REFORMA DEL SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES (DOCUMENTO PARA LA DISCUSIN1)

MARCEL CLAUDE2 Introduccin Cuando Nicols Eyzaguirre era ministro de hacienda dijo una frase esclarecedora las AFPs nos han esquilmado como en la guerra. Es difcil entender qu es lo que explica o quin permite que slo seis organizaciones financieras, las AFPs, administren a su regalado gusto cien mil millones de dlares (2/3 del PIB chileno) cuyos propietarios son cerca de siete millones de trabajadores chilenos que tienen sus fondos previsionales depositados obligatoriamente en ellas, sin que por ello o por el amparo del sacrosanto derecho a la propiedad, stos puedan tener alguna -aunque sea mnima- prerrogativa para decidir el destino, la administracin, o el riegos que desean asumir. Manipulacin de la informacin de por medio y sin el menor derecho a ser representados democrticamente en el directorio de estas instituciones financieras, los dueos de tanto dinero estn a merced de las decisiones acertadas o errneas de los dueos de las AFPs. Se hace alarde en Chile de la democracia consolidada que tenemos. Sin embargo, ello porque en Chile concurrimos a votar cada cierto tiempo por quienes nos dicen debemos hacerlo, mientras las decisiones importantes como el uso y administracin de los fondos de pensin, son materia exclusiva de los dueos de las AFPs. Hasta 1974 exista en Chile lo que se denominaba el Sistema de Reparto, las antiguas Cajas de Previsin, que se basaba en un principio de solidaridad, segn el cual, al fondo previsional aportaban tanto trabajadores como empresarios y en el que las nuevas
1 Este documento consiste en una recopilacin bibliogrfica respecto al sistema privado de pensiones. No es, en consecuencia, una investigacin basada en las fuentes originales de los datos sino ms bien toma como base la informacin recopilada por la bibliografa utilizada. El objetivo de este documento es proveer una sntesis apretada del estado actual del sistema provisional chileno y su reforma, basado en la investigacin realizada por los autores revisados en la bibliografa. El aporte que se espera de este documento es bsicamente, ordenar y estructurar los distintos elementos de la discusin.

Economista con grado de Magster de la Universidad de Chile, con estudios de doctorado en la Universidad Catlica de Lovaina, Blgica. Es profesor Escuela Gestin Pblica de la Universidad de Chile, consultor sindical y Director del Departamento de Investigacin de la Universidad Arcis.

generaciones con sus pagos previsionales, financiaban las jubilaciones de los viejos. As tambin, estos fondos se utilizaban en otro tipo de inversiones como la construccin y adquisicin de viviendas dentro del pas, por lo que contribuan al financiamiento de las necesidades internas. A partir de ese ao, en el nombre de la eficiencia econmica y del profesionalismo de expertos en administracin financiera, se desmantela el Sistema de Reparto y se instala uno de Capitalizacin Individual, basado fundamentalmente en el esfuerzo personal por lo que los patrones no aportan- y en donde cada uno se rasca con sus propias uas, nadie ayuda, cada uno debe proveerse su propia jubilacin. Si no es posible, entonces el Estado asumir la responsabilidad con una pensin mnima, siempre exigua y precaria. Por otra parte, las administradoras de stos fondos (AFPs) pueden colocarlos en instrumentos financieros de alto riesgo, comprar acciones o adquirir depsitos a tasa fija, en Chile o en el extranjero. Ante lo cual, sus propietarios los trabajadores, no tienen ms que asentir, callar, asumir y pagar el costo cuando las AFPs se equivoquen. Pero los resultados de tan maravillosa mquina de hacer dinero no han sido ni de cerca las promesas o mentiras libremente profesadas sin costo alguno para los responsables. En primer lugar, cerca de un 60% de lo trabajadores no tiene al da sus cotizaciones debido a la precariedad del empleo en Chile. Esto contribuye a que casi el 50% de los trabajadores no alcanzar a autofinanciar su pensin, equivalente al mnimo garantizado. Y, en muy corto plazo, el Estado deber subsidiar ms de la mitad de las pensiones. Contrariamente a lo difundido por las bellas promotoras de las AFPs, las pensiones mnimas siguen y seguirn a cargo del Estado, es decir, de los impuestos que pagan abrumadoramente los mismos chilenos que financian el 30% de las utilidades de las AFPs, mientras stas le ofrecen a los que obtengan una pensin mayor a la mnima, una jubilacin que es la mitad de la que hoy paga el antiguo Sistema de Reparto estatal. Este es finalmente el reino de la estupidez, puesto que, los mismos trabajadores que no alcanzan a financiar sus pensiones mnimas con su trabajo, son los que le hacen las grandes utilidades a las AFP y, al mismo tiempo, deben financiar las pensiones mnimas con el IVA que pagan todos los das para comprar el pan y la leche.

No obstante, las cosas pueden an ser peores ya que la crisis financiera que ha experimentado la economa mundial en el ltimo tiempo, ha hecho perder mucho dinero a las AFPs. De acuerdo a la informacin entregada por Cenda, hacia fines de agosto las prdidas acumuladas por los fondos de pensiones llegaban a ms de siete mil millones de dlares, lo que equivale a ms del doble del total de pagos previsionales realizados por los trabajadores en el 2006, es decir, toda la plata depositada por los chilenos el ao pasado en los fondos de previsin se desvanecieron totalmente. El sistema como instrumento para generar pensiones de jubilacin dignas es un rotundo fracaso, pero, como negocio o mquina de hacer dinero ha resultado un xito sobresaliente, con una rentabilidad promedio histrica y sistemtica de 30%, es decir, uno de cada tres pesos depositado por los trabajadores en las AFPs es acumulado como utilidad del negocio, es decir, es usurpado a los trabajadores. Digo usurpado puesto que no resulta legtimo obtener utilidades de un negocio que no cumple con entregar el servicio que promete, es decir, pensiones decentes. Es el tpico negocio sucio y sin escrpulos que huele a muerte, como el negocio de las armas en pases pobres que se alimenta de la cizaa sembrada entre los lderes de tribus rivales. Obtener jugosas utilidades cuando los trabajadores en su gran mayora no alcanzarn ni siquiera la pensin mnima, es un negocio a todas luces inmoral y sin la menor contemplacin de norma tica alguna. Pero, no seamos ilusos, desde que el mundo es mundo, en todo tiempo y lugar, la nica moral del dinero es el dinero. Es tiempo de terminar con este sistema, reinstalar la lgica de la solidaridad y democratizar el uso y administracin de los fondos de pensiones cuyos propietarios son nada menos que los trabajadores. I/ El Sistema Previsional en Chile A partir de 1981, a travs de DL 3500 de 1980, se aplic una reforma al sistema de pensiones, mediante la creacin de un rgimen obligatorio basado en la capitalizacin individual, sin que por ello dejara de prevalecer el sistema antiguo de reparto, que se aplicara a contar de la reforma solamente a los imponentes que pertenecan a viejo sistema antes de 1983 y que no eligieran cambiarse al de capitalizacin individual.

Adicionalmente, existen el rgimen de pensiones de las FFAA y Carabineros, sometidos a sus propias Leyes Orgnicas. Actualmente existen en Chile diferentes sistemas previsionales: el Sistema Pblico o Sistema de Reparto, hoy en da administrado por el INP (Instituto de Normalizacin Previsional), creado por el DL 3.502 de 1980; la Caja de Previsin de la Defensa Nacional (CAPREDENA) regida por la Ley Orgnica de las Fuerzas Armadas N 18.948; la Direccin de Previsin de Carabineros de Chile (DIPRECA) regida por la Ley N 18.961, ambas del 7 de marzo de 1990; y el Sistema de Administradoras de Fondo de Pensiones (AFP), cuyo rgimen jurdico lo constituyen el D.L. N 3.500 de 1980 y la legislacin correspondiente a las sociedades annimas abiertas. El Sistema de Reparto El antiguo sistema se tratara de un sistema de reparto basado en el principio de la solidaridad. Esto implicaba que la generacin de trabajadores en servicio activo junto con el aporte patronal y del Estado, financiaban tanto las enfermedades, la invalidez, el desempleo y la vejez de los beneficiados. En la actualidad el antiguo sistema est en extincin y prcticamente ya no recibe aportes, puesto que los asegurados que se pasaron al sistema privado dejaron de contribuir al sistema de reparto, lo que oblig al Estado a cubrir el costo del dficit que se origina en su obligacin de cubrir el pago de casi todas las pensiones. As tambin, el Estado asumi el financiamiento de las cotizaciones pagadas en el sistema antiguo por las personas que se trasladaron a las AFPs. Es decir, el Estado le reconoci las cotizaciones aportadas en el sistema antiguo por los cotizantes que emigraron al sistema privado, a travs de los llamados Bonos de Reconocimiento, que el trabajador hace efectivo al momento de pensionarse o fallecer. Estos bonos se reajustan de acuerdo a la variacin del IPC y devengan un inters real del 4% anual, lo que a su vez, tambin se capitaliza ao a ao. La administracin del sistema de reparto estaba en manos de las llamadas Cajas de Previsin, de carcter paraestatal, de las que dependa una gran diversidad de subsistemas o regmenes previsionales. Con la Reforma Previsional, la gestin pas al Instituto de Normalizacin Previsional, INP, que funde a quienes eran los principales

gestores del viejo sistema: el Servicio de Seguro Social (SSS), la Caja de Previsin de Empleados Particulares (EMPART) y la Caja Nacional de Empleados Pblicos y Periodistas (CANAEMPU). El Servicio de Seguro Social se regulaba fundamentalmente por la Ley N 10.383 que estableca un financiamiento tripartito: el trabajador un 8.8%, el empleador un 38% y Estado un 5,8%. Actualmente, sus afiliados cotizan un 18,84% (Canales, 2006). La EMPART se rige por la Ley N 10.475 y tena un financiamiento compartido entre empleador y empleados; sus afiliados actuales cotizan un 21,84%. La CANAEMPU se rige por el D.F.L. N 1340-bis y agrupa principalmente a los empleados pblicos y algunos grupos de trabajadores independientes, como los abogados y periodistas. Como rgimen de excepcin al sistema de las AFPs que no se extingue y contina con la filosofa del sistema de reparto, existe la previsin de las fuerzas armadas en sus tres ramas (Ejrcito, Aviacin y Marina) y de la polica (Carabineros e Investigaciones), los que cuentan con su propio sistema de seguridad social: Caja de Previsin de la Defensa Nacional (CAPREDENA) y Direccin de Previsin de Carabineros (DIPRECA), que consisten en un rgimen de reparto. Ambas instituciones aseguran a sus afiliados y a sus cargas familiares y son instituciones descentralizadas, con personalidad jurdica y patrimonio propio, regidas por sus propias leyes orgnicas (para las Fuerzas Armadas la Ley N 18.948 y para Carabineros de Chile la Ley N 18.961).

El Sistema de Capitalizacin Individual Este nuevo sistema fue creado por el D.L. 3.500 de 1980 que sustituy al sistema de reparto para la poblacin civil, ms no para los miembros de las fuerzas armadas y de orden. El nuevo sistema de pensiones era de carcter privado y est basado en la capitalizacin individual mediante una cotizacin obligatoria del trabajador que corresponde a un porcentaje de la remuneracin imponible equivalente al 10% de dicha remuneracin. Adems de la obligatoria est la cotizacin adicional que se fija libremente por cada AFP. Estos fondos individuales son gestionados por las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFPs), las que cobran comisiones para cubrir los costos

administrativos y contratar seguros de invalidez y sobrevivencia, as como obtener utilidades. Las pensiones son financiadas por el fondo acumulado en las cuentas individuales. Actualmente se ofrecen tres modalidades de retiro: programado, renta vitalicia, y una combinacin de ambos. Como es de esperar entonces, las pensiones dependern tanto de las contribuciones acumuladas en las cuentas individuales por los trabajadores durante su vida laboral como del retorno de las inversiones que el fondo de pensiones obtenga. Tambin influirn las expectativas de vida y el xito o fracaso de la administradora. En este caso el rol del Estado sigue siendo muy importante, puesto que, es quien establece el marco regulador y fiscaliza tanto a las AFP como los Fondos de Pensiones a travs de la Superintendencia de AFP. Es parte de su rol tambin, responder, en ltima instancia, por las pensiones mnimas, la rentabilidad mnima del sistema y por las pensiones de renta vitalicia, en caso de quiebra de las compaas de seguro responsables del pago de estas. Este nuevo Sistema de Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) otorga pensiones de vejez, de invalidez y de sobrevivencia. Para acceder a la pensin de vejez se requiere haber cumplido 65 aos de edad si se es hombre, y 60 aos si se es mujer. Las diferentes pensiones que ofrece el sistema son las siguientes: 1.- Renta Vitalicia Inmediata. El afiliado contrata una renta vitalicia con una Compaa de Seguros de Vida. La AFP traspasa los fondos a esta ltima. El afiliado pierde la propiedad sobre stos. El contrato entre el afiliado y la Compaa de Seguros es irrevocable y esta se obliga al pago de una renta mensual de un valor real constante (en UF u otro sistema de reajustabilidad que fije la Superintendencia) hasta el fallecimiento del afiliado y a pagar pensiones de sobrevivencia a sus beneficiarios. Pueden acceder a esta modalidad los afiliados que contraten una renta igual o mayor al 150% de la pensin mnima de vejez y al 70% del promedio de las remuneraciones percibidas y rentas declaradas en los ltimos diez aos.

2.- Retiro Programado. El afiliado y fallecido ste, sus beneficiarios obtienen una pensin con cargo al saldo que mantiene en su cuenta de capitalizacin individual. La anualidad se pagar en 12 mensualidades. El saldo mnimo requerido es el capital necesario para pagar una pensin anual equivalente al 70 % del promedio de las remuneraciones y rentas imponibles declaradas por el afiliado en los ltimos 10 aos, o al 70% del ingreso base, cuando se trate de afiliados declarados invlidos. No obstante, el saldo mnimo requerido deber ser mayor o igual al capital necesario para pagar al afiliado el equivalente al 150% de una pensin mnima de vejez garantizada por el Estado. Bajo esta modalidad, el pensionado asume personalmente el riesgo de longevidad. Si su vejez o la de su viuda se alarga por sobre la expectativa de vida promedio, se agotara su fondo de pensiones y terminara recibiendo la pensin mnima. En caso contrario, dejara un saldo a sus herederos. 3.- Renta Vitalicia Inmediata con Retiro Programado. Es aquella modalidad de pensin mediante la cual el afiliado contrata con una Compaa de Seguros una Renta Vitalicia Inmediata con una parte del saldo de la cuenta de capitalizacin individual, acogindose con la parte restante a la modalidad de Retiro Programado. En este caso, la pensin corresponder a la suma de los montos percibidos por cada una de las modalidades. Slo podrn optar por esta modalidad aquellos afiliados que puedan obtener una renta vitalicia inmediata que sea igual o mayor que la pensin mnima de vejez garantizada por el Estado. 4.- Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida. En esta modalidad, el afiliado contrata con una Compaa de Seguros el pago de una renta vitalicia mensual a contar de una fecha futura pactada. Durante el perodo que va de la jubilacin a esa fecha futura, el afiliado recibe una renta temporal proveniente de los fondos retenidos -despus de contratada la renta vitalicia diferida- desde su cuenta de capitalizacin individual. La renta vitalicia diferida no podr ser inferior al 50% del primer pago mensual de la renta temporal, ni tampoco superior al 100% de ese primer pago. La Renta Temporal, deber expresarse en una cantidad anual, en Unidades de Fomento y se pagar en 12 mensualidades. 5.- Pensin Anticipada de Vejez. Los afiliados podrn pensionarse antes de cumplir las edades reglamentarias siempre que, acogindose a algunas de las modalidades de

pensin, puedan obtener una pensin igual o superior al setenta por ciento del promedio de las remuneraciones imponibles percibidas y rentas declaradas, y obtener una pensin igual o superior al ciento cincuenta por ciento de la pensin mnima vigente a la fecha en que se acoja a pensin. 6.- Pensin Mnima de Vejez. La pensin mnima de vejez ser equivalente al monto general que rija a la fecha de vigencia de la ley que establece dicha pensin y ser reajustable. Tienen derecho a esta garanta estatal, los afiliados hombres de 65 aos de edad o ms, y las mujeres de 60 aos o ms. Adems, deben registrar 20 aos, a lo menos, de cotizaciones en cualquiera de los sistemas previsionales. 7.- Pensin de Invalidez. Tendrn derecho a la pensin de invalidez, los afiliados no pensionados que, sin cumplir los requisitos de edad para obtener pensin de vejez, y a consecuencia de una enfermedad o debilitamiento de sus fuerzas fsicas o intelectuales, sufran un menoscabo permanente de su capacidad de trabajo. Esta pensin puede ser de invalidez total, para los afiliados con una prdida de su capacidad de trabajo, de al menos, dos tercios o, de invalidez parcial, para los afiliados con una prdida de su capacidad de trabajo igual o superior a cincuenta por cierto e inferior a dos tercios. Las Comisiones Mdicas establecidas por ley, entre ellas el Compin3, a debern, ante una solicitud de pensin de invalidez del afiliado, verificar el cumplimiento de los requisitos establecidos y emitir un primer dictamen de invalidez total parcial a contar de la fecha que se declare la incapacidad, o lo negar, segn corresponda. La pensin se financia con el saldo de la cuenta individual (capital acumulado ms el Bono de Reconocimiento si corresponde); el aporte adicional para contratar el seguro respectivo; el traspaso que el afiliado realice desde su cuenta de ahorro voluntario, en el caso que desee mejorar el monto de su pensin; y la garanta estatal, cuando la pensin fuere o llegare a ser inferior a la mnima.

3 El Compin Es la Comisin de Medicina Preventiva e Invalidez, comisin tcnica administrativa dependiente del Ministerio de Salud, que le corresponde constatar, evaluar, declarar y certificar el estado de salud, la capacidad de trabajo, la recuperabilidad de los estados patolgicos de los trabajadores y beneficiarios, con el fin de permitir la obtencin de beneficios estatutarios laborales, asistenciales y o previsionales, como tambin pecuniarios. Las unidades que comprenden el COMPIN son: Unidad de Licencias Mdicas, Unidad de Subsidios y Unidad de Pensiones.

8.- Pensin Mnima de Invalidez. Para obtener esta pensin el afiliado requiere ser declarado invlido por la Comisin Mdica respectiva; no tener derecho a pensin mnima de vejez; registrar dos aos de cotizaciones en cualquiera de los sistemas previsionales durante los cinco aos anteriores a la fecha en que declare la invalidez, o estar cotizando en esa misma fecha si la invalidez se produce a consecuencia de un accidente y siempre que ste se hubiera producido despus de su afiliacin al sistema, o completar 10 aos de cotizaciones en cualquier sistema previsional; acreditar la invalidez mientras se estuviera cotizando o dentro de los 2 aos contados desde la ltima cotizacin. 9.- Pensiones de Sobrevivencia. Sern beneficiarios los componentes del grupo familiar del causante, entendindose por tal, el o la cnyuge sobreviviente, los hijos legtimos naturales o adoptivos, los padres y la madre de los hijos naturales del causante. Cada afiliado deber acreditar ante la respectiva Administradora, la existencia de sus eventuales beneficiarios, por los medios legales pertinentes. 10.- Pensin Mnima de Sobrevivencia. El monto de las pensiones mnimas de sobrevivencia se determina como un porcentaje de la pensin mnima de vejez o invalidez, segn corresponda. Los beneficiarios tendrn derecho a ella si se cumplen los siguientes requisitos: que el causante estuviere pensionado al momento de fallecer; que tuviere a la fecha del fallecimiento un mnimo de 2 aos de cotizaciones registradas en los ltimos 5 aos; que estuviere cotizando en el caso de muerte por accidente; que hubiere completado 10 aos de cotizaciones efectivas en cualquier sistema previsional. En consecuencia los actores principales en el Sistema de Capitalizacin Individual de Pensiones, son las AFPs y las Compaas de Seguros. II/ Los Principales Problemas del sistema de Capitalizacin Individual El actual sistema privado de pensiones (AFPs) no constituye una respuesta adecuada ante la necesidad de cobertura previsional de la fuerza laboral en Chile. Entre otros problemas estn su inadecuada cobertura que deja fuera a cerca de un 50% de la poblacin; la discriminacin contra las mujeres, los trabajadores temporales o independientes; el alto costo de administracin del sistema que no solo financia costos

operativos sino tambin suculentas utilidades; y la concentracin en pocas instituciones, entre otras. Veamos a continuacin con mayor detalle los problemas que presenta y genera el sistema de capitalizacin individual. Dficit Previsional Estatal Una de las grandes crticas que se hicieron al sistema de reparto para legitimar la capitalizacin individual era su permanente dficit que afectaba el equilibrio fiscal. A ms de 25 aos de implementacin del sistema de las AFPs, el problema no solo no se ha eliminado, sino ms bien se ha agravado. La carga fiscal que debe soportar el Estado por concepto de la previsin, es hoy muchsimo mayor que bajo el sistema de reparto y la explicacin es muy simple: bajo el sistema de reparto todos los ingresos estaban orientados a solventar los costos del sistema, mientras que bajo el sistema de capitalizacin individual, una cuantiosa parte de los fondos se han destinado a sostener las utilidades de las administradoras. Hasta el ao 2005, un nmero cercano al milln 200 mil adultos mayores perciban alguna pensin financiada por el Estado, incluyendo unas 750 mil pensiones no asistenciales originadas en el sistema antiguo de reparto y aproximadamente unas 235 pensiones asistenciales, ambas pagadas por el INP. A esto habra que sumar 65 mil pensiones mnimas garantizadas a afiliados de las AFP y las ms de 133 mil pensiones pagadas por las cajas de las Fuerzas Armadas y Carabineros, CAPREDENA y DIPRECA respectivamente. Las pensiones estatales cubran hacia el ao 2005 al 74% de los adultos mayores. Si consideramos slo a los mayores de 70 aos, ms del 90% perciban una pensin pblica de alguna naturaleza. Para el ao 2004, las AFPs pagaban pensiones a menos de 70 mil adultos mayores, las que se financiaban con los fondos acumulados en las cuentas individuales. En concreto, escasamente las AFPs se encargan de algo ms que el 4% de los adultos mayores. A esto habra que agregar el financiamiento de una quinta parte de las 65 mil pensiones

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mnimas garantizadas, puesto que el resto. En concreto, las AFPs apenas cubren parcialmente a unos 134 mil pensionados por vejez. Si consideramos las pensiones otorgadas a personas que no son todava adultos mayores, el total de beneficiarios de la previsin estatal superaba el milln quinientos mil personas, mientras que los beneficiarios de las AFPs apenas superaban los 475 mil. Entonces, habiendo una cobertura total pblica y privada- por sobre el 78% de los adultos de mayores y de ms del 90% para los mayores de 70 aos, esta responsabilidad recae mayoritariamente en el Estado. En cuanto al monto de las pensiones pagadas, en promedio el Estado pagaba al 2005 unos 147 mil pesos mensuales. Esto incluye un promedio de 360 mil pesos para las pensiones de los empleados pblicos y de sobre los 400 mil pesos para los pensionados de las cajas de previsin de los militares y carabineros, mientras en promedio las pensiones asistenciales estn en el orden de los 41 mil pesos. Las AFPs por su parte, en promedio aportan a las pensiones de vejez algo ms que 95 mil pesos mensuales por pensionado. El promedio de 125 mil pesos mensuales que pagan las AFPs por pensiones de vejez se alcanza con un aporte fiscal para garantizar la pensin mnima. Esto implica que el gasto pblico en pensiones alcanzaba al 2005 unos 5.600 millones de dlares aproximadamente. El desglose de este monto es el siguiente:
INP: Pensiones no asistenciales del sistema antiguo: INP: Pensiones asistenciales: Bonos de reconocimiento Garantas estatales de pensin mnima Fuerzas Armadas y Carabineros (CAPREDENA y DIPRECA) Fuente: Riesco, Cenda 45,8% 6,1% 22,3% 1,5% 24,3%

Segn Cenda, el gasto pblico en pensiones equivale aproximadamente al 6% del PIB, es decir un tercio del presupuesto pblico total y ms del 40% del gasto pblico social. Este elevado nivel de gasto pblico destinado a la previsin se ha mantenido por casi un cuarto de siglo. Contrariamente a lo esperado, con anterioridad a la creacin del sistema privado

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(AFPs), el sistema de reparto dejaba un supervit, es decir, las contribuciones a la seguridad social eran mayores al gasto en pensiones4. Dao Previsional a los Ex Cotizantes del Sistema de Reparto Una de las grandes crticas que se han hecho al sistema de las AFPs dice relacin con el dao previsional que afecta a las personas que pertenecan al sistema antiguo y se cambiaron al sistema de capitalizacin individual. A stos, en el momento de realizar el cambio al nuevo sistema, se les emiti un bono de reconocimiento quedando imposibilitados de volver al antiguo sistema. Los afectados son en total un milln 472 mil personas. A todas ellas se les prometi mejores pensiones, lo que no se ha cumplido ni en menor medida. En una abrumadora mayora de casos, las personas en edad de jubilar, hoy en da, tendrn pensiones inferiores a la mitad de las que obtendran si hubiesen permanecido en el sistema antiguo. Las explicaciones son muy simples. Para ello hay que considerar que en el nuevo sistema la jubilacin depende del fondo acumulado en la cuenta individual de cada trabajador, el que est fuertemente influenciado por las cotizaciones de los primeros aos que son las que ms acumulan intereses a lo largo de los aos. Ahora bien, este fondo fue severamente afectado: primero, por la brutal cada de salarios aproximadamente a la mitad-que oper durante los primeros aos de la dictadura militar; segundo por la situacin deprimida de los salarios en la dcada de los ochenta y la alta cesanta de la poca; tercero, porque el bono de reconocimiento se calcul en base a las remuneraciones de aquella poca. Por consiguiente, el bono de reconocimiento y todas las cotizaciones de estos primeros aos fueron muy bajos, lo que necesariamente se ha traducido en una baja capacidad de acumulacin y rentabilizacin de las cuentas individuales. En el caso de los empleados pblicos, la situacin descrita es mucho ms grave. Primero, porque sus remuneraciones se redujeron a ms o menos la tercera parte despus de 1973 y, segundo, porque el Estado les calcul el bono de reconocimiento por slo una porcin de sus
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Es impensable que un sistema de reparto en Chile basado en que la poblacin activa que trabaja financia a la poblacin pasiva no productiva- pudiese producir un dficit del sistema mayor al que genera el sistema de capitalizacin individual. Lo anterior porque mientras los adultos mayores representan el 10% de la poblacin, los menores de 15 aos llegan al 25% y su tasa de crecimiento (2,6%) supera a la poblacin total. Esto permite al pas tener una tasa de dependencia (poblacin pasiva/poblacin activa) en retroceso, por lo que la poblacin activa es cada vez ms capaz de financiar a los pasivos (fuente: Cenda).

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cotizaciones acumuladas y les cotiz en el nuevo sistema -durante la dcada del ochentapor slo una parte de sus salarios, lo que hace que en muchos casos sus pensiones hoy sean un tercio de lo que seran bajo el sistema de reparto. Alta Ineficiencia del Sistema de Capitalizacin Individual Una de las principales implicancias de una industria eficiente es el costo de produccin. De hecho mientras ms eficiente es una industria, ms bajos son sus costos de produccin. Estos costos son el indicador ms evidente del grado de eficiencia de una industria. Este criterio bsico, de texto introductorio en las escuelas de economa, las AFPs no lo cumplen ni en medida menor, ya que representan un costo altsimo para sus afiliados. Las comisiones netas cobradas a sus cotizantes en el 2004 llegaban a cerca de los 200 mil millones de pesos, a lo que habra que aadir los 135 mil millones cobrados para destinarlos al seguro de invalidez y sobrevivencia que las AFP contratan con compaas de seguros, en muchos de los casos relacionadas con las AFPs. A estos gastos habra que sumar ms de 800 millones en remuneraciones en el 2004- a los directores de las AFPs y sobre 30 mil millones en comercializacin. Por su parte, el INP que administra el grueso de las pensiones pblicas y tiene a su cargo el 80% de quienes se acogen al sistema pblico de salud (Fonasa), para el mismo ao 2004 tena costos de operacin de algo ms que unos 57 mil millones de pesos. Es decir, aproximadamente un 25% de los costos de operacin de las AFPs, las que apenas atienden actualmente a poco ms del 4% de los adultos mayores A lo anterior debemos agregar el que las AFPs son una industria altamente concentrada con slo seis empresas, la mayor de las cuales administra los fondos de ms de un 40% de los afiliado, y las tres ms grandes cubren ms del 80% de los afiliados. Una parte importante de los fondos de pensiones estn invertidos en el exterior y en algunos fondos cerca del 80% estn invertidos en acciones de bolsa lo que representa un alto riesgo para los afiliados.

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Por otra parte, en el 2004 las utilidades netas despus de descontar los gastos sealados llegaban a sobre los 110 mil millones de pesos, con una rentabilidad promedio sobre sus activos del 50% anual en el perodo 1998 a 2003 (Riesco, Cenda). Claramente, esta industria est lejos de ser una de las ms eficientes de la economa chilena. Baja Cobertura A diciembre del 2004 haban algo ms de siete millones de personas inscritas en las AFPs, de las cuales solo un 43% -unos 3 millones- tenan sus cotizaciones al da. Solamente un 10% aproximadamente de los afiliados es capaz de cotizar los doce meses del ao. De all que la denominada Densidad5del sistema es muy baja: en promedio los afiliados cotizan 4,96 meses por ao (Hormazabal, INAP); y dado que cerca de la mitad son mayores de 35 aos, el ritmo de cotizaciones hace imposible lograr el mnimo de 240 cotizaciones -al cumplir la edad de jubilar- para acceder a la pensin mnima estatal. Por tanto, en las actuales condiciones, ms del 50% de los trabajadores afiliados al nuevo sistema unos 3,5 millones de personas- no tienen cobertura para enfrentar su vejez por parte del sistema de AFPs. Baja Rentabilidad de los Fondos Otra preocupante falencia del sistema, es la baja rentabilidad que ofrece a sus afiliados por los fondos depositados en el sistema, lo cual esconden con propaganda confusa y orientada ms a desinformar que a entregar datos correctos a quienes deben tomar las decisiones apropiadas, ms an cuando nos referimos a un tema tan lgido como son las pensiones de vejez e invalidez.

La Densidad se refiere al nmero de cotizaciones por ao promedio, es decir, se refiere a las lagunas previsionales o perodos sin aporte.

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Segn el ndice Corregido de Rentabilidad de los Ahorros Previsionales en el Sistema Chileno de AFP, calculado por Cenda6, la verdadera rentabilidad de estos fondos es bastante menor a la rentabilidad promedio del fondo de pensiones. En efecto, si en el perodo que va entre 1981 y diciembre del 2000, la rentabilidad promedio del fondo de pensiones alcanzaba a 10,93% anual, el ndice Cenda llegaba para el mismo perodo a 5,96% promedio anual. La rentabilidad promedio de los fondos es una variable equvoca para dar cuenta del rendimiento de dichos fondos, puesto que, en primer lugar, no toma en cuenta las disminuciones de los fondos y, en segundo lugar, lo que importa es tener una idea del rendimiento implcito de los fondos invertidos para posteriormente realizar una evaluacin con otras alternativas de inversin. Es por ello que resulta ms apropiado utilizar la TIR antes que la rentabilidad promedio. Es interesante consignar que, segn los clculos de Cenda, en el perodo 1995-2000, la Tasa Interna de Retorno de los ahorros previsionales que administran las AFPs (el ndice Cenda), fue de 2,91%, es decir, mucho menor a la rentabilidad promedio que para ese mismo perodo ofrecan las modestas cuentas de ahorro del Banco del estado que poseen casi todos los chilenos y que ofreca un 4% de inters anual real. Es decir, habra sido ms rentable para los trabajadores chilenos y para el Estado, no crear ningn sistema nuevo de pensiones, sino facilitar el depsito de los ahorros previsionales en la tradicional e histrica cuenta de ahorro del Banco del Estado. III/ Situacin Histrica del Sistema7 Como se sabe el sistema privado de pensiones es proporcionado por las AFPs y las Compaas de Seguros vinculadas al negocio de la previsin8.
6 El ndice Cenda se calcula como la Tasa Interna de Retorno (TIR) de los flujos netos mensuales aumentos menos disminuciones- del fondo de pensiones (Riesco, Cenda). 7 En este captulo se utiliza fundamentalmente el trabajo de Cenda Resultados para sus Afiliados de las AFP y Compaas de Seguros Relacionadas con la Previsin 1982-2006 de Marzo del 2007. 8

Las AFPs recaudan las cotizaciones, administran las inversiones y pagan pensiones y beneficios. As tambin, contratan con las Compaas de Seguros, los seguros de invalidez y sobrevivencia de sus afiliados. Por lo tanto, la mayor parte de los beneficios otorgados por el sistema previsional privado son en realidad contratados con las compaas de seguro. De all que para conocer el verdadero costo del sistema para los afiliados, hay que agregar las primas y comisiones cobradas por las aseguradoras a los cobros de las AFPs.

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Acumulacin de Excedentes por el sistema previsional privado Ms del 70% de los beneficios del sistema previsional privado corresponden a pensiones anticipadas y otras pagadas por las compaas de seguros vinculadas al negocio previsional. Desde la privatizacin del sistema de pensiones en 1981, las compaas de seguros han acumulado ms de 5,3 billones de pesos (millones de millones de pesos de diciembre 2006) como apropiacin de capital con los recursos de los afiliados9, es decir cerca de un 20% del total de las cotizaciones obligatorias durante el perodo 1982-2006. Si se agregan las comisiones cobradas por las AFP por sus servicios, ambas industrias en conjunto se han apropiado 9,3 billones de pesos, lo que equivale a un 33,6% de las cotizaciones obligatorias aportadas por los afiliados entre 1982 y 2006. Entre 1982 y el 2006 los afiliados y el fisco han aportado a las AFP un total de 36.8 billones de pesos, cifra que equivale a un 80% del fondo de pensiones a diciembre del 2006. Los aportes de los afiliados incluyen 27,8 billones en cotizaciones obligatorias y 2,1 billones en otros aportes netos. Estos ltimos consideran los depsitos menos retiros de ahorro voluntario, adicional, convenido, indemnizacin y otros. Adicionalmente, el fisco ha aportado 5,7 billones de pesos en bonos de reconocimiento y 0,4 billones en subsidios de pensiones mnimas, es decir, un total de ms de 6,1 billones de pesos. En el mismo perodo, los beneficios percibidos por los afiliados totalizan 9,8 billones de pesos, los que incluyen 4,4 billones en beneficios pagados por las AFP y 5,4 billones pagados por las cas. de seguros. Los primeros incluyen 2,7 billones en pensiones en modalidades de retiros programados y temporales, principalmente. Incluye adicionalmente 1,7 billones, en otros beneficios pagados por las AFP, entre

Cuando los afiliados contratan rentas vitalicias, deben traspasar el total o la mayor parte de sus fondos de pensiones a las aseguradoras, por lo que, al seleccionar una renta vitalicia, el afiliado deja de tener la propiedad sobre sus fondos.

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los cuales se consideran las herencias, cuotas mortuorias y libre disposicin y otras. Los segundos incluyen las pensiones vitalicias y aquellas en modalidad cubiertas por el seguro. La revalorizacin bruta de los fondos depositados en las AFPs al 31 diciembre del 2006 llegaba a 28,4 billones de pesos. Esto corresponde a las ganancias del fondo de pensiones en intereses, dividendos, ganancias en precios de acciones e instrumentos financieros, es decir, todo lo que se han revalorizado los fondos desde la creacin del sistema de AFPs. En consecuencia, los excedentes obtenidos por las AFPs y las Compaas de Seguros (9,3 billones de pesos) representan ms de un 33% de las revalorizacin bruta de los fondos. Es decir, ms de un tercio de la rentabilidad de los fondos de pensin fue apropiado como ganancia de las AFPs y aseguradoras. Pensiones Pagadas por el Sistema de Capitalizacin Individual En diciembre del 2006, el sistema previsional privado pagaba algo ms de 600 mil beneficios por diferentes conceptos (cuadro 1). De estos, las pensiones de vejez slo llegaban a 163 mil aproximadamente, es decir, un 27% de los beneficios totales, mientras que las pensiones anticipadas llegaban al 38,5%.

Las pensiones anticipadas representaron el 51% del monto de las pensiones pagadas en el 2006. Por lo tanto, ms de la mitad de los beneficios pagados por el sistema privado son pensiones anticipadas, mientras que slo una cuarta parte corresponde a pensiones de vejez. El resto son pensiones de viudez, invalidez y orfandad (cuadro 1).

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Cuadro N1
Beneficios pagados por el sistema previsional privado Nmero Monto Monto Anual, Monto acumulado Tipo de (diciembre promedio, 2006 2006 (millones 1982-06 (millones beneficio 2006) ($ dic 06/mes) $ dic 06) $ 2006) Vejez Edad 163,223 $ 141,239 $ 257,623 $ 1,940,954 Vejez anticipada 233,384 $ 193,048 $ 534,509 $ 3,998,418 Invalidez total 41,094 $ 170,816 $ 79,516 $ 869,736 Invalidez parcial 6,405 $ 131,508 $ 9,283 $ 57,126 Viudez 99,886 $ 113,685 $ 128,345 $ 956,236 Orfandad 51,903 $ 37,192 $ 22,390 $ 306,450 Otras 10,447 $ 55,072 $ 6,442 $ 47,384 Total 606,342 $ 148,152 $ 1,038,109 $ 8,176,304
Fuente: CENDA en base a SAFP.

El sistema pblico, mientras tanto, pagaba en diciembre del 2004 un milln doscientas mil pensiones a los adultos mayores y el total de pensiones y beneficios pblicos ascenda a ms de un milln quinientas mil personas. La mayor parte de los beneficios corresponde a rentas vitalicias. Dicha modalidad representa el 58% del monto acumulado desde 1982 al 2006. Las pensiones vitalicias no son pagadas por las AFPs, sino por las aseguradoras. Si se agregan las otras pensiones cubiertas por el seguro, se concluye que estas ltimas empresas representan el 66% del monto total pagado entre 1982 y 2006 (cuadro 2). Las AFP pagan las pensiones en retiro programado y rentas temporales, las que en conjunto llegaban al 33% de los pagos acumulados entre 1982 y el 2006. En resumen, a lo largo de toda la existencia del sistema privado de pensiones, las compaas de seguros han pagado dos tercios de los beneficios y las AFPs solo un tercio. Es decir, grosso modo las aseguradoras pagan los beneficios y las AFPs hacen el negocio de las inversiones y de la recaudacin de cotizaciones. Ambas, eso s, cobran enormes comisiones por estos servicios, y en conjunto han capturado ms de una tercera parte de las cotizaciones obligatorias de los afiliados al sistema.

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Cuadro 2
Beneficios pagados por el sistema previsional privado Monto Anual, Monto promedio 2006 (millones ($ dic 06/mes) $ dic 06) $98,901 $174,778 $481,468 $139,772 $148,220 ($67) $148,152 $257,347 $715,318 $39,186 $26,503 $1,038,354 ($245) $1,038,109 Monto acumulado, 1982-2006 (millones $ dic 06) $2,283,833 $4,774,047 $473,298 $644,981 $8,176,159 $145 $8,176,304

Modalidades

Nmero

Retiros programados Rentas vitalicias Rentas temporales Cubiertas por el seguro sub total ajuste cuadros Total Fuente. CENDA en base a SAFP.

232,398 351,107 6,818 16,019 606,342 606,342

IV/ Anlisis de la Reforma Previsional en Curso Como se sabe, con fecha 15 de diciembre del 2006, la Presidenta Bachelet despach a la Cmara de Diputados el proyecto de ley que perfecciona el sistema de pensiones privado que opera actualmente en Chile. Posteriormente, con fecha 29 de agosto del 2007, el proyecto fue despachado por la Cmara de Diputados hacia el Senado para continuar su trmite legislativo. En sntesis el proyecto realiza las siguientes modificaciones al sistema: 1.- Crea un Sistema de Pensiones Solidarias que cubrir a quienes no puedan ahorrar lo suficiente para financiar una pensin digna. La Pensin Bsica Solidaria (PBS) comenzar a regir el 1 de julio del 2008, con un valor de 60 mil pesos y, a parir del primero de julio del 2009, alcanzar su valor de rgimen de 75 mil pesos. El sector proporcionalmente ms beneficiado del Sistema de Pensiones Solidarias sern las mujeres, ya que se estima que ms de un 60% de las pensiones bsicas solidarias sern percibidas por ellas.

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Por otra parte, se elimina el requisito de 240 meses de cotizaciones para acceder a la pensin mnima garantizada por el Estado. Esta pensin ser reemplazada por la PBS que no exigir dicho requisito. Para los que hayan logrado algn nivel de cotizaciones, existir un Aporte Previsional Solidario que permitir obtener una pensin de a lo menos 60 mil pesos en el 2008 y de 75 mil en el 2009. Este aporte se ir incrementando gradualmente de modo que al 2012 complementar las pensiones de hasta 200 mil pesos. En los primeros aos, las pensiones solidarias se concentrarn en los pensionados de menores ingresos, para ir gradualmente alcanzando a las personas que integren un grupo familiar perteneciente al 60% ms pobre de la poblacin. En el 2010 se espera llegar a 800 mil beneficiarios por el Sistema de Pensiones Solidarias y para el 2020 a ms de 1,5 millones de personas. Cometarios a la modificacin nmero 1: La reforma se hace cargo del hecho que ms del 50% de los trabajadores chilenos no se encuentran cubiertos por el sistema de pensiones pues no alcanzarn a cubrir el mnimo necesario de fondos y de cotizaciones para obtener una pensin mnima garantizada por el Estado. Esta reforma es, en cierta manera, un reconocimiento explcito del fracaso experimentado por el sistema privado como mecanismo para resolver el problema de la seguridad social y particularmente de las pensiones de vejez. Por otra parte, independientemente de reconocerse dicho fracaso, llama profundamente la atencin que se contine legitimando el sistema privado de pensiones, manteniendo el sistema intacto sin incrementar las regulaciones y/o restricciones sobre ste. Peor an, incrementando sus recursos disponibles al incorporar obligatoriamente a los independientes como veremos ms adelante. Esto independientemente de la gigantesca puncin que ha implicado el sistema privado sobre los recursos provisionales a lo largo de sus 25 aos de operacin, la que ha llegado a ser un tercio de los fondos depositados por los afiliados: mientras el total depositado obligatoriamente por los trabajadores en las cuentas de capitalizacin individual llegaron a 27,8 billones de pesos en el perodo 19822006, los recursos capturados por las AFPs y aseguradoras llegaron a 9,3 billones en el mismo perodo.

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As tambin, no deja de sorprender el hecho de que siendo Chile un pas exageradamente pulcro en materia de salud fiscal y ordenamiento de los gastos pblicos, se tolere un sistema privado de pensiones que, no habiendo resuelto ni en medida menor el problema de las pensiones de seguridad social y provocando por ello un enorme requerimiento por parte del Estado (6% del Producto Interno Bruto) para cubrir el dficit previsional que se ha producido en los ltimos 25 aos, contine soportando un sistema que le obligar a seguir asumiendo gastos por concepto de pensiones, hacindose cargo a partir de la presente reforma- de ms del tres millones y medio de trabajadores que no est cubierto por el sistema y que, ahora, con el Sistema de Pensiones Solidarias deber atender en plenitud. Al mismo tiempo que las AFPs y compaas de seguros vinculadas al negocio provisional, continuarn con su mecanismo de acumulacin y concentracin exagerada de riqueza. Finalmente, la Pensin Bsica Solidaria de 75 mil pesos a la que se quiere llegar a mediados del 2009 despus de un largo recorrido, es por decir lo menos, muy poco solidaria. Hoy esa cifra es absolutamente insuficiente para resolver las necesidades de un adulto mayor y resulta irritante y grosero que, al mismo tiempo que ofrece pensiones absurdamente bajas y financiadas con los impuestos de todos los chilenos, la presente reforma permita a las AFPs y aseguradoras seguir obteniendo utilidades por sobre el 30% de los fondos depositados por los trabajadores. 2.- Otorga una bonificacin por cada hijo nacido vivo, a toda pensionada por AFP con o sin aporte solidario- y a toda mujer que reciba una Pensin Bsica Solidaria. Esta bonificacin corresponder a 12 cotizaciones provisionales por un salario mnimo, es decir, un 10% de 12 salarios mnimos. Este bono comenzar a ganar un inters del 4% a partir de la entrada en vigencia de la ley. O sea, la rentabilidad del bono ser equivalente a la rentabilidad real anual promedio de todos los fondos tipo C de las AFPs, descontado el costo de comisiones. Adicionalmente a esta consideracin de gnero que implica la reforma, se espera aumentar las contribuciones a las cuentas de capitalizacin individual de las mujeres como resultado que con la reforma, se separara la licitacin del Seguro de Invalidez

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respecto del Seguro de Sobrevivencia. La mayor expectativa de vida de las mujeres implicara menores riesgos para las compaas de seguro y, en consecuencia, menores primas para ellas. La diferencia entre la prima cobrada a los hombres versus la que deberan pagar las mujeres, se integrara a las cuentas de capitalizacin de las mujeres. Finalmente, se propone incluir a los cnyuges de las mujeres como beneficiarios de las pensiones de sobreviviencia y, en caso de divorcio o nulidad, se debera producir una compensacin entre cnyuges, autorizndose el traspaso de fondos, pero no ms all del 50% de los fondos del cnyuge que deba compensar. Cometarios a la modificacin nmero 2: Ciertamente estas modificaciones van en la direccin correcta, puesto que apuntan a eliminar discriminaciones de gnero que afectan tanto a las mujeres como a los hombres, aunque mucho ms a las primeras. No obstante y aunque parezca una majadera, habra que sealar lo reducido del bono que se pagar a las mujeres por cada hijo nacido vivo. Esta bonificacin con suerte llegara a los 180 mil pesos por una sola vez, lo que reajustado al 4% anual llegara apenas a unos 860 mil pesos en 40 aos, o sea, prcticamente despreciable. Lo peor es que, as y todo, este bono deber pagar las respectivas comisiones que cobran las AFPs. Una vez ms, la reforma que con sta medida intenta corregir uno de los errores del sistema las discriminaciones de gnero-, en nada apunta a eliminar el ms grave problema del sistema: la acumulacin exacerbada de las AFPs y de las aseguradoras a travs del sistema de cobro de comisiones por la administracin de los fondos. 3.- Se implantar en forma gradual la afiliacin obligatoria al sistema de pensiones de todos los trabajadores independientes que hoy no estn sometidos al sistema de cotizaciones obligatorias. Esto implicar eliminar la distincin entre trabajadores Se busca aumentar la cobertura previsional de los dependientes e independientes.

trabajadores independientes. En la actualidad entre un 3,5% y un 5% de estos trabajadores participa activamente del Sistema de Capitalizacin Individual.

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Cometarios a la modificacin nmero 3: La fundamentacin legitimadora de esta modificacin -que en parte es correcta- apunta a posibilitar el acceso de los llamados trabajadores independientes a los beneficios del sistema provisional, mediante la homologacin de derechos y obligaciones con respecto a trabajadores dependientes, lo que incluira el derecho a acceder a los beneficios del Sistema de Pensiones Solidarias, tanto a la Pensin Bsica Solidaria como al Aporte Previsional Solidario, as como a los seguros de invalidez y sobrevivencia, al igual que acceden los trabajadores dependientes. Independientemente de lo anterior que es parcialmente correcto, es imposible no desprender de esta medida una clara orientacin tendiente a favorecer el negocio de las AFPs. En primer lugar, constituye un incremento del mercado cautivo constituido por cerca de un milln setecientas mil personas10 que son los trabajadores llamados independientes. El bajo nivel de participacin de stos en las AFPs que como ya dijimos es entre un 3,5% a un 5%, hace que la imposicin de la obligatoriedad de imponer en el sistema de capitalizacin individual sea mucho ms un gran negocio para las AFPs que para los propios trabajadores independientes. Muy probablemente y dada la enorme desigualdad que est instalada en el pas, estos trabajadores independientes tienen ingresos bastante reducidos. Es muchos casos se trata de personas que no tienen contrato de trabajo y emiten boletas de honorarios, ejerciendo actividades espordicas y con horarios de trabajo excesivos. A junio del presente ao, los trabajadores independientes que cotizaban en las AFPs tenan una renta imponible promedio del orden de los 290 mil pesos, la que por ms que supere el promedio de ingresos de los trabajadores, no constituye una renta holgada que permita satisfacer adecuadamente las necesidades de las personas y sus familias, por lo que una gran cantidad de stos tendr como gran beneficio de esta reforma acceder a la Pensin Bsica Solidaria, mientras las AFPs se anexan cual ejercito invasor una porcin importante del mercado laboral: 27% de todos los trabajadores.

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De acuerdo al instituto nacional de estadsticas los trabajadores independientes representan aproximadamente un 27% de la fuerza laboral del pas, es decir, 1.698.791 personas.

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Por otra parte, constituir una reduccin del ingreso disponible de este grupo de trabajadores que esperaban la declaracin anual de impuestos para obtener una devolucin que para muchos no es despreciable, la que, a contar de la vigencia plena de la obligatoriedad de cotizar en el sistema de capitalizacin individual, ser retenida y depositada en la AFP respectiva. Muchos incluso quedarn endeudados complicando an ms las condiciones de vida de este grupo de trabajadores que son de suyo ya muy complicadas, mientras las AFPs algo sacarn de bueno en todo esto. Y todo esto por una pensin bsica penosamente esculida y precaria. 4.- Crea un subsidio a las cotizaciones de los jvenes. ste se otorgar a las primeras 24 cotizaciones de los trabajadores entre 18 y 35 aos que perciban ingresos inferiores a 1,5 veces el salario mnimo. Estar constituido por dos tipos de aportes: Un subsidio a la contratacin que recibirn los empleadores, equivalente a un 50% de la cotizacin de un salario mnimo y un aporte directo a la cuenta de capitalizacin individual que recibirn las AFPs por el mismo monto. El Gobierno estima que para el 2009 existirn en torno a 300 mil beneficiarios de los nuevos subsidios a trabajadores jvenes. Cometarios a la modificacin nmero 4: Una vez ms podramos sostener que estas medidas van en la direccin correcta, en el sentido que apuntan, como bien dice la fundamentacin de la medida, a fomentar el empleo juvenil mediante el otorgamiento de incentivos a los empresarios para contratar a los jvenes. As tambin le muestra un incentivo a los jvenes para formalizar sus relaciones laborales y demandar contratos de trabajo y no a honorarios. Sin embargo, lo primero una vez ms, el impacto de dicho subsidio sobre la pensin es francamente pobre. El mismo gobierno hace los clculos y nos habla de que para un joven con contrato de trabajo, el aumento estimado de la pensin podra alcanzar ocho mil 690 pesos mensuales y, para un joven que, como fruto de la implementacin de esta medida, formalice su contrato de trabajo, el aumento llegara a 26 mil pesos aproximadamente. Francamente montos irrisorios que no pueden presentarse como un logro en materia de justicia social.

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Por otra parte, el incentivo que se pagar a los empleadores no es realmente significativo. Es francamente difcil imaginar que la mitad de la cotizacin de un salario mnimo por 24 meses (unos 180 mil pesos por dos aos aproximadamente) constituya un incentivo a la contratacin de jvenes. El problema de las empresas y particularmente de las pequeas empresas es de mercado, o sea, no tienen ventas y por mucho que reciban subsidios, no van a resolver su problema de mercados dbiles y poco dinmicos. Ciertamente no podemos esperar que la reforma propuesta resuelva el problema de las ventas, pero tampoco nos podemos engaar que va a ser un incentivo real para crear empleo juvenil. Tambin es posible pensar que este subsidio puede convertirse en un incentivo perverso para obtener regularmente este subsidio, procediendo las empresas a contratar jvenes y a despedirlos una vez pasado los 24 meses, para luego contratar otros jvenes. De esa manera el empresario estara regularmente obteniendo el subsidio pero el impacto sobre el desempleo juvenil sera muy menor, pues el mecanismo consistira en cambiar un ocupado por un desocupado, es decir, envo uno al desempleo y saco a otro de esa situacin. El resultado: cero impacto sobre la desocupacin juvenil, pero con no pocos costos para los fondos pblicos. Finalmente, es importante preguntarse sobre el financiamiento, los beneficiados reales y la verdadera eficacia de un mecanismo como este. En primer lugar, es un subsidio pequeo que por su monto no constituye un incentivo real para crear empleo, puesto que para ello tendra que sustituir al rol de las ventas y eso es totalmente absurdo. Por otra parte, el aporte a la pensin es menor y casi absurda. Entonces, los nicos realmente beneficiados seran los empresarios que lo utilizaran como mecanismo de financiamiento extra, procediendo a contratar y despedir trabajadores jvenes. Por otra parte, las AFPs recibiran fondos extras que si bien para cada joven son poca cosa, no lo es para seis AFPs que recibiran estos fondos masivamente. Lo ms grave es que todo esto correra por cuenta del Estado y, a su vez, por cuenta de quienes financian al Estado, es decir, su gente, su pueblo, que mediante el pago del IVA constituye el pilar del financiamiento de la actividad estatal. Ciertamente, esta medida es bastante mediocre desde la perspectiva de proveer mayor bienestar o un mejoramiento cualitativo de los afiliados al sistema privado de pensiones.

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5.- Establece la licitacin de los nuevos afiliados, modifica el Seguro de Invalidez y Sobreviviencia (SIS) y elimina las comisiones fijas por cotizacin, retiros y por transferencia de saldo que reducen los ahorros previsionales. Adicionalmente, se autoriza la creacin de AFPs como filiales de los bancos y de compaas de seguros. Como era de esperar, en ambos casos, se introducen restricciones para evitar conflictos de inters y ventas relacionadas, prohibindose compartir directores entre las AFP y otras entidades del mbito financiero. La filosofa orientadora de estas medidas apunta a mejorar la competencia y reducir los costos en el sistema de capitalizacin individual. La licitacin de los nuevos afiliados busca crear un mecanismo mediante el cual los nuevos trabajadores seran asignados, por hasta 18 meses, a la AFPs que ofrezca la menor comisin en la licitacin. La modificacin del Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SIS) pretende una licitacin del SIS para todos los afiliados en su conjunto y no individualmente para -de esta manera- obtener precios ms competitivos y evitar la discriminacin en contra de los afiliados con mayor probabilidad de fallecimiento. Cometarios a la modificacin nmero 5: Estas modificaciones son probablemente una de las ms importantes y ms controvertidas, sobre todo porque abre la posibilidad a que los bancos entren en este lucrativo negocio de los fondos de pensin. La licitacin de los nuevos afiliados tiene una doble lectura. Efectivamente debera inducir a las AFPs a ofrecer menores comisiones, pero, esto podra simplemente ser un mecanismo para captar nuevos afiliados. Pasados los 18 meses, las administradoras no estn impedidas de subir las comisiones y ac no debemos olvidar que lo importante es que este eventual perodo de bajas comisiones sera una porcin menor de los 30 a 40 aos de trabajo. La licitacin del SIS para todos los afiliados en su conjunto y no individualmente, aunque es una medida correcta, es difcil imaginar que modifique sustantivamente los costos para el afiliado, cuando estamos en presencia de un mercado el financiero- muy poco competitivo y altamente relacionado, en donde los fondos que administran las AFPs conocidas en el mercado financiero como los inversionistas institucionales- son gravitantes y de hecho las AFPs tienen una gran influencia en el directorio de otras sociedades annimas. Difcilmente,

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esta medida ser significativa en trminos del mejoramiento en las pensiones de los afiliados. La eliminacin de las comisiones fijas cobradas por las AFPs sobre las cotizaciones, una vez ms, corresponde a una modificacin correcta, pero, tal cual se desprende del estudio de Cenda (marzo, 2007), las comisiones de administracin de las AFPs se componen de comisiones porcentuales proporcionales a las remuneraciones de los cotizantes que se descuentan de la cotizacin- y de comisiones fijas que se descuentan del fondo de pensiones. Pues bien, como lo demuestra ese estudio de Cenda, las comisiones porcentuales, en el perodo 1982-2006, representaron el 90% de todas las comisiones cobradas y, curiosamente, la reforma deja intacto este mecanismo de acumulacin que es la base sustantiva y masiva de la obtencin de utilidades de las AFPs. La prdida para las AFPs de las comisiones fijas ser, por cierto, ms que compensada con los subsidios a los trabajadores jvenes, los bonos por cada hijo nacido vivo y, evidentemente, los casi dos millones de trabajadores independientes que debern cotizar obligatoriamente. Adems y como veremos ms adelante, el aumento del lmite de inversin en el exterior al 80% tambin constituye un mecanismo que permitir ms que compensar la eliminacin de las comisiones fijas. Finalmente, la incorporacin de la banca en el negocio no es sino el resultado de la tremenda importancia que tienen los bancos en los puestos de comando y control de la sociedad chilena. Como se ha visto, slo las ganancias de las AFPs han llegado a cerca de 4 billones de pesos en 25 aos, las que representan una fuente crtica para el proceso de acumulacin de capital y de influencia en la economa chilena y en el mercado financiero. Las AFPs administran un capital de ms de 100 mil millones de dlares. Para tener una idea de la envergadura de esta cifra tngase presente que Bill Gates el primer o segundo hombre ms rico del mundo segn Forbes- tiene un capital de aproximadamente la mitad del que manejan a su entero arbitrio las AFPs en Chile. La incorporacin de la banca no implicar de ninguna manera mayor competencia, puesto que, como ya lo hemos dicho, el mercado financiero est altamente relacionado y, adems, la banca es tambin un mercado altamente oligoplico, es decir, casi monoplico. De hecho, segn la Fiscala Nacional Econmica, el grado de concentracin

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de la banca es uno de los principales problemas de Chile, con un sistema dominado por el grupo espaol Santander, el Banco de Chile, el BCI y el BancoEstado (El Mercurio, enero 2007)11. La incorporacin de la banca difcilmente reducir los costos para los afilados, puesto que esta medida consiste en ampliar el negocio a un mercado altamente concentrado y solamente implicar una reparticin segn el poder real que sean capaz de ejercer las AFPs y la Banca- del botn que representan las ganancias que obtiene el capital por administrar los fondos de pensin. En consecuencia, no existe ningn antecedente que permita albergar la idea de que la reforma a la ley de bancos, que permitira a los bancos entrar en el negocio de las AFPs con sociedades filiales, contribuya a mejorar la competitividad del mercado de pensiones, muy por el contrario, esta modificacin incrementar los grados de concentracin y tendencias monoplicas que hoy exhibe la economa chilena. Como ya se ha dicho, los cuatro principales bancos (Chile, Santander, BCI y BancoEstado) controlan casi el 70% de las colocaciones. Excluyendo al BancoEstado, para el 2006 la concentracin de las colocaciones bancarias llegaba al 52%. Sin embargo, en el mbito de las utilidades la concentracin an es mucho mayor, puesto que estos tres bancos privados (Chile, BCI y Santander) capturaban el 67% de todas las utilidades de la banca. Dado que las AFPs administran un patrimonio de 100 mil millones de dlares, invierten cerca de un 34% del PIB en acciones y un 30% en instrumentos de Renta Fija y teniendo presente, adems, que las AFPs en tanto inversionistas institucionales- son agentes determinantes del mercado accionario en Chile, una eventual absorcin del mercado previsional por parte de la banca, hara de estos bancos un sper poder econmico, dado que los tres bancos privados ms importantes (Chile, BCI y Santander) se convertiran en actores gravitantes superiores al propio Estado, en mbitos tan importantes como el crdito, los seguros, las pensiones y la propiedad accionaria. Si hoy la banca ya

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La concentracin bancaria es un proceso continuo en la economa chilena. Este proceso se verifica gracias al proceso de fusiones. Ya se han verificado la absorcin del Banco Santiago por el Santander; del Edwards por el Chile, y recientemente, la unin del Citibank con el Banco de Chile, controlado por el grupo Luksic. Tras esta operacin, el Banco de Chile pasara de controlar el 18% de las colocaciones (crditos) a un 20%. El Santander tiene un 22%. Tras la fusin, estos dos bancos concentrarn el 42% del mercado. Los cuatro principales bancos -Santander, Chile, BancoEstado y el BCI- tienen casi el 70% del mercado financiero.

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constituye un poder desequilibrante en el mbito financiero, lo sera an ms, s se conciente con la modificacin a la ley de bancos. Las proyecciones respecto a una mayor concentracin econmica, como producto de la reforma propuesta, dice relacin con el tipo de reforma que se est proponiendo. Como se sabe, actualmente los bancos no estn impedidos de ingresar al negocio de las AFP, en la medida que para ello constituyan una sociedad diferente, con capital, patrimonio, infraestructura, personal y giro diferente. Si esta reforma es aprobada, los bancos podrn ingresar al negocio de las AFP ya no como una sociedad diferente sino como una filial de los bancos, lo cual les permitira actuar con el mismo capital del banco, es decir, no necesitaran tener capital propio, lo cual relaja considerablemente los requerimientos. As tambin, podran utilizar las mismas instalaciones y el mismo personal del banco, lo cual reduce considerablemente los costos y aumenta la explotacin de los trabajadores bancarios, lo cual no es posible como sociedad aparte. Finalmente, esto le permitira al banco ofrecer productos conjuntos atados (tarjeta redbanc, tarjeta de crdito, lnea de crdito, cuenta corriente, seguros y administracin de los fondos de pensiones), lo cual destruira la competencia y concentrara ms an el funcionamiento de la economa chilena. La entrega de productos conjuntos atados, no sera posible si el banco y la AFP funcionaran como dos sociedades separadas con directorios y administracin totalmente independientes. El fundamento emprico de estos planteamientos viene dado por la experiencia de la reforma a la Ley General de Bancos ampliamente discutida en 1997- que permiti a los bancos crear sociedades filiales bancarias, destinadas al giro de corretaje de seguros. En aquella poca la discusin era muy similar y se planteaba la inconveniencia de que un banco simultneamente tuviera la posibilidad de otorgar crditos y seguros, puesto que exista el riesgo de los productos relacionados y atados, fundamentalmente porque estos se implementaran por la va de ofrecer descuentos convenientes para los clientes, tendientes a provocar la desaparicin de la competencia en el mercado de seguros. Estas proyecciones no eran arbitrarias ni especulativas, dado que hoy es posible comprobar que, segn el Colegio de Corredores de Seguros de Chile A.G., la banca concentra el 88% de los seguros de vidas y el 70% de los seguros generales, destruyndose un importante segmento del negocio de las aseguradoras.

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6.- Se simplifica y flexibiliza la estructura de inversin de los fondos de pensiones y se amplan las alternativas de inversin en el exterior. En el caso del lmite de inversin en el exterior, originalmente el lmite mximo para la suma de las inversiones de los fondos de pensiones tipos A, B, C, D y E de una misma administradora en ttulos extranjeros, no poda ser inferior a un 20% ni superior a un 30% del valor. La reforma que ya ha sido aprobada por la Cmara de Diputados establece que el Banco Central de Chile fijar el lmite mximo para la suma de las inversiones de los fondos tipos A, B, C, D y E de una misma administradora en el extranjero dentro de un rango que va desde un 30% a un 80% del valor de estos fondos12. Cometarios a la modificacin nmero 6: Claramente, esta reforma no ha tenido en consideracin las enormes prdidas que han afectado a los afiliados, sin que stos hayan sido mnimamente informados, debido a la crisis mundial que ha golpeado severamente a los mercados financieros internacionales, lo que se explica por la poltica de inversiones de las AFPs, tanto en los diferentes tipos de fondos (A,B,C,D y E) como en sus colocaciones en el extranjero. Segn Cenda, al 20 de agosto, las prdidas alcanzaron a cerca de 7.300 millones de dlares, lo cual representa cerca del doble del total de cotizaciones de los afiliados durante el ao 2006. El grueso de las prdidas se concentra en los fondos A y B, que son los ms expuestos a los instrumentos de renta variable y al extranjero. Cada uno concentra actualmente ms de un quinto del fondo total, lo cual obviamente cambiar y muy probablemente se incrementar con la reforma, debido a que estos fondos, aunque ms riesgosos son los ms rentables. Asimismo, son muy importantes las prdidas del fondo C, debido que concentra ms del 40% del fondo total. En cambio, las prdidas han sido menores en el fondo D, y especialmente en el fondo E, que estn invertidos principalmente en instrumentos de renta fija (Riesco, 06/09/2007).

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Asimismo, el Banco Central fijar los lmites mximos para la inversin en el extranjero para cada tipo de fondo dentro de un rango que va desde 45% a 100% del fondo para el Fondo Tipo A; desde 40% a 90% del fondo para el Fondo Tipo B; desde 30% a 75% del fondo para el Fondo Tipo C; desde 20% a 45% del fondo para el Fondo Tipo D, y desde 15% a 35% del fondo para el Fondo Tipo E.

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7.- Se crea un mecanismo de Ahorro Previsional Voluntario Colectivo (APVC), como un contrato de ahorro entre el empleador, por s y en representacin de sus trabajadores, y una AFP o institucin autorizada. El empleador podr ofrecer a todos y a cada uno de sus trabajadores la adhesin a estos contratos. Los trminos y condiciones de cada contrato sern convenidos entre el empleador y la AFP o institucin autorizada, los cuales debern ser igualitarios para los trabajadores, pero, stos slo podrn aceptar o no su participacin, no pudiendo proponer modificaciones. Mediante este mecanismo, los ahorros realizados por los trabajadores sern complementados por sus respectivos empleadores. Se establecern derechos de propiedad del trabajador sobre sus propios aportes y sobre los realizados por el empleador en su beneficio, sujeto esto ltimo a una permanencia mnima en la empresa. En relacin al Ahorro Previsional Voluntario (APV), ste se mantiene, pero adems, se crea un nuevo incentivo al ahorro previsional voluntario dirigido a quienes destinen todo o parte de sus cotizaciones voluntarias de cualquier tipo a adelantar o incrementar su pensin. Este incentivo consiste en una bonificacin equivalente al 15% de las cotizaciones previsionales voluntarias, con un tope anual de seis unidades tributarias. Cometarios a la modificacin nmero 7: Estos cambios introducidos a la Ley 3.500, van como prcticamente todas las modificaciones de la reforma en estudio y, actualmente en trmite parlamentario, en la direccin de fortalecer y legitimar el sistema privado de pensiones. En este caso, tanto la creacin del un mecanismo de Ahorro Previsional Voluntario Colectivo (APVC), como un nuevo incentivo al ahorro previsional voluntario, le otorgarn ms fondos a las administradoras de pensiones o instituciones relacionadas. Lo que si pareca novedoso era la introduccin de cotizaciones por parte del empleador, lo que abra la esperanza a reinstalar, aunque fuese en medida menor, el criterio de solidaridad que imperaba en el antiguo sistema de reparto. No obstante, el proyecto establece claramente que, aunque los aportes del empleador debern mantener la misma proporcin en funcin de los aportes de los trabajadores, el empleador podr establecer en los contratos un monto mximo de su aporte. Ahora bien, como los trabajadores no

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tendrn ninguna posibilidad de siquiera proponer modificaciones a dichos contratos, no es difcil imaginar las asimetras de poder que establecen estas modificaciones. Por otra parte, es bastante poco presentable el que los trabajadores no tengan sino exclusivamente la prerrogativa de aceptar o rechazar los contratos ofrecidos por los empleadores que, adems, son negociados y definidos entre las AFPs y los empleadores. Finalmente, estamos hablando de recursos de los propios trabajadores que sern determinados sin su participacin, como es por lo dems, la tnica del sistema privado de pensiones. Finalmente, la reforma establece que Las cotizaciones voluntarias, los depsitos de ahorro previsional voluntario y los aportes del trabajador y del empleador para el ahorro previsional voluntario colectivo gozarn del beneficio tributario a que se refiere el nmero 1 del artculo 42 bis de la Ley sobre Impuesto a la Renta, por la parte que no exceda a seiscientas unidades de fomento anuales por cada trabajador13. En consecuencia, como ya es lo habitual, el aporte patronal ser de cargo de todos los chilenos que pagan el IVA. 8.- Establece el pago por parte del empleador de la cotizacin al Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SIS). La reforma establece que tratndose de trabajadores dependientes, la parte de la cotizacin adicional destinada al financiamiento del SIS, ser de cargo del empleador, con excepcin de los trabajadores jvenes que perciban subsidio previsional, mientras se encuentren percibiendo dicho subsidio. Cometarios a la modificacin nmero 8: Una vez ms, queda demostrado con esta modificacin el carcter pro capital que muestra la reforma en todas sus caras y dimensiones, puesto que si bien el empleador tendr que pagar el costo del cargo del SIS, podr descontar de impuestos ese costo

13 Segn el Artculo 42 bis de la LEY SOBRE IMPUESTO A LA RENTA - CONTENIDA EN EL ARTICULO 1 DEL DECRETO LEY N 824, los contribuyentes que efecten depsitos de ahorro previsional voluntario o cotizaciones voluntarias de conformidad a lo establecido en el decreto ley N 3.500 de 1980, podrn rebajar de la base imponible del impuesto nico de segunda categora, el monto del depsito de ahorro previsional voluntario y cotizacin voluntaria efectuado mediante el descuento de su remuneracin por parte del empleador.

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adicional14. Efectivamente, como lo afirma Alberto Arenas, Director de Presupuestos, el pago del SIS ser descontado de impuestos porque dicho pago que efectuarn los empleadores para las cotizaciones de sus empleados es un gasto requerido para ejercer la actividad15. 9.- Se crea el Instituto de Previsin Social (IPS), a cargo de la administracin del Sistema de Pensiones Solidarias, de los regmenes previsionales que administra el INP y de los Centros de Atencin Previsional Integral. Tambin se crea una Superintendencia de Pensiones, con facultades fiscalizadoras para resguardar el correcto funcionamiento del sistema. Finalmente, se crearn Comisiones de Usuarios en cada AFP que informarn a la Superintendencia de Pensiones sobre las evaluaciones que efecten respecto del sistema de pensiones. stas podrn requerir informacin a las AFP y organismos pblicos del sistema previsional. Las Comisiones estarn integradas por 2 representantes de los afiliados, 1 de los pensionados, 1 de los empleadores y 1 acadmico, que la preside. Cometarios a la modificacin nmero 9: El nico comentario que parece relevante realizar en cuanto a estas modificaciones es que son necesarias para implementar la reforma y, en relacin a las comisiones de usuarios, estas no tienen carcter resolutivo y permanecern, como muchas instituciones, como una asumir las exigencias de la democracia sin asumirlas realmente. Estas comisiones obedecen fundamentalmente al hecho que resulta impresentable que las administradoras de fondos de pensin ni siquiera consideren la opinin de los afiliados, quienes deben tolerar las decisiones discrecionales sobre sus fondos que hacen las AFPs. Estas comisiones de usuarios son una forma de paliar y de manera muy restringida y precaria, la ausencia de los afiliados en los directorios de las AFPs. Una vez ms, no se ha querido tocar el poder poltico de las AFPs.

14 Vase HACIA UNA NUEVA CULTURA PREVISIONAL, Pensiones en Chile. Subsecretara de Previsin Social, Santiago, Junio de 2007. 15

Fuente: Portal www.derechotributario.cl.

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V/ Indicaciones a la Reforma del Sistema Previsional A partir de la revisin de las deficiencias de la reforma propuesta, se proponen las siguientes indicaciones: Establecer un impuesto especfico sobre el negocio de las AFPs, equivalente al 50% de las utilidades de stas, a fin de poder financiar el dficit pblico que estas le imputan al estado y que se incrementar al asumir el Estado, con la Pensin Bsica Solidaria, a una parte importante de los cotizantes que hoy no estn cubiertos. Establecer una pensin Bsica Solidaria de 150 mil pesos, a partir de implementada la reforma y no del 2009. Rechazar la amplificacin de las alternativas de inversin en el exterior y crear incentivos para la inversin en proyectos de inversin social dentro del pas. En el mecanismo de Ahorro Previsional Voluntario Colectivo que crea la reforma, incorporar a los trabajadores y sus representantes como tercera parte en la determinacin de los contratos, de tal manera que no proceda la mocin de que stos contratos se negociaran exclusivamente entre el empleador y la AFP o institucin autorizada. Rechazar la posibilidad de que el empleador establezca un monto mximo de su aporte, mantenindose la regla de que sea proporcional al aporte de los trabajadores. Rechazar la posibilidad de que los aportes del empleador puedan gozar del beneficio tributario a que se refiere el nmero 1 del artculo 42 bis de la Ley de Presupuesto, es decir, descontarlos de su declaracin anual de impuestos. Rechazar la posibilidad de que el pago por parte del empleador de la cotizacin al Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SIS) pueda gozar del beneficio tributario a

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que se refiere el nmero 1 del artculo 42 bis de la Ley de Presupuesto, es decir, descontarlos de su declaracin anual de impuestos. Rechazar la modificacin a la Ley General de Bancos, impidiendo que constituyan filiales para entrar en el negocio de las AFP. Facilitar y permitir que otras organizaciones, especialmente vinculadas a las organizaciones sindicales y sin fines de lucro, puedan crear sus propias AFP Facilitar a las compaas de seguros desarrollarse como AFP Creacin de una AFP estatal, a partir del INP y no del BancoEstado Permitir la participacin de los afiliados en los directorios de las AFP, amplindose el nmero de directores independientes.

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