Perspectivas de la post-crisis global: implicaciones y escenarios para Mxico

La crisis tendr un efecto general sobre la Economa mundial; existirn efectos diferenciados por regiones y pases a partir de 3 aspectos fundamentales:

1) En el contexto de la apertura y la globalizacin: La relacin particular de insercin de cada economa en el patrn mundial de comercio; es decir, el tipo y patrn de especializacin de exportaciones de cada pas. 2) La capacidad estructural, se tenga desarrollada o no, para poder diversificar mercados y ser competitivos( Europa, Asia, Oceana ), no slo mirar al mercado Norteamericano!. En el caso mexicano, casi el 90% de las exportaciones se sitan en un dicho mercado, esta es una limitante particular. 3) Ante el escenario recesivo global, la capacidad interna de cada pas, para generar y construir polticas slidas anticclicas de corto plazo y ms all de la coyuntura, el verdadero reto ser construir modelos de insercin ms equilibrados, donde el mercado interno se constituya en un verdadero motor alterno, y las estrategias de insercin global va exportaciones sean mucho ms incluyentes, para que se conviertan en un mecanismo de arrastre de empresas( Pymes ) y del empleo. Si algo se le puede criticar al actual modelo exportador, es la exclusin del proceso de creacin de riqueza, cuyo efecto colateral mas daino ha sido la desconexin interna de las cadenas productivas nacionales.

Evolucin de la estructura de las Exportaciones, Mxico(1980-2008)

( Millones de dlares ) Es cierto que somos una potencia exportadora; sin embargo para exportar dichos montos recurrimos al mercado externo por bienes e insumos intermedios. Constantemente incurrimos en dficit tanto comercial como en cuenta corriente, que debe tener una estructura de financiamiento adecuada.
300,000

Manufactureras

Petroleras

Agropecuarias

Extractivas

250,000
200,000 150,000 100,000 50,000

1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008

Evolucin de la estructura de importaciones, Mxico( 1980-2008)

( Millones de dlares ) La dependencia de importaciones se concentra en bienes e insumos intermedios de todo tipo. Muchos de estos podran producirse dentro del pas y encadenar la estructura productiva nacional compuesta en su mayora por( Pymes ), parte importante de nuestra estructura industrial y las mayores generadoras de empleo.
300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0
1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 2008 B.Consum o B.Interm edios B.Capital

Balanza de Pagos, Mxico( 1980-2008)

( Millones de dlares ) Desde la intensificacin de la apertura(1987), la economa mexicana ha presentado un dficit en cuenta corriente que se ha vuelto estructural. Cuando el supervit en cuenta de capital no alcanza para cubrir el dficit, se buscar reducir importaciones, aumentar exportaciones o se tendr que hacer uso de reservas. Esto presiona al tipo de cambio.
Saldo Cuenta Corriente Saldo Cuenta de Capital Variacin reservas netas

40,000 30,000 20,000 10,000 0

1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007

-10,000 -20,000 -30,000 -40,000

Tasa de crecimiento del PIB, Inflacin y ciclo econmico en Mxico( 1940-2008)

El colapso de la dcada de los 80`s. seal el agotamiento del modelo ISI y del boom petrolero. Se iniciaron entonces una serie de profundas reformas que abrieron la economa, adelgazaron el Estado, privatizaron empresas paraestatales, quitaron los controles a los flujos de capital, etc. Una profunda reforma que cambio la forma con la cual Mxico buscara una senda de crecimiento sin desajustes ni deuda pblica; privilegiando el capital privado, los mercados libres y la poca intervencin del Estado( el paradigma neoliberal ).
14 12 10 8 6
TDC% PIB

170 150 130 110 90 70

1940 1944 1948 1952 1956 1960 1964 1968 1972 1976 1980 1984 1988 1992 1996 2000 2004 2008

4 2 0 -2 -4 -6 -8

50 30 10 -10

Inflacin%

PIB observado y esperado en Amrica Latina

Debido a nuestra particular relacin comercial con los E.U., seremos uno de los pases ms sensibles a la disminucin de su actividad econmica. El problema aparece en un contexto donde incluso en A.L., ya venamos rezagados en tasas de crecimiento.
10 PIB 2008 8

7.3 7.1 6.5 5.9 5.9

PIBe 2009 Lineal (PIBe 2009)

Porcentaje %

4.9
4

4.6 4.3 4.1 4.1 3.8 3.7 3.7 3.9 3.6

3.1 2.9 2.3 2.3 1.8

A.L. y Caribe

Uruguay

Bolivia

El Caribe

El Salvador

Costa Rica

Amrica del Sur

Brasil

Cuba

Argentina

Chile

Hait

Paraguay

Centroamerica

Ecuador

Per

Panama

Venezuela

-2

Colombia

Mxico

Financiamiento de la cuenta de capital como % PIB por sexenios

La forma de financiar la cuenta corriente ha cambiado considerablemente en el trnsito de la economa cerrada hacia el modelo exportador. Ahora se busca atraer sobre todo IED, pero ha sido insuficiente.
40 30 20 10 0 -10 GDO LEA JLP MMH CSG EZPL
IECartera

VFQ

Crditos/Deuda

IEDirecta

VARIABLES TIPO DE CRISIS

CARACTERISTICAS CRISIS 1994-1995

INTERNA: empresas, familias y gobierno. Cuantioso dficit en cuenta corriente financiado con inversin extranjera, principalmente de cartera. FOBAPROA y TESOBONOS Fragilidad del modelo de apertura, dependencia de ahorro externo( IEC ). Tipo de cambio semifijo e inestabilidad poltica: asesinato de Colosio, Ruiz Massieu, Fuga de capitales Cay( -6.7% ) en 1995 y luego se fue recuperando lentamente hasta el 2000. Tipo de cambio de SEMIFIJO con desliz diario. El colapso lo llev de aprox. 3.20 pesos por dlar a ms de 8.50 pesos por dlar( devaluacin de ms del 100% en unos cuantos meses. )

CARACTERISITICAS Y PERSPECTIVAS CRISIS 2009 salida hacia el 2011-12

EXTERNA: colapso del sistema inmobiliario y crisis financiera, bancaria y automotriz en los E.U. Debido a la correlacin de nuestras exportaciones( 90%) hacia los E.U., habr un efecto de contagio hacia la economa nacional. Las ahora famosas hipotecas subprime, voracidad de los especuladores y falta de una regulacin clara y transparente que evite este tipo de anomalas en bancos, bolsas o sociedades de inversin. Contagio global. Caer en todo el mundo, en Mxico ser cercano al 1.8% en 2008 y Negativo para el 2009. Tipo de cambio FLEXIBLE( con mrgenes de intervencin ). Genera mayor certidumbre, pero no esta exento de ataques repentinos. Hemos pasado de entre 11 -12 pesos por dlar a 14.50 pesos por dlar y dado el entorno seguir deslizndose Se ha seguido apostando al mercado externo (exportaciones) y a la estabilidad macro para atraer inversiones( IED ),pero han resultado insuficientes. Dado el contagio global, por la crisis de E.U., se plantea re-detonar el mercado interno. Mayor reserva de la historia 80,000 MDD en 2009 (2012:160,000mdd) , junto con un tipo de cambio FLEXIBLE permitir afrontar con solvencia los perodos de inestabilidad. Sin embargo el cambio de entorno plantear presiones de corto plazo.

DETONANTES

CRECIMIENTO PIB TIPO DE CAMBIO

MOTOR DEL MODELO

MERCADO EXTERNO. La devaluacin empuj las exportaciones de 60,000 MDD en 1994 a 150,000 MDD para el 2000. Actualmente son ms de 270,000 MDD pero van a contraerse.

RESERVAS INTERN.

De 30,000 MDD pasamos a 6,000 MDD por la enorme fuga de capitales. Esto hizo insostenible la paridad peso/dlar

Otras cifras relevantes al 2012

En los ltimos 15 aos han emigrado anualmente, 400,000 mexicanos en promedio hacia los E.U.

El envo de Remesas de los ltimos aos promedio( 20,000 MDD ) equivalen, por si mismas a ms del 2.3% del PIB generado el ao pasado y normalmente supera en monto a la famosa IED.

En la actualidad, hay ms de 10 millones de connacionales que radican en E.U. de forma legal.

Si tomamos en cuenta que la tasa promedio de crecimiento del PIB en los ltimos 20 aos ha sido del 2.5% -2.8%; si hipotticamente no se enviarn Remesas, casi equivaldra a que no hubiera crecimiento del PIB por un ao.