P. 1
Caso Practico

Caso Practico

|Views: 6|Likes:

More info:

Published by: Cpcc Nilber Contreras on Sep 25, 2013
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

03/24/2015

pdf

text

original

BLACK COLOR

2da. quincena, FEBRERO 2009
REVI STA DE ASESORÍ A ESPECI ALI ZADA
B4
INFORMATIVO
CABALLERO BUSTAMANTE
INFORMATIVO CASUÍSTICA
Años
Saldo Amortización Intereses Anualidad Factor Valor
Princ. (1) – (2) (2) (1) Ajuste Presente
0 1000 163.93 100 263.93 1.0000 263.93
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
1 836.07 180.32 83.61 263.93 0.9009 237.77
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
2 655.75 198.35 65.58 263.93 0.8116 214.21
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
3 457.4 218.19 45.74 263.93 0.7312 192.99
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
4 239.21 240.01 23.92 263.93 0.6587 173.85
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
5 0 0 0 0 0.5934 0
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
Total 1000 1082.75
A valor presente, siempre cuando la amortización o anualidad es
igual y vencida, se le devuelve al banco una cantidad menor a la del
préstamo. Para el presente caso, lo más conveniente para la empresa el
devolver el préstamo cuando las anualidades sean iguales y vencidas.
CASO PRÁCTICO DE LEASING
Una empresa ha decidido adquirir un bien cuyo costo es de
$ 200,000. Su vida útil es de 10 años, al cabo de los cuales se supo-
ne que no tendrá ningún valor residual. Luego de haber decidido la
inversión surge la inquietud de analizar si es mejor comprar o usar
un “leasing” sabiendo que el arrendador quiere que el bien quede
totalmente amortizado en los 10 años, rindiéndole su inversión un
9% anual. ¿Se puede financiar la compra con un préstamo al 8% de
interés anual y con impuestos a las utilidades del 50%?. El costo de
oportunidad es del 10% después de impuestos.
Solución
Comparamos los valores actuales del flujo de fondos y los costos
de oportunidad para el “leasing”. Como se quiere que los 200,000
sean recuperados en 10 años produciendo un interés del 9% pagán-
dose cuotas iguales anuales, tenemos:
x x x x
200,000 = x + ––––– + ––––––– + ––––––– + ........ + ––––––––
(1 + i) (1 + i)
2
(1 + i)
3
( 1 + i )
9
Donde: x = Renta Anual por alquiler
i = Tasa de interés 9% anual
Desarrollando la ecuación tenemos:
200,000 = x + 5.9852x = 6.9852x
x = 28,600
Con este valor hallado de la renta a pagar por el alquiler podemos
calcular el valor presente teniendo en cuenta lo siguiente:
• La renta a pagar es por adelantada por corresponder a un alquiler.
Años Alquiler Impuestos Flujo Neto Factor (10%) Valor Actual
0 28,600 0 (28,600) 1.0000 (28,600)
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
1 28,600 14,300 (14,300) 0.9090 (12,999)
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
2 28,600 14,300 (14,300) 0.8264 (11,818)
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
3 28,600 14,300 (14,300) 0.7513 (10,744)
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
4 28,600 14,300 (14,300) 0.6830 (9,767)
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
5 28,600 14,300 (14,300) 0.6209 (8,879)
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
6 28,600 14,300 (14,300) 0.5644 (8,071)
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
7 28,600 14,300 (14,300) 0.5131 (7,337)
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
8 28,600 14,300 (14,300) 0.4664 (6,669)

9 28,600 14,300 (14,300) 0.4241 (6,065)
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
10 0 14,300 14,300 0.3855 5,513
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
Total 105,436
Para calcular el valor actual del flujo de fondos del préstamo ban-
cario consideraremos que las anualidades a pagar serán iguales. La
formula a utilizar será:
P x i x (1 + i )
n
R = –––––––––––––––––
(1 + i)
n
– 1
R = Anualidad
P = Principal (200,000)
i = Tasa de interés (8% = 0.08)
n = Numero de periodos (10 años)
Reemplazando en la fórmula tenemos:
200,000 x 0.08 x (1 + 0.08)
10
R =

––––––––––––––––––––––––––
(1 + 0.08 )
10
– 1
34.54
R = –––––––
1.1589
R = 29,806
Años Saldo Amortización Intereses Anualidad
0 200,000 0 0 0
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
1 186,194 13,806 16,000 29,806
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
2 171,284 14,910 14,896 29,806
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
3 155,181 16,103 13,703 29,806
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
4 137,798 17,392 12,414 29,806
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
5 119,006 18,783 11,023 29,806
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
6 98,720 20,286 9,520 29,806
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
7 76,812 21,908 7,898 29,806
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
8 53,151 23,661 6,145 29,806
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
9 27,598 25,554 4,252 29,806
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
10 0 27,598 2,208 29,806
Para calcular el valor actual debemos tener en cuenta lo siguiente:
• La depreciación del equipo es lineal y sin valor residual.
Años Anual. Inter. Depre. Imp. F Neto Factor V Actual
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8)
1 29,806 16,000 20,000 18,000 11,806 1.0000 10,731
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
2 29,806 14,896 20,000 17,448 12,358 0.9090 10,212
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
3 29,806 13,703 20,000 16,851 12,955 0.8264 9,733
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
4 29,806 12,414 20,000 16,207 13,599 0.7513 9,288
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
5 29,806 11,023 20,000 15,512 14,294 0.6830 8,875
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
6 29,806 9,520 20,000 14,760 15,046 0.6209 8,493
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
7 29,806 7,898 20,000 13,949 15,857 0.5644 8,136
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
8 29,806 6,145 20,000 13,072 16,734 0.5131 7,805
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
9 29,806 4,252 20,000 12,126 17,680 0.4664 7,498
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
10 29,806 2,208 20,000 11,104 18,702 0.4241 7,210
––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––––
Total 88,041
Nota:
(5) = [(3) + (4)] x 0.5 Por que la economía de impuestos es 50%
(6) = (2) – (5)
(8) = (6) x (7)
Comprando los resultados obtenidos es mejor comprar que alqui-
lar por que para el caso del “leasing” el valor presente llega a 105,436
comparado con el valor presente del préstamo que llega a 88,041.
Entonces la decisión de comprar utilizando el préstamo bancario, deja
un saldo a favor de 17,395.
Sin embargo, aunque el “leasing” financiero siempre es más caro
que un préstamo bancario, en circunstancias en que la empresa no
tiene caja ni financiamiento el “leasing” es una gran alternativa, sobre
todo cuando la empresa esta produciendo utilidades y tiene en esta
forma de financiamiento un escudo tributario que le favorece. n

You're Reading a Free Preview

Descarga
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->