UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

Tema: Curso:

LEY DE TITULOS VALORES

Documentacin mercantil

Profesor: Edgard Mueras Leiva

Integrantes del equi o:

Arteaga lavan David Alexander ana!uire c!am"i #eatri$ %aulette &ose' Steven astro S(nc!e$ !inc!a) o$co Ste'!ania laros Solis &oselin Medalid *errera ontreras Milagros oll+ue Roas Danit$a Marveli Silva Rivadeneira Mariela

,-./

Dedi!atoria: Agrade!emos " dedi!amos este tra#a$o monogr%fi!o a nuestros adres& a quienes les de#emos todo lo que tenemos en esta 'ida( A Dios) "a que gra!ias a *l tenemos esos adres mara'illosos) los !uales nos a o"an en nuestras derrotas " !ele#ran nuestros triunfos( A nuestros maestros uni'ersitarios quienes son nuestros gu+as en el a rendi,a$e) d%ndonos los -ltimos !ono!imientos ara nuestro #uen desen'ol'imiento en la so!iedad(

INTRODUCCION

Los t0tulos valores son documentos necesarios 'ara legitimar el e1ercicio del derec!o literal ) autnomo +ue en ellos se incor'ora2 'ueden ser de contenido crediticio2 cor'orativo o de 'artici'acin ) de tradicin o re'resentativo de mercanc0as2 'or e1em'lo el uso de la arta de %orte3 Desde el 'unto de vista material el t0tulo valor es un documento escrito2 siem're 4irmado 5unilateralmente6 'or el deudor7 es adem(s un 'eda$o de 'a'el +ue contiene diversas menciones3 En un segundo 'lano2 se de4ine al t0tulo valor como un derec!o en "ene4icio de una 'ersona3 El derec!o consignado en el documento2 nace con la creacin de 8ste3 Tiene un valor en la actividad econmica en general ) en los negocios mercantiles en es'ecial2 'or ello ) 'ara el desarrollo de la econom0a de un 'a0s2 interesa +ue el titulo como valor en s0 mismo2 'ueda entrar en circulacin econmica como los dem(s "ienes3 9uien suscri"e un t0tulo valor se o"liga a una 'restacin 4rente al 'oseedor del t0tulo2 o +ui8n resulte tal2 ) no su"ordina esa o"ligacin a ninguna ace'tacin2 ni a ninguna contra'restacin3 Tam"i8n en las com'raventas +ue se reali$an dentro del tr(4ico mercantil est( mu) extendida la utili$acin de algunos t0tulos valores como medio de 'ago )2 en ocasiones2 como instrumento de cr8dito3 En concreto los t0tulos valores m(s utili$ados en el tr(4ico mercantil son: ; La letra de cam"io3 ; El c!e+ue3 ; El 'agar83 A!ora trataremos los art0culos de T0tulos ) Valores del ,.< al ,<=2 donde veremos conce'tos2 los contenidos +ue de"en de tener cada t0tulo valor2 ) casos en los +ue se 'ueden dar uso3

El Certifi!ado .an!ario
Ante!edentes: En el a>o de .=<- el go"ierno de ese entonces ex'idi el decreto le) .?,<@ regulando el denominado mercado de giros en moneda extran1era2 'ro!i"iendo a las 'ersonas naturales ) 1ur0dicas residentes en el 'a0s2 a mantener ) e4ectuar de'sitos en moneda extran1era en "ancos ) otras instituciones del 'a0s )Ao el exterior2 as0 mismo se 'ro!i"0a a estas 'ersonas a mantener ) contraer acreencias ) cele"rar contratos en moneda extran1era +ue corres'ondiesen e1ecutar dentro del territorio de la re'B"lica3 Dentro del 'roceso de cam"io de la 'ol0tica econmica se ex'ide el decreto le) ,,-/? +ue inicia un 'roceso de li"erali$acin del mercado cam"iario2 el cual crea los denominados Ccerti4icados "ancarios en moneda extran1eraD cu)as caracter0sticas guardan cercana a lo se>alado en la actual le) de t0tulos valores de ese entonces 5le) .E@?<63 Resulta interesante el comentar uno de los considerados del mencionado decreto le) donde se esta"lece como 'ro'sito el 4omento del a!orro de los residentes extran1eros2 marcando $an1ada di4erencia con la 'rimera 4ase2 de clara tendencia i$+uierdista2 del r8gimen a cargo del Fral3 &uan Velasco Alvarado2 ) es +ue2 durante esta segunda eta'a2 como "ien a'unta astellares2 se "usca"a recu'erar la con4ian$a 'erdida de los a!orristas extran1eros durante la 4ase velas+uista3 Ricardo #eaumont allirgos A Rolando astellares Aguilar2 en Su Li"ro omentarios A La Gueva Le) De Titulo Valores2 segunda edicin octu"re ,---2 sostienen +ue el certi4icado "ancario en moneda extran1era #ME2 es un titulo valor de creacin 'eruana ) +ue res'ondi a la necesidad de reco"rar la con4ian$a 'erdida de los a!orristas en el sistema "ancario2 al !a"erse dis'uesto durante el go"ierno militar de los a>os setenta el control estricto de los cam"ios ) 'ro!i"irse la tenencia de moneda extran1era 'or los 'articulares3 El certi4icado "ancario en moneda extran1era est( regulado en los art0culos ,.<H al ,,,H de la nueva le) de t0tulos valores 5Le) GH ,<,?<6 ) el certi4icado "ancario en moneda nacional 'or el art0culo ,,/H3 Defini!i/n: El erti4icado #ancario es un t0tulo valor en moneda nacional o extran1era +ue es emitido al 'ortador o nominativo 'or las em'resas "ancarias2 en res'aldo de la entrega de dinero en moneda extran1era2 +ue garanti$a una adecuada renta"ilidad e inmediata li+uide$3 Res'ecto al tiem'o se 'uede elegir el 'la$o +ue me1or nos venga: desde /- !asta /E- d0as3 Recordemos +ue un Ct0tulo valorD es un documento mercantil en el +ue est( incor'orado un derec!o 'rivado 'atrimonial2 'or lo +ue el e1ercicio de dic!o derec!o est( vinculado 1ur0dicamente a la 'osesin del documento3 Dic!o titulo valor es al 'ortador2 trans4eri"le ) negocia"le tanto en el %erB como en el extran1ero3 %uede ser ad+uirido 'or 'ersonas naturales o 1ur0dicas residentes o no residentes en el 'a0s2 de 4orma individual o mancomunada3

Res'ecto a los saldos en erti4icados #ancarios2 son im'rescindi"les 'ara ex'resar el dinero en moneda nacional o extran1era ) a!orrado en un 'la$o determinado ) +ue 'roduce una renta"ilidad a 4avor de la em'resa3 La li+uidacin de intereses se e4ectBa al vencimiento ) se 'aga mediante: ca'itali$acin 5si es renovado62 a"ono en cuenta o !e+ue de Ferencia3 Adem(s de todo esto los erti4icados #ancarios 'ueden ser utili$ados 'ara garanti$ar o'eraciones de cr8dito3 Es 'osi"le +ue el erti4icado #ancario sea negociado li"remente ) 'uede ser utili$ado como medio de 'ago en una transaccin comercial de com'ra A venta2 ) se 'uede constituir como garant0a 'ara solicitar ) o"tener cr8ditos3 Adem(s2 suele otorgarse una tasa de inter8s 4i1a !asta el vencimiento del 'la$o elegido3 En virtud del art0culo ,.?I de la Le) de T0tulos Valores2 Le) GH ,<,?<2 cuando se trate de certi4icados "ancarios en moneda extran1era2 el titulo valor de"e ser de un im'orte no menor a mil dlares estadounidenses o su e+uivalente en otras monedas extran1eras2 en el caso de moneda nacional del %erB2 la suma total no 'odr( ser menor de mil nuevos soles3 Asimismo2 el im'orte 'odr( originar los intereses com'ensatorios 'revistos en el certi4icado2 'udiendo ser tasas 4i1as o varia"les3 %or otra 'arte2 los certi4icados "ancarios solo vencen a 4ec!a 4i1a2 'ara ello en el documento cam"iario !a de se>alarse cu(l es el d0a en +ue ser( exigi"le el 'ago del im'orte del t0tulo valor2 !a) +ue resaltar +ue este 'la$o de vencimiento no 'uede ser su'erior al a>o desde +ue el t0tulo valor es emitido3

Certifi!ado .an!ario de 0oneda E1tran$era

Los certi4icados de de'sito en moneda extran1era son t0tulos +ue contienen una 'romesa de 'ago de contenido crediticio2 ) de"en cum'lir con las caracter0sticas +ue se>ala su le)2 tales como ser emitidos al 'ortador2 o a la orden de determinada 'ersona2 'or una em'resa del sistema 4inanciero nacional7 'ueden ser a 'la$o determinado ) no ma)or de un a>o desde su 4ec!a de emisin7 ) 'ueden ser negociados li"remente2 mediante su sim'le entrega o2 en su caso2 mediante endoso2 sea en 4orma 'rivada o a trav8s de los mecanismos centrali$ados de negociacin3 Su transmisin se reali$a con los e4ectos de la cesin de cr8ditos2 'ues tal como lo se>ala el art0culo ,,,2 estos t0tulos no est(n su1etos a la res'onsa"ilidad solidaria de los

t0tulos valores2 siendo la em'resa emisora ) sus garantes los Bnicos o"ligados a su 'ago3 Cara!ter+sti!as: ;Se emite2 indistintamente2 al 'ortador o a la orden de determinada 'ersona7 ;La o"ligacin de 'ago +ue contiene2 de"e ser cum'lida 'or su emisor2 en la misma moneda extran1era +ue ex'resa el t0tulo2 sin +ue se re+uiera de la cl(usula a +ue se re4iere el Art0culo @-7 ;Su im'orte no de"e ser menor a un mil dlares de los Estados Unidos de Am8rica o su e+uivalente en otras monedas extran1eras7 ;El 'la$o 'ara su 'ago no de"e su'erar de . 5un6 a>o2 contado desde la 4ec!a de su emisin7 ;%ueden ser negociados li"remente mediante su sim'le entrega o2 en su caso2 mediante endoso2 sea en 4orma 'rivada o a trav8s de los mecanismos centrali$ados de negociacin corres'ondientes7 ;El im'orte +ue re'resenta 'odr( generar los intereses com'ensatorios se>alados en el mismo t0tulo2 desde su emisin !asta su vencimiento3 Estas tasas de inter8s 'odr(n ser a tasa 4i1a o varia"le7 ) ;De"en emitirse en 'a'el de seguridad3

Contenido del Certifi!ado .an!ario de 0oneda E1tran$era:

.6 La denominacin de erti4icado #ancario de Moneda Extran1era7 ,6 El lugar ) 4ec!a de su emisin7 /6 En los t0tulos emitidos al 'ortador2 la indicacin de +ue su 'ago se !ar( al 'ortador3 En a+u8llos emitidos a la orden2 el nom"re de la 'ersona a cu)a orden se emite7 J6 La indicacin de su im'orte2 +ue de"er( estar ex'resado en moneda distinta a la nacional7 @6 El 'la$o de su vigencia o 4ec!a de su vencimiento2 +ue no 'odr( ser ma)or a . 5un6 a>o2 desde la 4ec!a de su emisin7 as0 como si es renova"le o no7 E6 El lugar de 'ago7 <6 Las condiciones 'ara su redencin antici'ada2 de !a"erlos7 ) ?6 El nom"re de la em'resa emisora ) la 4irma de su re'resentante3 Ven!imiento del Certifi!ado .an!ario de 0oneda E1tran$era:

El vencimiento del erti4icado #ancario de Moneda Extran1era de"e se>alarse a 4ec!a 4i1a3 A 4alta de indicacin ex'resa del vencimiento2 se entender( +ue vence a un a>o2 desde la 4ec!a de su emisin3 Si no se se>ala +ue el 'la$o de vencimiento es renova"le o no2 se entender( +ue es renova"le en 4orma inde4inida ) sucesiva2 'or el mismo 'la$o originalmente se>alado en el t0tulo2 con ca'itali$acin de sus intereses2 en su caso3 uando el erti4icado #ancario de Moneda Extran1era se>ale +ue su 'la$o no es renova"le2 generar(n los intereses +ue se !u"ieren acordado2 slo !asta la 4ec!a de su vencimiento3 Igual regla es a'lica"le en los casos se>alados en el segundo '(rra4o del 'resente art0culo3

Lugar de Pago del Certifi!ado .an!ario de 0oneda E1tran$era:

Si no se se>ala el lugar de 'ago2 se entender( +ue es 'agadero en cual+uier o4icina de la em'resa emisora dentro de la Re'B"lica3 E$er!i!io de la A!!i/n Cam#iaria del Certifi!ado .an!ario de 0oneda E1tran$era:

%ara el e1ercicio de la accin cam"iaria +ue corres'onde 4rente a la em'resa emisora2 as0 como 'ara tener m8rito e1ecutivo2 el erti4icado #ancario de Moneda Extran1era2 no re+uiere de 'rotesto2 ni de la 4ormalidad sustitutoria3 Los endosantes del erti4icado #ancario de Moneda Extran1era a la orden no est(n su1etos a la res'onsa"ilidad solidaria de +ue trata el Art+!ulo 222 siendo la em'resa emisora ) sus garantes los Bnicos o"ligados a su 'ago3

Artculo 11.- Responsabilidad solidaria 11.1 Los que emitan, giren, acepten, endosen o garanticen ttulos valores, quedan obligados solidariamente frente al tenedor, salvo clusula o disposicin legal expresa en contrario. ste puede accionar contra dichos obligados, individual o con untamente, sin tener que observar el orden en el que hubieren intervenido. 11.! "l mismo derecho corresponde a todo obligado de un ttulo valor que lo ha#a pagado, contra los obligados anteriores a $l. 11.% La accin promovida contra uno de los obligados no impide accionar contra los otros, a&n cuando sean posteriores al demandado en primer lugar. 11.' "l tenedor puede e ercitar acumulativamente las acciones directa # de regreso( #, de darse el caso, la de ulterior regreso. 11.) La firma puesta en un ttulo valor al portador, como constancia de su cobro o del e ercicio de derechos representados por dicho ttulo, no origina para el firmante ninguna obligacin cambiaria derivada de dicho ttulo valor*.

Certifi!ado .an!ario de 0oneda Na!ional

#a1o las mismas dis'osiciones +ue contiene el T0tulo anterior2 las em'resas del Sistema Kinanciero Gacional autori$adas a ca'tar 4ondos del 'B"lico2 'odr(n emitir erti4icados #ancarios de Moneda Gacional2 siendo de a'licacin las 'rescri'ciones se>aladas 'ara los erti4icados #ancarios de Moneda Extran1era en cuanto resulte 'ertinente2 con la exce'cin +ue de"en estar ex'resados ) ser 'agados en moneda nacional ) su im'orte no de"e ser menor a un mil nuevos soles3

SECCI3N SE4TA

DEL CERTI5ICADO DE DEP3SITO 6 EL 7ARRANT

CERTI5ICADO DE DEP3SITO
El certi4icado de de'sito es el t0tulo valor a la orden +ue re'resenta el derec!o real de 'ro'iedad so"re la mercader0a de'ositada en un almac8n general de de'sito3 En este sentido3 9uien 'osee este t0tulo valor es considerado titular o 'ro'ietario de dic!a mercader0a3 La entidad 4acultada 'ara emitir el certi4icado de de'sito es el almac8n general de de'sito el mismo +ue 'roceder( a emitirlo una ve$3 Rece'cionada en de'sito las mercader0as o 'roductos3

EL 7ARRANT
El Larrant es un t0tulo valor a la orden +ue3 Al igual +ue el certi4icado de de'sito2 tam"i8n re'resenta derec!os reales so"re las mercader0as de'ositadas3 La di4erencia radica en +ue el Larrant re'resenta un derec!o real de 'renda a 4avor del tenedor de dic!o t0tulo valor mientras +ue la 'ro'iedad de las mercader0as corres'onde al tenedor del certi4icado de de'sito3 Es decir2 el Larrant conviene a su tenedor en acreedor 'rendario de la mercader0a o 'roductos en de'sito3 Mientras +ue el certi4icado de de'sito conviene a su titular en 'ro'ietario de dic!as mercader0as3

SU8ETOS INTERVINIENTES EN EL CERTI5ICADO DE DEP3SITO 6 EN EL 7ARRANT

El almac8n general de de'sito o de'ositario2 El de'ositante2

T9TULO :NICO EL CERTI5ICADO DE DEP3SITO 6 EL 7ARRANT

Art+!ulo ;;<=(> Em resas autori,adas a emitir " !ontenido

;;<(2 Las sociedades annimas constituidas como almac8n general de de'sito est(n 4acultadas a emitir el erti4icado de De'sito ) el Marrant a la orden del de'ositante2 contra el reci"o de mercader0as ) 'roductos en de'sito2 ex'resando en uno ) otro documento: a6 La denominacin del res'ectivo t0tulo ) nBmero +ue le corres'onde tanto al erti4icado de De'sito como al Marrant corres'ondiente2 en caso de emitirse am"os t0tulos7 "6 El lugar ) 4ec!a de emisin7 c6 El nom"re2 el nBmero del documento o4icial de identidad ) domicilio del de'ositante7 d6 El nom"re ) domicilio del almac8n general de de'sito7 e6 La clase ) es'ecie de las mercader0as de'ositadas2 se>alando su cantidad2 'eso2 calidad ) estado de conservacin2 marca de los "ultos ) toda otra indicacin +ue sirva 'ara identi4icarlas2 indicando2 de ser el caso2 si se tratan de "ienes 'ereci"les7 46 La indicacin del valor 'atrimonial de las mercader0as ) el criterio utili$ado en dic!a valori$acin7 g6 Modalidad del de'sito con indicacin del lugar donde se encuentren los "ienes de'ositados2 'udiendo encontrarse en sus 'ro'ios almacenes o en el de terceros2 inclusive en locales de 'ro'iedad del 'ro'io de'ositante7 !6 El monto del seguro +ue de"e ser contratado 'or lo menos contra incendio2 se>alando la denominacin ) domicilio del asegurador3 El almac8n general de de'sito 'odr( determinar los dem(s riesgos a ser cu"iertos 'or el seguro2 en cu)o caso 8stos ser(n se>alados en el mismo t0tulo7

i6 El 'la$o 'or el cual se constitu)e el de'sito2 +ue no exceder( de un a>o3 En caso de "ienes 'ereci"les2 no exceder( de noventa 5=-6 d0as2 salvo +ue la naturale$a del "ien ) el almac8n general de de'sito lo 'ermitan7 16 El monto 'endiente de 'ago 'or almacena1e2 conservacin ) o'eraciones anexas o la indicacin de estar 'agados73 N6 La indicacin de estar o no las mercader0as a4ectas a derec!os de aduana2 tri"utos u otras cargas en 4avor del Kisco7 en cu)o caso se agregar( en el t0tulo la cl(usula CAduaneroD inmediatamente des'u8s de su denominacin ) en tal caso le ser( de a'licacin adem(s la legislacin de la materia7 ) l6 La 4irma del re'resentante legal del almac8n general de de'sito3 ;;<(; El erti4icado de De'sito ) el Marrant emitido 'or 'ersonas autori$adas a o'erar de'sitos aduaneros autori$ados2 a los +ue se re4iere el inciso N6 del '(rra4o anterior2 se regir(n 'or la legislacin es'ecial de la materia2 si8ndoles de a'licacin su'letoria las dis'osiciones de la 'resente Le)3

Art+!ulo ;;?@(> Alma!*n de Cam o " 7arrant Insumo>Produ!to

7ARRANT INSU0O>PRODUCTO Marrant insumo;'roducto es el t0tulo valor emitido 'or el almac8n de cam'o cuando en este se !a)an de'ositado materias 'rimas2 insumes2 'artes ) dem(s "ienes 4ungi"les2 los cuales 'ueden sustituirse 'or otros a los +ue los "ienes originalmente de'ositados !u"ieren sido incor'orados me1orando su valor 'atrimonial2 "a1o res'onsa"ilidad del almac8n3 Es decir2 se 'osi"ilita la sustitucin de materias 'rimas 'or 'roductos terminados de ma)or valor3

;;?(2 En los de casos +ue el lugar del de'sito sea de 'ro'iedad del de'ositante o de terceros2 el almac8n general de de'sito 'odr( emitir los t0tulos2 a condicin +ue los "ienes +ueden "a1o su guarda ) res'onsa"ilidad3 En este caso2 constitu)e una condicin +ue se le ceda en uso al almac8n general de de'sito el lugar del de'sito o almac8n de cam'o2 "a1o cual+uier modalidad contractual +ue el e4ecto se acuerde3

;;?(; En los casos se>alados en el '(rra4o anterior2 los "ienes o"1eto de de'sito +ue sean materias 'rimas2 insumos2 'artes ) dem(s "ienes 4ungi"les2 "a1o res'onsa"ilidad del almac8n general de de'sito2 'odr(n estar su1etos a sustitucin 'or otros a los +ue los "ienes originalmente de'ositados !u"ieren sido incor'orados2 me1orando su valor 'atrimonial2 extendi8ndose en ese caso los derec!os +ue re'resentan los t0tulos emitidos al 'roducto 4inal o terminado de ma)or valor 'atrimonial +ue resulte2 +ue ser( el nuevo "ien o"1eto de de'sito2 "a1o control de la salida del insumo e ingreso del 'roducto 'or 'arte del almac8n general de de'sito3 En este caso2 de"er( agregarse a la denominacin de cada t0tulo valor2 la cl(usula CInsumo;%roductoD2 en 4orma destacada3

;;?(A Una ve$ reingresado el 'roducto2 a 'eticin del tenedor del t0tulo2 el almac8n general de de'sito 'odr( sustituirlo2 se>alando la descri'cin del 'roducto 4inal ) su valor 'atrimonial en el nuevo t0tulo +ue emita3 Esta sustitucin es 4acultativa3

Art+!ulo ;;B=(> 5ormularios ofi!iales

Los 4ormularios en los +ue se emita el erti4icado de De'sito ) el Marrant ser(n a'ro"ados 'or la Su'erintendencia2 llevar(n numeracin correlativa ) ser(n ex'edidos de la matr0cula o li"ros talonario +ue conservar( el almac8n general de de'sito2 consignando en cada t0tulo los re+uisitos 4ormales se>alados en el art0culo ,,JI3

Art+!ulo ;;C=(> Valor de las mer!ader+as

,,<3. Slo se emitir(n erti4icados de De'sito ) Marrant 'or mercader0as cu)o valor se>alado en el t0tulo no sea menor al e+uivalente a @ 5cinco6 Unidades Im'ositivas Tri"utarias2 vigente en la 4ec!a de su emisin3 ,,<3, El almac8n general de de'sito ) el tenedor de cual+uiera de los t0tulos +ue solicite sus desdo"lamientos o la divisin 'or lotes de las mercader0as +ue sean 'osi"les de ello2 de"en o"servar lo se>alado en el '(rra4o anterior3

Art+!ulo ;;D=(> 0er!ader+a no su$eta a alma!enamiento

,,?3. #a1o res'onsa"ilidad del almac8n general de de'sito2 con la Bnica exce'cin se>alada en el inciso N6 del art0culo ,,JH2 no 'odr( emitirse erti4icado de De'sito ni Marrant 'or mercader0as su1etas a grav(menes o medidas cautelares +ue le !u"ieren sido noti4icadas 'reviamente3 ,,?3, #a1o res'onsa"ilidad del de'ositante2 no 'odr( solicitar la emisin de erti4icado de De'sito ni de Marrant 'or mercader0as +ue est8n su1etos a registro 'B"lico es'ecial )Ao a gravamen con entrega 1ur0dica3

Art+!ulo ;;E=(> Res onsa#ilidad del alma!*n

;;E(2 El almac8n general de de'sito es res'onsa"le 'or los da>os su4ridos 'or las mercader0as desde su rece'cin !asta su devolucin2 a menos +ue 'rue"e +ue el da>o !a sido causado 'or 4uer$a ma)or2 o 'or la naturale$a misma de las mercader0as o 'or de4ecto del em"ala1e2 no a'recia"le exteriormente2 o 'or cul'a del de'ositante o de'endientes de este Bltimo3 Esta res'onsa"ilidad del almac8n general de de'sito se limita al valor +ue tengan las mercader0as segBn lo se>alado en el t0tulo3 ;;E(; Est( 'ro!i"ido +ue el almac8n general de de'sito realice o'eraciones de

com'ra venta de mercader0as o 'roductos de la misma naturale$a +ue a+uellos +ue reci"e en calidad de de'sito2 salvo +ue lo !aga 'or cuenta de sus de'ositantes7 as0 como +ueda 'ro!i"ido +ue conceda cr8ditos con garant0a de las mercader0as reci"idas en de'sito3 ;;E(A El almac8n general de de'sito entregar( las mercader0as de'ositadas2 a la 'resentacin de am"os t0tulos7 salvo +ue se !a)a limitado a emitir slo el erti4icado de De'sito o slo el Marrant7 lo +ue de"er( constar ex'resamente ) en 4orma destacada en el Bnico t0tulo emitido con las cl(usulas: C erti4icado de De'sito sin Marrant EmitidoD o CMarrant sin erti4icado de De'sito EmitidoD3 ;;E(< En los casos en +ue se !u"iere emitido slo uno de los t0tulos con4orme al '(rra4o anterior2 si el de'ositante re+uiere la emisin de am"os t0tulos2 de"er( entregar 'reviamente al almac8n general de de'sito el t0tulo Bnico +ue tenga 'ara su anulacin ) res'ectiva sustitucin3

Art+!ulo ;AF=(> Dere!Go a ins e!!i/n de mer!ader+as

Todo tenedor del erti4icado de De'sito )Ao del Marrant tiene derec!o a examinar las mercader0as de'ositadas ) se>aladas en dic!os t0tulos2 'udiendo retirar muestras de ellas si su naturale$a lo 'ermite2 en la 4orma ) 'ro'orcin +ue determine el almac8n general de de'sito res'ectivo3

EL ENDOSO
El endoso ven0a de4inido 'or el cdigo de comercio de .??< en su Art3 <?.2 de la siguiente 4orma: Cel endoso es un escrito sucinto2 redactado con arreglo a las 4ormas legales2 ) 'uesto al dorso de la letra de cam"io ) dem(s documentos a la orden2 'or el +ue el due>o de ellos transmite la 'ro'iedad a una 'ersona determinada2 mediante un valor 'rometido o entregado3 Una de4inicin m(s actuali$ada nos ex'lica +ue el endoso es una cl(usula accesoria e inse'ara"le del t0tulo2 'or virtud de la cual el acreedor 'one a otro acreedor en su lugar dentro del t0tulo2 sea con car(cter ilimitado2 sea con car(cter limitado 5como en el endoso en 'rocuracin o el endoso en garant0a6D3 El endoso es la 4orma de transmisin de los t0tulos valores a la orden ) de"e constar en el reverso del t0tulo res'ectivo o en !o1a ad!erida a 8l3 9ue es una cadena de endoso O De la cadena de endosos se !a dic!o +ue es a+uella en +ue le 'rimer endoso de"e estar 4irmado 'or el tomador ) cada siguiente endoso 'or la 'ersona designada 'or el endoso inmediatamente 'recedente2 es decir2 +ue el endosante sea el endosatario del endoso anterior3 La secuencia m(s o menos intensa de los endosos no de"ilita la 'osicin del Bltimo

endosatario sino +ue 8sta 'or el contrario2 +ueda con4ortado 'or los endosos 'recedentes2 los +ue en ra$n de la o"ligacin autnoma de cada una de los endosantes ro"ustecen el t0tulo en la medida de su circulacin3 El nBmero de endosos de'ende del tiem'o de la vida del t0tulo ) de la intensidad de las negociaciones3 El endosante se o"liga 4rente a los tenedores 'osteriores ) 4rente a 8l res'onden2 en el nexo de las acciones de regreso2 +uienes le anteceden3 La entrega mediante el endoso de un t0tulo valor a la orden com'orta la vinculacin como o"ligada de regreso del endosante )a +ue el endosatario reci"e2 como norma general2 "a1o el entendido del "uen 4in de t0tulo2 +ue el endosante entrega con una 4inalidad C'ro;solvendoD3 La entrega con e4ectos de novacin o C'ro;solutoD es exce'cional3

Art+!ulo ;A2(> 5orma de transmisi/n " sus efe!tos

;A2(2 El erti4icado de De'sito ) el Marrant son t0tulos valores a la orden ) se trans4ieren 'or endoso3 Sus res'ectivos endosos 'roducen los siguientes e4ectos: a6 Siendo del erti4icado de De'sito ) del Marrant2 trans4iere al endosatario la li"re dis'osicin de las mercader0as de'ositadas7 "6 Siendo slo del Marrant2 con4iere al endosatario el derec!o de 'renda 'or el valor total de las mercader0as de'ositadas2 en garant0a del cr8dito directo o indirecto +ue se se>ale en el mismo t0tulo7 ) c6 Siendo slo del erti4icado de De'sito2 trans4iere al endosatario el derec!o de 'ro'iedad so"re las mercader0as de'ositadas2 con el gravamen 'rendario en 4avor del tenedor del Marrant2 en caso de !a"erse emitido este Bltimo t0tulo3 ;A2(; El endoso del erti4icado de De'sito se'arado del Marrant no re+uiere ser registrado ante el almac8n general de de'sito7 mientras +ue el 'rimer endoso del Marrant de"e ser registrado tanto ante el indicado almac8n como en el erti4icado de De'sito res'ectivo +ue se !u"iere emitido2 transcri"iendo la in4ormacin se>alada en el Art0culo ,/,3 ;A2(A El endoso del Marrant reali$ado 'or tenedor distinto del de'ositante a un agente o al mismo almac8n general de de'sito o al cargador2 'ara el em"ar+ue de

las mercader0as con 4ines de comercio exterior2 no li"era del gravamen ni de la guarda +ue corres'onde al almac8n general de de'sito emitente del t0tulo2 los +ue se mantendr(n en tanto no se ex'ida el res'ectivo documento de em"ar+ue3 En este endoso de"er( utili$arse la cl(usula C%ara Em"ar+ueD u otra e+uivalente3

Art+!ulo ;A;(> Informa!i/n del endoso del 7arrant

El endoso del Marrant ) erti4icado de De'sito 4acilita la trans4erencia de mercader0as sin necesidad de su des'la$amiento2 lo cual 'ermite a!orrar costos o'erativos3 ;A;(2 El 'rimer endoso del Marrant se'arado del erti4icado de De'sito +ue se !u"iere emitido o aun cuando tal emisin no se !u"iere !ec!o2 contendr(: a6 La 4ec!a en la +ue se !ace el endoso7 "6 El nom"re2 el nBmero del documento o4icial de identidad ) 4irma del endosante7 c6 El nom"re2 domicilio ) 4irma del endosatario7 d6 El monto del cr8dito directo )Ao indirecto garanti$ado7 e6 La 4ec!a de vencimiento o 'ago del cr8dito garanti$ado2 +ue no exceder( del 'la$o del de'sito7 46 Los intereses +ue se !u"ieran 'actado 'or el cr8dito garanti$ado7 g6 La indicacin del lugar de 'ago del cr8dito )Ao2 en los casos 'revistos 'or el Art0culo @/2 la 4orma como !a de e4ectuarse 8ste7 ) !6 La certi4icacin del almac8n general de de'sito +ue el endoso del Marrant !a +uedado registrado en su matr0cula o li"ro talonario2 como en el res'ectivo erti4icado de De'sito2 re4rendada con 4irma de su re'resentante autori$ado3 ;A;(; A 4alta de la certi4icacin a +ue se re4iere el inciso !6 anterior2 no se entender( 4ormali$ada ni v(lidamente constituida la 'renda en 4avor del tenedor del Marrant3 ;A;(A En los endosos 'osteriores del Marrant2 es 4acultativo el registro ) certi4icacin al +ue est( su1eto su 'rimer endoso3

Art+!ulo ;AA(> Dere!Gos que re resenta el 7arrant " su e$e!u!i/n

El tenedor del Larrant solo va a e1ercitar sus derec!os cuando las di4erencias +ue se 'rodu$can entre el 'recio de e1ercicio ) el 'recio de li+uidacin 5Larrant de com'ra6 o entre el 'recio de li+uidacin ) 'recio de e1ercicio 5Larrant de venta6 sean 'ositivas3 En el caso de +ue las di4erencias sean negativas2 al tenedor de estos valores no le conviene e1ecutar sus derec!os2 no va a e1ercer el derec!o +ue le !a dado el Larrant a com'rar o vender el activo su")acente al 'recio de e1ercicio cuando los 'recios a los +ue 'uede com'rar o vender dic!o activo en el mercado sean me1ores3 En este caso2 el tenedor 'erder0a el 'recio 'agado 'or el Larrant2 'ero no las di4erencias en su contra2 )a +ue lo +ue ad+uiere al com'rar el Larrant es un derec!o ) no una o"ligacin3

%or esta ra$n2 el inter8s de estos 'roductos reside en la 'osi"ilidad de 'oder com'rarlos o venderlos en los mercados en todo momento a lo largo de toda la vida de los mismos de esta 4orma el tenedor 'uede reaccionar ) tomar las decisiones +ue m(s le convienen ante las variaciones del 'recio del activo su")acente so"re el +ue est(n emitidos ) +ue se 'roducen de manera continuada en los mercados3 ;AA(2 Desde +ue se 'er4eccione el 'rimer endoso del Marrant2 este t0tulo 'odr( re'resentar adem(s de la 'rimera 'renda en 4avor de su tenedor so"re los "ienes descritos en el t0tulo2 el cr8dito garanti$ado2 segBn el texto se>alado en el t0tulo2 con4orme al Art0culo ,/,3 %odr( igualmente endosarse el Marrant en garant0a de cr8ditos 4uturos o su1etos a condicin o +ue consten en documento distinto a 8l2 segBn se se>ale en el t0tulo3 ;AA(; Ante el incum'limiento del cr8dito garanti$ado2 'rocede su 'rotesto contra el 'rimer endosante o2 en su caso2 la constancia sustitutoria2 o"servando las mismas 4ormalidades 'revistas 'ara la 4alta de 'ago de la Letra de am"io3 ;AA(A El almac8n general de de'sito2 a solicitud del tenedor a'are1ado con el Marrant 'rotestado o con la constancia de la 4ormalidad sustitutoria res'ectiva en los casos +ue corres'onda2 ordenar( no antes de , 5dos6 d0as !("iles siguientes a dic!o 'rotesto o constancia o del vencimiento del cr8dito en caso de no ser necesario tal 'rotesto2 sin necesidad de mandato 1udicial2 la venta de las mercader0as de'ositadas2 'revia 'u"licacin de anuncios durante @ 5cinco6 d0as en el diario o4icial +ue descri"an las mercader0as ) su valor nominal se>alado en el t0tulo2 con intervencin de Martillero autori$ado +ue la administracin del almac8n designe2 sin +ue sea necesaria su tasacin2 ad1udic(ndose al me1or 'ostor cual+uiera +ue sea el 'recio o4recido3 ;AA(< La venta de las mercader0as no se sus'ender( 'or inca'acidad o muerte del 'rimer endosante2 ni 'or otra causa +ue no sea: a6 el estado de insolvencia declarado segBn la le) de la materia2 salvo dis'osicin distinta de la le)7 o2 "6 la noti4icacin cursada al almac8n general de de'sito2 'or autoridad 1udicial o ar"itral7 en este caso2 'revio de'sito del im'orte del cr8dito garanti$ado2 sus intereses ) gastos3 ;AA(? En los casos de sus'ensin a +ue se re4iere el inciso "6 anterior2 a solicitud del tenedor del Marrant2 el &ue$ o Tri"unal Ar"itral ordenar(n la entrega de la suma de'ositada2 !asta el monto de la acreencia de a+u8l2 segBn el t0tulo2 "a1o garant0a +ue constitu)a a su satis4accin2 'ara el caso de ser o"ligado a devolver ese im'orte2 de"iendo la garant0a tenerse 'or extinguida si no se noti4icara de la accin corres'ondiente a tal e4ecto2 dentro de los /- 5treinta6 d0as siguientes a la entrega antes indicada3

Art+!ulo ;A<(> Prela!i/n de a!reen!ias

;A<(2 Salvo acreencias +ue 'or ex'resa dis'osicin de la le) resulten 're4erentes2 el 'roducto de la venta de las mercader0as +ue se !aga con4orme al Art0culo ,// se destinar( al 'ago de los siguientes conce'tos2 en el orden se>alado a continuacin:

a6 Los gastos de la venta ) la comisin del Martillero7 "6 Los gastos de conservacin ) otros servicios adeudados al almac8n general de de'sito ) las 'rimas del seguro7 c6 Los derec!os de aduana ) dem(s tri"utos a los +ue 'uedan estar a4ectas las mercader0as segBn el texto del documento en los casos a los +ue se re4iere el segundo '(rra4o del Art0culo ,,J7 los +ue 'odr(n ser 'agados directamente 'or el ad+uirente de las mercader0as con4orme a la legislacin so"re la materia7 d6 Los intereses2 gastos ) ca'ital adeudados al tenedor del Marrant2 +uien tiene2 con exce'cin de las acreencias se>aladas en los incisos anteriores2 el 'rivilegio de 're4erencia so"re cual+uier otro acreedor7 ) e6 El remanente +ue 'ueda !a"er +uedar( a dis'osicin del tenedor del erti4icado de De'sito o 'ro'ietario de las mercanc0as7 )2 si 8ste no se a'ersona dentro de los /- 5treinta6 d0as de reali$ado la venta2 la administracin del almac8n 'roceder( a consignar 1udicialmente 'or el solo m8rito del la'so transcurrido2 con noti4icacin al Bltimo tenedor de dic!o t0tulo o2 en su de4ecto2 del de'ositante +ue tenga registrado3 ;A<(; La distri"ucin antes se>alada corres'onde !acer al almac8n general de de'sito3 La misma distri"ucin ) en el mismo orden !ar( 8ste de la suma +ue corres'onda 'or el seguro2 en caso de siniestro7 as0 como cuando mediara orden de venta o e1ecucin de los "ienes dis'uesta 'or autoridad com'etente2 en cu)o caso la e1ecucin de los "ienes de"e !acerse necesariamente con4orme al tercer '(rra4o del Art0culo ,//2 sin a4ectar la 'relacin esta"lecida en el 'resente art0culo 'ara la distri"ucin del 'roducto de la venta ordenada3 ;A<(A arecer(n de e4icacia las medidas cautelares o em"argos +ue se dicten so"re mercader0as re'resentadas 'or erti4icados de De'sito )Ao Marrant2 de"iendo dic!as medidas dirigirse a los res'ectivos t0tulos3 El almac8n general de de'sito anotar( dic!as medidas +ue se 'ongan en su conocimiento en el registro +ue lleve ) surtir( e4ecto slo si el tenedor del t0tulo resulte ser la 'arte a4ectada con dic!a medida3

Art+!ulo ;A?(> Pago ar!ial del !r*dito

Un 'ago 'arcial o antici'o2 es un 'ago a 'la$os o a cuotas2 luego2 los 'agos 'arciales +ue no tienen la connotacin de antici'o2 se de"en 4acturar 'or el valor total de la o'eracin2 'uesto +ue o'eramos "a1o es sistema de causacin3 ;A?(2 Si el monto 'roveniente de la venta o del seguro de la mercader0a no 4uese su4iciente 'ara cu"rir la deuda garanti$ada 'or el Marrant2 la administracin del almac8n general de de'sito devolver( este t0tulo al tenedor2 con la anotacin del monto 'agado a cuenta2 re4rendada con 4irma de su re'resentante3 ;A?(; %or el saldo +ue resultare2 el tenedor del Marrant tendr( accin cam"iaria contra el 'rimer endosante3 ;A?(A En el caso del Marrant +ue no re'resente adem(s el cr8dito garanti$ado2 la accin cam"iaria se>alada en el '(rra4o anterior 'roceder( siem're +ue:

a6 !u"iese solicitado la venta de los "ienes dentro de los /- 5treinta6 d0as siguientes del 'rotesto o de la constancia de la 4ormalidad sustitutoria7 o2 en los casos de !a"erse incluido cl(usula +ue li"era del 'rotesto2 desde la 4ec!a de vencimiento del cr8dito7 "6 e1ercite dic!a accin cam"iaria dentro de los /- 5treinta6 d0as siguientes de la 4ec!a de la venta de la mercader0a7 )2 c6 el 'rimer endosante no !a)a endosado el t0tulo li"er(ndose de res'onsa"ilidad3

Art+!ulo ;AB(> Pago anti!i ado del 7arrant

El tenedor del certi4icado de de'sito est( 4acultado a 'agar el im'orte del cr8dito garanti$ado 'or el Larrant antes del 'la$o de vencimiento se>alado en el t0tulo valor2 'revio acuerdo con el tenedor de 8ste3 En el caso +ue el tenedor del Larrant no estuviese de acuerdo con las condiciones en +ue se reali$ar( el 'ago antici'ado o 4uese desconocido2 el tenedor del certi4icado de de'sito 'odr( a"onar el monto tal del im'orte del Larrant ante la administracin del almac8n general de de'sito2 +uien asume la res'onsa"ilidad 'or la suma reci"ida2 de"iendo comunicar tal !ec!o al Bltimo tenedor del Larrant +ue tenga inscrito en sus registros3 ;AB(2 El tenedor del erti4icado de De'sito 'uede 'agar el im'orte del cr8dito garanti$ado 'or el Marrant antes del 'la$o de vencimiento se>alado en este Bltimo t0tulo2 en las condiciones +ue acuerde con su tenedor3 ;AB(; Si dic!o tenedor del Marrant no estuviese de acuerdo o no 4uese conocido2 el tenedor del erti4icado de De'sito de'ositar( el monto total del im'orte del Marrant segBn el registro del 'rimer endoso +ue conste en el almac8n general de de'sito2 inclusive los intereses +ue corres'onda !asta su vencimiento2 ante la administracin de dic!o almac8n2 +ue +uedar( res'onsa"le de la suma reci"ida3 on este de'sito 'odr( li"erarse la mercader0a ) entregarse al tenedor del erti4icado de De'sito2 aun sin +ue 8ste 'resente el res'ectivo Marrant3 El de'sito reci"ido ser( comunicado 'or la administracin del almac8n general de de'sito al Bltimo tenedor del Marrant +ue tenga registrado3 ;AB(A En el caso de +ue el Bltimo tenedor del Marrant registrado o se>alado en el erti4icado de De'sito res'ectivo 4uese una em'resa del Sistema Kinanciero Gacional2 la li"eracin de la mercader0a 'revista en el '(rra4o anterior 'roceder( slo 'revio consentimiento ex'reso de dic!a em'resa tenedora del Marrant2 salvo +ue se constitu)a en de'sito ) ante el mismo almac8n general de de'sito el valor total de las mercader0as segBn el texto del t0tulo3

Art+!ulo ;AC(> Li#era!i/n de mer!ader+as

Transcurridos +uince d0as desde la 4ec!a de vencimiento del cr8dito garanti$ado 'or el Larrant2 el tenedor del certi4icado de de'sito 'odr( retirar las mercader0as en los siguientes casos: ; Si el tenedor del Larrant 4uese desconocido3 ; Si el tenedor del Larrant se excusase de reci"ir el 'ago3 ; Si el tenedor del Larrant se negase a devolver el t0tulo valor cancelado3 ; Si el tenedor del certi4icado de de'sito o'tase 'or e4ectuar un 'ago antici'ado3

%ara ello2 de"er( entregar a la administracin del almac8n general de de'sito el im'orte total del cr8dito garanti$ado 'or el Larrant3 El tenedor del erti4icado de De'sito 'uede li"erar ) retirar las mercader0as en la misma 4orma esta"lecida en el Art0culo ,/E2 si el tenedor del Marrant 4uese desconocido o se excusase de reci"ir el 'ago o a devolver el Marrant cancelado2 des'u8s de vencido el 'la$o del cr8dito garanti$ado 'or el Marrant ) transcurrieran .@ 5+uince6 d0as m(s3

Art+!ulo ;<?(> Normas !om lementarias a li!a#les

;<?(2 Son de a'licacin al T0tulo de r8dito *i'otecario Gegocia"le2 en cuanto no resulten incom'ati"les con su naturale$a2 las dis'osiciones re4eridas a la Letra de am"io3 "l +tulo de ,r$dito -ipotecario .egociable es un +tulo /alor que representa el derecho real de hipoteca sobre un bien inmueble determinado. "l +tulo puede ser endosado libremente a cualquier persona slo en respaldo de un cr$dito dinerario. "n estos casos, el +tulo representar tambi$n el cr$dito garanti0ado con la hipoteca se1alada en el mismo documento( a favor de su &ltimo tenedor. ;<?(; La Su'erintendencia +ueda 4acultada 'ara ex'edir las dis'osiciones com'lementarias a'lica"les a los T0tulos de r8dito *i'otecario Gegocia"les +ue sean endosados a las em'resas del Sistema Kinanciero Gacional2 en garant0a de los cr8ditos directos o indirectos2 +ue 8stas concedan3 La 're4erencia ) exclusividad de la em'resa endosatario ser( en los mismos t8rminos +ue la Le) GH ,E<-, esta"lece 'ara el Marrant endosado a estas em'resas3 ;<?(A Siem're +ue ex'resamente se se>ale en el texto del t0tulo como esti'ulacin en contrario +ue 'ermite el Art0culo .<, de la Le) GH ,E<-,2 el T0tulo de r8dito *i'otecario Gegocia"le 'odr( endosarse a una em'resa del Sistema Kinanciero Gacional2 'ara garanti$ar una 'luralidad de o"ligaciones +ue 4rente a ella mantenga el 'ro'ietario endosante3 En este caso2 el endoso del t0tulo de"e contener la cl(usula no negocia"le u otra e+uivalente3 ;<?(< HP%rrafo in!or orado or el Art+!ulo :ni!o de la Le" N= ;CB<F u#li!ada el 2E>F2>;FF;(I EI T0tulo de r8dito *i'otecario Gegocia"le 'odr( tam"i8n emitirse "a1o el siguiente r8gimen: a6 on o sin intervencin de notario 'B"lico2 'uede ser emitido 'or las em'resas del Sistema Kinanciero Gacional2 u otras entidades +ue autorice la Su'erintendencia2 acreedoras o no2 cuando la garant0a !i'otecaria +ue res'alde su cr8dito se encuentre o va)a a ser inscrita en el Registro %B"lico7 "6 El emisor de"e contar con la 'revia autori$acin del 'ro'ietario del "ien +ue sirve de garant0a )2 en su caso2 del deudor del cr8dito garanti$ado2 otorgadas 'ersonalmente o a trav8s de re'resentante de"idamente 4acultado3 Dic!a autori$acin 'uede ser simult(nea o 'osterior a la contratacin del cr8dito7 c6 La emisin se 'odr( e4ectuar en cual+uier momento 'osterior a la autori$acin concedida2 'or el solo m8rito de ella3 Las caracter0sticas e in4ormacin del cr8dito ) de la garant0a !i'otecaria +ue se consigne en el T0tulo de r8dito *i'otecario Gegocia"le

de"er(n guardar corres'ondencia con las +ue o"ran u o"rar(n en el Registro %B"lico2 "a1o res'onsa"ilidad del emisor )2 en su caso2 del notario3 El T0tulo de r8dito *i'otecario Gegocia"le 'odr( ser emitido a la orden2 del emisor o de la 'ersona +ue 8sta dis'onga7 d6 La emisin del T0tulo de r8dito *i'otecario Gegocia"le im'orta la incor'oracin del cr8dito ) de la garant0a !i'otecaria en el mismo3 A 'artir de su emisin2 el 'ro'ietario del T0tulo de r8dito *i'otecario Gegocia"le es titular del cr8dito ) de la garant0a incor'orada al mismo3 La incor'oracin de la garant0a !i'otecaria en el t0tulo valor2 sin em"argo2 Bnicamente ser( o'oni"le a terceros de "uena 4e desde +ue se inscri"a el acto de emisin en el Registro %B"lico donde est8 inscrito el derec!o de !i'oteca3 El t0tulo de"er( se>alar si el acto de emisin se encuentra inscrito en el Registro %B"lico7 e6 La inscri'cin del acto de emisin se reali$ar( simult(neamente o con 'osterioridad a la inscri'cin de la constitucin de la garant0a !i'otecaria3 La inscri'cin o'erar( 'or el m8rito de la comunicacin +ue el emisor o el notario curse al Registrador2 sin +ue se re+uiera 'ara ello de instrumento 'B"lico2 'ero siem're simult(neamente o luego +ue la garant0a !i'otecaria +uede inscrita3 Dic!a comunicacin2 +ue tendr( car(cter de declaracin 1urada2 'uede estar contenida en el acto 'or el +ue se inscri"e la garant0a !i'otecaria3 La inscri'cin en el Registro %B"lico dar( 'u"licidad a +ue el 'ro'ietario del T0tulo de r8dito *i'otecario Gegocia"le ser( el titular del cr8dito ) de la garant0a !i'otecaria incor'orada al mismo7 46 La trans4erencia del T0tulo de r8dito *i'otecario Gegocia"le im'ortar( la del cr8dito ) la de la garant0a !i'otecaria +ue incor'ore3 La trans4erencia de la garant0a !i'otecaria2 sin em"argo2 Bnicamente ser( o'oni"le a terceros de "uena 4e desde +ue el acto de emisin sea inscrito en el Registro %B"lico7 g6 Son a'lica"les al T0tulo de r8dito *i'otecario Gegocia"le +ue se emita en virtud del 'resente '(rra4o las dis'osiciones contenidas en los art0culos 'recedentes2 en tanto no sean incom'ati"les con las normas a'lica"les a 8ste7 )2 !6 La Su'erintendencia +ueda autori$ada a ex'edir las dis'osiciones com'lementarias +ue se re+uieran 'ara la me1or a'licacin de lo dis'uesto en el 'resente '(rra4o3 ;<?(?(> El T0tulo de r8dito *i'otecario Gegocia"le2 sea emitido 'or el Registro %B"lico2 o 'or el acreedor con o sin intervencin de notario2 'uede tam"i8n ser re'resentado mediante anotaciones en cuenta sin +ue se re+uiera de la 'revia emisin de un t0tulo 40sico7 de acuerdo a las dis'osiciones com'lementarias +ue se emita3 A 'artir del registro conta"le en la Institucin de om'ensacin ) Li+uidacin2 la titularidad del cr8dito ) de la garant0a !i'otecaria corres'onder( a +uien a'are$ca inscrito como 'ro'ietario del T0tulo de r8dito *i'otecario Gegocia"le en tales registros3 Asimismo2 la trans4erencia del re4erido t0tulo valor2 con1untamente con los derec!os +ue con4iere2 o'erar( mediante anotacin en cuenta3 OGASEV +ueda 4acultada 'ara ex'edir las dis'osiciones com'lementarias a'lica"les a la re'resentacin del T0tulo de r8dito *i'otecario Gegocia"le mediante anotacin en cuenta3 HP%rrafo in!or orado or el Art+!ulo -ni!o de la Le" N= ;CB<F u#li!ada el 2E>F2>;FF;I SECCI3N OCTAVA

DEL CONOCI0IENTO DE E0.ARJUE 6 LA CARTA DE PORTE T9TULO PRI0ERO DEL CONOCI0IENTO DE E0.ARJUE

Art+!ulo ;<B(> Cono!imiento de Em#arque

El onocimiento de Em"ar+ue re'resenta las mercanc0as +ue son o"1eto de un contrato de trans'orte mar0timo2 lacustre o 4luvial3 Las normas de esta le) son de a'licacin al onocimiento de Em"ar+ue en todo a+uello +ue corres'onda a su naturale$a ) alcances como t0tulo valor ) no resulte incom'ati"le con las dis'osiciones +ue rigen al ontrato de Trans'orte Mar0timo de Mercanc0as3 "s un documento de transporte martimo puerto a puerto que cumple con las 2iguientes funciones # caractersticas3 14 "s un recibo de las mercancas embarcadas # certifica el estado en que $stas se encuentran. !4 5rueba la existencia del ,ontrato de +ransporte, cu#as condiciones suelen figurar al dorso. %4 6credita el ttulo de propiedad de la carga transportada a favor de su legtimo tenedor # mediante el cual # exclusivamente se tiene derecho a recibir en el puerto de destino la mercanca. '4 "s negociable # admitido como ttulo de cr$dito por los bancos en los cr$ditos documentarios.

Art+!ulo ;<C(> Contenido(

;<C(2 El onocimiento de Em"ar+ue 'odr( contener: a6 La denominacin de onocimiento de Em"ar+ue7 "6 El nom"re2 el nBmero del documento o4icial de identidad ) domicilio del argador7 c6 El nom"re ) domicilio del #ene4iciario o onsignatario a +uien o a la orden de +uien va)an dirigidas las mercanc0as2 'udiendo ser el 'ro'io argador7 d6 La indicacin de la modalidad del trans'orte7 e6 La naturale$a general de las mercanc0as2 las marcas ) re4erencias necesarias 'ara su identi4icacin7 el estado a'arente de las mercader0as2 el nBmero de "ultos o de 'ie$as ) el 'eso de las mercanc0as o su cantidad ex'resada de otro modo2 datos +ue se !ar(n constar tal como los !a)a 'ro'orcionado el cargador2 +uien de"e adem(s se>alar2 si 'rocede2 su car(cter 'ereci"le o 'eligroso7 46 El monto del 4lete de trans'orte ) de los dem(s servicios 'restados 'or el %orteador2 en la medida +ue de"a ser 'agado 'or el onsignatario7

g6 La 4ec!a ) lugar de emisin2 'uerto de carga ) descarga ) la 4ec!a en +ue el %orteador se !a !ec!o cargo de las mercanc0as en ese 'uerto2 as0 como el lugar ) 'la$o de entrega de la mercanc0a o"1eto del trans'orte2 si en este Bltimo caso en ello !u"ieran convenido ex'resamente las 'artes7 !6 La declaracin del valor 'atrimonial +ue !u"iere declarado el !an convenido las 'artes7 argador2 si en ello

i6 El nBmero de orden corres'ondiente ) la cantidad de originales emitidos2 si !u"iere m(s de uno7 16 El nom"re2 4irma2 el nBmero del documento o4icial de identidad ) domicilio del %orteador +ue emite el t0tulo2 o de la 'ersona +ue actBa en su nom"re7 N6 La declaracin2 si 'rocede2 de +ue las mercanc0as se trans'ortar(n o 'odr(n trans'ortarse so"re cu"ierta7 ) l6 l(usulas generales de contratacin del servicio de trans'orte ) cual+uier otra indicacin +ue 'ermita o dis'onga la le) de la materia3 ;<C(; La omisin de una o varias de las in4ormaciones +ue contiene el 'resente art0culo no a4ecta la valide$ 1ur0dica del onocimiento de Em"ar+ue7 ni la nulidad de alguna esti'ulacin conlleva la nulidad del t0tulo2 el +ue mantendr( los derec!os ) o"ligaciones +ue segBn su contenido tenga3

Art+!ulo ;<D(> Emisi/n

;<D(23 El onocimiento de Em"ar+ue 'uede ser al orden2 nominativo o al 'ortador3 El endosatario o cesionario de dic!o t0tulo se su"roga en todas las o"ligaciones ) derec!os del endosante o cedente3 Sin em"argo2 si el endosante o cedente es el argador2 8ste seguir( siendo res'onsa"le 4rente al %orteador 'or las o"ligaciones +ue le son in!erentes de acuerdo a las dis'osiciones +ue rigen el ontrato de Trans'orte Mar0timo de Mercader0as3 ;<D(; El endosante o cedente del t0tulo slo res'onde 'or la existencia de las mercanc0as al momento de veri4icarse la transmisin del onocimiento de Em"ar+ue2 sin asumir res'onsa"ilidad solidaria ni 'roceder contra 8ste accin de regreso3

Art+!ulo ;<E(> A!!i/n Cam#iaria

;<E(2 El onocimiento de Em"ar+ue negocia"le con4iere a su leg0timo tenedor accin e1ecutiva 'ara reclamar la entrega de las mercader0as3 La co'ia no negocia"le corres'ondiente al %orteador con4iere a 8ste la misma accin 'ara co"rar el 4lete +ue le corres'onde3 ;<E(; %ara el e1ercicio de las acciones cam"iarias derivadas del Em"ar+ue2 no se re+uiere de %rotesto3 onocimiento de

Art+!ulo ;?F(> Cono!imientos de Em#arque Es e!iales

;?F(2 Los onocimientos de Em"ar+ue su1etos a reg0menes aduaneros es'eciales se regulan 'or la le) de la materia3 ;?F(; Igualmente2 se o"servar( la le) de la materia en el caso de trans'orte multimodal de mercader0as +ue com'rende el trans'orte mar0timo2 lacustre o 4luvial3

T9TULO SEKUNDO DE LA CARTA DE PORTE

Art+!ulo ;?2(> Carta de Porte Terrestre " A*rea La arta de %orte re'resenta las mercanc0as +ue son o"1eto de un contrato de trans'orte terrestre o a8reo2 segBn el caso3 Las normas de esta le) son de a'licacin a la arta de %orte en todo a+uello +ue corres'onda a su naturale$a ) alcances como t0tulo valor ) no resulte incom'ati"le con las dis'osiciones +ue rigen los res'ectivos contratos de trans'orte terrestre o a8reo3 La carta de porte es un documento que acompa1a al transporte de mercancas peligrosas, en el cual se ofrece informacin tanto de las mercancas que se transportan3 clasificacin, tipos de bultos, etc., as como los participantes en la operacin3 expedidor, destinatario, etc. 7icha informacin tiene como finalidad principal el conocer exactamente, en todo momento las mercancas que se transportan, con ob eto de facilitar las intervenciones pertinentes en caso de incidente o accidente.

Art+!ulo ;?;(> Contenido

;?;(2 La arta de %orte contendr(: a6 La denominacin de arta de %orte Terrestre o A8reo2 segBn sea el caso7 "6 El nom"re2 el nBmero del documento o4icial de identidad ) domicilio del Remitente o argador7

c6 El nom"re ) domicilio del Destinatario o onsignatario a +uien o a la orden de +uien va)an dirigidas las mercanc0as2 'udiendo ser el 'ro'io Remitente o argador7 d6 La indicacin de la modalidad del trans'orte7 e6 La indicacin de la clase ) es'ecie de las mercanc0as2 su cantidad2 'eso2 volumen2 calidad ) estado a'arente2 marca de los "ultos2 unidad de medida de los "ienes materia del trans'orte de acuerdo a los usos ) costum"res del mercado ) toda otra indicacin +ue sirva 'ara identi4icar las mercanc0as ) la declaracin del valor 'atrimonial +ue !u"iere 4ormulado el argador o Remitente2 si en ello !an convenido ex'resamente las 'artes2 ) en todo caso2 si se trata de "ienes 'ereci"les o 'eligrosos7 todo ello segBn declaracin del argador o Remitente7 46 El monto del 4lete de trans'orte ) de los dem(s servicios 'restados 'or el %orteador o Trans'ortista2 con la indicacin de estar o no 'agados3 A 4alta de tal indicacin2 se 'resume +ue se encuentran 'agados7 )2 de estar 'endiente de 'ago2 de"e se>alarse la 'ersona o"ligada al 'ago7 g6 La 4ec!a ) lugar de emisin2 lugar de carga ) descarga ) la 4ec!a en +ue el %orteador o Trans'ortista se !a !ec!o cargo o reci"e las mercanc0as2 as0 como el lugar ) 'la$o de entrega de la mercanc0a o"1eto del trans'orte si en ese Bltimo caso en ello !an convenido ex'resamente las 'artes7 !6 El nBmero de orden corres'ondiente ) la cantidad de co'ias adem(s del original +ue se ex'idan2 de ser el caso7 consignando en estas Bltimas la cl(usula P o'ia no negocia"leP7 i6 El nom"re2 4irma2 el nBmero del documento o4icial de identidad ) domicilio del %orteador o Trans'ortista +ue emite el t0tulo7 ) 16 l(usulas generales de contratacin del servicio de trans'orte ) cual+uier otra indicacin +ue 'ermita o dis'onga la le) +ue rige los contratos de trans'orte terrestre o a8reo3 ;?;(; La omisin de una o varias de las in4ormaciones +ue contiene el 'resente art0culo no a4ecta la valide$ 1ur0dica de la arta de %orte7 ni la nulidad de alguna esti'ulacin conlleva la nulidad del t0tulo2 el +ue mantendr( los derec!os ) o"ligaciones +ue segBn su contenido tenga3

Art+!ulo ;?A(> Emisi/n

;?A(2 La arta de %orte 'uede ser a la orden2 nominativa o al 'ortador3 El endosatario o cesionario de dic!o t0tulo se su"roga en todas las o"ligaciones ) derec!os del argador o Remitente o2 en su caso2 del Destinatario o onsignatario2 4rente al %orteador o Trans'ortista3 Sin em"argo2 si el endosante o cedente es el argador o Remitente2 8ste seguir( siendo res'onsa"le 4rente al %orteador 'or las o"ligaciones +ue le son in!erentes de acuerdo a las dis'osiciones +ue rigen el contrato de trans'orte res'ectivo3 ;?A(; El endosante o cedente de dic!o t0tulo slo res'onde 'or la existencia de las mercanc0as al momento de veri4icarse la transmisin de la arta de %orte2 sin asumir res'onsa"ilidad solidaria ni 'roceder contra 8ste accin de regreso3

;?A(A La arta de %orte su1eta a reg0menes aduaneros es'eciales )Ao a trans'orte multimodal de mercader0as +ue com'renda el trans'orte terrestre o a8reo se su1etar( a las le)es es'eciales de la materia3 ASO:

El Fo"ierno Gacional im'lement un sistema gratuito2 r('ido ) seguro de emisin de la arta de %orte2 un documento indis'ensa"le +ue necesitan todos los 'roductores del 'a0s 'ara trans'ortar sus granos3 on la nueva metodolog0a cual+uier integrante de la cadena agr0cola vinculado al movimiento granario 'uede ad+uirir 'or Internet ) en cuestin de minutos2 la arta de %orte sin 'agar un slo 'eso3 Adem(s de a!orro de dinero2 el nuevo sistema "rinda ma)or seguridad en el trans'orte de los granos )a +ue con cada arta de %orte2 se otorgar( un digo de Tra$a"ilidad de Franos 5 TF63 En el TF constar(n los datos de la carga2 del trans'orte ) del destino3 As0 se evitar( el movimiento de granos en negro o no declarados ) al 'roductor le 'ermite con4irmar +ue su mercader0a lleg a destino3 Tam"i8n con el nuevo sistema los 'roductores ganar(n tiem'o )a +ue 'odr(n reali$ar el tr(mite desde cual+uier com'utadora conectada a Internet tam"i8n 'ersonalmente3 A artir de aGora los asos ara o#tener la Carta de Porte son los siguientes: En Internet se ingresa al sistema con lave Kiscal ) al sistema &auNe de OG A3 %ersonalmente el tr(mite 'uede reali$arse en las delegaciones de la OG A2 de la AKI% ) en los munici'ios ad!eridos3 Se solicita la cantidad de arta de %orte deseadas3 El sistema in4orm(tico reali$a 'rocesos de validacin +ue no demoran m(s de una !ora3 Una ve$ autori$ado el tr(mite2 el interesado im'rime la arta de %orte 'ara ser utili$ada3 on este sistema el tr(mite de la arta de %orte 'uede reali$arlo cual+uier actor de la cadena agr0cola vinculada a movimiento de granos mientras +ue anteriormente de"0a cum'lirlo 'ersonalmente el 'roductor2 el titular de la em'resa agr0cola o un a'odera

Art+!ulo ;?<(> A!!iones Deri'adas Cam#iarias

;?<(2 La arta de %orte negocia"le con4iere a su leg0timo tenedor accin e1ecutiva 'ara reclamar la entrega de las mercader0as3 La co'ia no negocia"le corres'ondiente al %orteador o Trans'ortista con4iere a 8ste la misma accin 'ara co"rar el 4lete +ue le corres'onde3 ;?<(; %ara el e1ercicio de las acciones cam"iarias derivadas de la no se re+uiere de %rotesto3 arta de %orte

o Conser'a!i/n de las !artas de orte

Kinali$ado el trans'orte del env0o de +ue se trate2 el trans'ortista ) el cargador )2 en su caso2 el o'erador de trans'ortes +ue !u"ieran intervenido en el contrato o contratos de +ue sea consecuencia de"er(n conservar una co'ia de la documentacin de control2 a dis'osicin de la Ins'eccin del Trans'orte Terrestre2 durante al menos un aLo3

SECCI3N NOVENA DE LOS VALORES 0O.ILIARIOS

T9TULO PRI0ERO DISPOSICIONES KENERALES

VALORES 0O.ILIARIOS T8rmino utili$ado en 4inan$as2 "ancos2 t0tulos ) valores 4inancieros3 Valores Mo"iliarios son a+uellos t0tulos +ue re'resentan cuotas de un a'ital o de un cr8dito3 Estos Valores Mo"iliarios son2 entre otros2 las Acciones2 "onos ) los de"entures2 ) +ue se caracteri$an 'or+ue re'resentan ca'itales +ue se 'ueden trasladar de due>o3 VALORES 0O.ILIARIOS Valores Mo"iliarios: Designacin gen8rica +ue se da a las Acciones2 "onos2 o"ligaciones2 c8dulas !i'otecarias ) otros t0tulos de cr8dito similares2 emitidos 'or el go"ierno o 'or 'articulares3

Art+!ulo ;??(> Valores 0o#iliarios

;??(2 Son valores mo"iliarios a+uellos emitidos en 4orma masiva2 con caracter0sticas !omog8neas o no en cuanto a los derec!os ) o"ligaciones +ue re'resentan3 Las emisiones 'odr(n estar agru'adas en clases ) series3 Los valores

'ertenecientes a una misma emisin o clase +ue no sean 4ungi"les entre s02 de"en estar agru'ados en series3 Los valores 'ertenecientes a una misma serie de"en ser 4ungi"les3 Los valores so"re los cuales se !a)an constituido derec!os reales u otra clase de cargos o grav(menes de1an de ser 4ungi"les2 no 'udiendo ser transados en los mecanismos centrali$ados de negociacin2 salvo +ue se trate de su venta 4or$osa3 ;??(; Los valores mo"iliarios son li"remente negocia"les2 en 4orma 'rivada o mediante o4erta 'B"lica a trav8s de los mecanismos centrali$ados de negociacin res'ectivos o 4uera de ellos2 o"servando la le) de la materia3 ;??(A %ueden emitirse en t0tulos o mediante anotacin en cuenta3 %ara la conversin de una a otra 4orma de re'resentacin2 se o"servar( la le) de la materia3 ;??(< El r8gimen de re'resentacin de valores mo"iliarios mediante anotacin en cuenta se rige 'or la legislacin de la materia2 ) les son a'lica"les las dis'osiciones +ue contiene el Li"ro %rimero ) la 'resente Seccin2 en todo a+uello +ue no resulte incom'ati"le con su naturale$a3 ;??(? Los valores mo"iliarios 'odr(n con4erir a sus titulares derec!os crediticios2 dominiales o de 'artici'acin en el ca'ital2 'atrimonio o utilidades del emisor o2 en su caso2 de 'atrimonios autnomos o 4ideicometidos3 %odr(n tam"i8n re'resentar derec!os o 0ndices re4eridos a otros valores mo"iliarios e instrumentos 4inancieros2 o la com"inacin de los derec!os antes se>alados o los +ue la le) 'ermita )Ao los +ue las autoridades se>aladas en el Art0culo ,?@ determinen ) autoricen3 ;??(B Los valores mo"iliarios constitu)en t0tulos e1ecutivos con4orme a la le) 'rocesal2 sin +ue se re+uiera de su 'rotesto 'ara el e1ercicio de las acciones derivadas de ellos3 ;??(C uando se trate de valores mo"iliarios re'resentados mediante anotaciones en cuenta2 los certi4icados de titularidad emitidos 'or la res'ectiva Institucin de Li+uidacin ) om'ensacin de Valores2 tendr(n el mismo m8rito e1ecutivo se>alado en el '(rra4o anterior3 ;??(D Las medidas cautelares2 em"argos ) dem(s mandatos de autoridad com'etente +ue recaigan en valores mo"iliarios2 surtir(n e4ecto slo desde su inscri'cin corres'ondiente +ue realice el emisor o la Institucin de om'ensacin ) Li+uidacin de Valores noti4icada2 segBn se traten de valores en t0tulo o en anotacin en cuenta res'ectivamente3

Art+!ulo ;?B(> Crea!i/n) emisi/n " nego!ia!i/n de Valores 0o#iliarios

En la creacin2 emisin2 colocacin2 como en sus condiciones2 're4erencias2 contenido2 trans4erencia ) dem(s 4ormalidades ) re+uisitos de los valores mo"iliarios2 se o"servar( la le) de la materia ) su'letoriamente la 'resente Le)3 T9TULO SEKUNDO DE LOS VALORES REPRESENTATIVOS DE DERECMOS DE

PARTICIPACI3N CAP9TULO PRI0ERO DE LAS ACCIONES 6 OTROS VALORES

Art+!ulo ;?C:
;?C(2 La Accin se emite slo en 4orma nominativa3 Es indivisi"le ) re'resenta la 'arte al0cuota del ca'ital de la sociedad autori$ada a emitirla3 Se emite en t0tulo o mediante anotacin en cuenta ) su contenido se rige 'or la le) de la materia3 ;?C(; uando la Accin 'ertenece a una determinada clase2 con4iere a su titular exactamente los mismos derec!os ) o"ligaciones +ue las 'revistas 'ara las dem(s de su misma clase3 ;?C(A Los erti4icados %rovisionales ) dem(s valores +ue est8n 'ermitidos emitir a las sociedades ) organi$aciones em'resariales se rigen 'or la le) de la materia3 ;?C(< %ueden emitirse tam"i8n valores mo"iliarios con la denominacin de Acciones +ue no re'resenten el ca'ital de sociedades sino al0cuotas o alicuantas de cuentas o 4ondos 'atrimoniales distintos2 en cu)o caso se regir(n 'or las dis'osiciones es'eciales +ue les resulte a'lica"les3 TIPOS DE ACCIONES

Las em'resas 'ueden emitir acciones de distintos ti'os +ue otorgan derec!os di4erentes a sus tenedores2 5aun+ue siem're ser(n iguales dentro de su clase6 entre

las

+ue

tenemos:

Acciones omunes: Se caracteri$an 'or+ue otorgan a sus 'ro'ietarios el derec!o a votar en las asam"leas de la em'resa ) sus dividendos no son 4i1os2 sino de las utilidades +ue sean decretadas 'ara re'artir ) 'ro'orcin a su tenencia accionar0a3 Acciones %re4eridas3 Estas acciones les "rindan a sus 'oseedores la 'rioridad de reci"ir un dividendo 4i1o ) la li+uidacin de activos3 Gormalmente 'agan un dividendo a una tasa 4i1a ) no dan derec!o a voto

CAP9TULO SEKUNDO DEL CERTI5ICADO DE SUSCRIPCI3N PRE5ERENTE

Art+!ulo ;?D(> Contenido

Los erti4icados de Suscri'cin %re4erente se emiten en t0tulos o mediante anotacin en cuenta en los casos 'revistos en la le) de la materia ) de"e contener cuando menos: a6 La denominacin de erti4icado de Suscri'cin %re4erente7 "6 El nom"re de la sociedad emisora2 con indicacin de los datos relativos a su inscri'cin en el res'ectivo Registro de %ersonas &ur0dicas2 el nBmero de su documento o4icial de identidad ) el monto de su ca'ital autori$ado2 suscrito ) 'agado7 c6 La 4ec!a ) monto del acuerdo del aumento del ca'ital o de la emisin de o"ligaciones converti"les2 ado'tado 'or el rgano social corres'ondiente7 d6 El nom"re del titular ) el nBmero de Acciones o2 en su caso2 de O"ligaciones onverti"les a las +ue con4iere el derec!o de suscri"ir en 'rimera rueda7 se>alando la relacin de conversin en Acciones en el segundo caso7 el nBmero de acciones a suscri"ir ) el monto a 'agar a la sociedad7 e6 El 'la$o 'ara e1ercitar el derec!o de suscri'cin2 el d0a ) !ora de inicio ) de vencimiento del mismo2 as0 como el lugar2 condiciones ) el modo en +ue 'uede e1ercitarse7 46 La 4orma ) condiciones2 de ser el caso2 en +ue 'uede trans4erirse el t0tulo a terceros7 g6 La 4ec!a de su emisin del valor en t0tulo3 tratarse

Art+!ulo ;?E(> Emisi/n " nego!ia!i/n

;?E(2 La emisin del erti4icado de Suscri'cin %re4erente de"e !acerse dentro de los .@ 5+uince6 d0as !("iles siguientes a la 4ec!a del acuerdo res'ectivo de aumento de ca'ital o emisin de O"ligaciones converti"les en su caso2 'oni8ndose a inmediata dis'osicin de sus titulares3

;?E(; Su negociacin estar( su1eto a las condiciones del acuerdo ) al estatuto de la sociedad emisora2 o"serv(ndose la le) de la materia2 no 'udiendo ser 'or menos de .@ 5+uince6 ni m(s de E- 5sesenta6 d0as !("iles2 desde la 4ec!a en +ue se !a)a 'uesto a dis'osicin segBn el '(rra4o anterior o2 en su caso2 de la 4ec!a de determinacin de la 'rima3

Art+!ulo ;?E@(> Emisi/n " nego!ia!i/n

La emisin del erti4icado de Suscri'cin %re4erente de"e !acerse dentro de los .@ 5+uince6 d0as !("iles siguientes a la 4ec!a del acuerdo res'ectivo de aumento de ca'ital o emisin de O"ligaciones converti"les en su caso2 'oni8ndose a inmediata dis'osicin de sus titulares3 Su negociacin estar( su1eto a las condiciones del acuerdo ) al estatuto de la sociedad emisora2 o"serv(ndose la le) de la materia2 no 'udiendo ser 'or menos de .@ 5+uince6 ni m(s de E- 5sesenta6 d0as !("iles2 desde la 4ec!a en +ue se !a)a 'uesto a dis'osicin segBn el '(rra4o anterior o2 en su caso2 de la 4ec!a de determinacin de la 'rima3 La vida de los certificados empie0a desde la fecha de su emisin que debe hacerse dentro de los 1) das hbiles siguientes a la fecha del acuerdo de aumento de capital o emisin de obligaciones convertibles en acciones, debiendo ponerse os ttulos a disposicin de los titulares del derecho, es decir, de los accionistas. "sta vida de negociacin del ttulo es no menos de 1) das # no ms de 89 das hbiles.*

Art+!ulo ;BF@(> Normas so#re !ondi!iones de emisi/n " nego!ia!i/n

%ara los erti4icados de Suscri'cin %re4erente emitidos 'or sociedades cu)as Acciones u O"ligaciones converti"les se encuentren inscritos en el Registro %B"lico del Mercado de Valores de la OGASEV2 se o"servar( en cuanto a las condiciones

'ara su emisin ) negociacin 're4entemente la Le) del Mercado de Valores7 mientras +ue 'ara los erti4icados de Suscri'cin %re4erente emitidos 'or sociedades no inscritas en el mencionado Registro2 se o"servar( 're4erentemente 'ara esos 4ines la Le) Feneral de Sociedades3 Los ,ertificados de 2uscripcin 5referente son ttulos valores # como tales pueden inscribirse en el :egistro 5&blico del ;ercado de /alores de la ,<.62"/. "n tal caso se observar la le# de la materia par la negociacin de dichos ttulos, respetndose las resoluciones emitidas por dicho rgano.*

CAP9TULO TERCERO DE LOS CERTI5ICADOS DE PARTICIPACI3N EN 5ONDOS 0UTUOS DE INVERSI3N ENVALORES 6 EN 5ONDOS DE

INVERSI3N

Art+!ulo ;B2@(> Emisi/n) nego!ia!i/n " reden!i/n

Los erti4icados de %artici'acin en Kondos Mutuos de Inversin en Valores2 as0 como los erti4icados de %artici'acin en Kondos de Inversin2 'uedan ser emitidos en t0tulos o mediante anotacin en cuenta slo 'or las Sociedades Administradores de dic!os Kondos2 +ue cuenten con la res'ectiva autori$acin de la autoridad com'etente3 Su emisin2 colocacin2 negociacin2 redencin2 rescate ) dem(s 4ormalidades ) re+uisitos2 se su1etan a la le) de la materia ) su'letoriamente a la 'resente Le)3 Los dem(s valores +ue las mencionadas sociedades administradoras est8n autori$adas a emitir en relacin a los Kondos +ue administren2 se regir(n igualmente con4orme a lo 'revisto en el '(rra4o anterior3 Los certificados de participacin debern ser emitidos por la sociedad administradora a solicitud del partcipe. "n lo que respecta a la redencin del certificado, como se ha expuesto, habr que tener presente si se trata de un fondo de capital abierto o de capital cerrado para determinar su procedencia. Las normas aplicables para los casos que contempla el artculo !8!= son para ,ertificados de 5articipacin en >ondos ;utuos de ?nversin.*

CAP9TULO CUARTO DE LOS VALORES E0ITIDOS EN PROCESOS DE TITULINACI3N

Art+!ulo ;B;@(> Emisi/n) nego!ia!i/n " reden!i/n Los valores mo"iliarios emitidos en 'rocesos de tituli$acin 'odr( !acerse "a1o la denominacin de P erti4icados de Tituli$acinP2 PAcciones de Tituli$acinP2 o P#onos de Tituli$acinD u otros denominaciones 'ermitidas 'or la autoridad com'etente3 De"en estar res'aldados 'or el 'atrimonio autnomo su1eto a dominio 4iduciario de una sociedad tituli$adora autori$ada con4orme a la le) de la materia3 Su emisin2 colocacin2 negociacin2 redencin2 rescate ) dem(s 4ormalidades ) re+uisitos se su1etan a la le) de la materia ) su'letoriamente a la 'resente Le)3 Los valores mo"iliarios emitidos 'or Sociedades de %ro'sito Es'ecial con res'aldo de su 'ro'io 'atrimonio2 se su1eta a la le) de la materia ) su'letoriamente a la 'resente Le)3 La finalidad de la tituli0acin es proporcionar financiamiento a la empresa. ;ediante la tituli0acin, una empresa denominada originador, necesita de financiacin transfiere activos o derechos de cr$dito a otra empresa, denominada emisora, constituida por terceros con el ob eto de emitir valores para su colocacin a inversionistas en el mercado de capitales. "n el proceso de tituli0acin, las tituli0adoras recibirn los activos en calidad de fideicomiso proveniente de las empresas que requieren de financiamiento.*

T9TULO TERCERO DE LOS VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA

CAP9TULO PRI0ERO

DE LAS O.LIKACIONES: .ONOS) PAPELES CO0ERCIALES 6 OTROS VALORES

Art+!ulo ;BA@(> Valores re resentati'os de O#liga!iones

Los valores re'resentativos de O"ligaciones incor'oran una 'arte al0cuota o al0cuanta de un cr8dito colectivo concedido en 4avor del emisor2 +uien mediante su emisin ) colocacin reconoce deudas en 4avor de sus tenedores3 ada emisin 'uede ser !ec!a en una o varias series2 numeradas3 Los valores +ue re'resentan las O"ligaciones 'ueden ser slo nominativos o al 'ortador3 Las O"ligaciones 'odr(n ser emitidas en moneda nacional o extran1era2 su1etas o no a rea1ustes o a 0ndices de actuali$acin constante u otros 0ndices o rea1ustes 'ermitidos 'or la le)3 Del mismo modo2 la renta"ilidad +ue generen 'odr( consistir en intereses u otra clase de "ene4icios 'ara el tenedor2 como ganancias de ca'ital2 0ndices2 rea1ustes2 re4erencias a renta"ilidad estructurada o com"inaciones de 8stos2 segBn se se>ale en el contrato de emisin o texto del documento7 los +ue se asimilar(n 'ara todos los 4ines de le) a los intereses2 salvo dis'osicin ex'resa distinta3 La obligacin incorpora un derecho de cr$dito, cu#a caracterstica es su consentimiento colectivo a favor del emisor, que implica el reconocimiento de una deuda a favor del tenedor del ttulo. "l contrato de emisin de las obligaciones determina el alcance de los derechos de cada ttulo, en dicho instrumento # en el ttulo deben indicarse las condiciones de la emisin.*

Art+!ulo ;B<@(> .onos " Pa eles Comer!iales

Las O"ligaciones a 'la$o ma)or de un a>o slo 'odr(n emitirse mediante #onos3 Las O"ligaciones de 'la$o no ma)or a un a>o2 slo 'odr(n emitirse mediante %a'eles omerciales3 La OGASEV 'odr( inscri"ir la emisin de O"ligaciones distintas a #onos ) %a'eles omerciales2 +uedando autori$ada 'ara ello ) 'ara 4i1ar sus condiciones ) 4ormalidades +ue de"en ser o"servadas en su emisin2 negociacin2 redencin ) rescate7 as0 como 'ara exce'tuarlas de dic!as condiciones3 Los vencimientos de las O"ligaciones 'odr(n ser 'rorroga"les o renova"les7 em'ero2 en ningBn caso la 'rrroga o renovacin de los %a'eles omerciales u otros instrumentos de corto 'la$o +ue la OGASEV autorice2 'odr( exceder en total de un a>o2 contado a 'artir de la 4ec!a de su emisin3 Las O"ligaciones +ue se emiten a 'er'etuidad tienen la naturale$a de #onos3 Las O"ligaciones u otros valores emitidos 'or las em'resas su1etas al control de la Su'erintendencia2 con4orme a la le) +ue regula sus actividades o normas +ue ex'ida dic!a Su'erintendencia2 tendr(n la denominacin ) caracter0sticas +ue se>alen dic!as dis'osiciones2 a'lic(ndose a ellas su'letoriamente las dis'osiciones de la 'resente Le)3

La prorroga # la renovacin debe hacerse ba o las mismas condiciones que la emisin, # los deudores quedan comprometidos en iguales t$rminos de la emisin. ,onviene pues en todo caso pactar en la emisin que toda prorroga conlleva en consentimiento de todos los intervinientes con motivo de la emisin del ttulo. Las obligaciones podrn ser emitidas en moneda nacional o extran era, su etas o no a rea ustes o ndices de actuali0acin.*

Art+!ulo ;B?@(> Contenido

El t0tulo +ue re'resenta una O"ligacin de"e contener: a6 La denominacin es'ec04ica de la O"ligacin +ue re'resenta2 sea de #ono o %a'el omercial u otra +ue le asignen los rganos de regulacin ) control se>alados en el Art0culo ,<E2 se>alando en su caso si se trata de una O"ligacin con 'la$o de !asta un a>o o ma)or a un a>o7 "6 El lugar2 4ec!a de su emisin ) el nBmero +ue le corres'onde7 c6 El nom"re ) domicilio del emisor7 )2 en caso de ser una 'ersona 1ur0dica2 su ca'ital ) los datos de su inscri'cin en el Registro %B"lico7 d6 El im'orte nominal de cada O"ligacin )2 en su caso2 la indicacin de estar su1eto a rea1uste o actuali$acin7 e6 La emisin ) serie a la +ue 'ertenece7 46 Los cu'ones de los intereses +ue generar( )Ao la indicacin de la renta distinta o4recida o no devengamiento de 8sta ni de intereses7

g6 La 4ec!a de la escritura 'B"lica del contrato de emisin ) el nom"re del Gotario ante +uien se otorg2 salvo +ue tenga autori$acin legal 'ara 'rescindir de esta 4ormalidad3 En su caso2 mencin de la resolucin +ue autori$a su inscri'cin en el Registro %B"lico del Mercado de Valores ex'edida 'or la autoridad com'etente7 !6 El nom"re del re'resentante de los o"ligacionistas +ue se !a)a designado en el contrato de emisin7 )2 las garant0as es'ec04icas +ue 'uedan res'aldar la emisin o la serie7 i6 El nBmero de O"ligaciones +ue re'resenta2 de ser el caso7 16 El vencimiento de la O"ligacin2 +ue de"e ser se>alado a 4ec!a 4i1a o la indicacin de +ue se trata de uno 'er'etuo7 el modo ) lugar de 'ago2 tanto del ca'ital como de los intereses )Ao "ene4icios distintos +ue 'ueda redituar7 N6 El nom"re del tomador en caso de ser nominativo o la indicacin +ue se trata de un valor al 'ortador7 ) l6 La 4irma del emisor o de su re'resentante autori$ado3 Las O"ligaciones +ue se emitan dentro de los 'rocesos de tituli$acin de activos tendr(n el contenido ) 4ormalidades +ue autorice o se>ale la OGASEV3 7ebe indicarse en el ttulo el nombre # domicilio del emisor, para identificar al deudor # exigir el pago de la obligacin en el domicilio indicado.

"l importe del ttulo es requisito esencial de emisin, # la indicacin de estar o no su eto a rea uste o actuali0acin. 7ebe indicarse asimismo, la emisin # la serie a la que pertenece el ttulo.*

Art+!ulo ;BB @(> 0atri!ula de o#liga!iones

Se !a incor'orado mediante la le) de t0tulos ) valores en su art3,EE2 la o"ligatoriedad de llevar un li"ro de registro de matr0cula de o"ligaciones2 a e4ecto de con4irmar la titularidad del derec!o ) determinar la 're4erencia 'ara el 'ago de las o"ligaciones2 con4ormidad con la o'ortunidad de la emisin ) las condiciones de las mismas3 El registro se 'uede llevar en li"ro2 en !o1as sueltas o en medio electrnico3 En caso de discre'ancia 'revalece lo anotado en li"ro o en !o1as sueltas3

Art+!ulo ;BC @(> Valores re resentati'os de o#liga!iones al ortador

Los t0tulos al 'ortador se anotan igualmente en el registro de acuerdo a su nBmero2 serie ) emisin2 indic(ndose el nom"re del 'rimer tomador ) de las 'ersonas +ue en su o'ortunidad su derec!o ante la asam"lea de o"ligacionistas o sus derec!os individuales como tenedores de dic!os t0tulos3 La transmisin de las o"ligaciones se !acen con la sim'le entrega del t0tulo2 esta es su le) de circulacin 2 sin em"argo 'ara el e1ercicio de los derec!os +ue nacen del t0tulo el tenedor tiene +ue identi4icarse 2 )a sea 'ara asistir a las asam"leas o 'ara co"rar sus "ene4icios3 En cuanto a los grav(menes +ue a4ecten a un titulo al 'ortador2 solo ser( inscri"i"le en el r8gimen cuando se acom'a>e el titulo mismo2 donde se anotara adem(s la carga o el gravamen de tal 4orma +ue el tenedor del mismo cono$ca el alcance del valor negocia"le3 La le) no 'ermite la emisin de o"ligaciones al 'ortador re'resentadas en anotaciones en cuenta3

Art+!ulo ;BD@(> O#liga!iones !on'erti#les

La emisin de o"ligaciones es una o'ortunidad +ue se o4rece a todas las 'ersonas 1ur0dicas 'ara lograr una 4uente de 4inanciamiento3 Su conversin de t0tulos de deuda en t0tulos de 'artici'acin est( regulada ) solo es a'licada a las 'ersonas 1ur0dicas3 La conversin de un titulo de deuda en uno de 'artici'acin social2 convierte en su titular de acreedor en titular de derec!os de decisin en la 'ersona 1ur0dica2 con la varia"le +ue nos o4rece el titular de acciones sin derec!o de voto3

CAPITULO SEKUNDO LA LETRA MIPOTECARIA

Las letras !i'otecarias emanan de un contrato de cr8dito !i'otecario3 Los cr8ditos !i'otecarios son otorgados 'or los #ancos a 'ersonas naturales2 mediante la emisin de letras !i'otecarias +ue 'odr(n ser colocados en el mercado de valores 'ara conseguir el 4inanciamiento 'ara la ad+uisicin )Ao construccin de viviendas2 ) +ue ser( 'agado mediante cuotas mensuales entre cinco ) veinte a>os3

Art+!ulo ;BE@(> Emisi/n " reden!i/n La emisin de la letra !i'otecaria es una de las tantas o'eraciones +ue la legislacin reconoce a 4avor de las em'resas "ancarias3 Ellas de"en ser emitidas2 a su ve$ como consecuencia de un contrato de cr8dito !i'otecario3 El otorgamiento del cr8dito est( su'editado a la a4ectacin de un inmue"le2 con 'rimera !i'oteca2 de"iendo o'erarse adem(s el Q"lo+ueo registral Q a 4avor de la entidad crediticia emisora3 El desem"olso de los cr8ditos !i'otecarios se e4ectuara mediante letras !i'otecarias 'or un monto no ma)or al 'r8stamo otorgado ) su reem"olso se e4ectuara mediante cuotas 'eridicas Art+!ulo ;CF: Contenido: Las letras !i'otecarias2 slo 'ueden ser emitidas a 4ec!a 4i1a ) de"er( incluir la Siguiente in4ormacin: a3 denominacin de la letra !i'otecaria "3 Kec!a de emisin c3 im'orte +ue re'resenta d3 Kec!a de vencimiento3 e3 condiciones +ue se>ale la su'erintendencia 43 el nom"re de la em'resa emisora ) 4irma de sus re'resentantes3 onta"ili$acin

Los #ancos llevar(n un registro es'ecial donde conta"ili$ar(n las letras !i'otecarias +ue !an 'uesto en circulacin2 agru'adas en series de caracter0sticas similares en cuanto a ti'o de moneda2 tasa de inter8s2 'la$o2 4orma de amorti$acin ) detalles del cr8dito3 Las letras !i'otecarias ser(n im'resas en serie2 )a sea en talonarios2 li"ros de registros u otro mecanismo automati$ado2 +ue +uedar( en 'oder de la entidad emisora3

CAPITULO TERCERO LA CEDULA MIPOTECARIA

Son t0tulos;deuda de entidades 4inancieras +ue adem(s de la garant0a ex'l0cita e incondicional del emisor2 cuentan con el res'aldo adicional de toda la cartera !i'otecaria no tituli$ada de la entidad2 con la certe$a de +ue en caso de insolvencia del emisor esta cartera !i'otecaria servir( en 'rimer lugar 'ara 'agar las c8dulas2 ) no se 'odr( utili$ar 'ara ninguna otra cosa !asta +ue se !a)a cum'lido al .--R con los tenedores de dic!os instrumentos3

Art+!ulo ;CI@(> Emisi/n " reden!i/n El su1eto emisor es elemento 'rinci'al +ue distingue a la 8dula *i'otecaria de su con g8nero2 el #ono *i'otecario2 ) de la o"ligacin !i'otecaria2 categor0a de t0tulo a la +ue am"os 'ertenecen3 La o"ligacin es emitida 'or Sociedad Annima7 el #ono2 'or sociedad de cr8dito !i'otecario7 ) la 8dula *i'otecaria2 'or 'articular3 El mecanismo de creacin es el siguiente: Una 'ersona +ue tenga la dis'osicin de un "ien inmue"le constitu)e2 'or declaracin unilateral de voluntad +ue se de"e !acer constar en acta notarial2 un cr8dito !i'otecario a su cargo2 con garant0a !i'otecaria del inmue"le3 Se esta"lece en el Acta +ue el cr8dito !i'otecario +uedar( dividido en tantas

'orciones como 8dulas *i'otecarias se creen2 ) en cada una de las 8dulas +uedar( incor'orada la res'ectiva 'orcin del cr8dito !i'otecario3 En esta 4orma2 el cr8dito !i'otecario2 inmo"iliario 'or su naturale$a2 se atomi$a ) se incor'ora en cosas mercantiles mue"les2 como son los t0tulos de las 8dulas3 As02 se da al cr8dito !i'otecario gran movilidad2 +ue !ace 4(cilmente movili$a"les grandes ca'itales2 ) +ue !a dado gran a'licacin a la 8dula2 la +ue es considerada como uno de los me1ores valores de inversin3 La sociedad o #anco *i'otecario intervendr( en el Acta de creacin2 'ara certi4icar la existencia ) valor de las garant0as ) 'ara 'restar su aval en cada una de las 8dulas3 El #anco tiene2 consecuentemente2 la calidad de avalista2 'ero su situacin de intermediario entre el deudor !i'otecario creador de las 8dulas ) el tomador de estas2 tiene es'eciales 'er4iles3 Se constitu)e en re'resentante comBn o"ligado del con1unto de tenedores2 ) de"e velar 'or los intereses de estos3

Art+!ulo ;C;@(> Contenido

La 8dula *i'otecaria de"e contener: a6 La denominacin de 8dula *i'otecaria7 "6 El lugar ) 4ec!a de emisin7 c6 El im'orte +ue re'resenta7 d6 La 4ec!a de vencimiento 'ara el 'ago del ca'ital ) de los intereses 'eridicos +ue de"en estar re'resentados en los cu'ones res'ectivos7 o2 la indicacin de +ue los mismos re'resentan el 'ago de los intereses ) la al0cuota o alicuanta res'ectiva del ca'ital7 e6 La indicacin +ue no es redimi"le antes de su vencimiento7 46 Las dem(s condiciones +ue se>ale la Su'erintendencia7 g6 El nom"re de la em'resa emisora ) la 4irma de su re'resentante2 de tratarse de 8dula *i'otecaria emitida en t0tulo3 PAKARE Manda el art0culo <.. del digo de omercio +ue son a'lica"les al 'agar82 en lo conducente2 las dis'osiciones so"re la letra de cam"io3 Reitera el digo un 'rinci'io2 varias veces comentado2 en el sentido de +ue la letra es el t0tulo valor modelo ) en consecuencia2 lo no 'revisto en un t0tulo valor en 'articular de"e recurrirse a las normas de la letra7 'ero esta norma advierte de nuevo +ue en lo 'ertinente2 o sea en lo +ue es com'ati"le con la naturale$a del 'agar83 Dic!a dis'osicin nos 'lantea el sa"er +u8 dis'osiciones de la letra de cam"io ser0an a'lica"les al 'agar83 a6 En 'rimer lugar2 en lo tocante con la moneda2 ) la 'osi"ilidad de +ue tenga o no intereses2 o +ue est( su1eto a una tasa de cam"io como lo 'rev8 el art0culo E<,2 es 'er4ectamente a'lica"le al 'agar82 es decir2 'uede tener 'actados intereses o 'uede estar esti'ulado en divisas extran1eras3 "6 Tam"i8n ser0a a'lica"le al 'agar8 el art0culo E</2 el cual 'rev8 las 4ormas de vencimiento de la letra2 con la salvedad !ec!a en cuanto a la 4orma Pa tantos d0as

vistaP2 'or las ra$ones examinadas2 'ues esa 4orma no es com'ati"le con el 'agar82 'or+ue el mismo art0culo <.. +ue estamos comentando dice +ue son a'lica"les en lo conducente o en lo 'ertinente2 o sea2 no 'arece lgica la 4orma de vencimiento Pa tantos d0as vistaP3 c6 Ser(n a'lica"les al 'agar8 las reglas +ue tienen +ue ver con el 'ago2 en es'ecial las relativas a la 'resentacin del t0tulo 'ara el 'ago2 la 'ersona +ue lo de"e 'resentar2 el lugar de 'resentacin2 etc3 d6 Ser(n igualmente a'lica"les al 'agar8 las dis'osiciones de la letra de cam"io +ue tienen relacin con el 'rotesto2 valga decir2 el 'agar8 ser( con 'rotesto en la medida +ue se 'acte2 si no se acuerda es sin 'rotesto3 O"viamente como en el 'agar8 no !a) ace'tacin2 est(n excluidas las reglas +ue tienen +ue ver con el 'rotesto 'or 4alta de ace'tacin3 Ser( a'lica"le todo lo relativo al 'rotesto 'or 4alta de 'ago7 en consecuencia2 el 'agar8 'odr( ser 'rotestado "ancariamente cuando se 'resenta 'or conducto de un "anco 'ara su 'ago2 ) de no suceder 8ste2 'odr( recurrirse al 'rotesto notarial2 el cual de"e levantarse cum'liendo con los re+uisitos esta"lecidos en el art0culo <-E del digo de omercio3 e6 Go tienen relacin con el 'agar8 las normas de la letra de cam"io +ue se ocu'an de la ace'tacin2 'or+ue re'etimos el 'agar8 no es una orden2 sino una 'romesa de 'ago de una determinada suma de dinero3 46 Las acciones derivadas del 'agar8 ser(n directas2 si se dirigen contra el otorgante del 'agar82 ) ser(n de regreso cuando se dirigen contra el endosante o los endosantes o los avalistas ) el endosante3 Y seguramente de reem"olso2 cuando la accin la dirige un o"ligado de regreso contra otro o"ligado de regreso2 'ues en esta materia no !a) di4erencia2 tal ve$ con la reiteracin de +ue mientras en la letra de cam"io el emisor o creador es o"ligado de regreso2 en los 'agar8s el creador2 emisor u otorgante de la 'romesa no es un o"ligado de regreso sino un o"ligado directo3

VII( LA LLA0ADA OACELERACI3N DEL PAKOO EN EL PAKARP

A(CONCEPTO La aceleracin del 'ago es una 4igura consentida en algunos t0tulos valores2 consistente en la 'osi"ilidad o 4acultad +ue tiene el acreedor del t0tulo 'ara exigir o solicitar el im'orte del mismo antes de +ue ven$a3 Esta situacin slo se a'lica a los 'agar8s a 'la$o2 mas no a la vista2 'or ra$ones a'enas o"vias3 La aceleracin del 'ago 'uede darse en dos casos: a3 uando se !a esti'ulado con el deudor una cl(usula es'ecial +ue se inserta en el t0tulo valor7 ) "3 uando se 'roducen determinadas circunstancias 'rescritas 'or la le) 5 digo de omercio2 art0culo <?ordinal /H2 situaciones +ue !acen necesaria la accin cam"iara antes del vencimiento del t0tulo3 El 'rimer evento se denomina aceleracin convencional del 'ago ) el segundo aceleracin 4or$osa del 'ago3 .( ACELERACI3N CONVENCIONAL DEL PAKO( Este ti'o de aceleracin del 'ago se da cuando en 4orma ex'resa el deudor del 'agar8 ) el tomador del mismo acuerdo en el texto del instrumento +ue en caso de +ue se den determinados !ec!os esti'ulados2 el tomador o tenedor del 'agar8 +ueda 'lenamente autori$ado 'ara dar 'or extinguido el 'la$o concedido al deudor 'ara el 'ago ) exigir el im'orte del 'agar8 1unto con los intereses moratorios3 En tal sentido2 los !ec!os +ue dan lugar a la aceleracin del 'ago 'ueden ser: .6 En el otorgamiento de un 'agar82 en el +ue se !an 'actado a"onos 'arciales a ca'ital e intereses2 seguros2 comisiones 'or estudio ) vigilancia del cr8dito2 etc32 la mora en el 'ago de alguno de estos dar( lugar a exigir 'or la v0a 1udicial el 'ago total de la o"ligacin o de la 'arte no 'agada3 ,6 uando el acreedor tiene conocimiento de +ue el deudor !a sido demandado en 4orma con1unta o se'arada en 'roceso e1ecutivo3 /6 La disolucin de la 'ersona 1ur0dica si es deudor es una sociedad2 una asociacin sin (nimo de lucro2 o una 4undacin7 ) tam"i8n la muerte real o 'resunta2 cuando se trata de una 'ersona natural deudora3 uando se da el acaecimiento de estos !ec!os2 el tenedor del 'agar8 'uede 'er4ectamente dirigirse contra el deudor ) exigirle el 'ago7 en caso de +ue se niegue a !acerlo 'uede iniciar contra 8l las acciones cam"iarias del caso2 sin necesidad de +ue se d8 la Sdeclaracin de extincin antici'ada del 'la$o2 'ues esta circunstancia se !a 'revisto ex'resamente en el t0tulo3 C( ACELERACI3N 5ORNOSA DEL PAKO( El ordinal /H del art0culo <?- del digo de omercio indica las circunstancias en +ue es 'osi"le llevar adelante la accin cam"iaria3 Tstas son: 9ue el girado o ace'tante sean declarados en +uie"ra o en estado de li+uidacin7 +ue se a"ra contra el deudor en 4orma es'ont(nea o 4or$osa concurso de acreedores2 lo cual es a'lica"le esto Bltimo solamente 'ara deudores +ue no son comerciantes7 o +ue se encuentren en notoria insolvencia3 A!ora "ien2 el art0culo J?? del digo de %rocedimiento ivil consagra tres elementos im'ortantes 'ara +ue una o"ligacin se 'ueda demandar e1ecutivamente2 a sa"er: El +ue 8sta sea clara2 ex'resa ) exigi"le3

En este Bltimo elemento2 como se trata de una aceleracin del 'ago 4or$osa antes de +ue se 'rodu$ca el vencimiento de la o"ligacin2 es indis'ensa"le 'ara +ue la misma se considere exigi"le 5trat(ndose de estado de li+uidacin ) el 'roceso concursal62 +ue estas situaciones sean declaradas 1udicialmente3 Los dem(s casos en los cuales la le) no 'rev8 ex'resamente una declaracin 1udicial al res'ecto2 como es el caso de la notoria insolvencia o cuando el deudor !a disminuido o desme1orado sus cauciones2 es indis'ensa"le +ue se lleve a ca"o la declaratoria de extincin antici'ada del 'la$o2 mediante un 'rocedimiento ver"al contem'lado en el digo de %rocedimiento ivil3

CONCLUSIONES

.3 Un titulo valor tiene +ue tener re+uisitos de car(cter como tam"i8n 'articular2 es decir es'ec04icos a cada t0tulo valor3 ,3 Los t0tulos valores incor'oran solamente derec!os 'atrimoniales2 esto es de contenido econmico3 %uede ser el 'ago de una suma de dinero2 entrega de mercader0as o derec!os de 'artici'acin3 /3 El erti4icado de De'sito es un t0tulo valor re'resentativo de mercader0a ) se com'lementa con el Marrant3 Se transmite mediante el endoso3 J3 Existe una tri'le accin: Almac8n2 De'ositante ) #ene4iciario3 De"e desa'arecer la 4igura2 Marrant sin erti4icado de De'sito3 Ya +ue es necesaria la 'reexistencia ) acreditacin de la 'ro'iedad a 'rendar3 Kigura mu) criticada 'or los Almacenes Fenerales de De'sito3 @3 Es res'onsa"le el Almac8n 'or los da>os su4ridos 'or las mercader0as desde su rece'cin !asta su devolucin2 es 'or eso +ue existen un contrato de seguro 'ara el aseguramiento de las mercanc0as3 E3 Los certi4icados de de'sitos son emitidos una ve$ veri4icado ) acreditado la 'ro'iedad de las mercanc0as del de'ositante3 <3 Se aseme1a a los t0tulos valores de conocimiento de em"ar+ue2 carta 'orte etc3 ?3 Go existe solidaridad ni se res'onde 'or el incum'limiento de la 'restacin 'or 'arte del emitente2 salvo en el Larrant2 en el cual res'onde +uien endosa3

AGEUOS: !tt':AALLL3derec!o)cam"iosocial3comArevista--,Ade'osito3!tm !tt':AALLL3monogra4ias3comAtra"a1osE.ALarrantALarrant,3s!tml