Lxx0jww2 Dss

Telefnica del Per S.A.A.
y Subsidiarias
Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de
2008 y de 2007 junto con el dictamen de los auditores
independientes

Telefnica del Per S.A.A. y Subsidiarias
Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2008 y de 2007
junto con el dictamen de los auditores independientes

Contenido

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros consolidados

Balance general consolidado
Estado consolidado de ganancias y prdidas
Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto
Estado consolidado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros consolidados

Dictamen de los auditores independientes

A los seores Accionistas y Directores de

Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Telefnica del Per S.A.A. y
Subsidiarias, que comprenden el balance general consolidado al 31 de diciembre de 2008 y de 2007,
y los estados consolidados de ganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de
efectivo por los aos terminados en esas fechas, as como el resumen de polticas contables
significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros Consolidados

La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros
consolidados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per. Esta
responsabilidad incluye: disear, implantar y mantener el control interno relevante para la
preparacin y presentacin razonable de estados financieros consolidados para que estn libres de
representaciones errneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error;
seleccionar y aplicar las polticas contables apropiadas; y realizar las estimaciones contables
razonables de acuerdo con las circunstancias.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros
consolidados basada en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con
normas de auditora generalmente aceptadas en el Per. Tales normas requieren que cumplamos con
requerimientos ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad
razonable de que los estados financieros consolidados no contienen representaciones errneas de
importancia relativa.

Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre
los saldos y las divulgaciones en los estados financieros consolidados. Los procedimientos
seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de que los estados
financieros consolidados contengan representaciones errneas de importancia relativa, ya sea como
resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin
el control interno relevante de la Compaa para la preparacin y presentacin razonable de los
estados financieros consolidados a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las
circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control
Dictamen de los auditores independientes(continuacin)

interno de la Compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de
contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son
razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros
consolidados.

Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.

Opinin

En nuestra opinin, los estados financieros consolidados antes indicados presentan razonablemente,
en todos sus aspectos significativos, la situacin financiera consolidada de Telefnica del Per
S.A.A. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, los resultados consolidados de sus
operaciones y sus flujos de efectivo consolidados por los aos terminados en esas fechas, de
acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per.

Lima, Per
5 de febrero de 2009

Refrendado por:

Carlos Valdivia
C.P.C. Matrcula No.27255

Las notas adjuntas a los estados financieros consolidados son parte integrante del balance general consolidado.
Balance general consolidado
Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007

Nota 2008 2007
S/(000) S/(000)

Activo
Activo corriente

Caja y bancos 5 288,055 523,042

Cuentas por cobrar comerciales, neto 6 1,077,835 960,761

Cuentas por cobrar a vinculadas 19(d) 53,098 35,231

Otras cuentas por cobrar, neto 7 54,002 54,664

Existencias, neto 8 475,751 260,959

Impuestos y gastos pagados por anticipado 9 320,330 153,856
__________ __________

Total activo corriente 2,269,071 1,988,513
__________ __________

Activo no corriente

Otras cuentas por cobrar 7 229,251 224,369

Inversiones, neto 10 1,457 15,471

Inmuebles, planta y equipo, neto 11 5,414,460 5,410,447

Intangibles y fondo de comercio, neto 12 3,487,873 3,762,621

Impuestos y gastos pagados por anticipado 9 89,252 54,584
__________ __________

Total activo no corriente 9,222,293 9,467,492
__________ __________

Total activo 11,491,364 11,456,005
___________ ___________

Nota 2008 2007
S/(000) S/(000)

Pasivo y patrimonio neto
Pasivo corriente
Sobregiros bancarios 8,523 10,619
Deuda con entidades bancarias 13 183,870 500,860
Cuentas por pagar comerciales 14 1,522,210 1,403,554
Cuentas por pagar a vinculadas 19(e) - 39,677
Otras cuentas por pagar 15 1,049,323 1,406,100
Papeles comerciales 16 53,766 128,858
Porcin corriente de los bonos 17 338,517 119,481
Porcin corriente de la deuda a largo plazo 18 365,166 287,082
___________ ___________
Total pasivo corriente 3,521,375 3,896,231
___________ ___________
Pasivo no corriente
Bonos 17 2,167,855 2,163,439
Deuda a largo plazo 18 1,150,543 957,749
Depsitos en garanta y otros 82,390 75,673
Pasivo diferido por impuesto a la renta y
participacin de los trabajadores 20(a) 538,524 653,319
Ingresos diferidos, neto 46,373 40,236
___________ ___________

Total pasivo no corriente 3,985,685 3,890,416
___________ ___________
Total pasivo 7,507,060 7,786,647
___________ ___________
Patrimonio neto
Capital social 21(a) y (c) 2,880,019 2,880,395
Capital adicional 21(b) 253,516 253,804
Reserva legal 21(d) 101,912 87,432
Otras reservas 21(e) y (f) 292,159 260,969
Resultados acumulados 427,795 162,524
___________ ___________
3,955,401 3,645,124
Inters minoritario 28,903 24,234
___________ ___________
Total patrimonio neto 3,984,304 3,669,358
___________ ___________
Total pasivo y patrimonio neto 11,491,364 11,456,005
___________ ___________

Las notas adjuntas a los estados financieros consolidados son parte integrante de este estado consolidado.
Estado consolidado de ganancias y prdidas
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2008 y de 2007
Nota 2008 2007
S/(000) S/(000)
Ingresos operativos
Telefona mvil 1,890,732 1,555,877
Servicios de telefona local 1,407,842 1,536,214
Internet 810,052 675,422
Telefona pblica y rural 438,314 646,759
Televisin por suscripcin 458,322 440,832
Larga distancia 285,743 364,555
Datos y tecnologa de la informacin 309,110 273,396
Otros 1,387,138 1,000,219
_________ _________
6,987,253 6,493,274
Gastos operativos
Generales y administrativos 22 (2,514,489) (2,325,741)
Personal 23 (541,352) (558,321)
Depreciacin 11(a) (1,162,334) (1,461,757)
Amortizacin 12(a) (372,491) (251,684)
Existencias 8 (993,733) (880,964)
Servicios de gestin administrativa y gastos compartidos (105,726) (116,222)
Programa de retiro, neto 24 - (445,670)
Otros gastos, neto 25 (102,114) (87,738)
_________ _________
Utilidad operativa 1,195,014 365,177

Otros (gastos) ingresos
Ingresos financieros 26 36,874 117,510
Gastos financieros 26 (390,019) (246,629)
Ganancia (prdida) por instrumentos financieros derivados 29,426 (52,562)
Participacin en los resultados de asociadas bajo el mtodo
de participacin patrimonial 11,890 8,132
_________ _________
Utilidad antes de la participacin de los trabajadores y del
impuesto a la renta 883,185 191,628
Participacin de los trabajadores 20(b) (105,943) (48,438)
Impuesto a la renta 20(b) (290,118) (133,065)
_________ _________
Utilidad neta 487,124 10,125
_________ _________
Atribuible a:
Accionistas de Telefnica del Per S.A.A. 477,140 7,814
Inters minoritario 9,984 2,311
_________ _________
Utilidad por accin bsica y diluida atribuible a los
accionistas de Telefnica del Per S.A.A. 27(b) 0.142478 0.002333
Promedio ponderado de acciones en circulacin ajustado
por la divisin de acciones (miles de unidades)
atribuible a los accionistas de Telefnica del Per S.A.A. 27(b) 3,348,859 3,349,296

Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto

Atribuible a los accionistas de Telefnica del Per S.A.A.

___________________________________________________________________

Capital
social
Capital
adicional
Reserva
legal
Otras
reservas
Resultados
acumulados Total
Inters
minoritario Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Saldos al 1 de enero de 2007 3,016,787 384,548 69,829 241,312 35,921 3,748,397

33,698 3,782,095

Constitucin de reserva legal, nota 21(d) - - 17,603 - (17,603) - - -
Reduccin de capital, nota 21(a) (136,392) - - - 136,392 - - -
Recompra de acciones, nota 21(b) - (130,744) - 13 - (130,731) (17,862) (148,593)
Valorizacin de derivados de cobertura, nota 21(f) - - - 19,644 - 19,644 6,087 25,731
Utilidad neta - - - - 7,814 7,814 2,311 10,125
________ ________ ________ ________ ________ __________ _________ _________

Saldos al 31 de diciembre de 2007 2,880,395 253,804 87,432 260,969 162,524 3,645,124 24,234 3,669,358

Constitucin de reserva legal, nota 21(d) - - 9,913 - (9,913) - - -
Dividendos caducados, nota 21(d) - - 4,567 - - 4,567 - 4,567
Dividendos pagados - - - - (201,477) (201,477) (5,569) (207,046)
Recompra de acciones, nota 21(c) y (d) (376) (288) - - (479) (1,143) - (1,143)
Valorizacin de derivados de cobertura, nota 21(f) - - - 31,190 - 31,190 254 31,444
Utilidad neta - - - - 477,140 477,140 9,984 487,124
__________ ________ ________ ________ ________ __________ __________ __________

Saldos al 31 de diciembre de 2008 2,880,019 253,516 101,912 292,159 427,795 3,955,401 28,903 3,984,304
__________ ________ ________ ________ ________ __________ __________ __________

Estado consolidado de flujos de efectivo
2008 2007
S/(000) S/(000)
Actividades de operacin
Cobranzas a clientes y otros 7,976,119 7,231,534
Otros cobros de efectivo relativos a la actividad 19,599 26,890
Menos:
Pagos a proveedores de bienes y servicios (4,214,605) (3,509,279)
Pago de remuneraciones y beneficios sociales (1,122,875) (699,002)
Pago de tributos (1,297,072) (1,415,113)
Pagos por intereses (255,492) (215,478)
Otros pagos de efectivo relativos a la actividad (28,663) (56,434)
_________ _________
Efectivo proveniente de las actividades de operacin 1,077,011 1,363,118
_________ _________
Actividades de inversin
Cobro por prstamo e intereses a vinculada 37,250 666,394
Venta de subsidiarias y otras unidades de negocio 49,673 -
Venta de inmuebles, planta y equipo 4,230 28,034
Intereses y rendimientos - 17,252
Compra de inversiones y otros activos (36,989) (1,476,224)
Compras de inmueble, planta y equipo (1,231,707) (1,091,347)
Prstamo otorgado a vinculada (37,600) (19,100)
Dividendos recibidos 933 -
Otros cobros de efectivo relativos a la actividad - 105
_________ _______
Efectivo utilizado en las actividades de inversin (1,214,210) (1,874,886)
_________ _________
Actividades de financiamiento
Aumento de sobregiros bancarios 86,331 169,036
Emisin y aceptacin de obligaciones financieras 749,133 1,543,265
Pago de sobregiros bancarios (88,427) (169,624)
Amortizacin o pago de obligaciones financieras (643,977) (748,203)
Recompra de acciones (1,143) (150,332)
Dividendos pagados a accionistas de la matriz, neto de retenciones (199,060) (214)
Otros pagos de efectivo relativos a la actividad (645) (1,075)
_________ _________
Efectivo proveniente de (utilizado en) las actividades de financiamiento (97,788) 642,853
_________ _________

Aumento (disminucin) neto de efectivo (234,987) 131,085
Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio 523,042 391,957
_________ _________
Saldo de efectivo al finalizar el ejercicio 288,055 523,042
_________ _________

Estado consolidado de flujos de efectivo (continuacin)

Nota 2008 2007
S/(000) S/(000)

Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo
proveniente de las actividades de operacin
Ms (menos) - Partidas que no representan ingresos o
desembolsos de efectivo
Depreciacin y amortizacin 11 y 12 1,534,825 1,713,441
Reversin de provisin por desvalorizacin 11 (16,375) -
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores
diferidos 20(a) (114,795) (525,603)
Provisin para cuentas de cobranza dudosa 22 y 26 187,446 128,366
Provisin por desvalorizacin de existencias 4,348 164
Provisiones diversas 24 y 25 208,655 540,456
Prdida (ganancia) por instrumentos financieros
derivados (29,426) 52,562
Prdida (utilidad) en venta de inmuebles, planta y
equipo 25 (382) 1,551
Utilidad en venta de inversiones 25 (79,434) -
Participacin en los resultados de asociadas, neta de
dividendos recibidos en efectivo (11,890) (8,132)
Cargos y abonos por cambios netos en cuentas de
activo y pasivo corriente:
Aumento en cuentas por cobrar comerciales, por cobrar
a vinculadas y otras cuentas por cobrar (326,607) (404,346)
Aumento en existencias (219,140) (47,710)
Aumento en impuestos y gastos pagados por anticipado (201,142) (48,276)
Aumento en cuentas por pagar comerciales 145,870 117,073
Disminucin en cuentas por pagar a vinculadas y otras
cuentas por pagar (492,066) (166,553)
_________ _________

Efectivo proveniente de las actividades de operacin 1,077,011 1,363,118
_________ _________

Notas a los estados financieros consolidados
Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007
1. Operaciones
Telefnica del Per S.A.A. (en adelante la Compaa) es una empresa de telecomunicaciones,
subsidiaria de Telefnica, S.A. (empresa constituida en Espaa), que brinda en todo el Per los servicios
de telefona fija local, telefona de uso pblico, transmisin de datos y tecnologa de la informacin,
servicios portadores de larga distancia nacional e internacional, internet, entre otros. La Compaa es el
principal operador de telecomunicaciones en el Per y sus actividades se encuentran supervisadas por el
Organismo Supervisor de Inversin Privada en Telecomunicaciones OSIPTEL y por el Ministerio de
Transportes y Comunicaciones MTC. La direccin registrada de la Compaa es Av. Arequipa 1155,
Lima, Per.

Segn se explica en la nota 2, en el ao 2007, Telefnica del Per S.A.A. compr 62,213,266 acciones de
Telefnica Mviles Per Holding S.A.A. (en adelante TMPH), que representaban el 17.44 por ciento
del capital social. La compra efectuada en el ao 2007 se realiz a travs de Rueda de Bolsa de la Bolsa
de Valores de Lima, a precios determinados en funcin de la valorizacin efectuada por una empresa
consultora de prestigio. De acuerdo con la ley, no fue necesario formular una oferta pblica de
adquisicin de acciones.

Con fecha 12 de diciembre de 2007, el Directorio de la Compaa aprob, con vigencia hasta el 31 de
diciembre de 2008, la adquisicin de acciones representativas de los capitales sociales de TMPH y de su
subsidiaria Telefnica Mviles S.A. (en adelante Mviles), hasta en 100 y 4 por ciento,
respectivamente.

Posteriormente, la Junta General de Accionistas del 22 de diciembre de 2008 aprob el proyecto de
fusin por absorcin entre la Compaa y TMPH; la cual tuvo fecha efectiva el 31 de diciembre de 2008.
En consecuencia, la Compaa se convirti en titular del 97.77 por ciento de las acciones de Mviles.

Notas a los estados financieros consolidados (continuacin)

2
Por otro lado, la Junta General de Accionistas de Telefnica del Per S.A.A. del 21 de diciembre de 2007
aprob el proyecto de fusin simple elaborado conjuntamente por las gerencias de Telefnica Servicios
Tcnicos S.A.C., Telefnica Soluciones Globales Holding S.A.C., Media Networks S.A.C., Zeleris Per
S.A.C. y Telefnica del Per S.A.A., en virtud del cual Telefnica del Per S.A.A. absorbi a dichas filiales
con fecha efectiva el 1 de enero de 2008, fecha en la que se extingui la personera jurdica de las mismas
y los derechos y obligaciones de stas fueron asumidos por Telefnica del Per S.A.A. Las subsidiarias,
absorbidas en conjunto, posean un valor patrimonial negativo ascendente a S/527,000 a la fecha de la
fusin.

En setiembre 2008, la Compaa adquiri el 100 por ciento de las acciones representativas de la empresa
Star Global Com S.A. (en adelante SGC), una empresa de televisin por suscripcin con operaciones en la
ciudades de Arequipa y Tacna. El importe pagado fue S/36,989,000, de los cuales S/28,370,000
corresponden al fondo de comercio, ver nota 12(e). Las acciones fueron compradas a Per Global Com
S.A. una compaa con domicilio en Per (71.29 por ciento) y United Per Inc. una compaa con
domicilio en los Estados Unidos de Norteamrica (28.71 por ciento).

Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2007 fueron aprobados en la Junta General
de Accionistas realizada el 25 de marzo de 2008. Los estados financieros consolidados del ejercicio 2008
han sido aprobados por la Gerencia de la Compaa el 5 de febrero de 2009 y sern presentados para su
aprobacin a la Junta General de Accionistas que se efectuar dentro de los plazos establecidos por ley.
En opinin de la Gerencia, dichos estados financieros consolidados sern aprobados sin modificaciones.


3
A continuacin se indican las actividades de las principales subsidiarias de la Compaa, las cuales estn domiciliadas en el territorio nacional, as como los datos financieros ms relevantes al 31 de diciembre de 2008 y de 2007:

Subsidiaria

Actividad econmica
Porcentaje de
participacin

Total activo

Total pasivo

Patrimonio neto
Utilidad (prdida)
neta
_____________________ _____________________ _____________________ _____________________ _____________________
2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007
% % S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Telefnica Mviles S.A. Prestacin de servicios de telefona
mvil, troncalizado, busca personas,
servicios mviles por satlite. 97.77 97.77 3,073,116 2,496,579 1,974,029 1,678,721 1,099,087 817,858 519,769 103,720
Telefnica Multimedia S.A.C. (*) Prestacin de servicios de
radiodifusin por cable y sistema
satelital. 99.99 99.99 303,554 369,916 157,751 179,921 145,803 189,995 11,596 17,920
Media Networks Latin America S.A.C.
(antes Media Networks Per S.A.C.)
(**)
Produccin, distribucin y
comercializacin de programas de
televisin, as como negocio
mayorista de televisin, cabeceras
tecnolgicas analgicas y digital
(DTH). 99.99 99.99 186,745 70,543 76,087 37,242 110,658 33,301 14,492 (217)
Telefnica Servicios Comerciales S.A.C. Prestacin de servicios
administrativos vinculados a las
telecomunicaciones. 99.90 99.90 66,942 62,719 31,586 24,493 35,356 38,226 6,130 12,944
Servicios Editoriales del Per S.A.C. (**) Produccin, distribucin y venta de
publicaciones e impresiones de
diversa ndole. - 99.99 - 7,937 - 861 - 7,076 - 176
Telefnica Servicios Digitales
S.A.C.
Prestacin de servicios de conversin
y procesamiento de imgenes
documentarias, as como consultora
electrnica de imgenes convertidas
y almacenadas. 99.99 99.99 6,206 5,596 6,544 7,574 (338) (1,978) 1,640 830
Servicios Globales de
Telecomunicaciones S.A.C.

Comercializacin de servicios de
telefona pblica a tiendas, bodegas
y establecimientos similares. 99.99 99.99 68,351 53,676 83,293 62,808 (14,942) (9,132) (5,810) (6,533)
Star Global Com S.A. Prestacin de servicios de televisin
por suscripcin. 100.00 - 12,912 11,763 7,101 3,739 5,811 8,024 (2,339) 115

(*) En Junta General de Accionistas de Telefnica Multimedia S.A.C. del 30 de setiembre de 2008, se acord la transferencia de un bloque patrimonial a Media Networks Latin America S.A.C. (antes Media Networks Per S.A.C.) por
un importe de S/55,789,000, relacionado con las actividades de la lnea de negocio mayorista de televisin, cabeceras tecnolgicas analgicas y digital (DTH).
(**) En Junta General de Accionistas de Media Networks Latin America S.A.C. (antes Media Networks Per S.A.C.) y Servicios Editoriales del Per S.A.C. del 30 de setiembre de 2008, se aprob la fusin en virtud del cual la primera
absorbe a la segunda, con efectividad al 1 de octubre de 2008 la que se extingui sin disolverse. En enero de 2009, la Compaa ha vendido la integridad de sus acciones en Media Networks Latin America S.A.C. a Telefnica
Internacional, S.A. por un valor de S/110,657,000.

4
2. Fusin entre Telefnica del Per S.A.A. y Telefnica Mviles Per Holding S.A.A.
Tal como se explica en la nota 1, el 12 de diciembre de 2007, se efectu la compra del 17.44 por ciento
de las acciones de TMPH a la vinculada Latin America Cellular Holding B.V.(LACH, empresa del Grupo
Telefnica constituida en Holanda), las cuales fueron registradas de acuerdo con principios de
contabilidad generalmente aceptados en el Per, generndose un exceso sobre el valor de la
participacin patrimonial adquirida a TMPH de aproximadamente S/1,363 millones. Posteriormente, y de
acuerdo con lo permitido por la NIIF 3 Combinaciones de Negocios, este mayor valor pagado fue
ajustado a S/1,100 millones en 2008, cifra que se presenta como crdito mercantil en el rubro
intangibles y fondo de comercio. El ajuste corresponde a los valores razonables finales de los activos,
pasivos y pasivos contingentes de TMPH por un importe de aproximadamente S/263 millones. El 82.56
por ciento restante de TMPH ha sido adquirido durante el perodo 2008 y forma parte del proyecto de
fusin descrito en el prrafo siguiente.

En resumen, la distribucin del exceso entre el valor patrimonial de los activos netos adquiridos y el valor
pagado fue el siguiente:

S/(000)

Importe pagado por el 17.44 por ciento de acciones de TMPH 1,502,035
Menos valor patrimonial 138,308
_________
Exceso pagado por acciones de Telefnica Mviles Per Holding S.A.A. 1,363,727
Fondo de comercio, nota 12 1,100,034
_________
Importe a asignar a activos netos adquiridos 263,693
_________

Asignacin realizada en Telefnica Mviles S.A. a:
Inmueble, maquinaria y equipo, neto 31,553
Intangibles 491,537
Pasivo diferido por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores (193,543)
Pasivos contingentes (65,854)
_________
Total activos netos asignados 263,693
_________

El costo total de la combinacin ascendi a S/1,502,035,000 y no implic emisin de instrumentos
financieros de patrimonio. No hubo costos significativos directamente atribuibles a la adquisicin de
TMPH.

La Junta General de Accionistas de fecha 22 de diciembre de 2008, aprob el proyecto de fusin entre
Telefnica del Per S.A.A. y TMPH. Dicha fusin entr en vigencia el 31 de diciembre de 2008, fecha en

5
que se extendi la escritura pblica correspondiente. TMPH era la empresa holding de Telefnica
Mviles S.A., domiciliada en Per.

De acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per, la fusin fue registrada
siguiendo el mtodo contable de Unificacin de intereses y los estados financieros adjuntos han sido
preparados asumiendo que TMPH se encontraba fusionada con la Compaa en cada uno de los ejercicios
presentados. En este sentido, para efectos de presentacin, se considera que la fusin se realiz desde
el 1 de enero de 2007 y se sumaron los activos, pasivos y patrimonio a esa fecha a sus valores en libros,
considerando los efectos de la adquisicin realizada en el 2007 y que gener el registro del fondo de
comercio.

Al 30 de diciembre de 2008 y 31 de diciembre de 2007, los saldos netos provenientes de TMPH
incorporados a los estados financieros de la Compaa fueron los siguientes:

2008 2007
S/(000) S/(000)

Balance general:
Activo corriente 9,454 1
Inversiones 1,074,603 799,639
Total activos 1,084,057 799,640
Total pasivos 12,487 2,740
Total patrimonio 1,071,570 796,900

Estado de ganancias y prdidas:
Participacin en los resultados de Telefnica Mviles S.A. 508,192 99,672

3. Contratos de concesin y tarifas
3.1 Contratos de concesin -
(a) Telefnica del Per S.A.A.
La Compaa tiene suscritos con el Estado Peruano, representado por el Ministerio de
Transportes y Comunicaciones (MTC), Contratos de Concesin para la prestacin de los
siguientes servicios: (i) Servicios portador y telefnico local en el departamento de Lima y
en la Provincia Constitucional del Callao y (ii) Servicios portador y telefnico local y de
larga distancia nacional e internacional en la Repblica del Per. Dichos contratos, cuya
naturaleza es la de Contratos-Ley, fueron aprobados por el Decreto Supremo N11-94-TCC
del 13 de mayo de 1994 y fueron modificados posteriormente por el Decreto Supremo
N21-98-MTC del 4 de agosto de 1998 y por las Resoluciones Ministeriales N272-99-
MTC/15.03 y N157-2001-MTC/15.03.


6
Teniendo en cuenta las modificaciones antes mencionadas, los Contratos de Concesin
establecen lo siguiente:

- Los servicios otorgados en concesin a la Compaa son los de telefona fija local,
telefona pblica, servicio portador local, servicio portador de larga distancia
nacional e internacional, tlex y telegrafa.

- El plazo de vigencia de las concesiones otorgadas es de veinte (20) aos. Dicho
plazo puede ser renovado gradualmente por el MTC a solicitud de la Compaa, por
perodos de hasta cinco (5) aos adicionales al plazo de concesin por cada
renovacin. La renovacin de las concesiones puede ser solicitada por la Compaa
al MTC transcurrido cada perodo de cinco (5) aos, contados a partir de la fecha de
entrada en vigencia de los Contratos de Concesin, siempre que el total de los
perodos renovados no exceda de veinte (20) aos.

Mediante Resolucin Ministerial N272-99-MTC/15.03 del 23 de junio de 1999, el
Estado Peruano otorg a la Compaa la primera renovacin gradual del plazo de la
concesin por un perodo adicional de cinco (5) aos, lo que ampli el trmino de la
concesin hasta el ao 2019.

De conformidad con los Contratos de Concesin, en diciembre de 2003 la Compaa
present al MTC una solicitud para la segunda renovacin gradual del plazo por cinco
aos adicionales. En junio del ao 2004, luego de recibir el informe de evaluacin
preparado por el OSIPTEL y los comentarios de los interesados, el MTC anunci su
decisin preliminar de no conceder la renovacin solicitada. La Compaa present
sus objeciones al contenido del mencionado informe en forma y tiempo oportunos. A
la fecha de este informe se encuentra pendiente la decisin final del MTC.

- Los servicios de telefona fija local y los servicios portadores de larga distancia
nacional e internacional se encuentran sujetos a un rgimen de tarifas tope.

- La Compaa se encuentra en la obligacin de celebrar contratos para
interconectarse con otras compaas prestadoras de servicios portadores y servicios
finales, as como empresas portadoras de servicios de telecomunicaciones. Los
contratos resultantes deben ser sometidos a la aprobacin de OSIPTEL.

- La Compaa est obligada a cumplir, entre otras, metas de calidad y expansin en
relacin con los servicios de telefona fija local y de larga distancia nacional e
internacional. A la fecha de preparacin de los estados financieros consolidados, el
Estado Peruano haba reconocido que todas las metas asignadas a la Compaa
haban sido cumplidas satisfactoriamente.

7

(b) Telefnica Mviles S.A.
Mviles es titular de las concesiones y autorizaciones que le fueron otorgadas por el Estado
Peruano; as como de las otorgadas a Comunicaciones Mviles del Per S.A.(antes
BellSouth Per S.A.), empresa que fue absorbida por Mviles en el ao 2005, en adelante
CMP.

En la actualidad, Mviles cuenta con concesin para prestar el servicio de telefona mvil en
el mbito nacional. Asimismo, es titular de concesiones para la prestacin del servicio de
portador local, larga distancia nacional y larga distancia internacional, telefona fija en la
modalidad de abonados y telfonos pblicos.

Los contratos de concesin establecen, entre otros, los siguientes aspectos:

- El plazo de las concesiones es de veinte (20) aos. Las concesiones pueden ser
renovadas gradualmente a solicitud de Mviles, previa evaluacin y aprobacin del
OSIPTEL y el MTC.

- La obligacin de celebrar contratos para interconectarse con otras compaas
prestadoras de servicios pblicos mviles, con aprobacin de OSIPTEL.

- Diversas obligaciones para los servicios concedidos, relacionadas con la calidad del
servicio y el cumplimiento con el plan de cobertura.

Asimismo, de conformidad con la Resolucin Viceministerial N160-2005-MTC/03, de fecha
7 de abril de 2005, Mviles asumi los siguientes compromisos:

- Devolver dentro del plazo de hasta veinticuatro meses, contados desde el 1 de junio
de 2005, una de las bandas de 25 Mhz. correspondientes a la Banda de 800 Mhz.
(Banda A de Mviles o B proveniente de CMP). De conformidad con la
Resolucin Directorial N1011.2005.MTC/17, de fecha 31 de mayo de 2005, se
aprob el cronograma de devolucin y migracin que deba seguir Mviles. En agosto
de 2007, Mviles devolvi la Banda B recibiendo a cambio la Banda de 25 Mhz.
correspondiente a la Banda de 1,900 Mhz.

- Operar observando las normas de libre y leal competencia, por lo que no puede ser
objeto de dos sanciones por infraccin de las normas de libre competencia que
cuente con resolucin judicial consentida o ejecutoria en un mismo ao.

- Ampliar la cobertura del servicio de telefona mvil a 2,000 localidades en un plazo
mximo de hasta tres aos. Para el cumplimiento de esta obligacin de cobertura,

8
Mviles no podr utilizar los recursos del Fondo de Inversin en Telecomunicaciones
(FITEL).

- Implementar la portabilidad numrica en el plazo y condiciones que establezca el
MTC. El incumplimiento de esta obligacin acarrear una penalidad equivalente a
350 Unidades Impositivas Tributarias. La portabilidad numrica en redes mviles
entrar en vigencia en enero de 2010. El MTC ha establecido el cronograma de
implementacin.

- Continuar prestando el servicio de telefona fija local en su red mvil, en tanto est
vigente la concesin. Asimismo, continuar prestando el servicio de telefona mvil,
en la modalidad de telfonos pblicos.

- Informar al MTC, de acuerdo con el cronograma de devolucin y migracin, sobre la
infraestructura que no va a utilizar.

A la fecha, la Gerencia considera que se est cumpliendo con todos los compromisos
indicados anteriormente.

Adicionalmente, en marzo de 2008, Mviles formaliz, mediante la suscripcin de los
respectivos contratos, la adjudicacin segn Concurso Pblico de las bandas 452.5 457.5
Mhz. y 462.5 467.5 Mhz. en la provincia de Lima y en la Provincia Constitucional del
Callao as como las bandas de 894-899 Mhz. y 939-944 Mhz. en la provincia de Lima y en la
Provincia Constitucional del Callao y de 894-902 Mhz. y 939-947 Mhz. en el resto del
territorio nacional. Mediante la obtencin de estos ttulos habilitantes, Mviles continuar
con su proceso de expansin, brindando el acceso a servicios de telecomunicaciones a ms
clientes.

3.2 Tarifas Telefnica del Per S.A.A. -
Las tarifas del servicio de telefona fija local y de larga distancia se ajustan trimestralmente en
base a canastas de servicios de acuerdo con una frmula de tarifas tope (price caps) establecida
sobre la base de la combinacin de la inflacin y de un factor de productividad. De acuerdo con los
Contratos de Concesin, el valor del factor de productividad debe revisarse cada tres aos. El
primer factor de productividad, vigente entre setiembre de 2001 y agosto de 2004, fue fijado por
el OSIPTEL en -6 por ciento anual a partir del cual se realizaron 12 ajustes tarifarios trimestrales
hasta agosto de 2004.

Durante el primer semestre de 2004, el OSIPTEL llev a cabo la revisin del valor del factor de
productividad. Como resultado del proceso correspondiente, el organismo regulador fij dicho
factor en -10.07 por ciento anual para el cargo nico de instalacin, renta mensual y llamadas

9
locales y en -7.80 por ciento anual para los servicios de larga distancia nacional y larga distancia
internacional, para el perodo de setiembre 2004 a agosto 2007.

En consecuencia, la Compaa ha aplicado entre setiembre 2004 y agosto 2007, 12 ajustes
trimestrales de tarifas de acuerdo con los factores de productividad fijados. Dichas reducciones
fueron orientadas al beneficio de sus usuarios, principalmente en la eliminacin del cargo por
llamada en el trfico local de exceso, la reduccin de la renta mensual y la tarifa local en algunos
planes tarifarios; as como el incremento de los minutos incluidos en la renta mensual de las lneas
ms econmicas.

En julio de 2007, el OSIPTEL concluy la revisin del valor del factor de productividad que se
aplicar por el periodo 2007-2010. Como resultado de dicha revisin, el organismo regulador fij
dicho factor en -6.42 por ciento anual para el cargo nico de instalacin, renta mensual y llamadas
locales y de larga distancia.

Por otro lado, producto de la negociacin realizada en diciembre de 2006 con el Estado Peruano,
la Compaa redujo, a partir de 2007, la renta mensual en varios planes tarifarios y se
comprometi a una nueva expansin de los servicios de telecomunicaciones. Estas reducciones
tarifarias fueron tomadas en cuenta al aplicar los ajustes trimestrales restantes del perodo 2004-
2007 y sern tomadas en cuenta al aplicar los ajustes trimestrales que corresponden al perodo
2007-2010.

En el 2006, OSIPTEL revis los costos para la aplicacin trimestral de las Pruebas Trimestrales de
Imputacin Tarifaria al servicio de larga distancia nacional de Telefnica del Per S.A.A., con la
finalidad de prevenir conductas o estrategias anticompetitivas, al ser un proveedor importante y
verticalmente integrado. En agosto de 2006, OSIPTEL aprob la modificacin de la norma,
sustituyendo el procedimiento vigente y extendiendo sus alcances a otros servicios pblicos de
telecomunicaciones.

Asimismo, en agosto de 2006, OSIPTEL modific el texto nico ordenado de las normas de
interconexin, incorporando un rgimen de infracciones y sanciones, efectuando precisiones al
servicio de transporte conmutado local, adecuacin a mejores condiciones econmicas; as como
modificando los plazos relacionados a distintas etapas del proceso. La Compaa tom las
medidas para anticipar el cumplimiento de estas modificaciones.

Con fecha 28 de noviembre de 2007, OSIPTEL emiti la Resolucin de Presidencia N185-2007-
PD/OSIPTEL, sobre la revisin de las tarifas tope del servicio de arrendamiento de circuitos de
larga distancia nacional, el cual es provisto por la Compaa. Asimismo, con fecha 24 de enero de
2008, OSIPTEL emiti la Resolucin de Presidencia N008-2008-PD/OSIPTEL que fija en S/0.50
las tarifas tope del servicio de llamadas desde telfonos pblicos de Telefnica del Per S.A.A. a
redes de telefona mvil, de comunicaciones personales y troncalizado. Por los mencionados

10
S/0.50 se tiene derecho a 42 segundos en llamadas a mviles de larga distancia 43 segundos en
llamadas a mviles locales.

4. Principios contables
Los principales principios de contabilidad utilizados por Telefnica del Per S.A.A. y Subsidiarias se
describen a continuacin:

(a) Bases de presentacin -
Los estados financieros consolidados adjuntos se preparan de acuerdo con principios de
contabilidad generalmente aceptados en el Per. Los principios de contabilidad en el Per
corresponden a las Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF oficializadas en el
Per a travs de las resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC).

A la fecha de estos estados financieros consolidados, se encuentran oficializadas la aplicacin de
las NIIF 1 a la 6 y las NIC 1 a la 41 y los pronunciamientos del 7 al 32 del Comit de
Interpretaciones (SIC), as como las normas internacionales de interpretaciones (CINIIF) 1 a la
12. Ver en prrafo (v) las normas vigentes a nivel internacional, que sern aplicables en Per a
partir del ao 2009.

Las normas aplicadas en la preparacin de estos estados financieros consolidados son
consistentes con las utilizadas en el ao anterior, excepto por la adopcin de las siguientes CINIIF
que estn vigentes en el Per desde el 1 de enero de 2008:

CINIIF 1 Cambios en pasivos existentes por retiro del servicio, restauracin y similares

CINIF 2 Aportaciones de socios de entidades cooperativas e instrumentos similares

CINIF 4 Determinacin de si un acuerdo contiene un arrendamiento

CINIIF 5 Derechos por la participacin en fondos para el retiro del servicio, la restauracin y la
rehabilitacin medioambiental

CINIIF 6 Obligaciones surgidas de la participacin en mercados especficos residuos de aparatos
elctricos y electrnicos

CINIIF 7 Aplicacin del procedimiento de reexpresin segn la NIC 29 informacin financiera en
economas hiperinflacionarias

CINIIF 8 Alcance de la NIIF 2

CINIIF 9 Nueva evaluacin de derivados implcitos

11

CINIIF 10 Informacin financiera intermedia y deterioro del valor

CINIIF 11 NIIF 2 transacciones con acciones propias y del grupo

CINIIF 12 Acuerdos de concesin de servicios

La adopcin de estas interpretaciones no resultaron en cambios de importancia en las polticas
contables de la Compaa y sus subsidiarias o en modificacin de los estados financieros
consolidados de ejercicios anteriores.

(b) Combinaciones de negocios entre entidades bajo control comn -
Las combinaciones de negocios entre entidades bajo control comn en las que no se puede
demostrar la existencia de sustancia econmica, son registradas por el mtodo de unificacin de
intereses.

De acuerdo con el mtodo de unificacin de intereses, las partidas de los estados financieros de
las compaas que se fusionan, tanto en el perodo en el que ocurre la fusin como en los otros
perodos presentados en forma comparativa, se incluyen en los estados financieros de la compaa
que es la que contina, como si hubieran estado fusionadas desde el comienzo del perodo ms
antiguo que se presenta.

Debido a que una unificacin de intereses origina una sola entidad fusionada, sta debe adoptar
polticas contables uniformes. Por lo tanto, la entidad fusionada reconoce los activos, pasivos y
patrimonio de las empresas fusionantes a sus valores contables, ajustados por los conceptos
necesarios para uniformizar las polticas contables y aplicarlas a todos los perodos presentados.
En este proceso no se reconoce ningn fondo de comercio. Asimismo, los efectos de todas las
transacciones entre las empresas que se fusionan, se eliminan al preparar los estados financieros
de la entidad fusionada.

Las combinaciones de negocios entre entidades bajo control comn, en las que se puede
demostrar la existencia de sustancia econmica, son registradas bajo el mtodo de la compra. En
este proceso se reconoce, en la fecha de adquisicin, un fondo de comercio, el cual representa el
pago realizado como anticipo de beneficios econmicos futuros de los activos que no hayan podido
ser identificados individualmente ni reconocidos por separado.

(c) Usos de estimados y supuestos -
La preparacin de los estados financieros consolidados requiere que la Gerencia efecte
estimados que afectan las cifras reportadas de activos y pasivos, de ingresos y gastos y la
divulgacin de hechos de importancia en las notas a los estados financieros consolidados. Los
estimados y juicios realizados son continuamente revisados y se basan en la experiencia histrica

12
y otros factores, incluyendo la consideracin de eventos futuros que se consideran razonables en
las circunstancias. Los resultados finales podrn diferir de dichas estimaciones. Las estimaciones
ms significativas en relacin con los estados financieros consolidados adjuntos se refieren a la
provisin para cuentas de cobranza dudosa, la depreciacin de inmuebles, planta y equipo, la
amortizacin de intangibles, la provisin para desvalorizacin de activos, los activos y pasivos
diferidos por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores, la estimacin de los ingresos
devengados y la provisin por desmantelamiento, as como la provisin para contingencias.

(d) Principios de consolidacin -
Subsidiarias son todas las entidades sobre las cuales la Compaa tiene el poder de gobernar las
polticas financieras y operativas, sobre las cuales se tiene el control y se detallan en la nota 1.

Las subsidiarias son totalmente consolidadas desde la fecha en que se transfiri el control efectivo
de las mismas a la Compaa y dejan de ser consolidadas desde la fecha en que el control cesa.
Los estados financieros consolidados incluyen los activos, pasivos, ingresos y gastos de la
Compaa y sus Subsidiarias. Las transacciones entre las compaas, tanto los saldos como las
ganancias o prdidas no realizadas, son eliminadas. Cuando ha sido necesario, las polticas
contables de las Subsidiarias han sido modificadas para hacerlas consistentes con las polticas
utilizadas por la Compaa. El inters minoritario resultante del proceso de consolidacin se
presenta en forma separada en el estado consolidado de ganancias y prdidas y como parte del
patrimonio neto en el balance general consolidado, separado del patrimonio neto atribuible a los
accionistas de la Compaa.

(e) Operaciones en moneda extranjera -
La Compaa y sus Subsidiarias han determinado que su moneda funcional y de presentacin es el
Nuevo Sol. Las operaciones en moneda extranjera se registran aplicando a dichos montos los
tipos de cambio del da de la transaccin. Las diferencias en cambio que se generan entre el tipo
de cambio de liquidacin de las transacciones o de cierre del balance general consolidado y el tipo
de cambio con el que fueron inicialmente registradas las operaciones, son reconocidas en el
estado consolidado de ganancias y prdidas, en los rubros ingresos y gastos financieros en el
perodo en que se generan; con excepcin de aquellas diferencias en cambio de operaciones en
moneda extranjera con coberturas de flujo de efectivo, las cuales son directamente registradas en
el patrimonio hasta la disposicin de las mismas, momento en el cual se reconoce en el estado
consolidado de ganancias y prdidas.

(f) Instrumentos financieros -
Los activos y pasivos financieros presentados en el balance general consolidado corresponden,
principalmente, a los rubros de caja y bancos, inversiones, cuentas por cobrar comerciales,
cuentas por cobrar y prstamos a vinculadas, otras cuentas por cobrar y la totalidad de los
pasivos, excepto por el impuesto a la renta y la participacin de los trabajadores diferidos y por los

13
ingresos diferidos. Las polticas contables sobre el reconocimiento y la valuacin de estas
partidas se revelan en las respectivas polticas contables descritas en esta nota.

Los instrumentos financieros se clasifican en activos, pasivos o patrimonio de acuerdo con la
sustancia del acuerdo contractual que les dio origen. Los intereses, dividendos, las ganancias y
las prdidas generadas por un instrumento financiero clasificado como activo o pasivo, se
registran como gastos o ingresos. Los pagos a los tenedores de los instrumentos financieros
registrados como patrimonio se registran directamente en el patrimonio neto.

Los instrumentos financieros se compensan cuando la Compaa y sus Subsidiarias tienen el
derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intencin de cancelarlos sobre una base neta
o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente.

(g) Instrumentos financieros derivados -
La Compaa y sus Subsidiarias utilizan instrumentos financieros derivados (forwards de tipo de
cambio y swaps de moneda), para administrar su exposicin al riesgo asociado a las fluctuaciones
de la moneda extranjera. Con el objeto de gestionar el riesgo particular mencionado, la Compaa
y sus Subsidiarias aplican la contabilidad de cobertura para las transacciones que cumplen con los
requisitos para ello. Los instrumentos financieros derivados son reconocidos al valor razonable de
mercado en la fecha en la que son firmados y ajustados subsecuentemente, y son registrados
como activo cuando su valor es positivo, y como un pasivo cuando el valor sea negativo.

Al inicio de la relacin de cobertura, la Compaa y sus Subsidiarias disean y documentan
formalmente la relacin entre el tem coberturado y el instrumento de cobertura, que incluye la
naturaleza del riesgo, el objetivo y la estrategia para llevar a cabo la cobertura, y el mtodo
empleado para evaluar la efectividad de la relacin de cobertura (derivado hipottico).

Asimismo, al comienzo de la relacin de cobertura, se realiza una evaluacin formal para asegurar
que el instrumento de cobertura sea altamente efectivo en compensar el riesgo designado en el
tem coberturado. Las coberturas son formalmente evaluadas al cierre de cada balance general
consolidado, y son consideradas como altamente efectivas si se espera que los cambios en el valor
razonable o en los flujos de efectivo, atribuidos al riesgo cubierto durante el perodo por el cual la
cobertura es designada, comprendan un rango de 80 por ciento a 125 por ciento. Dichos cambios
en el valor razonable de mercado son calculados sobre la base de las tasas de los tipos de cambio
actuales para contratos similares.

La parte efectiva de los cambios en el valor razonable de los instrumentos de cobertura se
reconoce directamente en el patrimonio, y la parte que no sea efectiva se reconoce
inmediatamente en el estado consolidado de ganancias y prdidas. Los montos que se registren
en el patrimonio, se transfieren al estado consolidado de resultados cuando se reconoce u ocurre
un ingreso o gasto por el instrumento financiero de cobertura. Si el tem a coberturar es un activo

14
o pasivo no financiero, los montos que se registren en el patrimonio sern incorporados al costo
del activo o pasivo no financiero.

Cualquier ganancia o prdida resultante de los cambios en el valor razonable de mercado de los
instrumentos financieros derivados durante el ao, que no califiquen como cobertura, son
registrados directamente en el estado consolidado de ganancias y prdidas. Si se espera que la
transaccin pronosticada o el compromiso ya no ocurran, los montos antes reconocidos en el
patrimonio son transferidos al estado consolidado de resultados. Si los instrumentos de cobertura
expiran o son vendidos, terminados o ejercidos sin ser reubicados, o si su designacin como
cobertura es revocada, dichos montos previamente reconocidos permanecern en el patrimonio
hasta que la transaccin pronosticada o el compromiso ocurra.

(h) Cuentas por cobrar comerciales -
Las cuentas por cobrar comerciales se registran por el valor de los ingresos reconocidos segn la
poltica descrita en el prrafo (o) siguiente.

La Compaa y sus Subsidiarias estiman su provisin de cobranza dudosa para los activos
financieros individualmente no significativos de manera colectiva, evaluando la existencia de
evidencia objetiva del deterioro del valor de las cuentas por cobrar. La Compaa y sus
Subsidiarias han determinado, sobre la base de experiencia histrica, que las deudas vencidas con
un antigedad mayor a 4 meses desde la fecha de facturacin son sujetas de provisin. Para el
caso de las cuentas por cobrar a distribuidores, agencias y grandes superficies, la Compaa ha
determinado que las deudas vencidas con una antigedad entre 150 y 360 das son recuperables
en un 50 por ciento, mientras que las vencidas con una antigedad mayor a 360 das no son
recuperables. Asimismo, para aquellas cuentas significativas individualmente, la Compaa y sus
Subsidiarias realizan evaluaciones especficas para determinar si existe evidencia objetiva de la
prdida en el valor de las cuentas por cobrar.

La provisin se registra en el rubro gastos generales y administrativos del estado consolidado de
ganancias y prdidas. En opinin de la Gerencia, estos procedimientos permiten estimar
razonablemente la provisin para cuentas de cobranza dudosa, considerando las caractersticas
de los clientes en el Per y los criterios establecidos por la NIC 39.

(i) Existencias -
Las existencias se presentan al costo o al valor neto de realizacin, el menor, y se presentan netas
de la provisin por desvalorizacin.

Las existencias corresponden principalmente a equipos terminales que son registrados en los
resultados cuando son entregados en venta a los clientes finales, y se presentan en el rubro de
materiales y suministros del estado consolidado de ganancias y prdidas. Los equipos terminales

15
entregados en alquiler eran reclasificados al rubro inmuebles, planta y equipo hasta el 31 de
diciembre de 2007, y eran depreciados en un ao, ver prrafo (k) siguiente.

El costo se determina siguiendo el mtodo del costo promedio, excepto en el caso de los
materiales y suministros por recibir, los cuales se presentan al costo especfico de adquisicin.

La provisin por desvalorizacin es determinada en funcin a un anlisis efectuado sobre las
condiciones y la rotacin de las existencias. Los equipos averiados y aquellos que no tienen
movimiento en el ltimo ao son provisionados en su totalidad.

(j) Inversiones -
Las inversiones en entidades en las cuales se posee una participacin mayor al 20 por ciento del
patrimonio neto o se tiene una influencia significativa, se registran bajo el mtodo de participacin
patrimonial. De acuerdo con este mtodo, las inversiones se registran inicialmente al costo,
incluyendo cualquier ajuste para llevar los activos netos a su valor razonable y reconocer cualquier
plusvala mercantil que se genere en su adquisicin.

Posteriormente, su valor en libros se incrementa o disminuye para reconocer la participacin de la
Compaa en las utilidades y/o prdidas de dichas entidades incorporando el efecto a los ajustes
por valorizacin de los activos netos y considerando cualquier deterioro que se identifique en el
valor de la inversin.

Las otras inversiones se registran al costo, menos la provisin para las prdidas en su valor que se
estime sean permanentes.

(k) Inmuebles, planta y equipo -
El rubro inmuebles, planta y equipo se presenta al costo, neto de la depreciacin acumulada y la
prdida acumulada por desvalorizacin en el valor de estos activos, ver prrafo (q). La
depreciacin se calcula siguiendo el mtodo de lnea recta utilizando las siguientes vidas tiles
estimadas:

Aos

Edificios y otras construcciones 33 y 40
Planta telefnica 4 a 20
Equipo 4, 5 y 10
Vehculos 5
Muebles y enseres 10

La vida til y el mtodo de depreciacin se revisan peridicamente para asegurar que sean
consistentes con el patrn previsto de beneficios econmicos de las partidas de inmuebles, planta
y equipo.

16

Los desembolsos incurridos despus que un activo fijo ha sido puesto en uso se capitalizan como
costo adicional de este activo cuando es probable que tales desembolsos resultarn en beneficios
econmicos futuros superiores al rendimiento normal evaluado originalmente para dicho activo.
Los desembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio en
que son incurridos.

Los costos de beneficios a los empleados que se relacionan directamente con la construccin de la
planta telefnica son capitalizados como parte del costo de los activos, a travs del registro de un
menor gasto en el estado consolidado de ganancias y prdidas, en el rubro Gastos de personal.
Las obras en curso se registran al costo, que incluye el costo de construccin, planta y equipo y
otros costos directos; as como el costo de los materiales importantes directamente identificables
con activos especficos. Las obras en curso no se deprecian hasta que los activos respectivos se
terminen y estn disponibles para su uso.

(l) Arrendamiento financiero -
Los arrendamientos financieros se reconocen al inicio de los contratos registrando los
correspondientes activos y pasivos por un importe igual al valor razonable de los activos en
arrendamiento o, si es menor, al valor presente de los pagos mnimos de las cuotas del
arrendamiento. Los costos directos iniciales se consideran como parte del activo.
Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre las cargas financieras y la reduccin del pasivo.
La carga financiera se distribuye en los perodos de vigencia de los contratos de arrendamiento.

Los arrendamientos financieros generan gastos de depreciacin por los activos arrendados, as
como gastos financieros por el pasivo correspondiente. La poltica de depreciacin aplicable a los
activos arrendados es consistente con la poltica para los otros activos depreciables que poseen la
Compaa y sus Subsidiarias.

(m) Intangibles y concesiones -
Los intangibles se registran inicialmente al costo. Un activo se reconoce como intangible si es
probable que los beneficios econmicos futuros atribuibles que genere fluirn a la Compaa y sus
Subsidiarias y su costo puede ser medido confiablemente. Despus del reconocimiento inicial, los
intangibles se miden al costo

menos la amortizacin acumulada y cualquier prdida acumulada por
desvalorizacin, ver prrafo (q). Los intangibles se amortizan bajo el mtodo de lnea recta,
sobre la base de las siguientes vidas tiles estimadas:

Descripcin Aos

Concesiones de telefona mvil 20
Software 5
Relaciones con clientes y otros 4 a 7


17
El perodo y el mtodo de amortizacin se revisan peridicamente.

La concesin administrativa corresponde al exceso del costo de adquisicin de las acciones de
Telefnica del Per S.A.A. sobre el valor razonable de los respectivos activos netos adquiridos por
el Grupo Telefnica en el ao 1994, y se presenta al costo menos su amortizacin acumulada.
Este activo fue registrado originalmente por Telefnica Per Holding S.A.C. y se incorpor a la
Compaa a travs de la fusin realizada en el ao 2006. La concesin es amortizada bajo el
mtodo de lnea recta en un perodo coincidente con el plazo de la concesin otorgada a Telefnica
del Per S.A.A. para la prestacin de servicios (ver nota 3).

(n) Fondo de comercio -
Representa el exceso del costo de adquisicin de empresas sobre la participacin de Telefnica del
Per S.A.A. en el valor razonable de los respectivos activos netos adquiridos. El fondo de
comercio se presenta al costo menos las prdidas acumuladas por deterioro permanentes en su
valor, stas ltimas se determinan sobre la base de pruebas de desvalorizacin (impairment)
efectuadas por la Compaa durante el ltimo trimestre de cada ejercicio, para determinar si el
valor en libros es totalmente recuperable.

() Provisiones -
Se reconoce una provisin slo cuando la Compaa y sus Subsidiarias tienen una obligacin
presente como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos para
cancelar la obligacin y se puede estimar razonablemente su importe. Las provisiones se revisan
cada perodo y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la fecha del balance
general consolidado. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de
la provisin es el valor presente de los desembolsos que se espera incurrir para cancelarla.

Las contingencias posibles no se reconocen en los estados financieros consolidados. Estas se
revelan en notas a los estados financieros consolidados, excepto que la posibilidad de que se
desembolse un flujo econmico sea remota.

Una obligacin implcita se reconoce como consecuencia de una reestructuracin, slo cuando se
tiene un plan formal y detallado para proceder a la misma. Este plan debe identificar, al menos, las
actividades empresariales, o la parte de las mismas implicadas; las principales ubicaciones
afectadas; la ubicacin, funcin y nmero aproximado de los empleados que sern indemnizados;
los desembolsos que se llevarn a cabo; y las fechas en las que el plan ser implementado.
Adicionalmente a lo detallado en el plan, debe haberse producido una expectativa vlida entre los
afectados, ya sea por haber comenzado a implementar el plan o por haber anunciado sus
principales caractersticas a los mismos.


18
(o) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos -
Los ingresos por servicios de telefona son reconocidos en el perodo en que se brinda el servicio,
medidos principalmente por los minutos de trfico procesados y las tarifas fijadas con los clientes.

Los ingresos por venta de bienes (equipos terminales), son reconocidos cuando los equipos son
activados y transferidos al cliente final. En el caso de los ingresos por venta de multielementos
(equipos terminales ms servicios) son reconocidos de forma separada y los ingresos se asignan
en funcin al valor razonable de los componentes entregados.

Los servicios de telefona fija local, larga distancia nacional e internacional, y las respectivas
porciones de ingresos de datos, tecnologa y telefona mvil se registran en funcin a un sistema
de facturacin cclico. Los servicios no facturados desde el da de cierre de la facturacin hasta el
ltimo da del mes se incluyen en la facturacin cclica siguiente, registrndose la correspondiente
estimacin de ingresos por dicho concepto.

Los ingresos devengados de telefona mvil que no son facturados a la fecha de los estados
financieros son estimados sobre la base de informacin histrica ms reciente.

Los otros ingresos, costos y gastos se reconocen a medida que se devengan, independientemente
del momento en que se realizan, y se registran en los perodos con los cuales se relacionan.

(p) Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores -
El impuesto a la renta y la participacin a los trabajadores se calculan sobre la base de los estados
financieros individuales de la Compaa y cada una de sus Subsidiarias. El registro contable del
impuesto a la renta y la participacin de los trabajadores se ha realizado considerando los
principios de la NIC 12. La tasa de impuesto a la renta aplicable a la Compaa y sus Subsidiarias
es de 30 por ciento y en el caso de la participacin de los trabajadores el porcentaje es,
principalmente, de 10 por ciento.

El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos reflejan los efectos de las
diferencias temporales entre los saldos de activos y pasivos para fines contables y los
determinados para fines tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas
que se esperan aplicar a la renta imponible en los aos en que estas diferencias se liquiden. La
medicin de los activos y pasivos diferidos refleja las consecuencias tributarias derivadas de la
forma en que la Compaa y sus Subsidiarias esperan recuperar o liquidar el valor de sus activos y
pasivos a la fecha del balance general consolidado.

El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que las
diferencias temporales se liquiden. Los activos diferidos se reconocen cuando es probable que
existan beneficios tributarios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar. A la
fecha del balance general consolidado, la Compaa y sus Subsidiarias evalan los activos diferidos
no reconocidos y el saldo de los reconocidos.

19

Conforme lo establece la norma contable, el impuesto y la participacin diferidos se determinan
sobre la base de la tasa de impuesto y al porcentaje de participacin aplicables; reconociendo
cualquier impuesto adicional por la distribucin de dividendos en la fecha en que se reconoce el
pasivo por dicho concepto.

(q) Desvalorizacin de activos -
El valor neto en libros de los inmuebles, planta y equipo, intangibles y concesin es revisado para
determinar si no existe un deterioro, cuando se presentan acontecimientos o cambios econmicos
que indiquen que dicho valor pueda no ser recuperable, y anualmente para el fondo de comercio.
Cuando el valor del activo en libros excede su valor recuperable, se reconoce una prdida por
desvalorizacin en el estado consolidado de ganancias y prdidas.

El valor recuperable de un activo se define como el mayor importe entre el precio de venta neto y
su valor en uso. El precio de venta neto es el monto que se puede obtener en la venta de un activo
en un mercado libre, mientras que el valor en uso es el valor presente de los flujos futuros
estimados del uso continuo de un activo y de su disposicin al final de su vida til. Al determinar
el valor en uso, los flujos futuros de efectivo se descuentan a su valor presente utilizando una tasa
de descuento antes de impuestos que refleja la evaluacin de las condiciones actuales de mercado,
del valor del dinero en el tiempo y los riesgos especficos del activo. Los importes recuperables se
estiman para cada activo o, si no es posible, para la unidad generadora de efectivo.

(r) Efectivo y equivalente de efectivo -
Los equivalentes de efectivo son inversiones altamente lquidas a corto plazo, por lo que son
fcilmente convertidas a una cantidad conocida de efectivo y tienen vencimientos originales
menores a tres meses. El efectivo y equivalente de efectivo corresponden al saldo del rubro caja y
bancos.

(s) Utilidad por accin -
La utilidad por accin, bsica y diluida, ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de
las acciones comunes en circulacin a la fecha del balance general consolidado. La Compaa y
sus Subsidiarias no tienen instrumentos financieros que produzcan efectos dilutivos, por lo que la
utilidad por accin bsica y diluida es la misma.

(t) Segmentos de negocio -
Para propsitos de gestin, la Compaa y sus Subsidiarias estn organizadas en seis unidades de
negocio (telefona fija, telefona mvil, larga distancia, televisin por suscripcin, suministros de
equipos y otros servicios). Dichas divisiones son la base sobre las que la Compaa y sus
Subsidiarias reportan su informacin primaria de segmentos. La informacin financiera en los
segmentos de negocios se presenta en la nota 29.


20
(u) Estados financieros al 31 de diciembre de 2007 -
Las cifras de los estados financieros del ao 2007 han sido modificadas por la fusin con TMPH
explicada en la nota 2.

Asimismo, se han realizado las siguientes reclasificaciones sobre los saldos al 31 de diciembre de
2007 con el fin de hacerlos comparativos con los del ao 2008:

S/(000)

Reclasificacin del saldo comercial por cobrar a empresas relacionadas del rubro
Cuentas por cobrar a vinculadas al rubro Cuentas por cobrar comerciales, neto 68,037
Reclasificacin del saldo comercial por pagar a empresas relacionadas del rubro
Cuentas por pagar a vinculadas al rubro Cuentas por pagar comerciales 167,956

(v) Normas Internacionales de Informacin Financiera - NIIF emitidas pero que no son obligatorias en
el Per -
Al 31 de diciembre de 2008, existen diversas NIIF y CINIIF emitidas a nivel internacional y que han
sido aprobadas por el CNC para ser aplicados en el Per a partir del 1 de enero de 2009. Estas
normas son : NIC 32 Instrumentos Financieros Presentacin (revisada en el 2006), NIIF 7
Instrumentos Financieros: Informacin a Divulgar, NIIF 8 Segmentos de Operacin, CINIIF 13
Programas de Fidelizacin de Clientes, CINIIF 14 NIC 19 El lmite de un activo por beneficios
definidos, obligacin de mantener un nivel mnimo de financiacin y su interaccin.

Las normas anteriormente indicadas modifican algunos tratamientos contables, excepto por la
NIIF 8 Segmentos de Operacin y la NIIF 7 Instrumentos financieros: Informacin a Divulgar ,
que no afectan los registros contables y cuyo objetivo es proveer mayor informacin en los
estados financieros. En este sentido, la NIIF 7 incluye divulgaciones que le permitan a los usuarios
evaluar la importancia de los instrumentos financieros en la posicin financiera y rendimiento de la
entidad, mediante el entendimiento de la naturaleza y extensin de los instrumentos financieros a
los que la entidad est expuesta, as como los mtodos que utiliza para administrar los riesgos que
se derivan de dichos instrumentos.

La Gerencia ha analizado el impacto de la aplicacin de las normas anteriormente indicadas en las
operaciones de la Compaa y sus Subsidiarias y estima que no tendrn efectos significativos en
sus activos netos y resultados.

Asimismo, las siguientes NIIF se han emitido a nivel internacional al 31 de diciembre de 2008, pero
an no han sido aprobadas por el CNC:

- Revisiones de las NIIF 1 Adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de
Informacin Financiera, NIC 27 Estados financieros consolidados e individuales, NIC 23
Costos de Financiacin (Revisada), NIIF 2 Pagos basados en acciones (Revisada), NIC

21
1 Presentacin de estados financieros( Revisada 2007), NIC 32 Instrumentos
financieros: Presentacin y NIC 1 Presentacin de estados financieros, NIC 39
Instrumentos financieros: Reconocimiento y Medicin (Revisada 2008)y CINIIF 15
Acuerdo para la construccin de bienes inmuebles; todas vigentes a nivel internacional
para periodos que comienzan a partir o despus del 01 de enero de 2009.

- NIIF 3 Combinaciones de negocios y NIC 27 Estados financieros consolidados e
individuales (Revisados), vigentes a nivel internacional para perodos que comienzan a
partir o despus del 01 de julio de 2009.

- CINIIF 16 Cobertura de una inversin neta en un negocio en el extranjero, vigente a nivel
internacional para perodos que comienzan a partir o despus del 01 de octubre de 2008.

- CINIIF 17 Distribucin de activos que no son efectivo a los propietarios, vigente a nivel
internacional para perodos que comienzan a partir o despus del 01 de julio de 2009.

- Mejoras a las NIIF - Dentro del alcance del proyecto para modificar las NIIF, en mayo de
2008 el IASB public y aprob modificaciones a 35 diferentes normas internacionales,
cubriendo una larga gama de asuntos contables. Las modificaciones se dividen en dos
categoras: 1) modificaciones relacionadas con la presentacin, reconocimiento y medicin
que tienen implicancias contables, y 2) modificaciones relacionadas a los trminos y
reduccin de las normas internacionales, que se espera tengan un efecto mnimo, si es que lo
hubiera, en los aspectos contables.

La mayora de las modificaciones sern aplicables a nivel internacional para periodos que
comienzan a partir o despus del 01 de enero de 2009, con la posibilidad de ser adoptadas
de manera anticipada, sujeta a las condiciones previstas para cada modificacin y a las
provisiones transitorias relacionadas a la primera adopcin de las NIIF.

A la fecha, la Gerencia de la Compaa se encuentra analizando el impacto que las normas an no
aprobadas por el CNC tendr en sus operaciones una vez que sean aprobadas para su utilizacin
en el Per.


22
5. Caja y bancos
(a) A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2008 2007
S/(000) S/(000)

Fondos fijos 197 572
Cuentas corrientes y de ahorro (b) 93,982 39,421
Depsitos a plazo (c) 171,257 368,674
Fondo fideicometido (d) 22,619 114,375
_________ _________

288,055 523,042
_________ _________

(b) Las cuentas corrientes y de ahorro se mantienen en bancos locales y del exterior y estn
denominadas en nuevos soles y dlares estadounidenses. Las cuentas de ahorro son remuneradas
a tasas vigentes en el mercado respectivo.

(c) Los depsitos a plazo tienen vencimientos originales menores a 90 das y pueden ser renovados a
su vencimiento. Al 31 de diciembre de 2008, comprenden principalmente depsitos mantenidos
en el BBVA Banco Continental por S/76,150,000 y US$4,500,000, en el Banco de Crdito del
Per por S/37,000,000 y US$1,306,000 y en el Scotiabank Per por S/31,518,000 y
US$2,600,000 (Scotiabank Per por S/100,000,000, en el BBVA Banco Continental por
S/221,100,000 y US$6,500,000, y en el Banco de Crdito del Per por S/27,000,000 al 31 de
diciembre de 2007).

(d) Comprende los fondos del patrimonio fideicometido administrado por La Fiduciaria S.A. (con
intervencin del Banco de Crdito del Per), el cual consolida los derechos de cobro y los flujos
dinerarios de tal forma que la Compaa pueda realizar una mejor gestin y atencin de los pagos
directos que sean necesarios para la operacin normal de sus negocios. Los fondos que
conforman el patrimonio fideicometido provienen de las cuentas mantenidas en el Banco de
Crdito del Per denominadas: (i) desembolsos BCP, donde se reciben los financiamientos
provenientes del Banco de Crdito del Per, (ii) recolectoras convalidacin, donde se reciben
los pagos de los clientes cedidos al patrimonio fideicometido y (iii) cuentas pagadoras, donde se
efectan los pagos a los proveedores.

Los fondos de las cuentas pagadoras tambin pueden ser utilizados para adquirir inversiones
elegibles (instrumentos financieros, transacciones derivadas o de cambio) o pueden ser
mantenidos en efectivo.

(e) No existen restricciones sobre los saldos de caja y bancos al 31 de diciembre de 2008 y de 2007.


23
6. Cuentas por cobrar comerciales, neto

2008 2007
S/(000) S/(000)

Telefona fija y pblica 1,352,322 1,292,451
Datos y tecnologa de la informacin 285,613 209,045
Estimado de ingresos, nota 4(o) 271,885 136,543
Televisin por suscripcin 217,783 198,226
Interconexin 156,501 120,247
Abonados de telefona mvil 93,158 176,506
Distribuidores, agencias y grandes superficies 51,986 42,909
Corresponsalas de exterior 22,179 11,721
Relacionadas, nota 19 (c) 51,513 68,037
Otros 116,009 109,559
_________ _________
2,618,949 2,365,244
Menos Provisin para cuentas de cobranza dudosa (d) (1,541,114) (1,404,483)
_________ _________

1,077,835 960,761
_________ _________

(b) Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, el anticuamiento del saldo de cuentas por cobrar
comerciales es como sigue:

2008 2007
S/(000) S/(000)

No vencido 701,437 553,616
Vencido
- Hasta 1 mes 130,915 142,735
- De 1 a 3 meses 139,035 128,866
- De 3 a 6 meses 128,257 135,094
- De 6 a 12 meses 118,830 128,335
- Ms de 12 meses 1,400,475 1,276,598
__________ __________

Total 2,618,949 2,365,244
__________ __________

(c) Las cuentas por cobrar comerciales netas tienen vencimiento corriente y generan intereses
despus de su vencimiento. Los conceptos de telefona fija y pblica, televisin por suscripcin,
distribuidores, agencias y grandes superficies son facturados en nuevos soles, mientras que las
cuentas por cobrar por abonados de telefona mvil, datos y tecnologa de la informacin e
interconexin se facturan en dlares estadounidenses. Las otras cuentas por cobrar se facturan
principalmente en dlares estadounidenses.

24

Al 31 de diciembre de 2008, la Compaa tiene aproximadamente 2,507,000 lneas de telefona
bsica y telefona pblica en servicio (2,559,000 al 31 de diciembre de 2007), y 1,036,000 lneas
de telefona mvil postpago (828,000 al 31 de diciembre de 2007). Asimismo, al 31 de diciembre
de 2008 y de 2007, la Compaa y sus Subsidiarias cuentan con aproximadamente 697,000 y
571,000 clientes de banda ancha (Speedy y Cablenet), respectivamente, y con 655,000 y
640,000 clientes de televisin por suscripcin, respectivamente.

(d) El movimiento de la provisin para cuentas de cobranza dudosa por los aos 2008 y 2007 es como
sigue:

2008 2007
S/(000) S/(000)

Saldo inicial 1,404,483 1,320,470
Provisin del ejercicio, nota 22(a) y 26(b) 188,909 105,784
Castigos (78,348) -
Reclasificacin de otras cuentas por cobrar - (1,569)
Prdida (ganancia) en cambio, neta 26,070 (20,202)
__________ __________

Saldo final 1,541,114 1,404,483
__________ __________

En opinin de la Gerencia, la provisin para cuentas de cobranza dudosa es suficiente para cubrir
el riesgo de crdito de estas cuentas a la fecha del balance general consolidado.


25
7. Otras cuentas por cobrar, neto

2008 2007
S/(000) S/(000)

Reclamos a terceros (b) 240,727 230,240
Cuentas por cobrar por ejecuciones coactivas (c) 171,845 169,054
Compensaciones contractuales 12,029 32,871
Cuentas por cobrar a terceros 11,479 13,963
Anticipos otorgados a proveedores 8,498 2,118
Prstamos al personal 4,330 4,714
Otros 12,016 20,104
_________ _________
Total 460,924 473,064
Menos Porcin no corriente 229,251 224,369
_________ _________
Porcin corriente 231,673 248,695

Menos
Provisin para cuentas de cobranza dudosa (177,671) (194,031)
_________ _________
Otras cuentas por cobrar, neto 54,002 54,664
_________ _________

(b) Los reclamos a terceros, corresponden principalmente a los pagos efectuados por Telefnica
Mviles S.A. a la Administracin Tributaria por aproximadamente S/212,494,000
(S/209,481,000 al 31 de diciembre de 2007) que, en opinin de la Gerencia de la Compaa y de
sus asesores legales, sern recuperados cuando se resuelvan los reclamos interpuestos por
Mviles, en relacin a las acotaciones recibidas por la revisin del Impuesto a la Renta e Impuesto
General a las Ventas de los aos 2000 a 2003, ver nota 28.

(c) Las cuentas por cobrar por ejecuciones coactivas corresponden, principalmente, a embargos sin
sentencia judicial efectuados por diversas municipalidades a nivel nacional que reclaman el pago
de licencias y multas por la supuesta instalacin de planta externa sin autorizacin municipal. En
la mayor parte de estos procedimientos administrativos se iniciaron procesos de cobranza
coactiva a la Compaa antes de que exista un pronunciamiento judicial firme y definitivo. Los
asesores legales internos de la Compaa estiman que estos casos han sido iniciados ilegalmente,
vulnerando el derecho de defensa de la Compaa, o sin sustento legal alguno. En este sentido,
diversas instancias judiciales han declarado ilegales algunas de las cobranzas coactivas
efectuadas. La Gerencia contina con la interposicin de las acciones legales y estima que los
embargos efectuados sern declarados ilegales. En todos aquellos casos en los que se obtiene
resultados judiciales favorables definitivos, la Compaa inicia las acciones legales necesarias
correspondientes para recuperar lo cobrado ilegalmente por los municipios. Asimismo, sobre la
base de un estudio de cobrabilidad efectuado por la Gerencia, se constituyen las provisiones
respectivas.

26

(d) Las otras cuentas por cobrar estn denominadas en moneda nacional y extranjera, no generan
intereses y principalmente son de vencimiento corriente.

8. Existencias, neto

2008 2007
S/(000) S/(000)

Equipos terminales 409,705 227,636
Materiales y suministros 55,991 27,036
Tarjetas SIM 9,751 4,260
Repuestos tarjetas de red 5,805 6,288
En trnsito 13,722 16,412
Otros 350 937
_________ _________
495,324 282,569
Provisin para desvalorizacin de existencias (b) (19,573) (21,610)
_________ _________

475,751 260,959
_________ _________

El costo de los inventarios vendidos en el ejercicio 2008 fue de aproximadamente S/831,509,000
(S/763,566,000 en el ejercicio 2007) y se presenta en el rubro Materiales y suministros en el
estado consolidado de ganancias y prdidas.

(b) El movimiento de la provisin para desvalorizacin de existencias por los aos terminados el 31 de
diciembre de 2008 y de 2007 es como sigue:

2008 2007
S/(000) S/(000)

Saldo inicial 21,610 20,862
Mas (menos) -
Provisin del ejercicio, nota 22(a) 4,348 748
Recupero, nota 22(a) (6,385) -
_________ _________

Saldo final 19,573 21,610
_________ _________

En opinin de la Gerencia, el saldo de la provisin para desvalorizacin de existencias, cubre
adecuadamente el riesgo estimado de prdida por obsolescencia al 31 de diciembre de 2008 y de
2007.


27
9. Impuestos y gastos pagados por anticipado

2008 2007
S/(000) S/(000)

Equipos en proceso de activacin (b) 84,046 24,151
Crdito fiscal por impuesto general a las ventas 82,724 44,340
Pagos a cuenta del impuesto a la renta, neto 60,396 -
Retenciones de impuesto a la renta de no domiciliados 20,555 19,224
Publicidad pagada por anticipado 17,302 27,844
Entregas a rendir cuenta 13,874 13,759
Pagos anticipados por derecho de acceso (c) 8,843 5,988
Seguros pagados por anticipado 1,770 2,006
Otros 30,820 16,544
_________ _________
Porcin corriente 320,330 153,856
Porcin no corriente (c) 89,252 54,584
_________ _________

Total 409,582 208,440
_________ _________

(b) El rubro equipos en proceso de activacin corresponde a la venta de los equipos en concesin y
en consignacin, las cuales se reconocen en el pasivo, aplicndoles un descuento por volumen de
ventas. Este ingreso y el costo de ventas se mantienen en proceso de activacin hasta que se
realice el alta del servicio, momento en el cual se reconoce el ingreso por la venta del equipo. En
el periodo 2008 se produjo un incremento en la demanda relacionada con el servicio de telefona
mvil, lo cual se reflej en la mayor venta a los canales de distribucin, as como en el
reconocimiento de la venta de dichos equipos.

(c) Incluye los derechos de acceso de transmisin submarina internacional denominados IRUs (por
sus siglas en ingls, Indefeasible Right of Use) pagados por adelantado. Asimismo, incluye el
derecho del negocio de alquiler de circuitos para transmisin de larga distancia.


28
10. Inversiones, neto

Porcentaje de
Participacin en el
patrimonio Valores en libros
_____________________ __________________________
2008 2007 2008 2007
% % S/(000) S/(000)
Inversiones mantenidas al valor de participacin
patrimonial:

En Asociadas:
Teleatento del Per S.A.C. (b) - 30.00 - 14,014
_________ _________
- 14,014
_________ _________

Inversiones al costo - Otras inversiones
Diversas 8,144 8,144
Provisin para desvalorizacin de Inversiones (6,687) (6,687)
_________ _________
1,457 1,457
_________ _________

Total inversiones, neto 1,457 15,471
_________ _________

(b) En sesin de Directorio de Telefnica del Per S.A.A. de fecha 25 de octubre de 2008, se aprob
la venta del total de las acciones representativas del capital social de Teleatento del Per S.A.C.
que mantena la Compaa, a Atento N.V., de Holanda (25.00 por ciento), Atento Holding Chile
S.A. (51.67 por ciento) y Teleatento del Per S.A.C. (23.33 por ciento), por un importe total de
S/102,771,000, el mismo que fue cobrado en los trminos y condiciones acordados segn
contrato de compraventa de acciones firmado por las partes el da 12 de noviembre de 2008. La
utilidad generada en dicha venta ascendi a S/79,434,000 y se presenta en el rubro Otros
gastos, neto del estado consolidado de ganancias y prdidas.


29
11. Inmuebles, planta y equipo, neto
(a) A continuacin se detalla el movimiento y la composicin del rubro al 31 de diciembre de 2008 y de 2007:

Terrenos
Edificios y
otras
construcciones
Planta
telefnica Equipo Vehculos
Muebles y
enseres
Obras en curso
y unidades por
recibir
Total
2008
Total
2007
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Costo
Saldos iniciales 176,374 1,181,232 18,330,671 924,060 128,899 94,196 447,887 21,283,319 20,343,706
Adiciones (e) - 7 12,227 187 - 16 1,204,493 1,216,930 1,236,243
Transferencias (2) 115,232 834,576 19,296 840 5,235 (975,177) - -
Transferencia a intangibles, nota 12 - - - - - - (69,317) (69,317) (55,246)
Retiros y ventas (f) (1,584) (4,424) (2,354,166) (824) (2,976) - (2,432) (2,366,406) (241,384)
Incorporacin de Star Global Com
S.A., nota 1 1,080 1,110 43,740 1,269 846 280 106 48,431 -
Otros 37 1,611 (1,097) 1,097 - 11 1,890 3,549 -
_________ __________ ___________ _________ _________ _________ __________ ___________ ___________
Saldos finales 175,905 1,294,768 16,865,951 945,085 127,609 99,738 607,450 20,116,506 21,283,319
_________ __________ ___________ _________ _________ _________ __________ ___________ ___________
Depreciacin acumulada y provisin
por desvalorizacin

Saldos iniciales - 568,960 14,288,619 812,467 128,576 74,250 - 15,872,872 14,650,389
Depreciacin del ao - 32,165 1,090,752 32,865 189 6,363 - 1,162,334 1,461,757
Retiros y ventas (f) - (2,138) (2,354,165) (806) (2,976) - - (2,360,085) (239,274)
Incorporacin de Star Global Com
S.A., nota 1 - 696 40,800 1,141 663 - - 43,300 -
Reversin de provisin por
desvalorizacin y otros (f) - (13,851) (3,342) (681) 878 621 - (16,375) -
_________ __________ ___________ _________ _________ _________ __________ ___________ ___________
Saldos finales - 585,832 13,062,664 844,986 127,330 81,234 - 14,702,046 15,872,872
_________ __________ ___________ _________ _________ _________ __________ ___________ ___________
Total valor neto en libros 175,905 708,936 3,803,287 100,099 279 18,504 607,450 5,414,460 5,410,447
_________ __________ ___________ _________ _________ _________ __________ ___________ ___________

30
(b) Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, el costo de los activos totalmente depreciados que se
mantienen en uso asciende a aproximadamente S/9,573,894,000 y S/10,043,182,000
respectivamente. Asimismo, el rubro planta telefnica incluye equipos terminales dados en
alquiler por un valor neto en libros al 31 de diciembre de 2008 y de 2007 ascendente a
S/1,854,000 y S/58,802,000 respectivamente.

(c) Al 31 de diciembre de 2008, el saldo neto de inmuebles, planta y equipo, incluye activos
revaluados en 1992, cuyo costo y depreciacin acumulada ascienden aproximadamente a
S/445,197,000 y S/356,196,000, respectivamente (S/445,551,000 y S/350,066,000,
respectivamente, al 31 de diciembre de 2007).

(d) Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, ningn activo se encuentra otorgado en garanta de
transacciones con terceros, excepto por un inmueble adquirido a travs de un contrato vigente de
arrendamiento financiero por aproximadamente S/31,546,000 al 31 diciembre de 2008
(S/32,599,000 al 31 de diciembre de 2007), neto de depreciacin acumulada y garantizado por
el propio activo adquirido, ver nota 18(a).

(e) Como resultado de la valorizacin del fondo de comercio de Telefnica Empresas Per S.A.A. y
TMPH efectuada por una entidad independiente (ver nota 12), las adiciones del ao 2007
incluyen el mayor valor razonable de inmuebles, terrenos y otros activos por aproximadamente
S/15,719,000; S/2,724,000 y S/20,296,000, respectivamente.

(f) En 2008, la Compaa y sus Subsidiarias han dado de baja principalmente vehculos totalmente
depreciados con un costo de S/2,976,000, inmuebles con un costo neto de S/3,848,000 y activos
de planta telefnica con un costo de S/2,354,166,000. Durante el ao 2007, la Compaa
desinstal y vendi activos relacionados con su planta telefnica, referidos principalmente a
antenas y equipos de energa, por un importe neto de aproximadamente S/2,024,000.

Por otro lado, como parte del proceso de fusin de Telefnica Mviles con CMP, en el ao 2005 se
constituy una provisin por desvalorizacin de activos ascendente a S/59,807,000. Asimismo,
en el mes de junio de 2008, luego de tasaciones efectuadas por peritos independientes, la
Compaa revers S/13,851,000 correspondientes a la provisin por desvalorizacin de ciertos
inmuebles, la cual haba sido registrada en el ejercicio 2004. Al 31 de diciembre de 2008 y de
2007, el saldo de la provisin por desvalorizacin asciende a S/66,210,000 y S/83,461,000,
respectivamente.

En opinin de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, el valor recuperable de los
inmuebles, planta y equipos es mayor a su valor en libros, por lo que no es necesario constituir
ninguna provisin adicional a las ya existentes por este concepto a la fecha del balance general
consolidado.


31
(g) De acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia, la Compaa y sus Subsidiarias
mantienen seguros sobre sus principales activos. En este sentido, al 31 de diciembre de 2008 y
de 2007, los inmuebles, planta y equipo se encuentran asegurados dentro de las plizas
corporativas adquiridas por el grupo Telefnica. En opinin de la Gerencia, las polticas de seguros
son consistentes con la prctica internacional en la industria y cubren el riesgo de eventuales
prdidas por siniestros, considerando el tipo de activos que poseen.

(h) Las obras en curso estn conformadas, principalmente, por construccin de planta telefnica y de
transmisin de datos, as como por proyectos para la ampliacin de cobertura y mejora en la
calidad de recepcin de la seal y la implementacin de la red UMTS. Asimismo, al 31 de
diciembre de 2008 y de 2007 incluye materiales relacionados con el negocio de telefona fija por
S/46,302,000 y S/77,483,000, respectivamente, ver nota 4(k).

32
12. Intangibles y fondo de comercio, neto
(a) A continuacin se presenta el movimiento y la composicin del rubro al 31 de diciembre de 2008 y de 2007:

Concesiones (b)
Software
y SAP (c)
Relaciones con
clientes (d) Otros
Total
2008
Total
2007
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Costo
Saldos iniciales 6,496,071 939,035 317,684 38,182 7,790,972 7,193,726
Adiciones - 67 - - 67 542,021
Transferencia de obras en curso, nota 11 - 69,317 - - 69,317 55,246
Retiros - (30,405) - - (30,405) (21)
Otros - 423 - 1,762 2,185 -
__________ _________ _________ _________ _________ __________
Saldos finales 6,496,071 978,437 317,684 39,944 7,832,136 7,790,972
__________ _________ _________ _________ _________ __________

Amortizacin acumulada
Saldos iniciales 4,473,145 718,766 - 36,596 5,228,507 4,976,922
Amortizacin del ao 210,545 81,236 79,204 1,506 372,491 251,684
Retiros - (30,394) - - (30,394) (3)
Otros - 423 - 1,762 2,185 (96)
__________ _________ _________ _________ _________ __________
Saldos finales 4,683,690 770,031 79,204 39,864 5,572,789 5,228,507
__________ _________ _________ _________ _________ __________

Valor neto en libros de intangibles 1,812,381 208,406 238,480 80 2,259,347 2,562,465
__________ _________ _________ _________

Fondo de comercio, neto (e) 1,228,526 1,200,156
_________ __________
Total valor neto en libros de intangibles y fondo de
comercio, neto 3,487,873 3,762,621
_________ __________


33
(b) El rubro Concesiones corresponde principalmente a los siguientes conceptos:

- El exceso del costo de adquisicin de las acciones de Telefnica del Per S.A.A., sobre el
valor razonable de los respectivos activos netos adquiridos por el Grupo Telefnica en el
ao 1994 (ver nota 4 (m)), cuyo saldo neto de amortizacin al 31 de diciembre de 2008 y
de 2007 es de S/1,576,218,000 y S/1,726,334,000, respectivamente.

- El mayor valor razonable de las concesiones de la subsidiaria Telefnica Mviles S.A.
producto de la asignacin del precio pagado por la adquisicin de las acciones de TMPH,
ver nota 2, ascendente a un valor neto de amortizacin de S/165,608,000 y
S/212,924,000, respectivamente, al 31 de diciembre de 2008 y de 2007.

- Los montos pagados por Telefnica Mviles S.A. por la concesin que perteneca a la
empresa Difusora Radio Tele S.A.C. y por la Banda de 25 Mhz. correspondiente a la Banda
de 1,900 Mhz, cuyos costos netos de amortizacin al 31 de diciembre de 2008 y de 2007
ascienden a S/70,555,000 y S/83,668,000, respectivamente. Tal como se explica en la
nota 3.1(b), en agosto de 2007, Telefnica Mviles S.A. devolvi al Estado Peruano la
Banda B de 25 Mhz. correspondiente a la Banda de 800 Mhz., a cambio de la Banda de 25
Mhz. correspondiente a la Banda de 1,900 Mhz. En opinin de la Gerencia de la Compaa,
el valor neto en libros de la banda devuelta registrada en 2007 era equivalente al valor de
mercado de la banda recibida, por lo que se mantuvieron los valores contables del activo
devuelto.

(c) El software y SAP incluyen principalmente el software financiero y contable de SAP R/3 y licencias
de software de las plataformas que soportan el sistema comercial Atis de Telefnica del Per
S.A.A, as como los aplicativos del sistema de facturacin, cobros y control de trfico STC-400 de
Telefnica Mviles S.A.

(d) El rubro relaciones con clientes corresponde a los contratos comerciales con los clientes pre-
pago y post-pago de Telefnica Mviles S.A., as como con los clientes del negocio de datos y
tecnologa de la informacin provenientes de Telefnica Empresas Per S.A.A. Estos intangibles
fueron identificados como parte de la valorizacin del fondo de comercio explicado en la nota 2 y
el prrafo (e) siguiente.

(e) El fondo de comercio representa el exceso del costo de adquisicin del 17.44 por ciento de
acciones de Telefnica Mviles Per Holding S.A.A. en 2007 y del integro de Telefnica Empresas
Per S.A.A. en 2005, as como de las subsidiarias Star Global Com S.A. y Telefnica Multimedia
S.A.C., sobre la participacin de la Compaa en el valor razonable de los respectivos activos netos
adquiridos.


34
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2008 2007
S/(000) S/(000)

Fondo de comercio, neto
Telefnica Mviles Per Holding S.A.A., nota 2 1,100,034 1,100,034
Telefnica Empresas Per S.A.A. (*) 90,783 90,783
Star Global Com S.A., nota 1 28,370 -
Telefnica Multimedia S.A.C. 9,339 9,339
_________ _________
Valor en libros del fondo de comercio, neto 1,228,526 1,200,156
_________ _________

(*) En 2008, una entidad independiente finaliz la valorizacin del fondo de comercio de Telefnica
Empresas Per S.A.A., dando como resultado que el valor razonable del patrimonio de dicha empresa a
la fecha de adquisicin era mayor en S/28,763,000, a los originalmente registrados por la Compaa.
Por tanto, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per, la Compaa
ha corregido retroactivamente los siguientes rubros del balance general producto de la asignacin final
del precio de compra:

S/(000)

Inmuebles, planta y equipo 6,467
Intangibles 39,188
Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta diferido (16,892)
_________

28,763
_________

(f) Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, la Gerencia ha realizado proyecciones de los resultados
esperados para los prximos aos, segn la poltica descrita en la nota 4(q). Sobre la base de
dicha informacin, la Gerencia ha estimado que los valores recuperables de sus activos intangibles
y fondo de comercio son mayores a sus valores en libros; por lo que no es necesario constituir
ninguna provisin por desvalorizacin para estos activos a la fecha del balance general
consolidado.


35
13. Deuda con entidades bancarias

Moneda
de origen 2008 2007
S/(000) S/(000)

Scotiabank Per S/. 40,244 100,084
Santander Overseas Bank, Inc. (Puerto Rico) US$ 81,079 77,820
Banco de Crdito del Per S/. 75,733 135,495
BBVA Banco Continental S/. - 118,135
Banco Latinoamericano de Exportaciones - 61,037
Derivados financieros, neto (13,186) 8,289
_________ _________

Total Deuda 183,870 500,860
_________ _________
Composicin de la deuda
Principal 180,364 493,154
Intereses 3,506 7,706
_________ _________
Total Deuda 183,870 500,860
_________ _________

(b) Todos los prstamos tienen vencimiento corriente, son renovados de acuerdo con condiciones de
mercado y no tienen garantas o restricciones para su utilizacin.

(c) Los prstamos en nuevos soles vigentes al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, devengan una tasa
anual de inters promedio ponderada de 8.76 por ciento y 6.00 por ciento, respectivamente;
mientras que los prstamos en dlares vigentes al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, devengan
una tasa anual de inters de 4.67 por ciento y 5.69 por ciento, respectivamente.

14. Cuentas por pagar comerciales

2008 2007
S/(000) S/(000)

Facturas por pagar - Proveedores nacionales (b) 592,893 628,551
Facturas por pagar - Proveedores del exterior (b) 113,827 96,188
Depsitos en garanta de contratistas 8,479 8,611
Relacionadas, nota 19(c) 201,843 167,956
Otras cuentas por pagar comerciales (c) 605,168 502,248
__________ __________

Total 1,522,210 1,403,554
__________ __________

36

(b) Las cuentas por pagar comerciales estn denominadas en nuevos soles y dlares estadounidenses,
tienen vencimientos corrientes, no generan intereses y no se han otorgado garantas.

(c) Comprende principalmente facturas por recibir de proveedores nacionales y extranjeros.

15. Otras cuentas por pagar

2008 2007
S/(000) S/(000)

Programa de retiro, nota 24 63,614 445,670
Remuneraciones, vacaciones y gratificaciones por pagar 65,079 113,502
Tributos por pagar 30,947 54,022
Pasivos contingentes (c) 67,356 67,356
Dividendos y devoluciones por pagar a accionistas 17,394 20,922
__________ __________
Otras cuentas por pagar 244,390 701,472

Provisiones (b) 672,301 583,282

Participacin de los trabajadores corriente 132,632 121,346
__________ __________

Total 1,049,323 1,406,100
__________ __________

(b) Comprende, principalmente, provisiones diversas efectuadas por la Compaa y sus Subsidiarias
de acuerdo con la prctica descrita en la nota 4(), basada en sus mejores estimaciones del
desembolso que sera requerido para liquidar obligaciones a la fecha del balance general
consolidado. La Gerencia y sus asesores legales internos y externos consideran que las
provisiones registradas son suficientes para cubrir los riesgos que afecten el negocio de la
Compaa y sus Subsidiarias al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, tal como se describe en la
nota 28.

(c) Corresponde, de acuerdo con los criterios establecidos en la NIIF 3, a la asignacin de activos
netos, identificados en la valorizacin efectuada por una entidad independiente sobre el mayor
valor pagado en la adquisicin del 17.44 por ciento de las acciones de TMPH, ver nota 2.


37
16. Papeles comerciales
(a) Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, la Compaa y sus Subsidiarias mantienen las siguientes
emisiones de papeles comerciales en circulacin por pagar, en moneda nacional y extranjera, las
mismas que corresponden al Tercer Programa por un importe mximo en circulacin de
US$150,000,000 o su equivalente en otras monedas:

Emisin y serie
Fecha de
vencimiento
Moneda
de origen 2008 2007
S/(000) S/(000)
1ra. A Mayo, 2008 S/. - 24,489
2da. A Mayo, 2008 US$ - 43,984
1ra. B Agosto, 2008 S/. - 27,548
2da. B Agosto, 2008 US$ - 28,975
1ra. C Enero, 2009 S/. 39,816 -

Telefnica Mviles (e)
3ra. A Diciembre, 2009 S/. 13,950 -
Derivados financieros, neto - 3,862
_________ _________
53,766 128,858
_________ _________

(b) Los papeles comerciales en nuevos soles vigentes al 31 de diciembre de 2008 y de 2007 devengan
una tasa anual de inters promedio ponderada de 6.28 por ciento y 5.40 por ciento,
respectivamente. Los papeles comerciales en dlares vigentes al 31 de diciembre de 2007,
devengaron una tasa anual de inters promedio ponderada de 5.57 por ciento.

(c) El monto autorizado para la emisin de instrumentos de corto plazo en Telefnica del Per S.A.A.
es de hasta US$400,000,000 en circulacin o su equivalente en moneda nacional, durante un
plazo de tres aos contados a partir del 25 de marzo de 2008, segn la Junta General de
Accionistas de esa fecha. Asimismo, el principal de la emisin de valores (bonos, papeles
comerciales), no puede exceder en conjunto de US$1,500,000,000 o su equivalente en moneda
nacional. Con anterioridad a dichos niveles, el monto autorizado era de hasta US$300,000,000, y
el lmite de US$900,000,000 o su equivalente en moneda nacional, segn la aprobacin de la
Junta General de Accionista de la Compaa del 26 de marzo de 2004.


38
(d) Conforme al acuerdo de emisin de papeles comerciales mencionado en el prrafo (c), mediante
Resolucin CONASEV N129-2006 EF/94.11 se inscribi en el Registro Pblico de Mercado de
Valores el programa de emisin de valores denominado Tercer Programa de Papeles Comerciales
de Telefnica del Per, hasta por un monto mximo en circulacin de US$150,000,000, o su
equivalente en otras monedas.

(e) La Junta General de Accionistas de Telefnica Mviles S.A. del 25 de julio de 2005 autoriz a
dicha Subsidiaria a emitir papeles comerciales durante el plazo de 5 aos contados a partir de
agosto de 2005.


39
17. Bonos
(a) Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, las siguientes emisiones de bonos se mantienen vigentes:

Programa
Emisin
y/o serie
Fecha de
vencimiento
Monto
autorizado
Monto
utilizado 2008 2007
(000) (000) S/(000) S/(000)
Telefnica del Peru S.A.A.
Primer (*) 2da. Octubre, 2009 S/70,000 S/43,710 56,616 53,037
Tercer (*) 1ra. A Noviembre, 2010 S/70,000 S/50,000 59,390 55,636
Cuarto 1ra. A Noviembre, 2008 S/175,000 S/25,000 - 25,151
Cuarto 4ta. A Octubre, 2012 S/180,000 S/80,000 81,074 81,150
Cuarto 7ma. A Setiembre, 2009 S/51,235 52,242 52,221
Cuarto 7ma. B Diciembre, 2009 S/18,000 18,064 18,056
Cuarto 7ma. C Abril, 2010
S/100,000
(**)
(**) S/18,500 18,710 18,703
Cuarto 8va. A Julio, 2010 S/29,720 30,771 30,762
Cuarto 8va. B Noviembre, 2010
S/100,000
(**) S/52,065 52,550 52,535
Cuarto 9na. A Agosto, 2011 S/57,140 58,676 58,663
Cuarto 9na. B Diciembre, 2011
S/150,000
(**) S/89,285 89,598 89,578
Cuarto 10ma. A Julio, 2012 S/29,685 30,799 30,793
Cuarto 10ma. B Noviembre, 2012
S/180,000
(**) S/52,000 52,357 52,348
Cuarto (*) 12da. A Noviembre, 2019 S/120,000 S/60,000 64,317 60,251
Cuarto 13ra. A Enero, 2009 S/150,000 S/76,900 78,907 78,860
Cuarto 14ta. A Noviembre, 2010 S/50,000 50,322 50,354
Cuarto 14ta. B Marzo, 2011
S/150,000
(**) S/34,040 34,666 -
Cuarto 14ta. C Abril, 2011 (**) S/45,000 45,598 -
Cuarto 16ta. A Marzo, 2012 S/150,000 S/100,665 102,396 102,374
Cuarto 16ta. B Abril, 2013 (**) S/30,000 30,370 -
Cuarto (*) 19na. A Julio, 2027 S/150,000 S/60,000 66,388 62,191
Cuarto (*) 19na. B Abril, 2028 (**) S/49,000 51,376 -
Cuarto (*) 19na. C Julio, 2028 (**) S/20,000 20,873 -
Cuarto (*) 36ta. A Octubre, 2017 S/150,000 162,163 151,911
Cuarto (*) 36ta. B Marzo, 2018
S/200,000
(**) S/50,000 53,243 -
Cuarto (*) 37ma. A Mayo, 2028 S/200,000 S/48,000 50,028 -
Senior Notes No aplicable Abril, 2016 US$250,000 S/754,050 761,953 761,287
- 7ma. Bonos Corporativos Agosto, 2008 S/70,000 S/63,190 - 65,001
- 8va. Bonos Corporativos Febrero, 2009 US$30,000 US$16,847 53,662 51,186
Primer 1ra. A Febrero, 2009 S/50,000 S/50,000 51,239 51,218
Primer 2da. A Febrero, 2010 S/50,000 S/50,000 51,306 51,295
Primer 2da. B Junio, 2011 S/25,000 S/25,000 25,137 25,131
Primer 2da. C Julio, 2011 S/45,000 S/45,000 46,492 46,482
Primer 3era. A Febrero, 2013 S/35,000 S/35,000 35,898 35,893
Primer 3era. B Marzo, 2013 S/20,000 S/20,000 20,441 20,438
Primer 8va. A Setiembre, 2010 S/47,000 S/47,000 47,874 47,860
Derivados financieros, neto 876 2,555
_________ _________
Total 2,506,372 2,282,920

Menos Porcin corriente 338,517 119,481
_________ _________
Porcin no corriente 2,167,855 2,163,439
__________ __________

(*) Tasa de inters anual con valor de actualizacin constante.
(**) El monto autorizado es nico para las series (A, B C) de una misma emisin

40
(b) Los bonos fijos en nuevos soles de Telefnica del Per S.A.A. y Telefnica Mviles S.A. vigentes al
31 de diciembre de 2008 y de 2007, devengan una tasa anual de inters promedio ponderada de
7.11 por ciento y 7.18 por ciento, respectivamente. Por su parte, el spread promedio ponderado
de los bonos VAC de Telefnica del Per S.A.A. vigentes al 31 de diciembre de 2008 y de 2007 es
de 3.97 por ciento y 4.26 por ciento, respectivamente. Finalmente, los bonos en dlares de
Telefnica del Per S.A.A. vigentes al 31 de diciembre de 2008 y de 2007 devengan una tasa
anual de inters promedio ponderada de 3.81 por ciento para ambos periodos.

(c) Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, los bonos emitidos segn sus condiciones contractuales
tienen los siguientes vencimientos:

2008 2007
______________________________________ _____________________________________
Ao de vencimiento Intereses Principal Total Intereses Principal Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

2008 - - - 30,955 88,526 119,481
2009 32,871 305,646 338,517 36 301,021 301,057
2010 31 256,324 256,355 17 252,588 252,605
2011 69 345,323 345,392 41 266,283 266,324
2012 - 262,350 262,350 - 262,350 262,350
2013 en adelante 21 1,303,737 1,303,758 14 1,081,089 1,081,103
________ _________ _________ ________ _________ __________

Total 32,992 2,473,380 2,506,372 31,063 2,251,857 2,282,920
________ _________ _________ ________ _________ __________

(d) De conformidad con el artculo 19 del Texto nico Ordenado de la Ley del Impuesto a la Renta,
aprobado por Decreto Supremo N 179-2004-EF y modificado por el Decreto Legislativo N972 y
Ley N29308, los intereses provenientes de valores mobiliarios estarn exonerados del impuesto
a la renta hasta el 31 de diciembre de 2009. La exoneracin no opera en el caso de que el
adquiriente de los bonos sea una entidad bancaria o financiera nacional.

Adicionalmente, conforme a las normas citadas, los intereses y ganancias de capital provenientes
de bonos emitidos hasta el 10 de marzo de 2007 estarn inafectos al impuesto a la renta a partir
del 1 de enero de 2010; mientras que los intereses y ganancias de capital provenientes de bonos
emitidos a partir del 11 de marzo de 2007 estarn afectos al impuesto a la renta a partir del 1 de
enero de 2010.

(e) Los recursos captados mediante la emisin de bonos por oferta pblica se utilizan para financiar
capital de trabajo, reestructuracin de pasivos, realizar inversiones o usos alternativos que la
Compaa y sus Subsidiarias consideran conveniente. Por estos bonos no se han otorgado
garantas.


41
(f) El monto autorizado para la emisin de bonos en Telefnica del Per S.A.A. es de hasta
US$1,200,000,000 en circulacin o su equivalente en moneda nacional, segn la aprobacin de la
Junta General de Accionistas de la Compaa del 25 de marzo de 2008, vigente por tres aos
contados a partir de esa fecha. Asimismo, el principal de la emisin de valores (bonos, papeles
comerciales), no puede exceder en conjunto de US$1,500,000,000 o su equivalente en moneda
nacional. Con anterioridad a dichos niveles, el monto autorizado era de hasta US$680,000,000, y
el lmite de US$900,000,000, segn la aprobacin de la Junta General de Accionistas del 26 de
marzo de 2004.

(g) En agosto de 2005, el Directorio de Telefnica del Per S.A.A. autoriz la emisin en el mercado
internacional de bonos hasta por el equivalente a US$250,000,000, para ser colocados en uno o
varios tramos, considerando al efecto el plazo y los lmites econmicos establecidos por la Junta
Obligatoria Anual de Accionistas de marzo de 2004. Al respecto, en octubre del ao 2005, la
Compaa concret la emisin privada internacional de bonos (Senior Notes) con vencimiento en
abril de 2016 y por un importe de S/754,050,000 (aproximadamente US$224,922,000), a un
precio de emisin a la par y una tasa de inters anual nominal fija de 8 por ciento.

(h) Conforme al acuerdo de emisin de bonos mencionados en el prrafo (g), mediante Resolucin de
CONASEV N 039-2006 EF/94.11 de fecha 12 de abril de 2006 se inscribi en el Registro
Pblico de Mercado de Valores el Cuarto Programa de Bonos de Telefnica del Per S.A.A. por
un importe de circulacin equivalente a US$450,000,000. Dicho programa fue renovado en el
Registro Pblico de Mercado de Valores el 12 de abril de 2008 y se dispuso el registro del 2do.
prospecto marco informativo.

(i) En Junta General de Accionistas de Telefnica Mviles S.A. del 25 de julio de 2005, se acord la
autorizacin para la emisin de obligaciones y bonos por parte de la Subsidiaria, durante el plazo
de 5 aos contados a partir de agosto de 2005. En ese plazo la Subsidiaria podr emitir bonos
hasta por un monto de US$350,000,000 en circulacin; asimismo, dentro del mismo plazo podr
emitir instrumentos de corto plazo hasta por un monto de US$150,000,000 en circulacin. En
adicin, en sesin de Directorio de Telefnica Mviles S.A. del 29 de setiembre de 2006, se acord
la realizacin de una oferta privada no masiva a travs de pagars denominados Pagars de
Telefnica Mviles hasta por un importe equivalente a US$350,000,000 en circulacin.

42
18. Deuda a largo plazo
(a) Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007 la deuda a largo plazo comprende:

2008 2007
_______________________________ _______________
Acreedor Moneda Forma de pago
Fecha de
vencimiento
Moneda
extranjera
Equivalente en
moneda nacional
Equivalente en
moneda nacional
(000) S/(000) S/(000)
Telefnica del Peru S.A.A.
Scotiabank Per S/ Al vencimiento Enero, 2009 - 15,950 15,885
Banco de Crdito del Per S/ Al vencimiento Enero, 2009 - 35,845 33,841
Banco de Crdito del Per S/ Al vencimiento Marzo, 2009 - 52,433 49,369
Banco Latinoamericano de Exportaciones (Panam) US$ Al vencimiento Junio, 2009 15,017 47,183 45,053
Banco Latinoamericano de Exportaciones (Panam) US$ Al vencimiento Junio, 2009 15,013 47,171 45,040
BBVA Banco Continental S/ Al vencimiento Agosto, 2009 - 120,793 113,637
Scotiabank Per S/ Al vencimiento Enero, 2010 - 60,070 -
Scotiabank Per S/ Al vencimiento Marzo, 2010 - 42,028 42,161
Banco de Crdito del Per S/ Al vencimiento Marzo, 2010 - 42,090 43,304
BBVA Banco Continental S/ Al vencimiento Marzo, 2010 - 76,460 -
BBVA Banco Continental S/ Al vencimiento Junio, 2010 - 42,653 40,035
BBVA Banco Continental S/ Al vencimiento Julio, 2010 - 20,652 21,062
Pagar A de Telefnica del Per S/ Al vencimiento Julio, 2010 - 41,374 41,374
Scotiabank Per S/ Al vencimiento Julio, 2010 - 20,661 -
Banco de Crdito del Per S/ Al vencimiento Julio, 2010 - 15,429 -
BBVA Banco Continental S/ Al vencimiento Junio, 2011 - 20,634 -
Banco de Crdito del Per S/ Al vencimiento Junio, 2011 - 26,918 -
Pagar B de Telefnica del Per S/ Al vencimiento Julio, 2012 - 41,457 41,457
Banco Europeo de Inversin (Luxemburgo) US$ Semestral Setiembre, 2013 23,638 74,271 84,119
Pagar D de Telefnica del Per S/ Al vencimiento Mayo, 2017 - 121,157 121,157
Banco Europeo de Inversin (Luxemburgo) US$ Semestral Octubre, 2017 39,258 123,349 117,935
Banco Europeo de Inversin (Luxemburgo) US$ Semestral Diciembre, 2017 20,539 64,534 61,660
Nederlandes Investeringsbank Voor Ontwikkellingslanden
(Holanda) Semestral Enero, 2018 2,730 12,146 14,676
Banco Europeo de Inversin (Luxemburgo) US$ Semestral Febrero, 2018 22,505 70,711 -
Scotiabank Per S/ Al vencimiento Junio, 2008 - - 27,516
Banco Latinoamericano de Exportaciones (Panam) US$ Al vencimiento Octubre, 2008 - - 30,342
Diversos 431 899
Banco de Crdito del Per S/ Al vencimiento Marzo, 2010 - 61,379 -
BBVA Banco Continental S/ Al vencimiento Diciembre, 2010 - 65,190 -
Banco de Crdito del Per S/ Al vencimiento Diciembre. 2010 - 30,116 -
Crdito Leasing S.A S/ Mensual Diciembre, 2010 - 13,505 19,338
Banco Europeo de Inversin ( Luxemburgo) US$ Semestral Diciembre, 2018 38,411 120,687 115,229
Banco Europeo de Inversin (Luxemburgo) US$ Semestral Abril, 2019 12,937 40,648 38,878
BBVA Banco Continental S/ Al vencimiento Agosto, 2008 - - 68,216

Derivados financieros, neto (52,216) 12,648
_________ _________
Total 1,515,709 1,244,831

Menos Porcin corriente 365,166 287,082
_________ _________
Porcin no corriente 1,150,543 957,749
__________ __________

43
(b) La deuda de largo plazo en nuevos soles de Telefnica del Per S.A.A. y Telefnica Mviles S.A.
vigente al 31 de diciembre de 2008 y de 2007 devenga una tasa anual de inters promedio
ponderada de 7.11 por ciento y 5.98, respectivamente. Finalmente, la deuda en dlares de
Telefnica del Per S.A.A. y Telefnica Mviles S.A. vigente al 31 de diciembre de 2008 devenga
una tasa anual de inters promedio ponderada de 3.32 por ciento (5.24 por ciento al 31 de
diciembre de 2007).

(c) La Compaa mantiene ciertas clusulas restrictivas por sus deudas a largo plazo, las cuales, en
opinin de la Gerencia, se vienen cumpliendo al 31 de diciembre de 2008 y de 2007.

(d) Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, la deuda a largo plazo tiene los siguientes vencimientos:

2008 2007
_______________________________ _______________________________
Ao de
vencimiento Intereses Principal Total Intereses Principal Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

2008 - - - 19,375 267,707 287,082
2009 25,286 339,880 365,166 4,348 304,349 308,697
2010 13,727 556,002 569,729 35 120,114 120,149
2011 1,552 112,063 113,615 - 59,699 59,699
2012 - 103,759 103,759 - 98,811 98,811
2013 en adelante - 363,440 363,440 - 370,393 370,393
________ __________ __________ ________ __________ __________
Total 40,565 1,475,144 1,515,709 23,758 1,221,073 1,244,831
________ __________ __________ ________ __________ __________

(e) En sesin del 25 de mayo de 2005, el Directorio de la Compaa aprob la realizacin de una
oferta privada no masiva de pagars, a travs de una o varias emisiones, hasta por el equivalente
a US$400,000,000 en circulacin y deleg facultades en determinados funcionarios de la
Compaa a fin de que establezcan las caractersticas de emisin respectivas.


44
19. Transacciones con empresas relacionadas
(a) Principales transacciones -
Durante los aos 2008 y 2007 las transacciones ms significativas efectuadas por la Compaa y
Subsidiarias con empresas relacionadas fueron las siguientes:

2008 2007
S/(000) S/(000)

Gastos con matriz por:
Transferencia de capacidad de gestin y tcnica (b)
- Telefnica Internacional, S.A. (14,235) (39,508)
- Telefnica, S.A. (10,442) (14,301)
Honorario por uso de marca (b)
- Telefnica, S.A. (36,943) -

Gastos con asociadas por:
Servicios de call center y regulatorios
- Teleatento del Per S.A.C. (54,889) (44,275)

Gastos con relacionadas por:
Gestin administrativa
- Telefnica Gestin de Servicios Compartidos Per S.A.C. (83,012) (81,793)
Servicio de recaudacin
- Telefnica Centros de Cobro S.A.C. (16,699) (18,910)

(b) Al 31 de diciembre de 2008, Telefnica del Per S.A.A. y Telefnica Internacional, S.A. (TISA)
mantienen un contrato de transferencia de capacidad de gestin, en retribucin del cual TISA
recibe un honorario que se determina en funcin a asesoras y consultoras a cargo de
profesionales y tcnicos especializados designados por TISA que prestan sus servicios, sujetos a
una tabla de honorarios. Al 31 de diciembre de 2007, en adicin al honorario antes mencionado,
TISA reciba un honorario trimestral por transferencia de capacidad tcnica que fue descontinuado
a partir del 1 de enero de 2008, y que equivala al uno por ciento sobre los ingresos trimestrales
por servicios facturados por la Compaa.

Durante el ao 2008, dicho contrato origin un honorario por transferencia de capacidad de
gestin de aproximadamente S/14,235,000 (aproximadamente S/13,628,000 en el ao 2007).
Asimismo, durante el ejercicio 2007 dicho contrato origin un honorario por transferencia de
capacidad tcnica de aproximadamente S/25,880,000.


45
Asimismo, hasta el 30 de junio de 2008, la Subsidiaria Telefnica Mviles S.A. mantuvo un
contrato de transferencia de capacidad tcnica y de gestin con Telefnica, S.A. (TSA), en
retribucin del cual TSA reciba un honorario trimestral que se determin en funcin a los ingresos
y que equivale al uno por ciento de los mismos. Durante los aos 2008 y 2007, dicho contrato
origin un honorario ascendente a S/10,442,000 y S/14,301,000, respectivamente.

Por otro lado, a partir del 1 de enero de 2008, Telefnica del Per S.A.A. y TSA, suscribieron un
contrato de uso de marca, por el cual esta ltima recibe un honorario mensual equivalente al 0.75
por ciento sobre los respectivos ingresos mensuales (neto de operaciones intragrupo). Durante el
ao 2008, dicho contrato origin un honorario de aproximadamente S/24,516,000. Asimismo, a
partir del 1 de julio de 2008, Telefnica Mviles S.A. y TSA, suscribieron un contrato similar por el
cual esta ltima recibe un honorario mensual por uso de marca equivalente al 0.75 por ciento
sobre los respectivos ingresos mensuales (neto de operaciones intragrupo). Durante el ao 2008,
dicho contrato origin un honorario de aproximadamente S/12,427,000.

(c) Como consecuencia de stas y otras transacciones menores, al 31 de diciembre de 2008 y de
2007, Telefnica del Per S.A.A. y sus Subsidiarias mantenan los siguientes saldos comerciales
con empresas relacionadas:

2008 2007
S/(000) S/(000)
Cuentas por cobrar comerciales
Relacionadas:
Telecom Brasil 22,342 9,709
Telefnica Multimedia Chile 5,813 8,543
Colombia Telecomunicaciones 4,850 2,599
Telefnica Espaa, S.A. 1,916 2,338
Telefnica El Salvador 1,839 1,905
Telefnica International Wholesale Services Per S.A.C. - 12,264
Telefnica International Wholesale Services Espaa - 10,596
Compaa de Telecomunicaciones de Chile S.A. - 10,307
Otros 14,753 9,776
________ ________
Total cuentas por cobrar comerciales, nota 6 (a) 51,513 68,037
_______ _______


46

2008 2007
S/(000) S/(000)

Cuentas por pagar comerciales
Relacionadas:
Telefnica International Wholesale Services Per S.A.C. 44,911 -
Telefnica Investigacin y Desarrollo, S.A. 22,383 33,533
Telecomunicaoes de Sao Paulo S.A. 19,168 19,874
Telefnica Gestin de Servicios Compartidos Per S.A.C. 12,688 15,153
Teleatento del Per S.A.C. 10,353 23,997
Compaa de Telecomunicaciones de Chile S.A. 6,641 -
Telefnica Argentina S.A. 3,534 538
Telefnica Mviles Soluciones y Aplicaciones Chile 2,700 -
Telefnica Centros de Cobros S.A.C. 431 -
Otros 13,690 10,888
Matriz:
Telefnica, S.A. 50,274 57,549
Telefnica Internacional, S.A. 15,070 6,424
________ ________
Total cuentas por pagar comerciales, nota 14 (a) 201,843 167,956
________ ________

(d) Asimismo, al 31 de diciembre de 2008, la Compaa mantiene cuentas por cobrar a Atento Holding
Chile S.A. por enajenacin de acciones de Teleatento del Per S.A.C. por S/53,098,000, ver nota
10(b) (a Telfisa Per S.A.C. ascendente a aproximadamente S/35,231,000 al 31 de diciembre de
2007). Durante el mes de enero de 2009, los S/53,098,000 antes sealados han sido cobrados
en los trminos y condiciones acordados, ver nota 10(b).

(e) Por otro lado, al 31 de diciembre de 2007, la Compaa y sus Subsidiarias mantenan un prstamo
por pagar a Telfisa S.A.C., por S/39,677,000.

Este prstamo deveng una tasa anual de inters de 6.61 por ciento y fue cancelado en julio de
2008.

(f) Prstamos al personal -
La Compaa y sus Subsidiarias otorgan prstamos a sus empleados y funcionarios por plazos de
hasta 12 meses. Las tasas de inters aplicadas generalmente estn por debajo de las tasas de
inters existentes en el mercado; sin embargo, otros trminos de los prstamos son
sustancialmente los mismos que los del mercado. El saldo de los prstamos a empleados fue de
aproximadamente S/4,330,000 y S/4,714,000 al 31 de diciembre de 2008 y de 2007,
respectivamente, y se presentan en el rubro Otras cuentas por cobrar, neto del balance general
consolidado, ver nota 7(a).

47

(g) Remuneraciones al Directorio y miembros de la Gerencia Clave -
Los gastos por participaciones, remuneraciones y otros conceptos otorgados a los miembros de la
Gerencia Clave de la Compaa y sus Subsidiarias ascendieron a aproximadamente S/38,216,000
y S/34,270,000 por los aos 2008 y 2007, respectivamente, y se encuentran incluidos en el rubro
Gastos generales y administrativos del estado consolidado de ganancias y prdidas.

(h) Los precios para las transacciones con compaas vinculadas se determinan de acuerdo con el
principio de libre concurrencia y, en su caso, dentro de los parmetros descritos en la nota 3.2.


48
20. Situacin tributaria
(a) A continuacin se detalla el movimiento del activo y pasivo diferido por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores:

Al 1 de enero de
2007
Abono (cargo)
al estado
consolidado de
ganancias y
prdidas Otros
Asignacin fondo
de comercio,
notas 2 y 12(e)
Al 31 de
diciembre de
2007
Abono (cargo)
al estado
consolidado de
ganancias y
prdidas
Al 31 de
diciembre de
2008
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Activo diferido
Provisin para cuentas de cobranza dudosa 39,765 20,462 - - 60,227 (2,807) 57,420
Desvalorizacin de inversiones 50,599 (8,731) - - 41,868 (150) 41,718
Provisin para contingencias diversas 135,861 20,693
-
- 156,554 20,400 176,954
Desvalorizacin de existencias y activo fijo 44,438 (554) - - 43,884 (9,254) 34,630
REI (inversiones y terrenos) 4,458 (4) - - 4,454 - 4,454
Programa de retiro - 164,898 - - 164,898 (136,107) 28,791
Prdida tributaria arrastrable 595 7,526 (517) - 7,604 1,446 9,050
Costo de venta de planta 50,080 (1,377) - - 48,703 - 48,703
Provisin de gastos de personal 23,490 3,455 - - 26,945 (7,074) 19,871
Otros 42,263 (9,907) 990 - 33,346 34,666 68,012
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Total activo diferido 391,549 196,461 473 - 588,483 (98,880) 489,603
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Pasivo diferido
Depreciacin (530,840) 257,879 - - (272,961) 94,800 (178,161)
Amortizacin de Licencias de software (29,402) 399 - - (29,003) 34 (28,969)
Concesin administrativa (712,718) 51,559 - - (661,159) 63,580 (597,579)
Arrendamiento financiero (12,782) (1,383) - - (14,165) (1,916) (16,081)
Capitalizacin de nmina por construccin de
planta telefnica (30,674) 16,602

- - (14,072) 5,481 (8,591)
Revaluacin de activos (37,872) 2,543 - - (35,329) 2,268 (33,061)
Asignacin del precio pagado por subsidiarias - - - (214,849) (214,849) 49,164 (165,685)
Otros (1,807) 1,543 - - (264) 264 -
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
Total pasivo diferido (1,356,095) 329,142 - (214,849) (1,241,802) 213,675 (1,028,127)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________
(964,546) 525,603 473 (214,849) (653,319) 114,795 (538,524)
_________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

49
(b) El gasto neto mostrado en el estado consolidado de ganancias y prdidas por los aos 2008 y
2007, corresponde principalmente al gasto neto de Telefnica del Per S.A.A. y Mviles, segn se
detalla a continuacin:

2008 2007
___________________________________ ___________________________________

Impuesto
a la renta
Participacin
de los
trabajadores Total
Impuesto
a la renta
Participacin
de los
trabajadores Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Corriente 158,712 58,801 217,513 373,656 138,040 511,696
Diferido (83,380) (30,900) (114,280) (338,471) (125,049) (463,520)
_________ _________ ________ _________ _________ _________
75,332 27,901 103,233 35,185 12,991 48,176
_________ _________ ________ _________ _________ _________

Corriente 198,345 72,892 271,237 116,922 44,186 161,108
Diferido 36,825 13,638 50,463 (31,788) (11,773) (43,561)
_________ _________ ________ _________ _________ _________
235,170 86,530 321,700 85,134 32,413 117,547
_________ _________ ________ _________ _________ _________

Otras subsidiarias
Corriente 17,180 4,926 22,106 26,324 7,978 34,302
Diferido (37,564) (13,414) (50,978) (13,578) (4,944) (18,522)
_________ _________ ________ _________ _________ _________
(20,384) (8,488) (28,872) 12,746 3,034 15,780
_________ _________ ________ _________ _________ _________

Total
Corriente 374,237 136,619 510,856 516,902 190,204 707,106
Diferido (84,119) (30,676) (114,795) (383,837) (141,766) (525,603)
_________ _________ ________ _________ _________ _________

290,118 105,943 396,061 133,065 48,438 181,503
_________ _________ ________ _________ _________ _________


50
(c) A continuacin se presenta la reconciliacin de la tasa efectiva consolidada del impuesto a la renta
con la tasa tributaria por los aos 2008 y 2007:

2008 2007
__________________________ __________________________
S/(000) % S/(000) %

Utilidad consolidada antes del impuesto a
la renta 777,242 100 143,190 100
_________ ________ _________ _________
Impuesto a la renta segn tasa tributaria 233,173 30 42,957 30

Efecto de partidas:
Provisiones diversas no deducibles 30,315 4 30,044 21
Alquiler de locales para Telefnica pblica
(no deducibles) 11,881

1 16,304

11
Gastos financieros no deducibles 4,539 1 313 -
Otros, neto (5,856) (1) 5,525 4
Ajuste por diferencia en cambio de activos
fijos tributarios -

- 31,652

22
Provisiones diversas, netas 8,688 1 (3,174) (2)
Otras subsidiarias, neto 7,378 1 9,444 7
_________ ________ _________ _________
Gastos por impuesto a la renta 290,118 37 133,065 93
_________ _________ _________ _________

(d) Para propsito de la determinacin del impuesto a la renta e impuesto general a las ventas, los
precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas
residentes en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin e
informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su
determinacin. Con base en el anlisis de las operaciones de la Compaa y sus Subsidiarias, la
Gerencia y sus asesores legales opinan que como consecuencia de la aplicacin de estas normas,
no surgirn contingencias de importancia para la Compaa y sus Subsidiarias al 31 de diciembre
de 2008 y de 2007.

(e) Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir los impuestos
calculados individualmente por la Compaa y cada una de sus Subsidiarias. Las declaraciones
juradas del impuesto a la renta y del impuesto general a las ventas de la Compaa por los aos
2004 a 2008, las de Telefnica Mviles Per Holding S.A.A. por los aos 2004 a 2007, as como
las de Telefnica Per Holding S.A.C. por los aos 2004 a 2006 y Telefnica Empresas Per S.A.A.
por los aos 2001 y 2004 a 2006, Media Networks Latin America S.A.C. (antes Media Networks
Per S.A.C.) por los aos 2004, 2005 y 2007 y Telefnica Mviles S.A. por los aos 2005 a 2008,
estn sujetos a fiscalizacin por parte de la Administracin Tributaria.

51

Asimismo, las declaraciones juradas del impuesto a la renta y del impuesto general a las ventas de
las principales subsidiarias estn sujetas a fiscalizacin por parte de la Administracin Tributaria
por los perodos 2004 a 2008. Estas subsidiarias son:

- Telefnica Multimedia S.A.C.
- Telefnica Servicios Comerciales S.A.C.
- Servicios Editoriales del Per S.A.C.
- Telefnica Servicios Tcnicos S.A.C.
- Telefnica Servicios Integrados S.A.C.
- Telefnica Servicios Digitales S.A.C.
- Servicios Globales de Telecomunicaciones S.A.C.
- Telefnica Soluciones Globales Holding S.A.C.

Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias pueden dar a las normas
legales vigentes, no es posible determinar a la fecha si de las revisiones que se realicen resultarn
o no pasivos adicionales. Cualquier eventual mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de las
revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que ste se determine. Sin
embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y sus Subsidiarias, cualquier eventual
liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados financieros consolidados
al 31 de diciembre de 2008 y de 2007.

(f) De acuerdo con el Decreto Supremo 013-93-TCC, que aprueba el Texto nico Ordenado de la Ley
de Telecomunicaciones, y su Reglamento, aprobado por el Decreto Supremo No. 027-2004-MTC,
Telefnica del Per S.A.A., en su calidad de concesionario de servicios de telecomunicaciones,
debe abonar los siguientes derechos y tasas:

Concepto Beneficiario % Base de clculo

Derecho especial destinado al Fondo de
Inversiones en Telecomunicaciones
(FITEL)
OSIPTEL 1.0 Ingresos facturados y percibidos
por servicios portadores y finales
de telefona.
Aportes por servicios de supervisin OSIPTEL 0.5 Ingresos facturados y percibidos
por los diferentes servicios de
telecomunicaciones.
Tasa de explotacin comercial del
servicio
MTC 0.5 Servicios sujetos a concesin y/o
autorizacin.


52
El importe registrado como gasto por estos conceptos asciende aproximadamente a S/89,005,000
y S/85,170,000 por lo aos terminados el 31 de diciembre de 2008 y de 2007, respectivamente, y
estn incluidos en el rubro Gastos generales y administrativos del estado consolidado de
ganancias y prdidas, ver nota 22.

Asimismo, en el caso de Telefnica Mviles S.A. los citados dispositivos crearon un canon anual
por uso del espectro radioelctrico, el cual se determina aplicando diferentes porcentajes a la
Unidad Impositiva Tributaria (UIT) vigente al inicio del ao y segn el tipo de servicio brindado.
El importe registrado como gasto por este concepto asciende aproximadamente a S/30,734,000 y
S/29,596,000 por los aos terminados el 31 de diciembre de 2008 y de 2007, respectivamente, y
se presentan en el rubro Gastos generales y administrativos del estado consolidado de
ganancias y prdidas.

21. Patrimonio neto
(a) Capital social -
Como resultado de la fusin con TMPH explicada en la nota 2, al 31 de diciembre de 2008 el
capital social aprobado por la Junta General de Accionistas del 22 de diciembre de 2008 y en
proceso de formalizacin es de S/2,880,394,699, representado por 3,349,296,162 acciones
comunes a un valor nominal de S/0.86 cada una. Con anterioridad a la fusin, el capital social era
de S/2,591,450,958, representado por 1,704,901,946 acciones a un valor nominal de S/1.52
cada accin.

Como resultado de dicha fusin, el capital de la Compaa se increment en S/288,943,741 por la
incorporacin del capital de Telefnica Mviles Per Holding S.A.A. Dicho importe se incluye para
fines comparativos en el saldo al 1 de enero de 2007.

Los accionistas de Telefnica Mviles Per Holding S.A.A. recibirn 5.58259486644 acciones de
clase B de la Compaa por cada accin que mantenan en Telefnica Mviles Per Holding S.A.A.
Este canje de acciones se encuentra en proceso; sin embargo, de acuerdo a ley, todos los efectos
derivados de la fusin entre la Compaa y TMPH han surtido efecto el da 31 de diciembre de
2008.

En ejecucin de las facultades delegadas por la Junta General de Accionistas del 16 de noviembre
de 2006, el Directorio de la Compaa, con fecha 25 de enero de 2007, aprob la reduccin del
capital social en S/136,392,155; mediante la disminucin del valor nominal de la accin de S/1.60
a S/1.52, mantenindose el mismo nmero de acciones representativas del capital social de la
Compaa.

La estructura del capital social al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, est compuesta
porcentualmente por las siguientes clases de acciones:


53
2008 2007
% %
Clase B
Telefnica Internacional, S.A. 49.899 98.028
Latin America Cellular Holding B.V. 48.278 -
Telefnica, S.A. 0.157 0.146
Otros accionistas menores 1.659 1.811
Clase C 0.007 0.015
_________ _________

100.00 100.00
_________ _________

Al cierre del ejercicio 2008, el valor de mercado de la accin clase B fue de S/2.80, con una
frecuencia de cotizacin de 100 por ciento sobre el total de sesiones de negociacin del ao 2008
(S/4.35 y con una frecuencia de cotizacin de 100 por ciento sobre el total de sesiones de
negociacin al cierre del 2007). Asimismo, el valor de mercado de las acciones de clase C fue
de S/3.88 con una frecuencia de cotizacin de 0.81 por ciento sobre el total de sesiones de
negociacin del ao 2008 (en el 2007 no se negociaron).

Las acciones de clase B, eligen a tantos directores como se requiera a efectos de completar el
nmero de integrantes fijado por la Junta General de Accionistas para cada mandato,
considerando el director que, en su caso, corresponda designar a los accionistas de clase C.

Por su parte, las acciones de clase C, que corresponden principalmente a los trabajadores de la
Compaa, eligen a un (1) director, siempre que hubieran alcanzado una proporcin accionaria no
menor al 3 por ciento del capital suscrito. Si no alcanzaran dicho porcentaje al momento de la
eleccin, se elegir un director ms de la clase B, completando stos el nmero de integrantes
del Directorio.

Las acciones de clase A-1, emitidas como consecuencia del proceso de privatizacin de la
Compaa, conferan el derecho de elegir a la mayora simple de directores que corresponda
designar para cada mandato. Estas acciones fueron eliminadas luego de la fusin de la Compaa
con Telefnica Per Holding S.A.C. en 2006.

El 24 de marzo de 2006, la Junta General de Accionistas estableci en nueve el nmero de
integrantes del Directorio para el presente mandato de tres aos. Conforme al mecanismo de
eleccin descrito, las Juntas Especiales de Accionistas de las Clases A-1 y B del 24 de marzo
de 2006 eligieron respectivamente a cinco y cuatro directores titulares y alternos, habida cuenta
que la clase C no alcanz el porcentaje de participacin en el capital social que la habilita a elegir
a un representante. Las Juntas Especiales de Accionistas de clase B del 23 de marzo de 2007 y
del 4 de octubre de 2007 designaron a tres y un director alterno para cubrir las vacantes en dicho

54
cargo producidas en los aos 2006 y 2007, respectivamente. En la actualidad, el Directorio est
ntegramente conformado.

Los dividendos que se distribuyen a personas naturales domiciliadas y a accionistas no
domiciliados, sean stos empresas o personas naturales, se encuentran gravados con una tasa de
retencin del 4.1 por ciento por impuesto a la renta. Asimismo, no existen restricciones a la
remesa de utilidades ni a la repatriacin de capitales.

(b) Capital adicional -
Corresponde principalmente a la transferencia del rubro capital social al capital adicional, como
parte de la reorganizacin societaria realizada por la Compaa con Telefnica S.A. en el ao
2001, neto del efecto que se explica en el siguiente prrafo.

Asimismo, la Compaa ha reconocido con cargo al capital adicional el efecto de la adquisicin de
las acciones propias realizadas en setiembre de 2008 por S/288,000 y, realizadas por Telefnica
Mviles S.A. en diciembre de 2007 por S/130,744,000.

(c) Acciones en tesorera -
Al 31 de diciembre de 2008, corresponden a 436,914 acciones de clase B adquiridas por la
Compaa por un importe total de aproximadamente S/1,143,000. Dichas acciones se mantienen
en cartera hasta que se adopte el acuerdo de amortizacin respectivo o se transfieran a terceros
dentro del plazo de ley, hasta marzo de 2010. Al 31 de diciembre de 2008, el capital social y el
capital adicional se muestran en el balance general consolidado, neto del valor en libros de esas
acciones ascendente a S/376,000 y S/288,000 respectivamente, y el mayor valor pagado por
S/479,000, se muestra en los resultados acumulados.

(d) Reserva legal -
Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo de 10 por ciento de la
utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a la renta, se transfiera a una reserva
legal hasta que sta sea igual al 20 por ciento del capital. La reserva legal puede compensar
prdidas o puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos obligatoriedad de reponerla. En
2008 se transfiri a la reserva legal dividendos no cobrados y caducados segn ley por
S/4,567,000.

(e) Reserva de libre disponibilidad -
En ejecucin de las facultades delegadas por la Junta General de Accionistas, el 19 de octubre de
2006 el Directorio de la Compaa aprob la creacin de una reserva de libre disposicin con cargo
a los resultados acumulados al 31 de diciembre de 2005, por S/249,407,000.


55
(f) Reserva de derivados -
La Compaa registr, en el ao 2008, una reserva ascendente aproximadamente a S/31,190,000
(S/19,644,000 en el ao 2007), que corresponde a las ganancias netas por cambios en el valor
estimado de mercado de los instrumentos financieros derivados de cobertura de flujos de efectivo,
de acuerdo con la poltica descrita en la nota 4(g).

22. Gastos generales y administrativos

2008 2007
S/(000) S/(000)

Servicios prestados por terceros (d) 2,101,556 1,931,646
Provisin para cuentas de cobranza dudosa y provisin por
desvalorizacin de existencias (b) 165,941 128,366
Tributos y cnones (c) 153,133 148,703
Honorario por transferencia de capacidad tcnica y de
gestin, nota 19 (a) 61,620 53,809
Cargas diversas de gestin 32,239 63,217
_________ _________

Total 2,514,489 2,325,741
_________ _________

(b) En el ejercicio 2008, las provisiones incluyen recuperos de provisin para cuentas de cobranza
dudosa por S/1,463,000 (S/3,684,000 al 31 de diciembre de 2007), correspondiente a la
provisin de otras cuentas por cobrar, as como provisin y recupero por desvalorizacin de
existencias por S/4,348,000 y S/6,385,000, respectivamente.

(c) El rubro tributos y cnones corresponde principalmente a los pagos al OSIPTEL y al MTC por
aproximadamente S/120,639,000 y S/114,766,000 en 2008 y 2007, ver nota 20(f).


56
(d) Los servicios prestados por terceros incluyen lo siguiente:

2008 2007
S/(000) S/(000)

Gastos de interconexin y corresponsalas 446,521 375,155
Honorarios 439,548 372,615
Alquileres 294,952 216,664
Publicidad 191,972 141,245
Alquiler de seales de televisin 135,933 129,758
Impresiones y servicios 130,258 108,564
Mantenimiento y reparacin 114,096 102,076
Correos y telecomunicaciones 56,118 60,661
Transporte y almacenamiento 28,273 24,783
Otros 263,885 400,125
_________ _________
Total 2,101,556 1,931,646
_________ _________

23. Gastos de personal
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

2008 2007
S/(000) S/(000)

Remuneraciones 470,979 481,787
Compensacin por tiempo de servicios 34,332 36,848
Seguridad y previsin social 38,221 37,771
Otros gastos de personal 25,421 23,087
_________ _________
568,953 579,493

Capitalizacin de nmina por construccin de planta telefnica (27,601) (21,172)
_________ _________
Total 541,352 558,321
_________ _________


57
24. Programa de retiro
En diciembre de 2007, la Gerencia de la Compaa anunci un programa de incentivos excepcionales para
retiro voluntario de personal, cuyos beneficios se determinaron sobre la base de un modelo estadstico,
en funcin a la edad, tiempo de servicio y remuneracin bruta por cada trabajador. El gasto relacionado
con el programa se present en el ao 2007, en el estado consolidado de ganancias y prdidas por
S/445,670,000, y el pasivo respectivo en el rubro otras cuentas por pagar, ver nota 15. Este
programa culmin el 15 de diciembre de 2008, disminuyendo el pasivo registrado en el ao 2007 en
aproximadamente S/382,056,000. El saldo remanente del programa fue registrado como ingreso en el
rubro Programa de retiro, neto del estado consolidado de ganancias y prdidas.

Por otro lado, la Gerencia de la Compaa ha decidido constituir una nueva provisin por S/63,614,000 a
objeto de concluir en el ao 2009 el proceso de transformacin y reestructuracin organizacional
iniciado el ao 2007, y que supone la ejecucin de un gasto por el mismo importe. Dicho gasto se
presenta en el estado consolidado de ganancias y prdidas en el ao 2008 y el pasivo respectivo en el
rubro "otras cuentas por pagar" del balance general consolidado por S/ 63,614,000, ver nota 15.

25. Otros gastos, neto

2008 2007
S/(000) S/(000)
Ganancia (prdida) por enajenacin de activos
Activo fijo, neto de costo de enajenacin por S/3,848 y
S/13,023, respectivamente 382 (1,551)
Acciones en Teleatento del Per S.A.C., nota 10, neto de
costo de enajenacin por S/23,337 79,434 -
_________ _________
79,816 (1,551)
_________ _________

Otros ingresos
Reverso de provisin por desvalorizacin 13,851 -
Otros 12,874 8,599
_________ _________
26,725 8,599
_________ _________
Otros gastos
Provisiones diversas (b) (179,128) (71,891)
Otros (29,527) (22,895)
_________ _________
(208,655) (94,786)
_________ _________

Otros gastos, neto (102,114) (87,738)
_________ _________


58
(b) Las provisiones diversas corresponden principalmente a aquellas efectuadas por la Compaa y
sus Subsidiarias de acuerdo con la prctica descrita en la nota 4(), sobre la base de sus mejores
estimaciones del desembolso que sera requerido para liquidar obligaciones a la fecha del balance
general consolidado.

26. Ingresos y gastos financieros

2008 2007
S/(000) S/(000)

Ingresos
Intereses sobre depsitos a plazo 25,203 28,465
Intereses sobre cuentas por cobrar 7,925 7,213
Ganancia por diferencia en cambio, neto - 38,984
Otros 3,746 42,848
_________ _________
36,874 117,510
_________ _________

Gastos
Intereses de bonos y papeles comerciales (195,592) (159,028)
Intereses de otras deudas (100,277) (69,790)
Prdida por diferencia en cambio, neto (53,376) -
Comisiones financieras (1,760) (4,641)
Otros (b) (39,014) (13,170)
_________ _________
(390,019) (246,629)
_________ _________

(b) Al 31 de diciembre de 2008, los otros gastos financieros incluyen S/19,468,000 de provisin de
cobranza dudosa por los intereses de las cuentas por cobrar comerciales, ver nota 6(d).


59
27. Utilidad por accin
(a) La utilidad por accin bsica y diluida es calculada dividiendo la utilidad neta del periodo
correspondiente a los accionistas comunes, entre el promedio ponderado de las acciones
ordinarias en circulacin a la fecha del balance general consolidado.

Acciones en
circulacin
Das de vigencia
durante el ao
Promedio ponderado
de acciones

Saldo al 31 de diciembre de 2007 3,349,296,162 (*) 360 3,349,296,162
_________________ ______________

Saldo al 31 de diciembre de 2008 3,348,859,248(**) 360 3,348,859,248
__________________ ______________

(*) Ver nota 21 (a).
(**) Neto de 436,914 acciones en tesorera, ver nota 21 (c).

(b) El clculo de la utilidad por accin bsica y diluida al 31 de diciembre de 2008 y 2007 se presenta
a continuacin:

2008 2007
_________________________________________________ ________________________________________________
Utilidad
(numerador)
Nmero de
acciones
(denominador)
Utilidad por
accin
Utilidad
(numerador)
Nmero de
acciones
(denominador)
Utilidad por
accin
S/ S/ S/ S/

477,140,000 3,348,859,248 0.142478 7,814,000 3,349,296,162 0.002333
_____________ ______________ ___________ ___________ ______________ ___________

28. Contingencias
En el curso normal de sus operaciones, la Compaa y sus Subsidiarias han sido objeto de diversas
reclamaciones de ndole tributario, legal (laborales y administrativos), regulatorio y aduanero, las cuales
se registran y revelan de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per, ver
nota 4().

Como resultado de las fiscalizaciones de los ejercicios 1998 a 2004, la Compaa y sus Subsidiarias han
sido notificadas por la SUNAT con diversas resoluciones por supuestas omisiones al Impuesto a la Renta,
Impuesto General a las Ventas y retenciones del Impuesto a la Renta de no domiciliados. Asimismo,
como resultado de las fiscalizaciones de los ejercicios 2000 a 2004 a Telefnica Mviles S.A. y del
ejercicio 2002 a 2004 a CMP, Mviles ha sido notificada por la Superintendencia Nacional de
Administracin Tributaria SUNAT con diversas resoluciones por supuestas omisiones al Impuesto a la
Renta, Impuesto General a las Ventas, retenciones del Impuesto a la Renta de no domiciliados y
retenciones del Impuesto a la Renta de quinta categora. El 30 de marzo, 6 y 20 de junio de 2007, la

60
SUNAT emiti Resoluciones de Intendencia, resolviendo los reclamos presentados por Mviles por el
ejercicio 2000. Del mismo modo, las Resoluciones de Intendencia resolviendo los reclamos presentados
por Mviles por los ejercicios 2001 y 2002, fueron notificadas por la SUNAT el 22 de octubre de 2007 y
el 13 de febrero de 2008, respectivamente. Por no estar de acuerdo con la totalidad de lo resuelto por
SUNAT, Mviles interpuso recursos de apelacin parcial que debern ser resueltos por el Tribunal Fiscal.
Por otros casos, la Compaa y sus Subsidiarias han procedido al pago de las reclamaciones recibidas. En
el caso de Mviles, a la fecha se encuentran pendientes de resolucin diversos recursos presentados por
los ejercicios 2003 y 2004, y para CMP los ejercicios 2002 a 2004.

Al 31 de diciembre de 2008, segn lo expuesto en la nota 4(), la Compaa y sus Subsidiarias han
registrado las provisiones necesarias, ver nota 15(b), quedando como contingentes un importe de
S/600,592,000 (S/676,583,000 al 31 de diciembre de 2007). La Gerencia y sus asesores legales
estiman que debido a que existen slidos argumentos jurdicos para obtener un resultado favorable, el
resultado de los procesos no tendr un impacto significativo en los estados financieros consolidados de la
Compaa y sus Subsidiarias.

De la misma forma, la Compaa y sus Subsidiarias tienen pendientes diversos procesos legales
(laborales y procesos administrativos), regulatorios y aduaneros que son llevados por sus asesores
legales externos e internos. Al 31 de diciembre de 2008, segn lo expuesto en la nota 4(), la Compaa
y sus Subsidiarias han registrado las provisiones necesarias, ver nota 15(b), quedando como
contingentes un importe de S/1,019,309,000 (S/989,118,000 al 31 de diciembre de 2007). La
Gerencia y sus asesores legales estiman que debido a que existen slidos argumentos jurdicos para
obtener un resultado favorable, el resultado de las procesos no tendr un impacto significativo en los
estados financieros consolidados de la Compaa y sus Subsidiarias.

61
29. Informacin sobre segmentos
A continuacin se presenta informacin financiera relevante correspondiente a los segmentos de negocios Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007:

Telefona fija

Telefona mvil Larga distancia Televisin por suscripcin (*)
Suministros
de equipos Otro servicios

Total
_____________________________ _____________________________ _____________________________ _____________________________ _____________________________ _____________________________ _____________________________
2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Inversin en activos fijos 10,372,742 10,175,925 5,187,721 4,602,666 2,882,854 2,783,057 626,857 628,769 328,466 339,503 3,069,413 2,753,399 22,468,053 21,283,319
Depreciacin acumulada (8,191,500) (7,765,768) (3,575,936) (3,288,340) (2,259,982) (2,129,605) (481,893) (444,919) (249,202) (242,722) (2,295,080) (2,001,518) (17,053,593) (15,872,872)
Intangibles y fondo de
comercio 3,481,360 3,478,996 944,916 912,278 534,737 534,372 5,424 4,158 - - 4,094,225 4,061,324 9,060,662 8,991,128
Amortizacin acumulada (2,568,274) (2,469,732) (425,352) (279,655) (394,487) (379,349) (3,797) (3,302) - - (2,180,879) (2,096,469) (5,572,789) (5,228,507)
Total activos 3,329,449 3,905,843 3,139,356 2,814,880 937,123 913,419 300,949 360,206 145,886 168,778 3,638,601 3,292,879 11,491,364 11,456,005
Total pasivos 2,720,843 2,925,025 1,742,648 1,668,428 453,619 468,659 116,931 157,617 145,210 88,272 2,327,809 2,478,646 7,507,060 7,786,647
Ingresos operativos 1,605,574 1,774,714 3,012,643 2,271,401 285,720 362,505 458,322 440,832 128,462 78,871 1,496,532 1,564,951 6,987,253 6,493,274
Gastos operativos (1,472,823) (1,682,941) (2,322,214) (2,133,637) (325,959) (478,284) (304,546) (318,083) (158,500) (111,115) (1,208,197) (1,404,037) (5,792,239) (6,128,097)
Utilidad de operacin 132,751 91,773 690,429 137,764 (40,239) (115,779) 153,776 122,749 (30,038) (32,244) 288,335 160,914 1,195,014 365,177

(*) Servicio prestado principalmente por las subsidiarias Telefnica Multimedia S.A.C. y Star Global Com S.A., esta ltima a partir de setiembre 2008.

La Compaa y sus Subsidiarias desarrollan la integridad de sus actividades slo en territorio peruano (Lima y provincias), por lo que sus activos y el resultado de sus operaciones se encuentran bajo las mismas condiciones econmicas,
regulatorias, cambiarias y polticas; estando en consecuencia sometidos a los mismos riesgos y rendimientos. En este sentido, segn lo establece la NIC 14 Informacin Financiera por Segmentos, el Per es la nica rea geogrfica de la
Compaa para fines de revelacin en los estados financieros consolidados.


30. Instrumentos financieros
(a) Manejo del riesgo cambiario -
El objetivo fundamental de la poltica de gestin de riesgo de cambio de la Compaa y sus
Subsidiarias es evitar posibles prdidas de valor patrimonial por movimientos del tipo de cambio,
teniendo en cuenta para ello el impacto que podran causar tanto en el valor de los activos como
en el endeudamiento. Por ello, dado que la mayor parte de los flujos de efectivo se generan dentro
del Per y denominados en nuevos soles, se ha buscado que un alto porcentaje de la deuda est
denominada en moneda local.

En el caso de las operaciones de financiacin obtenidas en moneda extranjera, la Compaa y sus
Subsidiarias mitigan el riesgo cambiario asociado a ellas a travs del uso de operaciones de
derivados de tipo de cambio. A tal efecto, la Gerencia monitorea este riesgo a travs del anlisis
de las variables macro-econmicas.

Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre. Al 31
de diciembre de 2008, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado libre publicado por la
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP para las transacciones en dlares estadounidenses era
de S/3.137 para la compra y S/3.142 para la venta (S/2.995 y S/2.997 al 31 de diciembre de
2007, respectivamente) por US$1.00.


63
Al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, la Compaa y sus Subsidiarias mantenan los siguientes
activos y pasivos en moneda extranjera (expresados en dlares estadounidenses):

Moneda de origen 2008 2007
US$(000) US$(000)

Activos
Caja y bancos Dlar estadounidense 8,911 7,823
Cuentas por cobrar comerciales, neto Dlar estadounidense 140,119 136,024
Otras cuentas por cobrar, neto Dlar estadounidense 500 552
__________ __________
Total 149,530 144,399
__________ __________
Pasivos
Sobregiros bancarios Dlar estadounidense 6,719 2,007
Deuda con entidades bancarias Dlar estadounidense 25,804 46,332
Cuentas por pagar comerciales Dlar estadounidense 159,720 235,868
Otras cuentas por pagar Dlar estadounidense 176 88
Papeles comerciales Dlar estadounidense - 24,344
Bonos Dlar estadounidense 17,079 17,079
Deuda a largo plazo, incluye porcin corriente Dlar estadounidense 187,317 179,598
Deuda a largo plazo, incluye porcin corriente Euros 4,606 5,197
Depsitos en garanta Dlar estadounidense 2,885 2,885
__________ __________
Total 404,306 513,398
__________ __________
Posicin de compra de derivados (valor de
referencia) 229,146 266,837
__________ __________

Posicin pasiva, neta (25,630) (102,162)
__________ __________

Durante el ao 2008, la Compaa y sus Subsidiarias han registrado una prdida neta por
diferencia en cambio ascendente a aproximadamente S/53,376,000 (ganancia neta ascendente a
aproximadamente S/38,984,000, al 31 de diciembre de 2007), la cual se presenta en el rubro
ingresos y gastos financieros del estado consolidado de ganancias y prdidas.

La Compaa y sus Subsidiarias participan en contratos forward de tipo de cambio y swaps de
moneda extranjera para mitigar su exposicin al riesgo de cambio. Al 31 de diciembre de 2008 y
de 2007, la Compaa y sus Subsidiarias tienen como posicin de contratos forward de compra
de dlares estadounidenses y swaps de moneda extranjera para fines de cobertura por un importe
nominal total ascendente a aproximadamente US$229,146,000 y US$266,837,000,
respectivamente.


64
Al 31 de diciembre de 2008, el valor estimado de mercado para estas operaciones de derivados
corresponde a ganancias no realizadas por aproximadamente S/64,526,000 (prdidas por
S/27,351,000, al 31 de diciembre de 2007).

(b) Riesgo de liquidez -
La liquidez se controla a travs del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, de
mantener una adecuada cantidad de fuentes de financiamiento y de la obtencin de lneas de
crdito que le permiten desarrollar sus actividades normalmente. La Compaa y sus Subsidiarias
tienen un nivel apropiado de recursos, mantienen financiamiento con entidades bancarias y
cuentan con el apoyo de la matriz para eventuales requerimientos de liquidez.

(c) Riesgo de crdito -
Los activos que se encuentran potencialmente expuestos a riesgo crediticio corresponden a
depsitos en bancos e instituciones financieras y cuentas por cobrar comerciales.

La Compaa y sus Subsidiarias mantienen cuentas bancarias en diversos bancos. Asimismo, el
riesgo crediticio es controlado, principalmente, a travs de la evaluacin y anlisis de las
transacciones individuales, para lo cual se realiza una evaluacin sobre la base del anticuamiento
de las cuentas por cobrar, la cual es utilizada para determinar la provisin requerida por
incobrabilidad.

Adicionalmente, se realizan suspensiones parciales y totales de los servicios a los usuarios que
presentan cuentas por cobrar con antigedad mayor a 4 meses desde la fecha de facturacin.

En consecuencia, en opinin de la Gerencia, no existen concentraciones significativas de riesgo
crediticio al 31 de diciembre de 2008 y de 2007.

(d) Riesgo de tasa de inters -
La poltica de la Compaa y sus Subsidiarias es gestionar sus crditos mayoritariamente en
nuevos soles peruanos, con diversas instituciones financieras. La clasificacin crediticia individual
de la Compaa y sus Subsidiarias les permite obtener tasas de inters competitivas tanto en los
mercados locales como en los internacionales. En opinin de la Gerencia, la Compaa y sus
Subsidiarias no tienen una exposicin importante a los riesgos de tasas de inters.


65
31. Valor razonable de los instrumentos financieros -
Las normas contables definen un instrumento financiero como cualquier contrato que origina un activo
financiero de una empresa y un pasivo financiero o un instrumento patrimonial de otra empresa.
Asimismo, los instrumentos financieros incluyen las cuentas por cobrar, cuentas por pagar, inversiones y
los instrumentos derivados.

A continuacin se presenta informacin acerca del valor razonable de los instrumentos financieros de la
Compaa y sus Subsidiarias:

(a) Efectivo y equivalentes de efectivo -
El valor razonable del efectivo y equivalentes de efectivo se aproximan a su valor en libros, debido
al corto tiempo de vencimiento de estos instrumentos financieros.

(b) Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar -
Debido a que se encuentran netas de su provisin para incobrabilidad y que tienen vencimientos
menores a un ao, la Gerencia ha considerado que su valor razonable no es significativamente
diferente a su valor en libros.

(c) Prstamos y sobregiros bancarios a corto plazo -
Debido a que las tasas de inters de los prstamos a corto plazo se encuentran a tasas de
mercado y que dichos prstamos tienen vencimientos menores a un ao, el valor razonable de
dichos instrumentos no es significativamente diferente a su valor en libros.

(d) Cuentas por pagar, tributos y otros -
El valor razonable de las cuentas por pagar, tributos y otros no es significativamente diferente a
su valor en libros debido al vencimiento corriente de estos instrumentos financieros.

(e) Deudas a largo plazo -
El valor razonable de las deudas a largo plazo se basa en las tasas de mercado vigentes o en las
cotizaciones de precios de mercado para obligaciones similares o utilizando flujos de caja
descontados a las tasas vigentes para pasivos con caractersticas similares.

(f) Forwards y swaps -
La Compaa y sus Subsidiarias registran estas operaciones a su valor estimado de mercado, por
lo que no existen diferencias con sus valores en libros.

Basado en el anlisis arriba mencionado, al 31 de diciembre de 2008 y de 2007, el valor razonable de los
instrumentos financieros, no es significativamente diferente a su valor en libros.

Ernst & Young
Assurance | Tax | Transactions | Advisory

Acerca de Ernst & Young
Ernst & Young es lder global en auditora,
impuestos, transacciones y servicios de
asesora. Cuenta con aproximadamente 500
profesionales en el Per como parte de sus
130,000 profesionales alrededor del mundo,
quienes comparten los mismos valores y un
firme compromiso con la calidad.

Marcamos la diferencia ayudando a nuestra
gente, clientes y comunidades a alcanzar su
potencial.

Puede encontrar informacin adicional sobre
Ernst & Young en www.ey.com

2009 Ernst & Young.
All Rights Reserved.
Ernst & Young is
a registered trademark.

Lxx0jww2 Dss

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Lxx0jww2 Dss

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Telefnica del Per S.A.A.

También podría gustarte