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DETERMINANTES DE LAS TASAS DE INTERS DE MERCADO 1 En general, la tasa de inters nominal (o cotizada) sobre un valor de endeudamiento, k, est compuesta por una tasa real de inters libre de riesgo, k*, ms varias primas que reflejan la inflacin, el grado de riesgo del valor y la negociabilidad (o liquidez) del valor. Esta relacin puede expresarse de la siguiente manera:

Ec1.

K = tasa de inters cotizada, o nominal, de un valor determinado. Existen muchos valores distintos y, por lo tanto, muchas tasas de inters nominales diferentes. K* = tasa de inters real libre de riesgo. PI = prima de inflacin. PRI = prima de riesgo de incumplimiento. PL = prima de liquidez. PRV = prima de riesgo al vencimiento. Tasa real de inters libre de riesgo, k* Tasa de inters que se cargara sobre valores de la tesorera de Estados Unidos libres de riesgo si no se esperara ninguna inflacin. Tasa nominal (cotizada) de inters libre de riesgo, kRF. Tasa de inters sobre un valor libre de todo riesgo: kRF est representada por la tasa de los certificados de la tesorera o por la tasa sobre los bonos de la tesorera. kRF incluye una prima de inflacin. Lo anterior, transforma la ec1 en:

Brigham, Eugene y Besley, Scott. Fundamentos de Administracin Financiera. Edicin 12. McGraw-Hill.

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Prima de riesgo de incumplimiento (PRI). Diferencia que existe entre la tasa de inters sobre un bono del tesoro de Estados Unidos y un bono corporativo de igual vencimiento y negociabilidad. Prima de liquidez (PL). Prima que se aade a la tasa que paga un valor, cuando dicho valor no puede ser convertido en efectivo en corto plazo y a un precio cercano al costo original. Riesgo de la tasa de inters. Riesgo de prdidas de capital al cual los inversionistas estn expuestos, debido a la variabilidad de las tasas de inters. Prima de riesgo al vencimiento (PRV). Prima que refleja el riesgo de la tasa de inters; los bonos con vencimientos a ms largo plazo tienen un mayor riesgo de la tasa de inters. Riesgo de la tasa de reinversin. Riesgo de que una reduccin de las tasas de inters genere un ingreso ms bajo cuando los bonos venzan y los fondos se reinviertan.

Brigham, Eugene y Besley, Scott. Fundamentos de Administracin Financiera. Edicin 12. McGraw-Hill.