Tarea Nº1 - Grupo AFP Habitat - Finanzas 1 - 03.0913

UNIVERSIDAD GABRIELA MISTRAL INGENIERA CIVIL INDUSTRIAL
FINANZAS I INFORME N 1 ANALISIS MIULTIFONDOS AFP HABITAT
Jacqueline Carvacho Montt. Pedro Pablo Hormazabal Perez Leonardo Peralta Pedemonte
Profesor Juan Pablo Contreras. Ingeniera Civil Industrial
Profesor Juan Pablo Contreras. Ingeniera Civil Industrial
CONTENIDO Contenido....................................................................................................... 3
Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial
Pgina 3 de 29
1.
DEFINICIN ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES (AFP)
Las AFP (administradoras de fondos de pensiones) son instituciones financieras privadas con estructura de Sociedades Annimas cuyo objetivo nico y exclusivo es administrar los fondos y ahorros de pensiones. El sistema fue credo y puesto en funcionamiento en Chile en noviembre de 1980 por el DL N 3500 que reforma el anterior sistema de reparto a cargo de las cajas previsionales, transformndolo en un sistema de capitalizacin individual de las pensiones de: Vejez para los afiliados que cumplan la edad legal de retiro 65 aos los hombres y 60 aos en las mujeres. Invalidez a la que tiene derecho los afiliados que presenta un estado de incapacidad fsica o mental, de carcter temporal o definitivo, que lo inhabilite para el desempeo de su trabajo. Sobrevivencia. al cual tienen derecho los componentes del grupo familiar del afiliado fallecido que cumplan los requisitos legales respectivos.
Las formas de pensin de una AFP son las siguientes: Retiro Programado: Es la modalidad de pensin que paga la AFP con cargo a la Cuenta de Capitalizacin Individual del afiliado. El monto de la pensin se calcula y actualiza cada ao en funcin del saldo de la cuenta individual, lo anterior significa que el monto de la pensin vara cada ao, disminuyendo con el tiempo. Renta Vitalicia Inmediata: Es aquella modalidad de pensin que contrata un afiliado con una Compaa de Seguros de Vida, obligndose dicha Compaa al pago de una renta mensual, fija en UF, para toda la vida del afiliado y fallecido ste, a sus beneficiarios de pensin. En esta modalidad la AFP traspasa a la Compaa de Seguros de Vida los fondos previsionales del afiliado para financiar la pensin contratada. Por lo tanto, al seleccionar una renta vitalicia, el afiliado deja de tener la propiedad de sus fondos. El afiliado puede optar por esta modalidad slo si su pensin es mayor o igual al monto de la Pensin Bsica Solidaria. Renta Temporal con Renta Vitalicia Diferida: Al optar por una renta temporal, el afiliado contrata con una Compaa de Seguros de Vida el pago de una renta mensual fija reajustable en UF, a contar de una fecha posterior al momento en que se pensiona. Entre la fecha en que solicita esta modalidad y la fecha en que comienza a percibir la renta vitalicia, el afiliado recibe mensualmente una pensin financiada con fondos que se retienen especialmente para este propsito en la cuenta de capitalizacin individual en su AFP. De esta manera, el afiliado mantiene la propiedad y asume el riesgo financiero slo de la parte de su fondo que permanece en la AFP y por un perodo acotado de su vida, pero no asume el riesgo de sobrevida que debe afrontarlo la Compaa de Seguros con que contrat la renta vitalicia diferida, al igual que el riesgo financiero de este perodo.
Pgina 4 de 29
Renta Vitalicia Inmediata con Retiro Programado En esta modalidad se dividen los fondos que el afiliado tiene en su cuenta individual de la AFP y contrata con ellos simultneamente una renta vitalicia inmediata y una pensin por Retiro Programado. Respecto de la Renta Vitalicia que incluye de esta modalidad, el afiliado tiene la posibilidad de solicitar Condiciones Especiales de Cobertura.
Las AFP tienen las siguientes caractersticas:
La cobertura del sistema es obligatoria para todos los trabajadores dependientes y optativa para los trabajadores independientes. La cotizacin es de un 10% de las remuneraciones y rentas imponibles mensuales Actualmente funciona un mximo imponible de 67,4 UF. Todo monto superior es un ahorro previsional voluntario. Capitalizacin individual: Cada afiliado, trabajador dependiente o independiente (Pblico o Privado), tienen una cuenta individual nica en la cual deposita sus cotizaciones. Estos depsitos se capitalizan de acuerdo al rendimiento del Fondo de Pensiones de la AFP. La cuenta de indemnizacin (CAI), creada en noviembre de 1990, entrega un mecanismo alternativo para los trabajadores dependientes y trabajadores de casas particulares afiliados a la AFP o del antiguo sistema, que estn en situaciones de interrupcin de la relacin laboral. El empleador efecta un pago del 4,11% de la remuneracin individual imponible por un periodo de 11 aos. Esto es obligatorio para el caso de los trabajadores de casa particular, mientras que en otros casos es voluntario y una alternativa poco frecuente entre empleadores. Al comienzo de su vida laboral un trabajador no puede escoger la AFP a la que se afiliar dado que los clientes nuevos deben, por ley, incorporarse a la AFP que se haya ganado la ltima licitacin, y permanecer ah mientras la licitacin est vigente. En la actualidad, AFP Modelo cuenta con la cartera licitada (hasta el 31 de julio de 2014). Luego del perodo de licitacin, los afiliados pueden cambiar de AFP tantas veces quiera y estimen conveniente. Se efecta un cobro una comisin de parte de la AFP que vara entre un 1,14% y 2,36% de la remuneracin imponible, lo que se suma al descuento realizado por el empleador de 10% de la remuneracin imponible. El 4,11% de las CAI no se descuenta, dado que es de cargo del empleador, al igual que el seguro de invalidez y sobrevivencia que corresponde a un 1,49%. La AFP realiza todas las acciones financieras en el mercado de valores que estime conveniente. Estas operaciones se enmarcan dentro de la ley y normas para incrementar el valor de la cotizacin de sus afiliados. Adems contratan un seguro para financiar las pensiones de invalidez y sobrevivencia. Su patrimonio es independiente del Fondo de Pensin. Es decir, en Pgina 5 de 29
caso de quiebra, los montos de sus afiliados no estn afectados y pueden ser transferidos a otra AFP.
Rol del Estado. Las AFP son supervisadas y controladas por la Superintendencia de Pensiones del Ministerio del Trabajo y Previsin Social. Garanta de los montos del Fondo de Pensin en caso de cesacin de pagos o quiebra de una AFP. Garanta de pensin mnima en el caso que los montos de la cuenta no alcancen o los fondos se agoten. La Pensin mnima cubre las pensiones de vejez, invalidez y sobrevivencia, su monto. Adems existen una serie de normativas que regulan el tipo de instrumentos y su porcin inversin.
Pgina 6 de 29
2.
DEFINICIN DE MULTIFONDOS
El Fondo de Pensin, lo invierte una AFP en el mercado de valores, el ao 2002 se implement el sistema de Multifondos cuyo principal objetivo es incrementar el valor esperado de las pensiones que obtendrn los afiliados, debido a la posibilidad de invertir en una cartera de activos financieros cuyo riesgo est asociado al horizonte de inversin del afiliado. Adems permite a los afiliados lograr una distribucin de cartera ms acorde con sus preferencias y necesidades, en cuanto a riesgo y rentabilidad. Actualmente existe cinco tipos de fondos de pensiones para la eleccin de cada afiliado, se han llamado con letras: A, B, C, D y E. Estos se diferencian por la composicin de sus instrumentos de inversin (variable y fija), siendo A el que cuenta con mayor componente de renta variable (mayor riesgo, mejores retornos en largo plazo) y el E el que cuenta con mayor componente de renta fija (menor riesgo, menores retornos en largo plazo). Los afiliados no pensionados, hombres hasta 55 aos de edad y mujeres hasta 50 aos de edad, pueden elegir, con sus cotizaciones obligatorias, cualquiera de los cinco tipos de Fondos. Los afiliados hombres desde 56 aos y mujeres desde 51 aos de edad, no pensionados, podrn optar por cualquiera de los cuatro Fondos de creacin obligatoria (B, C, D y E). Finalmente los afiliados pensionados, podrn optar por cualquiera de los tres Fondos de menor riesgo relativo (C, D y E). Estas prohibiciones, para incorporarse a los Fondos Tipo A o B, no se aplican respecto de aquella parte de los saldos que exceda al monto necesario para financiar una pensin anticipada. En caso que el afiliado no elija un tipo de fondo, se asignar en forma parcial el tipo de fondo por tramo etreo.
Las AFP slo pueden invertir en aquellos instrumentos autorizados por el Banco Central de Chile, la Superintendencia de AFP y los sealados expresamente en la ley. Estos se dividen instrumentos de: Renta Fija tanto nacionales como extranjeros que corresponden a ttulos del Banco Central, Tesorera General de la Repblica, depsitos a plazo, pagars, letras hipotecarias y similares. Renta Variable tanto nacionales como extranjeros corresponden a acciones, bonos de empresas, cuotas de fondos de inversin o fondos mutuos, certificados negociables emitidos por bancos depositarios extranjeros (ADR) y similares.
Las AFP pueden suscribir operaciones de cobertura de riesgos y prstamos de activos. Por medio de un sistema de clasificacin de riesgo se distingue entre instrumentos no elegibles y legibles por las AFP y el monto de inversin de estos ltimos.
Pgina 7 de 29
3.
CONCEPTOS ECONMICOS Y FINANCIEROS
Riesgo: Incertidumbre respecto del valor futuro (precio o valor) de una inversin, ms incertidumbre implica mayor riesgo. Se refiere a la variacin de rentabilidad que puede tener una inversin a lo largo del tiempo. Un indicador usado para medir riesgo es la desviacin estndar del precio de un activo o volatilidad. Un inversionista debe evaluar sus factores de riesgo antes de realizar una inversin; estos factores de riesgo son: Plazo u Horizonte de Inversin: se refiere al momento del tiempo (fecha) en que necesita disponer del dinero. Instrumento de Renta Fija o Renta Variable: tipo de inversin o activos financieros detrs de una inversin. Diversificacin de la Inversin: se refiere a la composicin (nmero) de activos financieros detrs de una inversin y al porcentaje de cada activo dentro del portafolio de inversin. El portafolio puede estar constituido por pases, diferentes tipos de instrumentos financieros, entre otros. Rentabilidad: Tasa de retorno de una inversin, que se calcula dividiendo los intereses o dividendos pagados por el precio del valor, generalmente expresado como una tasa anual. Existen distintos tipo de rentabilidades, como la rentabilidad nominal, rentabilidad corriente, rentabilidad al vencimiento, etc. Respecto de los Multifondos se refiere a la variacin porcentual del valor cuota de cada uno de los 5 fondos, que se obtiene de las inversiones realizadas en los Fondos de Pensiones. Se llama Rentabilidad Positiva si hubo ganancias, mientras que se llama Rentabilidad Negativa si hubo prdidas Activo Financiero: es un ttulo o simplemente una anotacin contable, por el que el comprador del ttulo adquiere el derecho a recibir un ingreso futuro de parte del vendedor. Los activos financieros son emitidos por las unidades econmicas de gasto y constituyen un medio de mantener riqueza para quienes los poseen y un pasivo para quienes lo generan Retorno sobre la Inversin es una razn financiera que compara el beneficio o la utilidad obtenida en relacin a la inversin realizada,, permite analizar el rendimiento ya que mide la rentabilidad sobre los activos totales medios o lo que es lo mismo su capacidad para generar valor, desde el punto de vista financiero. Renta fija El trmino fija, se refiere al plazo de vencimiento de las obligaciones y no al precio, que est sujeto a las oscilaciones del mercado aunque no tan pronunciadas como sucede con las acciones. En lo particular, son emisiones de deuda que realizan los estados y las empresas dirigidos a un amplio mercado. A cambio de prestar su capital, los inversionistas reciben un inters cada determinado tiempo su caracterstica ms relevante es que su rentabilidad, obtenida por el cobro de intereses, est determinada para toda la vida de la emisin La renta Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial Pgina 8 de 29
fija funciona exactamente igual que un prstamo bancario, pero con la particularidad que la deuda se representa mediante ttulos valores negociables en el mercado de valores, por lo que el inversor puede acudir al mercado y vender su participacin para recuperar su inversin rpidamente. Renta Variable El trmino variable se refiere a la variacin que puede haber en los montos percibidos por concepto de dividendos. Son aquellos instrumentos de inversin que son parte de un capital, (ej: las acciones de las sociedades annimas) que reportan sus ganancias o rendimiento en el largo plazo, a cambio de un mayor riesgo. Cuando la inversin es en renta variable, quiere decir que no hay una tasa fija, la inversin se realiza en acciones en la Bolsa de Valores y su ganancia depender de los resultados de las empresas que listan en esta plaza y del flujo de sus utilidades. Remuneracin Imponible es el ingreso que recibe mensualmente un trabajador, sobre el cual se determinan las cotizaciones previsionales y que, para efectos previsionales, se encuentra limitada en 60 UF. Corresponde al total de haberes o beneficios afectos a descuentos previsionales (Pensin, Salud y Desahucio) Valor Cuota: es la unidad de medida, expresa en pesos, en la que se expresan los recursos acumulados por los trabajadores en sus respectivas cuentas individuales.
Pgina 9 de 29
4.
MULTIFONDOS AFP HABITAT
Es sistema de Multifondos de Ahorro Previsional se refiere a las 5 alternativas de inversin (Fondos de Pensiones) que ofrecen las AFP a sus afiliados para invertir sus ahorros obligatorios y/o voluntarios. Se denominan Fondos de Pensiones Tipos A, B, C, D y E. Los Fondos de Pensiones se diferencian por la proporcin de los recursos invertidos en ttulos financieros de renta variable (mayor riesgo y mayor rentabilidad a largo plazo) y renta fija (menor riesgo relativo y menor rentabilidad esperada) La Superintendencia de Pensiones, establecer el Rgimen de Inversin que determinar los lmites de inversin, considerando los siguientes lmites:
Tipo de Fondo Fondo A (Ms Riesgoso) Fondo B Fondo C
(Riesgoso) (Intermedio)
Lmite mximo permitido 80% 60% 40% 20% 5%
Lmite mnimo obligatorio 40% 25% 15% 5% 0%
Fondo D (Conservador) Fondo E

CUADRO N 1
(Ms Conservador)
Tal como se puede apreciar en e l Cuadro N1, el Fondo Tipo A tiene una mayor proporcin de sus inversiones en renta variable, la que va disminuyendo progresivamente en los Fondos B, C y D. Por su parte, el Fondo Tipo E principalmente invierte en instrumentos de renta fija.
Pgina 10 de 29
4.1. FONDOS A AFP H ABITAT
Tal como se puede apreciar en e l Cuadro N1, el Fondo Tipo A tiene una mayor proporcin de sus inversiones en renta variable (80% mximo permitido), considerndose el fondo de pensiones ms riesgoso. Esta diseado para ahorrantes con un perfil agresivo, Con experiencia en inversiones personales en accione, con clara disposicin a asumir riesgos en sus inversiones; que estn Dispuestos a aceptar perdidas en el corto plazo, con tal de obtener en el largo plazo retornos superiores al que pueden lograr fondos con mayor componentes de instrumentos de renta fija. Tiene un horizonte de inversin de 20 aos y se recomienda al ahorrante mantenerse informado y preocupado constantemente de rentabilizar sus ahorros previsionales. Su objetivo es obtener en un horizonte de tiempo razonablemente largo, una rentabilidad mayor a la que podran obtener en el resto de los fondos, considerando un mayor riesgo asociado Poltica de inversiones: Fuerte componente en instrumentos de renta variable tanto nacional como extranjera, especialmente acciones de empresas, cercano al mximo legal del 80% del valor de la cartera de ese fondo. Posee una alta diversificacin, lo que le permite minimizar el riesgo asociado a este tipo de instrumentos que ofrecen una alta rentabilidad esperada.
INVERSIN EXTRANJERA TOTAL JULIO 2013 Renta Variable Fondos Mutuos Otros Renta Fija Forwards Otros Extranjeros Detalle Inversin Total Extranjeros Asia Emergente Asia Pacfico Desarrollada Europa Europa Emergente Latinoamrica Medio Oriente- frica Norteamrica Otros 4.598,86 3.180,64 1.418,22 697,13 -6,21 0,00 5.289,79 1.098,58 817,68 317,35 321,62 702,44 39,37 1.847,53 145,22
INVERSIN NACIONAL TOTAL JULIO 2013 Renta Variable Acciones Fondos de Inversin y FICE Renta Fija 1.113,33 979,88 133,45 973,76
Pgina 11 de 29
Instrumentos Banco Central Instrumentos Tesorera Bonos de Reconocimiento y MINVU Bonos de Empresas y Efectos de Comercio Bonos Bancarios Letras Hipotecarias Depsitos a Plazo Fondos Mutuos y de Inversin Disponible Forwards Otros Nacionales Detalle Acciones Nacionales Elctrico Telecomunicaciones Servicios Industrial Recursos Naturales
123,59 95,76 1,45 163,39 167,97 9,08 409,62 0,96 1,94 -32,51 0,81 979,88 347,72 22,59 438,05 50,43 121,09
Composicion de Cartera Fondo A
Pgina 12 de 29
Ao 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
2 0 3 0 2 4 0 2 5 0 2 6 0 2 7 0 2 8 0 2 9 0 2 1 0 2 1 0 2 1 0 2 3 1 0 2
Promedio Valor Cuota Fondo A $ 10.007 $ 11.537 $ 13.762 $ 16.606 $ 19.773 $ 24.645 $ 22.329 $ 19.887 $ 24.712 $ 26.055 $ 25.972 $ 27.404
PromedioV alor CuotaF ondo A

$ 30.000 $ 25.000 $ 20.000 $ 15.000 $ 10.000 $ 5.000 $0
Pgina 13 de 29
4.2. FONDOS B AFP H ABITAT
Tal como se puede apreciar en el Cuadro N1, el Fondo Tipo B tiene una alta proporcin de sus inversiones en renta variable (60% mximo permitido), considerndose un fondo de pensiones riesgoso. Esta diseado para ahorrantes con disposicin favorable al riesgo que persigan obtener un nivel de rentabilidad alto, que tenga la capacidad de aceptar prdidas en el corto plazo Su objetivo es invertir los ahorros con un porcentaje importante de renta variable buscando obtener mayores rentabilidades, pero asumiendo tambin un mayor nivel de riesgo. Se recomienda un horizonte de inversin de ahorro de mediano y largo plazo Poltica de inversiones: Posee una estructura de inversiones fuerte en acciones respecto de la proporcin invertida en instrumentos de Renta Fija, aunque en menor medida con respecto al fondo A. Posee una adecuada diversificacin que permita minimizar el mayor riesgo que implica un componente importante de renta variable.
INVERSIN EXTRANJERA TOTAL Renta Variable Fondos Mutuos Otros Renta Fija Forwards Otros Extranjeros Detalle Inversin Total Extranjeros Asia Emergente Asia Pacfico Desarrollada Europa Europa Emergente Latinoamrica Medio Oriente- frica Norteamrica Otros
3.134,92 2.115,79 1.019,12 1.052,62 -6,50 0,00 4.181,03 895,99 613,14 256,01 194,65 536,03 33,26 1.533,98 117,97
Pgina 14 de 29
INVERSIN NACIONAL TOTAL Renta Variable Acciones Fondos de Inversin y FICE Renta Fija Instrumentos Banco Central Instrumentos Tesorera Bonos de Reconocimiento y MINVU Bonos de Empresas y Efectos de Comercio Bonos Bancarios Letras Hipotecarias Depsitos a Plazo Fondos Mutuos y de Inversin Disponible Forwards Otros Nacionales Detalle Acciones Nacionales Elctrico Telecomunicaciones Servicios Industrial Recursos Naturales
1.371,06 1.187,90 183,16 2.290,29 211,86 662,61 15,98 410,44 564,99 49,54 370,82 1,83 2,22 -17,55 1,81 1.187,90 363,30 39,37 553,33 68,99 162,91
Composicion Cartera de inversiones Fondo B
Pgina 15 de 29
Ao 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
2 0 3 0 2 4 0 2 5 0 2 6 0 2 7 0 2 8 0 2 9 0 2 1 0 2 1 0 2 1 0 2 3 1 0 2
Promedio Valor Cuota Fondo B $ 9.993 $ 10.924 $ 12.270 $ 14.636 $ 16.807 $ 20.440 $ 19.398 $ 18.486 $ 22.287 $ 23.718 $ 24.060 $ 24.848
PromedioV alor CuotaF ondo B

$ 30.000 $ 25.000 $ 20.000 $ 15.000 $ 10.000 $ 5.000 $0
Pgina 16 de 29
4.3. FONDOS C AFP H ABITAT
Tal como se puede apreciar en el Cuadro N1, el Fondo Tipo C tiene una alta proporcin intermedia de sus inversiones en renta variable (40% mximo permitido), considerndose un fondo de pensiones intermedio. Est diseado para ahorrantes conservadores, con una tolerancia intermedia hacia el riesgo. Su objetivo es proporcionar la alternativa de continuidad, es decir, permite invertir los ahorros en una cartera cuya composicin y relacin rentabilidad esperada y nivel de riesgo asociado ser similar a la observada por los fondos de pensiones antes de la creacin de los Multifondos. Se recomienda un horizonte de ahorro medianamente largo Poltica de inversiones: Se trata de un fondo balanceado en trminos de rentabilidad-riesgo por su composicin de instrumentos de renta fija y renta variable. Tiene una diversificacin de instrumentos de renta fija y variable ms cercana a la que histricamente han tenido los fondos de pensiones; adems de una adecuada diversificacin que permita minimizar el mayor riesgo que implica un componente importante de renta variable.
3.534,60 2.182,73 1.351,86 2.350,17 -14,66 0,00 5.870,09 1.186,84 709,68 463,42 351,12 667,57 77,09 2.233,21 181,16
Pgina 17 de 29
2.261,05 1.947,07 313,98 7.443,11 886,96 2.255,48 42,48 1.637,24 2.072,06 230,13 308,34 7,27 3,14 -26,29 6,86 1.947,07 689,84 24,53 800,02 99,06 333,62
Pgina 18 de 29
Ao 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
2 0 3 0 2 4 0 2 5 0 2 6 0 2 7 0 2 8 0 2 9 0 2 1 0 2 1 0 2 1 0 2 3 1 0 2
Promedio Valor Cuota Fondo C $ 11.439 $ 12.589 $ 13.813 $ 16.231 $ 18.158 $ 21.494 $ 21.558 $ 21.798 $ 25.233 $ 26.899 $ 27.723 $ 23.301
PromedioV alor Cuota F ondo C

$ 30.000 $ 25.000 $ 20.000 $ 15.000 $ 10.000 $ 5.000 $0
Pgina 19 de 29
4.4. FONDOS D AFP H ABITAT
Tal como se puede apreciar en el Cuadro N1, el Fondo Tipo D tiene una alta proporcin baja de sus inversiones en renta variable (20% mximo permitido), considerndose un fondo de pensiones conservador. Est orientado a personas con un grado de aversin al riesgo importante, Principalmente indicado para personas que se pensionarn en los prximos 10 aos, dispuestos a tomar algn riesgo para intentar mejorar su pensin. Su objetivo es Invertir sus ahorros en un fondo de pensiones de mayor seguridad, que permita en menor medida, aprovechar las eventuales mayores rentabilidades que puedan entregar los instrumentos de renta variable Se recomienda un horizonte de inversin de ahorro de mediano plazo. Poltica de inversiones: Invierte principalmente en instrumentos de renta fija nacional e internacional y slo una pequea proporcin de renta variable. El objetivo de este fondo es obtener rentabilidades superiores a la que pueden obtener los instrumentos de renta fija.
655,06 337,21 317,86 903,18 -4,71 0,00 1.553,54 164,88 159,60 143,63 87,01 209,81 24,22 710,63 53,76
Pgina 20 de 29
308,41 283,22 25,19 3.774,71 542,23 1.351,42 13,90 694,18 956,92 48,61 163,96 1,47 2,01 -14,78 3,17 283,22 79,24 5,12 151,04 7,72 40,10
Pgina 21 de 29
Ao 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Promedio Valor Cuota Fondo C $ 11.439 $ 12.589 $ 13.813 $ 16.231 $ 18.158 $ 21.494 $ 21.558 $ 21.798 $ 25.233 $ 26.899 $ 27.723 $ 23.301
$ 30.000 $ 25.000 $ 20.000 $ 15.000 $ 10.000
PromedioV alor CuotaF ondo C
$ 5.000 $0
2 0 3 0 2 4 0 2 5 0 2 6 0 2 7 0 2 8 0 2 9 0 2 1 0 2 1 0 2 1 0 2 3 1 0 2
Pgina 22 de 29
4.5. FONDOS E AFP H ABITAT
Tal como se puede apreciar en el Cuadro N1, el Fondo Tipo E tiene una alta proporcin intermedia de sus inversiones en renta fija (95% mximo permitido), considerndose el fondo de pensiones ms conservador. Est orientado a personas con una clara aversin o rechazo al riesgo, pero en especial para personas con horizonte de ahorro de corto plazo debido a que estn prximas a pensionarse o pensionados y que su pensin es la principal fuente de ingresos para su vejez. Su objetivo es ofrecer una alternativa que permite al afiliado invertir sus ahorros previsionales en los instrumentos financieros ms seguros a nivel nacional e internacional, los que garantizan una inversin con una rentabilidad ms estable asumiendo un riesgo mnimo. Poltica de inversiones: Invierte principalmente en instrumentos de renta fija de mediano y largo plazo, con las mejores clasificaciones de riesgo, que si bien son seguros, variaciones en las tasas de inters, pueden llevar a algn grado de variabilidad en la rentabilidad de la cuota
96,46 0,00 96,46 54,95 -0,28 0,00 151,12 0,98 0,00 0,00 1,94 46,47 2,22 99,51 -
Pgina 23 de 29
35,17 35,17 0,00 4.783,57 1.048,64 1.349,03 3,37 589,57 975,89 20,40 793,90 2,53 0,24 -10,12 1,64 35,17 8,31 1,61 22,42 0,56 2,27
Pgina 24 de 29
Ao 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
2 0 3 0 2 4 0 2 5 0 2 6 0 2 7 0 2 8 0 2 9 0 2 1 0 2 1 0 2 1 0 2 3 1 0 2
Promedio Valor Cuota Fondo E $ 11.679 $ 12.717 $ 13.454 $ 16.257 $ 17.598 $ 19.111 $ 20.973 $ 22.530 $ 24.210 $ 26.053 $ 27.981 26836
PromedioV alor CuotaF ondo E

$ 30.000 $ 25.000 $ 20.000 $ 15.000 $ 10.000 $ 5.000 $0
Pgina 25 de 29
5. ESTRUCTURA DE COMISIONES
Por depsito de cotizaciones Septiembre 2013 Ejemplo Pago en % de la Comision si se percibe remuneracin o una Renta Imponible renta imponible (*) $1.000.000 1,44 1,48 1,27 0,77 2,36 1,54 $ 14.400 $ 14.800 $ 12.700 $ 7.700 $ 23.600 $ 15.400
A.F.P. CAPITAL CUPRUM HABITAT MODELO PLANVITAL PROVIDA

CUADRO N 2
Como se puede apreciar en el Cuadro N2, cada AFP tiene una comisin que cumple con la normativa vigente. En lo particular, AFP Habitat tiene un costo por comisin de 1,27%, ubicndola como el segundo precio ms bajo de las seis que componen el sistema previsional. Utilizando los valores del ejemplo para una renta imponible de $1.000.000 se tiene que la diferencia en precios entre Habitat y Modelo es de $5.000, Si se optar por AFP Modelo, este valor se vera reflejado en un aumento del sueldo lquido mensual. En comparacin con Planvital se tiene que es $10.900 ms costoso que Habitat, lo que significara que el sueldo lquido mensual se vera disminuido en dicha cantidad.
Pgina 26 de 29
6. RENTABILIDAD LTIMOS 12 M ESES
Periodo correspondiente desde Agosto 2012 hasta Julio 2013.

A Capital Cuprum Habitat Modelo Planvital Provida Posicin Relativa de AFP Habitat
CUADRO N 3
B 5,46% 6,08% 6,02% 5,09% 6,05% 5,70% 3
C 5,26% 6,16% 5,90% 4,04% 4,37% 4,20% 2
D 5,03% 5,86% 5,80% 5,36% 5,43% 5,39% 2
E 4,35% 4,60% 4,50% 4,00% 4,53% 4,58% 4
8,23% 8,55% 8,65% 7,20% 8,64% 8,58% 1
Segn lo expresado en el Cuadro N3, se puede apreciar que para cada fondo se ofrece rentabilidad positiva (genera ganancias). Cada indicador de rentabilidad demuestra cual ser el retorno, es decir en cuanto aumentar el Capital Individual del Afiliado segn sea su eleccin, recordando que se puede realizar un mix de hasta 2 fondos de pensin
7. VALORES CUOTA
Da Fondo Fondo Fondo Fondo Fondo A B C D E
02/09/2013 $ 27.404,00 $ 24.848,00 $ 28.300,00 $ 23.378,00 $ 26.836,00
N de Cuotas si el Capital Individual Fuese $1.000.000 36,49 40,24 35,34 42,78 37,26
CUADRO N 4
El dinero que cada afiliado ha acumulado en su AFP se encuentra expresado en nmero de cuotas. Por ejemplo, si un afiliado tiene acumulado $1.000.000, el capital acumulado ser el indicado en el Cuadro N4, segn sea el valor cuota de cada uno de los 5 fondos.
8. ACTIVOS DE LOS FONDOS DE PENSIONES DE AFP HABITAT POR TIPO DE FONDO, DIVERSIFICACIN POR INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Activos De Los Fondos De Pensiones De AFP Habitat Por Tipo De Fondo, Diversificacin Por Instrumentos Financieros
Pgina 27 de 29
Al 30-04-2013 - En Porcentaje(1), Millones De Pesos Y Millones De Dlares(2)

A %Fondo B %Fondo C %Fondo D %Fondo E %Fondo TOTAL %Fondo MM$ MMUS$ 1,05 0,15 31.442,93 66,68 16,46 5,61 1.170.968,33 2.483,29 0,04 9.232,49 19,58 1,28 0,28 58.262,88 123,56 0,00 414,64 0,88 6,09 0,67 12,93 13,60 0,23 0,23 19,92 1,07 9,95 1,76 5,72 0,93 0,05 19,48 11,46 0,09 8,53 20,07 0,02 1,81 0,01 1.270.321,28 139.165,09 2.696.668,95 2.835.834,04 48.601,83 48.601,83 4.154.757,14 223.852,42 2.075.887,98 366.038,73 1.192.870,87 193.526,29 9.750,43 4.061.926,72 2.389.339,23 17.751,95 1.778.264,18 4.185.355,36 3.825,73 378.137,78 1.696,94 2.693,98 295,13 5.718,86 6.013,98 103,07 103,07 8.811,04 474,73 4.402,36 776,26 2.529,73 410,41 20,68 8.614,17 5.067,10 37,65 3.771,18 8.875,93 8,11 801,92 3,60
BCP 0,01 0,00 0,00 0,01 BCU 1,75 2,53 4,20 7,31 CERO 0,07 0,01 0,08 PDC 0,76 PRC 0,00 0,01 Total Banco Central de 1,83 2,55 4,29 8,08 18,80 Chile BTP 0,02 0,01 0,16 2,02 2,38 BTU 1,44 8,61 13,54 21,70 21,78 Total Tesorera General 1,46 8,62 13,70 23,72 24,16 BRP 0,04 0,23 0,35 0,31 0,06 Total I.N.P. u otros 0,04 0,23 0,35 0,31 0,06 TOTAL INSTITUCIONES 3,33 11,41 18,34 32,12 43,01 ESTATALES ACC 1,26 1,60 1,22 0,61 0,18 BEF 1,75 5,82 11,10 15,75 16,21 BSF 0,85 1,66 2,23 1,59 1,77 DPF 0,71 2,90 2,09 5,26 25,71 LHF 0,15 0,68 1,56 0,95 0,39 WNM 0,04 0,16 0,02 0,08 -0,05 TOTAL INSTITUCIONES 4,76 12,82 18,21 24,23 44,21 FINANCIERAS ACC 16,53 16,17 13,12 5,41 0,54 BCS 0,04 0,05 0,14 0,07 0,03 DEB 2,54 5,48 10,42 12,67 10,30 TOTAL EMPRESAS 19,11 21,70 23,68 18,16 10,87 CFID 0,01 0,02 0,03 0,02 CFIV 2,36 2,66 2,28 0,53 CFMD 0,00 0,01 0,02 0,00 0,00 TOTAL FONDOS MUTUOS, DE INVERSIN Y DE 2,37 2,69 2,32 0,55 0,00 INVERSIN DE CAP. RIESGO BEE 0,06 0,09 0,20 0,20 CFID(3) 0,12 0,14 0,26 0,19 CFIV(3) 1,65 0,87 0,62 0,05 CFMD(3) 0,05 0,24 0,41 0,09 0,08 CMED 11,32 12,17 14,07 12,98 CMEV 40,89 25,83 14,29 6,26 ETFA 15,78 11,63 7,40 4,84 1,49 WEM 0,56 0,35 0,18 0,22 TOTAL EXTRANJERO 70,38 51,30 37,31 24,83 1,77 CC2 0,02 0,01 0,03 0,04 0,04 CC3 0,02 0,03 0,04 0,04 0,08 OTROS(4) 0,02 0,04 0,06 0,03 0,02 TOTAL ACTIVO 0,06 0,09 0,14 0,10 0,14 DISPONIBLE TOTAL ACTIVOS MM$ 3.305.054,34 3.924.384,30 7.941.871,79 2.793.191,92 2.891.139,46 TOTAL ACTIVOS MMU$ 7.009,06 8.322,48 16.842,41 5.923,55 6.131,27
1,84
383.660,45
813,63
0,10 0,17 0,67 0,23 11,18 17,62 8,36 0,25 38,58 0,03 0,04 0,04 0,11
21.138,25 44,83 35.328,93 74,92 138.760,09 294,27 48.993,95 103,90 2.331.403,45 4.944,23 3.674.638,21 7.792,85 1.744.050,20 3.698,63 52.426,28 111,18 8.046.739,37 17.064,81 5.786,14 12,27 8.781,35 18,62 8.635,29 18,31 23.202,78 49,21
100,00 20.855.641,81 100,00 - 44.228,79
Fuente Superintendencia AFP

(1) Porcentaje respecto al total de activos
Pgina 28 de 29
(2)
Segn del valor del dlar observado al ltimo da hbil del mes Corresponde a la inversin indirecta en el extranjero efectuado por los Fondos de Pensiones a travs de los (3) Fondos de inversin y y Fondos mutuos extranjeros Incluye Banco Recaudaciones, Banco retiros de ahorro, Banco pago de beneficios, Banco pago de ahorro (4) previsional voluntario, Valores por depositar y en trnsito y Activos transitorios. ACC Acciones de Sociedades Annimas Abiertas BCP Bonos del Banco Central de Chile expresados en pesos BCS Bonos respaldados por ttulos de crditos transferibles BCU Bonos del banco Central de Chile expresados en UF BEE Bonos emitidos por empresas extranjeras BEF Bonos Bancarios emitidos por Instituciones Financieras BRP Bonos de reconocimiento Previsionales emitidos por el INP u otras Instituciones de Previsin BSF Bonos subordinados emitidos por Instituciones Financieras BTP Bonos de la Tesorera General de la Repblica, en pesos BTU Bonos de la Tesorera General de la Repblica en UF CC2 Banco Inversiones nacionales CC3 Banco Inversiones extranjeras CERO Cupones de emisin reajustables opcionales en dlares CFID Cuotas de Fondos de Inversin nacionales CFIV Cuotas de Fondos de Inversin nacionales CFMD Cuotas de Fondos mutuos nacionales CMED Cuotas de participacin emitidas por Fondos mutuos extranjeros CMEV Cuotas de participacin emitidas por Fondos mutuos extranjeros DEB Bonos de Empresas Pblicas y Privadas DPF Depsitos a plazo y pagars emitidos por Instituciones Financieras ETFA Ttulos representativos de ndices accionarios extranjeros LHF letras de crdito emitidas por Instituciones Financieras PDC Pagars descontables del Banco Central PRC Pagars reajustables con pago de cupones WEMV Forward en monedas, correspondientes a operaciones de cobertura de riesgo financiero en el extranjero WNMC Forward en monedas correspondientes a operaciones de cobertura de riesgo financiero en el mercado nacional WNMV Forward en monedas correspondientes a operaciones de cobertura de riesgo financiero en el mercado nacional
Pgina 29 de 29

Tarea Nº1 - Grupo AFP Habitat - Finanzas 1 - 03.0913

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Tarea Nº1 - Grupo AFP Habitat - Finanzas 1 - 03.0913

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

UNIVERSIDAD GABRIELA MISTRAL INGENIERA CIVIL INDUSTRIAL

FINANZAS I INFORME N 1 ANALISIS MIULTIFONDOS AFP HABITAT

Profesor Juan Pablo Contreras. Ingeniera Civil Industrial

Profesor Juan Pablo Contreras. Ingeniera Civil Industrial

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

DEFINICIN ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES (AFP)

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

Las AFP tienen las siguientes caractersticas:

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

CONCEPTOS ECONMICOS Y FINANCIEROS

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

MULTIFONDOS AFP HABITAT

Lmite mximo permitido 80% 60% 40% 20% 5%

Lmite mnimo obligatorio 40% 25% 15% 5% 0%

Fondo D (Conservador) Fondo E

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

4.1. FONDOS A AFP H ABITAT

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

Composicion de Cartera Fondo A

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

PromedioV alor CuotaF ondo A

4.2. FONDOS B AFP H ABITAT

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

Composicion Cartera de inversiones Fondo B

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

PromedioV alor CuotaF ondo B

4.3. FONDOS C AFP H ABITAT

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

PromedioV alor Cuota F ondo C

4.4. FONDOS D AFP H ABITAT

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

$ 30.000 $ 25.000 $ 20.000 $ 15.000 $ 10.000

PromedioV alor CuotaF ondo C

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

4.5. FONDOS E AFP H ABITAT

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

PromedioV alor CuotaF ondo E

A.F.P. CAPITAL CUPRUM HABITAT MODELO PLANVITAL PROVIDA

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

6. RENTABILIDAD LTIMOS 12 M ESES

Periodo correspondiente desde Agosto 2012 hasta Julio 2013.

B 5,46% 6,08% 6,02% 5,09% 6,05% 5,70% 3

C 5,26% 6,16% 5,90% 4,04% 4,37% 4,20% 2

D 5,03% 5,86% 5,80% 5,36% 5,43% 5,39% 2

E 4,35% 4,60% 4,50% 4,00% 4,53% 4,58% 4

8,23% 8,55% 8,65% 7,20% 8,64% 8,58% 1

Da Fondo Fondo Fondo Fondo Fondo A B C D E

02/09/2013 $ 27.404,00 $ 24.848,00 $ 28.300,00 $ 23.378,00 $ 26.836,00

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

Al 30-04-2013 - En Porcentaje(1), Millones De Pesos Y Millones De Dlares(2)

100,00 20.855.641,81 100,00 - 44.228,79

Fuente Superintendencia AFP

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial

Profesor Francisco Ibaez. Ingeniera Civil Industrial