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Como sabemos un bono es un activo financiero de renta fija, en este caso un prstamo que se realiza al emisor que concretamente

se trata del Tesoro Pblico, considerndose as como emisor de riesgo cero. Cuando una situacin de impago sucede normalmente esto se ve reflejado en el precio y su rentabilidad, es decir, baja el primero y aumenta el segundo. Aunque cuando hablamos del Tesoro pblico siempre se mantiene dentro de unos mrgenes mnimos. Aunque hoy en da como todos sabemos invertir en bonos del Estado tambin conlleva riesgos. Al igual que toda operacin financiera, existe la posibilidad de que el compromiso acordado no se llegue a cumplir. Aunque aqu la principal diferencia es que quin invierte en bonos del Estado disminuye este riesgo de incumplimiento al mnimo. Invertir en bonos del Estado, mnima el riesgo de la operacin, generando unas ganancias que quizs no son del todo altas pero por lo menos seguras.

Por ejemplo, imaginemos el 1 de enero de 2008 adquirimos por 100 euros un bono con vencimiento a 3 aos, y que paga un cupn anual del 5%. Supongamos que un ao despus (el 1 de enero de 2009) observamos que su precio de mercado es de 99,696 euros. Si queremos ver cul es la TIR del bono en ese momento del tiempo, simplemente se resuelve la ecuacin:

Resolvindolo, obtenemos que la TIR del bono es del 5,16%. Es decir, nuestra posicin en el bono ha perdido valor ya que:

el precio de mercado ha cado respecto al nominal inicial, la TIR del bono es superior al cupn. Esto es, el inversor que adquiera ese bono el 01/01/2009 conseguir una rentabilidad del 5,16% en dos aos frente al 5% que nos remunera a nosotros.