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Fijación de Precios

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Fijación de Precios

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Precio Precio de afección Control de precios Coprin Discriminación de precios Establecimiento de llamada Estrategia de precios Fijación de precios Freebie marketing Inflación estructural Margen teórico estimado Método de precio Normalización vectorial Observatorio de precios Precio de eficiencia Precio de lanzamiento Precio de mercado Precio natural Precio público Precio sombra Precios constantes Precios corrientes Precios de transferencia Rapel (mercadotecnia) Soporte y resistencia Subasta Subasta electrónica Subasta inversa Tendencia Teoría del arbitraje (economía) Tipo de cambio 1 3 4 5 8 10 10 11 12 13 14 15 16 16 17 17 18 23 24 25 25 26 26 38 39 43 45 49 52 59 62

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el Índice de Precios Industriales (IPI). se llegó a concebir que el precio depende de la utilidad que cada individuo asigna al bien o servicio en cuestión. segundo. van a consentir dar.[2] Precio de equilibrio en un mercado libre. analizar la relación que se da entre el valor y el precio permite identificar la estrategia de precio que a largo plazo puede resultar exitosa para una compañía. se puede considerar que bienes y servicios son obtenidos por el trueque. Desde un punto de vista general. a partir del trabajo de los marginalistas. o precio al que el vendedor ofrece su mercadería. o el que. En el desarrollo de la economía ha habido debate prolongado acerca de la relación entre el precio y el valor.[1] En el caso de un monopolio el precio “es en cada ocasión el más alto que se puede exprimir de los compradores. Desde este punto de vista hay varios conceptos que conviene mantener presentes: precio de oferta. Precios y mercados En un mercado cualquiera. y la del vendedor.”. y entendiendo el dinero como una mercadería. la escuela clásica consideraba que el precio dependía directamente del valor. precio de demanda es el cual un consumidor esta dispuesto a pagar. (ver Valor agregado) A lo largo del tiempo los precios pueden crecer (inflación) o decrecer (deflación). dinero. (ver Producción de mercancías por medio de mercancías) Dado que la relación entre valor (entendido como la cantidad de esas mercaderías básicas utilizadas en la producción) y precios constituyen la base de la ganancia. a partir del trabajo de Piero Sraffa. generalmente consiste en intercambio por. . Precio de mercado o precios observados son los precios a los cuales ocurrieron compraventas reales. se supone. o mediado a través del. para el o la cual significa primero una guía de los posibles ingresos de sus actividades y. más en general. entendido como la cantidad de trabajo encapsulada en la producción de una mercancía dada (ver Teoría del valor-trabajo). La del comprador. Una opinión que esta llegando a ser de creciente influencia.Precio 1 Precio Generalmente se denomina precio al pago o recompensa asignado a la obtención de un bien o servicio o. A pesar que tal pago no necesariamente se efectúa en dinero los precios son generalmente referidos o medidos en unidades monetarias. etc. el precio puede estudiarse en dos perspectivas. en economías modernas. Estas variaciones se determinan mediante el cálculo del índice de precios. el método por el que convierte las mismas en beneficios. que lo utiliza como una referencia de utilidad potencial. Posteriormente. existiendo varios como el denominado Índice de Precios al Consumidor (IPC). que. En una situación teórica —de mercado libre — el precio se fijaría mediante la ley de la oferta y la demanda. Originalmente. una mercancía cualquiera. es que el precio se determina en relación a un paquete de productos o mercaderías básicas o numerario (incluyendo el trabajo) que son fundamentales para la producción de los bienes de todo tipo.

lo que termina en una Crisis económica (ver Keynesianismo. (ver Subconsumo por sobreproducción [4]). etc. el problema se debe a una tasa de interés artificialmente baja o exceso de circulante. la demanda decae.Demand = demanda promedio de trabajo. como cualquier otro bien mueble puede ser objeto de multitud de negocios jurídicos (donación. que los ciclos económicos solamente suceden. Eso lleva a un incremento neto (diferencia entre C y M) en la “productividad” o explotación. Esas variaciones de precio van acompañadas de variaciones en las cantidades de mercaderías producidas y demandadas que oscilan de acuerdo con el ciclo. esas fluctuaciones se deben a la oferta y se pueden caracterizar como crisis de sobreproducción: el incremento en la producción lleva a una situación en la cual el mercado no puede absorber todo lo producido. pero inversión mal adecuada o mal dirigida (malinvestment). posteriormente. Esto lleva a las inversiones a sectores de “niveles altos de la estructura de producción” (empresas con altos niveles de bienes de capital) no justificado por el mercado.) Precio y fluctuaciones económicas Economistas y otros han notado la existencia de fluctuaciones cíclicas de la actividad comercial bursátil e industrial -durando de 7 a 10 añosque se siguen unas a otras. El resultado lleva a una caída catastrófica de producción y precios. lo que a su vez lleva a una disminución catastrófica de los precios y el producto. El empleador monopsonico reduce la cantidad de empleos (Lm mas bien que Lc) con el resultado que paga un salario (Wm) inferior al competitivo (Wc). lo que termina en una depresión. tratar de encontrar “culpables” es una empresa sin sentido. De acuerdo a daniel gandara. como el arrendamiento o la compraventa.). De acuerdo a Marx. el dinero. herencia. Determinación -de acuerdo a Joan Robinson. Hayek argumenta. y pasaría a ser una permuta. Sin embargo. según la cual un descenso (inexplicado.[5] La segunda posición de von Hayek ha dado origen a posiciones tales como la de Jacob Viner.de precio de salarios en mercado monopsonico . oligopsonio. . tales como la maximización del Ingreso marginal[3] (ver también oligopolio.Precio 2 En una situación real . el contrato dejaría de ser compraventa. efectivamente creando un nuevo punto de equilibrio (M) -que se encuentra en el cruce de la linea del Costo Marginal del Trabajo (MCL) y el ingreso marginal de la empresa (MRP). producto del préstamo excesivo por parte de los bancos. etc. Competencia monopolística.los precios se determinan a través de otros mecanismos. Sin embargo. Supply = Linea de oferta promedio de trabajo. — Friedrich von Hayek clarifica que esto no es un exceso de inversión.Pero el precio también tiene que ver con el dinero. Teorema de la telaraña. De acuerdo a Keynes el problema se debe a la demanda: si el empleo cae.Eje vertical (W) salarios.del siglo 20 Concepto jurídico En derecho el precio es la contraprestación monetaria en una serie de contratos.de competencia imperfecta. etc. prenda. Eje horizontal (L) trabajo. (ver Burbuja económica y Teoría austríaca del ciclo económico). contrariamente. hasta el punto de que si en lugar de moneda se intercambiase otro tipo de bien. En la teoría legal ese precio es en dinero y solo en dinero. Competencia de Stackelberg. un aumento (igualmente inexplicado) de la demanda está asociado a una alza de precios. pero posiblemente debido a factores subjetivos -ver Exuberancia irracional) de la demanda lleva a una disminución de precios y.

Garschina (1996) en Hayek. econlib. org/ wiki/ Subconsumo#Subconsumo_por_sobreproducci. por ejemplo a un caballo heredado de sus mayores. html) (en inglés) [2] A. B3n [5] Walter Block. Kenneth M. Comercio internacional y desarrollo económico en Tecnos S. Macmillan. Principles of Economics (http:/ / www. org/ journals/ rae/ pdf/ rae9_1_3. 1933 [4] http:/ / es. Smith: An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations (http:/ / geolib. según algunos autores. no es lícito especular aprovechándose de esta circunstancia. com/ smith. No. pdf) pp 80. html): Book 1. org/ library/ Marshall/ marP. Jacob. Chapter 7 (Of the Natural and Market Price of Commodities) parrafo 27 (en inglés en el original) [3] Joan Robinson: "The Economics of Imperfect Competition" London. wikipedia. 9. se halla la molestia que se origina al vendedor por el afecto o afección especial que puede tener a dicha cosa.Precio 3 Referencias [1] Alfred Marshall (1890).A. Referencias El contenido de este artículo incorpora material del tomo 3 de la Enciclopedia Universal Ilustrada Europeo-Americana (Espasa). Colección Ciencias Sociales. cuya publicación fue anterior a 1933. . Pero si el afecto viene de parte del comprador. Business Cycles and Fractional Reserve Banking: Continuing the De-Homogenization Process (http:/ / mises.83. Serie de Economía 1966 Precio de afección El precio de afección (en latín pretium affectiones) es el que se origina al vendedor por el afecto o afección especial que puede tener a dicha cosa. adam/ won1-11. es lícito elevar el precio ordinario de una cosa aun sobre el sumo. C3. 1 Viner. etc. por lo que se encuentra en el dominio público. en The Review of Austrian Economics Vol. a un vestido regalado por el príncipe. Entre las circunstancias en que.

"Price Controls". precisamente. al mismo tiempo. incluyendo tarifas de transporte y salarios de soldados y jornaleros.Control de precios 4 Control de precios El control de precios es un mecanismo por el cual una autoridad gubernamental impone montos determinados para los precios de bienes y servicios dentro de un mercado determinado. Hugh. la Convención Nacional emitió la "Ley del máximum general" (Loi du maximum général. Consiste Encyclopedia of Economics. La necesidad de reiteración de las medidas de control de precio era prueba del poco éxito en su aplicación. "Price Controls Are Back!". 1793) fijando precios máximos para los cereales panificables. http:/ / www. En el año 301 el emperador romano Diocleciano emitió su "Edicto sobre Precios Máximos" que regulaba prácticamente todo el comercio de bienes y servicios dentro del Imperio romano. Alegan los seguidores de esta escuela que. . La existencia del control de precios se remonta a la Antiguedad. usualmente con la finalidad de mantener la disponibilidad de esos bienes y servicios para los consumidores. http://freedomkeys.Revisado 12 de octubre del 2010. las experiencias de control de precios a escala masiva en la historia humana (incluyendo a la antigua Roma y la Francia revolucionaria) han generado siempre un resultado negativo para las economías implicadas. Durante el Antiguo Régimen el mercantilismo produjo numerosas medidas de control de precios.com/pricecontrols5.Rockoff. Históricamente. la escuela del liberalismo económico condena el control de precios al considerar que. Murray.html. Making Economic Sense. combinándose con controles sobre los salarios y otras herramientas de regulación económica. como la tasa de granos. mantener un precio artificialmente bajo alienta el consumo de forma desmesurada hasta agotar la disponibilidad de un bien o servicio. Durante la Revolución francesa. Referencias .Revisado el 12 de octubre del 2010. generando así una escasez artificial.Rothbard. los controles de precios han sido impuestos como parte de programas de transformación económica más amplios. el control de precios desalienta la producción de bienes cuyo precio no alcanza a cubir su propio costo de elaboración. . econlib. Otra forma de ejecutar un control de precios consiste en la fijación de precios máximos o precios mínimos. htm. org/ library/ Enc/ PriceControls. o inclusive para asegurar una renta en beneficio de los productores de ciertos bienes. de la misma manera que un subsidio. Si bien el intervencionismo económico clásico considera que los controles de precios resultan necesarios para asegurar una mínima disponibilidad de bienes para el consumo masivo. evitar incrementos de precio durante periodos de escasez. En el Antiguo Testamento se insistía en que la autoridad mantenga un límite sobre los precios en el comercio entre las tribus de Israel.

A los seis meses la medida se transformó en ley. En la práctica. Actuaba como órgano de consulta del Poder Ejecutivo en asuntos relativos a productividad. Pero desde el gobierno. por las que se incursionó en diversos temas. Antecedentes La Coprin fue parcialmente continuadora del Consejo Nacional de Subsistencias y Contralor de Precios (Subsistencias). Fijaba precios máximos a los bienes y servicios considerados esenciales o convenientes para el consumo popular. En el proceso de discusión de la ley de la Coprin se manejaron diferentes nombres para el organismo. Precios e Ingresos” (Cosuprin). en parte.9%. Subsistencias tenía el de realizar el contralor de existencias. En 1967 en Índice de Precios del Consumo (IPC) subió 135. incluso en temas relacionados con alquileres. la Coprin: • • • • • Formulaba categorías de actividades. precios. sostuvo que sí era constitucional. La constitucionalidad del decreto que dispuso la congelación fue muy discutida. el secretario de la Presidencia. entre ellos el entonces senador Jorge Batlle Ibáñez. promover niveles óptimos en la producción y lograr una equitativa distribución del ingreso. La estrategia de congelación de precios y salarios para combatir la inflación era defendida por varios dirigentes del Partido Colorado. Héctor Giorgi. Con las medidas prontas de seguridad el gobierno creó una estructura de conducción económica que se superpuso a las leyes existentes. aunque finalmente se optó por Coprin. creado por la ley N° 10. . Precios e Ingresos de Uruguay (Coprin) fue un organismo creado por la ley N° 13. Ante esta situación. Durante el gobierno de Jorge Pacheco Areco se produjo un episodio de alza desmesurada de los precios. 28 de junio de 1968 el gobierno dictó el decreto N° 420/68 el que. después de “Consejo Superior de Productividad. Entre sus cometidos.720 del 16 de diciembre de 1968 cuya finalidad era articular medidas encaminadas a contrarrestar la alta inflación. Ajustaba las normas de los convenios colectivos y laudos de consejos de salarios. utilizando el mecanismo constitucional de las medidas prontas de seguridad.940 del 19 de septiembre de 1947. Con el decreto el 28 de junio de 1968 se inició un proceso que dio en llamarse de medidas prontas de seguridad económicas. Fijaba periódicamente las remuneraciones mínimas y máximas para cada categoría salarial. ingresos o cuestiones laborales.Coprin 5 Coprin La Comisión de Productividad. del esquema de medidas prontas de seguridad. • Actuaba como órgano de conciliación en situaciones conflictivas de carácter laboral. Primero se habló de “Comisión Sectorial de Productividad. precios y costos de los artículos de primera necesidad. con lo que se salió. estableció la congelación total de precios y salarios. ya que se sostenía que las medidas prontas de seguridad no estaban previstas para eso. Precios e Ingresos” (Coseprin).

Subsistencias fue creciendo como “ente testigo”. Valentín Arismendi. sino que ningún comerciante “stockeara” mercadería para vender “en negro” o para generar escasez artificial. Cada precio y cada salario era cuidadosamente analizado y así se determinaba si el aumento de sus diversos componentes ameritaba una suba del mismo y en cuánto. utilizado políticamente por el pachequismo en vísperas de la campaña electoral de 1971. Actualmente la supervisión del cumplimiento de las normas sobre precios fijados administrativamente la realiza la Dirección General de Comercio del Ministerio de Economía y Finanzas. La Dinacoprin pasó a ser una dependencia del Ministerio de Economía y Finanzas. Servetti fue posteriormente director de la Oficina de Planeamiento y Presupuesto y ministro de Obras Públicas. Cuando las empresas no respetaban los dictados de la Coprin eran multadas y sus responsables podían llegar a ser enjuiciados bajo el régimen de las medidas prontas de seguridad. Francisco Forteza. Su primer presidente fue el teniente retirado y contador público. • Dos miembros propuestos por el sector empresarial.167 del 6 de agosto de 1981 el Consejo Nacional de Subsistencias y Contralor de Precios se transformó en la Dirección Nacional de Subsistencias. no sólo para asegurarse que los precios fijados por la Coprin se cumplieran. La Coprin devino en el eje central de la política económica del gobierno de Jorge Pacheco Areco. La actuación de la Coprin era complementada con la de Subsistencias. por el decreto-ley N° 14. esta institución fue sustituida por la Dirección Nacional de Costos. Pensado como un régimen transitorio. vendiendo por sí mismo productos de consumo popular.791 del 8 de junio. facultades y funciones de la Dirección Nacional de Subsistencias fueron asignadas al Instituto Nacional de Abastecimiento (INDA). Ángel Servetti. Uno de los directores de la Dinacoprin fue el posteriormente ministro de Economía y Finanzas. Casi nada escapaba a su control. . En 1978. Los representantes de empresarios y trabajadores eran elegidos por el Poder Ejecutivo de listas de seis candidatos que le proponían las entidades empresariales y laborales representativas de la industria y el comercio con personería jurídica. Por ley N° 16. aunque las leyes de creación de la Coprin y la Dinacoprin no fueron derogadas. Desde el precio de un tractor.736 del 5 de enero de 1996 los cometidos. o que alterara sus balanzas para despachar menos mercadería de la debida. Precios e Ingresos (Dinacoprin). manteniendo el principio de centralización en la fijación de los salarios. y • Dos miembros propuestos por los trabajadores. pasando por alimentos y bebidas.Coprin 6 Actuación La Coprin tenía una integración tripartita: • Cinco miembros designados por el Poder Ejecutivo. en particular. En los años 1990 la Dinacoprin fue suprimida. que recorría los comercios. que fiscalizó estrictamente a los empresarios. la fijación administrativa de precios y salarios terminó siendo un régimen permanente. dependiente del Ministerio de Economía y Finanzas. con consecuencias que tuvo que administrar el gobierno que asumió en 1972 y. Por el decreto-ley N° 15. al del papel higiénico. Complementariamente. el nuevo ministro de Economía y Finanzas. Desde el salario de un gerente bancario al de un sereno.

Pancho Viera.[1] Es la hija benjamina.dgc-mef.229.791 (http://200.fee.] En lo que respecta al padre.com/insumos/correoviernes262.134/leyes/AccesoTextoLey.html) .229.pdf) • Miriela Lacuesta Sassetti: Políticas estatales hacia la fuerza de trabajo en Chile y Uruguay durante los procesos dictatoriales de los setenta. ya lo sabe el mas simplote. pdf) Enlaces externos • • • • Ley N° 10. Bottinelli: A los 40 años del nacimiento del pachequismo (http://www.asp?Ley=13720) Decreto-Ley N° 14. La coprinera una moza.Coprin 7 En la cultura popular La canción "La coprinera" del cantante popular Pancho Viera gira en torno a la nacimiento..134/leyes/AccesoTextoLey.40.br/sitefee/download/jornadas/1/s1a3.forobatllista. con los pobres.tche. de Doña Seguridades [. (http://www..factum.uy/estpol/anapol/ 2008/anp08022.720 (http://200.uy/comercio/dgcespanol/index.asp?Ley=14791) Dirección General de Comercio (http://www.Y ahora se ha puesto de moda. que es hija de los esfuerzos de Don Sable y Don Garrote .gub.134/leyes/AccesoTextoLey. vida y muerte de este organismo. el autor afirmó que "es un enorme aparato que ha debilitado el estandar de vida del obrero a condiciones poco menos que infrahumanas".40.[1] Referencias [1] Contratapa del disco simple Tupa Amaru / La coprinera.edu.940 (http://200.40. Algunas reflexiones. Sello Foldef 14. con los ricos querendona.asp?Ley=10940) Ley N° 13. desdeñosa Refiriendose al Coprin.229.. Fuentes • Oscar A.html) • Correo de los Viernes: La Coprin de Rubio (http://www.

Por lo tanto los beneficios son equivalentes al excedente total. y los mercados deben estar segmentados. un monopolista extrae todo el excedente de los consumidores. el monopolista cobra distintos precios en distintos mercados. Es decir a diferentes clases de compradores se les cobran diferentes precios para un mismo producto. ya que se aplican precios diferentes a países distintos. La información sobre la demanda ofrece las características del mercado.venta en paquete: conocidos packs (televisión. En este caso.tarifa en dos partes: lo mas común es planes de celulares( fijo y un variable) . Para poder aplicar la discriminación de primer grado es importante que exista información perfecta y que no existe reventa entre los tipos de consumidores y dentro de los grupos. Ferrrel y Michael D. teléfono) . ya que tienen distintos precios dependiendo el lugar donde este ubicado.por volumen: plan empresa v/s plan persona . Internet. En comercio internacional se denomina Dumping. sexo. Dentro de esta discriminación se encuentran los siguientes ejemplos. El arbitraje es la capacidad que tiene los consumidores de revender el producto. por lo que los residentes nacionales no puede comprar fácilmente bienes dedicados a la exportación. Debemos saber distinguir el tipo de consumidor y no puede existir reventa entre los tipos de consumidores pero sí entre grupos. O. un clasico ejemplo de esto puede ser las estaciones de servicios(gasolineras). Sirve para maximizar los ingresos. Hartline. es decir podemos agrupar los clientes por ejemplo por edad. El dumping es la práctica internacional de comercio en el que una empresa fija un precio inferior para los bienes exportados que para los mismos bienes vendidos en el país. por un mismo producto. En función de que se den estos factores podremos distinguir tres tipos de discriminación. la discriminacion de primer grado tambien se refleja en bienes de un mismo genero. En una discriminación de este grado.venta atada: shampoo y balsamo. Tipos de discriminación La discriminación de precios ocurren cuendo las empresas cobran distintos precios a clientes diferentes. [1] Discriminación de primer grado La discriminación de primer grado se asocia con discriminación perfecta.C. Discriminación de tercer grado Por último la discriminación de tercer grado consiste en aplicar un precio lineal para cada tipo de consumidor. país o profesión entre otros.Discriminación de precios 8 Discriminación de precios Discriminación de precios consiste en asignar precios diferentes a un mismo bien acorde a los distintos parámetros que la empresa fije. . Para poder discriminar hace falta dos elementos fundamentales: Información sobre la demanda y arbitraje. y los bienes tienen que ser almacenables. Discriminación de segundo grado La discriminación de segundo grado Consiste en agrupar el mercado de acuerdo a su disposición a pagar por el bien(elasticidad) y conociendo esto el monopolista cobra un precio distinto a cada grupo de acuerdo a su disposición. El monopolista cobra a cada consumidor el precio que cada uno de ellos está dispuesto a pagar para obtener una unidad de bien (precio de reserva). esto quiere decir que se cobra un menor precio a medida que se compran mayores cantidades. Sólo puede producirse si se dan dos condiciones: la industria debe ser competencia imperfecta a fin de que las empresas puedan fijar los precios. .

para bajar los incentivos de los consumidores a comprarlo. • Discriminación en calidad: Ocurre cuando una empresa tiene bienes calidad alta y baja. Ejemplo: consola y videojuego. Adulteración del bien para evitar reventa. • • • • • Aumentando los costes de transacción. Productos Apple deben usar accesorios Apple. Referencias [1] Estrategia de Marketing.Discriminación de precios 9 Precios no lineales • Precios en bloque : consiste en cobrar un precio hasta una cantidad de producto y otro a partir de esa cantidad. Como evitarlo: • Con garantías del fabricante. Condiciones necesarias para la discriminación Que exista poder de mercado P > CMg. Integración vertical. Restricciones legales para hacer ilegal la reventa. • Ventas Agrupadas: Consiste en vender juntos dos bienes. . Ejemplo: Las aerolíneas reducen la calidad de los bienes de baja calidad. • Ventas Atadas: El consumidor debe usar productos del mismo fabricante. (Si P= CMg no existe discriminación) Evitar el arbitraje: que los consumidores que compran a bajo precio revendan a los consumidores que compran a precio alto. Acuerdos contractuales para la no reventa en un determinado periodo. Cuando la firma aumenta el precio entonces reduce los incentivos de la gente que tiene capacidad a pagar a pasar de la calidad alta a la baja. 3° Edición. Página 208. Cengage Learning Editores.

La empresa proyecta y comunica una imagen perceptible y clara para que sea percibida a medio y largo plazo.Establecimiento de llamada 10 Establecimiento de llamada En telefonía.(15 céntimos más iva. En concreto. pero no en todos. Alineamiento cuando el precio corresponde con el valor medio del mercado y con el que los compradores le atribuyen. El establecimiento de llamada. Penetración cuando ofrecen siempre precios inferiores a los de la categoría y los compradores dan al producto un valor superior al precio que tiene.[1] según un estudio de marzo de 2007. en España. php?a=1512129& b=25575) Estrategia de precios Se denomina estrategia de precios a todos aquellos recursos de marketing que una empresa puede desarrollar consistentes en la modificación de los precios de sus productos. el establecimiento de llamada es el conjunto de operaciones técnicas necesarias para que se produzca una comunicación telefónica el emisor emite una llama y el destinatario acepta dicha llamada en el momento que se acepta la llamada es cuando se produce el establecimiento de llamada. com/ vcrdp/ imprimir. también se ve incluido en las ofertas de "llamadas gratis". según un estudio de la Dirección General de la Sociedad de la Información de la Comisión Europea (http:/ / www. 3. Así que se habla gratis.) Referencias [1] La Gaceta de los Negocios. una estrategia orientada a ofrecer precios inferiores. iconoce. superiores o iguales a los precios medios del mercado. Puede ser. Es un servicio que se cobra en algunos países. Referencias . 6 de febrero de 2007. el precio del establecimiento de llamada es para la Comisión Europea el más caro de Europa. Aprox. por ejemplo. sin que cobren los minutos de la llamada. Selección cuando el precio corresponde con el valor que los compradores dan al producto pero es muy superior al valor medio de mercado. 2. pero cobran por el establecimiento. Las empresas pueden optar por una estrategia de: 1.

así como la elasticidad de su demanda en relación al precio y los recursos disponibles para su disposición. Objetivos Algunos de los objetivos de la fijación de precios más comunes son: • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • • maximizar el beneficio a largo plazo incrementar el volumen de ventas (cantidad) incrementar el volumen de ventas (económico) incrementar la cuota de mercado obtener una tasa determinada de retorno de la inversión obtener una tasa determinada de retorno sobre ventas estabilizar el mercado o estabilizar el precio crecimiento de la compañía mantener el liderazgo en precios desensibilizar a los consumidores acerca del precio desmotivar la entrada de nuevos competidores en la industria igualar precios de los competidores animar la salida de firmas marginales del mercado evitar una investigación o intervención por parte del gobierno obtener o mantener la fidelidad o el ensusiasmo de distribuidores u otro personal de ventas mejorar la imagen de la firma. También establece los objetivos del producto o marca. de marketing y de métodos que tiene una compañía. marca o producto ser percibido como "justo" por consumidores y consumidores potenciales crear interés y entusiasmo por un producto desincentivar rebajas de precios por parte de la competencia utilizar el precio para hacer el producto "visible" mejorar la rotación del producto trata de "arrebatar" el máximo de renta disponible a cada consumidor .Fijación de precios 11 Fijación de precios La fijación de precios es una estrategia económica que determina los objetivos financieros.

Aunque King Camp Gillette está ampliamente reconocido como introductor del sistema. Los dos componente del Freebie marketing : Hoja y mango.[1] es un modelo de negocio en el que un artículo se vende a un precio bajo (o regalado de forma gratuita) para aumentar las ventas de un bien complementario. Aspectos legales Diferentes prácticas de regalos de promoción pueden ser visto se como contrario a la competencia. Microsoft fue acusado de la liberación de Internet Explorer sin coste para destruir Netscape del mercado ( ver Estados Unidos contra Microsoft ). las maquinillas de afaitar Gillette eran caras cuando se introdujeron por primera vez. sino que también generaría un flujo de ingresos continuo. . no fue realmente el origen este modelo. de hecho. no sólo sería conveniente.[1][3] Pero.[1] Gillette. de hecho. expira: fueron sus competidores que inventaron el modelo de máquinas de afaitar-y-hojas[4] Problemas El modelo de comercialización regalo de promoción se puede ver amenazada si el precio de los consumibles de alto margen en cuestión cae debido a la competencia. por lo que se vende de afaitar a un precio artificialmente bajo para crear el mercado de las hojas.Freebie marketing 12 Freebie marketing El Freebie marketing . los teléfonos móviles y los contratos de servicios o el software para ciertas máquinas (pe: juegos para las consolas de videojuegos)[1] Este tipo de marketing es diferente de otros tipos como por ejemplo marketing de muestra gratis. también conocido como modelo de negocio de las hojas y maquinillas de afaitar .) Esto puede hacer que la práctica ilegal. Para el mercado de regalo de promoción para tener éxito la empresa debe tener un monopolio efectivo sobre los bienes correspondientes. Por ejemplo. (Mercado de dumping para destruir un competidor más pequeño no se describe aquí. ya que no dependen ni de "productos matriz" (impresoras -consolas) ni de "servicios complementarios" (suscripción telefónica). Para fomentar esta corriente.[2] Desarrollo La historia dice que el gran hallazgo de Gillette fue que se dio cuenta de que una cuchilla de afaitar de un solo uso. el inventor de la maquinilla de afeitar de un solo uso y fundador de la Compañía Gillette Safety Razor. como los suministros de los cartuchos de tinta y las impresoras de inyección. y el único precio bajó después de que se sus patente s.

que se refiere a su parte objetiva).00 es el futuro de los negocios. presionando para conseguir salarios nominales más altos. de la Universidad de Chicago Law School completo en PDF www. Esto significa que aparece inflación simplemente por la perspectiva subjetiva de lo que puede suceder en el futuro. mientras que los otros dos factores suponen desplazamientos de la curva de Phillips. Para proteger el valor real de sus beneficios (o para obtener una tasa de beneficios objetivo o una tasa de retorno de inversión). los trabajadores intentan proteger sus sueldos reales. por lo que también se la suele denominar "inflación resaca". la tasa actual de inflación es igual a la suma de la llamada "inflación por tirón de demanda" (inglés: demand-pull inflation). con lo que la inflación se auto-alimenta. la inflación estructural involucra un círculo vicioso de elementos tanto subjetivos como objetivos. Significa que los métodos estándar de lucha contra la inflación usando políticas monetarias o fiscales para inducir una recesión son extremadamente caros. "El mito de maquinillas de afaitar-y-Blades (s)". aumentarán sus salarios y precios (nominales) ahora. Descripción En un momento determinado. Por su parte. John M. [4] de afaitar-y-hojas-Selecto. Así. tales expectativas inflacionarias surgen por una experiencia pasada persistente con la inflación. los empresarios pasan los costes mayores a los consumidores en la forma de precios más altos. • Las expectativas inflacionarias juegan un papel porque si los trabajadores y empresarios esperan más inflación en el futuro. "inflación incorporada") es un concepto económico que se refiere a un tipo de inflación que resulta de eventos pasados y persiste en el presente. . o alcanzar un sueldo real objetivo.law. 3 Inflación estructural La inflación estructural (inglés: built-in inflation.pdf (http:/ / texto) [3] ¿Por qué $ 0.. [2] Randal C. Luego se convirtió en un aspecto "normal" del funcionamiento de la economía debido al papel de las expectativas inflacionarias y la espiral de precios-salarios. La inflación estructural que existe en la actualidad comenzó como inflación por un tirón de la demanda persistente o un gran aumento de costos en el pasado. Esto sugiere que se necesitan otros métodos como controles de salarios y precios (políticas de ingresos) como complemento a las recesiones en la lucha contra la inflación. Si tienen éxito. la inflación de choques de oferta y la inflación estructural. la inflación por tirón de la demanda hace referencia a los efectos de una caída de la tasa de desempleo (aumento del Producto Interno Bruto real) en el modelo de la curva de Phillips. . Al final. si esperan inflación de precios —o han experimentado inflación de precios en el pasado— presionan por salarios más alto. Esto anima a los trabajadores a pedir sueldos más altos. • La espiral de precios/salarios se refiere a la naturaleza conflictiva de la negociación de salarios en el capitalismo moderno. Los trabajadores y los empresarios no se suelen juntar para ponerse de acuerdo sobre el nivel real de los sueldos. En su lugar. significan grandes aumentos de desempleo y grandes caídas del Producto Interno Bruto. es decir.Freebie marketing 13 Referencias [1] El filo de la navaja (http:/ / findarticles. Gordon. (Es parte de la teoría del conflicto de la inflación. la inflación estructural representa uno de los tres principales determinantes de la tasa de inflación actual. Picker. Olin La ley y el Documento de trabajo Nº 532. p .uchicago.edu/files/file/532-rcp-razors. El estándar de la industria. com/ p/ articles/ mi_m0HWW/ is_30_4/ ai_77826059). En el modelo triangular de la inflación de Robert J. Por supuesto. esto aumenta los costos a los que hacen frente los empresarios que los contratan. siguiendo la teoría generalmente aceptada de las expectativas adaptativas. Wired .

que no suelen estar recogidas en los cálculos de coste tradicionales. La denominación de "Teórico" se refiere a la no concrección del dato en el tiempo por no ser una operación efectivamente realizada. Así como que la empresa no realice compras suficientes para conseguir el rapel que a su vez le concedería su proveedor y pierda el 2% estimado. podría contar en sus presupuestos con un margen más cercano a la realidad esperada. no es aconsejable realizar presupuestos contables o previsiones de tesorería en base a ello Pero para previsiones comerciales o simplemente para tener una mejor aproximación al margen económico final. El rapel del 1% sobre 10 es 1. El cliente al que se lo vende tiene un rapel comercial de un 1% condicionado a un volumen de facturación que al que muy probablemente llegará. no llegue a los objetivos y no se le conceda el 1% de descuento. pero sí hay razones que justifiquen su uso posterior como referencia o estimación de la ganancia de una operación. Pero el Margen Total Estimado nos dice que el margen serían 10 .1 + 2. pero con un grado de certeza alto (según la estimación de la empresa). . Es posible que llegado el periodo computable para la concesión del rapel a clientes. No con este nombre. Ejemplo de cálculo del Margen Teórico Estimado Un ejemplo simplificado de Margen Teórico Estimado sería el siguiente supuesto (sin contemplar impuestos). Una empresa vende un producto por 100 que ha tenido un precio de adquisición 90.7 = 11. pues añade partidas adicionales de gasto o ingreso inciertas al cálculo.Margen teórico estimado 14 Margen teórico estimado El Margen Teórico Estimado (MTE) es usado en el ámbito comercial y empresarial para referise al beneficio futuro esperado de una determinada venta. el "MTE" puede ser una herramienta útil. Usos del Margen Teórico Estimado Este ratio es utilizado cada vez con más frecuencia en previsiones de ventas y confección de presupuestos.7. La empresa sabe que a fin de año su proveedor de mercancía le va a conceder a ella un rapel por sus compras de un 3%. el cliente al que se ha vendido. El margen comercial habitual nos diría que el margen de la operación es de 10. Es un concepto más amplio que el simple margen comercial de una transacción económica.7.[1] Dada la indeterminación de los hechos futuros en los que se basa el margen teótico estimado. El descuento aplicable al coste del producto es 90 x 3% = 2. ni aplicado sistemáticamente. pero este mismo concepto de margen teórico estimado es el que los departamentos comerciales han venido utilizando habitualmente en cálculos "de cabeza" (también llamado en España "Cuenta de la vieja") para ver más allá de los datos numéricos basados en realidades con certeza contable. mientras que "Estimado" denota la posibilidad de que la realidad contable posterior no acabe siendo la presupuestada una vez la transacción sea llevada a cabo. El margen comercial es 10. pues tiene en cuenta conceptos como los posibles descuentos por volumen sobre ventas a clientes de alcanzar un objetivo (Rapels). cuando de alguna de las variables intervinientes no se tiene conocimiento certero pleno. o las bonificaciones de los proveedores de mercancías de las que se surte la empresa para su venta. o incluso para la fijación de precios en una determinada transacción. dotándolo así de mayor precisión. Las variables a introducir en el cálculo del MTE son tan amplias como lo puede ser la profundidad del cálculo de costes que la empresa quiera aplicar.

Optar por la línea estratégica coherente con la imagen de precio que la empresa quiere ofrecer. 2. comparando los resultados consiguientes del análisis basados en indicadores internos y externos. El proceso que conduce a la definición del precio de un producto se debe a: 1. Referencias . 3. Valerse de indicadores relativos a las condiciones de económicas interiores y a los cambios del mercado. para llegar a la prefiguración de las alternativas estratégicas disponibles. adecuado para los compradores y apropiado por los competidores. 2. Alarcón. El precio tiene que ser definido teniendo en cuenta las condiciones de eficiencia y eficacia operativa de la empresa y la estructura competitiva existente sobre el mercado.Margen teórico estimado 15 Referencias [1] A. Los métodos disponibles para la determinación del precio pueden ser: 1. compatible con los vínculos emergentes. Sólo así es posible llegar a la definición de un precio rentable. 2009 Método de precio La definición de una orientación estratégica de precio es condicionada por vínculos internos y externos. Valorar. Métodos a base costo: en este caso la base para la formulación del precio es constituida por los costes que la empresa sustenta por la producción y la comercialización del producto. Métodos a base mercado: la base para la formulación del precio es constituida por el precio medio utilizado por los competidores directos.

contribuyendo a la estabilidad de los precios de los productos. Si elevamos al cuadrado Observatorio de precios Un observatorio de precios trata de mejorar el conocimiento de las circunstancias explicativas de la formación de los precios de los productos. observatorioprecios. Un observatorio de precios trata de favorecer la transparencia y racionalidad en la comercialización en mercados complejos no planificados. los precios normalizados son iguales a las cantidades demandadas. Enlaces externos • Observatorio de precios del Gobierno de España [1] Referencias [1] http:/ / www. Sea un vector de precios . Ejemplo. y mejorando la competencia en las diferentes fases del proceso de comercialización y en los diferentes tiempos y ubicaciones. en beneficio de todos los agentes intervinientes en la cadena. aumentando la organización y cantidad de información de las cotizaciones de los productos. típicamente de precios de productos básicos en origen y destino o en diferentes mercados. es . permitiendo llevar a cabo un seguimiento sistemático de los mismos. Cada componente del vector precio normalizado corresponde al precio de un bien. El módulo de un vector es La normalización vectorial significa crear un precio cuyo módulo sea la unidad.Normalización vectorial 16 Normalización vectorial La normalización vectorial es utilizada para crear precios dentro de modelos de economía cuya suma sea la unidad. en especial de los consumidores. En algunas demostraciones de microeconomía como la Ley de Walras.

London: Heinemann [3] La importancia de los precios de eficiencia en la transferencia de la riqueza (http:/ / www. Puede crear un entusiasmo crítico y apoyo dentro del canal. de los que se desconoce su precio de eficiencia. pdf]Consultado el 30/08/2011 [2] A diferencia de los precios de mercado que son evaluados desde el interés del inversionista. Una solución común al problema de las expectativas de precio es establecer como precio inicial el precio de mercado a largo plazo. sin darles tiempo a reaccionar. en la práctica es lo mismo que el precio social. y establece preconcepciones para la marca y la compañía. Los precios bajos actúan como una barrera de entrada (ver análisis de las 5 fuerzas de Porter). pero incluyendo el cupón de descuento inicial (ver promoción de . este se puede calcular determinando el costo marginal de producción de todos los insumos valorados a precio de cuenta. Puede proporcionar altas cuotas de penetración en el mercado de manera rápida. La principal desventaja del precio de lanzmaniento es que establece expectativas a largo plazo para el producto. • Desincentiva la entrada de nuevos competidores. com/ economia/ importancia-de-los-precios-y-eficacia-en-la-transferencia-de-la-riqueza. • Puede crear una facturación mayor a lo largo del canal de distribución. Puede coger a la competencia por sorpresa. Little y Mirrlees (1974). Evaluación [Social http:/ / www2. udec. La expectativa es que el precio inicial bajo asegurará la aceptación del mercado al romper las fidelidades existentes a otras marcas. • Puede estar basado en una fijación de precio sobre coste marginal. cl/ ~fsepulve/ pdf/ 7ejersoc. corresponde al verdadero precio al que una sociedad valora un determinado producto. Esto hace difícil el subir los precios más adelante. Los bienes no comercializados. Para su determinación se consideran los beneficios netos indirectos o externalidades . Crea presiones sobre control de costes y reducción de costes desde el principio llevando a una mayor eficiencia posteriormente. que es económicamente eficiente. Estos precios también son conocidos como precios de cuenta o sociales. htm) Consultado el 30/08/2011 Precio de lanzamiento El precio de lanzamiento obedece a la técnica de establecer precios relativamente bajos para el lanzamiento de un producto respecto a su eventual precio de mercado. Además.Precio de eficiencia 17 Precio de eficiencia Precio de eficiencia. Existe mucha controversia sobre si es mejor subir los precios gradualmente o a lo largo de un periodo de años (de modo que el consumidor no lo note) o bien realizar una única gran subida (que es más eficiente). gestiopolis. algunos expertos dicen que los precios de penetración atraen sólo a los buscadores de gangas y que cambiarán de producto tan pronto como se suban los precios.[1] Para los bienes de los que se desconoce su precio de eficiencia. necesarios para su producción. Puede crear un buen caldo de cultivo para el boca-oreja. Proyect Appraisal and Planning for Developing Countries. los precios sombra se determinan de acuerdo al análisis costo beneficio de la sociedad que permite determinar la conveniencia en la realización de planes y proyectos a la nación. Las ventajas del precio de lanzamiento para la compañía son: • • • • • • Puede provocar una difusión y adopción rápida del producto. F. Puede crear confianza entre el segmento de adoptadores iniciales. El precio de lanzamiento se asocia generalmente con un objetivo de marketing de aumento de cuota de mercado o volumen de ventas más que maximización de beneficios a corto plazo. se pueden calcular a través del costo marginal de producción de todos los insumos valorados a precios de cuenta[2] necesarios para producirlo[3] Referencias [1] Sepulveda Palacios.

Esas discusiones van desde la definición de que es un mercado a que se entiende por precio. Enlaces externos • Técnicas para la determinación del precio de venta [1] Referencias [1] http:/ / www. 18 Una variante interesante de la estrategia del precio de penetración es la del cebo y el anzuelo en la que un producto inicial es vendido a bajo precio pero los recambios u otros productos complementarios vendidos a continuación se venden a precios superiores. incluso superiores. Esto es conocido como la teoría del valor-trabajo. Existen sustanciales economías de escala disponibles. estrategiafinanciera. en esta visión. la escuela clásica consideraba que existen dos “precios de mercado”:[1] el que se debe a la competencia (o precio natural) y el que se genera sin competencia (o precio monopólico). es el más bajo que se puede tomar.Precio de lanzamiento ventas). En las palabras de Adam Smith: "El precio de un monopolio es en cada ocasión el más alto que se puede conseguir. En sectores donde la estandarización es importante. . en el cual cálculos acerca de precios juegan un papel central en la determinación del hipotético equilibrio económico. El precio natural. El producto es bueno para un mercado de masas. Descripción general Históricamente. del valor de un bien. dificultades que adquieren un auge particular en la microeconomía. van a consentir dar: el otro es el más bajo que los vendedores generalmente pueden permitirse aceptar. o el precio de la libre competencia. Otra desventaja potencial es que los márgenes bajos pueden no ser mantenidos tanto tiempo como para que la estrategia sea efectiva. por el contrario. el consumidor percibe un precio alto aunque el precio actual de venta sea bajo. o el que. se supone. el concepto ha dado origen a discusiones tanto técnicas como teóricas en el desarrollo de las ciencias económicas. el producto que consigue gran penetración de mercado llega a ser el estándar (pej. el precio de mercado es el precio al que un bien o servicio puede comprarse en un mercado concreto. El producto va a afrontar una gran competencia tras el lanzamiento. Sin embargo. Microsoft Windows) y otros productos. El concepto es fácil de comprender. ámbito en el cual una de las funciones más importantes de un economista es la determinación de precios que maximicen la ganancia de una empresa. Esta se ha convertido en una táctica casi universal para las impresoras domésticas en la que los cartuchos de tinta cuestan precios desorbitados en comparación con los de las impresoras.". acaban siendo marginados. y al mismo tiempo continuar sus negocios. El precio de lanzamiento es más apropiado cuando: • • • • • La elasticidad de la demanda es alta. Sin embargo.[2] El "precio natural" depende directamente. De este modo. es/ ver_detalleArt. El uno es en cada ocasión el más alto que se puede exprimir de los compradores. asp?idArt=45667& action=ver Precio de mercado El precio de mercado es un concepto económico de gran aplicación tanto en aspectos teóricos de la disciplina como en su uso técnico y en la vida diaria. no de hecho en cada ocasión pero sobre un tiempo considerable. y ese valor equivale a la "cantidad de trabajo" necesario para producir el bien en cuestión. la problemática también se extiende al ámbito macroeconómico.

Lo que lo lleva a la conclusión que: 19 . el precio de mercado cambiará. Y ese deseo a pagar depende de la percepción por los consumidores de la utilidad del producto. Para explicar las variaciones de precios. y a pesar que el asunto permanece debatido[7][8] muchos consideran. la tasa natural de los salarios y otras doctrinas ricardianas erróneas o confusas”. más bien novedosa. por cualquier motivo ese coste de producción cambia. Si. los precios de mercado disminuyen al límite posible: el del coste de producción. los precios de mercado disminuyen. Consecuentemente. etc. los individuos estarían dispuestos a pagar más por una casa para vivir que una para vacaciones. En la visión marginalista. Eso significa que gran parte del cálculo y análisis económico de los clásicos necesita. en un mercado libre y dado que hay competencia. (ver Paradoja del valor) En las palabra de Jevons: "El valor depende solamente del grado final de utilidad. Y por el mismo principio. Entre esas se encuentra el llamado problema de la transformación: básicamente.[5] Ese problema permaneció irresuelto por mucho tiempo.[3] Por ejemplo. En la visión de Ricardo. disminuyendo los costes. como quiera que eso es no solo difícil y peligroso pero además requiere mucho esfuerzo en relación a los diamantes "producidos". los marginalistas introdujeron el Principio de utilidad marginal decreciente (ver "Primera Ley de Gossen). que el valor depende por completo de la utilidad. desde este punto de vista. ¿ Y cómo tenemos una mayor o menor cantidad?" (agregando trabajo). se concibe que los diamantes tienen valor porque algunos trabajan para encontrarlos y transportarlo a grandes distancias.Precio de mercado La asunción general es que. en las palabras de Jevons: "liberarse de la “la teoría del “Fondo de salarios”.[4] cualquiera sea la moneda que escojamos para expresar esa relación: la tasa está determinada por la "cantidad de trabajo" o valor de los bienes en cuestión.Línea roja: Utilidad total individuo esta dispuesto a pagar por ellos. mineros buscan diamantes porque hay una demanda por ellos. el precio de mercado de un bien o servicio depende de la producción u oferta (ver: Ley de Say). cual sería el cálculo necesario para transformar esa "cantidad de trabajo" (como sea que sea medido) en precio de mercado. este solo podrá ser vendido al precio que el consumidor este dispuesto a pagar.. la doctrina del valor del costo de producción. Eso es conocido como la teoría de la neutralidad del dinero: variaciones en la cantidad del circulante sólo afectan precios nominales. ¿Cómo podemos variar este grado de utilidad? Teniendo una mayor o menor cantidad de la mercancía a consumir. asumiendo competencia. cuando avances tecnológicos facilitan la producción. De la misma manera. los productos son intercambiado por otros a una cierta "tasa de cambio" fija en el corto y/o mediano plazo.. por ejemplo. consecuentemente el "precio" del diamante no es fijo." (op. en la medida que alguien los posee.[10] Jevons -en acuerdo completo con Menger y otros . En este respecto la intención de los marginalistas era. sin que tengan ningún efecto sobre las variables reales (cantidad producida y consecuentemente demandada. Pero. Y. ser re-examinado.agrega: "La repetida reflexión y la investigación me han llevado a la opinión. Sin embargo esa concepción da origen a una variedad de problemas. el primer vaso de agua para un sediento vale más que los sucesivos. Aun con anterioridad al análisis de Sraffa la escuela marginalista había propuesto que los precios de mercado dependen principalmente de la demanda: cualquiera que sea el costo o esfuerzo de producir un bien. estos cuestan mucho. Lo anterior implica que. por lo menos.). depende de cuanto los desee un potencial comprador. a partir del análisis de Piero Sraffa[9] que la solución es simplemente que no hay tal transformación: el cálculo en términos de "valor" no es traducible a cálculos en dinero: el productor (o capitalista o empresario. etc) no se interesa en producir "valor extra" ni sabe como efectuar el cálculo en esos términos.Línea azul: Utilidad decreciente. disminuye lo que ese Eje horizontal: Cantidad de bienes.[6] En la actualidad. cit).

D (línea azul) demanda. Lo anterior implica que el "precio natural" es el "precio estable" de mercado pero transformado en precio de "mercado estable": aquel en el "Tijeras de Marshall". Esta concepción todavía tiene aceptación general — especialmente en cursos introductores a la disciplina — con autores posteriores generalmente introduciendo modificaciones o adecuaciones parciales más que de fondo. niveles de producción.”[11] Así. En otras palabras. (ver op. no se puede decir que el precio determinado por el cruce de las líneas de la oferta y la demanda es el precio estable a largo plazo o "precio natural en un mercado libre. desde este punto de vista. a través de la metáfora conocida como las tijeras de Marshall. de manera que su valor debe estar determinado por el valor del producto y no el valor del producto por el del trabajo. a ciertos precios. "Podríamos con la misma sensatez discutir acerca de si es la hoja superior o la inferior de una tijera la que corta un pedazo de papel que si el valor esta controlado por la utilidad o por el costo de producción".P= precio. Ventas superiores a las determinadas por ese punto implican perdidas: ya sea no todo lo producido será vendido o se venderá a precios menores a los posibles.. generalmente se considera que el "problema principal" de la formalización de Marshall es que asume una condición de competencia perfecta. que tanto la demanda como la oferta son independientes entre si. cit). en el cual todo lo producido se producida. A mayor redundancia: una situación en la cual ningún comprador ni ningún vendedor controlan. Ventas menores que eso dejan demanda insatisfecha e implican que la empresa no ha vendido tanto como podría. el precio "estable" de mercado es el punto en el cual la utilidad marginal comienza a divergir de la "utilidad total"." 20 . el mercado. Alfred Marshall.[12] Marshall denomina precio natural de cualquier bien o servicio al que se encuentra en el punto en el cual las hojas de la tijera de la oferta y la demanda se cruzan. el mercado entrara en una situación de equilibrio económico..Precio de mercado “Afirmo que el trabajo es esencialmente variable. En efecto.Q+ Cantidad cual el mercado se vacía. re-introduce a la visión marginalista. etc. Esto lleva directamente a la concepción que. la consideración del efecto de la oferta. formalizando la Ley de la oferta y la demanda. ya sea parcial (en el mercado de un bien determinado) o general (para todos los bienes). considerado fundador de la escuela neoclásica. es decir. Si ese no es el caso. o tienen el poder para manipular.S (línea roja) oferta vende y no queda demanda insatisfecha..

de precio de salarios en mercado monopsonico . en la medida que producen más que lo que se invierte en producir. Y pretender volver a esa competencia perfecta es no solo "un ejercicio en futilidad" sino que tampoco produciría "una economía de gran estabilidad. dado que falsearía la información correcta sobre los precios. un mercado intervenido llevaría irremediablemente a la ineficiencia. por ejemplo. de acuerdo a la cual los precios se basan en la información sobre oferta y demanda esparcida en un mercado. por ejemplo: Índice de Lerner). Adicionalmente se sugiere que una escuela que abandone o desdeñe el cálculo económico no puede realmente ser llamada escuela económica. es lógicamente inconsistente dado que han abandonado el concepto de plusvalía. con teorías y modelos tales como la Teoría de la Competencia monopolística. Lo relevante para la formación de precios es simplemente que cada individuo tenga una idea aproximada — indicada ya sea por el precio histórico (es decir. Eje horizontal (L) trabajo. Para Sraffa el error de los marginalistas y neoclásicos es tratar de determinar la ganancia en términos de dinero: para hacer eso necesitamos primero conocer los precios de producción. El empleador monopsonico reduce la cantidad de empleos (Lm más bien que Lc) con el resultado que paga un salario (Wm) inferior al competitivo (Wc).Demand = demanda promedio de trabajo. efectivamente creando un nuevo punto de equilibrio (M) -que se encuentra en el cruce de la línea del Costo Marginal del Trabajo (MCL) y el ingreso marginal de la empresa (MRP).[16][17][18] Otra aproximación alternativa relativamente común es la que se origina en la crítica de Sraffa. Eso lleva a un incremento neto (diferencia entre C y M) en la “productividad” o explotación. (véase: cálculo económico). Pero no podemos . etc.no hay seguridad que el resultado sea correcto y/o de largo plazo: la acción económica implica un riesgo irreducible. etc. Por otra parte tampoco es el caso que se esta una situación de control monopolico tal como el expuesto en el análisis de Jevons."[13] Determinación -de acuerdo a Robinson. es decir. Todas esas situaciones pueden ser descritas como un fallo de mercado con la consideración que son recurrentes y posiblemente estables más que transitorias. Desde esta perspectiva no hay un sistema o modo de calcular las variables económicas "en principio" o en abstracto (como. Para Sraffa la realidad es que las actividades económicas son de interés. Consecuentemente.[15] la Competencia de Stackelberg y el Teorema de la telaraña. sino de producto. en la medida que producen valor. Esto justifica la intervención del gobierno a fin de evitar que tales fallos o distorsiones ocasionen problemas mayores. crecimiento y eficiencia. Supply = Línea de oferta promedio de trabajo.[19] Sraffa argumenta que la aproximación marginalista y neoclásica al concepto de formación de precios. Concepciones alternativas Una de las teorías alternativas más conocidas es una variante de la aproximación marginalista conocida como la teoría del conocimiento disperso. aquel al cual los bienes se han estado vendiendo en el pasado reciente) de los bienes en cuestión o cualquier otra percepción de la demanda— de la suma de la valoración subjetiva de bienes y servicios entre los agentes.Precio de mercado 21 A partir de las primeras décadas del siglo XX se hizo evidente que esa situación no solo no es el caso sino que no será el caso: en una era de comercio incrementalmente dominado por empresas internacionales no es realista mantener la pretensión que los precios de mercado se están determinando de acuerdo a las condiciones de la competencia perfecta (ver. en el cálculo neoclásico). desde este punto de vista. La situación real es que se esta en una condición de competencia imperfecta. consecuentemente la única información relevante y posible es el precio. En esta percepción ni existe un modo ni es relevante tratar de determinar la existencia de una competencia perfecta o imperfecta. Es sobre esa base que la ganancia existe. medido no (solo) en términos de dinero. pero -dado que ese cambia. tanto a nivel individual como general.Eje vertical (W) salarios. La crítica más común a esta aproximación es similar a la que se hace al resto del marginalismo. Autores tales como Joan Robinson[14] y otros introdujeron el análisis de determinación de precios de mercado en condiciones de oligopolio y oligopsonio.

a su vez. Jevons. (1969) A Theory of Economic History Oxford. hacia que los "precios naturales" disminuyeran al máximo posible. especialmente los dedicados a las finanzas. etc) que equivale a la necesaria para producir esos muchos litros de agua. 1933 Edward Hastings Chamberlin (1933): "The Theory of Monopolistic Competition". un diamante costara usualmente el equivalente de muchos litros de agua porque en su producción y transporte al mercado se han utilizado una cierta cantidad de petróleo. junto a la existencia de competencia. desde la llamada economía heterodoxa a círculos financieros. edu/ bcaplan/ whyaust. htm) . p. por ejemplo: John Hicks. Es la relación entre un bien cualquiera y esas mercaderías básicas utilizadas en su producción y puesta en el mercado la que determina los precios de mercado. dada la presencia de demanda por algún bien o servicio. lo que requiere de un numerario que permita resolver el problema de la transformación.(Thompson/Southwestern.The Departure from Pure Competition. la capacidad de abastecer la totalidad del mercado. isj. Esto. citado por Mark Skousen (2007) en: The big three in economics: Adam Smith. que periódicos. 166 [12] Marshall. Smith: An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations (http:/ / geolib. Por ejemplo. moseley. htm) Steven R. (1971) "Understanding the Marxian Notion of Exploitation: A Summary of the So-Called Transformation Problem Between Marxian Values and Competitive Prices" Journal of Economic Literature 9 2 399–431. gmu. es que el numerario es un paquete de Productos o Mercaderías básicas que son fundamentales para la producción de los bienes de todo tipo. Por otra parte. publiquen regularmente tanto los precios de las "mercaderías básicas" como las condiciones relevantes a su producción y disponibilidad. especialmente los tempranos. org. Es común. tendiendo al costo de producción. cada una. los métodos de producción eran relativamente simples y bien conocidos. google. y dado que la relación trabajo/capital varía entre diferentes productos o mercaderías. el largo plazo es el lapso de tiempo necesario para que las empresas puedan responder a cambios en las condiciones de producción. el que. producción con y sin competencia. segundo. en la opinión de Sraffa. Bryan Caplan: Why I Am Not an Austrian Economist (http:/ / econfaculty. fr/ fichiers_page6/ Fichiers PDF/ 1999. el error de los clásicos en general y Marx en particular estaba en creer que los precios de mercado en general y la ganancia en particular dependían y se pueden determinar en dinero a partir únicamente del trabajo envuelto en la producción. en la opinión de Sraffa. aunque no siempre en forma explícita. por ejemplo. Publishers. pdf) [8] Joseph Choonara: Marx's "transformation" made easy (http:/ / www. Macmillan. e incluso otros bienes de consumo (expresados y medidos en el salario de los trabajadores y ganancias a los empleadores. Chapter 7 (Of the Natural and Market Price of Commodities) párrafo 27 (en inglés en el original) [3] Conviene recordar que en aquellos tiempos las empresas eran pequeñas. El problema central desde el punto de vista de Marx es este: dado que la ganancia o plusvalía se deriva del trabajo. free. nos parecen obvias. En esa situación. Todavía no se habían “descubierto” perspectivas que. Es decir. Robinson: "The Economics of Imperfect Competition" London.) cap 17: The Neoclassical School .Precio de mercado determinar esos precios de producción sin establecer los precios de los factores de producción. ¿cómo se puede reconciliar esas variación con una a una hipotética tasa de ganancia promedio para todo el capital invertido? ¿cómo derivar de lo anterior la tendencia -postulada no solo por Marx pero por los clásicos en general. [5] Marx mismo introdujo el problema en el capítulo 9 del tercer volumen de El Capital donde lo trato de resolver. cualquiera sea la unidad monetaria que escojamos para expresarla. adam/ won1-11. van. Augustus M. . Al mismo tiempo. lo observable era que. maquinas. 1965. en muchos ámbitos. "Principles of Economics" [13] Stanley Brue y Randy Grant (2007): "The Evolution of Economic Thought" . La realidad. com/ kangaroo/ L-ausmain. Kelley. uk/ index. Desde el punto de vista de los clásicos.Paul Samuelson. bambeke. en el presente. [2] A.a la reducción de la tasa de ganancia? [6] Ver. el tiempo necesario para comprar nuevas maquinas. com/ smith. [14] [15] [16] [17] J. por sí misma. se hacen evidentes dos casos generales: cuando una sola empresa produce el bien o servicio en cuestión. (ver valor agregado) 22 Citas y referencias [1] Conviene mantener presente que estas son las primeras aproximaciones metódicas a problemas complejos. huppi. etc. pero los precios de esos factores a su vez dependen del precio de otros elementos utilizados en su producción. lo que nos conduce a una circularidad o un retorno al infinito. y. Es decir. [7] Fred Moseley: THE “NEW SOLUTION” TO THE TRANSFORMATION PROBLEM: A SYMPATHETIC CRITIQUE (http:/ / laure. Karl Marx and John Maynard Keyne (http:/ / books. depende de consideraciones técnicas. fraccionalmente a satisfacer la demanda total. todo lo producido se vendía: ninguna empresa tenía. [4] En términos económicos. EEUU. cuando muchas lo hacen. Kangas A Critique of the Austrian School of Economics (http:/ / www. html): Book 1. no de la demanda. de nuevo. com/ books?id=18w8JtsMRIcC& dq=Jevons+ + + repeated+ reflection& source=gbs_navlinks_s) p 114 [11] William S. y solo podían contribuir.(ver: La mercancía patrón como numerario [20]) Esa posición hace sentir su presencia. php4?id=353=115) [9] Piero Sraffa: (1960) Producción de mercancías por medio de mercancías [10] Jevons. The Theory of Political Economy.

que. eseade.pdf) Precio natural El precio natural como diferente al precio de mercado. Los precios naturales. . capturan las fuerzas persistentes y sistemáticas que operan en un punto en un momento dado. Los precios de mercados se ven influenciados por una gran cantidad de factores transitorios que son difíciles de teorizar en ningún nivel abstracto.Precio de mercado [18] Para una visión "austriaca" de este punto. valor que era intrínseco al mismo y que se calculaba en función del coste de los factores de producción.ar/servicios/Libertas/23_6_Cachanosky. el producto se vende por lo que puede llamarse su precio natural. elaboración y transporte al mercado. Los marginalistas. de acuerdo a sus tasas naturales. htm) [19] Piero Sraffa (1960): "La Producción de mercancías por medio de mercancías" [20] http:/ / es. C3. los precios de mercado siempre tienden. en cambio. ADa_patr. Cachanosky (1995): HISTORIA DE LAS TEORÍAS DEL VALOR Y DEL PRECIO Parte II (http:/ / www. a su vez. a través de la metáfora conocida como las tijeras de Marshall. considerado fundador de la escuela neoclásica. argumentan que el precio de los productos (incluyendo los factores) está determinado por la demanda de los mismos. org/ comentario/ 4851/ escuela/ austriaca/ value/ investing/ hoja/ ) o. Petty introdujo la distinción fundamental entre precio de mercado y precio natural para facilitar el retrato de las regularidades en los precios.[1] Eso es conocido como Teoría del valor como costo de producción. esta posición se transforma en la Teoría del valor-trabajo. según William Petty. la que implica que el valor o precio natural de un bien o servicio depende de la cantidad de trabajo que lleva incorporado. del deseo de los consumidores. En las palabras de Adam Smith: “Cuando el precio de cualquier producto no es ni más ni menos que lo que es suficiente para pagar la renta de la tierra. A mayor demanda. formalizando la Ley de la oferta y la demanda. por ejemplo. los salarios de la mano de obra. Dado que todos esos costos de producción pueden. para una posicion más doctrinaria: ver Jesús Huerta de Soto: LAS DIFERENCIAS ESENCIALES ENTRE LA ESCUELA AUSTRÍACA Y LA NEOCLÁSICA (http:/ / www. es el precio de equilibrio de los bienes y servicios alrededor del cual se mueven los precios de mercado. wikipedia. B3n_como_numerario 23 Enlaces externos Juan C. Ha existido un debate económico acerca de qué es lo que determina el precio natural. Alfred Marshall. Los autores pertenencientes a la escuela clásica (incluyendo los marxistas) proponían que los precios naturales se decidían por el valor del producto. su precio naturalmente aumenta. ser reducidos al valor del trabajo necesario para producirlos. dada la competencia.”. y que precios dependen. y los beneficios del capital empleado en su preparación. com/ fronts/ elenfoque_2. a los precios naturales en un proceso que describía como similar a la atracción gravitatoria. ver Juan Ramón Rallo: Escuela Austriaca y value investing: una hoja de ruta (http:/ / www. org/ wiki/ Producción_de_mercancías_por_medio_de_mercancías#La_mercanc. Según sus palabras el precio natural era el precio central. re-introduce a la visión marginalista. jesushuertadesoto. por tanto. C3. la consideración del efecto de la oferta. alrededor del cual los precios de todos los bienes gravitaban continuamente. teóricamente. Adam Smith y David Ricardo. depende de la utilidad que estos perciban en un producto dado. juandemariana. De acuerdo a Smith.edu.

la prestación de servicios o la realización de actividades en régimen de Derecho público. el mercado entrara en una situación de equilibrio económico. niveles de producción. Por ello.Precio natural 24 "Podríamos con la misma sensatez discutir acerca de si es la hoja superior o la inferior de una tijera la que corta un pedazo de papel que si el valor esta controlado por la utilidad o por el costo de producción".. y la administración es libre de modificarlo en la cuantía que considere oportuna según el tipo de bien o servicio y la situación del mercado. etc. Esto lleva directamente a la concepción que. el transporte público) y cobra un precio por él. El precio público. "Principles of Economics" Precio público Se denomina precio público a la contraprestación dineraria que el Estado recibe por la prestación de un servicio en igualdad de condiciones que el sector privado y en régimen de Derecho privado.. cap VII “Del Precio natural y de mercado de las mercancías [2] Marshall. Referencias [1] Adam Smith: La riqueza de las naciones.Q+ Cantidad cual el mercado se vacía. Se diferencia de la tasa en que ésta se paga por el aprovechamiento especial del dominio público.[2] Marshall denomina precio natural de cualquier bien o servicio al que se encuentra en el punto en el cual las hojas de la tijera de la oferta y la demanda se cruzan. (ver op. y se obliga a que la imposición y regulación de las tasas sean por Ley.P= precio.. libro 1ro. ya sea parcial (en el mercado de un bien determinado) o general (para todos los bienes). la tasa de matriculación en una universidad es obligatorio pagarla aunque la universidad sea privada). se exige un mayor control sobre la administración en estos casos. cit). es decir. en el cual todo lo producido se producida. al igual que lo podría hacer una empresa privada.S (línea roja) oferta vende y no queda demanda insatisfecha. . está desregulado. a ciertos precios. El Estado ofrece un servicio (como por ejemplo. Lo anterior implica que el "precio natural" es el "precio estable" de mercado pero transformado en precio de "mercado estable": aquel en el "Tijeras de Marshall".D (línea azul) demanda. La tasa tiene una obligatoriedad que no tiene el precio público (por ejemplo. en cambio.

Precios constantes Precios constantes es una expresión de la economía que se refiere a una manera de estimar el valor monetario de ciertas magnitudes económicas e indicadores económicos. Es el significado del multiplicador de Lagrange. Representa el costo oportunidad de producir o consumir un bien o servicio. . al medir la cantidad ingresada por agricultor con la venta de sus productos. que permite hacer un análisis de costo-beneficio y cálculos de programación lineal.Precio sombra 25 Precio sombra Precio sombra es el precio de referencia que tendría un bien en condiciones de competencia perfecta. Un bien o servicio puede no tener un precio de mercado. es de hecho un precio sombra. Además cabe aclarar que el precio sombra también es uno de los estudios más importantes de la programación lineal cuando se trata del método simplex. La "q" de Tobin. existen dos variables: la cantidad producida cada año y el precio unitario pagado por una misma cantidad de grano o producto. en su forma neoclásica. Pero por otro lado cabe resaltar que cuando se hace alusión a Valor Real (PIB Real) (Producto interno bruto) si tiene en cuenta la inflación. Los precios constantes no tienen en cuenta la inflación para saber si la cantidad de dinero ganado en ese año es mayor o menor al anterior. sin embargo. Por ejemplo. es decir. siempre es posible asignarle un precio sombra. si estos precios hubieran sido constantes. Si queremos hacernos una idea de cómo cambia realmente la cantidad producida total cuando existen diferentes productos. podemos contabilizar cómo habría cambiado el ingreso suponiendo que los precios unitarios no hubieran cambiado. el cual representa la variación de un objetivo dado cuando se cuenta con una unidad adicional de un cierto recurso limitado. incluyendo los costos sociales además de los privados.

afectando al estado financiero que virtualmente tendría cada división. dependiendo de la locación en la cual un Grupo empresarial tuviese intención estratégica de acumular utilidades. lo cual podría afectar los intereses de recaudación de una determinada administración tributaria. el precio de transferencia de bienes. o sub-imposición cuando ellas existen en las políticas de precios de transferencia de un grupo empresarial. es decir. Así. De acuerdo con ello. Por este motivo. si hay divisiones ineficientes que podrían estar siendo subsidiadas por las eficientes. implica que el precio permitiría distribuir beneficios entre empresas relacionadas de una manera que podría ser artificialmente favorable a alguna de las entidades. es decir. servicios o derechos no siempre sigue las reglas de una economía de mercado. Se oponen a precios constantes. define los precios de los bienes y servicios según su valor nominal y en el momento en que son considerados. entre los principales métodos. bienes. la división agrícola registra un ingreso por la venta y la división de hilado registra un gasto por la compra. fabricación de prendas y venta de las mismas. algunas empresas usan como método los precios de transferencia (PT). para los países que las han incorporado a sus regímenes legales. pertenecientes a periodos distintos. que el precio que debería formarse en un mercado de plena competencia. cuando el algodón sale del campo hacia el procesamiento. una empresa textil podría tener divisiones de: cultivo de algodón. es difícil medir la eficiencia de cada división. otras divisiones de la empresa (precio fijado por la Gerencia) o aporte al costo total del producto (costos incurridos). ya que el ingreso total por las ventas del conglomerado no revela. si la fijación del precio difiere del que se hubiese formado en un mercado abierto. normalmente la inflación. hilado. que su recaudación de impuestos sobre la renta sea la máxima posible dentro de un ámbito de reglas eminentemente técnicas y de aceptación global. El valor que registrará cada división depende del parámetro de eficiencia que se quiera usar: el mercado (precio usual de mercado). En dicho caso. la aplicación poco técnica. Esto es. por ejemplo. (entidades "relacionadas") lo que podría facilitar que la fijación del precio no se realice en las mismas condiciones que hubiesen sido utilizadas por entidades que no mantengan estos vínculos ("terceros" o "independientes"). en el ámbito tributario. Esto implica que. solo puede saber si en el total del proceso ganó o perdió.Precios corrientes 26 Precios corrientes La expresión precios corrientes. pero no sabrá el grado de eficiencia de cada división. Cuando esta empresa venda su producto. en economía. agresiva o abusiva de estas técnicas puede dar como resultado una sobre-imposición a una compañía. servicios o derechos. Precios de transferencia El precio de transferencia es el precio que pactan dos empresas para transferir. competitivo y sin restricciones. cuando las fallas de aplicación se dan en la administración tributaria. directamente. son corregidos el uno con respecto al otro mediante un factor. aquellos que. de manera tal que sea posible medir el desempeño de sus divisiones. tejido. no siempre se regula mediante la oferta y la demanda. en caso de transacciones entre entidades relacionadas. se establece un precio para cada una de las transferencias de productos entre las antedichas divisiones y así. Este precio es relevante. las normativas de precios de transferencia relativas a impuestos que se han ido estableciendo en todo el mundo en las dos últimas décadas buscan asegurar. Para este fin. Definición En empresas con varias divisiones. donde cada una genera parte de un mismo producto final. una empresa podría vender a otra más caro o más barato. Para administrar mejor dicha eficiencia. cuando las entidades que pactan el precio tienen vínculos de propiedad o de administración entre sí. . entre ellas.

entre los países en los cuales estén ubicadas las entidades participantes de dicha transacción. la mayor parte de la ganancia no estará pagando impuestos en el país que pretende imponer sobre el beneficio de la transacción. las normativas de precios de transferencia se refieren. Dado que los beneficios totales de una transacción son distribuidos. De acuerdo con ello. serán cuantificadas y registradas". o disminuyan sus ingresos gravables en perjuicio de la recaudación de impuestos a la renta del país que implementa la norma. puesto que. esta poderosa atracción de la atención que ejercen los "paraísos fiscales" sobre las administraciones tributarias puede resultar en pretensiones injustificadas de obtener para sí el total del beneficio de una operación cuya rentabilidad se generó únicamente de manera parcial en la jurisdicción de dicha administración. en esencia. por ejemplo) manipulen los precios bajo los cuales intercambian bienes o servicios. procurando así evitar que haya transferencias arbitrarias de dichos beneficios a otros países. corresponda a los beneficios económicos realmente generados (medidos en función de sus propios mercados) por ellas en cada país. En la sección de ejemplos puede verificarse la forma en que estas puede actuarse bajo estas pretensiones. En otras palabras. el precio que se fija para la transferencia de bienes o servicios entre dos entidades. que una aplicación agresiva de la normativa por parte de una administración tributaria. si todos los gastos del grupo se producen en un país que cobra impuestos y la venta se produce en otro que no los cobra o que tiene menor tasa impositiva. exportador) tienen divisiones en otros países. los cuales podrían ser jurisdicciones de baja o nula tributación. tiene como consecuencia inevitable que un grupo empresarial se vea obligado a tributar injustamente en un país a causa de una atribución inadecuada de beneficios a un país a través de una determinación tributaria con eventuales falencias técnicas. en inglés) y cuyo texto es: "cuando se establezcan o impongan condiciones entre dos partes relacionadas. en sus transacciones comerciales o financieras. por tanto. importador. En la administración tributaria. a través de los precios de transferencia. De esta manera. entonces se refiere además al grupo de aplicaciones normativas que buscan evitar que el proceso de fijación de precios de transferencia ocurridos entre partes relacionadas socave las utilidades de las compañías residentes en el país que emite la normativa. que difieran de las que se hubieren estipulado con o entre partes independientes. las normas de precios de transferencia en impuestos constituyen una línea de defensa para las administraciones tributarias de los países que incorporan normas de este tipo. las normativas de precios de transferencia procuran asegurar que la rentabilidad que obtienen las compañías que hacen parte de grupos transnacionales. las utilidades que hubieren sido obtenidas por una de las partes de no existir dichas condiciones pero que. puesto que ello le representaría una disminución en su base gravable y. . para transferir tributación de un país con un mayor nivel de impuestos a uno con menor nivel. por su carácter internacional (transnacional. 27 Precios de transferencia en impuestos Las normas tributarias sobre precios de transferencia que se han implementado en varios países alrededor del mundo buscan evitar que empresas relacionadas (casa matriz y filiales. cuando uno de las partes tiene domicilio fiscal en uno de los territorios conocidos como "paraísos fiscales". a un principio jurídico que se encuentra establecido en el artículo noveno del modelo de convenio de la OCDE(Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico) [1] para evitar la doble imposición. las técnicas de determinación de PT son usados para determinar las utilidades gravables de grupos empresariales que. en cada país en el cual se encuentren funcionando. a la vez. Sin embargo. una menor recaudación de impuestos. en general.Precios de transferencia El precio de transferencia será por tanto. el cual se conoce como el "Principio de Plena Competencia" (Arm's Length. en la protección de la base gravable para los impuestos a la renta de los respectivos países. de forma tal que aumenten sus costos o deducciones. Cuando este término se refiere a normativas tributarias. las legislaciones de precios de transferencia centran su atención en forma especial sobre las operaciones realizadas entre vinculados económicos o partes relacionadas. Por ello. por razón de la aplicación de esas condiciones no fueron obtenidas. una corporación puede aprovechar el control que tiene sobre sus vinculados en el exterior. lo cual implica. o pagará una menor cantidad.

Es importante notar que estas directrices apuntan a establecerse como el estándar que debe ser respetado tanto por las administraciones tributarias como por las empresas multinacionales. si los PT. límites de rentabilidad con escaso sustento técnico. obligan a las empresas a escoger entre seis distintas formas de evaluar el cumplimiento del Principio de Plena Competencia para fines tributarios. . Dado que las comparaciones normalmente no son perfectas. como si la operación hubiera tenido los precios o márgenes que se obtendrían en una operación comparable realizada entre partes independientes. el que tiene lugar entre compañías de un mismo grupo que se encuentran localizadas en distintos países). la OCDE . métodos "nuevos" que no se ajustan al campo de entendimiento común. en general.Precios de transferencia La problemática de PT ha ido creciendo con el desarrollo del comercio internacional intragrupo (es decir. no pueden ser garantía de que la resolución se realice sobre la base de los mejores criterios técnicos sino en la aproximación que los jueces hagan al sentido común. 28 Métodos de precios de transferencia Las disposiciones sobre la materia que acogen los principios enunciados por la OCDE. Para ello se usa como referencia los precios o márgenes usuales de transacciones comparables en todo el mundo. en general será para generar beneficios a las administraciones tributarias.entidad que agrupó en sus inicios esencialmente a Europa Occidental y Estados Unidos . con lo cual se incrementa la base gravable y. el cual experimentó un empuje importante a partir de la implementación del Plan Marshall durante la reconstrucción de Europa. consideran que las regulaciones en PT son uno de los aspectos tributarios que requieren especial atención y planificación para evitar consecuencias indeseables como puede ser la doble imposición sobre un mismo beneficio económico o un largo proceso de controversia enfrentando a las administraciones tributarias en tribunales fiscales que no cuentan con salas especializadas en el tema y que. la recaudación tributaria. Es por ello que las empresas que realizan operaciones con sus vincualdos del exterior. en evidente y directo perjuicio de las compañías y la rentabilidad de sus actividades en un país. definió un marco metodológico para determinar. a través de técnicas acordadas en conjunto y que por tanto son un campo de entendimiento común. representados por los precios o márgenes de utilidad. la empresa deberá ajustar al alza su base tributaria y pagar en consecuencia el impuesto adicional. a un precio menor al que cobran otras empresas que venden el mismo artículo. en particular las compañías multinacionales. Por ejemplo. en otro país. o vinculan las normas a versiones desactualizadas de las directrices) sobre un estándar internacionalmente aceptado. el cual no es necesariamente evidente en las complejas transacciones del comercio internacional actual. incluso en países que no son miembros de la OCDE. si un artículo se vende a una distribuidora. en consecuencia. posterior a la Segunda Guerra Mundial. se deben realizar los ajustes cuantitativos correspondientes a fin de hacer procedente la comparación entre operaciones o compañías. puesto que las inversiones realizadas por las compañías estadounidenses en suelo europeo dieron como resultado la aparición de un intenso tráfico de bienes y servicios transcontinental. en aquellos casos en que las normativas nacionales generan distorsión (estableciendo exenciones arbitrarias. Al agrupar entre los países miembros de la OCDE a la mayor parte del comercio mundial intragrupo. puesto que. en operaciones realizadas entre compañías relacionadas siguen el llamado "principio de plena competencia". estas guías metodológicas (Llamadas Directrices de Precios de Transferencia para Empresas Multinacionales y Administraciones Tributarias [2]) se han convertido en un estándar de facto para la emisión de normativas y disposiciones relativas al tema alrededor del mundo. por lo tanto.. Por ello. En el caso que se demuestre que las operaciones no se realizaron a precios objetivos. entonces las ganancias del vendedor deben calcularse basadas en el precio usual cobrado por esas otras empresas.

N y O. Ejemplo de abuso de PT por parte de una empresa La empresa A está ubicada en un país donde se gravan los beneficios empresariales con un impuesto del 35%. uso de marcas registradas. además. entre otras. en varios países. administración logística. Ejemplo de abuso de PT por parte de una administración tributaria Supongamos un grupo transnacional con operaciones en A y poseedor de una entidad de rentas pasivas en B. una parte de la rentabilidad. entidades operativas en otros países. M. que la administración tributaria de A busque adjudicar. como M. mientras que la empresa B está situada en un país donde los beneficios empresariales no tributan. y O. Por este motivo. N. para la compañía en A. de normativas. obteniendo 0 beneficio. e incluso a la entidad en B. Ambas empresas pertenecen al mismo propietario. En este esquema. aún cuando la agregación de valor realizada en A sea solo una parte del total. Este comportamiento implica que una entidad multinacional que carezca de políticas que le permitan asegurar el cumplimiento de las normativas de precios de transferencia en todas las jurisdicciones que le son relevantes tendrá como consecuencia directa la posibilidad de tener que enfrentar pagos por impuestos superiores a los que dicha entidad había previsto y que. procesos de agregación de valor por parte de M. pero existe. correspondiente a una producción sin riesgos. pues este es facilitado por adelantado desde B. para poder realizar la venta en C. Sin embargo. no comerciales y son contratadas desde B hacia A de tal manera que en A no hay riesgos de que los productos manufacturados no se vendan. Resultado: El propietario de las empresas A y B está obteniendo beneficios de su actividad productiva y comercial en la jurisdicción que grava los beneficios fiscales sin pagar impuestos. B. los precios de transferencia son elementos susceptibles de planificación.Precios de transferencia 29 Precios de transferencia como actividad de planeación La relevancia económica de las sentencias sobre temas relacionados con precios de transferencia y la utilidad de las normativas relacionadas para preservar la base gravable han dado como resultado una masiva adopción global. no paraísos fiscales. La empresa A vende a la empresa B su producción a precio de coste. Estas funciones son realizadas por las entidades en M. La compañía localizada en A realiza operaciones de exportación desde el país A hacia el país C. resulta usual. evidentemente. El Grupo. a la vez que una gradual incorporación. N y O. administración de inventarios. por tanto. requerimientos y reformas constantes. La empresa B vende la producción adquirida a la empresa A en la jurisdicción de la empresa A. N y O. para la consecución del beneficio total. una rentabilidad que debe atribuirse a las compañías en M. N y O. y es apoyado por leyes en algunos países. controles de calidad. el total del beneficio de la operación realizada por las compañías en A. intermediándolas a través del país B. por los cuales no paga impuestos en su jurisdicción. . que es la que proporciona el financiamiento de la operación al contratar y pagar a las entidades operativas. le pertenece a la compañía en A. a precio de mercado y obteniendo beneficios. El Grupo posee. A es un país con una tasa impositiva del 35% y B. encarga las actividades de identificación de mercados. y siendo necesaria. la atractividad de sus negocios decaiga. ni tampoco de no contar con dinero para la producción. un paraíso fiscal. gestiones de venta. Las actividades en A son meramente industriales. ya que su improvisación tiende a dar como resultado una incertidumbre importante con relación al real potencial y atractivo de un negocio.

el cual introdujo por primera vez las normativas en materia de precios de transferencia. Por el contrario. Marco legal en Venezuela El 22 de octubre de 1999. de hecho nuestra Ley de Impuesto sobre la Renta contempla la aplicación de esta norma en forma supletoria. puesto que sus normas no siguen a la OCDE). desde el artículo 112 hasta el artículo 170. esta última introdujo importantes cambios a la normativa relativa a la materia de precios de transferencia. por Uruguay. De la misma manera deberán presentar la declaración informativa de operaciones efectuadas con partes vinculadas en el extranjero ante la oficina de la Administración Tributaria correspondiente al domicilio fiscal del contribuyente. En tal sentido. . 3. Persona interpuesta. El 28 de diciembre de 2001. Se entiende como transacción vinculada aquella que se efectúa entre este tipo de entidades. aprobadas por el Consejo de Organización de Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE) en el año 1995. Sujetos pasivos del régimen de precio de transferencia Los contribuyentes sujetos al impuesto sobre la renta que celebre operaciones con parte vinculadas están obligados para efecto de esta ley a determinar ingresos. se consideran en la Ley de Impuesto sobre la Renta en los artículos 117 al 119 los siguientes supuestos para la determinación de la vinculación: 1. una transacción no vinculada es aquella efectuada entre partes independientes. se emitió el Decreto Ley de Reforma Parcial de la Ley de Impuesto sobre la Renta. 2. sea por la razón que fuera. para ser remitida a la Gerencia de Estudios Económicos Tributario del SENIAT. según la Gaceta Oficial No 5390. copiado de forma casi literal y sin adaptación alguna a la realidad de cada país. En la nueva normativa de precios de transferencia se adoptó el PRINCIPIO ARM'S LENGTH "Principio de Plena competencia o concurrencia " para transacciones entre compañías relacionadas similar al concepto establecido en la Guía sobre Precios de Transferencia para las Empresas Multinacionales y las Administraciones Fiscales. en la sección de enlaces externos se encuentra una de dichas compilaciones. Supuestos de vinculación Las operaciones entre empresas vinculadas ocurren cuando en alguna forma tienen relación entre ellas. como por ejemplo el "sexto método" argentino. Operaciones efectuadas con entidades situadas en jurisdicciones de baja imposición fiscal. La introducción de esta nueva norma permite a Venezuela prevenir la transferencia de ingresos al exterior por parte de las compañías multinacionales mediante el manejo de precios de los bienes y servicios importados y exportados a las compañías relacionadas. así como también se le dio una orientación conceptual diferente a la establecida el 22 de octubre de 1999. control o capital de otra empresa. se reformó nuevamente la Ley de Impuesto Sobre La Renta. salvo prueba en contrario. costo y deducciones aplicando la metodología de precios de transferencia. en este último caso se presume la vinculación. Las compañías transancionales líderes de asesoría en impuestos suelen compilar las bases de estas normativas.Precios de transferencia 30 Marco legal en distintos países A pesar de que la mayor parte de las normativas siguen los principios definidos por las Guías Normativas de la OCDE (Brasil es la excepción más notable. De esta forma se cambió totalmente la normativa legal acerca de los Precios de Transferencia. preparada a través de la colaboración de los practicantes de precios de transferencia de cada uno de los países incluidos en dicha compilación. Ecuador y Guatemala. Participación directa o indirecta en la dirección. existen diferentes formatos de aplicación de las mismas y algunas diferencias son notables.

Ninguna de las diferencias. en la Ley de Impuesto Sobre La Renta es análoga con los términos utilizados por la Guía de Precios de Transferencia de la OCDE a continuación transcribimos los conceptos de parte vinculada y no vinculada establecido por la LISLR: "A los efectos de este Capítulo. prestando atención a la estructura y organización de las partes. Así mismo. Pueden efectuarse ajustes razonablemente exactos para eliminar lo efectos materiales de dichas diferencias." La Ley de Impuesto Sobre La Renta define que la transacción no vinculada podría ser comparable. los cuales están clasificado de la siguiente manera: 1. entre otros.Precios de transferencia Partes Vinculadas y las no Vinculadas La definición de parte vinculada y no vinculada.. Deberán considerarse funciones tales como: diseño. transporte. ¨Una transacción no vinculada es comparable a una transacción vinculada si se cumple al menos una de las dos condiciones siguientes: 1. 3. Reglas para los elementos de comparabilidad En la Ley de Impuesto Sobre la Renta en sus artículos 125 al 130 se establecen reglas específicas para los elementos de comparabilidad. Activos empleados. financiamiento y dirección. Riesgos asumidos. Estrategias de negocios. Determinación de las funciones realizadas. esto se refiere a la característica del elemento a utilizar como parte comparable. antigüedad. si es que existen. 2. 3. considerando entre otros la clase de activos utilizados y su naturaleza. compra. publicidad. entre las transacciones comparadas o entre las empresas que llevan a cabo esas transacciones comparadas afectarán materialmente al precio o al margen en el mercado libre. "Se entenderá como transacción no vinculada aquella que es efectuada entre partes independientes. o cuando la misma persona participe directa o indirectamente en la dirección. Determinación de las funciones realizadas: Deberá efectuarse la comparación de las funciones llevadas a cabo por las partes.. En caso de existir diferencias no se puede utilizar como comparable. la cual se basará en un análisis funcional que tendrá como objeto identificar y comparar las actividades económicamente significativas y las responsabilidades asumidas por las partes independientes y por las partes vinculadas. control o capital de ambas empresas” "Se entenderá como transacción vinculada aquella que es efectuada entre partes vinculadas. fabricación. investigación y desarrollo. 5. Activos empleados: Para identificar y comparar las funciones realizadas se debe analizar los activos que se emplean.. naturaleza y valor para las respectivas partes de la transacción. valor de mercado. ". grado de protección de los derechos de propiedad disponibles. servicios.. se precisará la relevancia económica de esas funciones en términos de su frecuencia. Riesgos asumidos: . 2. o 2. 31 1. Circunstancias económicas. 4. Al menos que estas diferencias no sean materiales o siempre y cuando se puedan realizar ajustes económicos o contables para llevarlo a la similitud de la parte examinada. Deberán identificarse las principales funciones llevadas a cabo por la parte objeto de análisis. control o capital de otra empresa. mercadeo. distribución. con la finalidad de efectuar los ajustes para eliminar cualquier diferencia material en relación con las funciones asumidas por cualquier parte independiente considerada comparable. situación. se entenderá por parte vinculada la empresa que participe directa o indirectamente en la dirección. ensamblaje. ". siempre y cuando no existan diferencias.

volumen de ventas. los edificios y los equipos. CUP" LISLR Artículo 137: "El método del precio comparable no controlado (comparable Uncontrolled Price Method). con el precio atribuido a bienes o servicios transferidos en una operación no controlada. tales como las fluctuaciones en el precio de los insumos y de los productos finales. los costos de transporte. el nivel de mercado (detallista o mayorista). riesgos en el éxito o fracaso de la investigación o desarrollo. valoración del impacto de los cambios políticos y de las Leyes laborales existentes o previstas. • Nivel de Mercado: Mayorista. el tamaño de los mercados. • Comparables internos. grado de humedad. minorista y otras cláusulas de distribución. en sus artículos del 136 al 142 refleja. las características que deben cumplir son: • Calidad del producto: Consistencia (ejemplo: metales preciosos. minerales. Para la búsqueda de comparables externos es necesario. siempre y cuando se hayan realizado operaciones con partes no relacionadas. etc. aversión al riesgo. así como todos aquellos factores que se soportan en la marcha diaria de los negocios." Mediante este método se compara el precio cargado a bienes o servicios transferido en una transacción controlada. los métodos a considerar para evaluar la razonabilidad de los precios de transferencia de acuerdo al principio de arm's length entre partes vinculadas. Circunstancias económicas: Se considerarán como circunstancias económicas a fin de determinar el grado de comparación de los mercados en los que operan las partes independientes y las partes vinculadas. el nivel de competencia de los mercados. los costos de producción. consiste en comparar el precio cobrado por transferencia de propiedad o servicios en una transacción vinculada. las posiciones competitivas relativas a los compradores y vendedores.Precios de transferencia Se tomarán en consideración los riesgos asumidos por las partes a objeto de comparar las funciones llevadas a cabo por las mismas. 5. Los tipos de riesgos a considerar incluyen los del mercado. 32 . Métodos para la determinación del precio de transferencia La Ley de Impuesto Sobre La Renta. modalidades de créditos. la naturaleza y extensión de las regulaciones gubernamentales del mercado. cláusula legal. riesgos financieros como los acusados por la variabilidad del tipo de interés y del cambio de divisas. con el precio cobrado por transferencia de propiedad o servicios en una transacción no vinculada comparable. Para la aplicación del método CUP debe existir similitudes entre los productos o servicios que se van a comparar. entre otros: la localización geográfica. Son los elementos de comparación de precios que se realiza entre compañías que no están incluidas dentro del grupo económico. los niveles de insumos y de demanda en el mercado. Las fuentes comparables para la aplicación de este método puede provenir de: • Comparables externos. modalidad de envíos. posición de las empresas en el ciclo de producción o distribución. • Clausura de contratos: la garantía del producto. la fecha y hora de las transacciones y otros. el poder de compra de los consumidores.) duración (ejemplo: los Granos). la adquisición de una base de datos para la obtención de la información. Las comparables externas resultan más difíciles ubicarlas. los riesgos de pérdidas asociados con la inversión y el uso de los derechos de propiedad. la disponibilidad de bienes y servicios sustitutivos. Método del Precio Comparable no Controlado. en circunstancia comparable. Son los elementos de comparación que provienen de transacciones realizadas por la empresa con partes no controladas. La información de comparables internos es más fácil de obtener para la empresa. Los métodos que se encuentran contemplados en dichos artículos son: 1. esto es debido a que la mayoría de la información pertenece a compañías privadas. 4. estrategias de penetración o expansión de mercados. riesgos de los créditos y otros. Estrategias de negocios: Se considerarán como aspectos relativos a las características de las estrategias de negocios: la diversificación. "Comparable Uncontrolled Price.

adicionalmente se debe revisar otros factores que inciden en la aplicación de este método. se basa en el precio al cual el producto que ha sido comprado a una parte vinculada es revendido a una parte independiente. RPM" LISLR Artículo 138: "El método de precio de reventa (Resale Price Method)." El método de precio de reventa es el precio de una empresa relacionada cuando le vende a una empresa independiente. los cuales son: • Estructura general de costo: Vida útil de las plantas y equipos. Método de Precio del Costo Adicionado (Cost Plus Method) LISLR Artículo 139: "El método del costo adicionado (Cost Plus Method) se basa en los costos en los que incurre el proveedor de estos bienes. Para la aplicación del método de costo adicionado se debe revisar con precaución sus costos de producción. para luego realizar la comparación entre ambas. • Experiencia en el negocio: Fase de inicio o de madurez de la compañía. Ese valor adicional al costo. Las operaciones serán comparables cuando no existan diferencias entre ellas o cuando existiendo. Método del Precio de Reventa. valor agregado. 2." Este método se utiliza para determinar los precios de transferencia de productores de bienes y servicios que realizan ventas a partes relacionadas tomando como base el costo de producción de la empresa vinculada. 3. calculado sobre el costo determinado. riesgos asumidos. El cual se expresa en a siguiente fórmula: Precio de Ventas = Costo de Producción + Porcentaje Adicional Este método se utiliza por lo general en las ventas de productos en proceso entre las empresas vinculadas. denominado "mark-up" es un porcentaje que el productor pretende obtener cuando realiza transacciones con partes relacionadas. los activos empleados y los riesgos asumidos. al cual se le reduce el margen bruto que cubre los costos y la ganancia del revendedor. Precio de Reventa Externo: Es el margen que se obtiene un distribuidor independiente en transacciones no controladas comparables. 33 . el precio de transferencia se determina sumando a los costos de producción un margen bruto. servicios o derechos. en ventas a largo plazo o para el caso de prestación de servicios y especialmente cuando el productor no ha desarrollado un bien intangible propio. activo intangible. En la búsqueda de comparabilidad para el método de reventa se pueden considerar dos fuentes: Precio de Reventa Interno: Es el margen obtenido por distribuidores del grupo en operaciones no controladas comparables. "Resale Price Method. se conoce la incidencia de estas en el precio y por lo tanto se puede ajustar. La metodología para la aplicación del precio de reventa consiste en determinar la razón del margen bruto de venta de la parte examinada y de la parte comparable. que afecte materialmente este método no se podrá aplicar al menos que se le apliquen los ajustes necesarios.Precios de transferencia • Días de transacción. • Riesgos cambiarios. Este método por lo general es utilizado para evaluar empresas distribuidoras que revenden los productos sin adicionarles partes o alterarlo físicamente. en una transacción vinculada por la propiedad transferida o los servicios prestados a una parte vinculada. de acuerdo a las funciones efectuadas y a las condiciones del mercado. En caso de existir diferencia entre la parte examinada y la parte comparable en relación a las funciones realizadas. Este precio de reventa es disminuido con el margen de utilidad calculado sobre el precio de reventa. términos contractuales. lo que debería equivaler al precio de venta que debió haberse establecido entre partes independientes. En este caso. • Intangibles asociados a la venta. que representa la cantidad a partir de la cual el revendedor busca cubrir sus gastos de venta y otros gastos operativos y obtener un beneficio adecuado tomando en cuenta las funciones realizadas. añadiéndose a éste un margen de utilidad.

El sujeto pasivo tiene la obligación de seleccionar el método que más se adecué a la operación examinada con las características funcionales que presenta la parte examinada. La legislación mexicana mantiene un paralelo estrecho con los lineamientos de la OCDE. Actualmente la legislación mexicana en la materia se ha extendido. las funciones cumplidas. Pues bien. Método de División de Beneficio (Profit Split Method) LISLR Artículo 140: "El método de división de beneficios (Profit Split method) consiste en asignar la utilidad de operación obtenida por partes vinculadas. el beneficio operativo o pérdida. con el margen neto de ganancia de la parte no controlada o empresas comparables. Selección del método más adecuado. 5. este método apunta a establecer el mismo procedimiento que hubiesen adoptado tales empresas independientes para dividir las utilidades. Por su situación geográfica y la firma del Tratado de Libre Comercio de América del Norte TLCAN. esquema de compensación de venta. sin considerar condiciones especiales impuestas en una transacción controlada. activos fijos o empleados." En este método. Dichas contribuciones están determinadas por los gastos. se afectará la aplicación de este método. los riesgos asumidos y los recursos utilizados por la compañía. B. con base en factores de rentabilidad que toman en cuenta variables tales como activos." En este método se compara el margen neto de ganancia de la parte examinada. La Ley de Impuesto Sobre La Renta exige que el contribuyente deba considerar el método del precio comparable no controlado como primera opción antes que otro método a utilizar. se asigna en proporción a las contribuciones realizadas. 4. derivados de transacciones controladas. incluyendo también casos específicos como el de la industria maquiladora que representa un sector importante. costos y gastos de cada una de las partes vinculadas. [3]LOS PRECIOS DE TRANSFERENCIA Y EL DERECHO HUMANO DE LIBRE CIRCULACIÓN DE LAS PERSONAS Y SUS BIENES José Antonio Martínez Valery 34 Marco legal en México En México los Precios de Transferencia aparecen desde 1992. con respecto a las operaciones entre dichas partes vinculadas. haciendo ya referencia a partes relacionadas y a la facultad de la Secretaría de Hacienda (administración fiscal) de determinar presuntivamente ingresos . México se volvió un destino importante de inversión extranjera y presencia de empresas multinacionales. deciden de manera anticipada la forma en que se dividirían los beneficios que resulten en la operación. Método de Margen Neto Transaccional (Transactional Net Margin Method) LISLR Artículo: 141 "Consiste en determinar en transacciones entre partes vinculadas. Se determinará la utilidad de operación global mediante la suma de la utilidad de operación obtenida por cada una de las personas relacionadas involucradas en la operación. costos gastos o flujo de efectivo. por lo que se torna esencial aplicar instrumentos de control fiscal para la recaudación adecuada de impuestos. ventas. ya que se considera que estas últimas reflejan equitativamente la retribución que a cada miembro del grupo le correspondería por los esfuerzos realizados. la utilidad de operación que hubieran obtenido partes independientes en operaciones comparables. se asignará a cada una de las personas relacionadas considerando elementos tales como activos. Generalmente. cuando las empresas proceden a efectuar un emprendimiento conjunto. De esta forma a partir de 1994 los Precios Transferencia y su cumplimiento toman mayor importancia y son descritos de forma más detallada en la Ley del Impuesto Sobre la Renta (LISR). definiéndolos como los montos de las contraprestaciones pactadas entre empresas asociadas para las operaciones intercompañía que pueden . en la proporción que hubiera sido asignada con o entre partes independientes. para ser aplicado después de que se haya comprobado la inaplicación de los otros métodos tradicionales. La utilidad de operación global. El margen obtenido proviene de las ventas menos el conjunto de los costos totales operativos. En caso de existir alguna diferencia significativa. En la práctica el método margen transaccional neto es utilizado como método de último recurso.Precios de transferencia • Eficiencia gerencial: Política de ventas. conforme a lo siguiente: A. Para su uso se deberán realizar los ajustes económicos necesarios.

utilizan las regulaciones sobre precios de transferencia principalmente para asegurarse que las operaciones entre compañías vinculadas no son medios de manipulación de las utilidades o pérdidas entre empresas. precios comparables a los realizados entre terceros independientes. así como las personas que conforme a lo anterior se consideren Partes Relacionadas Marco Legal en Perú En el portal peruano TRIBUTACIONPERU [4] se precisa que a nivel internacional.En el caso de operaciones con países de baja o nula imposición tributaria: Hubieran realizado al menos una transacción desde. de la misma forma que sucede en otros países.00). hacia o a través de países o territorios de baja o nula imposición Mediante Resolución de Superintendencia Nº 200-2010-SUNAT se establece el cronograma para la presentación del PDT 3560 correspondiente al ejercicio 2009 (vencimiento de obligaciones mensuales del mes de julio 2010). Partes Relacionadas El Artículo 215 -quinto párrafo. 200. En TRIBUTACION PERÚ se considera que es necesario que los profesionales tienen el deber de conocer estas disposiciones que facilitarán una mejor estructura de las operaciones intergrupo o sector en la cual un entidad tenga influencia dominante o tenga vínculos contractuales y similares. Se cita a Tulio Rosemburj (Precios de Transferencia. ---------0---------10-ago ---------1---------11-ago ---------2---------12-ago ---------3---------13-ago . en su tráfico ordinario resulta susceptible de valoración y contraste con la réplica del mercado. (c) Cuando se trate de asociaciones en participación. por lo que. Instituto de Estudios Fiscales. es decir. Goce o Enajenación de Bienes Tangibles Explotación o transmisión de la propiedad de un bien intangible Enajenación de acciones 35 Las autoridades fiscales. Los Acuerdos de Costes. control o capital de dichas personas. sino un medio normal de distribución de costes en el conjunto vinculado. Los contribuyentes domiciliados en el país deberán presentar la Declaración Informativa de Precios de Transferencia observando lo siguiente: 1. En este sentido se busca comprobar que las operaciones entre partes relacionadas sean realizadas a precios de mercado. control o capital de la otra. las entidades de diversa naturaleza desarrollan complejas operaciones que ameritan en muchos casos la observancia de las regulaciones sobre precios de transferencia. Universidad de Barcelona 2008) el cual sostiene que el Precio de Transferencia no es una patología.000.En el caso de sus operaciones con partes vinculadas se cumplan el siguiente supuesto: El monto de operaciones supere los doscientos mil nuevos soles (S/.Precios de transferencia ser principalmente de: • • • • • Financiamiento Prestación de Servicios Uso. se consideran como partes relacionadas sus integrantes. 2. cuya esencia radica en determinar si las transacciones que estas entidades desarrollan son iguales o al menos similares.de la Ley del Impuesto Sobre la Renta (LISR) señala tres casos para que se configure el supuesto de considerar que dos o más personas son “Partes Relacionadas”: (a) Cuando una persona participa de manera directa o indirecta en la administración. (b) Cuando una persona o grupo de personas participe directa o indirectamente en la administración.

Croacia 14. 36 Países que han implementado regulaciones de Precios de Transferencia 1. Kenia . China 11. Eslovenia 19. Japón 34.6. Bélgica 7. Finlandia 24.Precios de transferencia ---------4---------16-ago ---------5---------17-ago ---------6---------18-ago ---------7---------19-ago ---------8---------20-ago ---------9---------23-ago Buenos contribuyentes y UESP 0. Egipto 18. Dinamarca 15. India 29.2. Corea del Sur 13. Canadá 9. 3. Brasil 8. Grecia 26.1. 2.3 y 4 ---------25-ago 5. Irlanda 31. Colombia 12. Ecuador 17. España 20. Guatemala 27.8 y 9 ---------24-ago Esta nueva resolución aprueba que para las declaraciones de los ejercicios siguientes el cronograma de vencimiento será en el periodo mayo del 2011. Chile 10.7. Israel 32. 2012 y así sucesivamente. Indonesia 30. 4. Hungría 28. Filipinas 23. Estados Unidos 21. 5. El Salvador 16. Estonia 22. Francia 25. Italia 33. Kazajistán 35. Alemania Argentina Australia Austria Azerbaiján 6.

com/ GL/ en/ Services/ Tax/ International-Tax/ Transfer-Pricing-and-Tax-Effective-Supply-Chain-Management/ 2011-Transfer-pricing-global-reference-guide---Transfer-pricing-country-guide . 64. 65. 62. 61.Precios de transferencia 36. vnibrokers. 52. 57. 63. ocde. 49. 54. 39. 55. 41. 45. 53. 43. org http:/ / www. 40. Letonia Lituania Luxemburgo Malasia Malta México Noruega Nueva Zelanda Países Bajos Panamá Perú Polonia Portugal Rumania Reino Unido República Checa República Dominicana República Eslovaca Rusia Singapur Sudáfrica Suecia Suiza Tailandia Taiwán Turquía Ucrania Uruguay Venezuela Vietnam 37 Lista a julio de 2012 Enlaces externos Guía de normativas de precios de transferencia en distintos países 2011 Transfer Pricing Global Reference Guide [5] Referencias [1] [2] [3] [4] [5] http:/ / www. com/ noticias http:/ / www. 46. 48. tributacionperu. 50. 60. 56. 47. org/ ctp/ tp/ guidelines http:/ / www. oecd. 59. 44. 58. 37. 51. 38. 42. ey. com/ blog/ archives/ category/ precios-de-transferencia-2010 http:/ / www.

2.000 €: 1% Por consumos de 100. El objetivo final de esta técnica es premiar el mayor esfuerzo realizado por el cliente concediéndole un descuento superior. Esta modalidad tiene su lógica y razón de ser. como a lo que se ya se compró en el primer tramo. se logra que el volumen total de ventas sea superior en el primer caso. Pero además. Para que un rápel suponga un incentivo al comprador. tanto a lo que se empieza a comprar en este segundo tramo. En el ejemplo de más arriba. En caso contrario. • El rápel constituye un evidente argumento de ventas en las semanas anteriores al vencimiento del plazo. se llama rápel al descuento que se concede a un cliente por alcanzar un consumo determinado durante un periodo de tiempo establecido.000 euros. • La promesa de mayores descuentos por consumos superiores motiva al comprador a concentrar las compras en un solo proveedor en detrimento de otros suministradores. Algunos autores argumentan que estableciendo dos o cuatro rápeles anuales se ejerce una mayor presión sobre el consumo que si se concede anualmente. pero su gestión es algo más complicada tanto a la hora de su negociación como al hacer el cálculo de la liquidación-devolución.000 €: 2% Por consumos de 10. La técnica toma su nombre por la analogía con el deporte de descenso rápel. 4. en determinados casos. se aplica el precio y descuento del segundo escalón a todo el consumo. como en los primeros 100. Así. los rápeles se pueden conceder por la totalidad del consumo. 3. Es decir. .000 € se ha aplicado un descuento de 1%. se aplica el descuento del 2% a los consumos a partir de esta cifra. podría alcanzar la cifra simplemente cargándose de mercancía en el mes de diciembre. El rápel suele concederse en forma de escalado de consumos o compras a los que corresponde un escalado de descuentos. cuando el consumo llega a la cifra de 100.000 euros que dos rápeles semestrales del 2% sobre consumos superiores a 50. no es lo mismo conceder un rápel anual del 2% por consumos superiores a 100.000 a 100.000. el proveedor debe reintegrar al cliente el 1% restante que ha pagado “de más”.000. El periodo de consumo suele ser anual pero también se pueden negociar rápeles trimestrales o semestrales.001 a 200. Por consumos de 0 a 100. la cifra inferior de la escala debe ser ligeramente superior a su consumo habitual. En este segundo caso. simplemente se regalaría un porcentaje de descuento al cliente. antes de alcanzar el segundo escalón. Las ventajas que obtiene el proveedor al conceder un rápel en lugar de un descuento en factura son: • Se difiere la concesión del descuento. Una plantilla típica de rápel podría ser: 1.000 €: 4% El elemento característico y diferenciador del descuento tipo «rápel» es que cuando se llega al consumo del segundo escalón.000. Por otra parte. si bien también se pueden pactar por determinadas categorías de productos o detraer de su cómputo alguna gamas de baja rentabilidad. esto es.Rapel (mercadotecnia) 38 Rapel (mercadotecnia) En una negociación comercial.000 €: 3% Por consumos superiores a 100. el cliente se verá forzado a aumentar su consumo en los dos semestres del año mientras que en el primero.001 €. lo que supone un beneficio financiero para la compañía.

. Es un precio por encima del actual en el que la fuerza de venta Figura 1: Soportes y resistencias del Euro/Dólar de 2001 a 2005. en el que se espera que la fuerza de compra supere a la de venta. superará a la de compra. existen criterios para determinar el nivel de fortaleza de un soporte o resistencia: • Un soporte (resistencia) se considera más fuerte cuantas más veces haya sido probado sin que el precio haya bajado (o subido) de ese nivel. por lo que un impulso bajista se verá frenado y por lo tanto el precio repuntará. un soporte corresponde a un mínimo alcanzado anteriormente. medios o débiles. Una resistencia es el concepto opuesto a un soporte. Si el precio repunta el 10% después de haber probado un soporte. Un soporte es un nivel de precio por debajo del actual. Las resistencias se identifican comúnmente en una gráfica como máximos anteriores alcanzados por la cotización (Figura 1). y por lo tanto el precio retrocederá. Una resistencia que ha permanecido vigente durante cinco años se considera más fuerte que una que solamente lo ha sido por unos cuantos días. Normalmente. poniendo fin al impulso alcista. Aunque hay cierta polémica sobre la validez de esta clasificación. éste se considera más fuerte que si solamente hubiera repuntado 6%. • Un soporte (resistencia) que ha permanecido vigente durante más tiempo se considera más fuerte que uno que se ha formado recientemente. • Un nivel de soporte (resistencia) se fortalece conforme el precio se aleja de él (ella) después de haberlo probado. Fortaleza relativa de los niveles de soporte y resistencia Algunos analistas clasifican los soportes y resistencias como fuertes.Soporte y resistencia 39 Soporte y resistencia Los conceptos de soporte y resistencia son piezas clave del análisis técnico de mercados financieros.

se sospecha debilidad en la tendencia. Si la cotización retrocede hasta el nivel de soporte anterior. los niveles de resistencia representan pausas en la trayectoria alcista. logrando un nuevo mínimo (2) . Para que la tendencia a la baja continúe. el precio cae por debajo del soporte anterior. El comportamiento de una tendencia bajista es equivalente. Cada vez que se prueba un máximo anterior. generaría una señal de debilidad en la tendencia. Después de alcanzar un máximo (3). ya que si no lo lograra estaría generando una señal de debilidad en la tendencia bajista. Figura 2: Soportes y resistencias en una tendencia al alza. es necesario que el precio supere el nivel anterior de resistencia. que frenan temporalmente la caída del precio pero no alcanzan a detenerla (figura 3). es necesario que el precio caiga por debajo del nivel de soporte anterior. es necesario que las Figura 3: Soportes y resistencias en una tendencia a la baja. Igualmente. marcando un nuevo máximo(Figura 2). Una tendencia alcista se forma cuando hay una serie de crestas y valles sucesivamente más altos. los soportes representan pausas en el retroceso de la cotización. . alcanzando un nuevo máximo (3). que frenan temporalmente la acción del precio pero que no pueden detenerlo definitivamente. ya que si el precio no pudiera superar la resistencia anterior. Durante una tendencia alcista. Para que una tendencia alcista continúe. Una tendencia bajista se forma con una serie de soportes y resistencias sucesivamente menores. El soporte (1) detiene temporalmente la caída. es factible que haya un cambio de tendencia de alcista a bajista (Figura 4). cuando los soportes y resistencias son sucesivamente mayores. es necesario que el mínimo sea mayor que el mínimo anterior. Si la cotización cae por debajo del soporte anterior. la tendencia alcista está en un momento crítico. Después de repuntar a partir del soporte (2) logra exceder la resistencia anterior. es decir. Igualmente.Soporte y resistencia 40 Soportes y resistencias asociados al concepto de tendencia Las tendencias en las gráficas se conforman por una sucesión de valles y crestas alcanzados por la cotización. Durante una tendencia a la baja. La resistencia (1) frena temporalmente el avance.

Durante un impulso alcista. una de sus propiedades más interesantes que tienen es que una vez que han sido penetrados significativamente cambian de rol. Los puntos 1. el precio tendrá que Figura 5: Cambio de Roles. es factible que haya un cambio de tendencia de bajista a alcista. Sin embargo. Es decir. Las resistencias (2. se sospecha debilidad en la tendencia. se han identificado los soportes y resistencias como mínimos y máximos en la cotización. y viceversa (figuras 5. más fuerte se considerará como resistencia. Si el precio alcanza la resistencia anterior. Cambio de Roles Hasta ahora. volviéndose el opuesto. Figura 4: Posible cambio de tendencia.Soporte y resistencia 41 resistencias sean sucesivamente menores. es factible que haya un cambio de tendencia. . Si el precio excede la resistencia anterior. 6). Mientras más fuerte haya sido como soporte. Si el precio baja del soporte anterior (5). La incapacidad del precio de superar la resistencia (4) en el punto 6. Criterios de rompimiento Se ha hablado de rompimientos o penetraciones significativas. 4) se vuelven soportes (5. aunque hay cierto grado de ambigüedad sobre que puede ser definido como tal. ésta cambiará de papel y actuará como soporte de los sucesivos retrocesos. una vez que se ha confirmado el rompimiento de una resistencia. pone en duda la fortaleza de la tendencia. Igualmente. 3 y 5 confirman una tendencia alcista. Existen varios criterios al respecto: • Criterio de porcentaje: Frecuentemente se utiliza un porcentaje establecido para determinar si un soporte o resistencia ha sido roto. 7) una vez que han sido penetradas significativamente. este porcentaje puede ser del 3%. un soporte que ha sido roto podría actuar como resistencia para los siguientes impulsos alcistas. Para niveles muy importantes.

50 (L2) actuó como resistencia en julio de 2005 (3). dependiendo del caso. el rompimiento es poco confiable. este porcentaje puede disminuir a 1% o menos. • Criterio del volumen: Nuevamente basado en la Teoría de Dow. y se puede extender a cierres semanales o mensuales para estudios de largo plazo. la cotización tendrá que caer 3% por debajo del nivel de soporte durante una tendencia bajista para considerar un rompimiento y sospechar un cambio de rol. En otras palabras. y se pueda sospechar un cambio de rol. Posteriormente. En mercados dinámicos. que solamente consideraba válidos los precios de cierre diarios. para que el rompimiento se considere válido. Si el volumen disminuye. los rompimientos intradía no son tomados en cuenta. La cotización Dólar/Yen estuvo resistida en 109. deberá cerrar por debajo (encima) El nivel crítico de 113.00 (L1) de abril (1) a junio (2) de 2005. Bibliografía • Murphy.Soporte y resistencia 42 superar el nivel de resistencia por 3% para que éste se considere penetrado. este mismo nivel actuó • Criterio del cierre diario: El precio como soporte en agosto (4) y septiembre (5) de ese mismo año. . Technical Analysis of the Financial Markets (1998) New York Institute of Finance. Este principio tiene su origen en la Teoría de Dow. John. y se del nivel de soporte (resistencia) revirtió a soporte en enero (6) y julio (8) de 2006. y en mayo de 2006 (7). el volumen debe aumentar conforme el precio avanza por encima de una resistencia o cae por debajo de un soporte. Igualmente. Figura 6: Ejemplo de cambio de roles.

compras gubernamentales).Subasta 43 Subasta Una subasta o remate es una venta organizada de un producto basado en la competencia directa. En el caso de las subasta dinámicas. Uno de los ejemplos históricos más famosos era el de la subasta de la esposa durante el imperio babilónico la cual se llevaba a cabo anualmente. Los fondos recaudados en dichas subastas servían a su vez para financiar los esfuerzos bélicos del imperio. La operación comenzaba con la subasta de la mujer más bella y luego se procedía una a una con las demás. Una nueva categoría de subastas es la de reformas y proyectos donde un subastador adjudica su proyecto al mejor pujador. a aquel comprador (postor) que pague la mayor cantidad de dinero o de bienes a cambio del producto. Era de hecho un acto ilegal "obtener" una esposa fuera de dicho proceso de compra. Igualmente famosas eran las subastas de esclavos durante el imperio romano los cuales eran capturados en campañas militares para luego ser subastados en el foro. en referencia al uso de un martillo madera que golpea sobre un mesón para indicar la finalización de la subasta. el que dirige y adjudica públicamente al ganador de la mejor puja (oferta) se denomina subastador o martillero. En algunos casos estos catálogos terminaron por convertirse en obras de arte que contenían infinidad de detalles sobre los artículos en subasta. y generalmente pública. tipos: la subasta en sobre cerrado (que pueden ser de primer precio o de segundo precio) y la subasta dinámica. llevaron a cabo su primera subasta oficial en 1744 y 1766 respectivamente. A pesar de que transacciones como las anteriormente descritas habían tenido auge en sus respectivas sociedades. Las dos cases de subasta más importantes. El bien subastado se adjudica al postor que más dinero haya ofrecido por él. que puede ser subasta ascendente (inglesa). poco después de la Revolución Francesa. el bien se adjudica a la mejor oferta sin posibilidad de mejorarla una vez conocida. . A finales del siglo XVIII. También existen subastas inversas o de compra. aunque si la subasta es en sobre cerrado. es decir. Sotheby's e Chriestie's. las subastas llegaron a celebrarse en las tabernas para vender artículos de arte. Posiblemente. o de "todos pagan" (subasta americana). descendente (holandesa). se estableció en 1674 en Suecia. la Estocolmo Auction House (Estocolmo Auktionsverk). Tradicionalmente en la teoría se reconocen dos grandes Imagen de una subasta benéfica. bajo lanza. la más antigua casa de subastas al mundo. en la cual el comprador es quien convoca a posibles vendedores o proveedores (Vg. Dichas subastas se celebraban diariamente y los catálogos eran imprimidos para anunciar elementos disponibles que generalmente eran artículos de colección raros. el sistema de venta basado en subastas había sido relativamente raro hasta el siglo XVII. debido a que el reparto de tierras conquistadas entre los soldados parcipantes se señalaba hincando una lanza en la parcela ocupada en suerte. Asímismo la venta del botín de la guerra se anunciaba con una lanza y la venta se realizaba ante la misma. Historia La palabra subasta tiene raíces históricas lejanas y viene originalmente del latín sub asta.

ofrece el precio más bajo. en la que el postor ganador es aquel que realiza la púja única más baja. cuando ninguna otra persona haya pujado por el producto durante el período marcado en su reloj. superior a todas las ofertas. Después de dicha comunicación.Subasta 44 Tipos de subastas Subasta en sobre cerrado La subasta en sobre cerrado es aquella en la que los postores presentan su oferta en una sola ocasión. Subasta Céntimo a Céntimo Esta nueva variante de subastas fue inventada en Finlandia en 2008 y consiste en subir el precio del producto en un céntimo con cada puja realizada. pero sólo el que realiza la mejor oferta obtiene el producto. que parte de un precio de reserva y consiste en que los postores vayan presentando precios ascendentes. Subasta Round Robin Se trata de una variante de la subasta con oferta cerrada que viene utilizada primordialmente para la venta de inmuebles. los participantes pueden tratar de superar la oferta máxima o abandonar la subasta. La subasta permanece abierta durante un tiempo determinado durante el cual la gente puede pujar sin que el resto de pujadores conozcan el valor de las pujas. Subasta a la baja También conocida con el nombre de subasta inversa. La subasta dinámica puede ser ascendente (inglesa). en su conjunto. Una vez finalizado el tiempo de la subasta. La última persona en pujar gana el producto por el importe que lo acompaña al finalizar la subasta. y la subasta sólo termina cuando finaliza la cuenta atrás y por tanto. Solo se usa en España y da pie a que no sean limpias. la adjudicación recaerá en el licitador que. haga la proposición más ventajosa. Los interesados hacen sus ofertas en una bolsa cerrada y luego el subastador le comunica a los postores cual es la oferta que se está adjudicando la subasta en esos momentos. Cada producto tiene un reloj. o De segundo precio si el ganador paga el precio ofrecido por quien quedó en segundo lugar. esta se cierra y se da a conocer el ganador de la misma. ganando quien ofrezca el precio mayor. Puede ser De primer precio si el ganador paga el precio que ofreció. . En el Concurso. con adjudicación al licitador que. descendente (holandesa) que se inicia con un precio determinado. teniendo en cuenta los criterios que se hayan establecido en los pliegos. Subasta y concurso La subasta versara sobre un tipo expresado en dinero. En la subasta americana todos los postores deben pagar la oferta que hacen. Para nada aconsejable Subasta dinámica Los postores conocen las ofertas de su competencia y pueden modificar la suya mientras la subasta está abierta. y que el subastador va bajando por etapas: gana el postor que primero acepta un precio. sin exceder de aquel. sin atender exclusivamente al precio de la misma y sin prejuicio del derecho de la Administración a declararlo desierto.

generalmente. etc. En contra del sistema tradicional. junio de 2010. bajasta. 2009. es/ sp/ deuda/ mercados/ mprimario/ pemision_subasta/ calendario. . «Cámara Peruana de la construccion lanza modulo de subastas electrónicas» [2]. Algunas quejas expuestas tradicionalmente por los proveedores son las siguientes: • Las condiciones de adjudicación de lotes no siempre están claras lo que otorga una ventaja injusta al comprador. Se denominan subastas inversas. contratación pública. La subasta electrónica también se conoce como negociación electrónica. subastatotal. Ministerio de Economía. Ministerio de Justicia. • Las especificaciones de productos que se envían no siempre están correctas o completas. com Subasta electrónica La subasta electrónica / subasta inversa es un proceso dinámico de negociación de precios on line entre proveedores preseleccionados para conseguir una parte del negocio. • El trabajo administrativo que se exige al proveedor es muy superior y el tiempo para realizarlo. tesoro. Se trata de un nuevo sistema de negociación en el que. subasta inversa o puja por Internet. aeroespacial. [4] • Subastas del Tesoro. gana el lote el que menor precio oferte. Las subastas electrónicas han tenido un crecimiento del 75% del año 2000 al año 2003 habiéndose implantado en numerosos sectores productivos: automoción. «Precio y aprecio del arte actual» [1]. mjusticia. do?method=getQueSon http:/ / www. [5] • Sitio web de subastas en internet en Argentina [6] [1] [2] [3] [4] [5] [6] http:/ / www. competenciaperfecta. en cierto modo. 162. com/ articulo_completo. php?art=4681 http:/ / issuu. en la subasta no se atiende a otras consideraciones diferentes del precio. com/ que_subasta. Revista Construcción e Industria . asp https:/ / subastas. Distintas cuestiones. breve. asp http:/ / www. [3] • Subastas judiciales electrónicas. desaparece la relación personal con el cliente para convertirla en una negociación a través de internet. España. energía. Revista de Libros. • En principio. revistadelibros. com/ rtrucios/ docs/ rtrucios_capeco_subastas http:/ / www.CAPECO. El sistema tradicional de negociación se pervierte por varias razones: • Las condiciones del contrato no se negocian sino que vienen impuestas por el cliente y se deben aceptar como condición previa para participar en la subasta. Referencias externas • Subasta pública. es/ subastas/ all_informacion. España.Subasta 45 Enlaces externos • Elena Vozmediano. • Rafael Trucíos Maza. Es una manifestación del B2B (Business to Business).

Subasta electrónica

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Algunas ventajas para el cliente
• • • • • • • Aumenta el espectro de potenciales proveedores pues puede invitar a proveedores alejados geográficamente. Genera ahorros en sus compras Reduce el tiempo de negociación en un 50% (30% en la preparación y 95% en la cotización). Las empresas obtienen un Retorno sobre la Inversión (ROI) hasta de 10 a 1 organizando subastas electrónicas. El 80% de los proveedores acusan una bajada de precios como resultado de las subastas. Despersonaliza la oferta evitando posibles tratos de favor entre el comprador local y el proveedor habitual. Reducen los errores de las ofertas.

Algunos conceptos
• Precio Techo. Precio de salida por encima del cual no se puede cotizar. • Precio de Reserva. Precio mínimo que hay que alcanzar para que el cliente cambie de proveedor. • Decrementos de precio. Nivel mínimo de reducción que hay que hacer en cada puja. Puede establecerse en porcentaje o en valor. Varía del 0,5% al 3%. También se pueden indicar decrementos máximos. • Duración de la subasta. La subasta tiene una duración determinada que puede prolongarse por el llamado 'Tiempo de extensión' o 'Tiempo pendiente'. Por lo general las subastas tienen una duración de 30 minutos. • Tiempo de extensión. Tiempo que se alarga la subasta si se introduce una oferta en el último momento (últimos uno o dos minutos) Puede establecerse sólo para ofertas ganadoras o para cualquier tipo de ofertas. • Tiempo pendiente. Tiempo de seguridad que se concede una vez terminada la subasta en la que el cliente puede reabrirla por causas excepcionales (p.ej. que a un proveedor le haya fallado el software)

Algunas prácticas injustas
• Cotización por parte del cliente. En ocasiones, se han denunciado 'ofertas fantasma' introducidas por el cliente para bajar precios. • Llamada del comprador. Es práctica habitual que el comprador llame a los proveedores en el curso de la subasta para presionar sobre la bajada de precios. • Acuerdo entre proveedores. Es una práctica ilegal.

Tipos de subastas
A. Por el Feedback que proporcionan al participante. Existen dos tipos principales: 1. Abierto Permite ver la evolución de las cotizaciones a través de un diagrama. Es el más justo para el ofertante ya que permite hacer un análisis de la evolución de la subasta. Existen dos modalidades: • Individualizado. Permite ver la evolución individual de cada participante. • Genérico. Tan sólo se muestran los puntos de cotización pero sin diferenciar cotizantes. 2. De posición. Tan sólo se muestra la posición de nuestra oferta (ejemplo: ‘Terceros’). Modalidades: • Se muestra nuestra posición. • Se muestra nuestra posición y el precio de la posición anterior. • Se muestra nuestra posición y el precio de la oferta ganadora. B. Formatos de subasta • Normal. • Decremento ganador. Sólo se puede introducir una oferta ganadora. • Indexado. Se reducen porcentajes sobre un índice comunicado previamente.

Subasta electrónica • Transformado. Sobre la oferta introducida, el cliente introducirá un valor corrector en función de algún parámetro de coste. Generalmente suele referirse al transporte. C. Variaciones • Sólo el precio más bajo gana. • Puede ganar cualquiera de las ofertas introducidas aunque no sea la menor. Este es el procedimiento más utilizado por los clientes ya que se tienen en cuenta una serie de factores. • Doble subasta. Primero se subastan los lotes y, luego, una agregación de todos los lotes tomando como precio de salida el menor de cada lote.

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Proceso de la subasta
1. Preparación de los lotes. El cliente solicita a sus proveedores habituales un completo dossier sobre los productos suministrados: • Precio. • Condiciones de entrega: embalaje, paletizado, etc. • Especificaciones técnicas: características, diseño, medidas, etc. Posteriormente, dividirá las referencias en los lotes que quiere que sean cotizados. 2. Preselección de participantes. El cliente selecciona de tres fuentes: • • • • Proveedores conocidos por el cliente. Proveedores tipo A (los más importantes en su cartera). Base de datos de clientes (muchas veces proporcionados por el propio operador de internet) Nuevos proveedores.

La diferencia con una negociación tradicional es que estos dos últimos grupos pasan de 20% al 40%. Una vez seleccionados los participantes, les enviará un dossier en el que figurará: • Fechas del proceso de negociación. • Condiciones del contrato. • Aceptación del proceso de cotización. Se trata de un impreso que se devuelve al cliente firmado. 2. Solicitud de información - RFI. El cliente envía (normalmente a través de correo electrónico) un dossier al ofertante en el que solicita información de algunas de las siguientes áreas: • • • • Física: nombre, dirección, teléfono, persona de contacto. Económica: evolución de ventas, número de empleados, cuota de mercado, etc. Financiera: inmovilizado, evolución de beneficios, etc. Comercial: mercados de implantación, efectivos en la red de ventas, productos comercializados, principales clientes, ventajas competitivas, etc. • Productiva: parque de maquinaria, capacidad disponible de producción, posibilidad de estocaje, plazo de entrega. • De calidad: controles de calidad, certificaciones conseguidas, plan de contingencias, reacción ante una reclamación, etc. Esto permite al cliente hacer un rápido benchmarking entre los ofertantes y realizar una preselección de los más interesantes. Hay que señalar que muchos clientes dejan de responder algunas preguntas que consideran confidenciales (p.ej., evolución de los beneficios) 3. Solicitud de precios - RFQ. El comprador envía a los ofertantes una plantilla con las referencias a cotizar para cada lote. Generalmente, se solicita un desglose de costes por referencia: • Coste de materia prima. • Coste de transformación. • Coste de transporte.

Subasta electrónica • Margen. El cliente no siempre responde este punto. • Precio final. El envío se acompaña de un dossier con las características técnicas de los productos que permite cotizar correctamente. En caso contrario, se invita a los ofertantes a pasar a recoger muestras físicas del producto en un punto determinado. Ayuda a definir la estrategia de la subasta y sirve como ronda de clasificación de participantes. 4. Subasta electrónica / subasta inversa / puja / negociación electrónica El cliente envía una información a los proveedores seleccionados que incluye: • Información sobre la subasta: fecha, portal de compra, condiciones de la subasta, teléfonos de contacto, etc. • Nombre y contraseña. Se envían en diferentes correos por razones de seguridad. Generalmente, el proveedor de internet ofrece un curso on line sobre la forma de cotizar en la subasta, adicional se realizan simulaciones de la negociación real. En el propio portal aparece información sobre los productos a cotizar y otras observaciones o recomendaciones. El proceso de subasta electrónica, entre otras cosas, ayuda al cliente a encontrar el mejor precio de mercado de sus productos. 5. Adjudicación. • Decisión del participante ganador para cada lote. • No necesariamente la menor oferta es la mejor, por lo tanto el precio no es el único factor a tomar en cuenta. • Solicitud del desglose de precios. El cliente tiene un plazo para enviar los precios de cada referencia. • Implementación del contrato.

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Bienes y servicios negociados
• • • • • • • • • • • • • • • • • Equipos de cómputo (PC, Portátiles, Servidores) Dotación de Oficinas Equipos de comunicaciones Servicios Financieros (créditos de tesorería y de largo plazo) Suministros de oficina Materias primas Material de empaque (cartonería / plegadizas) Material POP Servicios de Consultoría Transporte (Terrestre y Aéreo) Agroquímicos Plantas eléctricas Equipos de Seguridad Servicios de vigilancia y seguridad privada Medicamentos Entre otros También se puede usar para la venta de activos de la compañía.

la formación de nuevos proveedores y titulares. los compradores frecuentes se les otorga contratos obligatorios (es decir. El uso de programas de optimización se ha convertido popular desde 2002 para ayudar a los compradores a determinar cual fuente de proveedor funciona. El creador de mercado. como parte del abastecimiento estratégico y las actividades de gestión global de suministro. el comprador contrata un creador de mercado para ayudar a hacer los preparativos necesarios para llevar a cabo la subasta inversa. varios proveedores. En una subasta inversa. Este resultado. itbid. si bien es muy atractivo para los compradores. Incluye el comprador y los datos pertinentes de los vendedores. "eSourcing: Más allá de la subasta inversa" [4]. • Iáñez. • Iáñez. incluso si los precios son más altos que la ofertas más bajas. Revista Construcción e Industria de la Cámara Peruana de la Construcción. emarketservices. en nombre del comprador. gestionar el evento de la subasta. edu/ enrique_dans/ download/ subinv. Varios compradores ofrecen algo por el artículo y uno o varios de los mejores postores compran los bienes a un precio determinado a la conclusión de la licitación. "Subastas electrónicas de compras: funcionan. por lo general 5-20. slideshare. actuales) a los proveedores. Estas cotizaciones reflejan los precios que están pidiendo para suministrar el bien o servicio solicitado. Introducción La subasta inversa es una estrategia utilizada por muchas organizaciones administrativas de compras y suministros para la gestión del gasto.Asociación Peruana de Profesionales en Logistica" [5]. html [5] http:/ / www. inician sesión en el sitio de subastas y cotizaciones de entrada a varios en un periodo de 30-90 minutos. Referencias [1] [2] [3] [4] http:/ / profesores.Presentación : Subasta Electrónica (2012). pdf http:/ / www. por la cual las entidades estatales adquieren bienes comunes a través de un procedimiento muy rápido. • APPROLOG . " Mejoras en la productividad logística mediante negociación online . y proporcionar datos de la subasta a los compradores a fin de facilitar la toma de decisiones. net/ rtrucios/ mejoras-en-la-productividad-logstica-mediante-negociacin-online Subasta inversa La 'Subasta Inversa' es una nueva modalidad de selección que contempla la actual Ley de Contrataciones y Adquisiciones del Estado. En una subasta normal. ie. José Manuel (2005). • Cámara Peruana de la Construcción CAPECO (2010). emite una solicitud de cotización (RFQ) para comprar un artículo en particular o grupo de artículos (llamado un “lote”). porque los costos para cambiar de trabajo de un nuevo proveedor son más altos que los ahorros potenciales que se pueden realizar. pdf http:/ / issuu. "Capeco lanza modulo de subasta electrónica" [3]. E-Marketservices-ICEX. en el cual solamente se califica el precio que ofrecen los participantes. es/ staticFiles/ Subastas_11965_. la organización de la subasta. En el día y el tiempo señalado. • Dans. Rafael (2009). com/ rtrucios/ docs/ subastaelectronica-capeco http:/ / www. "Módulo de Subasta Inversa Electrónica" [2]. Instituto de Empresa. Enrique (2003). org/ esourcing+ mas+ alla+ de+ la+ subasta+ inversa. el vendedor pone un artículo a la venta. Esto incluye: la búsqueda de nuevos proveedores.Subasta electrónica 49 Enlaces externos • Trucíos Maza. "Subasta inversa" [1]. Las subastas inversas se utilizan para llenar grandes contratos de poco valor para las organizaciones comerciales públicas . José Manuel (2004). Sin embargo. pero es menudo duramente criticado por los proveedores actuales o nuevos. generan ahorros y son rentables" [2]. Cámara Peruana de la Construcción CAPECO.

A diferencia de negocio a negocio (B2B) invierte las subastas. Los problemas surgen cuando uno o más partes no se ajusten a las normas de la subasta. en la década de 2000 era evidente que su modelo de negocio era en realidad una antigua empresa de economía de consultar con algún software sofisticado. PA. Meakem contrato a Mckinsey.Heinz. Shell y Royal Dutch Shell. Los compradores no deberían asumir que en todos los casos se consigue el ahorro con las subastas inversas ya sea en un precio unitario o de la base del costo total. se apresuraron a unirse al mercado de subastas inversas. que cuesta dinero al comprador) a neutral (es decir. FreeMarkets construido equipos de “hacedores de mercado” y “los gerentes de los productos básicos” para gestionar el proceso de ejecutar el proceso de licitación en línea y establecer operaciones de mercado para administrar subastas global. La primera vez que ocurrió esto fue en Agosto de 2002. hasta los proveedores de servicios de subasta inversa y las empresas establecidas.Subasta inversa y privadas. Phelps Dodge. utilizando los mercados de software libre y ganados por MaterialNet. la comodidad de los artículos básicos. Esto llevó a una consolidación del mercado de subastas a la inversa de servicio. las subastas inversas móviles son de empresa a consumidor (B2C) y permitir a los consumidores a la oferta de productos para los centavos. La oferta más baja gana. si estas existen. En testimonio ante el Congreso sobre el paquete legislativo 2008 propone utilizar fondos federales para comprar los activos tóxicos de las empresas con problemas financieros. La mayoría de las compras están sujetas a las subastas inversas en los últimos años ha estado en la categoría de comprador de diseño bienes seguida de los servicios y. El ahorro de la subasta inversa puede ir desde negativa (es decir. En enero de 2004. Hoy en día. HJ.. pero el ahorro neto es generalmente la mitad o menos). lo que indica que los bienes y servicios a los que la subasta inversa puede aplicarse con éxito son limitados.' Clientes FreeMarkets incluido BP plc. . un promedio de 5% del gasto empresarial total se origina mediante subastas a la inversa. Esta cifra fue mayor en los últimos años. United Technologies. sin ahorros) a ahorros positivo (de 10-20%. fue fundada en 1995 por el consultor de McKinney y el ex ejecutivo de General Electric Glen Meakem después de no encontrar el respaldo interno la idea de una división de subasta inversa de GE.[2] En los últimos años subasta inversa móviles han evolucionado. por America West Airlines (ahora US Airways).[1] La revista Fortune publicó un artículo en marzo 2000 que describe los primeros días de subastas inversas. Con sede en Pittsburgh. por nombrar unos pocos. Exxon Mobil. Aunque FreeMarkets sobrevivió a la liquidación del auge de las puntocom. colega Sam Kinney que desarrolló gran parte de la propiedad intelectual detrás de FreeMarkets. Visteon. Federal inversa presidente Ben Bernanke propone que una subasta inversa se podría utilizar el precio de los activos. las subastas inversas se utilizan también para el comprador de origen de bienes y servicios diseñados. como General Motors y SAP. El crecimiento de la compañía se vio favorecido en gran medida por la exageración de la 'era punto com. e incluso se ha sido utilizado para los proveedores de origen de la subasta inversa. Además de los temas tradicionalmente considerados como productos básicos. Empezar a competir por docenas. Las subastas inversas en línea empezaron a ser dominante y los precios que FreeMarkets había mandado para que los servicios disminuyeron significativamente. Esto puede ir desde quejas simples hasta litigios. Problemas y oportunidades Los compradores. ha anunciado arriba que compró Mercados libres por $ 493 millones. 50 Historia Las subastas inversas han ganado popularidad en la década de 1990 como consecuencia de la aparición de herramientas basadas en Internet de subastas en línea. Pionero de las subastas inversas en línea. FreeMarkets. vendedores y empresarios deben respetar las normas de subastas y códigos de conducta sectoriales para el uso de subastas inversas.

la colaboración. e. que estudia subastas reversas en la escuela de Wharton del negocio como estimando que hasta mitad de todo el gasto corporativo se podría un cierto día decidir por la subasta reversa. html) e-business Interchange Zone . En cambio. incluyendo los proyectos voluntarios para las organizaciones no lucrativas. guru. eLance. htm) [3] International Carbon Credits Marketplace (http:/ / www. gastos de garantía. tales como devoluciones de los productos o servicios defectuosos.com. IN THE PROCESS THEY'RE WIRING THE RUST BELT FOR GOOD. o variación de precios de materiales. scriptLance. Referencias [1] Ariba to buy FreeMarkets for $493 million | Tech News on ZDNet (http:/ / news. la variación de orden de compra.de y eGenie. zdnet.com) que están haciendo un volumen significativo de negocio ambos en gran número de los proyectos y de la cantidad de dinero pasados (20. Hay sitios estrechos del alcance. 51 Estado Actual La reversa de subastas (también conocidas como servicio de subastas) están experimentando un resurgimiento actualmente (9/2008).com.g. Going. litigios. com/ 2100-3513_22-5146475. Un artículo reciente en inc. FlatDoor. html) [2] Going.com/modulo-de-subastas.co. trabajo escritorio-basado (eLance. cubre todos los tipos de trabajo en cualquier parte del mundo. etc.com. la escritura técnica y el otro profesional. el ahorro del costo tiene que ser calculado . El mismo artículo cita a Sandy Jap.ebizlatin. (mayo de 2007. La subasta inversa también ha sido criticada como metodo de bajar precios a cuesta de la calidad– cuando un comprador usa una oferta de proveedores para obtener precios más bajos que otros proveedores.[3] Un sitio amplio del alcance.Subasta inversa Una verdadera representación del ahorro no puede lograrse si se utilizan metodos de precio unitario enfocando en las metricas de compra como la variacion del precio de compra. com) • ebiz Latin America.com) o en las mejoras para el hogar y la construcción. Se aconseja a los proveedores de determinar si existe una propuesta de valor para ellos que justifiquen su participación.March 20. . tales como ésos que se especializan en la programación.com. Algunos han caracterizado a las subastas inversas como una forma tecnológicamente asistida de Zero-la mejora del proceso de suma-o como base de negociación que va en retroceso con respecto al desarrollo de las relaciones comprador-vendedor. según lo evidenciado por un número de sitios de la subasta del servicio para los freelancers (e. "Módulo de Subasta Inversa Electrónica" (http://www. preserval.g. blauarbeit. . Subastas reversas – la guía de la supervivencia de un proveedor) por la marca Chafkin cita los estudios de Gartner como siendo acertada con ofertas reversas de la subasta. incluyendo las pérdidas directas e indirectas asociadas con el uso de acciones de revertir los resultados de la aplicación de subasta inversa de las adquisiciones posteriores.000 proyectos en los 30 días pasados y sobre $100 millones pasados desde 2006 según el Web site de los eLance). guru. 2000 (http:/ / money. cnn. y las actividades conexas. El mercado de Preserval introdujo la subasta reversa en los créditos del carbono que negociaban la industria. Gone! The B2B Tool That Really Is Changing The World WEB AUCTIONS ARE REVOLUTIONIZING THE $5 TRILLION MARKET FOR INDUSTRIAL PARTS.uk. y de compra. com/ magazines/ fortune/ fortune_archive/ 2000/ 03/ 20/ 276391/ index.

• Shalev.ccsu.technology. Todas las herramientas usadas por el analista técnico tienen un solo propósito: detectar y medir las tendencias del precio para establecer y manejar operaciones de compra-venta dentro de un cierto mercado. "Módulo de Subasta Inversa Electrónica" (http://issuu.es).html) • Cámara Peruana de la Construcción CAPECO (2010).dublicenter. • "Mimanodeobra España" (http://www.ro/newsflash/ softmarket-analysis-freelancing-and-freelancer-jobs-between-2001-and-2008.com/sol3/papers. http://papers. Journal of Public Procurement. S. Rafael (2009).htm) • Results from completed Dubli reverse auction for consumers (http://www.com) • A reverse auction analysis between 2001 and 2008 (http://softmarket.. .com/rtrucios/docs/subastaelectronica-capeco).cmie. E. 10(3) 428-452. Cámara Peruana de la Construcción CAPECO. Department of Construction Management (http://www.com/rtrucios/docs/ rtrucios_capeco_subastas).lsu.edu/personnel/information/emiliani/ra_research.ssrn.mimanodeobra.edu/Programs/reverseauction. "Capeco lanza modulo de subasta electrónica" (http:// issuu. • Comprehensive reverse auction research from the School of Technology at Central Connecticut State University (http://www.html) • A-to-Z bibliography of reverse auction papers from Louisiana State University. "Electronic Reverse Auctions and the Public Sector – Factors of Success". Revista Construcción e Industria de la Cámara Peruana de la Construcción.cfm?abstract_id=1727409 Tendencia El concepto de tendencia es absolutamente esencial para el enfoque técnico del análisis de mercados. Moshe and Asbjornsen.Subasta inversa 52 Enlaces externos • Trucíos Maza.

De finales de 2000 a 2002 se mantuvo una tendencia lateral (B). Aprovechando la característica de bidireccionalidad de estos mercados. En un sentido general. al igual que durante el 2005 (D). los periodos de tendencia lateral de los mercados se han convertido en oportunidades factibles de operación. a veces nulo. frecuentemente se les conoce como “periodos sin tendencia”. para generar señales confiables. La verdad es que los mercados se mueven en tres direcciones. y vender en corto cuando los . por lo que requieren que exista una tendencia vigente. ya sea que estos picos y valles vayan a la alza. es posible comprar cuando el precio se acerca a los niveles de soporte. Figura 1. Pero es preciso tener una definición más precisa para poder trabajar. a la baja o tengan un movimiento lateral. En términos del análisis técnico. Clasificación de las tendencias Las tres direcciones Hay una razón importante por la cual se considera que existen tres tendencias en el mercado. Con la introducción de nuevas alternativas de inversión. es un patrón de comportamiento de los elementos de un entorno particular durante un período. En estas condiciones. Por lo tanto. sino que se mantienen acotados entre un mínimo y un máximo formando lo que se llama un rango de operación. se tiende a pensar que las cotizaciones se encuentran constantemente al alza o a la baja. Es importante entender que los mercados no se mueven en línea recta en ninguna dirección. estos indicadores tienen un nivel de eficacia muy bajo. la tendencia es simplemente la dirección o rumbo del mercado. y en un cálculo conservador. En los mercados tradicionales. Normalmente. Estos impulsos tienen el aspecto de olas sucesivas con sus respectivas crestas y valles. y los altos niveles de marginación a los que un inversionista ha tenido acceso desde la segunda mitad de los años 1990.Tendencia 53 El concepto de tendencia no es privativo de los mercados financieros. La mayoría de las herramientas técnicas actúan como seguidores de tendencia. el primero entre 2002 y 2004 (C) y el segundo a partir de enero de 2006 (E). Este comportamiento refleja un periodo de equilibrio en la acción del precio durante el cual las fuerzas de oferta y demanda están relativamente balanceadas. normalmente unidireccionales. cuando menos una tercera parte del tiempo los precios no suben ni bajan significativamente. La dirección de estas crestas y valles es lo que constituye la tendencia del mercado. Los movimientos en los precios se caracterizan por un movimiento zigzagueante. ya sea alcista o bajista. la mejor posición que puede adoptar un analista técnico es permanecer fuera del mercado hasta que se detecte una tendencia alcista o bajista suficientemente confiable para establecer nuevas posiciones. durante los periodos de tendencia lateral. Aunque estos periodos son denominados tendencias laterales de acuerdo con la teoría del análisis técnico. El Euro/Dólar mantuvo una tendencia bajista de 1999 a 2000(A). Se observan dos periodos de tendencia alcista en la cotización.

desde las de muy corto plazo. a su vez. posteriormente la intermedia y termina con la de corto plazo. C) . por lo que la duración de las tendencias podría considerarse de seis meses en adelante para el largo plazo. que generan señales de sobrecompra y sobreventa. que son vigentes por minutos u horas. La tendencia principal (1-2-3-4) es claramente alcista.Tendencia precios se aproximan a los niveles de resistencia. La tendencia intermedia está formada. B. los parámetros de tiempo tienden a ser menores. está formada a su vez por tendencias de corto plazo (A. La idea de que una tendencia siempre forma parte de una tendencia mayor y a su vez está formado por tendencias de más corto plazo aparece recurrentemente en los estudios de análisis técnico. su estudio a tres períodos. El analista técnico siempre comienza su estudio por la tendencia principal. el analista técnico recurre frecuentemente a los osciladores. que corrige por un par de meses antes de continuar con su movimiento original. mientras que una de mediano plazo tiene una duración de tres semanas a tres meses. hasta las tendencias que se desarrollan durante cincuenta años o más. En realidad. de mediano plazo o tendencia intermedia y de corto plazo o tendencia inmediata. que está basada principalmente en el comportamiento de los mercados accionarios. Cada tendencia se vuelve una parte de la tendencia inmediatamente mayor. por ondas alcistas y bajistas que constituirán las tendencias de corto plazo del estudio en cuestión. y una de corto plazo tiene una duración menor a tres semanas. La tendencia intermedia (2-3). En los mercados derivados. aunque frecuentemente sus parámetros son excesivamente amplios para poder operar sobre ellos. Para generar señales de compra-venta. mientras que los retrocesos de corto plazo representan mejores precios de entrada al mercado en la dirección del mediano plazo. una tendencia de largo plazo se desarrolla por más de un año. los plazos de las tendencias pueden ser todavía menores. 54 Las tendencias tienen tres clasificaciones Además de tener tres direcciones. En algunos estudios intradía. dos semanas a dos meses para el mediano. Para la teoría de Dow. las tendencias frecuentemente se dividen en tendencias de largo plazo o tendencia principal. que puede ser considerada un retroceso de la tendencia principal. permitiéndonos aplicar conceptos tan sofisticados como los fractales al comportamiento de los mercados. existe un sinfín de tendencias. La tendencia de intermedia normalmente es la base de la operación. La tendencia principal nos permite establecer la dirección general del precio. La tendencia intermedia es un ajuste de la tendencia principal. y de algunos días a dos semanas para el corto plazo. sin embargo. La mayoría de los analistas técnicos restringen. Figura 2: Clasificación de tendencias. aunque siempre hay cierta ambigüedad sobre la forma de elegirlos.

De hecho. y el precio se ha desplazado en la . y que nos permita considerarla una línea de tendencia válida. Los puntos 1 y 3 permiten con la definición sobre las que no sea posible trazar trazar una línea de tendencia tentativa. • Dos puntos nos permiten proponer una línea de tendencia. Usos de una línea de tendencia Una vez que un tercer punto ha confirmado una línea de tendencia. por lo que es factible encontrar tendencias que cumplan Figura 3: Línea de tendencia alcista. y que deberá ser confirmada por un tercer máximo. Trazado de una línea de tendencia Para trazar una línea de tendencia tiene que haber suficiente evidencia de una tendencia. dos puntos cualesquiera definen una línea recta. partiendo de dos máximos sucesivamente menores. que nos permiten trazar una línea de tendencia tentativa. Una línea de tendencia al alza es una línea recta que une los mínimos sucesivos de una tendencia alcista. La confirmación del punto 5 la convierte en una línea de tendenica válida. Como es sabido. El trazado de una línea de tendencia a la baja es similar. y a la vez una de las más valiosas. se puede considerar que la línea es una línea de tendencia válida.Tendencia 55 Líneas de tendencia Las líneas de tendencia son una de las herramientas más simples. Una línea de tendencia a la baja es una línea recta que une máximos sucesivos dentro de una tendencia a la baja. ya sea alcista o bajista. tendencias alcistas o bajistas del mercado no tienen una línea de tendencia clara. Se requiere que haya un tercer mínimo que respete la línea propuesta como confirmación. A esta línea se le conoce como línea de tendencia tentativa. dentro del análisis gráfico. A partir de ese momento. Se genera una línea de tendencia. por lo que disminuye su valor conforme se desplaza a la derecha. es necesario confirmar la validez de esta línea por medio de un tercer punto. y se convierte en una herramienta muy útil para el analista técnico. uniendo los mínimos sucesivos. Algunos puntos importantes sobre el trazado de las líneas de tendencia que se deben recordar son: • La definición de tendencia alcista o tendencia bajista no incluye el concepto de línea de tendencia. por lo que estos dos primeros mínimos permiten proponer una línea de tendencia. Para dibujar una línea de tendencia al alza es necesario que haya cuando menos dos mínimos sucesivamente mayores. la mayoría de las una señal de compra en el punto 7. uniendo máximos sucesivos. que sugieran una tendencia alcista. y por lo tanto aumenta su valor conforme se extiende a la derecha. que se debe prolongar a la derecha indefinidamente. menor que el segundo. que confirme la línea de tendencia. mientras que las líneas de tendencia a la baja siempre se trazan por encima de la gráfica. • Las líneas de tendencia al alza siempre se trazan por debajo de la gráfica.

El punto 7 es señal de venta. nos indica el posible fin de los periodos de retroceso de más corto plazo. y nos señala el momento en que la tendencia está cambiando. las líneas de tendencia más confiables tienden a aproximarse a los cuarenta y cinco grados. De acuerdo con la teoría de retrocesos de Fibonacci. Si una tendencia tiene un ángulo demasiado inclinado. Una pendiente de la línea de tendencia demasiado plana implica que la tendencia es débil y por lo tanto no es confiable. Esta línea refleja que el avance o retroceso de los precios está en balance armónico con el tiempo. y por lo tanto cualquier acercamiento a esta línea se debe interpretar como una señal de compra. El punto 5 confirma una línea de tendencia válida. es decir. Mientras que la línea no sea rota. o cuando el precio en una tendencia a la baja suba por debajo de la línea trazada. Además. Relevancia de una línea de tendencia Los criterios para evaluar la relevancia de una línea de tendencia son dos: el tiempo que ha permanecido vigente y el número de veces que ha sido probada. la línea de tendencia se vuelve muy útil en varios aspectos. una vez que una tendencia adquiere un cierto ángulo o aceleración. Una línea que ha sido probada ocho veces es más fiable que una que ha sido probada solamente una. Frecuentemente. el rompimiento de la línea de tendencia es una de las primeras señales de cambio de tendencia. más confianza inspira y por lo tanto más importante se vuelve un rompimiento. los precios llegarán a alcanzar la línea de tendencia durante los periodos de retroceso. se debe asumir que la tendencia sigue vigente. no hay un criterio exacto para determinar la validez de un rompimiento de una línea de tendencia. cuando hay un cierre más allá de una línea de tendencia el movimiento tiene mayor relevancia que un rompimiento intradía. por ejemplo. Mientras más relevante sea la línea de tendencia. y el punto 9 es indicativo de que la tendencia bajista está terminando. El segundo principio de análisis técnico expresa que una tendencia vigente tenderá a permanecer vigente. se sospecha que el movimiento ha sido demasiado rápido y no es sostenible. Una tendencia demasiado inclinada podría tener un retroceso porcentualmente mayor. se puede asumir que una tendencia con un ángulo de cuarenta y cinco grados puede tener un retroceso del 50%. Como en el caso de los soportes y resistencias. Los puntos 1 y 3 permiten proponer una línea de tendencia tentativa. Debido a que durante una tendencia alcista se busca comprar en los valles. Inclinación de una línea de tendencia La inclinación relativa de una línea de tendencia también es relevante. . Una línea de tendencia que permanece vigente después de seis meses tiene una mayor relevancia que una que ha permanecido vigente solamente unos cuantos días. Una señal de cambio de tendencia se generaría en el momento en que la línea de tendencia sea rota.Tendencia 56 dirección original. En general. La línea de tendencia. cuando el precio en una tendencia alcista caiga por debajo de la línea de tendencia. Como regla general. Figura 4: Línea de tendencia bajista. tenderá a mantener este comportamiento. En una tendencia alcista. la línea de tendencia generará señales de compra. mientras que una tendencia demasiado plana podría tener uno menor. por lo tanto. generando por lo tanto una señal de compra.

Al conjunto de la gráfica. como se discutió anteriormente. La incapacidad del precio de alcanzar la línea de canal en el punto 8 hace sospechar la posibilidad de un precio a la línea de tendencia. Algunos puntos a recordar sobre el trazado de las líneas de canal son: Figura 4: Canal alcista. La confirmación del canal se daría en el momento que se valide la línea de tendencia. la línea de canal se trazaría paralela a la línea de tendencia por debajo de los mínimos sucesivos. Después de que los puntos 1 y 3 permiten proponer una línea de tendencia alcista. la confirmación de una línea de canal debe ser considerada una circunstancia afortunada de la que se debe obtener provecho. Para un canal alcista. El trazado es equivalente para una línea de canal a la baja. por mucho. se dibuja una línea paralela punteada que pasa por el punto 2. • La línea de tendencia es. la línea de tendencia y la línea de canal se le denomina simplemente canal ascendente o descendente. En el caso de una tendencia alcista. Si el siguiente impulso alcista alcanza la línea de canal sin romperla. Trazado de una línea de canal El trazado de una línea de canal es relativamente simple. El punto 4 valida la línea de canal. la línea de canal se trazaría paralela a la línea de tendencia. el canal está • Una línea de canal se traza del lado opuesto del confirimado. una vez que se ha trazado la línea de tendencia a la alza. esta debe ser considerada una señal débil y debe confirmarse con otros estudios técnicos. . De hecho. Después del punto 5. Usos de una línea de canal Debido a que la formación de un canal dentro del precio es relativamente rara. solamente a un porcentaje muy reducido de las tendencias en el mercado puede trazárseles una línea de canal. no es necesario que a una tendencia se le pueda trazar una línea de canal para considerarla tendencia alcista o bajista. y el 5 confirma la existencia de un canal alcista. la herramienta principal de análisis. Es una línea paralela a la línea de tendencia que se traza del otro lado de la gráfica. la línea de tendencia puede ser usada para generar señales de compra. entonces sospechamos la existencia de un canal alcista. pasando por los máximos sucesivos. En mercados dinámicos. mientras que la línea de canal es una línea secundaria subordinada a la interpretación de la línea de tendencia. La línea de canal puede ser utilizada entonces para tomar utilidades de corto plazo. asumiendo que el precio podría regresar y permitir un mejor nivel de entrada antes de su siguiente impulso alcista. buscando beneficiarse del retroceso en la tendencia. y siempre es paralela rompimiento alcista en el punto 9. El punto 6 sugeriría tomar utilidades sobre las posiciones de compra en el corto plazo. normalmente punteada. Figura 5:Canal a la baja. la línea de canal puede ser empleada para iniciar posiciones de venta en corto. que pase por el primer máximo de la tendencia. • Como sucede con las líneas de tendencia. a ésta. En el caso de una tendencia alcista. Sin embargo. En una tendencia bajista.Tendencia 57 Líneas de canal La línea de canal es una herramienta que resulta muy útil en aquellas tendencias en las que se logra identificar. se traza una línea paralela.

58 Otras herramientas útiles El estudio de las tendencias constituye la piedra angular del análisis técnico. interpretadas como permanencia en las posiciones de compra. Nuevamente. Las líneas de tendencia y las líneas de canal son herramientas que resultan muy útiles en el estudio de aquellas tendencias en las que es posible trazarlas de acuerdo con los criterios antes mencionados. sin que por esto dejen de considerarse tendencias. . el hecho de que un impulso alcista no alcance el nivel de la línea de canal puede ser interpretado como debilidad de la tendencia. y mucho menos dejen de ser potencialmente redituables como oportunidades de inversión. esta es una señal débil de continuación de la tendencia. Después de que se ha confirmado la existencia de un canal. Para refinar el estudio de las tendencias. tratando de evitar tomar posiciones apresuradas. El rompimiento de una línea de canal genera señales de fortaleza de la tendencia. Las principales herramientas son: • • • • • Soportes y resistencias Patrones o figuras de cambio de tendencia Patrones o figuras de continuación Retrocesos Indicadores técnicos Bibliografía Murphy. sin embargo. John (1999) Technical analysis of the Financial Markets. una infinidad de tendencias a las que resulta imposible aplicar esas herramientas. buscando establecer operaciones redituables de acuerdo con sus objetivos de inversión.Tendencia principalmente osciladores. existen herramientas que permiten al analista identificar y medir las tendencias dentro del mercado. que debe ser tomada con reserva. lo cual llevaría a sospechar un posible rompimiento de la línea de tendencia principal. e incluso oportunidad de posibles compras adicionales. Existen.

el inversor está garantizando una ganancia. Por lo tanto el modelo APT asume un "arbitraje de las expectativas" . La tasa de retorno que se deriva del modelo será utilizada para estimar correctamente el precio del activo —el precio del activo debe igualar el precio esperado al final del periodo descontado a la tasa dada por el modelo. es el factor macroeconómico. el inversor está garantizando una ganancia esperada. es la sensibilidad del activo al factor . Esta teoría fue creada por el economista Stephen Ross en la década de los setenta. entonces el retorno de un activo debe satisfacer la siguiente relación: donde • • • • • y es la tasa de retorno esperada del activo. mientras que bajo el arbitraje APT.ej. es el término de error de media cero del activo de riesgo. Lo anterior significa que la tasa de retorno incierta de un activo Adicionalmente. El Modelo APT Si APT se cumple. Si el precio diverge. donde la sensibilidad a cambios en cada factor es representada por un factor específico. el arbitraje debe regresarlo al precio adecuado. Debe notarse que existen una serie de supuestos y requisitos que se deben cumplir para que esto último sea correcto: Debe existir competencia perfecta en el mercado. es una relación lineal entre factores.. el coeficiente beta. de acuerdo con el modelo. Hay que notar que bajo un verdadero arbitraje. . que el arbitraje generado por los inversores logre modificar el precio de tal forma que este en línea con los retornos esperados por el modelo.p. Arbitraje y el modelo El arbitraje es la practica de tomar ventaja de un desbalance entre dos o más mercados y obtener una ganancia libre de riesgo.Teoría del arbitraje (economía) 59 Teoría del arbitraje (economía) La Teoría del Arbitraje o en inglés Arbitrage pricing theory (APT) dice que el retorno esperado de un activo financiero puede ser modelado como una función lineal de varios factores macroeconómicos. se considera que cada factor es una variable aleatoria con media cero. El Arbitraje en las expectativas El modelo APT describe el mecanismo por el cual el arbritaje efectuado por los inversionistas (inversores) lleva a la convergencia del precio desequilibrado de un activo en su precio esperado. y el número de factores nunca debe ser mayor al número total de activos (esto con el fin de evitar problemas de singularidad en la matriz). es el retorno esperado de un activo libre de riesgo.

. 2 Comprar el activo con el precio erróneo con estos ingresos. un activo tiene el precio erróneo si su precio actual varía del precio previsto por el modelo.una cartera de activos consistente de otros activos cuyos precios también son correctos.uno de los cuales tiene un precio incorrecto y el otro no. El arbitrajista está en posición de obtener una ganacia libre de riesgo: Cuando el precio de hoy es más bajo: Esto implica que al final del periodo la cartera se habrá valorizado a la tasa implicíta por el modelo APT.Teoría del arbitraje (economía) 60 Mecanismos de Arbitraje En el contexto del modelo APT. Al final del período: 1 Vender la cartera 2 Usar estos recursos para comprar de vuelta el activo con el precio erróneo 3 Quedarse con la diferencia. El activo con el precio correcto es de hecho un activo sintético . Cuando el precio de hoy es más alto: Esto implica que al final del período la cartera se habrá valorizado a la tasa implícita por el modelo APT. mientras que el activo con el precio erróneo se habrá valorizado menos que esta tasa. el coeficiente beta. Bajo el modelo APT. Al final del período: 1 Vender el activo con el precio erróneo 2 Utilizar estos recursos para comprar de vuelta la cartera 3 Quedarse con la diferencia. El arbitrajista por lo tanto podría: Hoy: 1 Vender al descubierto el activo con el precio erróneo. Esta cartera tiene la misma vulnerabilidad a cada uno de los factores macroeconómicos que el activo cuyo precio es incorrecto. 2 Comprar la cartera con estos recursos. debe ser igual a la suma de todos los flujos futuros descontados en función de la tasa de descuento APT. El arbitrajista por lo tanto podría: Hoy: 1 Vender la cartera al descubierto (venta corta). el arbitraje consiste en negociar dos activos . mientras que el activo con el precio erróneo se habrá valorizado en mayor medida que esta tasa. El precio corriente del activo. donde la tasa retorno esperada del activo es una función lineal de varios factores macroeconómicos y la sensibilidad a los cambios en cada factor esta representada por un factor específico. El arbitrajista crea una cartera identificando x activos cuyos precios son correctos (uno por factor más uno) y ponderando cada activo de tal forma que el factor beta de la cartera sea igual al del activo con el precio erróneo. El arbitrajista vende el activo más caro y utiliza estos recursos para comprar el activo que tiene el precio correcto o viceversa. Cuando un inversor tiene una posición comprada en el activo y está vendiendo la cartera al descubierto (o viceversa) ha creado una posición que tiene un retorno esperado positivo (la diferencia entre el retorno del activo y el retorno de la cartera) y que tiene una vulnerabilidad neta igual a cero ante cualquier factor macroeconómico y por lo tanto libre de riesgo.

Dec 1980. El modelo APT difiere del CAPM en que sus supuestos son menos restrictivos. el modelo APT.Teoría del arbitraje (economía) 61 Relación con el "Capital Asset Pricing Model" (Modelo de Fijación de Precios de Activos Financieros) El modelo APT junto con el Capital asset pricing model (CAPM) es una de las dos teorías más influyentes en el estudio de la fijación del precio de los activos. Usando el APT Identificando los factores Tal y como sucede con el modelo CAPM. no revela por sí mismo la identidad de estos factores . 2. sorpresas en la confianza del inversionista. En algunos casos se puede considerar que el modelo CAPM es un caso especial del modelo APT. o en el caso de acciones. and Ingersoll. aunque similares a los del modelo APT. este problema es de naturaleza empírica. el Capital asset pricing model se considera un modelo por el lado de la demanda. sorpresas en cambios en la curva de rendimientos. The arbitrage pricing theory and macroeconomic factor measures. 3. la relación debe ser justificable en términos económicos Chen. Esto permite que sea un modelo explicativo del retorno de los activos. Journal of Finance June 1983 • Roll. N. 1986 • Chen. Stephen. Varias recomendaciones sobre las características requeridas por factores potenciales son: 1.. sorpresas en el PIB. 21:1-20. Exact pricing in linear factor models with finitely many assets: A note. Richard and Stephen Ross. Además. Como resultado. Roll y Stephen Ross han identificado los siguientes factores macroeconomicos como significativos a la hora de explicar los retornos de los activos financieros: • • • • sorpresas en la inflación.. v13. contrario a la cartera idéntica al mercado que sugiere el modelo CAPM. ya que sus coeficientes beta reflejan la sensibilidad del activo subyacente a los factores económicos. Así. Por otra parte. An empirical investigation of the arbitrage pricing theory.es muy probable que el número y la naturaleza de estos factores cambie con el tiempo y entre economías. sin embargo. Referencias • Burmeister E and Wall KD. los Betas se hallan vía una regresión lineal de los retornos históricos del activo con respecto al factor en cuestión. The Financial Review. The arbitrage theory of capital pricing. Al contrario del CAPM. • Ross. los cambios de los factores pueden generar cambios estructurales en la tasa de retorno esperada del activo. 1976 . en la rentabilidad de la firma. Sus resultados. Journal of Finance. deben representar influencias no diversificables (deben ser más de índole macroeconómica que específicas a una firma). Journal of Economic Theory. el modelo APT puede ser visto como un modelo por el lado de la oferta. E.F. la información adecuada sobre la variable debe ser continua y confiable 4. surgen de un problema de maximización de la función de utilidad de cada inversionista y del equilibrio de mercado resultante. su impacto sobre el precio del activo se manifiesta en sus movimientos imprevistos. Este asume que cada inversor tendrá una cartera única con un vector único de betas.

una situación hipotética. n1. Dicha tasa es un indicador que expresa cuántas unidades de una divisa se necesitan para obtener una unidad de la otra. si estamos interesados en saber la tasa de cambio del euro respecto al dólar. Determinación del tipo de cambio La determinación del tipo de cambio se realiza a través del mercado de divisas. The Investment Analysts' Society of South Africa Referencias [1] http:/ / viking. moneymax. en la que solo existen dos monedas el euro y el dólar. org/ doi/ pdf/ 10. ello resulta en una tasa de 0.7442. cfapubs. yale. 2469/ faj. pero todavía puede existir una razón adicional para demandar dólares que es la pura especulación. Si por ejemplo. asp?ArticleID=273656 Tipo de cambio El tipo o tasa de cambio entre dos divisas es la tasa o relación de proporción que existe entre el valor de una y la otra. ello significa que el euro equivale a 1. En este mercado se determina el precio de cada una de las monedas expresada en la moneda nacional. por lo que la empresa española deberá comprar pesos mexicanos y utilizarlos para pagar al fabricante mexicano. De la misma forma se necesitan dólares si una empresa europea desea comprar un edificio en Nueva York. Richard Roll and Stephen A. cuando un ciudadano alemán viaja como turista a San Francisco o si una empresa sueca compra acciones de una entidad norteamericana.7442 euros. za/ articles/ displayarticlewide.3438.Teoría del arbitraje (economía) 62 Enlaces externos • The Arbitrage Pricing Theory [1] Prof. Si se analiza. esta se realiza por todas aquellas empresas y ciudadanos que necesitan euros para sus necesidades (básicamente las mismas que hemos analizado antes. Ross • The arbitrage pricing theory [3]. lo cual significa que el dólar equivale a 0. Si se analiza al contrario. Yale School of Management • The Arbitrage Pricing Theory Approach to Strategic Portfolio Planning [2] (pdf). si la tasa de cambio del dólar respecto al euro (USD/EUR) es de 1. es decir el pensamiento de que el dólar va a subir de valor respecto al euro provocará que la demanda de dólares suba. inversiones y especulación. v51.3438 dólares. html [2] http:/ / www. la oferta de dólares (demanda de euros). Del mismo modo. William N. Goetzmann.) El equilibrio en un mercado competitivo entre la oferta y la demanda marcará el precio del dólar respecto al euro o lo que es lo mismo el precio del euro respecto al dólar. La demanda de dólares (oferta de euros) nace cuando los consumidores de los distintos países europeos necesitan dólares para comprar mercancías procedentes de Estados Unidos. compra de bienes y servicios. El tipo de cambio como precio de una moneda se establece. som. Por ejemplo. como en cualquier otro mercado por el encuentro de la oferta y la demanda de divisas. desea cobrar en pesos. Las personas y empresas que quieren comprar monedas extranjeras deben acudir al mercado de divisas. una empresa mexicana vende productos a una empresa española. El nacimiento de un sistema de tipos de cambio proviene de la existencia de un comercio internacional entre distintos países que poseen diferentes monedas. edu/ will/ finman540/ classnotes/ class6. se realiza el cálculo inverso (EUR/USD). En los mercados de divisas se conoce depreciación como el descenso del precio de una moneda respecto de otra. por ejemplo. . co. 1868 [3] http:/ / www. A este precio se le denomina tipo de cambio.

. El real se define como la relación a la que una persona puede intercambiar los bienes y servicios de un país por los de otro. Bajo un sistema de tipo de cambio fijo. • Tipo de cambio flexible: se determina en un mercado libre. En las economías con tipo de cambio flexible. Recuérdese que bajo tipo de cambio fijo la variación de la oferta monetaria es endógena. • Tipo de cambio comprador: es el precio que paga la casa de cambio o entidad bancaria o pulperia. el banco central no determina realmente la oferta monetaria del mismo modo que en una economía cerrada o que cuando se opera bajo un sistema de tipo de cambio flexible. El tipo de cambio afecta al comercio exterior. de tal manera que cuando sube el tipo de cambio de un país. Las variaciones de los tipos de cambio pueden afectar profundamente a la producción. Tipos reales y nominales Se pueden distinguir dos tipos de cambios: el real y el nominal. por el juego de la oferta y la demanda de divisas. y que responde a las compras y ventas de moneda extranjera que realiza el banco central para cumplir con su compromiso de mantener fijo el tipo de cambio. bajan los precios de los bienes importados. los desequilibrios de la balanza de pagos se corrigen automáticamente por depreciación o apreciación del tipo de cambios. es decir. Influencia en el déficit fiscal Tipo de cambio fijo El análisis del déficit presupuestario se complica cuando el tipo de cambio es fijo. mientras que las exportaciones se encarecen para los extranjeros. dentro de 180 días.Tipo de cambio 63 Sistema de tasas de cambio Es un conjunto de reglas que describen el comportamiento del Banco central en el mercado de divisas. El nominal es la relación a la que una persona puede intercambiar la moneda de país por los de otro. por ejemplo. al empleo y a la inflación. Identidades fundamentales en una economía abierta En una economía abierta las importaciones están relacionadas positivamente con la renta y la producción. Este último es el que se usa más frecuentemente. • Tipo de cambio vendedor: es el precio al que vende la casa de cambio o entidad bancaria. pero cuya fecha de liquidación es en el futuro. Plazos El tiempo de liquidación de las transacciones realizadas con divisas puede ser: • Tipo de cambio spot: el tipo de cambio spot se refiere al tipo de cambio corriente. transacciones realizadas al contado. Cuando el Producto interior bruto está aumentando rápidamente las importaciones tienden a aumentar más deprisa. Esta distinción se hace necesaria para poder apreciar el verdadero poder adquisitivo de una moneda en el extranjero y evitar confusiones. • Tipo de cambio futuro: el tipo de cambio futuro indica el precio de la divisa en operaciones realizadas en el presente. el país ese menos competitivo en los mercados mundiales y las exportaciones netas disminuyen. es decir. Se identifican dos sistemas opuestos de tasas de cambio: • Tipo de cambio fijo: es determinado rígidamente por el Banco central. Todos estos efectos hacen que el tipo de cambio sea cada vez más importante para todos los países. Como consecuencia. el número de unidades que necesito de una moneda X para conseguir una unidad de la moneda Y. Por tanto el volumen y el valor de las importaciones dependen de los precios relativos de los bienes nacionales y extranjeros. la elección entre bienes extranjeros y nacionales responden a los precios relativos de los dos. Por otra parte.

El gasto en el producto nacional o PIB es igual al consumo más la inversión interior más las compras del Estado más exportaciones netas. el multiplicador de una economía abierta es menor que el de una economía cerrada. Para calcular la demanda total de bienes y servicios de un país. Cuando aumentan las exportaciones netas. en el que un país comienza encontrándose en equilibrio y sufre entonces una perturbación en su balanza de pagos. las exportaciones netas producen un efecto multiplicador en la producción. Cuando aumenta la demanda de la moneda. pues principalmente de las rentas y de los productos de nuestros socios comerciales así como de los precios relativos de nuestras exportaciones y de los bienes con los que compiten. motivo por el que puede llevar a cabo una devaluación. La variación del tipo cambio prosigue hasta que la cuentas de la balanza de pagos vuelven a equilibrarse. Por ejemplo una subida de tipos de interés para frenar la inflación y aumentar así la demanda exterior de activos de este país. Por el contrario en un sistema de cambios fijos la balanza de pagos se equilibra con la intervención del banco central mediante la compra o venta de divisas recogidas en la variación de reservas. Cuando aumenta la producción extranjera o cuando baja el tipo de camibo de neustra moneda. Una vez que tenemos en cuenta las exportaciones y las importaciones. en el caso más sencillo que los tipos de cambio son determinados por la oferta y la demanda. Una parte de la producción del país se vende a otros países y son las exportaciones (X). Por tanto en un sistema de tipos de cambio flexibles la balanza de pagos se equilibra sin intervención del banco central. Este total debe incluir el gasto interior (C +I+G) más las ventas a extranjeros (X) menos las compras interiores a extranjeros (M). como el petróleo y los automóviles japoneses. En este caso la apreciación de la moneda encarece las mercancías del país y provoca una disminución de las exportaciones y un aumento de las importaciones. donde PMm = 0. así como las compras netas de los extranjeros. también debemos reconocer que el gasto de un país puede ser distinto de su producción. Esta tiene como inconveniente que supondrá un alza . tenemos que incluir no sólo la demanda interior sino también la demanda exterior. aumenta la demanda agregada de producción interior. A este tipo.Tipo de cambio Las exportaciones son la hermana gemela de las importaciones: nuestras exportaciones son las importaciones del resto del mundo. Dependen. la situación provoca una apreciación de esta y una depreciación de las demás. Habría un exceso de demanda de esta moneda al antiguo tipo de cambio. ya que aumentaría la cantidad de moneda que entraría en el país. Demanda agregada total = PIB = C + I + G + X El comercio exterior produce un efecto en el PIB similar al de la inversión o las compras del Estado. Es decir. el volumen y el valor de nuestras exportaciones tienden a crecer. Se diferencia del producto nacional total (o PIB) por dos razones. lo que tiende a reducir el superávit del país por cuenta corriente. el país tendería a tener un superávit tanto comercial como financiero. Pero el multiplicador del gasto será menor en una economía abierta que en una cerrada debido a las filtraciones del gasto hacia las importaciones. Por lo tanto. una parte del gasto interior se destina a bienes producidos en el extranjero y son las importaciones (M). El multiplicador es: Multiplicador de una economía abierta = 1/ (propensión marginal al ahorro+propensión marginal a importar ) Es evidente que. Si el déficit es permanente el banco central no permitirá que se agoten las reservas de divisas. Ahora bien esta situación no puede mantenerse indefinidamente. En primer lugar. La diferencia entre la producción nacional y el gasto interior es simplemente (X-M) denominada exportaciones netas. si se mantiene todo lo demás constante. tenemos que conocer el gasto total de los residentes en el país. 64 Los tipos de cambio y la balanza de pagos La conexión entre los tipos de cambio y los ajuste de la balanza de pagos. El gasto interior (llamado a veces demanda interior) es igual al consumo más la inversión interior más las compras del Estado. Es aquí donde el tipo de cambio desempeña el papel de equilibrador. El equilibrio de la cuenta corriente es más fácil de entender.

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