Algunas precisiones a la columna publicada en La Repblica por el seor Javier Diez Canseco el 16 de julio de 2012, titulada Yanacocha: Inversin

extranjera?
07/08/2012

http://www.larepublica.pe/columnistas/contracorriente/yanac ocha-inversion-extranjera-16-07-2012 JDC: Yanacocha SRL, el ojo de la tormenta de Conga, se constituy en 1992. La contribucin de dinero fresco de los socios no de prstamos o apalancamientos financieros al capital social de la empresa, apenas borde los US $ 2 millones de dlares. Pero gener en 18 aos utilidades netas por la increble suma de US$ 5,615 millones. Inici operaciones en 1993 con el proyecto Carachugo, a un costo de unos US$ 64 millones. Cmo lo hizo con un aporte de apenas US$ 2 millones de los socios? Todo indica que recurri al apalancamiento financiero en el sistema bancario y la bolsa o mercado de capitales nacional o extranjero para conseguir la plata. MYSRL: La construccin de las operaciones de Yanacocha se inici en el ao 1992 y la empresa inici sus operaciones en 1993. La decisin de invertir tuvo lugar antes de la captura de Abimael Guzmn, cuando todava no se avizoraba el fin del terrorismo. Por ello, conseguir el financiamiento externo para echar a andar el proyecto fue una tarea muy difcil. Las inversiones extranjeras, y sobre todo la minera, eran prcticamente nulas. Recordemos que entre las principales vctimas de terrorismo estaban los trabajadores mineros. De all que quienes invirtieron en Yanacocha, apostaron por el Per a pesar de la convulsin social del momento.

El proyecto fue concebido para producir 150,000 onzas anuales durante un periodo de 7 aos. El descubrimiento de nuevas reservas ampli el horizonte productivo y tambin los montos de inversin anuales. A partir de 1993, las inversiones superaron la inversin inicial, superando los 200 millones anuales al finalizar la dcada. La naturaleza del yacimiento y de las operaciones llev a que el proceso de inversin sea continuo. No hubo, pues, una gran inversin inicial como en el caso de los grandes proyectos de cobre. Las inversiones acumuladas de 1993 al 2011 superan los 4,000 millones de dlares. JDC: Segn sus estados financieros la empresa tambin emiti bonos por US$ 100 millones el 97, y en 1999 se prest del IFC (financiera del Banco Mundial que termin de socia minoritaria) otros US$ 100 millones. En total, unos US$ 200 millones. Y, entre 1993 y el ao 2000 sus utilidades netas llegaron a la modesta suma de US$ 816 millones 916 mil dlares de los que distribuyeron utilidades a sus accionistas por US$ 467 millones de dlares. Lo no repartido de las utilidades fue retenido, unos US$ 350 millones para reinvertir del mismo dinero ganado en el Per. Y an no haba llegado el periodo de boom de los precios de minerales. El 2001, tuvieron US$ 80 millones de utilidad, repartieron US$ 10 millones entre los socios, y decidieron capitalizar US$ 206.5 millones de dlares en Yanacocha, manteniendo retenidas utilidades totales por US$ 214.3 millones de dlares. El 2002 arranc el alza de precios y las ganancias netas (pagados impuestos y todos los costos) fueron, ese solo ao, de US$ 220.85 millones. El ao siguiente fueron US$ 313.14 millones, el 2004 fueron casi US$ 428 millones, el 2005 llegaron a US$ 535.5 millones, subieron a US$ 567.7 el 2007. Entre esos aos se repartieron a los accionistas la friolera de US$ 1,291 millones y retuvieron ganancias por US$ 2,216 millones en la caja de la empresa. Las utilidades netas del 2007 cayeron a US$ 244.2 millones, pero volvieron a

reinvertir US$ 189.6 millones ganados en el pas en capital social. Ojo, a diciembre del 2012 el capital social de Yanacocha, declarado, es de US$ 398 millones 316 mil dlares y solo reinvirti dos veces una pequea parte de sus ganancias: un total de US$ 396.1 millones dlares. As, concluimos que el capital social fresco aportado por los socios fue apenas de 2.1 millones de dlares, porque lo reinvertido de ganancias fue US$ 398.3 millones. MYSRL: Para poner en valor el recurso mineral de Yanacocha, los accionistas han reinvertido sus utilidades en el plan de crecimiento de la misma, lo que comnmente se llama capital de sostenimiento. La inversin en capital de sostenimiento es posible debido a que los accionistas, luego de cumplir con todas sus obligaciones con sus empleados y con el Per (impuesto a la renta, aportes voluntarios, impuesto de importaciones, entre otros), deciden no distribuirse lo que justamente les corresponda, sino que decidieron seguir apostando por el Per. Este tambin es el caso del proyecto Conga, que supera los US$ 4500 millones de inversin, de los cuales se proyecta que el 50% de este monto ser cubierto con ingresos de caja generados por la propia empresa. Es decir, con dinero que corresponde y pertenece a los accionistas de la empresa (luego de cumplir con sus obligaciones con sus empleados y con el fisco). Para este efecto, los accionistas tomaron la decisin de no distribuir dividendos desde diciembre 2009. La inversin total realizada en la empresa desde 1993 hasta 2011 es, como ya fue sealado, superior a los US$ 4000 millones; basta ver en el balance el total de activos fijos y obras en curso de la empresa. Asimismo, solo en el 2012 el capital de sostenimiento a invertir se estima en US$ 555 millones. Por otro lado, se ha pagado US$ 2317 millones por concepto de

impuesto a la renta. Adems, ni las utilidades se hubieran podido obtener ni los tributos pagar sin la inversin realizada en los ltimos 20 aos. Por supuesto, la inversin en exploraciones y el descubrimiento y desarrollo de nuevas reservas ha sido esencial en este proceso. JDC: Entonces, cunto dinero extranjero entr para Yanacocha si fue generado aqu, con los recursos naturales y el trabajo de peruanos que dieron enormes ganancias reinvertidas? Adems, Yanacocha usa tecnologa y mquinas extranjeras que dan trabajo y generan envos fuera, no en el Per, tampoco transforma las materias primas en el Per y paga impuestos a lo exportado segn su declaracin jurada, sin anlisis detenido aqu de lo que sale fuera. Para colmo, contabiliza como costos una regala de 3% que Newmont le paga a Buenaventura Benavides y Newmont cobra 2% por administracin. MYSRL: El capital de sostenimiento involucra fuertes inversiones de dinero todos los aos en ampliaciones de planta, reparacin, sustitucin y compra de equipos gigantes de carguo y acarreo (palas y camiones), entre otros. Estos equipos no se fabrican en el Per, pero son comprados a representantes peruanos de los fabricantes extranjeros. Todas las maquinarias y equipos de la empresa son mantenidos, asegurados y reparados en el Per, por personal calificado peruano. Adems, el movimiento de tierras es realizado por empresas peruanas, incluyendo cajamarquinas. El valor de bienes y servicios comprados en Cajamarca supera los US$ 100 millones anuales. De ellos, por lo menos US$ 5 millones son adquiridos a la industria metal mecnica local, desarrollada a partir de esta demanda. Yanacocha no exporta concentrados con contenido de oro, sino que exporta barras dor. Es decir, barras de oro y plata. Hay un valor agregado en este proceso.

Asimismo, el crecimiento de Yanacocha ha significado pasar de emplear en planilla a 200 personas en 1993, a cerca de 3500 personas en 2011. Adicionalmente, la empresa capacit y dio empleo directo a numerosos contratistas mineros, principalmente cajamarquinos, que en el 2011 ascendan a cerca de 6,000 personas, sin contar los contratistas de Conga que hubieran representado otras 8,000 personas. Los accionistas de la empresa, al reinvertir sus utilidades, apostaron por Cajamarca y por el Per. Producto de la reinversin y el crecimiento eficiente de la empresa y de las utilidades generadas, se ha pagado, como ya fue sealado, US$ 2317 millones en impuesto a la renta desde 1993 hasta 2011. JDC: As, un negocio que se inici como recuerda Alonso Ramos comprando 609 hectreas de tierra a humildes campesinos a S/.100 soles la hectrea con el apoyo de Fujimori, continu con el arreglo de los norteamericanos y Benavides con Montesinos para desalojar al socio francs BRMG y quedarse con su parte, consumi y contamin el agua de Cajamarca y sigui con el intil reservorio de San Jos inaugurado por Alan Garca y que est seco, result un mina de oro para una Yanacocha que pocos quieren. Su ganancia neta por cada dlar de capital social es de US$ 2,654 dlares. Pero a Yanacocha SRL, ningn gobierno la oblig a dejar lo justo para el Per, ni tampoco a respetar el agua y el ambiente, o le impuso el impuesto a las sobreganancias para atender agro, educacin o salud, tan deteriorados. Ni Garca ni Humala. Los US$ 4,800 millones que anuncian de inversin extranjera en Conga son menos que los US$ 5,615.7 millones de utilidades netas que ya le sacaron al pas. Tienen en su poder US$ 2,531.4 millones de utilidades no distribuidas. Es decir, la inversin extranjera solo es dinero peruano en el bolsillo de la Newmont y Benavides.

MYSRL: Yanacocha compr tierras a los precios del mercado, de lo contrario nadie le hubiera vendido una sola hectrea. Pero es cierto que pag menos a principios de los noventa que lo que paga hoy por hectrea. Esa es la situacin en Cajamarca y en todo el Per. Sin embargo, Yanacocha hizo lo que nadie haba hecho hasta ese momento, a pesar de no estar obligada a ello: realiz un pago adicional a los campesinos, de manera que el precio de compra mnimo super los 500 dlares la hectrea. Lo del BRGM ha sido explicado innumerables veces. El BRGM era accionista de Yanacocha, nadie quera desalojarlo. El gobierno francs decidi vender las acciones de esta empresa pblica. Lamentablemente, el BRGM decidi vender su participacin, no a sus socios como decan los estatutos de la empresa. El resultado fue un juicio que perdi el BRGM en el Per y un arbitraje que perdi en Francia. La Cmara de Comercio de Pars dio la razn a Newmont y Buenaventura. Dispuso que le venda las acciones a estas dos empresas, como decan los estatutos, fijando el precio de las mismas. El caso fue cerrado a satisfaccin de las partes con el arbitraje en Pars, no en Lima. Algo ms, los 3 rbitros, incluyendo el nombrado por el BRGM, le dieron la razn a Newmont y Buenaventura. Simplemente, porque la tenan. Obviamente, no es cierto que Yanacocha se haya llevado 2654 dlares por cada dlar invertido. Lo cierto es que las inversiones realizadas representan cerca del 71% de las utilidades netas obtenidas hasta hoy. Por tanto, el 29% restante de las utilidades netas solo representa cerca de 1/3 de la inversin requerida por el proyecto Conga, no equivale a ms del 100% como afirma el autor de la nota periodstica. De manera que la ejecucin del proyecto exige, como ya fue explicado, reinversin adicional de utilidades e

inyeccin de recursos externos. Finalmente, no es cierto que Yanacocha haya contaminado el agua de Cajamarca. El agua del Ro Grande es de altsima calidad, como lo atestiguan las cifras oficiales y los monitoreos participativos que se realizan. Lo mismo ocurre con las aguas del Ro Rejo, que pasan por la Granja Porcn, que tiene un excepcional criadero de truchas. Respecto al reservorio San Jos, no es cierto que sea intil. Est en mantenimiento en este momento. Adems, hay que mencionar que los reservorios de los ros Grande y Rejo, construidos hace 8 aos, estn funcionando en este momento.