LA CONVERTIBILIDAD

LOS AOS PREVIOS AL REGIMEN CONVERTIBLE: EVOLUCION DE LAS PRINCIPALES VARIABLES MACROECONOMICAS

20,0 17,8 17,6

15,0

14,2 12,7

ENTRE 1988 Y 1989 LA POBREZA CRECE MS DEL 50%

10,0 7,1 5,7 5,0 2,5 6,1 6,3

0,0

INVERSIN (% PBI)
-5,0

CRECIMIENTO -1,3
-2,0

DESEMPLEO

RESULTADO FISCAL (% PBI) -2,8

-3,8 -5,0 -6,1

-7,0 -10,0

1987

1988

1989

1990

EPISODIOS HIPERINFLACIONARIOS VARIACION MENSUAL DE LOS PRECIOS AL CONSUMIDOR Y MAYORISTAS

250,00 PRIMER EPISODIO HIPERINFLACIONARIO DE ARGNTINA - GESTION PUGLIESE-RODRIGUEZ 209,11 200,00 196,63

IPC 1989 (var. Dic-dic): 4.923,5 IPC 1990 (var. Dic-dic): 1.343,9

150,00 133,48 114,47 100,00 104,46 SEGUNDO EPISODIO HIPERINFLACIONARIO DE ARGNTINA - GESTION ROIG-RAPANELLI (BUNGEY BORN) 87,69 78,47 79,21 71,29 57,99 50,00 33,37 18,90 17,01 8,47 0,00 Mar-89 Abr-89 May-89 Jun-89 Jul-89 Ago-89 9,36 2,50 Sep-89 5,60 1,53 Oct -89 6,52 1,79 Nov-89 Dic-89 Ene-90 Feb-90 Mar-90 11,37 7,39 Abr-90 37,86 48,57 40,07 61,74 61,57 95,53

13,61 7,88 May-90

13,90 8,28 Jun-90

PRECIOS AL CONSUMIDOR

PRECIOS MAYORISTAS

INDICADORES DE DEUDA EXTERNA

700

664,8 615,5

600

1989 => DEUDA EXTERNA TOTAL: 63.687 MILLONES DE DLARES CORRIENTES

EN MAYO DE 1988 SE SUSPENDEN LOS PAGOS PARCIALMENTE-. EN 1989 LOS SERVICIOS DE LA DEUDA PUBLICA (NACION, PROVINCIAS Y MUNICIPIOS) REPRESENTABAN EL 3% PBI
90,6 56,3

500

400

300

200

100

0 Deuda externa (% de exportaciones) Deuda externa (% PBI)

1988

1989

EN DEFINITIVA, LOS AOS PREVIOS AL MODELO ESTUVIERON SIGNADOS POR: Recesin, aumento del desempleo, cada de la inversin, dficit fiscal, pobreza, hiperinflacin, crecimiento de la deuda: Cul era el problema?. La puja distributiva: oligarqua diversificada y acreedores externos. De all que las privatizaciones fueron la PRENDA DE PAZ DEL RGIMEN MENEMISTA

EN PALABRAS DE EDUARDO BASUALDO: Era imposible seguir pagando los intereses de la deuda externa y subsidiando los programas de capitalizacin de la deuda externa y, al mismo tiempo, continuar con los subsidios implcitos de los regmenes de promocin industrial, mantener los sobreprecios a los proveedores estatales y enfrentar los intereses de la deuda interna (BASUALDO, 2006: p 309)

El PLAN CAVALLO: ASPECTOS BASICOS DE LA NUEVA POLITICA MACROECONOMICA Atraso cambiario caja de conversin (poltica monetaria neutra) Rpida apertura comercial y financiera Desregulacin de los mercados y flexibilizacin laboral Privatizaciones y concesiones Esta poltica, en un pas caracterizado por una estructura productiva desequilibrada (Diaman) y agredida desde la dictadura implicaba la:

PENA DE MUERTE PARA EL MERCADO INTERNO

EVOLUCION DE ALGUNOS INDICADORES MACROECONOMICOS

45 250

40 35 35

38,4 36,2 34,9 31,5 31,9 34,2 34,9 34 34,9

224,2
200

30 26,6 25 19,3 16 15 10 20,5 19,1 18,3 18,9 20,6 21,1 19,1 17,9 15,8 100 150

131,1

20

50

0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 % de los sueldos y salarios en el PBI -EJE IZQUIERDO% de la IBIF en el PBI -EJE IZQUIERDOPBI (precios constantes) -EJE DERECHOVentas de las 200 firmas de mayor facturacin -EJE DERECHOLineal (% de los sueldos y salarios en el PBI -EJE IZQUIERDO-) 2000 2001

FUENTE: BASUALDO

EVOLUCION DEL DESEMPLEO, LA POBREZA Y LA INDIGENCIA

40 35,4 35

28,9 30 27,9 26 25 21,5 20 19 17,8 16,8 15 12,2 10 6 5 3 7 4,4 3,2 3,5 9,3 7,5 6,3 6,4 6,9 7,7 6,7 16,6 17,3 13,8 12,4 14,7 12,2 18,3 24,8 25,9 26,7

13,7

0 1991 1992 DESEMPLEO 1993 POBREZA 1994 1995 INDIGENCIA 1996 1997 1998 Lineal (DESEMPLEO) 1999 2000 Lineal (INDIGENCIA) 2001

Lineal (POBREZA)

FUENTE: BASUALDO - INDEC

ES TRUCTURA DEL P RODUCTO BRUTO: LA ECONOM A DE LOS S ERVICIOS

80,0

70,7
70,0

67,1

60,0

50,0

40,0

32,9 29,3
30,0

20,0

10,0

0,0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

SECTORESPRODUCTORES DE BIENES

SECTORESPRODUCTORESDE SERVICIOS

ES TRUCTURA DEL P RODUCTO: EVOLUCION DE LA P ARTICIP ACIN DE LA INDUS TRIA, EL AGRO Y LA INTERM EDIACION FINANCIERA EN EL VALOR AGREGADO BRUTO TOTAL
20,0

18,3
18,0

18,8 18,3 18,1 17,2 17,5 17,7 17,4 16,5 15,9 15,3

16,0

14,0

12,0

10,0

8,0

6,5
6,0

6,0

5,8 4,2

5,9 4,8

6,4 4,8

6,0 5,2

5,6

5,6

5,9

6,3

6,2

6,6

6,7 6,1

6,5

6,4

3,8
4,0

3,2

2,0

0,0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

AGRO

INDUSTRIA

INTERM. FINANCIERA

Lineal (INDUSTRIA)

Lineal (INTERM. FINANCIERA)

LA BASE DEL PLAN

LEY DE REFORMA DEL ESTADO N 23.696 AGOSTO DE 1989: permiti las privatizaciones y concesiones LEY DE EMERGENCIA ECONOMICA N 23.697 SEPT. 1989: suspende algunos subsidios al capital concentrado local (promocin industrial) y el rgimen de compre nacional PLAN BONEX (1990 GONZALES) PLAN BRADY (1992 - CAVALLO) titulizacin y reprogramacin de la deuda

LEY DE CONVERTIBILIDAD N 23.928

Establece la convertibilidad del austral (10.000 australes por dlar) Art. 1, obligando al Banco Central a sostener la paridad (Art. 2) comprar dlares a 10.000 australes, aunque poda venderlos ms barato para evitar especulaciones Faculta al ejecutivo a cambiar el signo monetario (art. 12), respetando la paridad cambiaria, cuestin que har luego con el peso (Decreto N 2128 91)

 Fija la tenencia de reservas internacionales de libre disponibilidad (incluye oro, divisas y ttulos denominados en dlares) en un 100% de la base monetaria (Art. 4) esquema de caja de conversin flexible, segn la reforma carta orgnica BCRA en 1992. Prohbe la indexacin de los contratos Modifica el Cdigo Civil permitiendo cancelar compromisos con moneda extranjera como si fuera moneda de curso legal (Art. 11)

EFECTOS DE LA LEY DE CONVERTIBILIDAD: EVOLUCION DEL TIPO DE CAMBIO REAL

140,00

120,00

100,00

80,00

PLAN REAL PARIDAD REAL/DOLAR

60,00

SE ABANDONA EL REGIMEN DE PARIDAD REAL/DOLAR

40,00

20,00

0,00
91 Ju l-9 N 1 ov -9 M 1 ar -9 2 Ju l-9 N 2 ov -9 M 2 ar -9 3 Ju l-9 N 3 ov -9 M 3 ar -9 4 Ju l-9 N 4 ov -9 M 4 ar -9 5 Ju l-9 N 5 ov -9 M 5 ar -9 6 Ju l-9 N 6 ov -9 M 6 ar -9 7 Ju l-9 N 7 ov -9 M 7 ar -9 8 Ju l-9 N 8 ov -9 M 8 ar -9 9 Ju l-9 N 9 ov -9 M 9 ar -0 0 Ju l-0 N 0 ov -0 M 0 ar -0 1 Ju l-0 N 1 ov -0 1 M ar -

TCRM

PROMEDIO HISTORICO

Lineal (TCRM)

FUENTE: CENTRO DE ECONOMA INTERNACIONAL

 APERTURA COMERCIAL (eliminacin plena de restricciones cuantitativas excepto automotriz. Reduccin de aranceles: en 1989 el arancel promedio era del 26%, mientras que durante la Convertibilidad baj al 10-14% segn el perodo. La proteccin a la industria cay un 70% entre 1988 y 1991) LIBERALIZACIN TOTAL DE LA CUENTA CAPITALES (ya sean capitales a corto o largo plazo e igualacin de condiciones entre capital nacional o extranjero)

DESREGULACIN
Decretos de Desregulacin hidrocarburos (principalmente decretos 1055/89, 1212/89 y 1589/89) Decreto N 2284/91 desregulacin del mercado interno de bienes y servicios y el comercio internacional. Esta norma disuelve diversas Juntas, entre ellas la Junta Nacional de Granos, que participaba en un 20% de las ventas externas de granos, tradicionalmente adquira un 40% de la produccin de trigo (Barsky y Gelman, 2009, p 445). La JNG cumpla un rol importante de negociacin directa con demandantes internacionales que mejoraban el precio al productor y aseguraba a los productores un pago acorde con las cotizaciones internacionales. Los grandes exportadores muchas veces debieron aumentar el precio abonado al productor, lo que le vali a la JNG sendas presiones (Barsky y Gelman, 2009, p 445).

Flexibilidad laboral
Ley Nacional de Empleo: 24.013 1991. Contratos a plazo fijo con reduccin o eliminacin de aportes patronales, tope de indemnizaciones. Para reducir el trabajo en negro, se bajaron las cargas patronales. Se socavan los principios histricos de la estabilidad en el empleo, de la preferencia por la forma indeterminada y la continuidad de la relacin y del principio de la causalidad como norma habilitadora de la contratacin temporal. Decreto N 1334/91: aumento salariales slo incremento productividad, prohibicin paro empresas pblicas. Decreto N 340/92 -pasantas- y Ley 24.465/95: contrato a tiempo parcial, de fomento del empleo, de aprendizaje y perodo de prueba por tres meses prorrogable por seis (posteriormente derogada por la ley 25.013). 24.467/95 flexibiliza para PyMES (disponibilidad de vacaciones -limitado-, pago en cuotas del aguinaldo, posibilidad por convenio de modificar el rgimen de despidos, convenios colectivos por empresa, etc.).

 Ley 24.557 1995: privatiza los riesgos laborales. Pierde derechos el trabajador. Nueva ley CyQ 24522 - 1995: permite al empleador concursado o quebrado que no aplique el convenio colectivo por tres aos. Ley 25.013: deroga las 24013 y 24.467 y reduce el perodo de prueba: Esta ley modifica sustancialmente la indemnizacin por despido y preaviso, incrementando la desproteccin impuesta a los trabajadores. Ley 25.250 - 2000: elimina la ultraactividad y regula, adems, una descentralizacin anrquica de la negociacin colectiva, disponiendo que si no se estableciera la fecha de vencimiento ni se pactara expresamente la ultraactividad, el convenio pierde vigencia a los dos aos desde que una de las partes lo hubiere denunciado formalmente (art. 6, L. 14250). Nuevamente extiende el perodo de prueba (3 meses, 6 para PyMES). Esta ley fue derogada.

LAS PRIVATIZACIONES
RASGOS CENTRALES DE LAS PRIVATIZACIONES:

Celeridad entre 1991 y 1993 se privatiz la mayora de las empresas e intensidad se privatiz todo, incluido el sistema jubilatorio Al contrario de otras experiencias (Inglaterra) tendieron a ofrecer negocios slo para las grandes empresas, no impusieron clusulas de prohibicin de ventas posteriores (favoreciendo la concentracin) ni se trat de diseminar la oferta accionaria. Se adopt como criterio el patrimonio para acceder a las acciones privatizadas.

 Utilizadas para pagar deuda. Bonos de capitalizacin de deuda (especialmente ENTEL) los bonos valan en muchos casos entre un 15 y un 20% del VN. Para apreciar la magnitud de este hecho, basta con tomar las principales privatizaciones, mediante las cuales el Estado recibi en bonos 13.945 millones de dlares (valor nominal), pero el desembolso real (valor de mercado) de los grupos econmicos fue de 5.000 millones (Rapopor, p 802). La insuficiencia de los marcos regulatorios (slo dos transferencias se hicieron por leyes especficas gas y electricidad, el resto por decretos y resoluciones, facilitando las renegociaciones a favor de los grupos, muchos entes de control se crearon luego de la transferencia, ver p 9 Azpizau. Se instrument una escasa o nula proteccin de los consumidores frente a los grupos oligoplicos o monoplicos, la ausencia de regulaciones de defensa de la competencia en el marco de cada mercado especfico ejemplo, energa). En realidad la poca regulacin signific un sesgo favorable al inters privado (ejemplo las clusulas de indexacin, etc.). El caso de obras sanitarias es un ejemplo claro.

CONSECUENCIAS DE LAS PRIVATIZACIONES

GANANCIAS EXTRAORDINARIAS A BAJO RIESGO: PAGA EL CONSUMIDOR

Evolucin de la tasa de rentabilidad sobre ventas de las 200 empresas de mayores ventas
No vinculadas a las privatizaciones TOTAL 2,6 4,1 2,3 1,1 0,8 0,9 -0,3 -1,2 1,1

Privatizadas 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 Prom. 93/00 11 10,5 12,8 11,2 12,2 10,4 7,8 8,8 10,4

Vinculadas a las privatizaciones 3,4 5,3 9,8 6,4 9,2 6,2 4,4 6,7 6,6

4,5 5,6 5,8 4,3 4,7 3,8 2,4 2,4 4

Fuente: Area de Economa y Tecnologa de FLACSO en base a balances de las empresas

IMPACTO EN EL EMPLEO
Expulsin de mano de obra directa en dos etapas, en forma previa a la privatizacin (poltica de saneamiento), y en forma posterior. Cada en la participacin en el empleo (a mediados de los 80 las EP ocupaban el 2,3% de la PEA y a fines de los 90 apenas 0,1%). Expulsin de mano de obra indirecta: las privatizadas tienden a utilizar menos proveedores locales. En conjunto ambos efectos explican ms de 2pp en el desempleo global.

IMPACTO FISCAL
Mejora en el corto plazo, prdidas en el largo plazo: el gobierno capt 13.000 millones de dlares por la transferencia de los activos y, con la capitalizacin de bonos, evit el pago de intereses y amortizacin del capital. Adems, con las ganancias extraordinarias de las empresas logr un aumento en la recaudacin por el impuesto a las ganancias. Sin embargo, la toma de deuda externa e interna de las empresas (20.000 millones), la no percepcin de los cnones (ferrocarriles, vial y area) junto a subsidios a los concesionarios torn negativo el balance fiscal en el largo plazo

IMPACTO EN EL SECTOR EXTERNO

Luego de un efecto positivo en el corto plazo, por el ingreso de capitales desde el exterior (19911993) y la posibilidad de evitar pagos por la capitalizacin de deuda externa, cuando se agotan las privatizaciones se producen serios efectos negativos derivados de la remesa de utilidades, fuga de capitales (5300 millones de dlares), aumento de importaciones y creciente endeudamiento de las empresas privatizadas para valorizacin financiera interna o aumentar la concentracin.

IMPACTO EN LA INVERSIN
Se produjo un proceso inversor en el comienzo (explica ms del 50% de la IBIF de las 500 mayores), que fue decreciendo rpidamente a lo largo de la dcada de los 90. El proceso inversor de las 500 grandes empresas refleja este carcter: una reduccin ms fuerte en las privatizadas. Sin embargo, la inversin estuvo liderada por endeudamiento privado externo; adems, la desarticulacin de las redes de empresas proveedoras rest impacto de la inversin en la economa nacional.

LO MAS IMPORTANTE:
PERDIDA DE RECURSOS ESTRATEGICOS DEL ESTADO EN MANOS PRIVADAS
EL MERCADO NO TIENE HORIZONTE TEMPORAL Y NO TIENE HORIZONTE SOCIAL RAUL PREBISCH

LA CUESTION FISCAL

RESULTADO FISCAL (BASE DEVENGADO) NACION Y PROVINCIAS

4000

1970 2000 1483

-113 0 -279 1991 -2000 -1501

1992
-596

1993
-1757

1994

1995

1996
-1192

1997

1998
-1950

1999

2000

2001

-2157 -2190 -3248 -4608 -6000 -4271

-4000

-3313 -4124 -5214 -6034 -7383 -8485 -6372

-8000

-10000 -10343 -12000 RESULTADO SECTOR PUBLICO NACIONAL RESULTADO DE LAS PROVINCIAS

FUENTE: FRENKEL, 2003

DEFICIT FINANCIERO Y TRANSFERENCIA DE RECURSOS 1994-2000

14.000

12.000

DEFICIT FINANCIERO TOTAL 1994-2000 = 54.615 M ILLONES DE DOLARES TRANSFERENCIA DE RECURSOS AL CAPITAL OLIGOPOLICO 1994-2000 = 52.331 M ILLONES DE DOLARES

12.753

10.000 8.927 8.241 8.000 7.217

9.657

6.870 5.720

6.000 4.708 3.934 4.000 3.004 1.974 2.000 804 0 1994 1995 1996 1997 1998 2.302 1.991 4.561 3.632 3.112 4.909 4.093

4.280

4.257

1999

2000 DEFICIT FINANCIERO

REDUCCION DE APORTES PATRONALES Y OTRAS CARGAS SOCIALES

APORTES JUBILATORIOS TRANSFERIDOS

PORCENTAJE DE PARTICIPACION DE LAS PROVINCIAS EN INGRESOS Y GASTOS

45%

42%
40%

+ 39%

35%

30%
30%

25%

20%

+ 21%
15%

18%

15%

10%

5%

0% GASTOS PROVINCIAS INGRESOS PROVINCIAS

PROM. 1986-1989

PROM. 1994-2000

ESTRUCTURA TRIBUTARIA

60

50,4
50

40

35 30,3
30

24,8
20

17 14,6 12,7 5,3 2

Internos sobre bienes y Comercio y servicios transacciones Internac. Contribuciones al Seguro Social

10

3,9
0 Renta, utilidades y gcias. de cap.

1,1

2,9

Sobre la propiedad

Otros tributarios

1961-70

1991-01

LA CUESTION EXTERNA

Evolucin de la principales cuentas del balance de pagos segn etapas y sectores 1992-1994 1995-1998 1999-2001 -24.967 -38.766 -24.882 -6.774 -14.410 -15.697 -790 -2.222 -2.292 -17.403 -22.134 -6.892 33.113 48.983 13.546 9.744 34.233 26.002 6.694 5.934 4.242 16.675 8.817 -16.698 8.147 10.217 -11.335 Total -88.614 -36.881 -5.304 -46.429 95.642 69.979 16.870 8.794 7.028

Cuenta Corriente Sector Pblico y BCRA Empresas privatizadas Resto Sector Privado Cuenta Capital Sector Pblico y BCRA Empresas privatizadas Resto Sector Privado Saldo del bdp

Balance de pagos por sector econmico, 1992-2001 (millones de dlares y %)

I. Cuenta Corriente Balanza Comercial Exportaciones Importaciones Servicios reales y otros Rentas de la inversin II. Cuenta Capital Privatizaciones Resto Inversin Ext. Directa Inversin de cartera y otras Endeudamiento externo Fuga de capitales III. Saldo del bdp

Sector Pblico y Empresas BCRA Privatizadas -36.881 -5.304 0 16.452 0 23.074 0 -6.621 -1.062 -2.042 -35.820 -19.715 69.979 16.870 14.089 0 0 18.217 -265 -6.200 56.155 17.451 0 -12.598 33.098 11.566

Resto Sector Privado -46.429 -16.412 192.879 -209.290 -29.862 -156 8.794 0 47.642 -5.687 27.060 -60.221 -37.636

Total -88.614 41 215.952 -215.912 -32.965 -55.690 95.642 14.089 65.859 -12.153 100.666 -72.819 7.028

LA INDUSTRIA

EVOL U C I ON D E A L GU N A S R A M A S I N D U S T R I A L ES

180,0

160,0

140,0

120,0

100,0

80,0

60,0

40,0

20,0

0,0 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

Al i mentos y bebi das Sus. y Pr od. Qumi cos Automo - tor es

Pr oductos Texti l es Caucho y Pl sti co Metal mecni ca Exc. Automot.

Edi ci n e i mpr esi n Mi ner al es no metl i cos

EVOLUCION DEL SALARIO REAL, LA OCUPACION Y LA PRODUCTIVIDAD DE TRABAJO EN LA INDUSTRIA

160

140

132,7

120 103,9 94,6 80 82,4 92

100

60

40

Entre 1991 y 2001 la productividad del trabajo crece un 61%, mientras que el salario real cae un 2,7% y la ocupacin industrial disminuye un 32,6%.

70

20

0 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 Ocupacin 1999 2000 2001

Salario real

Productividad

FUENTE: BASUALDO - INDEC

ENTRE 1996 Y 2000 SE DESTRUYERON 5.000 EMPRESAS INDUSTRIALES EN TERMINOS NETOS

A contramano del Mundo en un sector clave: La Industria Electromecnica y Electrnica

ECONOMIA MUNDIAL ARGENTINA 1991-2001 EVOLUCIN ANUAL PARTICIPACION EN EL VAI 2001 2,51 49,80 1993-2001 -5,89 14,50

EL AGRO

E V OLU C I ON D E L P B I A GR OP E C U A R I O R E A L (A P RE CI O DE 1993)

14 0 , 0

124,5 112,5

12 0 , 0

10 0 , 0

80,0

60,0

40,0

20,0

0,0 19 9 3 19 9 4 19 9 5 19 9 6 19 9 7 19 9 8 19 9 9 2000 2001

A. Agr cul ur a, gan ader , caza y si cul ur a i t a vi t l

PBI AGRO POR HABI T ANT E

25,0

PR OD U C C IO N D E G R A N OS: SO JA , M A IZ , A R R O Z , T R IG O , SO R GO GR A N I F ER O Y G IR A SO L

70,0

60,0 20,0 50,0

15,0

40,0

10,0

30,0

20,0 5,0 10,0

0,0

0,0

Sup. Sembrada

Sup. Cosechada

Produccion (t n)

P A R T I C I P A C I ON D E LA SOJA E N LA P R OD U C C I ON Y LA SU P E R FI C I E SE M B R A D A

50, 00 45, 00 40, 00 35, 00 30, 00 25, 00 20, 00 15, 00 10, 00 5, 00 0, 00

% Sup. Cosec hada

% de l a P r oduc ci n

FINANCIAMIENTO DE ENTIDADES BANCARIAS MOROSIDAD

150.000 140.000 130.000 120.000 110.000 100.000 90.000 80.000 70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 0 1991 1992 19931994 1995 1996 1997 1998 1999 20002001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 20 20 20 08-I 08- 08II III 100%

60%

40%

20%

0%

PRODUCCIN PRIMARIA (*)

RESTO DE ACTIVIDADES

MOROSIDAD PROD. PRIMARIA EN %

% M o r o s id a d a g r o p e c u a r ia

80%

M illo n e s d e $

SITUACION A FINES DE 2001

HECTAREAS HIPOTECADAS: 14 MILLONES. ENDEUDAMIENTO: LA DEUDA BANCARIA DEL SECTOR REPRESENTABA EL 47% DEL PBI AGROPECUARIO. A ESTO SE LE DEBE SUMAR EL ENDEUDAMIENTO CON PROVEEDORES: ALREDEDOR DE 1.200 MILLONES DE DLARES. MOROSIDAD DEUDA BANCARIA: 34%. RENTABILIDAD NEGATIVA: TIPO DE CAMBIO BAJO, ALTAS TASAS DE INTERES, COSTO DE LOS SERVICIOS. PRECIOS DE LOS CAMPOS Y ARRENDAMIENTOS DEPRIMIDOS TRASNFERENCIA DE RENTAS A OTROS SECTORES PRIVADOS (ARCEO).

SEGN ROBERTO BISANG, EL AGRO ERA INVIABLE EN LAS CONDICIONES DE LA CONVERTIBILIDAD

CONCENTRACIN Y EXTRANJERIZACION

CONCENTRACION: P ARTICIP ACION DEL VALOR BRUTO DE LA P RODUCCION DE LAS 5 00 M AYORES EM P RES AS S OBRE EL VALOR AGREGADO BRUTO DE LA ECONOM IA

44,0 42,8

42,0 41,0 40,7 40,4 39,9

41,4

40,0

39,7

38,2 38,0

36,0

35,7

34,0

32,0 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

E O C ND LA E P E A D C P LE T A JE O(M SD L50% S B ELA 500M Y R SE P E A V LU IO E S M R S S E A ITA X R N R E ) OR S AO E MRS S P RV LU E D V N A O O MN E E TS

100,0

90,0

80,0

70,0

60,0

50,0

40,0

30,0

20,0

10,0

0,0 C N ID DD E P E A A T A E MRSS V LO D LAP O U C N A R E R D C IO U ILID D S T AE

1993 32,2 33,8 35,0

1994 34,8 36,6 37,5

1995 37,2 45,2 43,0

1996 40,8 51,5 48,8

1997 46,8 61,0 59,3

1998 48,2 62,4 67,6

1999 51,0 65,7 79,3

2000 52,4 68,1 83,3

2001 54,0 69,0 83,5

LA DEUDA EXTERNA

DEUDA EXTERNA Y S TOCK DE CAP ITALES EN EL EXTERIOR ( FUGA DE CAP ITALES )

160.000

140.000

120.000

POR CADA DOLAR DE DEUDA SE FUGARON 1,05 DOLARES DEL PAIS

100.000

80.000

60.000

40.000

20.000

0 1991 STOCK DE DEUDA EXTERNA STOCK DE CAPITALESEN EL EXTER. 61.337 54.936 1992 62.972 55.096 1993 72.425 60.332 1994 85.908 68.167 1995 99.146 83.884 1996 110.614 96.206 1997 125.051 112.207 1998 141.929 118.383 1999 145.289 124.455 2000 146.575 131.892 2001 140.242 137.805

S TOCK DE DEUDA EXTERNA P UBLICA Y P RIVADA

100.000

90.000

80.000

70.000

60.000

50.000

40.000

30.000

20.000

10.000

0 1991 DEUDA PUBLICA DEUDA PRIVADA 52.739 8.598 1992 50.678 12.294 1993 53.606 18.820 1994 61.268 24.641 1995 67.192 31.955 1996 74.113 36.501 1997 74.912 50.139 1998 83.111 58.818 1999 84.750 60.539 2000 84.851 61.724 2001 88.259 51.984

FIN DE LA CONVERTIBILIDAD
TRES AOS DE RECESIN (1999-2001) RETRACCIN DE LA I.E.D Y RETIRADA DEL CRDITO INTERNACIONAL (LA OPERACIN DEL MEGACANJE SIGNIFIC LA POSTERGACIN DE VENCIMIENTOS DE LA DEUDA EXTERNA PBLICA, ACORDANDO TASAS IMPAGABLES (ENTRE EL 17 Y 18%), LO CUAL ERA UNA DECLARACIN DE INSOLVENCIA IMPLICITA DOLARIZACIN: EL 60% DE LOS DEPSITOS ESTABAN EN DLARES Y EL 70% DE LOS PRSTAMOS. ARGENTINA NO EMITE DLARES, Y LAS CASA MATRICES DE LOS BANCOS INTERNACIONALES, BIEN GRACIAS. . . TRANSFERENCIAS DE DIVISAS AL EXTERIOR: SE TRANSFIRIERON 29 MIL MILLONES DE DLARES (EL 87,6% EMPRESAS Y EL RESTO PERSONAS). SLO 50 EMPRESAS EXPLICAN EL 60% DE LA TRANSFERENCIA DE ESE ESTRATO. . EL BANCO CENTRAL PERDI 12 MIL MILLONES DE DLARES EN RESERVAS INTERNACIONALES LA OFERTA MONETARIA SE CONTRAJO BRUSCAMENTE (EN ORDEN A UN 30%) LOS DEPSITOS CAEN EN 22 MIL MILLONES DE DLARES, POR LO CUAL EN DICIEMBRE DE 2001 SE ESTABLECE EL CORRALITO. TERMINA DE HECHO LA CONVERTIBILIDAD