CASO EDELNOR EN 2002: Edelnor S.A.

es una empresa de generacin elctrica que operaba en el Sistema Interconectado del Norte Grande de Chile (SING) controlada por irant! una compa"#a basada en EE.$$. En %&&%! Edelnor operaba una capacidad de generacin de '() *! (.+&) ,m de l#neas de transmisin - era due"a del %&. del gasoducto Norandino que tra#a gas natural desde Argentina. En %&&(! los ingresos de las empresas generadoras del SING se hab#an deteriorado sustancialmente. Entre (/// - %&&(! una guerra destructi0a entre di1erentes empresas gener in0ersiones que incrementaron en un (2). la capacidad instalada de generacin! alcan3ando a 4.)&& *! lo que equi0al#a a casi 4 0eces la demanda m56ima del sistema! que era (.4+& *. 7a reduccin de los ingresos ocurri cuando la situacin 1inanciera de Edelnor no ten#a holgura para en1rentarla. 7as pro-ecciones indicaban que la empresa en1rentaba la insol0encia - la quiebra porque no iba a poder amorti3ar la cuota de intereses de su deuda correspondiente a septiembre de %&&%. A 1ines del %&&( el problema 1inanciero de Edelnor era mu- comple8o! -a que el 0alor presente de los 1lu8os que iban a generar sus acti0os era $S9%)( millones! bastante menos que su deuda de $S94+2 millones. 7a alternati0a est5ndar para resol0er estas situaciones es quebrar. En este caso el due"o de la empresa les entrega los acti0os a los acreedores! quienes proceden a liquidarlos. $n e6perto hab#a estimado que en este caso los acreedores habr#an podido recuperar $S9(2& millones de su deuda de $S94+2 millones. En este escenario! irant decidi 0ender por $S9 + millones el control de Edelnor a :ernando del Sol. ; ste simult5neamente le 0endi a <ractebel a $S9 2('.&&& una opcin de compra de estas acciones de Edelnor a $S9) millones. <ractebel! uno de los principales actores en generacin elctrica en el SING! era un grupo energtico con presencia en m5s de (&& pa#ses! con ingresos totales de $S9%(.4&& millones en %&&(. En el SING! era socio con Codelco= Chile en la empresa Electroandina! que ten#a (.&%/ * de capacidad instalada! - tambin controlaba el >&. del gasoducto NorAndino! donde Edelnor ten#a el otro %&..