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NOTAS DE ESTUDIOS DEL BCRP

No. 1 - 14 de enero de 2013

Encuesta Mensual de Expectativas Macroeconmicas: Diciembre 2012


1. En la segunda quincena de diciembre, el Banco Central de Reserva llev a cabo la Encuesta Mensual de Expectativas Macroeconmicas a una muestra representativa de empresas de los diversos sectores econmicos del pas, as como a instituciones financieras y analistas econmicos.
Expectativas de inflacin

2. De acuerdo a los resultados de la Encuesta Expectativas Macroeconmicas, los analistas econmicos y las empresas financieras redujeron sus expectativas de inflacin a 2,5 por ciento y 2,6 por ciento ubicndose dentro del rango meta del Banco Central para el 2013.

ENCUESTA DE EXPECTATIVAS MACROECONMICAS: INFLACIN (%)


Encuesta realizada al: 31 de Oct. 30 de Nov. 31 de Dic. ANALISTAS ECONMICOS 1/ 2012 2013 2014 SISTEMA FINANCIERO 2/ 2012 2013 2014 EMPRESAS NO FINANCIERAS 3/ 2012 2013 2014
1/ 2/ 3/

ENCUESTA DE EXPEC CRECIM

3,3 2,8 2,5 3,2 2,8 2,5 3,3 3,0 3,0

3,0 2,6 2,5 3,0 2,8 2,5 3,2 3,0 3,0

2,5 2,4 2,6 2,5 3,0 3,0

21 analistas en octubre, 21 en noviembre y 20 en diciembre del 2012. 21 empresas financieras en octubre, 20 en noviembre y 19 en diciembre del 2012. Muestra representativa de empresas de los diversos sectores econmicos.

3. Los analistas econmicos incrementaron sus expectativas de crecimiento del PBI para el cierre del ao 2012 a 6,3 por ciento. Para el 2013, los analistas y empresas financieras esperan que la tasa de crecimiento promedio se ubique en 6,1 por ciento.

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No. 1 - 14 de enero de 2013

ENCUESTA DE EXPECTATIVAS MACROECONMICAS: CRECIMIENTO DEL PBI (%)


Encuesta realizada al: 31 de Oct. 30 de Nov. 31 de Dic. ANALISTAS ECONMICOS 1/ 2012 2013 2014 SISTEMA FINANCIERO 2/ 2012 2013 2014 EMPRESAS NO FINANCIERAS 3/ 2012 2013 2014
1/ 2/ 3/

ENCUESTA DE EXPECT TASA DE INTERS DE R

6,2 6,0 6,0 6,1 6,0 6,0 6,0 6,0 6,0

6,2 6,0 6,0 6,2 6,0 6,0 6,0 6,0 6,0

6,3 6,1 6,3 6,2 6,1 6,0 6,0 6,0 6,0

21 analistas en octubre, 21 en noviembre y 20 en diciembre del 2012. 21 empresas financieras en octubre, 20 en noviembre y 19 en diciembre del 2012. Muestra representativa de empresas de los diversos sectores econmicos.

4. Las expectativas del tipo de cambio para el cierre del 2013 disminuyeron reflejando una tendencia apreciatoria de la moneda nacional segn todos los agentes econmicos.

ENCUESTA DE EXPECTATIVAS MACROECONMICAS: TIPO DE CAMBIO (S/. por US$)*


Encuesta realizada al: 31 de Oct. 30 de Nov. 31 de Dic. ANALISTAS ECONMICOS 1/ 2012 2013 2014 SISTEMA FINANCIERO 2/ 2012 2013 2014 EMPRESAS NO FINANCIERAS 3/ 2012 2013 2014
1/ 2/ 3/

ENCUESTA DE EXPECTA INF

2,58 2,53 2,50 2,58 2,55 2,53 2,60 2,60 2,60

2,58 2,53 2,50 2,58 2,55 2,50 2,60 2,60 2,60

2,50 2,50 2,51 2,50 2,55 2,60

21 analistas en octubre, 21 en noviembre y 20 en diciembre del 2012. 21 empresas financieras en octubre, 20 en noviembre y 19 en diciembre del 2012. Muestra representativa de empresas de los diversos sectores econmicos.

* Tipo de cambio al cierre del ao

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Expectativas empresariales

5. Los ndices de expectativas de las empresas para los prximos 3 meses muestran que prevalece el optimismo de stas, similar a los meses previos. En tanto, la mayora de los ndices que describen la situacin de las empresas reflejan una mejora respecto al mes de noviembre. 6. El ndice de expectativas de la economa a 3 meses se mantuvo en un nivel de 64 puntos, nivel similar al de los 2 meses previos.

90 80 70 60 50 40 30 20 10 D.11 E.12 56 57

EXPECTATIVA DE LA ECONOMA A 3 MESES


Tramo optimista
65 60 57 56 59 61

64 60

64

64

64

Tramo pesimista

Fuente: Encuesta de Expectativas Macroeconmicas BCRP, realizada en diciembre 2012.

7. El ndice de expectativas de ventas del sector permaneci en 62 puntos, debido a las buenas perspectivas de los sectores servicios, construccin y comercio.

EXPECTATIVA DE VENTAS DEL SECTOR A 3 MESES


80

Demanda aumentar
70 61 60 57 58 63 62 58 57 56 58 60 62 62 62

50
40

30

Demandadisminuir

20 D.11 E.12 F M A M J J A S O N D

Fuente: Encuesta de Expectativas Macroeconmicas BCRP, realizada en diciembre 2012

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8. La expectativa de la demanda a tres meses se ubic en 64 puntos. Por sectores, destacan los incrementos de las expectativas de demanda de las empresas vinculadas a las actividades de construccin, comercio y servicios.

EXPECTATIVA DE DEMANDA A 3 MESES


80

Demanda aumentar
70 61 60 64 64 64 61 62 64 60 65 62 65

64

57

50

40

30

Demandadisminuir

20 D.11 E.12 F M A M J J A S O N D

Fuente: Encuesta de Expectativas Macroeconmicas BCRP, realizada en diciembre 2012.

9. La mayora de empresas encuestadas continu calificando su situacin financiera como favorable. Esto se vio reflejado en que el ndice aument un punto alcanzado 61 puntos. Los sectores de minera e hidrocarburos, construccin y servicios destacan como aquellos donde la respuesta fue ms favorable.

80

SITUACIN FINANCIERA DE LA EMPRESA


Buena situacin financiera
61 62 63 62 62 61

70 60 60 59 60 60 60 60

60

50
40

Situacin financiera difcil


30

20 D.11 E.12 F M A M J J A S O N D

Fuente: Encuesta de Expectativas Macroeconmicas BCRP, realizada en diciembre 2012.

10. El ndice de acceso al financiamiento de las empresas encuestadas registr un incremento de tres puntos y se situ en 64 puntos. A nivel sectorial, destaca la

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buena situacin de empresas vinculadas a los sectores de minera e hidrocarburos, comercio y servicios.

80

SITUACIN DE ACCESO AL CRDITO DE LA EMPRESA


Acceso fcil al crdito
67 62 64 65

70

66
62 63 62 62 62 62 61

64

60

50

40

Acceso dificil al crdito


30

20 D.11 E.12 F M A M J J A S O N D

Fuente: Encuesta de Expectativas Macroeconmicas BCRP, realizada en diciembre 2012.

11. El ndice de situacin actual del negocio se situ en los 59 puntos, un punto por encima del mes previo. Los sectores que destacan son los de servicios, minera e hidrocarburos y comercio donde prevalece un contexto favorable para el negocio.

80

SITUACIN ACTUAL DEL NEGOCIO


Situacin favorable

70 57 59 59 60 59 57 58 57 57 57 57 58 59

60

50
40

Situacin desfavorable
30

20 D.11 E.12 F M A M J J A S O N D

Fuente: Encuesta de Expectativas Macroeconmicas BCRP, realizada en diciembre 2012.

Situacin laboral 12. El ndice de expectativa de contratacin de personal aument hasta 59 puntos, nivel mximo del ao 2012. Los sectores de construccin, servicios y comercio destacan como aquellos con mayor intencin de incrementar personal.

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70

EXPECTATIVA DE CONTRATACIN DE PERSONAL A 3 MESES


Personal aumentar
59 57 54 55 57 57 59

60

56
54

55

56

57

57

50

40

Personal disminuir
30 D.11 E.12 F M A M J J A S O N D
Fuente: Encuesta de Expectativas Macroeconmicas BCRP, realizada en diciembre 2012.

rdenes de compra e inventarios 13. En diciembre, el ndice de rdenes de compra registr 53 puntos, menor al de los meses previos del 2012 pero permaneciendo en el tramo donde prevalece el incremento de pedidos. Dado que las rdenes de compra para satisfacer la campaa navidea se realizaron principalmente en los meses previos, el nivel de diciembre es estacionalmente bajo. Las ramas manufactureras con mejores resultados fueron: maquinarias elctricas, productos qumicos, caucho y plstico y papel y cartn.

RDENES DE COMPRA RESPECTO AL MES ANTERIOR


70

Aumentaron
58 55 56 56 56 56 53 59

60 55 52 50 54 55

57

57

40

Disminuyeron

30 N.11 D E.12 F M A M J J A S O N D

Fuente: Encuesta de Expectativas Macroeconmicas BCRP, realizada en diciembre 2012

14. El ndice de variacin de inventarios disminuy un punto y registr un nivel de 54 puntos. En la industria manufacturera, las ramas de productos qumicos, caucho y plsticos, productos metlicos y minerales no metlicos registraron

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un aumento de inventarios. Esto fue en parte compensado por una disminucin de las existencias en las ramas de alimentos y papel y cartn.
80

INVENTARIOS RESPECTO AL MES ANTERIOR


Inventarios aumentaron

70

60 53 50 51 50 52

54

55

55

56 52 49 52

55

54

40

Inventarios disminuyeron
30

20 D.11 E.12 F M A M J J A S O N D

Fuente: Encuesta de Expectativas Macroeconmicas BCRP, realizada en diciembre 2012.

15. En diciembre, el ndice de confianza del consumidor, calculado a partir de la informacin de Apoyo Consultora sobre la situacin econmica familiar presente y futura, se situ en 67 puntos. Cabe precisar que en este aumento incidi la mayor confianza de todos los segmentos de ingresos de la poblacin.

NDICE DE CONFIANZA DEL CONSUMIDOR


80 68 61 56 58

Situacin econmica familiar


Tramo optimista
67 59 60 54 59 54 61 57 59

70

60

50

40

30

Tramo pesimista

20

D.11

E.12

Fuente: Apoyo Consultora

16. El ndice de expectativas de inversin elaborado sobre la base de la intencin de las empresas de acelerar o desacelerar sus proyectos de

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inversin en los prximos 6 meses registr en diciembre un valor de 66 puntos, incrementado cinco puntos respecto al mes previo.

EXPECTATIVAS DE INVERSIN A 6 MESES


90 80 70 60 60 50 40 30 46 49 42 53 56 59 68 62 60 71 66 60 60 61 66

La inversin se acelera

La inversin se desacelera
20 A.11 M J J A S O N D I.12 A J J A S D

Fuente: Apoyo Consultora Elaboracin: BCRP

Departamento de Indicadores de Actividad Econmica Subgerencia de Estadsticas Macroeconmicas Gerencia de Informacin y Anlisis Econmico Gerencia Central de Estudios Econmicos 14 de enero de 2013