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Escuela Monetarista

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CRECIMIENTO Y DESAROLLO ECONOMICO

LA ESCUELA MONETARISTA
INTRODUCCIÓN
Luego de que la economía clásica entrara en crisis durante la Gran Depresión al no poder dar respuestas satisfactorias al fenómeno que se estaba desarrollando y con el advenimiento de una nueva corriente encabezada por John M. Keynes, poco de sus principios quedaron en vigencia. Parte de esto se dio por el exitoso ataque que propulsó esta nueva escuela como por la incapacidad de los exponentes de la agonizante en encontrar una reformulación capaz de dar suficientes luces a la realidad que se estaba viviendo. Después de ocurrida la Gran Depresión hasta principios de los años setenta, el mundo académico estuvo fuertemente influenciado por el pensamiento de la escuela keynesiana (inicios de la década de los cincuenta). Más aun, luego de la introducción de la curva de Phillips en el análisis económico, se vivió un ambiente de optimismo debido a que por fin se encontró la forma de relacionar los componentes reales con los nominales (oferta y demanda agregada). Sin embargo, existieron grupos de intelectuales que no estuvieron de acuerdo con muchos de los principios que empleaban la escuela predominante, destacando entre ellos el pensamiento monetarista.

1. EL ORIGEN DE LA ESCUELA MONETARISTA El monetarismo tiene una larga tradición en la historia del pensamiento económico; pueden encontrarse explicaciones detalladas y muy sofisticadas sobre el modo en que un aumento de la cantidad de dinero afecta a los precios, y a la producción a corto plazo, en los escritos de mediados del siglo XVIII del economista irlandés Richard Cantillon y del filósofo y economista escocés David Hume. Sin embargo, los orígenes del monetarismo moderno se pueden trazar a la propuesta por John Stuart Mill de la dependencia general de los precios sobre la cantidad del dinero en circulación que sugiere que el nivel general de precios se relaciona con la cantidad de dinero multiplicada por su velocidad de circulación. Stuart Mill mismo, a pesar que acepta en general la teoría cuantitativa, sugiere que lo importante o relevante no es tanto la cantidad física de circulante, sino el crédito y las compras (o demanda) (Stuart Mill consideraba que solo el metálico era dinero propiamente tal. Billetes son pagarés y, junto con otras notas promisorias -bancarias o individuales, ya sea "a la vista" (o "en demanda") o a plazo- tales como cheques, crédito "en libros" o "a

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Primero. pues. cheques. creen que es importante demostrar que los billetes de banco y no otras formas de crédito son dinero. Al mismo tiempo. la situación. La expansión de tanto la población como la economía misma demandaron una expansión monetaria que la cantidad de metales preciosos poseídos por los bancos en la mayoría de los países no podía satisfacer (aunque en algunos. es en este sentido por completo indiferente. a su vez. había gran acumulación del metal). de la misma manera y grado que un aumento en la cantidad de dinero?. no tiene ningún efecto sobre los precios. letras de cambio y cheques.. El dinero dejado con un banquero. en particular.el auge de la escuela marginalista -que sucedió en esa época. El dinero y el crédito están.sin respaldo real en metálico no dio lugar a una inflación desenfrenada.): “Pero ahora hemos encontrado que hay otras cosas. a fines del siglo XIX y principios del XX el antiguo sistema monetario (basado en monedas de metales preciosos.. adhiriendose todavía a la doctrina de la infancia de la sociedad y de la economía política. sin embargo. pagarés y otras formas de “dinero bancario” o crédito en circulación. que ha sido llamada caótica creada por la emisión libre de billetes de bancos privados estaba siendo reemplazada con billetes emitidos y respaldados por el Estado a través del Banco Central. dio origen a la expansión del "circulante de papel". la población en general acepto los billetes sin demandar su transformación inmediata en metales preciosos. Segundo. a fin de apoyar la inferencia que los billetes de banco y no otras formas de crédito influyen sobre los precios. principalmente Inglaterra. constituyen crédito. como se temía. La situación que dio relevancia a la sugerencia de Mill fue que. y uno tendría cierta dificultad en comprender por qué se le atribuye tanta importancia. El asunto es tan puramente verbal que apenas vale la pena plantearlo. en su efecto sobre los precios. En esa situación dos fenómenos se hicieron aparentes. lo que. Al mismo tiempo -y a nivel de la disciplina. incluyendo papel moneda. principalmente oro) estaba cayendo en desuso. Crédito que se utiliza para la compra de productos afecta a los precios de la misma manera que el dinero. tales como billetes de banco. la expansión monetaria -especialmente la del crédito. sino de las compras. con esa gran acumulación de oro. etc. debe ser considerado como dinero. y si optamos clasificar los billetes en una o la otra.” "Ha habido una gran cantidad de debates y argumentos sobre la cuestión de si algunas de estas formas de crédito y. En consecuencia el papel moneda comenzó a adquirir cada vez más importancia. Es obvio. que circulan como dinero. y que contra el cual no se creen débitos. al igual que un crédito que no se utiliza. Esto dio lugar 2 . o que sea debitado para fines distintos a la compra de mercancías. si no hubiera algunas autoridades que. no había lo suficiente a principios del siglo XX como para respaldar con oro y plata la totalidad de ese circulante. determina los precios en general. Pero aún en Inglaterra.CRECIMIENTO Y DESAROLLO ECONOMICO cuenta". exactamente a la par.implico el abandono de las sugerencias clásicas acerca de La cuestión de la cantidad del circulante. que los precios no dependen del dinero. y realizar todas las funciones del mismo: y surge la pregunta: ¿Operan estos sustitutos sobre los precios en el misma manera que el dinero en sí? Tiende un incremento en la cantidad de papel transferible a aumentar los precios. que la cantidad de dinero en comparación con la de los productos básicos. si los billetes de banco.

estos postulados no serían válidos. Tenemos que tomar en cuenta que la teoría keynesiana fue elaborada dentro de un contexto coyuntural bastante singular.CRECIMIENTO Y DESAROLLO ECONOMICO a dudas sobre la valides de la "teoría cuantitativa" (o al menos. El sector privado de la economía es. de aquí es que nace el nombre de esta escuela: el monetarismo. La oferta monetaria tenía poca importancia macroeconómica. LAS PROPOSICIONES QUE CARACTERIZAN A ESTA ESCUELA SON LAS SIGUIENTES: 1. La inestabilidad de la economía es principalmente el resultado de políticas del gobierno. Las críticas formuladas por los monetaristas con respecto a la efectividad de las políticas monetarias sirvieron para que se corrigieran algunas imprecisiones cometidas por los seguidores de Keynes. estable. profesor de la universidad de Chicago. por naturaleza. En rasgos generales. la disputa se trivializó a determinar las elasticidades de las curvas IS y LM. dado por la Gran Depresión. Si bien es cierto que la elasticidad de las curvas determina la efectividad de las políticas económicas. debido a que su actitud “paternalista” era una importante fuente de las fluctuaciones económicas. 3 . Otro punto de discusión era determinar si la autoridad debía o no utilizar esta la herramienta monetaria. evitando la generalización de varios planteamientos propios de una coyuntura particular. Además destaca la importancia de la oferta de dinero en la economía. El pensamiento monetarista tiene como principal exponente a Milton Friedman. 2. la aparición de los monetaristas sirvió para que se mejorara la armazón teórica keynesiana. Este contexto presentaba características especiales como por ejemplo una tasa de interés reducida y una demanda bastante elástica. pero dentro de una coyuntura diferente a la de la Gran Depresión. La oferta de dinero es la influencia dominante sobre la renta nominal. quien sustenta la necesaria reconversión del Estado. las interpretaciones anteriores) y ciertamente demandaba una exploración y explicación Consecuentemente se formularon una variedad de aproximaciones denominadas "monetaristas  CRITICA A LOS KEYNESIANOS: Los monetaristas critican a los keynesianos por su absoluta convicción de que tan sólo las políticas fiscales eran las únicas que repercutían en el monto demandado mientras que las medidas monetarias no eran significativas. Una vez que los keynesianos reconocieron que en realidad la política monetaria si tenía repercusiones sobre el producto. estas varían de acuerdo al lugar y al tiempo en que se estén. Bajo estas condiciones particulares la política fiscal era la única efectiva. Por un lado los monetaristas creían que la autoridad económica debía de utilizar discrecionalmente este instrumento mientras que los monetaristas recomendaban que se debía de mantener una regla constante cuando se refiere a política monetaria.

no monetarios.Hijo de inmigrantes judíos. en 1912. son determinadas por factores reales. Estudió matemáticas en la Universidad de Rutgers. es decir. como producción y empleo.CRECIMIENTO Y DESAROLLO ECONOMICO 3. Las dos primeras se refieren al contexto de la demanda agregada mientras que las dos últimas hacen referencia a la producción y el empleo (variables reales). y fue denominada inicialmente por Paul Samuelson como la Síntesis Neoclásica. En el desarrollo del capítulo se estudiará la doctrina monetarista y sus principales aportes y discordias con la escuela predominante keynesiana. En estos años también los monetaristas dejan sentir sus influencias en el análisis económico. especialmente en las matemáticas. se estarán discutiendo las dos primeras proposiciones que anteriormente han sido citadas. Hasta entonces Friedman 4 . Se destacó en sus estudios secundarios. La Universidad de Columbia le propuso participar en un estudio sobre como estimar la inflación futura y determinar el índice impositivo para impedirla. a la oferta agregada. nació en Brooklyn. En el largo plazo. 4. donde surge la tendencia monetarista. Las variables reales. Milton Friedman: Milton Friedman es el representante más conocido de la escuela de Chicago. destacando por su postura frente al "trade-off" entre la inflación y el desempleo PRINCIPALES EXPONENTES DEL MONETARISMO I. En el corto plazo. La tercera y la cuarta corresponden cronológicamente a otra etapa del desarrollo económico. El dinero es el factor dominante que ocasiona movimientos cíclicos en la producción y el empleo. la cual será vista en el próximo capítulo. Nueva York. En resumen. Bajo estas cuatro premisas descansa la filosofía monetarista. la influencia del dinero se ejerce principalmente sobre el nivel de precios y otras magnitudes nominales. la oferta de dinero influye sobre las variables reales.

para compensar los cambios cíclicos. Después de la Segunda Guerra. Friedman gozó de un éxito tremendo con estas innovadoras observaciones y fue invitado por exalumnos chilenos de la Escuela de Chicago a dictar algunas conferencias sobre la situación económica chilena. fue contratado por la Fundación para la Educación Económica para realizar un estudio del problema de la vivienda. Invitado por la Escuela de Negocios de Valparaíso. A los 34 años de edad obtuvo su doctorado en la Universidad de Columbia. dio una serie de conferencias sobre economía e influenció en los asistentes económicos del gobierno. 5 . hecho por el que fue muy criticado al no ser un gobierno de origen democrático. escribiendo su tesis sobre los elevados Ingresos que obtenían los médicos debido al protegido sistema de su actividad. Entre sus obras destacan:  "Historia Monetaria de los Estados Unidos"  "Ensayos sobre Economía Positiva"  "Ensayos sobre la Brecha Inflacionaria"  "Marcomonetaria yfiscal para la estabilidadeconómica" Dejando en claro su posición a la acción discrecional. Con este Trabajo inició su cruzada por liberalizar la economía.  Friedman y su visita a Chile: Friedman visitó Chile en 1975 durante el gobierno de Augusto Pinochet. Friedman pasó a la Universidad de Chicago. En 1976 la Academia sueca le concedió el Premio Nobel de Economía por sus estudios en las esferas del análisis del consumo. de la historia y la teoría monetaria. así como de la política de estabilización económica. Mientras ejercía su cátedra.CRECIMIENTO Y DESAROLLO ECONOMICO no se había ocupado de la teoría macroeconómica ni del desarrollo de modelos para mostrar el funcionamiento de la economía en su conjunto. Friedman es famoso por el descubrimiento de la doctrina que llegó a llamarse monetarista. fiscal o monetaria.

sino que prefería hacerlo a través de medios masivos. llamado Libertad de elegir (en el cual luego basó uno de sus libros de mayor Venta).. fue el primero en proponer vouchers (vales) como mecanismo para que las escuelas privadas pudieran competir con las escuelas públicas. Otra clave de la popularidad de este autor fue el fuerte apoyo de la Fundación Rockefeller y el apoyo indirecto de los consorcios petroleros de EEUU para divulgar sus ideas  Mayor contribución de Friedman: 6 .” Milton Friedman  Las razones de la popularidad: Él no debatía con los demás economistas en publicaciones académicas que poca gente lee. Frtiedman siempre vinculó su discusión teórica sobre el libre Mercado con alguna propuesta política específica. que en ese momento se debatía entre el corporativismo y el Liberalismo.. y cosas por el estilo. De esta forma a Friedman se le considera el padre delModelo Económico chileno bajo el régimen de Pinochet. las condiciones del mercado monetario. Esto se explica. El padre del monetarismo contaba 94 años de edad. de adoptar el Modelo liberal que finalmente se implantó en este país. FRIIEDMAN Y LOS MONETARIISTAS “la noción central del monetarismo es que la moneda incide sobre las fluctuaciones económicas a corto plazo de la economía y sobre la inflación.CRECIMIENTO Y DESAROLLO ECONOMICO En Chile su influencia ha sido muy grande. Por ejemplo. Milton Friedman falleció de un ataque al corazón el 16 de noviembre de 2006 en un hospital de San Francisco.Además Friedman estuvo en Chile en 1975. es que lo que importa es la cantidad de dinero (.) y no las tasas de interés. Parte de la noción central -rasgo que más le distingue del enfoque Keynesiano-. las condiciones de crédito. para convencer a Augusto Pinochet. por la gran cantidad de economistas chilenos que estudiaron en la Universidad de Chicago (Producto de un acuerdo con la Universidad Católica de Chile en la década del 50). como en la columna que sostuvo por largos años en la revista Newsweek o en el programa de televisión que condujo. en lugar de simplemente criticar el papel del gobierno en la educación. por una parte. o sea la tendencia de los precios.

7 . En este contexto se apasiona por las tesis de la Sociedad Fabiana. creada por Béatrice y Sidney Webb. II. participó de la investigación en la Institución de Hoover.CRECIMIENTO Y DESAROLLO ECONOMICO Para Friedman su mayor contribución a la teoría económica es su libro Teoría de la Función de Consumo. con frecuencia antisemita. Asiste a la desorganización del régimen doblemente amenazado: por el populismo. considerado el padre del Neoliberalismo Por Denis Boneau. que preconizaba una revolución espiritual. Hayek nació en Viena en 1899. que enfatiza la importancia de la cantidad de dinero como un instrumento de política gubernamental y como un determinante de ciclos comerciales e inflación. pero el más influyente fue Una Historia Monetaria de los Estados Unidos. FRIEDRICH VON HAYEK Friedrich Von Hayek. Su juventud austriaca está marcada por un clima político difícil en el que huelgas masivas paralizan al país. él se considera ampliamente como líder de economía monetaria. Durante 30 años enseñó en la Universidad de Chicago. y por el socialismo revolucionario radicalizado por la introducción de las tesis marxistas. una corriente reformista inglesa. Distinguido profesor de Servicio de Economía. logró la inmensa influencia en la profesión de economía. en el cual explica la crisis de los años 30. fue miembro del Escritorio Nacional de Investigación Económica (1937-1981). principal «conductor» del Círculo de Viena. Paralelamente se inició en la filosofía de Ludwig Wittgenstein. escrito con Anna Schawartz.

el año después. Su escuela. 8 . se doctoró en Económicas.CRECIMIENTO Y DESAROLLO ECONOMICO El economista austriaco Friedrich von Hayek se ha empeñado en desacreditar a toda costa la regulación económica alegando que es demasiado compleja para pretender organizarla. Anna Schwartz se casó con Isaac Schwartz en 1936 y tuvo cuatro hijos. se ha estructurado alrededor de la Sociedad del Monte Peregrino. En 1964. de padre Hillel Jacobson y madre Pauline. financiada por las fundaciones de las grandes transnacionales. en 1933 y. Reagan y Thatcher ANNA SCHWARTZ: Anna Schwartz nació en la ciudad estadouniense de Nueva York el 11 de noviembre de 1915. consiguió su Máster en Económicas de la universidad de Columbia. Anna Schwartz se graduó de BarnardCollege en Nueva York a los 18 años. Su teoría del «Estado mínimo» se ha convertido en la religión del Partido Republicano de los Estados Unidos en oposición tanto al «New Deal» de los demócratas como al marxismo de los soviéticos. y fue la tercera de cinco hijos con hermana y hermano mayores y dos hermanos menores. ha obtenido siete veces el premio Nobel de Economía y ha inspirado a los gobiernos de Pinochet. también de la universidad de Columbia. Sus padres habían emigrado a Estados Unidos en la década del 1900 y su padre trabajó como directivo y responsable de la supervisión religiosa en el departamento de carnes de la Swift and Co.

Incluso aquellos países que más sufrieron los coletazos de la crisis desatada a fines de los "90 obtuvieron mejoras considerables en sus indicadores económicos y de bienestar. pueden inferirse ideas orientadoras acerca de las mejores herramientas a utilizar. Reino Unido. 136). habiendo conseguido la reducción de la pobreza en forma constante. en Brooklyn. La macroestabilidad también fue un factor común en estos casos y. Joseph Stiglitz plantea que el "Milagro Asiático" no era casual (Stiglitz. EL MONETARISMO COMO APORTE PARA EL CRECIMIENTO Y DESARROLLO Las estrategias de desarrollo económico a luz de la experiencia argentina y la de otros países En los últimos treinta años de historia económica. A la luz de dichas experiencias. según el propio Stiglitz. contaron en todo momento con gobiernos fuertes y activos. aunque las estrategias aplicadas y sus correspondientes resultados son muy dispares. orientaron recursos públicos y privados para el conocimiento y la tecnología. pusieron énfasis en liberar 9 . en la Hunter College de la City University de Nueva York (CUNY). el comercio. La gran mayoría ha expresado su aspiración a alcanzar la senda de crecimiento sostenido y ulterior desarrollo. También ha colaborado como profesora en las universidades de Baruch. dentro de un marco de macroestabilidad. pág. La NBER es una organización privada de investigación económica independiente que se ha convertido en la entidad que establece. reforzando las denominado con mejores inversión en promovieron exportaciones y abriendo prudentemente las importaciones. los países que ejecutaron las políticas del mencionado Consenso. en la infraestructura. y trabajaron en políticas que atendieron a la pobreza y a la desigualdad. con prudentes regulaciones. la universidad de Columbia y el departamento de Banca y Finanzas de la City University. en Londres. el inicio y el fin de las recesiones estadounidenses. impulsaron políticas industriales activas. intuir qué roll asignarle a la política monetaria. En su libro "Malestar en la Globalización". 2002. crearon empresas y promovieron el crecimiento de sectores clave. 2002. págs. El famoso milagro del que se hablaba aludía al crecimiento sostenido que había experimentado la región del Este Asiático durante los últimos treinta años. En la década del noventa. liberalizaron gradualmente el mercado de capitales y financiero. En contraste. quizás fue ésta la única política compartida con el Consenso de Washington (Stiglitz. los países considerados "en vías de desarrollo" han introducido cambios profundos en su política económica. 133-137). en base al análisis riguroso de las estadísticas de la economía. y de esta forma. Los países resultados en sus indicadores pusieron mucho énfasis en el ahorro. donde ha trabajado toda su vida como investigadora y donde sigue trabajando.CRECIMIENTO Y DESAROLLO ECONOMICO Trabajó brevemente en el Departamento de Agricultura estadounidense en 1936 y luego en la Social Science Research Council de la universidad de Columbia de 1936 a 1941 cuando se integró a la oficina de Nueva York de la National Bureau of EconomicResearch (NBER). un estudio llevado a cabo por el Banco Mundial intentaba esclarecer las causas del llamado "Milagro Asiático".

desde hace varias décadas. y países como Malasia. China. Los que siguieron las políticas del Consenso. intentando de todos modos impedir que los inversores extranjeros se "asustaran" y comenzaran a retirarse de sus mercados. esquivó airosamente losconflictos. padecieron de recesiones más cortas y menos profundas.Blacha. 2003) describe seis ejes determinantes de las crisis. Zarrilli. el país que no las tomó en cuenta. las medidas adoptadas fueron en todo compatibles con los enunciados del Consenso de Washington. 86). otro fenómeno muy notorio quedó en evidencia: la falta de políticas anti cíclicas. sosteniendo como ejes de su estrategia el ingreso de fondos externos. Las consecuencias de los dos tipos de estrategias fueron notablemente diferentes. Privatización. etc. En la Argentina de los años "90. 219). Algunos fueron más allá del modelo de los "90 y plantearon severos cuestionamientos al discurso formador de la política económica argentina de los últimos cuarenta años. las críticas al modelo fueron en aumento. desencadenandoconflictos de severa profundidad en el plano social. China aplicó una estrategia de acumulación de divisas. y al decir de Girbal-Blacha y otros (Girbal. Guillermo Vitelli (Vitelli. como así también las propuestas superadoras. 2005. de hecho. Con este propósito. son los siguientes: a) La supeditación de los recursos productivos al sector financiero. sin atender las consecuencias de la posible desindustrialización. liberalizaron en forma abrupta los mercados de capitales. los Estados dejaron de intervenir en forma activa. b) La constante asimilación del gasto público y del déficit fiscal como los únicos causantes de las crisis económicas. pág. la crisis mejicana de 1995 puso en evidencia el "lado oscuro del programa": fuga de capitales y falta de liquidez. abriendo camino a lasprivatizaciones. La estrategia de China se ha anticipado por décadas a las que actualmente llevan adelante algunos países. Desde luego. & Balsa. promoción del ingreso de capitales externos. es preciso modificar. El desempleo fue una característica constante de esta etapa. liberalización de los mercados de capitales. apertura del comercio exterior. y tardaron más tiempo en salir de ellas. según manifiesta el mencionado autor y premio Nobel. Además de lo mencionado. Para mencionar un caso. Los resultados de esa política de ahorro pueden vislumbrarse con claridad en la actualidad (García Martínez. sobretodo de reservas en dólares. Los primeros años del programa contaron con muchos adelantos en materia de macro estabilidad. pág. 10 . que a su juicio. que se resistieron un poco más que otros a los dictados del Fondo Monetario. logró vencerse notablemente al drama de lahiperinflación. Para citar un ejemplo. agravándose el escenario fiscal y de la deuda externa. Las crisis que sucedieron a la de 1995 fueron restando fuerza al plan económico.CRECIMIENTO Y DESAROLLO ECONOMICO totalmente el comercio exterior. aumentos de tasas de interés y detracción en los gastos de consumo e inversión. Pero posteriormente. no escatimaron en aumentar las tasas de interés para seguir siendo "atractivos" a los ojos de los inversores.desregulación. padecieron con más rigor la crisis. que a título enunciativo. 2000. como Tailandia) debían luchar contra los riesgos devaluatorios. sobretodo la imposibilidad de hacer política monetaria activa. Aquellos países que aplicaron regímenes de tipo de cambio fijo (o algún régimen de convertibilidad.

y ha llevado a la práctica estos ejes orientadores. sin perder de vista la necesidad de preservar el valor de la moneda. soberanía monetaria. tal como lo expresa en su Programa Monetario anual (Banco Central de la República Argentina. una presenciarelevante del Estado en las actividades. el sostenimiento de un único tipo de cambio fijo. En esencia. Bastorurre. Desde la salida de la Convertibilidad. Otras propuestas. d) La desvalorización de la Política Monetaria activa.CRECIMIENTO Y DESAROLLO ECONOMICO c) La creciente prescindencia estatal de la esfera productiva y la constante necesidad de desmantelar la estructura administrativa del Estado. 2006). y asegure de esta forma. las propuestas que fueron estableciéndose focalizaron su atención en el Estado y sus herramientas clásicas. a través de una prudente regulación. &Ibarlucia. la estabilidad monetaria y la estabilidad financiera. también destacaron la relevancia de la política monetaria consistente para el crecimiento y desarrollo del país. Es asignable a la autoridad monetaria la responsabilidad de velar por el equilibrio y solvencia del sistema financiero. competitividad de la producción nacional. Los resultados han sido favorables al consolidar tres virtudes muy importantes: la previsibilidad cambiaria. funcionamiento eficiente de los mercados. macroestabilidad. susolvencia patrimonial. En suma. sobretodo en sectores clave. De esta manera. La necesidad de recuperar a la Política Monetaria como una herramienta clave es una constante en estas nuevas posiciones. a través de la acumulación de reservas en oro y divisas. que gocen de sustentabilidad y solvenciaintertemporal7. cambiaria y fiscal.A. el B. se insta a que el Banco Central se capitalice. Asimismo.C. f) Y por último. sobretodo orientando sus recursos a facilitar el desarrollo productivo. permitiendo que la oferta monetaria nunca superase a la demanda de dinero. La regla de política en los últimos años ha sido la regulación de la oferta monetaria. una fuerte apuesta a la tecnología. revalorización del empleo y de la fuerza de trabajo. La estrategia de acumulación de reservas ha sido una característica distintiva de esta etapa (Redrado. investigación y conocimiento. 11 . El resurgimiento de la política monetaria activa no supone una vía libre a la discrecionalidad. el cuestionamiento se dirige a revalorizar la necesidad de la intervención del Estado como actor fundamental. como las del conocido "Plan Fénix" de la Universidad de Buenos Aires. e) La escasa política de industrialización. siendo la política monetaria un elemento indispensable.R. 2010). ha asumido este rol. evitando la propagación de conductas especulativas. El plan Fénix estableció como condiciones para el desarrollo económico y social los siguientes puntos6: estabilidad institucional y política. se sugiere el ejercicio de políticas crediticias activas. entre otras. mercados de capitales financieros al servicio de la producción y el comercio. sino que debe basar su accionar en políticas autónomas y responsables. realizando un monitoreo trimestral de los resultados. no sólo en el proceso deregulación de los mercados (en pos de corregir las fallas del mismo) sino en la aplicación de medidas activas que impulsen el desarrollo de la economía. Carrera.

uy/ensenian/cathistpen/Friedman. y de sus posibles soluciones.slideshare.slideshare.pdf http://economia.CRECIMIENTO Y DESAROLLO ECONOMICO Sin duda.org/wiki/Escuela_monetarista http://www. cumpliendo eficazmente las funciones de reserva de valor y unidad de cuenta. y por lo tanto. permitiendo que el sistema de precios se normalice y pueda promover la asignación de recursos de una manera más eficaz8. la enciclopedia libre. "Monetarismo" http://es.edu. como ya se ha mencionado en apartados anteriores.edu.unmsm. La necesidad de que los agentes económicos cuenten con una moneda doméstica que sirva de refugio a los ahorros.net/Aljuarismi/escuela-monetarista-1286485 http://www. el problema de la inflación tiene diversos orígenes y causas.ccee. Sugerir que la inflación es un fenómeno exclusivamente monetario sería una parcialización del diagnóstico. No obstante.blogspot.html Wikipedia.net/Aljuarismi/escuela-monetarista-1286485    http://www. los logros obtenidos no pueden ocultar los desafíos pendientes. BIBLIOGRAFÍA:    "La escuela Monetaria" :http://economios. debe ser una meta irrenunciable.wikipedia. aunque sin perder de vista los objetivos de crecimiento y empleo.pe/Docentes/RRocaG/publi/Roca-Macro1-07-CasasMonetarismoFriedman. la solución requiere de una política coordinada entre todas las áreas de política económica.pdf 12 .com/2007/12/escuelamonetarista. La tasa de inflación debería converger a una tasa internacional de un dígito.

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