Está en la página 1de 29

ANALISIS CREDITICIO

Contadura X

INTRODUCCIN
Los criterios para analizar el riesgo crediticio han sido variables a travs del tiempo. A principios de 1930 la herramienta clave del anlisis fue el balance. A principios de 195 ! se cambi" al anlisis de los estados de resultados! o sea! lo #ue ms importaba eran las utilidades de la empresa. $esde 195 hasta nuestros tiempos! el criterio utilizado se ha basado en el flu%o de ca%a! esto es! se otorga un crdito si un cliente genera suficiente ca%a para pagarlo! &a #ue los crditos no se pagan con utilidad! ni con inventarios ni menos con buenas intenciones! se pagan con ca%a. 'l anlisis de crditos se considera un arte &a #ue no ha& es#uemas r(gidos para realizarlo! por el contrario es dinmico & e)ige creatividad por parte del oficial de crdito o de negocios. *in embargo! es importante dominar las diferentes tcnicas de anlisis de crditos & complementarlas con una buena cuota de e)periencia & buen criterio! asimismo es necesario contar con la informaci"n necesaria & suficiente #ue nos permita minimizar el n+mero de inc"gnitas para poder tomar la decisi"n correcta.

Anlisis de crdito
Antes de #uerer hacer cual#uier comentario al respecto es necesario conocer & entender el concepto de riesgo con el cual se convive a diario en una instituci"n financiera. 'n trminos mu& simples e)iste riesgo en cual#uier situaci"n en la #ue no sabemos con e)actitud lo #ue ocurrir a futuro. ,iesgo es sin"nimo de incertidumbre! es la dificultad para poder predecir lo #ue ocurrir. 'n general! es importante conocer el riesgo en el mbito financiero! &a #ue la ma&or(a de las decisiones financieras de importancia estn basadas en la predicci"n del futuro & si ste no se da con base en lo #ue se hab(a previsto! seguramente se habr tomado una mala decisi"n. -a& #uienes se reh+san a aceptar riesgos & #uienes no son tan reacios! en todos los casos! la idea es asumir el menor riesgo posible! en la medida de las posibilidades. .ero no siempre el riesgo es malo & se puede convivir con l a travs de un incentivo. 's decir! aceptaremos ms riesgo en la medida en #ue ha&a recompensa/ es por ello #ue e)iste una relaci"n mu& estrecha entre riesgo & rentabilidad. Factores que determinan el riesgo en instituciones financieras . 0n aspecto de e)traordinaria importancia en la gesti"n de los riesgos crediticios! es el relativo al anlisis & revisi"n del riesgo! as( como la clasificaci"n de los clientes. La calidad de la cartera de los prstamos es el riesgo crediticio! #ue depende bsicamente de dos grupos de factores1 2actores internos.3 #ue dependen directamente de la administraci"n propia &4o capacidad de los e%ecutivos de cada empresa.

2actores e)ternos.3 #ue no dependen de la administraci"n! tales como inflaci"n! depreciaciones no previstas de la moneda local! desastres climticos! etc. a#u( aparece como importante el estado de los e#uilibrios bsicos macroecon"micos #ue comprometan la capacidad de pago de los prestatarios.

'ste riesgo se mide por las prdidas netas de crditos. 'ntre los factores internos podemos enumerar los siguientes1 5olumen de crditos1 a ma&or volumen de crditos! ma&ores sern las prdidas por los mismos. .ol(ticas de crditos1 cuanto ms agresiva es la pol(tica crediticia! ma&or es el riesgo crediticio. 6ezcla de crditos1 cuanto ms concentraci"n crediticia e)iste por empresas o sectores! ma&or es el riesgo #ue se est asumiendo. .or ello se ha determinado #ue solamente el 07 del patrimonio de una instituci"n financiera puede prestarse a un grupo econ"mico o persona natural o %ur(dica! con el fin de precautelar la salud de los bancos & entidades financieras. 8oncentraci"n geogrfica1 econ"mica! por n+mero de deudores! por grupos econ"micos & por grupo accionario1 por ello no ha& duda #ue cual#uier tipo de concentraci"n de cartera aumenta el riesgo de una instituci"n financiera. La gesti"n de riesgos puede afrontarse de una forma masiva o adoptando criterios cualitativos. La gesti"n masiva es posible cuando e)isten miles o millones de clientes! encontrndose el cliente individualmente considerado falto o carente de e)cesivo valor! esto es! se acomete la gesti"n desde un proceso de insensibilidad & distanciamiento! de forma ob%etiva & aplicando la Le& de los grandes n+meros! el n+mero est por encima del individuo. .or el contrario! la gesti"n cualitativa! #ue tiene un carcter ms personal e individualizado! tomando en consideraci"n al individuo frente al n+mero! es factible en empresas con menor n+mero de clientes. 4

Principios bsicos de otorgamiento que no deben pasarse por alto al momento de revisar un de crdito. Los +ltimos a9os han mostrado un serio & peligroso ale%amiento de algunos principios bsicos de crdito bancario & #ue son causales de #uiebras & cierres de muchos bancos! entre ellos podemos mencionar1 .rop"sito del crdito1 muchas veces & en muchos bancos es mu& utilizado el trmino :para financiar capital de traba%o:! es decir! no se sabe e)actamente los destinos de los fondos! perdindose de esta manera la calidad de la administraci"n crediticia Anlisis del crdito1 *e ver ms adelante ,epago del crdito1 e)isten dos fuentes naturales de repago del crdito #ue son1 1. Primera salida: #ue se refiere a la generaci"n de ca%a de la empresa! donde el prop"sito del crdito asume mucha importancia. 2. Segunda salida: la cual est compuesta principalmente por garant(as. 'n este punto la e)periencia en muchos pa(ses del mundo nos dice #ue se han otorgado crditos pensando en garant(as! sin mirar el prop"sito & mucho menos la primera fuente de pago del crdito ;flu%o de ca%a<. .or eso es mu& importante direccionar la calidad & el prop"sito del anlisis &a #ue no es lo mismo el punto de vista de un ban#uero #ue el de un inversionista. 'n la gesti"n de riesgos pueden adoptarse mecanismos preventivos o defensivos & mecanismos curativos. $entro de los procesos preventivos! #ue tienen el ob%etivo de evitar la asunci"n de riesgos por encima de la pol(tica de la empresa! se encuadran el anlisis previo del cliente! la vigilia de riesgos! los informes comerciales! los sistemas de anlisis financiero! el control de la deuda

del cliente! los sistemas de control de l(mites! el scoring ;especialmente aplicable a sistemas masivos seg+n reglas estad(sticas<! etc. 'n los mecanismos curativos! tendentes a asegurar la recuperaci"n de la deuda en las condiciones pactadas con el cliente! pueden incluirse los sistemas de cobertura! las fianzas! avales & garant(as! los seguros de crdito! los sistemas de aviso de vencimiento! la gesti"n proactiva de incidencias! los sistemas de recobro & las acciones %ur(dicas. $e igual modo! el gestor de riesgos ha de estar atento a todas las fases del ciclo de la operaci"n1 vigilar la definici"n de l(mites de riesgo en el momento de las altas de clientes! controlar las condiciones de entrega & facturaci"n del pedido! la gesti"n de albaranes! las incidencias en la facturaci"n & el control de las condiciones & formas de pago al vencimiento. 'n una fase de anlisis previo se debe medir & calificar el riesgo! esto es! analizar & valorar las contingencias! cuantificando cul se va a asumir con el cliente & #u valoraci"n tiene el mismo! asignndose l(mites de riesgos. .ara ello se aplicarn sistemas de gesti"n & modelos de anlisis de riesgos! #ue van alcanzando cada vez ma&or grado de automatizaci"n. 'n este proceso de anlisis de la solvencia! el credit manager debe estar en permanente contacto no s"lo con el departamento financiero sino tambin con el departamento comercial! pues debe tenerse presente #ue una venta no se perfecciona hasta el momento de su cobro! lo #ue implica una coordinaci"n entre ambos departamentos #ue procure acuerdos con los clientes! coberturas adecuadas! cumplimiento de los l(mites de riesgo asignados! autorizaciones de e)cedidos! etc. La gesti"n del riesgo precisa tambin de informaci"n e)terna #ue se obtendr tanto de los registros oficiales como de empresas especializadas & bur"s de crdito. .ara llegar a fi%ar un l(mite de riesgo! #ue no es ms #ue el resultado final del proceso de anlisis! han de tomarse en consideraci"n aspectos tales como la clasificaci"n del cliente! su implantaci"n en el sector! su volumen de negocio! su

relevancia comercial respecto a la empresa! la rentabilidad final #ue genera & su solvencia tcnica! cifrada en su comportamiento hist"rico de pagos! en su comportamiento e)terno! & el resultado de un anlisis econ"mico3financiero de los ratios! el balance! la cuenta de resultados! la informaci"n e)terna de empresas especializadas! etc. 0na de las tcnicas ms utilizadas en la valoraci"n del riesgo para asignaci"n de l(mites es el scoring! basado en la aplicaci"n de tcnicas estad(sticas de anlisis multivariable! con el ob%etivo de determinar las le&es cuantitativas #ue rigen la vida econ"mica de la empresa. $e este modo se determina el comportamiento en funci"n de las variables con ma&or potencia predictiva dada su correlaci"n con el resultado! & con el peso de cada una de las variables dentro de cada riesgo considerado! se asigna una puntuaci"n. =ambin se utiliza el rating! aplicando tcnicas estad(sticas de anlisis cuantitativo & la opini"n de e)pertos! otorgndose la puntuaci"n en funci"n de las variables consideradas como relevantes en el anlisis & revie>uaci"n del riesgo & ponderando cada una de ellas! para finalmente agrupar los riesgos puntuados en clases homogneas! segmentando la poblaci"n global en grupos de similar valoraci"n. 0na vez debidamente valoradas & ponderadas estas variables seg+n el modelo de anlisis tomado! & efectuadas las oportunas correcciones en coordinaci"n con el departamento comercial! se fi%ar el l(mite de riesgo del cliente #ue vendr dado por el m)imo #uebrando econ"mico #ue puede ocasionar en la empresa. Las nuevas tecnolog(as aplicadas a este campo facilitan enormemente la actividad del gestor! permitiendo la automatizaci"n de procesos repetitivos & posibilitando la asignaci"n de l(mites de riesgo por cliente de una forma fiable. Pasos ue se de!en de se"uir cuando se #a a otor"ar un crdito *eg+n muchos autores se recomienda seguir el siguiente paso ordenado de anlisis de crditos

1. ?eneralidades =odo crdito debe pasar por una etapa de revici"n por ms simple & rapida #ue esta sea =odo crdito tiene riesgo por fcil & bueno & bien garantizado #ue parezca 'l anlisis de crdito no pretende acabar con el 1007 de la incertidumbre del futuro! sino #ue solo disminu&a! por eso en materia de crdito no ha& #ue pretender ser infalible! incluso #uien lleva muchos a9os de crditos & nunca se ha e#uivocado! podr(a no ser un analista por su e)cesivo conservatismo $ado #ue en las decisiones de crdito no estamos actuando con variables e)acta! debe %ugar un rol mu& importante el buen criterio & sentido com+n . Antecedentes generales anteriores a crdito1 en este punto es necesario saber cual es el destino #ue se le dar al crdito &4o prstamo solicitado! por ello e)isten cuatro motivos por los cuales es necesario conocer el destino del crdito1 .ara comprobar la coherencia con las pol(ticas de crditos de la instituci"n. .ara poder revie>uar correctamente el crdito .ara poder fi%as condiciones acordes con las necesidades .ara poder e%ercer un control al deudor

.or ello & para efectos de sugerencias es necesario saber #ue las causas ms comunes #ue pueden producir una solicitud de crdito son1 @ncremento de las ventas permanentes ;aumento de cuentas por cobrar! inventarios! etc< $isminuci"n velocidad de cobranza &4o (ndice de cobranza ;aumento de cuentas por cobra< Aumento de plazo de ciclo operacional

8ompra de materia prima ;comercio e)terior< =odo lo anterior a travs de las l(neas de crditos rotativas ,eemplazo &4o aumento de activos fi%os &4o mantenimiento & reparaci"n @nversiones en otras empresas .roblemas de ca%a por pagos inesperados 2inanciar gastos operacionales en negocios poco rentables .repago para obtener me%ores condiciones de crditos .ago de pasivos a otra instituci"n financiera ;compra de deuda<

3. 2uentes de pago & estructura 1 a#u( surge la pregunta al igual #ue en el anterior con #ue recursos se pagaran el crditoA! es decir cual es la fuentes de donde se obtendrn los recursos para cancelar el crdito. 'stos pueden ser1 Primera fuente de pago: se refiere al flu%o propiamente de una empresa Fuentes intermedias de pago: ante una complicaci"n de la primera fuente de pago se puede tener refinanciaci"n obteniendo crditos de otros acreedores! eso depender de la habilidad de los directivos de la empresa si como sus influencias &4o contactos/ fuentes e)ternas obtener financiamiento de fuentes e)ternas tales como aportes de capital &4o accionistas nuevos/ valor de li#uidaci"n patrimonial cuando se li#uide la totalidad de sus activos puede para la totalidad de sus pasivos B.*eriedad & moralidad1 es importante considerar por e%emplo los a9os #ue la empresa traba%a con la instituci"n &a #ue se puede contar con un historial crediticio & financiero de la empresa! es decir cumplimiento hist"rico de al empresa! solicitud de prestamos inusuales o e)cesivos! falta de programaci"n en sus pagos! cumplimiento de pago en tiempo dif(ciles! puntualidad! mane%o de su cuentas corriente! d(as de sobregiros!

mane%o ordenado de sus documentos & papeles! #ue tan accesible es cuando solicitamos una entrevista o llamada telef"nica! comportamiento! educaci"n! cordialidad! reacci"n ante los cambios! etc.

Anlisis cuantitati#o del crdito 8uando se analiza un crdito a una empresa & se realiza un estudio se debe tener presente #ue la calidad de estudio esta en funci"n a la calidad de informaci"n con la #ue se dispuso para ello. .or eso es mu& importante la apertura & confianza de la empresa en mostrar & enviar toda la informaci"n necesaria para el anlisis al igual #ue a la entrevista #ue se pudieran recabar durante el anlisis. 's importante en este punto hacer en la medida de lo posible una visita a la planta &4o empresa para conocer me%or sus procesos & sus lineamiento! organigrama! etc. Cunca ser posible tener el 1007 de la informaci"n #ue uno #uisiera pero lo #ue no puede ser es #ue se omita informaci"n #ue son fciles de obtener. 's necesario & fundamental obtener & utilizar toda la informaci"n indirecta respecto al sector & a la empresa #ue nos permita aumentar el conocimiento del negocio! para ello se puede recurrir a1

@nformaci"n de otros clientes sobre el sector @nformaci"n de los proveedores @nformaci"n de los consumidores @nformaci"n de los acreedores Dases de datos propias del Danco Dases de datos $A=A8@8 & 8@.,E='8 .ublicaciones de prensa! @nternet! radio! etc. Etros oficiales e)perimentados del mismo banco! etc.

10

'l anlisis de crdito debe contemplar un anlisis los aspectos cualitativos ;honorabilidad! administraci"n! mercado de producci"n! competencia! etc. & cuantitativos ;balances! estado de perdidas & ganancia! flu%o de ca%a<

'l comportamiento del pasado de un cliente con una instituci"n es un elemento mu& importante para la decisi"n de futuros crdito! sin embargo es un elemento necesario pero no suficiente! &a #ue ha& #ue verlos aspectos cualitativos & cuantitativos

La decisi"n de crdito definitiva es prever si un cliente podr pagar o no en determinadas condiciones. .or consiguiente una decisi"n de crdito tomada e)clusivamente tomada en base a antecedentes hist"ricos presentes! sin contemplar el futuro esta mal concedida

*imulaci"n &4o pro&ecciones de capacidad de pago ;anlisis cuantitativo del balance &4o anlisis financiero<.

Consideraciones $ as%ectos de i&%ortancia %ara el anlisis del crdito' 1. *e debe considerar las variables macroeconomicas #ue afectan aun pa(s! tales como pol(ticas de incentivo a importaciones o e)portaciones! pol(ticas tributarias! costo del dinero! movimiento de capital de entes capitalistas! pol(tica monetaria! precios internacionales! conflictos internacionales! inflaci"n! crecimiento econ"mico mediterraniedad de un pa(s! pobreza & subdesarrollo! dependencia de otros pa(ses! desarrollo social de un pa(s! huelgas sindicales o problemas sociales! etc. . Etras de las variables de mucha importancia es el anlisis del sector de la empresa! variables como vulnerabilidad del sector! desarrollo! 2.E.$.A.! dependencia de otros sectores! estancamiento por diferentes razones! poco incentivo del gobierno! poco inters por parte de inversionista! fuerte inversi"n inicial! etc 3. =ipo de empresa solicitante del crdito! es decir si corresponde a una *,L! empresas 0nipersonales! *.A.! 8ooperativa! Asociaciones! empresas familiares! etc. 'ste dato es mu& importante &a #ue nos

11

permitir conocer la calidad de la administraci"n de la empresa & como operan! organigrama! etc. B. 8onsiderar el sector al #ue pertenece el solicitante &a #ue esto nos permitir saber cual es su forma de operar & su ciclo operativo para tener una me%or herramienta & %uicio de anlisis 5. $e preferencia se debe analizar balances de las tres +ltimas gestiones F. Dalance con antigGedad no ma&or a F meses H. 8alificaci"n de la auditoria! ha& #ue tener en cuenta #ue no todos los auditores califican I. Los comentarios deben ser de fondo & no de forma! deben permitirnos identificar las causas & dar respuestas sobre el rubro 9. Los comentarios del balances deben responder a los por #ueA 10. $eben analizarse los balances consolidados en caso de ?rupos 'con"micos manteniendo cuidado de consolidar cada una de las cuentas ' Antes de analizar un balance es necesario tomar en cuanta los siguientes aspectos:

$epuraci"n de datos ;'%. 8uentas por cobrar incobrables se debe eliminar contra el patrimonio! lo mismo so e)iste un activo sobrrevie>uado! cuentas corrientes socios debe eliminarse contra patrimonio! etc.<

*ector al #ue pertenece la empresa $escripci"n & detalle de cada una de las partidas del balance 2orma de contabilizaci"n de las cuentas 5alorizaci"n .ol(tica de administraci"n 'voluci"n tendencias! etc. ;mientras ma&or sea el monto ma&or ser la importancia de anlisis< *olicitar preferentemente balance auditado por una auditora confiable 8erciorarse de #ue el balance #ue se esta analizando tenga la firma de la persona responsable del balance.

Anlisis de las cuentas comerciales por cobrar 12

2ormas de documentaci"n de las cuentas por cobrar o deudores por venta! #ue proporci"n & cual es el respaldo de cada una de ellas en caso de no poder cobrarlas.

0tilizaci"n de 2actoring en la cobranza o para tener li#uidez inmediata .rincipales deudores ?rado de concentraci"n #ue e)iste en cada uno de ellos 8omportamiento pasado de esas cuentas .orcenta%e de incobrtabilidad de los +ltimos meses 8omparaci"n de la cartera de clientes con otras empresas del mismo sector 5erificar la contabilizaci"n. .odr(an no incluir @5A .ol(tica de administraci"n de las cuentas por cobrar ;Deneficios de mantener cuentas por cobrar! intereses vs sus costos por la administraci"n

*e debe tener en cuenta #ue el volumen de las cuentas por cobrar depende del porcenta%e de ventas a crdito! volumen de ventas & plazo promedio de ventas.

.ol(ticas de crdito1 se refiere a la forma de seleccionar a sus clientes! criterio de revie>uaci"n. 8ondiciones de crdito1 porcenta%e de ventas a crdito! plazo! formas de rea%ustes de tasas de inters! formas o tipos de documentaci"n! tipos de descuentos por pronto pago! garant(as en caso de pedir.

.ol(ticas de cobranza1 de tipo pre%udicial! #ue trato les dan a los clientes con retraso de 30 d(as o ms! #ue tipo de acciones se toman! forma de cobranza! v(a fa)! cartas! etc.! cobranza %udicial! tipos de procedimientos! embargos! etc.

'voluci"n & tendencia de las cuentas por cobrar.

Anlisis del inventario

Cecesario realizar anlisis de las partidas #ue componen el inventario. 6ateria prima productos en proceso! productos terminados! suministros!

13

repuestos! materias primas en trnsito. *e deber analizar cada uno de ellos

'n caso de materia prima ! esta es importada o nacional! si es local e)iste problemas de abastecimiento! si es importada el tiempo de aprovisionamiento.

Ebsolescencia de los inventarios! tanto por nueva tecnolog(a como por desgaste =iempo de rotaci"n =ienen seguro contra incontinencias $eber realizarse la inspecci"n visual de dicha mercader(a. *e debe saber la forma de contabilizaci"n de los inventarios 8orrecta valorizaci"n & la moneda empleada para su contabilizaci"n *e bebe conocer la pol(tica de administraci"n de los inventarios1 con #uienes se abastecen! #ue tan seguro es! preocupaci"n por tener ba%os precios & me%or calidad/ cuantos meses de ventas mantienen en materia prima! productos en proceso & productos terminados/ cual es la rotaci"n de los inventarios fi%ada o determinada/ estoJeamiento en pocas del a9o.

Areas involucradas en la administraci"n &a sea el ?te. de .roducci"n ?te. de 6arJeting! ?te. de 5entas o 2inanzas! etc. 8onocer como se realiza el control de los inventarios en forma manual o computarizada. =ecnolog(a empleada Caturaleza & li#uidez de los inventarios. 8aracter(sticas & naturaleza del producto 8aracter(sticas del mercado 8anales de distribuci"n Analizar la evoluci"n & tendencia

Anlisis del activo fijo

$escripci"n de los activos fi%os uno por uno para tener conocimiento del tipo de activos fi%os #ue dispone la empresa & si corresponde a su actividad o rubro. 'l anlisis de esta cuenta esta ligado 1

14

1. ')istencia de la propiedad . 2orma de contabilizaci"n de los activos fi%os 3. 5alorizaci"n! rrevie>orizaci"n! depreciaci"n! desgaste f(sico & moral B. .ol(tica de administraci"n de los activos fi%os 5. =ecnolog(a & modernizaci"n F. AntigGedad de cada uno de los activos H. 6antenimiento peri"dico #ue se realizan a cada uno de ellos I. .ol(ticas utilizadas para el buen mane%o del activo de la empresa 9. 8ual la proporci"n de los activos productivos e improductivos #ue no generan recursos a la empresa 10. 's necesario separar los activo pertenecientes a los socios de la empresa & de la empresa esto para poder tener un anlisis ms ob%etivos 11. *u evoluci"n & tendencia en las gestiones Obligaciones bancarias

Anlisis de la composici"n de la obligaciones bancarias! de largo & corto plazo. 8onsiderando la concentraci"n correcta de obligaciones tanto en el pasivo circulante como en pasivo no circulante

Anlisis de las garant(as #ue respaldan dichos crditos & cual la proporci"n de garant(as ofrecidas versus crditos solicitados Anlisis de las formas de amortizaci"n &a #ue de esto depender como pueda cumplir el cliente &a #ue no todas las actividades tienen el mismo ciclo operativo; agr(cola! comercio! construcci"n! servicios! etc<

Administraci"n de las obligaciones ; manual! computarizadas! si e)isten reportes< =asas de intereses & plazos a los #ue esta pactado cada crdito Eb%etos concretos de cada uno de los pasivos bancarios solicitados & cual el efecto #ue ha tenido en la empresa

15

Anlisis del impacto en el balance de la obligaci"n solicitada a banco. 'sto es importante por #ue determinar el endeudamiento de la empresa & cual su estructura de pasivos bancarios

Kuienes son los entes finananciadores/ instituciones privadas A! de incentivo A! de desarrollo A! etc.

Obligaciones comerciales

8ual es la pol(tica de otorgaciones de crdito por parte de los proveedores hacia la empresa 2ormas de pago! tasas de inters! comisiones! descuentos ;cual la modalidad de pago/ letras! avales! etc. azones Financieras

Las personas de 6ercadeo debemos comprender las tcnicas & mtodos bsicos del anlisis financiero! si #ueremos tomar buenas decisiones! controlar & a%ustar la e%ecuci"n de los planes! e)plicar & defender nuestras decisiones ante nuestros pares & superiores %err#uicos. Las razones financieras son una de esas tcnicas #ue debemos conocer adems de otras! por e%emplo! las de presupuestaci"n financiera! presupuestaci"n de capital! administraci"n de los activos! administraci"n del capital de traba%o! anlisis del riesgo! costo del capital! costeo basado en actividades & valor econ"mico agregado. ,az"n.3 's el n+mero #ue resulta de dividir un n+mero por otro. *e usa para revizar aspectos de rentabilidad! li#uidz! apalancamiento & eficiencia. Las razones financieras de general aceptaci"n son de dos clases1 A#uellas #ue resumen algunos aspectos de la operaci"n durante un per(odo de tiempo dado. A#uellas #ue resumen algunos aspectos de la posici"n financiera durante un per(odo de tiempo dado. Anlisis de azones Financieras

16

0tiliza la informaci"n obtenida de los 'stados 2inancieros & presenta una perspectiva ms amplia de la situaci"n financiera de la empresa. .uede! por e%emplo! precisar la rentabilidad de la empresa! su capacidad para cumplir con sus deudas de corto plazo! establecer hasta #ue punto la empresa se est financiando con pasivos & si la gerencia est utilizando sus activos en forma eficaz. Las razones financieras de la empresa se comparan con las de la industria! con las de nuestros principales competidores & con los anlisis de tendencias. 1. *ituaci"n patrimonial ;se refiere a la situaci"n del balance! la cual puede ser un elemento fundamental en la decisi"n de crditos! a pesar de #ue un cliente tenga flu%os positivos & patrimonio negativo no se debe dar crdito! el patrimonio funciona cono respaldo o colch"n de riesgo para eventualidad & adems indica #ue los socios creen en su negocio. . *egunda fuente de pago

$ebe e)istir ms de una fuente de pago a los crditos otorgados! cuando e)iste solo una debe ser mu& segura! tener un valor bien definido & ser rpidamente convertibles en efectivo

La fuente de pago secundaria act+a como un seguro! esta debe ser en lo posible independiente de la primera fuente de pago Co debe concederse crditos por garant(a. *er(a una pol(tica mu& poco sana colocar fondos l(#uidos & recuperar activos no l(#uidos. Adems #ue generalmente las instituciones financieras son ineficientes en la li#uidaci"n de sus activos

$ebe tratarse #ue todo crdito sea garantizado en proporci"n ma&or a su riesgos & #ue la garant(a no tenga relaci"n con su flu%o! &a #ue si este falla seguramente la garant(a valdr poco

es mu& importante la posici"n relativa. *i ninguno de los dems acreedores tiene garant(a! #uizs no sea necesario pedirla! si todos los dems la tienen ser absolutamente indispensable

17

!asos especiales

.ara empresas funcionando #ue son clientes nuevos debe hacerse u anlisis ms acucioso #ue a los cliente antiguos! &a #ue no poseen ninguna historia de comportamiento! as( mismo se deber comenzar con otorgamiento de crditos ms ba%os niveles normales con el fin de ir conocindolo ms a medida #ue pasa el tiempo.

Los crditos otorgados a grupos econ"micos! debe hacerse una anlisis consolidado. 'l pro&ecto o la empresa nueva tiene ms riesgo #ue una empresa en marcha. 'n general es absolutamente riesgos &a #ue se esta ante un cliente nuevo & ante un socio #ue incursiona en un negocio nuevo

,ecomendaci"n 'ste punto de vital importancia a la hora de tomar la decisi"n de crdito. As%ectos cualitati#os del anlisis de crditos 's importante dominar los aspectos cuantitativos ! pero no es suficiente. Co saca nada un acreedor con dominar con lu%o de detalles los estados financiero de un cliente! si no sabe por e%emplo #ue estan instalando una fabrica del mismo rubro de una nueva tecnolog(a #ue de%ar(a obsoleta a toda la competencia para ese cliente la variable clave ms #ue sus balances ser ese nuevo competidor 'l anlisis de los aspectos o informaci"n cualitativa es uno de los aspectos ms importantes & al mismo tiempo ms dif(ciles de revisar de una empresa! su dificultad se debe a #ue son aspectos sub%etivos! como el caso de la capacidad del e%ecutivo! o la eficiencia de un sistema gerencial! son importantes por #ue de ellos depende la gesti"n de una empresa

18

"efinicion # analisis general del negocio del cliente A#u( es mu& importante analizar la actividades #ue realiza la empresa! determinar #ue porcenta%e representa cada una de ellas con respecto del total de las actividades. 'ntender bien el negocio en #ue estan metidos. .or e%emplo una tienda de electrodomsticos #ue vende a plazo! puede #ue su negocio sea ms bien financiero #ue la venta de determinados productos. 8ual#uier debilidad en estos factores puede tener fatal incidencia en el resultado de la gesti"n! del mismo modo cual#uier fortaleza en estos factores debe ser detectada & e)plotada A. @nsumos1 procedencia! dependencia! transporte & abastecimiento! estabilidad del mercado proveedor! caracter(sticas de las negociaci"n! prestigio de proveedores D. 2actores e)ternos1 ! dependencia respecto a las pol(ticas econ"mica! tanto de la empresa como de sus distribuidores & proveedores! mercado internacional! tendencia de la industria! etc. 8. .roducto1 calidad! tipos & sus caracter(sticas! dependencia de alg+n producto especias! sistema de distribuci"n $. ,elaciones interempresas1 competencia! participaci"n en otras empresa! calidad & tama9o de la competencia! participaci"n de mercado! relaci"n comercia! etc. '. 8iclo productivo1 este ciclo depender del tipo de negocios #ue fi%a plazos & condiciones de la organizaci"n interna! de su capacidad de proceso productivo! de su nivel tecnol"gico $istorial de la empresa #%o del sujeto o cliente 0no de los factores de imortancia para el )ito del negocio es la e)periencia! por ello se debe saber1 cuantos a9os lleva en el negocio! la evoluci"n de la empresa en cuanto a propiedad & actividd! los hechos mas relevantes de su historia. 'l tipo de sociedad.

19

6ientras ma&or duraci"n ha&a tenido la empresa ma&or posibilidad de sobreponerse ante situaciones dif(ciles! &a #ue en el pasado habr tenido situaciones dif(ciles similares & podr aprovechar esa e)periencia. a. $ue9os ;.ropietarios! accionistas<1

nombre & porcenta%e de propiedad capacidad empresarial! conocimiento del negocio! e)periencia honestidad e integridad otras actividades de los principales due9os situaci"n patrimonial de los principales due9os! en el caso de pe#ue9as empresas en #ue la solvencia patrimonial de los due9os es casi el +nico respaldo

negocios en los #ue ha&an participado los due9os en el pasado grado de entendimiento entre los accionistas grado de compromiso entre los accionistas autonom(a & administraci"n con respecto a los due9os

b. Administraci"n 's mu& importante conocer & detectar con anticipaci"n las variaciones del mercado para poder tomar decisiones correctas. 0na administraci"n eficiente & dinmica ser determinante para el logro de los ob%etivos. 'n este es#uema es bastante peligroso el antiguo concepto de empresa familiar ;estas son t(picas de nuestro pa(s< en #ue los cargos de importancia se entregaban a parientes! sin importar el grado de conocimiento. A continuaci"n puntos a considerar tomar en cuanta al momento de tomar un riesgo con este tipo con estas empresas1

*r. 2undador1 8reador @rremplazable .ersistencia de criterios utilizados 5elocidad de respuesta ;alta en reas operativas & mu& ba%a en decisiones estratgicas< 8arencia de @nformaci"n de ?esti"n ;?asto 4 inversi"n< $ebilidad 8ompetitiva 20

=oma de decisiones emocionales 8onflictos familiares *ucesi"n $esignaci"n de cargos a dedo & no por mritos propios

.ara analizar la administraci"n deber obtener una nomina de los e%ecutivos! con sus cargos! estudio! edad! e)periencia en el negocio! seriedad! etc. ;esos datos generalmente estan en la ho%a de informaci"n bsica solicitada al cliente por lo #ue debe de estar bien llenada<. $ebe #uedar claro #ue la administraci"n es clave para la empresa! si no ha& gente competente no puede aceptarse un crdito c. 8apacidad empresarial La capacidad empresarial es la persecuci"n de oportunidades a travs de las innovaciones! creatividad & duro traba%o. La capacidad empresarial es un enfo#ue #ue puede e)istir en cual#uier empresa! sin embargo se da con mucho ms frecuencia en instituciones chicas & pocos bur"cratas 'l tama9o de la empresa influ&e adversamente en la capacidad empresarial. 'n una empresa chica si se ocurre una idea se puede implantar de inmediato. 'n una empresa grande debe convencer primero a una larga lista de personas 'n general los empresarios se pueden clasificar en cuatro tipos1

Durocrata1 este tipo de empresario percibe las oportunidades ni las posibilidades de cambio! refiere mantener intacto su status #uo 'mpresario administrador de recurso1 en general se dedica a administrar de forma ms eficiente los recursos #ue se han acumulado. *i ha arriesgado en el pasado & ha obtenido recompensa por el prefiere &a no seguir arriesgando.

'mpreasario con capacidad empresarial1 es a#uel #ue tiene la capacidad & el deseo de reconocer oportunidades #ue significan posibilidades de un futuro me%or

21

.romotor1 es a#uel empresario impulsado constantemente por la percepci"n e implementeacion sin ning+n tipo de anlisis de diferentes oportunidades. 's la persona revolucionaria aun#ue poco persistente

*in duda alguna las empresas #ue tendrn ma&or )ito son a#uellas cu&os e%ecutivos act+an con capacidad empresarial. d. Erganizaci"n La estructura organizacional no solo contempla el organigrama! sino tambin1

*istemas gerenciales *istemas de informaci"n 8anales de comunicaci"n Eb%etivos & metas .ol(ticas & procedimientos ,ecursos humanos

e. Abastecimiento 's fundamental tener continuidad en el abastecimiento de materias rimas. 'sta seguridad podr tener dependencia de un solo productor! por ello se ra necesario diversificares en cuando a los proveedores. 'llo es espec(ficamente critico cuando se trata de materia prime importada desde el grado de mane%o es me%or.

f. .roducci"n 's necesario tratar de entender & conocer algo mas sobre el proceso productivo de cada empresa. entre ellos se destacan tres aspectos1 planta! e#uipos e instalaciones & produccion de la planta 22

g. Anlisis sectorial 's importante tener en cuenta lo siguientes aspectos de suma importancia al analizar el sector al #ue pertenece el cliente

.erceptivas &4o econ"mica del pa(s $ependencia del sector con respecto a variaciones de la pol(tica econ"mica 'voluci"n del sector durante lo +ltimos a9os. ?rado en #ue ha sido afectado por diferente cambios #u puedan haber ocurrido 8aracter(sticas del sector1 su desarrollo! caracter(sticas tecnol"gicas! sus fortalezas o puntos dbiles! como afecta la inflaci"n a sus ventas & a sus costos! etc.

@ndustria naciente! en crecimiento! madura o muriendo Darreras de entrada al sector. *i han entrado recientemente nuevas empresas al mercado! cuantas! etc 8ompetencia de productos sustitutos o e)istencia de productos complementarios. =ama9o del mercado e identificaci"n ; estratos sociales! geogrficos! etc.< *i e)iste sobre capacidad instalada den las industria *i el rubro es de precios mu& fluctuantes aspectos de comercio e)terior relativos al sector si se importan productos finales o materias primas! si a la vez se e)porta parte de loa producci"n del rubro

si el sector tiene alguna venta%a comparativa clara. *i es intensivo en el uso d emano de obra o de alguna materia prima o de alguna tecnolog(a mu& especial.

.erspectivas del sector.

h. *ituaci"n del mercado de la empresa


8ompetencia 5entas 23

'strategia comercial @nvestigaci"n de mercado .osicionamiento .recios .laza .romociones! etc

i. 8onsideraciones importantes para el anlisis 2E$A ;$E2A< $E2A ;en ingls *LE=<! es la sigla usada para referirse a una herramienta anal(tica #ue le permitir traba%ar con toda la informaci"n #ue posea sobre el negocio! +til para e)aminar las $ebilidades! Eportunidades! 2ortalezas & Amenazas. 'ste tipo de anlisis representa un esfuerzo para e)aminar la interacci"n entre las caracter(sticas particulares de su negocio & el entorno en el cual ste compite. 'l anlisis $E2A tiene m+ltiples aplicaciones & puede ser usado por todos los niveles de la corporaci"n & en diferentes unidades de anlisis tales como producto! mercado! producto3mercado! l(nea de productos! corporaci"n! empresa! divisi"n! unidad estratgica de negocios! etc<. 6uchas de las conclusiones obtenidas como resultado del anlisis $E2A! podrn serle de gran utilidad en el anlisis del mercado & en las estrategias de mercadeo #ue dise9 & #ue califi#uen para ser incorporadas en el plan de negocios. 'l anlis $E2A debe enfocarse solamente hacia los factores claves para el )ito de cual#uier negocio. $ebe resaltar las fortalezas & las debilidades diferenciales internas al compararlo de manera ob%etiva & realista con la competencia & con las oportunidades & amenazas claves del entorno. La ?lobalizaci"n es un concepto importante #ue debe tomarse en cuenta al momento de analizar un crdito &a #ue actualmente el mundo esta sufriendo la ?lobalizaci"n de las econom(as & de las empresas en general #ue pueden favorecerlas o per%udicaras por no estar debidamente preparadas. %. ?lobalizaci"n

24

'ste es un termino mu& utilizado en los +ltimos tiempos & del cuales son v(ctimas muchas empresas & piases subdesarrollados #ue no estan preparadas para este cambio globalista &4o fusi"n frecuentes de grandes compa9(as & #ue estan de%ando obsoletas a otras. ?lobal.3 es el termino mundial como una designaci"n neutral. @nternacional! se aplica a cual#uier cosa #ue tenga #ue ver con negocios fuera del pa(s de origen/ una estrategia multilocal tarda la competencia en cada pa(s o regimen aisladamente! mientras #ue la global enfoca a los pa(ses & las regiones con%untamente en forma integrada. 'l aumento de la competencia e)tran%era es por si mismo una raz"n para #ue los negocios se globalizen! a fin de ad#uirir tama9o & destrezas #ue les permitan competir mas eficazmente . .ero una motivaci"n a+n ma&or para la globalizacion es el advenimiento de nuevos competidores globales #ue se las arreglan para competir sobre una base global integrada. La globalizacion puede causar gastos administrativos cuantiosos por el aumento de coordinaci"n & por la necesidad de informar e incluso por el aumento de personal! adems de #ue puede reducir la eficiencia o eficacia de la administraci"n en cada pa(s si la e)cesiva centralizaci"n per%udica la motivaci"n local & hace ba%ar la moral. La estandarizaci"n de productos puede dar por resultado un producto #ue no de%e clientes plenamente satisfechos en ninguna parte. @ntegrar medidas competitivas puede significar sacrificio de ingresos! de utilidades o de posici"n competitiva en algunos pa(ses. conclusiones $ reco&endaciones del crdito La recomendaci"n es la conclusi"n del estudio! #ue debe contemplar una postura respecto a operar o no con una determinada empresa! & en caso de operar cual es el monto adecuado. 8omo su nombre lo indica! la recomendaci"n debe usualmente tener un carcter solo de asesor(a! &a #ue generalmente #uien toma la decisi"n no es el

25

mismo #ue confeccion" el anlisis. Lo #ue si es claro! es #ue en la medida #ue el estudio este bien hecho lo normal es #ue se acate lo #ue all( se recomiende. *in duda alguna la recomendaci"n es la parte ms importante del estudio. .or mucho #ue ha&a hecho un anlisis de crdito mu& profundo! si no se tiene la habilidad! criterio & conocimiento para traducirlo en una recomendaci"n aceptada! todo lo anterior no habr servido de nada 's necesario hacer hincapi en #ue para hacer una buena recomendaci"n! #ue posteriormente nos lleve a una buena decisi"n! nos debemos centrar en una pocas variables claves #uien este con un comple%o modelo de decisi"n #ue se incorporen muchisimas variables en la etapa final! sin duda alguna esta perdido & ha carecido de la habilidad para detectar los pocos aspectos claves & #ue en definitiva prrevie>ecen para tomar una decisi"n importante.

26

ANEXO

Ries"o de sectores econ(&icos iesgo en el otorgamiento de crdito al sectror minero

Eptimismo1 los mineros por lo general son mu& optimistas. A menudo creen #ue han descubierto un gran mina de oro! cuando ni si#uiera han realizado la etapa de prospecci"n

=ama9o del crdito1 en general son mu& poco probables los crdito chicos. $ado #ue las inversiones son mu& cuantiosas! sus necesidades de recursos tambin lo son. .or consiguiente lo riesgos son altos

.recios de los minerales1 los precios de los productos mineros estan e)puestos a grandes fluctuaciones! superiores por lo general al precio de 27

la industria. 'llo se debe a #ue se fi%an internacionalmente & dependan de muchas variables! #ue son imposible de predecir

.roducci"n1 los riesgos de producci"n #ue e)isten son dif(ciles de revie>uar! dado el gran conocimiento tcnico #ue se re#uiere. .or ello es fundamental asesoraarse con e)pertos en la matrer(a

5ida +til1 debe hacerce el anlisis de sus flu%os! en el entendido de #ue con el tiempo #ue le #ueda de reservas! la empresa debe ser capaz de pagar el 1007 de pasivos

=ipo de bienes1 por su naturaleza el tipo de bien o activos #ue se financian son mu& espec(ficos & solo estan dise9ados para este sector por lo #ue no tienen un mercado secundario amplio! salvo los e#uipos como tractores! vol#uetes! veh(culos! etc.! no as( el e#uipamiento en gral. para la e)tracci"n de minerales propiamente. .or lo #ue a la hora de vender estos nos encontrar(amos en serios problemas.

,iesgos varios1 dado #ue las condiciones de traba%o por lo general son duras! es normal la aparici"n de problemas laborales & huelgas. la e)periencia muestra la falta de capital de los due9os o es ms riesgos #ue otros sectores.

's imprescindible #ue lo due9os tengan absoluta e)periencia en el sector & un capital #ue les permita afrontar las primeras etapas & diferencies eventualidades iesgo en el otorgamiento de crdito al sector constructor a. ,iesgos comunes a todas las empresas constructoras1

incapacidad tcnica para llegar a cabo la obra! o demora en el tiempo ms all de lo previsto para la terminaci"n de esta Aumento de costos debido al aumento de salarios alza de materiales! descalce entre rea%ustabilidad precio rea%ustabilidad costos! huelgas! etc.

28

6al financiamiento &a sea en cantidad o calidad ;'ndeudarse en d"lares en un mercado de pesos<! esto tambin esta relacionado con el alto leverage! &a sea por falta de capital o por e)ceso de deuda.

0so inadecuado o desviaci"n de fondos motivo del financiamiento! hacia otras bras! hacia otras sociedades de los mismos due9os

b. ,iesgos propios de constructoras de obras para terceros

@nsolvencia del mandante & por consiguiente el no pago total o para parcial de los construido. A#u( se contempla el atraso en el pago

c. ,iesgos propios de constructoras de obras propias

Aumento e)agerado de la competencia traducido en ma&or oferta para submercaso especifico sin posibilidad de hacer crecer la demanda. 8ambios violentos! &a sea como disminuci"n de la demanda! ba%a en los precios o ambas cosas a la vez! debido a situaciones regresivas. 'sto produce disminuci"n del valor de los inventarios & activos fi%os de las empresas del rubro! con lo cual pueden #uebrar

)i!lio"ra*ia
+++'"oo"le'co& $ecisiones 2inancieras de ,icardo .ascale Anlisis del ,iesgo de 8rdito de Mos 6iguel Dulnes +++'rincondel#a"o'co& Anlisis crediticio +++'$a,oo'co& Anlisis crediticio

29