#iento, “las
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-o.n /a0nard 1e0nes2 *er Barón 1e0nes , 6B /6a#)rid(e 7 de 8unio de 199: ; +irle, 21 de a)ril 194<0 &ue un econo#ista )rit=nico cuyas ideas tu4ieron un &uerte i#$acto en las teorías econ2#icas y $olíticas #odernas, así co#o ta#)i1n en las $olíticas &iscales de #uc%os (o)iernos* >er un resu#en de sus teorías en econo#ía ?eynesiana* Es $articular#ente recordado $or su aliento a una $olítica de inter4encionis#o estatal, a tra41s de la cual el estado utilizaría #edidas &iscales y #onetarias con el o)8eti4o de #iti(ar los e&ectos ad4ersos de las recesiones, de$resiones y $eríodos de au(e econ2#ico* @os econo#istas lo consideran uno de los $rinci$ales &undadores de la #acroecono#ía #oderna* Enciclopedia Clarín omo !"

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gemelas de #retton $oods” solo son o)8eto de #aldiciones $or los #illones de $ersonas $er8udicadas $or sus $olíticas* Es claro que 5eynes, li)r2 en ese #o#ento la Alti#a )atalla $or

i#$edir que a#)as instituciones quedaran )a8o el control total de Was%in(ton, y $uede inter$retarse co#o $recursora de la luc%a que

actual#ente se li)ra #undial#ente contra el accionar de estas ,nstituciones &inancieras, o )ien solo co#o $arte de la ri4alidad an(lo;estadounidense $or la do#inaci2n #undial de $os(uerra*

Posturas encontradas
E" P"an 1e0nes
El $lan de 5eynes $ara la $os(uerra $re4eía un )anco internacional %“&nión 'nternacional de Compensaciones” , ca$az de $ro4eer adelantos en cuenta corriente $ara corre(ir los desequili)rios de las )alanzas de $a(os de los $aíses #ie#)ros, %asta B7 $or ciento del 4alor $ro#edio de sus i#$ortaciones y eC$ortaciones entre 19:< y 19:9* 3e(An (oberto

Caraba)al2, tales cr1ditos se eC$resarían en una nue4a unidad #onetaria lla#ada bancor ;que se &i8aría al oro; y todas las #onedas nacionales ta#)i1n se &i8arían en relaci2n a esa unidad :* @a relaci2n entre los )ancos centrales de los $aíses #ie#)ros y la 'ni2n sería la #is#a que entre los )ancos nacionales y sus res$ecti4os )ancos centrales* Dodos los )ancos

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Eo)erto 6ara)a8alF docente de la c=tedra de Gerec%o ,nternacional PA)lico y Política ,nternacional de la +acultad de Gerec%o y 6iencias 3ociales de la 'ni4ersidad acional de Ducu#=n*
:

3E" 4ondo /onetario Internaciona"5 Eo)erto Enrique 6ara)a8alF eCtraído de %tt$:HH!!!*idela*or(,ar

:

centrales co#$ensarían entonces sus desequili)rios co#erciales a tra41s de sus cuentas en la 'ni2n, sin necesidad de saldarlas en oro* 5eynes lo resu#i2 así: “*a idea subyacente a dicha &nión es sencilla+ generali,ar el principio esencial de la banca, como en cual-uier sistema cerrado. Este principio es la necesaria igualdad entre créditos y débitos. /i ningún crédito puede e0cluirse del sistema de compensaciones, sino sólo transferirse dentro de él, la &nión nunca tendrá dificultades para pagar los che-ues -ue se emitan a su nombre. 1odrá pagar los adelantos -ue desee a cual-uiera de sus miembros con la seguridad de -ue los beneficios sólo podrán transferirse a la cuenta de compensación de otro miembro. /u única tarea es vigilar -ue los miembros respeten las reglas y -ue los adelantos reali,ados a cada uno de ellos sean prudentes y aconse)ables para la &nión en su con)unto”.2 Este $royecto era 4enta8oso $ara -ran Breta.a, que con su considera)le co#ercio eCterior %a)ría o)tenido una alta cuota en bancors, que #ediante co#$ras en A#1rica del orte, sin restricciones so)re el

consu#o $ara su $ro$ia $o)laci2n, %a)ría $odido acelerar su recu$eraci2n industrial* Pre4isi)le#ente, Estados 'nidos rec%az2 la $ro$uesta de 5eynes, ya que co#o $otencia do#inante, no $odía ace$tar un $a$el secundario en el nue4o orden, $orque ade#=s esto %u)iera $er#itido a -ran Breta.a salir de su crisis sin realizar nin(An a8uste econ2#ico real ni des#antelar su estructura i#$erial*

E" P"an W.ite
El %o#2lo(o estadounidense de 5eynes era "arry GeCter W%ite, quien %a)ía ela)orado sus $ro$ias $ro$uestas* El $lan de W%ite $re4eía la

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TIPO DE C#/BIO6 CONCEPTO2 RE7I/ENES 8 REL#CIONES /#CROECONO/IC#S 'ni4ersidad de Monterrey %tt$:HH$arisinet*co#H

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creaci2n de dos instituciones: un +ondo ,nternacional de Esta)ilizaci2n /$osterior#ente deno#inado +ondo Monetario ,nternacional0 y un Banco $ara la Eeconstrucci2n de las aciones 'nidas y Asociadas /des$u1s

deno#inado Banco ,nternacional de Eeconstrucci2n y +o#ento, y lla#ado $o$ular#ente Banco Mundial0* Mientras el Banco $ro4eería el ca$ital $ara la reconstrucci2n de $os(uerra, el +ondo se ocu$aría de los $ro)le#as de los $aíses #ie#)ros que en&renta)an crisis de di4isas y )alanza de $a(os* A di&erencia de la 'ni2n ,nternacional de 6o#$ensaciones, se#e8ante a un )anco que o&recería so)re(iros a los $aíses en di&icultades, el +ondo $ro$uesto $or W%ite eCi(iría a los #ie#)ros a$ortes en oro, #onedas nacionales y títulos 4alores (eneradores de intereses, de acuerdo con cuotas asi(nadas* El +ondo s2lo $restaría di4isas a #ie#)ros con $ro)le#as de )alanza de $a(os en $ro$orci2n a sus contri)uciones o cuotas* @a unidad #onetaria del +ondo sería la unitas /equi4alente a 1I d2lares

estadounidenses0, y las cuentas se lle4arían y $u)licarían en esa unidad* Ade#=s, el +ondo &i8aría el 4alor de la #oneda de cada #ie#)ro en &unci2n del oro o la unitas,7 y dic%o 4alor no $odría alterarse sin la a$ro)aci2n de cuatro quintos de los 4otos de los #ie#)ros* Estados 'nidos $ro#o4i2

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"arry W%ite tra)a8a)a desde 1941 en el Ge$arta#ento del Desoro en la ela)oraci2n de un $lan relati4o a la creaci2n de dos (randes instituciones #ultilaterales* +ran?lin Eoose4elt reci)i2 un $ri#er $royecto en #ayo de 1942, se(An el cual no %a)ía que es$erar el &in de la (uerra $ara crear un &ondo de esta)ilizaci2n de los ti$os de ca#)io /el &uturo +ondo Monetario ,nternacional0 y un )anco internacional $ara $ro4eer ca$itales* El &ondo de)ería ase(urar la esta)ilidad de los ti$os de ca#)io, el a)andono $ro(resi4o de los controles ca#)iarios y el a)andono de los su)sidios a la eC$ortaci2n* El )anco, $or su $arte, de)ería a$ortar ca$itales $ara la reconstrucci2n de los $aíses a&ectados $or la (uerra y $ara el desarrollo de las re(iones atrasadas: tendría que ayudar a esta)ilizar los $recios de las #aterias $ri#as* Ge)ería $restar ca$itales a $artir de su $ro$io &ondo y dis$oner de una #oneda $ro$ia: la unitas. +uente: 6AGDM 6o#it1 $or la Anulaci2n de la Geuda del Dercer Mundo %tt$:HH!!!*cadt#*or(H

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incansa)le#ente la ace$taci2n de estas $ro$uestas y de#ostr2 escasa o nin(una dis$osici2n a considerar alternati4as* 6uando qued2 claro que no esta)an lo(rando nin(An $ro(reso, los )rit=nicos $idieron deses$erada#ente que antes de la $u)licaci2n de a#)os $lanes y de las consultas con otros $aíses, Estados 'nidos y -ran Breta.a realizaran sus $ro$ias consultas $ara resol4er sus di&erencias* Pero Was%in(ton rec%az2 este $edido y $rosi(ui2 con sus $lanes de discutir el $royecto de $os(uerra con todos los #ie#)ros de la con&erencia $ro$uesta* Este desaire &ue quiz= el #=s claro indicador del &uturo de la (eo$olítica #undial* @o que -ran Breta.a $ro$onía era una “pa0 anglosa)onaJ, $ero Estados 'nidos esta)a decidido a i#$oner la “pa0 americana”. Al darse cuenta de que no $odría 4encer la intransi(encia de Was%in(ton, 5eynes a)andon2 su $ro$io $lan y diri(i2 sus es&uerzos a la o)tenci2n de ciertas #odi&icaciones en el Plan W%ite* Da#)i1n en esto tu4o un 1Cito li#itado de)ido a la o)stinada resistencia de W%ite* Así, la %istoria del $roceso $re$aratorio de Bretton Woods es la %istoria del rec%azo de casi todas las iniciati4as de 5eynes $ara #odi&icar de #anera &unda#ental el $lan estadounidense* Al &inal, lo que se ado$t2 en Bretton Woods &ue en esencia el Plan W%ite, con al(unas #odi&icaciones* Ges$u1s de su ado$ci2n, toda resistencia re#anente al $lan &ue 4encida, $orque su ace$taci2n $or -ran Breta.a era la condici2n $ara que reci)iera el cr1dito de $os(uerra que necesita)a deses$erada#ente*

La con erencia
Para cuando se realiz2 la con&erencia en Bretton Woods, Estados 'nidos ya se %a)ía ase(urado su resultado, #=s all= de que 1sta se lla#2 KConferencia 3onetaria y 4inanciera de las 5aciones &nidas” , &ue Estados 'nidos el que la diri(i2, incluso $ara que no %u)iera 4oces disidentes, <

control2 estricta#ente todos los $rocedi#ientos, desi(nando co#o relatores y secretarios a &uncionarios del Desoro que %a)ía entrenado $ara ese &in* 6o#o la #ayoría de los dele(ados no entendían in(l1s 6el idioma principal de la conferencia6, tal control no era di&ícil* 3in e#)ar(o, %a)ía una a$ariencia de $artici$aci2n, sie#$re que 1sta no se en&rentara con el o)8eti4o (eneral de la con&erencia* -olden!eiser, dele(ado de la Eeser4a +ederal de Estados 'nidos, resu#i2 así el en&oque estadounidense: “ odos pueden opinar, siempre -ue sean complacientes o no digan nada”. Para neutralizar a la Anica &uente $otencial de disidencia, "arry GeCter W%ite desi(n2 a 5eynes co#o $residente de una de las tres co#isiones en que se di4idi2 el tra)a8o de la con&erencia* 3e trata)a de la 6o#isi2n 2, que se ocu$a)a de la $ro$uesta del Banco /el &uturo Banco Mundial0* Aunque 5eynes $udo, (racias a esta $osici2n, in&luir en la deter#inaci2n del #arco de esta instituci2n, no lo(r2 in&luir en la del +M,, dado que el $ro$io W%ite enca)eza)a la co#isi2n res$ecti4a* El (rado de #ane8o de la 6on&erencia $or Estados 'nidos qued2 claro en la deter#inaci2n de las cuotas de los $aíses #ie#)ros del +ondo* Este asunto %a sido y es central $ara el (o)ierno del +ondo, $orque la cuota deter#ina el $oder de 4otaci2n y control* 3in e#)ar(o, esta cuesti2n crítica &ue decidida de #odo unilateral $or Estados 'nidos* Así lo eC$lic2 Eay#ond Mi?esell,< &uncionario del Desoro )a8o la secretaría de W%ite, a quien enco#endaron la ela)oraci2n de una &2r#ula que diera una a$ariencia de le(iti#idad: “7 mediados de abril de !829 :...; $hite me llamó a su oficina y
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“*a fórmula desarrollada por (. 3i<esell en !829 tenía el ob)etivo de lograr laas proporciones relativas de cuotas -ue el 1residente y el /ecretario de Estado estadounidense habían convenido en otorgar a los cuatros grandes aliados durante la guerra, y en la cual Estados &nidos tendría la proporción más grande=” Las Instituciones de Bretton Woods6 9go&ierno sin "egiti%idad: Ariel Buira, /#ie#)ro del $ersonal t1cnico y Girector E8ecuti4o del +M,, y Girector de la 3ecretaría del -24

B

me pidió -ue preparara una fórmula para las cuotas :...; basada en las tenencias de oro y dólares de los miembros, sus ingresos nacionales y su comercio e0terior :...; >o debía asignar a Estados &nidos una cuota apro0imada de ?.8@@ millones de dólares, al (eino &nido y sus colonias, cerca de la mitad de esa cantidad, a la &nión /oviética, la mitad -ue al (eino &nido, y a China algo menos. *a principal preocupación de $hite era -ue nuestros aliados militares :los Cuatro Arandes; tuvieran las mayores cuotas, de acuerdo con una lista acordada entre el presidente y el secretario de Estado :...; 7dmito -ue me tomé ciertas libertades al hacer las estimaciones para predeterminar las cuotas. Bice decenas de pruebas, con diferentes criterios y combinaciones de datos comerciales, antes de alcan,ar una fórmula -ue satisfaciera la mayoría de los ob)etivos de $hite.”
C

@a &2r#ula &inal $ara deter#inar las cuotas &ue dos $or ciento del in(reso nacional, cinco $or ciento de las tenencias de oro y d2lares, 1I $or ciento del $ro#edio de las i#$ortaciones, 1I $or ciento de la 4ariaci2n #=Ci#a de eC$ortaciones* Estos tres Alti#os $orcenta8es au#enta)an de acuerdo con la relaci2n entre el $ro#edio de eC$ortaciones y el in(reso nacional* KDespués, en la conferencia, cuando se me pidió -ue e0plicara los criterios para la estimación de las cuotas, ofrecí un seminario de ?@ minutos sobre los factores tomados en cuenta para el cálculo, pero sin revelar la fórmula. raté de -ue el proceso pareciera lo más científico posible, pero

los delegados eran lo suficientemente inteligentes para saber -ue el proceso era más político -ue científico”. E
B

Eay#ond Mi?esell, ;T.e Bretton Woods De&ates6 a /e%oirJ, Essays in ,nternational +inance, L 192, Princeton 'ni4ersity, 3ecci2n de +inanzas ,nternacionales, #arzo de 1994
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Así $ues, el $lan de "arry GeCter W%ite, en lo esencial, &ue ace$tado co#o )ase de la construcci2n del siste#a #onetario internacional $osterior a la 3e(unda

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Para los $aíses del Dercer Mundo, so)re los cuales esta decisi2n caería con todo su $eso, la con&erencia de Bretton Woods no si(ni&ic2 una o$ortunidad $ara %acer sentir su $resencia* Para e#$ezar, #uy $ocos de ellos tenían re$resentaci2n, $orque la #ayoría esta)an toda4ía )a8o el do#inio colonial* @a #ayoría de los re$resentados eran de A#1rica @atina, y los re(í#enes que re$resenta)an eran, sal4o M1Cico, $er#ea)les a la in&luencia y el control de Was%in(ton* En ese #o#ento %ist2rico, 6%ina esta)a re$resentada $or el corru$to r1(i#en del 5uo#intan(, cercano a Estados 'nidos* ,ndia toda4ía no %a)ía alcanzado la inde$endencia $lena y 4ia82 a Bretton Woods co#o $arte de la dele(aci2n )rit=nica* +ue un dele(ado de ,ndia, sin e#)ar(o, el que realiz2 la declaraci2n #=s $ers$icaz de la con&erencia so)re la situaci2n de los $aíses en desarrollo* K5uestra e0periencia nos ha demostrado -ue las organi,aciones internacionales tienden a enfocar todos los problemas desde el punto de vista de los países avan,ados de Fccidente” , di8o /hanmu<ham Chetty8 a la 6o#isi2n 1* Aunque concord2 $lena#ente con el o)8eti4o declarado en el Artículo 1 del 6on4enio 6onstituti4o del +ondo, de alcanzar un creci#iento “e-uilibrado” del co#ercio internacional, o)ser42 lo si(uiente: K El término Gcrecimiento e-uilibradoH se entiende en general como un incremento en el volumen comercial apro0imadamente igual en las importaciones y las e0portaciones, para evitar dese-uilibrios en la balan,a de pagos

-uerra Mundial* "arry GeCter W%ite &ue, ade#=s, no#)rado $ara la $residencia del +ondo Monetario ,nternacional a $ro$uesta del $residente +ran?lin Gelano Eoose4elt en 194<*
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3ir E* 5* 3%an#u?%a# 6%etty /1992 M 197:0 &ue un econo#ista indio* 3e trans&or#2 en el $ri#er #inistro de &inanzas de la ,ndia lue(o que conquist2 su inde$endencia en 194B* +uente: Wi?i$edia, t%e &ree enciclo$edia*.tt<6==en.>i?i<edia.org=>i?i=R.@1.@S.an%u?.a%@C.ett0

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internacional. 7un-ue éste es un aspecto importante del crecimiento e-uilibrado, :...; nosotros asignamos gran importancia también al e-uilibrio y la composición del comercio internacional. &n flu)o predominante de materia prima y comestibles en una dirección y de productos altamente manufacturados en la otra no constituye un comercio internacional realmente e-uilibrado. /ólo prestando más atención a las necesidades industriales de países como 'ndia se puede alcan,ar un e-uilibrio real y racional”. Para resol4er esta de&iciencia, 6%etty $ro$uso #odi&icar el Artículo 1 del 6on4enio 6onstituti4o $ara incluir una re&erencia es$ecí&ica a las necesidades de los $aíses econ2#ica#ente atrasados, $ero &racas2* Dres d1cadas des$u1s, una 4ez que el siste#a de Bretton Woods se %a)ía derru#)ado, el Banco Mundial y el +M, se decidieron a $restar atenci2n a las necesidades de esos $aíses* @a#enta)le#ente, el desastre ya era de#asiado (rande*

E" acta ina"
'na 4ez que Estados 'nidos se ase(ur2 el control de las (e#elas &i8ando las cuotas1I, no le &ue di&ícil ar(u#entar que a#)as instituciones de)ían tener sede en el $aís que realiza)a la #ayor contri)uci2n &inanciera* -ran Breta.a $idi2 que al #enos una de ellas se esta)leciera en Euro$a, $ero no tu4o 1Cito* A Estados 'nidos s2lo le &alta)a atar al(unos ca)os sueltos, y lo lo(r2 durante la $ri#era reuni2n del +M, y el Banco Mundial en 3a4anna%, en #arzo de 194<*
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En 1944, durante la 6on&erencia de Bretton Woods, se lle(2 a una soluci2n de co#$ro#iso entre dos en&oques $ara la deter#inaci2n del nA#ero de 4otos, )asado en una co#)inaci2n de a#)os* En 4ista de que el nA#ero de 4otos )=sicos no se #odi&ic2 con los sucesi4os au#entos de cuotas, la $ro$orci2n de 4otos )=sicos %a descendido de 11*: a 2*1 de los derec%os de 4otos en la actualidad, a $esar del in(reso de 1:7 nue4os #ie#)ros* +uente: Pers$ecti4as de la econo#ía #undial, +M, %tt$:HH!!!*i#&*or(

1I

5eynes realiz2 en 3a4anna% su Alti#o es&uerzo $or li#itar la in&luencia y el control de Estados 'nidos, y 4ol4i2 a $lantear la cuesti2n de la sede, su(iriendo que a#)as instituciones se esta)lecieran en y no en Was%in(ton* 3u ar(u#ento, que no $arece #uy $ersuasi4o %oy en día, era que de esa &or#a estarían a sal4o de la in&luencia $olítica de Was%in(ton* En cuanto a la desi(naci2n y re#uneraci2n de los directores e8ecuti4os del +ondo, $ro$uso que &ueran &uncionarios de tie#$o $arcial su)ordinados a )ancos centrales nacionales, $ara ase(urar cierto (rado de in&luencia y $artici$aci2n de ciudadanos no estadounidenses* Estados 'nidos rec%az2 )rusca#ente a#)as iniciati4as* Eeiter2 su decisi2n de situar a#)as instituciones en Was%in(ton y lo(r2 un 4oto #ayoritario $ara su $ro$uesta de que los directores e8ecuti4os &ueran &uncionarios de las instituciones, asalariados y de tie#$o co#$leto* -ran Breta.a %a)ía sido %u#illada una 4ez #=s, $ero eso no le i#$idi2 reco(er una #i(a8a que Estados 'nidos de82 caer* En 3a4anna%, Estados 'nidos anunci2 que, dado que desi(naría a un estadounidense co#o $residente del Banco Mundial, Euro$a $odría desi(nar a un euro$eo co#o director (erente del +ondo* 5eynes, tan contrariado que %a)ía considerado reco#endar a su (o)ierno que no rati&icara el acuerdo de creaci2n del +ondo y el Banco, $ersuadi2 al #inistro )el(a 6a#ille -utt de que ace$tara el car(o* Así se esta)leci2 el des(raciado $recedente de que los car(os de $oder en las instituciones de Bretton Woods se re$arten entre Estados 'nidos y Euro$a* ue4a Nor?

E" derru%&e de "os '()
El siste#a #onetario internacional sur(ido de los acuerdos de la 6on&erencia de Bretton Woods de 1944, &ueron consecuencia de la 11

a4asalladora su$re#acía #ilitar de Estados 'nidos, su $oderosa )ase industrial y la #ayor reser4a de oro que cualquier otra naci2n so)re la tierra* Estas características %e(e#2nicas deter#inaron que el d2lar se i#$usiera co#o #oneda de ca#)io #undial, con el Anico co#$ro#iso de se(uir #anteniendo su con4erti)ilidad en oro* A ca#)io de la %e(e#onía #onetaria, EE'' se co#$ro#etía a la reconstrucci2n de los arrasados $aíses de Euro$a a tra41s del Plan Mars%all* @as co#$a.ías a#ericanas, entre ellas las #ultinacionales $etroleras (anaron &ortunas al do#inar el co#ercio en los co#ienzos de los a.os 7IO* ,ncluso Was%in(ton a$oy2 la creaci2n del Dratado de Eo#a en 1979, a &in de &ortalecer la esta)ilidad euro$ea y crear así un #=s a#$lio #ercado $ara sus eC$ortaciones* Euro$a co#enz2 a re$onerse en el #is#o $eríodo en que Estados 'nidos au#enta)a sus i#$ortaciones, ocu$a)a sus d2lares $ara la trasnacionalizaci2n de sus e#$resas y )ancos y el Presidente @yndon B* Jo%nson incre#enta)a la (uerra a >ietna#* @os $aíses del 4ie8o continente co#enzaron a tener #ayAsculas (anancias en d2lares $or sus eC$ortaciones, interca#)iando d2lares $or oro de la Eeser4a +ederal nortea#ericana* El drena8e de oro co#enz2 a corroer el Dratado de Bretton Woods y en Mayo de 19B1, las reser4as de oro de EE'' $odían solo ase(urar la con4erti)ilidad de una seCta $arte de los $asi4os en d2lares*11 El siste#a de Bretton Woods %a)ía lle(ado a su &in: en A(osto de 19B1, la ad#inistraci2n
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iCon o$t2 $or a)andonar el oro co#$leta#ente

9E" nueAo sig"o a%ericano: Ira? 0 guerra ocu"ta entre e" dó"ar 0 e" euro5 +* Willia# En(da%lF Ee4ista -lo)alizaci2n* ECtraído de %tt$:HHrcci*netH(lo)alizacion

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lanz=ndose %acia un siste#a de &lotaci2n donde el ti$o de ca#)io s2lo tendría relaci2n con otras #onedas* 3i )ien co#enz2 una nue4a &ase, donde la $olítica #onetaria es $ri4atizada al ocu$ar los )ancos co#erciales el rol que antes detentaran los Bancos 6entrales, al laudar el #ercado el 4alor del d2lar, se $las#an ta#)i1n en ese $eríodo las )ases $ara un nue4o #ecanis#o de liquidez internacional: K el dinero financiero”* M=s all= de estos %ec%os de 4ital i#$ortancia, %a)ría una serie de sucesos que )ien 4aldría la $ena retener de este $eríodo $ara co#$arar con la actualidad* En 19B1, la deuda de EE'' alcanza)a los 'P3 <I*III #illones, que no sería de4uelta a sus acreedores en #oneda &uerte /oro0 sino en d2lar $a$el* @a deuda &ue licuada a tra41s de una si#$le de4aluaci2n y la alternati4a de in4ertir en otras #onedas a%ond2 aAn #=s la caída del d2lar acelerando la licuaci2n de $asi4os* El $recio del $etr2leo se dis$ar2 y sus (anancias se trasladaron de la si#$le inter#ediaci2n &inanciera en la 4entanilla de los )ancos a la )olsa de 4alores* @o que "enry 5issin(er lla#2 “recicla)e de petrodólares” &ue la nue4a estrate(ia* @as colosales (anancias $or las 4entas de $etr2leo &ueron recicladas $or los )ancos a#ericanos e in(leses en $r1sta#os a $aíses del tercer #undo o co#$ra de )onos de los centros de $oder* El (iro crucial ocurri2 cuando iCon sac2 al d2lar de la $aridad con el

oro $ara $onerlo a &lotar &rente a otras #onedas* Esto re#o4i2 las restricciones $ara i#$ri#ir nue4os d2lares y a%ora el lí#ite era cuantos d2lares $odía to#ar el resto del #undo* Ge esta #anera, los EE'' se reser4aron, con (usto, el derec%o a acu.ar #oneda* 12

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;C"aAes de "a g"o&a"iBación internaciona"5 Jos1 Manuel %tt$:HH!!!*eco$ortal*net

inanciera 0 de "a <ersistente crisis aredo Ee4ista Polis* ECtraído de

1:

6on su &ir#e acuerdo con Ara)ia 3audita, el #=s (rande $roductor de $etr2leo de la QPEP, Was%in(ton se (arantiz2 que la #=s i#$ortante #ercancía #undial, el $etr2leo, esencial $ara la econo#ía de todas las naciones, la )ase de todo el trans$orte y de la econo#ía industrial, $udiera co#$rarse en los #ercados #undiales s2lo en d2lares* El acuerdo se $las#2 en 8unio de 19B4 $or el 3ecretario de Estado "enry 5issin(er y esta)lecía la 6o#isi2n 6on8unta entre EE'';Ara)ia 3audita $ara la coo$eraci2n

econ2#ica* El Desoro de EE'' y la Eeser4a +ederal $er#itirían al Banco 6entral 3audí, co#$rar )onos del Desoro de los EE'' con $etrod2lares 3audís* En 19B7, la QPEP ace$t2 o&icial#ente 4ender su $etr2leo s2lo en d2lares* 'n acuerdo #ilitar secreto de EE'' $ara ar#ar a Ara)ia 3audita &ue la contra$artida*1:

Bretton Woods 2
'na $re(unta do#ina los círculos &inancieros del #undo* R6u=nto tie#$o $uede durar el $rinci$al deudor del #undo 4i4iendo de $restadoS @a res$uesta de$ende de las eC$ectati4as de sus acreedores* Al &inal, todo se reduce a una 4ariante del )ien conocido dile#a del $risionero: si se de8a de $restar se corre el ries(o de que el deudor no $ueda $a(ar nunca* @os $rota(onistas de este dile#a son Estados 'nidos y el resto del #undo o, si se $re&iere, las econo#ías de Asia* Estas Alti#as est=n &inanciando el (i(antesco d1&icit en cuenta corriente de los estadunidenses* Mientras 6%ina y Ja$2n #anten(an su $aridad 4inculada al d2lar y acu#ulen reser4as en esa di4isa, Estados 'nidos $iensa que no di4ersi&icar=n sus reser4as ca#)iando a otros acti4os, $or e8e#$lo, euros* A la so#)ra de 6%ina y Ja$2n se arre#olinan econo#ías #=s $eque.as, co#o Dailandia,
1:

9E" nueAo sig"o a%ericano: Ira? 0 guerra ocu"ta entre e" dó"ar 0 e" euro5 +* Willia# En(da%lF o$*cit*

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Malasia y +ili$inas, que $ueden sacar $ro4ec%o de este arre(lo* Ge esta &or#a, los )ancos centrales de Asia est=n re4i4iendo al(o $arecido al siste#a de $aridades &i8as y %an constituido lo que econo#istas de la Geutsc%e Ban? %an lla#ado el siste#a de Bretton Woods ,, /BW,,0* En este siste#a, las econo#ías e#er(entes de Asia #antienen sus #onedas 4inculadas al d2lar, de #anera an=lo(a a lo que %acían Ja$2n y Euro$a en el #odelo ori(inal de Bretton Woods, y este siste#a de $aridades se#i&i8as sería esta)le* @a inter4enci2n de los )ancos centrales e4itaría la a$reciaci2n de las #onedas asi=ticas y $er#itiría se(uir &inanciando el enor#e d1&icit en cuenta corriente de Estados 'nidos* @a acu#ulaci2n de reser4as en 6%ina, Dailandia, Malasia y +ili$inas, en $arte $ro4iene del su$er=4it en cuenta corriente en esos $aíses, $ero BI $or ciento 4iene de entradas de ca$ital* @a acu#ulaci2n de reser4as no %a $odido ser esterilizada y %a conducido a un incre#ento en la o&erta #onetaria y un au#ento en el cr1dito de los )ancos 14* Por eso au#entaron los #alos $r1sta#os, (enerando )ur)u8as es$eculati4as y se incre#ent2 la cartera 4encida* 6%ina y Ja$2n incurren en (randes $1rdidas al #antener sus reser4as en d2lares* Was%in(ton $iensa que no les queda #=s re#edio que se(uir adelante $orque al di4ersi&icar reser4as $ro4ocaría un a8uste ca#)iario en el
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6%ina ele4ar= el $orcenta8e de reser4a de los de$2sitos )ancarios en I,7 $untos $orcentuales $ara situarla en el 12 $or ciento a $artir del $r2Ci#o 17 de a(osto, anunci2 el día :I el Banco Po$ular de 6%ina, entidad central del $aís* 3e trata de la seCta ocasi2n en la que 6%ina au#enta la tasa de reser4a de de$2sitos con el o)8eti4o de $oner &reno a la eCcesi4a liquidez* 3e(An &uentes del Banco 6entral, la #edida tiene co#o o)8eti4o &ortalecer la (esti2n de la liquidez en el siste#a )ancario y racionalizar el creci#iento de los $r1sta#os* @as estadísticas o&recidas $or el )anco ta#)i1n #uestran que la reser4a de di4isas de 6%ina alcanz2 1,:: )illones de d2lares '3A a &inales de 8unio, un creci#iento del 41,< $or ciento so)re el #is#o $eriodo del a.o $asado* En la $ri#era #itad de 2IIB, la reser4a se incre#ent2 en 2<<* III #illones de d2lares, #ientras que en todo el a.o 2II< la reser4a se ele42 en 24B*III #illones*/A(encia de oticias Tin%ua;:1;IB;IB0%tt$:HHs$anis%*$eo$ledaily*co#*cnH:1<21H<22B<99*%t#l

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d2lar con $1rdidas astron2#icas $ara esos $aíses* Ade#=s, la de$reciaci2n de la #oneda estadounidense &renaría las eC$ortaciones %acia Estados 'nidos y el creci#iento en 6%ina, con (randes re$ercusiones sociales y, #uy $ro)a)le#ente, (eneraría una recesi2n #undial de alcances

incalcula)les* ada de eso con4iene a 6%ina, Ja$2n o Euro$a* Por eso Was%in(ton $iensa que tiene al resto del #undo a(arrado $or el cuello* @as $rinci$ales econo#ías tienen que ace$tar el ries(o de $erder $or el a8uste del d2lar* Est=n atra$adas en un dile#a del $risionero &inanciero y tienen que se(uir a)sor)iendo $a$el 4erde con #enor credi)ilidad y #ayores ries(os* El corolario $ara Was%in(ton es que $uede se(uir su 8ue(o irres$onsa)le: $uede reducir i#$uestos a los #=s ricos, $ri4atizar la se(uridad social innecesaria#ente y a un (ran costo &iscal, y $uede dila$idar recursos en la a)surda (uerra en ,ra?* Ade#=s, $uede #antener una tasa de a%orro nacional neto de 1*B $or ciento, la #=s )a8a de las econo#ías desarrolladas, y creer que el resto del #undo sie#$re le se(uir= $restando* Esta ne(li(encia )eni(na de Was%in(ton &rente a su d1&icit eCterno %ace que BW,, se $arezca a su $redecesor* Pero %ay que recordar que la ne(li(encia )eni(na se des$lo#2 en 19B: y Bretton Woods , %izo #utis* @os datos del $ro)le#a son claros* @a acu#ulaci2n de reser4as en d2lares en 6%ina es insosteni)le* 6o#o no es $osi)le esterilizar toda la entrada de ca$itales, el eCceso de in4ersiones, la es$eculaci2n y la cartera 4encida /que ya alcanza 7I $or ciento del PB,0 tendr=n un i#$acto ne(ati4o decisi4o, &renando &uerte#ente el creci#iento y $ro4ocando una crisis $arecida a las de otras econo#ías asi=ticas en 199B*

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"ay e4idente#ente un $ro)le#a co#$artido y Estados 'nidos no $uede se(uir $retendiendo que no $asa nada* Puede #antener su estrate(ia de no coo$eraci2n y &orzar a 6%ina a se(uir &inanciando su 8ue(o* Pero eso s2lo 4a a $os$oner y %acer #=s duro el aterriza8e* Al &inal, Bretton Woods ,, ter#inar= en un cola$so doloroso si Estados 'nidos no corri(e su d1&icit &iscal y su desequili)rio en la cuenta corriente*

EL 7C2D
@os $aíses inte(rantes del -ru$o de los 24 17 ta#)i1n est=n alzando su 4oz: !. “*os ministros del Arupo 'ntergubernamental de los Ieinticuatro para 7suntos 3onetarios 'nternacionales y Desarrollo celebraron su CCJ reunión en $ashington el !9 de abril de ?@@C. 1residió la reunión la /ra. 4elisa 3iceli, 3inistra de Economía y 1roducción de 7rgentina :hoy ale)ada de su cargo;, y actuaron como primer vicepresidente el /r. 3aKa<ani /amba, 7sesor del Aobernador del #anco Central de la (epública Democrática del Congo y como segundo vicepresidente el /r. 7. /ha<our /haalan, Director E)ecutivo del 43' en representación de /iria. ?. Con miras a imprimir más eficacia a la reunión, los ministros convinieron en concentrar sus debates en los temas -ue revisten importancia especial. '. IFL > (E1(E/E5 7C'M5 9. *os ministros subrayan -ue la adopción de un con)unto de reformas encaminadas a incrementar la vo, y representación de los países en
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,nte(rantes del -;24: 7ru<o a ricano: Mourad Medelci, Ar(eliaF Gouda Gia)ate, 6Ute dV,4oireF Mo%a#ed A#r, E(i$toF 3u&ian A%#ed, Etio$íaF Paul Doun(ui, -a)2nF 5!ad!o Baa%;Wiredu, -%anaF A?inlose 3* Ari?a!e, i(eriaF Dre4or A* Manuel, 3ud=&rica* 7ru<o asiático: Mar(arito B* De4es, +ili$inasF Ea?es% Mo%an, ,ndiaF ada Mu&arri8, @í)anoF 3al#an 3%a%, Pa?ist=nF Maya 6%oueiri, Ee$A)lica Wra)e 3iriaF Gase% Jara&i, Ee$A)lica ,sl=#ica del ,r=nF 3arta A#unu(a#a, 3ri @an?a* 7ru<o "atinoa%ericano: Martín A)eles, Ar(entinaF Eonaldo M* 6a4alcante, BrasilF María ,* A(udelo, 6olo#)iaF Julio E* 3u=rez, -uate#alaF Ja4ier -uz#=n, M1CicoF Julio >elarde, PerAF 6onrad Enill, Drinidad y Do)a(oF Ar#ando @e2n, >enezuela*

1B

desarrollo sigue revistiendo má0ima importancia para la legitimidad y eficacia de las instituciones de #retton $oods. odos los miembros tienen

interés en -ue las instituciones de #retton $oods puedan desempeNar sus funciones legítimas, pero esto solo se logrará si se toman medidas positivas para remediar la subrepresentación. *os ministros seNalan -ue los países en desarrollo representan más de la mitad del 1'# mundial medido en términos de la paridad del poder ad-uisitivo, poseen la mayor parte de las reservas internacionales del mundo, representan el E@O de la población mundial, constituyen más de tres cuartos de los países miembros de las instituciones de #retton $oods y actualmente son los únicos prestatarios potenciales de los recursos de dichas

instituciones=”.http+PPsiteresources.Korldban<.orgPDEICF33'5 PDocument ationP?!?88!CEPDC?@@C%@@!9O?E/O?8%A?2.pdf

CONCLESIONES
ECiste consenso entre naciones del tercer #undo, y de otros $aíses, entre los que se incluyen i#$ortantes 4oces en Euro$a acerca de la necesidad de re&or#ar las instituciones de Bretton Woods y re&ortalecer el $a$el econ2#ico de la Q ' $ara $oder ase(urar el desarrollo sosteni)le y alcanzar los Q)8eti4os de Gesarrollo del Milenio* En este sentido se $ueden $ro$oner se(An Celine an!Q al(unas reco#endaciones:

Ee&or#ar la estructura de (o)ierno del Banco Mundial y del +M, $ara ase(urar la re$resentaci2n y la res$onsa)ilidad* Ge)e darse una re4isi2n &unda#ental del arcaico #arco de estas instituciones, )asado en un o)soleto #odelo de $os(uerra que ya no re&le8a la e4oluci2n de la econo#ía #undial de %oy y que inclina el control de la to#a de decisiones a &a4or de
1<

Ce"ine Tan. 6atedr=tica de la +acultad de Gerec%o de la 'ni4ersidad de War!ic?, Eeino 'nido, inte(rante de la D%ird World et!or?

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los $oderosos y a costa de los d1)iles en t1r#inos econ2#icos* @os $aíses en desarrollo de)en contar con una #ayor 4oz y re$resentaci2n en el Banco y el +ondo* @as instituciones de Bretton Woods su&rieron ca#)ios sustanciales desde su creaci2n %ace <I a.os en el $eríodo de $os(uerra* in(uno de

estos ca#)ios )usc2 #odi&icar las asi#etrías y desi(ualdades que eCisten en las instituciones y que i#$iden que &uncionen co#o aut1nticas instituciones econ2#icas #ultilaterales* En ca#)io, las re&or#as

constitucionales, así co#o los ca#)ios en $olítica y $r=cticas o$erati4as en las dos instituciones sir4ieron $ara re&orzar estos desequili)rios y, lo #=s $reocu$ante, $ara ale8ar el #ane8o de la econo#ía #undial de las instituciones #=s de#ocr=ticas, co#o la Q ', %acia estas or(anizaciones, otor(=ndoles #=s control so)re los as$ectos de desarrollo social y econ2#ico y re4italizando los or(anis#os de la Q ' que tienen el #andato y la co#$etencia necesarias $ara asu#ir las tareas #encionadas de #anera #=s de#ocr=tica*
1B

Bi&"iogra +a

1B

Aggiornar Bretton Woods 6eline Dan +uente: %tt$:HH!!!*t%ird!orldnet!or?*or(

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3E" 4ondo /onetario Internaciona"5 Eo)erto 6ara)a8alF eCtraído de %tt$:HH!!!*idela*or(,ar

Enrique

TIPO DE C#/BIO6 CONCEPTO2 RE7I/ENES 8 REL#CIONES /#CROECONO/IC#S 'ni4ersidad de Monterrey %tt$:HH$arisinet*co#H Eay#ond Mi?esell, ;T.e Bretton Woods De&ates6 a /e%oirJ, Essays in ,nternational +inance, L 192, Princeton 'ni4ersity, 3ecci2n de +inanzas ,nternacionales, #arzo de 1994 +uente: %tt$:HH!!!*$rinceton*edu Las Instituciones de Bretton Woods6 9go&ierno sin "egiti%idad: Ariel Buira, /#ie#)ro del $ersonal t1cnico y Girector E8ecuti4o del +M,, y Girector de la 3ecretaría del -24* +uente: %tt$:HH!!!*(24*or( Encic"o<edia C"ar+n To%o *F2 >isor Enciclo$edias


Audio4isuales, 1999, Buenos Aires, Ar(entina ;C"aAes de "a g"o&a"iBación inanciera 0 de "a <ersistente crisis internaciona"5 Jos1 Manuel ECtraído de %tt$:HH!!!*eco$ortal*net • 9E" nueAo sig"o a%ericano: Ira? 0 guerra ocu"ta entre e" dó"ar 0 e" euro5 +* Willia# En(da%lF Ee4ista -lo)alizaci2n* ECtraído de %tt$:HHrcci*netH(lo)alizacion #gencia de Noticias %tt$:HHs$anis%*$eo$ledaily*co#*cn #ggiornar Bretton Woods Celine an +uente: %tt$:HH!!!*t%ird!orldnet!or?*or( Gin.ua aredo Ee4ista Polis*

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