Duracin de Macaulay La Duracin de Macaulay es un concepto que mide la duracin media de un Bono.

Es una media que se obtiene ponderando por el peso de los diferentes flujos de caja descontados. La frmula es:.

r es la TIR del bono

Ct son los flujos de caja en cada instante t, desde t=1 hasta t=n.

El denominador es el Precio del Bono. El numerador es muy parecido al denominador. Simplemente se ha de multiplicar por t, que es el tiempo. De esta forma los flujos de caja descontados actan como ponderador. La Duracin de Macaulay, o simplemente Duracin, es la tpica frmula de la media ponderada, y la unidad temporal en la que viene dada son aos, si los flujos son anuales. Si los flujos fueran mensuales, tendramos que trabajar con la TIR mensual y en ese caso la duracin resultante vendra expresada en meses. La Duracin Modificada es igual a la duracin de Macaulay dividida entre (1+r), siendo r la TIR del bono. Es til para medir la Sensibilidad del Bono ante las variaciones de los tipos de inters. Ser ms sensible aquel bono de mayor duracin.

Si usted prev que las rentabilidades del mercado de renta fija caern, en que bono invertir?, en uno de corta duracin o en otro de larga duracin?. Puesto que precio y rentabilidad se mueven en sentido contrario, si la rentabilidad cae, sube el precio, por tanto nos interesar invertir en el bono de mayor duracin, para aprovechar una mayor subida del precio. Pero si nos equivocamos en nuestras previsiones, el precio caer, y lo har de forma ms acusada el precio del bono de mayor duracin. Por eso, decimos que el bono de mayor duracin es ms sensible ante las variaciones de los tipos de inters.