Sea la situacin del mercado mostrada en el siguiente cuadro:

Aos 1 2 3 4 5 Rentabilidades Bonos a 1 ao (%) R1 10.00 10.50 Esperanzas 11.00 matemticas de los 11.75 tipos forward E(R1) 12.00 Primas de liquidez Pl (%) 1.00 1.00 1.25 1.50

Se propone elaborar la ETTI considerando las primas de liquidez y tambin s en cuenta

l siguiente cuadro:

as primas de liquidez y tambin sin tenerlas

Aos 1 2 3 4 5

Rentabilidades Bonos a 1 ao (%) R1 10.00 10.50 Esperanzas 11.00 matemticas de los 11.75 tipos forward E(R1) 12.00

Primas de liquidez Pl (%) 1.00 1.00 1.25 1.50

Rendimientos con prima de liquidez

Aos 1 2 3 4 5 Rt (%) 10.00 10.75 11.17 11.63 12.00 Rt (%)

12.50 12.00 11.50 11.00 10.50 10.00 9.50 9.00 1

Rendimientos sin prima de liquidez

Aos 1 2 3 4 5 Rt (%) 10.00 10.25 10.50 10.81 11.05

Se ve claramente cmo, en un mercado normal, el efecto de las primas de refleja en el aumento de la curva de rendimientos

Tipos implcitos rt (%) 10.00 11.50 12.00 13.00 13.50

ETTI y primas de liquidez

ETTI sin prima ETTI con prima

3 Aos

fecto de las primas de liquidez se