I CURSO DE BOLSA S.

GC
Palma, 9 de abril de 2011

TIPOS DE GRFICOS
BARRAS A c m M CANDELSTICKS O velas japonesas c LINEAL M

A mM A c m
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TIPOS DE ESCALA

PRINCIPIOS DEL ANLISIS TCNICO

1. El mercado lo descuenta todo: por tanto el precio de un activo incorpora toda la informacin fundamental disponible ms toda aquella que pudiera afectarle. 2. Los mercados se mueven por tendencias: el objetivo del anlisis tcnico ser la deteccin temprana de la tendencia para operar a su favor y de su agotamiento para cerrar o invertir la posicin. 3. La historia se repite: las formaciones grficas que configuran la evolucin de los precios y sus implicaciones, continuarn repitindose a lo largo de los aos.
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LA TEORA DE DOW
PRINCIPIOS 1. Las medias lo descuentan todo. 2. Los mercados tienen tres tendencias: primaria, secundaria y terciaria. 3. Las tendencias primarias tienen tres fases (acumulacin, participacin pblica, distribucin o agotamiento) 4. Las medias deben confirmarse entre ellas. 5. El volumen de contratacin debe acompaar a la tendencia. 6. Las tendencias mantienen su vigencia hasta que se confirma definitivamente una seal de cambio de tendencia. DEFICIENCIAS 1. Las seales de cambio de tendencia llegan demasiado tarde. 2. Frecuentemente mantiene al inversor en duda. 3. No es til en tendencias secundarias y terciarias
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TENDENCIAS DE MERCADO Y FASES

SOPORTES Y RESISTENCIAS
1. 2. 3. 4. Los soportes y resistencias son zonas, no niveles exactos. La fortaleza de un S. o una R. es mayor cuanta ms eficacia haya demostrado en el pasado. Los nmeros redondos tienden a ser niveles de soporte o resistencia en niveles de precios nuevos para el mercado Un soporte roto se convierte en resistencia y viceversa

LAS ONDAS DE ELLIOTT

CONDICIONES DE LAS ONDAS

IGUALDAD ALTERNANCIA TAMAOS FIBONACCI 23,6-38,2-50-61,8-76.4 CORRECCIONES: ZigZag (5-3-5) Plana (3-3-5) Tringulo (3-3-3-3-3-3) Compleja (doble o triple 3) W4 = (23,6-38,2-50%)W3

W2 = (61,8%-73,6%)W1

RECURSIVIDAD TEMPORAL

Gran Superciclo - varias dcadas a varias centurias Superciclo - varios aos a varias dcadas Ciclo - un ao a varios aos Primario - unos pocos meses a un ao

Intermedio - semanas a meses Menor - semanas Minute - das Minuette - horas Subminuette - minutos
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FALLO DE QUINTA

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FORMACIONES DE CAMBIO DE TENDENCIA (I)

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FORMACIONES DE CAMBIO DE TENDENCIA (II) Triple Suelo

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FORMACIONES DE CAMBIO DE TENDENCIA (III)

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FORMACIONES DE CAMBIO DE TENDENCIA (IV)

Reversal Day (Vuelta en un da) Island Reversal (Vuelta en isla)

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FORMACIONES DE CONTINUACIN (I)

Alcistas + Bajistas

Alcistas

Bajistas

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FORMACIONES DE CONTINUACIN (II)

Alcistas + Bajistas
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CANALES Y GAPS

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LINEAS DE ABANICO

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LINEAS DE VELOCIDAD

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LAS MEDIAS MVILES

Las medias mviles son grficas formadas por los valores medios de una cotizacin durante un periodo determinado. Las medias mviles ayudan a determinar la tendencia de un valor, eliminando la dificultad que plantea la erraticidad diaria de la cotizacin.

Hay una diferencia fundamental entre los grficos que hemos visto en las lecciones anteriores y las medias mviles: Los grficos permiten anticipar un futuro cambio de tendencia. Las medias mviles no anticipan cambio de tendencia, simplemente la detectan una vez que se ha producido.
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CLCULO DE MEDIAS MVILES

Se suman las cotizaciones de todos los das del periodo considerado y se divide esta suma por el nmero de das de dicho periodo. Ejemplo: Media mvil de 10 sesiones: se suman las cotizaciones de los ltimos 10 dias y la suma se divide por 10. Cada da se realiza este clculo y de esta manera se va obteniendo un valor diario para esta media mvil. Las medias mviles se pueden calcular utilizando distinta longitud de periodo: Medias mviles a corto plazo: se calculan para periodos que van entre 5 y 20 das. Medias mviles a medio plazo: se calculan para periodos que van entre 20 y 70 das. Medias mviles a largo plazo: se calculan para periodos que van entre 70 y 200 das.

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MEDIAS MVILES: SEALES (I)

Cuando la cotizacin corta una media mvil es un aviso de cambio de tendencia: Si la cotizacin va por encima de la media y la corta hacia abajo es indicio del inicio de una tendencia bajista (seal de venta) Si la cotizacin va por debajo de la media y la corta hacia arriba es indicio del inicio de una tendencia alcista (seal de compra)

El corte debe ser significativo, la cotizacin debe rebasar hacia arriba o hacia abajo a la media mvil en al menos un 5%. :El indicio de cambio de tendencia se ver reforzado si la propia media mvil refleja un cambio de tendencia.
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MEDIAS MVILES: SEALES (II)

El corte de dos lneas de medias mviles, una de corto plazo y otra de mayor plazo, tambin anuncia un cambio de tendencia: Si la de corto plazo cruza hacia abajo a la de mayor plazo, es indicio del inicio de una tendencia bajista (seal de venta). Si la de corto plazo cruza hacia arriba a la de mayor plazo, es indicio del inicio de una tendencia alcista (seal de compra).

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INDICADORES: EL MOMENTUM
El Momentum es un indicador de la velocidad de subida o bajada de la cotizacin: Si la velocidad de subida o bajada se va acelerando indica que la tendencia se va fortaleciendo. Si esta velocidad se va desacelerando es seal de que la tendencia se est debilitando, por lo que se podra producir en breve un cambio de la misma. Cmo se calcula? Para su clculo se utiliza la siguiente frmula:

M (5) = C (N) - C (N - 5)
Donde: M (5): Momentum de orden 5. El nmero entre parntesis indica la amplitud del periodo considerado. C (N): cotizacin de cierre del ltimo da del periodo C (N - 5): cotizacin de cierre de hace 5 sesiones Se suelen tomar periodos entre 5 y 21 sesiones, optimizado para cada valor. El valor de este Momentum se va calculando diariamente, lo que nos permite obtener una grfica con la evolucin de dicho indicador. Cmo la cotizacin diaria suele ser volatil, lo que se termina trasladando al Momentum, dificultando su interpretacin, se puede susitituir dicha cotizacin por una media mvil de corto plazo (10 - 15 sesiones), eliminando buena parte de esta erraticidad. Cmo se interpreta? Si el valor del momento va creciendo, signo de tendencia alcista, tanto ms slida cuanto mayor sea la pendiente de esta subida. (seal de compra) Si va disminuyendo, seal de tendencia bajista, tanto ms fuerte cuanto mayor sea la pendiente de cada. (seal de venta) Si la pendiente (tanto de subida como de bajada ) se va desacelerando, seal ded ebilitamiento de la tendencia y posible cambio de la misma a corto plazo. 25

MOMENTUM

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INDICADORES: EL MACD
El MACD (Moving Average Convergence Divergence), que se puede traducir como Convergencia-divergencia de medias mviles, es un indicador que mediante el cruce la lnea del indicador (MACD) y de su media mvil (Sign) proporciona seales de compra o venta. El MACD se mueve alrededor de una lnea central o lnea cero, sin lmites superior o inferior. Se basa en el uso de las medias mviles de la cotizacin y en la diferencia entre dos media mviles concretas. Matemticamente la expresin del MACD es:

Siendo med (cotz. n) la media mvil exponencial de lascotizaciones ltimas n sesiones (en nuestro caso 26 sesiones y 12 sesiones) y med(MACD 9) la media mvil exponencial de las ltimas 9 sesiones del MACD. El grfico del MACD consta de dos lneas: el MACD propiamente dicho (MACD) que se obtiene restando a la media mvil exponencial de las ltimas veintisis sesiones la de las ltimas doce sesiones (lnea verde) y de otra lnea roja(Sign)
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INDICADORES: EL MACD

Cuando El MACD cruza desde abajo a la lnea de seal (azul), nos da una seal de compra (largo); mientras que si la cruza de arriba abajo, nos da seal de venta (corto). La seal ser ms fuerte si adems ambas lneas estn por encima (largo) o por debajo (corto) de cero.
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INDICADORES: RSI
El RSI es el ndice de Fuerza Relativa (Relative Strength Index) y nos da niveles de sobrecompra o sobreventa de la cotizacin En su clculo se suelen utilizan datos de 14 sesiones, aunque tambin se usan los de 9 y 25 sesiones. Este oscilador se calcula de la siguiente manera:

Donde: AU: Incremento medio de aquellas sesiones en los que la accin ha cerrado con subida. AD: Descenso medio de aquellas sesiones en los que la accin ha cerrado con prdidas. El oscilador RSI puede tomar valores entre 0 y 100. Si el valor de RSI supera 70 la accin est sobrevalorada (seal de venta). Si su valor es inferior a 30 la accin est infravalorada (seal de venta).
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CLCULO DEL RSI

Ejemplo: Supongamos que en las ltimas 15 sesiones una accin ha tenido el siguiente comportamiento:

Ha habido 8 das en los que la accin ha cerrado con ganancias, siendo la subida media del 0,95%, y 7 das en los que ha cerrado con prdidas, siendo la cada media del -0,89% Aplicamos la frmula:

Por lo tanto el valor del RSI se encontrara en una posicin media, lejos de la zona de sobrevaloracin y de infravaloracin.
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RSI Y PRECIO

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EL ESTOCSTICO
El estocstico o sthocastic es una variable estadstica basada en la comparacin de los precios o cotizaciones respecto a los mximos o mnimos marcados en un periodo definido considerando que el precio de las ultimas sesiones temporales a sido una variable aleatoria que evoluciona en funcin de otra variable generalmente el tiempo. Cada una de las variables aleatorias del proceso tiene su propia funcin de distribucin de probabilidad y, entre ellas, pueden estar correlacionadas o no. En matemticas, la estocstica es un conjunto de teoras estadsticas que tratan de los procesos cuya evolucin es aleatoria (un ejemplo de ellos son las tiradas de dados). Cada variable o conjunto de variables sometidas a influencias o impactos aleatorios constituye un proceso estocstico.

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INTERPRETACIN DEL ESTOCSTICO

El principio bsico de la estocstica es que cuando una moneda se encuentra en tendencia alcista por ejemplo se tiende a cerrar cerca de sus mximos anteriores y cuando est en tendencia bajista, se cierra cerca de mnimos. Un cruce entre las seales del estocstico indica una seal de compra y venta. Los cruces de las 2 lneas van unidos a las seales de sobrecompra o sobreventa. Cuando la lnea de periodo mas corto cruza a la de periodo largo es porque las cotizaciones estn cerrando las ltimas sesiones ms cerca del mximo del perodo seleccionado de lo que lo hacan un poco antes, lo que se interpreta como un indicio de que est comenzando un movimiento alcista y se considera una seal de compra. Considerando lo mismo a la inversa. Las seales mas exactas las suelen ofrecer los vrtices al superar los que tericamente conoceramos como valores extremos superando el 80 % y por debajo del 20 %. un cruce por arriba del 80 % de las 2 lneas indicando una seal de compra/venta. Cuando estamos por debajo del 20 % y despus de un cruce de la lnea de periodo largo sobre la corta supera el 20 % estaramos ante una fuerte seal de compra. Cuando estamos por encima del 80 % y despus de un cruce de la lnea corta con la del periodo largo y esta baja del 80 % indicara una seal de venta. El estocstico tambin puede darnos informacin sobre la fortaleza del mercado en el caso de que los precios marquen mximos y el estocstico este en mnimos marcara una seal de debilidad del mercado. . 33

BANDAS DE BOLLINGER
Las Bandas de Bollinger son un indicador que envuelve al grafico de precios. Se calcula a partir de una media mvil (simple, o exponencial) sobre el precio de cierre a la que envuelven dos bandas que se obtienen de aadir y sustraer al valor de la media 2 desviaciones estndar. Esta medida de la volatilidad (la desviacin estndar) es la que marca la amplitud de las bandas. Sirve para ubicar al precio dentro de un rango relativo a su evolucin pasada; ayuda a determinar si el valor est o no voltil. Permite obtener niveles de precios y determinar si el valor est en zonas de soporte o resistencia dinmicas.

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BANDAS DE BOLLINGER: INTERPRETACIN

Los valores por defecto que se utilizan para su clculo son de 21 para la media y 2 desviaciones estndar. Si se reduce o se incrementa de forma significativa el valor de la media hay ajustar en el mismo sentido el nmero de desviaciones estndar. Para valores de la media por encima de 50 (largo plazo) => 2,5 desviaciones; valores de la media cercanos a 10 (corto plazo)=> 1,5 desviaciones. Si los precios estn por encima de media y cercanos a la banda superior estn relativamente altos, pueden haber sobre compra. Si estn por debajo de la media y cercanos a la banda inferior estn relativamente bajos, puede haber sobreventa. Si las bandas se estrechan sobre los precios est indicando que el valor est muy poco voltil, al contrario las bandas se ensanchan si el valor est voltil. Esto proporciona una ayuda muy importante al inversor que opera con opciones. Se suelen producir movimientos importantes y rpidos en los precios despus de periodos en los que se han estrechado las bandas. Los movimientos de precios que se originan en una de las bandas suelen tener como objetivo la banda opuesta, lo que facilita el determinar estos objetivos de precios. Muchos de los precios extremos (mximos o mnimos) de los movimientos tienen lugar en la banda o sus cercanas. Cuando los precios superan la banda superior es un sntoma de fortaleza del valor, si por el contrario se sitan por debajo de la banda inferior es una seal de debilidad. Cuando los precios se sitan fuera de cualquiera de las bandas es asumible la continuacin del movimiento. Su utilizacin conjunta con otros indicadores ayuda a determinar con alta probabilidad los techos y suelos de los mercados.
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BANDAS DE BOLLINGER: SEALES

Mximos/mnimos conseguidos con precios fuera de las bandas seguidos de mximos/mnimos conseguidos con precios dentro de las bandas suelen ser patrones de cambio en las tendencias Cuando las bandas se mantienen cercanas, son sntoma de un periodo de baja volatilidad en el precio de la accin. Cuando se mantienen lejos una de otra, estn indicando un periodo de alta volatilidad. Cuando tienen slo una ligera pendiente y permanecen aproximadamente paralelas durante un tiempo suficientemente largo, se encontrar que el precio de la accin oscila arriba y abajo entre las bandas, como en un canal. Cuando esta conducta se repite regularmente junto a un mercado en consolidacin, el inversor puede, con cierta confianza, utilizar un toque (o casi) a la banda superior o a la inferior como una seal de que el precio de la accin se est acercando al lmite de su rango de negociacin, y por ello es probable un cambio en la tendencia del precio.

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VOLMENES
El volumen de los ttulos negociados en cada sesin informa sobre el fortalecimiento o debilitamiento de la tendencia que est siguiendo el valor (sea alcista o bajista). La relacin entre volumen y tendencia es la siguiente: Tendencia alcista slida: el volumen sube mientras la cotizacin sigue subiendo. Tendencia alcista dbil: la cotizacin sube pero el volumen va disminuyendo. Tendencia bajista fuerte: el volumen sube mientras que la cotizacin sigue bajando. Tendencia bajista dbil: la cotizacin baja pero el volumen se va reduciendo. Hay distintos indicadores de volmenes, entre ellos el ms utilizado se denomina "Balance de volmenes (OBV: On Balance Volume) Este indicador funciona de la siguiente manera: Cada da se suma el volumen de acciones negociadas si el precio cierra al alza, y se resta si el precio baja. Si el balance de volumen va subiendo es debido a que la tendencia alcista predomina (seal de compra). Si el balance del volumen va bajando es porque predomina la tendencia descendente (seal de venta).
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OBV: EJEMPLO
Los indicadores de volmenes hay que interpretralos conjuntamente con la grfica de precios. Veamos el grfico del ejemplo anterior:

En este caso la tendencia bajista se va consolidando: bajan los precios y el balance de volumen va disminuyendo cada vez ms.

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MERCADOS DE FUTUROS
FUTUROS:
Tick Multiplicador Garantas y apalancamiento Liquidaciones Horarios de negociacin Vencimientos Volatilidad DAX, EUROSTOXX50, MINISP500, MINIIBEX
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FOREX
Apalancamiento Spread de negociacin (bid/offer) Horarios de negociacin (24 horas) Horarios de mxima volatilidad Coste diario en puntos swap (para swing trading)

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FOREX (2)
Podemos observar en la tabla siguiente el promedio de puntos diarios de los tres principales pares operados de cada sesin
EUR/USD Sesin Asitica Sesin Europea Sesin Americana GBP/USD USD/JPY

65 78 68

80 98 77

60 71 60

No todos los das suelen mostrar el mismo volumen. En la tabla veremos el promedio de puntos de cada sesin por cada da:
EUR/USD Domingo Lunes Martes Mircoles Jueves Viernes GBP/USD USD/JPY

21 84 95 96 74 69

28 112 138 144 3 89

18 86 96 92 73 71 41

CFDS
Apalancamiento Comisiones Spreads de negociacin Costes financieros de mantenimiento de la posicin Broker

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DIVERSIFICACIN

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