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Aplicaciones Financieras de Excel con Matemticas Financieras

http://www.monografias.com/trabajos29/aplicaciones financieras excel matematicas financieras/aplicaciones financieras excel matematicas financieras.shtml

1. Introduccin.................................................................................................................................................. 1 10. El inters................................................................................................................................................... 23 11. Tasas de inters y descuento equivalente................................................................................................24 15. Amortizacin............................................................................................................................................. 32 2. a!italizacin y descuento........................................................................................................................... 2 3. Inters "im!le............................................................................................................................................... 2 4. Ti!os de !lazos de los intereses................................................................................................................... 5 #. $alor del dinero en el tiem!o........................................................................................................................ % &. 'lu(os varia)les........................................................................................................................................... 14 *. +as anualidades.......................................................................................................................................... 1# %. +as !er!etuidades...................................................................................................................................... 22 E,E- I. &0................................................................................................................................................... &0 Esta o)ra /como todas mis !roducciones0 estar1 di2undindose 3ratuitamente en Internet en arc4ivos 5ord y en im!resin di3ital 67'8 en !ortales tan im!ortantes como gestiopolis.com8 monograf!as.com8 y El "risma.com. +a revisin tcnica de la o)ra estuvo a car3o del #ng. $orge %. Aching "amatelo8 con2orman el equi!o de edicin9 ..-7I:A I.: ;E:E-A+ 7I"E<. A-AT=+A 7I"E<. @ 7IA;-AAA I.: 6-. E". 7I;ITA+ MA&%E'E (AMA)E%* +A%,#+#A A:;E+A >.:I:. $E+A. ?A;A AA-IA $I T.-IA A:;=+. ,.?:".: -E(A& A-.#'/ (AMA)E%* 6A=+A E:IT? A ?I:; 7IAB

0. #ntrod1cci2n :o sa)emos a ciencia cierta cuando a!arecieron8 !ero de lo que si estamos se3uros es que la Aatem1tica 'inanciera es una derivacin de las matem1ticas a!licadas que estudia el valor del dinero en el tiem!o y que a travs de una serie de modelos matem1ticos llamados criterios !ermiten tomar las decisiones m1s adecuadas en los !royectos de inversin.

El lector de)e esta)lecer y analizar el conce!to de Aatem1tica 'inanciera8 asC como sus !rinci!ios y elementos )1sicos. 7el mismo modo8 de)e relacionar el estudio de las matem1ticas 2inancieras con la !r1ctica em!resarial. 6ara la solucin de los e(em!los8 casos y e(ercicios a!licamos en 2orma com)inada las 2rmulas y las 2unciones 2inancieras de EDcel o sim!lemente la 2uncin8 si3uiendo un !roceso )1sico9 Identi2icacin y ordenamiento de los datos8 A!licacin de la 2rmula o 2rmulas y8 Em!leo de las 2unciones 2inancieras de EDcel. uando o!eramos con !orcenta(es8 lo 4acemos en su eD!resin decimal E0.20F8 !or e(em!lo 20G H 0.20 E20I100F8 que es la 2orma correcta de tra)a(ar con las 2rmulas. +os resultados de las o!eraciones lo eD!resamos 3eneralmente con cinco o cuatro decimales8 en el caso de los 2actores o Cndices. +as res!uestas 2inales de los e(ercicios vienen con dos decimales. En am)os casos los resultados son redondeados !or eDceso o !or de2ecto. +as 2unciones 2inancieras m1s utilizadas en la o)ra son9 6E- EtasaJ!a3oJvaJv2Jti!oFJ 6A;. EtasaJn!erJvaJv2Jti!oFJ TA"A En!erJ!a3oJvaJv2Jti!oJestimarFJ $A EtasaJn!erJ!a3oJv2Jti!oFJ $' EtasaJn!erJ!a3oJvaJti!oF y la o!cin >uscar .)(etivo del menK 4erramientas8 entre otras.

2. -apitali3aci2n 4 desc1ento onsideramos dos ti!os de inters9 el inters sim!le y el inters com!uesto.

5. #nter6s (imple =na o!eracin 2inanciera es a inters sim!le cuando el inters es calculado so)re el ca!ital Eo !rinci!alF ori3inal y !ara el !erCodo com!leto de la transaccin. En otras !ala)ras8 no 4ay ca!italizacin de intereses.

'omenclat1ra bsica: (!mbolo $A $' ( t m n (ignificando a!ital8 !rinci!al8 $alor Actual eD!resado en unidades monetarias a!ital m1s el inters8 monto8 $alor 'uturo eD!resado en unidades monetarias Tasa nominal o la tasa de inters anual :Kmero de aLos8 tiem!o8 :Kmero de ca!italizaciones !or aLo :Kmero de !erCodos de com!osicin

i TEA $A: TI-

Tasa !eridica Tasa E2ectiva Anual $alor Actual :eto Tasa Interna de -etorno Anualidad o cuota uni2orme

$A $' ia iv =A

$alor !resente de una anualidad $alor 2uturo de una anualidad Tasa de inters antici!ada Tasa de inters vencida =nidad Aonetaria

5.0. -onceptos bsicos +os em!resarios que o)tienen dinero !restado tienen que !a3ar un inter6s 7#8 al !ro!ietario o a la entidad 2inanciera !or usar su dinero. +a cantidad !restada es el capital o principal 7+A o "88 la suma de am)os Eca!ital m1s intersF reci)e el nom)re de monto 7+F8J el !erCodo de tiem!o acordado !ara la devolucin del !rstamo es el pla3o 7n8. El inters co)rado es !ro!orcional tanto al ca!ital como al !erCodo del !rstamo8 est1 eD!resado !or medio de una tasa de inter6s 7i8. 6ara la teorCa econmica8 el inters es el !recio del dinero. uando slo !a3an intereses so)re el !rinci!al8 es decir8 so)re la totalidad del dinero !restado8 se denomina inter6s simple.

'rmula del inters sim!le9 El inters es el !roducto de los tres 2actores8 ca!ital E$AF8 tiem!o EnF y tasa EiF8 asC tenemos9
[1] I =VA n i

[ 1A ]

I = VF - VA

Mue viene a ser la 2rmula o ecuacin !ara calcular el inters sim!le.

E,E- I I. 1 E alculando el inters sim!leF =na a(a -ural8 !a3a el #G so)re los de!sitos a !lazos. 7eterminar el !a3o anual !or inters so)re un de!sito de =A 1*8000. (ol1ci2n: $A H 1*8000J n H 1J i H 0.0#J I H N O1P # H 1*8000Q1Q0.0# H =A 180*0

&esp1esta:

+a a(a -ural !a3a anualmente so)re este de!sito la suma de =A 180*0.

E,E- I I. 2 E6rstamo a A@6E"F =n >anco o)tiene 2ondos al costo de 12G y !resta a los microem!resarios al 5*.#G anual8 3an1ndose asC el 4#.#G )ruto. "i los in3resos anuales que o)tuvo de esta 2orma 2ueron de =A 50080008 Rcu1nto dinero !restN

(ol1ci2n I H 5008000J n H 1J i H 0.4##J $A H N O1P


VA =

5008000 H $AQ1Q0.4## des!e(amos $A9


500,000 = UM 1'072,961. 37 0.466

&esp1esta: El >anco !rest =A 1S0&28%#1.3&

E,E- I I. 3 E alculando el !lazo de una inversinF =na entidad 2inanciera invirti =A 2508000 al 1&.#G en 4i!otecas locales y 3an =A 228000. 7eterminar el tiem!o que estuvo invertido el dinero. (ol1ci2n $A H 2508000J I H 228000J i H 0.1&#J n H N 7es!e(amos n de la 2rmula O1P I = VA*n*i
n= I VAi

"ustituyendo cantidades9

n=

22,000 22,000 1 = = ao 2 250,000*0.176 44,000

&esp1esta: El dinero estuvo invertido durante medio aLo.

E,E- I I. 4 E alculando la tasa i de intersF "i una em!resa 4i!otecaria tiene invertido =A 3208000 durante 3T aLos a inters sim!le y o)tiene en total =A 14#8250 de in3resos8 Rcu1l es la tasa de intersN.

(ol1ci2n I H 14#8250J $A H 3208000J n H 3.5J i H N 7es!e(amos i de la 2rmula O1P I = VA*n*i9

&esp1esta: +a em!resa 4i!otecaria o)tuvo el 13G so)re su inversin. 3.2. Aonto

El monto es la suma o)tenida aLadiendo el inters al ca!ital8 esto es9 A.:T. H A6ITA+ U I:TE-E" -eem!lazando en O1P !or sus res!ectivos sCm)olos8 o)tenemos la 2rmula 3eneral !ara el monto9

Frmula para el monto (VF) a inters simple de un capital VA, que devenga inters a la tasa i durante n aos.

7e donde9

9. )ipos de pla3os de los intereses ;eneralmente conocemos dos ti!os de !lazos9 a8 #nter6s -omercial o :ancario. 6resu!one que un aLo tiene 3#0 dCas y cada mes 30 dCas.

b8 #nter6s Exacto. Tiene su )ase en el calendario natural9 un aLo 3#5 o 3## dCas8 y el mes entre 2*8 2%8 30 o 31 dCas. El uso del aLo de 3#0 dCas sim!li2ica los c1lculos8 !ero aumenta el inters co)rado !or el acreedor8 es de uso normal !or las entidades 2inancieras.

+a mayorCa de e(ercicios en la !resente o)ra consideran el aLo comercialJ cuando utilicemos el calendario natural indicaremos o!erar con el inters eDacto.

E,E- I I. 5 EInters "im!le

omercialF

,or3e de!osita =A 283008 en una li)reta de a4orros al %G anual8 Rcu1nto tendr1 des!us de % mesesN. 1V ED!resamos la tasa en meses9 0.0%I12 H 0.00&58 mensual9

(ol1ci2n: $A H 28300J i H 0.00&5J n H %J $' H N 2V A!licamos la 2rmula O2P y EDcel9 O2P VF H 28300 O1 U E0.00&5Q%FP H =A 28455.25

&esp1esta9 El valor 2uturo es =A 28455.25

E,E- I I. # EInters "im!le EDactoF =n !equeLo em!resario8 con utilidades !or =A 58000 los de!osita en una li)reta de a4orros en un )anco al %.&G anual. alcular cuanto tendr1 al 2inal de * meses. 1V ED!resamos el !lazo en aLos9 E* meses !or 30 dCas H 240 dCasF 240I3#5 H 0.#5&5 aLos

(ol1ci2n: $A H 58000J i H 0.0%&J n H 0.#5&5J $' H N

2V A!licamos la 2rmula E2F y EDcel9

O2P VF H 58000 QO1 U E0.0%&Q0.#5&5FP H =A 5831*.*%

&esp1esta9 El !equeLo em!resario tendr1 al 2inal de los * meses =A 5831*.*%

;. ,esc1entos Es una o!eracin de crdito llevada a ca)o !rinci!almente en instituciones )ancarias y consiste en que estas adquieren letras de cam)io8 !a3ars8 2acturas8 etc. de cuyo valor nominal descuentan una suma equivalente a los intereses que deven3arCa el documento entre la 2ec4a reci)ida y la 2ec4a de vencimiento. Antici!an el valor actual del documento. +a 2ormula !ara el c1lculo del descuento es9

,onde9 , +F o +' d n H H H descuento H valor del !a3ar o documento EmontoF8 valor nominal

tasa de descuento nKmero de !erCodos 4asta el vencimiento del !a3ar

.tras 2rmulas del descuento9 7es!e(ando de la 2rmula O#P tenemos9 O&P O*P O%P VN = VA + D VA = VN - D D = VN - VA

"ustituimos el valor de $' en la 2ormula O#P9 D <OVA + DPn*d 7 H$AQ)Qd U 7QnQd y !asando el se3undo termino tenemos 7 / 7QnQd H $AQnQd

E,E- I I. & E6a3arF Tenemos un !a3ar !or =A 1*580008 3irado el 15I0%I03 y con vencimiento al 15I11I038 con una tasa de descuento de 50G anual. 7eterminar el descuento y el valor actual del documento. (ol1ci2n: $: H 1*58000J n H 2 mesesJ d H E0.50I12F H 0.041&J 7 H NJ $A H N

&esp1esta: El descuento es de =A 15841#.#4 y el valor actual del documento es de =A 1#%85*3.33.

E,E- I I. * E7escuento de !a3arF =na em!resa descuenta un !a3ar y reci)e =A 208000. "i la tasa de descuento es del ##G anual y el vencimiento es en tres meses des!us del descuento. R u1l era el valor nominal del documento en la 2ec4a de vencimientoN. (ol1ci2n: $A H 208000J d H E0.##I12F H 0.055J n H 3J $' H N

O&P VF = 208000 U 38300 H =A 238300

&esp1esta9 El valor nominal E$'F del documento en la 2ec4a de vencimiento es =A 238300.

E,E- I I. % E7escuento de letraF =na em!resa descuenta una letra !or la cual reci)e =A 28520. "i la tasa de descuento es de ##G y el valor nominal de =A 28%50. R u1nto tiem!o 2alta)a !ara el vencimiento de la o)li3acinN.

(ol1ci2n: $: H 28%50J $A H 28520J d H E0.##I12F H 0.055J 7 H N

O%P D H 28%50 0 28520 H =A 430.00

7es!e(ando n de la 2rmula E#F D = VN QnQi o)tenemos9

&esp1esta: 'alta)a !ara el vencimiento 2 meses y 20 dCas.

=. +alor del dinero en el tiempo El tiem!o E!lazoF es 2undamental a la 4ora de esta)lecer el valor de un ca!ital. =na unidad monetaria 4oy vale m1s que una unidad monetaria a ser reci)ida en el 2uturo. =na =A dis!oni)le 4oy !uede invertirse 3anando una tasa de inters con un rendimiento mayor a una =A en el 2uturo. +as matem1ticas del valor del dinero en el tiem!o cuanti2ican el valor de una =A a travs del tiem!o. Esto8 de!ende de la tasa de renta)ilidad o tasa de inters que !ueda lo3rarse en la inversin. El valor del dinero en el tiem!o tiene a!licaciones en muc4as 1reas de las 2inanzas el !resu!uesto8 la valoracin de )onos y la valoracin accionaria. 6or e(em!lo8 un )ono !a3a intereses !eridicamente 4asta que el valor nominal del mismo es reem)olsado. +os conce!tos de valor del dinero en el tiem!o est1n a3ru!ados en dos 1reas9 el valor 2uturo y valor actual. El valor 2uturo E$' 0 a!italizacinF descri)e el !roceso de crecimiento de una inversin a 2uturo a una tasa de inters y en un !erCodo dado. El valor actual E$A 0 ActualizacinF descri)e el !roceso de un 2lu(o de dinero 2uturo que a una tasa de descuento y en un !erCodo re!resenta =A de 4oy.

#.1. $alor 2uturo de un 2lu(o Knico El valor 2uturo de un 2lu(o Knico re!resenta la cantidad 2utura8 de una inversin e2ectuada 4oy y que crecer1 si invertimos a una tasa de inters es!ecC2ica. 6or e(em!lo8 si el dCa de 4oy de!ositamos =A 100 en una li)reta de a4orros que !a3a una tasa de inters de %G com!uesto anualmente8 esta inversin crecer1 a =A 10% en un aLo. Esto !uede mostrarse como si3ue9 ALo 19 =A 100E1 U 0.0%F H =A 10%

Al 2inal de dos aLos8 la inversin inicial 4a)r1 crecido a =A 11*.*1. omo vemos la inversin 3an =A %.*1 de inters durante el se3undo aLo y slo 3an =A % de inters durante el !rimer aLo. AsC8 en el se3undo aLo8 3an no slo inters la inversin inicial de =A 100 sino tam)in los =A % al 2inal del !rimer aLo. Esto sucede !orque es una tasa de inters com!uesta.

#.2. El Inters com!uesto El inters com!uesto es una 2rmula eD!onencial y en todas las 2rmulas derivadas de ella de)emos o!erar Knicamente con la tasa e2ectiva. +a tasa !eridica tiene la caracterCstica de ser a la vez e2ectiva y nominal8 sta tasa es la que de)emos utilizar en las 2rmulas del inters com!uesto. on el inters com!uesto8 !a3amos o 3anamos no solo so)re el ca!ital inicial sino tam)in so)re el inters acumulado8 en contraste con el inters sim!le que slo !a3a o 3ana intereses so)re el ca!ital inicial. =na o!eracin 2inanciera es a inters com!uesto cuando el !lazo com!leto de la o!eracin E!or e(em!lo un aLoF est1 dividido en !erCodos re3ulares E!or e(em!lo un mesF y el inters deven3ado al 2inal de cada uno de ellos es a3re3ado al ca!ital eDistente al inicio. AsC8 el inters 3anado en cada !erCodo !erci)ir1 intereses en los !eriodos sucesivos 4asta el 2inal del !lazo com!leto. "u a!licacin !roduce intereses so)re intereses8 conocido como9 la ca!italizacin del valor del dinero en el tiem!o. +a tasa de inters en el e(em!lo anterior es %G com!uesto anualmente. Esto si3ni2ica que el inters !a3a anualmente. AsC tenemos que en nuestra li)reta de a4orros al 2inal del !rimer aLo tendremos =A 10% Eel !rinci!al m1s los interesesF8 en el se3undo aLo este saldo aumenta en %G. Arro(ando al 2inal del se3undo aLo un saldo de =A 11*.*1 que !uede com!utarse como si3ue9

omo vemos8 un modelo matem1tico va mani2est1ndose con muc4a nitidez. El $alor 'uturo de una inversin inicial a una tasa de inters dada com!uesta anualmente en un !erCodo 2uturo es calculado mediante la si3uiente eD!resin9

Mue no es otra cosa8 que la 2rmula 3eneral del inters com!uesto !ara el !erCodo n de com!osicin. En las matem1ticas 2inancieras es 2undamental el em!leo de la 2rmula 3eneral del inters com!uesto !ara la evaluacin y an1lisis de los 2lu(os de dinero.

+as ecuaciones derivadas de la 2rmula O11P E!ara inversin y recu!eracin en un slo !a3oF son9

El ti!o de inters EiF y el !lazo EnF de)en re2erirse a la misma unidad de tiem!o Esi el ti!o de inters es anual8

el !lazo de)e ser anual8 si el ti!o de inters es mensual8 el !lazo ir1 en meses8 etc.F. "iendo indi2erente adecuar la tasa al tiem!o o viceversa. Al utilizar una tasa de inters mensual8 el resultado de n estar1 eD!resado en meses.

E,E- I I. 10 E alculando el $'F alcular el $' al 2inal de 5 aLos de una inversin de =A 208000 con un costo de o!ortunidad del ca!ital de 20G anual.

(ol1ci2n: $A H 208000J n H 5J i H 0.20J $' H N

&esp1esta: El $' al 2inal de los 5 aLos es =A 4%8&##.40 E,E- I I. 11 E alculando el $' a !artir del $AF @o ten3o un eDcedente de utilidades de =A 18000 y los 3uardo en un )anco a !lazo 2i(o8 que anualmente me !a3a *GJ Rcu1nto tendr dentro de 3 aLosN (ol1ci2n9 $A H 18000J n H 3J i H 0.0*J $' H N

Indistintamente a!licamos la 2rmula y la 2uncin 2inanciera $'9

&esp1esta: El monto al 2inal de los 3 aLos es =A 1825%.&1

E,E- I I. 12 E alculando el $A a !artir del $'F Inversamente8 al3uien nos o2rece =A 58000 dentro de 3 aLos8 siem!re y cuando le entre3uemos el dCa de 4oy una cantidad al 10G anual. R u1nto es el monto a entre3ar 4oyN (ol1ci2n: $' H 58000J n H 3J i H 0.10J $A H N

A!licamos la 2rmula yIo la 2uncin 2inanciera $A9

&esp1esta: El monto a entre3ar el dCa de 4oy es =A 38&5&.5& E,E- I I. 13 E alculando el ti!o de inters iF 7eterminar la tasa de inters a!licada a un ca!ital de =A 258000 que 4a 3enerado en tres aLos intereses totales !or =A #8500.

(ol1ci2n: E$' H 258000 U #8500F i H NJ $A H 258000J n H 3J I H #8500J $' H 318500 A!licando la 2rmula O13P o la 2uncin TA"A8 tenemos9

&esp1esta9

+a tasa de inters a!licada es de *G anual.

E,E- I I. 14 E alculando el tiem!o o !lazo nF alcular el tiem!o que 4a estado invertido un ca!ital de =A 3580008 si el monto !roducido 2ue =A 5#8455 con un inters de % G.

(ol1ci2n $A H 358000J $' H 5#8455J i H 0.0%J n H N A!licando la 2rmula O14P o la 2uncin :6E-8 tenemos9

&esp1esta: El tiem!o en que 4a estado invertido el ca!ital 2ue de 5 aLos8 # meses y 1& dCas.

#.3. $alor actual de un 2lu(o Knico El valor actual8 es el valor de las unidades monetarias de 4oy. El !roceso de calcular los valores actuales a una tasa es!ecC2ica de Inters es conocido como descuento. +a tasa de inters con el que determinamos los valores actuales es la tasa de descuento8 cuando el dinero !roviene de 2uentes eDternas y costo de o!ortunidad cuando la inversin !roviene de recursos !ro!ios.

"or ejemplo9 El valor actual de =A 100 a ser reci)ido dentro de un aLo es =A %1.&48 si la tasa de descuento es %G com!uesto anualmente tenemos9 1lculos a valor 2uturo9 =n aLo %1.&4E1 U 0.0%F H 100

+a ecuacin de valor 2uturo la utilizamos !ara descri)ir la relacin entre el valor actual y el valor 2uturo. AsC8 el valor actual de =A 100 a ser reci)ido dentro de dos aLos es =A *4.1& a la tasa de descuento de %G.

7os aLos

*4.1&E1 U 0.0%F2 H =A 100 *4.1& H 100IE1 U 0.0%F2

omo vemos el modelo matem1tico derivado de la 2rmula del inters com!uesto utilizada es el del valor actual. Ecuacin que nos !ermite calcular el valor actual de un 2lu(o de ca(a 2uturo dado la tasa de descuento en un !erCodo determinado de tiem!o.

E,E- I I. 15 E alculando el $AF 7eterminar el valor actual de =A 100 a ser reci)ido dentro de 3 aLos a !artir de 4oy si la tasa de inters es %G.

(ol1ci2n: $' H 100J n H 3J i H 0.0%J $A H N

A!licando al 2lu(o la 2rmula 12 o la 2uncin 2inanciera $A8 tenemos9

&esp1esta: El $A al 2inal de los 3 aLos es =A &&.22

>. Fl1jos ?ariables

&.1. $alor actual de un 2lu(o varia)le El valor actual de un 2lu(o varia)le es i3ual a la suma de los valores actuales de cada uno de estos 2lu(os. 6ara com!render esto8 su!on3a una inversin en que las !romesas de !a3o de =A 100 dentro de un aLo y =A 200 dentro de dos aLos es 4oyJ si un inversionista tiene que decidir entre estas dos o!ciones8 al inversionista le resultarCa indi2erente8 ele3ir entre las dos o!ciones8 asumiendo que las inversiones son de

i3ual ries3o8 es decir8 la tasa de descuento es la misma. Esto es !orque los 2lu(os 2uturos que el inversionista reci)irCa 4oy carecen de ries3o y tienen el mismo valor )a(o cualquier alternativa. "in em)ar3o8 sC la inversin tuviera una tasa de descuento de 12G8 el valor actual de la inversin !uede encontrarse como si3ue9 $alor actual de la inversin

VA H *%.2% U &%.&2 H =A 1#%.01 +a si3uiente ecuacin !uede em!learse !ara calcular el valor actual de un 2lu(o 2uturo de ca(a9

7nde9 $A ' t i t n H $alor actual del 2lu(o de ca(a H 'lu(o de ca(a Ein3resos menos e3resosF de t H 0 a n H Tasa de descuento8 H El !erCodo que va de cero a n H El Kltimo !erCodo del 2lu(o de ca(a

E,E- I I. 1# E alculando el $A de un 2lu(o varia)le de ca(aF alcule el valor actual del si3uiente 2lu(o de ca(a considerando una tasa de descuento de 15G9

(ol1ci2n: EA!licamos sucesivamente la 2rmula E12F E1&F9

A!licando la 2uncin $:A tenemos9

&esp1esta: El valor actual del 2lu(o de ca(a es =A 18%3*.%2

*. +as anualidades =na anualidad es un 2lu(o de ca(a en el que los 2lu(os de dinero son uni2ormes Ees decir8 todos los 2lu(os de dinero son i3ualesF y los movimientos de dinero ocurren a un intervalo re3ular. +os 2lu(os de dinero de la anualidad son los !a3os de la anualidad o sim!lemente !a3os. El nom)re de anualidad es utilizado como una 3eneralizacin so)re el tema8 no siem!re son !erCodos anuales de !a3o. Al3unos e(em!los de anualidades son9 1. 6a3os mensuales !or renta 2. o)ro quincenal o semanal !or sueldo 3. A)onos quincenales o mensuales !or !a3o de un !rstamo. 4. 6a3os anuales de !rimas de !lizas de se3uro de vida8 etc.

Fl1jo de 1na an1alidad

'o es 1na An1alidad El 2lu(o no es una anualidad !orque al 4to aLo se interrum!en !ara reiniciarse al 5to.

uando el 2lu(o de ca(a es de una anualidad8 el !roceso de c1lculo del valor actual y del valor 2uturo de un 2lu(o de dinero se sim!li2ica enormemente.

+as anualidades son9 $encidas. +as anualidades vencidas8 ordinarias o !os!a3a)les son aquellas en las cuales los !a3os son 4ec4os a su vencimiento8 es decir8 al 2inal de cada !eriodo. E(em!lo8 el !a3o de salarios a los em!leados8 el tra)a(o es !rimero8 lue3o el !a3o. Antici!adas. +as anualidades antici!adas o !re!a3a)les se e2ectKan al !rinci!io de cada !eriodo. +as anualidades !re!a3a)les son el resultado de ca!italizar un !erCodo el $A o $' las !os!a3a)les multi!lic1ndolas !or E1 U iF. Es decir8 utilizamos las mismas 2rmulas del $A o $' de las anualidades !os!a3a)les8 multi!licando el resultado !or E1 U iF.

*.1.

$alor actual de una anualidad

El valor actual de una anualidad es i3ual a la suma de los valores actuales de los !a3os de la anualidad. Esto !uede calcularse a travs de la si3uiente ecuacin9 8 con esta 2rmula o)tenemos9

7onde9 $A H $alor actual de la anualidad H 6a3o de una anualidad i H Inters o tasa de descuento

En las 2rmulas de anualidades de $A y $'8 la tasa de inters no !uede ser des!e(ada8 !or lo cual de)e o)tenerse !or ensayo y error. 6or esta razn en el !resente li)ro8 !ara o)tener la tasa de inters utilizamos la 2uncin TA"A cuando o!eramos con 2lu(os uni2ormes y la 2uncin TI- cuando o!eramos con 2lu(os varia)les. uando estamos 2rente a un !er2il de 2lu(os i3uales !ara cada !erCodo8 es !osi)le 4acer una 2ormulacin que nos de el $alor Actual de los 2lu(os de una sola vez o)viando el c1lculo del descuento 2lu(o !or 2lu(o. 7e esta 2orma de c1lculo son las Anualidades. E(em!lo9

"i usamos el mtodo de descuento 2lu(o !or 2lu(o y lo descontamos al 15G !or !erCodo tendrCamos los valores indicados en el cuadro y des!us lo com!aramos con el mtodo a)reviado a travs de la 2rmula y la 2uncin $A9

A!licando la 2rmula O1*P o la 2uncin $A9

omo !odemos o)servar8 con los tres mtodos o)tenemos resultados i3uales.

E,E- I I. 1& E alculando el $A de una anualidad !os!a3a)leF Tenemos una anualidad de =A 500 anual8 durante cinco aLos vencidos. "i la tasa de descuento es i3ual a 13G8 Rcu1l es el $A de la anualidadN

(ol1ci2n: H 500J n H 5J i H 0.13J $A H N

A!licando la 2rmula E1*F o la 2uncin $A8 tenemos9

&esp1esta: El $A de los cinco !a3os i3uales es =A 18&5*.#2.

E,E- I I. 1* E+a me(or eleccinF =sted 3ana la loterCa. uando va a co)rar8 los e(ecutivos de la loterCa le !ro!onen lo si3uiente9 co)rar 4oy =A 5008000 =A 38000 mensuales durante los !rDimos 25 aLos. RMu eli3e =d.N (ol1ci2n: $A H 5008000J i H N

En este caso8 !rimero determinamos la tasa de inters8 que nos !ermita descontar las cuotas mensuales y com!ararlo con los =A 5008000 que reci)irCamos el dCa de 4oy. El dinero 4oy vale m1s que en el 2uturo. Asumamos una in2lacin del #G anual !royectada !ara los !rDimos 25 aLos. Ei H 0.0#I12 H 0.005F

i H 0.005J

H 38000J n H E5Q12F H 300J i H 0.005J $A H N

A!licamos la 2rmula O1*P o la 2uncin $A9

&esp1esta: El $A de las 300 cuotas mensuales de =A 38000 descontadas a la tasa de in2lacin del #G anual es =A 4#58#20.5% in2erior a los =A 5008000 que co)rarCamos 4oy8 en consecuencia8 nuestra decisin ser1 co)rar la loterCas 4oy.

E,E- I I. 1% E alculando el $A de una anualidad !re!a3a)leF

El dueLo de una A@6E contrae una deuda !ara saldarla en cinco !a3os i3uales de =A 2#8%13 al inicio de cada aLo8 con una tasa de inters de 45.#0G anual. alcular el valor actual de esta o)li3acin. (ol1ci2n: H 2#8%13J n H 5J i H 0.45# J $A H N

A!licando el conce!to de las anualidades !re!a3a)les en la 2rmula E1*F y la 2uncin $A multi!licamos el resultado de la 2rmula !or E1 U iF y la 2uncin a o!eramos con ti!o H 19

&esp1esta: El valor actual !re!a3a)le de sta o!eracin es =A &28*008 considera el !a3o antici!ado de cada cuota anual.

E,E- I I. 20 E alculando el incremento anualF En 1%&* el 2ranqueo de un so)re a Euro!a era de =A 10. En el 2003 colocar !or correo la misma carta cuesta =A &0. RMue incremento anual en el 2ranqueo de una carta eD!eriment durante este tiem!oN

(ol1ci2n En H 2003 0 1%&*F H 10J $A H &0J n H E2003 0 1%&*F H 25J i H N

A!licando la 2uncin TA"A o)tenemos9

&esp1esta9 El incremento anual es 13.&1G

E,E- I I. 21 E alculando la tasa de inters de una anualidadF =na inversin de =A 1208000 4oy8 de)e !roducir )ene2icios anuales !or un valor de =A 458000 durante 5 aLos. alcular la tasa de rendimiento del !royecto. (ol1ci2n: $A H 1208000J H 458000J n H 5J i H N

&esp1esta9 +a tasa anual de rendimiento del !royecto es 25.41G

*.2.

$alor 'uturo de una anualidad

Al tratar el c1lculo de las anualidades8 determin1)amos el valor de los 2lu(os en valor actual o del momento cero. Tam)in es !osi)le em!lear esta misma 2ormulacin y !lantear !or e(em!lo8 cu1nto tendr a4orrado en un momento 2uturo si de!ositara una determinada cantidad i3ual !erCodo a !erCodo8 dada una cierta tasa de inters !or !erCodo. Es decir8 lo que estamos 4aciendo es constituir un 2ondo. Anteriormente calculamos el valor actual de una serie de !a3os 2uturos. +o que a4ora )uscamos8 como monto 2uturo8 es una eD!resin que res!onda al si3uiente !er2il 2inanciero9

6artimos de!ositando una suma a4ora y 4acemos lo mismo con i3ual monto 4asta el !erCodo n01 y con la misma tasa de inters !or cada !erCodo. +a 2rmula del valor 2uturo de la anualidad y las derivadas de ella son9

El valor8 de!ende slo de las varia)les tasa de inters WiX8 i3ual !ara cada !erCodo y el valor corres!ondiente al nKmero de !eriodos WnX8 !ara 2lu(os realizados a comienzo de cada uno de ellos. +as anualidades tienen la caracterCstica que siendo un !a3o constante en el caso de amortizar una deuda los intereses !a3ados en los !rimeros !eriodos son mayores8 destin1ndose el eDcedente al !a3o de amortizacin de ca!ital8 el cual aumenta 3radualmente8 el inters !osterior de)er1 calcularse so)re un menor monto de ca!ital !or la disminucin o amortizacin de ste.

E,E- I I. 22 E alculando el $' y el !lazo de un a4orroF =n microem!resario de!osita =A 28500 a4ora en una cuenta de a4orros que reconoce una tasa de inters

del 1.*G mensual y considera retirar =A 3%0 mensuales8 em!ezando dentro de 10 meses. R alcular !or cu1nto tiem!o !odr1 realizar retiros com!letosN

(ol1ci2n: $A H 28500J i H 0.01*J H 3%0J n H 10J $' H NJ n H N

1V alculamos el $' de los =A 28500 a 10 meses9

O11P +F H 28500E1 U 0.01*F10 H =A 28%**.255%

2V alculamos el tiem!o durante el cual !odr1 4acer retiros !or =A 3%0 cada uno9

&esp1esta9 A !artir del mes 10 !uede 4acer retiros com!letos !or & meses.

9. %as perpet1idades 6or de2inicin si3ni2ica duracin sin 2in. 7uracin muy lar3a o incesante. A !artir del valor actual E$AF de una anualidad 8 que re!resenta una serie de !a3os8 de!sitos o 2lu(o !eridico uni2orme !ara cada uno de estos !eriodos y e2ectuando al3unas modi2icaciones !odrCamos derivar las !er!etuidades. +a caracterCstica de una !er!etuidad es que el nKmero de !eriodos es 3rande8 de 2orma que el valor de los Kltimos 2lu(os al descontarlos es insi3ni2icante. El valor de la anualidad de muc4os trminos8 llamada !er!etuidad8 es calculada con la si3uiente 2rmula9

+as !er!etuidades !ermiten c1lculos r1!idos !ara determinar el valor de instrumentos de renta 2i(a E$A6F de muc4os !eriodos. En este caso8 WCX es el rendimiento !eridico e WiX la tasa de inters relevante !ara cada !erCodo. E(em!los de !er!etuidades son tam)in las inversiones inmo)iliarias con canon de arrendamiento8 dada la tasa de inters a!roDimamos el valor de la inversin E F. 6or lo 3eneral8 la tasa de inters es casi siem!re anual y el canon de arriendo es mensual8 !or lo cual de)er1 esta)lecerse la tasa de inters equivalente E$er de2inicin y 2rmula en el numeral 108 de este ca!CtuloF !ara este !erCodo de tiem!o. .tras a!licaciones im!ortantes son las !ensiones o rentas vitalicias.

E,E- I I. 23 E6er!etuidadF 6ara que mis 2 4i(os estudien )ecados en una universidad de !resti3io8 dentro de 10 aLos8 es requisito 2undamental 0entre otros0 de!ositar el dCa de 4oy una suma de dinero en una institucin 2inanciera que !a3a mensualmente !or a4orros de este ti!o el 1.5G y que !ermite a la institucin dis!oner de =A 28500 mensuales a !er!etuidad. R u1nto de)o de!ositar el dCa de 4oyN. (ol1ci2n: H 28500J i H 0.005J $A6 H N

&esp1esta: 7e)o de!ositar el dCa de 4oy =A 1##8###&. Aensualmente el dinero 3ana =A 28500 de inters. Este inters constituye la )eca.

10. El inters El inter6s E#F es el monto !a3ado !or la institucin 2inanciera !ara ca!tar recursos8 i3ualmente es el monto co)rado !or !restarlos EcolocarF. El inters es la di2erencia entre la cantidad acumulada menos el valor inicialJ sea que tratemos con crditos o con inversiones. El inter6s es 1n precio8 el cual eD!resa el valor de un recurso o )ien su(eto a intercam)io8 es la renta !a3ada !or el uso de recursos !restados8 !or !erCodo determinado. 'rmulas utilizadas !ara el c1lculo del inters I9

O1#P I = VF - VA

10.1.

+a tasa de inters E i F

+a tasa de inters es el !recio del tiem!o8 mientras que la tasa de renta)ilidad es el !recio del tiem!o cuando eDiste ries3o. +a tasa de renta)ilidad es el !recio del tiem!o m1s una !rima !or ries3o E!recio del ries3oF. alculamos la tasa de inters dividiendo el inters I reci)ido o !a3ado !or !erCodo8 !or el monto inicial8 VAJ

de modo que la tasa de inters ser19

El resultado o)tenido con las 2rmulas O13AP y O13>P8 re!resenta la tasa de todo el !erCodo de com!osicin. 7e a!licacin cuando evaluamos !rstamos e inversiones a inters sim!le E!a3o 2latF y !ara casos de inversiones a inters com!uesto a!licamos la 2rmula O13P8 cuando tratamos con un solo !a3o. :o es a!lica)le !ara el caso de las anualidades o 2lu(os varia)les8 en estos casos son de muc4a utilidad las 2unciones 2inancieras TA"A E2lu(os uni2ormesF y TI- E2lu(os varia)lesF de EDcel. 10.2. om!onentes de la tasa de inters

+a tasa de inter6s corriente EicF8 es la tasa del mercado8 a!licado !or los )ancos y las entidades 2inancierasJ la tasa e2ectivamente !a3ada !or cualquier !rstamo. Tiene tres com!onentes o causas9 El efecto de la inflaci2n EF9 medida del aumento del nivel 3eneral de !recios8 valorada a travs de la canasta 2amiliarJ notamos su e2ecto en la !rdida del !oder adquisitivo de la moneda. A mayor in2lacin8 mayor tasa de inters. El efecto del riesgo8 in4erente al ne3ocio o inversin. A mayor ries3o8 mayor tasa de inters. Elemento de ries3o EipF. %a tasa real W i X !ro!io del ne3ocio8 lo que el inversionista desea 3anar8 li)re de ries3os e in2lacin. -endimiento )ase. ;eneralmente los )onos del tesoro de EE.==. son tomados como !ar1metro !ara la tasa li)re de ries3o. Tasa de inters real E iF.

00. )asas de inter6s 4 desc1ento e@1i?alente En el mundo real8 las tasas de inters son en m1s de un !erCodo !or aLo. 6or convencin8 las tasas de inters son en )ase anual. +a tasa de inters eD!resada anualmente y con com!osicin en m1s de una vez !or aLo es la tasa nominal8 es una tasa de inters sim!leJ i3nora el valor del dinero en el tiem!o y la 2recuencia con la cual ca!italiza el inters. )asa peri2dica: Tasa de inters co)rada o !a3ada en cada !erCodo8 !or e(em!lo8 semanal8 mensual o anualJ tiene la caracterCstica de ser nominal y e2ectiva a la vez. )asa efecti?a an1al 7)EA89 +a tasa que realmente !a3a o co)ra !or una o!eracin 2inanciera8 incluye todos los costos asociados al !rstamo o inversin. "i el inters ca!italiza en 2orma trimestral8 semestral8 mensual8 la cantidad e2ectivamente !a3ada o 3anada es mayor que la com!uesta en 2orma anual. #nter6s anticipado 7ia8: Es el inters liquidado al inicio del !erCodo8 cuando reci)imos o entre3amos dinero. #nter6s ?encido 7i?8: +iquidado al 2inal del !erCodo8 cuando reci)imos o entre3amos dinero.

'rmulas de las Tasas de inters nominal8 e2ectivo y equivalente9

11.1. Tasas equivalentes ,os tasas con di2erentes !eriodos de ca!italizacin ser1n equivalentes8 si al ca)o de un aLo !roducen el mismo inters com!uesto. omKn en o!eraciones )ancarias y tam)in en el caso de )onos del ti!o Wcu!n ceroX8 el uso de la tasa de descuento EdF en vez de Eo (unto conF la tasa de inters8 como re2erencia del rendimiento de la o!eracin. =sar la tasa de descuento o la tasa de inters es !uramente convencional y siem!re !odemos eD!resar una en trminos de la otra. Esto lo eD!licamos con las tasas equivalentes !a3adas al vencimiento EivF o !or antici!ado EiaF. 6actan muc4as ne3ociaciones en trminos de inters antici!ado y es desea)le conocer cu1l es el equivalente en tasas de inters vencido. =n e(em!lo corriente8 lo constituyen los !rstamos )ancarios y los certi2icados de de!sito a trmino. uando indican un !a3o de inters antici!ado EiaF8 en realidad ello si3ni2ica que 0en el caso de un !rstamo0 reci)e un monto menor al solicitado.

Estas dos 2rmulas slo son de a!licacin a tasas !eridicas.

E,E- I I. 24 ETasa nominal y tasa e2ectiva anualF Tenemos una tar(eta de crdito cuya tasa de inters es 2.5G mensual. 7eterminar la tasa anual que realmente me cuesta. (ol1ci2n: i H 0.025J n H 12J ( H NJ TEA H N

6or demostracin calculamos la tasa !eridica a !artir de la tasa nominal y TEA9

A!licando las 2unciones 2inancieras de EDcel9

&esp1esta: El costo nominal de la tar(eta de crdito es 30G y el costo real o Tasa E2ectiva Anual ETEAF es 34.4%G. aso tC!ico de tasas equivalentes8 30G de tasa nominal es equivalente a 34.4%G de tasa e2ectiva anual.

E,E- I I. 25 ETasa antici!ada y tasa vencidaF =na institucin 2inanciera !a3a !or uno de sus !roductos el 1*G anual y liquida trimestralmente !or antici!ado. 7etermine a cu1nto equivale el inters trimestral vencido. ( H 0.1*

(ol1ci2n:

11.1. Tasas de inters en el 6erK +as irculares del >anco entral de -eserva del 6erK E> -6F :V 00#0%10E'I%0 y :V 00&0%10E'I%0 del 11 de marzo de 1%%18 esta)lecieron que a !artir del 1V de a)ril de 1%%1 la "u!erintendencia de >anca y "e3uros E">"F de)Ca calcular y !u)licar diariamente la Tasa Activa en Aoneda :acional ETAA:F y la Tasa Activa en Aoneda EDtran(era ETAAEYF8 asC como los intereses a!lica)les a las di2erentes o!eraciones 2i(adas en 2uncin a la TAA: y TAAEY8 res!ectivamente. 7e acuerdo con dic4as irculares8 la TAA: de)e ser !u)licada en trminos e2ectivos mensuales y la TAAEY en trminos e2ectivos anuales. +a ">" tam)in de)e !u)licar las Tasas de Inters +e3al8 las cuales son 2i(adas !or el > -6 se3Kn el di3o ivil EartCculos 1244V y 1245VF y utilizan cuando las !artes no 4an acordado una tasa de inters con antelacin. En dic4a o!ortunidad8 esta)lecieron la Tasa de Inters +e3al en moneda eDtran(era equivalente a la TAAEY y la de moneda nacional equivalente a la TAA:8 TAA: U 1 y TAA: U 28 de!endiendo del !lazo del contrato. Adicionalmente8 dic4as irculares 2i(an la Tasa E2ectiva de Inters Aoratorio en 15G de la TAA: y 20G de la TAAEY8 res!ectivamente. El inters moratorio es co)rado slo cuando las !artes 4ayan !actado y Knicamente so)re el monto corres!ondiente al ca!ital im!a3o cuyo !a3o est vencido.

+as tasas de inters utilizadas !or las entidades 2inancieras !ara los a4orros llamadas operaciones pasi?as son la )#"M' ETasa de inters !asiva !romedio en moneda nacionalF y la )#"MEA ETasa de inters !asiva !romedio en moneda eDtran(eraF. Tasa de inters convencional com!ensatorio8 cuando constituye la contra!restacin !or el uso del dinero o de cualquier otro )ien. En o!eraciones )ancarias est1 re!resentada !or la tasa activa !ara las colocaciones y la tasa !asiva !ara las ca!taciones que co)ran o !a3an las instituciones 2inancieras. Tasa de inters moratorio8 cuando tiene !or 2inalidad indemnizar la mora en el !a3o. :o cum!limiento de una deuda en el !lazo esti!ulado. "e co)ra cuando 4a sido acordada. A!lica)le al saldo de la deuda corres!ondiente al ca!ital. uando la devolucin del !rstamo se 4ace en cuotas8 el co)ro del inters moratorio !rocede Knicamente so)re el saldo de ca!ital de las cuotas vencidas y no !a3adas. Tasa de inters le3al8 +a tasa de inters le3al en moneda nacional y eDtran(era8 es 2i(ada8 se3Kn el di3o ivil !or el > -68 cuando de)a !a3arse la tasa de inters com!ensatorio yIo moratoria no acordadaJ en este caso8 el !restatario a)onar1 el inters le3al !u)licado diariamente !or el > -6 en trminos e2ectivos.

02. %a #nflaci2n 4 la )asa de #nter6s omo vimos al tratar los com!onentes de la tasa de inters8 la In2lacin es un alza sostenida en el nivel de !recios8 que 4ace disminuir el !oder adquisitivo del dinero. 7e esta 2orma en un 2uturo con la misma cantidad de dinero com!ramos menos cantidades de )ienes y servicios que en la actualidad.

E,E- I I. 2# E6recios en in2lacinF ?oy un televisor cuesta =A 300 y est1 calculado que dentro de un aLo costar1 =A 4008 en este caso decimos que el !recio 4a su)ido un 33G.

"i la cantidad dis!oni)le de dinero es =A #80008 en el momento actual en que cada unidad vale =A 3008 !odemos com!rar 20 unidades8 !ero en el momento 2uturo slo es !osi)le adquirir 15 unidades con =A #80008 es decir8 se 4a !erdido ca!acidad de com!ra o !oder adquisitivo. El inters 3anado en un !erCodo de tiem!o8 lo eD!res1)amos como una determinada tasa de inters WiX que a!lic1)amos so)re el ca!ital inicial. 6or lo tanto8 en ausencia de in2lacin8 esta tasa de inters es WrealX8 !or cuanto eD!lica el crecimiento 4a)ido en la ca!acidad de consumo. 'rente a la !resencia de un !roceso in2lacionario8 de)emos tener una tasa de inters mayor8 que com!ense el e2ecto in2lacionario y adem1s reco(a el inters real es!erado8 ser1 !or tanto una tasa WnominalX8 que incluye in2lacin e intereses9

j H Tasa -eal U e2ecto in2lacionario so)re ca!ital e intereses

$eamos la determinacin de la tasa de inters nominal a !artir de un e(em!lo8 !rimero sin la !resencia de in2lacin y des!us con una in2lacin es!erada de 15G9

E,E- I I. 2& ETasa real de intersF =n determinado )ien actualmente vale =A *00. El costo de o!ortunidad !or el uso del ca!ital o rendimiento eDi3ido es 15G !or el !erCodo de un aLoJ el ca!ital dis!oni)le es =A *08000.

(it1aci2n sin #nflaci2n: $A H *08000J n H 1J i H 0.15J $' H N

O11P VF H *08000Q1.15 H =A %28000

E11F VF H *08000E1 U 0.15F H %28000

.A6-A9 %28000I*00 H 115 unidades

En estas condiciones8 sin in2lacin8 el ca!ital inicial de =A *080008 con un !recio !or cada unidad de =A *008 !ermite com!rar 100 unidades. Al 3anar un 15G de intereses en el !erCodo8 aumenta su ca!acidad de com!ra a 115 unidades E %28000I *00 H 115 unidadesF.

$eamos a continuacin la situacin con in2lacin EF9 $A H *08000J n H 1J ' H 25GJ

El crecimiento nominal del ca!ital durante el !erCodo es de9 1158000 0 *08000 H 358000

recimiento relativo del ca!ital9 358000 I *08000 H 0.43&5 43.&5G. Esto si3ni2ica que una tasa nominal de un 43.&5G !ermite mantener el !oder adquisitivo del ca!ital y 3anar intereses8 tam)in cu)iertos del e2ecto in2lacionario8 que aumenten la ca!acidad real de consumo en un 10G8 o )ien 3anarse realmente un 10G. "i actualmente com!ramos 100 unidades del )ien8 con esta tasa nominal de un 43.&5G8 !odremos com!rar al trmino del !erCodo 115 unidades. AsC8 la tasa de Inters :ominal de)e reco3er o sumar el inters del !erCodo de 15G m1s la tasa de in2lacin del !erCodo de 25G y m1s la tasa de In2lacin so)re el Inters 25G !or 15G9 Inters :ominal H 0.15 U 0.25 U E0.15 Q 0.25F H 0.43&5

j HTasa -eal U In2lacin U Tasa -eal D In2lac

05. "r6stamo 6or de2inicin8 !rstamo es el contrato en el que una de las !artes E!restamistaF entre3a activos 2Csicos8 2inancieros o dinero en e2ectivo y la otra E!restatarioF quien se com!romete a devolverlos en una 2ec4a o 2ec4as determinadas y a !a3ar intereses so)re el valor del !rstamo. El pr6stamo es la Knica alternativa que eDiste en el mundo de las inversiones y de la que todas las dem1s derivan. +as alternativas m1s comunes de inversin8 3eneralmente lo constituyen los distintos ti!os de de!sito que 4acemos en los )ancos9 cuentas de a4orro8 cuentas corrientes y !lazo 2i(os. El )anco reconoce un WintersX !or nuestros de!sitos E!or el 4ec4o de !restarle nuestro dineroF8 que los em!lear1 !ara W!rest1rseloX a otras !ersonas8 em!resas o 3o)ierno. El )anco intermedia8 entonces8 entre quienes tienen a4orros y los que necesitan 2ondos. El ries3o es la solvencia del )anco !ara devolvernos el dinero !restado.

09. (istema Financiero 'ormado !or el con(unto de instituciones 2inancieras8 relacionados entre si directa o indirectamente8 cuya 2uncin !rinci!al es la intermediacin8 es decir8 el !roceso mediante el cual ca!tan 2ondos del !K)lico con di2erentes ti!os de de!sitos E!roductos !asivosF !ara colocarlos a travs de o!eraciones 2inancieras E!roductos activosF se3Kn las necesidades del mercado. on2orman el "istema 'inanciero 6eruano 1* >ancos E1# )ancos !rivadosF8 # 'inancieras8 12 a(as -urales de A4orro y rdito8 # Almaceneras8 13 a(as Aunici!ales de A4orro y rdito8 & Em!resas de

Arrendamiento 'inanciero8 13 E76@AE"8 4 Administradoras de 'ondos de 6ensiones EA'6F8 1& Em!resas de "e3uros8 2 a(as E a(a de >ene2icios y "e3uridad "ocial del !escador y a(a de 6ensin Ailitar 6olicialF y 2 7erramas E7errama de -etirados del "ector Educacin y 7errama Aa3isterialF.

14.1.

6roductos activos

08 El pr6stamo pagar6.0 Es una o!eracin a corto !lazo Em1Dimo un aLoF8 cuyas amortizaciones mensuales o trimestrales tam)in !ueden ser !a3adas al vencimiento. 6or lo 3eneral8 son o!eraciones a %0 dCas !rorro3a)les a un aLo con intereses mensuales co)rados !or antici!ado. ;eneralmente utilizado !ara 2inanciar la com!ra de mercancCas dentro del ciclo econmico de la em!resa Ecom!rar0vender0co)rarF. 28 El pr6stamo a inter6s.0 Es una o!eracin de corto a lar3o !lazo8 que !uede ir desde uno 4asta cinco aLos. +as cuotas son !or lo 3eneral mensuales8 !ero tam)in !ueden ser ne3ociadas y los intereses son co)rados al vencimiento. Este ti!o de crdito es utilizado 3eneralmente !ara adquirir )ienes inmue)les8 o activos que !or el volumen de e2ectivo que re!resentan8 no es !osi)le amortizarlo con el 2lu(o de ca(a de la em!resa en el corto !lazo. 58 El leasing.0 .!eracin mediante la cual8 la institucin 2inanciera8 adquiere )ienes mue)les o inmue)les de acuerdo a las es!eci2icaciones del arrendatario8 quien lo reci)e !ara su uso y !reservacin !or !erCodos determinados8 a cam)io de la contra!restacin dineraria EcanonF que incluye amortizacin de ca!ital8 intereses8 comisiones y recar3os emer3entes de la o!eracin 2inanciera. El contrato !ermite al arrendatario la adquisicin del )ien al 2inal del !erCodo de arriendo8 mediante el !a3o de un valor de rescate que corres!onde al valor residual del )ien. 98 El desc1ento.0 ;eneralmente8 el comercio de )ienes y servicios no es de contado. uando la em!resa vende a crdito a sus clientes8 reci)e letras de cam)io !or los !roductos entre3adas. uando las em!resas carecen de liquidez !ara adquirir nuevos inventarios o !a3ar a sus !roveedores acuden a las instituciones 2inancieras E3eneralmente )ancosF y o2recen en cesin sus letras de cam)io antes del vencimiento8 reci)iendo e2ectivo equivalente al valor nominal de los documentos menos la comisin que la institucin 2inanciera reci)e !or adelantarle el !a3o. Esta comisin es conocida como descuento. "e3Kn van ocurriendo los vencimientos de los documentos de crdito8 la institucin 2inanciera envCa el co)ro !ara que los deudores !a3uen la deuda que ori3inalmente le !ertenecCa a la em!resa. ;8 %a carta de cr6dito.0 Instrumento mediante el cual8 el )anco emisor se com!romete a !a3ar !or cuenta del cliente EordenanteF una determinada suma de dinero a un tercero E)ene2iciarioF8 cum!lidos los requisitos solicitados en dic4o instrumento. 6roducto de uso 3eneralizado en las o!eraciones de im!ortacin y eD!ortacin.

14.2.

+os !roductos !asivos

Estos !roductos !ueden ser clasi2icados en tres 3randes 3ru!os9 08 %os dep2sitos.0 "on el mayor volumen !ues !rovienen de la 3ran masa de !equeLos y medianos a4orristas. Estos 2ondos son !or lo 3eneral los m1s econmicos8 de!endiendo de la mezcla de 2ondos. 28 %os fondos interbancarios. 'ondos que las instituciones 2inancieras no colocan a sus clientes en 2orma de crditos. Estos no !ueden quedar ociosos y son destinados a inversiones o a !rstamos a otros )ancos cuyos de!sitos no son su2icientes !ara satis2acer la demanda de crdito de sus clientes. 58 -aptaci2n por entrega de ?alores. En al3unos casos8 los )ancos emiten valores comerciales !ara ca!tar 2ondos del !K)lico. 6ueden estar 3arantizados !or la cartera de crditos 4i!otecarios o !or la de tar(etas de crdito. En cualquier caso8 la tasa de inters ser1 casi directamente !ro!orcional al ries3o !romedio total de la cartera que 3arantiza la emisin.

14.3.

7ocumentos y o!eraciones 2inancieras de uso 2recuente

08 %etra de?1elta.0 Es la letra que el )anco devuelve al cliente !or no 4a)erse e2ectivizado la co)ranza en su vencimiento. "i la letra 2ue descontada !reviamente8 el )anco car3ar1 en cuenta del cedente8 el monto nominal del documento m1s los 3astos ori3inados !or el im!a3o8 como son9 3astos de devolucin Ecomisin de devolucin y correoF y 3astos de !rotesto Ecomisin de !rotesto y costo del !rotestoF. Intereses9 A!lica)le cuando el )anco co)ra con !osterioridad a la 2ec4a de vencimiento de la letra devuelta !or im!a3ada. alculada so)re la suma del nominal de la letra no !a3ada m1s todos los 3astos ori3inados !or el im!a3o8 !or el !erCodo transcurrido entre vencimiento y car3o.

E,E- I I. 2* E+etra devueltaF =na letra !or =A *80008 es devuelta !or 2alta de !a3o8 car31ndose en la cuenta del cedente los si3uientes 3astos9 comisin de devolucin 1.5G8 comisin de !rotesto 2.5G y correo =A 4.00. alcule el monto adeudado en la cuenta corriente del cliente.

28 %etra de reno?aci2n.0 Es aquella letra emitida !ara recu!erar una anterior devuelta !or 2alta de !a3o incluido los 3astos ori3inados !or su devolucin. 7e)emos esta)lecer el valor nominal de esta nueva letra de tal 2orma que los 3astos ocasionados !or su 2alta de !a3o los a)one quien los ori3in Eel li)radorF. ;iramos la letra como aquella emitida y descontada en condiciones normales8 con la di2erencia de que a4ora el e2ectivo que deseamos recu!erar es conocido9 el valor nominal no !a3ado8 los 3astos de devolucin8 los 3astos del 3iro y descuento de la nueva letraJ siendo desconocido el valor nominal que de)emos determinar.

E,E- I I. 2% E+etra de renovacinF 6ara recu!erar la letra devuelta !or 2alta de !a3o del e(em!lo 2*8 acordamos con el deudor8 emitir una nueva con vencimiento a 30 dCas8 en las si3uientes condiciones ti!o de descuento 1*G8 comisin 3G y otros 3astos =A 20.00. alcular el valor que de)er1 tener la nueva letra. (ol1ci2n9 $A H *8324J n H 30I3#0J i H 0.1*J oms. H 0.03J .tros ;; H 20J $: H N

1V alculamos los adeudos en cta. cte.9

Ade1dos en -ta. -te. H *8324O1U0.1*QE30I3#0FP H =A *844%

2V 'inalmente determinamos el valor nominal de la nueva letra9

14.4. R mo o)tiene el )anco la tasa activa y de qu de!ende la tasa !asivaN -es!ondemos la interro3ante de2iniendo qu es (pread o margen financiero Etiene su )ase en el ries3o crediticioF9 =n "!read de tasas de inters es la di2erencia entre la tasa !asiva Etasa que !a3an los )ancos !or de!sitos a los a4orristasF y la tasa activa Eque co)ran los )ancos !or crditos o !rstamos otor3adosF. 6ara com!render con mayor 2acilidad eD!licamos cmo el )anco o)tiene la tasa activa8 lo Knico que 4aremos es restar la tasa !asiva y o)tendremos el "!read. 6ara o)tener la tasa activa el )anco toma en cuenta la tasa !asiva8 los 3astos o!erativos !ro!ios del )anco8 su 3anancia8 el enca(e !romedio del sistema que tienen que de!ositar en el > - !or cada dlar a4orrado en los )ancos8 m1s el com!onente in2lacionario y ries3o. Es asC cmo los )ancos o)tienen su tasa activa8 si le quitamos la tasa !asiva el "!read lo com!onen8 los 3astos de los )ancos8 el enca(e8 las 3anancias !or realizar esta intermediacin8 m1s los com!onentes in2lacionario y ries3o.

0;. Amorti3aci2n En trminos 3enerales8 amortizacin es cualquier modalidad de !a3o o eDtincin de una deuda. AquC 4aremos re2erencia a la m1s comKn de estas modalidades. +a eDtincin de una deuda mediante un con(unto de !a3os de i3ual valor en intervalos re3ulares de tiem!o. En otras !ala)ras8 este mtodo de eDtin3uir una deuda tiene la misma naturaleza 2inanciera que las anualidades. +os !ro)lemas de amortizacin de deudas re!resentan la a!licacin !r1ctica del conce!to de anualidad.

15.1. Ta)la de amortizacin +a ta)la de amortizacin es un des!lie3ue com!leto de los !a3os que de)en 4acerse 4asta la eDtincin de la deuda. =na vez que conocemos todos los datos del !ro)lema de amortizacin Esaldo de la deuda8 valor del !a3o re3ular8 tasa de inters y nKmero de !eriodosF8 construimos la ta)la con el saldo inicial de la deuda8 des3losamos el !a3o re3ular en intereses y !a3o del !rinci!al8 deducimos este Kltimo del saldo de la deuda en el !erCodo anterior8 re!itindose esta mec1nica 4asta el Kltimo !erCodo de !a3o. "i los c1lculos son correctos8 veremos que al !rinci!io el !a3o corres!onde en mayor medida a intereses8 mientras que al 2inal el 3rueso del !a3o re3ular es a!lica)le a la disminucin del !rinci!al. En el Kltimo !erCodo8 el !rinci!al de la deuda de)er ser cero.

Estructura 3eneral de una ta)la de amortizacin9

E,E- I I. 30 E alculando la cuota uni2ormeF

+a me(ora de un !roceso !roductivo requiere una inversin de =A 5#8000 dentro de dos aLos. RMu a4orros anuales de)e 4acerse !ara recu!erar este 3asto en siete aLos8 con el !rimer a)ono al 2inal del aLo en curso8 si contem!la una tasa de inters del 12G anualN (ol1ci2n: $'2 H 5#8000J n H 2J i H 0.12J $A H NJ

1V alculamos el $A de la inversin dentro de 2 aLos8 a!licando indistintamente la 2rmula E12F o la 2uncin $A9

2V +ue3o determinamos la cuota !eridica a4orrada a !artir de 4oy8 a!licando la 2rmula E1%F o la 2uncin !a3o9 $A H 448#42.*#J n H &J i H 0.12J HN

&esp1esta9 +os a4orros anuales que de)en 4acerse son =A %8&*2.0&

E,E- I I. 31 E6rstamo de 'ondo de Asociacin de Tra)a(adoresF =n sector de tra)a(adores que cotiza !ara su Asociacin tiene un 2ondo de !rstamos de emer3encia !ara los asociados cuyo re3lamento esta)lece que los crditos ser1n al %G anual y 4asta 3# cuotas. +a cantidad de los !rstamos de!ende de la cuota. aF "i el !rstamo es de =A 38000 Rcu1les ser1n las cuotasN )F "i sus cuotas son =A 120 Rcu1l serCa el valor del !rstamoN

(ol1ci2n 7a8 $A H 38000J n H 3#J i H E0.0%I12F H 0.00&5J HN

6ara el c1lculo de la cuota a!licamos indistintamente la 2rmula E1%F o la 2uncin 6A;.9

(ol1ci2n 7b8 H 120J n H 3#J i H 0.00&5 E0.0%I12FJ $A HN

6ara el c1lculo de la cuota a!licamos indistintamente la 2rmula E1*F o la 2uncin $A9

&esp1esta9 EaF +as cuotas ser1n =A %5.40 y E)F $alor del !rstamo =A 38&&3.#2

15.2.

"istema de Amortizacin 'rancs

aracterizado !or cuotas de !a3o constante a lo lar3o de la vida del !rstamo. Tam)in asume que el ti!o de inters es Knico durante toda la o!eracin. El o)(etivo es analizar no slo el valor de las cuotas8 sino su com!osicin8 que varCa de un !erCodo a otro. ada cuota est1 com!uesta !or una !arte de ca!ital y otra de inters. En este sistema8 el valor total de la cuota !ermanece constante y el inters disminuye a medida que decrece el !rinci!al. "on Ktiles las 2unciones 2inancieras de EDcel !ara el c1lculo. El inters a!licado es al re)atir8 vale decir so)re los saldos eDistentes de la deuda en un !erCodo. Auy utilizado !or los )ancos y tiendas que venden al crdito .

E,E- I I. 32 E alculando la cuota mensual de un !rstamoF +ilian toma un !rstamo )ancario !or =A 38000 !ara su liquidacin en # cuotas mensuales con una tasa de inters del 4.5G mensual. alcular el valor de cada cuota y ela)ora la ta)la de amortizacin. (ol1ci2n: $A H 38000J n H #J i H 0.045J HN

1V alculamos la cuota a !a3ar mensualmente9

2V Ela)oramos la TA>+A 7E AA.-TIBA I.: '-A: E" del !rstamo9

"A+7. I:I IA+ I:TE-E" 6A;. AA.-TIB. "A+7. 'I:A+ &esp1esta:

H "A+7. 'I:A+ H "A+7. I:I IA+ 6.- TA"A 7E I:TE-E" H '.-A=+A O1%P . >=" A- .>,ETI$. H 6A;. 0 I:TE-E" H "A+7. I:I IA+ 0 AA.-TIBA I.:

+a cuota mensual a !a3ar !or el !rstamo es =A 5*1.#48 contiene la amortizacin del !rinci!al y el inters

mensual.

15.3.

"istema de Amortizacin Alem1n

ada cuota est1 com!uesta !or una !arte de ca!ital y otra de inters. En este sistema8 el valor total de la cuota disminuye con el tiem!o8 el com!onente de ca!ital es constante8 el inters decrece. :o es !osi)le utilizar las 2unciones 2inancieras de EDcel !ara su c1lculo. utilidad las ta)las de amortizacin. on este mtodo son de muc4a

E,E- I I. 33 E6rstamo con amortizacin constanteF =na !ersona toma un !rstamo de =A 48000 !ara su liquidacin en 24 amortizaciones mensuales i3uales8 con una tasa de inters del 3.*5G mensual. alcular el valor de cada cuota y ela)ore el crono3rama de !a3os.

(ol1ci2n: $A H 48000J i H 0.03*5J n H 24J HN

Ela)oramos el =A7-. 7E AA.-TIBA I.: A+EAA: 7E +A 7E=7A9

I:TE-E" AA.-TIB. 6A;. "A+7. 'I:A+

H "A+7. 'I:A+ 6.- TA"A 7E I:TE-E" H 6-E"TAA. I :V 7E =.TA"

H I:TE-E" U AA.-TIBA I.: H "A+7. I:I IA+ / AA.-TIBA I.:

E(ercicios 7esarrollados Inters om!uesto8 Anualidades8 Tasas de inters8 Tasas Equivalentes

E,E- I I. 34 E'ondo de a4orroF 7urante los 5 aLos de mayores in3resos de su actividad em!resarial el dueLo de una A@6E8 a4orra mensualmente =A 5008 colocando el dinero al *.4G anual en un >anco que ca!italiza los intereses mensualmente. El Kltimo a)ono lo e2ectKa el 1V de enero de 1%%%. A !artir de este momento decide no tocar los a4orros 4asta el 1V de enero del 2003. 7eterminar cu1nto es lo a4orrado del 1V de enero de 1%%4 al 1V de enero de 1%%% y cu1nto es lo que tiene del 1V de enero de 1%%% al 1V de enero del 2003.

(ol1ci2n: 7el 1I1I1%%4 al 1I1I1%%% el caso es de anualidades y del 1I1I1%%% al 1I1I2003 es un caso de inters com!uesto.

08 An1alidad9 7el 1I1I1%%4 al 1I1I1%%%8 4ay 5 aLos9 H 500J i H E0.0*4I12F H 0.00&J n H E5Q12F H #0J $' H N

28 #nter6s comp1esto9 7el 1I1I1%%% al 1I1I2003 4ay 4 aLos. El valor 2uturo de la cuota !eridica es el valor actual !ara el c1lculo del valor 2uturo al 1I1I20039

$A H 3&8124.02J n H E4Q12F H 4*J i H 0.00&J $' H N

O11P $' H 3&8124.02 E1 U 0.00&F4* H =A 518***.32

&esp1esta: +o a4orrado del 1I1I1%%4 al 1I1I1%%% es =A 3&8124.02. +o acumulado del 1I1I1%%% al 1I1I2003 es =A 518***.32

E,E- I I. 35 EEvaluando el valor actual de un aditamentoF =n 2a)ricante com!ra un aditamento !ara un equi!o que reduce la !roduccin de2ectuosa en un *.5G lo que re!resenta un a4orro de =A #8000 anuales. "e cele)ra un contrato !ara vender toda la !roduccin !or seis aLos consecutivos. +ue3o de este tiem!o el aditamento me(orar1 la !roduccin de2ectuosa slo en un 4.5G durante otros cinco aLos. Al ca)o de ste tiem!o el aditamento ser1 totalmente inservi)le. 7e requerirse un retorno so)re la inversin del 25G anual8 cu1nto estarCa dis!uesto a !a3ar a4ora !or el aditamentoN (ol1ci2n H #8000J n H #J i H 0.25J $A H N

1V Actualizamos los )ene2icios de los seis !rimeros aLos9

2V alculamos el $A de los )ene2icios !ara los !rDimos 5 aLos9 7eterminamos el monto de la anualidad8 a!licando una re3la de tres sim!le9

on este valor actualizamos la anualidad9

H 381&#.4&J i H 0.25J n H 5J $A H N

3V 'inalmente8 sumamos los valores actuales o)tenidos9

+AT H 1&8&0*.54 U *8542.42 H =A 2#8250.%#

&esp1esta9 El !recio a !a3arse 4oy !or el aditamento con una es!eranza de renta)ilidad de 25G anual es =A 2#8250.%#

E,E- I I. 3# E alculando la tasa vencidaF 7eterminar la tasa vencida de una tasa de inters antici!ada de 12G semestral a9

(ol1ci2n9 ia H 0.12J iv H N

&esp1esta: +a tasa vencida es 13.#4G semestral.

E,E- I I. 3& E alculando la tasa vencidaF Tenemos una tasa de inters anual de 24G liquidada trimestralmente !or antici!ado. R u1l es el inters trimestral vencidoN.

6ara utilizar stas conversiones8 tra)a(ar con la tasa corres!ondiente a un !erCodo de a!licacin. 6or

e(em!lo8 una tasa de inters de 12G antici!ada yIo vencida !ara un semestre. &esp1esta9 +a tasa vencida es #.3*G trimestral.

E,E- I I. 3* E alculando el $'F alcular el valor 2inal de un ca!ital de =A 508000 invertido al 11 G anual8 con ca!italizacin com!uesta durante * aLos.

(ol1ci2n9 $A H 508000J i H 0.11J n H *J $' H N

alculamos el $' a!licando la 2rmula E11F o la 2uncin 2inanciera $'9

VF H 508000E1 U 0.11F* H =A 115822#.*%

&esp1esta: El valor 2inal o 2uturo es =A 115822#.*%.

E,E- I I. 3% E alculando n8 $' e IF =n !equeLo em!resario de!osita =A 18500 con una tasa del 5G trimestral y ca!italizacin trimestral el 30 de Aarzo de 1%%%. alcular cu1nto tendr1 acumulado al 30 de Aarzo del 200#. onsiderar el inters eDacto y comercial.

(ol1ci2n: on inters eDacto $A H 18500J i H 0.05J n H NJ $' H NJ I H N

1V alculamos el !lazo EnF con la 2uncin 7IA".+A> E=n aLo H 3#5 dCas y 4 trimestresF9

7IA".+A>I4 H 20.03

n H 20.03

2V alculamos el $' utilizando la 2rmula y la 2uncin res!ectiva de EDcel9

&esp1esta9 El monto acumulado des!us de 20 trimestres es =A 38%*5.&*

(ol1ci2n9

on inters comercial

$A H 18500J i H 0.05J n H NJ $' H NJ I H H N

1V alculamos n a!licando la 2uncin 7IA".+A>9E=n aLo H 3#0 dCas y 4 trimestresF

7IA".+A> I Q4 H 20.31

n H 20.31

&esp1esta9 El monto acumulado des!us de 20.31 trimestres es =A 48040.#0 :uevamente8 constatamos que el inters comercial es mayor que el inters eDacto.

E,E- I I. 40 E alculando el $'F u1l ser1 el monto des!us de 12 aLos si a4orramos9 =A *00 4oy8 =A 18&00 en tres aLos y =A 500 en 5 aLos8 con el 11G anual.

"olucin $A183 y 5 H *008 18&00 y 500J n H 12J i H 0.11J $'12 H N

A!licando sucesivamente la 2rmula O11P y la 2uncin $'9

&esp1esta9 El monto a4orrado des!us de 12 aLos es =A *81*5.50

E,E- I I. 41 E alculando el $'F =n lCder sindical que ne3ocia un !lie3o de reclamos8 est1 interesado en sa)er cu1nto valdr1 dentro de 3 aLos el !asa(e8 considerando que el aumento en el trans!orte es 1.4G mensual y el !asa(e cuesta 4oy =A 1.

(ol1ci2n: $A H 1J i H 0.014J n H E12Q3F H 3#J $' H N

VF H 1E1 U 0.014F3# H =A 1.#5

&esp1esta: 7entro de tres aLos el !asa(e costar1 =A 1.#5

E,E- I I. 42 E alculando el monto acumuladoF ,or3e a4orra mensualmente =A 1#0 al 1.*G mensual durante 1*0 meses. 2inal de este !erCodo. alcular el monto acumulado al

(ol1ci2n H 1#0J i H 0.01*J n H 1*0J $' H N

&esp1esta: El monto acumulado es =A 2118#30.*& E,E- I I. 43 E alculando el !lazoF 7urante cu1nto tiem!o estuvo invertido un ca!ital de =A 48*00 !ara que al 12G anual de inters !rodu(era un monto de =A *8&00.

(ol1ci2n: $A H 48*00J i H 0.12J $' H *8&00J n H N

0.24&#Q12 H 2.%&12 meses

0.%&12Q30 H 2%.13#0 dCas

om!ro)ando tenemos9 E11F +F < 48*00Q1.125.24&# H =A *8&00

&esp1esta9 El tiem!o en que 4a estado invertido el ca!ital 2ue de 5 aLos y 2 meses con 2% dCas.

E,E- I I. 44 E alculando el monto 2inal de un ca!italF Mu monto !odrCamos acumular en 12 aLos invirtiendo a4ora =A #00 en un 2ondo de ca!italizacin que !a3a el 11G los # !rimeros aLos y el 13G los Kltimos # aLos.

(ol1ci2n: $A H #00J i# H 0.11 e i# H 0.13J n H 12J $' H N

O11P VF H #00QE1 U 0.11F#QO1 U 0.13F# H =A 2833#.4&

omo a!reciamos en la a!licacin de la 2rmula los 2actores de ca!italizacin de cada tramo no los sumamos sino los multi!licamos. Esto es asC cuando la tasa es varia)le durante el !erCodo de la inversin yIo o)li3acin.

&esp1esta9 El monto acumulado en 12 aLos es =A 2823#.4&

E,E- I I. 45 E alcular el monto a !a3ar !or una deuda con atrasoF =n em!resario toma un !rstamo de =A 1*8000 a 12 meses8 con una tasa mensual de 3.*G !a3adero al vencimiento. El contrato esti!ula que en caso de mora8 el deudor de)e !a3ar el 4G mensual so)re el saldo vencido. R alcular el monto a !a3ar si cancela la deuda a los doce meses y 25 dCasN

(ol1ci2n: $A H 1*8000J n1 H 12J n2 H E25I12F H 0.*3J i H 0.03*J imora H 0.04J $' H N

1V on la 2rmula E11F o la 2uncin $' calculamos el monto a !a3ar a los doce meses m1s la mora !or 25 dCas de atraso9

E11F $' H 1*8000E1 U 0.03*F12 H =A 2*81#0.53 E11F $' H 2*81#0.53E1 U 0.03*F0.*3 H =A 2%804%.4# o tam)in en un slo !aso9

E11F +F H 1*8000Q1.03*12Q1.03*0.*3 H =A 2%8045.**

&esp1esta9 +a mora es a!licada al saldo no !a3ado a su vencimiento8 en nuestro caso es =A 2*81#0.53. El monto que !a3a al 2inal incluido la mora es =A 2%80%#.0%.

E,E- I I. 4# E alculando el tiem!oF "i de!ositamos 4oy =A #80008 =A 158000 dentro de cuatro aLos y =A 238000 dentro de seis aLos a !artir del 4to. ALo. En qu tiem!o tendremos una suma de =A %*8000 si la tasa de inters anual es de 14.5G.

(ol1ci2n:

1V a!italizamos los montos a)onados 4oy E#8000F y a 4 aLos E158000F !ara sumarlos al a)ono de =A 238000 dentro de 10 aLos8 a!licando la 2rmula E11F VF = VA(1 + i)n o la 2uncin $'9

2V alculamos el tiem!o necesario !ara que los a)onos sean =A %*80009

0.4%52Q12

H 5.%424 meses

0.%424Q30

H 2*.2&20 dCas

Tiem!o total9 11 aLos8 # meses y 2* dCas

&esp1esta9 El tiem!o en el que los tres a)onos e2ectuados en di2erentes momentos8 se convertir1n en =A %*8000 es 11 aLos8 # meses y 2* dCas.

E,E- I I. 4& EA4orro o inversinF ?ace un aLo y medio una 6@AE invirti =A 208000 en un nuevo !roceso de !roduccin y 4a o)tenido 4asta la 2ec4a )ene2icios !or =A 38200. 7eterminar a que tasa de inters mensual de)erCa 4a)er colocado este

dinero en una entidad 2inanciera !ara o)tener los mismos )ene2icios. (ol1ci2n: $A H 208000J n H E12Q#F H 1*J I H 38200J $' H NJ i H N

O1#P 38200 H +F 0 208000

+F H 208000 U 38200 H =A 238200

&esp1esta9 +a tasa necesaria es 0.*3G mensual. E,E- I I. 4* E"umas equivalentesF "i =A 58000 son equivalentes a =A *8*00 con una tasa de inters sim!le anual en tres aLosJ 4aciendo la misma inversin con una tasa de inters com!uesto del 32G anual Ren cu1nto tiem!o dar1 la equivalencia econmicaN (ol1ci2n: $A H 58000J $' H *8*00J n H 5J i H N

&esp1esta:

+a equivalencia econmica se dar1 en 2 aLos con 13 dCas.

E,E- I I. 4% E alculando el valor de venta de una m1quinaF =na m1quina que cuesta 4oy =A #08000 !uede !roducir in3resos !or =A 38500 anuales. 7eterminar su valor de venta dentro de 5 aLos al 21G anual de inters8 que (usti2ique la inversin.

(ol1ci2n: $A H #08000J H 38500J n H 5J i H 0.21J $'1 y 2 H N

alculamos el $' del $A de la m1quina y de los in3resos uni2ormes9

O11P VF H #08000E1U0.21F5 H =A 1558#24.54&#

Al $' E1558#24.54&#F del $A de la m1quina le restamos el $' E2#85#2.3&43F de los in3resos y o)tenemos el valor al que de)e venderse la m1quina dentro de cinco aLos9 1558#24.54&# 0 2#85#2.3&43 H 12%80#2.1& Tam)in solucionamos este caso en 2orma r1!ida a!licando en un solo !aso la 2uncin $'8 con2orme ilustramos a continuacin9

&esp1esta: El valor de venta dentro de cinco aLos es =A 12%80#2.1&.

E,E- I I. 50 EEvaluacin de alternativasF +os directivos de una em!resa distri)uidora de !roductos de !rimera necesidad desean com!rar una camioneta que cuesta =A 2280008 est1n en condiciones de !a3ar =A 58000 al contado y el saldo en 1* cuotas mensuales. =na 2inanciera ace!ta 1* cuotas de =A 18321 y otra o2rece 2inanciar al 4.5G mensual.

aF RMu inters mensual co)ra la !rimera 2inancieraN )F R u1les serCan las cuotas en la se3unda 2inancieraN cF R u1l 2inanciacin de)emos ace!tarN

(ol1ci2n: 7a8 "rimera financiera $A H E228000058000F H 1&8000J n H 1*J H 18321J i H N

(ol1ci2n: 7b8 (eg1nda Financiera $A H 1&8000J n H 1*J i H 0.045J HN

&esp1estas9 aF El costo e2ectivo anual es 5#.45G )F El costo e2ectivo anual es #%.5%G cF +ue3o conviene la !rimera 2inanciera !or menor cuota y menor costo del dinero.

E,E- I I. 51 E uota de a4orro mensual !ara com!ra de un carroF =n em!resario desea com!rar un automvil !ara su uso !ersonal que cuesta 4oy =A 208000. 6ara tal 2in a)re una cuenta de a4orros que reconoce una tasa de inters del 1.25G mensual y em!ieza a 4acer de!sitos desde 4oy. El carro se incrementa en 15G anual Rcu1nto de)er1 de!ositar mensualmente !ara adquirirlo en 5 aLosN.

(ol1ci2n: 1V alculamos el valor del automvil dentro de 5 aLos9

$A H 208000J i H E0.0125Q12F H 0.15J n H 5J $' H N

O11P VF H 208000E1 U 0.15P5 H =A 40822&.143&

2V 'inalmente8 calculamos la cuota mensual9 $' H 40822&.14J i H 0.0125J n H E5Q12F H #0J HN

&esp1esta9 6ara com!rar el automvil dentro de 5 aLos al !recio de =A 40822&.14J el em!resario de)e a4orrar mensualmente =A 4#1.#5.

E,E- I I. 52 E om!ra de un com!utadorF ,or3e desea com!rar un nuevo com!utador8 !ara lo cual cuenta con =A 5008 los cuales entre3ar1 como cuota inicial8 tomando un !rstamo !ara el resto. El modelo que 4a ele3ido tiene un valor de =A 28%008 !ero el esquema de 2inanciacin eDi3e que tome un se3uro que es 1.&0G del valor inicial del equi!o8 el cual !uede !a3arse en cuotas mensuales y de)e tomarse en el momento de com!rarlo. RA cuanto ascenderCa el valor de las cuotas mensuales !ara !a3ar el !rstamo en 24 meses con una tasa de inters del 3.*G mensualN

osto del equi!o E0F uota inicial "aldo !or 2inanciar

=A 500.00 =A

28%00.00

28400.00

EUF "e3uro !or 2inanciar E28%00Q1.&0GF Total !or 2inanciar $A H 2844%.30J n H 24J i H 0.03*J HN =A

4%.30 2844%.30

on estos datos calculamos el valor de cada una de las cuotas del total !or 2inanciar8 a!licando indistintamente la 2rmula o la 2uncin 6A;. de EDcel9

&esp1esta9 El valor de cada una de las cuotas mensuales es =A 15&.3&

E,E- I I. 53 E alculando la cuota mensual !or la com!ra de un autoF sar com!ra a !lazos un automvil !or =A 158000 !ara su !a3o en 1* cuotas i3uales8 a una tasa de inters de 3.5G mensual. alcular el valor de la mensualidad. (ol1ci2n: $A H 158000J n H 24J i H 0.035J HN

&esp1esta9 El valor a !a3ar cada mes es =A 1813&.25. A!lique usted la 2uncin 6A;..

E,E- I I. 54 E;anaron la TinZaF =n diario local in2orma que9 W50 !ersonas com!arten el !remio mayor de la tinZaX. uenta la 4istoria de 50 tra)a(adores que com!raron cor!orativamente un )oleto de loterCa y 3anaron el !remio mayor de =A 5S00080008 al cual era necesario descontar el 12G de im!uesto a las 3anancias ocasionales. =no de los a2ortunados tra)a(adores coloca sus 3anancias a !lazo 2i(o !or seis meses al 25G anual con ca!italizacin semestral. Al ca)o de este tiem!o tiene !laneado iniciar su !ro!ia em!resa y requiere adicionalmente =A 3080008 que los de)e cu)rir vCa un crdito al 3.5G mensual y a 3# meses. 7eterminar el monto !ara cada uno8 el valor del a4orro a !lazo 2i(o y el monto de las cuotas mensuales.

(ol1ci2n: 708 6remio 3lo)al E0F 12G Im!uesto a las a!uestas "aldo !ara distri)ucin entre 50 3anadores 6remio !ara cada uno E4S4008000I50F =A =A =A 5S0008000 #008000 484008000 **8000.00

(ol1ci2n: 728 $A H **8000J n H 1J i H E0.25I2F H 0.125J $' H N

O11P +F H **8000O1 U E1Q0.125FP H =A %%8000

(ol1ci2n: 758 $A H 308000J n H 3#J i H 0.035J HN

&esp1esta9 1F Aonto !ara cada uno de los 3anadores 2F $alor del a4orro a !lazo 2i(o 3F uotas mensuales del crdito =A =A **8000.00

%%8000.00 =A 184&%.52

E,E- I I. 55 E om!ra a crdito de un minicom!onenteF "onia com!ra un minicom!onente al !recio de =A *008 a !a3ar en 5 cuotas al 5G mensual. com!osicin de cada cuota y ela)orar la ta)la de amortizacin. alcular la

(ol1ci2n: $A H *00J n H 5J i H 0.05J HN

1V alculamos la cuota mensual9

2V 'inalmente ela)oramos la TA>+A 7E AA.-TIBA I.: "I"TEAA '-A: E"9

&esp1esta: +a cuota mensual es =A 1*4.&*.

E,E- I I. 5# E om!ra de m1quinas teDtilesF =n !equeLo em!resario teDtil adquiere dos m1quinas remalladoras y una cortadora !or =A 158000 !ara su !a3o en 12 cuotas mensuales uni2ormes. El !rimer !a3o se 4ar1 un mes des!us de e2ectuada la com!ra. El em!resario considera que a los 5 meses !uede !a3ar8 adem1s de la mensualidad8 una cantidad de =A 382%0 y !ara saldar su deuda8 le 3ustarCa se3uir !a3ando la misma mensualidad 4asta el 2inal. Este !a3o adicional8 4ar1 que disminuya el nKmero de mensualidades. alcular en qu 2ec4a calendario terminar1 de liquidarse la deuda8 la com!ra se llev a ca)o el !asado 1 de Enero del 2003 y la tasa de inters es 4.5G mensual. (ol1ci2n: $A H 158000J n H 12J i H 0.045J HN

1V alculamos el valor de cada una de las doce cuotas9

2V Ela)oramos la TA>+A 7E AA.-TIBA I.: 7E "I"TEAA '-A: E"9 Al !a3ar los =A 382%0 adicionales a la cuota del quinto mes8 nos queda un saldo de =A #84038 como las cuotas mensuales de)en ser de =A 18#44.%%8 calculamos los meses que 2altan 4asta que la deuda quede saldada9

$A H #8403J i H 0.045J

H 18#45J n H N

0.3&Q30 H 11 dCas

&esp1esta9

El !a3o de la deuda disminuye en casi tres meses8 !or el a)ono adicional en el quinto mes8 la o)li3acin es liquidada el 12I10I20038 siendo la Kltima cuota de =A #0%. +a Kltima cuota contiene el saldo 2inal E5%%F y los intereses de 11 dCas.

E,E- I I. 5& E7o)le !rstamoF =n !rstamo de =A 38000 a ser !a3ado en 3# cuotas mensuales i3uales con una tasa de inters de 3.*G mensual8 transcurrido * meses eDiste otro !rstamo de =A 28000 con la misma tasa de inters8 el )anco acreedor uni2ica y re2inancia el !rimer y se3undo !rstamo !ara ser liquidado en 2# !a3os mensuales i3uales8 realizando el !rimero 3 meses des!us de reci)ir el se3undo !rstamo. RA cu1nto ascender1n estas cuotasN

(ol1ci2n: $A0 H 38000J $A* H 28000J n H 3#J n H 2#J i H 0.03*J HN

1V alculamos cada una de las 3# cuotas con la 2rmula E1%F o la 2uncin 6A;.9

2V En el octavo mes reci)imos un !rstamo adicional de =A 28000 que uni2icado con el saldo !endiente es amortizado mensualmente tres meses des!us de reci)ido. Ela)oramos la TA>+A 7E AA.-TIBA I.: 7E +A 7E=7A.

Al momento *8 des!us de amortizar el !rinci!al8 el saldo del !rstamo es 28#*3.&0 0 52.31 H =A 28#31.3% sin em)ar3o8 con el nuevo !rstamo m1s los intereses de los !erCodos de carencia o 3racia el saldo es de 28#31.3% U 28000 U 1&5.%% U 1*2.#* H 48%%0.0& con el que calculamos el valor de la nueva cuota8 a!licando indistintamente la 2rmula O1%P8 la 2uncin 6A;. o la 4erramienta )uscar o)(etivo de EDcel9 $A H 48%%0.0&J i H 0.03*J n H 2#

&esp1esta9 El valor de cada una de las 2# cuotas es =A 305.45 E,E- I I. 5* E alculando las cuotas varia)les de un !rstamoF Tenemos un !rstamo de =A 28500 con una a(a -ural que co)ra el 4.5G de inters mensual8 !ara ser !a3ado en * a)onos i3uales. +ue3o de amortizarse 3 cuotas ne3ocian con la a(a el !a3o del saldo restante en dos cuotas8 la !rimera un mes des!us y la se3unda al 2inal del !lazo !actado inicialmente. alcular el valor de estas dos cuotas.

(ol1ci2n: $A H 28500J i H 0.045J n H *J HN

1V alculamos el valor de cada una de las * cuotas8 con la 2uncin 6A;.9

2V Ela)oramos la TA>+A 7E AA.-TIBA I.: 7E+ 6-E"TAA.8 a)onado la tercera cuota el saldo del !rstamo es =A 18##3.%2. 6ara el c1lculo de la cuota a!licamos >uscar .)(etivo de EDcel9

.)tenemos el valor de la amortizacin 4 dividiendo el saldo !endiente entre 29

A este valor adicionar los intereses corres!ondientes8 incluido los intereses de los !erCodos de carencia cuando corres!onda.

&esp1esta9 El valor de la cuota 48 es El valor de la cuota *8 es =A %0#.*4 =A %%2.13

E,E- I I. 5% E6rstamo sistema de amortizacin 2rancs y alem1nF =na !ersona toma un !rstamo !or =A 158000 a reinte3rar en 12 cuotas con un inters del 3.5G mensual. A!licar los sistemas de amortizacin 2rancs y alem1n.

(ol1ci2n: "istema 'rancs $A H 158000J n H 12J i H 0.035J HN

1V alculamos el valor de cada una de las cuotas9

2V Ela)oramos la TA>+A 7E AA.-TIBA I.: 7E+ 6-E"TAA.8 "istema 'rancs9

(ol1ci2n: "istema Alem1n $A H 158000J n H 12J i H 0.035J AA.-T. H N

2V Ela)oramos el =A7-. 7E AA.-TIBA I.: 7E +A 7E=7A8 "istema de Amortizacin Alem1n9

6or 2alta de es!acio 4emos ocultado varias 2ilas en cada cuadro.

-omentario: En el sistema de amortizacin 2rancs los !a3os son constantes y la amortizacin crecienteJ en el sistema de amortizacin alem1n los !a3os son decrecientes y la amortizacin es constante.

E,E- I I. #0 E6rstamo con tasa de inters 2lotanteF =n em!resario adquiere un !rstamo de la >anca 'ondista !or =A 5S0008000 a reinte3rar en 5 cuotas anuales8 con una tasa de inters 2lotante que al momento del otor3amiento es de 5.50G anual. 6a3adas las 3 !rimeras cuotas8 la tasa de inters crece a &.5G anual8 que se mantiene constante 4asta el 2inal.

(ol1ci2n: $A H 5S0008000J n H 5J i1...3 H 0.055 y i4...5 H 0.0&5J i H 0.0&5J AA.-T. H N

1V alculamos la amortizacin mensual9

2V Ela)oramos el =A7-. 7E AA.-TIBA I.: 7E +A 7E=7A8 "istema de Amortizacin Alem1n9

-omentario: omo o)servamos8 el incremento de la tasa de inters !roduce un quie)re de la tendencia descendente de las cuotas. El quie)re tiene su ori3en en la cuantCa de los intereses.

E,E- I I. #1 E alculando la tasa e2ectivaF +as E76@AE" y a(as -urales y Aunici!ales de a4orro y crdito co)ran un !romedio anual de 52G !or !rstamos en moneda nacional. alcular la tasa e2ectiva.

(ol1ci2n: ( H 0.52J m H 12J i H N

&esp1esta9 +a tasa e2ectiva anual que co)ran estas instituciones es ##.3&G.

E,E- I I. #2 E alculando la tasa nominalF

=na .:; Ecomo muc4asF8 canaliza recursos 2inancieros de 2uentes coo!erantes eDtran(eras !ara ayuda social. oloca los recursos que le envCan Knicamente a mu(eres con casa y ne3ocio !ro!ios al 3.*G mensual en !romedio y 4asta un m1Dimo de =A 58000J adem1s8 o)li3atoriamente los !restamistas de)en a4orrar mensualmente el 15G del valor de la cuota que no es devuelto a la liquidacin del !rstamo8 !or cuanto los directivos de la .:; dicen que estos a4orros son !ara cu)rir solidariamente el no !a3o de los morosos. 7eterminar el costo real de estos crditos8 asumiendo un monto de =A 28000 a ser !a3ado en 12 cuotas i3uales al 3.*G mensual.

(ol1ci2n: $A H 28000J i H 0.03*J n H 12J ( H NJ TEA H NJ $' H N

1V alculamos la tasa nominal y la TEA del !rstamo9

2V alculamos el valor de cada una de las cuotas y el Wa4orroX9

A?.--. AE:"=A+ .>+I;AT.-I.H 210.#4 Q 15G H =A 31.5% mensual

2V Ela)oramos la TA>+A 7E AA.-TIBA I.: 7E+ 6-E"TAA.9

3V 6ara determinar el costo e2ectivo del crdito ela)oramos el 2lu(o de e2ectivo y a!licamos la 2uncin TI-9

4V alculamos la tasa nominal y la TEA8 a !artir de la tasa de inters mensual de #.2*G9

&esp1esta9 onsiderando el Wa4orroX y el valor del dinero en el tiem!o8 el costo e2ectivo del crdito que da la .:; es de 10*.40G anual8 que es lo que !a3an sus clientes !or su Wayuda socialX.

E,E- I I. #3 EEvaluando el costo e2ectivo de un !rstamoF =n !equeLo em!resario o)tiene un crdito de una E76@AE !or =A 2580008 a una tasa de inters de 52G anual con ca!italizacin mensual8 con una retencin mensual del 1.5G !ara un 2ondo de ries3o. R u1l ser1 la tasa e2ectiva anual y el monto a !a3ar transcurrido un aLoN (ol1ci2n:

1V omo la retencin es mensual8 convertimos esta tasa !eridica a tasa nominal9 0.015Q12 H 0.1*8 lue3o sumamos este resultado a la tasa nominal9 j H 52G U 1*G H &0G ca!italiza)le mensualmente9

$A H 258000J ( H 0.&0J m H 12J i H N

2V alculamos la tasa !eridica y e2ectiva anual9

3V 'inalmente encontramos el monto8 transcurrido un aLo9

i H E0.%&4#I12F H 0.0*12

O11P VF H 258000 E1 U 0.0*12F12H =A #38&%*.&%

&esp1esta: +a tasa e2ectiva anual ETEAF es %&.4#G y el monto que !a3a e2ectivamente transcurrido un aLo es =A #38&%*.&% !or un !rstamo de =A 258000.

E,E- I I. #4 E om!ra con TA-,ETA de rditoF =na !ersona con una TA-,ETA 7E -E7IT. de una cadena de "=6E- AE- A7."8 adquiere una re2ri3eradora el 30I12I03 cuyo !recio contado es =A *#1.548 !ara ser !a3ada en 12 cuotas uni2ormes de =A %# mensuales cada una8 de)iendo a3re3ar a esta cuota !ortes y se3uros !or =A 5.%% mensual. El a)ono de las cuotas es a !artir del 5I03I04 Edos meses li)resF. ;astos adicionales =A 1&.43 que 4acen un total de =A *&*.&&. 7eterminar el costo e2ectivo y ela)ore la ta)la de amortizacin de la deuda.

(ol1ci2n: $A H *&*.&&J n H 14J H %#J i H NJ TEA H N

1V on la 2uncin TA"A calculamos la tasa del !erCodo E i F9

2V on la 2rmula O25P calculamos la tasa nominal9

3V on la 2rmula O2*P o la 2uncin I:T.E'E TI$. calculamos la tasa e2ectiva anual ETEAF de la deuda9

4V Ela)oramos la TA>+A 7E AA.-TIBA I.: 7E +A 7E=7A9

5V 6ara la determinacin del costo e2ectivo de la deuda ela)oramos el res!ectivo '+=,. 7E

A,A9

+a cuota mensual que e2ectivamente !a3a el cliente es =A 101.%%

&esp1esta: El costo e2ectivo de la deuda incluido los =A 5.%% de !ortes y se3uro es de %0.22G al aLo y 5.50G mensual. E,E- I I. #5 E$alor actual de los in3resos anualesF =na com!aLCa 2rutera !lant naran(as cuya !rimera !roduccin estima en 5 aLos. +os in3resos anuales !or la venta de la !roduccin est1n calculados en =A 5008000 durante 20 aLos. 7eterminar el valor actual considerando una tasa de descuento de 10G anual.

(ol1ci2n: H 5008000J i H 0.10J n H 20J $A H N

1V alculamos el valor actual de los 20 in3resos9

2V 'inalmente calculamos el valor actual del total 5 aLos antes de iniciarse la cosec4a9

$' H 4S25#8&*1.*#J i H 0.10J n H 5J $A H N

&esp1esta: El valor actual de los 20 in3resos al dCa de 4oy es =A 2S#43812#.#2

E,E- I I. ## E uando una inversin se du!licaF 7eterminar la conveniencia o no de un ne3ocio de com!ra y venta de relo(es8 que 3arantiza du!licar el ca!ital invertido cada 12 meses8 o de!ositar en una li)reta de a4orros que !a3a el 5G anual.

(ol1ci2n9 $A H 1J $' H 2J n H 12J i H N

1V alculamos la tasa de inters de la o!eracin 2inanciera8 cuando el ca!ital se du!lica9

2V alculamos el valor 2uturo de los a4orros a la tasa del 5G anual9

$A H 1J i H 0.05J n H 12J $' H N

&esp1esta: Es m1s conveniente la inversin en el ne3ocio de los relo(es.

E,E- I I. #& E alculando el valor de contado de un terrenoF alcular el valor de contado de una !ro!iedad vendida en las si3uientes condiciones9 =A 208000 de contadoJ =A 18000 !or mensualidades vencidas durante 2 aLos y # meses y un Kltimo !a3o de =A 28500 un mes des!us de !a3ada la Kltima mensualidad. 6ara el c1lculo8 utilizar el %G con ca!italizacin mensual.

(ol1ci2n: Ei H0.0%I12F8 En H 2Q12U#F $A1 H 208000J 1...30 H 18000J $'31 H 28500J i H 0.00&5J n H 30J $A H N

1V alculamos el $A de la serie de !a3os de =A 18000 durante 30 meses9

2V alculamos el $A de los =A 28500 !a3ados un mes des!us de la Kltima cuota9

&esp1esta: +ue3o el valor de contado del terreno es9 2#8&&5 U 18%*3 U 20.000 H 4*8&5*

E,E- I I. #* E+a me(or o2ertaF

=na !ersona reci)e tres o2ertas !ara la com!ra de su !ro!iedad9 EaF =A 4008000 de contadoJ E)F =A 1%08000 de contado y =A 508000 semestrales8 durante 2 T aLos EcF =A 208000 !or trimestre antici!ado durante 3 aLos y un !a3o de =A 25080008 al 2inalizar el cuarto aLo. RMu o2erta de)e esco3er si la tasa de inters es del *G anualN

*ferta 9 =A 4008000

(ol1ci2n:7b8 i H E0.0*I2 semestresF H 0.04J n H E2.5Q2F H 5 semestresJ $A H N

*ferta b

9 22285%1 U 1%08000 H =A 41285%1

(ol1ci2n 7c8: n H E3Q4 trimestresF H 12J i H E0.0*I4 trimestresF H 0.02

1V Actualizamos los !a3os trimestrales de =A 2080009

2V alculamos el $A del Kltimo !a3o anual de =A 25080009

*ferta c

9 2158&3& U 1*38&5& H =A 3%%84%4

&esp1esta9 +a o2erta E)F es la m1s conveniente8 arro(a un mayor valor actual.

E,E- I I. #% E;enerando 2ondos !ara sustitucin de equi!osF RMu suma de)e de!ositarse anualmente8 en un 2ondo que a)ona el #G !ara !roveer la sustitucin de los equi!os de una com!aLCa cuyo costo es de =A 2008000 y con una vida Ktil de 5 aLos8 si el valor de salvamento se estima en el 10G del costoN

(ol1ci2n: $alor de salvamento 9 2008000 D 10G H 208000

'ondo !ara sustitucin de equi!o9 2008000 0 208000 H 1*08000

'inalmente8 calculamos el valor de cada de!sito anual9 $' H 1*08000J i H 0.0#J n H 5J c H N

&esp1esta: El monto necesario a de!ositar anualmente durante 5 aLos es =A 318%31.35. A!lique la 2uncin 6A;. !ara o)tener el mismo resultado.

E,E- I I. &0 E"o)re3iros )ancariosF 6or lo 3eneral casi todos los em!resarios recurren al )anco !ara cu)rir ur3encias de ca(a vCa los so)re3iros Ever 3losarioFJ los !lazos de stos de!enden de las !olCticas de cada institucin 2inanciera8 !ero es comKn encontrar en nuestro medio !lazos de 4* 4oras8 3 dCas como m1Dimo. Estos !lazos casi nunca los cum!le el em!resario8 normalmente los so)re3iros son !a3ados a los 15 30 dCas. +a tasa !romedio !ara este !roducto 2inanciero es 4%G anual m1s una comisin 2lat de 4G y 3astos de !ortes de =A 5 !or cada so)re3iro. 7eterminar el descuento8 el valor lCquido8 el costo e2ectivo de un so)re3iro de 2 dCas !or =A 1080008 los costos cuando este es !a3ado con retraso a los 15 y 30 dCas y la tasa e2ectiva anual.

(ol1ci2n: $: H 108000J i H 0.4%I3#0 H 0.0014J n H 2J 72 H NJ $A H N

1V A!licando la 2rmula E10F calculamos el descuento del so)re3iro !ara 2 dCas9

2V A!licando la 2rmula O*P VA = VN - D8 calculamos el $A del so)re3iro9

$: H 108000J 72 H 2&.30J i'lat H 0.04J 6.-TE" H 5J $A H N

E*F +A2 H 108000 0 E2&.30 U 5F H %8%#&.&0 0 E108000Q0.04F H =A %85#&.&0

3V on la 2rmula E4AF calculamos la tasa real de esta o!eracin9

?asta esta !arte estamos o!erando con el descuento )ancario a inters sim!le. El $A o)tenido es el valor lCquido o el monto que realmente reci)e el em!resario. 6ero de)e a)onar los =A 108000 a los 2 dCas8 en caso contrario !a3ar1 el inters convencional de 4%G anual8 1*G anual de inters moratorio so)re el saldo deudor E=A 108000F y =A 5.00 de !ortes. A !artir de este momento o!eramos con el inters com!uesto.

"umamos a la tasa de inters los intereses moratorios9 $A H 108000J n H 15 y 30J i H E0.4%I3#0 U 0.1*I3#0F H 0.001%J $' HN

4V alculamos el monto a !a3ar a los 15 y 30 dCas incluyendo los !ortes9

E11F VF H 108000QE1 U 0.001%F15 U 5 H 1082%3.*2 E11F VF H 108000QE1 U 0.001%F30 U 5 H 1085%0.%%

+ue3o a!licando la 2rmula E13F y la 2uncin TA"A8 calculamos el costo mensual del so)re3iro9

$A H %85#&.&0J n H 15 y 30J $' H 1082%3.*2 y 1085%0.%%J i H N

5V 'inalmente8 calculamos la tasa nominal y la TEA del so)re3iro9

E25F j H 0.0033%Q30Q H 1.2204 E2*F TEA H E1 U 0.0033%F3#0 0 1 H 2.3*1#

&esp1esta9 1F 2F El descuento !ara los 2 dCas es9 =A 2&.30 +os costos cuando el so)re3iro es !a3ado con retraso son9 6ara 15 dCas H &.34G 6ara 30 dCas H 10.1&G 3F +a tasa nominal es +a tasa e2ectiva anual es 9( H 122.04G

9 TEA H 23*.1#G

E,E- I I. &1 EEvaluando la com!ra a crdito en un su!ermercadoF =n ama de casa com!ra a crdito el *I10I2004 en un "=6E-AE- A7.8 los si3uientes !roductos9

=na lustradora marcada al contado a

=A 310.00

=na as!iradora marcada al contado a =A 2&#.00 =na as!iradora marcada al contado a =A 115.00 =A &01.00

+a seLora con la !ro2orma en la mano !ide a la ca(era que le 2raccione el !a3o en 12 cuotas i3uales con !a3o di2erido8 la ca(era in3resa los datos a la m1quina y esta arro(a 12 cuotas mensuales de =A *2.%0 cada una con vencimiento la !rimera el dCa 5I2I2005. 7etermine la tasa de inters !eridica y la TEA que co)ra el "=6E-AE- A7..

(ol1ci2n: $A H &01J H *2.%0J n H 12J i H NJ TEA H N

1V A!licando la 2uncin TA"A calculamos la tasa !eridica de la anualidad9

Tasa mensual H 5.*4G

&esp1esta: El "=6E-AE- A7. co)ra mensualmente !or sus ventas al crdito 5.*4G8 que arro(a una tasa nominal de &0.13G y una Tasa E2ectiva Anual de %&.#%G. Esta tasa no considera !ortes8 se3uros e Im!uesto a las Transacciones 'inancieras EIT'F.

6or9 -6sar Aching /13mn cesarac4in3[ya4oo.es

613ina !ersonal9 http://cesaraching.blogspot.com/ http://es.geocities.com/cesaraching/

>i)lio3ra2Ca

Ayres 'ran48 ,r. E1%&1F. "erie de

om!endio "c4aum8 TeorCa y 6ro)lemas de Aatem1ticas 'inancieras.

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