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Notas de Clase Matematicas Financieras

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Matemáticas Financieras

Notas de Clase -2010 Carlos Mario Morales C

Matemáticas Financieras 2010

Introducción
La Matemática Financiera es una derivación de las matemáticas aplicadas que estudia el valor del dinero en el tiempo. La disciplina a través de una serie de modelos matemáticos sirve de apoyo a las personas, administradores y comerciantes en la toma racional de decisiones al momento de escoger la mejor alternativa de inversión. De esta forma, la matemática financiera es una herramienta básica para la Gestión y Administración Financiera; actividad está en la cual directa o indirectamente está involucrado todo el staff administrativo de la empresa que tiene a su cargo asegurar los resultados; es decir la generación de valor del negocio. Así, el texto ofrece a los estudiantes y profesionales con orientación a los negocios los fundamentos básicos para el ejercicio de la administración financiera. En la primera parte se estudia el tema de las matemáticas financieras; la segunda analiza la evaluación financiera de proyectos y finalmente en la tercera, se hace una introducción a los indicadores financieros. El texto propone el estudio de las matemáticas financieras desde la dimensión práctica, sin dejar de realizar las conceptualizaciones necesarias; es decir, a partir de los elementos teóricos se realizan aplicaciones orientadas a situaciones empresariales, permitiendo a los estudiantes, de esta forma, desarrollar las habilidades requeridas para una práctica profesional financiera. Para procurar lo anterior, la exposición de cada tema se inicia con los elementos teóricos ilustrando su aplicación con ejemplos o situaciones de la práctica empresarial; en cada unidad de aprendizaje se presentan ejercicios resueltos y se proponen casos para su solución. Para la solución de los ejemplos, casos y ejercicios aplicamos en forma combinada las fórmulas y las funciones financieras de Excel o simplemente la función, utilizando el siguiendo procedimiento1 básico: 1. Identificación del problema y ordenamiento de los datos, 2. Aplicación del modelo apropiado para el caso identificado (fórmula o fórmulas) y, 3. Empleo de las funciones financieras de Excel.

1

ACHING GUZMAN, Cesar. Aplicación Financieras de Excel. Editorial: Prociencia y Cultura S.A. Bogotá: 2006

2 | Carlos Mario Morales C

Matemáticas Financieras 2010

Conceptos Generales
Algunas definiciones
Matemáticas financieras
Conjunto de herramientas matemáticas, que permiten analizar cuantitativamente la viabilidad o factibilidad económica y financiera de los proyectos de inversión. Analiza el valor del dinero en el tiempo

Interés
El interés es la cantidad que se paga o se cobra por el uso del dinero. Cuando alguien toma prestado dinero, este debe pagar por su uso; en dicho pago debe estar incluido tanto la pérdida del valor del dinero; como también la renta por el uso del dinero. De igual manera, si en vez de un crédito lo que se hace es prestar dinero (invertir), entonces se querrá recibir, aparte de lo invertido, un monto a través del cual se recupere el valor que ha perdido el dinero en el tiempo y una renta por el préstamo del dinero.

Tasa de interés
Es el porcentaje al que está invertido un capital en una unidad de tiempo, determinando lo que se refiere como "el precio del dinero en el mercado financiero". La tasa de interés (expresada en porcentajes) representa un balance entre el riesgo y la posible ganancia (oportunidad) de la utilización de una suma de dinero en una situación y tiempo determinado. En este sentido, la tasa de interés es el precio del dinero, el cual se debe pagar/cobrar por tomarlo prestado/cederlo en préstamo en una situación determinada.

Porcentajes
Cuando se opera con porcentajes en este texto, se hace con la expresión decimal (0.20), por ejemplo 20% = 0.20 = (20/100), que es la forma correcta de trabajar con las fórmulas. Los resultados de las operaciones lo expresamos generalmente con cuatro decimales, en el caso de los factores o índices. Las respuestas finales de los ejercicios se expresan en con dos decimales. En ambos casos los resultados son redondeados por exceso o por defecto

Interés Simple
Si una operación es a interés simple, entonces el interés es calculado sobre el capital original para el periodo completo de la transacción y los interés son pagados al prestamista, sin que estos se reinviertan. Es decir, al cabo del periodo se reconoce al prestamista los intereses; iniciándose a partir de allí una nueva liquidación solo sobre el monto original; sin que los intereses se capitalicen para generar nuevos sobre ellos nuevos intereses.

Capitalización de intereses 3 | Carlos Mario Morales C

Interés Compuesto Si una operación es a interés compuesto. lo que interesa es determinar si la inversión efectuada exclusivamente por el dueño. Factibilidad Financiera Tiene que ver con determinar si el retorno es atractivo o no para los dueños del dinero. Proyecto de Inversión Son oportunidades de desembolsos de dinero del cual se espera obtener rendimientos (flujos de efectivo o retornos) de acuerdo a unas condiciones particulares de riesgo. Factibilidad Económica Tiene que ver con determinar la bondad de invertir o no los recursos económicos en una alternativa de inversión –proyecto-. como ya se menciono. debe satisfacer la estructura financiera de la empresa. Para poder tomar la decisión de invertir hay necesidad de definir los indicadores de gestión financiera que permitan establecer si la empresa cumple con su objetivo financiero básico y si los proyectos de inversión que enfrenta cotidianamente la acercan a su meta. calcular un nuevo interés. para a partir de ahí. Al evaluar la estructura financiera del proyecto. esta estructura se refiere a los dueños de los recursos (deuda o recursos propios). La decisión de inversión. Con la condición fundamental de que la rentabilidad de la inversión. estos se suman al capital original. tienen que ver con la estructura financiera de la empresa o proyecto. sin importar el origen de dichos recursos. entonces el interés es calculado sobre el capital para un periodo reinvirtiéndose los intereses. Es decir. Cuanto más alto sea el nivel de riesgo. interesa diseñar indicadores financieros que permitan identificar si los inversionistas o dueños de la empresa 4 | Carlos Mario Morales C . cubrir los gastos operacionales y además obtener una rentabilidad de acuerdo al nivel de riesgo. Los rendimientos deben permitir recuperar las inversiones. tanto mayor será la tasa de rendimiento y viceversa. se dice que los intereses se capitalizan. otra de las decisiones fundamentales de la administración. la cual tiene un costo que se denomina el costo de capital promedio ponderado. La decisión de financiación. tiene que ver con la estructura operativa de la empresa y con una de las funciones de la Administración financiera que es definir donde invertir. obtiene la rentabilidad esperada por él. Riesgo El riesgo se describe como la posibilidad de que un resultado esperado no se produzca. Factibilidad económica versus factibilidad financiera En el ámbito de la evaluación de proyecto es de vital importancia comprender que a cada decisión de inversión. al cabo del periodo los intereses se capitalicen para calcular sobre dicho monto los nuevos intereses.Matemáticas Financieras 2010 Si al final del periodo de inversión en vez de devolver los intereses devengados al prestamista. es decir. para el inversionista. corresponde una decisión de financiación.

Reevaluación Es lo contrario a la devaluación. con respecto a otra. expresado en valores monetarios Capital más interés. es decir. la devaluación es la pérdida del valor del dinero con respecto a otra moneda. Nomenclatura básica VP: VF: j: t: m: n: i: iEA: I: VPN: TIR: Capital principal. es ganar más dinero ahora y en el futuro.Matemáticas Financieras 2010 están alcanzando la meta financiera. Esto significa que. Inflación Se define como inflación al aumento generalizado del nivel de precios de bienes y servicios en una economía. en una economía con deflación. Devaluación No se puede confundir con la inflación. Esto significa que. Solamente en este caso se puede decir que los inversionistas están satisfaciendo sus expectativas y alcanzando sus objetivos financieros. valor presente. por ejemplo el dólar. valor futuro expresado en valores monetarias Tasa nominal o la tasa de interés anual Número de años (tiempo) Número de capitalizaciones por año Número de períodos de composición Tasa de interés efectiva Tasa de interés efectiva anual Interés Valor Presente Neto Tasa Interna de Retorno 5 | Carlos Mario Morales C . la cual en empresas que tengan ánimo de lucro. la cantidad de productos que se pueden comprar con una cantidad determinada de dinero hoy es menor a la cantidad de productos que se podría comprar dentro de un tiempo. es el aumento del poder adquisitivo de la moneda. Deflación Contrario a la inflación. También se puede definir como la caída del poder adquisitivo de una moneda en una economía en particular. la cantidad de productos que se pueden comprar con una cantidad determinada de dinero hoy es mayor a cantidad de productos que se podría comprar dentro de un tiempo. la deflación es la disminución generalizada del nivel de los precios de los bienes y servicios en una economía. La devaluación puede ser causada por muchos factores: la falta de demanda de la moneda o una mayor demanda de la moneda con la cual se le compara. es decir es la valorización de una moneda. Valor Económico Agregado Si la rentabilidad de una inversión supera el costo de capital promedio ponderado entonces se puede afirmar que se generara valor económico para los propietarios de la empresa. en una economía con inflación.

nper. pago. Sintaxis: PAGO(tasa. tipo) Tasa: tasa de interés por período. Vf: es el valor futuro o un saldo en efectivo que se desea lograr después de efectuar el último pago.vf.Matemáticas Financieras 2010 A: VPA: VFA: ia: iv: Anualidad o cuota uniforme Valor presente de una anualidad Valor futuro de una anualidad Tasa de interés anticipada Tasa de interés vencida Funciones Financieras de Excel Las funciones financieras más utilizadas en el texto son: NPER Devuelve el número de períodos de una inversión basándose en los pagos periódicos constantes y en la tasa de interés constante. Nper: es el número total de pagos del préstamo. el valor futuro de un préstamo es 0). 1=inicio del periodo) TASA 6 | Carlos Mario Morales C .tipo) Tasa: es el tipo de interés del préstamo. Va: es el valor actual. pago incluye el capital y el interés. se supone que el valor es 0 (por ejemplo. Tipo: es el número 0 o 1. Si el argumento vf se omite. va. También se conoce como valor bursátil. Tipo: es el número 0 ó 1 e indica cuándo vencen los pagos (0=final del periodo. o la cantidad total de una serie de futuros pagos. pero no incluye ningún otro arancel o impuesto. se supone que el valor es 0 (es decir.va. Por lo general. Sintaxis: NPER(tasa. debe permanecer constante durante la vida de la anualidad. Vf: es el valor futuro o un saldo en efectivo que se desea lograr después de efectuar el último pago. el valor futuro de un préstamo es 0). e indica cuándo vencen los pagos (0=final del periodo. Pago: pago efectuado en cada período. 1=inicio del periodo) PAGO Calcula el pago de un préstamo basándose en pagos constantes y en una tasa de interés constante. Si el argumento vf se omite. vf. Va: Valor actual o la suma total de una serie de futuros pagos.

83% ó 0. se supone que el valor es 0 (por ejemplo.pago.000 $ a cuatro años con una tasa de interés del 12 por ciento para la compra de un automóvil. la cantidad del préstamo es el valor actual para el prestamista.tipo) Tasa: es la tasa de interés por período. se supone que el valor es 0 (por ejemplo.33 $. cuando pide dinero prestado.0083 como tasa. TASA se calcula por iteración y puede tener cero o más soluciones. Por ejemplo. La fórmula tendrá 48 como argumento nper. De esta forma.000 $ sería el valor futuro. Si se omite el argumento pago. si obtiene un préstamo a cuatro años para comprar un automóvil y efectúa pagos mensuales. Pago: es el pago efectuado en cada período. los pagos mensuales sobre un préstamo de 10. pero no incluye ningún otro arancel o impuesto.vf. Vf: es el valor futuro o un saldo en efectivo que se desea lograr después de efectuar el último pago. En la fórmula escribiría 10%/12. Nper: es el número total de períodos de pago en una anualidad. Tipo: es el número 0 ó 1 e indica cuándo vencen los pagos. el valor futuro de un préstamo es 0). deberá incluirse el argumento vf. el préstamo tendrá 4*12 (ó 48) períodos. 1=inicio del periodo) VA Devuelve el valor actual de una inversión. es posible hacer una estimación 7 | Carlos Mario Morales C .0000001 después de 20 iteraciones.Matemáticas Financieras 2010 Devuelve la tasa de interés por período de una anualidad. Si se omite el argumento pago. son de 263. la tasa de interés mensual será del 10%/12 o 0. Generalmente el argumento pago incluye el capital y el interés.tipo.vf. Si el argumento vf se omite. Por ejemplo. el valor futuro de un préstamo es 0). Generalmente el argumento pago incluye el capital y el interés. Si los resultados sucesivos de TASA no convergen dentro de 0. Si el argumento vf se omite. que no puede variar durante la anualidad. Pago: es el pago efectuado en cada período. El valor actual es el valor que tiene actualmente la suma de una serie de pagos que se efectuarán en el futuro. Vf: es el valor futuro o un saldo en efectivo que se desea lograr después de efectuar el último pago.33 como argumento pago.pago. 50.83%. Si desea ahorrar 50. (0=final del periodo.000 $ para pagar un proyecto especial en 18 años. que no puede variar durante la vida de la anualidad. 0. deberá incluirse el argumento vf.va. pero no incluye ningún otro arancel o impuesto. el valor total que tiene actualmente una serie de pagos futuros. En la fórmula escribiría -263. Por ejemplo.estimar) Nper: es el número total de períodos de pago en una anualidad. es decir. Por ejemplo. TASA devuelve el valor de error #¡NUM! Sintaxis: TASA(nper. Sintaxis: VA(tasa.nper. Va: es el valor actual. si obtiene un préstamo para un automóvil con una tasa de interés anual del 10 por ciento y efectúa pagos mensuales.

1=inicio del periodo) 8 | Carlos Mario Morales C .va. deberá incluirse el argumento pago. 1=inicio del periodo) VF Devuelve el valor futuro de una inversión basándose en pagos periódicos constantes y en una tasa de interés constante. Sintaxis: VF(tasa. se calculará como 0. Generalmente. se deberá incluir el argumento va. (0=final del periodo. Si se omite el argumento pago.pago.nper. Si se omite el tipo. (0=final del periodo. Si se omite el argumento va. el argumento pago incluye el capital y el interés pero ningún otro arancel o impuesto.tipo) Tasa: es la tasa de interés por período. se considerará 0 (cero) y se deberá incluir el argumento pago. Pago: es el pago que se efectúa cada período y que no puede cambiar durante la vigencia de la anualidad. Va: es el valor actual o el importe total de una serie de pagos futuros. Nper: es el número total de períodos de pago en una anualidad. Tipo: es el número 0 ó 1 e indica cuándo vencen los pagos. Tipo: es el número 0 ó 1 e indica cuándo vencen los pagos. Si se omite el argumento vf.Matemáticas Financieras 2010 conservadora a cierta tasa de interés y determinar la cantidad que deberá ahorrar cada mes.

9. 8. 4. Unidad de Aprendizaje Interés Simple Contenido Introducción Concepto del interés simple Formula de interés simple Clases de interés simple Capital Final – Valor futuro Capital inicial – Valor presente Representación gráfica –Flujo de CajaInterés Anticipado . 6.Descuento simple. 3. 5.Matemáticas Financieras 2010 1 1. Ejercicios resueltos 11. 2. 7. Ejercicios propuestos 9 | Carlos Mario Morales C . Tasa realmente cobrada en una operación de descuento Descuentos en cadena 10.

como cualquier mercancía. 1. entre otras: El valor del dinero en el tiempo Valor recibido o entregado por el uso del dinero Utilidad o ganancia que genera un capital Precio que se paga por el uso del dinero Rendimiento de una inversión Entre otros. esto ha conducido a que tenga múltiples acepciones. El Interés es el monto de dinero que permite hacer equivalente una cifra pasada. no se puede decir que dichos valores sean equivalentes. Concepto de Interés Simple Es el canon de arrendamiento que se paga por hacer uso de un monto de dinero llamado principal o capital. por un tiempo. De esta forma el costo del dinero dependerá de las condiciones de oferta y demanda del mercado y otras variables como la inflación. que el costo que se paga por su uso sufra altas y bajas. El concepto de interés es de uso amplio en la vida comercial y financiera. es decir: I = VP * i * n (1) VP: Capital o monto principal 10 | Carlos Mario Morales C . es decir. el interés permite hacer equivalente cifras de dinero en el tiempo. Dos cifras de dinero son equivalentes cuando a una persona le es indiferente recibir una suma de dinero hoy (VP) y recibir otra suma diferente (VF) al cabo de un periodo. que un millón de pesos dentro de un año”. 2. con una cifra futura.Matemáticas Financieras 2010 Introducción Si se considera el dinero como un bien es de esperarse en una economía de mercado. se utiliza para significar que el poseedor del dinero espera que se le recompense por no utilizar el dinero y ponerlo a disposición de otro. es decir al final del periodo. Por eso la expresión: “No es lo mismo un millón de pesos de hoy. para las personas no es igual recibir una misma cifra de dinero hoy que un tiempo después. durante un periodo de tiempo determinado. De esta forma. es decir. devaluación y revaluación. Se dice que el interés es Simple cuando se paga dicho canon de arrendamiento al momento de liquidarse. Formula de interés simple El interés simple es el resultado de calcular el capital por la tasa periódica de interés por el número de periodos.

años de 365 días. que es aquel donde se toma como base para el cálculo. un año de 360 días e Interés Exacto.Matemáticas Financieras 2010 i: Tasa de interés periódica n: Número de periodos. 3. dependiendo de la base en días para el cálculo. la aplicación depende de la operación comercial o financiera o incluso muchas veces del sector económico o las costumbres comerciales. Por lo anterior. se puede hacer distinción de dos clases de aplicaciones: Interés Ordinario.Ejemplos Ejemplo 1 Sandra quiere conocer cuál es el interés que debe cancelar por el mes de febrero del año 2004 (bisiesto) sobre un préstamo de $1´000. Solución 11 | Carlos Mario Morales C .000. si se le cobra una tasa del 20% Nominal Anual. Clases de interés simple No existe un criterio único para aplicar el interés simple. cuando se toma como base para el cálculo. los cuales a su vez pueden llegar a tomar algunas de las variantes que se muestran en la siguiente tabla: Interés Ordinario (Base de Cálculo 360) Con tiempo exacto (Interés Bancario) (Considera los días exactos en los cuales se ha utilizado el préstamo y una base de 360 días al año) Tiempo exacto Con tiempo aproximado (Interés Comercial) (Considera indistintamente meses de 30 días y una base de 360 días al año) Meses de 30 días Interés Exacto (Base de Calculo 365) Exacto o Verdadero (Interés Racional) (Considera los días exactos en los cuales se ha utilizado el préstamo y la base son los días exactos del año) Tiempo exacto Exacto sin Bisiesto (Interés base 365 días) (Considera los días exactos en los cuales se ha utilizado el préstamo y una base de 365 días al año (No considera bisiestos)) Tiempo exacto sin bisiesto Con tiempo aproximado (Considera meses de 30 días y la base son los días exactos del año (No tiene utilidad práctica)) Meses de 30 días Clases de interés simple .

Con las anteriores consideraciones.666.000 para la compra de un TV.2 * (30/360) = 16.846. si aplicamos interés racional. El periodo en que se causa el interés es una fracción de año: 29 (días del mes de febrero) de 366 días. el interés se calcula.666.000. como: I = 1´000. Con las anteriores consideraciones.000 El interés es 20% Nominal anual. es lo que se cobraría por un año.666.67 Ejemplo 3 Sandra quiere conocer cuál es el interés que debe cancelar por el mes de febrero del año 2004 (bisiesto) sobre un préstamo de $1´000. es decir.666.2 * (29/360) = 16.11 Ejemplo 2 Sandra quiere conocer cuál es el interés que debe cancelar por el mes de febrero del año 2004 (bisiesto) sobre un crédito comercial de $1´000. aplicando interés comercial es: 16. El periodo en que se causa el interés es una fracción de año: 30 (días del mes de febrero) de 360 días.11 El monto que Sandra debe cancelar por el préstamo de un millón durante el mes de febrero. si se le cobra una tasa del 20% Nominal Anual. si aplicamos interés comercial. Con las anteriores consideraciones. si aplicamos interés bancario. como: I = 1´000.2 * (29/366) = 15. si se le cobra una tasa del 20% Nominal Anual y el prestamista hace el cálculo con interés racional Solución El monto o capital es: $1´000. es lo que se cobraría por un año. como: I = 1´000.99 12 | Carlos Mario Morales C . es lo que se cobraría por un año. aplicando interés bancario es: 16.Matemáticas Financieras 2010 El monto o capital es: $1´000.000 El interés es 20% Nominal anual. El periodo en que se causa el interés es una fracción de año: 29 (días del mes de febrero) de 360 días.67 El monto que Sandra debe cancelar por el crédito para la compra de un TV durante mes de febrero. el interés se calcula.000 * 0. el interés se calcula.000 * 0.000 El interés es 20% Nominal anual. es decir.000 * 0. Solución El monto o capital es: $1´000. es decir.

si se le cobra una tasa del 20% Nominal Anual y el prestamista hace el cálculo con interés exacto-tiempo aproximado Solución El monto o capital es: $1´000. valor futuro y se representa por VF VF = VP + I VF = VP + (VPin) 13 | Carlos Mario Morales C .47 Ejemplo 5 Sandra quiere conocer cuál es el interés que debe cancelar por el mes de febrero del año 2004 (bisiesto) sobre un préstamo de $1´000.99 Ejemplo 4 Sandra quiere conocer cuál es el interés que debe cancelar por el mes de febrero del año 2004 (bisiesto) sobre un préstamo de $1´000.2 * (28/365) = 15.000 * 0.000. el interés se calcula. Capital Final – (Valor futuro) El capital final que recibirá el prestamista o inversionista. si aplicamos interés exacto-tiempo aproximado. como: I = 1´000.342.Matemáticas Financieras 2010 El monto que Sandra debe cancelar por el préstamo en este caso es de: 15. si aplicamos interés base 365.2 * (30/366) = 16. es decir. Con las anteriores consideraciones. corresponde al capital inicial más los intereses.342.44 El monto que Sandra debe cancelar por el préstamo en este caso es de: 16.44 4. es lo que se cobraría por un año.000 El interés es 20% Nominal anual.000. El periodo en que se causa el interés es una fracción de año: 30 (días del mes de febrero) de 366 días.393.47 El monto que Sandra debe cancelar por el préstamo en este caso es de: 15. como: I = 1´000.393. si se le cobra una tasa del 20% Nominal Anual y el prestamista hace el cálculo con interés base 365 Solución El monto o capital es: $1´000. el interés se calcula. A este valor se le denomina valor final. que recordemos no considera bisiestos. El periodo en que se causa el interés es una fracción de año: 28 (días del mes de febrero) de 365 días.846.000 El interés es 20% Nominal anual. es lo que se cobraría por un año. es decir. Con las anteriores consideraciones.000 * 0.

Representación gráfica –Flujo de Caja- Para mayor comprensión del comportamiento de las operaciones financieras. VF: Valor futuro 5. se puede calcular a partir del valor futuro. Ingresos Horizonte de tiempo Egresos 14 | Carlos Mario Morales C . VF: Valor futuro 6. El flujo de Caja ilustra en una línea del tiempo los ingresos con flechas hacia arriba y los egresos. A este valor se le denomina valor presente y se representa por VP VF = VP( 1 + in) VP = VF/(1+in) (3) Donde: VP: Capital o monto principal i: Tasa de interés periódica n: Número de periodos. inversiones. Capital Inicial – (Valor presente) El capital inicial que deberá aportar el prestamista o inversionista. el interés y la cantidad de periodos a los cuales se hace la inversión. que ocurren en una operación financiera. estas se pueden representar a través de una gráfica denominada FLUJO DE CAJA.Matemáticas Financieras 2010 VF = VP( 1 + in) (2) Donde: VP: Capital o monto principal i: Tasa de interés periódica n: Número de periodos.

986. es decir.1999 es 65 días. El periodo.30 El monto que recibirá María Cistina al final será: 3´186.30 pesos de interés.000 de matrícula en la universidad el día 13 de diciembre. en el cual se causan intereses.10. Con las anteriores consideraciones. Juan debe pagar $600. en días entre 23. esto significa que ella a devengado 186. el valor final se calcula.000*(1+(0. es lo que se cobraría por un año.Matemáticas Financieras 2010 Grafica No 1 – Flujo de Caja Ejemplos valor presente y valor futuro.986.000 El interés es 35% Nominal anual. Ejemplo 6. María Cristina quiere saber cuánto recibirá al final “exactamente” si presta $3´000.10. Ejemplo 7.2*(65/365))) = 3´186.000 entre el 23 de agosto hasta el 27 de octubre de 1999 a una tasa de interés del 35% nominal anual La situación se ilustra gráficamente como se muestra a continuación: VF =¿? 23/08/99 Días = 65 i = 35% NA VP = 3´000.000 05/08/05 Días = ¿? i = 23% NA VP = ¿? 13/12/05 15 | Carlos Mario Morales C . ¿Cuánto dinero debe depositar el 5 de agosto del 2005 en una cuenta de ahorros que paga el 23% Nominal anual? La situación se ilustra gráficamente como se muestra a continuación: VF = $600.08. que es una fracción de año o 365 días. si aplicamos interés racional. como: VF = VP(1 + in) VF = 3´000.986.1999 y el 27.000 27/10/99 El monto o capital es: $3´000.

Ejemplo 8 Julián dueño de una pequeña empresa ha tenido excedentes por $3´000.2005 es 130 días.12.000 El interés es 23% Nominal anual. en el cual se causan intereses son 6 meses (180 días) que es una fracción del año (360 días).988.08. como: VF = VP * (1 + in) ((VF/VP) -1)/n = i i = ((3´500. Con las anteriores consideraciones. es lo que se cobraría por un año. si aplicamos interés bancario. La situación se ilustra gráficamente como se muestra a continuación: VF = $3´500. él quiere conocer a que tasa de interés comercial dichos excedentes se convertirán en $3´500.2005 y el 13.000 durante el pasado periodo.000 El periodo. en el cual se causan intereses. como: VP = VF/(1 + in) VP = 600.000 VP = 3´000.23*(130/360))) = 553.988.000/(1+(0. el valor presente se calcula.23 El monto que Juan debe depositar en la cuenta de ahorros es: $553.33% Ejemplo 9 16 | Carlos Mario Morales C .Matemáticas Financieras 2010 El Valor Final (VF) es: $600. si aplicamos interés Comercial. en días entre 05.23.000 6 Meses i= ¿? El Valor Final (VF) es: $3´500. que es una fracción del año o 360 días.000 El Valor inicial (Presente) es: $3´000.000)-1)/(180/360))) = 0. Con las anteriores consideraciones. El periodo.33333 La tasa de Interés NA que se le debe reconocer a Julián es: 33.000/3´000.000 en 6 meses. es decir. el interés se calcula.

si la entidad bancaria le reconoce un interés NA del 27%.Descuento El interés anticipado consiste en causar los intereses al principio del periodo.000 El periodo necesario para acumular la cifra final. La situación se ilustra gráficamente como se muestra a continuación: VF = $4´500.000 n = ¿? i= 27% El Valor Final (VF) es: $4´500.27))) = 666. en días.67 El número de días que se debe colocar el monto inicial para al final obtener los 4.000/3´000.Matemáticas Financieras 2010 Julián dueño de una pequeña empresa ha tenido excedentes por $3´000.5 milloes es: 667 7. si aplicamos interés bancario.000 durante el pasado periodo.000)-1)*360/(0. de esta forma el Descuento se calcula.000 VP = 3´000. el número de días se calcula. Interés Anticipado . como: VF = VP * (1 + in) ((VF/VP) -1)/i = (n/360) i = ((3´500.000 El Valor inicial (Presente) es: $3´000.000. serán una fracción del año (360 días). La tasa de interés Nominal Anual: 27% Con las anteriores consideraciones. El descuento se representa por la letra “D” Tasa Anticipada (Tasa de descuento): Es la que genera el interés anticipado y se representa por la letra “d” Descuento Simple Consiste en cobrar los intereses por anticipado calculados sobre el valor final. como: D = VF*d*n (3) 17 | Carlos Mario Morales C . él quiere conocer durante cuánto tiempo debe colocar este dinero para convertir estos excedentes en $4´500.

es decir: 27 días que es una una fracción del año (360 días).Descuento Ejemplo 10 El 17 de abril del 99 una pequeño comerciante compra mercancías por un valor de $8´000.dn) 18 | Carlos Mario Morales C .000 para surtir su almacén.000 17/07 17/04/99 VT = ¿? 20/06 i= 36% El Valor Final (VF) es: $8´000.Matemáticas Financieras 2010 Donde: d: Tasa de descuento D: Descuento Valor Líquido (VT) Es el valor nominal menos el descuento VT = VF – D VT = VF – (VF*d*n) VT = VF*(1 – d*n) (4) Ejemplos Interés Anticipado . el cual hará un descuento (interés anticipado) del 36% aplicado al valor final del documento. este realiza el pago a la fabrica a través de una letra de cambio por valor nominal de $8´000.000 El periodo en que se causa el descuento es: entre el 20/06 y 17/07. como: VT = VF * (1 . El 20 de junio la fábrica por problemas de liquidez ofrece en venta la letra al banco Medellín. ¿Cuál es el valor que recibirá la fabrica – Valor líquido? La situación se ilustra gráficamente como se muestra a continuación: VF = 8´000. La tasa de descuento Nominal Anual: 36% Con las anteriores consideraciones. si aplicamos interés bancario.000 con vencimiento el 17 de julio. el Valor Liquido se calcula.

para calcular la tasa real en una operación de descuento debemos aplicar la formula de monto simple al resultado final.99 y su valor liquido es $6´374.Matemáticas Financieras 2010 VT = (8´000.370 / (1 -0.98 y el 25.047. que para el mismo valor se obtienen diferentes resultados de interés cobrado.01. Lo anterior se ilustra con el siguiente ejemplo.000 35 días antes del vencimiento al 38%.370? La situación se ilustra gráficamente como se muestra a continuación: VF = ¿? 25/01/99 17/12/98 VT = 6´374.000 * (1 -0.000. en consecuencia.97 El valor nominal del documento debe ser: 6´648.000. es lógico.36(27/360)) = 7´784. si aplicamos interés comercial. ¿Cuál es la tasa de interés simple real que se cobra por esta operación? La situación se ilustra gráficamente como se muestra a continuación: 19 | Carlos Mario Morales C .38(39/360)) = 6´648. es decir: 39 días que es una fracción del año (360 días). La tasa de descuento Nominal Anual: 38% Con las anteriores consideraciones. Tasa Real en una operación de Descuento La tasa de descuento se aplica al valor final del documento.00 Ejemplo 11 ¿Cuál debe ser el valor nominal de un documento de cambio que un comerciante descuenta a un interés del 38% Nominal Anual entre el 17.00 El valor que recibirá el fabricante es: 7´784. a diferencia del interés simple que se aplica al valor inicial. el Valor Nominal (VF) se calcula.dn) VT = (6´374.12. Ejemplo 12 Si el Banco Medellín descuenta una letra de cambio de $6´000.047. como: VF = VT/(1 .370 i= 38% El Valor Nominal (VF) es: ¿? El periodo en que se causa el descuento es: entre el 17/12/98 y 25/01/77.97 8.

Descuentos en Cadena 20 | Carlos Mario Morales C .33 Así. como: VT = VF*(1 .000 35 días i= 38% VT = ¿? Lo primero que debemos hacer es investigar cual es el Valor liquido de la transacción: VT Valor Nominal (VF): 6´000.333.33)-1)/(35/360) = 0.38(35/360)) = 5´778.333.000*(1. La tasa de descuento Nominal Anual: 38% Con las anteriores consideraciones.46% 9. así la verdadera tasa de interés de la operación VF = VP(1+in) ((VF/VP) -1)/n = i ((6´000.000 El periodo en que se causa el descuento es 35 días que es una fracción del año (360 días). la situación de la operación financiera se muestra en la siguiente gráfica. a partir de esta se pide determinar la Tasa de Interés Real de la operación.-0.000 35 días i= ¿? VT = 5´778. el Valor Nominal (VF) se calcula.dn) VT = (6´000. VF = 6´000.3946 La tasa Nominal Anual Real de interés de la operación es: 39.000/5´778.Matemáticas Financieras 2010 VF = 6´000. despejar i para conocer. si aplicamos interés bancario.33 El valor líquido de la letra de cambio es: 5´778.333.333.33 Podemos de la formula VF = VP(1+in).

esto es: d = 1-(1-d1)(1-d2)…(1-dn) Ejemplo 13 Un comerciante quiere conocer el descuento promedio que obtiene y el valor final de una factura después de realizar compras por $12´361.500. es decir después de ser descontado el monto. en este caso se ofrecen una serie de descuentos que son aplicables a la misma factura. Descuento por volumen Descuento por pronto pago Descuento por embalaje Descuento por temporada Descuento por fidelidad En la siguiente tabla se muestra el efecto matemático causado por una serie de descuentos sobre un mismo monto (una factura por ejemplo).Matemáticas Financieras 2010 En una operación comercial pueden ocurrir varios descuentos. Descuentos en Cadena Valor Factura Antes Tasa descuento Valor Descuento Valor Factura Después de Descontada A A(1-d1) A(1-d1)(1-d2) d1 d2 d3 Ad1 A(1-d1) d2 A(1-d1)(1-d2) d3 A . D = A(1-(1-d1)(1-d2)…(1-dn)) Al dividir el valor final del monto (factura) con el valor inicial de la misma factura. se obtiene la tasa de descuento promedio. si el proveedor de la mercancía le 21 | Carlos Mario Morales C . tal es el caso cuando una empresa vende mercancía.Ad1 = A(1-d1) A(1-d1)-A(1-d1) d2 = A(1-d1)(1-d2) (A(1-d1)(1-d2)-A(1-d1)(1-d2)d3) = A(1-d1)(1-d2)(1-d3) … = A(1-d1)(1-d2)(1-d3)…(1-dn) … A(1-d1)(1-d2)…(1-dn-1) … dn … A(1-d1)(1-d2)… (1-dn-1) dn El descuento total será el valor inicial del monto (factura) menos el valor final.

06 i = 3.491.1)(1-0.11 Bancario 15 31 22 | Carlos Mario Morales C . 18.500*(1-(1-0.600 2) Una persona invierte $250.5 = 7´676.4% mensual.000 al 40% desde el 15 de septiembre de 1998 hasta el 18 de noviembre de 1998.09 i = 40% 250.90% 10. el valor final de la factura es: A – D = 12´361.4% mensual I = (300.5 De esta forma.03 3 meses 18. Calcular: a) El monto racional y b) el monto bancario 15.034) x 3 = 30.25)(1-0.008.4´685. Ejercicios resueltos 1) Calcular el interés simple comercial de $300.008. por compra al por mayor 25%.Matemáticas Financieras 2010 concede los siguientes descuentos: por pronto pago: 10%.000 Real Septiembre Octubre 15 31 18.000 desde el del 18 de marzo al 18 de junio del mismo año al 3.08)) = 4´685.3790 = 37.500 .000 x 0.08) = 0.5 La tasa de descuento total se calcula como: d = 1-(1-d1)(1-d2)…(1-dn) d = 1-(1-0. y por temporada: 8% El descuento total lo puede calcular como: D = A(1-(1-d1)(1-d2)…(1-dn)) D = 12´361.25)(1-0.1)(1-0.

73 (Racional) 4) Hallar el valor presente de $500 000 en 31/2 años a1 3% mensual 42 meses P = ¿? S = 500.22 (Racional) I = 250.Matemáticas Financieras 2010 Noviembre Total 18 64 18 63 I = 250.77 (Bancario) 3) ¿Cuánto debe invertirse hoy 17 de octubre en un fondo que garantiza el 28% simple real para que el 20 de marzo del siguiente año pueda retirar la suma de $150.000? S = 150.4 = 17.000/(1 + 0.151.028 x( 154/365)) = 134.000 (64/360) x 0.000 23 | Carlos Mario Morales C . entonces el valor final S = 267.000 (64/365) x 0. entonces el valor final S = 267.22.77.10 i = 28% P = ¿? 20.777.777.534.4 = 17.000 17.534.03 Real Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Total 14 30 31 31 28 20 154 Bancario 14 30 31 31 28 20 Comercial 13 30 30 30 30 20 S = P + iPn S = P(1 + in) P = S/(1 + in) P = 150.

000? S = 330.000 3 años i = ¿? 75.000 i = ((S/P)-1)/n i = ((330. es decir: i = 113.000 S = P( 1 + in) S/P = 1 + in ((S/P) – 1)/n = i ((6´000.000)-1)/3 = 1.13333.33% 7) Se recibe un préstamo por $1 millón al 42% nominal anual periodo vencido el día 8 de agosto de 1999 con vencimiento el 8 de marzo del 2000. i = ¿? 900.000/75.03 x 42)) = 221.238.44% 6) ¿Qué tan rentable es un documento que hoy se puede comprar en $75 000 el cual devolverá al cavo de 3 años la suma de $330.000 6 años S = 6´000. es decir: i = 94.000) – 1)/6 = i.Matemáticas Financieras 2010 S = P(1 + in) P = S/(1 + in) P = 500. Hallar la tasa de interés comercial que gane en este negocio. Hallar el valor final del préstamo calculando los intereses: a) interés exacto o racional b) interés comercial o base 360 c) interés bancario 24 | Carlos Mario Morales C .93 5) Hace 6 años compré un lote en $900 000 y hoy se vendió en $6 millones.000/900.000/(1 + (0.

Matemáticas Financieras 2010 d) interés base 365 Nota: Tenga en cuenta que el año 2000 es un año bisiesto P = 1´000.000 emitido el 15 de septiembre de 1999 con plazo de 270 días a una tasa de interés del 30% nominal anual período vencido.000 x 0.000 S = 1´245.08.500 8) Un pagaré con valor presente de $300.426.20 S = 1´244.42 x (213/366) = 244.000 08.000 c) Interés Bancario I = 1´000. Hallar el valor futuro y la fecha de vencimiento en: 25 | Carlos Mario Morales C .00 i = 42% 08.03.20 b) Interés Comercial I = 1´000.42 x (210/360) = 245.500 S = 1´248.426.000 x 0.42 x (213/360) = 248.99 S = ¿? Exacto o racional Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Total 23 30 31 30 31 31 29 8 213 Bancario 23 30 31 30 31 31 29 8 213 Comercial 22 30 30 30 30 30 30 8 210 a) Interés exacto racional I = 1´000.000 x 0.

Matemáticas Financieras 2010 a) b) c) d) interés exacto o racional interés comercial o base 360 interés bancario interés base 365 S=¿? 15.42 Fecha de vencimiento: 11.000( 1 + 0.3(270/366) S = 366.2000 d) Interés Base S = P(1 + in) = 300.575 Fecha de vencimiento: 12.99 270 dias – 30% 300.000 a) Interés Exacto o racional S = P(1 + in) = 300.000( 1 + 0.09.500 Fecha de vencimiento: 11.000( 1 + 0. 26 | Carlos Mario Morales C .500 Fecha de vencimiento: 15.3(270/360) S = 367.06.06.000( 1 + 0.393.3(270/360) S = 367.06.2000 c) Interés Bancario S = P(1 + in) = 300.06. Determinar el valor de la transacción.3(270/365) S = 366.2000 9) Una letra por $550000 madura el 23 de agosto de 1998 y va a ser descontada el 17 de julio del mismo año al 38%.2000 b) Interés Comercial S = P(1 + in) = 300.

000(1 – 0.000 VL = S(1 – dn) 27 | Carlos Mario Morales C .Matemáticas Financieras 2010 $550.00 i = 25% 15.00 S = 2´000.Valor Bancario- 10) El 15 de diciembre de 1999 una empresa recibe un pagaré por $2 millones a un plazo de 90 días al 25% nominal anual vencido de interés comercial simple.99 15.07.000(1 – 0.d: tasa de descuento – n: número de periodos VL = S – D – Valor LiquidoVL = S – Sdn VL = S( 1-dn) Exacto o racional Julio Agosto Total 14 23 37 Comercial 13 23 36 VL = 550.98 P= ¿? D = Sdn – Descuento.38(36/360) VL = 529.07.000 (1 + 0.03.98 38% 17.01.000 17. ¿Cuánto recibirá la empresa por el pagaré y cuánto ganará el banco en la operación de descuento? S=¿? 15. El 14 de enero lo negocia con un banco que lo adquiere a una tasa de descuento del 29% nominal anual anticipado en interés bancario.12.100 .Valor ComercialVL = 550.38(37/360) VL = 528.519 .25(90/360)) = 2´125.

5) Hallar la verdadera tasa bancaria que cobra un banco cuando descuenta un documento con valor de maduración de $400 000 si es descontado 25 días antes del vencimiento al41 % nominal anual anticipado. ¿cuál será el valor liquido? 3) ¿Cuál es el valor del documento que queda en poder de un banco.Matemáticas Financieras 2010 VL = 2´125. Ejercicios propuestos 1) Halle el valor de maduración de un pagaré con vencimiento el 20 de abril si va a ser descontado el13 de marzo del mismo año a140% y su valor de transacción es de $ 78 400.708. a) ¿Cuál es el valor líquido que le entregan? b) Suponga que el banco cobra $15 000 por el estudio del crédito. inicial es 10% por pago al contado y 5% por enviar la a) ¿Cuál es el valor final de la factura? b) ¿Cuál es el descuento promedio que se otorgó? 7) Una fábrica ofrece un descuento del 25% en ventas al por mayor. e15% por pronto pago y e14% por embalaje.67 La empresa recibirá: $ 2´022. ¿Cuál debe ser el descuento adicional que puede ofrecerse a los empleados de la misma fábrica para que el descuento total no sea superior al 35%? 28 | Carlos Mario Morales C .291. sobre una mercancía cuyo costo de $200 000: 30% por venta al por mayor.67 El Banco Ganará: $ 102.29(60/360)) = 2´022. 6) Un almacén ofrece los siguientes descuentos. si el prestatario recibe un valor liquido de $50 000 por un documento con maduración en 90 días.000 (1 – 0.291. mercancía sin empaque.33 11. 2) Una persona solicita un préstamo a un banco por la suma de $800 000. Si es descontado por un banco el18 de marzo de 1999 al 40% determinar: a) la fecha de vencimiento b) El valor al vencimiento c) El valor de transacción. a un plazo de 90 días y le cobran una tasa anticipada del 38%. si le cobran una tasa de descuento del 41 %? a) Sin tener en cuenta costos de apertura del crédito y b) Teniendo en cuenta que el banco cobra $2000 por estudio del documento 4) Un documento de valor inicial $70 000 es fechado el 25 de septiembre de 1998 a un plazo de 325 días y un interés del 32%.

11) ¿A qué tasa de interés el monto de $20.90.000.000 será $21. a interés simple. ¿En que fecha los intereses serán de $359? 13) ¿Qué suma debe invertirse al 9% para tener $2000 dentro de 8 meses? 14) Una persona firma un pagare por $20. 10) Calcular el interés simple que produce un capital de $10.000 con 9% de interés. El 20 de octubre del mismo año lo ofrece a otro inversionista que desea ganar 10%. ¿Cuánto recibe por el pagaré el primer inversionista? 29 | Carlos Mario Morales C .559.200.n periodos. 9) Calcular la tasa de interés simple proporcional mensual equivalente a la tasa del 9%. colocado durante n años a la tasa de interés i es igual al interés simple que producirá a la tasa proporcional (i/m) colocado durante m. por $120.Matemáticas Financieras 2010 8) Demostrar que el interés simple producido por un capital C.000 en 3 años al 0.8% mensual.000 el 15 de mayo con vencimiento el 13 de agosto y recibe solo $19. en 9 meses? 12) El 10 de enero de 2006 se firmo un pagaré de $6. ¿A que tasa de descuento racional le fue descontado el pagaré? 15) Un inversionista recibió un pagaré que gana intereses del 8%. el 15 de julio a 150 días.

5. Ejercicios resueltos 11. Ejercicios propuestos 30 | Carlos Mario Morales C . Tasa realmente cobrada en una operación de descuento Descuentos en cadena 10. 4. 2. 3. 6. 9. 8.Descuento simple. Unidad de Aprendizaje Interés Compuesto Contenido Introducción Concepto del interés simple Formula de interés simple Clases de interés simple Capital Final – Valor futuro Capital inicial – Valor presente Representación gráfica –Flujo de CajaInterés Anticipado .Matemáticas Financieras 2010 2 1. 7.

Al cabo de un año el inversionista recibirá $1. la situación se ilustra en la siguiente grafica: $1. la liquidación de los intereses será así: I = (1.1 = 110 y estos se acumulan al capital obteniendo para este periodo un nuevo monto de $1. durante un año. a diferencia del interés simple. éstos se acumulan al capital para formar un nuevo capital (monto). $1000 correspondiente al capital y $400 a los intereses.Matemáticas Financieras 2010 1. si se invierte un capital de $1000 al 10% trimestral.400. sobre el cual se liquidan intereses nuevamente.210 $1.000 10% 2 3 4 31 | Carlos Mario Morales C . La situación se ilustra en la siguiente grafica: $100 10% 1 $1.210. Por ejemplo. Concepto de Interés compuesto En general las operaciones financieras se realizan utilizando interés compuesto. bajo la modalidad de Interés simple. Con este interés.10.331 $1.000 $100 2 3 4 De otra forma.100 al cabo del primer periodo.100 10% 1 $1. si la inversión se hace a interés compuesto entonces al final del primer trimestre se liquidan los primeros intereses (1000x0.1 = $100) y estos se acumulan al capital para obtener un monto de $1.000 10% $100 $100 $1. y así sucesivamente hasta $1. cada vez que se liquidan los intereses. al final del 2do periodo se liquidan los segundos intereses sobre el monto anterior $1100 x 0.464.000)*(10%)*4 = $400.464 $1.

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