Modulo Ingenieria Economica

Ingeniera Econmica Doctora Yazmn Pereira Guardo
Modulo de Ingeniera Econmica
Cartagena de Indias, Junio 2012

Universidad de Cartagena Pgina 1 de 68

Objetivo General Conocer e interpretar los factores bsicos en clculos econmicos, conociendo tasas de inters, formas de amortizacin, valor presente, valor futuro, para la evaluacin de proyectos y toma de decisiones en el ejercicio de la carrera. Metodologa Se utilizar como estrategias de enseanza las tutoras directas y los trabajos independientes como acompaamiento, que estarn sujetos a las competencias acadmicas representadas en el nmero de horas acadmicas y para ello se utilizar como modelo pedaggico: los mapas conceptuales, proyectos, ensayos de acuerdo a los temas a desarrollar y la plataforma con cualquier programa estndar de Internet. Evaluacin Disposicin para el trabajo individual y grupal Inters y participacin activa con relacin a los temas a tratar Disposicin para aceptar opiniones distintas en un marco de respeto y tolerancia Responsabilidad en la entrega de trabajos y tareas Destreza en la resolucin de ejercicios Transferencia de aprendizajes a situaciones practicas Creatividad en trabajos individuales o grupales
Competencias Al finalizar la asignatura el estudiante estar en capacidad de: Conocer y manejar los conceptos bsicos de ingeniera econmica y su influencia en el desarrollo de la profesin. Elaborar e interpretar los flujos de caja para diferentes operaciones financieras. Calcular intereses simple y compuesto, establecer diferencias, ventajas y desventajas. Resolver problemas prcticos de operaciones financieras reales, calculando fechas desconocidas, TIR, tasa de estimacin de tasas de inters. Calcular tasas de inters nominal y efectivo, establecer diferencias, ventajas y desventajas aplicndolos en problemas de la vida cotidiana Convertir tasas nominales en tasas efectivas y tasas efectivas en tasas nominales. Resolver ejercicios prcticos que impliquen problemas de valores presentes y futuros, tasas compuestas e inflacin. Estudiar las anualidades ms comunes y su aplicacin en la vida practica. Calcular el valor presente y futuro, valor de la cuota igual y peridica, y el nmero de pago y tiempo de negociacin. Calcular anualidad anticipada. Calcular el valor presente y futuro, valor de la cuota peridica, y el nmero de pago y tiempo de negociacin utilizando series de gradientes. Resolver ejercicios prcticos de cancelacin de deudas utilizando los sistemas de amortizacin desarrollados en la asignatura. Estudiar evaluacin de alternativas de inversin en problemas reales utilizando mtodos grficos y analticos.
Recursos Al desarrollar el contenido programtico es necesario el uso y manejo de los recursos como, video beam, computador, bibliografas relacionadas en el contenido programtico e internet.
ndice
1. Primera Unidad Conceptos Bsicos de la Ingeniera Econmica 1.1. 1.2. 1.3. 1.4. 1.5. 1.6. 1.7. 2. Introduccin a la Ingeniera Econmica Ingeniera Econmica Qu es? El Valor del Dinero en el Tiempo. Valor Futuro, Valor Presente y Equivalencia. Los Smbolos de la Ingeniera Econmica y sus significados. Flujo de caja o efectivo. Bibliografa. Pgina ... ... ... ... ... ... ... Pgina ... ... ... ... ... ... ... ... Pgina ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 22 23 23 24 25 25 26 27 27 32 12 14 15 16 16 17 19 21 05 06 07 08 09 10 11
Segunda Unidad Inters Simple 2.1. 2.2. 2.3. 2.4. 2.5. 2.6. 2.7. 2.8. Introduccin a los Intereses. Inters Simple. Valor Futuro del inters Simple. Valor Presente del Inters Simple. Desventajas del Inters simple. Inters Moratorio. Ecuaciones del Valor Presente. Bibliografa.
3.
Tercera Unidad Inters Compuesto 3.1. 3.2. 3.3. 3.4. 3.5. 3.6. 3.7. 3.8. 3.9. 3.10. Inters Compuesto. Capitalizacin. Periodo de Capitalizacin. Valor Futuro Inters Compuesto. Caractersticas del Inters Compuesto. Valor Presente Inters Compuesto. Tasa de Inters Compuesto. Tiempo de Negociacin. Ecuaciones de Valor de Inters Compuesto. Bibliografa.
4.
Cuarta Unidad Tasas de Inters 4.1. 4.2. 4.3. 4.4. 4.5. 4.6. 4.7. 4.8. 4.9. 4.10. 4.11. 4.12. 4.13. 4.14. 4.15. 4.16. Tasa Nominal. Tasa Efectiva. Conversin de una Tasa Nominal a una Tasa Efectiva. Tasas Equivalentes. Conversin de una Tasa Efectiva a otra Efectiva. Conversin de una Tasa Efectiva a otra Nominal. Tasa de Inters Anticipada. Conversin de una Tasa Anticipada en una Efectiva. Conversin de una Tasa Vencida en una Anticipada. Descuentos por pronto Pago. Tasa de Inters Continua. Valor Futuro con Inters Continuo. Tasa de Devaluacin. Tasa de Inflacin. Rentabilidad Neta de una Inversin. Bibliografa.
Pgina ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... Pgina ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 49 49 49 50 50 50 53 55 57 58 61 62 62 63 64 68 33 35 36 37 37 38 38 41 42 42 44 45 46 46 48 48
5.
Quinta Unidad Series Uniformes (Anualidades) 5.1. 5.2. 5.3. 5.4. 5.5. 5.6. 5.7. 5.8. 5.9. 5.10. 5.11. 5.12. 5.13. 5.14. 5.15. 5.16. Series Uniformes. Definicin de Renta o Pago. Periodo de Renta. Condiciones de una Anualidad. Anualidad Vencida. Valor Presente de una Anualidad Vencida. Valor de la Cuota en Funcin del Valor Presente. Valor Futuro de una Anualidad Vencida. Valor de la Cuota en Funcin del Valor Futuro. Calculo del Tiempo de Negociacin. Calculo de la Tasa de Inters. Composicin de los Pagos (Amortizacin). Tipos de Amortizacin. Tabla de Amortizacin. Condicin de un Sistema de Gradientes. Bibliografa.
Unidad Uno Conceptos Bsicos
1.1. Introduccin a la Ingeniera Econmica Decisiones que afectan el futuro, de eso bsicamente es que trata la Ingeniera econmica, y todo, en virtud de que sta, integra los conocimientos de la ingeniera con los de la microeconoma. Como todo en la vida, las decisiones que se tomen afectaran la vida de las personas o el funcionamiento de las organizaciones privadas o pblicas. Tal cual aprendimos en nuestro curso de Fundamentos de economa el pasado periodo acadmico, las personas, los dueos de pequeos negocios, los presidentes de corporaciones y los directores de agencias gubernamentales afrontan de manera cotidiana el desafo de tener que tomar decisiones significativas al seleccionar una alternativa sobre otra. Como sabemos, estas son decisiones de cmo invertir en la mejor forma los fondos? dado que el monto del capital siempre es limitado, y as mismo es limitado el efectivo disponible de un individuo, por tanto, estas decisiones de negocios siempre cambiarn repetidamente el futuro, esperando claro est, que sea siempre para mejorar. Ahora bien, de manera general, los factores que deben ser tenidos en cuenta pueden ser de los tipos econmicos y no econmicos, y as mismo, pueden ser tangibles o intangibles, pero cuando las corporaciones y agencias pblicas seleccionan una alternativa sobre otra, los aspectos financieros, el retorno del capital invertido, las consideraciones sociales y los marcos de tiempo son los que con frecuencia adquieren mucha mayor importancia que aquellos aspectos que se corresponden con una seleccin individual.
1.2. Ingeniera Econmica Qu es?
Existen numerosos tratadistas respecto a cmo definir la Ingeniera Econmica, tales como por ejemplo, William G. Sullivan que textualmente la define como La ingeniera
econmica conlleva la valoracin sistemtica de los resultados econmicos de las soluciones sugeridas a cuestiones de ingeniera. Para que sean aprobables en lo econmico, las resoluciones de los problemas deben impulsar un balance positivo del rendimiento a largo plazo, en relacin con los costos a largo plazo y tambin deben promover el bienestar y la conservacin de una organizacin, construir un cuerpo de tcnicas e ideas creativas y renovadoras, permitir la fidelidad y la comprobacin de los resultados que se esperan y llevar una 1 idea hasta las ltimas consecuencias en fines de un buen rendimiento o como Leland T. Blank y Anthony J. Tarqun que la definen textualmente as, Principalmente la ingeniera econmica propone formular, estimar y calcular los productos econmicos cuando existen opciones disponibles para proceder con un propsito definido, en resumen, es un grupo de mtodos matemticos que facilitan las 2 comparaciones econmicas , as pues, nosotros a partir de stas proponemos la siguiente:
La Ingeniera econmica es una coleccin de tcnicas matemticas que simplifican las comparaciones econmicas con la que es posible desarrollar un enfoque racional y significativo que permite evaluar los aspectos econmicos entre diferentes alternativas que se emplean en el logro de un objetivo determinado
1 2
http://es.wikipedia.org/wiki/Ingenier%C3%ADa_econ%C3%B3mica http://es.wikipedia.org/wiki/Ingenier%C3%ADa_econ%C3%B3mica
1.3. El Valor del Dinero en el Tiempo
La Ingeniera econmica como coleccin de tcnicas matemticas que es genera valores numricos denominados medidas de valor, mismas que son consideradas inherentes al valor del dinero en el tiempo, as, el hecho de que una suma de dinero de hoy en da tiene un valor diferente en el futuro, se debe precisamente entre otros, a la aplicacin de algunas medidas de valor de la ingeniera econmica, tales como: Medidas VP VF VA TR B/C CC Significado Valor Presente Valor Futuro Valor Anual Tasa de Retorno Razn Beneficio/Costo Costo capitalizado
Sin embargo, las principales causas por las cuales el valor del dinero cambia a travs del tiempo, son debido a dos factores fundamentales, el tipo de inters y la inflacin. El primero, que corresponde al incremento porcentual del valor entre una suma invertida y una suma final acumulada, mismo que generalmente es fijado en concordancia con la oferta y la demanda en el mercado de capitales por parte del banco central de cada economa. El segundo, que corresponde a los factores de crecimiento de los precios de una economa en virtud de la oferta y la demanda en el mercado de bienes y servicios.
1.4. Valor Futuro, Valor Presente y Equivalencia
Como vemos en la figura que sigue, el valor presente (VP), corresponde a un capital que es un monto de dinero en prstamo, o sea, es la cantidad de efectivo que se debe invertir ahora para producir el valor futuro; ahora bien, ste ltimo se obtiene debido a la capitalizacin de intereses, el cual es el proceso mediante el cual los intereses generados pasan a formar parte del capital incrementando as el inicial. Ahora bien, la equivalencia es un concepto que surge de considerar juntos, el valor del dinero en el tiempo y la tasa de inters, lo cual quiere decir que sumas diferentes de dinero en momentos diferentes son iguales en valor econmico, por ejemplo, si la tasa de inters es de 10% anual, $1.000.000 hoy seran equivalentes a $1.100.000 en un ao a partir de hoy $900.000 hace un ao.
1.5. Los Smbolos de la Ingeniera Econmica y sus significados
En ingeniera econmica, las relaciones comnmente contienen los siguientes smbolos y sus unidades:
Como vemos en la anterior figura, los smbolos P y F representan ocurrencias de solo una vez; A ocurre con el mismo valor una vez cada periodo de inters durante un nmero n especfico de periodos. Es de tener en cuenta que un valor presente P representa una sola suma de dinero en algn punto anterior a un valor futuro F un monto equivalente de la serie A. Es importante anotar que el smbolo A siempre representa una suma uniforme (es decir, la suma debe ser la misma cada periodo), la cual debe extenderse a travs de periodos de inters consecutivos. La tasa de inters compuesto i es siempre expresada en porcentajes por periodo de inters, por ejemplo, 10% anual y a menos que se indique lo contrario, se debe suponer que sta tasa se aplica durante todos los n aos o periodos de inters.
1.6. Flujo de caja o efectivo
Los flujos de efectivo se describen como lo que son: las entradas y salidas reales de dinero. Como sabemos, toda persona o empresa tiene sus entradas de efectivo -recaudos e ingreso- y salidas de efectivo -gastos y costos-, mismas que son los flujos de efectivo, en donde las entradas de efectivo se representan en general con un signo positivo y las salidas con uno negativo.
Ilustracin 1. Escala de Tiempo de Flujo de efectivo de 5 aos.
De todos los elementos del enfoque de estudio de la ingeniera econmica, la estimacin del flujo de efectivo probablemente es la ms difcil e inexacta, dado que stas son slo eso: estimaciones acerca de un futuro incierto. Pero la precisin, demostrada con el tiempo, de las entradas y salidas de efectivo estimadas de una alternativa, determina la calidad de un anlisis econmico y de su conclusin. Los flujos de entradas de efectivo, o recibos, pueden estar compuestos de los siguientes elementos, dependiendo de la naturaleza de la actividad propuesta y del tipo de negocio involucrado. (Las entradas y salidas comnmente utilizadas en los captulos iniciales de este libro aparecen en negrilla).
1.7. Bibliografa:
Ingeniera Econmica, 4 Edicin, Leland T. Blank y Anthony J. Tarqun, Mc Graw Hill, 1999. http://www.mitecnologico.com/Main/DefinicionTerminologiaDeIngenieriaEconomica http://www.tesoem.edu.mx/alumnos/cuadernillos/cuadernillo_055.pdf http://ciberconta.unizar.es/leccion/tipos/400.HTM http://html.rincondelvago.com/matematicas-financieras_10.html http://www.slideshare.net/Isa06t/conceptos-basicos-6713942
Unidad Dos Inters Simple
2.1. Introduccin a los Intereses
Como ya hemos visto, la manifestacin del valor del dinero en el tiempo se conoce con el trmino inters, el cual viene a ser en la prctica, un incremento entre una suma original de dinero prestado y la suma final debida, , la suma original poseda (o invertida) y la suma final acumulada. Se hace referencia a la inversin original o al monto del prstamo como el principal. Si una persona invirti dinero en algn momento en el pasado, el inters ser:
Si el resultado es negativo, la persona ha perdido dinero y no hay inters. Por otra parte, si obtuvo en prstamo dinero en algn momento del pasado, el inters ser:
Es de tener cuenta que para ambos casos (inversin o prstamo), hay un aumento en la cantidad de dinero original, y el incremento por encima de la suma original, es el inters. Ahora bien, cuando el inters se expresa como un porcentaje de la suma original por unidad de tiempo, el resultado es una tasa de inters, la cual se calcula como:
Ejemplos:

1. La empresa Inversiones Pacheco Beetar Jalkh hizo el pasado 2 de Mayo una inversin de $ 1.000.000.00, de la cual, retir en total $1.150.000.00 un ao despus. Calcule el inters obtenido:
Calcule la tasa de inters sobre la inversin:
Ntese que si en vez de una inversin (se utiliz la formula hubiera hecho un prstamo, la formula debida a utilizar es la inversin o prstamo sera el mismo.
), la empresa Pacheco Beetar Jalkh y el resultado para ambos casos,
2. La empresa Inversiones Pacheco Beetar Jalkh planea obtener un prstamo bancario de $20.000.000 durante un ao a un inters del 12% para adquirir un nuevo automvil. despus. Calcule el inters total que deber pagar por el prstamo:
Calcule el valor total adeudado despus de un ao:
Construya una grafica que muestre los nmeros que seran utilizados para calcular la tasa de inters del prstamo del 9 % anual:

3. Calcule la suma de dinero que la empresa Inversiones Pacheco Beetar Jalkh debe haber depositado hace un ao para tener ahora $ 1.000.000 a una tasa de inters del 5% anual:
Por tanto, el depsito original fue de: Calcule los intereses ganados durante este periodo de tiempo:
Los trminos inters, periodo de inters y tasa de inters vistos anteriormente son tiles para el clculo de sumas equivalentes de dinero solo para un periodo de inters, ya sea en el pasado o en el futuro. Teniendo esto en cuenta, para el clculo de ms de un periodo de inters, solo resultan importantes los trminos inters simple e inters compuesto. Es importante aclarar que desde el punto de vista terico si bien existen estos dos tipos de inters, en el contexto prctico el inters compuesto es el que ms se usa en todas las actividades econmicas, comerciales y financieras, dado que como veremos ms adelante, el inters simple, por no capitalizar intereses resulta siempre menor al inters compuesto, puesto que la base para su clculo permanece constante en el tiempo, a diferencia del inters compuesto.
2.2. Inters Simple
Ahora bien, para el clculo del inters simple, que es nuestro caso de estudio, utilizaremos solo el principal, desconociendo de esta forma, cualquier inters que se haya causado en periodos de inters anteriores. As, el inters simple total durante diversos periodos se calcula como: Ejemplo:
Solo decimales
1. Si Danna obtiene con Farud un prstamo de $ 5.000.000 durante 5 aos a un inters simple del 7% anual. Cunto Dinero pagara ella al final de los 5 aos? El inters para cada uno de los 5 aos es:
El inters durante los 5 aos segn la ecuacin
es:
El monto adeudado despus de 5 aos es:
Ntese en el ejemplo que antecede, que los $350.000 de intereses acumulados durante el primer ao y los 4 subsiguientes no ganan a futuro, ningn inters, dado que el clculo solo se ejecuta, dada la naturaleza del inters simple, nicamente sobre el monto original (Capital Inicial), en este caso, sobre los $5.000.000 de pesos.
2.3. Valor Futuro del Inters Simple
A la suma del capital inicial , ms el inters simple ganado es lo que se conoce como monto o valor futuro simple, y ste, se simboliza mediante la letra . Por consiguiente,
Al reemplazar la ecuacin (4) en la (5), se tiene,
Mismas que indican que si un capital se presta o invierte durante un tiempo , a una tasa de simple por unidad de tiempo, entonces el capital se transforma en una cantidad al final del tiempo . Ejemplo:
Hallar el valor futuro de una inversin que Danna hizo de $ 3.500.000 en cinco (5) aos al 25 % estimado anual (EA). Solucin:
es:
2.4. Valor Presente del Inters Simple
Conociendo entonces como vimos anteriormente, que , formula , podemos establecer el valor presente del inters simple multiplicando por el inverso de para de esta manera obtener nuestra formula nmero :
Ejemplo:
Dentro de cinco (5) aos Danna desea acumular una suma de $ 7.875.000 a una tasa del 25 % estimado anual (EA). Solucin:
es:
2.5. Desventajas del Inters Simple
Visto todo lo anterior, podramos entonces sealar que el inters simple presenta ciertas desventajas, tales como: Su limitada aplicacin en el mundo de las finanzas. No considera el valor del dinero en el tiempo, por tanto el valor final no es representativo del valor inicial. Por no capitalizar los intereses no pagados de perodos anteriores, stos pierden poder adquisitivo.
Es por estas razones que el inters simple es comnmente utilizado por el sistema financiero informal, por los prestamistas particulares y prendarios.
2.6. Inters Moratorio
El inters moratorio, es aquel inters sancionatorio, que se aplica una vez se haya vencido el plazo para que se reintegre el capital cedido o entregado en calidad de prstamo y no se haga el reintegro o el pago. Ahora bien, en nuestro pas Colombia, despus de aprobada la Ley de Normalizacin de Cartera Pblica, nmero 1066 de 2006, se cambi la tasa para la liquidacin de los intereses de mora para los aportes a la Seguridad Social Integral, la cual hasta julio 28 de 2006 se determinaba segn el decreto emitido por el Presidente de la Republica y el Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico; y a partir del 29 de julio de 2006 se tiene como base para la liquidacin de dichos intereses, la tasa mxima de usura para el respectivo periodo, certificada por la Superintendencia Financiera en acatamiento a lo establecido en el artculo 12 de la Ley en mencin. De igual manera en el artculo 3 inciso 2 lo siguiente Decreto 519 del 26 febrero del 2007 del Ministerio de Hacienda y Crdito Pblico, se determin las distintas modalidades de crdito cuyas tasas deben ser certificadas por la Superintendencia Financiera de Colombia. Entonces en concordancia con lo anteriormente expresado, la frmula para la liquidacin de inters de mora para los aportes adeudados entre enero de 1995 y julio 28 de 2006 es la que se vena aplicando a partir de la Carta Circular 11 de 2005 emitida por la Superfinanciera as:
En donde:
De igual forma y en cumplimiento con lo establecido en los artculos 3 y 12 de la Ley 1066 de 2006, a partir del 29 de julio de 2006 se debe aplicar la siguiente frmula matemtica, utilizando la tasa efectiva de usura anual fijada peridicamente por la Superintendencia Financiera, la cual, por ser efectiva anual se debe liquidar como inters compuesto, que no es objeto de estudio en el presente protocolo; as:
En donde
Ejemplo: N.
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. 14. 15. 16. 17. 18. 19. 20. 21. 22. 23. 24. 25. 26. 27.
Valor deuda por capital $ 1.000.000; Fecha de Vencimiento: Abril 6 de 2006; Fecha de pago de la deuda: Marzo 12 de 2012. Inters Desde
06-04-2006 29-07-2006 01-08-2006 01-09-2006 01-10-2006 01-01-2007 26-02-2007 01-04-2007 01-07-2007 01-10-2007 01-01-2008 01-04-2008 01-07-2008 01-10-2008 01-01-2009 01-04-2009 01-07-2009 01-10-2009 01-01-2010 01-04-2010 01-07-2010 01-10-2010 01-01-2011 01-04-2011 01-07-2011 01-10-2011 01-0-2012
Calculo Inters de Mora Ley 1066 de 2006
Hasta
28-07-2006 31-07-2006 31-08-2006 30-09-2006 31-12-2006 25-02-2007 31-03-2007 30-06-2007 30-09-2007 31-12-2007 31-03-2008 30-06-2008 30-09-2008 31-12-2008 31-03-2009 30-06-2009 30-09-2009 31-12-2009 31-03-2010 30-06-2010 30-09-2010 31-12-2010 31-03-2011 30-06-2011 30-09-2011 31-12-2011 12-03-2012
Total Aportes ms Intereses de Mora Artculo 10 del Decreto 1406 de 1999
2.972.133 2.972.100
Obsrvese en la anterior liquidacin, que solo el clculo nmero 1 corresponde al tipo de inters simple, ya que todos los dems son del tipo inters compuesto.
2.7. Ecuaciones de Valor Presente
En el mbito de las finanzas, con frecuencia las obligaciones financieras pactadas, mediante acuerdo entre prestamistas y prestatarios, cambian su forma de pago en una o varias cuotas, en una operacin llamada refinanciacin de deuda, y para dar solucin a ste tipo de problema, las ecuaciones de valor, tambin llamadas teorema Fundamental de las Matemticas Financieras, tienen una especial importancia. stas no son ms que igualdades de valor referenciadas a una fecha especfica, llamada por lo general fecha focal cuyo smbolo y en el diagrama de flujo econmico visto anteriormente se representa a travs de una lnea de trazos. En la fecha focal se igualan los flujos de caja para hacer la comparacin y en sta, se procede a comparar los ingresos con los egresos, las deudas con los pagos, los activos con los pasivos y el patrimonio, los flujos de caja que estn arriba del diagrama con los que estn abajo, que por tanto, se podran expresar de la siguiente forma:
1. 2. 3. 4.
Las flechas hacia arriba ( ) y hacia abajo ( ) corresponden a la convencin adoptada para llevar al diagrama econmico los ingresos, deudas y activos en el primer caso y de egresos, pagos, pasivos y capital para el segundo por su fcil comprehensin. Para la solucin de problemas lo primero que determinar la fecha focal en la cual se van a comparar los flujos de caja, teniendo siempre en cuenta que cuando se trata del inters compuesto, que no es nuestro caso de estudio, dos flujos de caja equivalente en una fecha lo sern siempre en cualquier otra, por lo que, es posible seleccionar cualquier fecha para ejecutar la comparacin y as poder encontrar lo que se est resolviendo. En cuanto al traslado de los flujos de caja (ingresos o desembolsos) a la fecha focal , ste se har utilizando las formulas ya vistas del valor presente o valor futuro a la tasa de inters especificada de comn acuerdo entre las partes. Los flujos de caja que se encuentren en la fecha focal, no sufrirn ningn cambio.
Ejemplos: Farud debe cancelar tres pagars de: $ 60.000 dentro de 5 meses, $ 80.000 dentro de 8 meses y $ 120.000 dentro de 18 meses. Si pacta pagar hoy $ 40.000 y el resto en el mes 10, determinar el valor de este pago, para que las deudas queden saldadas teniendo en cuenta una tasa de inters del 25% y la fecha focal en el mes 8.
Tal cual se observa en la imagen, el periodo 0 representa el da de hoy, los restantes nmeros en el diagrama econmico representan las fechas de vencimientos de las deudas y de los pagos. Ntese que las deudas y nmero de meses de stas respecto de la fecha focal se han colocado a un lado del diagrama econmico y los pagos en el otro lado. Ahora bien, para programar la ecuacin de valor, se trasladan todas las deudas y los pagos a la fecha focal utilizando la tasa del , basado en el siguiente principio:
As entonces, para el mes 10 debe pagarse exactamente $ , para garantizar el pago de la obligacin financiera, la cual, en caso de pagarse antes o despus la cantidad variar.
2.8. Bibliografa:
Ingeniera Econmica, 4 Edicin, Leland T. Blank y Anthony J. Tarqun, Mc Graw Hill, 1999. Fundamentos de Matemticas Financieras, Carlos Ramrez, Milton Garca, Cristo Pantoja, Ariel Zambrano, Universidad Libre sede Cartagena de Indias, 2009. http://macareo.pucp.edu.pe/~mplaza/001/apuntes_de_clases/matefinanciera/capitalintsimple.pdf http://es.scribd.com/doc/46073331/MATEMATICAS-FINANCIERAS#download http://www.fundapymes.com/blog/aprende-calcular-intereses-moratorios/ http://www.iss.gov.co/portal/documentosgral/intermora_Ene_Mar_2012.pdf http://plandecuentas.com.co/interes-moratorio.html http://plandecuentas.com.co/tasa-de-mora.html
Unidad Tres Inters Compuesto
3.1. Inters Compuesto
El inters compuesto, corresponde a un sistema que capitaliza automticamente los intereses, por tanto, ocasiona que el valor que se deba pagar por concepto de intereses, se incremente consecuentemente con cada periodo, dado que la base para el clculo del inters se incrementa cada vez que se deban liquidar los respectivos intereses. El caso ahora con el inters compuesto, es que el inters acumulado para cada periodo de inters se calcula sobre el principal ( ) ms el monto total del inters ( ) acumulado en todos los periodos ( ) anteriores, lo que quiere decir, que se debe calcular un inters sobre el inters, es decir, reflejar el efecto del valor del dinero en el tiempo tambin sobre el inters. Ahora bien, el inters compuesto para un periodo se calcula de la siguiente manera:
Ejemplos:
1. Si Danna obtiene con Farud un prstamo de $ 5.000.000 durante 5 aos a un inters compuesto del 7% anual. Cunto Dinero pagara ella al final de los 5 aos? La tasa de inters y la cantidad total a pagar cada ao se calcula separadamente mediante la ecuacin . El inters para el ao 1 es:
El inters para el ao 2 es:
3.2. Capitalizacin
Es la operacin financiera cuyo objeto primordial es la sustitucin de un capital por otro equivalente con vencimiento posterior mediante la aplicacin de la ley financiera de capitalizacin compuesta. El capital final se va formando por la acumulacin al capital inicial de los intereses que peridicamente se van generando y que, en este caso, se van acumulando al mismo durante el tiempo que dure la operacin , pudindose disponer de ellos al final junto con el capital inicialmente invertido. Los intereses son productivos, lo que significa que: A medida que se generan se acumulan al capital inicial para producir nuevos intereses en los perodos siguientes. Los intereses de cualquier perodo siempre los genera el capital existente al inicio de dicho perodo.
3.3. Periodo de Capitalizacin
Al tiempo transcurrido entre un pago de inters y otro se le denomina periodo y se simboliza por la letra , mientras que el nmero de periodos que hay en un ao se representa por y representa el nmero de veces que el inters se capitaliza durante un ao, mismo que se le llama frecuencia de conversin o frecuencia de capitalizacin. La siguiente tabla demuestra las frecuencias de capitalizacin ms utilizadas o comunes:
Capitalizacin de Intereses
Diaria Semanal Quincenal o Bimensual Mensual Bimestral Trimestral Cuatrimestral Semestral Anual
Frecuencia de Conversin
365 52 24 12 6 4 3 2 1
Ahora bien, es necesario dejar bien entendido, que el periodo de capitalizacin es una informacin importante para la solucin de problemas de inters compuesto y por tanto, ste debe expresarse en la misma unidad de tiempo que el periodo de capitalizacin.
Ejemplo: Si un certificado de depsito a trmino ofrece pagos semestrales y tiene una duracin de 3 aos. Cunto vale y ? Solucin: Un ao tiene 2 semestres, por lo tanto .
Como quiera que la obligacin financiera tiene una duracin de 3 aos, el nmero de veces que el documento pagar inters por cada ao ser de 2, por tanto, en 3 aos, pagar 6 veces, lo que nos indica que .
3.4. Valor Futuro de Inters Compuesto
El clculo del Valor Futuro del inters Compuesto solo puede llevarse a cabo a partir de la siguiente informacin y formula: Valor presente de la inversin Tasa de inters por perodo Nmero total de perodos de liquidacin Capitalizacin de intereses. al aos. anual
Si calculamos por ejemplo el monto de una inversin de nominal, liquidado y capitalizado mensualmente durante
En virtud de que los intereses se liquidan y capitalizan mensualmente, se tiene entonces que:
Tasa peridica: Total perodos: Valor futuro:
Ahora bien, si cambiamos la base de liquidacin de los intereses por una capitalizacin que sea digamos, trimestral, entonces tendremos:
Tasa peridica: Total perodos: Valor futuro:
Obsrvese que la diferencia existente en el rendimiento para una misma tasa nominal, es mayor en el sistema mensual que en el trimestral, dado que para el primero la capitalizacin se da en periodos ms cortos que para el segundo.
3.5. Caractersticas del Inters Compuesto
Tal cual como ya hemos venido viendo a travs del presente protocolo, la caracterstica fundamental de ste inters, es que el mismo, que se genera en cada perodo se adiciona (capitaliza) al capital anterior, formando as un nuevo capital, mismo que consecuentemente, genera un nuevo inters en la siguiente unidad de tiempo y as sucesivamente, durante todo el plazo que se hubiere pactado. Corresponde ste entonces, a la diferencia entre el monto compuesto (capital ms inters) y el capital original.
3.6. Valor Presente Inters Compuesto
Conociendo de antemano la frmula para el clculo del valor futuro para el clculo del valor presente de la inversin es necesario conocer previamente: El valor futuro La tasa de inters por perodo El nmero total de perodos de capitalizacin. Capitalizacin de intereses.
Si por ejemplo, una persona desea disponer de $3.000.000 dentro de dos aos. Cunto debe invertir hoy para cumplir su objetivo, si la tasa del mercado es del 18% anual nominal liquidado y capitalizado trimestralmente? Tasa peridica: Total periodos: Despejando entonces de la frmula del valor futuro el clculo de tendremos: (valor presente)
Probemos ahora con los datos del ejemplo anterior (valor futuro), una persona desea disponer de dentro de 2.5 aos. Cunto debe invertir hoy para cumplir su objetivo, si la tasa del mercado es del 18% anual nominal liquidado y capitalizado mensualmente? Tasa peridica: Total periodos: Despejando entonces de la frmula del valor futuro el clculo de tendremos: (valor presente)
Vemoslo ahora, con los mismos datos del ejemplo anterior pero con la base de liquidacin de los intereses con una capitalizacin trimestral, entonces tendremos:
3.7. Tasa de Inters Compuesto
De igual forma que los dos casos anteriores, a partir de la frmula para calcular el valor futuro de una inversin se puede derivar el clculo de la tasa del Inters Compuesto cuando se conoce: El Valor Futuro El valor Presente El nmero total de perodos de capitalizacin. Si por ejemplo, una persona invierte $ 5.000.000 durante ao y medio con intereses liquidados y capitalizados mensualmente y le entregan al final $ 6.250.000 como capital ms intereses. Cul fue la tasa de inters?
Tenemos entonces que la frmula del valor futuro es despejamos nos quedara as: Entonces,
y si la
3.8. Tiempo de Negociacin
Muchas negociaciones para ejercicios corrientes como lo son los prstamos bancarios o los certificados de depsito a trmino, son establecidos en trminos del inters compuesto y es por tanto muy importante el que podamos calcular el nmero de perodos de esos ejercicios en orden de poder establecer los tiempos de una negociacin. Como lo hemos venido haciendo, partimos de la frmula del valor futuro para despejar el exponente de sta, y para hacerlo, en el procedimiento utilizaremos logaritmos, as: Si por ejemplo, una persona invierte cierto capital a una tasa del 18% anual nominal con liquidacin mensual de intereses. Dentro de cuntos meses se duplica el capital? En primer lugar la tasa mensual es:
Tambin tenemos que como el valor futuro es Entonces: Para duplicar el capital.
Ahora utilizamos los:
Despejando n: Todo lo cual nos indica el capital se duplicar en algo ms de 46 meses.
3.9. Ecuaciones de Valor de Inters Compuesto
En el mbito de las finanzas, con frecuencia las obligaciones financieras pactadas, mediante acuerdo entre prestamistas y prestatarios, cambian su forma de pago en una o varias cuotas, en una operacin llamada refinanciacin de deuda, y para dar solucin a ste tipo de problema, las ecuaciones de valor, tambin llamadas teorema Fundamental de las Matemticas Financieras, tienen una especial importancia.
stas no son ms que igualdades de valor referenciadas a una fecha especfica, llamada por lo general fecha focal cuyo smbolo y en el diagrama de flujo econmico visto anteriormente se representa a travs de una lnea de trazos. En la fecha focal se igualan los flujos de caja para hacer la comparacin y en sta, se procede a comparar los ingresos con los egresos, las deudas con los pagos, los activos con los pasivos y el patrimonio, los flujos de caja que estn arriba del diagrama con los que estn abajo, que por tanto, se podran expresar de la siguiente forma: 5. 6. 7. 8.
Las flechas hacia arriba ( ) y hacia abajo ( ) corresponden a la convencin adoptada para llevar al diagrama econmico los ingresos, deudas y activos en el primer caso y de egresos, pagos, pasivos y capital para el segundo por su fcil comprehensin. Para la solucin de problemas lo primero que hay que determinar es la fecha focal en la cual se van a comparar los flujos de caja, teniendo siempre en cuenta que cuando se trata del inters compuesto, que ahora si es nuestro caso de estudio, dos flujos de caja equivalentes en una fecha lo sern siempre en cualquier otra, por lo que, es posible seleccionar cualquier fecha para ejecutar la comparacin y as poder encontrar lo que se est resolviendo. En cuanto al traslado de los flujos de caja (ingresos o desembolsos) a la fecha focal , ste se har utilizando las formulas ya vistas del valor presente o valor futuro a la tasa de inters especificada de comn acuerdo entre las partes. Los flujos de caja que se encuentren en la fecha focal, no sufrirn ningn cambio. Ejemplo: Farud tiene dos (2) deudas determinadas de la siguiente manera: debe cancelar $ 70.000 con vencimiento en 8 meses y tasa de inters del 20%, otra, de $ 120.000 con vencimiento en 20 meses y tasa de inters del 30%. Si ambas deudas se van a cancelar hoy con un pago de $ 50.000 y el saldo en el mes 12, determinar el valor de este ltimo pago, si la tasa de inters para este caso es del 28% ubicando la fecha focal en el mes 15. Entonces, dado que cada unas de ambas deudas se encuentran afectadas con una tasa de inters distinta, se hace necesario encontrar el monto adeudado por cada pagar y, ste es el que se coloca en el diagrama econmico. As, los traslados de los montos a la fecha Universidad de Cartagena focal , se harn a la tasa de inters especificada para ste proceso de refinanciacin. Pgina 28 de 68 Pagar Uno:
Universidad de Cartagena
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3.10. Calculo de la TIR

Para poder entender el clculo de la tasa interna de retorno (TIR) es necesario primero entender el concepto de Tasa de Retorno (TR), el cual corresponde a una tasa de inters pagada sobre un saldo no pagado de dinero obtenido en prstamo, o la tasa de inters ganada sobre el saldo no recuperado de una inversin, de manera que el pago o entrada final iguala exactamente a cero el saldo con el inters que es objeto de estudio. As, la tasa Interna de retorno (TIR) viene a ser una herramienta de la ingeniera econmica que cuando es utilizada para actualizar los flujos futuros de ingresos netos de un proyecto de inversin, hace que su valor presente neto (VPN) sea igual a cero. En otras palabras la TIR es una medida acerca de la rentabilidad de una inversin, detallando cul sera la tasa de Inters ms alta a la que el proyecto no le genera ni prdidas ni ganancias. As las cosas, en el clculo de la TIR el objetivo es encontrar la tasa de inters cantidad presente y la cantidad futura son equivalentes. a la cual la
Financieramente la TIR es la tasa a la cual son descontados los flujos de caja de forma tal que los ingresos y los egresos sean iguales; y desde el punto de vista matemtico la TIR es la tasa a la cual el Valor Actual Neto (VAN) se hace cero. Ejemplo: Una persona est pensando en construir un parqueadero, para tal fin toma en alquiler un lote por un plazo de 5 aos. El costo de la construccin, incluidos los impuestos y las licencias, son del orden de $15 millones; se estima que los ingresos despus de descontar el valor de los arriendos e impuestos, es decir los ingresos netos, son del orden de $5 millones los cuales crecern cada ao aproximadamente de acuerdo al ndice de inflacin que se estima en un 20% anual. Si el inversionista gana normalmente en todos sus negocios un 35%, es recomendable este negocio?
Procedemos entonces as:

Como quiera que de que lo que se trata es de una solucin manual, sta, requiere que optemos por valores para no muy alejados entre s, de manera tal que la funcin sea una vez positiva y otra negativa, as:
Debemos continuar porque aun no obtenemos un valor negativo.
Ahora s, planteamos las proporciones entre los ms cercanos, esto es, 34 % y 35 %.
Entonces podemos concluir que el proyecto no debe llevarse a cabo dado que la TIR es inferior a la tasa del inversionista que es del 35%, y suponiendo que ste generara el 35% no creemos que podra ser aceptado por el inversionista, porque l preferir continuar con sus negocios tradicionales, los que ya conoce que le generan el 35% y as no comprometer recursos en un proyecto totalmente desconocido para l.
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3.11. Bibliografa:
Ingeniera Econmica, 4 Edicin, Leland T. Blank y Anthony J. Tarqun, Mc Graw Hill, 1999. Fundamentos de Matemticas Financieras, Carlos Ramrez, Milton Garca, Cristo Pantoja, Ariel Zambrano, Universidad Libre sede Cartagena de Indias, 2009. Ingeniera Econmica, Octava Edicin, Guillermo Baca Currea, Fondo Educativo Panamericano http://www.matematicas-financieras.com/Capitalizacion-Compuesta--I-P4.htm http://www.gerencie.com/cuadro-en-excel-para-calculos-de-interes-compuesto.html http://www.monografias.com/trabajos12/mafina/mafina.shtml http://www.icesi.edu.co/blogs/finanzasbuenver/files/2009/01/vdt.pdf http://www.google.com.co/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=web&cd=5&ved=0CHAQFjAE&url =http%3A%2F%2Fcmap.upb.edu.co%2Frid%3D1145463156875_763220770_927%2FF%25C3%25B3rmul as%2520de%2520Inter%25C3%25A9s%2520Compuesto.doc&ei=IVmpT5u1I5H8ASYy6nwAQ&usg=AFQjCNGsAfJpq7hnIjnwA2fNrGj8UNZjrQ http://www.eumed.net/libros/2006b/cag3/2b.htm http://www.slideshare.net/albertojeca/analisis-de-alternativas-de-inversion-tir http://ingenieria-economica-ujcv.blogspot.com/2012/04/la-tir-tasa-interna-de-retorno.html http://marcelrzm.comxa.com/IngenieriaEconomica/33MetodoDeLaTIR.pdf http://www.eco-finanzas.com/diccionario/T/TASA_INTERNA_DE_RETORNO.htm http://finanbolsa.com/2009/06/14/tir-calculo-y-significado/ http://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_interna_de_retorno http://www.vantir.com/
Unidad Cuatro Tasas de Inters
4.1. Tasa Nominal
Una tasa es un coeficiente que expresa la relacin entre dos magnitudes que permite formular distintas cuestiones, como el inters (la utilidad, el valor o la ganancia de algo). La tasa de inters, en este sentido, es un ndice que se expresa en porcentaje y se usa para estimar el costo de un crdito o la rentabilidad de los ahorros. Tal cual hemos visto a travs de esta asignatura, la tasa de inters peridica se simboliza como , y sta, se aplica siempre al final de cada periodo y en donde tambin se indican dos elementos bsicos: La tasa y el periodo de aplicacin, el cual, mientras no se indique lo contrario, se manejar como vencida, lo que nos indica, que tambin existe la tasa de inters anticipada. Ahora bien la tasa nominal es una tasa de inters de referencia y se denomina como , por ser solo de referencia, sta no mide el valor real de dinero, por tanto, no puede ser incluido en las frmulas de las matemticas financieras. Es una tasa de inters que necesita de tres elementos bsicos: 1. La tasa 2. El periodo de referencia 3. El periodo de composicin. El periodo de referencia mientras no se diga lo contrario, siempre ser el ao, y se dice que est implcito y por tanto, no es necesario sealarlo. El periodo de composicin puede recibir el nombre de: periodo de capitalizacin, periodo de liquidacin o periodo de conversin. Se puede plantear la siguiente relacin entre la tasa de inters peridica y la tasa de inters nominal:
Ejemplos: Defina el valor de e en las siguientes tasas de intereses nominales:

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 28% Convertible Bimensualmente 4% Bimestral Compuesto Mensualmente 24% Anual Compuesto Bimestralmente 12% Semestral Compuesto Trimestralmente 32% Anual Compuesto Cuatrimestralmente 30% Liquidable Semestralmente 36 % Anual Compuesto Anualmente
Solucin:
Universidad de Cartagena Para resolver este tipo de ejercicios, es necesario asociar el perodo de capitalizacin Pgina 33 de 68 con el perodo de referencia, y por lo cual, es conveniente preguntar Cuntos perodos
de capitalizacin, composicin, liquidacin conversin hay en el perodo de referencia?
7.
36 % Anual Compuesto Anualmente La pregunta sera Cuntos periodos Anuales hay en una anualidad? La respuesta sera 1, por tanto .
4.2. Tasa Efectiva
Esta tasa mide el costo de rentabilidad real del dinero y se denomina por el smbolo o sea, un inters para un perodo especfico, el cual, es el inters efectivo para ese perodo, mismo que se denota indicando la tasa y el periodo de aplicacin. La tasa de intereses efectivo, es aquella que al aplicarla una vez sobre un periodo de referencia, genera el mismo ingreso total (valor futuro), que cuando se aplica una tasa de inters peridico veces sobre el mismo periodo de referencia.
Ahora bien, si tenemos en cuenta que , por tanto, , por definicin ; por cual se tiene que entonces, de lo cual se obtiene que:
y ,
De esta expresin se obtiene que:
Ahora bien, teniendo en cuenta que
, se obtiene que:
Por lo que se puede deducir que Ejemplo:

Cul es la tasa efectiva que una persona por un prstamo bancario que se pact al 20% de inters anual convertible bimestralmente? Aplicando directamente la formula se obtiene que:
Determinar la tasa nominal convertible trimestralmente, que produce una rentabilidad del 35% Estimado Anual. Aplicando directamente la formula se obtiene que:
A qu tasa nominal liquidable mensualmente, una obligacin financiera de $ 50.000 aumentara a $ 120.000 en tres aos? Aplicando la formula por lo que se obtiene que en donde . ,
Ahora bien, utilizando una propiedad de los radicales, se obtiene que: Por tanto,
Entonces: Ahora bien, si:
4.3. Conversin de una Tasa Nominal a una Efectiva
Dada una tasa del 24% nominal anual mes vencida, hallar una tasa efectiva anual.
4.4. Tasas Equivalentes
Dos tasas son equivalentes cuando operando de manera diferente arrojan el mismo resultado. Una tasa puede operar en forma vencida y otra en forma anticipada, o una puede capitalizar en forma mensual y la otra semestral, o una en forma trimestral y la otra en forma anual, etc. Los escenarios que se presentan desde lo vencido, cuando se da una tasa y se pretende hallar otra tasa equivalente son los siguientes: Escenario para Hallar Nominal Nominal Efectivo Efectivo Nominal Anticipado Nominal Anticipado Inters Peridico Anticipado Inters Peridico Anticipado Nominal Vencido Nominal Vencido Efectivo Inters Peridico Anticipado Nominal Anticipado Nominal Anticipado Efectivo Inters Peridico Anticipado Escenario Dado Nominal Efectivo Efectivo Nominal Nominal Anticipado Inters Peridico Anticipado Inters Peridico Anticipado Nominal Anticipado Nominal Anticipado Inters Peridico Anticipado Inters Peridico Anticipado Efectivo Nominal Vencido Efectivo Nominal Anticipado Nominal Vencido
4.5. Conversin de una Tasa Efectiva a otra Efectiva

Hallar una tasa bimensual, equivalente a una tasa del 18 % semestral Para este tipo de conversin utilizamos la igualdad: y as mismo bimensuales. Dado que en un ao hay 2 semestres Entonces:
, ya que en un ao hay 24 periodos
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Ahora bien, para encontrar la tasa pedida , el exponente que afecta esta variable se debe convertir en uno, por lo tanto procedemos de la siguiente manera:
Entonces:
4.6. Conversin de una Tasa Efectiva a otra Nominal

Hallar una tasa compuesta trimestralmente, equivalente al 2,5% mensual. , por consiguiente , en este caso
, dado que en un ao hay cuatro (4) trimestres. , dado que en un ao hay doce (12) meses.
Entonces, para encontrar la tasa nominal pedida variable debe ser uno , por tanto:
, el exponente que afecta esta
As:
4.7. Tasa de Inters Anticipada
El inters anticipado es aquel que se cobra al inicio del periodo y se denomina por , se expresa mediante la tasa y el periodo de aplicacin, el cual ser de carcter anticipado. Este inters, es el ms costoso, debido a que se cobra de forma inmediata, originando perdidas en el costo de oportunidad, dado que permite disponer de todo el dinero que se recibe en prstamo. As, si una persona obtiene un prstamo de hoy, de manera anticipada tendra que pagar intereses , por lo que solo recibira , lo cual es equivalente a y al final deber pagar a la institucin financiera , que para un periodo se tendra:
Se sabe entonces que , de manera que , por lo que cual podra expresarse en funcin de las siguientes formulas, as:
, por tanto o viceversa con
Como quiera que tambin existe el inters nominal anticipado, el cual se representa por , a ste se le definen tres elementos bsicos: la tasa, el periodo de referencia, y el periodo de composicin, el cual debe ser anticipado y en donde el periodo de referencia generalmente es el ao. Por similitud con las tasas de inters vencidos se tiene entonces las siguientes formulas: y Ejemplo: Defina el valor de e en las siguientes tasas de intereses 28% convertible bimensual anticipado, b) 4% bimestral mes compuesto bimestral anticipado, d) 12% semestral trimestre cuatrimestre anticipado, f) 30% anual semestre anticipado, y anual anticipado. nominales anticipados: a) anticipado, c) 24% anual anticipado, e) 32% anual g) 36% anual compuesto
Para resolver este tipo de ejercicios, es necesario asociar el periodo de capitalizacin con el periodo de referencia, y por tanto, es necesario preguntarse Cuntos periodos de capitalizacin, composicin o conversin hay en el periodo de referencia? a) . La pregunta sera: Cuntos periodos bimensuales hay en un periodo anual? La respuesta seria 24 periodos bimensuales hay en un ao, por lo tanto, dado que un periodo bimensual se refiere a dos veces en el mes.
b)
bimestral MA.
La pregunta sera: Cuntos periodos mensuales hay en un periodo bimestral? La respuesta seria 2 meses hay en un bimestre, por lo tanto,
c)
anual bimestre anticipado.
La pregunta sera: Cuntos periodos bimestrales hay en un periodo anual? La respuesta seria 6 bimestres hay en un ao, por lo tanto,
d)
semestral trimestrales anticipados.
La pregunta sera: Cuntos periodos trimestres hay en un periodo semestral? La respuesta seria 2 Trimestres hay en un semestre, por lo tanto,
e)
anual cuatrimestre anticipado.
La pregunta sera: Cuntos periodos cuatrimestrales hay en un periodo anual? La respuesta seria 3 cuatrimestres hay en un ao, por lo tanto,
f)
anual compuesto semestral anticipado.
La pregunta sera: Cuntos periodos semestrales hay en un periodo anual? La respuesta seria 2 cuatrimestres hay en un ao, por lo tanto,
g)
anual compuesto anual anticipado.
La pregunta sera: Cuntos periodos anuales hay en un periodo anual? La respuesta seria 1 cuatrimestres hay en un ao, por lo tanto,
4.8.
Conversin de una Tasa Anticipada en una Efectiva
Cuando se trabaja con intereses anticipados, tambin es necesario encontrar el inters efectivo, por consiguiente, si se sabe que: y teniendo en cuenta que , entonces:
y por tanto: donde se obtiene que: De la misma forma se puede plantear que: y que Ejemplo: o
por lo que,
de
Hallar una tasa nominal bimestral, equivalente a una tasa del 36 % compuesta trimestre anticipada. , por consiguiente bimestres. , en este caso trimestres. Por tanto, como: Entonces: , dado que en un ao hay cuatro (4) , dado que en un ao hay seis (6)
Para poder encontrar la tasa nominal pedida , el exponente que afecta esta variable debe convertirse a uno , por lo que es necesario entonces proceder de la siguiente manera:
De donde se obtiene: que: o

entonces,
por lo
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4.9.
Ejemplo:
Conversin de una Tasa Vencida en una Anticipada
Hallar una tasa nominal bimestral anticipada, equivalente a una tasa del 30 % nominal trimestral. , por consiguiente seis (6) bimestres. , en este caso Por tanto, como: , dado que en un ao hay cuatro (4) trimestres. Entonces: , dado que en un ao hay
Para poder encontrar la tasa nominal anticipada pedida , el exponente que afecta esta variable debe convertirse a uno , por lo que es necesario entonces proceder de la siguiente manera:
De donde se obtiene: que: o
entonces,
por lo
4.10. Descuentos por pronto Pago
En las operaciones comerciales de compra-venta frecuente es que el pago no se realice al contado, sino que el vendedor conceda al comprador un aplazamiento sin coste alguno, que por lo general es de entre 90 y 120 das. Tambin es frecuente que el vendedor confiera al comprador un descuento si realiza el pago de contado, llamado tambin descuento por "pronto-pago".
Es interesante calcular el % mximo que puede ofrecer el vendedor por " pronto-pago", as como a partir de qu tipo de descuento le puede convenir al comprador acogerse al mismo. Descuento mximo por "pronto pago" que puede ofrecer el vendedor. Este descuento mximo estar determinado por el coste de su financiacin. Al obtener el pago al contado, el vendedor se ahorra tener que acudir a la financiacin bancaria durante el periodo de aplazamiento. Por lo tanto, el vendedor podr ofrecer un tipo de descuento que ser como mximo igual al coste de su financiacin, ya que si fuera mayor le resultara ms ventajoso esperar a que se cumpla el aplazamiento dado al vendedor y financiarse mientras tanto por el banco. Para poder comparar el coste de su financiacin con el descuento ofrecido, tendr que calcular el tipo anual equivalente de dicho descuento y la frmula que se emplea es la siguiente:
En donde
Ejemplo: Una empresa concede aplazamientos por 90 das y su coste de financiacin bancaria es del 10%. Calcular el descuento por "pronto-pago" mximo que podr ofrecer: Aplicamos la formula antes vista, as:
Por lo tanto, el descuento mximo que se podra ofrecer es de 2,466 %, equivalente el mismo a un 10 % anual y no podr ofrecer descuentos mayores porque le resultara ms rentable esperar los 90 das del aplazamiento mientras se financia en el banco. Descuento mnimo por "pronto pago" que resultar interesante al comprador. El razonamiento es el mismo, dado que el ahorro que obtenga por el descuento tendr que ser mayor que el coste de su financiacin, en donde ocurre que si la empresa paga al contado, dispondr entonces de unos fondos que tendr que financiar, slo si con el pago al contado consigue un ahorro superior al coste de su financiacin, le resultar interesante.
Si el descuento que obtiene es inferior al coste de su financiacin, preferir acogerse al aplazamiento del pago. Al igual que en el caso anterior, y para poder comparar la tasa de descuento con el coste de su financiacin, habr que calcular el tipo anual equivalente de dicho descuento, aplicando la misma frmula que en el caso anterior. Ejemplo: Una empresa compradora se financia en su banco al 12% y en una operacin de compra-venta, el vendedor le ofrece un pago aplazado de 120 das o un descuento por "pronto-pago" del 3%. Determinar si acogerse a este "prontopago" le conviene o no. Se calcula el tipo anual equivalente al descuento ofrecido, as:
Aqu se observa que el descuento ofrecido por pronto-pago es inferior al costo de la financiacin y que por tanto, no le conviene acogerse al mismo. Ahora bien, si el descuento ofrecido fuera del 5%? Probemos a ver:
Como se puede observar, bajo esta nueva condicin si es recomendable que se acoja al pago de contado.
4.11. Tasas de Inters Continua
Es importante tener en cuenta que cuando la tasa de inters nominal permanece constante, pero la capitalizacin es ms frecuente, el monto o valor futuro tambin crece, pero siempre teniendo en cuenta que ste no crece sin lmite, cuando el nmero de periodos de capitalizacin tiende a infinito. Tal cual se puede observar en la siguiente tabla, el valor futuro no tiende a infinito cuando la frecuencia con la que el inters se capitaliza crece sin lmite, en vez, se acerca a un valor determinado, es decir, a un lmite.
Valor futuro para un capital de $ 1.000 al 32 % de inters anual por un ao Frecuencia de Periodo por ao Tasa de Inters Valor Futuro en un Capitalizacin por periodo ao Anual Semestral Cuatrimestral Trimestral Mensual Quincenal Semanal Diaria Por Hora Por Minutos 1 2 3 4 12 24 52 365 8.760 525.600 32,000 % 16,000 % 10,667 % 8,0000 % 2,6667 % 1,3333 % 0,6154 % 0,0877 % 0,0037 % 0,00006088% $ 1.320,00000 $ 1.345,60000 $ 1.355,34696 $ 1.360,48896 $ 1.371,36652 $ 1.374,21882 $ 1.375,77802 $ 1.376,93472 $ 1.377,11972 $ 1.377,12763
Una tasa de inters continuo se define como aquella cuyo perodo de capitalizacin es lo ms pequeo posible, es decir, se aplica en intervalos de tiempo infinitesimales, teniendo siempre en cuenta que con ste la tasa se presenta siempre en forma nominal. La tasa de inters efectivo a partir de un inters contino r%, se determina por la siguiente frmula:
4.12. Valor Futuro con Inters Continuo
Como sabemos, por tanto, podemos entonces proyectar que el valor futuro a partir de un inters continuo se puede expresar de la siguiente manera: por lo que entonces, en donde como bien se sabe
.
Ejemplo: Se invierten $ 15.000.000 a una tasa de inters del 30%. Calcular el monto compuesto despus de 4 aos si ste se capitaliza continuamente.
Por lo tanto:
4.13. Tasa de Devaluacin
Es la prdida porcentual del valor de la moneda de un pas frente a la moneda de otro pas. Una tasa de devaluacin , se puede determinar a travs de la siguiente igualdad:
En donde se deduce el que
y que
Entonces
tiene que ; se podra expresar la igualdad por lo que una tasa de devaluacin promedio se podra determinar con la siguiente expresin:
si
se
4.14. Tasa de Inflacin
La tasa de inflacin se define como la medida porcentual del incremento continuo de los precios de todos los bienes y servicios, y tambin, representa la prdida porcentual del poder adquisitivo del dinero. La tasa de inflacin se calcula o se determina sobre un precio inmediatamente anterior, de tal manera que, funciona como una tasa de inters compuesto, lo cual permite calcular el costo futuro de esos bienes o servicios mediante la formula si el nico argumento que incide en su aumento es la inflacin.
Ejemplo: En el entendido de que la base que la inflacin promedio anual es del 25% para los tres aos siguientes, un artculo que cuesta hoy $ 1.000 dentro de tres aos se adquirir por . El valor calculado es conocido con el nombre de pesos corrientes o inflados y a la operacin inversa, que consiste en quitar el proceso inflacionario al cabo de los tres aos, se le conoce con el nombre de deflactacin, es decir, que los puestos en el futuro pero medidos en pesos de hoy, son equivalentes a: A este valor se le denomina como el valor artculo al cabo de tres aos medido en pesos constantes o en pesos de hoy. Es de tener en cuenta que cuando un flujo de caja de una inversin se da en pesos corrientes, su evaluacin se debe llevar a cabo con una tasa que contenga la inflacin, tasa conocida con el nombre de inflada , pero si el flujo de caja se expresa en pesos constantes, la evaluacin se debe hacer con una tasa que no contenga la inflacin, y que se conoce con el nombre de tasa deflactada . Ejemplo: Un inversionista quiere obtener una rentabilidad real del 12% A qu tasa debe invertir suponiendo que la inflacin va a ser del 25%? Para resolver este acertijo se debe partir de la siguiente expresin:
En donde
por tanto
Entonces:
A este valor se le denomina como el valor artculo al cabo de tres aos medido en pesos Universidad de Cartagena constantes o en pesos de hoy. Pgina 47 de 68
4.15. Rentabilidad Neta de una Inversin
Es la razn de las utilidades netas a los activos totales de la empresa, que evala la rentabilidad neta (uso de los activos, gastos operacionales, financiacin e impuestos) que se ha originado sobre los activos. La Tasa de Rentabilidad Neta o TRN, se puede calcular por medio de la divisin de la suma neta de las utilidades anuales netas descontadas entre la inversin de un proyecto determinado, ya sea la inversin promedio u original, segn sea el caso, en donde se toma por una parte la UNA y se correlaciona con la IP u O.
Para ejemplificar la TRN, utilizamos el total excedente que es de inversin de $180,000, por tanto:
, con una
4.16. Bibliografa:
Ingeniera Econmica, 4 Edicin, Leland T. Blank y Anthony J. Tarqun, Mc Graw Hill, 1999. Fundamentos de Matemticas Financieras, Carlos Ramrez, Milton Garca, Cristo Pantoja, Ariel Zambrano, Universidad Libre sede Cartagena de Indias, 2009. Ingeniera Econmica, Octava Edicin, Guillermo Baca Currea, Fondo Educativo Panamericano http://definicion.de/tasa-nominal/ http://www.virtual.unal.edu.co/cursos/sedes/manizales/4010045/Lecciones/Cap%203/Conversion%20d e%20tasas.htm http://www.google.com.co/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=web&cd=6&sqi=2&ved=0CGMQF jAF&url=http%3A%2F%2Fwww.ramos.utfsm.cl%2Fdoc%2F491%2Fsc%2FIngenieriaEconomica.ppt&ei=bo uyT6uHJYym8QTX-5jvCA&usg=AFQjCNF676bO56ih1VYukTFC176bsOjNLw http://www.valoryempresa.com/archives/cursos/maths2/mate3039.htm http://www.pymesfuturo.com/Indicadores.htm http://www.mailxmail.com/curso-rentabilidad-medida-ta/tasa-rentabilidad-neta
Unidad Cinco Series Uniformes (Anualidades).
5.1. Series Uniformes
Se denominan series uniformes o anualidades a todos aquellos flujos de caja (pagos) de crditos comerciales y financieros, en virtud de sus caractersticas: son iguales y peridicos. Las cuotas peridicas para pagar perodo a perodo un vehculo, un electrodomstico, los salarios mensuales, los pagos de arrendamientos y las cuotas de los seguros, son algunos de los ejemplos de series uniformes, siempre y cuando, su valor no cambie en el tiempo. As entonces, una anualidad, que se simboliza mediante la letra corresponde a una serie de flujos de cajas que son iguales o constantes que se llevan a cabo durante intervalos semejantes de tiempo y no necesariamente anuales, dado que pueden ser diarios, quincenales o bimensuales, mensuales, bimestrales, trimestrales, cuatrimestrales, semestrales, anuales. Este concepto es muy importante en el rea de las finanzas, entre algunas otras consideraciones, porque que es el sistema de amortizacin ms utilizado en las instituciones financieras en sus diferentes modalidades de crditos y porque por lo general, las transacciones comerciales se realizan es a travs de una serie de pagos hechos a intervalos iguales de tiempo, como es el caso de los ejemplos mencionados anteriormente.
5.2. Definicin de Renta o Pago
La anualidad, conocida tambin con el nombre de cuota o depsito, corresponde a un pago peridico que se efecta de manera igual o constante.
5.3. Periodo de Renta
Corresponde al tiempo transcurrido entre dos pagos que son peridicos, consecutivos o sucesivos. La siguiente tabla demuestra los periodos ms comunes de la renta:
Periodos de Renta
Diaria Semanal Quincenal o Bimensual Mensual Bimestral Trimestral Cuatrimestral Semestral Anual
Frecuencia
365 52 24 12 6 4 3 2 1
5.4. Condiciones de una Anualidad

Para que una anualidad se cumpla, sta debe llenar los siguientes requisitos:
Deben ser iguales o constantes todos los flujos de caja. Los flujos de caja deben ser peridicos y en un lapso de tiempo determinado. Los flujos de caja son llevados al inicio o al final de la serie, con la misma tasa de inters y a un valor equivalente, en otras palabras, la anualidad debe tener un valor presente y un valor futuro que sea equivalente. El nmero de perodos debe ser igual necesariamente al nmero de pagos.
5.5. Anualidad Vencida
Es aquella en la que la serie de flujos de caja se llevan a cabo al final de cada periodo, como lo es por ejemplo, el salario mensual de un trabajador, o en general, las cuotas mensuales e iguales que se generan en una transaccin comercial, como lo es tambin la compra de un vehculo, o un televisor.
5.6. Valor Presente de una Anualidad Vencida
Es aquella que corresponde una cantidad o valor, ubicado un periodo anterior a la fecha del primer pago, que es equivalente a una serie de flujos de caja iguales y peridicos; matemticamente, sta, puede expresarse como la suma de los valores presentes de todos los flujos que compone la serie. As, si se considera que una deuda , a una tasa de inters se tiene: se va a cancelar mediante pagos iguales de valor
Esta grafica nos proporciona la primera ecuacin:
Ahora bien, si multiplicamos ambos miembros de la ecuacin por entonces que:
tenemos
A partir de esta expresin, obtenemos nuestra segunda ecuacin:
Restando la primera de la segunda, se obtiene una tercera ecuacin:
Que factorizada se obtiene:
Que finalmente nos dar:
Con esta expresin podemos encontrar un valor presente equivalente a una serie de flujos de cajas iguales y peridicos, por supuesto, conociendo el nmero de pagos , el valor de cada uno de los pagos y la tasa de inters . Es importante tener en cuenta que para evitar errores con el clculo del valor presente de una anualidad, recordar qu el valor presente estar ubicado al principio del periodo en que aparece el primer flujo de caja . El valor entre llaves de la frmula, se conoce con el nombre de factor valor presente serie uniforme. Usando la forma nemotcnica, la frmula se puede expresar de la siguiente manera:
Ejemplo: Una persona adquiere a crdito un electrodomstico que cancelar en 12 pagos mensuales iguales de $ 300.000, a una tasa de 2% mensual. Encontrar el valor de contado del electrodomstico. El diagrama econmico de la operacin financiera ser el siguiente:
Ejemplo: Una persona adquiere un vehculo a crdito con una cuota inicial de $ 5.000.000 y 24 cuotas mensuales iguales de $ 580.000. El concesionario le cobra un 2,3% mensual sobre saldo. Encontrar el valor del vehculo. El diagrama econmico de la operacin financiera ser el siguiente:
Un equipo de oficina se adquiere con una cuota inicial del 20% del valor de contado y 12 cuotas mensuales de $ 375.000, si la tasa de inters es del 2,7% mensual. Determinar el valor de contado del equipo de oficina. El diagrama econmico de la operacin financiera ser el siguiente:
5.7. Valor de la Cuota en funcin del Valor Presente

Como quiera que ya se demostr que
si despejamos el valor de
obtendramos la siguiente frmula que nos permitira encontrar el valor de la anualidad o de la cuota, conocidos el valor presente , la tasa de inters y el nmero de pagos . El Valor entre las llaves es denominado el factor de recuperacin de capital y la formula es la siguiente:
Ejemplo: Un apartamento se adquiere a crdito por la suma de $ 60.000.000 en cuota mensuales iguales, la obligacin se pacta a 15 aos a una tasa de inters del 3% mensual. Determinar el valor de las cuotas. El diagrama econmico de la operacin financiera ser el siguiente:
Ejemplo: Un empresa desea construir una fbrica, por lo cual adquiere un terreno por la suma de $ 30.000.000 dando una cuota inicial del 15% y 24 cuotas mensuales con una tasa de inters del 2.5%. Calcular el valor de las cuotas. El diagrama econmico de la operacin financiera ser el siguiente:
5.8. Valor Futuro de una Anualidad Vencida
Es aquella cantidad o valor ubicado en el ltimo flujo de caja, equivalente a todos los flujos de caja constantes y peridicos de la serie, el cual se describe matemticamente, como aquel valor final que se obtiene al sumar todos los valores llevados al futuro.
La anterior grafica nos proporciona la primera ecuacin:
Multiplicando ambos miembros de la ecuacin por
se obtiene:
Simplificando trminos en el segundo miembro de la ecuacin anterior, la segunda ecuacin quedara as:
Entonces restando la primera ecuacin de la segunda nos quedara una tercera:
La cual una vez factorizada se obtiene que: Por lo que entonces, De lo cual se obtiene que:
Ejemplo: Se hacen depsitos mensuales de $ 150.000 en una institucin financiera que paga el un inters del 2,6% mensual. Qu suma se tendr acumulada al final de dos aos? El diagrama econmico de la operacin financiera ser el siguiente:
Otro Ejemplo: Una persona deposita hoy en una institucin financiera la suma de $ 820.000 que le paga una tasa de inters del 3% mensual. Calcular el valor acumulado al final de ao, si cada mes deposita $ 300.000? El diagrama econmico de la operacin financiera ser el siguiente:
5.9. Valor de la Cuota en Funcin del Valor Futuro

Como quiera que ya se demostr que
si despejamos el valor de
obtendramos la siguiente frmula que nos permitira encontrar el valor de la anualidad o de la cuota, conocidos el valor futuro , la tasa de inters y el nmero de pagos . El Valor entre las llaves es denominado el factor fondo de amortizacin y la formula es la siguiente:
Una empresa necesitar reponer una mquina dentro de 6 aos, la cual, en ese momento tendr un valor de mercado de $ 1.800.000. De acuerdo a estudios de mercado realizados, se espera que la mquina cueste alrededor de $ 9,500.000 y se decide hacer un fondo para cubrir el costo. Si se puede obtener una tasa de inters del 30% ACS, Cunto se tiene que depositar cada semestre para tener el dinero para reponer la mquina al final de su vida til?
El monto al final del ao 6 ser igual a la diferencia entre el costo de la maquina y su valor de diseo:
El diagrama econmico de la operacin financiera ser el siguiente:
5.10. Calculo del Tiempo de Negociacin
Solo a partir de valor presente o del valor futuro de una anualidad se puede determinar el tiempo de negociacin o nmero de cuotas para amortizar una obligacin de tipo financiero.
5.10.1. Clculo del tiempo
en funcin del valor presente
de una anualidad
Si como sabemos, Sumando entonces obtiene: y restando a ambos lados de la ecuacin se
Ahora bien, aplicando logaritmos a ambos lados de
la ecuacin, para el primer trmino se tiene el logaritmo de una potencia, que es igual al exponente multiplicado por el logaritmo de la base, por lo cual:
Entonces: Es muy importante tener en cuenta que con la anterior expresin, se debe garantizar que definido. De manera general, la de una anualidad se podr determinar por la diferencia entre en perodo donde termina la anualidad y el perodo donde se encuentra localizado su cero. Ejemplo: Una deuda de $ 20.000.000 se debe cancelar con cuotas mensuales iguales de $ 1.500.000 cada una. Si la tasa de inters es del 2% mensual. Determine el nmero de cuotas para cancelar la obligacin financiera: El diagrama econmico de la operacin financiera ser el siguiente: , con el propsito de que sea positivo y
Se tiene entonces que:
Por tanto,
Por tanto,
5.10.2. Clculo del tiempo
en funcin del valor futuro
de una anualidad
Si como sabemos, Sumando entonces uno a ambos lados de la igualdad se obtiene:
Ahora bien, aplicando logaritmos a ambos lados de la ecuacin, para el segundo trmino se tiene el logaritmo de una potencia, que es igual al exponente multiplicado por el logaritmo de la base, por lo cual:
Entonces por tanto: Ejemplo: Se desea tener un monto de $ 17.450.260 mediante depsitos cada dos meses vencidos de $ 430.230. Calcular cuntos depsitos se deben hacer si se ganan intereses del 18% Capitalizable cada bimestre. El diagrama econmico de la operacin financiera ser el siguiente:
Se tiene entonces que: Tambin se tiene que: Por lo tanto,
Se observa que esta solucin, no arroja un nmero de pagos bimestrales entero, lo cual da origen a las anualidades impropias; es decir, aquellas en las cuales los pagos no son iguales, por tanto se puede plantear las siguientes alternativas: 1. Redondear el nmero de perodos al entero anterior o al posterior. 2. Hacer 26 depsitos bimestrales iguales y un depsito menor en bimestre 27. 3. Hacer 26 depsitos bimestrales iguales y otro depsito extra en ese mismo perodo. A continuacin, solo plantearemos la alternativa uno. a) Se har redondeando al entero anterior, es decir, tomando se procede al clculo de la anualidad. bimestres; y
Se deben llevar a cabo 26 depsitos de $ 452.629,91 b) Ahora los haremos redondeando al entero posterior, es decir, tomando bimestres; y procederemos al clculo de la anualidad.
Se deben llevar a cabo 27 depsitos de $ 428.651,85
5.11. Calculo de la Tasa de Inters
Una maquina se adquiere a crdito por la suma de $ 7.500.000 se va a financiar por medio de 18 cuotas mensuales anticipadas de $ 580.000, determinar la tasa de inters. El diagrama econmico de la operacin financiera ser el siguiente:
Se plantea la siguiente igualdad: La tasa de inters solicitada, se encontrar por el mtodo de tanteo, para lo cual, se le dar valores arbitrarios a , de manera que se encuentre un valor a cero muy cercano por la derecha y por la izquierda, es decir, se buscar un nmero positivo y negativo, y se proceder a una interpolacin lineal, que permita encontrar la tasa de inters, que se est solicitando, as: Para un donde Como Para un Como Para un se se , se tiene puede , se tiene puede observar, se presenta una observar, se presenta una diferencia en de
en donde diferencia de en
, se tiene
donde Como se puede observar, se presenta una diferencia de Ahora tenemos un valor por la izquierda de cero y otro por la derecha, y asumimos que estn cercanos a cero, por lo que, podemos proceder con la interpolacin lineal, para lo cual, construimos la siguiente tabla:
Inmediatamente se procede a la utilizacin de la expresin teniendo el cuidado de ubicar los en la columna donde se encuentra la incgnita, en frente de cada , se localizaran los . Por consiguiente:
5.12. Composicin de los Pagos (Amortizacin)
Uno de los aspectos ms importantes de las finanzas es la amortizacin, dado que es la mejor manera de pagar una deuda adquirida. La amortizacin de una obligacin o deuda se define como el proceso mediante el cual se paga la misma junto con sus intereses, en una serie de pagos y en un tiempo determinado. Para visualizar de manera fcil como se paga una deuda, se realiza una tabla de amortizacin, la cual, es un cuadro donde se describe el comportamiento del crdito en lo referente a saldo, cuota cancelada, intereses generados por el prstamo y abonos a capital.
5.13. Tipos de Amortizacin

Amortizacin con cuotas uniformes y cuotas extraordinarias pactadas. Amortizacin con cuotas extraordinarias no pactadas. Amortizacin con perodo de gracia. Distribucin de un pago. Amortizacin mediante abono constante a capital con intereses vencidos. Amortizacin mediante abono constante a capital con intereses anticipados. Amortizacin en moneda extranjera.
5.14. Tabla de Amortizacin
La mejor manera de visualizar el flujo de caja y el comportamiento de una deuda a travs del tiempo es mediante el uso de la tabla de la amortizacin, veamos un ejemplo: Realizar una tabla de amortizacin para una deuda de $ 600.000 en 8 pagos trimestrales con una tasa de inters del 36% CT. El diagrama econmico de la operacin financiera ser el siguiente:
El cero de la anualidad concuerda con el cero del diagrama econmico. Para elaborar la tabla de amortizacin, se debe tener en cuenta las siguientes expresiones: 1. 2. 3. Periodo Saldo Intereses En donde
Cuota
Amortizacin
Amortizacion.xlsx
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5.15. Condicin de un Sistema de Gradientes
En este aparte de Gradientes, vamos a tratar las series de flujos de caja (ingresos o desembolsos) que crecen o decrecen en un valor uniforme o constante, as como tambin aquellas que aumentan o disminuyen en un valor porcentual. As las cosas, definimos como Gradiente a una serie de flujos de caja (ingresos o desembolsos) peridicos que tienen una ley de formacin, que hace referencia a que los flujos de caja se pueden incrementar o disminuir, con relacin al flujo de caja anterior, en una cantidad constante en pesos o en un porcentaje . Es conveniente afirmar, que bsicamente la nica condicin que cambia entre las series uniformes o anualidades y las series gradientes aritmticas y geomtricas es que el valor de los flujos de caja vara y las dems condiciones no se modifican, por lo cual, los conceptos de series vencidas, anticipadas, diferidas y generales que hemos venido tratando en este trabajo son los mismos y se manejan de manera idntica. Entonces, para que una serie de flujos de caja se consideren un gradiente, stos deben cumplir una serie de condiciones a saber: 1. 2. 3. 4. Los flujos de caja deben tener una ley de formacin. Los flujos de caja deben ser peridicos Los flujos de caja deben tener un valor un valor presente y futuro equivalente. La cantidad de periodos deben ser iguales a la cantidad de flujos de caja. Clasificacin de los Gradientes Gradiente Aritmtico o lineal Gradiente lineal decreciente Gradiente geomtrico o exponencial Gradiente geomtrico decreciente Valor presente de un gradiente geomtrico decreciente Valor futuro de un gradiente geomtrico decreciente Gradiente aritmtico perpetuo Gradiente aritmtico perpetuo Gradiente Aritmtico o lineal Corresponde a aquella serie de flujos de caja peridicos, en la que cada flujo es igual al anterior incrementado o disminuido en una cantidad constante en pesos, la cual se simboliza con la letra y es denominada variacin constante, que cuando es positiva,
genera un gradiente aritmtico creciente y que cuando negativa, genera un gradiente aritmtico decreciente. Valor Presente de un Gradiente Aritmtico o Lineal Creciente Es un valor ubicado en un perodo determinado, que resulta de sumar los valores presente de una serie de flujos de caja que aumenta cada perodo en una cantidad constante denominada gradiente .
El valor , es conocido como la base de la serie gradiente lineal creciente, cuyo comportamiento es el mismo de una anualidad, misma que se encuentra localizada un periodo despus del cero de la serie gradiente aritmtica y en este cero se ubica el valor presente total, el cual se calcula a travs de la frmula , donde , es el presente de la base o de la anualidad, y es el presente del gradiente. El crecimiento o gradiente , se encuentra ubicado dos periodos despus de donde se localiza el cero de la serie gradiente lineal o aritmtica. As, el valor presente total de la serie, se determina a travs de la siguiente expresin:
En donde: Para calcular el valor de cualquier flujo de caja en una serie gradiente aritmtica creciente, se usa la siguiente expresin:

Ejemplo: El valor de un torno se cancela en 18 cuotas mensuales, que aumentan cada mes en $ 30.000, y el valor de la primera es de $ 220.000. Si la tasa de inters es del 3,5% mensual, hallar el valor del torno.
Calcular tambin la cuota nmero 10.
Valor Futuro de un Gradiente Aritmtico o lineal Creciente En este caso, el valor futuro estar ubicado en el perodo de tiempo donde se encuentre el ltimo flujo de caja de la serie gradiente aritmtica o lineal creciente, la cual se calcula a mediante la frmula , donde , es el valor futuro de la base, y es el valor futuro del gradiente.
El valor futuro total de la serie gradiente aritmtica creciente, se determina con la siguiente expresin:
En donde: Ejemplo: En una institucin financiera que reconoce una tasa de inters del 15% semestral, se hacen depsitos semestrales, que aumentan cada semestre en $ 20.000, durante 12 aos. Si el valor del primer depsito es de $ 300.000, calcular el valor acumulado al final del ao doce.
5.16. Bibliografa:
Fundamentos de Matemticas Financieras, Carlos Ramrez, Milton Garca, Cristo Pantoja, Ariel Zambrano, Universidad Libre sede Cartagena de Indias, 2009. http://xue.unalmed.edu.co/mdrojas/evaluacion/Clase16.pdf http://es.wikipedia.org/wiki/Amortizaci%C3%B3n http://www.eumed.net/

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Modulo de Ingeniera Econmica

Cartagena de Indias, Junio 2012

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Unidad Uno Conceptos Bsicos

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1.2. Ingeniera Econmica Qu es?

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1.3. El Valor del Dinero en el Tiempo

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1.4. Valor Futuro, Valor Presente y Equivalencia

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1.5. Los Smbolos de la Ingeniera Econmica y sus significados

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1.6. Flujo de caja o efectivo

Ilustracin 1. Escala de Tiempo de Flujo de efectivo de 5 aos.

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Unidad Dos Inters Simple

2.1. Introduccin a los Intereses

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Calcule la tasa de inters sobre la inversin:

), la empresa Pacheco Beetar Jalkh y el resultado para ambos casos,

Calcule el valor total adeudado despus de un ao:

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2.2. Inters Simple

El inters durante los 5 aos segn la ecuacin

El monto adeudado despus de 5 aos es:

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2.3. Valor Futuro del Inters Simple

Al reemplazar la ecuacin (4) en la (5), se tiene,

El inters durante los 5 aos segn la ecuacin

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2.4. Valor Presente del Inters Simple

El inters durante los 5 aos segn la ecuacin

2.5. Desventajas del Inters Simple

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2.6. Inters Moratorio

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Calculo Inters de Mora Ley 1066 de 2006

Total Aportes ms Intereses de Mora Artculo 10 del Decreto 1406 de 1999

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2.7. Ecuaciones de Valor Presente

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