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Depreciación, Capital de Trabajo y Beneficios de un Proyecto

Depreciación, Capital de Trabajo y Beneficios de un Proyecto

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DUOC UC

DEPRECIACIÓN CAPITAL DE TRABAJO BENEFICIOS DE UN PROYECTO

VALOR RESIDUAL

Definición  Es el valor en efectivo esperado del activo fijo al final de su vida útil  También se le conoce como valor de rescate, salvamento, recuperación y desecho.

DEPRECIACION

Definición Proceso de asignar a gastos los costos de un activo fijo el cual se estima será utilizado.

Valor residual contable  Nota: Sólo el costo original constituye un valor conocido mientras que los otros dos factores deben ser estimados por lo tanto la depreciación será un valor estimado .DEPRECIACION  Para calcular la depreciación de un activo fijo es necesario conocer el costo original del activo. el costo depreciable. la vida útil y el valor residual contable. El costo depreciable = Costo original .

DEPRECIACION  Depreciación Acumulada: Suma de las depreciaciones de cada periodo  Valor en libros = Costo original del Activo .  Depreciación Anual = Costo Depreciable Vida útil en años .Depreciación acumulada.

METODOS PARA DETERMINAR LA DEPRECIACION Método de línea recta  Método de unidades producidas u horas trabajadas  Método de depreciación acelerada y desacelerada por suma de dígitos .

00 18.00 4 6.00 - .00 2 6.000.00 12.000.000.METODO DE LA LINEA RECTA El método de la línea recta es el método mas sencillo y más utilizado por las empresas.000. y consiste en dividir el valor del activo entre la vida útil del mismo.000.000.00 18.000.000.000.000.000.000.00 5 6.000.000.000.000.000.000.00 6.00 3 6.00 5.000.000.00 12.00 24.000.000.000.000.000.00 24.00 Depreciación por línea recta Año Cuota depreciación Depreciación acumulada Valor neto en libros 1 6.000.000.00 30.000.000.000. [Valor del activo/Vida útil] Valor del activo Vida útil (Años) 30.00 6.

F. 10000 V.=Valor en libros El costo depreciable (d) = Costo original Valor residual contable Valor en libros = Costo original del Activo Depreciación acumulada .METODO DE LA LINEA RECTA 1 A. 1000 d 10000 D.C.R. 41000 V.L.L.A:Depreciación acumulada V.R.A. 31000 2 41000 1000 10000 20000 21000 3 41000 1000 10000 30000 11000 4 41000 1000 10000 40000 1000 USO GENERAL A.C.=Valor residual contable d=depreciación D.F=Activo Fijo V.

a.k = (Costo a depreciar)* Unid.D. = Costo a depreciar .a. = Depreciación anual C.Producidas K Unidades producidas Totales USO GENERAL: d.METODO DE UNIDADES PRODUCIDAS U HORAS TRABAJADAS  Se usa cuando se supone que la vida útil del activo fijo depende principalmente por el desgaste físico (uso) y no tanto por el paso del tiempo o por la obsolescencia  Ejemplo: Turbina de avión : 3500 horas de vuelo d.a.

EJEMPLO  Inversión inicial : 41 000  Valor residual Contable= 1 000  Unidades producidas totales: 200 000 unidades  Unidades producidas en primer período: 10 000  Unidades producidas en segundo período: 20 000  Unidades producidas en tercer período: 20 000  Unidades producidas en cuarto período: 40 000 .

10000 18000 39000 35000 31000 23000 .C Unid.METODO DE UNIDADES PRODUCIDAS 1 Planta y equipo 2 1000 3 1000 4 1000 41000 41000 41000 41000 1000 10000 20000 20000 40000 2000 2000 4000 6000 4000 8000 V. D. V.R. de producción del periodo d.L.A.a.

METODO DE SUMA DE DIGITOS o SALDOS DECRECIENTES Este es un método de depreciación acelerada que busca determinar una mayor cuota de depreciación en los primeros años de vida útil del activo. de su valor de rescate.  Este método produce un cargo decreciente de depreciación a lo largo del tiempo a través de la aplicación de una fracción decreciente al costo del activo neto. .

EJEMPLO Depreciación SD = Costo depreciable * vida util suma de los dígitos  Ejemplo: Depreciación Periodo 1 = 40 000 *4 = 16 000 1+2+3+4 Depreciación Periodo 2 = 40 000 *3 = 12 000 1+2+3+4 .

METODO DE LA SUMA DE DIGITOS 1 Planta y equipo 2 1000 3/10 3 1000 2/10 4 1000 1/10 4000 1000 41000 41000 41000 41000 1000 4/10 V.L.a.R.C TASA DE DEPRECIA CION d. 16000 12000 8000 25000 13000 5000 16000 28000 36000 40000 . D.A. V.

.  También hay un criterio que es muy importante y se relaciona con el efecto de la depreciación sobre el efectivo del negocio a través del pago de impuestos.FINALMENTE  ¿Qué método es preferible? Depende de la naturaleza del activo fijo.

C. CAPITAL DE TRABAJO  El capital de trabajo tiene que asegurar el financiamiento de todos los recursos de operación que se consumen en un ciclo productivo. .  Si el proyecto considera aumentos en el nivel de operación.  El capital de trabajo inicial constituirá una parte de las inversiones de largo plazo. pueden requerirse adiciones al capital de trabajo. Forma parte de los activos corrientes necesarios para asegurar la operación del proyecto.

METODOS PARA DETERMINAR EL CAPITAL DE TRABAJO Método Contable Método del Período de Desfase Método del Déficit Acumulado Máximo .

.Niveles esperados de deuda promedio de corto plazo.Mantener efectivo 2..MÉTODO CONTABLE La inversión en capital de trabajo es el saldo óptimo para : 1..Mantener el volumen de existencias 3..Nivel de cuentas por cobrar adecuadas 4. .

hace recomendable emplear este primer método cuando puede conseguirse información del resto de la industria. .MÉTODO CONTABLE Observación :  Las dificultades para calcular estos niveles óptimos para empresas que ni siquiera se han creado. Se recomienda aplicar al proyecto el nivel de capital de trabajo observado en empresas similares.  Por esto es recomendable utilizarlo a nivel de perfil y excepcionalmente a nivel de prefactibilidad.

su utilidad queda demostrada al considerar que el concepto propio de capital de trabajo es la financiación de la operación durante ese ciclo productivo CT = Costo Anual * Número de días de desfase 365 .  De igual manera.MÉTODO DEL CICLO PRODUCTIVO O PERIODO DE DESFASE:  La simplicidad del procedimiento se manifiesta cuando se considera que para la elaboración de los flujos de fondos ha sido necesario calcular tanto el costo total de un período como de un ciclo.

. castigando a veces en exceso el resultado del proyecto. si el proyecto no presenta estacionalidad también se podrá llevar a cabo a nivel de factibilidad.MÉTODO DEL CICLO PRODUCTIVO O PERIODO DE DESFASE: Observación:  No considera los ingresos que se puedan percibir durante el periodo de la recuperación. Es bueno para períodos de recuperación reducidos como un hotel.  Se utiliza a nivel de prefactibilidad. restaurante etc. con lo cual ese monto tiende a sobrevaluarse.

durante todo el ciclo productivo del proyecto los flujos de ingreso y egresos proyectados y determinar su cuantía como el equivalente al déficit acumulado máximo. .Método del Déficit Acumulado Máximo El cálculo de la inversión en capital de trabajo por este método supone calcular para cada mes.

el máximo déficit acumulado asciende a 430.Método del Déficit Acumulado Máximo MES 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 Ingresos 0 0 0 40 50 110 200 200 200 200 200 Egresos 60 60 60 150 150 150 60 60 60 150 150 Saldos -60 -60 -60 -110 -100 -40 140 140 140 50 50 Saldo Acum. donde las compras se concentran trimestre por medio. por lo que esta será la inversión que deberá efectuarse en capital de trabajo para financiar la operación normal del proyecto. .-60 -120 -180 -290 -390 -430 -290 -150 -10 40 90 12 200 150 50 140 • En una situación como la anterior .

BENEFICIOS DE UN PROYECTO  Además de los ingresos directos ocasionados por la venta del producto o servicio que generaría el proyecto. que deberían incluirse en un flujo de caja para determinar su rentabilidad de la manera más precisa posible. existe una serie de otros beneficios. Otro ingreso que podría identificarse en muchos proyectos es el ocasionado por la venta de subproductos o desechos. . La posibilidad de la venta de los activos que se reemplazarán deberá considerarse como un tipo adicional de ingresos.

BENEFICIOS DE UN PROYECTO Ingresos directos por venta Venta de activo fijo (Según calendario de inversiones) Venta de subproductos o desechos Ahorro de costos Recuperación del capital de trabajo Valor de desecho del proyecto .

los ingresos por venta del producto o servicio: I=Q*P Q: cantidad producida y P: Precio Según resultados de los estudios previos de tamaño y mercado. pero no exclusivamente. .BENEFICIOS DE UN PROYECTO INGRESOS DIRECTOS POR VENTA: Son fundamentalmente.

VALOR DE DESECHO DEL PROYECTO El valor decisivo entre varias opciones de inversión lo constituye el valor de desecho.-Método Económico el valor de .-Valor contable 2.-Valor comercial 3. Métodos para determinar desecho del proyecto: 1.

VALOR DE DESECHO DEL PROYECTO METODO CONTABLE El valor contable o libro. . corresponde al valor que a esa fecha no se ha depreciado de un activo y se calcula en los estudios de perfil y prefactibilidad.

Libro o Contable ? 12.000/15 =800 $) Periodo de evaluación: 10 años Valor Desecho.000 $ Depreciación en 15 años (anual: 12.000 $ .000/15 * 10) = 4.000 – (12.EJEMPLO: Si un activo se compra a $12000 y si el Fisco permite depreciarlo en 15 años ¿Cuál será su depreciación anual y su valor libro al cabo de 10 años?. Valor de compra activo: 12.

. o una marca)  Este tipo de valorización por sus resultados más pesimistas o conservadores se recomienda a nivel de perfil y ocasionalmente a nivel de prefactibilidad.NOTA:  En activos intangibles se aplicará el mismo procedimiento aunque se encuentre totalmente amortizado con excepción de aquellos que se considere que mantendrán su valor (derecho de llaves.

corrigiéndolos por su efecto tributario. .VALOR DE DESECHO DEL PROYECTO METODO COMERCIAL  Este método parte de la base de que los valores contables no reflejan el verdadero valor que podrán tener los activos al final de su vida útil.  Por lo que se plantea que el valor de desecho de la empresa corresponderá a la suma de los valores comerciales que serían posibles de esperar.

VALOR DE DESECHO DEL PROYECTO METODO COMERCIAL Valor comercial Valor libro o contable Utilidad antes de Impuesto Impuesto (%) Utilidad Neta + Valor Contable Valor de desecho .

Si se estima que el valor comercial es de $650. Determine el valor de desecho del activo.EJEMPLO: Supóngase que el proyecto se evalúa en un horizonte de tiempo de cinco años. que el activo será adquirido en $1000 y que su vida útil contable es de 10 años. .

DEL EJEMPLO: VALOR DE DESECHO Valor comercial 650 Valor libro (500) Utilidad antes de Impuesto 150 Impuesto (30%) (45) Utilidad Neta 105 + Valor Contable 500 Valor de desecho 605 .

existen efectos tributarios. colaboraría con el resto de la empresa a reducir sus utilidades globales y en consecuencia a reducir los impuestos por pagar. lo más probable es que hayan beneficios tributarios puesto que si la empresa que evalúa el proyecto tiene utilidades contables. la pérdida que la eventual venta ocasionará.OBSERVACION: Valor Comercial > Valor Libro: Utilidad Contable Valor Comercial < Valor Libro: Pérdida Contable Si hay pérdidas contables. .

 Ejemplo: proyecto con sólo dos activos Horizonte de evaluación: 5 años. Depreciación anual de 100 $ +Valor comercial -Valor Contable =Utilidad antes impuesto .Impuesto (30%) = Utilidad Neta +Valor Contable =Valor de desecho Activo 1 Activo 2 Total 650 400 1050 (500) (500) (1000) 150 (100) 50 (45) 105 500 605 30 (70) 500 430 (15) 35 1000 1035 .000 $ Vida útil contable de cada activo: 10 años. Precio de compra de cada activo: 1.

Donde: VD = valor de desecho del proyecto (B-C) t = beneficio neto de cada período t (“post-evaluación”) i = tasa exigida como costo de capital .VALOR DE DESECHO DEL PROYECTO Método Económico Este método dice que el proyecto valdrá lo que es capaz de generar hasta el momento en que se evalúa hacia delante. Es decir estimar el valor que un comprador cualquiera estaría dispuesto a pagar por el negocio en el momento de su valoración.

000 Tasa de costo de capital: 10% VD = 12.000 – 2.000 Depreciación: $ 2.VALOR DE DESECHO DEL PROYECTO Método Económico Considerando un Valor actual de un flujo (promedio) perpetuo Donde: VD = valor de desecho del proyecto (B-C) t = beneficio neto de un año normal k Dep k = depreciación del año k (para incorporar el efecto del reemplazo de activos para mantener la capacidad productiva) Ejemplo Flujo de caja neto: $12.000 = $ 100.000 0.1 .

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