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Valor
Renta
Riesgo Renta/Riesgo
Valor
Renta
Riesgo Renta/Riesgo
Efecto sobre el valor de un aumento el el riesgo no compensado con una mayor rentabilidad.Valor Renta
Riesgo Renta/Riesgo
I- La Informacin Financiera
Principios de Contabilidad
Entidad Negocio en Marcha Perodo Contable Apareamiento Conservatismo Costo o Mercado el ms bajo Revelacin Suficiente Unidad Monetaria Consistencia
El Proceso Contable
LA ESTRUCTURA FINANCIERA
El Proceso Contable
Ecuacin Contable Bsica.
ACTIVOS
PASIVOS +
CAPITAL
El Proceso Contable
Ecuacin Contable Bsica Ampliada
ACTIVOS + COSTOS + GASTOS = PASIVOS + CAPITAL CTAS.REALES Bce. General CTAS.NOMINALES Estado de Resultado CTAS.REALES Bce. General
CATALOGO DE CUENTAS
CODIGO DESCRIPCION 01 01-01 01-02 01-03 01-04 01-05 01-06 01-07 02 02-01 02-02 03 03-01 03-02 04 04-01 05 05-01 06 06-01 06-02 ACTIVOS EFECTIVO CUENTAS POR COBRAR INVENTARIOS GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO ACTIVOS FIJOS DEPRECIACION ACUMULADA GASTOS DIFERIDOS PASIVOS PRESTAMOS BANCARIOS CORTO PLAZO CUENTAS POR PAGAR PROVEEDORES CAPITAL CONTABLE CAPITAL PAGADO UTILIDES RETENIDAS INGRESOS VENTAS COSTOS COSTOS DE VENTAS GASTOS GASTOS OPERACIONALES (Detalle) GASTOS FINANCIEROS
DIARIO GENERAL
CUENTAS CONTABLES
01) Ef ectivo Capital Pagado 200,000 02) Gastos Dif eridos Ef ectivo 30,000 03) Ef ectivo Prestamos por Pagar 100,000 04) Mobiliarios y Equipos Ef ectivo 120,000 05) Inventarios Ef ectivo Cuentas por Pagar Proveedores 250,000 06) Gastos Pagados por Anticipado Ef ectivo 12,000 07) Ef ectivo Cuentas por Cobrar Ventas 62,500 Continua 40,000 22,500 62,500 62,500 12,000 12,000 12,000 250,000 110,000 140,000 250,000 120,000 120,000 120,000 100,000 100,000 100,000 30,000 30,000 30,000
Dr.
200,000
Cr.
200,000 200,000
DIARIO GENERAL
08) CUENTA CONTABLE Costo de Ventas Inventarios Dr. 46,875 46,875 09) Gastos Operacionales Efectivo Cuentas por Pagar Proveedores Efectivo Gastos Financieros Efectivo Efectivo Cuentas por Cobrar Gastos Operacionales Gastos Diferidos Gastos Operacionales Gastos Pagados por Anticipado Gastos Operacionales Depreciacion Acumulada 5,000 5,000 45,000 45,000 2,500 2,500 15,000 15,000 500 500 1,000 1,000 1,000 1,000 5,000 5,000 45,000 45,000 2,500 2,500 15,000 15,000 500 500 1,000 1,000 1,000 1,000 46,875 46,875 Cr.
10)
11)
12)
13)
14)
15)
MAYOR GENERAL
FECTIVO 01) 03) 07) 12) 200,000 02) 100,000 04) 40,000 05) 15,000 06) 09) 10) 11) 355,000 30,500 MOBILIARIO Y EQUIPOS 04) 120,000 120,000 120,000 0 30,000 120,000 110,000 12,000 5,000 45,000 2,500 324,500 07)
CUENTAS POR COBRAR 22,500 12) 22,500 7,500 15,000 15,000 05)
1,000 1,000
03)
0
CUENTAS POR PAGAR 10) 45,000 05) 45,000 140,000 140,000 95,000
UTILIDADES RETENIDAS
VENTAS
07)
0
COSTO DE VENTAS 08) 46,875 46,875 46,875 0 09) 13) 14) 15)
Indicadores Financieros
Mrgenes Rentabilidad Rotacin Apalancamiento Indicadores Financieros Corto Plazo Liquidez Largo Plazo Riesgo Operativo Riesgo Financiero
Riesgo
Rentabilidad del Patrimonio (Roe) Utilidad Neta/Patrimonio 141,476/2,356,458 = 6.00% Tasa de Tributacin Impuestos/Utilidad antes impuestos 31,542/173,018 =18.23% Rent. Patrimonio antes de Impuestos
Utilidad antes de imp./Patrimonio 173,018/2,356,458 =7.34% Efecto Apalancamiento (Roa-I%) x Pasivos/Capital 0.93% x 1.02 = .96%
Rotacin del Efectivo Precio de Ventas $100 Costos de Produccin Ventas /Efectivo $66.17 2,220,814/100,645=22.07 Costos Conversin $30.00 Materias Primas $36.17 Rotacin Ctas. Por Cobrar Ventas /Ctas. Por cobrar 2,220,814/339,808=6.54 Costos Indirectos $20.00 Manos de Obra $10.00 Rotacin Inventario Costos Ventas /Inventarios Rendimientos Costos 1,469,524/399,115=3.68 Costo Financiero (i%) Intereses / Pasivos 131,518/2,411,435=5.45% Rentabilidad Activos(Roa) Ebit/Activos 304,536/4,767,893=6.39%
Rentabilidad del Patrimonio (Roe) 15.04 6.00% Tasa de Tributacin 12.87% 18.123% Rent. Patrimonio antes de Impuestos
Rotacin del Efectivo Precio de Ventas N/D Costos de Produccin 15.03 N/D 22.07 Costos Conversin N/D Materias Primas N/D Rotacin Ctas. Por Cobrar 7.76 6.54 Costos Indirectos N/D Manos de Obra N/D Rotacin Inventario 3.51 Rendimientos Costos 3.68 Costo Financiero (i%) 6.00% 5.45% Rentabilidad Activos(Roa) 11.59% 6.39%
Valor al Cierre
25.80 24.90 20.70 21.60 21.85 21.50 18.25 16.95 19.05 17.00 18.10 17.50 16.65
553,205 304,536 Intereses 144,084 131,518 Div. Preferentes N/D N/D Tasa de Tributacin 12.87% 18.23%
Pasivos y Patrimonio Cuentas por Pagar Proveedores Prestamos por Pagar Otros Pasivos Corrientes Pasivos a Largo Plazo Total Pasivos Patrimonio ---------------Pasivos y Patrimonio ========= 266,272 105.969 21,299 2,069,491 2,463.031 2,346,964 ---------------4,809,995 ======== 271,220 80,300 35,068 1,955,580 2,342,168 2,394,876 ------------4,737,844 ======== 47,912 -------------276,542 ======== 276,542 13,769 113,911 4,948 25,669
Pasivos y Patrimonio Cuentas por Pagar Proveedores Prestamos por Pagar Otros Pasivos Corrientes Pasivos a Largo Plazo Total Pasivos Patrimonio ---------------Pasivos y Patrimonio ========= 266,272 105.969 21,299 2,069,491 2,463.031 2,346,964 ---------------4,809,995 ======== 271,220 80,300 35,068 1,955,580 2,342,168 2,394,876 ------------4,737,844 ======== 4,798,741 285,530 42.576 11,869 2,140,726 2,480,701 2,318,040
Partidas Ventas Costo de Ventas Utilidad Bruta Gastos Operacionales Utilidad Operacional Gastos Financieros(*) Utilidad antes de Imp. s/renta Impuesto s/renta ---------------Utilidad Neta =========
Dic/00 2,644,413 1,604,588 1,039,825 486,620 553,205 144.084 409.121 52,643 ------------356,478 =======
141,476
La Exposicin Cambiaria
Partidas Monetarias: Aquellas partidas del balance general que pierden valor como consecuencia de un proceso inflacionario. Partidas no Monetaria: Aquella partidas que preservan el valor frente a procesos inflacionarios.
Elaboracin de Pronsticos
Planificacin de Utilidades
Proyeccin de la Demanda Total Participacin en el Mercado Proyeccin de Ingresos, Costos y Gastos
Fuentes de Financiamiento
Fuentes de Corto Plazo Fuente de Largo Plazo
Punto de Equilibrio
Modelo Tradicional
QP =
Donde: QP
= Ventas de Equilibrio
Punto de Equilibrio
Modelo LBF
QP
CF + A (k)
LP
1 - X/P - K/R
Donde: QP = CF = ALP K 1 x/p R = = = = Ventas de Equilibrio Costos Fijos Activos a Largo Plazo Rentabilidad sobre el Patrimonio Utilidad Marginal Rotacin
P/A
Donde: P = A =
Pasivos Activos
Este Modelo determina el nivel de endeudamiento necesario para apalanquer el rendimiento hasta el nivel deseado por los dueos.
VF = VP { 1 + i } ^n
Presupuesto de Capital
La planificacin del flujo de caja correspondiente a inversiones cuyos rendimientos se extendern ms all de un ao.
Presupuesto de Capital
Partidas Entradas Utilidad Neta Gastos de Depreciacin Fuentes de Operaciones Recuperacin Activos Fijos Recuperacin Capital de Trabajo ------Total Entradas Salidas Inversiones Fijas Capital de Trabajo Total Salidas Flujo de Caja Neto ===== 1,000 700 1,700 -1,700 ==== 25 25 525 ==== 30 30 595 ==== 40 40 1,555 -----550 795 -----625 1,595 250 300 550 325 300 625 400 300 700 100 Ao0 Ao 1 Ao2 Ao3E
Tcnicas de Valuacin
Valor Actual Neto (VAN): Sumatoria de los
valores presentes de los flujos futuros de fondos menos el monto de la inversin.
ESTRUCTURA DE CAPITAL
LA ESTRUCTURA FINANCIERA
ACTIVOS = PASIVOS + CAPITAL
Tir / Wacc N
VP
= CF/(1+k)
1
Tir / Wacc N
VP
= CF/(1+k)
1
Wacc= (P * K)
1
Costo de la Deuda
La Tasa de descuento que hace el valor presente de los flujos futuros de fondos igual al valor de mercado de la deuda, tomando en cuenta la economa fiscal por el gasto de interes.
= K (1-t)
d
Costo de la Deuda
Periodo 0 1 2 3 Flujo Caja -800 100 100 1,100 1/(1 + 19.41% )
2
1/(1 + 19.41% )
3
1/(1 + 19.41%)
K =
P
D/P
P
Costo Histrico
14.39%
Tasa de la Deuda
Asume una prima por el mayor nivel de riesgo de la accin comun con relacin a la deuda.
Ks = K D + Prima por el Riesgo
K = k + (K - K ) Beta
S rf M RF
PRESUPUESTO DE CAPITAL
Tir Marg.
Wacc Mag
Presupuesto de Capital
MARGEN FINANCIERO
% Interes
Zona de Prdida
P/C
Riesgo Financiero
Grado de Apalancamiento Financiero:
Mide la sensibilidad de la ganancia de la participacin accionaria comun frente a cambios en la utilidad operacional.
DFL = EBIT / {EBIT - Intereses - Div. Pref/(1-t)}
P/A
Donde: P = A =
Pasivos Activos
Este Modelo determina el nivel de endeudamiento necesario para apalanquer el rendimiento hasta el nivel deseado por los dueos.
Apareamiento de Plazos
Importe
Prstamos C/Plazo y/o Crditos Suplidroes
Activos Fijos
Tiempo
Anexos