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El ABC de la forma en que un pas se financia

POR: Ivn Campos el Sb, 04 de Agosto de 2012, 04:36 am

CIUDAD DE MXICO, 4 de agosto.-Los bonos de deuda son papeles con valor econmico que emiten y colocan los gobiernos (federal, estatal y municipal) o los corporativos en los mercados financieros nacionales e internacionales para obtener dinero prestado a cambio del pago de una tasa de inters que atrae a inversionistas. Estas colocaciones se realizan a travs de varios instrumentos o valores y a diferentes plazos, como son, en el caso de Mxico, los Certificados de la Tesorera de la Federacin (Cetes), los cuales se emiten a 29, 91 y 175 das. A mayor plazo, mayor es el rendimiento que se paga. Sin embargo, tambin existen los bonos de deuda soberana a plazos ms largos, pues los hay a cinco, 10, 20, 30 y hasta 100 aos, y se emiten tanto en pesos como en dlares, e incluso en otras divisas, y por los que se paga una tasa de inters asociada al riesgo pas. Mientras ms alto es el riesgo pas, el cual se mide por la salud de sus finanzas pblicas, as como por el nivel de su deuda como proporcin del Producto Interno Bruto (PIB), la tasa de inters que pagar el emisor de bonos a los inversionistas que los adquieran ser mayor, como sucede actualmente con algunos pases europeos. Por el contrario, mientras ms bajo es el riesgo de un pas, porque las variables fundamentales de su economa estn sanas y el nivel de su deuda es relativamente bajo con relacin al valor del PIB, la tasa de inters que paga un gobierno emisor de bonos es menor. Por ejemplo, Espaa e Italia, pases cuyas deudas son superiores al PIB, emiten bonos en euros a 10 aos que pagan tasas de inters promedio de 6.5 por ciento, mientras que Mxico, cuya deuda total equivale casi 40 por ciento del PIB, emite bonos en dlares a 10 aos que pagan 2.6 por ciento.