EVALUACION DE PROYECTOS

MODULO 3
Profesores: Jos A. Masini Gustavo Briceo Pedro Misle B.

Ciclo de Vida de Los Proyectos

(Etapas)

Identificacin Operacin Ejecucin Formulacin

Ciclo de Vida de Los Proyectos

(Fases)
Identificacin
Evaluacin Posterior

Formulacin
Evaluacin Previa

Operacin
Evaluacin de Resultados

Diseo Definitivo

Ejecucin

Financiacin

Ciclo de Vida de Los Proyectos

Etapas y Fases
P R E I N V E R S I O N
I N V E R S I O N

Identificacin

Formulacin Anlisis de Alternativas Evaluacin Previa Diseo Definitivo

Ejecucin y Puesta en Marcha

Evaluacin de Resultados

Operacin
Evaluacin Posterior

Ciclo de Vida del Proyecto

PDVSA
Identificacin Formulacin Evaluacin Previa Diseo definitivo
Ejecucin
DEFINIR DEFINICIN VISUALIZAR

EDELCA
PLANIFICACIN

CONCEPTUALIZAR

ANLISIS DE ALTERNATIVAS

IMPLANTAR

IMPLEMENTACIN EJECUCIN

Operacin

OPERAR

OPERACIN EVALUACIN

Decisin

LA FORMULACIN DEL PROYECTO

CONTENIDO DE LOS ESTUDIOS

Estudio de Mercado ..... Determinacin de Necesidades Tamao o Dimensin Localizacin Aspectos Tcnicos...Tecnologa Aspectos Legales Aspectos Ambientales Aspectos Institucionales...Requerimientos Organizacionales Anlisis de C y B
Requerimientos de Capital y Formas de Financiamiento Identificacin de Costos y Beneficios Valoracin de Costos y Beneficios Un Solo Criterio Financiera /Econmica/Social/

Evaluacin Previa

Mltiples Criterios

El proyecto como Sistema

Entorno/Contexto Externo
Inversiones
Aportes Capital Pozos Aducciones Tanques Redes Tomas

/Contexto Interno
Procesos
Captacin Tratamiento Distribucin

Productos
Agua Potable Comercializacin venta

Insumos
Agua Cruda Qumicos RRHH Otros

Desechos Vertidos emisiones

Costos

Rentabilidad

Ingresos Beneficios

QUE SE ENTIENDE POR EVALUACIN

La evaluacin puede considerarse como aquel ejercicio terico mediante el cual se intentan identificar, valorar y comparar entre s los costos y beneficios asociados a determinadas alternativas de proyecto con la finalidad de coadyuvar a decidir la mas conveniente

La identificacin de costos y beneficios resulta de contrastar los efectos generados por un proyecto con los objetivos que se pretenden alcanzar con su ejecucin y puesta en marcha.

Tipos de Evaluacin

TIPOS DE EVALUACIN
OBJETIVOS
Maximizacin de Ingresos Individuales : Productor/Empresa Privada o Pblica/ Cooperativa

FINANCIERA PRIVADA COMERCIAL

Maximizacin del Ingreso de la Sociedad, de la Economa, del Pas Crecimiento Econmico Eficiencia Maximizacin del Ingreso y Mejoras en la Distribucin de ese Ingreso

ECONMICA

SOCIAL

UNA REGLA BSICA

Todo aquel efecto que directa o indirectamente vaya en detrimento de los objetivos es un costo. Todo aquel efecto que directa o indirectamente contribuya al logro de estos objetivos es un beneficio. Un costo evitado es un beneficio. Un beneficio no logrado es un costo.

LA EVALUACIN COMO PROCESO

La realizacin de cualquier ejercicio de evaluacin, independientemente del criterio adoptado (financiero, econmico o social), se aborda mediante los siguientes dos grandes pasos: La ordenacin y presentacin de los costos y beneficios del proyecto en la secuencia de tiempo como se espera ocurran. La construccin del flujo de fondos. La relacin de estos costos y beneficios mediante indicadores que permitan conocer la viabilidad del proyecto, y la comparacin de ste con otras alternativas del mismo proyecto o con otros proyectos.

EL FLUJO DE FONDOS
El flujo de fondos es un esquema presentado generalmente en forma de matriz, o mediante una representacin grfica, donde se muestran cronolgicamente los costos y beneficios del proyecto registrados perodo por perodo. Para la construccin del flujo de fondos es necesario: Identificar los C y B. valoracin de C y B (Asignarles un valor monetario) El flujo de fondos se define para un lapso de tiempo determinado que se conoce como horizonte o vida til del proyecto, lapso en el cual se consideran satisfechas las necesidades que motivaron la formulacin y ejecucin del proyecto.

PRESENTACIN DEL FLUJO DE FONDOS EN FORMA DE MATRIZ (EJEMPLO)

Aos Beneficios (Ingresos) Ventas Producto 1 Producto 2 Subsidios Valor Residual Total Beneficios Costos Inversin Infraestructura riego Maquinaria y Equipos Operacin Insumos y materiales Mano de Obra Total Costos Flujo de Fondos o Caja 0 0 1.200.000 700.000 30.000 30.000 260.000 60.000 50.000 60.000 110.000 160.000 50.000 60.000 110.000 460.000 900.000 300.000 200.000 500.000 200.000 270.000 0 0 500.000 0 100.000 100.000 120.000 150.000 0 120.000 150.000 0 300.000 570.000 0 1 2 n

PRESENTACIN DEL FLUJO DE FONDOS EN FORMA GRFICA

500.000 200.000 270.000 270.000 270.000 270.000 570.000

1 260.000

2 110.000

n-1 110.000 110.000

110.000 110.000

1.200.000

FLUJO DE FONDOS
460.000 160.000 160.000 160.000 160.000

1 60.000

n-1

FLUJO NETO DE FONDOS

700.000

IDENTIFICACIN DE COSTOS Y BENEFICIOS

Siendo el objetivo de la evaluacin financiera (comercial o privada) la maximizacin del ingreso del individuo o empresa que opera el proyecto, los C y B se identificarn en funcin de ese objetivo. Siendo el objetivo de la evaluacin econmica la maximizacin del ingreso de la sociedad, los C y B se identificaran en funcin de ese objetivo.

IDENTIFICACIN DE COSTOS Y BENEFICIOS

Los impuestos as como los subsidios se consideran en la evaluacin financiera pero no en la econmica ya que ellos representan solo transferencias de recursos. Existen una variedad de efectos generados por un proyecto que no representan costos o beneficios para el individuo o ente responsable de su operacin pero s para otros grupos sociales. A estos costos y beneficios se les denomina externalidades y generalmente, solo se consideran en la evaluacin econmica.

Tipos de Evaluacin
Econmica Social

Financiera

VALORACIN DE COSTOS Y BENEFICIOS

Para la comparacin de C y B debemos tener una unidad de valoracin comn , la cual es el dinero (unidades monetarias). Por tanto, las unidades de medida pertinentes (cantidades fsicas) debern ser multiplicadas por los precios relevantes. Los precios relevantes dependen de la ptica o del criterio seleccionado para evaluar el proyecto.
Evaluacin Financiera Precios de Mercado
Productores Empresa/Cooperativa Agencias Gubernamentales

Precios a nivel de Predios o fincas

Precios a nivel De Mercado

Mayorista Minorista

VALORACIN DE COSTOS Y BENEFICIOS

Evaluacin Econmica Precios Cuenta (Sombra/Eficiencia)
Precios de Mercado corregidos (Hipotticos)

Precios que no consideren gastos de transferencia (impuestos, subsidios, gastos financieros)

Precios que reflejen el verdadero Costo de oportunidad de la Utilizacin de recursos

Para aquellos costos y beneficios que no se transan en el mercado (Externalidades ambientales, y sociales) existen tcnicas para asignarles un valor monetario e incorporarlos al flujo de fondos: Valor de medidas de prevencin Precios hednicos Costo/Viaje Valoracin Contingente

COMPARACION DE COSTOS Y BENEFICIOS

Establecido el Flujo de Fondos para el horizonte del Proyecto, es decir definidos los Costos y los Beneficios, es necesario compararlos entre s para conocer si los B>C..Si las bondades esperadas son mayores a los recursos sacrificados Como Costos y Beneficios ocurren en diferentes perodos de tiempo es necesario buscar su valor equivalente en uno de esos perodos para realizar la comparacin entre ellos.

un determinado perodo de tiempo, es necesario definir un parmetro que tome en consideracin nuestra preferencia del presente vs. el futuro. A este parmetro se le conoce como tasa de inters

Para traducir C y B a

460.000 160.000 160.000 160.000 160.000

1 60.000

n-1

FLUJO NETO DE FONDOS

700.000

INDICADORES DE DECISIN
Convertidos C y B a una misma base temporal, podemos ahora compararlos sumndolos algebraicamente. La decisin entonces de aceptar o rechazar el proyecto es sencilla y est fundamentada en el principio de racionalidad econmica:

Si B(actualizados)C(actualizados) ..Aceptar Si B(actulizados)<C(actualizados)..Rechazar Todos los indicadores empleados en las Evaluaciones Financieras, Econmicas o sociales, para para decidir sobre la conveniencia o no de realizar un proyecto, se basan en el principio anterior.
VAN = Valor actual Neto TIR = Tasa Interna de Retorno R(B/C)= Relacin Beneficio-Costo

CARACTERSTICAS BSICAS DE LOS PRINCIPALES CRITERIOS EVALUATIVOS

Objetivos Financiera (Privada Comercial) Maximizacin del Ingreso Individual Identificacin de Efectos Solo se consideran aquellos que afectan directamente al ente ejecutor No se consideran externalidades. Se incluyen pagos de transferencias (impuestos y subsidios) Valoracin de Efectos En trminos monetarios. A precios de mercado. Valoracin Colectiva Todos los efectos se considerarn igualmente importantes. Deben traducirse a una misma base temporal para ser comparados mediante la tasa de inters de mercado (TIM)=C.O del Capital Criterio evaluativo B>C. (Valor Presente, Tasa Interna de Retorno, Relacin B/C) Se distingue entre efectos que afectan el consumo y efectos que afectan inversin. Pueden valorarse diferente. Deben traducirse a una misma base temporal para ser comparados. Si la TIMCO del capital hay que definir una tasa econmica de descuento.

Econmica (Cost-Benefit Analysis)

Maximizacin del ingreso colectivo

Se consideran las externalidades. No se consideran pagos de transferencia.

En trminos monetarios. A precios de mercado si estos reflejan verdaderos costos de oportunidad. A precios cuenta, sombra de eficiencia, de frontera, de referencia, PMCO

CARACTERSTICAS BSICAS DE LOS PRINCIPALES CRITERIOS EVALUATIVOS

Objetivos Econmica Social (Social CostBenefit Analysis) Crecimiento econmico y mejoramiento de la distribucin del ingreso Identificacin de Efectos Se consideran externalidades: No se consideran pagos de transferencia. Se consideran los efectos sobre los niveles de ingreso de los participantes afectados directa o indirectamente por el proyecto. Valoracin de Efectos Monetarios: En la determinacin de los precios cuenta, sombra o referencia se considera el efecto sobre la distribucin del ingreso para convertirlos en Precios Sociales. Valoracin Colectiva Se distingue entre consumo e inversin se asignan distintas valoraciones a los ingresos obtenidos y/o erogados por los participantes afectados por el proyecto de acuerdo a sus niveles de ingreso.