Macroeconoma Avanzada II Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

Daniela Hauser
Universitat Autnoma de Barcelona - Programa Universidad - Empresa

Abril 2013

Daniela Hauser (UAB)

Macroeconoma Avanzada II

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Modelo Ramsey-Cass-Koopmans (RCK) (1)

Extensin lgica del modelo de Solow: los agentes econmicos deciden la parte de sus ingresos dedicado al consumo en el periodo actual y la parte que ahorran para el consumo en periodos ms avanzados. Los supuestos basicos del modelo RCK: los agentes econmicos trabajan y reciben salarios, prestan capital a las empresas y reciben tipo de inters, compran el bien de consumo producido por las empresas y ahorran los agentes econmicos toman en cuenta el bienestar de las futuras generaciones (interaccin intergeneracional) asumimos un horizonte innito, es decir, asumimos que los agentes econmicos tienen una vida nita, pero que la familia extendida tiene una vida eterna y cada miembro es altrustico los agentes econmicos esperan que el tamao de su familia crezca a una tasa constante, n > 0, (crecimiento de la poblacin)
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Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans (RCK) (2)

En el modelo RCK trabajamos en tiempo continuo, tal que cada variable es una funcin del tiempo. Ejemplo: La poblacin, L(t) L(t) crece a una tasa constante, n > 0, normalizando L(0) = 1 tenemos
L(t) = ent L(0) = ent

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

La tasa de crecimiento de la poblacin viene denido por

n = (t) = L (t) L L(t) (t) L(t) L nent = nent = nt = n t L(t) e

En tiempo discreto:
Lt+1 Lt = n Lt+1 = (1 + n) Lt Lt
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Modelo Ramsey-Cass-Koopmans (RCK) (3)

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

Agregamos todos los agentes econmicos en un agente econmico representativo. No hay incertidumbre tal que el agente econmico tiene una previsin perfecta del futuro ("perfect foresight" en ingls). Produccin a travs de una tecnologa con rendimientos constantes a escala Y (t) = A(t)F [K (t), L(t)] con A(t) = egt

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Agente econmico (1)

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

Los agentes econmicos deciden en cada momento del tiempo como dividir sus ingresos entre consumo y ahorro, tal que su utilidad sea mxima. En particular, el agente econmico representativo resuelve el problema siguiente:

max U0 =
0

et u [c(t)] L(t)dt

donde U0 es la sume de utilidades instantneas entre 0 y , es la tasa de descuento, L(t) = ent es el crecimiento de la poblacin y c(t) es el consumo per cpita en t. t)1 Con u [c(t)] = c(1 siendo cncava (agente econmico alisa su consumo a lo largo del tiempo)

max U0 =
0

et

c(t)1 L(t)dt 1

sujeto a la restriccin presupuestara.

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Agente econmico (2)

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

Los agentes econmicos ofrecen una unidad de trabajo en el mercado laboral en cada momento del tiempo. La oferta de trabajo es exgena y no tomamos en cuenta el desempleo (cada agente econmico siempre trabaja). Funcin de utilidad con aversin al riesgo constante (constant relative risk aversion utility function, CRRA, en ingls). Cuando converge a uno la funcin de utilidad converge a una funcin logartmica.

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Agente econmico (3)

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

En tiempo discreto tenemos:

U0 = u(c0 ) + (1 + n)u(c1 ) + (1 + n)2 2 u(c2 ) + ...

=
t=0

t (1 + n)t u(ct )

con

1 1+

(relacin entre tasa y factor de descuento)

1+n 1+
t

U0 = u(c0 ) +

u(c1 ) +

1+n 1+

u(c2 ) + ...

=
t=0

1+n 1+

u(ct ) =
t=0 t

t (1 + n)t u(ct )

Fijarse, que
et =
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1 1+

= t
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Agente econmico (4)

Activos nancieros:

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B (t) > 0 activo (prstamo a otro) B (t) < 0 pasivo (deuda) t siendo la variacin al largo del tiempo, es decir B (t) = B (t) que con B t en tiempo discreto sera Bt = Bt Bt1 por cada periodo t La restriccin presupuestara: (t) = W (t)L(t) + r(t)B (t) C (t) B

El agente econmico es competitivo, es decir toma como dado el tipo de inters, r(t), y el salario, W (t). Para simplicar la notacin nos abstraemos de la dependencia de las variables del tiempo (t):
= W L + rB C B
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Agente econmico (5)

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

Queremos expresar la restriccin presupuestaria en terminos per cpita (t) tal que b(t) = B L(t)
= b = BL B BL b = L = t t L2 B BL B = nb L LL L = W L + rB C B

con lo que en trminos per cpita es

= w + rb c nb b

Los activos nancieros per cpita aumentan con el ingreso per cpita, w + rb, disminuyen con el consumo per cpita, c, y disminuyen por el crecimiento de la poblacin, nb.
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Agente econmico (6)

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

El agente econmico resuelve el problema siguiente:

max U0 =
0

e(n)t

c1 dt 1

sujeto a
= w + rb c nb b = w + ( r n) b c

(1)

asumimos que > n Denicin:

): activos nancieros b un b
variable de estado

(informacin que tenemos en t, variable con (variable que se elige de manera ptima):
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consumo c

variable de control

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CPO del Hamiltoniano (1)

siguientes:

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Para resolver este problema por el mtodo del Hamiltoniano simplemente hay que seguir las instrucciones

1.

Denir la funcin hamiltoniania al aadir a la funcin de utilidad (funcin objetivo) un multiplicador de Lagrange () multiplicando la parte derecha de la funcin de transicin (1):

H = e(n)t

c1 + [w + (r n) b c] 1

2.

Derivar la funcin hamiltoniana respecto a la variable de control (la que queremos maximizar, es decir c) e igualando esta derivada a cero:

H = e(n)t c = 0 c

(2)

3.

Interpretacin econmica: valor marginal del consumo es igual al valor marginal de la inversin

en la Derivar la funcin hamiltoniana respecto a la variable de estado (variable que aparece con b
funcin de transicin) e igualando esta derivada al valor negativo de la derivada del multiplicador

respecto al tiempo: H = (r n) = = b t
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(3)
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CPO del Hamiltoniano (2)

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

Condicin de transversalidad:

lim (t)b(t) = 0

Interpretacin econmica: Los agentes econmicos no quieren dejar nada que tenga valor positivo para despus de su muerte, ya que dejaran de obtener rendimiento por ello. Si dejasen algo de valor para el nal, podran haberlo consumido antes y obtener utilidad. Si pudiesen haber obtenido ms utilidad antes, la solucin no era la ptima. O dicho de otra maera: En el caso que b(t) se queda positivo en el limite, entonces su precio, (t), tiene que converger a cero.

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CPO del Hamiltoniano (3)

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

Para analizar las CPO en ms detalle, seguimos las siguientes instrucciones (para combinar (2) y (3) y eliminar el multiplicador ): 1. Tomamos logaritmos de la CPO respecto al consumo (2):
( n)t log c(t) = log (t)

2. Derivamos respecto al tiempo:

c ( n) = c

3. Sustituimos esta expresin en la CPO de los activos nancieros (3):

c = c r = c

Y ya tenemos la ecuacin
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de Euler

!
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Ecuacin de Euler (1)

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

Interpretacin de la ecuacin de Euler:

c r = c La ecuacin de Euler dene la decisin ptima del consumo a lo largo del tiempo, donde es el aumento en la utilidad por consumir en el presente y no en el futuro r es el tipo de inters asociado a los activos nancieros, es decir el rendimiento neto del ahorro (precio del mercado de consumir en el presente y no en el futuro) por = r tenemos c c = 0 tal que no hay alisamiento en el consumo (se consume la misma cantidad en cada periodo) 1 por > 0 el consumidor desea avanzar el (acordarse que denota la elasticidad de sustitucin intertemporal tal que ms bajo el valor de , menos el consumidor quiere alisar su consumo y ms se trasladen cambios en r en cambios en c ). consumo c =
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Ecuacin de Euler (2)

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

Quera el agente econmico bajar su consumo hay para aumentar su consumo de maana? Depende de r...
Disminuir el consumo hoy implica que c c aumenta y por lo tanto el ahorro aumenta El agente econmico solo har esto si la compensacin por el ahorro adicional es suciente c + =r c Para que la ecuacin se siga cumpliendo r debe aumentar el aumento en r depende del parmetro (aversin al riesgo del agente econmico, inversa de la elasticidad de sustitucin intertemporal):

c = r c cuanto mayor sea mayor ser el aumento requerido de r, es decir, el agente econmico quiere alisar ms su consumo y menos lo quiere sustituir a lo largo del tiempo.
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Empresas (1)

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

Las empresas alquilan trabajo y capital a precios w(t) y r(t) y venden su produccin a precio p(t) = 1. Las empresas son perfectamente competititivas (toman todos los precios como dados) y producen con una funcin de produccin que: tiene rendimientos constantes a escala tal que el tamao de las empresas no importa y podemos agregar todas las empresas en una sola (empresa representativa) tiene una productividad marginal positiva y decreciente de todos los factores de produccin satisface la condicin de Inada

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Empresas (2)

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

Las empresas eligen la cantidad ptima de todos los factores de produccin (tal que maximizan sus benecios, (t)):
max = max F (K, L) (r + )K wL

con F (K, L) = AK L1 las condiciones de primer orden son:

[K ] : AK 1 L1 = r + [L] : (1 )AK L = w

en trminos per cpita:

f (k ) = r + f (k ) kf (k ) = w

(4) (5)

Fijaros que en el problema de las empresas no hay ningn elemento intertemporal, dado que el problema de maximizar el valor presente de todos los futuros benecios se reduce a un problema de maximizar benecios en cada periodo.
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Equilibrio competitivo (1)

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

Los precios deben ser iguales para los agentes econmicos y para las empresas, es decir:
salario pagado por las empresas = salario recibido por los agentes econmicos tipo de inters pagado por las empresas = tipo de inters recibido por los agentes econmicos precio pagado por los agentes econmicos = precio recibido por las empresas

Todos los mercados se vacan:

trabajo ofrecido de los agentes econmicos = trabajo demandado por las empresas produccin de las empresas = consumo de los agentes econmicos Como la economa es cerrada y no hay gobierno, todo lo prestado tiene que ser igual a lo que reciben los prestatarios, es decir lo que prestan los agentes econmicos es igual al capital que las empresas utilicen en su produccin: b = k (en equilibrio, r se ajusta para que se cumpla esta igualdad)
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Equilibrio competitivo (2)

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

Analizamos en ms detalle el comportamiento de b y k en equilibrio. Sustituir la restriccin presupuestara y (4) en (5):

w = f (k ) k (r + ) rb + nb + c = f (k ) k (r + ) b

sabiendo que b = k en equilibrio:

= f (k ) c ( + n)k k

que nos indica el comportamiento dinmico de k (capital per cpita) que es la misma ecuacin que en el modelo Solow. Sustituir (4) en la ecuacin de Euler:
c 1 = f (k ) c

(6)

Para que el agente econmico tome una senda de consumo creciente, c c > 0, se le ha de recompensar con un producto marginal mayor, f (k ) Fijaros que en el modelo Solow (6) est sustituido por el supuesto de una tasa de ahorro constante, c = (1 s)f (k )

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Equilibrio competitivo (3)

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

El equilibrio competitivo del modelo RCK est denido por las dos ecuaciones:
= f (k ) c ( + n)k k c 1 = f (k ) c Es decir, dada una condicin inicial k(0) y junto con la condicin de

transversalidad, estas dos ecuaciones denen la senda al largo del tiempo de k y c.

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Asignacin ptima: El problema del planicador social (1)

El planicador social maximiza el bienestar social, medido por la funcin de utilidad de los agentes, tomando en cuenta todas las restricciones denidas el equilibrio. El planicador es como una institucin retomando el rol de los mercados, asignando
a todos los agentes el consumo y las horas trabajadas que maximizan su bienestar a todas las empresas los factores de produccin que maximizan sus benecios

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

En el mundo del planicador no existen ni mercados, ni precios. El problema del planicador social es un caso interesante y un punto de partida en el anlisis de distintas polticas y para comparar el equilibrio de mercados competitivos con el caso ptimo ("rst-best")
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Asignacin ptima: El problema del planicador social (2)

Como eligera un planicador social consumo y ahorro a lo largo del tiempo?

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

max
0

e(n)t

c(t)1 dt 1

sujeto a

(t) = F [K (t), L(t)] C (t) K (t) K

(7)

La produccin se usa para consumo e inversin. Expresar (7) en per cpita:

K = f (k ) c k L = f (k ) c ( + n)k k

Anota: k =

K L

= k

LK KL L2

K L

nk

K L

+ nk =k
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Asignacin ptima: El problema del planicador social (3)

Resolvemos el problema del planicador social segn el Hamiltoniano:
HP = e(n)t c1 + [f (k ) c ( + n)k ] 1

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

Condiciones de primer orden (CPO):

[c] : HP,c = e(n)t c = = (f (k ) n) [k ] : HP,k =

De la condicin de primer orden con respecto al capital, podemos expresar el stock de capital ptimo de la economa (stock de capital de la regla de oro):
= (f (k ) n) HP,k = f (k ) n = 0 f (k ) = + n

donde la ltima ecuacin dene el stock de capital per capita en el estado estacionario que maximiza el consumo per capita.
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Asignacin ptima: El problema del planicador social (4)

En el caso de una funcin de produccin Cobb-Douglas, el stock de capital ptimo, es decir el stock de capital segn la regla de oro, est denido por:
k
RO

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

A +n

1 1

Combinando las dos CPO: tomando log en [c] :

( n)t log c(t) = log (t)

derivando respecto al tiempo:

c ( n) = c

sustituyendo en [k ] :

c 1 f (k ) = c
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Asignacin ptima: El problema del planicador social (5)

Asumiendo una funcin de produccin tipo Cobb-Douglas, podemos comparar el stock de capital ptimo (stock de capital de la regla de oro, es decir el stock de capital que maximiza el consumo per capita)
k
RO

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

A +n

1 1

con el stock de capital que escoge el planicador social

k
P LAN

A +

1 1

Acordar, que asumimos > n, tal que kOP T > kP LAN . Aunque el planicador social podra aumentar el consumo per cpita en el estado estacionario incrementando el stock de capital, tomando en cuenta la impaciencia de los agentes no es ptimo hacerlo (aumentar el stock de capital en el estado estacionario implica reducir el consumo en la transicin).
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Asignacin ptima: El problema del planicador social (6)

Modelo Ramsey-Cass-Koopmans

La ecuacin que caracteriza la economa bajo el planicador social es:

c 1 = f (k ) c

Fijaros que la solucin del planicador social es idntica a (6) del equilibrio competitivo. Es decir la solucin del planicador y del equilibrio competitivo son iguales por lo que la solucin de los mercados es ptima.

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