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Fundamento de la tasa de descuento: Entre la productividad del capital y la preferencia temporal (sociales)

Y=consumo .futuro T COS Y= consumo futuro A TPTS

B T X=consumo presente Cuando BA pTT en A = lim (Y/X) = lim (Y/I)=-(1+r) r = prod neta del capital o tasa de rend interno r = tipo de inters de la economa = COS = TRIS

U=U0

X=consumo presente Cuando BA p(U=U0) en A = lim (Y/X) =[-(U/X)/(U/Y)]A=-(1+s) s = tasa de preferencia temporal social (TPTS) TPTS = ec+p; c= tasa crecimiento consumo real p/c e= elasticidad utilidad marg del consumo

En un mundo sin impuestos y con mercados de capital con funcionamiento perfecto sera r = s Y= consumo futuro A

Dada una funcin de utilidad U=U(X,Y) Dada una funcin de transformacin Y=f(X) -(1+r)=-(1+s)=[df/dX]A=[-(U/X)/(U/Y)]A r=s=-[df/dX]A-1=[(U/X)/(U/Y)]A-1

X=consumo presente