OBJETIVOS DE LA INVESTIGACION

OBJETIVO GENERAL Conocer los principales conceptos que giran en torno al financiamiento, definiendo sus objetivos e identificando el funcionamiento del financiamiento empresarial y las principales fuentes de financiamiento de proyectos de inversin en El Salvador, ampliar el conocimiento sobre financiamiento bancario y definir las tasas de inters activas y pasivas.

OBEJTIVOS ESPECIFICOS Definir los principales conceptos de financiamiento. Conocer los principales objetivos del financiamiento. Identificar las principales fuentes de financiamiento para proyectos de inversin en El Salvador. Dar a conocer las variables a tomar en cuanta para la obtencin de un financiamiento. Mencionar las estrategias que persiguen los financiamientos dentro de la empresa. Analizar el cuadro resumen de las tasas de inters activas y pasivas.

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INTRODUCCION El financiamiento de las inversiones maneja conceptos importantes y los objetivos se centran en la necesidad de mantener su historial crediticio en una calificacin alta y buscan la manera de mantener una solvencia que les ayude en el futuro a tener una inversin mayor y con mejores ventajas de acuerdo a la solvencia y rentabilidad del negocio, optando por las inversiones ya sea externa o interna. Existen fuentes de financiamiento para proyectos de inversin en El Salvador en los que podemos mencionar la Bolsa de Valores, el Banco Mundial y el Ministerio de Hacienda. El financiamiento tambin puede ser bancario, y este financiamiento puede ser de corto o largo plazo, como tambin no se omite que puede ser interno. Tambin se debe considerar las tasas activas y pasivas cuando se habla de financiamiento, este es un tema muy intenso y de mucho inters para el inversionista, en este trabajo se hace un anlisis de dichas tasas de inters sobre este tema. El tema del financiamiento es muy importante y extenso, pues no se conciben inversiones sin ello, en el cual nunca se debe restar importancia a los parmetros y anlisis respectivos antes de tomar la decisin cuando se pretende obtener un financiamiento como tambin un anlisis de las fuentes que lo proporcionan. Si bien es cierto, un financiamiento tiene inmersos varios aspectos entre los cuales se puede mencionar las fuentes, las tasas de inters, tal como se menciona anteriormente, tambin hay conceptos que se deben conocer muy bien y comprender como inversionista pues todo esto le permitir tomar la eleccin ms favorable segn sea el tipo de inversin que realizara y el tipo de financiamiento que necesite.

1. CONCEPTOS FUNDAMENTALES SOBRE FINANCIAMIENTO.

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En la administracin financiera y actividades comerciales de las organizaciones, existen las fuentes de financiamiento que se detallan a continuacin: Los financiamientos de corto plazo estn constituidos: Crditos Comercial: Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la empresa, del pasivo a corto plazo acumulado, como los impuestos a pagar las cuentas por cobrar y el financiamiento. Crditos bancarios: Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales. Pagares: Es un instrumento negociable el cual es una "promesa" incondicional por escrito, dirigida de una persona a otra, firmada por el formularte del pagar, comprometindose a pagar a su presentacin. Lneas de crdito: La lnea de crdito significa dinero siempre disponible en el banco, durante un perodo convenido de antemano Financiamiento de las cuentas por cobrar: Es aquel en la cual la empresa consigue financiar dichas cuentas por cobrar consiguiendo recursos para invertirlos en ella. Financiamiento por medio de los inventarios: Es aquel en el cual se usa el inventario como garanta de un prstamo en que se confiere al acreedor el derecho de tomar posesin garanta en caso de que la empresa deje de cumplir Los Financiamientos a Largo Plazo estn constituidos por: La Hipoteca: Es un traslado condicionado de propiedad que es otorgado por el prestatario (deudor) al prestamista (acreedor) a fin de garantizar el pago del prstamo Acciones: Son de mucha importancia ya que miden el nivel de participacin y lo que le corresponde a un accionista por parte de la organizacin a la que representa, bien sea por concepto de dividendos, derechos de los accionista, derechos preferenciales, etc.

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Bonos : Es un instrumento escrito en la forma de una promesa incondicional, certificada, en la cual el prestatario promete pagar una suma especificada en una futura fecha determinada, en unin a los intereses a una tasa determinada y en fechas determinadas. Arrendamientos Financieros: Es un contrato que se negocia entre el propietario de los bienes(acreedor) y la empresa (arrendatario) a la cual se le permite el uso de esos bienes durante un perodo determinado y mediante el pago de una renta especfica, sus estipulaciones pueden variar segn la situacin y las necesidades de cada una de las partes.

2. OBJETIVOS DEL FINANCIAMIENTO El enfoque primordial del financiamiento se encuentra en la necesidad de que las operaciones de la empresa deben fluir con eficacia, eficiencia, rapidez y la posibilidad de satisfacer las exigencias de los clientes/consumidores; para esto debemos de contar con recursos o medio de pago, el cual puede ser obtenido de las diferentes fuentes de financiamiento (Financiamiento Interno, Financiamiento Externo), debemos de recordar que para tomar una decisin de esta ndole debemos de observar las siguientes variables de informacin para cualquiera de las fuentes: Monto mximo y el mnimo que otorgan. Tipo de crdito que manejan y sus condiciones. Tipos de documentos que solicitan. Polticas de renovacin de crditos (flexibilidad de reestructuracin). Flexibilidad que otorgan al vencimiento de cada pago y sus sanciones. Los tiempos mximos para cada tipo de crdito. As tambin reconocer que la empresa no puede operar sin el capital necesario para el desarrollo de sus actividades y que esta busca un financiamiento a corto. El financiamiento mantiene una rotacin de efectivo sobre los niveles aceptables para la sostenibilidad de

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nuestra empresa, ya que el xito de la misma se basa en la medida en que se pueda mantener a flote, para esto los objetivos persiguen estrategias de financiamiento las cuales son: Maximizar el precio de la accin o el aporte inicial y la maximizacin de la productividad del capital o maximizacin de la empresa. Cuantificar y proveer los fondos necesarios para desarrollar las dems estrategias de la empresa. Generar ventajas comparativas mediante la obtencin de menos costos financieros. Minimizar riesgos de insolvencias Mantener la posibilidad de obtener recursos en forma inmediata, cuando sea necesario.

3. EL FINANCIAMIENTO EMPRESARIAL. Para definir podemos decir que El financiamiento no es ms que los recursos monetarios financieros necesarios para llevar a cabo una actividad econmica, con la caracterstica esencial que generalmente se trata de sumas tomadas a prstamo que complementan los recursos propios. Puede ser contratado dentro y fuera del pas a travs de crditos, emprstitos, de obligaciones derivadas de la suscripcin o emisin de ttulos de crdito o cualquier otro documento pagadero a plazo. Una buena administracin financiera es un elemento vital para la planificacin ptima de los recursos econmicos en una empresa, y para poder hacer frente a todos los Compromisos econmicos presentes y futuros, ciertos e inciertos que le permitan a la empresa reducir sus riesgos e incrementar su rentabilidad. El financiamiento puede clasificarse de dos maneras: Financiamiento Interno.- Es aquel que proviene de los recursos propios de la empresa, como: aportaciones de los socios o propietarios, la creacin de reservas de pasivo y

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de capital, es decir, retencin de utilidades, la diferencia en tiempo entre la recepcin de materiales y mercancas compradas y la fecha de pago de las mismas. Financiamiento Externo.- Es aquel que se genera cuando no es posible seguir trabajando con recursos propios, es decir cuando los fondos generados por las operaciones normales ms las aportaciones de los propietarios de la empresa, son in suficientes para hacer frente a desembolsos exigidos para mantener el curso normal de la empresa, es necesario recurrir a terceros como: prstamos bancarios, factoraje financiero, etc. Una de las principales formas de obtener financiamiento es el crdito, que no es ms que el dinero que se recibe para hacer frente a una necesidad financiera y el que la entidad se compromete a pagar en un plazo de tiempo, a un precio determinado (inters), con o sin pagos parciales, y ofreciendo garantas de satisfaccin de la entidad financiera que le aseguren el cobro del mismo. La respuesta a dnde obtener un crdito no es difcil pero s muy amplia, pues existen diversas instituciones encargadas de otorgarlo, de ah que existan dos tipos de crdito: el bancario y el no bancario, as como diversas fuentes de obtener Financiamiento, las que se refieren a continuacin. Fuentes y formas de financiamiento. La clasificacin del financiamiento en funcin del tiempo se divide en dos: Largo plazo: son aquellas obligaciones que se espera venzan en un perodo de tiempo superior a un ao. Corto plazo: son aquellas obligaciones que se espera que venzan en menos de un ao, el cual es vital para sostener la mayor parte de los activos circulantes de la empresa, tales como: caja, cuentas por cobrar, inventarios, valores negociables. Generalmente las financiaciones a corto plazo son ms baratas que a largo plazo, pero de mayor riesgo porque su nivel de exigencia es mucho mayor, por lo que la empresa debe hacer un examen cuidadoso para evaluar cules alternativas de financiamiento debe utilizar de manera que logre un impacto positivo sobre la gestin de la entidad. Las necesidades de fondos a corto plazo se utilizan para cubrir el financiamiento de acumulacin de inventario y cuentas por cobrar; por el contrario la adquisicin o renovacin de las capacidades de equipo y planta se deben apoyar con fuentes de financiamiento a largo

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plazo, de manera que las financiaciones a corto plazo se deben utilizar para cubrir desbalances financieros a corto plazo y las financiaciones a largo plazo permiten cubrir inversiones a largo plazo, pero adems financiar el incremento de capital de trabajo, evitando as lo que se conoce como regla clsica para la quiebra: "pedir a corto e invertir a largo. Existen dos tipos de financiamiento a corto plazo: Con garanta: es aquel, para el cual el prestamista exige una garanta colateral mino o lateral o garanta adquiere la forma de activos tangibles como: cuentas por Cobrar e inventarios, sobre el cual el prestamista adquiere una participacin de garanta sobre el artculo por medio de la legalizacin de un contrato (convenio); entre ambas partes (prestamista-prestatario). Sin garanta: consiste en fondos que obtiene la empresa sin comprometer

determinados activos fijos como garanta.

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4. FUENTES DE FINANCIAMIENTO PARA PROYECTOS DE INVERSIN EN EL SALVADOR. Bolsa de Valores de El Salvador. La Bolsa de Valores inicio con la idea de desarrollar un papel clave en el crecimiento econmico del pas, y en los ltimos aos ha sido una fuente de financiamiento tanto para el sector pblico como privado, solo en el ao 2007 se canalizaron $980 millones. Banco Mundial. Este es una de las mayores fuentes de financiamiento no solo en El Salvador sino tambin a nivel mundial. Permiten financiar la adquisicin de bienes y la contratacin de obras y servicios para proyectos de desarrollo econmico y social en una amplia variedad de

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sectores. Suelen abarcar un perodo de cinco a diez aos. Inicialmente concentrados en el financiamiento de componentes fsicos, servicios de ingeniera y proyectos de "ladrillo y argamasa", los prstamos para proyectos de inversin estn ahora ms relacionados con el fortalecimiento institucional, el desarrollo social y la infraestructura de polticas pblicas necesarias para facilitar la actividad privada. Los proyectos son variados y entre sus objetivos se cuentan la reduccin de la pobreza urbana (por ejemplo, con la participacin de contratistas privados en la construccin de viviendas); el desarrollo rural (formalizacin de la tenencia de tierras para aumentar la seguridad de los pequeos agricultores); el abastecimiento de agua y el saneamiento (aumento de la eficiencia de las empresas de suministro de agua); la gestin de los recursos naturales (capacitacin en silvicultura y agricultura sostenibles); la reconstruccin de posguerra (reintegracin de los soldados en las comunidades); la educacin (promocin de la educacin de las nias), y la salud (establecimiento de dispensarios rurales y capacitacin de trabajadores de la salud).

Ministerio de Hacienda. A partir de un presupuesto pblico el Ministerio de Hacienda se encarga de financiar la mayora de proyectos de inversin que existen en El Salvador, mediante a los impuestos recaudados durante el ao fiscal.

5. FINANCIAMIENTO BANCARIO. Son los crditos concedidos por el sistema bancario a las familias, empresas privadas y sector pblico, as como valores emitidos por empresas privadas, sector pblico y banco central adquiridos por el sistema bancario. Las formas de financiacin que nos puede ofrecer la institucin financiera son diversas, pueden ser a largo o a corto plazo. A corto plazo tenemos: Crdito Bancario, Descuento bancario, Pagare, Lnea de Crdito, Papeles comerciales y por el otro lado, a largo plazo tenemos: hipotecas, acciones, arrendamientos financieros. que pagarle.

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6. DEFINICION DE LAS TASAS DE INTERES ACTIVAS Y PASIVAS. -Tasas activas: son las tasas de inters que los bancos cobran a sus clientes en concepto de su uso por los prstamos que conceden u otorgan. En este caso cada persona que debe al banco, se convierte en deudor del banco, o sea que le debe y en algn momento tendr Las tasas activas se llaman as porque los crditos que los bancos conceden en su balance general estn registrados en una cuenta de activos ya que es su rentabilidad. -Tasas pasivas: son las tasas que los bancos o las instituciones financieras pagan a sus ahorrantes en concepto de rendimiento por su inversin. Para el caso de todas las personas que tienen ahorros en los bancos, estos se convierten en acreedores del banco por lo cual el banco deber pagarles sus respectivos intereses pactados. Mientras las cuentas de pasivos se llaman as porque los ahorros de los depositantes estn registrados en los cuentos de pasivos y son costos para el banco. Existir un una restriccin muy importante al calcular las tasas de inters, y esta restriccin es el valor de cada uno de estas tasas en el mercado. Existen otros aspectos que deben ser considerados al momento de calcular estas tasas: 1. El nivel de gastos fijos o gastos estructurales. 2. El volumen de la masa de fondos prestables propios.

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Anlisis de las Tasas Activas y Pasivas del Sistema Financiero de El Salvador Tasas Activas Dentro de todos los bancos e Instituciones que se encuentran en el Sistema Financiero, se analiza las Tasas Activas vigentes hasta septiembre 2012, en los que presentan menor y mayor tasa de inters: En los diferentes servicios de Crditos que proporcionan junto con sus diferentes plazos, se observa y analiza que Banco Agrcola presenta para la mayora de crditos, menor porcentaje de tasas de inters en relacin de los dems bancos e instituciones financieras, en cambio la sociedad de ahorro y crdito Integral presenta las tasas ms altas en su grupo.

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- Las tasas sirven de referencia y anlisis para tomar las mejores decisiones cuando un inversionista necesita de un financiamiento externo, pues permite saber qu plazo le convendr mejor y cuanto ser el costo de capital a cancelar, favorece aquel que presente una menor tasa de inters pues se debe recordar que las tasas activas son la rentabilidad de los bancos e instituciones financieras y representan un costo para el inversionista. Tasas Pasivas Dentro de todos los bancos e Instituciones que se encuentran en el Sistema Financiero, se puede catalogar las Tasas Pasivas vigentes hasta septiembre 2012, en los que presentan menor y mayor tasa de inters: - En los diferentes servicios de cuentas de ahorro se observa y analiza que la mayora de Bancos e Instituciones oscila casi en las mismas tasas de inters, a excepcin de Citibank que tiene las menores tasas de inters, para la cuenta de plazo es Banco Scotiabank quien ofrece la mayor tasa de inters y en plazo fijo es Banco Azteca. -Las tasas sirven de referencia y anlisis para tomar las mejores decisiones cuando una persona invierte su dinero para obtener ganancia en un banco, pues permite saber quplazo le convendr mejor, y cuanto ser la rentabilidad que obtendr al invertir su dinero pues la tasa de inters es costo para el banco. Favorece invertir en aquellos bancos o Instituciones financieras que ofrecen una tasa de inters alta.

CONCLUSIONES

Es de gran importancia que el inversionista conozca la razn por la cual debe implementar el financiamiento, ya que si no tienen claro el porqu financiarse puede caer en una insolvencia ya sea por necesitar capital o por gastar demasiado y no poder pagar las obligaciones contradas con terceros.

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La situacin econmica que vive el pas y todo el mundo hoy en da, es lo que obliga al mundo empresarial a buscar fuentes y alternativas de financiamiento que sean cada da ms eficientes, con el fin de anticiparse en el tiempo a muchas de las situaciones que puedan alterar en alguna medida el desenvolvimiento de las empresas.

En cuanto al financiamiento de las inversiones, se considera muy importante la realizacin de una correcta planificacin y administracin para el mismo, independientemente cual sea su fuente de origen pues en toda inversin lo que se pretende es una rentabilidad no se puede tener inversin sin financiamiento y nadie pretende invertir para perder.

RECOMENDACIONES

Establecer polticas que determinen las condiciones en la que se optara por financiamiento, ya sea interno o externo.

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 Analizar las diferentes Instituciones que facilitan prstamos y conocer los requisitos exigidos por cada una de ellas, a fin tomar una decisin basados en la mejor oferta.

Monitorear constantemente las tasas de inters activas y pasivas.

BIBLIOGRAFIA

REFERENCIAS VIRTUALES http:// www.grupoacobo.com

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http:// www.ssf.gob.sv http:// www.pymercado.com/asesor http:// www.monografias.com http://www.ssf.gob.sv/descargas/tasasint/tasas0912.pdf

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