ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIOS

correspondientes al perodo terminado al 31 de marzo de 2011

ENDESA y FILIALES
Miles de Pesos

Contenido: - Estados Financieros Consolidados - Estados de Resultados Integrales Consolidados - Notas a los Estados Financieros Consolidados

ENDESA Y SOCIEDADES FILIALES Estados de Situacin Financiera Consolidados al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010
(En miles de pesos) ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Efectivo y equivalentes al efectivo Otros activos financieros corrientes Otros activos no financieros corriente Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corriente Inventarios Activos por impuestos corrientes TOTAL ACTIVOS CORRIENTES ACTIVOS NO CORRIENTES Otros activos financieros no corrientes Otros activos no financieros no corrientes Derechos por cobrar no corrientes Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la participacin Activos intangibles distintos de la plusvala Plusvala Propiedades, planta y equipo Activos por impuestos diferidos TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES TOTAL ACTIVOS 6 7 11 12 13 14 15 21.420.215 11.233.948 128.745.171 638.568.465 48.231.055 102.192.436 4.375.946.154 98.930.637 5.425.268.081 6.291.921.633 28.295.886 10.884.644 126.461.117 581.743.347 44.354.510 100.085.306 4.253.906.589 96.113.683 5.241.845.082 6.034.871.805 5 6 7 8 9 10 373.473.986 603.665 5.255.882 272.205.844 75.161.351 38.176.700 101.776.124 866.653.552 333.269.859 72.201 6.625.837 250.678.552 79.032.363 42.139.761 81.208.150 793.026.723 Nota 31/03/2011 M$ 31/12/2010 M$

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados

Pgina 1

ENDESA Y SOCIEDADES FILIALES Estados de Situacin Financiera Consolidados al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010
(En miles de pesos) PATRIMONIO Y PASIVOS PASIVOS CORRIENTES Otros pasivos financieros corrientes Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar, corrientes Cuentas por pagar a entidades relacionadas corriente Otras provisiones, corrientes Pasivos por impuestos corrientes Provisiones por beneficios a los empleados, corrientes Otros pasivos no financieros corrientes TOTAL PASIVOS CORRIENTES PASIVOS NO CORRIENTES Otros pasivos financieros no corrientes Otras cuentas por pagar, no corrientes Otras provisiones, no corrientes Pasivo por impuestos diferidos Provisiones por beneficios a los empleados, no corrientes Otros pasivos no financieros no corrientes TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES TOTAL PASIVOS PATRIMONIO Capital emitido Ganancias acumuladas Primas de emisin Otras reservas Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora Participaciones no controladoras TOTAL PATRIMONIO TOTAL PATRIMONIO Y PASIVOS 16 19 20 15 21 1.783.147.929 3.648.310 22.079.060 349.950.290 31.909.416 61.941.548 2.252.676.553 3.082.925.970 1.538.650.097 3.738.357 20.918.513 347.009.839 28.653.226 30.084.829 1.969.054.861 2.930.044.613 16 19 8 20 10 21 236.647.766 327.338.295 156.418.103 33.348.779 67.652.815 8.843.659 830.249.417 252.708.694 377.477.705 223.038.793 44.557.382 52.742.191 2.703.107 7.761.880 960.989.752 Nota 31/03/2011 M$ 31/12/2010 M$

22 22 22 22.5 22.6

1.331.714.085 1.510.028.913 206.008.557 (578.128.980) 2.469.622.575 739.373.088 3.208.995.663 6.291.921.633

1.331.714.085 1.442.314.476 206.008.557 (603.550.240) 2.376.486.878 728.340.314 3.104.827.192 6.034.871.805

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados

Pgina 2

ENDESA Y SOCIEDADES FILIALES Estados de Resultados Integrales Consolidados

Por los perodos terminados al 31 de marzo de 2011 y 2010 (En miles de pesos) ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES Ganancia (prdida) Ingresos de actividades ordinarias Otros ingresos, por naturaleza Nota 2011 M$ 566.632.358 7.302.611 573.934.969 (285.284.407) 288.650.562 294.559 (19.662.020) (42.839.649) 74.174 (67.917.744) 158.599.882 91.422 5.158.229 (34.687.989) 27.280.886 342.139 (1.092.882) 155.691.687 (48.569.320) 107.122.367 107.122.367 2010 M$ 527.841.966 2.190.654 530.032.620 (261.841.492) 268.191.128 124.981 (16.981.285) (50.109.882) (126.347) (25.698.221) 175.400.374 (7.197) 3.315.559 (37.604.795) 20.649.203 3.915.492 (25.365) 165.643.271 (45.456.368) 120.186.903 120.186.903

23 23

Total de Ingresos
Materias primas y consumibles utilizados

24

Margen de Contribucin
Otros trabajos realizados por la entidad y capitalizados Gastos por beneficios a los empleados Gasto por depreciacin y amortizacin Reversin de prdidas por deterioro de valor (prdidas por deterioro de valor) reconocidas en el resultado del periodo Otros gastos, por naturaleza

25 26 26 27

Resultado de Explotacin
Otras ganancias (prdidas) Ingresos financieros Costos financieros Participacin en las ganancias (prdidas) de asociadas que se contabilicen utilizando el mtodo de la participacin Diferencias de cambio Resultado por unidades de reajuste Ganancia antes de impuestos Gasto por impuestos a las ganancias Ganancia procedente de operaciones continuadas GANANCIA

28 28 11 28 28 29

Ganancia atribuible a Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia atribuible a participaciones no controladoras GANANCIA

96.858.933 10.263.434 107.122.367

93.728.598 26.458.305 120.186.903

Ganancia por accin bsica Ganancia por accin bsica en operaciones continuadas Ganancia por accin bsica Ganancias por accin diluidas Ganancias diluida por accin procedente de operaciones continuadas Ganancias diluida por accin
$ / accin $ / accin

11,43 11,43

11,81 11,81

$ / accin $ / accin

11,81 11,81

11,43 11,43

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados

Pgina 3

ENDESA Y SOCIEDADES FILIALES Estados de Resultados Integrales Consolidados

Por los perodos terminados al 31 de marzo de 2011 y 2010 (En miles de pesos) Enero - Marzo ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES Ganancia (Prdida) Componentes de otro resultado integral antes de impuestos Diferencias de cambio por conversin Ganancias (prdidas) por diferencias de cambio de conversin, antes de impuestos Total diferencias de cambio por conversin Activos financieros disponibles para la venta Ganancias (prdidas) por nuevas mediciones de activos financieros disponibles para la venta antes de impuestos Total activos financieros disponibles para la venta Coberturas del flujo de efectivo Ganancias (prdidas) por coberturas de flujos de efectivo, antes de impuestos Total coberturas del flujo de efectivo Otro resultado integral, antes de impuestos, ganancias (prdidas) actuariales por planes de beneficios definidos Total Otros componentes de otro resultado integral antes de impuestos Impuesto a las ganancias relacionado con componentes de otro resultado integral Impuesto a las ganancias relacionado con activos financieros disponibles para la venta de otro resultado integral Impuesto a las ganancias relacionado con coberturas de flujos de efectivo de otro resultado integral Impuesto a las ganancias relacionado con planes de beneficios definidos de otro resultado integral Total de impuestos a las ganancias Total Otro Resultado Integral TOTAL RESULTADO INTEGRAL Resultado integral atribuible a Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras TOTAL RESULTADO INTEGRAL 84.707.932 84.707.932 149.412.687 149.412.687 Nota 2011 M$ 107.122.367 2010 M$ 120.186.903

(645) (645) (27.497.630) (27.497.630) (365.346) 56.844.311

1.023 1.023 (42.798.657) (42.798.657) 641.964 107.257.017

110 4.758.488 35.016 4.793.614 61.637.925 168.760.292

(174) 7.188.133 5.623 7.193.582 114.450.599 234.637.502

122.193.377 46.566.915 168.760.292

117.034.930 117.602.572 234.637.502

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados

Pgina 4

ENDESA Y SOCIEDADES FILIALES

Estado de cambios en el patrimonio

Por los perodos terminados al 31 de marzo de 2011 y 2010 (En miles de pesos)

Cambios en Otras Reservas

Reservas de ganancias o prdidas en la remedicin de activos financieros disponibles para la venta

Estado de Cambios en el Patrimonio

Capital emitido

Prima de Emisin

Reservas por diferencias de cambio por conversin

Reservas de coberturas de flujo de caja

Reservas de ganancias y prdidas por planes de beneficios definidos

Otras reservas varias

Otras reservas

Ganancias (prdidas) acumuladas

Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora

Participaciones Total Patrimonio no controladoras

Saldo Inicial al 01/01/2011 Cambios en patrimonio Resultado Integral Ganancia (prdida) Otro resultado integral Resultado integral Dividendos Incremento (disminucin) por transferencias y otros cambios Total de cambios en patrimonio Saldo Final al 31/03/2011

1.331.714.085

206.008.557

19.847.960

104.200.016

49.393

(727.647.609)

(603.550.240)

1.442.314.476

2.376.486.878

728.340.314

3.104.827.192

96.858.933 48.160.938 (22.739.143) (86.816) (535) 25.334.444 (29.057.680) (86.816) 67.714.437 1.510.028.913

1.331.714.085

206.008.557

48.160.938 68.008.898

(22.739.143) 81.460.873

86.816 -

(535) 48.858

(727.647.609)

86.816 25.421.260 (578.128.980)

96.858.933 25.334.444 122.193.377 (29.057.680) 93.135.697 2.469.622.575 -

10.263.434 36.303.481 46.566.915 (35.534.141) 11.032.774 739.373.088

107.122.367 61.637.925 168.760.292 (29.057.680) (35.534.141) 104.168.471 3.208.995.663

Otras Reservas
Reservas de ganancias o prdidas en la remedicin de activos financieros disponibles para la venta

Estado de Cambios en el Patrimonio

Capital emitido

Prima de Emisin

Reservas por diferencias de cambio por conversin

Reservas de coberturas de flujo de caja

Reservas de ganancias y prdidas por planes de beneficios definidos

Otras reservas varias

Otras reservas

Ganancias (prdidas) acumuladas

Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora

Participaciones Total Patrimonio no controladoras

Saldo Inicial al 01/01/2010 Cambios en patrimonio Resultado Integral Ganancia (prdida) Otro resultado integral Resultado integral Dividendos Incremento (disminucin) por transferencias y otros cambios Total de cambios en patrimonio Saldo Final al 31/03/2010

1.331.714.085

206.008.557

73.027.963

79.113.232

50.090

(727.647.609)

(575.456.324)

1.106.819.324

2.069.085.642

885.916.210

2.955.001.852

93.728.598 59.398.188 (36.246.646) 153.941 849 23.306.332 (28.118.579) 153.941 65.763.960 1.172.583.284

1.331.714.085

206.008.557

59.398.188 132.426.151

(36.246.646) 42.866.586

(153.941) -

849 50.939

(727.647.609)

(153.941) 23.152.391 (552.303.933)

93.728.598 23.306.332 117.034.930 (28.118.579) 88.916.351 2.158.001.993

26.458.305 91.144.267 117.602.572 (105.531.364) 12.071.208 897.987.418

120.186.903 114.450.599 234.637.502 (28.118.579) (105.531.364) 100.987.559 3.055.989.411

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados

Pgina 5

ENDESA Y SOCIEDADES FILIALES Estados de Flujos de Efectivos Consolidados

Por los perodos terminados al 31 de marzo de 2011 y 2010 (En miles de pesos) Estado de Flujo de Efectivo Indirecto Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operacin Ganancia (Prdida) Ajustes por conciliacin de ganancias (prdidas) Ajustes por gasto por impuestos a las ganancias Ajustes por disminuciones (incrementos) en los inventarios Ajustes por disminuciones (incrementos) en cuentas por cobrar de origen comercial Ajustes por disminuciones (incrementos) en otras cuentas por cobrar derivadas de las actividades de operacin Ajustes por incrementos (disminuciones) en cuentas por pagar de origen comercial Ajustes por incrementos (disminuciones) en otras cuentas por pagar derivadas de las actividades de operacin Ajustes por gastos de depreciacin y amortizacin Ajustes por deterioro de valor (reversiones de prdidas por deterioro de valor) reconocidas en el resultado del periodo Ajustes por provisiones Ajustes por prdidas (ganancias) de moneda extranjera no realizadas Ajustes por ganancias no distribuidas de asociadas Otros ajustes por partidas distintas al efectivo Total de ajustes por conciliacin de ganancias (prdidas) Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operacin 29 107.122.367 48.569.320 2.630.015 (41.737.337) (5.158.229) (6.690.026) 33.842.821 42.839.649 (74.174) 1.774.044 (342.139) (27.280.886) (8.969.350) 39.403.708 (35.722.516) 110.803.559 120.186.903 45.456.368 5.788.389 (23.898.832) (3.315.559) (42.555.304) 36.525.678 50.109.882 126.347 1.369.422 (3.915.492) (20.649.203) 14.602.573 59.644.269 (43.793.807) 136.037.365 Nota 2011 M$ 2010 M$

26 26 28

Estado de Flujo de Efectivo Indirecto Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversin Prstamos a entidades relacionadas Importes procedentes de la venta de propiedades, planta y equipo Compras de propiedades, planta y equipo Compras de activos intangibles Intereses recibidos Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversin Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiacin Importes procedentes de prstamos de largo plazo Pagos de prstamos Pagos de pasivos por arrendamientos financieros Pagos de prstamos a entidades relacionadas Dividendos pagados Intereses pagados Otras entradas (salidas) de efectivo Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiacin

Nota

2011 M$ (85.765) 84.159 (74.392.798) (3.300.917) (77.695.321)

2010 M$ (15.049) 131.702 (52.315.259) (12.111) 23.564 (52.187.153)

215.229.184 (37.376.043) (2.239.378) (33.742.978) (114.734.261) (30.306.242) (3.169.718) 29.938.520

7.836.599 (199.407.715) (1.675.194) (4.943.682) (46.540.025) (1.442.548) (246.172.565) (162.322.353)

Incremento neto (disminucin) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio Efectos de la variacin en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo Efectos de la variacin en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo Incremento (disminucin) neto de efectivo y equivalentes al efectivo Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del periodo Efectivo y equivalentes al efectivo al final del periodo

10.265.607 40.204.127 333.269.859 373.473.986

23.376.635 (138.945.718) 446.438.229 307.492.511

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados

Pgina 6

ENDESA CHILE Y SOCIEDADES FILIALES NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS ndice 1. 2. Actividad y Estados Financieros del Grupo. Bases de presentacin de los Estados Financieros Consolidados. 2.1. Principios contables. 2.2. Nuevos pronunciamientos contables. 2.3. Responsabilidad de la informacin y estimaciones realizadas. 2.4. Entidades filiales y de control conjunto. 2.4.1. Variaciones del permetro de consolidacin. 2.4.2. Sociedades consolidadas con participacin inferior al 50%. 2.4.3. Sociedades no consolidadas con participacin superior al 50%. 2.5. Principios de consolidacin y combinacin de negocio.

3.

Criterios contables aplicados. a) Propiedades, plantas y equipos. b) Activos Intangibles distintos de la plusvala b.1) Concesiones. b.2) Gastos de investigacin y desarrollo. b.3) Otros activos intangibles. c) Plusvala d) Deterioro del valor de los activos. e) Arrendamientos. f) Instrumentos financieros. f.1) Activos financieros no derivados. f.2) Efectivo y otros medios lquidos equivalentes. f.3) Pasivos financieros excepto derivados. f.4) Derivados y operaciones de cobertura. f.5) Valor razonables y clasificacin de los instrumentos financieros. f.6) Baja de Activos financieros g) Inversiones en asociadas contabilizadas por el mtodo de participacin. h) Inventarios. i) Acciones propias en cartera. j) Provisiones. j.1) Provisiones por obligaciones post empleo y otras similares. k) Conversin de saldos en moneda extranjera. l) Clasificacin de saldos en corrientes y no corrientes. m) Impuestos a las ganancias. n) Reconocimiento de ingresos y gastos. o) Ganancia (prdida) por accin. p) Dividendos. q) Estado de flujos de efectivo. Regulacin sectorial y funcionamiento del sistema elctrico. a) Chile. b) Resto de Latinoamrica. Efectivo y equivalentes al efectivo. a) Composicin del rubro. b) Detalle por tipo de moneda. Otros Activos Financieros. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar.

4.

5.

6. 7.

Pgina 7

8.

Saldos y transacciones con partes relacionadas. 8.1 Saldos y transacciones con entidades relacionadas. 8.2 Directorio y personal clave de la Gerencia. 8.3 Retribucin de Gerencia de Endesa Chile. 8.4 Planes de retribucin vinculados a la cotizacin de la accin. Inventarios.

9.

10. Activos y pasivos por impuestos corrientes. 11. Inversiones en asociadas contabilizadas por el mtodo de la participacin y sociedades de control conjunto. 11.1. Inversiones contabilizadas por el mtodo de participacin. 11.2. Sociedades con control conjunto. 12. Activos intangibles distintos de la plusvala. 13. Plusvala. 14. Propiedades, planta y equipo. a) Composicin del rubro. b) Detalle de Propiedades, plantas y equipos. c) Principales inversiones d) Arrendamiento financiero. e) Arrendamiento operativo. f) Otras informaciones. 15. Impuestos diferidos. a) Origen de los impuestos diferidos. b) Movimientos de los rubros de impuestos diferidos. c) Reconocimiento de activos por impuestos diferidos relacionados a prdidas tributarias. 16. Otros Pasivos Financieros. 1. Detalle de este rubro de corto y largo plazo. 2. Desglose por monedas y vencimientos de los Prstamos Bancarios. 3. Desglose por monedas y vencimientos de las Obligaciones No Garantizadas. 4. Desglose por monedas y vencimientos de las Obligaciones Garantizadas. 5. Deuda de cobertura. 6. Otros aspectos. 17. Poltica de gestin de riesgos. 17.1. Riesgo de tasa de inters. 17.2. Riesgo de tipo de cambio. 17.3. Riesgo de commodities. 17.4. Riesgo de liquidez. 17.5. Riesgo de crdito. 17.6. Medicin del riesgo. 18. Instrumentos financieros 18.1. Clasificacin de instrumentos financieros por naturaleza y categora. a) Detalle de los Instrumentos financieros de activo. b) Detalle de los Instrumentos financieros de pasivo. 18.2. Instrumentos Derivados. a) Activos y pasivos por instrumentos derivados de cobertura. b) Activos y pasivos por instrumentos derivados a valor razonable con cambios en resultados. c) Otros antecedentes sobre los instrumentos derivados. 18.3. Jerarquas de Valor Razonable. 18.3.1. Clasificacin jerrquica de los instrumentos financieros. 18.3.2. Conciliacin entre los saldos de apertura y cierre de instrumentos financieros Nivel 3.

Pgina 8

19. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar. 20. Otras provisiones. 20.1. Provisiones a) Desglose de este rubro. b) Movimiento de las provisiones durante el perodo. 20.2. Litigios y arbitrajes a) Juicios pendientes Endesa Chile y Filiales. b) Juicios pendientes en Asociadas (Endesa Brasil y Filiales). 21. Obligaciones por beneficios post empleo. 21.1. Aspectos generales. 21.2. Aperturas, movimientos y presentacin de estados financieros. 21.3. Otras revelaciones. 22. Patrimonio total. 22.1 Patrimonio total: de la Sociedad Dominante 22.2 Diferencias de conversin. 22.3 Gestin del capital. 22.4 Restricciones a la disposicin de fondos de las filiales. 22.5 Otras reservas. 22.6 Participaciones no controladoras 23. Ingresos. 24. Consumo de materias primas y materiales secundarios. 25. Gastos de personal. 26. Depreciacin, amortizacin y prdidas por deterioro. 27. Otros gastos por naturaleza. 28. Resultado Financiero. 29. Impuesto a las ganancias. 30. Informacin por segmento. 30.1 Criterios de segmentacin 30.2 Distribucin por Pas 31. Garantas comprometidas con terceros, otros activos y pasivos contingentes y otros. 31.1 Garantas directas 31.2 Garantas Indirectas 31.3 Otra informacin 32. Dotacin. 33. Hechos posteriores. 34. Medio Ambiente. 35. Informacin financiera resumida de filiales y sociedades de control conjunto. Anexo N1 Anexo N2 Sociedades que componen el grupo Endesa Chile. Variaciones del permetro de consolidacin.

Pgina 9

Anexo N3 Anexo N4

Sociedades asociadas. Informacin adicional sobre deuda financiera. a) Prstamos Bancarios. b) Obligaciones Garantizadas y No Garantizadas. c) Arrendamiento Financiero. d) Otros Prstamos. Detalle de activos y pasivos en moneda extranjera.

Anexo N5

Pgina 10

ENDESA S.A. Y FILIALES ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIOS CORRESPONDIENTES AL PERIODO TERMINADO AL 31 DE MARZO DE 2011. (En miles de pesos)

1.

ACTIVIDAD Y ESTADOS FINANCIEROS DEL GRUPO.

Empresa Nacional de Electricidad S.A. (en adelante, la Sociedad Matriz o la Sociedad) y sus sociedades filiales, integran el Grupo Endesa Chile (en adelante, Endesa Chile o el Grupo). Endesa Chile es una Sociedad annima abierta y tiene su domicilio social y oficinas principales en Avenida Santa Rosa, nmero 76, Santiago de Chile. La Sociedad se encuentra inscrita en el registro de valores de la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile, con el N 114. Adems, est registrada en la Securities and Exchange Commission de los Estados Unidos de Norteamrica y en la Comisin Nacional del Mercado de Valores de Espaa, y sus acciones se transan en el New York Stock Exchange desde 1994, y en Latibex desde 2001. Endesa Chile es filial de Enersis S.A., entidad que a su vez es filial de Endesa, S.A., entidad espaola controlada por Enel, S.p.A. (en adelante, Enel). La Sociedad fue constituida por escritura pblica de fecha 1 de diciembre de 1943. Por Decreto Supremo de Hacienda N 97, del 3 de enero de 1944, se autoriz su existencia y se aprobaron sus estatutos. Para efectos tributarios la Sociedad opera bajo el Rol Unico Tributario N 91.081.000-6 La dotacin del Grupo alcanz los 2.374 trabajadores al 31 de marzo de 2011. En promedio la dotacin que el Grupo tuvo durante el primer trimestre de 2011 fue de 2.372 trabajadores. Para ms informacin respecto a la distribucin de nuestros trabajadores, por clase y ubicacin geogrfica, ver Nota 32. Endesa Chile tiene como objeto social la generacin, transporte, produccin y distribucin de energa elctrica. La Sociedad tiene tambin como objeto realizar inversiones en activos financieros, desarrollar proyectos y efectuar actividades en el campo energtico y en otros en que la energa elctrica sea esencial, y participar en concesiones de infraestructura de obras pblicas en las reas civiles o hidrulicas, pudiendo actuar para ello directamente o a travs de sociedades filiales o asociadas, tanto en el pas o en el extranjero. Los estados financieros consolidados de Endesa Chile correspondientes al ejercicio 2010 fueron aprobados por su Directorio en sesin celebrada el da 26 de enero de 2011 y, posteriormente, presentados a consideracin de la Junta General de Accionistas celebrada con fecha 26 de abril de 2011, rgano que aprob en forma definitiva los mismos. Estos estados financieros consolidados se presentan en miles de pesos chilenos (salvo mencin expresa) por ser sta la moneda funcional del entorno econmico principal en el que opera Endesa Chile. Las operaciones en el extranjero se incluyen de conformidad con las polticas contables establecidas en las Notas 2.5 y 3.k.

2.

BASES DE PRESENTACIN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS INTERMEDIOS

2.1 Principios contables. Los estados financieros consolidados intermedios de Endesa Chile y filiales al 31 de marzo de 2011, han sido preparados de acuerdo a las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) y aprobados por su Directorio en sesin celebrada con fecha 27 de abril de 2011.

Pgina 11

Los presentes estados financieros consolidados intermedios reflejan fielmente la situacin financiera de Endesa Chile y filiales al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010, y los resultados de las operaciones, los cambios en el patrimonio neto y los flujos de efectivo por los perodos terminados al 31 de marzo de 2011 y 2010. Estos estados financieros consolidados intermedios se han preparado siguiendo el principio de empresa en marcha mediante la aplicacin del mtodo de costo, con excepcin, de acuerdo a NIIF, de aquellos activos y pasivos que se registran a valor razonable (ver Nota 3). Los presentes estados financieros consolidados intermedios han sido preparados a partir de los registros de contabilidad mantenidos por la Sociedad y filiales. Cada entidad prepara sus estados financieros siguiendo los principios y criterios contables en vigor en cada pas, por lo que en el proceso de consolidacin se han introducido los ajustes y reclasificaciones necesarios para homogeneizar entre s tales principios y criterios para adecuarlos a las NIIF y a los criterios del Comit de Interpretaciones de las NIIF (en adelante, CINIIF).

2.2 Nuevos pronunciamientos contables. a) Pronunciamientos contables con aplicacin efectiva a contar del 1 de enero de 2011:

Normas, Interpretaciones y Enmiendas

Aplicacin obligatoria para:

Enmienda a la NIC 32: Clasificacin de derechos de emisin

Perodos anuales iniciados en o despus del 01 de febrero de 2010.

NIC 24 Revisada: Revelaciones de partes relacionadas

Perodos anuales iniciados en o despus del 01 de enero de 2011.

CINIIF 19: Liquidacin de pasivos financieros con Instrumentos de patrimonio Enmienda a CINIIF 14: Pagos anticipados de la obligacin de mantener un nivel mnimo de financiacin Mejoramientos de las NIIF (emitidas en 2010).

Perodos anuales iniciados en o despus del 01 de julio de 2010.

Perodos anuales iniciados en o despus del 1 de enero de 2011. Mayoritariamente a perodos anuales iniciados en o despus del 1 de enero de 2011.

La aplicacin de estos pronunciamientos contables no ha tenido efectos significativos para el Grupo. El resto de criterios contables aplicados en 2011 no han variado respecto a los utilizados en 2010.

Pgina 12

b)

Pronunciamientos contables con aplicacin efectiva a contar del 1 de enero de 2012 y siguientes:

A la fecha de emisin de los presentes estados financieros consolidados intermedios, los siguientes pronunciamientos contables haban sido emitidos por el IASB, pero no eran de aplicacin obligatoria.

Normas, Interpretaciones y Enmiendas

Aplicacin obligatoria para:

NIIF 9: Instrumentos Financieros: Clasificacin y medicin

Perodos anuales iniciados en o despus del 01 de enero de 2013.

Enmienda a NIIF 7: Instrumentos Financieros: Informacin a revelar.

Perodos anuales iniciados en o despus del 01 de julio de 2011.

Enmienda a NIC 12: Impuestos a las ganancias.

Perodos anuales iniciados en o despus del 01 de enero de 2012.

El Grupo est evaluando el impacto que tendr la NIIF 9 a la fecha de su aplicacin efectiva. La Administracin estima que el resto de Normas, Interpretaciones y Enmiendas pendientes de aplicacin no tendrn un impacto significativo en los estados financieros consolidados de Endesa Chile y filiales.

2.3 Responsabilidad de la informacin y estimaciones realizadas. La informacin contenida en estos estados financieros consolidados intermedios es responsabilidad del Directorio de la Sociedad, que manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y criterios incluidos en las NIIF. En la preparacin de los estados financieros consolidados intermedios se han utilizado determinadas estimaciones realizadas por la Gerencia de la Sociedad, para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellos. Estas estimaciones se refieren bsicamente a: La valoracin de activos y plusvala (menor valor de inversiones o fondos de comercio) para determinar la existencia de prdidas por deterioro de los mismos (ver Nota 3.d). Las hiptesis empleadas en el clculo actuarial de los pasivos y obligaciones con los empleados (ver Nota 21). La vida til de las propiedades, plantas y equipos e intangibles (ver Notas 3.a y 3.b). Las hiptesis utilizadas para el clculo del valor razonable de los instrumentos financieros (ver Notas 3.f 5 y 18). La energa suministrada a clientes y no facturada al cierre de cada perodo. Determinadas magnitudes del sistema elctrico, incluyendo las correspondientes a otras empresas, tales como produccin, facturacin a clientes, energa consumida, etc., que permiten estimar la liquidacin global del sistema elctrico que deber materializarse en las correspondientes liquidaciones definitivas, pendientes de emitir en la fecha de emisin de los estados financieros, y que podra afectar a los saldos de activos, pasivos, ingresos y costos, registrados en los mismos.

Pgina 13

La probabilidad de ocurrencia y el monto de los pasivos de monto incierto o contingentes (ver Nota 3.j). Los desembolsos futuros para el cierre de las instalaciones y restauracin de terrenos (ver Notas 3.a). Los resultados fiscales de las distintas filiales de Endesa Chile, que se declararn ante las respectivas autoridades tributarias en el futuro, que han servido de base para el registro de los distintos saldos relacionados con los impuestos sobre las ganancias en los presentes estados financieros consolidados. (ver Nota 3.m).

A pesar de que estas estimaciones se han realizado en funcin de la mejor informacin disponible en la fecha de emisin de los presentes estados financieros consolidados intermedios, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en prximos ejercicios, lo que se hara de forma prospectiva, reconociendo los efectos del cambio de estimacin en los correspondientes estados financieros consolidados futuros. 2.4 Entidades Filiales y de Control Conjunto. Son sociedades filiales aquellas en las que la Sociedad Matriz controla la mayora de los derechos de voto o, sin darse esta situacin, tiene facultad para dirigir las polticas financieras y operativas de las mismas. Se consideran sociedades de Control Conjunto aquellas en las que la situacin descrita en el prrafo anterior se da gracias al acuerdo con otros accionistas y conjuntamente con ellos. En el anexo N 1 de los presentes estados financieros consolidados intermedios, denominado Sociedades que componen el Grupo Endesa Chile, se describe la relacin de Endesa Chile con cada una de sus filiales y entidades controladas en forma conjunta. 2.4.1 Variaciones del permetro de consolidacin. Durante el ejercicio 2010 y el perodo de tres meses terminado al 31 de marzo de 2011, no se produjeron variaciones significativas en el permetro de consolidacin de Endesa Chile. En el anexo N 2 de los presentes estados financieros consolidados intermedios, denominado Variaciones en el permetro de consolidacin del Grupo Endesa Chile se detallan aquellas sociedades que ingresaron al permetro, junto a un detalle de las participaciones relacionadas. 2.4.2 Sociedades consolidadas con participacin inferior al 50%. Aunque el Grupo Endesa Chile posee una participacin inferior al 50% en Empresa Generadora de Energa Elctrica S.A. (en adelante Emgesa), tiene la consideracin de Sociedad Filial ya que Endesa Chile, directa o indirectamente, en virtud de pactos o acuerdos entre accionistas, o como consecuencia de la estructura, composicin y clases de accionariado, ejerce el control de la citada sociedad. 2.4.3 Sociedades no consolidadas con participacin superior al 50%. Aunque el Grupo Endesa Chile posee una participacin superior al 50% en Centrales Hidroelctricas de Aysn S.A. (en adelante Aysn), tiene la consideracin de Sociedad de Control Conjunto ya que el Grupo, en virtud de pactos o acuerdos entre accionistas, ejerce el control conjunto de la citada sociedad. 2.5 Principios de consolidacin y combinaciones de negocio. Las Sociedades filiales se consolidan integrndose en los estados financieros consolidados la totalidad de sus activos, pasivos, ingresos, gastos y flujos de efectivo una vez realizados los ajustes y eliminaciones correspondientes de las operaciones intra Grupo. Las Sociedades controladas en forma conjunta se consolidan proporcionalmente. Endesa Chile reconoce, lnea a lnea, su participacin en los activos, pasivos, ingresos y gastos de dichas entidades, de tal forma que la agregacin de saldos y posteriores eliminaciones tienen lugar, slo, en la proporcin que Endesa Chile ostenta en el capital social de las mismas.

Pgina 14

Los resultados integrales de las sociedades filiales y de aquellas controladas en forma conjunta, se incluyen en el estado de resultados integrales consolidados desde la fecha efectiva de adquisicin y hasta la fecha efectiva de enajenacin o finalizacin del control conjunto, segn corresponda. La consolidacin de las operaciones de la Sociedad Matriz y de las sociedades filiales, y de aquellas controladas en forma conjunta, se ha efectuado siguiendo los siguientes principios bsicos: 1. En la fecha de adquisicin, los activos, pasivos y pasivos contingentes de la sociedad filial, o sociedad controlada en forma conjunta, son registrados a valor de mercado. En el caso de que exista una diferencia positiva entre el costo de adquisicin y el valor razonable de los activos y pasivos de la sociedad adquirida, incluyendo pasivos contingentes, correspondientes a la participacin de la matriz, esta diferencia es registrada como plusvala. En el caso de que la diferencia sea negativa, sta se registra con abono a resultados. El valor de la participacin de los accionistas no controladores en el patrimonio y en los resultados integrales de las sociedades filiales se presenta, respectivamente, en los rubros Patrimonio Total: Participaciones no controladoras del estado de situacin financiera consolidado y Ganancia (prdida) atribuible a participaciones no controladoras y Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras en el estado de resultados integrales consolidado. La conversin de los estados financieros de las sociedades extranjeras con moneda funcional distinta del peso chileno se realiza del siguiente modo: a. Los activos y pasivos, utilizando el tipo de cambio vigente en la fecha de cierre de los estados financieros. Las partidas del estado de resultados integral utilizando el tipo de cambio medio del ejercicio.

2.

3.

b.

c.

El patrimonio se mantiene a tipo de cambio histrico a la fecha de su adquisicin o aportacin, y al tipo de cambio medio a la fecha de generacin para el caso de los resultados acumulados.

Las diferencias de cambio que se producen en la conversin de los estados financieros se registran en el rubro Diferencias de cambio por conversin dentro del estado de resultados integrales consolidado: Otro resultado integral. (ver Nota 22.2). Los ajustes por conversin generados con anterioridad a la fecha que Endesa Chile efectu su transicin a las NIIF, esto es 1 de enero de 2004 han sido traspasados a reservas, en consideracin a la exencin prevista para tal efecto en la NIIF 1 Adopcin por primera vez de las NIIF. (ver Nota 22.5I). Todos los saldos y transacciones entre las sociedades consolidadas se han eliminado en el proceso de consolidacin, as como la parte correspondiente de las sociedades consolidadas proporcionalmente.

Pgina 15

3.

CRITERIOS CONTABLES APLICADOS. Los principales criterios contables aplicados en la elaboracin de los estados financieros consolidados intermedios adjuntos, han sido los siguientes: a) Propiedades, Plantas y Equipos.

Las Propiedades, Plantas y Equipos se valoran a su costo de adquisicin, neto de su correspondiente depreciacin acumulada y de las prdidas por deterioro que haya experimentado. Adicionalmente al precio pagado por la adquisicin de cada elemento, el costo tambin incluye, en su caso, los siguientes conceptos: Los gastos financieros devengados durante el perodo de construccin que sean directamente atribuibles a la adquisicin, construccin o produccin de activos cualificados, que son aquellos que requieren de un perodo de tiempo sustancial antes de estar listos para su uso, como, por ejemplo, instalaciones de generacin elctrica o de distribucin. La tasa de inters utilizada es la correspondiente al financiamiento especfico o, de no existir, la tasa media de financiamiento de la sociedad que realiza la inversin. La tasa media de financiamiento depende principalmente del rea geogrfica y vara en un rango comprendido entre un 5,69% y un 4,06%. El monto activado por este concepto ascendi a M$ 2.281.563 y M$ 1.128.087 durante los perodos terminados al 31 de marzo de 2011 y 2010, respectivamente. Los gastos de personal relacionados directamente con las construcciones en curso, capitalizados por los perodos terminados al 31 de marzo de 2011 y 2010, ascienden a M$ 294.559 y M$ 124.981, respectivamente. Los desembolsos futuros a los que Endesa Chile y filiales debern hacer frente en relacin con el cierre de sus instalaciones se incorporan al valor del activo por el valor actualizado, reconociendo contablemente la correspondiente provisin. Endesa Chile y filiales revisa anualmente su estimacin sobre los mencionados desembolsos futuros, aumentando o disminuyendo el valor del activo en funcin de los resultados de dicha estimacin. (ver Nota 20). Los elementos adquiridos con anterioridad a la fecha en que Endesa Chile efectu su transicin a las NIIF, esto es 1 de enero de 2004, incluyen en el costo de adquisicin, en su caso, las revalorizaciones de activos permitidas en los distintos pases para ajustar el valor de las Propiedades, Plantas y Equipos con la inflacin registrada hasta esa fecha (ver Nota 22.5I).

Las construcciones en curso se traspasan a activos en explotacin una vez finalizado el perodo de prueba cuando se encuentran disponibles para su uso, a partir de cuyo momento comienza su depreciacin. Los costos de ampliacin, modernizacin o mejora que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia o un alargamiento de la vida til de los bienes se capitalizan como mayor costo de los correspondientes bienes. Las sustituciones o renovaciones de elementos completos que aumentan la vida til del bien, o su capacidad econmica, se registran como mayor valor de los respectivos bienes, con el consiguiente retiro contable de los elementos sustituidos o renovados. Los gastos peridicos de mantenimiento, conservacin y reparacin, se registran directamente en resultados como costo del perodo en que se incurren. La Sociedad, en base al resultado de las pruebas de deterioro explicado en la Nota 3.d, considera que el valor contable de los activos no supera el valor recuperable de los mismos. Las Propiedades, Plantas y Equipos, neto en su caso del valor residual del mismo, se deprecia distribuyendo linealmente el costo de los diferentes elementos que lo componen entre los aos de vida til estimada, que constituyen el perodo en que las sociedades esperan utilizarlos. La vida til estimada se revisa peridicamente y, si procede, se ajusta en forma prospectiva.

Pgina 16

Las siguientes son las principales clases de Propiedades, plantas y equipos junto a sus respectivos intervalos de vidas tiles estimadas:

Clases de Propiedades, plantas y equipos Edificios Planta y equipos Equipamiento de tecnologa de la informacin Instalaciones fijas y accesorios Vehculos de motor Otros

Intervalo de aos de vida til estimada 22 - 100 3 - 65 3 - 15 5 - 21 5 - 10 2 - 33

Adicionalmente, para mayor informacin, a continuacin se presenta una mayor apertura para la clase de Plantas y equipos:

Intervalo de aos de vida til estimada Instalaciones de generacin: Centrales hidrulicas Obra civil Equipo electromecnico Centrales de carbn / fuel Centrales de ciclo combinado Renovables Instalaciones de transporte y distribucin: Red de alta tensin Red de baja y media tensin Equipos de medida y telecontrol Otras instalaciones

35-65 10-40 25-40 10-25 35 10-60 10-60 3-50 4-25

Por lo que respecta a las concesiones administrativas de las que son titulares las compaas elctricas del Grupo, a continuacin se presenta un detalle del perodo restante hasta su caducidad de aquella concesin que no tienen carcter indefinido: Empresa Hidroelctrica El Chocn (Generacin) Pas Argentina Plazo de la concesin 30 aos Perodo restante hasta caducidad 12 aos

La administracin de Endesa Chile evalu las casusticas especficas de la concesin descrita anteriormente y concluy que no existen factores determinantes que indiquen que el concedente (ente gubernamental), tiene el control sobre la infraestructura y, simultneamente, puede determinar de forma permanente el precio del servicio. Estos requisitos son indispensables para aplicar la CINIIF 12 Acuerdos sobre Concesin de Servicios, norma que establece cmo registrar y valorizar cierto tipo de concesiones (Ver nota 3b.1). Los contratos de concesin no sujetos a la CINIIF 12 se reconocen siguiendo los criterios generales. En la medida en que el Grupo reconoce los activos como Propiedades, plantas y equipos, stos se amortizan durante el perodo menor entre la vida econmica o plazo concesional. Cualquier obligacin de inversin, mejora o reposicin asumida por el Grupo, se considera en los clculos de deterioro de valor de las Propiedades, plantas y equipos como una salida de flujos futuros comprometidos de carcter contractual, necesarios para obtener las entradas de flujos de efectivo futuras. Las ganancias o prdidas que surgen en ventas o retiros de bienes de Propiedades, plantas y equipos se reconocen como resultados del perodo y se calculan como la diferencia entre el valor de venta y el valor neto contable del activo.

Pgina 17

b)

Activos Intangibles distintos de la Plusvala b.1) Concesiones.

La CINIIF 12 Acuerdos de Concesin de Servicios proporciona guas para la contabilizacin de los acuerdos de concesin de servicios pblicos a un operador privado. Esta interpretacin contable aplica si: a) la concedente controla o regula qu servicios debe proporcionar el operador con la infraestructura, a quin debe suministrarlos y a qu precio; y la concedente controla a travs de la propiedad, del derecho de usufructo o de otra maneracualquier participacin residual significativa en la infraestructura al final del plazo del acuerdo.

b)

De cumplirse simultneamente con las condiciones expuestas anteriormente, se reconoce un activo intangible en la medida que el operador recibe un derecho a efectuar cargos a los usuarios del servicio pblico, siempre y cuando estos derechos estn condicionados al grado de uso del servicio. El reconocimiento inicial de estos intangibles se realiza al costo, entendiendo por ste el valor razonable de la contraprestacin entregada, ms otros costos directos que sean directamente atribuibles a la operacin. Posteriormente, se amortizan dentro del perodo de duracin de la concesin. El Grupo opera concesiones de carcter administrativo en donde la contraparte corresponde a un ente gubernamental, siendo la concesin sobre Tnel El Meln la nica en donde existen factores determinantes para concluir que cumplen simultneamente los requisitos explicados anteriormente. En la concesin sobre Tnel El Meln el Ministerio de Obras Pblicas de Chile (en adelante MOP) y nuestra filial Concesionaria Tnel El Meln S.A. suscribieron un contrato de concesin que establece, tanto los servicios que deben ser proporcionados por el operador, como el precio de los mismos. El derecho de concesin se extingue durante el mes de Junio de 2016, momento en el cual el MOP recupera, sin que deba cumplirse ninguna condicin especfica de su parte, el derecho a explotar los activos asociados al Tnel El Meln. El Grupo ha aplicado el mtodo del intangible establecido en la CINIIF 12. No ha reconocido ningn activo financiero relacionado a la concesin de Tnel El Meln, en consideracin a que el contrato suscrito con el MOP no establece ingresos garantizados a todo evento. La filial que ha reconocido un activo intangible por sus acuerdos de concesin es la siguiente:

Empresa Titular de la concesin

Tipo

Pas

Plazo

Perodo restante hasta caducidad

Concesionaria Tnel el Meln S.A.

Infraestructura vial

Chile

23 aos

5 aos

b.2)

Gastos de investigacin y desarrollo.

Endesa Chile y filiales sigue la poltica de registrar como activo intangible en el estado de situacin financiera los costos de los proyectos en la fase de desarrollo siempre que su viabilidad tcnica y rentabilidad econmica estn razonablemente aseguradas.

Pgina 18

Los gastos de investigacin se reconocen directamente en resultados. Durante los perodos 2011 y 2010, no se registraron gastos por este concepto. b.3) Otros activos intangibles.

Estos activos intangibles corresponden fundamentalmente a aplicaciones informticas, servidumbres de paso y derechos de agua. Su reconocimiento contable se realiza inicialmente por su costo de adquisicin o produccin y, posteriormente, se valoran a su costo neto de su correspondiente amortizacin acumulada y de las prdidas por deterioro que, en su caso, hayan experimentado. Los programas informticos se amortizan, en promedio, en 5 aos. Las servidumbres de paso y los derechos de agua en algunos casos tienen vida til indefinida, y por lo tanto no se amortizan, y en otros tienen una vida til que, dependiendo de las caractersticas propias de cada caso, vara en un rango cercano a los 40 o 60 aos, plazo que es utilizado para efectuar su amortizacin. Los criterios para el reconocimiento de las prdidas por deterioro de estos activos y, en su caso, de las recuperaciones de las prdidas por deterioro registradas en ejercicios anteriores se explican en la letra d) de esta Nota. c) Plusvala.

La plusvala (menor valor de inversiones o fondos de comercio) generada en la consolidacin representa el exceso del costo de adquisicin sobre la participacin de Endesa Chile en el valor razonable de los activos y pasivos, incluyendo los pasivos contingentes identificables de una Sociedad filial en la fecha de adquisicin. La valoracin de los activos y pasivos adquiridos se realiza de forma provisional en la fecha de toma de control de la sociedad, revisndose la misma en el plazo mximo de un ao a partir de la fecha de adquisicin. Hasta que se determina de forma definitiva el valor razonable de los activos y pasivos, la diferencia entre el precio de adquisicin y el valor contable de la sociedad adquirida se registra de forma provisional como plusvala. En el caso de que la determinacin definitiva de la plusvala se realice en los estados financieros del ao siguiente al de la adquisicin de la participacin, los rubros del ejercicio anterior que se presentan a efectos comparativos se modifican para incorporar el valor de los activos y pasivos adquiridos y de la plusvala definitiva desde la fecha de adquisicin de la participacin. La plusvala surgida en la adquisicin de sociedades con moneda funcional distinta del peso chileno se valora en la moneda funcional de la sociedad adquirida, realizndose la conversin a pesos chilenos al tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situacin financiera. La plusvala que se gener con anterioridad de la fecha de nuestra transicin a NIIF, esto es 1 de enero de 2004, se mantiene por el valor neto registrado a esa fecha, en tanto que las originadas con posterioridad se mantienen valoradas a su costo de adquisicin. (Ver Notas 13 y Nota 22.5I). La plusvala no se amortiza, sino que al cierre de cada ejercicio contable se procede a estimar si se ha producido en ella algn deterioro que reduzca su valor recuperable a un monto inferior al costo neto registrado, procedindose, en su caso, al oportuno ajuste por deterioro (Ver Nota 3.d). d) Deterioro del valor de los activos.

A lo largo del ejercicio, y fundamentalmente en la fecha de cierre del mismo, se evala si existe algn indicio de que algn activo hubiera podido sufrir una prdida por deterioro. En caso de que exista algn indicio se realiza una estimacin del monto recuperable de dicho activo para determinar, en su caso, el monto del deterioro. Si se trata de activos identificables que no generan flujos de caja de forma independiente, se estima la recuperabilidad de la Unidad Generadora de Efectivo a la que pertenece el activo, entendiendo como tal el menor grupo identificable de activos que genera entradas de efectivo independientes. Independientemente de lo sealado en el prrafo anterior, en el caso de las Unidades Generadoras de Efectivo a las que se han asignado plusvalas o activos intangibles con una vida til indefinida, el anlisis de su recuperabilidad se realiza de forma sistemtica al cierre de cada ejercicio.

Pgina 19

El monto recuperable es el mayor entre el valor de mercado menos el costo necesario para su venta y el valor en uso, entendiendo por ste el valor actual de los flujos de caja futuros estimados. Para el clculo del valor de recuperacin de las propiedades, plantas y equipos, de la plusvala, y del activo intangible, el valor en uso es el criterio utilizado por el Grupo en prcticamente la totalidad de los casos. Para estimar el valor en uso, el Grupo prepara las proyecciones de flujos de caja futuros antes de impuestos a partir de los presupuestos ms recientes disponibles. Estos presupuestos incorporan las mejores estimaciones de la Gerencia del Grupo sobre los ingresos y costos de las Unidades Generadoras de Efectivo utilizando las proyecciones sectoriales, la experiencia del pasado y las expectativas futuras. Estas proyecciones cubren, en general, los prximos diez aos, estimndose los flujos para los aos siguientes aplicando tasas de crecimiento razonables, comprendidas en un rango entre un 3,3% y 6,7%, las cuales, en ningn caso, son crecientes ni superan a las tasas medias de crecimiento a largo plazo para el sector y pas del que se trate. Estos flujos se descuentan para calcular su valor actual a una tasa antes de impuestos que recoge el costo de capital del negocio y del rea geogrfica en que se desarrolla. Para su clculo se tiene en cuenta el costo actual del dinero y las primas de riesgo utilizadas de forma general entre los analistas para el negocio y zona geogrfica. Las tasas de descuento antes de impuestos, expresadas en trminos nominales, aplicadas en 2010 fueron las siguientes:
2010 Pas Chile Argentina Brasil Per Colombia Moneda Peso chileno Peso argentino Real brasileo Nuevo sol peruano Peso colombiano Mnimo 7,5% 16,8% 9,6% 7,9% 9,6% Mximo 8,7% 16,9% 10,8%

Los supuestos utilizados para determinar el valor de uso al 31 de diciembre de 2010 no presentan cambios importantes al cierre del primer trimestre de 2011 En el caso de que el monto recuperable sea inferior al valor neto en libros del activo, se registra la correspondiente provisin por prdida por deterioro por la diferencia, con cargo al rubro Prdidas por deterioro de valor (Reversiones) del estado de resultados integrales consolidado. Las prdidas por deterioro reconocidas en un activo en ejercicios anteriores, son revertidas cuando se produce un cambio en las estimaciones sobre su monto recuperable, aumentando el valor del activo con abono a resultados con el lmite del valor en libros que el activo hubiera tenido de no haberse realizado el ajuste contable. En el caso de la plusvala, los ajustes contables que se hubieran realizado no son reversibles. Para determinar la necesidad de realizar un ajuste por deterioro en los activos financieros, se sigue el siguiente procedimiento: En el caso de los que tienen origen comercial, Endesa Chile y filiales tienen definida una poltica para el registro de provisiones por deterioro en funcin de la antigedad del saldo vencido, que se aplica con carcter general, excepto en aquellos casos en que exista alguna particularidad que hace aconsejable el anlisis especfico de cobrabilidad, como puede ser el caso de montos por cobrar a entidades pblicas. Para el caso de los saldos a cobrar con origen financiero, la determinacin de la necesidad de deterioro se realiza mediante un anlisis especfico en cada caso, sin que a la fecha de emisin de estos estados financieros consolidados existan activos financieros vencidos por monto significativo que no tengan origen comercial.

Pgina 20

e)

Arrendamientos.

Los arrendamientos en los que se transfieren sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad se clasifican como financieros. El resto de arrendamientos se clasifican como operativos. Los arrendamientos financieros en los que Endesa Chile y Filiales acta como arrendatario se reconocen al comienzo del contrato, registrando un activo segn su naturaleza y un pasivo por el mismo monto e igual al valor razonable del bien arrendado, o bien al valor presente de los pagos mnimos por el arrendamiento, si ste fuera menor. Posteriormente, los pagos mnimos por arrendamiento se dividen entre gasto financiero y reduccin de la deuda. El gasto financiero se reconoce como gasto y se distribuye entre los ejercicios que constituyen el perodo de arrendamiento, de forma que se obtiene una tasa de inters constante en cada ejercicio sobre el saldo de la deuda pendiente de amortizar. El activo se amortiza en los mismos trminos que el resto de activos depreciables similares, si existe certeza razonable de que el arrendatario adquirir la propiedad del activo al finalizar el arrendamiento. Si no existe dicha certeza, el activo se amortiza en el plazo menor entre la vida til del activo o el plazo del arrendamiento. Las cuotas de arrendamiento operativo se reconocen como gasto de forma lineal durante el plazo del mismo salvo que resulte ms representativa otra base sistemtica de reparto. f) Instrumentos financieros.

Un instrumento financiero es cualquier contrato que d lugar, simultneamente, a un activo financiero en una entidad y a un pasivo financiero o a un instrumento de patrimonio en otra entidad. f.1) Activos financieros no derivados.

Endesa Chile y filiales clasifica sus activos financieros no derivados, ya sean permanentes o temporales, excluidas las inversiones contabilizadas por el mtodo de participacin (ver Nota 11) y las mantenidas para la venta, en cuatro categoras: Deudores comerciales y Otras cuentas por cobrar y Cuentas por cobrar a empresas relacionadas: Se registran a su costo amortizado, correspondiendo ste al valor razonable inicial, menos las devoluciones del principal efectuadas, ms los intereses devengados no cobrados calculados por el mtodo de la tasa de inters efectiva. El mtodo de la tasa de inters efectiva es un mtodo de clculo del costo amortizado de un activo o un pasivo financiero (o de un grupo de activos o pasivos financieros) y de imputacin del ingreso o gasto financiero a lo largo del perodo relevante. La tasa de inters efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente los flujos de efectivo por cobrar o por pagar estimados a lo largo de la vida esperada del instrumento financiero (o, cuando sea adecuado, en un perodo ms corto) con el importe neto en libros del activo o pasivo financiero. Inversiones a mantener hasta su vencimiento: Aquellas que Endesa Chile tiene intencin y capacidad de conservar hasta su vencimiento, se contabilizan al costo amortizado segn se ha definido en el prrafo anterior. Activos financieros registrados a valor razonable con cambios en resultados: Incluye la cartera de negociacin y aquellos activos financieros que han sido designados como tales en el momento de su reconocimiento inicial y que se gestionan y evalan segn el criterio de valor razonable. Se valorizan en el estado de situacin financiera consolidado por su valor razonable y las variaciones en su valor se registran directamente en resultados en el momento que ocurren. Inversiones disponibles para la venta: Son los activos financieros que se designan especficamente como disponibles para la venta o aquellos que no encajan dentro de las tres categoras anteriores, correspondiendo casi en su totalidad a inversiones financieras en instrumentos de patrimonio (ver Nota 6).

Pgina 21

Estas inversiones figuran en el estado de situacin financiera consolidado por su valor razonable cuando es posible determinarlo de forma fiable. Las variaciones del valor razonable, netas de su efecto fiscal, se registran con cargo o abono a una Reserva del Patrimonio Total denominada Ganancias o prdida en la remedicin de activos financieros disponibles para la venta, hasta el momento en que se produce la enajenacin de estas inversiones, momento en el que el monto acumulado en este rubro referente a dichas inversiones es imputado ntegramente en el estado de resultados integrales. En caso de que el valor razonable sea inferior al costo de adquisicin, si existe una evidencia objetiva de que el activo ha sufrido un deterioro que no pueda considerarse temporal, la diferencia se registra directamente en el estado de resultados integrales. En el caso de participaciones en sociedades no cotizadas o que tienen muy poca liquidez, normalmente el valor de mercado no es posible determinarlo de forma fiable, por lo que, cuando se da esta circunstancia, se valoran por su costo de adquisicin o por un monto inferior si existe evidencia de su deterioro. Las compras y ventas de activos financieros se contabilizan utilizando la fecha de negociacin. f.2) Efectivo y otros medios lquidos equivalentes.

Bajo este rubro del estado de situacin consolidado se registra el efectivo en caja, depsitos a plazo y otras inversiones a corto plazo de alta liquidez que son rpidamente realizables en caja y que tienen un bajo riesgo de cambios de su valor. f.3) Pasivos financieros excepto derivados.

Los pasivos financieros se registran generalmente por el efectivo recibido, neto de los costos incurridos en la transaccin. En perodos posteriores estas obligaciones se valoran a su costo amortizado, utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva. (ver Nota 3.f.1). En el caso particular de que los pasivos sean el subyacente de un derivado de cobertura de valor razonable, como excepcin, se valoran por su valor razonable por la parte del riesgo cubierto. Para el clculo del valor razonable de la deuda, tanto para los casos en que se registra en el estado de situacin financiera como para la informacin sobre su valor razonable que se incluye en la Nota 16, sta ha sido dividida en deuda a tasa de inters fija (en adelante, deuda fija) y deuda a tasa de inters variable (en adelante, deuda variable). La deuda fija es aquella que a lo largo de su vida paga cupones de inters fijados desde el inicio de la operacin, ya sea explcita o implcitamente. La deuda variable es aquella deuda emitida con tipo de inters variable, es decir, cada cupn se fija en el momento del inicio de cada perodo en funcin de la tasa de inters de referencia. La valoracin de toda la deuda se ha realizado mediante el descuento de los flujos futuros esperados con la curva de tipos de inters de mercado segn la moneda de pago. f.4) Derivados y operaciones de cobertura.

Los derivados mantenidos por Endesa Chile y filiales corresponden fundamentalmente a operaciones contratadas con el fin de cubrir el riesgo de tasa de inters y/o de tipo de cambio, que tienen como objetivo eliminar o reducir significativamente estos riesgos en las operaciones subyacentes que son objeto de cobertura. Los derivados se registran por su valor razonable en la fecha del estado de situacin financiera. En el caso de derivados financieros, si su valor es positivo se registran en el rubro Otros activos financieros y si es negativo en el rubro Otros pasivos financieros. Si se trata de derivados sobre commodities, el valor positivo se registra en el rubro Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar y si es negativo en el rubro Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar. Los cambios en el valor razonable se registran directamente en resultados salvo en el caso de que el derivado haya sido designado contablemente como instrumento de cobertura y se den todas las condiciones establecidas por las NIIF para aplicar contabilidad de cobertura, entre ellas, que la cobertura sea altamente efectiva, en cuyo caso su registro es el siguiente: Coberturas de valor razonable: La parte del subyacente para la que se est cubriendo el riesgo se valora por su valor razonable al igual que el instrumento de cobertura, registrndose en el estado de resultados integrales las variaciones de valor de ambos, neteando los efectos en el mismo rubro del estado de resultados integrales. Pgina 22

Coberturas de flujos de efectivo: Los cambios en el valor razonable de los derivados se registran, en la parte en que dichas coberturas son efectivas, en una reserva del Patrimonio Total denominada Coberturas de flujo de caja. La prdida o ganancia acumulada en dicho rubro se traspasa al estado de resultados integrales en la medida que el subyacente tiene impacto en el estado de resultados integrales por el riesgo cubierto, neteando dicho efecto en el mismo rubro del estado de resultados integrales. Los resultados correspondientes a la parte ineficaz de las coberturas se registran directamente en el estado de resultados integrales.

Una cobertura se considera altamente efectiva cuando los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo del subyacente directamente atribuibles al riesgo cubierto, se compensan con los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo del instrumento de cobertura, con una efectividad comprendida en un rango de 80%125%. La Sociedad no aplica contabilidad de cobertura sobre sus inversiones en el exterior. Como norma general, los contratos de compra o venta a largo plazo de commodities se valorizan en el estado de situacin financiera por su valor razonable en la fecha de cierre, registrando las diferencias de valor directamente en resultados, excepto cuando se den todas las condiciones que se mencionan a continuacin: - La nica finalidad del contrato es el uso propio. - Las proyecciones futuras de Endesa Chile y filiales justifican la existencia de estos contratos con la finalidad de uso propio. - La experiencia pasada de los contratos demuestra que se han utilizado para uso propio, excepto en aquellos casos espordicos en que haya sido necesario otro uso por motivos excepcionales o asociados con la gestin logstica fuera del control y de la proyeccin de Endesa Chile y filiales. - El contrato no estipule su liquidacin por diferencia, ni haya habido una prctica de liquidar por diferencias contratos similares en el pasado. Los contratos de compra o venta a largo plazo de commodities que mantiene formalizados Endesa Chile y filiales, fundamentalmente de electricidad, combustible y otros insumos, cumplen con las caractersticas descritas anteriormente. As, los contratos de compras de combustibles tienen como propsito utilizarlos para la generacin de electricidad, los de compra de electricidad se utilizan para concretar ventas a clientes finales, y los de venta de electricidad para la colocacin de produccin propia. La Sociedad tambin evala la existencia de derivados implcitos en contratos e instrumentos financieros para determinar si sus caractersticas y riesgos estn estrechamente relacionados con el contrato principal siempre que el conjunto no est siendo contabilizado a valor razonable. En caso de no estar estrechamente relacionados, son registrados separadamente contabilizando las variaciones de valor directamente en el estado de resultados integrales. f.5) Valor razonables y clasificacin de los instrumentos financieros.

El valor razonable de los diferentes instrumentos financieros derivados se calcula mediante los siguientes procedimientos: Para los derivados cotizados en un mercado organizado, por su cotizacin al cierre del ejercicio. En el caso de los derivados no negociables en mercados organizados, Endesa Chile y filiales utilizan para su valoracin el descuento de los flujos de caja esperados y modelos de valoracin de opciones generalmente aceptados, basndose en las condiciones del mercado tanto de contado como de futuros a la fecha de cierre del ejercicio.

Pgina 23

En consideracin a los procedimientos antes descritos, el Grupo clasifica los instrumentos financieros en las siguientes jerarquas: Nivel 1: Precio cotizado (no ajustado) en un mercado activo para activos y pasivos idnticos. Nivel 2: Inputs diferentes a los precios cotizados que se incluyen en el nivel 1 y que son observables para activos o pasivos, ya sea directamente (es decir, como precio) o indirectamente (es decir, derivado de un precio); y Nivel 3: Inputs para activos o pasivos que no estn basados en informacin observable de mercado (inputs no observables) f.6) Baja de activos financieros.

Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando: Los derechos a recibir flujos de efectivo relacionados con los activos han vencido o se han transferido o, an retenindolos, se han asumido obligaciones contractuales que determinan el pago de dichos flujos a uno o ms receptores. La Sociedad ha traspasado sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su titularidad o, si no los ha cedido ni retenido de manera sustancial, cuando no retenga el control de activo.

Las transacciones en las que la Sociedad retiene de manera sustancial todos los riesgos y beneficios, que son inherentes a la propiedad de un activo financiero cedido, se registran como un pasivo de la contraprestacin recibida. Los gastos de la transaccin se registran en resultados siguiendo el mtodo de la tasa de inters efectiva. (ver Nota 3.f.1.). g) Inversiones en Asociadas contabilizadas por el mtodo de participacin.

Las participaciones en Asociadas sobre las que Endesa Chile posee una influencia significativa se registran siguiendo el mtodo de participacin. Con carcter general, la influencia significativa se presume en aquellos casos en los que Endesa Chile posee una participacin superior al 20%. El mtodo de participacin consiste en registrar la participacin en el estado de situacin financiera por la proporcin de su patrimonio total que representa la participacin de Endesa Chile en su capital, una vez ajustado, en su caso, el efecto de las transacciones realizadas con las filiales, ms las plusvalas que se hayan generado en la adquisicin de la Sociedad (Plusvala). Si el monto resultante fuera negativo, se deja la participacin a cero en el estado de situacin financiera, a no ser que exista el compromiso por parte de Endesa Chile de reponer la situacin patrimonial de la Sociedad, en cuyo caso, se registra la provisin correspondiente. Los dividendos percibidos de estas sociedades se registran reduciendo el valor de la participacin y los resultados obtenidos por las mismas, que corresponden a Endesa Chile conforme a su participacin, se registran en el rubro Participacin en ganancia (prdida) de Asociadas contabilizadas por el mtodo de participacin. En el anexo N 3 de los presentes estados financieros consolidados, denominado Sociedades Asociadas, se describe la relacin de Endesa Chile con cada una de sus Asociadas. h) Inventarios.

Los inventarios se valoran al precio medio ponderado de adquisicin o valor neto de realizacin si ste es inferior. i) Acciones propias en cartera.

Las acciones propias en cartera se presentan rebajando el rubro Patrimonio Total del estado de situacin financiera consolidado y son valoradas a su costo de adquisicin.

Pgina 24

Los beneficios y prdidas obtenidos por las sociedades en la enajenacin de estas acciones propias se registran en el Patrimonio Total: Acciones propias en cartera. Al 31 de marzo de 2011 no existen acciones propias en cartera, no habindose realizado en el perodo 2011 ni durante el perodo 2010 transacciones con acciones propias. j) Provisiones.

Las obligaciones existentes a la fecha de los estados financieros, surgidas como consecuencia de sucesos pasados de los que pueden derivarse perjuicios patrimoniales de probable materializacin para Endesa Chile y filiales, cuyo monto y momento de cancelacin son inciertos, se registran en el estado de situacin financiera como provisiones por el valor actual del monto ms probable que se estima que Endesa Chile y filiales tendr que desembolsar para cancelar la obligacin. Las provisiones se cuantifican teniendo en consideracin la mejor informacin disponible en la fecha de la emisin de los estados financieros, sobre las consecuencias del suceso en el que traen su causa y son reestimadas en cada cierre contable posterior. j.1) Provisiones por obligaciones post empleo y otras similares. Endesa Chile y algunas filiales tienen contrados compromisos por pensiones y otros similares con sus trabajadores. Dichos compromisos, tanto de prestacin definida como de aportacin definida, estn instrumentados bsicamente a travs de planes de pensiones excepto en lo relativo a determinadas prestaciones en especie, fundamentalmente los compromisos de suministro de energa elctrica, para los cuales, dada su naturaleza, no se ha llevado a cabo la externalizacin y su cobertura se realiza mediante la correspondiente provisin interna. Para los planes de prestacin definida, las sociedades registran el gasto correspondiente a estos compromisos siguiendo el criterio del devengo durante la vida laboral de los empleados mediante la realizacin, a la fecha de los estados financieros, de los oportunos estudios actuariales calculados aplicando el mtodo de la unidad de crdito proyectada. Los costos por servicios pasados que corresponden a variaciones en las prestaciones, se reconocen inmediatamente con cargo a resultados en la medida en que los beneficios estn devengados. Las contribuciones a planes de aportacin definida se reconocen como gasto conforme los empleados prestan sus servicios. Las prdidas y ganancias actuariales surgidas en la valoracin de los pasivos afectos a estos planes se registran directamente en el rubro Patrimonio Total: Ganancias (prdida) acumuladas. k) Conversin de saldos en moneda extranjera.

Las operaciones que realiza cada sociedad en una moneda distinta de su moneda funcional se registran a los tipos de cambio vigentes en el momento de la transaccin. Durante el ejercicio, las diferencias que se producen entre el tipo de cambio contabilizado y el que se encuentra vigente a la fecha de cobro o pago se registran como diferencias de cambio en el estado de resultados integrales. Asimismo, al cierre de cada perodo, la conversin de los saldos a cobrar o a pagar en una moneda distinta de la funcional de cada sociedad, se realiza al tipo de cambio de cierre. Las diferencias de valoracin producidas se registran como diferencias de cambio en el estado de resultados integrales. Endesa Chile y filiales ha establecido una poltica de cobertura de la parte de los ingresos que estn directamente vinculadas a la evolucin del dlar norteamericano, mediante la obtencin de financiacin en esta ltima moneda. Las diferencias de cambio de esta deuda, al tratarse de operaciones de cobertura de flujos de caja, se imputan, netas de su efecto impositivo, en una cuenta de reservas en el patrimonio, registrndose en resultados en el plazo en que se realizarn los flujos de caja cubiertos. Este plazo se ha estimado en diez aos. l) Clasificacin de saldos en corrientes y no corrientes.

En el estado de situacin financiera consolidado adjunto, los saldos se podran clasificar en funcin de sus vencimientos, es decir, como corrientes aquellos con vencimiento igual o inferior a doce meses y como no corrientes, los de vencimiento superior a dicho perodo. Pgina 25

En el caso que existiese obligaciones cuyo vencimiento es inferior a doce meses, pero cuyo refinanciamiento a largo plazo est asegurado a discrecin de la Sociedad, mediante contratos de crdito disponibles de forma incondicional con vencimiento a largo plazo, podran clasificarse como pasivos a largo plazo. m) Impuesto a las ganancias. El resultado por impuesto a las ganancias del perodo, se determina como la suma del impuesto corriente de las distintas sociedades de Endesa Chile y resulta de la aplicacin del tipo de gravamen sobre la base imponible del ejercicio, una vez aplicadas las deducciones que tributariamente son admisibles, ms la variacin de los activos y pasivos por impuestos diferidos y crditos tributarios, tanto por prdidas tributarias como por deducciones. Las diferencias entre el valor contable de los activos y pasivos y su base tributaria generan los saldos de impuestos diferidos de activo o de pasivo, que se calculan utilizando las tasas impositivas que se espera estn en vigor cuando los activos y pasivos se realicen. El impuesto corriente y las variaciones en los impuestos diferidos de activo o pasivo que no provengan de combinaciones de negocio, se registran en resultados o en rubros de patrimonio total en el estado de situacin financiera, en funcin de donde se hayan registrado las ganancias o prdidas que lo hayan originado. Aquellas variaciones que provienen de combinaciones de negocio y que no se reconocen en la toma de control por no estar asegurada su recuperacin, se imputan reduciendo, en su caso, el valor de la plusvala que haya sido contabilizada en la combinacin de negocios. Los activos por impuestos diferidos y crditos tributarios se reconocen nicamente cuando se considera probable que existan ganancias tributarias futuras suficientes para recuperar las deducciones por diferencias temporarias y hacer efectivos los crditos tributarios. Se reconocen pasivos por impuestos diferidos para todas las diferencias temporarias, excepto aquellas derivadas del reconocimiento inicial de plusvalas y de aquellas cuyo origen est dado por la valorizacin de las inversiones en filiales, asociadas y entidades bajo control conjunto, en las cuales Endesa Chile pueda controlar la reversin de las mismas y es probable que no reviertan en un futuro previsible. Las rebajas que se puedan aplicar al monto determinado como pasivo por impuesto corriente, se imputan en resultados como un abono al rubro Gasto por impuestos a las ganancias, salvo que existan dudas sobre su realizacin tributaria, en cuyo caso no se reconocen hasta su materializacin efectiva, o correspondan a incentivos tributarios especficos, registrndose en este caso como subvenciones. En cada cierre contable se revisan los impuestos diferidos registrados, tanto activos como pasivos, con objeto de comprobar que se mantienen vigentes, efectundose las oportunas correcciones a los mismos de acuerdo con el resultado del citado anlisis. n) Reconocimiento de ingresos y gastos.

Los ingresos y gastos se imputan en funcin del criterio del devengo. Los ingresos ordinarios se reconocen cuando se produce la entrada bruta de beneficios econmicos originados en el curso de las actividades ordinarias de Endesa Chile y filiales durante el ejercicio, siempre que dicha entrada de beneficios provoque un incremento en el patrimonio total que no est relacionado con las aportaciones de los propietarios de ese patrimonio y estos beneficios puedan ser valorados con fiabilidad. Los ingresos ordinarios se valoran por el valor razonable de la contrapartida recibida o por recibir, derivada de los mismos. Slo se reconocen ingresos ordinarios derivados de la prestacin de servicios cuando pueden ser estimados con fiabilidad y en funcin del grado de realizacin de la prestacin del servicio a la fecha del estado de situacin financiera. Endesa Chile y filiales excluye de la cifra de ingresos ordinarios aquellas entradas brutas de beneficios econmicos recibidas cuando acta como agente o comisionista por cuenta de terceros, registrando nicamente como ingresos ordinarios los correspondientes a su propia actividad. Los intercambios o permutas de bienes o servicios por otros bienes o servicios de naturaleza similar no se consideran transacciones que producen ingresos ordinarios. Pgina 26

Endesa Chile y filiales registran por el monto neto los contratos de compra o venta de elementos no financieros que se liquidan por el neto en efectivo o en otro instrumento financiero. Los contratos que se han celebrado y se mantienen con el objetivo de recibir o entregar dichos elementos no financieros, se registran de acuerdo con los trminos contractuales de la compra, venta o requerimientos de utilizacin esperados por la entidad. Los ingresos (gastos) por intereses se contabilizan considerando la tasa de inters efectiva aplicable al principal pendiente de amortizar durante el perodo de devengo correspondiente. o) Ganancia (prdida) por accin.

La ganancia bsica por accin se calcula como el cociente entre la ganancia (prdida) neta del perodo atribuible a la Sociedad Matriz y el nmero medio ponderado de acciones ordinarias de la misma en circulacin durante dicho perodo, sin incluir el nmero medio de acciones de la Sociedad Matriz en poder de alguna sociedad filial, si en alguna ocasin fuere el caso. Durante el ejercicio 2010 y los tres meses terminados al 31 de marzo de 2011, el Grupo no ha realizado ningn tipo de operacin de potencial efecto dilutivo que suponga una ganancia por accin diluido diferente del beneficio bsico por accin. p) Dividendos.

El artculo N 79 de la Ley de Sociedades Annimas de Chile establece que, salvo acuerdo diferente adoptado en la junta respectiva, por la unanimidad de las acciones emitidas, las sociedades annimas abiertas debern distribuir anualmente como dividendo en dinero a sus accionistas, a prorrata de sus acciones o en la proporcin que establezcan los estatutos si hubiere acciones preferidas, a lo menos el 30% de las utilidades lquidas de cada ejercicio, excepto cuando corresponda absorber prdidas acumuladas provenientes de ejercicios anteriores. Considerando que lograr un acuerdo unnime, dado la atomizada composicin accionaria del capital social de Endesa Chile, es prcticamente imposible, al cierre de cada perodo determinar el monto de la obligacin con los accionistas, neta de los dividendos provisorios que se hayan aprobado en el curso del ao, y se registra contablemente en el rubro Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar o en el rubro Cuentas por pagar a entidades relacionadas, segn corresponda, con cargo al Patrimonio Total. Los dividendos provisorios y definitivos, se registran como menor Patrimonio Total en el momento de su aprobacin por el rgano competente, que en el primer caso normalmente es el Directorio de la Sociedad, mientras que en el segundo la responsabilidad recae en la Junta General Ordinaria de Accionistas. q) Estado de flujos de efectivo.

El estado de flujos de efectivo recoge los movimientos de caja realizados durante el ejercicio, determinados por el mtodo indirecto. En estos estados de flujos de efectivo se utilizan las siguientes expresiones en el sentido que figura a continuacin: Flujos de efectivo: entradas y salidas de efectivo o de otros medios equivalentes, entendiendo por stos las inversiones a plazo inferior a tres meses de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor. Actividades de operacin: son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios del Grupo, as como otras actividades que no puedan ser calificadas como de inversin o financiamiento. Actividades de inversin: las de adquisicin, enajenacin o disposicin por otros medios de activos no corrientes y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes. Actividades de financiacin: actividades que producen cambios en el tamao y composicin del patrimonio total y de los pasivos de carcter financiero.

Pgina 27

4.

REGULACIN SECTORIAL Y FUNCIONAMIENTO DEL SISTEMA ELCTRICO. a) Chile

El sector elctrico en Chile se encuentra regulado por la Ley General de Servicios Elctricos, contenida en el DFL N 1 de 1982, del Ministerio de Minera, cuyo texto refundido y coordinado fue fijado por el DFL N 4 de 2006 del Ministerio de Economa (Ley Elctrica) y su correspondiente Reglamento, contenido en el D.S. N 327 de 1998. Tres entidades gubernamentales tienen la responsabilidad en la aplicacin y cumplimiento de la Ley Elctrica: la Comisin Nacional de Energa (CNE), que posee la autoridad para proponer las tarifas reguladas (precios de nudo), as como para elaborar planes indicativos para la construccin de nuevas unidades de generacin; la Superintendencia de Electricidad y Combustibles (SEC), que fiscaliza y vigila el cumplimiento de las leyes, reglamentos y normas tcnicas para la generacin, transmisin y distribucin elctrica, combustibles lquidos y gas; y, por ltimo, el recientemente creado Ministerio de Energa que tendr la responsabilidad de proponer y conducir las polticas pblicas en materia energtica y agrupa bajo su dependencia a la SEC, a la CNE y a la Comisin Chilena de Energa Nuclear (CChEN), fortaleciendo la coordinacin y facilitando una mirada integral del sector. Cuenta, adems, con una Agencia de Eficiencia Energtica y el Centro de Energas Renovables. La ley establece, adems, un Panel de Expertos que tiene por funcin primordial resolver las discrepancias que se produzcan entre los distintos agentes del mercado elctrico: empresas elctricas, operador del sistema, regulador, etc. Desde un punto de vista fsico, el sector elctrico chileno est dividido en cuatro sistemas elctricos: SIC (Sistema Interconectado Central), SING (Sistema Interconectado del Norte Grande), y dos sistemas medianos aislados: Aysn y Magallanes. El SIC, principal sistema elctrico, se extiende longitudinalmente por 2.400 km. uniendo Taltal, por el norte, con Quelln, en la Isla de Chilo, por el sur. El SING cubre la zona norte del pas, desde Arica hasta Coloso, abarcando una longitud de unos 700 km. En la organizacin de la industria elctrica chilena se distinguen fundamentalmente tres actividades que son: Generacin, Transmisin y Distribucin, los que operan en forma interconectada y coordinada, y cuyo principal objetivo es el de proveer energa elctrica al mercado, al mnimo costo y preservando los estndares de calidad y seguridad de servicio exigido por la normativa elctrica. Debido a sus caractersticas las actividades de Transmisin y Distribucin constituyen monopolios naturales, razn por la cual son segmentos regulados como tales por la normativa elctrica, exigindose el libre acceso a las redes y la definicin de tarifas reguladas. De acuerdo a la Ley Elctrica, las compaas involucradas en la Generacin y Transmisin en un sistema elctrico interconectado deben coordinar sus operaciones en forma centralizada a travs de un ente operador, el Centro Econmico de Despacho de Carga (CDEC), con el fin de operar el sistema a mnimo costo, preservando la seguridad del servicio. Para ello, el CDEC planifica y realiza la operacin del sistema, incluyendo el clculo del costo marginal horario, precio al cual se valoran las transferencias de energa entre generadores realizadas en el CDEC. Por tanto, la decisin de generacin de cada empresa est supeditada al plan de operacin del CDEC. Cada compaa, a su vez, puede decidir libremente si vender su energa a clientes regulados o no regulados. Cualquier supervit o dficit entre sus ventas a clientes y su produccin, es vendido o comprado a otros generadores al precio del mercado spot. Una empresa generadora puede tener los siguientes tipos de clientes: (i) Clientes regulados: Corresponden a aquellos consumidores residenciales, comerciales, pequea y mediana industria, con una potencia conectada igual o inferior a 500 KW, y que estn ubicados en el rea de concesin de una empresa distribuidora. Clientes con consumos entre 500 KW y 2.000 KW pueden elegir su condicin entre libres y regulados. Hasta 2009, el precio de la energa de transferencia entre las compaas generadoras y distribuidoras para el abastecimiento de clientes regulados tena un valor mximo que se denomina precio de nudo, el que es regulado por el Ministerio de Energa. Los precios de nudo son determinados cada seis meses (abril y octubre), en funcin de un informe elaborado por la CNE, sobre la base de las proyecciones de los costos marginales esperados del sistema en los siguientes 48 meses, en el caso del SIC, y de 24 meses, en el del SING. A partir de 2010, y a medida que la vigencia de los contratos a precio de nudo se va extinguiendo, este precio de transferencia entre las empresas generadoras y distribuidoras es reemplazado por el resultado de licitaciones que se llevan a cabo en un proceso regulado, con un precio mximo definido por la autoridad cada seis meses.

(ii) Clientes libres: Corresponden a aquella parte de la demanda que tiene una potencia conectada mayor a
2.000 KW, principalmente industriales y mineros. Estos consumidores pueden negociar libremente sus precios de suministro elctrico con las generadoras y/o distribuidoras. Los clientes con potencia entre 500 y 2.000 KW, como se seal en el punto anterior, tienen la opcin de contratar energa a precios que pueden ser convenidos con sus proveedores -o bien-, seguir sometidos a precios regulados, con un perodo de permanencia mnima de cuatro aos en cada rgimen.

Pgina 28

(iii) Mercado Spot o de corto plazo: Corresponde a las transacciones de energa y potencia entre compaas
generadoras, que resultan de la coordinacin realizada por el CDEC para lograr la operacin econmica del sistema, y los excesos (dficit) de su produccin respecto de sus compromisos comerciales son transferidos mediante ventas (compras) a los otros generadores integrantes del CDEC. Para el caso de la energa, las transferencias son valoradas al costo marginal. Para la potencia, al precio de nudo correspondiente, segn ha sido fijado semestralmente por la autoridad. En Chile, la potencia por remunerar a cada generador depende de un clculo realizado centralizadamente por el CDEC en forma anual, del cual se obtiene la potencia firme para cada central, valor que es independiente de su despacho. A partir de 2010, con la promulgacin de la Ley 20.018, las empresas distribuidoras deben disponer del suministro permanentemente para el total de su demanda proyectada a tres aos, para lo cual se deben realizar licitaciones pblicas de largo plazo. En materia de energas renovables, en abril de 2008 se promulg la Ley 20.257, que incentiva el uso de las Energas Renovables No Convencionales (ERNC). El principal aspecto de esta norma es que obliga a los generadores a que -al menos- un 5% de su energa comercializada con clientes provenga de estas fuentes renovables, entre 2010 y 2014, aumentando progresivamente en 0,5% desde el ejercicio 2015 hasta el 2024, donde se alcanzar un 10%.

b)

Resto de Latinoamrica.

En los otros pases de Latinoamrica en que Endesa Chile opera existen distintas regulaciones. En general, las legislaciones de Brasil, Argentina, Per y Colombia permiten la participacin de capitales privados en el sector elctrico, defienden la libertad de competencia para la actividad de Generacin y definen criterios para evitar que determinados niveles de concentracin econmica y/o prcticas de mercado conlleven un deterioro de la misma. A diferencia de lo que ocurre en Chile, las empresas pblicas participan en el sector elctrico conjuntamente con empresas de capitales privados tanto en las actividades de Generacin, Transmisin y Distribucin. En principio, se permite la participacin de las empresas en diferentes actividades (Generacin, Distribucin, Comercializacin) en la medida que exista una separacin adecuada de las mismas, tanto contable como societaria. No obstante, en el sector de Transmisin es donde se suelen imponer las mayores restricciones, principalmente por su naturaleza y por la necesidad de garantizar el acceso adecuado a todos los agentes. En cuanto a las principales caractersticas del negocio de generacin elctrica, se puede sealar que en trminos generales se trata de mercados liberalizados en los que, sobre los planes indicativos de las autoridades, los agentes privados adoptan libremente las decisiones de inversin. La excepcin la constituyen Brasil, pas en el cual, a partir de las necesidades de contratacin declaradas por los agentes de Distribucin, el Ministerio de Energa participa en la expansin del sistema elctrico, definiendo cuotas de capacidad por tecnologa (licitaciones separadas para energas trmicas, hidrulicas o renovables) o directamente licitando proyectos especficos; y Argentina, donde, pese a que el gobierno ha promovido algunas iniciativas para incentivar la inversin, tales como Energa Plus, el aumento en capacidad instalada no ha sido el esperado. El 25 de noviembre del ao 2010 se firm un acuerdo entre la Secretara de Energa y los agentes del mercado de generacin elctrica mediante el cual, entre otros aspectos, se busca incrementar el desarrollo de nuevos proyectos de generacin, destinando para su financiamiento parte de la deuda que el Estado mantiene actualmente con estas empresas elctricas. En estos pases la coordinacin de la operacin se realiza de manera centralizada, donde un operador independiente coordina el despacho de carga. A excepcin de Colombia, donde el despacho se basa en precios ofertados por los agentes, en los dems pases existe el despacho centralizado basado en costes variables de produccin que busca garantizar el abastecimiento de la demanda a mnimo costo para el sistema. A partir de este despacho se determina el Costo Marginal de generacin que define el precio para las transacciones spot. No obstante, cabe sealar que en la actualidad Argentina y Per tienen intervenidos, en mayor o menor grado, la formacin de precio en estos mercados marginalistas de generacin. Argentina, desde que se produjo la crisis de 2002 y Per, a raz de una reciente normativa de emergencia surgida en 2008, que define un coste marginal idealizado, considerando que no existen las actuales restricciones del sistema de transporte de gas y electricidad. Tanto en Colombia, Brasil, Per y Argentina los agentes de Generacin estn habilitados para vender su energa mediante contratos en el mercado regulado o en el mercado libre y transar sus excedentes/dficits a travs del mercado spot. El mercado libre apunta al segmento de grandes usuarios, aunque los lmites que definen tal condicin varan en cada mercado. Las principales diferencias entre los mercados aparecen en la forma de regular las ventas de energa entre generadores y distribuidoras y en cmo se define el precio regulado para la formacin de tarifas a usuarios finales. Pgina 29

En Argentina, inicialmente la normativa contemplaba que el precio de venta de generadores a distribuidores se obtena de un clculo centralizado del precio spot promedio previsto para los prximos seis meses. Sin embargo, luego de la crisis del ao 2002, la autoridad ha fijado de manera arbitraria ese precio, obligando la intervencin del sistema marginalista y provocando un descalce entre los costos reales de generacin y el pago que realiza de la demanda a travs de las distribuidoras. Adicionalmente, la energa que pueden vender los generadores est limitada a la demanda que cada generador tena vendida a travs de contratos en el perodo mayo-junio 2005. En Brasil el precio regulado de compra para la formacin de tarifas a usuarios finales se basa en los precios medios de las licitaciones, existiendo procesos independientes de licitacin de energa existente y de energa nueva. Estos ltimos contemplan contratos de largo plazo en que nuevos proyectos de generacin deben cubrir los crecimientos de demanda previstos por las distribuidoras. Las licitaciones de energa vieja consideran plazos de contratacin menores y buscan cubrir las necesidades de contratacin de las distribuidoras que surgen del vencimiento de contratos previos. Cada proceso de licitacin es coordinado centralizadamente, la autoridad define precios mximos y, como resultado, se firman contratos donde todas las distribuidoras participantes en el proceso compran a prorrata a cada uno de los generadores oferentes. Las distribuidoras en Colombia tienen libertad para decidir su suministro, pudiendo definir las condiciones de los procesos de licitacin pblica para adquirir la energa requerida para el mercado regulado y estn habilitadas para comprar energa en el mercado spot. El precio que paga el usuario final refleja un promedio del precio de compra. Desde 2004, la CREG (Comisin de Regulacin de Energa y Gas) est trabajando en una propuesta para modificar la operativa de contratacin en el mercado colombiano, que pasara a ser un sistema electrnico de contratos. Este mecanismo reemplazara las licitaciones actuales por subastas de energa con condiciones comerciales estandarizadas, en donde la demanda a contratar se tratara como una nica demanda agregada. En Per, al igual que en Chile, las distribuidoras tienen obligacin de contratar y se modific la legislacin para permitir la realizacin de licitaciones de energa a partir de los requerimientos de stas. Actualmente permanecen vigentes slo algunos contratos entre generadoras y distribuidoras a precio de barra (equivalente al precio de nudo en Chile), el que se define de un clculo centralizado. Sin embargo, desde 2007 la contratacin se realiza va licitaciones. La autoridad aprueba las bases de licitacin y define en cada proceso el precio mximo. Salvo en Colombia, en todos los pases existe algn tipo de normativa que promueve la incorporacin de energa renovable. En trminos prcticos, no existen incentivos u obligaciones como las definidas en Chile que hagan competitiva a mayor escala estas tecnologas. Es la autoridad la que debe promover procesos licitatorios especficos con condiciones especiales para viabilizar estos proyectos.

5.

EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL EFECTIVO. a) La composicin del rubro al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es la siguiente:

Saldo al Efectivo y Equivalentes al Efectivo Efectivo en caja Saldos en bancos Depsitos a plazo Otros instrumentos de renta fija Total 31/03/2011 M$ 122.957 95.515.786 213.007.951 64.827.292 373.473.986 31/12/2010 M$ 50.988 93.172.693 50.782.952 189.263.226 333.269.859

Los depsitos a plazo vencen en un plazo inferior a tres meses desde su fecha de adquisicin y devengan el inters de mercado para este tipo de inversiones de corto plazo. Los otros instrumentos de renta fija corresponden fundamentalmente a operaciones de pactos de compra con retroventa, cuyo vencimiento es inferior a 30 das. No existen restricciones por montos significativos a la disposicin de efectivo.

Pgina 30

b)

El detalle por tipo de moneda del saldo anterior es el siguiente:

Moneda CH$ $ Arg $ Col Soles US$ Real Total

31/03/2011 M$ 155.597.797 14.937.759 143.524.415 21.208.525 38.036.164 169.326 373.473.986

31/12/2010 M$ 152.647.257 13.504.738 74.588.339 12.943.946 79.297.297 288.282 333.269.859

6.

OTROS ACTIVOS FINANCIEROS. La composicin de este rubro al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es la siguiente:

Otros activos financieros Inversiones Disponibles para la Venta que cotizan Inversiones Disponibles para la Venta no cotizadas o que tienen poca liquidez Instrumentos Derivados Cobertura (*) Instrumentos Derivados No Cobertura (**) Otros Total

Saldos Corrientes No corrientes 31/03/2011 31/12/2010 31/03/2011 31/12/2010 M$ M$ M$ M$ 62.682 63.327 2.422.288 2.422.288 88.929 54.650 17.949.394 25.387.885 311.062 17.551 240.484 91.262 203.674 745.367 331.124 603.665 72.201 21.420.215 28.295.886

(*) Ver Nota 18.2.a (**) Ver Nota 18.2.b

7.

DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR. La composicin de este rubro al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es la siguiente:

Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Bruto

Saldo al 31/03/2011 31/12/2010 Corriente No corriente Corriente No corriente M$ M$ M$ M$ 274.379.874 242.646.219 31.733.655 128.745.171 125.764.440 2.980.731 252.783.856 226.788.911 25.994.945 126.461.117 122.260.714 4.200.403

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, bruto Deudores comerciales, bruto Otras cuentas por cobrar, bruto

Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Neto

Saldo al 31/03/2011 31/12/2010 Corriente No corriente Corriente No corriente M$ M$ M$ M$ 272.205.844 241.480.242 30.725.602 128.745.171 125.764.440 2.980.731 250.678.552 225.702.869 24.975.683 126.461.117 122.260.714 4.200.403

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, neto Deudores comerciales, neto Otras cuentas por cobrar, neto

Los saldos incluidos en este rubro, en general, no devengan intereses. No existe ningn cliente que individualmente mantenga saldos significativos en relacin con las ventas o cuentas a cobrar totales del Grupo.

Pgina 31

Para los montos, trminos y condiciones relacionados con cuentas por cobrar con partes relacionadas, referirse a la Nota 8.1. Al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010, el anlisis de deudores por ventas vencidos y no pagados, pero no deteriorados es el siguiente:

Deudores por ventas vencidos y no pagados pero no deteriorados Con antiguedad menor de tres meses Con antiguedad entre tres y seis meses Con antiguedad entre seis y doce meses Con vencimiento mayor a doce meses Total

Saldo al 31/03/2011 31/12/2010 M$ M$ 3.729.666 4.198.270 817.943 507.473 6.508.579 569.018 2.520.018 1.278.888 13.576.206 6.553.649

Los movimientos en la provisin de deterioro de deudores fueron los siguientes:

Deudores por ventas vencidos y no pagados con deterioro Saldo al 1 de enero de 2010 Aumentos (disminuciones) del ejercicio Montos castigados Aumentos (disminuciones) en el cambio de moneda extranjera Saldo al 31 de diciembre de 2010 Aumentos (disminuciones) del ejercicio (*) Aumentos (disminuciones) en el cambio de moneda extranjera Saldo al 31 de marzo de 2011
(*) Ver Nota 26: Depreciacin, amortizacin y prdida por deterioro.

Corriente y no Corriente M$ 2.656.050 308.268 (161.484) (697.530) 2.105.304 (74.174) 142.900 2.174.030

8.

SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS

Las transacciones con entidades relacionadas se realizan en condiciones de mercado. Las transacciones con sociedades filiales han sido eliminadas en el proceso de consolidacin y no se desglosan en esta nota. A la fecha de los presentes estados financieros, no existen garantas otorgadas asociadas a los saldos entre empresas relacionadas, ni provisiones por deudas de dudoso cobro.

Pgina 32

8.1 Saldos y transacciones con entidades relacionadas Los saldos de cuentas por cobrar y pagar entre la Sociedad y sus sociedades relacionadas no consolidables son los siguientes:

a)

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas.

Saldo al Corrientes No corrientes 31/03/2011 M$ 31/12/2010 M$ -

R.U.T.

Sociedad

Descripcin de la transaccin

Plazo de la transaccin

Naturaleza de la relacin

Moneda

Pas

31/03/2011 M$

31/12/2010 M$ 549 349 1.533.175 33.803.725 22 9.087 714.803 32.156.072 134.554 8.269.289 2.513 39.235 184.443 86.611 530.371 134.482 533.218 312.084 458.094 9.458 1.714 90.728 27.787 79.032.363

78.970.360-4 Extranjera Extranjera 96.800.570-7 96.800.570-7 96.543.670-1 Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera 96.783.910-8 Extranjera Extranjera 94.271.000-3 94.271.000-3 Extranjera 76.418.940-K 76.418.940-K 76.788.080-4 76.107.186-6 96800460-3 96.529.420-1 Extranjera Extranjera 96.524.140-K 96.880.800-1

Sociedad Agrcola e Inmobiliaria Pastos Verdes Ltda. Cia A. Multiser. Colombia Ltda. Comercializadora de Energa del Mercosur S.A. Chilectra S.A. Chilectra S.A. Cia A. Multiser. Ltda. Companha Interconexao Energtica S.A. Compaa Distribuidora y Comercializadora de Energa S.A. Empresa de Energa de Piura Empresa de Distribucin Elctrica de Lima Norte S.A.A. Empresa Distribuidora Sur S.A. Empresa Elctrica de Colina Ltda. Empresa de Energa de Cundinamarca S.A. Endesa Brasil S.A. Enersis S.A. Enersis S.A. Generalima S.A. GNL Chile S.A. GNL Chile S.A. GNL Quinteros S.A. ICT Servicios informticos Ltda. Luz Andes Ltda. Synapsis Soluciones y Servicios IT Ltda. Endesa Latinoamrica S.A. Endesa Trading S.A. Empresa Elctrica Panguipulli S.A. Empresa Elctrica Puyehue S.A. Total

Otros servicios Cta cte mercantil Cta cte mercantil Otros servicios Dividendos Otros servicios Cta cte mercantil Cta cte mercantil Otros servicios Otros servicios Cta cte mercantil Otras Cta cte mercantil Otros servicios Otros servicios Cta cte mercantil Otros servicios Otros servicios Prtmos x pagar/cobrar a emp del grupo Otros servicios Otros servicios Otros servicios Otros servicios Cta cte mercantil Otros servicios Otros servicios Otros servicios

Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das

Asociada Matriz Comn Asociada Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Asociada Matriz Matriz Matriz Comun Asociada Asociada Asociada Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Matriz Comn Asociada Asociada

CH$ $ Col $ Arg CH$ CH$ CH$ US$ $ Col Soles Soles $ Arg CH$ $ Col CH$ CH$ CH$ CH$ US$ CH$ CH$ CH$ CH$ CH$ $ Col US$ CH$ CH$

Chile Colombia Argentina Chile Chile Chile Brasil Colombia Peru Peru Argentina Chile Colombia Brasil Chile Chile Peru Chile Chile Chile Chile Chile Chile Colombia Espaa Chile Chile

1.303.487 22.121.363 22 733.606 38.269.974 9.241.512 3.448 23.063 545.128 91.614 321.670 15.297 108.726 540.955 328.458 599.592 126.600 1.267 29.297 755.280 911 81 75.161.351

b)

Cuentas por pagar a entidades relacionadas.

Saldo al Corrientes No corrientes 31/03/2011 M$ 31/12/2010 M$ Descripcin de la transaccin Cta cte mercantil Cta cte mercantil Otros servicios Cta cte mercantil Otros servicios Otros servicios Cta cte mercantil Cta cte mercantil Otros servicios Otros servicios Otros servicios Otros servicios Cta cte mercantil Dividendos Otros servicios Dividendos Cta cte mercantil Otros servicios Otros servicios Cta cte mercantil Otros servicios Otros servicios Otros servicios Cta cte mercantil Cta cte mercantil Cta cte mercantil Otros servicios Otros servicios Otros servicios Dividendos Dividendos Plazo de la transaccin Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Mas de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Mas de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Menos de 90 das Naturaleza de la relacin Matriz Comn Matriz Comn Asociada Asociada Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Asociada Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Matriz Matriz Asociada Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Asociada Matriz Matriz

R.U.T. Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera 96.800.570-7 96.543.670-1 Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera 96806130-5 96.783.910-8 Extranjera Extranjera 94.271.000-3 94.271.000-3 94.271.000-3 76.418.940-K 76.107.186-6 Extranjera 79.913.810-7 96800460-3 96.529.420-1 96.529.420-1 Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera 96.524.140-K Extranjera Extranjera

Sociedad Cia A. Multiser. Colombia Ltda. Cia A. Multiser. Per Ltda. Carboex S.A. Comercializadora de Energa del Mercosur S.A. Chilectra S.A. Cia A. Multiser. Ltda. Compaa Distribuidora y Comercializadora de Energa S.A. Compaa de Transmisin del Mercosur S.A. Empresa de Energa de Piura Empresa de Distribucin Elctrica de Lima Norte S.A.A. Electrogas S.A. Empresa Elctrica de Colina Ltda. Empresa de Energa de Cundinamarca S.A. Endesa Latinoamrica S.A. Enersis S.A. Enersis S.A. Enersis S.A. GNL Chile S.A. ICT Servicios informticos Ltda. ICT Servicios informticos Ltda Inmb. M. Velasco Luz Andes Ltda. Synapsis Soluciones y Servicios IT Ltda. Synapsis Soluciones y Servicios IT Ltda. Synapsis Colombia Ltda. Synapsis de Argentina Ltda. Synapsis Per Ltda. Synapsis Per Ltda. Empresa Elctrica Panguipulli S.A. Endesa Latinoamrica S.A. Endesa Latinoamrica S.A. Total

Moneda $ Col US$ CH$ $ Arg CH$ CH$ $ Col $ Arg Soles Soles CH$ CH$ $ Col CH$ CH$ CH$ CH$ CH$ CH$ $ Col CH$ CH$ CH$ U.F $ Col $ Arg Soles US$ CH$ CH$ $ Col

Pas Colombia Peru Chile Argentina Chile Chile Colombia Argentina Peru Peru Chile Chile Colombia Espaa Chile Chile Chile Chile Chile Colombia Chile Chile Chile Chile Colombia Argentina Peru Peru Chile Colombia Colombia

31/03/2011 M$ 2.648.952 16.074.405 20.296 19.229.208 567.623 11.326 186.084 20.159 88.155 444.068 81.700.353 24.821.758 808.032 11.266 1.181 231.249 1.005.515 8.548.473 156.418.103

31/12/2010 M$ 285.958 7.170 5.310 15.953.845 2.634.690 281.854 80.098.656 562.269 52.354 15.173 217.889 20.976 59.240 957.059 985.797 96.008.029 4.964 23.427.988 504.386 17.657 22.011 16 677.595 26.513 47.482 20.023 3.501 140.388 223.038.793

Pgina 33

c)

Transacciones ms significativas y sus efectos en resultados:

El detalle de las transacciones con entidades relacionadas no consolidables es el siguiente:

Naturaleza de la relacin Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Matriz Matriz Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Asociada Asociada Asociada Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Asociada Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Asociada Asociada Asociada Asociada Asociada Asociada Matriz Comn Matriz Comn Matriz Comn Asociada Asociada Asociada Asociada Matriz Comn

R.U.T. 78.970.360-4 96.800.570-7

Sociedad Sociedad Agrcola e Inmobiliaria Pastos Verdes Ltda. Chilectra S.A.

Descripcin de la transaccin Servicios Prestados Venta de Energa Servicios prestados Servicios Recibidos Peajes de Electricidad Prstamos Servicios Recibidos Venta de Energa Peajes de Electricidad Servicios prestados Servicios Recibidos Prstamos Servicios Prestados Servicios Recibidos Servicios Recibidos Servicios Prestados Servicios Prestados Servicios Recibidos Servicios Recibidos Servicios Recibidos Servicios Recibidos Venta de Energa Venta de Energa Peajes de Electricidad Venta de Energa Servicios prestados Servicios Recibidos Prstamos Peajes de Electricidad Venta de Energa Compra de Energa Consumo de Gas Venta de Energa Peajes de Electricidad Servicios Recibidos Servicios prestados Venta de Energa Compra de Energa Servicios Prestados Servicios Recibidos Servicios Prestados Peajes de Electricidad Venta de Energa Venta de Energa Peajes de Gas Consumo de Combustible Consumo de Gas Prstamos Peajes de Gas Servicios Recibidos Servicios Prestados Servicios Recibidos Venta de Energa Compra de Energa Venta de Energa Compra de Energa Prstamos Total

Pas Chile Chile Chile Chile Chile Chile Per Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Colombia Colombia Chile Chile Argentina Per Colombia Argentina Chile Chile Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Argentina Argentina Argentina Per Per Per Brasil Per Per Per Per Per Colombia Colombia Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Brasil

31/03/2011 M$ 49.326.380 358.699 357.570 (10.231) 53.671 (206) 267.563 (502.473) 29.688 3.659 (187.913) (74.621) 2.450 52.715 (151.531) (29.045) (10.977) 6.748 365 13 41.045.547 23.048 (70.145) (366.347) (5.144.682) 27.917.372 (60.974) (1.214) 125.207 2.930 (477.327) 18.553 103.879 (86.033) 803.728 181.301 (617.839) (60.187) (25.436.957) 16.374 (7.334.513) (274.688) 43.420 (10.640) 1.016 (807.087) 25.632 (366.330) 78.685.568

31/03/2010 M$ 7.454 70.009.404 746.143 (4.316) 18.282 (3.729) 4.583 (10) 268.124 (38.032) (263) 3.100 (112.421) 12.427 54.185 (332.704) (20.369) (14.691) (184.768) 9.053 254 34.996.486 24.013 (57.501) (4.681.730) 2.813.546 (6.124) (21.847.784) 28.609.269 (27.776) (17.733) 7.874 (1.377.395) 42.336 (1.145) 92.029 (142.685) 2.046.769 418.583 (630.241) (21.965) (587) 13.180 110.673.125

Extranjera 96.783.910-8 94.271.000-3

Cia A. Multiser. Per Ltda. Empresa Elctrica de Colina Ltda. Enersis S.A.

96.543.670-1 Extranjera 96.529.420-1 Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera 96.800.460-3 Extranjera

Cia A. Multiser. Ltda. CAM Colombia Ltda. Synapsis Soluciones y Servicios IT Ltda. Synapsis de Argentina Ltda. Synapsis Per Ltda. Synapsis Colombia Ltda. Empresa Distribuidora Sur S.A. Luz Andes Ltda. Compaa Distribuidora y Comercializadora de Energa S.A.

Extranjera

Comercializadora de Energa del Mercosur S.A.

Extranjera

Empresa de Distribucin Elctrica de Lima Norte S.A.A.

Extranjera Extranjera

Endesa Brasil S.A. Empresa de Energa de Piura

Extranjera Extranjera 76.788.080-4 96.806.130-5 76.418.940-K

Generalima S.A. Empresa de Energa de Cundinamarca S.A. GNL Quinteros S.A. Electrogas S.A. GNL Chile S.A.

76.107.186-6 79.913.810-7 96.524.140-K 96.880.800-1 Extranjera

ICT Servicios informticos Ltda. Inmb. M. Velasco Empresa Elctrica Panguipulli S.A. Empresa Elctrica Puyehue S.A. CIEN (Companha interconexao Energtica S.A.

Los traspasos de fondos de corto plazo entre empresas relacionadas, se estructuran bajo la modalidad de cuenta corriente, establecindose para el saldo mensual una tasa de inters variable, de acuerdo a las condiciones de mercado. Las cuentas por cobrar y pagar originadas por este concepto son esencialmente a 30 das, renovables automticamente por ejercicios iguales y se amortizan en funcin de la generacin de flujos.

Pgina 34

8.2 Directorio y personal clave de la Gerencia. Endesa Chile es administrada por un Directorio compuesto por nueve miembros, los cuales permanecen por un perodo de tres aos en sus funciones, pudiendo ser reelegidos. El Directorio fue elegido en Junta General Ordinaria de Accionistas de fecha 22 de abril de 2010. El Presidente, Vicepresidente y Secretario del Directorio fueron designados en sesin de Directorio con fecha 23 de abril 2010.

a)

Cuentas por cobrar y pagar y otras transacciones Cuentas por cobrar y pagar

No existen saldos pendientes por cobrar y pagar entre la Sociedad y sus Directores y Gerencia del Grupo.

Otras transacciones

No existen transacciones entre la Sociedad y sus Directores y Gerencia del Grupo.

b)

Retribucin del Directorio.

En conformidad a lo establecido en el artculo 33 de la Ley N 18.046 de Sociedades Annimas, la remuneracin del Directorio es fijada anualmente en la Junta General Ordinaria de Accionistas de Endesa Chile. Los beneficios que a continuacin se describen, en lo referente a su metodologa de determinacin, no han variados desde el ao 2001. De acuerdo a lo anterior dicha remuneracin se descompone de la siguiente manera: 55,00 Unidades de Fomento en carcter de retribucin fija mensual a todo evento, y 36,00 Unidades de Fomento en carcter de dieta por asistencia a sesin.

En ambos casos con un incremento de un 100% para el Presidente y de un 50% para el Vicepresidente. En el evento que un Director de Endesa Chile tenga participacin en ms de un Directorio de filiales y/o coligadas, nacionales o extranjeras, o se desempeare como director o consejero de otras sociedades o personas jurdicas nacionales o extranjeras en las cuales Endesa Chile ostentare directa o indirectamente, alguna participacin, slo podr recibir remuneracin en uno de dichos Directorios o Consejos de Administracin. Los ejecutivos de Endesa Chile y/o de sus filiales o coligadas, nacionales o extranjeras, no percibirn para s remuneraciones o dietas en el evento de desempearse como directores en cualquiera de las sociedades filiales, coligadas, o participadas en alguna forma, nacionales o extranjeras de Endesa Chile.

Comit de Directores Cada miembro integrante del Comit de Directores percibe una dieta por asistencia a Sesin de 121,33 Unidades de Fomento, con un mximo de doce sesiones anuales remuneradas. Por la promulgacin de la Ley N 20.382 sobre perfeccionamiento de los Gobiernos Corporativos, se estableci la fusin del Comit de Directores y el Comit de Auditora.

Pgina 35

A continuacin se detallan las retribuciones percibidas por el directorio al 31 de marzo de 2011 y 2010:

31/03/2011 Nombre Cargo Perodo de desempeo Jorge Rosenblut Ratinoff Paolo Bondi (1) Jaime Estvez Valencia Francesco Buresti (1) Leonidas Vial Echeverra Gerardo Jofr Miranda Borja Prado Eulate Jos Mara Calvo-Sotelo Ibaez-Martn Luis de Guindos Jurado Vittorio Corbo Jaime Bauza Bauza Felipe Lamarca Claro TOTAL Presidente Vicepresidente Vicepresidente Director Director Director Director Director Director Director Director Director 01/01/11 al 31/03/11 01/01/11 al 31/03/11 01/01/11 al 31/03/11 01/01/11 al 31/03/11 01/01/10 al 22/04/10 01/01/10 al 28/02/10 01/01/10 al 22/04/10 01/01/11 al 31/03/11 01/01/11 al 31/03/11 01/01/11 al 31/03/11 01/01/11 al 31/03/11 01/01/11 al 31/03/11 Directorio de Directorio de Endesa Filiales M$ M$ 11.754 5.877 5.877 5.877 5.877 5.877 5.877 47.016 Comit de Directores M$ 7.835 7.835 7.835 23.505 Comit de Auditora M$ Variable a cuenta Utilidades M$

31/03/2010 RUT Cargo Perodo de desempeo Jorge Rosenblut Ratinoff Paolo Bondi Jaime Estvez Valencia Leonidas Vial Echeverra Juan Gerardo Jofr Miranda Borja Prado Eulate Luis de Guindos Jurado Jos Mara Calvo-Sotelo Ibaez-Martn Francisco Buresti Presidente Vicepresidente Director Director Director Director Director Director Director TOTAL 01/01/2010 al 31/03/2010 01/01/2010 al 31/03/2010 01/01/2010 al 31/03/2010 01/01/2010 al 31/03/2010 01/01/2010 al 28/02/2010 01/01/2010 al 31/03/2010 01/01/2010 al 31/03/2010 01/01/2010 al 31/03/2010 01/01/2010 al 31/03/2010 Directorio de Directorio de Endesa Filiales M$ M$ 6.388 3.810 3.810 3.810 2.303 3.810 23.931 Comit de Directores M$ 1.507 1.507 3.014 Comit de Auditora M$ 751 751 1.502 Variable a cuenta Utilidades M$ -

(1) Los Seores Paolo Bondi, Franceso Buresti, Juan Gallardo Cruces, Andrea Bertran, Po Cabanillas Alonso renunciaron a sus honorarios y dietas como miembros del Directorio de la Sociedad.

c) Garantas constituidas por la Sociedad a favor de los Directores. No existen garantas constituidas a favor de los Directores.

Pgina 36

8.3 Retribucin de Gerencia de Endesa Chile. a) Remuneraciones recibidas por el personal clave de la Gerencia

RUT Nombre 23.295.610-0 7.289.154-6 5.899.848-6 7.893.919-2 7.984.912-K 23.303.647-1 9.909.337-4 10.871.675-4 10.673.365-1 6.479.975-4 Joaqun Galindo Vlez Claudio Iglesis Guillard Juan Benabarre Benaiges Jos Venegas Maluenda Eduardo Escaffi Johnson Luis Larumbe Aragn Pietro Corsi Misle Renato Fernndez Baeza Sebastin Fernndez Cox Carlos Martn Vergara

Miembros de la Alta Direccin Cargo Gerente General Gerente de Generacin Chile Gerente Regional de Produccin y Transporte Gerente Regional de Trading y Comercializacin Gerente de Administracin y Finanzas Gerente de Planificacin y Control Gerente de Recursos Humanos Gerente de Comunicacin Gerente Regional de Planificacin Energtica Fiscal

Las remuneraciones devengadas por el personal clave de la Gerencia ascienden a M$ 690.275 y M$ 507.287 al 31 de marzo de 2011 y 2010, respectivamente. Estas remuneraciones incluyen los salarios y una estimacin de los beneficios a corto (bono anual) y a largo plazo (principalmente Indemnizacin por aos de servicio). Planes de incentivo a los principales ejecutivos y gerentes Endesa Chile tiene para sus ejecutivos un plan de bonos anuales por cumplimiento de objetivos y nivel de aportacin individual a los resultados de la empresa. Este plan incluye una definicin de rango de bonos segn el nivel jerrquico de los ejecutivos. Los bonos que eventualmente se entregan a los ejecutivos consisten en un determinado nmero de remuneraciones brutas mensuales. b) Garantas constituidas por la Sociedad a favor de la Gerencia de Endesa Chile.

No existen garantas constituidas por la Sociedad a favor de la Gerencia de Endesa Chile. c) * Clusulas de garanta: A favor del personal clave de la Gerencia. * Clusulas de garanta para casos de despido o cambios de control.

No existen clusulas de garantas. * Pacto de no competencia post contractual. No existen pactos. 8.4 Planes de retribucin vinculados a la cotizacin de la accin. No existen planes de retribuciones a la cotizacin de la accin al Directorio.

Pgina 37

9.

INVENTARIOS. La composicin de este rubro al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es la siguiente:

Clases de Inventarios Suministros para la produccin Total

Saldo al 31/03/2011 31/12/2010 M$ M$ 38.176.700 42.139.761 38.176.700 42.139.761

No existen Inventarios Pignorados como Garanta de Cumplimiento de Deudas.

10. ACTIVOS Y PASIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES. La composicin de las cuentas por cobrar por impuestos corrientes al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es la siguiente:

Saldo al 31/03/2011 M$ Pagos provisionales mensuales IVA Crdito fiscal Crditos por gastos de capacitacin Otros Total 83.340.216 17.258.175 85.000 1.092.733 101.776.124 31/12/2010 M$ 61.056.195 18.923.704 77.000 1.151.251 81.208.150

La composicin de las cuentas por pagar por impuestos corrientes al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es la siguiente:

Saldo al 31/03/2011 M$ Impuesto a la Renta IVA Dbito fiscal Otros Total 37.610.159 11.158.855 18.883.801 67.652.815 31/12/2010 M$ 32.693.179 10.000.664 10.048.348 52.742.191

Pgina 38

11. INVERSIONES EN ASOCIADAS CONTABILIZADAS POR EL MTODO DE LA PARTICIPACIN Y SOCIEDADES DE CONTROL CONJUNTO.

11.1 Inversiones contabilizadas por el mtodo de participacin.

a)

A continuacin se presenta un detalle de las inversiones en asociadas contabilizadas por el mtodo de participacin y los movimientos en las mismas durante el perodo 2011 y ejercicio 2010:
Participacin Otro Dividendos Declarados M$ Diferencia de Conversin M$ (600) (1.187.144) 29.468.815 81.641 29.509 7.788 28.400.009 Incremento (Decremento) M$ (154.840) 1.299.063 1.144.223 Saldo al 31/03/2011 M$ 3.754 7.956.582 621.072.278 5.588.483 3.123.965 823.403 638.568.465

Movimientos en Inversiones en Asociadas Pas de origen

Moneda Funcional

Porcentaje de participacin

Saldo al 01/01/2011 M$

en Ganancia (Prdida) M$ 527 1.054.041 24.911.572 1.324.145 378 (9.777) 27.280.886

Provisin Patrimonio Negativo M$ 408.317 408.317

Saldo al 31/03/2011 M$ 3.754 7.956.582 621.072.278 5.588.483 3.123.965 823.403 638.568.465

Electrogas S.A. (1) Inversiones Electrogas S.A. Endesa Brasil S.A. GNL Quinteros S.A. GNL Chile S.A. (2) Endesa Cemsa S.A. Distrilec Inversora S.A. (3)

Chile Chile Brasil Chile Chile Argentina Argentina

Dlar estadounidense Peso chileno Real brasileo Dlar estadounidense Dlar estadounidense Peso argentino Peso argentino

0,0213% 42,5000% 40,4485% 20,0000% 33,3300% 45,0000% 0,8900% TOTALES

3.827 8.089.685 566.846.731 2.883.634 3.094.078 825.392 581.743.347

Participacin Movimientos en Inversiones en Asociadas Pas de origen Moneda Funcional Porcentaje de participacin Saldo al 01/01/2010 M$ Electrogas S.A. (1) Inversiones Electrogas S.A. Endesa Brasil S.A. GNL Quinteros S.A. GNL Chile S.A. (2) Endesa Cemsa S.A. Distrilec Inversora S.A. (3) Chile Chile Brasil Chile Chile Argentina Argentina Dlar estadounidense Peso chileno Real brasileo Dlar estadounidense Dlar estadounidense Peso argentino Peso argentino 0,0213% 42,5000% 40,4485% 20,0000% 33,3300% 45,0000% 0,8900% TOTALES 3.775 7.818.937 551.904.463 10.127.465 3.297.780 944.871 574.097.291 en Ganancia (Prdida) M$ 1.867 3.352.867 90.667.296 (2.542.879) 202.973 (8.366) 91.673.758 Dividendos Declarados M$ (1.635) (3.186.199) (49.912.410) (53.100.244) Diferencia de Conversin M$ (180) 104.080 (19.880.220) (569.596) (406.675) (110.050) (20.862.641)

Otro Incremento (Decremento) M$ (5.932.398) (4.131.356) (1.063) (10.064.817) Saldo al 31/12/2010 M$ 3.827 8.089.685 566.846.731 2.883.634 3.094.078 825.392 581.743.347

Provisin Patrimonio Negativo M$ 1.342.226 1.342.226

Saldo al 31/12/2010 M$ 3.827 8.089.685 566.846.731 2.883.634 3.094.078 825.392 581.743.347

(1) La influencia significativa se ejerce en forma indirecta a travs del 42,5% de participacin que el Grupo posee en Inversiones Electrogas S.A., sta ltima Matriz de Electrogas S.A. con un 99,95% de participacin. (2) Los saldos correspondientes a la provisin por patrimonios negativos se presentan en el rubro Otros pasivos no financieros no corrientes. (3) La influencia significativa se ejerce producto que Enersis, matriz de Endesa Chile, posee el 51,5% de participacin sobre Distrilec.

Pgina 39

b)

Al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010, no ocurrieron movimientos de participaciones en nuestras asociadas.

c)

Informacin financiera adicional de las inversiones en asociadas - Inversiones con influencia significativa.

A continuacin se detalla informacin financiera al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010 de los estados financieros de las sociedades en la que Endesa Chile ejerce una influencia significativa:
31 de marzo de 2011 Pasivo corriente Pasivo no corriente M$ M$ 35.338.387 8.265.608 703.313.471 1.414.525.639 1.219.664 16.574.729 596.934.969 15.215.747 17.779.644

Inversiones con influencia significativa Endesa Cemsa S.A. Inversiones Electrogas S.A. Endesa Brasil S.A. Distrilec Inversora S.A. GNL Quintero S.A. Electrogas S.A.

% Participacin 45,00% 42,50% 40,45% 0,89% 20,00% 0,02%

Activo corriente M$ 41.545.381 8.265.608 784.767.313 1.184.114 80.134.848 7.448.500

Activo no corriente M$ 735.151 18.721.372 2.640.477.551 92.552.721 561.317.270 43.213.936

Ingresos ordinarios M$ 710.689 2.480.096 522.064.431 22.592.730 4.135.873

Gastos ordinarios M$ (709.849) (460.476.060) (1.098.553) (15.972.005) (1.655.873)

Ganancia (Prdida) M$ 840 2.480.096 61.588.371 (1.098.553) 6.620.725 2.480.000

Inversiones con influencia significativa Endesa Cemsa S.A. Inversiones Electrogas S.A. Endesa Brasil S.A. Distrilec Inversora S.A. GNL Quintero S.A. Electrogas S.A.

% Participacin 45,00% 42,50% 40,45% 0,89% 20,00% 0,02%

Activo corriente M$ 42.063.375 799.250.363 1.169.883 43.182.432 6.145.145

31 de diciembre de 2010 Activo no Pasivo corriente corriente Pasivo no corriente M$ M$ M$ 710.433 35.898.080 19.034.552 2.469.692.998 748.074.888 1.336.786.706 92.763.137 1.192.261 548.261.034 15.642.419 561.382.881 36.271.189 8.307.494 16.098.755

Ingresos ordinarios M$ 3.631.967 8.053.180 1.948.848.504 888.896 46.342.847 15.575.506

Gastos ordinarios M$ (3.180.916) (164.082) (1.724.693.580) (1.828.882) (59.057.243) (6.788.817)

Ganancia (Prdida) M$ 451.051 7.889.098 224.154.924 (939.986) (12.714.396) 8.786.689

Nuestras asociadas no tienen precios de cotizacin pblicos. En el Anexo 3 de estas notas consolidadas se describe la principal actividad de nuestras sociedades asociadas, as como tambin el porcentaje de participacin.

- Informacin Adicional Companhia De Interconexo Energtica CIEN El negocio de Companhia De Interconexo Energtica (CIEN), filial de nuestra asociada Endesa Brasil, en su origen era comercializar electricidad en Argentina y Brasil, pero debido a la reduccin del lmite de disponibilidad de generacin y garanta fsica de energa y potencia asociada, la Compaa est enfocando su negocio a una estructura de remuneracin distinta que no se base en compra y venta de energa entre los pases. Dada la importancia estratgica de los activos de la Compaa en las relaciones entre Brasil y Argentina se ha elaborado junto al Gobierno brasileo un nuevo modelo de plan de negocio transformando su actividad de comercializacin a una actividad de transmisin de electricidad mediante el pago de una remuneracin fija, que est en proceso de formalizacin, y que supone integrar sus lneas de transmisin a la red de transmisin brasilea operada por el Gobierno brasileo. Cabe destacar que en aos anteriores los Gobiernos de Argentina y Uruguay, formalizaron con la Compaa pagos de peajes para transportar energa entre ambos pases. La administracin considera que esta situacin refuerza todava ms la importancia de la solicitud al Gobierno brasileo para la aprobacin de su nuevo plan de negocio y considera probable que esto ocurra. Adicionalmente el 04 de junio de 2010 la compaa firm un nuevo contrato por un plazo de siete meses por un monto total de MMUS$ 155 para atender el transporte de energa requerido por el gobierno de Argentina. La compaa, basndose en sus estudios sobre las distintas alternativas de negocio considera que no tendr problemas en recuperar la totalidad de los activos netos. Se espera que el nuevo modelo de negocios de CIEN comience a operar durante el presente ejercicio.

Pgina 40

Cachoeira Dourada S.A. Cachoeira, filial de nuestra asociada Endesa Brasil, mantiene cuentas por cobrar a Compaa de Electricidad de Gois (CELG) por M$ 42.419.800. CELG, que es una empresa estatal del estado de Gois, ha reconocido la deuda pendiente y est buscando la mejor alternativa financiera que le permita la obtencin de recursos con la finalidad de cancelar sus deudas. El Grupo espera tener un resultado favorable en dicha negociacin y recuperar como mnimo el importe registrado.

d)

Restricciones a la disposicin de fondos de asociadas

Endesa Brasil tiene que cumplir con algunos covenants financieros, los cuales requieren poseer un nivel mnimo de patrimonio, que restringen la transferencia de activos hacia sus propietarios. La participacin de la Sociedad en los activos netos restringidos al 31 de marzo de 2011 de Endesa Brasil asciende a M$ 240.405.682.

11.2 Sociedades con control conjunto. A continuacin se incluye informacin al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010 de los Estados Financieros de las principales sociedades en las que Endesa Chile posee control conjunto que se ha utilizado en el proceso de consolidacin (proporcionalmente):

% Participacin Hidroaysn Transquillota Ltda. Gas Atacama S.A. 51,00% 50,00% 50,00%

Activo corriente M$ 9.249.222 2.044.928 106.296.710

Activo no corriente M$ 103.788.994 10.877.016 299.644.690

Pasivo corriente M$ 14.309.857 1.756.988 126.684.152

31 de marzo de 2011 Pasivo no corriente M$ 642.418 930.798 45.356.346

Ingresos ordinarios M$ 557.680 76.368.064

Gastos ordinarios M$ (709.708) (378.168) (70.632.340)

Ganancia (Prdida) M$ (709.708) 179.512 5.735.724

% Participacin Hidroaysn Transquillota Ltda. Gas Atacama S.A. 51,00% 50,00% 50,00%

Activo corriente M$ 7.609.649 3.226.372 111.484.190

Activo no corriente M$ 99.469.947 9.502.126 291.968.048

Pasivo corriente M$ 7.655.622 1.730.150 138.310.532

31 de diciembre de 2010 Pasivo no corriente M$ 642.418 943.702 43.440.220

Ingresos ordinarios M$ 2.122.132 334.321.296

Gastos ordinarios M$ (7.186.862) (1.196.978) (294.331.806)

Ganancia (Prdida) M$ (7.186.862) 925.154 39.989.490

Pgina 41

12. ACTIVOS INTANGIBLES DISTINTO DE LA PLUSVALA.

A continuacin se presentan los saldos del rubro al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre 2010:
Activos Intangibles Neto Activos Intangibles Identificables, Neto Costos de Desarrollo Servidumbres Derechos de Agua Concesiones Patentes, Marcas Registradas y otros Derechos Programas Informticos Otros Activos Intangibles Identificables Activos Intangibles Bruto Activos Intangibles Identificables, Bruto Costos de Desarrollo Servidumbres Derechos de Agua Concesiones Patentes, Marcas Registradas y otros Derechos Programas Informticos Otros Activos Intangibles Identificables Amortizacin Acumulada y Deterioro del Valor Amortizacin Acumulada y Deterioro del Valor Costos de Desarrollo Servidumbres Derechos de Agua Concesiones Patentes, Marcas Registradas y otros Derechos Programas Informticos Otros Activos Intangibles Identificables 31/03/2011 M$ 48.231.055 5.023.294 4.115.059 14.338.461 13.489.173 23.785 6.892.951 4.348.332 31/03/2011 M$ 91.754.325 6.813.333 4.825.921 18.131.274 39.473.526 25.844 15.187.520 7.296.907 31/03/2011 M$ (43.523.270) (1.790.039) (710.862) (3.792.813) (25.984.353) (2.059) (8.294.569) (2.948.575) 31/12/2010 M$ 44.354.510 2.262.982 4.321.031 13.694.355 14.200.420 23.121 5.390.313 4.462.288 31/12/2010 M$ 86.429.809 3.875.653 5.025.612 17.212.199 39.461.837 25.123 13.419.449 7.409.936 31/12/2010 M$ (42.075.299) (1.612.671) (704.581) (3.517.844) (25.261.417) (2.002) (8.029.136) (2.947.648)

La composicin y movimientos del activo intangible durante el perodo 2011 y ejercicio 2010 han sido los siguientes:

Ao 2011
Patentes, Marcas Registradas y Otros Derechos M$ 23.121 664 664 23.785 Otros Activos Intangibles Identificables, Neto M$ 4.462.288 15.674 235 (113.858) 206.805 (222.812) (113.956) 4.348.332

Movimientos en Activos Intangibles

Costos de Desarrollo

Servidumbres

Derechos de Agua

Concesiones

Programas Informticos

Activos Intangibles, Neto

M$ Saldo Inicial al 31/12/2010 Movimientos en activos intangibles identificables Adiciones Retiros Amortizacin (*) Incremento (disminucin) en el cambio de moneda extranjera Otros incrementos (disminuciones) Total movimientos en activos intangibles identificables Saldo Final Activos Intangibles al 31/03/2011 2.262.982 (90.045) 122.721 2.727.636 2.760.312 5.023.294

M$ 4.321.031 (205.972) (205.972) 4.115.059

M$ 13.694.355 81.119 (83.806) 638.451 8.342 644.106 14.338.461

M$ 14.200.420 (722.644) 11.398 (1) (711.247) 13.489.173

M$ 5.390.313 3.395.603 (72.386) 130.713 (1.951.292) 1.502.638 6.892.951

M$ 44.354.510 3.492.396 235 (1.082.739) 1.110.752 355.901 3.876.545 48.231.055

(*) Ver nota 26 Depreciacin y Amortizacin

Pgina 42

Ao 2010
Patentes, Marcas Registradas y Otros Derechos Otros Activos Intangibles Identificables, Neto M$ 1.312.067 3.201.965 (113.431) 254 61.433 3.150.221 4.462.288

Movimientos en Activos Intangibles

Costos de Desarrollo

Servidumbres

Derechos de Agua

Concesiones

Programas Informticos

Activos Intangibles, Neto

M$ Saldo Inicial al 31/12/2009 Movimientos en activos intangibles identificables Adiciones Retiros Amortizacin Incremento (disminucin) en el cambio de moneda extranjera Otros incrementos (disminuciones) Total movimientos en activos intangibles identificables Saldo Final Activos Intangibles al 31/12/2010 1.653.601 854.638 (1.322) (243.935) 609.381 2.262.982 2.695.227 479.691 (722) 20 1.146.815 1.625.804 4.321.031 13.881.704 378.822 (349.391) (388.157) 171.377 (187.349) 13.694.355

M$ 16.641.396 215.084 (2.656.624) 563 1 (2.440.976) 14.200.420 539.285 (1.932) (514.232) (516.164) 23.121

M$ 5.915.295 481.399 (3.313) (818.506) (10.070) (174.492) (524.982) 5.390.313

M$ 42.638.575 5.611.599 (3.313) (3.939.996) (643.257) 690.902 1.715.935 44.354.510

De acuerdo con las estimaciones y proyecciones de las que disponen la Gerencia del Grupo, las proyecciones de los flujos de caja atribuibles a los activos intangibles permiten recuperar el valor neto de estos activos registrado a 31 de marzo de 2011 (ver Nota 3d). Al 31 de marzo de 2011, la Sociedad no posee activos intangibles que representen montos significativos.

13. PLUSVALA.

A continuacin se presenta el detalle de la plusvala (fondo de comercio) por las distintas Unidades Generadoras de Efectivo o grupos de stas a las que est asignado y el movimiento del mismo perodo 2011 y ejercicio 2010:

Compaa

Saldo Inicial 01/01/2011 M$ 3.139.337 2.903.217 2.412.065 12.509.433 1.516.768 72.931.068 4.660.782 12.636 100.085.306

Adiciones

Diferencias de Conversin de Moneda Extranjera M$ 28.185 23.416 121.442 1.678.210 255.514 363 2.107.130

Saldo Final 31/03/2011 M$ 3.139.337 2.931.402 2.435.481 12.630.875 1.516.768 74.609.278 4.916.296 12.999 102.192.436

M$ -

Pangue S.A. Endesa Costanera S.A. Southern Cone Power Argentina S.A. Hidroelctrica El Chocn S.A. San Isidro S.A. Edegel S.A. Emgesa S.A. Gas Atacama S.A. Total

Compaa

Saldo Inicial 01/01/2010 M$ 3.139.337 3.290.092 2.733.491 14.176.409 1.516.768 75.920.260 4.755.333 13.692 105.545.382

Adiciones

Diferencias de Conversin de Moneda Extranjera M$ (386.875) (321.426) (1.666.976) (2.989.192) (94.551) (1.056) (5.460.076)

Saldo Final 31/12/2010 M$ 3.139.337 2.903.217 2.412.065 12.509.433 1.516.768 72.931.068 4.660.782 12.636 100.085.306

M$ -

Pangue S.A. Endesa Costanera S.A. Southern Cone Power Argentina S.A. Hidroelctrica El Chocn S.A. San Isidro S.A. Edegel S.A. Emgesa S.A. Gas Atacama S.A. Total

De acuerdo con las estimaciones y proyecciones de las que dispone la Gerencia de Endesa Chile, las proyecciones de los flujos de caja atribuibles a las Unidades Generadoras de Efectivo o grupos de ellas a las que se encuentran asignados las distintas plusvalas permiten recuperar su valor al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010. (ver Nota 3 d.).

Pgina 43

14. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO.

a)

A continuacin se presentan los saldos del rubro al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010:

31/03/2011 Clases de Propiedades, Planta y Equipo, Neto M$ Propiedades, Planta y Equipo, Neto Construccin en Curso Terrenos Edificios Planta y Equipo Equipamiento de Tecnologas de la Informacin Instalaciones Fijas y Accesorios Vehculos de Motor Otras 4.375.946.154 702.370.574 61.821.970 443.447.741 3.112.303.877 528.936 5.745.751 457.623 49.269.682

31/12/2010 M$ 4.253.906.589 608.596.323 78.877.683 434.119.630 3.069.395.911 2.415.894 2.985.401 998.995 56.516.752

Clases de Propiedades, Planta y Equipo, Bruto

31/03/2011 M$

31/12/2010 M$ 7.214.012.699 608.596.323 78.877.683 603.016.963 5.822.980.365 12.315.903 19.289.187 3.493.227 65.443.048 31/12/2010 M$

Propiedades, Planta y Equipo, Bruto Construccin en Curso Terrenos Edificios Planta y Equipo Equipamiento de Tecnologas de la Informacin Instalaciones Fijas y Accesorios Vehculos de Motor Otras Clases de Depreciacin Acumulada y Deterioro del Valor, Propiedades, Planta y Equipo

7.421.300.301 702.370.574 61.821.970 619.879.350 5.946.868.804 6.205.655 17.669.433 1.869.242 64.615.273 31/03/2011 M$

Total Depreciacin Acumulada y Deterioro de Valor Propiedades, Planta y Equipo Edificios Planta y Equipo Equipamiento de Tecnologas de la Informacin Instalaciones Fijas y Accesorios Vehculos de Motor Otros

(3.045.354.147) (176.431.609) (2.834.564.927) (5.676.719) (11.923.682) (1.411.619) (15.345.591)

(2.960.106.110) (168.897.333) (2.753.584.454) (9.900.009) (16.303.786) (2.494.232) (8.926.296)

Pgina 44

b)

A continuacin se presenta el detalle de Propiedades, Plantas y Equipos para el perodo 2011 y ejercicio 2010:

movimiento ao 2011

Construccin en Curso 608.596.323 80.809.541 1.327.391 11.637.319 93.774.251 702.370.574

Terrenos

Edificios, Neto

Planta y Equipos, Neto 3.069.395.911 (1.587.090) (37.768.844) 70.683.327 11.580.573 42.907.966 3.112.303.877

Equipamiento de Tecnologas de la Informacin, Neto 2.415.894 (68.892) 112.472 (1.930.538) (1.886.958) 528.936

Instalaciones Fijas y Accesorios, Neto 2.985.401 (200.679) (101.145) 3.062.174 2.760.350 5.745.751

Vehculos de Motor, Neto 998.995 (929.804) (77.124) 51.609 413.947 (541.372) 457.623

Otras Propiedades, Planta y Equipo, Neto 56.516.752 (464.071) 646.062 (7.429.061) (7.247.070) 49.269.682

Propiedades, Planta y Equipo, Neto 4.253.906.589 80.809.541 (2.518.639) (41.756.910) 87.050.942 (1.545.369) 122.039.565 4.375.946.154

Saldo inicial al 1 de enero de 2011 Adiciones Movimientos Retiros Gasto por depreciacin

78.877.683 (1.745) 1.877.706 (18.931.674) (17.055.713) 61.821.970

434.119.630 (3.177.300) 12.453.520 51.891 9.328.111 443.447.741

Diferencias de conversin de moneda extranjera Otros incrementos (decrementos) Total movimientos Saldo final al 31 de marzo de 2011 M$

movimiento ao 2010

Construccin en Curso 536.448.556 181.369.666 (56.851) (3.456.617) (105.708.431) 72.147.767 608.596.323

Terrenos

Edificios, Neto

Planta y Equipos, Neto 3.204.840.870 (124.642) (474.839) (156.596.319) (50.250.877) 72.001.718 (135.444.959) 3.069.395.911

Equipamiento de Tecnologas de la Informacin, Neto 2.644.074 (659) (924.609) (68.970) 766.058 (228.180) 2.415.894

Instalaciones Fijas y Accesorios, Neto 6.763.919 (270) (2.538) (1.176.493) (539.579) (2.059.638) (3.778.518) 2.985.401

Vehculos de Motor, Neto 813.545 (6.727) (955.601) (277.595) (21.615) 1.446.988 185.450 998.995

Otras Propiedades, Planta y Equipo, Neto 45.252.584 (7.538) (1.251.831) (1.865.613) 14.389.150 11.264.168 56.516.752

Propiedades, Planta y Equipo, Neto 4.326.989.360 181.369.666 (196.687) (1.436.069) (175.067.904) (81.372.995) 3.621.218 (73.082.771) 4.253.906.589

Saldo Inicial al 1 de enero de 2010 Adiciones Movimientos Desapropiaciones Retiros

60.524.427 (3.091) (861.803) 19.218.150 18.353.256 78.877.683

469.701.385 (14.841.057) (24.307.921) 3.567.223 (35.581.755) 434.119.630

Gasto por depreciacin Diferencias de conversin de moneda extranjera Otros incrementos (decrementos) Total movimientos Saldo final al 31 de diciembre de 2010 M$

Pgina 45

c)

Principales inversiones

Las inversiones materiales en generacin del negocio elctrico incluyen los avances en el programa de nueva capacidad. En Chile, destaca el avance en la construccin de la Central Trmica a carbn Bocamina II, con una potencia de 370 MW. En Colombia, se est llevando a cabo el proyecto de construccin de la Central Hidrulica El Quimbo, central hidrulica de embalse de 400 MW de potencia instalada, con una generacin media anual de alrededor de 2.216 GWh.

d)

Arrendamiento financiero

Al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010, las Propiedades, plantas y equipo incluyen M$ 123.864.275 y M$ 122.739.956 respectivamente, correspondientes al valor neto contable de activos que son objeto de contratos de arrendamiento financiero. El valor presente de los pagos futuros derivados de dichos contratos son los siguientes:

31/03/2011 Bruto M$ Menor a un ao Entre un ao y cinco aos Ms de cinco aos Total 10.626.318 38.627.210 30.930.930 80.184.458 Inters M$ 2.036.555 8.998.245 3.054.179 14.088.979 Valor Presente M$ 8.589.763 29.628.965 27.876.751 66.095.479 Bruto M$ 10.627.559 37.541.245 32.304.929 80.473.733

31/12/2010 Inters M$ 2.055.762 8.851.781 3.209.115 14.116.658 Valor Presente M$ 8.571.797 28.689.464 29.095.814 66.357.075

Los activos en Leasing, provienen principalmente de:

1. Endesa Chile S.A.: corresponde a un contrato por Lneas e Instalaciones de Transmisin Elctrica (RalcoCharra 2X220 KV), efectuado entre la empresa y Abengoa Chile S.A.. Dicho contrato tiene una duracin de 20 aos y devenga intereses a una tasa anual de 6,5%. 2. Edegel S.A.: corresponde a contratos para financiar el proyecto de conversin de la planta termoelctrica a ciclo combinado efectuado por la empresa y las Instituciones Financieras Banco de Crdito del Per y BBVA - Banco Continental. Dichos contratos tienen una duracin de 8 aos y devengan inters a una tasa anual de Libor + 2,0% y Libor +3,0%, al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010, respectivamente.

Pgina 46

e)

Arrendamiento operativo

Al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010, los pagos futuros derivados de dichos contratos son los siguientes:

31/03/2011 M$ Menor a un ao Entre un ao y cinco aos Ms de cinco aos Total 1.455.322 5.898.228 7.252.514 14.606.063

31/12/2010 M$ 1.450.228 5.800.911 7.251.139 14.502.277

f)

Otras informaciones

1. Endesa Chile y filiales mantenan al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010 compromisos de adquisicin de bienes de inmovilizado material por monto de M$ 119.145.938 y M$ 122.451.792, respectivamente. 2. Al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre 2010, el monto de los activos fijos del Grupo gravados como garanta de pasivos ascenda a M$ 149.830.321 y M$ 150.728.873, respectivamente (Ver Nota 31). 3. La Sociedad y sus filiales nacionales y extranjeras tienen contratos de seguros que contemplan plizas de todo riesgo, sismo y avera de maquinarias con un lmite de MUS$ 300.000, incluyndose por stas coberturas perjuicios por interrupcin de negocios. Las primas asociadas a sta pliza se registran proporcionalmente a cada sociedad en el rubro gastos pagados por adelantado. 4. Gas Atacama, sociedad participada por Endesa Chile en un 50% consolidada por integracin proporcional, posee, entre otros activos, una planta de generacin de electricidad de ciclo combinado en el norte de Chile. Ante la imposibilidad de importar gas natural de pases limtrofes, Gas Atacama se ha visto en la necesidad de generar electricidad utilizando combustibles alternativos cuyo costo se ha incrementado de forma muy significativa en los ltimos meses de 2007 debido al incremento de precio del petrleo. Como consecuencia de esta situacin la Sociedad present demandas con la finalidad de cancelar anticipadamente el contrato que mantiene con la distribuidora Emel. El 25 de enero de 2008 se resolvi el arbitraje sobre dicha solicitud habindose denegado la cancelacin anticipada del mencionado contrato. Esta situacin redujo de forma significativa el valor recuperable de la citada planta por lo que al 31 de diciembre de 2007, se reconoci una provisin de prdida por deterioro por un monto de MUS$ 110.000. 5. Como consecuencia del terremoto ocurrido en Chile con fecha 27 de febrero de 2010, ciertas instalaciones y equipos de nuestra Sociedad sufrieron algn tipo de deterioro parcial o total. El impacto sobre los activos es menor, siendo las nicas que experimentaron algn dao en su infraestructura las centrales Bocamina I y Bocamina II, esta ltima en etapa de construccin. Producto de los anterior, se efectuaron en el ejercicio 2010 retiros de inmovilizado por un monto de M$ 369.643. Adicionalmente la Sociedad debi efectuar gastos por reparaciones e inversiones en activos por un monto de M$ 9.733.426, fundamentalmente en la central Bocamina I. Todos los desembolsos efectuados estn cubiertos por seguros, en los que existe un deducible de MMUS$ 2,5. Cabe consignar que Endesa Chile y filiales cuentan con seguros contratados y las coberturas necesarias para este tipo de siniestros excepcionales, que cubren tanto los daos materiales, como la interrupcin de negocios. Ver Nota N 23.

Pgina 47

15. IMPUESTOS DIFERIDOS. a) El origen de los impuestos diferidos registrados al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:

Diferencia Temporal

Impuestos diferidos relativos a depreciaciones Impuestos diferidos relativos a amortizaciones Impuestos diferidos relativos a acumulaciones (o devengos) Impuestos diferidos relativos a provisiones Impuestos diferidos relativos a obligaciones por beneficios post empleo Impuestos diferidos relativos a revaluaciones de instrumentos financieros Impuestos diferidos relativos a prdidas fiscales Impuestos diferidos relativos a otros Total Impuestos Diferidos

Activos por Impuestos Diferidos 31/03/2011 31/12/2010 M$ M$ 52.735.517 50.289.811 373.510 327.445 23.014.410 22.495.049 592.478 599.205 218.974 262.938 20.708.621 20.955.842 1.287.127 1.183.393 98.930.637 96.113.683

Pasivos por Impuestos Diferidos 31/03/2011 31/12/2010 M$ M$ 309.108.921 310.395.721 7.761.685 7.775.689 13.700.528 10.307.059 4.844.990 4.138.930 311.232 304.601 2.269.972 3.713.378 11.952.962 10.374.461 349.950.290 347.009.839

b)

Los movimientos de los rubros de Impuestos diferidos del estado de situacin consolidado en el perodo 2011 y el ejercicio 2010 son:

Movimientos impuestos diferidos Saldo al 01 de enero de 2010 Incremento (decremento) en ganancia (prdida) Incremento (decremento) en resultados integrales Diferencia de conversin de moneda extranjera Saldo al 31 de diciembre de 2010 Incremento (decremento) en ganancia (prdida) Incremento (decremento) en resultados integrales Diferencia de conversin de moneda extranjera Saldo al 31 de marzo de 2011

activo M$ 94.924.126 4.220.797 (407.403) (2.623.837) 96.113.683 1.159.820 (318.590) 1.975.724 98.930.637

pasivo M$ 347.876.619 4.668.087 2.783.820 (8.318.687) 347.009.839 259.379 (1.567.388) 4.248.460 349.950.290

La recuperacin de los saldos de activos por impuestos diferidos depende de la obtencin de utilidades tributarias suficientes en el futuro. La Sociedad considera que las proyecciones de utilidades futuras de las distintas sociedades filiales cubren lo necesario para recuperar estos activos.

c)

Al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010, el Grupo no ha reconocido activos por impuestos diferidos relacionados a prdidas tributarias por un monto de M$ 2.095.930. Ver Nota 3.m.

Endesa Chile no ha registrado el impuesto diferido de pasivo asociado con utilidades no distribuidas de las filiales, asociadas y entidades bajo control conjunto, en las que la posicin de control que ejerce sobre dichas sociedades permite gestionar el momento de reversin de las mismas, y se estima que es probable que stas no se reviertan en un futuro prximo. Al 31 de marzo de 2011 el monto total de esta diferencia temporaria no registrada asciende a M$ 274.766.520.

Pgina 48

Las sociedades se encuentran potencialmente sujetas a auditoras tributarias al impuesto a las ganancias por parte de las autoridades tributaras de cada pas. Dichas auditoras estn limitadas a un nmero de perodos tributarios anuales, los cuales por lo general, una vez transcurridos dan lugar a la expiracin de dichas inspecciones. Las auditoras tributarias, por su naturaleza, son a menudo complejas y pueden requerir varios aos. El siguiente es un resumen de los perodos tributarios, potencialmente sujetas a verificacin:

Pas Chile Argentina Colombia Per

Perodo 2007-2010 2006-2010 2008-2010 2007-2010

Debido a las posibles diferentes interpretaciones que pueden darse a las normas tributarias, los resultados de las inspecciones que en el futuro pudieran llevar a cabo las autoridades tributarias para los aos sujetos a verificacin pueden dar lugar a pasivos tributarios cuyos montos no es posible cuantificar en la actualidad de una manera objetiva. No obstante, la Gerencia de Endesa Chile estima que los pasivos que, en su caso, se pudieran derivar por estos conceptos, no tendrn un efecto significativo sobre los resultados futuros de las sociedades.

A continuacin se detallan los efectos por impuestos diferidos de los componentes de Otros Resultados Integrales:

Saldo al 31 de marzo de 2011

Saldo al 31 de marzo de 2010 Gasto Importe antes (Ingreso) por de Impuestos impuesto a las ganancias M$ 1.023 (42.798.657) 149.412.687 641.964 M$ (174) 7.188.133 5.623

Efectos por Impuestos Diferidos de los Componentes de Otros Resultados Integrales

Gasto (Ingreso) Importe antes de por impuesto a Impuestos las ganancias M$ M$ 110 4.758.488 35.016

Importe despus de Impuestos M$ (535) (22.739.142) 84.707.932 (330.330)

Importe despus de Impuestos M$ 849 (35.610.524) 149.412.687 647.587

Activos financieros disponibles para la venta Cobertura de flujo de caja Ajustes por conversin Ganancias (Prdidas) actuariales definidas como beneficios de planes de pensiones Impuesto a la Renta Relacionado a los Componentes de Otros Ingresos y Gastos con Cargo o Abono en el Patrimonio Neto

(645) (27.497.630) 84.707.932 (365.346)

56.844.311

4.793.614

61.637.925

107.257.017

7.193.582

114.450.599

16. OTROS PASIVOS FINANCIEROS.

El saldo de este rubro al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:

Saldo al 31 de marzo de 2011 Corriente No corriente M$ M$ 232.015.990 524.092 4.107.684 236.647.766 1.767.789.956 4.274.276 11.083.697 1.783.147.929 Saldo al 31 de diciembre de 2010 Corriente No corriente M$ M$ 249.185.637 908.928 2.614.129 252.708.694 1.523.141.821 4.487.602 11.020.674 1.538.650.097

Otros pasivos financieros Prstamos que devengan intereses Instrumentos derivados de cobertura (*) Otros pasivos financieros Total
(*) Ver Nota 18.2a

Pgina 49

Prstamos que devengan intereses

1.

El detalle de este rubro de corto y largo plazo al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:

Saldo al 31 de marzo de 2011 Clases de Prstamos que Acumulan (Devengan) Intereses Prstamos que Devengan Intereses Prstamos bancarios Obligaciones no garantizadas Obligaciones garantizadas Arrendamiento financiero Otros prstamos Total Corriente M$ 232.015.990 68.956.071 112.069.744 5.649.040 8.589.763 36.751.372 232.015.990 No corriente M$ 1.767.789.956 268.134.411 1.365.253.621 18.216.342 57.505.716 58.679.866 1.767.789.956

Saldo al 31 de diciembre de 2010 Corriente M$ 249.185.637 91.786.851 110.611.465 9.522.288 8.571.797 28.693.236 249.185.637 No corriente M$ 1.523.141.821 238.314.148 1.145.282.214 17.703.710 57.785.278 64.056.471 1.523.141.821

2.

El desglose por monedas y vencimientos de los Prstamos Bancarios al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre 2010 es el siguiente:

Resumen de Prstamos Bancarios por monedas y vencimientos.

Corriente Segmento Pas Moneda Tipo de amortizacin Vencimiento Tasa Nominal Garanta Uno a Tres Meses Tres a Doce Meses M$ M$ Chile Per Per Argentina Argentina Colombia US$ US$ Soles US$ $ Arg $ Col Semestral Trimestral Trimestral Semestral Semestral Semestral 2,90% 3,42% 3,85% 5,45% 17,36% 6,91% Sin Garanta Sin Garanta Sin Garanta Sin Garanta Sin Garanta Sin Garanta Total 25.543 2.833.506 1.993 5.717.249 16.871.738 25.450.029 19.870.517 5.844.334 1.715.116 14.949.503 1.126.572 43.506.042 Total Corriente al 31/03/2011 M$ 19.896.060 8.677.840 1.993 7.432.365 31.821.241 1.126.572 68.956.071

No Corriente Vencimiento Uno a Tres Aos M$ 2.956.906 10.528.383 1.372.875 17.743.981 15.874.060 48.476.205 Tres a Cinco Aos M$ 97.696.352 10.589.819 78.234.196 186.520.367 Cinco y Mas Aos M$ 33.137.839 33.137.839 Total No Corriente al 31/03/2011 M$ 100.653.258 54.256.041 1.372.875 17.743.981 15.874.060 78.234.196 268.134.411

Corriente Segmento Pas Moneda Tipo de amortizacin Vencimiento Tasa Nominal Garanta Uno a Tres Meses Tres a Doce Meses M$ M$ Chile Per Per Argentina Argentina Colombia US$ US$ Soles US$ $ Arg $ Col Semestral Trimestral Trimestral Semestral Semestral Semestral 2,75% 2,95% 4,50% 5,24% 16,76% 6,91% Sin Garanta Sin Garanta Sin Garanta Sin Garanta Sin Garanta Sin Garanta Total 381.532 999.046 29.485 5.085.358 14.760.009 21.255.430 18.915.156 16.410.407 17.057.145 13.106.831 5.041.882 70.531.421 Total Corriente al 31/12/2010 M$ 19.296.688 17.409.453 29.485 22.142.503 27.866.840 5.041.882 91.786.851

No Corriente Vencimiento Uno a Tres Aos M$ 2.871.499 11.694.152 6.235.814 4.013.854 15.582.774 40.398.093 Tres a Cinco Aos M$ 95.144.820 6.908.207 74.201.702 176.254.729 Cinco y Mas Aos M$ 21.661.326 21.661.326 Total No Corriente al 31/12/2010 M$ 98.016.319 40.263.685 6.235.814 4.013.854 15.582.774 74.201.702 238.314.148

El valor razonable de los prstamos bancarios corriente y no corriente al 31 de marzo de 2011 asciende a M$ 322.034.934 y al 31 de diciembre de 2010 a M$ 388.248.122.

Pgina 50

Individualizacin de Prstamos Bancarios por Deudor.

Rut Empresa Deudora Nombre Empresa Deudora Pas Empresa Deudora Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Chile Chile Rut Entidad Acreedora Nombre del Acreedor Pas Entidad Acreedora Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina E.E.U.U. E.E.U.U. E.E.U.U. E.E.U.U. E.E.U.U. E.E.U.U. E.E.U.U. Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina E.E.U.U. Chile Tipo de Moneda Soles US$ US$ US$ Soles US$ US$ US$ US$ US$ $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col US$ US$ US$ US$ $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg US$ US$ $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg US$ US$ Tasa de inters Efectiva 3,85% 4,07% 3,52% 4,07% 3,80% 3,34% 3,57% 2,83% 1,71% 2,83% 6,91% 6,91% 6,91% 6,91% 6,91% 5,50% 3,80% 12,53% 5,55% 16,00% 1,75% 14,25% 16,50% 11,25% 13,00% 4,80% 3,80% 16,50% 14,80% 15,40% 16,00% 5,55% 6,32% 1,64% 1,92% 1,92% 1,92% 1,92% 1,92% 3,80% 3,80% 19,36% 19,36% 19,36% 19,36% 19,36% 19,36% 19,36% 15,84% 14,50% 14,93% 17,34% 17,75% 19,12% 19,12% 19,12% 19,12% 19,12% 19,12% 3,09% 7,50% Tasa de inters nominal Tipo de Amortizacin Menos de 90 das 1.993 48.288 600.156 1.757.651 427.411 265.501 365.971 4.220.670 444.325 999.463 1.485.878 3.016.700 3.100.167 228.523 1.806.905 1.646.986 361.809 192.259 25.543 795.433 621.365 795.433 521.966 248.617 714.225 181.915 68.248 72.528 159.800 116.164 58.023 58.023 42.090 03/2011 No Corriente Uno a Tres Tres a Cinco Cinco a Diez Aos Aos Aos 1.372.875 597.424 1.194.848 13.143.413 6.937.825 9.394.971 19.994.426 1.734.503 1.258.631 8.092.108 5.796.597 19.088.816 21.162.678 24.093.997 1.430.234 1.576.944 1.576.944 1.379.962 344.991 28.253.453 15.802.779 23.943.604 15.802.779 11.971.802 8.871.991 8.871.991 1.521.905 1.188.988 1.521.905 998.750 475.594 1.238.529 2.724.764 1.981.647 990.823 990.823 810.098 12/2010 No Corriente Uno a Tres Tres a Cinco Cinco a Diez Aos Aos Aos 4.901.950 1.333.864 8.430.354 1.577.727 6.908.207 21.661.326 1.686.071 7.675.010 5.497.818 18.104.904 20.071.871 22.852.099 4.013.854 2.077.593 1.531.395 1.531.396 1.340.104 670.052 27.418.295 15.335.657 23.235.843 15.335.656 11.617.921 1.095.330 1.095.330 1.177.774 989.330 471.110 412.221 412.221 1.226.886 2.699.066 1.962.957 981.478 981.478 -

Corriente ms de 90 das 2.890.760 1.734.434 1.219.140 116.525 83.471 274.879 304.743 346.954 2.517.325 4.333.505 163.249 962.367 905.039 697.138 775.934 775.934 760.952 594.494 760.952 499.375 237.798 178.348 2.377.976 247.706 544.953 396.329 198.165 198.165 141.093 214.004 18.054.336

Extranjera Chinango S.A.C. Extranjera Chinango S.A.C. Extranjera Chinango S.A.C. Extranjera Chinango S.A.C. Extranjera Chinango S.A.C. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. 91.081.000-6Empresa Nacional de Electricidad S.A. 91.081.000-6Empresa Nacional de Electricidad S.A. 91.081.000-6Empresa Nacional de Electricidad S.A. 91.081.000-6Empresa Nacional de Electricidad S.A. 91.081.000-6Empresa Nacional de Electricidad S.A. 91.081.000-6Empresa Nacional de Electricidad S.A. 91.081.000-6Empresa Nacional de Electricidad S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. 96.830.980-3Inversiones Gas Atacama Holding Ltda. 96.830.980-3Inversiones Gas Atacama Holding Ltda.

Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO SCOTIABANK Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO DE CREDITO Extranjera BANCO DE CREDITO Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO SCOTIABANK Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera Davivienda Extranjera Bancolombia Extranjera Bancolombia Extranjera BBVA Colombia Extranjera Banco Santander Extranjera Banco Provincia de Buenos Aires Extranjera Banco Galicia Extranjera Credit Suisse International Extranjera Citibank Extranjera Banco Nacin Argentina Extranjera Mediocredito Italiano Extranjera Banco Santander Ro Extranjera Banco Itau Extranjera Citibank Extranjera Banco Galicia Extranjera Citibank Extranjera Banco Galicia Extranjera Banco Supervielle Extranjera Banco Ciudad Extranjera Banco Standard Extranjera Banco Macro Extranjera Citibank Extranjera B.N.P. Paribas Extranjera Export Development Corpotation Loan Extranjera Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. Extranjera The Bank of Tokyo-Mitsubishi, Ltd. Extranjera Caja Madrid, Caja Madrid Miami Agency Extranjera Banco Santander Central Hispano S.A. N.Y.B. Extranjera Banco Espaol de crdito S.A. N.Y.B. Extranjera Deutsche Bank Extranjera Standard Bank Extranjera ITAU - Sindicado Extranjera STANDARD - Sindicado Extranjera SANTANDER - Sindicado Extranjera HIPOTECARIO - Sindicado Extranjera GALICIA - Sindicado Extranjera ITAU - Sindicado Extranjera SANTANDER - Sindicado Extranjera Ciudad Extranjera CITIBANK Extranjera FRANCES Extranjera Industrial Extranjera Macro Extranjera ITAU - Nuevo Sindicado Extranjera STANDARD - Nuevo Sindicado Extranjera SANTANDER - Nuevo Sindicado Extranjera HIPOTECARIO - Nuevo Sindicado Extranjera GALICIA - Nuevo Sindicado Extranjera CIUDAD - Nuevo Sindicado Extranjera PNC BANK 96.963.440-6SC GROUP

3,80% Al vencimiento 3,21% Al vencimiento 3,52% Al vencimiento L3M+3.7% Al vencimiento 3,75% Al vencimiento L3M+3% Al vencimiento L3M+2.5% Trimestral L3M+2.5% Trimestral L6M+1.25% Semestral L3M+2.5% Al vencimiento 6,91% Anual 6,91% Anual 6,91% Anual 6,91% Anual 6,91% Semestral 16,00% Al vencimiento LIBOR+3% Al vencimiento LIBOR+12% Al vencimiento LIBOR+4,8% Al vencimiento BAIBOR+5% Al vencimiento 1,75% Al vencimiento 16,00% Al vencimiento BAIBOR+5% Al vencimiento 16,00% Al vencimiento 16,00% Al vencimiento LIBOR+4,5% Al vencimiento URIBOR+3,85% Al vencimiento 16,00% Al vencimiento 16,00% Al vencimiento 16,00% Al vencimiento 16,00% Al vencimiento LIBOR+5% Al vencimiento 6,32% Semestral Libor+1,0 Semestral Libor+0,75 Al Vencimiento Libor+0,75 Al Vencimiento Libor+0,75 Al Vencimiento Libor+0,75 Al Vencimiento Libor+0,75 Al Vencimiento Libor+3,5% Al vencimiento Libor+3,5% Al vencimiento BPC + 5,75% Semestral BPC + 5,75% Semestral BPC + 5,75% Semestral BPC + 5,75% Semestral BPC + 5,75% Semestral BPC + 5,75% Semestral BPC + 5,75% Semestral 15,84% Al vencimiento 14,50% Al vencimiento 14,93% Al vencimiento BPC + 5,00% Al vencimiento 17,75% Al vencimiento BPC + 5,25% Semestral BPC + 5,25% Semestral BPC + 5,25% Semestral BPC + 5,25% Semestral BPC + 5,25% Semestral BPC + 5,25% Semestral 3,09% Semestral 7,50% Anual

Total Corriente 1.993 48.288 3.490.916 3.492.085 1.646.551 116.525 83.471 274.879 304.743 346.954 265.501 365.971 4.220.670 444.325 2.517.325 999.463 1.485.878 3.016.700 4.333.505 3.100.167 228.523 163.249 1.806.905 962.367 1.646.986 361.809 192.259 905.039 697.138 25.543 775.934 775.934 1.556.385 1.215.859 1.556.385 1.021.341 486.415 714.225 360.263 2.446.224 320.234 704.753 512.493 256.188 256.188 183.183 214.004 18.054.336

Ms de Diez Aos -

Total No Menos de 90 Corriente das 1.372.875 27.549 14.935.685 1.936 6.937.825 583.558 29.389.397 415.488 1.734.503 1.258.631 8.092.108 5.796.597 19.088.816 21.162.678 24.093.997 602.549 713.260 6.596 614.327 1.430.234 882.153 2.679.318 1.778.439 381.952 1.779.852 1.159.754 357.808 3.153.888 1.724.953 356.896 28.253.453 24.636 15.802.779 23.943.604 15.802.779 11.971.802 8.871.991 1.383.337 8.871.991 1.383.337 1.521.905 22.071 1.188.988 22.071 1.521.905 23.732 998.750 19.936 475.594 9.493 8.307 8.307 10.029 729.446 596.140 711.729 2.391.059 1.238.529 245.369 2.724.764 539.813 1.981.647 392.591 990.823 196.296 990.823 196.296 810.098 -

Corriente ms de 90 das 3.524.902 6.579.812 1.686.071 1.246.464 3.373.158 521.504 373.568 1.230.198 1.363.850 1.552.762 1.815.068 963.655 3.705.866 277.010 954.115 821.662 335.088 8.390.068 8.390.068 1.095.330 1.095.330 1.177.774 989.330 471.110 412.221 412.221 2.314 5.092 3.703 1.851 1.851 208.031 17.550.375

Total Corriente 27.549 3.524.902 6.579.812 1.936 2.269.629 1.661.952 3.373.158 521.504 373.568 1.230.198 1.363.850 1.552.762 602.549 713.260 6.596 614.327 1.815.068 963.655 882.153 2.679.318 3.705.866 1.778.439 381.952 277.010 1.779.852 954.115 1.159.754 357.808 821.662 691.984 24.636 9.773.405 9.773.405 1.117.401 1.117.401 1.201.506 1.009.266 480.603 420.528 420.528 10.029 729.446 596.140 711.729 2.391.059 247.683 544.905 396.294 198.147 198.147 208.031 17.550.375

Ms de Diez Aos -

Total No Corriente 4.901.950 1.333.864 8.430.354 30.147.260 1.686.071 7.675.010 5.497.818 18.104.904 20.071.871 22.852.099 4.013.854 2.077.593 3.062.791 2.010.156 27.418.295 15.335.657 23.235.843 15.335.656 11.617.921 1.095.330 1.095.330 1.177.774 989.330 471.110 412.221 412.221 1.226.886 2.699.066 1.962.957 981.478 981.478 -

68.956.071

268.134.411

91.786.851

238.314.148

En anexo N 4, letra a), se desglosa un detalle de la estimacin de flujos futuros de caja (no descontados) que el Grupo deber desembolsar respecto a los prstamos bancarios arriba mencionados.

Pgina 51

3.

El desglose por monedas y vencimientos de las Obligaciones No Garantizadas al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre 2010 es el siguiente:

Resumen de Obligaciones No Garantizadas por monedas y vencimientos

Corriente Segmento Pas Moneda Tipo de amortizacin Vencimiento Tasa Nominal Garanta Uno a Tres Meses Tres a Doce Meses M$ M$ Chile Chile Per Per Colombia US$ Ch$ US$ Soles $ Col Semestral Trimestral Semestral Trimestral Semestral 8,36% 5,19% 6,89% 6,60% 9,23% Sin Garanta Sin Garanta Sin Garanta Sin Garanta Sin Garanta Total 11.222.530 161.565 258.710 11.642.805 6.050.757 953.721 4.184.799 114.185 89.123.477 100.426.939 Total Corriente al 31/03/2011 M$ 6.050.757 12.176.251 4.346.364 372.895 89.123.477 112.069.744 Uno a Tres Aos M$ 191.383.872 10.756.763 17.727.251 219.867.886 Tres a Cinco Aos M$ 95.208.823 11.404.111 7.744.829 3.432.188 36.335.500 154.125.451

No Corriente Vencimiento Total No Corriente al 31/03/2011 Cinco y Mas Aos M$ 52.741.190 23.206.143 4.290.235 205.666.753 285.904.321 Ms de diez Aos M$ 145.512.291 324.545.353 4.817.934 4.290.235 226.190.150 705.355.963 M$ 432.104.986 399.447.417 35.768.906 29.739.909 468.192.403 1.365.253.621

Corriente Segmento Pas Moneda Tipo de amortizacin Tasa Nominal Garanta Vencimiento Uno a Tres Meses Tres a Doce Meses M$ M$ Chile Chile Per Per Colombia US$ CH$ Soles US$ $ Col. Semestral Trimestral Semestral Trimestral Semestral 8,36% 5,19% 6,88% 6,60% 7,84% Sin Garanta Sin Garanta Sin Garanta Sin Garanta Sin Garanta Total 14.689.969 1.091.599 870.099 378.187 17.029.854 6.912.481 3.801.453 49.456 82.818.221 93.581.611 Total Corriente al 31/12/2010 M$ 14.689.969 8.004.080 4.671.552 427.643 82.818.221 110.611.465

No Corriente Vencimiento Uno a Tres Aos M$ 185.675.099 10.534.675 12.504.975 208.714.749 Tres a Cinco Aos M$ 92.366.575 11.178.341 7.528.779 8.053.204 119.126.899 Cinco y Mas Aos M$ 74.197.193 22.558.691 4.168.325 229.794.716 Ms de diez Aos M$ 141.090.149 301.485.003 4.683.530 4.168.325 35.294.634 486.721.641 Total No Corriente al 31/12/2010 M$ 419.131.823 397.395.212 34.771.000 28.894.829 265.089.350 1.145.282.214

4.

El desglose por monedas y vencimientos de las Obligaciones Garantizadas al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:

Resumen de Obligaciones Garantizadas por monedas y vencimientos

Corriente Segmento Pas Moneda Tipo de amortizacin Vencimiento Tasa Nominal Garanta Uno a Tres Meses Tres a Doce Meses M$ M$ Per Per US$ Soles Semestral Semestral 6,15% Con Garanta 6,35% Con Garanta Total 214.102 231.632 445.734 5.203.306 5.203.306 Total Corriente al 31/03/2011 M$ 214.102 5.434.938 5.649.040

No Corriente Vencimiento Uno a Tres Aos M$ 9.635.872 8.580.470 18.216.342 Tres a Cinco Aos M$ Cinco y Mas Aos M$ Total No Corriente al 31/03/2011 M$ 9.635.872 8.580.470 18.216.342

Corriente Segmento Pas Moneda Tipo de amortizacin Vencimiento Tasa Nominal Garanta Uno a Tres Meses Tres a Doce Meses M$ M$ Per Per US$ Soles Semestral Semestral 6,15% Con Garanta 6,26% Con Garanta Total 4.373.389 4.373.389 66.252 5.082.647 5.148.899 Total Corriente al 31/12/2010 M$ 66.252 9.456.036 9.522.288

No Corriente Vencimiento Uno a Tres Aos M$ 9.367.060 4.168.325 13.535.385 Tres a Cinco Aos M$ 4.168.325 4.168.325 Cinco y Mas Aos M$ Total No Corriente al 31/12/2010 M$ 9.367.060 8.336.650 17.703.710

El valor razonable de las obligaciones con el pblico corriente y no corriente, garantizadas y no garantizadas, al 31 de marzo de 2011 asciende a M$ 1.796.164.163 y al 31 de diciembre de 2010 a M$ 1.580.500.960.

Pgina 52

Individualizacin de Obligaciones Garantizadas y No garantizadas por Deudor.

Rut Empresa Deudora

Nombre Empresa Deudora

Pas Empresa Deudora Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia SChile SChile SChile SChile SChile SChile SChile SChile SChile

Rut Entidad Acreedora

Nombre del Acreedor

Pas Entidad Acreedora Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia

Tipo de Moneda Soles Soles Soles Soles US$ Soles Soles Soles Soles Soles Soles Soles US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col US$ US$ US$ U.F. US$ US$ U.F. U.F. U.F.

Tasa Tasa de inters de inters Efectiva 6,57% 6,16% 6,15% 5,91% 6,15% 6,41% 6,38% 6,86% 6,54% 6,73% 6,61% 6,70% 5,86% 6,06% 6,44% 7,25% 7,13% 9,20% 6,09% 6,73% 7,93% 8,37% 8,48% 8,67% 5,32% 9,13% 9,45% 5,02% 9,26% 9,46% 4,20% 9,27% 9,90% 9,90% 10,17% 10,17% 7,96% 7,40% 8,26% 6,44% 8,50% 8,83% 7,17% 3,86% 4,82%

Tipo de Menos de 90 das 123.344 108.288 214.102 74.476 98.966 85.268 161.565 6.778.502 1.489.281 2.954.747

nominal Amortizacin 6,57% 6,16% 6,15% 5,91% 6,15% 6,31% 6,28% 6,75% 6,44% 6,63% 6,50% 6,59% 5,78% 5,97% 6,34% 7,13% 7,13% 9,00% 6,00% 6,63% 7,78% 8,12% 8,48% 8,40% 5,22% 8,83% 9,13% 4,93% 8,95% 9,14% 4,20% 9,27% 9,55% 9,55% 10,17% 10,17% 7,96% 7,40% 8,26% 6,44% 8,50% 8,83% 7,17% 3,86% 4,82% SI SI SI SI SI No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No

Extranjera Chinango S.A.C. Extranjera Chinango S.A.C. Extranjera Chinango S.A.C. Extranjera Chinango S.A.C. Extranjera Chinango S.A.C. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. 91.081.000-6Empresa Nacional de 91.081.000-6Empresa Nacional de 91.081.000-6Empresa Nacional de 91.081.000-6Empresa Nacional de 91.081.000-6Empresa Nacional de 91.081.000-6Empresa Nacional de 91.081.000-6Empresa Nacional de 91.081.000-6Empresa Nacional de 91.081.000-6Empresa Nacional de

Electricidad Electricidad Electricidad Electricidad Electricidad Electricidad Electricidad Electricidad Electricidad

Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO CONTINENTAL Extranjera BANCO SCOTIABANK Extranjera BANCO SCOTIABANK Extranjera BANCO SCOTIABANK Extranjera BANCO SCOTIABANK Extranjera Bonos A-10 Extranjera Bonos B-103 Extranjera Bonos A102 Extranjera Bonos A5 Extranjera Bonos B10 Extranjera Bonos B15 Extranjera Bonos A5 Extranjera Bonos B9 Extranjera Bonos B12 Extranjera Bonos comerciales Extranjera Bonos E5-09 Extranjera Bonos B7 Extranjera Bonos B72 Extranjera Bonos exterior Extranjera Bonos quimbo Extranjera The Bank of New York Mellon - Primera Emisi Extranjera The Bank of New York Mellon - Primera Emisi Extranjera The Bank of New York Mellon - Primera Emisi 97.004.000-5Banco Santander Chile - 264 Serie-F Extranjera The Bank of New York Mellon - 144 - A Extranjera The Bank of New York Mellon - 144 - A 97.004.000-5Banco Santander Chile - 317 Serie-H 97.004.000-5Banco Santander Chile - 318 Serie-K 97.004.000-5Banco Santander Chile - 522 Serie-M

Corriente ms de 90 das

E.E.U.U. E.E.U.U. E.E.U.U. Chile E.E.U.U. E.E.U.U. Chile Chile Chile

5.148.282 55.024 65.124 19.306 9.296 20.459 3.900.358 55.185 42.419 53.675 7.227 66.498 59.437 443.227 405.382 84.425 486.876 174.535 83.928 1.221.486 512.285 18.229.449 1.640.055 46.773.831 15.591.277 424.704 3.052.017 1.302.266 416.438 263.760 953.721 2.682.744 1.385.549 -

Total Corriente 123.344 5.256.570 55.024 214.102 74.476 65.124 19.306 98.966 85.268 9.296 20.459 3.900.358 55.185 42.419 53.675 161.565 7.227 66.498 59.437 443.227 405.382 84.425 486.876 174.535 83.928 1.221.486 512.285 18.229.449 1.640.055 46.773.831 15.591.277 424.704 3.052.017 1.302.266 416.438 263.760 953.721 2.682.744 1.385.549 6.778.502 1.489.281 2.954.747 117.718.784

03/2011 No Corriente Uno a Tres Tres a Cinco Cinco a Diez Aos Aos Aos 4.290.235 4.290.235 9.635.872 4.290.235 3.432.188 4.290.235 4.290.235 4.290.235 4.856.546 4.817.934 3.061.797 4.817.934 4.683.032 4.817.934 4.817.934 3.934.407 53.864.569 44.891.779 9.887.491 41.055.062 12.681.259 55.967.852 23.654.241 1.780.207 2.427.555 4.531.434 191.383.872 95.208.823 8.976.556 8.976.556 8.976.556 39.233.200

Ms de Diez Aos

4.290.235 4.817.934 14.235.636 22.977.086 23.084.815 165.892.613 97.801.321 33.632.670 14.078.300 20.097.716 45.663.298 86.056.270 172.728.069

Total No Menos de 90 Corriente das 4.290.235 4.290.235 117.614 4.255.775 9.635.872 4.290.235 4.290.235 128.730 3.432.188 75.030 4.290.235 76.767 4.290.235 4.290.235 4.856.546 97.660 4.817.934 127.919 100.637 4.817.934 127.923 3.061.797 4.817.934 132.266 4.683.032 94.171 4.817.934 142.213 4.817.934 77.278 3.934.407 67.692 53.864.569 44.891.779 9.887.491 41.055.062 14.235.636 12.681.259 55.967.852 22.977.086 23.654.241 23.084.815 165.892.613 97.801.321 3.161.628 33.632.670 1.011.025 14.078.300 640.355 28.836.912 1.091.599 191.383.872 6.513.139 95.208.823 3.363.822 72.592.966 86.056.270 211.961.269 1.383.469.963

Corriente ms de 90 das 52.430 5.030.217 66.252 6.578 29.070 13.808 3.746.824 54.629 411.850 2.810.154 78.448 83.357 449.458 161.483 1.108.613 465.607 17.113.595 1.042.712 44.319.708 14.773.236 321.834 5.497.845 673.096 419.706

Total Corriente 52.430 5.030.217 117.614 4.255.775 66.252 6.578 128.730 75.030 76.767 29.070 13.808 97.660 127.919 3.847.461 127.923 54.629 132.266 94.171 142.213 77.278 67.692 411.850 2.810.154 78.448 83.357 449.458 161.483 1.108.613 465.607 17.113.595 1.042.712 44.319.708 14.773.236 3.161.628 1.011.025 640.355 1.413.433 6.513.139 3.363.822 5.497.845 673.096 419.706 120.133.753

12/2010 No Corriente Uno a Tres Tres a Cinco Cinco a Diez Aos Aos Aos 4.168.325 4.168.325 9.367.060 4.168.325 3.334.660 4.168.325 4.168.325 4.168.325 4.718.544 4.683.530 4.552.391 3.824.571 2.976.388 4.683.530 4.683.530 4.683.530 51.088.180 42.837.829 9.384.105 12.027.617 38.938.924 53.083.052 22.435.009 1.609.167 2.252.833 12.873.329 185.675.099 92.366.575 8.925.508 8.925.508 22.313.773 39.010.091

Ms de Diez Aos

4.168.325 4.683.530 13.501.876 21.792.758 94.921.874 32.652.675 13.515.600 12.248.538 31.967.591 85.561.441 171.707.433

Total No Corriente 4.168.325 4.168.325 9.367.060 4.168.325 4.168.325 3.334.660 4.168.325 4.168.325 4.168.325 4.718.544 4.683.530 4.683.530 4.552.391 3.824.571 2.976.388 4.683.530 4.683.530 4.683.530 51.088.180 42.837.829 9.384.105 12.027.617 38.938.924 13.501.876 53.083.052 21.792.758 22.435.009 94.921.874 32.652.675 13.515.600 28.983.867 185.675.099 92.366.575 72.132.380 85.561.441 210.717.524 1.162.985.924

En anexo N 4, letra b), se desglosa un detalle de la estimacin de flujos futuros de caja (no descontados) que el Grupo deber desembolsar respecto a las obligaciones garantizadas y no garantizadas arriba mencionados.

Pgina 53

Individualizacin de Arrendamiento Financiero por Deudor.

Rut Empresa Deudora

Nombre Empresa Deudora

Pas Empresa Deudora Chile Per Chile

Rut Entidad Acreedora

Nombre del Acreedor

Pas Entidad Acreedora Chile Peru Chile

Tipo de Moneda US$ US$ US$

Tasa de inters nominal 6,50% 2,02% 8,27% Menos de 90 das 1.921.045 -

03/2011 Corriente ms de 90 das 922.352 5.551.860 194.506 Total Corriente 922.352 7.472.905 194.506 8.589.763 Uno a Tres Tres a Cinco Aos Aos 2.242.644 2.264.793 11.864.075 12.013.458 No Corriente Cinco y Mas Aos 7.082.680 15.581.312 Ms de Diez Aos 6.456.754 Total No Menos de 90 Corriente das 18.046.871 39.458.845 1.877.853 57.505.716 Corriente ms de 90 das 881.720 5.562.774 249.450 Total Corriente 881.720 7.440.627 249.450 8.571.797

91.081.000-6Empresa Nacional de Electricidad S.A. Extranjera Edegel S.A.A. 96.830.980-3Inversiones Gas Atacama Holding Ltda.

87.509.100-K Leasing Abengoa Chile Extranjera Banco Scotiabank 96.976.410-5Gasred S.A.

12/2010 No Corriente Uno a Tres Tres a Cinco Cinco y Mas Aos Aos Aos 3.004.174 2.342.336 7.325.181 12.096.296 11.246.668 16.687.463 -

Total No Corriente 17.754.851 40.030.427 57.785.278

En anexo N 4, letra c), se desglosa un detalle de la estimacin de flujos futuros de caja (no descontados) que el Grupo deber desembolsar respecto a los arrendamientos financieros arriba mencionados.

Individualizacin de Otros Prstamos por Deudor.

Rut Empresa Deudora

Nombre Empresa Deudora

Pas Empresa Deudora Argentina Argentina Argentina Chile Chile Chile Chile

Rut Entidad Acreedora Extranjera Extranjera Extranjera N/A N/A N/A 96601250-1

Nombre del Acreedor Mitsubishi (deuda garantizada) Mitsubishi (deuda no garantizada) Otros Otros Otros Otros Inversiones Centinela S.A.

Pas Entidad Acreedora Argentina Argentina Argentina Chile Chile Chile Chile

Tipo de Moneda US$ US$ $ Arg Ch$ Ch$ Ch$ US$

Tasa de inters nominal 7,42% 7,42% 9,59% 4,74% N/A N/A Menos de 90 das 1.405.265 228 -

Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. 91.081.000-6Empresa Nacional de Electricidad S.A. 96.830.980-3Inversiones Gas Atacama Holding Ltda. 96.589.170-6Empresa Elctrica Pangue 96.827.970-KEndesa Eco S.A.

Corriente ms de 90 das 23.229.615 10.710.998 1.405.265 1 -

Total Corriente 23.229.615 10.710.998 2.810.530 228 1 36.751.372

03/2011 No Corriente Uno a Tres Tres a Cinco Cinco y Mas Aos Aos Aos 11.609.400 33.178.708 680.933 815.575 12.395.250 -

12/2010 Total No Menos de 90 Corriente das 44.788.108 17.408.628 680.933 1.542.295 815.575 12.395.250 58.679.866 Corriente ms de 90 das 8.223.739 1.517.680 894 Total Corriente 25.632.367 3.059.975 894 28.693.236 Uno a Tres Aos No Corriente Tres a Cinco Cinco y Mas Aos Aos 37.523.997 12.332.589 12.395.250 Total No Corriente 37.523.997 12.332.589 1.011.826 792.809 12.395.250 64.056.471

1.011.826 792.809 -

En anexo N 4, letra d), se desglosa un detalle de la estimacin de flujos futuros de caja (no descontados) que el Grupo deber desembolsar respecto a otros prstamos arriba mencionados.

Pgina 54

5.

Deuda de cobertura.

De la deuda de Endesa Chile en dlares, al 31 de marzo de 2011 M$ 703.061.453 estn relacionados a la cobertura de los flujos de caja futuros por los ingresos de la actividad del Grupo que estn vinculados al dlar (vase Nota 3.k). Al 31 de diciembre de 2010 dicho monto ascenda a M$ 679.999.810.

El movimiento durante el perodo 2011 y ejercicio 2010 en el rubro Patrimonio total: Reservas de Coberturas por las diferencias de cambio de esta deuda ha sido el siguiente:

31 de marzo de 2011 M$ Saldo en reservas de coberturas (hedge ingresos) al inicio del ejercicio Diferencias de cambio registradas en patrimonio neto Imputacin de diferencias de cambio a ganancias (prdidas) Saldo en reservas de coberturas (hedge ingresos) 101.149.888 (12.676.587) (3.376.600)

31 de diciembre de 2010 M$ 85.798.007 26.100.215 (10.748.334)

85.096.701

101.149.888

6.

Otros aspectos.

Al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010, Endesa Chile dispona de lneas de crdito de largo plazo disponibles por M$ 239.636.000 y M$ 144.776.000, respectivamente. Diversos contratos de deuda de la sociedad, como de algunas de sus filiales, incluyen la obligacin de cumplir ciertos ratios financieros, habituales en contratos de esta naturaleza. Tambin existen obligaciones afirmativas y negativas que exigen el monitoreo de estos compromisos. Adicionalmente, existen restricciones impuestas en las secciones de eventos de incumplimiento de los contratos, que exigen su cumplimiento. Algunos de los contratos de deuda financiera de Endesa Chile contienen clusulas de cross default. El prstamo sindicado de Endesa Chile bajo ley del Estado de Nueva York, que expira en julio de 2011 y no tiene desembolsos a esta fecha, estipula que se puede originar un cross default por causal de un pago en mora, ya sea de intereses o capital, sea ste de Endesa Chile o de sus Relevant Subsidiaries. Segn el ltimo clculo establecido por contrato, a diciembre 2010 las Relevant Subsidiaries que tienen deuda con terceros son Emgesa y Edegel. El prstamo sindicado de Endesa Chile bajo ley del Estado de Nueva York, suscrito en 2008 y que expira en 2014, el cual presenta un monto desembolsado de US$ 200 millones a esta fecha, no hace referencia a sus filiales, por lo que el cross default slo se puede originar en otra deuda propia. Para que se produzca el aceleramiento de la deuda de uno o ms de estos prstamos debido al cross default originado en otra deuda, el monto en mora en una deuda debe exceder los US$ 50 millones, o su equivalente en otras monedas, y adems deben cumplirse otras condiciones adicionales, incluyendo la expiracin de perodos de gracia (si existieran), y la notificacin formal de la intencin de acelerar la deuda por parte de acreedores que representen ms del 50% del monto adeudado en el contrato. Adicionalmente, en diciembre 2009, Endesa Chile suscribi prstamos bajo ley Chilena que estipulan que el cross default se desencadena slo por incumplimiento del Deudor. En estos prstamos el monto en mora en una deuda tambin debe exceder los US$ 50 millones, o su equivalente en otras monedas. Desde su suscripcin, estos prstamos nunca han sido desembolsados. En los bonos de Endesa Chile registrados ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Amrica, comnmente denominados Yankee Bonds, el cross default por no pago podra desencadenarse por otra deuda de la misma sociedad, o de cualquiera de sus filiales chilenas, por cualquier monto en mora siempre que el principal de la deuda que da origen al cross default exceda los US$ 30 millones, o su equivalente en otras monedas. El aceleramiento de la deuda por causal de cross default no se da en forma automtica, sino que deben exigirlo los titulares de al menos un 25% de los bonos de una determinada serie de Yankee Bonds. Adicionalmente, los eventos de quiebra o insolvencia de filiales en el extranjero no tienen efectos contractuales en los Yankee Bonds de Endesa Chile.

Pgina 55

Los bonos locales de Endesa Chile estipulan que el cross default se puede desencadenar slo por incumplimiento del Emisor, en los casos en que el monto en mora exceda los US$ 50 millones, o su equivalente en otras monedas. A su vez el aceleramiento debe ser exigido en junta de tenedores de bonos por los titulares de al menos un 50% de los bonos de una determinada serie. Al 31 de marzo de 2011 y al 31 de marzo de 2010, ni Endesa Chile ni ninguna de sus filiales, se encontraba en incumplimiento de sus obligaciones financieras aqu resumidas, ni tampoco en otras obligaciones contractuales cuyo incumplimiento pudiera originar el vencimiento anticipado de sus compromisos financieros.

17. POLTICA DE GESTIN DE RIESGOS.

Las empresas del Grupo estn expuestas a determinados riesgos que gestiona mediante la aplicacin de sistemas de identificacin, medicin, limitacin de concentracin y supervisin. Entre los principios bsicos definidos por el Grupo destacan los siguientes: Cumplir con las normas de buen gobierno corporativo. Cumplir estrictamente con todo el sistema normativo de Endesa Chile. Cada negocio y rea corporativa define: I. Los mercados y productos en los que puede operar en funcin de los conocimientos y capacidades suficientes para asegurar una gestin eficaz del riesgo. Criterios sobre contrapartes. Operadores autorizados.

II. III. -

Los negocios y reas corporativas establecen para cada mercado en el que operan su predisposicin al riesgo de forma coherente con la estrategia definida. Todas las operaciones de los negocios y reas corporativas se realizan dentro de los lmites aprobados por las entidades internas que correspondan. Los negocios, reas corporativas, lneas de negocio y empresas establecen los controles de gestin de riesgos necesarios para asegurar que las transacciones en los mercados se realizan de acuerdo con las polticas, normas y procedimientos de Endesa Chile.

17.1. Riesgo de tasa de inters. Las variaciones de las tasas de inters modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que devengan una tasa de inters fija, as como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a una tasa de inters variable. El objetivo de la gestin del riesgo de tasas de inters es alcanzar un equilibrio en la estructura de la deuda, que permita minimizar el costo de la deuda con una volatilidad reducida en el estado de resultados. Cumpliendo la poltica actual de cobertura de tasa de inters, el porcentaje de deuda fija y/o protegida por sobre la deuda neta total, se situ en 76% al 31 de marzo de 2011. Dependiendo de las estimaciones del Grupo y de los objetivos de la estructura de la deuda, se realizan operaciones de cobertura mediante la contratacin de derivados que mitiguen estos riesgos. Los instrumentos utilizados actualmente para dar cumplimiento a la poltica, corresponden a swaps de tasa que fijan desde tasa variable a fija.

Pgina 56

La estructura de deuda financiera del Grupo Endesa Chile segn tasa de inters fija, protegida y variable, despus de derivados contratados, es la siguiente: Posicin neta:
31/03/2011 % 76% 0% 24% 100% 31/12/2010 % 70% 0% 30% 100%

Tasa de inters fijo Tasa de inters protegida Tasa de inters variable Total

17.2. Riesgo de tipo de cambio. Los riesgos de tipos de cambio se corresponden, fundamentalmente, con las siguientes transacciones: Deuda denominada en moneda extranjera contratada por sociedades del Grupo, en los casos en que el margen de contribucin de la Sociedad no est altamente indexado a esa moneda extranjera. Pagos a realizar en mercados internacionales por adquisicin de materiales asociados a proyectos. Ingresos en sociedades del Grupo que estn directamente vinculados a la evolucin del dlar. Flujos desde filiales en el extranjero a matrices en Chile, expuestos a variaciones de tipo de cambio.

Con el objetivo de mitigar el riesgo de tipo de cambio, la poltica de cobertura de tipo de cambio del Grupo Endesa Chile es en base a flujos de caja y contempla mantener un equilibrio entre los flujos indexados a US$ y los niveles de activos y pasivos en dicha moneda. El objetivo es minimizar la exposicin de los flujos al riesgo de variaciones en tipo de cambio. Los instrumentos utilizados actualmente para dar cumplimiento a la poltica corresponden a swaps de moneda y forwards de tipo de cambio. Igualmente, la poltica busca refinanciar deuda en la moneda funcional de cada compaa.

17.3. Riesgo de commodities. El Grupo Endesa Chile se encuentra expuesto al riesgo de la variacin del precio de algunos commodities, fundamentalmente a travs de: Compras de combustibles en el proceso de generacin de energa elctrica. Operaciones de compra-venta de energa que se realizan en mercados locales.

Con el objeto de reducir el riesgo en situaciones de extrema sequa, la Sociedad ha diseado una poltica comercial, definiendo niveles de compromisos de venta acordes con la capacidad de sus centrales generadoras en un ao seco, e incluyendo clusulas de mitigacin del riesgo en algunos contratos con clientes libres. En consideracin a las condiciones operativas que enfrenta el mercado de la generacin elctrica en Chile, sequa extrema y crecientes precios del petrleo, la compaa decidi tomar una cobertura para poner un techo al precio del Brent sobre los consumos previstos para el perodo abril julio 2011. Las condiciones de mercado y operativas sern permanentemente analizadas para adecuar el volumen cubierto o tomar nuevas coberturas para los meses siguientes.

Pgina 57

17.4. Riesgo de liquidez. El Grupo mantiene una poltica de liquidez consistente en la contratacin de facilidades crediticias a largo plazo comprometidas e inversiones financieras temporales, por montos suficientes para soportar las necesidades proyectadas para un perodo que est en funcin de la situacin y expectativas de los mercados de deuda y de capitales. Las necesidades proyectadas antes mencionadas, incluyen vencimientos de deuda financiera neta, es decir, despus de derivados financieros. Para mayor detalle respecto a las caractersticas y condiciones de las deudas financieras y derivados financieros ver notas 16 y 18 y anexo 4, respectivamente. Al 31 de marzo de 2011, el Grupo Endesa tena una liquidez de M$ 373.473.986 en efectivo y otros medios equivalentes y M$ 239.636.000 en lneas de crdito de largo plazo disponibles de forma incondicional. Al 31 de diciembre de 2010, el Grupo Endesa tena una liquidez de M$ 333.269.859 en efectivo y otros medios equivalentes y M$ 144.776.000 en lneas de crdito de largo plazo disponibles de forma incondicional.

17.5. Riesgo de crdito. Dada la coyuntura econmica actual, el Grupo viene realizando un seguimiento detallado del riesgo de crdito. Cuentas por cobrar comerciales: En lo referente al riesgo de crdito correspondiente a las cuentas a cobrar provenientes de la actividad comercial, este riesgo es histricamente muy limitado dado que el corto plazo de cobro a los clientes hace que no acumulen individualmente montos muy significativos. En algunos pases, frente a falta de pago es posible proceder al corte del suministro, y en casi todos los contratos se establece como causal de trmino de contrato el incumplimiento de pago. Para este fin se monitorea constantemente el riesgo de crdito y se miden los montos mximos expuestos a riesgo de pago que, como est dicho, son limitados. Activos de carcter financiero: Las inversiones de excedentes de caja se efectan en entidades financieras nacionales y extranjeras de primera lnea (con calificacin de riesgo equivalente a grado de inversin) con lmites establecidos para cada entidad. Para la seleccin de bancos para inversiones se consideran aquellos que tengan por lo menos 2 calificaciones investment grade, considerando las 3 principales agencias de rating internacional (Moodys, S&P y Fitch). Las colocaciones estn respaldadas con bonos del tesoro de los pases donde se opera y/o papeles emitidos por bancos de primera lnea privilegiando, en la medida de lo posible y condiciones de mercado, los primeros. La contratacin de derivados se realiza con entidades de elevada solvencia, de manera que alrededor del 90% de las operaciones son con entidades cuyo rating es igual o superior a A.

17.6. Medicin del riesgo: El Grupo Endesa Chile elabora una medicin del Valor en Riesgo de sus posiciones de deuda y de derivados financieros, con el objetivo de garantizar que el riesgo asumido por la compaa permanezca consistente con la exposicin al riesgo definida por la Gerencia, acotando as la volatilidad del estado de resultados. La cartera de posiciones incluidas a efectos de los clculos del presente Valor en Riesgo se compone de: Deuda. Derivados financieros.

Pgina 58

El Valor en Riesgo calculado representa la posible prdida de valor de la cartera de posiciones descrita anteriormente en el plazo de un da con un 95% de confianza. Para ello se ha realizado el estudio de la volatilidad de las variables de riesgo que afectan al valor de la cartera de posiciones, incluyendo: Tasa de inters Libor del dlar estadounidense. Para el caso de deuda, considerando las distintas monedas en las que operan nuestras compaas, los ndices locales habituales de la prctica bancaria. Los tipos de cambio de las distintas monedas implicadas en el clculo. El clculo del Valor en Riesgo se basa en la generacin de posibles escenarios futuros (a un da) de los valores de mercado (tanto spot como a plazo) de las variables de riesgo mediante metodologas de Monte-Carlo. El nmero de escenarios generados asegura el cumplimiento de los criterios de convergencia de la simulacin. Para la simulacin de los escenarios de precios futuros se ha aplicado la matriz de volatilidades y correlaciones entre las distintas variables de riesgo calculada a partir del histrico de los retornos logartmicos del precio. Una vez generados los escenarios de precios se calcula el valor razonable de la cartera con cada uno de los escenarios, obteniendo una distribucin de posibles valores a un da. El Valor en Riesgo a un da con un 95% de confianza se calcula como el percentil del 5% de los posibles incrementos de valor razonable de la cartera en un da. La valoracin de las distintas posiciones de deuda y derivados financieros incluidos en el clculo, se han realizado de forma consistente con la metodologa de clculo del capital econmico reportado a la Gerencia. Teniendo en cuenta las hiptesis anteriormente descritas, el Valor en Riesgo de las posiciones anteriormente comentadas desglosado por tipo de posicin se muestra en la siguiente tabla:

Saldo al Posiciones financieras 31/03/2011 M$ Tasa de inters Tipo de cambio Correlacin Total 38.810.581 602.115 (1.082.458) 38.330.238 31/12/2010 M$ 20.338.359 245.827 3.063.908 23.648.094

Las posiciones de Valor en Riesgo han evolucionado durante el primer trimestre de 2011 y ejercicio 2010 en funcin del inicio/vencimiento de las operaciones a lo largo de cada periodo.

Pgina 59

18. INSTRUMENTOS FINANCIEROS. 18.1 Clasificacin de instrumentos financieros por naturaleza y categora a) El detalle de los instrumentos financieros de activo, clasificados por naturaleza y categora, al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:

31 de marzo de 2011

Activos financieros mantenidos para negociar M$ Instrumentos de patrimonio Instrumentos derivados Otros activos de carcter financiero Total corriente Instrumentos de patrimonio Instrumentos derivados Otros activos de carcter financiero Total no corriente Total 311.062 311.062 240.484 240.484 551.546

Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados M$ -

Inversiones a mantener hasta el vencimiento M$ -

Prstamos y cuentas por cobrar M$ 347.570.869 347.570.869 129.490.538 129.490.538 477.061.407

Activos financieros disponible para la venta M$ 2.484.970 2.484.970 2.484.970

Derivados de cobertura M$ 88.929 88.929 17.949.394 17.949.394 18.038.323

31 de diciembre de 2010

Activos financieros mantenidos para negociar M$ Instrumentos de patrimonio Instrumentos derivados Otros activos de carcter financiero Total corriente Instrumentos de patrimonio Instrumentos derivados Otros activos de carcter financiero Total no corriente Total 17.551 17.551 91.262 91.262 108.813

Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados M$ -

Inversiones a mantener hasta el vencimiento M$ -

Prstamos y cuentas por cobrar M$ 329.710.915 329.710.915 126.792.241 126.792.241 456.503.156

Activos financieros disponible para la venta M$ 2.485.615 2.485.615 2.485.615

Derivados de cobertura M$ 54.650 54.650 25.387.885 25.387.885 25.442.535

b)

El detalle de los instrumentos financieros de pasivo, clasificados por naturaleza y categora, al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:

31 de marzo de 2011

Pasivos financieros mantenidos para negociar M$ Prstamos que devengan inters Instrumentos derivados Otros pasivos de carcter financiero Total corriente Prstamos que devengan inters Instrumentos derivados Otros pasivos de carcter financiero Total no corriente Total 1.171.777 1.171.777 1.171.777

Pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados M$ 12.395.250 12.395.250 12.395.250

Prstamos y cuentas por pagar M$ 232.015.990 486.692.305 718.708.295 1.755.394.706 14.732.007 1.770.126.713 2.488.835.008

Derivados de cobertura M$ 524.092 524.092 4.274.276 4.274.276 4.798.368

Pgina 60

31 de diciembre de 2010

Pasivos financieros mantenidos para negociar M$ Prstamos que devengan inters Instrumentos derivados Otros pasivos de carcter financiero Total corriente Prstamos que devengan inters Instrumentos derivados Otros pasivos de carcter financiero Total no corriente Total -

Pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados M$ 12.395.250 12.395.250 12.395.250

Prstamos y cuentas por pagar M$ 249.185.637 603.627.667 852.813.304 1.510.746.571 14.759.031 1.525.505.602 2.378.318.906

Derivados de cobertura M$ 908.928 908.928 4.487.602 4.487.602 5.396.530

18.2 Instrumentos Derivados

El Grupo Endesa siguiendo su poltica de gestin de riesgos, derivados de tasas de inters y tipos de cambio. La Sociedad clasifica sus coberturas en: -

realiza fundamentalmente contrataciones de

Coberturas de flujos de caja: Aqullas que permiten cubrir los flujos de caja del subyacente cubierto. Coberturas de valor razonable: Aqullas que permiten cubrir el valor razonable del subyacente cubierto. Derivados no cobertura: Aqullos derivados financieros que no cumplen los requisitos establecidos por las NIIF para ser designados como instrumentos de cobertura, se registran a valor razonable con cambios en resultados (activos mantenidos para negociar).

a)

Activos y pasivos por instrumentos derivados de cobertura

Al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010, las operaciones de derivados financieros, que califican como instrumentos de cobertura, implicaron reconocer en el estado de situacin financiera activos y pasivos de acuerdo al siguiente detalle:

Cobertura de tipo de inters: Cobertura flujos de caja Cobertura de tipo de cambio: Cobertura de flujos de caja TOTAL

31 de marzo de 2011 Activo Pasivo Corriente No corriente Corriente No corriente M$ M$ M$ M$ 61.811 4.192.478 61.811 4.192.478 88.929 17.949.078 462.281 81.798 88.929 17.949.078 462.281 81.798 88.929 17.949.078 524.092 4.274.276

31 de diciembre de 2010 Activo Pasivo Corriente No corriente Corriente No corriente M$ M$ M$ M$ 54.650 334.843 4.487.602 54.650 334.843 4.487.602 25.387.885 574.085 25.387.885 574.085 54.650 25.387.885 908.928 4.487.602

Pgina 61

- Informacin General Relativa a Instrumentos derivados de cobertura

A continuacin se detallan los instrumentos derivados de cobertura y subyacente asociado:

Detalle de Instrumentos de Cobertura

Descripcin de Instrumento de Cobertura Tasa de Inters Tipo de cambio Tipo de cambio Tasa de Inters

Descripcin de Instrumentos contra los que se Cubre

Valor Razonable Valor Razonable de de Instrumentos Instrumentos contra los que se contra los que se cubre cubre 31-03-2011 (4.254.289) 110.222 17.383.706

Naturaleza de Riesgos que estn cubiertos

SWAP SWAP SWAP COLLAR

Prstamos Bancarios Prstamos Bancarios Obligaciones No Garantizadas (Bonos) Prstamos Bancarios

31-12-2010 (4.822.445) Flujo de caja (519.435) Flujo de caja 25.387.885 Flujo de caja Flujo de caja

Con relacin a las coberturas de flujo de caja, al cierre del perodo terminado al 31 de marzo de 2011 y ejercicio 2010, el grupo no ha reconocido ganancias o prdidas por inefectividad.

b)

Activos y pasivos por instrumentos derivados a valor razonable con cambios en resultados

Al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010, las operaciones de derivados financieros, que se registran a valor razonable con cambios en resultados, implicaron reconocer en el estado de situacin financiera activos y pasivos de acuerdo al siguiente detalle:

Instrumentos Derivados No Cobertura

Activo Corriente M$ 311.062

31 de marzo de 2011 Pasivo Activo Corriente No Corriente M$ M$ 1.171.777 240.484

Pasivo No Corriente M$ -

Activo Corriente M$ 17.551

31 de diciembre de 2010 Pasivo Activo Corriente No Corriente M$ M$ 91.262

Pasivo No Corriente M$ -

c)

Otros antecedentes sobre los instrumentos derivados:

A continuacin se presenta un detalle de los derivados financieros contratados por el Grupo al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre 2010, su valor razonable y el desglose por vencimiento, de los valores nocionales o contractuales:

31 de marzo de 2011 Valor nocional Derivados financieros Antes de 1 Ao Valor razonable M$ M$ (4.254.289) (4.254.289) 17.493.928 13.198.441 17.493.928 13.198.441 (620.231) 12.619.408 98.979.983 112.178.424 1 - 2 Aos M$ 10.409.688 10.409.688 17.478.516 17.478.516 27.888.204 2 - 3 Aos M$ 10.793.840 10.793.840 10.793.840 3 - 4 Aos M$ 96.386.000 96.386.000 193.905.621 193.905.621 290.291.621 4 - 5 Aos M$ Posteriores M$ 28.016.197 28.016.197 28.016.197 Total M$ 134.811.885 134.811.885 235.376.418 235.376.418 98.979.983 469.168.286

Cobertura de tipo de inters: Cobertura de flujos de caja Cobertura de tipo de cambio: Cobertura de flujos de caja Derivados no designados contablemente de cobertura TOTAL

Pgina 62

31 de diciembre 2010 Valor nocional Derivados financieros Antes de 1 Ao Valor razonable M$ M$ (4.767.795) 16.841.269 (4.767.795) 16.841.269 24.813.800 7.059.982 24.813.800 7.059.982 108.813 20.154.818 72.537 23.973.788 1 - 2 Aos M$ 4.680.100 4.680.100 4.680.100 2 - 3 Aos M$ 10.670.628 10.670.628 10.670.628 3 - 4 Aos M$ 93.602.000 93.602.000 189.274.583 189.274.583 282.876.583 4 - 5 Aos M$ Posteriores M$ 13.385.086 13.385.086 13.385.086 Total M$ 134.498.983 134.498.983 201.014.665 201.014.665 72.537 335.586.185

Cobertura de tipo de inters: Cobertura de flujos de caja Cobertura de tipo de cambio: Cobertura de flujos de caja Derivados no designados contablemente de cobertura TOTAL

El monto nocional contractual de los contratos celebrados no representa el riesgo asumido por el Grupo, ya que este monto nicamente responde a la base sobre la que se realizan los clculos de la liquidacin del derivado.

18.3 Jerarquas del Valor Razonable

18.3.1

Los instrumentos financieros reconocidos a valor razonable en el estado de posicin financiera se clasifican jerrquicamente segn los criterios expuestos en notas 3.f.5.

La siguiente tabla presenta los activos y pasivos financieros que son medidos a valor razonable al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010:
Valor razonable medido al final del perodo de reporte utilizando: Nivel 1 M$ 62.682 18.589.553 4.798.368 1.171.777 5.970.145 Nivel 2 M$ 18.038.007 551.546 Nivel 3 M$ 12.395.250 12.395.250

Instrumentos financieros medidos a valor razonable 31/03/2011 M$ Activos Financieros Derivados de Cobertura de Flujo de Caja Derivados no designados contablemente de cobertura Activos financiero disponible para la venta Largo Plazo Total Pasivos Financieros Derivados de Cobertura de Flujo de Caja Derivados no designados contablemente de cobertura Prstamos que devengan intereses largo plazo Total 18.038.007 551.546 62.682 18.589.553 4.798.368 1.171.777 12.395.250 18.365.395

Instrumentos financieros medidos a valor razonable 31/12/2010 M$ Activos Financieros Derivados de Cobertura de Flujo de Caja Derivados no designados contablemente de cobertura Activos Financieros Disponibles para la Venta Largo Plazo Total Pasivos Financieros Derivados de Cobertura de Flujo de Caja Prstamos que devengan intereses largo plazo Total 25.442.535 108.813 63.327 25.614.675 5.396.530 12.395.250 17.791.780

Valor razonable medido al final del perodo de reporte utilizando: Nivel 1 M$ 63.327 63.327 Nivel 2 M$ 25.442.535 108.813 25.551.348 5.396.530 5.396.530 Nivel 3 M$ 12.395.250 12.395.250

Pgina 63

18.3.2

A continuacin se detalla una conciliacin entre los saldos de apertura y cierre, para aquellos instrumentos financieros cuya valorizacin a valor razonable califica como Nivel 3:

Prstamos que devengan inters de largo plazo Saldo al 01 de enero de 2010 Prdida imputada en resultado financiero Saldo al 31 de diciembre de 2010 (Ganancia) imputada en resultado financiero Saldo al 31 de marzo de 2011

M$ 11.953.000 442.250 12.395.250 12.395.250

19. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR. El desglose de este rubro al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:

Cuentas por pagar comerciales y Otras Cuentas por Pagar Acreedores comerciales Otras cuentas por pagar Total acreedores comerciales y otras cuentas por pagar

Corrientes 31/03/2011 31/12/2010 M$ M$ 102.904.179 156.322.891 224.434.116 221.154.814 327.338.295 377.477.705

No corrientes 31/03/2011 31/12/2010 M$ M$ 3.648.310 3.738.357 3.648.310 3.738.357

El detalle de los acreedores comerciales y otras cuentas por pagar al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:
Corrientes Cuentas por pagar comerciales y Otras Cuentas por Pagar Proveedores por compra de energa Proveedores por compra de combustibles y gas Cuentas por pagar bienes y servicios Dividendos por pagar a terceros Anticipo clientes (mineros) Contrato Mitsubishi (LTSA) Otras cuentas por pagar Total acreedores comerciales y otras cuentas por pagar 31/03/2011 M$ 81.210.261 21.693.918 146.378.613 64.662.133 8.646.577 3.924.630 822.163 327.338.295 31/12/2010 M$ 118.514.681 37.808.210 64.586.392 142.992.486 8.877.873 3.397.620 1.300.443 377.477.705 No corrientes Uno a cinco aos 31/03/2011 31/12/2010 M$ M$ 3.287.755 360.555 3.648.310 3.288.535 449.822 3.738.357

La descripcin de la poltica de gestin de riesgo de liquidez se expone en Nota 17.4.

Pgina 64

20. OTRAS PROVISIONES. 20.1 Provisiones

a)

El desglose de este rubro al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:

Corrientes Provisiones 31/03/2011 M$ Provisin de reclamaciones legales Desmantelamiento, costos de restauracin y rehabilitacin Provisin compra de energa y potencia Provisin proveedores y servicios Provisin beneficios a los trabajadores Otras provisiones Total 5.933.722 2.454.337 13.001.977 6.015.097 5.943.646 33.348.779 31/12/2010 M$ 5.825.216 4.318.563 20.133.683 8.259.543 6.020.377 44.557.382

No corrientes 31/03/2011 M$ 10.063.521 10.906.077 65.221 1.044.241 22.079.060 31/12/2010 M$ 9.365.226 10.735.966 817.321 20.918.513

b) El movimiento de las provisiones durante el perodo 2011 y ejercicio 2010 es el siguiente:

Por Reclamaciones Legales M$ Movimientos en Provisiones Saldo Inicial al 01 de enero de 2011 Movimientos en Provisiones Provisiones Adicionales Incremento (Decremento) en Provisiones Existentes Provisin Utilizada Incremento por Ajuste del Valor del Dinero en el Tiempo Diferencia de Conversin Cambio de Moneda Extranjera Otro Incremento (Decremento) Total Movimientos en Provisiones Saldo Final al 31 de marzo de 2011 15.190.442 451.343 (5.549) 361.301 (294) 806.801 15.997.243

Por Desmantelamiento, Costos de Restauracin y Rehabilitacin M$ 10.735.966 13.370 24.971 41.064 90.706 170.111 10.906.077

Otras Provisiones M$ 39.549.487 937.696 (10.435.298) (1.875.063) 466.117 (118.420) (11.024.968) 28.524.519

Total

M$ 65.475.895 937.696 (9.970.585) (1.880.612) 24.971 868.482 (28.008) (10.048.056) 55.427.839

Por Reclamaciones Legales M$ Movimientos en Provisiones Saldo Inicial al 01 de enero de 2010 Movimientos en Provisiones Provisiones Adicionales Incremento (Decremento) en Provisiones Existentes Provisin Utilizada Incremento por Ajuste del Valor del Dinero en el Tiempo Diferencia de Conversin Cambio de Moneda Extranjera Otro Incremento (Decremento) Total Movimientos en Provisiones Saldo Final al 31 de diciembre de 2010 16.786.386 1.746.972 (1.584.616) (616.990) (455.441) (696.576) 10.707 (1.595.944) 15.190.442

Por Desmantelamiento, Costos de Restauracin y Rehabilitacin M$ 10.198.489 555.769 56.434 (74.726) 537.477 10.735.966

Otras Provisiones M$ 26.568.934 11.621.641 2.369.236 (436.662) (491.977) (81.685) 12.980.553 39.549.487

Total

M$ 53.553.809 13.368.613 1.340.389 (1.053.652) (399.007) (1.263.279) (70.978) 11.922.086 65.475.895

Pgina 65

20.2 Litigios y arbitrajes

A la fecha de formulacin de estos estados financieros consolidados intermedios, los principales litigios o arbitrajes en los que son partes las sociedades del Grupo son los siguientes:

a)

Juicios pendientes Endesa Chile y Filiales:

1.

En el ejercicio 2005 se interpusieron tres demandas en contra de ENDESA CHILE, el Fisco y la Direccin General de Aguas (DGA), las cuales actualmente se substancian en un solo procedimiento judicial, solicitndose en ellas se declare la nulidad de derecho pblico de la Resolucin de la DGA N 134, que constituye en favor de Endesa un derecho de aprovechamiento de aguas no consuntivo para llevar a cabo el proyecto de la central hidroelctrica Neltume, con indemnizacin de perjuicios. En subsidio, se demanda la indemnizacin de daos y perjuicios supuestamente causados a los demandantes por la prdida de su calidad de propietarios riberanos del lago Pirehueico as como por la desvalorizacin predial. La parte demandada ha rechazado estas pretensiones fundada en que la resolucin mencionada cumple con todos los requisitos legales y que el ejercicio de este derecho no causa perjuicios a los demandantes, entre otros argumentos. A la presente fecha en este proceso judicial se dict la resolucin que recibi la causa a prueba, existiendo actualmente recursos de reposicin pendientes de resolver por el tribunal. La cuanta de estos juicios es indeterminada.

2.

Existen cuatro procesos judiciales iniciados en los aos 2008 y 2009 en contra de PANGUE S.A., filial de ENDESA CHILE, los cuales persiguen la indemnizacin de los perjuicios ocasionados, segn los demandantes, por inundaciones consecuencia de la operacin de la central hidroelctrica Pangue, particularmente por vertimientos ocurridos en el mes de julio de 2006. PANGUE S.A. ha contestado dichas demandas sosteniendo que se ajust a la normativa vigente en la operacin de la central y actu con la debida diligencia y cuidado, no existiendo relacin de causalidad entre dichas inundaciones y los vertimientos de dicha central en el perodo mencionado. Estos procesos se substancian en distintos tribunales. En dos de estos juicios se ha dictado sentencia favorable a PANGUE S.A., habindose interpuesto por los demandantes recurso de apelacin, encontrndose actualmente uno de ellos pendiente ante la Corte de Apelaciones de Concepcin y el otro con fallo favorable de segunda instancia, en contra del cual se interpuso recurso de casacin en el fondo por los demandantes ante la Corte Suprema. Los otros dos procesos se encuentran en etapa de prueba y en estado de dictarse sentencia. La cuanta de estos cuatro procesos asciende en conjunto a $17.718.704.000 (US$ 37,86 millones). Cabe sealar que estos procesos estn cubiertos por una compaa de seguros, por lo que PANGUE S.A. no tiene riesgo patrimonial en ellos. Durante el presente ao 2010 se iniciaron 3 procesos judiciales indemnizatorios en contra de ENDESA CHILE, promovidos por supuestos afectados por la crecida del rio Bo Bo, en la VIII Regin, en que se reprocha a la compaa perjuicios atribuibles a la mala operacin de la central hidroelctrica Ralco, durante dicha inundacin. Estos tres juicios fueron acumulados, encontrndose actualmente en estado de prueba. La obligacin de acreditar la relacin de causalidad entre la operacin de la central hidroelctrica Ralco, durante las inundaciones, y el dao que ellos aducen haber experimentado como consecuencia de la mala operacin de la Central debe ser acreditado mediante prueba legal por parte de los demandantes. La cuanta de estos tres procesos que actualmente estn vigentes en contra de Endesa Chile asciende a la suma de $ 14.610.042.700 (US$ 31,21 millones). Cabe sealar que la totalidad del riesgo de estas demandas est cubierto por una pliza de seguro.

3.

4.

En los meses de julio y septiembre de 2010, Ingeniera y Construccin Madrid S.A. y Transportes Silva y Silva Limitada respectivamente, en forma separada, demandaron a ENDESA CHILE y a la Direccin General de Aguas (DGA), la nulidad de la resolucin administrativa que otorg el derecho de aprovechamiento de aguas a ENDESA CHILE para la central hidroelctrica Neltume, y la resolucin administrativa que autoriz el traslado del punto de captacin de dichos derechos, aduciendo vicios de nulidad de derecho pblico, en ambos actos administrativos. En el fondo, la pretensin de los demandantes es la obtencin de un pago por su derecho de aguas ubicado en el rea de influencia de las obras hidrulicas de la futura Central Neltume. ENDESA CHILE ha rechazado estas pretensiones, sostenido que las demandantes estaran haciendo un ejercicio abusivo de una accin judicial, para impedir la construccin de la Central con el objeto de obtener el pago de una compensacin econmica. En cuanto al estado procesal de los dos juicios de Ingeniera y Construccin Madrid S.A se encuentra terminado el periodo de discusin. En las causas de Transportes Silva y Silva Ltda. se contestaron las demandas. Todos los procesos tienen cuanta indeterminada.

Pgina 66

5.

En el ao 2001 se present en contra de EMGESA S.A. ESP., Empresa de Energa de Bogot S.A. ESP. y de la Corporacin Autnoma Regional una demanda por los habitantes de Sibat, Departamento de Cundinamarca, la cual busca que las demandadas respondan solidariamente por los daos y perjuicios derivados de la contaminacin en el embalse de El Mua, a raz del bombeo que hace Emgesa S.A. ESP. de las aguas contaminadas del ro Bogot. Frente a dicha demanda, Emgesa se ha opuesto a las pretensiones argumentando que la empresa no tiene responsabilidad en estos hechos pues recibe las aguas ya contaminadas, entre otros argumentos. La pretensin inicial de los demandantes fue de $3.000.000.000. en miles de pesos colombianos lo que equivale aprox. US$1.568,21 millones. Emgesa S.A. ESP. solicit la vinculacin de aproximadamente ms de 60 entidades pblicas y privadas que hacen vertimientos al ro Bogot o que de una u otra manera tienen competencia en la gestin ambiental de la cuenca de este ro, motivo de lo cual el expediente fue enviado al Consejo de Estado encontrndose a la presente fecha con recursos pendientes presentados por estas entidades. La parte demandante en junio de 2010 interpuso un incidente de nulidad de lo actuado a partir del 1 de agosto de 2006 por el Tribunal Administrativo de Cundinamarca, por entender que a partir de esa fecha el Tribunal perdi la competencia para conocer del presente juicio y sera competente un Juzgado Administrativo del Circuito. Actualmente la Seccin Tercera del Consejo de Estado resolvi confirmar la resolucin del Tribunal que dispuso negar la solicitud del llamamiento en garanta solicitado por Emgesa, y en su lugar tener como demandados propiamente a las personas jurdicas, entre los que menciona a los recurrentes: Hospital Juan F. Copras, Refisal S.A., Tinzuque S.A., Emocables S.A., Cristalera Peldar S.A., Lquido Carbnico Colombiano S.A., Icollantas S.A. y Agrinal S.A. Por otra parte, se deneg la nulidad planteada por los habitantes del municipio de Sibat, sin embargo, el Consejo de Estado orden al Tribunal Contencioso Administrativo remita el proceso a los Juzgados Administrativos para que continen conociendo del trmite del mismo. La autoridad fiscal en Per SUNAT cuestion a EDEGEL en el ao 2001, a travs de Resoluciones de Impuestos y Multa, la forma de depreciar la revaluacin de los activos. En enero de 2002 EDEGEL present recurso de reclamacin contra estas resoluciones, recurso que fue declarado infundado por la SUNAT. EDEGEL present recurso de apelacin para ante el Tribunal Fiscal de la Nacin, el cual dict fallo favorable a EDEGEL en el ao 2004 confirmando (i) su derecho a depreciar el mayor valor producto de la revaluacin por contar con convenio de estabilidad jurdica y; (ii) la no aplicacin de la Norma VIII del Cdigo Tributario a la escisin por cuanto no habra fraude ni simulacin. Asimismo, la resolucin seal que la SUNAT tiene que verificar que la revaluacin de activos no se hizo a mayor valor que el de mercado. Desde esa fecha EDEGEL ha recibido una serie de notificaciones por parte de la SUNAT tendientes a determinar el exceso de reevaluacin y el impuesto a pagar. En enero de 2006 se interpuso reclamacin y apelacin en contra de la resolucin de la SUNAT ante el Tribunal Fiscal, la cual actualmente est pendiente de fallo. La cuanta actual de estas reclamaciones asciende a aprox. US$46,94 millones.

6.

7.

La Corporacin Autnoma Regional de Cundinamarca (CAR) mediante Resoluciones 506, de 28 de marzo de 2005, y 1189, de 8 de julio de 2005, impuso a Emgesa S.A. ESP., la EEB y la Empresa de Acueducto y Alcantarillado de Bogot la ejecucin de unas obras en el embalse de El Mua, de cuya efectividad, entre otras, depende el mantenimiento de la concesin de aguas a favor de EMGESA. Emgesa S.A. ESP ha interpuesto una accin de nulidad y restablecimiento del derecho en contra de dichas resoluciones ante el Tribunal Administrativo de Cundinamarca, Seccin Primera, de modo de que ellas sean anuladas. Por otra parte, existe igualmente un proceso de nulidad y restablecimiento del derecho contra las Resoluciones CAR 849 y 1188 de 2005, en lo que se refiere a las labores de descontaminacin del Embalse de Tomin, de cuya efectividad igualmente depende, adems de otras obligaciones, el mantenimiento de la concesin de aguas a favor de EMGESA. Las aguas del Embalse Tomin alimentan al ro Bogot, que a su vez, alimenta al embalse El Mua. En cuanto al estado procesal de estos procesos, el referido a las Resoluciones CAR 506 y 1189 se contest la demanda por parte de la CAR quin asume la calidad de demandada. Actualmente se encuentra en etapa probatoria. Por su parte, el proceso que guarda relacin con la nulidad y restablecimiento del derecho de Resolucin CAR 849 y 1188 se encuentra agotada su etapa probatoria y pendientes los alegaciones de conclusin de las partes, previo a la sentencia. La cuanta de los procesos antes indicados ascienden en total a US$101,7 millones. Con fecha 18 de enero de 2011 se constituy el Tribunal Arbitral del arbitraje caratulado Empresa Nacional de Electricidad S.A. con CMPC Celulosa S.A., iniciado a requerimiento de Endesa Chile para la determinacin del monto de los perjuicios que la sentencia arbitral dictada en otro arbitraje entre las partes, de fecha 27 de marzo de 2009, en fallo de mayora, reconoci a Endesa Chile por los sobreconsumos del contrato de suministro de energa y potencia celebrado entre las partes con fecha 31 de mayo de 2003. Una vez ejecutoriado el fallo arbitral en el ao 2010, Endesa Chile procedi a iniciar las gestiones para iniciar un nuevo juicio arbitral que determine el monto de los perjuicios reconocidos en la sentencia arbitral del ao 2009. El nuevo juicio arbitral se encuentra en la actualidad en el inicio del perodo de discusin corriendo el plazo para la interposicin, por parte de Endesa Chile, de la demanda arbitral.

8.

Pgina 67

b)

Juicios pendientes en Asociadas:

Endesa Brasil y Filiales:

1.

Meridional Servicios, Emprendimientos y Participaciones (Meridional) es una empresa cuyo nico activo son los derechos litigiosos que adquiri a las constructoras Mistral y CIVEL, que mantenan un contrato de obra civil con Centrais Eltricas Fluminense S.A. (CELF). El contrato fue rescindido por CELF con anterioridad al proceso de su privatizacin, del cual se origin la sociedad coligada brasilera de distribucin AMPLA. Dado que los activos de CELF fueron traspasados a AMPLA en el proceso de privatizacin, Meridional demand en el ao 1998 a AMPLA, estimando que el traspaso de los referidos activos se haba hecho en fraude de sus derechos. Cabe destacar que AMPLA slo adquiri activos de CELF, pero no es su sucesora legal, ya que esta sociedad estatal sigue existiendo y mantiene su personalidad jurdica. El demandante pide el pago de facturas pendientes y multas contractuales por la rescisin del contrato de obra civil. La sentencia de primera instancia fue favorable a AMPLA, y apelada por el demandante, apelacin que fue acogida. AMPLA interpuso nuevos recursos (Embargos de Declaracin) con el objetivo de anular esta decisin, lo que fue acogido favorablemente anulndose las decisiones del proceso a partir de abril de 2009. En diciembre de ese mismo ao, la sentencia de apelacin que haba acogido el recurso de Meridional fue reformada, mantenindose la sentencia de primera instancia favorable a AMPLA y al Estado de Rio de Janeiro. Este fallo fue impugnado por Meridional mediante Embargo de Declaracin, el cual fue declarado improcedente en febrero 2010. A partir de mayo de ese ao, Meridional ha presentado diversos recursos los que han sido declarados inadmisibles o denegados y se le ha aplicado multas por considerar que Meriodional ha interpuesto estos recursos sin fundamento y acarrean el atraso del juicio. En el mes de julio de 2010 se presentaron nuevas solicitudes (embargos de declarao) por Meridional, que no se reconocieron. Contra dicha decisin Meridional interpuso recurso (agravo regimental), el cual no fue admitido y se determin que el recurso se retire del proceso, adems de ordenar que la Secretara del Tribunal no promueva la admisin de nuevas peticiones de Meridional, as como que sea certificado el trnsito em julgado. En base a esta decisin, el 13 de septiembre de 2010 Meridional entabl nuevo recurso denominado mandado de segurana, el cual fue desestimado por resolucin de 14 de marzo de 2011. La cuanta de este juicio se estima en US$430,31 millones.

2.

En octubre de 2009 Tractebel Energa S.A. demand a CIEN, sociedad coligada de ENDESA CHILE, en razn del supuesto incumplimiento del Contrato de Compra y Venta de 300 MW de Potencia firme con energa asociada proveniente de Argentina celebrado el 20 de octubre de 1999 entre CIEN y Centrais Geradoras do Sul do Brasil S.A (Gerasul actualmente Tractebel Energia). Tractebel pide la condena de CIEN al pago de una multa rescisoria de R$ 117.666.976 (US$ 70,88 millones) y dems penalidades, por la indisponibilidad de potencia firme y energa asociada, que se solicita sean determinadas en la fase de liquidacin de la sentencia. El incumplimiento alegado se habra producido al no garantizar CIEN la disponibilidad de potencia contractualmente asegurada a Tractebel por el plazo de 20 aos, lo que supuestamente habra pasado a ocurrir desde marzo de 2005. En noviembre de 2009 CIEN contest la demanda, alegando que la indisponibilidad proviene de la Crisis Argentina, pas del cual CIEN importa toda la energa que entrega, cuando sea necesario, a Tractebel. Se alega tambin que la Crisis Argentina fue un evento extraordinario, en el cual CIEN no tuvo ninguna participacin, y que sta situacin fue inclusive reconocida por las autoridades brasileas en la poca. El proceso est en primera instancia y en fase de instruccin. El 1 de septiembre de 2010 el proceso se envi al juez para que decida si va a conceder el despacho saneador (trmino de la fase de alegaciones de las partes e inicio de la fase de pericia/produccin de pruebas).

3.

Con fecha 15 de junio de 2010 fue notificada una demanda en contra de CIEN por la empresa FURNAS, en razn del supuesto incumplimiento por parte de CIEN del contrato N12.399 para adquisicin de 700MW de potencia firme con energa asociada proveniente de Argentina, suscrito en mayo de 1998, asumiendo CIEN el compromiso de comprar la energa elctrica en el Mercado Elctrico Mayorista de la Repblica Argentina, transportarla desde el Sistema Elctrico Argentino, a travs del Sistema de Transmissao de Interligacao, para quedar disponible en Brasil, subestacin It por un trmino de 20 aos contados a partir del 21 de junio de 2000. El 11 de abril de 2005, CIEN inform a Furnas que estaba imposibilitada de cumplir con el contrato, por hechos ajenos a su voluntad, calificados de fuerza mayor, ante lo cual Furnas notific judicialmente a CIEN rechazando esta alegacin de fuerza mayor. En la demanda se solicita se condene a CIEN a pagar R$520.280.659 (US$313,42 millones) correspondiente a la multa rescisoria prevista en el contrato, actualizada monetariamente en los trminos del mismo y aumentada con los intereses de mora, desde la presentacin de la demanda hasta el pago efectivo, y a las dems penalidades, por la indisponibilidad de potencia firme y energa asociada; y a otros conceptos para ser determinados en la sentencia definitiva. En cuanto a su estado procesal, se encuentra terminada la fase de discusin y el 4 de octubre de 2010 el juez declar que se pasase a la fase de pruebas. En febrero de 2011, se di curso a la prueba documental suplementar y prueba oral, asimismo se determin que CIEN retirase de los autos los documentos acompaados en lengua extranjera (espaol). CIEN produjo las pruebas documentales complementares y present recurso de agravo de instrumento contra la decisin que determin que fueren retirados del expediente los documentos en lengua extranjera. Furnas, por su parte, no present documentos, pero se reserv el derecho de presentar parecer de juristas en el futuro. El juez concedi plazo a las

Pgina 68

partes para que se manifiesten sobre los documentos presentados al proceso y decidi que solamente va a juzgar la causa despus que se resuelva el incidente referido a los documentos en lengua extranjera.

4.

En diciembre de 2001 la Constitucin Federal fue modificada en el artculo en que se bas nuestra sociedad coligada brasilera de distribucin AMPLA para discutir la inmunidad frente al COFINS, y en virtud del cual AMPLA no pag tal tributo, en cuanto dispone que los cambios legislativos entran a regir 90 das despus de su publicacin. Basado en l, AMPLA comenz a pagar COFINS slo a contar del mes de abril de 2002. Sin embargo, la Receita Federal argumenta que tal norma constitucional, slo rige para los cambios a normas de rango legal, pero no para la propia Constitucin, cuyas modificaciones comenzaran a regir de inmediato. Adems, la Receita Federal alega que con motivo del cambio de rgimen fiscal efectuado por AMPLA (percibido por devengado), el monto imponible de COFINS habra aumentado durante el primer semestre de 2002. El acta fue notificada en julio de 2003. La decisin de primera instancia administrativa fue desfavorable a AMPLA y sta present recurso en octubre de 2003. En noviembre de 2007 el recurso fue decidido en la segunda instancia administrativa, en parte favorable al Fisco en relacin al periodo de vigencia de cambio de la Constitucin y, en parte, favorable a AMPLA en relacin al cambio del rgimen fiscal de percibido a devengado. En abril de 2008, la Hacienda Nacional present recurso contra esta decisin a la Cmara Superior de Recursos. En octubre de 2008 AMPLA present su respuesta al recurso y tambin present recurso especial a la Cmara Superior para intentar cambiar la parte de la decisin que no fue favorable a AMPLA. En el mes de mayo de 2009, la Hacienda Pblica Federal incorpor un inters sobre la multa aplicada, el cual ha sido calculado por la aplicacin del Selic (Sistema Especial de Liquidacin y Custodia: ndice de correccin determinado por el gobierno federal basado en la tasa de inters referencial del Banco Central de Brasil), desde el mes siguiente al recibimiento del Acta de Infraccin. En consecuencia, como el Acta fue recibida en julio de 2003, el Selic corresponde a los intereses acumulados desde el mes de agosto de 2003, lo que arroja una tasa del 81,42%. En agosto de 2009 se notific a AMPLA que el Recurso Especial presentado por la empresa no fue aceptado a tramitacin. Contra esta resolucin AMPLA present otro recurso ante el Presidente de la Cmara Superior de Recursos Fiscales. Dicho recurso tiene por finalidad que el Recurso Especial sea acogido. Se encuentran pendientes de fallo ambos recursos.La cuanta asciende a US$ 100,01 millones.

5.

Con la finalidad de financiar su inversin en Coelce, en 1998 nuestra sociedad coligada brasilera de distribucin AMPLA emiti FRNs (bonos) por US$350 millones con vencimiento en 2008, los cuales fueron suscritos por Cerj Overseas (filial en el exterior de AMPLA). Los bonos tenan un rgimen tributario especial consistente en que no habra aplicacin de withholding tax (que es de 15% 25%) sobre los pagos de intereses al exterior, siempre que, entre otros requisitos, no exista amortizacin anticipada antes del plazo promedio de 96 meses. Para adquirir dichos bonos, Cerj Overseas se financi con deuda a 6 meses fuera de Brasil. Al cabo de tal plazo (octubre 1998), por problemas de acceso a otras fuentes de financiamiento, Cerj Overseas se tuvo que refinanciar con la propia AMPLA quien le efectu prstamos en reales. La Receita Federal argumenta que en el mismo ao 1998, la franquicia se habra perdido dado que los prstamos en reales efectuados por AMPLA a Cerj Overseas equivaldran a una amortizacin anticipada de la deuda antes del plazo promedio de amortizacin de 96 meses. El acta de infraccin fue notificada en julio 2005. En agosto de 2005 AMPLA present recurso ante la primera instancia administrativa, el cual fue rechazado. En abril de 2006 se present recurso ante el Consejo de Contribuyentes (segunda instancia administrativa), el cual fue fallado favorablemente en diciembre de 2007 en forma total a AMPLA. En enero de 2010 AMPLA fue notificada de esta decisin favorable del Consejo de Contribuyentes, como asimismo, del Recurso Especial interpuesto por la Hacienda Pblica. En febrero de 2010 AMPLA present sus contra razones (argumentos) contra el Recurso Especial interpuesto por la Hacienda Pblica. Pendiente el fallo del Recurso Especial interpuesto por la Hacienda Pblica ante la Cmara Superior de Recursos Fiscales. La cuanta asciende a US$ 450,97 millones.

6.

El ao 2002, el Estado de Ro de Janeiro (RJ) a travs de un decreto, estableci que el ICMS debera ser determinado y pagado los das 10, 20 y 30 del mismo mes del devengo. Por problemas de caja, nuestra sociedad coligada brasilera de distribucin AMPLA continu pagando el ICMS de acuerdo con el sistema anterior (pago hasta el quinto da del mes siguiente al de su devengo). No obstante, en virtud de un acuerdo informal con el Estado de Ro de Janeiro, y de dos leyes de amnista (ley Benedita), en octubre de 2004 el Estado de RJ levant acta contra AMPLA para cobrar la multa por los pagos con retraso, acta que fue recurrida por AMPLA el mismo ao. En febrero de 2007 AMPLA fue notificada de la decisin administrativa de primera instancia, la cual confirm el Acta levantada por el Estado de RJ. En marzo de 2007 AMPLA present recurso ante el Consejo de Contribuyentes del Estado de RJ (segunda instancia administrativa). AMPLA obtuvo liminar (medida cautelar) a su favor que le permiti presentar este recurso sin la necesidad de efectuar depsito o constituir garanta por el 30% del valor del acta actualizada. Con fecha 26 de agosto de 2010 AMPLA recibi notificacin desfavorable de la segunda instancia, considerando el Consejo de Contribuyentes que la materia objeto del recurso administrativo de AMPLA ya estaba resuelta. Posteriormente con fecha 1 de septiembre de 2010 AMPLA present recurso al Consejo Pleno, que es un rgano especial del Consejo de Contribuyentes, a los efectos de que sea corregida la decisin de este ltimo. Actualmente se encuentra pendiente el fallo del Consejo Pleno. La cuanta asciende a US$ 108,26 millones.

Pgina 69

7.

A fines de 2002, nuestra coligada brasilera de generacin CGTF interpuso accin judicial contra la Unin Federal, con el objetivo que se reconociera que los bienes importados para las unidades turbogeneradoras correspondan al tem Otros Grupos Electrgenos, con el fin de acceder a la tasa 0% por Impuesto a la Importacin (II) y por Impuesto sobre Productos Industrializados (IPI). La Unin Federal argumenta que los bienes importados no corresponden a grupos electrgenos. CGTF obtuvo resolucin incidental a su favor que permiti des-aduanar los bienes con tasa 0%, previo depsito judicial por R$56 millones (US$35,72 millones, actualizado a julio de 2009). Por su parte, para evitar la caducidad de los impuestos, la Receita Federal levant Acta con exigibilidad del tributo suspendida hasta que se resuelva el juicio pendiente contra la Unin Federal. Respecto a la va judicial, en el pleito contra la Unin Federal en septiembre de 2008 se dict sentencia de primera instancia ntegramente favorable a CGTF, la cual en mayo de 2010 fue confirmada ntegramente por el Tribunal Regional Federal en segunda instancia, clasificando los equipos de CGTF en el concepto fiscal de grupo electrgeno. Este fallo qued firme pues la Hacienda Pblica no present recurso a los tribunales superiores. Por otra parte, en septiembre de 2009 se resolvi en forma favorable a CGTF el incidente que le permiti calificar los bienes con tasa 0% y des-aduanar los equipos, previo depsito judicial. En noviembre de 2009 la Hacienda Pblica present recurso de aclaracin (embargos de declaracin) en contra de la segunda instancia, resolvindose a favor de CGTF este recurso. En marzo de 2010 la Hacienda present recurso especial ante el Superior Tribunal de Justicia (Brasilia), el cual se encuentra pendiente en su resolucin. La cuanta asciende a US$ 46,50 millones

La Administracin de ENDESA CHILE considera que las provisiones registradas en el Balance de Situacin Consolidado adjunto cubren adecuadamente los riesgos por los litigios y dems operaciones descritas en esta Nota, por lo que no esperan que de los mismos se desprendan pasivos adicionales a los registrados. Dadas las caractersticas de los riesgos que cubren estas provisiones, no es posible determinar un calendario razonable de fechas de pago si, en su caso, las hubiese.

21. OBLIGACIONES POR BENEFICIOS POST EMPLEO

21.1 Aspectos generales

Endesa Chile y algunas de sus filiales radicadas en Chile y Colombia otorgan diferentes planes de beneficios post empleo bien a todos o a una parte de sus trabajadores activos o jubilados, los cuales se determinan y registran en los estados financieros siguiendo los criterios descritos en la nota 3. j.1. Estos beneficios se refieren principalmente a: Beneficios de prestacin definida: Pensin complementaria: Otorga al beneficiario el derecho a percibir un monto mensual que complementa la pensin que obtiene de acuerdo al rgimen establecido por el respectivo sistema de seguridad social. Indemnizaciones por aos de servicios: el beneficiario percibe un determinado nmero de sueldos contractuales en la fecha de su retiro. Este beneficio se hace exigible una vez que el trabajador ha prestado servicios durante un perodo mnimo de tiempo que, dependiendo de la compaa, vara en un rango desde 5 a 15 aos. Suministro energa elctrica: El beneficiario recibe una bonificacin mensual, que cubre una parte de la facturacin por su consumo domiciliario. Beneficio de salud: El beneficiario recibe una cobertura adicional a la proporcionada por el rgimen previsional.

Pgina 70

21.2 Aperturas, movimientos y presentacin de estados financieros

a)

Al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010, el saldo de las obligaciones post empleo por prestaciones definidas se resume como sigue:

31/03/2011 M$ Obligaciones post empleo Total Porcin corriente Porcin no corriente 31.909.416 31.909.416 31.909.416

31/12/2010 M$ 31.356.333 31.356.333 2.703.107 28.653.226

b)

El movimiento de las obligaciones post empleo por prestaciones definidas durante el perodo terminado al 31 de marzo de 2011 y ejercicio 2010 es el siguiente:

Valor actuarial de las Obligaciones post empleo Saldo Inicial al 1 de enero de 2009 Costo del servicio corriente Costo por intereses (Ganancias) prdidas actuariales Diferencia de conversin de moneda extranjera Pagos Transferencia de personal Saldo al 31 de diciembre de 2010 Costo del servicio corriente Costo por intereses (Ganancias) prdidas actuariales Diferencia de conversin de moneda extranjera Pagos Transferencia de personal Liquidaciones Saldo al 31 de marzo de 2011

M$ 31.679.864 835.504 2.693.816 938.426 (384.933) (4.402.927) (3.417) 31.356.333 129.728 604.117 365.346 1.080.525 (943.562) 10.841 (693.912) 31.909.416

Al 31 de marzo de 2011, el monto total del pasivo actuarial corresponde en un 36% con compromisos de prestacin definida otorgados por empresas chilenas (37% a 31 de diciembre de 2010) y en un 64% con compromisos de prestacin definida otorgados por nuestra filial Emgesa, en Colombia (63% a 31 de diciembre de 2010).

c)

Los montos registrados en los resultados consolidados integrales al 31 de marzo de 2011 y 2010 son los siguientes:

Total Gasto Reconocido en el Estado de Resultados Integrales Costo del servicio corriente de plan de prestaciones definidas Costo por intereses de plan de prestaciones definidas Total gasto reconocido en el estado de resultados (Ganancia) prdida actuarial reconocidas Total gasto reconocido en el estado de resultados integrales

31/03/2011 M$ 129.728 604.117 733.845 365.346 1.099.191

31/03/2010 M$ 197.372 778.034 975.406 (641.964) 333.442

Pgina 71

21.3 Otras revelaciones Hiptesis actuariales: Las hiptesis utilizadas para el clculo actuarial de los beneficios de prestacin definida son los siguientes al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010:

Chile 31/03/2011 Tasas de descuento utilizadas Tasa esperada de incrementos salariales Tablas de mortalidad 6,5% 3,0% RV 2004/ RV 85 / RV-04 31/12/2010 6,5% 3,0% RV 2004/ RV 85 / RV-04

Colombia 31/03/2011 31/12/2010 9,52% 4,80% RV 2008 9,52% 4,80% RV 2008

Sensibilizacin: Al 31 de marzo de 2011, la sensibilidad del valor del pasivo actuarial por beneficios post empleo ante variaciones de 100 puntos bsicos en la tasa de descuento supone una disminucin de M$ 2.343.729 (M$ 2.311.399 al 31 de diciembre de 2010) en caso de un alza en la tasa y un aumento de M$ 2.791.217 (M$ 2.816.948 al 31 de diciembre de 2010) en caso de una baja de la tasa. Aportaciones Definidas Las aportaciones realizadas a los planes de aportacin definida, se registran directamente en el rubro gastos por beneficios a empleados en el estado de resultados consolidado. Los montos registrados en EDEGEL este concepto a marzo de 2011 y 2010 ascienden a M$ 105.259 y M$ 90.791, respectivamente.

22. PATRIMONIO TOTAL. 22.1 Patrimonio total: de la Sociedad Dominante

22.1.1

Capital suscrito y pagado y nmero de acciones

Al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010 el capital social de Endesa Chile, asciende a M$ 1.331.714.085 y est representado por 8.201.754.580 acciones de valor nominal totalmente suscritas y pagadas que se encuentran admitidas a cotizacin en las Bolsa de Comercio de Santiago de Chile, Bolsa Electrnica de Chile, Bolsa de Valores de Valparaso, Bolsa de Comercio de Nueva York (NYSE) y Bolsa de Valores Latinoamericanos de la Bolsa de Madrid (LATIBEX). Estas cifras no han sufrido ninguna variacin durante el perodo 2011. La prima de emisin corresponde al sobreprecio en colocacin de acciones originado en las operaciones de aumento de capital ocurrida en los aos 1986 y 1994 por un monto de M$ 206.008.557.

22.1.2

Dividendos

La Junta General Ordinaria de Accionistas de Endesa Chile, celebrada el 22 de abril de 2010, aprob como poltica de dividendos, que el Directorio espera cumplir durante el ejercicio 2010, distribuir como dividendo definitivo un monto equivalente al 60% de las utilidades lquidas del ejercicio 2010. Adems, se tiene la intencin de repartir un dividendo provisorio, con cargo a las utilidades del ejercicio 2010, de un 15% de las utilidades lquidas al 30 de septiembre de 2010, segn muestren los estados financieros a dicha fecha, para ser cancelado en diciembre de 2010. Con fecha 27 de octubre de 2010, el Directorio de la Sociedad en cesin Ordinaria acord modificar anticipadamente la Poltica de Dividendos para el ejercicio 2010. La modificacin consiste en que la fecha de pago del dividendo provisorio acordado a repartir, se cambia del mes de diciembre de 2010 a enero de 2011. Pgina 72

El Directorio en su Sesin Ordinaria de fecha 1 de marzo de 2011, acord proponer a la Junta General Ordinaria de Accionistas, a celebrarse el 26 de abril de 2011, la distribucin de un dividendo definitivo del 50% de las utilidades lquidas de la Sociedad correspondientes al ejercicio 2010, esto es $32,52693 por accin. A ste habr que descontar el dividendo provisorio de $6,42895 por accin pagado en enero de 2011. El dividendo definitivo corresponder al que defina la Junta Ordinaria de accionistas, la que se realizar el da 26 de abril de 2011. El cumplimiento del programa antes sealado quedar condicionado, en materia de dividendos, a las utilidades que realmente se obtengan, as como tambin a los resultados que sealen las proyecciones que peridicamente efecta la Sociedad, o a la existencia de determinadas condiciones, segn corresponda.

A continuacin se presentan los dividendos pagados por la Sociedad en los ltimos aos:

N Dividendo 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49

Tipo de Dividendo Definitivo Definitivo Definitivo Provisorio Definitivo Provisorio Definitivo Provisorio Definitivo Provisorio Definitivo Provisorio

Fecha de Pago 05/04/2004 18/04/2005 30/03/2006 22/12/2006 22/05/2007 26/12/2007 29/04/2008 18/12/2008 11/05/2009 16/12/2009 05/05/2010 26/01/2011

Pesos por Accin 2,30000 4,13000 5,82000 2,57000 10,84000 2,19260 11,56470 5,35120 15,9330 9,31240 17,53050 6,42895

Imputado al Ejercicio 2003 2004 2005 2006 2006 2007 2007 2008 2008 2009 2009 2010

22.2 Diferencias de conversin. El detalle por sociedades de las diferencias de conversin de la dominante, netas de impuestos, del estado de situacin financiera consolidado al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es el siguiente:

31 de marzo de 2011 Diferencias de conversin Emgesa Generandes Per S.A. Gasatacama Hidroinvest S.A. Endesa Argentina S.A. Hidroelectrica El Chocn Endesa Brasil S.A. Otras TOTAL M$ 74.034.064 25.149.713 (17.329.913) (6.071.422) (11.085.418) (14.141.974) 18.477.540 (1.023.692) 68.008.898

31 de diciembre de 2010 M$ 64.784.849 15.363.568 (19.072.259) (6.362.587) (11.659.258) (14.257.586) (8.071.149) (877.618) 19.847.960

22.3 Gestin del capital.

El objetivo de la Sociedad en materia de gestin de capital es mantener un nivel adecuado de capitalizacin, que le permita asegurar el acceso a los mercados financieros para el desarrollo de sus objetivos de mediano y largo plazo, optimizando el retorno a sus accionistas y manteniendo una slida posicin financiera.

Pgina 73

22.4 Restricciones a la disposicin de fondos de las filiales.

La Sociedad tiene algunas filiales que deben cumplir con ciertos ratios financieros o covenants, los cuales requieren poseer un nivel mnimo de patrimonio o contienen otras caractersticas que restringen la transferencia de activos a la matriz. La participacin de la Sociedad en los activos netos restringidos al 31 de marzo de 2011 de sus filiales Edegel y Chocn corresponden a M$ 133.316.606 y M$ 60.622.927, respectivamente.

22.5 Otras Reservas. Al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre 2010, la naturaleza y destino de las Otras reservas es el siguiente:

Diferencias de cambio por conversin Coberturas de flujo de caja Remedicin de activos financieros disponibles para la venta Otras reservas varias TOTAL

Saldo al 01 de enero de 2011 M$ 19.847.960 104.200.016 49.393 (727.647.609) (603.550.240)

Saldo al 01 de enero de 2010 M$ 73.027.963 79.113.232 50.090 (727.647.609) (575.456.324)

Movimiento 2011 M$ 48.160.938 (22.739.143) (535) 25.421.260

Saldo al 31 de marzo de 2011 M$ 68.008.898 81.460.873 48.858 (727.647.609) (578.128.980)

Diferencias de cambio por conversin Coberturas de flujo de caja Remedicin de activos financieros disponibles para la venta Otras reservas varias TOTAL

Saldo al 31 de Movimiento 2010 diciembre de 2010 M$ M$ (53.180.003) 19.847.960 25.086.784 104.200.016 (697) (28.093.916) 49.393 (727.647.609) (603.550.240)

Diferencias de cambio por conversin: Provienen fundamentalmente a las diferencias de cambio que se originan en: La conversin de nuestras filiales que tienen moneda funcional distinta al peso chileno (Nota 2.5.3) y valorizacin de las plusvalas surgidas en la adquisicin de sociedades con moneda funcional distinta al peso chileno (Nota 3.c).

Cobertura de flujo de caja: Representan la porcin efectiva de aquellas transacciones que han sido designadas como coberturas de flujos de efectivo (Nota 3.f.4).

Remediacin de activos financieros disponibles para la venta: Representan las variaciones del valor razonable, netas de su efecto fiscal de las Inversiones disponibles para la venta. (Nota 3.f.1).

Otras reservas varias: Los saldos incluidos en este rubro corresponden fundamentalmente a los siguientes conceptos: I. En cumplimiento de lo establecido en el Oficio Circular N 456 de la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile, se ha incluido en este rubro la correccin monetaria del capital pagado acumulada desde la fecha de nuestra transicin a NIIF, 1 de enero de 2004, hasta el 31 de diciembre de 2008.

Pgina 74

Cabe mencionar que si bien es cierto la Sociedad adopt las NIIF como su norma contable estatutaria a contar del de 1 de enero de 2009, la fecha de transicin a la citada norma internacional fue la misma utilizada por su Matriz Endesa, S.A., esto es 1 de enero de 2004. Lo anterior, en aplicacin de la exencin prevista para tal efecto en la NIIF 1 Adopcin por primera vez. II. Diferencias de cambio por conversin existentes a la fecha de transicin a NIIF (exencin NIIF 1 adopcin por primera vez). Efectos provenientes de combinaciones de negocios bajo control comn, principalmente explicadas por la creacin del holding Endesa Brasil en 2005 y la fusin de nuestras filiales colombianas Emgesa y Betania en 2007.

III.

22.6 Participaciones no controladoras.

La variacin negativa que se refleja en la lnea "Incremento (disminucin) por transferencias y otros cambios" del estado de cambios en el patrimonio, corresponde fundamentalmente a la proporcin que le corresponde a las participaciones no controladoras en los dividendos declarados por las sociedades consolidadas.

23. INGRESOS. El detalle de este rubro de las Cuentas de Resultados Consolidada al 31 de marzo de 2011 y 2010, es el siguiente:

Saldo al Ingresos Ordinarios 31/03/2011 M$ Ventas de energa Otras ventas Ventas de productos y servicios Otras prestaciones de servicios Peajes y trasmisin Arriendo equipos de medida Servicios de ingeniera Otras prestaciones Total Ingresos ordinarios 553.125.613 2.465.824 2.465.824 11.040.921 1.953.494 23.516 3.247.913 5.815.998 566.632.358 31/03/2010 M$ 514.336.484 2.383.138 2.383.138 11.122.344 2.306.826 28.542 3.437.603 5.349.373 527.841.966

Otros Ingresos de Explotacin Otros Ingresos (1) Total Otros Ingresos de explotacin

31/03/2011 M$

Saldo al 31/03/2010 M$ 2.190.654 2.190.654

7.302.611 7.302.611

(1) Durante el perodo 2011 se ha reconocido un monto M$ 7.180.319 que corresponden a la activacin de plizas de seguros que cubre la

interrupcin del negocio en la Central Bocamina I que, como consecuencia del terremoto que ocurri en Chile el 27 de febrero de 2010, afect a dicha Central. Ver Nota 14.f5.

Pgina 75

24. CONSUMO DE MATERIAS PRIMAS Y MATERIALES SECUNDARIOS. El detalle de este rubro de la cuenta de resultados al 31 de marzo de 2011 y 2010, es el siguiente:

Saldo al Consumos de Materias Primas y Materiales Secundarios Compras de energa Consumo de combustible Gastos de transporte Otros aprovisionamientos variables y servicios Total Consumos de Materias Primas y Materiales Secundarios 31/03/2011 M$ (80.793.572) (146.891.597) (46.457.655) (11.141.583) (285.284.407) 31/03/2010 M$ (61.123.753) (147.552.144) (39.568.879) (13.596.716) (261.841.492)

25. GASTOS DE PERSONAL. La composicin de esta partida al 31 de marzo de 2011 y 2010, es la siguiente:

Saldo al Gastos de personal 31/03/2011 M$ Sueldos y salarios Gasto por obligacin por beneficios post empleo Servicio seguridad social y otras cargas sociales Otros gastos de personal Total (18.035.779) (234.987) (1.362.791) (28.463) (19.662.020) 31/03/2010 M$ (15.523.259) (288.163) (1.126.706) (43.157) (16.981.285)

26. DEPRECIACIN, AMORTIZACIN Y PRDIDA POR DETERIORO. El detalle de este rubro de la cuenta de resultados al 31 de marzo de 2011 y 2010, es el siguiente:

Saldo al 31/03/2011 M$ Depreciaciones Amortizaciones Reversin (Prdida) por deterioro activos financieros Total (41.756.910) (1.082.739) 74.174 (42.765.475) 31/03/2010 M$ (48.886.327) (1.223.555) (126.347) (50.236.229)

Pgina 76

27. OTROS GASTOS POR NATURALEZA.

El detalle de este rubro de la cuenta de resultados al 31 de marzo de 2011 y 2010, es el siguiente:

Saldo al Otros gastos por naturaleza 31/03/2011 M$ Servicios profesionales independientes y externalizados Otros Suministros y Servicios Primas de seguros Tributos y tasas Reparaciones y conservacin Publicidad, propaganda y relaciones pblicas Arrendamientos y cnones Gastos de medioambiente Otros aprovisionamientos Gastos de viajes Indemnizaciones y multas Otros Total otros gastos por naturaleza (6.230.028) (3.193.358) (3.561.293) (48.307.966) (2.215.376) (470.713) (667.068) (159.353) (574.139) (112.815) (49.075) (2.376.560) (67.917.744) 31/03/2010 M$ (6.040.033) (4.703.508) (3.461.063) (7.159.324) (2.314.942) (206.292) (757.153) (185.211) (612.140) (53.496) (22.197) (182.862) (25.698.221)

28. RESULTADO FINANCIERO. El detalle del ingreso y gasto financiero al 31 de marzo de 2011 y 2010, es el siguiente:

Ingresos Financieros Efectivo y otros medios equivalentes Otros ingresos financieros Total Ingresos Financieros

31/03/2011 M$

Saldo al 31/03/2010 M$ 2.124.497 1.191.062 3.315.559

1.614.756 3.543.473 5.158.229

Saldo al 31/03/2011 M$ Costos Financieros Prstamos bancarios Obligaciones garantizadas y no garantizadas Arrendamientos financieros (leasing) Valoracin derivados financieros Gastos por obligaciones por beneficios post empleo Gastos financieros activados Otros Resultado por Unidades de Reajuste Diferencias de Cambio Positivas Negativas Total Costos Financieros Total Resultado Financieros (34.687.989) (6.522.034) (24.339.742) (526.834) (809.998) (604.117) 2.324.763 (4.210.027) (1.092.882) 342.139 5.704.833 (5.362.694) (35.438.732) (30.280.503) 31/03/2010 M$ (37.604.795) (21.569.328) (9.707.086) (722.694) (2.341.803) (778.034) 1.259.692 (3.745.542) (25.365) 3.915.492 6.796.713 (2.881.221) (33.714.668) (30.399.109)

Pgina 77

29. IMPUESTO A LAS GANANCIAS. A continuacin se presenta la conciliacin entre el impuesto sobre la renta que resultara de aplicar el tipo impositivo general vigente al resultado antes de impuestos y el gasto registrado por el citado impuesto en el estado de resultados consolidados correspondiente al 31 de marzo de 2011 y 2010:
Saldo al (Gasto) Ingreso por impuesto a las ganancias 31/03/2011 M$ Gasto por Impuestos Corrientes Ajustes al Impuesto Corriente del Periodo Anterior Otro Gasto por Impuesto Corriente Gasto por impuestos corrientes, neto, total Gasto Diferido por Impuestos Relativos a la Creacin y Reversin de Diferencias Temporarias Otro Ingreso (Gasto) por Impuesto Diferido Gasto por impuestos diferidos, neto, total Gasto por impuesto a las ganancias (44.390.679) (69.537) (285.310) (44.745.526) 31/03/2010 M$ (37.986.273) (765.080) (562.958) (39.314.311)

(3.980.805) 157.011 (3.823.794) (48.569.320)

(6.012.981) (129.076) (6.142.057) (45.456.368)

Las principales diferencias temporales se encuentran detalladas en la Nota 15.a.

Conciliacin del gasto por impuestos utilizando la tasa legal con el gasto por impuestos utilizando la tasa efectiva Gasto por impuestos utilizando la tasa legal Efecto impositivo de tasas en otras jurisdicciones Efecto impositivo de ingresos ordinarios no imponibles Efecto impositivo de gastos no deducibles impositivamente Efecto impositivo de cambio en las tasas impositivas Efecto impositivo de impuesto provisto en exceso en periodos anteriores Correccin monetaria tributaria (inversiones y patrimonio) Total ajustes al gasto por impuestos utilizando la tasa legal Gasto por impuesto a las ganancias

31/03/2011 M$ (31.138.337) (6.359.385) 6.621.580 (14.565.761) (69.537) (3.057.880) (17.430.983) (48.569.320)

31/03/2010 M$ (28.159.355) (9.877.482) 4.598.132 (3.788.002) (765.080) (7.464.581) (17.297.013) (45.456.368)

Con fecha 29 de julio de 2010 se promulg en Chile la Ley N 20.455 Modifica diversos cuerpos legales para obtener recursos destinados al financiamiento de la reconstruccin del pas, la cual fue publicada en el Diario Oficial con fecha 31 de julio de 2010. Esta ley, entre otros aspectos, establece un aumento transitorio de la tasa de impuesto a la renta para los aos comerciales 2011 y 2012 (a un 20% y 18,5%, respectivamente), volviendo nuevamente al 17% el ao 2013. Como consecuencia de estos cambios transitorios en la tasa de impuesto a la renta, al 31 de marzo de 2011 la Sociedad ha reconocido un gasto por impuestos diferidos de M$ 2.556.286.

Pgina 78

30. INFORMACIN POR SEGMENTO.

30.1 Criterios de segmentacin En el desarrollo de su actividad la organizacin de Endesa Chile se articula sobre la base del enfoque prioritario a su negocio bsico, constituido por la generacin de energa elctrica. Adems la informacin por segmentos se ha estructurado siguiendo la distribucin geogrfica por pas: Chile. Argentina Per Colombia.

Dado que la organizacin societaria de Endesa Chile coincide, bsicamente, con la de los negocios y por tanto, de los segmentos, los repartos establecidos en la informacin por segmentos que se presenta a continuacin se basan en la informacin financiera de las sociedades que se integran en cada segmento.

Pgina 79

A continuacin se presenta la informacin por segmentos sealados correspondientes al perodo 2011 y ejercicio 2010:

30.2 Distribucin por pas

Pas ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Efectivo y Equivalentes al Efectivo Otros activos financieros corrientes Otros Activos No Financieros, Corriente Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes Cuentas por cobrar a entidades relacionadas corriente Inventarios Activos por impuestos corrientes ACTIVOS NO CORRIENTES Otros activos financieros no corrientes Otros activos no financieros no corrientes Derechos por cobrar no corrientes Cuentas por cobrar a entidades relacionadas no corrientes Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la participacin Activos intangibles distintos de la plusvala Plusvala Propiedades, planta y equipo Propiedad de inversin Activos por impuestos diferidos TOTAL ACTIVOS Chile 31/03/2011 M$ 515.004.433 188.607.666 311.062 1.827.886 155.728.112 52.564.341 18.893.963 97.071.403 4.049.953.051 20.902.565 168.425 1.228.121 5.736.278 1.617.808.156 23.059.079 12.999 2.350.658.846 30.378.582 4.564.957.484 Argentina 31/03/2011 31/12/2010 M$ M$ 77.163.653 71.156.981 16.929.047 18.243.129 203.674 1.278.994 2.254.847 54.623.178 46.492.629 2.040.541 2.250.491 1.756.492 1.750.879 331.727 165.006 290.648.489 414.243 9.890.834 125.668.184 4.372.402 2.477.612 137.276.036 10.549.178 367.812.142 280.496.148 9.603.922 121.556.759 4.330.741 2.453.791 130.831.613 11.719.322 351.653.129 Colombia 31/03/2011 31/12/2010 M$ M$ 237.592.693 154.997.283 143.536.813 74.583.887 88.929 54.650 1.063.229 1.370.458 47.869.384 41.680.862 38.844.399 32.368.651 6.187.323 4.936.465 2.616 2.310 1.292.405.158 103.091 1.174.689 1.848.866 24.851.925 1.207.615.881 56.810.706 1.529.997.851 1.203.713.202 1.111.481 2.974.116 20.247.206 1.125.145.217 54.235.182 1.358.710.485
Per 31/03/2011 31/12/2010 M$ M$ 65.090.089 50.330.357 24.400.460 13.865.517 1.085.773 1.835.063 14.653.044 11.027.554 9.241.512 8.403.843 11.338.922 11.009.380 4.370.378 4.189.000 747.368.885 316 54.649.561 320.051 10.811.395 680.395.391 1.192.171 812.458.974 730.619.632 359.977 49.494.618 349.639 10.502.214 669.094.525 818.659 780.949.989 Eliminaciones 31/03/2011 31/12/2010 M$ M$ (28.197.316) (88.013.849) (667.874) (82.726.668) (27.529.442) (5.287.181) (955.107.502) (5.736.278) (1.038.261.654) 88.890.430 (983.304.818) (1.008.339.815) (5.570.592) (1.089.885.888) 87.116.665 (1.096.353.664) Totales 31/03/2011 31/12/2010 M$ M$ 866.653.552 793.026.723 373.473.986 333.269.859 603.665 72.201 5.255.882 6.625.837 272.205.844 250.678.552 75.161.351 79.032.363 38.176.700 42.139.761 101.776.124 81.208.150 5.425.268.081 21.420.215 11.233.948 128.745.171 638.568.465 48.231.055 102.192.436 4.375.946.154 98.930.637 6.291.921.633 5.241.845.082 28.295.886 10.884.644 126.461.117 581.743.347 44.354.510 100.085.306 4.253.906.589 96.113.683 6.034.871.805

31/12/2010 M$ 604.555.951 226.577.326 17.551 1.165.469 234.204.175 41.296.559 24.443.037 76.851.834 4.035.355.915 27.935.909 169.241 1.930.242 5.570.592 1.617.803.876 23.757.665 12.636 2.328.835.234 29.340.520 4.639.911.866

Pas PATRIMONIO NETO Y PASIVOS PASIVOS CORRIENTES Otros pasivos financieros corrientes Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar corrientes Cuentas por pagar a entidades relacionadas corrientes Otras provisiones corrientes Pasivos por impuestos corrientes Provisiones por beneficios a los empleados corrientes Otros pasivos no financieros corrientes PASIVOS NO CORRIENTES Otros pasivos financieros no corrientes Otras cuentas por pagar no corrientes Cuentas por pagar a entidades relacionadas no corrientes Otras provisiones no corrientes Pasivo por impuestos diferidos Provisiones por beneficios a los empleados no corrientes Otros pasivos no financieros no corrientes PATRIMONIO NETO Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora Capital emitido Ganancias (prdidas) acumuladas Primas de emisin Otras reservas Participaciones no controladoras Total Patrimonio Neto y Pasivos

Chile 31/03/2011 M$ 327.025.008 43.076.142 194.988.562 39.339.698 28.361.486 15.338.411 5.920.709 1.204.209.368 978.121.484 3.500.714 10.007.423 193.628.824 11.542.601 7.408.322 3.033.723.108 3.033.723.108 2.073.574.050 1.046.757.098 206.008.557 (292.616.597) 4.564.957.484

31/12/2010 M$ 462.965.283 45.595.637 245.379.701 113.936.399 38.883.784 15.109.942 4.059.820

Argentina 31/03/2011 31/12/2010 M$ M$ 149.987.025 150.318.585 76.800.538 79.751.906 30.362.829 28.901.514 29.044.243 28.374.815 1.778.251 2.553.179 11.472.427 10.335.320 528.737 401.851 114.526.415 79.087.082 12.110.675 23.328.658 103.298.702 103.298.702 84.324.737 7.541.650 11.432.315 367.812.142 104.587.509 70.465.040 11.567.979 22.554.490 96.747.035 96.747.035 84.324.737 9.412.264 3.010.034 351.653.129

Colombia 31/03/2011 31/12/2010 M$ M$ 218.375.153 286.630.051 90.250.049 87.860.103 49.668.802 86.644.371 38.509.066 80.508.993 13.503 22.520 38.489.554 26.604.320 2.703.107 1.444.179 2.286.637 598.740.447 546.486.447 147.596 535.021 20.366.815 31.204.568 712.882.251 712.882.251 142.906.410 (1.314.673) 571.290.514 1.529.997.851 356.958.221 339.291.052 142.669 348.770 17.175.730 715.122.213 715.122.213 142.906.410 149.784.385 422.431.418 1.358.710.485

Per 31/03/2011 31/12/2010 M$ M$ 56.657.795 61.493.965 26.521.037 39.501.048 18.907.491 16.970.251 4.731.271 218.586 3.195.539 3.097.899 2.352.423 692.609 950.034 1.013.572 335.200.323 179.452.916 11.536.616 144.210.791 420.600.856 420.600.856 164.297.758 8.533.233 247.769.865 812.458.974 319.926.947 168.684.276 10.772.286 140.470.385 399.529.077 399.529.077 164.297.758 23.141.069 212.090.250 780.949.989

Eliminaciones 31/03/2011 31/12/2010 M$ M$ 78.204.436 (418.132) 33.410.611 (418.132) 44.793.825 (1.061.509.254) (1.061.509.254) (1.133.388.870) 448.511.605 (376.631.989) (983.304.818) (1.095.935.532) (1.095.935.532) (1.131.147.797) 173.296.193 (138.083.928) (1.096.353.664)

Totales 31/03/2011 31/12/2010 M$ M$ 830.249.417 960.989.752 236.647.766 252.708.694 327.338.295 377.477.705 156.418.103 223.038.793 33.348.779 44.557.382 67.652.815 52.742.191 2.703.107 8.843.659 7.761.880 2.252.676.553 1.783.147.929 3.648.310 22.079.060 349.950.290 31.909.416 61.941.548 3.208.995.663 2.469.622.575 1.331.714.085 1.510.028.913 206.008.557 (578.128.980) 739.373.088 6.291.921.633 1.969.054.861 1.538.650.097 3.738.357 20.918.513 347.009.839 28.653.226 30.084.829 3.104.827.192 2.376.486.878 1.331.714.085 1.442.314.476 206.008.557 (603.550.240) 728.340.314 6.034.871.805

1.187.582.184 960.209.729 3.595.688 9.797.457 194.971.475 11.477.496 7.530.339 2.989.364.399 2.989.364.399 2.071.332.977 1.086.680.565 206.008.557 (374.657.700) 4.639.911.866

Pgina 80

Pas ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES INGRESOS Ventas Ventas de energa Otras ventas Otras prestaciones de servicios Otros ingresos de explotacin APROVISIONAMIENTOS Y SERVICIOS Compras de energa Consumo de combustible Gastos de transporte Otros aprovisionamientos variables y servicios MARGEN DE CONTRIBUCIN Trabajos para el Inmovilizado Gastos de Personal Otros Gastos Fijos de Explotacin RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACIN Amortizaciones y prdidas por deterioro RESULTADO DE EXPLOTACIN RESULTADO FINANCIERO Ingresos financieros Gastos financieros Resultados por Unidades de Reajuste Diferencias de cambio Positivas Negativas Resultado de Sociedades Contabilizadas por el Mtodo de Participacin Resultado de Otras Inversiones Resultados en Ventas de Activos RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS Impuesto Sobre Sociedades RESULTADO DESPUES DE IMPUESTOS DE LAS ACTIVIDADES CONTINUA RESULTADO DESPUES DE IMPUESTOS DE LAS ACTIVIDADES INTERRUM RESULTADO DEL PERODO Sociedad dominante Accionistas minoritarios

Chile 31/03/2011 M$ 329.738.355 322.503.565 311.766.044 2.465.824 8.271.697 7.234.790 (184.708.449) (66.974.358) (89.394.687) (28.065.909) (273.495) 145.029.906 (11.521.156) (15.835.186) 117.673.564 (21.702.567) 95.970.997 (12.933.667) 2.453.969 (16.006.129) (1.092.882) 1.711.375 4.887.720 (3.176.345) 24.706.114 51.939 39.483 107.834.866 (21.174.309) 86.660.557 86.660.557 86.660.557 -

31/03/2010 M$ 290.909.209 290.716.544 279.892.988 2.383.138 8.440.418 192.665 (145.226.519) (23.657.966) (95.040.206) (24.582.262) (1.946.085) 145.682.690 (9.965.522) (13.170.558) 122.546.610 (25.971.487) 96.575.123 (13.784.175) 1.324.762 (20.588.362) (25.365) 5.504.790 6.403.180 (898.390) 18.475.090 (10.472) 101.255.566 (22.597.131) 78.658.435 78.658.435 78.658.435 -

Argentina 31/03/2011 31/03/2010 M$ M$ 69.455.830 61.148.500 69.408.042 59.234.639 69.408.042 59.234.639 47.788 1.913.861 (49.155.370) (2.661.574) (42.432.335) (1.538.327) (2.523.134) 20.300.460 (3.150.255) (2.008.517) 15.141.688 (3.698.131) 11.443.557 (3.529.553) 2.390.939 (4.503.796) (1.416.696) 1.215.581 (2.632.277) 378 7.914.382 (2.740.819) 5.173.563 5.173.563 5.173.563 (36.523.780) (2.162.413) (30.712.171) (601.077) (3.048.119) 24.624.720 (2.382.741) (2.433.063) 19.808.916 (4.802.892) 15.006.024 (6.236.025) 27.292 (4.157.882) (2.105.435) 367.701 (2.473.136) 114.416 8.884.415 (2.587.227) 6.297.188 6.297.188 6.297.188 -

Colombia 31/03/2011 31/03/2010 M$ M$ 115.377.495 123.262.733 115.374.803 123.240.466 114.478.942 123.100.551 895.861 139.915 2.692 22.267 (29.589.260) (7.792.071) (3.419.616) (12.913.876) (5.463.697) 85.788.235 294.559 (2.823.686) (46.836.904) 36.422.204 (8.485.350) 27.936.854 (11.096.725) 281.420 (11.373.694) (4.451) 53.962 (58.413) 16.840.129 (17.930.937) (1.090.808) (1.090.808) (1.090.808) (60.055.168) (30.034.156) (12.190.690) (11.139.755) (6.690.567) 63.207.565 124.981 (2.786.641) (6.549.285) 53.996.620 (9.870.785) 44.125.835 (7.525.424) 1.906.109 (9.425.705) (5.828) 61.409 (67.237) 36.600.411 (14.711.034) 21.889.377 21.889.377 21.889.377 -

Per 31/03/2011 31/03/2010 M$ M$ 59.474.340 54.934.770 59.456.999 54.872.909 57.472.585 52.108.306 1.984.414 2.764.603 17.341 61.861 (21.831.328) (3.365.569) (11.644.959) (3.939.543) (2.881.257) 37.643.012 (2.166.923) (3.348.188) 32.127.901 (8.879.427) 23.248.474 (2.825.186) 81.930 (2.854.399) (52.717) 427.627 (480.344) 2.574.394 22.997.682 (6.723.255) 16.274.427 16.274.427 16.274.427 (20.036.025) (5.269.218) (9.609.077) (3.245.785) (1.911.945) 34.898.745 (1.846.381) (3.767.907) 29.284.457 (9.591.065) 19.693.392 (3.123.820) 110.804 (3.486.254) 251.630 251.812 (182) 2.059.697 3.275 18.632.544 (5.560.976) 13.071.568 13.071.568 13.071.568 -

Eliminaciones 31/03/2011 31/03/2010 M$ M$ (111.051) (222.592) (111.051) (222.592) (111.051) (222.592) (111.051) 111.051 104.628 (50.029) 50.029 104.628 (56.189) 160.817 104.628 104.628 104.628 104.628 (222.592) 222.592 270.335 (53.408) 53.408 270.335 (287.389) 557.724 270.335 270.335 270.335 270.335 -

Totales 31/03/2011 31/03/2010 M$ M$ 573.934.969 530.032.620 566.632.358 527.841.966 553.125.613 514.336.484 2.465.824 2.383.138 11.040.921 11.122.344 7.302.611 2.190.654 (285.284.407) (80.793.572) (146.891.597) (46.457.655) (11.141.583) 288.650.562 294.559 (19.662.020) (67.917.744) 201.365.357 (42.765.475) 158.599.882 (30.280.503) 5.158.229 (34.687.989) (1.092.882) 342.139 6.528.701 (6.186.562) 27.280.886 51.939 39.483 155.691.687 (48.569.320) 107.122.367 107.122.367 107.122.367 96.858.933 10.263.434 (261.841.492) (61.123.753) (147.552.144) (39.568.879) (13.596.716) 268.191.128 124.981 (16.981.285) (25.698.221) 225.636.603 (50.236.229) 175.400.374 (30.399.109) 3.315.559 (37.604.795) (25.365) 3.915.492 6.796.713 (2.881.221) 20.649.203 (7.197) 165.643.271 (45.456.368) 120.186.903 120.186.903 120.186.903 93.728.598 26.458.305

Pgina 81

31. GARANTAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS, OTROS ACTIVOS Y PASIVOS CONTINGENTES Y OTROS.

31.1 Garantas directas

Acreedor de la Garanta Soc. de Energa de la Repblica Argentina Mitsubishi Credit Suisse First Boston Varios Acreedores Scotiabank

Deudor Nombre Endesa Argentina, Endesa Costanera Endesa Costanera Endesa Costanera Edegel Chinango Relacin Acreedor Acreedor Acreedor Acreedor Acreedor Coligada Prenda Prenda Prenda Prenda Prenda Prenda

Tipo de Garanta Acciones

Activos Comprometidos Tipo Moneda M$ M$ M$ M$ M$ M$ Valor Contable 2.062.772 40.829.078 12.514.156 96.487.087 21.065.160 5.588.483 Moneda M$ M$ M$ M$ M$ M$

Saldo pendiente 31/03/2011 987.035 68.206.111 4.130.829 11.700.528 14.939.830 102.170.212 Dic-10 963.655 66.236.055 4.011.514 13.008.383 94.071.116 2012 Activos -

Liberacin de garantas 2013 Activos 2014 Activos -

Ciclo combinado Ciclo combinado Inmuebles y Equipos Flujos de Cobranza Acciones

Banco Santander (Agente de garanta) G.N.L. Quintero

Al 31 de marzo de 2011, Endesa Chile tena compromisos futuros de compra de energa por un importe de M$ 8.474.809 (M$ 11.268.334 al 31 de marzo de 2010 y M$ 42.920.820 al 31 de marzo de 2009).

31.2 Garantas Indirectas

Acreedor de la Garanta Bonos y Crditos Bancarios Chinango

Deudor Nombre Relacin Filial

Activos Comprometidos Tipo de Tipo Valor Garanta Moneda Contable Aval M$ 24.744.509

Saldo pendiente Moneda M$ 31/03/2011 24.744.509 Dic-10 34.817.262 2012 Activos

Liberacin de garantas 2013 Activos 2014 2015

Pgina 82

31.3 Otra informacin

El Ministerio de Economa del Gobierno de Chile decret que los consumos regulados de las distribuidoras, sin contratos de suministro de energa, deban ser servidos por el conjunto de las empresas de generacin, a prorrata de su energa firmes (situacin que se produjo entre el 19 de mayo de 2005 y el 31 de diciembre de 2009). Las reglamentaciones posteriores establecieron que las empresas generadoras recibirn por este concepto, el precio nudo vigente, abonndole o cargndole las diferencias positivas o negativas, respectivamente, que se produzcan con el costo marginal. Tambin determin que estas diferencias no podrn ser ni superior ni inferior al 20% del precio de nudo y que, en caso que no fuera suficiente, los remanentes se incorporarn en las sucesivas fijaciones de precios de nudo, hasta que se extingan en su totalidad. El saldo remanente estimado por recuperar del Grupo Endesa Chile al 31 de marzo de 2011 asciende a MM$ 45.000. La recuperacin y registro contable de este saldo remanente se efectuar a travs de recargos adicionales a la tarifa, que sern aplicados y recaudados por las empresas distribuidoras, sobre los consumos futuros de energa de los clientes regulados del sistema.

32. DOTACIN.

La distribucin del personal de Endesa Chile, incluyendo la informacin relativa a las filiales y aquellas sociedades de control conjunto, en los cinco pases donde est presente el Grupo en Latinoamrica, al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre 2010, era la siguiente:

Pas Chile Argentina Brasil Per Colombia Total

31/03/2011 Gerentes y Profesionales Trabajadores Ejecutivos y Tcnicos y Otros Principales 40 1.090 123 6 402 18 8 220 17 4 430 16 58 2.142 174

Total 1.253 426 245 450 2.374

Promedio del ao 1.256 426 245 445 2.372

Pas Chile Argentina Brasil Per Colombia Total

31/12/2010 Gerentes y Profesionales Trabajadores Ejecutivos y Tcnicos y Otros Principales 37 1.091 124 6 401 19 4 1 7 220 17 6 421 17 56 2.137 178

Total 1.252 426 5 244 444 2.371

Promedio del ao 1.296 348 6 238 424 2.312

Pgina 83

33. HECHOS POSTERIORES. ENDESA CHILE

a.

Con fecha 15 de abril de 2011, Empresa Nacional de Electricidad S.A. ha interpuesto demanda de indemnizacin de perjuicios en juicio arbitral en contra de CMPC Celulosa S.A., por la suma de $41.864.543.390 (61.384.961) ms intereses corrientes, por los perjuicios derivados de los consumos de la planta de clorato de propiedad de Erco (Chile) Limitada, contratista de CMPC Celulosa S.A. por el perodo comprendido entre diciembre de 2006 y junio de 2009. El antecedente previo de esta demanda ante el Tribunal Arbitral integrado por el seor Urbano Marn Vallejo (Presidente), seora Olga Feli Segovia y Andrs Jana Linetzky, lo constituye la sentencia arbitral firme y ejecutoriada recada en el arbitraje "Empresa Nacional de Electricidad S.A. con CMPC Celulosa S.A." dictada con fecha 27 de marzo de 2009 ante el Tribunal Arbitral compuesto por los seores Luis Morand Valdivieso (Presidente), Vctor Vial del Ro y Antonio Bascun Valds. El referido juicio arbitral tuvo su origen en las divergencias ocurridas durante la vigencia del contrato de suministro elctrico que Endesa Chile suscribi con CMPC Celulosa S.A. al adjudicarse la licitacin convocada por CMPC Celulosa S.A. para el suministro elctrico para la totalidad de sus plantas Santa Fe, Inforsa, Laja y Pacfico. Este contrato se suscribi el 31 de mayo de 2003, inicindose el suministro ello de enero de 2004. Como consecuencia de haber advertido Endesa Chile que a partir fundamentalmente del ao 2006 el consumo real del cliente libre aument considerablemente a aquel proyectado en sus propias Bases de Licitacin, inici un proceso de negociaciones con el cliente para lograr un acuerdo respecto a dichos mayores consumos. Al no haberse alcanzado acuerdos en dichas negociaciones, Endesa Chile decidi someter estas diferencias al proceso de arbitraje establecido en el contrato. El fallo arbitral de 2009 dictamin en lo medular lo siguiente en su parte resolutiva: 1) Acogi la demanda de Endesa Chile y se determin que no tiene obligacin de suministrar los consumos para la planta de clorato de propiedad de ERCO (Chile) Limitada. Acogi la reserva de derechos pedida por Endesa Chile para cobrar perjuicios por los consumos de ERCO (Chile) Limitada, determinndose que puede cobrar los perjuicios sufridos a partir de la notificacin de la demanda. Acogi la demanda de Endesa Chile establecindose la obligacin de Celulosa de aperar sus unidades de generacin propia a plena capacidad.

2)

3)

Una vez ejecutoriado el fallo arbitral por sentencia de la Exma. Corte Suprema en el ao 2010, Endesa Chile procedi a iniciar las gestiones para iniciar un nuevo juicio arbitral, esta vez para la determinacin del monto de los perjuicios reconocidos en la sentencia arbitral anterior, nuevo juicio que se inicia en el perodo de discusin con la interposicin de la demanda de indemnizacin de perjuicios. b. Con fecha 27 de abril de 2011, de conformidad con lo establecido en los artculos 9 y 10 de la Ley N 18.045, y lo previsto en la Norma de Carcter General N 30 de la Superintendencia de Valores y Seguros, se informa como hecho esencial, que en Junta Ordinaria de Accionistas celebrada el da 26 de abril de 2011, se ha acordado distribuir un dividendo mnimo obligatorio (parcialmente integrado por el dividendo provisorio N 49 de $6,42895 por accin) y un dividendo adicional, que ascienden a un total de $ 32,52693 por accin. Atendido que el mencionado dividendo provisorio N 49 ya fue pagado, se proceder a distribuir y pagar el remanente del dividendo definitivo N 50 ascendente a $ 26,09798 por accin.

Pgina 84

PEHUENCHE

c.

Con fecha 19 de abril de 2010, la Sociedad inform que la Junta Ordinaria de Accionistas de la Compaa, celebrada con fecha 18 de abril de 2011, aprob el reparto del saldo de dividendo definitivo, por un monto de $ 105,768475 por accin, con cargo a la utilidad del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2010. Dicho saldo de dividendo se pagar a partir del da 28 de abril del ao en curso a los accionistas de la Compaa inscritos en el Registro de Accionistas el quinto da hbil anterior a la fecha establecida para el pago. Tambin, con motivo de la Junta Ordinaria de Accionistas se realiz eleccin de Directorio, siendo designados los seores Alan Fischer Hill, Daniel Bortnik Ventura, Pedro Gatica Kerr, Humberto Espejo Paluz y Alejandro Garca Chacn.

d.

No se han producido otros hechos posteriores significativos entre el 31 de marzo de 2011 y la fecha de emisin de los estados financieros.

34. MEDIO AMBIENTE

Los gastos ambientales al 31 de marzo de 2011 y 2010, son los siguientes:

Compaa que efecta el desembolso

Proyecto

31-03-2011 M$

31-03-2010 M$

Endesa Chile S.A.

Estudios, monitoreos, anlisis de laboratorio, retiro y disposicin final de residuos slidos en centrales hidroelctricas (C.H.) y centrales termoelctricas. Monitoreos ambientales, gestin de residuos, mitigaciones, Investigacin y desarrollo, proteccion de radiaciones, reduccin de vibraciones y restauraciones. Seguimientos ambientales: calidad del aire, seguimiento marino, etc. Gastos en Educacin y Turismo

266.984 118.092 7.951 33.310 426.337

327.999 163.205 14.268 7.738 513.210

Edegel S.A. Gasatacama S.A. Hidroaysen S.A.

Total

Pgina 85

35. INFORMACIN FINANCIERA RESUMIDA DE FILIALES Y SOCIEDADES DE CONTROL CONJUNTO

El detalle de la informacin financiera resumida al 31 de marzo de 2011 y 31 de diciembre de 2010, bajo Normas de Informacin Financiera es el siguiente:

31 de marzo de 2011
Activos Corriente Activos No Corrientes Total Activos Pasivos Corrientes Pasivos No Corrientes Total Pasivos Ingresos Ordinarios Costos Ordinarios Ganancia (Prdida)

Endesa Eco S.A. Empresa Elctrica Pehuenche S.A. Compaa Elctrica San Isidro S.A. Empresa Elctrica Pangue S.A. Compaa Elctrica Tarapac S.A. Endesa Inversiones Generales S.A. Empresa de Ingeniera Ingendesa S.A. Inversiones Endesa Norte S.A. Soc. Concesionaria Tnel El Meln S.A. Endesa Argentina S.A. Endesa Costanera S.A. Hidroinvest S.A. Hidroelctrica El Chocn S.A. Southem Cone Power Argentina S.A. Emgesa S.A. E.S.P. Generandes Per S.A. Edegel S.A.A. Chinango S.A.C. Transmisora Elctrica de Quillota S.A. Centrales Hidroelctricas de Aysn S.A. Inversiones Gasatacama Holding Ltda.

5.678.638 54.029.393 72.073.586 11.133.499 28.472.089 1.969.010 11.547.063 23.586.775 8.017.582 49.998.014 475.952 19.825.780 46.133 237.592.693 4.122.402 60.923.583 4.967.578 1.022.464 4.717.103 53.148.355

137.474.537 240.355.045 79.734.109 134.656.196 76.516.162 3.317.420 1.247.693 25.157.716 16.576.552 34.075.317 135.090.557 24.793.366 148.732.767 1.248.437 1.292.405.158 185.443.906 655.379.711 100.822.434 5.438.508 52.932.387 149.822.345

143.153.175 294.384.438 151.807.695 145.789.695 104.988.251 5.286.430 12.794.756 25.157.716 40.163.327 42.092.899 185.088.571 25.269.318 168.558.547 1.294.570 1.529.997.851 189.566.308 716.303.294 105.790.012 6.460.972 57.649.490 202.970.700

(135.092.013) (31.920.801) (67.499.928) (30.823.473) (4.146.433) (689.700) (8.505.413) (3.422.960) (2.564.548) (44.943) (124.821.978) (267.522) (25.866.789) (185.601) (218.375.153) (4.113.135) (49.714.055) (7.754.002) (878.494) (7.298.027) (63.342.076)

(20.508.277) (40.658.483) (11.464.960) (13.831.176) (7.826.538) (105.463) (1.621.730) (13.577.029) (56.294.539) (58.231.876) (598.740.447) (286.822.526) (60.805.000) (465.399) (327.633) (22.678.173)

(155.600.290) (72.579.284) (78.964.888) (44.654.649) (11.972.971) (795.163) (10.127.143) (3.422.960) (16.141.577) (44.943) (181.116.517) (267.522) (84.098.665) (185.601) (817.115.600) (4.113.135) (336.536.581) (68.559.002) (1.343.893) (7.625.660) (86.020.249)

3.554.793 64.964.814 65.571.681 13.480.221 12.025.439 1.381.399 4.389.921 2.460.178 58.013.836 11.394.206 115.374.803 4.149.686 53.048.005 6.744.410 278.840 38.004.775

(3.545.451) (26.301.612) (49.651.065) (10.253.477) (9.436.285) (1.071.545) (4.830.730) (52.496) (1.105.687) 90.893 (55.306.514) (360) (9.016.475) (2.401) (116.465.611) (46.127) (41.759.228) (4.287.027) (189.084) (361.951) (35.136.913)

9.342 38.663.202 15.920.616 3.226.744 2.589.154 309.854 (440.809) (52.496) 1.354.491 90.893 2.707.322 (360) 2.377.731 (2.401) (1.090.808) 4.103.559 11.288.777 2.457.383 89.756 (361.951) 2.867.862

Pgina 86

31 de diciembre de 2010 Activos Corriente 6.327.207 54.209.408 43.642.004 26.348.540 28.342.554 1.589.366 12.087.688 21.178.870 7.852.572 45.572.669 466.398 18.399.302 48.053 154.997.283 54.688 44.851.844 5.717.609 1.613.186 3.880.921 55.742.095 Activos No Corrientes 138.782.297 242.417.018 81.215.943 135.422.607 77.234.443 3.384.173 1.101.211 25.157.716 17.552.855 33.753.943 128.841.292 24.559.532 144.894.940 1.236.663 1.203.713.202 180.174.348 643.944.854 98.861.331 4.751.063 50.729.673 145.984.024 Total Activos 145.109.504 296.626.426 124.857.947 161.771.147 105.576.997 4.973.539 13.188.899 25.157.716 38.731.725 41.606.515 174.413.961 25.025.930 163.294.242 1.284.716 1.358.710.485 180.229.036 688.796.698 104.578.940 6.364.249 54.610.594 201.726.119 Pasivos Corrientes (137.123.791) (60.865.292) (55.987.180) (48.954.765) (7.312.647) (679.042) (8.507.914) (3.370.464) (2.391.836) (44.284) (107.230.903) (259.580) (43.781.981) (183.850) (286.630.051) (21.008) (40.685.019) (21.081.723) (865.075) (3.904.367) (69.155.266) Pasivos No Corrientes (20.442.170) (41.020.747) (11.948.576) (13.940.056) (7.839.404) (113.084) (1.658.915) (13.674.875) (65.903.875) (38.683.634) (356.958.221) (282.540.573) (49.460.678) (471.851) (327.633) (21.720.110) Total Pasivos (157.565.961) (101.886.039) (67.935.756) (62.894.821) (15.152.051) (792.126) (10.166.829) (3.370.464) (16.066.711) (44.284) (173.134.778) (259.580) (82.465.615) (183.850) (643.588.272) (21.008) (323.225.592) (70.542.401) (1.336.926) (4.232.000) (90.875.376) Ingresos Ordinarios 13.515.877 234.534.178 167.998.478 99.324.285 45.280.244 5.340.990 23.779.248 6.701.752 5.641.118 288.534.151 57.172.784 507.137.563 21.122.454 188.755.959 23.636.752 1.061.066 167.160.648 Costos Ordinarios (16.056.170) (57.265.757) (154.961.416) (35.590.926) (41.788.042) (4.125.993) (23.063.773) (146.130) (2.364.828) 151.175 (290.157.746) 185.942 (32.791.612) (3.906) (357.040.190) (214.017) (152.380.933) (19.685.636) (598.489) (3.665.300) (147.165.903) Ganancia (Prdida) (2.540.293) 177.268.421 13.037.062 63.733.359 3.492.202 1.214.997 715.475 (146.130) 4.336.924 5.792.293 (1.623.595) 185.942 24.381.172 (3.906) 150.097.373 20.908.437 36.375.026 3.951.116 462.577 (3.665.300) 19.994.745

Endesa Eco S.A. Empresa Elctrica Pehuenche S.A. Compaa Elctrica San Isidro S.A. Empresa Elctrica Pangue S.A. Compaa Elctrica Tarapac S.A. Endesa Inversiones Generales S.A. Empresa de Ingeniera Ingendesa S.A. Inversiones Endesa Norte S.A. Soc. Concesionaria Tnel El Meln S.A. Endesa Argentina S.A. Endesa Costanera S.A. Hidroinvest S.A. Hidroelctrica El Chocn S.A. Southem Cone Power Argentina S.A. Emgesa S.A. E.S.P. Generandes Per S.A. Edegel S.A.A. Chinango S.A.C. Transmisora Elctrica de Quillota S.A. Centrales Hidroelctricas de Aysn S.A. Inversiones Gasatacama Holding Ltda.

Pgina 87

ANEXO N1 SOCIEDADES QUE COMPONEN EL GRUPO ENDESA CHILE: Este anexo es parte de la Nota 2.4 Entidades filiales y de control conjunto.
Rut Sociedad ( Por orden alfabtico) Extranjera Atacama Finance Co Dlar Peso Chileno Peso Chileno Nuevos Soles Peso Chileno Peso Chileno Peso Chileno Peso Chileno Peso Chileno Nuevos Soles Peso Colombiano Peso Chileno Peso Chileno Peso Chileno Peso Argentino Peso Argentino Moneda Funcional % Participacin a 31/03/2011 Directo 0,00% 0,00% 51,00% 0,00% 100,00% 99,94% 0,00% 0,00% 0,00% 29,40% 26,87% 98,75% 94,98% 92,65% 99,66% 12,33% Indirecto 50,00% 75,00% 0,00% 80,00% 0,00% 0,06% 50,00% 33,33% 50,00% 54,20% 0,00% 1,25% 0,01% 0,00% 0,34% 57,43% Total 50,00% 75,00% 51,00% 80,00% 100,00% 100,00% 50,00% 33,33% 50,00% 83,60% 26,87% 100,00% 94,99% 92,65% 100,00% 69,76% % Participacin a 31/12/2010 Relacin Directo 0,00% 0,00% 51,00% 0,00% 100,00% 99,94% 0,00% 0,00% 0,00% 29,40% 26,87% 98,75% 94,98% 92,65% 99,66% 12,33% Indirecto 50,00% 75,00% 0,00% 80,00% 0,00% 0,06% 50,00% 33,33% 50,00% 54,20% 0,00% 1,25% 0,01% 0,00% 0,34% 57,43% Total 50,00% 75,00% 51,00% 80,00% 100,00% 100,00% 50,00% 33,33% 50,00% 83,60% 26,87% 100,00% 94,99% 92,65% 100,00% 69,76% Control Conjunto Filial Control Conjunto Filial Filial Filial Control Conjunto Filial Control Conjunto Filial Filial Filial Filial Filial Filial Filial Islas Caimn Chile Chile Per Chile Chile Chile Chile Chile Per Colombia Chile Chile Chile Argentina Argentina Sociedad de Cartera Promocin y Desarrollo Proyectos de Energa Renovables Desarrollo y Explotacin de un Proyecto Hidroelctrico Generacin, Comercializacin y Distribucin de Energa Elctrica Ciclo Completo de Energa Elctrica Ciclo Completo Energa Elctrica Consultora de Ingeniera de Proyectos Ejecucin y Cumplimiento del Contrato de Ingeneria Bsica Linea Maipu Servicios de Ingeniera Generacin, Comercializacin y Distribucin de Energa Elctrica Generacin de Energa Elctrica. Prestacin de Servicios de Ingeniera Ciclo Completo Energa Elctrica Ciclo Completo Energa Elctrica Sociedad de Cartera Generacin y Comercializacin de Electricidad Pas Actividad

76.003.204-2 Central Elica Canela S.A. 76.652.400-1 Centrales Hidroelctricas De Aysn S.A. Extranjera Chinango S.A.C.

96.783.220-0 Compaa Elctrica San Isidro S.A. 96.770.940-9 Compaa Elctrica Tarapac S.A. 77.625.850-4 Consorcio Ara- Ingendesa Ltda. 76.738.990-6 Consorcio Ara- Ingendesa Sener Ltda. 77.573.910-K Consorcio Ingendesa Minimetal Ltda. Extranjera Extranjera Edegel S.A.A Emgesa S.A. E.S.P.

96.588.800-4 Empresa de Ingeniera Ingendesa S.A. 96.589.170-6 Empresa Elctrica Pangue S.A. 96.504.980-0 Empresa Elctrica Pehuenche S.A. Extranjera Extranjera Endesa Argentina S.A. Endesa Costanera S.A.

Pgina 88

Rut

Sociedad ( Por orden alfabtico)

Moneda Funcional

% Participacin a 31/03/2011 Directo 99,99% 99,51% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 61,00% 0,51% 2,48% 41,94% 1,00% 99,99% 0,00% 0,00% 99,99% 0,00% Indirecto 0,01% 0,49% 50,00% 50,00% 49,99% 50,00% 50,00% 0,00% 50,49% 65,19% 54,15% 99,00% 0,01% 50,00% 50,00% 0,01% 94,95% Total 100,00% 100,00% 50,00% 50,00% 49,99% 50,00% 50,00% 61,00% 51,00% 67,67% 96,09% 100,00% 100,00% 50,00% 50,00% 100,00% 94,95%

% Participacin a 31/12/2010 Relacin Directo 99,99% 99,51% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 61,00% 0,51% 2,48% 41,94% 1,00% 99,99% 0,00% 0,00% 99,99% 0,00% Indirecto 0,01% 0,49% 50,00% 50,00% 49,99% 50,00% 50,00% 0,00% 50,49% 65,19% 54,15% 99,00% 0,01% 50,00% 50,00% 0,01% 94,95% Total 100,00% 100,00% 50,00% 50,00% 49,99% 50,00% 50,00% 61,00% 51,00% 67,67% 96,09% 100,00% 100,00% 50,00% 50,00% 100,00% 94,95% Filial Filial Control Conjunto Control Conjunto Control Conjunto Control Conjunto Control Conjunto Filial Control Conjunto Filial Filial Filial Filial Control Conjunto Control Conjunto Filial Filial Chile Chile Islas Caimn Chile Argentina Chile Chile Per Chile Argentina Argentina Brasil Chile Chile Chile Chile Colombia Proyectos de Energas Renovables Sociedad de Cartera Sociedad de Cartera Administracin y Direccin de Sociedades Transporte de Gas Natural Transporte de Gas Natural Transporte de Gas Natural Sociedad de Cartera Desarrollar Sistemas de Transmisin Elctrica Produccin y Comercializacin de Energa Elctrica Sociedad de Cartera Consultora de Ingeniera de Proyectos Inversiones Proyectos Energticos Norte de Chile Transporte de Gas Natural Distribucin de Gas Ejecucin, Construccin y Explotacin del Tnel El Meln Administracin de Puertos Pas Actividad

96.827.970-K Endesa Eco S.A. 96.526.450-7 Endesa Inversiones Generales S.A. Extranjera Energex Co.

Peso Chileno Peso Chileno Dlar Dlar Dlar Dlar Peso Chileno Nuevos Soles Peso Chileno Peso Argentino Peso Argentino Real Peso Chileno Dlar Peso Chileno Peso Chileno Peso Colombiano

96.830.980-3 Gas Atacama S.A. Extranjera Gasoducto Atacama Argentina S.A.

78.882.820-9 Gasoducto Atacama Chile S.A. 77.032.280-4 Gasoducto Taltal Ltda. Extranjera Generandes Per S.A.

76.041.891-9 Hidroaysn Transmisin S.A. Extranjera Extranjera Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Hidroinvest S.A. Ingendesa do Brasil Ltda.

96.887.060-2 Inversiones Endesa Norte S.A. 76.014.570-K Inversiones Gas Atacama Holding Ltda. 96905700-K Progas S.A. 96.671.360-7 Extranjera Sociedad Concesionaria Tnel El Meln S.A. Sociedad Portuaria Central Cartagena S.A.

Pgina 89

Rut

Sociedad ( Por orden alfabtico) Southern Cone Power Argentina S.A. Termoelctrica Jos de San Martn S.A. Termoelctrica Manuel Belgrano S.A.

Moneda Funcional Peso Argentino Peso Argentino Peso Argentino Peso Chileno

% Participacin a 31/03/2011 Directo 98,00% 0,00% 0,00% 0,00% Indirecto 2,00% 20,86% 20,86% 50,00% Total 100,00% 20,86% 20,86% 50,00%

% Participacin a 31/12/2010 Directo 98,00% 0,00% 0,00% 0,00% Indirecto 2,00% 20,86% 20,86% 50,00% Total 100,00% 20,86% 20,86% 50,00%

Relacin

Pas

Actividad

Extranjera Extranjera Extranjera

Filial Filial Filial Control Conjunto

Argentina Argentina Argentina Chile

Sociedad de Cartera Construccin y Explotacin de una Central de Ciclo combinado Produccin, Transporte y Distribucin de Energa Elctrica Transporte y Distribucin de Energa Elctrica

77.017.930-0 Transmisora Elctrica de Quillota Ltda.

Pgina 90

ANEXO N 2 VARIACIONES DEL PERIMETRO DE CONSOLIDACIN: Este anexo corresponde a la Nota 2.4.1 Variaciones del permetro de consolidacin.

Rut

Sociedad ( Por orden alfabtico)

Moneda Funcional Peso Colombiano

% Participacin a 31/03/2011 Directo 0,00% Indirecto 94,95% Total 94,95%

% Participacin a 31/12/2010 Directo 0,00% Indirecto 94,95% Total 94,95%

2010 Relacin Total 0,00% Asociada Colombia Administracin de Puertos Pas Actividad

Extranjera

Sociedad Portuaria Central Cartagena S.A.

Pgina 91

ANEXO N 3 SOCIEDADES ASOCIADAS: Este anexo corresponde a la Nota 3.g Inversiones en asociadas contabilizadas por el mtodo de participacin.

Rut

Sociedad ( Por orden alfabtico) Distrilec Inversora S.A. Electrogas S.A Endesa Brasil S.A. Endesa Cemsa S.A. GNL Chile.S.A. GNL Quintero S.A. Inversiones Electrogas S.A.

Moneda Funcional Peso Argentino Dlar Real Peso Argentino Peso Chileno Dlar Peso Chileno

% Participacin a 31/03/2011 Directo 0,89% 0,02% 36,26% 0,00% 33,33% 20,00% 42,50% Indirecto 0,00% 42,48% 4,18% 45,00% 0,00% 0,00% 0,00% Total 0,89% 42,50% 40,44% 45,00% 33,33% 20,00% 42,50%

% Participacin a 31/12/2010 Directo 0,89% 0,02% 36,26% 0,00% 33,33% 20,00% 42,50% Indirecto 0,00% 42,48% 4,18% 45,00% 0,00% 0,00% 0,00% Total 0,89% 42,50% 40,44% 45,00% 33,33% 20,00% 42,50%

Pais

Actividad

Extranjera 96.806.130-5 Extranjera Extranjera 76.418.940-K 76.788.080-4 96.889.570-2

Argentina Chile Brasil Argentina Chile Chile Chile

Sociedad de Cartera Sociedad de Cartera Sociedad de Cartera Compra Venta Mayorista de Energa Elctrica Promover proyecto para suministro de gas licuado Desarrollo, Diseo, Suministro de un Terminal de Regacificacin de Gas Natural Licuado Sociedad de Cartera

Pgina 92

ANEXO N 4 INFORMACIN ADICIONAL SOBRE DEUDA FINANCIERA: Este anexo corresponde a la Nota 16 Otros pasivos financieros.

A continuacin se muestran las estimaciones de flujos no descontados por tipo de deuda financiera:

a) Prstamos bancarios

Resumen de Prstamos Bancarios por monedas y vencimientos.

Corriente Segmento Pas Moneda Tasa Efectiva indeterminado M$ Chile Per Per Argentina Argentina Colombia US$ US$ Soles US$ $ Arg $ Col 4,83% 3,41% 4,12% 5,38% 6,86% 6,69% Vencimiento Uno a Tres Meses M$ 1.373.797 3.266.441 29.485 6.391.073 17.113.866 28.174.662 Tres a Doce Meses M$ 22.433.269 16.410.407 27.203 17.057.145 19.461.309 5.041.882 80.431.215 Total Corriente al 31/03/2011 M$ 23.807.066 19.676.848 56.688 23.448.218 36.575.175 5.041.882 108.605.877

No Corriente Vencimiento Tres a Cinco Cinco a Diez Aos Aos M$ M$ 98.222.851 15.811.763 1.453.763 1.839.865 74.257.514 191.585.756 24.249.188 24.249.188 Total No Corriente al 31/03/2011 M$ 105.211.112 53.940.672 1.406.881 5.467.617 18.218.382 79.061.317 263.305.981 Total Corriente al 31/12/2010 M$ 19.731.862 19.267.177 300.125 23.230.621 33.258.999 5.836.034 101.624.818

No Corriente Vencimiento Uno a Tres Aos M$ 3.202.593 14.419.663 6.409.546 4.013.855 16.649.229 44.694.886 Tres a Cinco Aos M$ 83.824.641 14.145.757 1.696.967 75.664.686 175.332.051 Cinco a Diez Aos M$ 21.661.326 21.661.326 Ms de Diez Aos M$ Total No Corriente al 31/12/2010 M$ 87.027.234 50.226.746 6.409.546 4.013.855 18.346.196 75.664.686 241.688.263

hasta un Mes M$ -

Uno a Tres Aos M$ 6.988.261 13.879.721 1.406.881 4.013.854 16.378.517 4.803.803 47.471.037

Ms de Diez Aos M$ -

Uno a Tres Meses M$ 816.706 1.458.040 89.871 5.085.358 14.009.721 744.241 22.203.937

Tres a Doce Meses M$ 18.915.156 17.809.137 210.254 18.145.263 19.249.278 5.091.793 79.420.881

Pgina 93

Rut Empresa Deudora

Individualizacin de Prstamos Bancarios por Deudor.

Nombre Empresa Deudora Pas Empresa Deudora Per Per Per Per Per Per Per Per Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Chile Chile Chile Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Argentina Chile Rut Entidad Acreedora Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Extranjera Nombre del Acreedor Pas Entidad Acreedora Tipo de Moneda US$ US$ US$ US$ Soles Soles US$ US$ $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col US$ US$ US$ US$ $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg US$ $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg US$ US$ US$ US$ US$ $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg $ Arg US$ Tasa de inters efectiva 3,97% 3,97% 7,19% 5,70% 3,80% 4,30% 5,95% 9,59% 6,99% 6,99% 6,99% 6,99% 6,99% 6,00% 5,44% 12,71% 5,00% 18,85% 1,75% 15,50% 18,12% 13,00% 15,00% 6,24% 13,90% 15,75% 16,00% 13,00% 6,32% 2,50% 1,92% 5,82% 3,80% 40,27% 20,15% 40,27% 19,85% 18,67% 14,50% 14,50% 17,75% 17,44% 17,66% 3,09% Tasa de inters nominal 3,97% 3,97% 7,19% 5,70% 3,80% 4,30% 5,95% 9,59% 6,99% 6,99% 6,99% 6,99% 6,99% 6,00% 5,44% 12,26% 5,00% 15,82% 1,75% 15,00% 18,12% 13,00% 15,00% 5,32% 6,70% 14,75% 15,40% 13,00% 5,96% 2,50% 1,65% 3,80% 3,80% 18,67% 18,67% 20,10% 18,67% 18,67% 14,30% 14,50% 17,75% 17,44% 17,14% 3,09% Tipo de Amortizacin Al vencimiento Trimestral Trimestral Semestral Al vencimiento Al vencimiento Al Vencimiento Trimestral Anual Anual Anual Anual Semestral Al vencimiento Al vencimiento Al vencimiento Al vencimiento Al vencimiento Al vencimiento Al vencimiento Al vencimiento Al vencimiento Al vencimiento Al vencimiento Al Vencimiento Al Vencimiento Al Vencimiento Al Vencimiento Semestral Semestral Al Vencimiento Al vencimiento Al Vencimiento Al Vencimiento Al Vencimiento Al Vencimiento Al Vencimiento Al Vencimiento Al Vencimiento Al Vencimiento Al Vencimiento Semestral Semestral Semestral Menos de 90 das 447.496 251.888 1.755.397 29.485 148.014 663.646 267.174 361.872 4.610.235 793.608 759.294 988.919 34.063 981.627 877.662 2.433.847 3.562 33.024 361.979 1.172.447 4.516.095 451.701 9.863 461.818 69.917 284.705 915.422 715.300 915.422 599.328 281.182 723.224 105.427 507.784 191.820 450.415 03/2011 Corriente ms de 90 das 1.264.828 847.008 1.773.025 27.203 9.386.367 3.139.179 1.126.572 3.915.310 2.525.539 893.075 1.838.058 3.086.781 231.347 986.329 962.894 716.794 1.552.926 603.679 16.222.119 1.097.087 857.375 1.097.087 716.861 332.151 2.524.855 3.324.754 181.357 19.200.655 Total Corriente 1.712.324 1.098.896 3.528.422 56.688 9.534.381 3.802.825 1.126.572 3.915.310 267.174 361.872 4.610.235 793.608 3.284.833 988.919 927.138 2.819.685 3.964.443 2.433.847 234.909 1.019.353 361.979 1.172.447 4.516.095 1.414.595 726.657 2.014.744 673.596 16.506.824 2.012.509 1.572.675 2.012.509 1.316.189 613.333 723.224 2.630.282 3.832.538 373.177 19.651.070 108.605.877 Uno a Tres Aos 1.273.761 2.031.713 1.738.175 1.406.881 1.777.952 7.058.120 4.803.803 1.260.126 1.850.553 1.412.715 3.724.993 3.317.142 696.712 1.291.814 1.653.386 1.083.842 512.574 10.576.775 Tres a Cinco Aos 12.712.929 3.098.834 8.685.637 422.184 20.488.913 22.714.885 21.945.895 1.277.209 346.072 96.599.570 847.852 605.911 1.839.865 No Corriente Cinco y Mas Aos 19.466.120 4.783.068 Ms de Diez Aos Total No Menos de 90 Corriente das 1.273.761 653.107 438.997 34.210.762 415.488 1.738.175 23.655 1.406.881 12.762 77.109 9.659.854 96.936 7.058.120 8.685.637 5.225.987 20.488.913 22.714.885 21.945.895 415.252 605.038 713.260 643.599 427.846 1.260.126 184.556 881.772 1.853.593 1.808.418 6.489 35.128 357.550 1.159.080 1.788.875 3.127.762 60.946 1.758.787 356.896 100.324.563 408.841 4.164.994 1.479.285 1.302.623 1.477.401 136.513 1.291.814 106.749 1.653.386 415.988 1.083.842 88.490 512.574 41.985 740.013 21.510 12.416.640 2.704.496 463.089 378.715 1.515 263.305.981 Corriente ms de 90 das 1.953.825 1.302.348 645.897 3.427.268 42.449 167.805 10.309.656 603.337 432.186 1.423.236 1.580.860 1.381.163 351.529 1.931.528 2.497.668 963.655 890.721 3.954.652 426.386 1.011.545 944.030 688.663 17.060.873 7.585.610 7.582.650 1.869.470 1.460.783 1.589.995 1.223.925 582.414 595.558 3.083.714 368.379 210.098 Total Corriente 2.606.932 1.741.345 1.061.385 3.450.923 55.211 244.914 10.406.592 603.337 432.186 1.423.236 1.580.860 1.796.415 605.038 1.064.789 2.575.127 427.846 2.682.224 963.655 881.772 2.744.314 3.954.652 1.808.418 432.875 1.046.673 357.550 1.159.080 1.788.875 1.004.976 1.045.559 17.469.714 9.064.895 9.060.051 2.005.983 1.567.532 2.005.983 1.312.415 624.399 740.013 617.068 2.704.496 3.546.803 747.094 211.613 101.624.818 12/2010 Uno a Tres Tres a Cinco Aos Aos 4.307.956 1.603.280 1.957.430 9.837.802 1.697.864 1.379.498 5.030.048 4.853.133 7.812.518 23.602.722 23.817.961 20.431.485 2.055.803 1.994.435 1.823.007 1.648.517 1.379.586 670.052 81.506.072 979.026 979.026 1.687.700 1.318.645 1.687.700 1.106.099 526.511 8.328.139 1.696.967 No Corriente Cinco y Mas Aos 4.307.955 21.661.326 Ms de Diez Aos Total No Corriente 8.615.911 1.603.280 33.456.558 1.697.864 1.379.498 5.030.048 4.853.133 7.812.518 23.602.722 23.817.961 20.431.485 2.055.803 1.994.435 3.471.524 2.049.638 81.506.072 979.026 979.026 1.687.700 1.318.645 1.687.700 1.106.099 526.511 10.025.106 241.688.263

Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. Extranjera Endesa Costanera S.A. 91.081.000-6Empresa Nacional de Electricidad S.A. 91.081.000-6Empresa Nacional de Electricidad S.A. 91.081.000-6Empresa Nacional de Electricidad S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. Extranjera Hidroelctrica El Chocn S.A. 96.830.980-3Inversiones Gas Atacama Holding Ltda.

Banco de Crdito Per Banco de Crdito Per Banco Continental Per Banco Scotiabank Per Banco Continental Per Banco Continental Per Banco Scotiabank Per Banco de Crdito Per Davivienda Colombia Bancolombia Colombia Bancolombia Colombia BBVA Colombia Colombia Colombia Banco Santander Centra Banco Provincia de Bue Argentina Banco Galicia Argentina Credit Suisse InternatioArgentina Citibank Argentina Banco Nacin ArgentinaArgentina Mediocredito Italiano Argentina Banco Santander Ro Argentina Banco Itau Argentina Citibank Argentina Banco Galicia Argentina Citibank Argentina Argentina Banco de la Ciudad de B Macro Argentina Standard Bank Argentina Superville Argentina B.N.P. Paribas E.E.U.U. Export Development CoE.E.U.U. Banco Bilbao Vizcaya ArE.E.U.U. Deutsche Bank Argentina Standard Bank Argentina ITAU - Sindicado Argentina STANDARD - Sindicado Argentina Argentina SANTANDER - Sindicado HIPOTECARIO - Sindica Argentina GALICIA - Sindicado Argentina Citibank Argentina BBVA Argentina Macro Argentina Argentina Banco Santander Rio - S Banco Industrial de AzuArgentina PNC BANK E.E.U.U.

Pgina 94

b) Obligaciones Garantizadas y No Garantizadas

Resumen de Obligaciones Garantizadas y No Garantizadas por monedas y vencimientos.

Segmento Pas

Moneda

Tasa Efectiva

indeterminado M$ -

hasta un Mes M$ -

Corriente Vencimiento Uno a Tres Meses M$ 9.628.640 12.153.917 814.959 5.983.980 12.480.255 41.061.751

Tres a Doce Meses M$ 32.377.627 27.927.861 6.418.429 2.100.656 119.220.323 188.044.896

Total Corriente al 31/03/2011 M$ 42.006.267 40.081.778 7.233.388 8.084.636 131.700.578 229.106.647

Uno a Tres Aos M$ 258.719.983 69.795.589 14.678.721 30.287.124 102.205.837 475.687.254

No Corriente Vencimiento Tres a Cinco Cinco a Diez Aos Aos M$ M$ 144.537.828 90.149.499 7.958.931 4.971.114 194.438.245 442.055.617 123.727.471 226.522.688 32.842.015 6.478.197 283.236.629 672.807.000

Ms de Diez Aos M$ 307.991.909 375.938.510 6.957.040 4.561.564 226.190.150 921.639.173

Total No Corriente al 31/03/2011 M$ 834.977.191 762.406.286 62.436.707 46.297.999 806.070.861 2.512.189.044

Uno a Tres Meses M$ 14.777.239 7.758.689 870.099 4.844.575 7.616.739 35.867.341

Tres a Doce Meses M$ 26.111.200 29.301.113 6.351.625 7.068.729 99.574.897 168.407.564

Total Corriente al 31/12/2010 M$ 40.888.439 37.059.802 7.221.724 11.913.304 107.191.636 204.274.905

No Corriente Vencimiento Uno a Tres Aos M$ 255.597.665 68.093.670 18.968.745 20.496.512 46.910.074 410.066.666 Tres a Cinco Aos M$ 110.491.415 164.544.759 8.678.373 10.801.554 183.051.591 477.567.692 Cinco a Diez Aos M$ 120.255.137 220.120.553 31.925.751 9.641.727 133.262.992 515.206.160 Ms de Diez Aos M$ 334.714.810 307.081.353 6.171.990 35.294.634 683.262.787

Total No Corriente al 31/12/2010 M$ 821.059.027 759.840.335 65.744.859 40.939.793 398.519.291 2.086.103.305

Chile Chile Per Per Colombia

US$ CH$ US$ Soles $ Col

8,16% 7,88% 6,66% 6,84% 8,69%

Pgina 95

Individualizacin de Obligaciones Garantizadas y No Garantizadas por deudor.

Rut Empresa Deudora

Nombre Empresa Deudora

Pas Empresa Deudora Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Per Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Colombia Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile Chile

Rut Entidad Acreedora

Nombre del Acreedor

Pas Entidad Acreedora

Tipo de Moneda Soles Soles Soles Soles Soles Soles Soles US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ US$ Soles Soles Soles Soles US$ US$ $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col $ Col US$ US$ US$ U.F. US$ US$ U.F. U.F. U.F.

Tasa de inters efectiva 6,32% 6,40% 6,84% 6,59% 6,53% 6,72% 6,69% 5,98% 9,02% 6,44% 7,80% 7,14% 6,64% 6,01% 6,48% 6,56% 6,47% 6,37% 6,24% 6,06% 6,08% 7,69% 8,45% 11,73% 8,03% 5,00% 7,69% 9,37% 9,04% 9,24% 9,87% 9,50% 9,80% 10,17% 4,20% 8,27% 8,95% 9,21% 8,61% 8,74% 8,63% 8,74% 6,11% 7,13%

Tasa de inters nominal 6,31% 6,28% 6,17% 6,11% 5,92% 6,17% 6,33% 5,97% 6,06% 6,44% 7,78% 7,13% 6,63% 6,00% 6,10% 6,23% 6,47% 6,09% 6,16% 6,06% 5,79% 7,05% 7,21% 5,11% 6,34% 4,83% 4,83% 5,33% 7,77% 6,07% 8,07% 7,94% 9,80% 8,14% 4,00% 7,88% 7,33% 8,13% 6,20% 8,35% 8,63% 6,20% 3,80% 4,75%

Tipo de Amortizacin No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No No Menos de 90 das 68.409 58.520 70.441 69.763 71.795 80.889 57.439 105.231 76.310 76.435 54.467 79.693 72.175 77.813 70.102 66.715 68.070 5.359.276 69.543 145.853 885.635 1.134.708 1.275.739 205.425 158.138 295.212 553.111 1.262.716 529.585 4.085.153 972.889 348.091 585.877 187.976 2.043.787 4.297.884 2.210.781 645.866 424.239 651.949 6.363.723 1.312.712 3.831.616

03/2011 Corriente ms de 90 das Total Corriente Uno a Tres Aos Tres a Cinco Aos No Corriente Cinco y Mas Aos 1.371.934 410.530 1.530.385 4.851.260 3.424.723 5.668.352 5.587.800 5.438.716 5.106.263 5.930.249 48.744.009 66.126.065 33.609.679 40.146.648 52.782.880 6.980.946 34.846.402 102.144.576 26.297.208 8.508.099 13.074.796 42.456.491 26.326.375 131.442.614 Ms de Diez Aos Total No Corriente Menos de 90 das 1.987.882 387.248 401.464 378.187 395.765 392.926 401.442 741.082 Corriente ms de 90 das 1.224.083 49.456 49.456 49.456 49.456 49.456 49.456 3.881.991 325.355 448.762 250.569 178.554 339.840 307.805 330.146 49.456 225.888 214.975 5.057.591 288.603 46.241.341 3.089.767 2.627.492 425.441 3.060.381 16.269.543 1.748.240 3.593.253 1.510.415 2.574.836 926.691 17.507.497 6.202.409 2.083.536 13.893.834 6.014.957 10.118.583 4.272.071 12.826.923 Total Corriente 3.211.965 436.704 450.920 427.643 445.221 442.382 450.898 4.623.073 325.355 448.762 325.903 232.237 339.840 307.805 330.146 339.010 293.802 279.608 5.135.151 288.603 47.166.615 4.018.717 3.417.457 553.351 3.980.496 16.900.632 2.273.855 4.673.577 1.964.527 3.348.970 1.205.304 17.688.135 3.258.258 1.800.577 8.198.101 3.361.502 13.893.834 13.737.669 11.877.027 5.556.484 16.264.789 204.274.905

12/2010 Uno a Tres Aos Tres a Cinco Aos No Corriente Cinco y Mas Aos 5.217.004 4.424.723 5.590.323 3.383.243 1.491.890 4.120.651 5.665.215 5.504.523 6.169.906 58.531.760 27.196.423 42.007.978 5.526.831 120.255.137 23.877.508 35.619.967 25.478.853 135.144.225 Ms de Diez Aos Total No Corriente

Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Edegel S.A.A. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. Extranjera Emgesa S.A. E.S.P. 91.081.000-6Empresa Nacional de 91.081.000-6Empresa Nacional de 91.081.000-6Empresa Nacional de 91.081.000-6Empresa Nacional de 91.081.000-6Empresa Nacional de 91.081.000-6Empresa Nacional de 91.081.000-6Empresa Nacional de 91.081.000-6Empresa Nacional de 91.081.000-6Empresa Nacional de

Electricidad Electricidad Electricidad Electricidad Electricidad Electricidad Electricidad Electricidad Electricidad

S.A. S.A. S.A. S.A. S.A. S.A. S.A. S.A. S.A.

Extranjera BANCO CONTINENTAL Per Extranjera BANCO CONTINENTAL Per Extranjera BANCO CONTINENTAL Per Extranjera BANCO CONTINENTAL Per Extranjera BANCO CONTINENTAL Per Extranjera BANCO CONTINENTAL Per Extranjera BANCO CONTINENTAL Per Extranjera BANCO CONTINENTAL Per Extranjera BANCO CONTINENTAL Per Extranjera BANCO CONTINENTAL Per Extranjera BANCO CONTINENTAL Per Extranjera BANCO CONTINENTAL Per Extranjera BANCO SCOTIABANK Per Extranjera BANCO SCOTIABANK Per Extranjera BANCO SCOTIABANK Per Extranjera BANCO CONTINENTAL Per Extranjera BANCO CONTINENTAL Per Extranjera BANCO CONTINENTAL Per Extranjera BANCO CONTINENTAL Per Extranjera BANCO CONTINENTAL Per Extranjera BANCO CONTINENTAL Per Extranjera Bonos B10 Colombia Extranjera Bonos A-10 Colombia Extranjera Bonos B-103 Colombia Extranjera Bonos A102 Colombia Extranjera Bonos A5 Colombia Extranjera Bonos B10 Colombia Extranjera Bonos B15 Colombia Extranjera Bonos A5 Colombia Extranjera Bonos B9 Colombia Extranjera Bonos B12 Colombia Extranjera Bonos B104 Colombia Extranjera Bonos B104 Colombia Extranjera Bonos C10 Colombia Extranjera Papeles comerciales Colombia Extranjera The Bank of New York Mellon - PE.E.U.U. Extranjera The Bank of New York Mellon - PE.E.U.U. Extranjera The Bank of New York Mellon - PE.E.U.U. Extranjera Banco Santander Chile - 264 Chile Extranjera The Bank of New York Mellon - 1E.E.U.U. Extranjera The Bank of New York Mellon - 1E.E.U.U. 97.036.000-KBanco Santander Chile - 317 SChile 97.036.000-KBanco Santander Chile - 318 SChile 97.036.000-KBanco Santander Chile - 522 SChile

230.034 196.781 236.867 234.589 241.422 272.000 3.871.167 353.852 256.602 257.023 183.153 267.978 242.697 261.658 235.728 224.340 228.895 233.849 490.450 47.682.367 3.815.611 4.289.846 690.769 531.759 15.894.122 1.859.913 4.246.057 1.780.802 13.736.887 3.271.473 1.170.504 1.970.093 18.280.120 6.872.515 14.452.226 7.434.055 2.795.241 1.426.564 2.192.267 7.834.108 4.414.176 12.884.336

298.443 255.301 307.308 304.352 313.217 352.889 3.928.606 459.083 332.912 333.458 237.620 347.671 314.872 339.471 305.830 291.055 296.965 5.359.276 303.392 636.303 48.568.002 4.950.319 5.565.585 896.194 689.897 16.189.334 2.413.024 5.508.773 2.310.387 17.822.040 4.244.362 1.518.595 2.555.970 18.468.096 8.916.302 18.750.110 9.644.836 3.441.107 1.850.803 2.844.216 14.197.831 5.726.888 16.715.952

551.781 472.018 4.548.040 4.592.296 4.624.852 5.478.863 848.783 615.508 616.519 439.328 642.797 582.156 627.637 4.711.641 4.758.584 549.049 560.931 9.745.062 9.152.478 10.290.023 1.656.942 13.857.291 4.461.361 10.184.986 4.271.597 32.950.573 7.847.260 2.807.679 4.725.647 16.485.053 215.722.454 17.832.013 6.745.378 3.421.888 5.258.575 21.556.394 10.588.252 30.905.565

732.951 3.508.840 4.516.629 817.603 818.946 833.714 729.323 745.106 226.933 61.498.503 13.668.627 11.642.207 24.225.573 13.529.102 5.674.125 43.769.494 10.423.812 3.729.546 6.277.256 21.897.720 111.109.520 9.224.818 4.545.423 6.985.165 25.806.872 14.064.776 41.053.033

4.561.564 6.957.040 207.758.639 18.431.511 87.150.520 7.024.141 147.303.549 73.537.840 44.022.009 117.818.722 207.073.638

7.218.230 3.980.858 4.548.040 4.592.296 4.624.852 5.478.863 5.775.942 9.920.536 6.286.725 3.864.051 6.311.149 6.169.956 6.900.067 4.711.641 4.758.584 6.384.635 7.236.286 9.971.995 70.650.981 72.702.659 13.299.149 13.857.291 28.686.934 89.840.153 43.555.401 324.625.354 71.053.952 31.949.682 45.849.305 227.677.869 215.722.454 128.941.533 49.291.545 163.778.959 98.856.376 133.841.766 168.798.125 410.474.850

75.334 53.683 289.554 67.914 64.633 77.560

925.274 928.950 789.965 127.910 920.115 631.089 525.615 1.080.324 454.112 774.134 278.613 180.638 3.258.258 1.800.577 1.995.692 1.277.966 7.722.712 1.758.444 1.284.413 3.437.866

528.747 521.745 452.314 4.482.746 4.524.506 4.557.650 626.739 428.296 600.026 601.038 532.248 567.661 608.863 827.616 625.209 4.639.193 164.402 13.746.666 429.592 7.411.403 6.302.546 1.020.502 7.340.914 4.193.491 8.619.110 3.623.022 6.176.240 2.222.846 6.435.714 68.672.949 186.924.716 21.414.704 10.247.385 29.995.867

1.293.774 1.276.641 3.464.092

1.468.183 1.470.659 846.573 4.892.958 4.767.047 55.986.048 23.479.236 74.169.812 8.865.052 15.112.435 5.439.008 19.069.273 110.491.415 47.005.622 25.073.983 73.395.881

6.171.990 8.361.205 12.326.963 14.606.466 12.985.028 67.013.806 14.515.600 113.509.525 126.690.851 31.967.591 106.205.282 168.908.480

7.039.525 6.223.109 3.916.406 4.482.746 4.524.506 4.557.650 6.217.062 3.811.539 9.732.089 6.192.348 7.044.036 6.072.184 6.778.769 5.720.574 5.392.256 4.639.193 164.402 13.746.666 429.592 74.304.368 62.288.594 1.020.502 19.667.877 27.672.727 82.788.922 39.684.497 63.296.653 27.795.151 133.240.165 67.013.806 14.515.600 49.382.495 182.182.474 424.106.982 136.007.884 167.005.503 407.444.453

229.106.647

2.512.189.044

2.086.103.305

Pgina 96

c) Arrendamiento Financiero

Individualizacin de Arrendamiento Financiero por Deudor.

Rut Empresa Deudora

Nombre Empresa Deudora

Pas Empresa Deudora Chile Per Chile

Rut Entidad Acreedora

Nombre del Acreedor

Pas Entidad Acreedora Chile Per Chile

Tipo de Moneda US$ US$ US$

Tasa de inters efectiva 6,40% 5,16% 8,64% Menos de 90 das 526.215 2.155.286 67.446

03/2011 Corriente ms de 90 das 1.762.411 6.324.415 134.530 Total Corriente 2.288.626 8.479.701 201.976 10.970.303 Uno a Tres Tres a Cinco Aos Aos 4.225.069 5.685.852 13.243.459 18.225.574 No Corriente Cinco y Mas Aos 10.043.046 10.778.413 Ms de Diez Aos 6.456.754 Total No Menos de 90 Corriente das 26.410.721 514.759 42.247.446 2.204.779 65.489 68.658.167 Corriente ms de 90 das 1.713.147 6.628.821 195.946 Total Corriente 2.227.906 8.833.600 261.435 11.322.941

12/2010 Uno a Tres Aos 4.107.030 14.084.254 Tres a Cinco Aos 9.667.747 30.098.142 No Corriente Cinco y Mas Aos 7.325.181 Ms de Diez Aos 5.083.160 Total No Corriente 26.183.118 44.182.396 70.365.514

91.081.000-6Empresa Nacional de Electricidad S.A. Extranjera Edegel S.A.A. 96.830.980-3Inversiones Gasatacama Holding Ltda.

87.509.100-K Leasing Abengoa Chile 0-E Scotiabank 96.976.410-5Gasred S.A.

d) Otros Prstamos

Rut Empresa Deudora

Individualizacin de Otros Prstamos por Deudor.

Nombre Empresa Deudora Costanera S.A. Costanera S.A. Costanera S.A. Eco S.A. Pas Empresa Deudora Argentina Argentina Argentina Chile Rut Entidad Acreedora Extranjera Extranjera Extranjera 96601250-1 Nombre del Acreedor Mitsubishi (deuda garantizada) Mitsubishi (deuda no garantizada) Otros Inversiones Centinela S.A. Pas Entidad Acreedora Argentina Argentina Argentina Chile Tipo de Moneda US$ US$ $ Arg US$ Tasa de inters efectiva 16,08% 16,08% 17,17% 9,90% Menos de 90 das 948.143 57.179 1.405.265 03/2011 No Corriente Uno a Tres Tres a Cinco Cinco a Diez Aos Aos Aos 12.097.715 33.526.997 150.143 1.131.009 11.512.224 12.382.904 12/2010 Ms de Diez Aos Total No Menos de 90 Corriente das 45.624.712 17.408.628 1.281.152 56.194 11.512.224 1.542.295 12.382.904 70.800.992 Corriente ms de 90 das 8.223.739 945.146 1.517.680 Total Corriente 25.632.367 1.001.340 3.059.975 29.693.682 Uno a Tres Tres a Cinco Aos Aos 516.235 37.523.997 1.164.650 12.332.589 1.011.826 12.395.250 No Corriente Cinco y Mas Aos Ms de Diez Aos Total No Corriente 38.040.232 13.497.239 1.011.826 12.395.250 64.944.547

Extranjera Endesa Extranjera Endesa Extranjera Endesa 96.827.970-KEndesa

Corriente ms de 90 das 23.229.615 10.710.998 1.405.265 -

Total Corriente 24.177.758 10.768.177 2.810.530 37.756.465

Pgina 97

ANEXO N 5 DETALLE DE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA: Este anexo forma parte integral de los estados financieros de Endesa Chile El detalle de los activos y pasivos denominados en moneda extranjera es el siguiente:
ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Efectivo y Equivalentes al Efectivo Dlares Dlares Dlares Dlares Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes Dlares Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, Corriente Dlares TOTAL ACTIVOS CORRIENTES ACTIVOS NO CORRIENTES Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la participacin Dlares Peso argentino Reales Reales Plusvala Nuevo sol peruano Peso argentino TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES TOTAL ACTIVOS Peso chileno Peso chileno Peso chileno Peso chileno Nuevo sol peruano Peso chileno 627.487.918 5.592.237 823.403 65.460.956 555.611.322 89.660.572 74.140.426 15.520.146 717.148.490 743.656.450 574.880.500 2.887.481 839.893 60.441.860 510.711.266 88.301.992 72.931.068 15.370.924 663.182.492 734.779.622 Reales Dlares Pesos colombianos Peso chileno Nuevo sol peruano Peso argentino 4.815.449 12.918 3.232.441 1.570.090 21.692.511 21.692.511 26.507.960 52.510.094 1.280 46.804.371 966.052 4.738.391 18.372.233 18.372.233 714.803 714.803 71.597.130 Moneda extranjera Moneda funcional 31/03/2011 M$ 31/12/2010 M$

Pgina 98

31/03/2011 Pasivos corrientes

Hasta 90 das de 91 das a 1 ao Moneda extranjera PASIVOS Otros pasivos financieros corrientes Dlares Dlares Dlares Dlares Dlares Pesos chileno Reales Soles Peso Argentino 25.229.179 11.596.098 6.236.686 7.396.395 25.229.179 136.858.846 56.707.837 29.153.251 50.997.758 136.858.846 162.088.025 68.303.935 35.389.937 58.394.153 162.088.025 327.996.926 269.933.313 41.801.901 16.261.712 327.996.926 338.937.472 260.829.435 41.996.268 36.111.769 338.937.472 201.640.133 133.770.517 67.869.616 201.640.133 321.405.703 314.448.663 6.957.040 321.405.703 1.189.980.234 978.981.928 158.624.825 52.373.481 1.189.980.234 43.257.291 16.174.193 4.532.918 22.550.180 43.257.291 105.039.180 46.935.449 30.789.583 27.314.148 105.039.180 148.296.471 63.109.642 35.322.501 49.864.328 148.296.471 Moneda funcional M$ M$ Total Corriente ms de 1 ao a 3 aos M$

31/12/2010 Pasivos no corrientes Pasivos corrientes

Total no Corriente Hasta 90 das M$ de 91 das a 1 ao M$ Total Corriente ms de 1 ao a 3 aos M$

Pasivos no corrientes
ms de 3 aos a 5 aos M$ ms de 5 aos M$ Mas de 10 aos M$ Total no Corriente

ms de 3 aos a 5 aos M$

ms de 5 aos a 10 aos M$

Mas de 10 aos M$

316.074.690 262.907.288 47.472.662 5.694.740 316.074.690

319.157.911 216.379.053 52.922.272 49.856.586 319.157.911

181.167.395 127.580.318 53.587.077 181.167.395

345.969.960 339.797.970 6.171.990 345.969.960

1.162.369.956 946.664.629 160.154.001 55.551.326 1.162.369.956

TOTAL PASIVOS

Pgina 99

ANLISIS RAZONADO ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS DE ENDESA CHILE AL 31 DE MARZO DE 2011

RESUMEN

El 25 de abril, Moodys mejor la clasificacin de Endesa Chile (a Baa2 desde Baa3), con perspectivas estables. De acuerdo a lo sealado por la agencia, este aumento en la calificacin se debe a que la compaa refleja ampliamente una consolidada y fuerte situacin financiera. Las ventas fsicas consolidadas aumentaron un 4,4%, alcanzando los 14.173 GWh, principalmente por Colombia, Per y Argentina; los ingresos de explotacin crecieron 8,3% con respecto a marzo de 2010, alcanzando Ch$ 573.935 millones, producto de mayores ventas fsicas y mayores precios de venta. La generacin hidroelctrica consolidada aument 1,1% 78 GWh, explicado por aumentos en Colombia y Per, parcialmente compensado por disminuciones en Chile y Argentina. Los costos de aprovisionamientos y servicios mostraron un aumento de 9,0% alcanzando Ch$ 285.284 millones, producto de mayores costos por compra de energa, y mayores costos de transporte, principalmente en Chile. El margen de contribucin se increment en Ch$ 20.459 millones o 7,6% principalmente como resultado del mayor ingreso por ventas de energa, debido a mayores ventas fsicas y a un mayor precio promedio de venta, ms que compensando el aumento de los costos por aprovisionamientos y servicios. El EBITDA alcanz Ch$ 201.365 millones, un 10,8% menor respecto de los Ch$ 225.637 millones registrados en el primer trimestre del 2010, explicado principalmente por el efecto de la reforma sobre el Impuesto al Patrimonio impulsada por el Gobierno de Colombia, que implic el registro al 1 de enero de 2011 del monto total que se pagar por este concepto en el periodo 20112014. Este efecto no recurrente ms que compens el buen desempeo operacional del negocio en este trimestre. El resultado financiero prcticamente se mantuvo sin variacin. En el mbito financiero, es importante destacar la exitosa colocacin de bonos efectuada por Emgesa, por el equivalente a US$ 400 millones.

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 1

El resultado de inversiones en empresas relacionadas alcanz Ch$ 27.281 millones; esto es un aumento de 32,1% respecto al ejercicio anterior, principalmente explicado por un aumento en el resultado neto de Endesa Brasil y GNL Quintero. El resultado neto atribuible a los accionistas de Endesa Chile alcanz Ch$ 96.859 millones, aumentando 3,3% con respecto al perodo anterior.

Comportamiento de las operaciones por pas En Chile, el EBITDA disminuy Ch$ 4.873 millones principalmente por: Mayores costos de compra de energa por Ch$ 43.316 millones. Mayores gastos de transporte por Ch$ 3.484 millones. Lo anterior fue parcialmente compensado por mayores ingresos por ventas de energa por Ch$ 31.873 millones. En Colombia, el EBITDA disminuy Ch$ 17.574 millones principalmente por: Incremento de otros gastos fijos de explotacin por Ch$ 40.288 millones, explicado por el efecto no recurrente de la reforma sobre el Impuesto al Patrimonio impulsada por el Gobierno de Colombia, que implic el registro al 1 de enero de 2011 del monto total que se pagar por este concepto en el periodo 2011-2014. Menores ingresos por ventas de energa por Ch$ 8.622 millones. Lo anterior fue parcialmente compensado por un menor costo de compra de energa por Ch$ 22.242 millones. En Per, el EBITDA aument Ch$ 2.843 millones por: Mayor ingreso por ventas de energa por Ch$ 5.364 millones. Menor costo por compras de energa por Ch$ 1.904 millones. Lo anterior fue parcialmente compensado por un mayor costo por consumo de combustible por Ch$ 2.036 millones. En Argentina, el EBITDA disminuy Ch$ 4.667 millones por: Mayor costo por consumo de combustible por Ch$ 11.720 millones. Parcialmente compensado por mayores ingresos por ventas de energa por Ch$ 10.173 millones.

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 2

RESUMEN FINANCIERO

La tasa de inters promedio, importante factor de costos, aument desde 6,7% a un 8,1%, en lnea con el aumento general de tipos de inters, tanto en los mercados internacionales como a nivel local. Adems, ha habido un efecto importante en las tasas por inflacin, ya que Endesa Chile cuenta con bonos locales denominados en U.F.. La deuda consolidada al 31 de marzo de 2011 fue US$ 4.093 millones, aumentando un 7,1% desde marzo de 2010. En este mbito, es importante destacar la exitosa colocacin de bonos efectuada por Emgesa, por el equivalente a US$ 400 millones. Esta operacin constituye la primera emisin efectuada en los mercados internacionales por una compaa privada colombiana, en moneda local. El instrumento fue calificado como grado de inversin por las agencias de riesgo Fitch y Standard and Poors, ratificando la solidez financiera y del negocio de nuestras filiales extranjeras. La cobertura de gastos financieros aument de 6,5 veces a 7,5 veces. La liquidez, un factor clave para nuestra administracin financiera, sigue estando en una posicin slida, como mostramos a continuacin: Lneas de crdito comprometidas consolidadas: US$ 700 millones disponibles en el mercado local e internacional, de los cuales US$ 200 millones vencen en el corto plazo. Lneas de crdito no comprometidas consolidadas: US$ 1.043 millones disponibles en los mercados de capitales en que operamos. Caja y caja equivalente a nivel consolidado: US$ 779 millones.

Cobertura y proteccin:

Endesa Chile ha seguido aplicando un estricto control sobre su liquidez tanto en la matriz como en sus filiales, utilizando instrumentos de cobertura para proteger los flujos de caja de los riesgos de las variaciones de los tipos de cambio y las tasas de inters. Al 31 de marzo de 2011, el detalle de los instrumentos derivados es el siguiente:

Swaps de Tasa de Inters por US$ 311 millones, para fijar la tasa de inters. Cross Currency Swaps por US$ 404 millones y Forwards por US$ 195 millones, con el objetivo de disminuir el riesgo de tipo de cambio.

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 3

Los instrumentos antes mencionados son permanentemente evaluados y ajustados segn variables macroeconmicas relevantes, con el objeto de alcanzar los niveles ms eficientes de proteccin.

RESUMEN DE MERCADO Desde abril 2010, y a pesar de las desinversiones realizadas por inversionistas extranjeros en los ltimos meses, el principal indicador de la Bolsa de Comercio de Santiago (IPSA), mostr un importante incremento de 21,7% superando el comportamiento de otros mercados internacionales, los que, en general, tambin presentaron una tendencia positiva durante este ao, como se muestra a continuacin: Bovespa: -3,6%, S&P 500: 12,5%, UKX: 2,9%, Dow Jones Industrials: 12,8% y FTSE 250: 12,4% (todos los porcentajes fueron calculados en moneda local). La variacin en el precio del ADR de Endesa Chile super el desempeo de los indicadores Dow Jones Industrials y S&P, con un retorno de 16,6% en el perodo de 12 meses abril 2010- marzo 2011. El precio de la accin de Endesa Chile en el mercado local subi 6,8% durante el perodo abril de 2010 y marzo de 2011. Las desinversiones realizadas por los fondos de pensiones chilenos y otros inversionistas extranjeros afectaron negativamente el comportamiento de la accin de Endesa Chile. Durante los ltimos 12 meses, Endesa Chile continu siendo uno de los ttulos ms transados en la Bolsa de Comercio de Santiago y la bolsa Electrnica, con un promedio diario de transacciones de US$ 12,6 millones.
10 Compaas ms transadas en el mercado local Abril 2010 - Marzo 2011 Miles de Dlares SQM LAN CENCOSUD FALABELLA ENDESA CHILE LA POLAR COPEC ENERSIS CAP RIPLEY 22.348 18.676 17.496 13.412 12.616 11.049 10.120 9.671 9.491 7.587

Fuente: Bloomberg

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 4

RESUMEN DE CLASIFICACIN DE RIESGO El perfil crediticio nacional e internacional de Endesa Chile se fortaleci en 2010, con mejoras en la posicin de liquidez y reducciones en el nivel de apalancamiento. La perspectiva positiva del perfil financiero y operacional se ha visto reflejada en mejoras en la clasificacin internacional por Fitch Ratings y Standard & Poors (S&P) y en la clasificacin local por Feller Rate en 2010. Los actuales ratings de Endesa Chile estn sustentados por el diversificado portafolio de activos, fortaleza de los indicadores financieros, perfil de vencimientos adecuados y amplia liquidez. Adicionalmente, la diversificacin geogrfica de la compaa en Amrica Latina permite una cobertura natural frente a las distintas regulaciones y condiciones climticas. Finalmente, las filiales de Endesa Chile tienen una slida situacin financiera y posicin de liderazgo en los distintos mercados donde operan. Por otra parte, el 25 de abril, Moodys mejor la clasificacin de Endesa Chile (a Baa2 desde Baa3), con perspectivas estables. De acuerdo a lo sealado por la agencia, este aumento en la calificacin se debe a que la compaa refleja ampliamente una consolidada y fuerte situacin financiera, as como que los flujos de caja internos se mantendrn robustos y la poltica de dividendos continuar siendo conservadora. Las actuales clasificaciones de riesgo son:

Clasificacin de riesgo internacional: Endesa Chile Corporativo S&P BBB+ / Estable Moodys Baa2 / Estable Fitch BBB+ / Estable

Clasificacin de riesgo local: Endesa Chile Acciones Bonos Feller Rate 1 clase, Nivel 1 AA / Estable Fitch 1 clase, Nivel 1 AA / Estable

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 5

I.1. -

ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Anlisis del Estado de Resultados

El resultado atribuible a los accionistas de Endesa Chile al cierre de marzo de 2011 fue de Ch$ 96.859 millones, comparado con los Ch$ 93.729 millones de utilidad registrados en el perodo anterior, representando un aumento de 3,3%. Un comparativo de cada uno de los tems del estado de resultados se presenta a continuacin:
Estado de Resultado (millones de $) INGRESOS Ventas Otros ingresos de explotacin APROVISIONAMIENTOS Y SERVICIOS Consumo de energa Consumo de combustibles Gastos de transporte y otros servicios Otros aprovisionamientos y servicios MARGEN DE CONTRIBUCIN Trabajos para el inmovilizado Gastos de personal Otros gastos fijos de explotacin RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACIN (EBITDA) Depreciacin y amortizacin Prdidas por Deterioro (Reversiones), Neto RESULTADO DE EXPLOTACIN RESULTADO FINANCIERO Ingresos financieros Gastos financieros Resultados por unidades de reajuste Diferencias de cambio OTROS RESULTADOS DISTINTOS DE LA OPERACIN Resultados de sociedades contabilizadas por mtodo de participacin Resultados de otras inversiones Resultados en ventas de activo Otros ingresos (gastos) distintos a la operacin RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS Impuesto sobre sociedades RESULTADO DEL PERODO Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia atribuible a participaciones no controladoras Utilidad por Accin $ 155.691 (48.569) 107.122 96.859 10.263 11,8 Mar-11 573.935 553.126 20.809 (285.284) (80.793) (146.891) (46.458) (11.142) 288.651 295 (19.662) (67.918) 201.366 (42.840) 74 158.600 (30.281) 5.158 (34.688) (1.093) 342 27.372 27.281 52 39 165.643 (45.456) 120.187 93.729 26.458 11,4 Mar-10 530.032 514.336 15.696 (261.842) (61.124) (147.552) (39.569) (13.597) 268.190 125 (16.981) (25.698) 225.636 (50.110) (126) 175.400 (30.399) 3.316 (37.605) (25) 3.915 20.642 20.649 (7) (9.952) (3.113) (13.065) 3.130 (16.195) 0,4 Variacin % Variacin mar 11-mar 10 mar 11-mar 10 43.903 38.790 5.113 (23.442) (19.669) 661 (6.889) 2.455 20.459 170 (2.681) (42.220) (24.270) 7.270 200 (16.800) 119 1.842 2.917 (1.068) (3.573) 6.730 6.632 52 46 8,3% 7,5% 32,6% (9,0%) (32,2%) 0,4% (17,4%) 18,1% 7,6% 135,7% (15,8%) (164,3%) (10,8%) 14,5% (9,6%) 0,4% 55,5% 7,8% (4272,0%) 91,3% 32,6% 32,1% 0,0% 657,1% (6,0%) (6,8%) (10,9%) 3,3% (61,2%) 3,3%

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 6

Resultado de explotacin Al 31 de marzo de 2011, el resultado de explotacin fue de Ch$ 158.600 millones, un 9,6% menos respecto a los Ch$ 175.400 millones que se registraron a marzo de 2010. Este menor resultado tiene como principal causa los mayores Otros Gastos Fijos de Explotacin, que reflejan el impacto negativo del efecto no recurrente de la reforma sobre el Impuesto al Patrimonio impulsada por el Gobierno de Colombia, que implic el registro al 1 de enero de 2011 del monto total que se pagar por este concepto en el periodo 2011-2014. Lo anterior ms que compens el buen desempeo operacional del negocio, reflejado en el margen de contribucin que se increment en Ch$ 20.459 millones o 7,6% como resultado del mayor ingreso por ventas de energa, debido a mayores ventas fsicas y a un mayor precio promedio de venta, ms que compensando el aumento de los costos por aprovisionamientos y servicios. El EBITDA, o resultado bruto de explotacin, alcanz los Ch$ 201.366 millones al cierre de marzo de 2011, lo que corresponde a una disminucin de 10,8% respecto al mismo perodo del 2010. Esto no incluye la contribucin de la inversin en Endesa Brasil, la cual no est consolidada en Endesa Chile, y cuyos resultados estn considerados bajo participacin en ganancia (prdida) de asociadas contabilizadas por el mtodo de la participacin, y que al primer trimestre del 2011 ascendi a CH$ 27.281 millones. El comportamiento de las ventas y compras fsicas corresponden al siguiente detalle:
1Trim. 11 (GWh)
Total generacin de energa Generacin hidroelctrica Generacin trmica Generacin elica Compras de energa Compras a empresas generadoras relacionadas Compras a otros generadores Compras en el spot Prdidas de transmisin, consumos propios y otros Total ventas de energa Ventas a precios regulados Ventas a precios no regulados Ventas al spot Ventas a empresas generadoras relacionadas Endesa y Filiales Cerradas 3.741,0 1.961,3 1.745,0 34,6 1.690,7 1.482,3 15,8 192,5 110,3 5.321,5 3.205,9 1.129,2 986,3 10.937,7 39,6% Pehuenche 591,1 591,1 65,4 65,4 1,7 655,0 60,0 99,5 495,5 10.937,7 1,5% Endesa SIC Consolidada 4.332,1 2.552,4 1.745,0 34,6 273,8 1.482,3 15,8 257,9 112,0 4.494,6 3.205,9 1.189,2 99,5 1.481,9 10.937,7 41,1% Endesa SING Consolidada 541,4 541,4 150,5 150,5 17,2 674,8 188,3 462,7 23,8 3.478,0 19,4% Total Chile Consolidado 4.873,5 2.552,4 2.286,5 34,6 424,3 1.482,3 15,8 408,5 129,2 5.169,4 3.394,2 1.651,9 123,3 1.481,9 14.415,7 35,9%

VENTAS TOTALES DEL SISTEMA Participacin sobre las ventas (%)

Tabla 16.1

1Trim. 10 (GWh)
Total generacin de energa Generacin hidroelctrica Generacin trmica Generacin elica Compras de energa Compras a empresas generadoras relacionadas Compras a otros generadores Compras en el spot Prdidas de transmisin, consumos propios y otros Total ventas de energa Ventas a precios regulados Ventas a precios no regulados Ventas al spot Ventas a empresas generadoras relacionadas

Endesa y Filiales Cerradas 3.915,4 2.289,8 1.594,5 31,1 1.647,1 1.606,7 40,3 97,3 5.464,9 2.953,5 920,7 489,2 1.101,5 9.643,9 45,2%

Pehuenche 782,1 782,1 3,6 778,5 51,7 221,6 505,2 9.643,9 2,8%

Endesa SIC Consolidada 4.697,5 3.071,9 1.594,5 31,1 40,3 1.606,7 40,3 100,9 4.636,6 2.953,5 972,4 710,7 1.606,7 9.643,9 48,1%

Endesa SING Consolidada 492,2 492,2 205,4 205,4 (2,2) 699,8 181,3 508,1 10,4 3.283,4 21,3%

Total Chile Consolidado 5.189,7 3.071,9 2.086,7 31,1 245,7 1.606,7 40,3 205,4 98,7 5.336,4 3.134,8 1.480,5 721,1 1.606,7 12.927,3 41,3%

VENTAS TOTALES DEL SISTEMA Participacin sobre las ventas (%)

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 7

1Trim. 11 (GWh)
Total generacin de energa Generacin hidroelctrica Generacin trmica Generacin elica Compras de energa Compras a empresas generadoras relacionadas Compras a otros generadores Compras en el spot Prdidas de transmisin, consumos propios y otros Total ventas de energa Ventas a precios regulados Ventas a precios no regulados Ventas al spot Ventas a empresas generadoras relacionadas VENTAS TOTALES DEL SISTEMA Participacin sobre las ventas (%)

Costanera 2.301,1 2.301,1 34,9 34,9 29,7 2.306,3 176,1 2.130,2 29.206,9 7,9%

Chocn 535,4 535,4 139,5 139,5 674,8 362,7 312,2 29.206,9 2,3%

Tot. Argentina 2.836,4 535,4 2.301,1 174,4 174,4 29,7 2.981,1 538,8 2.442,4 29.206,9 10,2%

Chile 4.873,5 2.552,4 2.286,5 34,6 424,3 1.482,3 15,8 408,5 129,2 5.169,4 3.394,2 1.651,9 123,3 1.481,9 14.415,7 35,9%

Colombia 2.743,3 2.616,4 126,8 918,1 135,8 782,3 30,4 3.631,0 1.735,1 698,9 1.196,9 19.237,7 18,9%

Per 2.337,9 1.366,6 971,2 111,3 111,3 57,8 2.391,4 1.571,9 608,5 211,0 7.794,8 30,7%

Extranjero 7.917,6 4.518,4 3.399,2 1.203,8 135,8 1.068,0 117,9 9.003,5 3.307,0 1.846,2 3.850,2 -

TOTAL Cons. 12.791,1 7.070,8 5.685,7 34,6 1.628,1 1.482,3 151,6 1.476,5 247,1 14.172,9 6.701,2 3.498,2 3.973,5 1.481,9

1Trim. 10 (GWh)
Total generacin de energa Generacin hidroelctrica Generacin trmica Generacin elica Compras de energa Compras a empresas generadoras relacionadas Compras a otros generadores Compras en el spot Prdidas de transmisin, consumos propios y otros Total ventas de energa Ventas a precios regulados Ventas a precios no regulados Ventas al spot Ventas a empresas generadoras relacionadas VENTAS TOTALES DEL SISTEMA Participacin sobre las ventas (%)

Costanera 1.918,5 1.918,5 64,5 64,5 14,9 1.968,1 189,1 1.779,1 28.025,7 7,0%

Chocn 819,3 819,3 75,3 75,3 894,6 341,3 553,3 28.025,7 3,2%

Tot. Argentina 2.737,8 819,3 1.918,5 139,8 139,8 14,9 2.862,7 530,4 2.332,3 28.025,7 10,2%

Chile 5.189,7 3.071,9 2.086,7 31,1 245,7 1.606,7 40,3 205,4 98,7 5.336,4 3.134,8 1.480,5 721,1 1.606,7 12.927,3 41,3%

Colombia 2.260,2 1.761,1 499,1 1.103,3 86,5 1.016,8 30,3 3.333,1 2.076,8 597,7 658,6 19.936,8 16,7%

Per 1.986,8 1.340,9 645,9 109,5 109,5 54,8 2.041,5 1.378,0 454,6 209,0 7.204,8 28,3%

Extranjero 6.984,7 3.921,2 3.063,5 1.352,6 86,5 1.266,1 100,1 8.237,3 3.454,8 1.582,7 3.199,9 -

TOTAL Cons. 12.174,4 6.993,1 5.150,2 31,1 1.598,3 1.606,7 126,8 1.471,5 198,7 13.573,7 6.589,6 3.063,2 3.921,0 1.606,7

En resumen, los ingresos, costos y resultados de explotacin por pas de las filiales de Endesa Chile, para los perodos terminados al 31 de marzo de 2011 y 2010, se muestran a continuacin:
PAIS Ingresos de explotacin % s/consolidado Costos de explotacin % s/consolidado Resultado operacional Chile Mar-11
329.738 58% (233.767) 56% 95.971

Argentina Mar-11
69.456 12% (58.012) 14% 11.444

Colombia Mar-11
115.378 20% (87.441) 21% 27.937

Per Mar-11
59.475 10% (36.227) 9% 23.248

Totales Mar-11
573.935 100% (415.335) 100% 158.600

Mar-10
290.909 55% (194.334) 55% 96.575

Mar-10
61.149 12% (46.143) 13% 15.006

Mar-10
123.263 23% (79.137) 22% 44.126

Mar-10
54.935 10% (35.241) 10% 19.694

Mar-10
530.032 100% (354.632) 100% 175.400

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 8

Los ingresos, costos y resultados de explotacin por filiales de Endesa Chile, para los perodos terminados al 31 de marzo de 2011 y 2010, se muestran a continuacin:
2011 Millones Ch$ Endesa Costanera Chocn Vehculos de inversin en Argentina Edegel Vehculos de inversin en Per Emgesa Vehculos de inversin en Colombia Ajustes de Consolidacin filiales extranjeras Endesa Chile y filiales chilenas Total Consolidado Ingresos Operacionales 58.055 11.401 59.474 115.384 (6) (111) 329.738 573.935 Costos Operacionales (51.958) (6.040) (15) (36.180) (46) (87.470) 30 111 (233.767) (415.335) Resultado de Explotacin 6.097 5.362 (15) 23.295 (46) 27.913 23 95.971 158.600 Ingresos Operacionales 46.317 14.843 (12) 54.935 123.263 (223) 290.909 530.032 2010 Costos Operacionales (40.640) (5.494) (8) (35.222) (19) (79.137) 223 (194.334) (354.632) Resultado de Explotacin 5.677 9.349 (20) 19.713 (19) 44.126 96.575 175.400

Anlisis por Pas Chile El resultado de explotacin en Chile, al 31 de marzo de 2011, alcanz los Ch$ 95.971 millones, presentando una disminucin de 0,6% respecto al perodo anterior, explicado por un incremento de 27,2% en los costos de aprovisionamientos y servicios, lo que se origina principalmente por mayores costos por compras de energa y aumento del costo de transporte. Parcialmente compensando esta situacin, los ingresos de explotacin se incrementaron en Ch$ 38.829 millones debido a que los precios medios de venta de energa expresados en pesos aumentaron en 15,0%. En cuanto a las ventas fsicas, stas fueron 3,1% menores que en 2010, debido a la menor disponibilidad hidrulica que se tradujo en menores ventas al mercado spot. Lo anterior fue parcialmente compensado por mayores ventas a clientes regulados y libres, que mostraron una importante recuperacin respecto al primer trimestre del ao pasado. El EBITDA del negocio en Chile, o resultado bruto de explotacin, alcanza los Ch$ 117.674 millones acumulados a marzo 2011 lo que representa una disminucin de 4,0% al compararlo con los Ch$ 122.547 millones acumulados en la misma fecha de 2010.

Argentina En Argentina, el resultado de explotacin al cierre de marzo de 2011 alcanz los Ch$ 11.444 millones, lo que representa una reduccin de 23,7% en relacin con lo registrado el ao anterior debido a mayores costos por consumo de combustible, parcialmente compensados por mayores ingresos por ventas de energa.

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 9

El EBITDA de las operaciones en Argentina alcanz Ch$ 15.142 millones, un 23,6% inferior al ejercicio anterior, explicado por el incremento en los costos de aprovisionamientos y servicios que aumentaron un 34,6% debido principalmente al mayor costo de combustible. Lo anterior parcialmente compensado por mayores ingresos por ventas, debido al aumento del precio medio de venta en un 12,5% complementado adems por un incremento de 4,1% en el nivel de ventas fsicas. El Chocn mostr un nivel de generacin 34,7% inferior al del ao pasado debido a una menor disponibilidad hidrulica producto del control de operacin de embalses a niveles limitados por cuenca. De esta forma, el resultado operacional se redujo en 42,6% y el EBITDA decrece en 40,0% explicado por Ch$ 3.449 millones de menores ingresos por ventas de energa. A su vez, el resultado de explotacin de Endesa Costanera alcanz Ch$ 6.097 millones al 31 de marzo de 2011, aumentando en un 7,4% comparado con el cierre del primer trimestre del 2010. Este resultado se explica principalmente por Ch$ 13.622 millones de mayores ingresos por ventas de energa principalmente explicado por las ventas fsicas que aumentan 17,2% en el perodo y un incremento de 11,5% en los precios medios de venta. Esto fue parcialmente compensado por un aumento de Ch$ 11.720 millones en los costos de combustible. El efecto de convertir los estados financieros desde el peso argentino al peso chileno en ambos perodos, produce una disminucin en pesos chilenos de un 9,8% a marzo de 2011 respecto de marzo de 2010. Colombia El resultado de explotacin de nuestra operacin en Colombia alcanz los Ch$ 27.937 millones al cierre de marzo de 2011, que es un 36,7% menor al alcanzado en marzo de 2010. El principal impacto proviene del efecto no recurrente de la reforma sobre el Impuesto al Patrimonio impulsada por el Gobierno de Colombia, que implic el registro al 1 de enero de 2011 del monto total que se pagar por este concepto en el perodo 2011-2014. A lo anterior se aade el efecto de menores ingresos por ventas por Ch$ 7.885 millones explicado por una reduccin de 14,6% en el precio medio de venta de energa. Las ventas fsicas por otra parte- crecieron en 8,9% explicado por un 48,6% de mayor disponibilidad hidrulica en el perodo. Esto ltimo produjo un impacto positivo en los costos por compra de energa, que se reducen en Ch$ 22.242 millones.

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 10

El EBITDA, o resultado bruto de explotacin en Colombia, disminuy un 32,5% al cierre del primer trimestre del 2011, alcanzando los Ch$ 36.422 millones, lo que se explica principalmente por el impacto negativo de las medidas gubernamentales mencionadas anteriormente. El efecto de convertir los estados financieros desde el peso colombiano al peso chileno en ambos perodos, produce una disminucin en pesos chilenos de un 3,7% a marzo de 2011 respecto de marzo de 2010.

Per En Per se registr un resultado de explotacin de Ch$ 23.248 millones, lo que representa un aumento de 18,1% respecto de lo registrado al 31 de marzo 2010. Lo anterior es principalmente explicado por un aumento de Ch$ 5.364 millones en ingresos por ventas de energa, el cual se sustenta en mayores ventas fsicas que ms que compensan una disminucin de 5,8% en el precio medio de venta de energa. Lo anterior est parcialmente compensado por mayores costos por consumo de combustible por Ch$ 2.036 millones, debido a la mayor generacin trmica de Edegel. Se suma a esta positiva situacin operacional, el efecto de los menores costos de compra de energa por Ch$ 1.904 millones al aumentar la generacin trmica propia. El efecto de convertir los estados financieros desde el sol peruano al peso chileno en ambos perodos, produce una disminucin en pesos chilenos de un 4,7% a marzo de 2011 respecto a marzo de 2010.

Resultado Financiero El resultado financiero al 31 de marzo de 2011 alcanz los Ch$ 30.281 millones negativo, un 0,4% menor que al cierre de marzo de 2010 que alcanz los Ch$ 30.399 millones negativo. Las principales variaciones de este resultado se generan por menores gastos financieros por Ch$ 2.917 millones.

Otros Resultados e Impuestos Los resultados originados por la participacin en relacionadas alcanzaron los Ch$ 27.281 millones a marzo de 2011, aumentando un 32,1% con respecto a marzo de 2010. Este resultado se compone en su mayora por la participacin proporcional de los resultados provenientes desde Brasil de la coligada Endesa Brasil S.A. cuya contribucin ascendi a Ch$ 24.912 millones. Los impuestos a las ganancias aumentaron en un 6,8%, equivalente a Ch$ 3.113 millones comparado con marzo de 2010.

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 11

2. -

Anlisis del Estado de Situacin Financiera

Variacin mar 11-dic 10 73.627 183.423 257.050 % Variacin mar 11-dic 10 9,3% 3,5% 4,3%

Activos (millones de Ch$) Activos Corrientes Activos No Corrientes Total Activos

Mar-11 866.654 5.425.268 6.291.922

Dic-10 793.027 5.241.845 6.034.872

Los Activos Totales de la Compaa presentan a marzo de 2011 un aumento de Ch$ 257.050 millones respecto de diciembre 2010, esto se debe principalmente a: Aumento de los Activos Corrientes por Ch$ 73.627 millones equivalente a un 9,3% principalmente por: Aumento en efectivo y equivalente al efectivo por Ch$ 40.204 millones, principalmente por mayores colocaciones en depsitos a plazo y menores colocaciones en pactos, aumento en los deudores comerciales por Ch$ 21.527 millones, y finalmente a un aumento en activos por impuestos por Ch$ 20.568 millones. Lo anterior compensado por una disminucin en las cuentas por cobrar a empresas relacionas e inventarios por Ch$ 3.871 y Ch$ 3.963 millones, respectivamente. Aumento de los Activos No Corrientes por Ch$ 183.423 millones equivalente a un 3,5%, que se explica principalmente por: Aumento en Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la participacin por Ch$ 56.825 millones, debido principalmente al reconocimiento de los efectos por diferencias de conversin por Ch$ 49.262 millones respecto a diciembre de 2010; y el aumento en propiedades, plantas y equipos por Ch$ 122.040 millones, originado principalmente por adiciones del perodo de Ch$ 80.810 millones y efectos de conversin de Ch$ 87.051 millones, compensado por Ch$ 41.757 millones de depreciacin.

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 12

Pasivos (millones de Ch$) Pasivos Corrientes Pasivos No Corrientes Patrimonio Neto Dominante Minoritario Total Patrimonio Neto y Pasivos

Mar-11 830.249 2.252.677 3.208.996 2.469.623 739.373 6.291.922

Dic-10 960.990 1.969.055 3.104.827 2.376.487 728.340 6.034.872

Variacin mar 11-dic 10 (130.741) 283.622 104.169 93.136 11.033 257.050

% Variacin mar 11-dic 10 (14,0%) 14,4% 3,4% 3,9% 1,5% 4,3%

Los Pasivos Totales de la Compaa presentan un aumento de Ch$ 257.050 millones respecto a diciembre de 2010. Esto se debe principalmente a: Disminucin de los Pasivos Corrientes en Ch$ 130.741 millones, equivalentes a un 14,0%, que se explica principalmente por: Disminucin en otros pasivos financieros corrientes por Ch$ 16.061 millones, principalmente por el pago de prstamos bancarios e intereses de bonos por Ch$ 36.287 millones, parcialmente compensado por el devengo de intereses y obtencin de nuevos crditos en filiales y el traspaso de deuda del largo plazo al corto plazo en Emgesa (bonos) y Endesa Costanera (Mitsubishi) por Ch$ 17.273 millones. Disminucin en cuentas comerciales y otras cuentas por pagar por Ch$ 50.139 millones, principalmente debido a una disminucin en proveedores por compra de energa y combustibles de Ch$ 53.518 millones, adems de una disminucin en los dividendos por pagar de Ch$ 56.746 millones, compensado por un incremento en las cuentas por pagar varias a terceros de Ch$ 59.729 millones. Disminucin en cuentas por pagar a empresas relacionadas por Ch$ 66.621 millones, principalmente debido menores cuentas por pagar a Cemsa por Ch$ 60.867 millones. Aumento de los Pasivos No Corrientes por Ch$ 283.622 millones, equivalentes a un 14,4%, explicado principalmente por las variaciones en: Otros pasivos financieros no corrientes que aumentaron por Ch$ 244.498 millones, principalmente en Emgesa por la emisin de Bonos internacionales por Ch$ 203.103 millones y en Endesa Chile un incremento por Ch$ 17.954 millones en la deuda en dlares por efecto de la variacin del tipo de cambio. Otros pasivos no financieros no corrientes que aumentaron por Ch$ 31.857 millones, principalmente en Emgesa por el reconocimiento de pagos futuros correspondiente al impuesto sobre el patrimonio de Ch$ 31.205 millones.

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 13

 El patrimonio neto, que aument en Ch$ 104.169 millones respecto de diciembre de 2010. El dominante aument en Ch$ 93.136 millones, explicado mayormente por el resultado del perodo de Ch$ 96.859 millones y por un incremento en la reserva de conversin por Ch$ 48.161 millones. Lo anterior fue compensado por el registro del dividendo mnimo de Ch$ 29.058 millones y una reserva por cobertura negativa por Ch$ 22.740 millones. La participacin de los minoritarios aument en Ch$ 11.033 millones, producto de los efectos netos de conversin y resultado del minoritario.

La evolucin de los principales indicadores financieros es la siguiente:

Indicador Liquidez Corriente Razn Acida (1) Capital de Trabajo Endeudamiento Razn de Endeudamiento Deuda Corto Plazo Deuda Largo Plazo Cobertura Costos Financieros (2) Rentabilidad Resultado explotacin/ingresos explotacin Rentabilidad Patrimonio dominante anualizada Rentabilidad del Activo anualizada Liquidez Unidad Veces Veces MM$ Veces % % Veces % % % Mar-11 1,04 0,99 36.405 0,96 26,93% 73,07% 5,68 27,63% 23,19% 10,70% Dic-10 0,83 0,78 (167.963) 0,94 32,80% 67,20% Mar-10 6,69 33,09% 28,97% 11,02% Variacin 0,21 0,21 204.368 0,02 (5,87%) 5,87% (1,01) (5,46%) (5,77%) (0,32%) % Variacin 25,3% 26,9% (121,7%) 2,1% (17,9%) 8,7% (15,1%) (16,5%) (19,9%) (2,9%)

(1) (Activo corriente - Inventarios - Pagos anticipados ) / Pasivo corriente (2) EBITDA / (Gastos financieros + Resultados por unidad de reajuste + Diferencias de cambio)

El ndice de liquidez a marzo de 2011 alcanza a 1,04 veces, presentando un aumento equivalente a 25,3% respecto a diciembre de 2010. Lo anterior refleja una compaa con una slida posicin de liquidez, cumpliendo sus obligaciones con bancos y financiando sus inversiones con los excedentes de caja y mostrando un adecuado calendario de vencimiento de sus deudas. La razn de test cido alcanz 0,99 veces, lo que corresponde a un aumento de 26,9% respecto a diciembre de 2010, bsicamente explicado por un aumento en el efectivo y equivalentes al efectivo, y a la disminucin de las cuentas por pagar a empresas relacionadas. La razn de endeudamiento se sita en 0,96 veces a marzo de 2011, mostrando un aumento de 2,1% respecto a diciembre de 2010.

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 14

3. -

Anlisis del Estado de Flujo de Efectivo

La sociedad gener durante el perodo un flujo neto positivo de Ch$ 29.939 millones, el que est compuesto por los siguientes rubros:
Flujo de Efectivo (millones de $) de la Operacin de Inversin de Financiamiento Flujo neto del ejercicio Mar-11 110.804 (77.695) (3.170) 29.939 Mar-10 136.037 (52.187) (246.172) (162.322) Variacin % Variacin mar 11-mar 10 mar 11-mar 10 (25.233) (25.508) 243.002 192.261 (18,5%) 48,9% (98,7%) (118,4%)

Las actividades de operacin generaron un flujo positivo de Ch$ 110.804 millones, lo que representa una disminucin de un 18,5% respecto a marzo de 2010. Este flujo est compuesto principalmente por la utilidad del perodo de Ch$ 107.122 millones. Las actividades de inversin generaron un flujo negativo de Ch$ 77.695 millones, que se explica principalmente por incorporaciones de propiedades, planta y equipo por Ch$ 73.146 millones. Las actividades de financiamiento generaron un flujo negativo de Ch$ 3.170 millones. Este flujo est originado principalmente por pago de prstamos por Ch$ 66.774 millones, intereses pagados por Ch$ 10.299 millones y dividendos pagados por Ch$ 114.734 millones, compensado con obtencin de prstamos en filiales extranjeras por Ch$ 183.343 millones.

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 15

INFORMACION PLANTAS Y EQUIPOS POR COMPAA (millones de pesos) Desembolsos por Incorporacin de Propiedades, Plantas y Equipos Mar-11 Endesa Matriz Endesa Eco Pehuenche San Isidro Pangue Celta Enigesa Ingendesa Tnel El Meln EASA (Grupo) Emgesa Generandes Per (Grupo) Transquillota Hidroaysn Gas Atacama Total Consolidado 32.955 860 72 3.391 38 251 9.006 29.063 764 139 73.146 Mar-10 32.999 7.903 119 1.647 59 444 19 2.570 1.010 2.366 2.186 958 51.581

Empresa

Depreciacin Activo Fijo Mar-11 11.941 1.764 2.163 1.908 969 699 67 23 13 3.698 8.271 8.839 81 12 1.387 41.757 Mar-10 14.918 1.465 3.046 2.182 1.099 630 24 46 4.803 9.593 9.538 79 12 1.451 48.886

II.-

INVERSIONES

Endesa Chile actualmente tiene en construccin dos proyectos y se encuentra estudiando una serie de otros proyectos en Latinoamrica, los que se encuentran en diferentes niveles de avance. Como consecuencia del sismo del 27 de febrero de 2010, que afect severamente a la regin del Bo Bo, la central Bocamina II, actualmente en construccin en dicha regin, en la ciudad de Coronel, posterg su fecha de puesta en servicio, prevista originalmente para diciembre de 2010. La severidad del sismo implic problemas en algunos frentes de la obra y la necesidad de realizar una inspeccin acuciosa para evaluar los impactos de este evento, principalmente en la caldera, el puente gra del edificio de turbina y en las obras del sifn. Actualmente, se estima la puesta en servicio de esta central para diciembre de 2011.

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 16

En materia de estudio, se encuentra el proyecto HidroAysn, actualmente en tramitacin ambiental, que se desarrolla a travs de la empresa Centrales Hidroelctricas de Aysn S.A. El proyecto consiste en la construccin de un complejo hidroelctrico de 2.750 MW de capacidad, cuya generacin media alcanzara a 18.430 GWh-ao. Endesa Chile tiene el 51% del capital social de la mencionada empresa y Colbn S.A. posee el 49% restante. Respecto del avance del proceso de Calificacin Ambiental, el pasado 11 de abril la empresa entreg al Servicio de Evaluacin Ambiental (SEA) la Adenda N3 a su Estudio de Impacto Ambiental, con lo que se reanud la tramitacin legal de la calificacin ambiental del proyecto. El SEA cuenta con 24 das hbiles para recibir las observaciones de los servicios pblicos con competencia ambiental y emitir su resolucin de calificacin ambiental, la que se espera para mediados de mayo. En Colombia, luego de concluir el proceso de Asignacin de Obligaciones de Energa Firme para los proyectos que entran en operacin entre diciembre de 2014 y noviembre de 2019, el Ministerio de Minas y Energa de Colombia seleccion el Proyecto Hidroelctrico El Quimbo, de Emgesa, con una capacidad de 400 MW y una obligacin de suministro de energa de hasta 1.650 GWh/ao. El plazo del contrato es de 20 aos a partir de diciembre de 2014. A fines de enero de 2011 el Ministerio de Ambiente, Vivienda y Desarrollo Territorial realiz visita a terreno. Posteriormente, el 24 de febrero de 2011, se realiz la ceremonia de puesta de la primera piedra del proyecto con la participacin del Presidente de la Repblica de Colombia, directivos de Endesa Chile y autoridades nacionales, departamentales y municipales.

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 17

III. SOSTENIBILIDAD Y MEDIO AMBIENTE

Se elabor el Informe de Sostenibilidad de Endesa Chile 2010 de acuerdo a las pautas internacionales que establece el Global Reporting Initiative (GRI), utilizando la Gua para elaboracin de Memorias de Sostenibilidad en su tercera versin (GRI-G3) e incorporando los indicadores del Suplemento del Sector Elctrico. Este informe fue sometido a un proceso de verificacin externa por parte de la empresa auditora Ernst&Young, y obtuvo de parte del GRI la mxima calificacin por su nivel de aplicacin, es decir A+. El 28 y 29 de marzo de 2011, se llev a cabo Ro de Janeiro, Brasil, el Encuentro Anual de Sostenibilidad. Este evento fue convocado por la Direccin de Medio Ambiente y Desarrollo Sostenible de ENDESA, S.A., y cont con la participacin de los mximos responsables de la sostenibilidad de ENDESA, S.A., ENEL, y las filiales de Endesa Chile en: Argentina, Brasil, Chile, Colombia y Per. En la ocasin, se abordaron temas estratgicos para la compaa en la materia, se reflexion y se lleg a acuerdos en torno a stos. Se realiz el seguimiento de los objetivos estratgicos establecidos en el Plan Chile de Sostenibilidad 2009-2012, y se report su grado de avance 2010 al Comit de Sostenibilidad de Chile. En la gestin ambiental, de los 12.791,1 GWh generados durante el primer trimestre del 2011, el 100% fue generado por centrales cuyo Sistema de Gestin Ambiental (SGA) est certificado conforme a la Norma ISO 14.001. Igualmente, el 100% fue generado por centrales que tienen su Sistema de Gestin de Seguridad y Salud Ocupacional (SGS&SO) certificado en la Norma OHSAS 18.001, muestra lo anterior del compromiso de la compaa con el entorno y la seguridad del trabajo.

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 18

IV. PRINCIPALES RIESGOS ASOCIADOS A LA ACTIVIDAD DE ENDESA CHILE

Las empresas del Grupo estn expuestas a determinados riesgos que gestiona mediante la aplicacin de sistemas de identificacin, medicin, limitacin de concentracin y supervisin. Entre los principios bsicos definidos por el Grupo destacan los siguientes: Cumplir con las normas de buen gobierno corporativo. Cumplir estrictamente con todo el sistema normativo de Endesa Chile. Cada negocio y rea corporativa define: I. Los mercados y productos en los que puede operar en funcin de los conocimientos y capacidades suficientes para asegurar una gestin eficaz del riesgo. Criterios sobre contrapartes. Operadores autorizados.

II. III. -

Los negocios y reas corporativas establecen para cada mercado en el que operan su predisposicin al riesgo de forma coherente con la estrategia definida. Todas las operaciones de los negocios y reas corporativas se realizan dentro de los lmites aprobados por las entidades internas que correspondan. Los negocios, reas corporativas, lneas de negocio y empresas establecen los controles de gestin de riesgos necesarios para asegurar que las transacciones en los mercados se realizan de acuerdo con las polticas, normas y procedimientos de Endesa Chile.

Riesgo de tasa de inters Las variaciones de las tasas de inters modifican el valor razonable de aquellos activos y pasivos que devengan una tasa de inters fija, as como los flujos futuros de los activos y pasivos referenciados a una tasa de inters variable. El objetivo de la gestin del riesgo de tasas de inters es alcanzar un equilibrio en la estructura de la deuda, que permita minimizar el costo de la deuda con una volatilidad reducida en el estado de resultados.

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 19

Cumpliendo la poltica actual de cobertura de tasa de inters, el porcentaje de deuda fija y/o protegida sobre la deuda neta total, se situ en 76% al 31 de marzo de 2011. Dependiendo de las estimaciones del Grupo y de los objetivos de la estructura de la deuda, se realizan operaciones de cobertura mediante la contratacin de derivados que mitiguen estos riesgos. Los instrumentos utilizados actualmente para dar cumplimiento a la poltica, corresponden a swaps de tasa que fijan desde tasa variable a fija. La estructura de deuda financiera del Grupo Endesa Chile segn tasa de inters fija y variable, despus de derivados contratados, es la siguiente: Posicin neta:
Mar-11 % 76% 24% 100% Dic-10 % 70% 30% 100%

Tasa de inters fijo Tasa de inters variable Total

Riesgo de tipo de cambio Los riesgos de tipo de cambio se corresponden, fundamentalmente, con las siguientes transacciones: Deuda denominada en moneda extranjera contratada por sociedades del Grupo, en los casos en que el margen de contribucin de esa sociedad no est altamente indexado a esa moneda extranjera. Pagos a realizar en mercados internacionales por adquisicin de materiales asociados a proyectos. Ingresos en sociedades del Grupo que estn directamente vinculados a la evolucin del dlar. Flujos desde filiales en el extranjero a matrices en Chile, expuestos a variaciones de tipo de cambio.

Con el objetivo de mitigar el riesgo de tipo de cambio, la poltica de cobertura de tipo de cambio del Grupo Endesa Chile se realiza en base a flujos de caja y contempla mantener un equilibrio entre los flujos indexados a dlares y los niveles de activos y pasivos en dicha moneda. El objetivo es minimizar la exposicin de los flujos al riesgo de variaciones en tipo de cambio.

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 20

Los instrumentos utilizados actualmente para dar cumplimiento a la poltica corresponden a swaps de moneda y forwards de tipo de cambio. Igualmente, la poltica busca refinanciar deuda en la moneda funcional de cada compaa. Riesgo de commodities El Grupo Endesa Chile se encuentra expuesto al riesgo de la variacin del precio de algunos commodities, fundamentalmente a travs de: Compras de combustibles en el proceso de generacin de energa elctrica. Operaciones de compra-venta de energa que se realizan en mercados locales.

Con el objeto de reducir el riesgo en situaciones de extrema sequa, la Sociedad ha diseado una poltica comercial, definiendo niveles de compromisos de venta acordes con la capacidad de sus centrales generadoras en un ao seco, e incluyendo clusulas de mitigacin del riesgo en algunos contratos con clientes libres. En consideracin a las condiciones operativas que enfrenta el mercado de la generacin elctrica en Chile, sequa extrema y crecientes precios del petrleo, la compaa decidi tomar una cobertura para poner un techo al precio del Brent sobre los consumos previstos para el perodo abril julio 2011. Las condiciones de mercado y operativas sern permanentemente analizadas para adecuar el volumen cubierto o tomar nuevas coberturas para los meses siguientes.

Riesgo de liquidez El Grupo mantiene una poltica de liquidez consistente en la contratacin de facilidades crediticias comprometidas a largo plazo e inversiones financieras temporales, por montos suficientes para soportar las necesidades proyectadas para un perodo que est en funcin de la situacin y expectativas de los mercados de deuda y de capitales. Las necesidades proyectadas antes mencionadas, incluyen vencimientos de deuda financiera neta, es decir, despus de derivados financieros. Para mayor detalle respecto a las caractersticas y condiciones de las deudas financieras y derivados financieros ver notas 16 y 18 y anexo 4 de los Estados Financieros, respectivamente. Al 31 de marzo de 2011, el Grupo Endesa Chile tena una liquidez de M$ 373.473.986 en efectivo y otros medios equivalentes y M$ 239.636.000 en lneas de crdito de largo plazo disponibles de forma incondicional. Al 31 de diciembre de 2010, el Grupo Endesa Chile tena una liquidez de M$ 333.269.859 en efectivo y otros medios equivalentes y M$ 144.776.000 en lneas de crdito de largo plazo disponibles de forma incondicional.

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 21

Riesgo de crdito Dada la coyuntura econmica actual, el Grupo viene realizando un seguimiento detallado del riesgo de crdito. Cuentas por cobrar comerciales: En lo referente al riesgo de crdito correspondiente a las cuentas a cobrar provenientes de la actividad comercial, este riesgo es histricamente muy limitado dado que el corto plazo de cobro a los clientes hace que no acumulen individualmente montos muy significativos. En algunos pases, frente a falta de pago es posible proceder al corte del suministro, y en casi todos los contratos se establece como causal de trmino de contrato el incumplimiento de pago. Para este fin se monitorea constantemente el riesgo de crdito y se miden los montos mximos expuestos a riesgo de pago que, como est dicho, son limitados. Activos de carcter financiero: Las inversiones de excedentes de caja se efectan en entidades financieras nacionales y extranjeras de primera lnea (con calificacin de riesgo equivalente a grado de inversin) con lmites establecidos para cada entidad. Para la seleccin de bancos para inversiones se consideran aquellos que tengan por lo menos 2 calificaciones investment grade, considerando las 3 principales agencias de rating internacional (Moodys, S&P y Fitch). Las colocaciones estn respaldadas con bonos del tesoro de los pases donde se opera y/o papeles emitidos por bancos de primera lnea privilegiando, en la medida de lo posible y condiciones de mercado, los primeros. La contratacin de derivados se realiza con entidades de elevada solvencia, de manera que alrededor del 90% de las operaciones son con entidades cuyo rating es igual o superior a A.

Medicin del riesgo El Grupo Endesa Chile elabora una medicin del Valor en Riesgo de sus posiciones de deuda y de derivados financieros, con el objetivo de garantizar que el riesgo asumido por la compaa permanezca consistente con la exposicin al riesgo definida por la Gerencia, acotando as la volatilidad del estado de resultados.

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 22

La cartera de posiciones incluidas a efectos de los clculos del presente Valor en Riesgo se compone de: Deuda. Derivados financieros.

El Valor en Riesgo calculado representa la posible prdida de valor de la cartera de posiciones descrita anteriormente en el plazo de un da con un 95% de confianza. Para ello se ha realizado el estudio de la volatilidad de las variables de riesgo que afectan al valor de la cartera de posiciones, incluyendo: Tasa de inters Libor del dlar estadounidense. Para el caso de deuda, considerando las distintas monedas en las que operan nuestras compaas, los ndices locales habituales de la prctica bancaria. Los tipos de cambio de las distintas monedas implicadas en el clculo.

El clculo del Valor en Riesgo se basa en la generacin de posibles escenarios futuros (a un da) de los valores de mercado (tanto spot como a plazo) de las variables de riesgo mediante metodologas de Monte-Carlo. El nmero de escenarios generados asegura el cumplimiento de los criterios de convergencia de la simulacin. Para la simulacin de los escenarios de precios futuros se ha aplicado la matriz de volatilidades y correlaciones entre las distintas variables de riesgo calculada a partir del histrico de los retornos logartmicos del precio. Una vez generados los escenarios de precios se calcula el valor razonable de la cartera con cada uno de los escenarios, obteniendo una distribucin de posibles valores a un da. El Valor en Riesgo a un da con un 95% de confianza se calcula como el percentil del 5% de los posibles incrementos de valor razonable de la cartera en un da. La valoracin de las distintas posiciones de deuda y derivados financieros incluidos en el clculo, se han realizado de forma consistente con la metodologa de clculo del capital econmico reportado a la Gerencia.

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 23

Teniendo en cuenta las hiptesis anteriormente descritas, el Valor en Riesgo de las posiciones anteriormente comentadas desglosado por tipo de posicin se muestra en la siguiente tabla:

Posiciones financieras Tasa de inters Tipo de cambio Correlacin Total

Saldo al 31/03/2011 31/12/2010 M$ 38.810.581 602.115 (1.082.458) 38.330.238 M$ 20.338.359 245.827 3.063.908 23.648.094

Las posiciones de Valor en Riesgo han evolucionado durante el primer trimestre de 2011 y ejercicio 2010 en funcin del inicio/vencimiento de las operaciones a lo largo de cada periodo.

Otros riesgos. Como es prctica habitual en crditos bancarios y en operaciones de mercados de capital, una porcin del endeudamiento financiero de Endesa Chile, est sujeta a disposiciones de incumplimiento cruzado. De no ser subsanados ciertos incumplimientos de parte de subsidiarias relevantes, podran resultar en un incumplimiento cruzado a nivel de Endesa Chile, y en este caso, eventualmente podran llegar a hacerse exigibles ciertos pasivos de esta compaa. El no pago despus de cualquier periodo de gracia aplicable de deudas de estas compaas o de alguna de sus filiales ms relevantes cuyo capital insoluto individual excede el equivalente de US$ 50 millones y cuyo monto en mora tambin excede el equivalente de US$ 50 millones, podra dar lugar al pago anticipado de crditos sindicados Adems, estos prstamos contienen disposiciones segn las cuales ciertos eventos distintos del no pago, en estas compaas o en alguna de sus filiales ms relevantes, tales como quiebra, insolvencia, sentencias judiciales ejecutoriadas adversas por un monto superior a US$ 50 millones, y expropiacin de activos, entre otros, podra ocasionar la declaracin de aceleracin de esos crditos. Por otro lado, el no pago despus de cualquier periodo de gracia aplicable - de cualquier deuda de Endesa Chile o sus filiales chilenas, con un monto de capital que exceda los US$ 30 millones podra dar lugar al pago anticipado obligatorio de los bonos Yankee. No hay clusulas en los convenios de crdito por las cuales cambios en la clasificacin corporativa o de la deuda de estas compaas por las agencias clasificadoras de riesgo produzcan la obligacin de hacer prepagos de deuda. Sin embargo, una variacin en la clasificacin de riesgo de la deuda en moneda extranjera segn la agencia clasificadora
Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011. Pgina 24

de riesgo Standard & Poors (S&P), puede producir un cambio en el margen aplicable para determinar la tasa de inters, en los crditos sindicados suscritos en 2004 y en 2006 y lneas locales suscritas en 2009.

V. VALOR LIBRO Y ECONMICO DE LOS ACTIVOS

Respecto de los activos de mayor importancia, cabe mencionar lo siguiente: Las propiedades, plantas y equipos se valoran a su costo de adquisicin, neto de su correspondiente depreciacin acumulada y de las prdidas por deterioro que haya experimentado. Las propiedades, plantas y equipos, neto en su caso del valor residual del mismo, se deprecia distribuyendo linealmente el costo de los diferentes elementos que lo componen entre los aos de vida til estimada, que constituyen el perodo en el que las sociedades esperan utilizarlos. Dicha vida til se revisa peridicamente. La plusvala (menor valor de inversiones o fondos de comercio) generada en la consolidacin representa el exceso del costo de adquisicin sobre la participacin del Grupo en el valor razonable de los activos y pasivos, incluyendo los pasivos contingentes identificables de una sociedad filial en la fecha de adquisicin. La plusvala no se amortiza, sino que al cierre de cada ejercicio contable se procede a estimar si se ha producido en ella algn deterioro que reduzca su valor recuperable a un monto inferior al costo neto registrado, procedindose, en su caso, al oportuno ajuste por deterioro (Ver Nota 3.c de los Estados Financieros). A lo largo del ejercicio, y fundamentalmente en la fecha de cierre del mismo, se evala si existe algn indicio de que algn activo hubiera podido sufrir una prdida por deterioro. En caso de que exista algn indicio, se realiza una estimacin del monto recuperable de dicho activo para determinar, en su caso, el monto del deterioro. Si se trata de activos identificables que no generan flujos de caja de forma independiente, se estima la recuperabilidad de la Unidad Generadora de Efectivo a la que pertenece el activo, entendiendo como tal el menor grupo identificable de activos que genera entradas de efectivo independientes. Los activos expresados en moneda extranjera, se presentan al tipo de cambio vigente al cierre del perodo. Las cuentas y documentos por cobrar a empresas relacionadas se clasifican conforme a su vencimiento en corto y largo plazo. Las operaciones se ajustan a condiciones de equidad similares a las que prevalecen en el mercado. En resumen, los activos se presentan valorizados de acuerdo a las Normas Internacionales de Informacin Financiera, cuyos criterios se encuentran expuestos en Nota N3 de los Estados Financieros.

Anlisis Razonado Consolidado al 31 de marzo de 2011.

Pgina 25