Agencias calicadoras

as agencias calicadoras (rating agencies) son instituciones especializadas en la evaluacin del riesgo de crdito de valores emitidos por instituciones nancieras, empresas y gobiernos. La calicacin crediticia analiza la capacidad nanciera del emisor para cumplir con sus obligaciones. La decisin de inversin en cierto activo se realiza tomando en cuenta el rendimiento esperado ajustado por riesgo. Las agencias calicadoras contribuyen a mitigar una parte importante de los costos que enfrentaran los inversionistas de tener que analizar por su cuenta los riesgos de crdito de cada una de sus inversiones potenciales. Existen en el mundo alrededor de 130 agencias calicadoras. Sin embargo, hay muchos mercados en donde slo operan un nmero muy reducido de stas. Los ingresos de las agencias provienen de las comisiones que cobran a los emisores por calicar sus ttulos (alrededor del 75 por ciento de sus ingresos). Las escalas de las calicaciones varan para los diferentes tipos de instrumentos nancieros. Las calicaciones para los bonos son las que cuentan con la mayor difusin en el mercado. Sin embargo, instrumentos como el papel comercial, acciones preferentes, certicados de depsito, entre otros, tambin cuentan con sus propias escalas de calicacin. Asimismo, en ciertos pases las agencias establecen escalas nacionales de manera adicional a las escalas globales. En trminos generales, los bonos de largo plazo reciben calicaciones que van desde AAA (Standard & Poors y Fitch) y Aaa (Moodys), hasta C (Moodys) y D (Standard & Poors y Fitch). Las calicaciones AAA y Aaa indican que la capacidad de pago del emisor es extremadamente fuerte. Al contrario, C y D son calicaciones asignadas a valores de muy alto riesgo y para los cuales en muchos casos el valor de la emisin no supera al valor de recuperacin en una situacin de liquidacin o suspensin de pagos. Basilea II y las calicadoras En enero de 2001, el Comit de Supervisin Bancaria de Basilea a travs del documento titulado El Nuevo Acuerdo de Capital de Basilea, puso especial nfasis en el papel de las calicadoras para calcular el capital regulatorio y as permitir que ste sea ms sensible al riesgo. En dicho documento qued determinado que, acorde con el mtodo estandarizado, los ponderadores de riesgo de las exposiciones de los bancos debern

estar basados en las calicaciones crediticias de sus contrapartes.