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Tema i La Adm. Financiera

Tema i La Adm. Financiera

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DARIS JAVIER CUEVAS, PhDc, MA

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA:
CONCEPTOS BASICOS Y FUNDAMENTALES

A pesar de que el interés por el estudio de los problemas de las finanzas data desde principio del siglo XX, no fue hasta mediado de dicho siglo, específicamente la década de los sesenta, cuando el estudio por las finanzas cobro aspectos transcendentales, ya que se incorporo el análisis teórico lo combinó con el análisis técnico. Las Finanzas han evolucionado del estudio descriptivo al análisis riguroso y teorías normativas; han dejado de ser un campo preocupado fundamentalmente en la obtención de fondos para abarcar la administración de activos, la asignación del capital, la minimización del riesgo y la valuación de la empresa en el mercado global. El administrador financiero debe buscar el mejor precio de las fronteras nacionales y a menudo con divisas y otras barreras.

Derivado del contexto actual la función financiera debe reestructurarse como medio esencial que agregue valor a la empresa. “Una empresa financiera innovadora y bien equipada es una poderosa arma estratégica que ayudará a generar crecimiento en la empresa e incrementar el valor para los accionistas”. El área de finanzas debe contribuir a la reducción de costos y a la mejora del desempeño de la misma, de modo que efectúe un cambio significativo en la asignación de recursos.

ADMINISTRACION FINANCIERA

reasignar fondos a usos presentes y futuros. . En su origen se relacionaron solamente con los documentos. midiendo su incidencia sobre la rentabilidad de la empresa y en sus flujos de fondos. a principios del siglo pasado. consideradas durante mucho tiempo como parte de la economía. surgieron como un campo de estudios independientes. instituciones y aspectos de procedimiento de los mercados de capital La Misión de las Finanzas son evaluar decisiones propias y decisiones tomadas en otras áreas de la organización para asignar.CONCEPTOS FINANCIEROS BÁSICOS LAS FINANZAS Y EL ADMINISTRADOR FINANCIERO LAS FINANZAS.

producción ( de bienes y/o servicios). marketing (de bienes y/o servicios). distribución y minimización del riesgo en las organizaciones a efectos de lograr los objetivos que satisfagan sus requerimientos. Es la disciplina que se encarga del estudio de la teoría y de su aplicación en el tiempo y en el espacio.LAS FINANZAS. y ser facilitadora de las actividades que realizan las otras áreas de la organización. . que a consumir riqueza sin producirla”. por lo cual es importante poner en claro que esta disciplina tiene por finalidad servir de apoyo. dar información y coordinación. Según Bernard Show. sobre la obtención de recursos. que “no tenemos más derecho a consumir felicidad sin producirla. su asignación.

SECTOR PÚBLICO Determinación de necesidades públicas Gasto público como causa del ingreso público El ingreso público Maximización del bienestar integral de la población 1. 4. SECTOR PRIVADO Estimación de ingresos e inversiones Financiamiento Maximización del valor del capital invertido Distribución de dividendos . 4. 2.ACTIVIDAD FINANCIERA 1. 2. 3. 3.

Estos elementos son los que han transformado e importantizado tanto el estudio como la gerencia financiera. y por ende la Administración Financiera. B) La desregulación de las instituciones financiera. . las instituciones. C) La utilización e innovación de tecnología moderna. Las finanzas. D) La notaria importancia de los mercados globales y de las operaciones de negocios. los mercados y los instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre personas. E) Las innovaciones de los productos financieros para la inversión y la financiación. se relacionan con el proceso.         Los elementos que sirvieron de base para despertar un nuevo interés por el estudio de las finanzas fueron: A) El impacto que la inflación ejerce sobre las decisiones de los negocios. empresas y gobiernos. F) El auge de los mercados de valores.

afectan la vida de toda persona y organización. los mercados y los instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre personas. Las finanzas tienen tres ramas que se relacionan entre si y persigue objetivos distintos. aunque tienen como denominar común el movimiento y fondeos de los recursos financieros. Estas ramas son: a) Las finanzas públicas. Las finanzas se relacionan con el proceso. las instituciones.Se definen como el arte y la ciencia de administrar dinero. b) Las finanzas Internacionales y c) Las finanzas corporativas o Administración financiera ADMINISTRACION FINANCIERA . empresas y gobiernos.

el hecho de determinar un monto que resulte apropiado para los fondos que debe manejar la empresa. El desarrollo de la administración financiera suelen tratarse situaciones que se producen en las empresas.Área de las finanzas que aplica el proceso administrativo. dentro de una empresa pública o privada para crear y mantener valor mediante la toma de decisiones y una administración correcta de los recursos. como por ejemplo. en este caso debemos decir que muchas se estas situaciones se han convertido en funciones principales que debe llevar a cabo el gerente. ADMINISTRACION FINANCIERA . de las cuales el responsable es siempre es gerente financiero de la misma.

financiamiento y administración de activos con alguna meta global en mente. La Administración financiera se interesa en la adquisición. La función primordial de las finanzas es asignar recursos.  Es aquella Rama que se ocupa de determinar el valor y tomar decisiones. lo que incluye adquirirlos. Esta se centra en dos aspectos importantes de los recursos financieros como lo son la rentabilidad y la liquidez. Esto significa que la Administración Financiera busca hacer que los recursos financieros sean lucrativos y líquidos al mismo tiempo.  . invertirlos y administrarlos. La administración financiera se interesa por los recursos financieros de la empresa.

 La administración financiera comprende todo lo relacionado al manejo de fondos económicos que poseen las organizaciones.  El desarrollo de la administración financiera suele tratarse de situaciones que se producen en las empresas. el desarrollo de esta materia. tiene como objetivo reconocer el origen y la evolución de las finanzas concentrándose en las técnicas y conceptos básicos en una manera clara y concisa. de las cuales el responsable es siempre el gerente financiero de la misma. en este caso debemos decir que muchas de estas situaciones se han convertido en funciones principales que debe llevar a cabo el gerente como el hecho de determinar un monto que resulte apropiado para los fondos que debe manejar la empresa .

sin embargo en al tiempo pasado el mismo solo debía ocuparse de la obtención de los fondos junto con el estado de la caja general de dicha empresa. el gerente financiero debe visualizar los aspectos de la dirección general. los avances de la tecnología que suelen exigir un capital abundante. Estos factores han obligado a las instituciones empresariales un grado de flexibilidad para poder sobrevivir como un medio expuesto a los cambios permanentes. . Además la importancia que representan las operaciones de administración financiera internacional es la principal causa por la cual los gerentes financieros ahora deben ocuparse de asumir sus respectivas responsabilidades de dirección general.  Actualmente la administración financiera hace referencia a la manera en la cual. La combinación de factores como la competencia. la inflación.

las inversiones en activos financieros (cuentas y documentos por cobrar).La administración financiera de la empresa abarca tres aspectos: 1) la inversión en activos reales (inmuebles. etc. 2) la obtención de los fondos necesarios para las inversiones en activos 3) las decisiones relacionadas con la reinversión de las utilidades y el pago de dividendos . equipos.). inventarios. y las inversiones de excedentes temporales de efectivo.

OBJETIVOS DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA GENERALES ESPECÍFICOS .

ES LA OBTENCIÓN DE LAS UTILIDADES .Obtener las utilidades generadas por la gestión de negocios. para satisfacer las necesidades colectivas aplicando la supervivencia del negocio para que la imagen y prestigio tenga aceptación social.

entre otros. Ese valor vendría dado. Minimizar la incertidumbre de la inversión.  2-OBJETIVOS ESPECIFICOS Planear el crecimiento de la empresa. asignar recursos de acuerdo con los planes y necesidades de la empresa. Asignar dichos recursos de acuerdo con los planes y necesidades de la empresa  . por la diversificación del riesgo y del rendimiento. ver la empresa como una totalidad. es decir. Captar los recursos necesarios para que la empresa opere en forma eficiente. Optimizar y asignar los recursos financieros para que la Empresa opere con eficiencia. tanto táctica como estratégica. Maximización de las utilidades Maximización del Patrimonio Neto Maximización del Valor Actual Neto de la Empresa Maximización de la Creación de Valor        Maximizar el valor por acción de las acciones existentes.

Análisis de Inversión. Conocer las diversas alternativas de inversión presentes en un mercado. c. El capital invertido deber ser retribuido satisfactoriamente a quienes participan en la propiedad de la empresa. que resultados se deben esperar que tiendan a elevar el valor de la empresa. el cómo se va a financiar esa inversión. La supervivencia de una empresa depende de la habilidad que tenga la alta gerencia para concebir. a. Obtención de utilidades asociadas con el pago de dividendos. en fin. . analizar y elegir las oportunidades de inversión dependiendo tanto del grado de rentabilidad como del nivel riesgo percibido y medido. sino que se desarrollan a nivel interno Encontrar.Las funciones básicas de la administración financiera actual no son externas. proveer y ubicar los recursos: Fuentes (Financiamiento) y usos (inversiones como decisión interna de la empresa) b. determinar la estructura de financiamiento más adecuada para la empresa y.

 Y por ultimo la meta de un Administrador Financiero consiste en planear.  Manejar de forma adecuada la elección de productos y de los mercados de la empresa. . adquisición de inmuebles. Este a su vez trata de crear planes financieros para que la empresa obtenga los recursos financieros y lograr así que la empresa pueda funcionar y a largo expandir todas sus actividades. terrenos u otros bienes para la empresa.  Debe saber invertir los recursos financieros excedentes en operaciones como: inversiones en el mercado de capitales. obtener y usar los fondos para maximizar el valor de la organización.  Debe saber administrar los recursos financieros de la empresa para realizar operaciones como: compra de materia prima.  La responsabilidad de la obtención de calidad a bajo costo y de manera eficiente. adquisiciones de maquinas y equipos. El Administrador interactúa con otros Administradores para que la empresa funcione de manera eficiente. pago de salarios entre otros.

 Manejar de forma adecuada la elección de productos y de los mercados de la empresa. adquisición de inmuebles.  La responsabilidad de la obtención de calidad a bajo costo y de manera eficiente. .  Debe saber administrar los recursos financieros de la empresa para realizar operaciones como: compra de materia prima. Este a su vez trata de crear planes financieros para que la empresa obtenga los recursos financieros y lograr así que la empresa pueda funcionar y a largo expandir todas sus actividades.  Y por ultimo la meta de un Administrador Financiero consiste en planear. obtener y usar los fondos para maximizar el valor de la organización.  Debe saber invertir los recursos financieros excedentes en operaciones como: inversiones en el mercado de capitales. terrenos u otros bienes para la empresa. adquisiciones de maquinas y equipos. El Administrador interactúa con otros Administradores para que la empresa funcione de manera eficiente. pago de salarios entre otros.

Las decisiones de Capital de trabajo .El financiamiento (Decisiones de Financiamiento) .La inversión (Decisiones de Inversión: Presupuesto de Capital) ..Las decisiones de dividendos .

las fuentes de financiamiento. METAS DE GERENCIA FINANCIERA: Las finanzas corporativas o financiera que las empresas toman decisiones de inversión. Es decir que estudia la relación que existe entre las decisiones de negocios y el valor de las acciones de negocios y el valor de las acciones de la empresa. El gerente financiero en cualquier empresa toma decisiones dirigidas a satisfacer los objetivos de los accionistas de la empresa. así como la política de dividendo que se ejecuta.   .

 LAS METAS DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA    En tal virtud las metas se concentran en: a) Maximizar el valor actual por acción del capital existente.   c) Maximizar el Valor de la Empresa d)Maximizar las utilidades Versus Maximizar el valor de la empresa . b) Maximizar el valor de mercado del capital actual de los propietarios.

para qué son destinados cada una de estas inversiones en dichos activos. financiamiento y administración de los activos en la toma de decisiones. así como. . La administración financiera se encarga de la adquisición. en las cuales las decisiones de inversión indican qué cantidad de activos son necesarios para la empresa para mantenerse funcionando. la eficacia de sus decisiones afectará en gran medida el curso que de la empresa en sí. estas varían dependiendo que tan endeudada esté la empresa así como las políticas de endeudamiento que las permiten.   En la actualidad un administrador financiero tiene que adaptarse al cambiante mundo de las finanzas. estas a su vez deben balancearse con la cantidad de utilidades que la empresa retiene para financiamiento de capitales comunes. en la cual. sean las convenientes esto se observa como una mezcla de financiamiento. Las decisiones de financiamiento indican como está compuesto el pasivo en la hoja de balance de una empresa.

. ya que se tiene que ver cual será el mejor proyecto de inversión que asegura un constante rendimiento en las acciones de los socios. financiamiento y administración de los activos. Una ves que ya se han establecido. esta es en suposición la maximización de la riqueza de los accionistas. ya que son el reflejo de la inversión. esto trae consigo las dificultades del entendimiento del término. por supuesto se da un mayor énfasis en aquellos activos circulantes debido a la volatilidad del medio externo. La administración financiera eficiente requiere una meta u objetivo para ser comparativamente apropiado. y que reduce las especulaciones. este objetivo esta íntimamente ligado con el precio de las acciones. como los financiamientos. La administración de los activos indica la eficacia con la que son manejados tanto las inversiones.

margen bruto o margen de contribución. Posibilidad de enfrentar una pérdida financiera (Principio del riesgo mínimo) Principio marginal de utilidades retenidas: capacidad de generar un retorno mas alto sobre las utilidades retenidas de lo que un accionistas podría recibir después de pagar los impuestos sobre los dividendos distribuidos . margen operativo. margen de costo Principio de máxima rentabilidad o de rendimiento máximo Principio de equilibrio financiero: situación que tiende a estandarizar la postura de un gerente frente a una posición de rentabilidad y gerencia de riesgos y la liquidez Principio del costo mínimo versus principio de maximización de utilidades Principio de diversificación de la inversión: política de invertir en diversos activos con el fin de reducir el riesgo conjunto de un portafolio de inversiones determinado Análisis de Riesgo: Análisis de la variabilidad de los rendimientos relacionados con un activo o una inversión específicos.          Maximizar el valor de la empresa Maximización del valor de mercado Maximización de la utilidades retenidas Margen neto.

Equidad Prudencia Realización Objetivida d Devengado Periodo Valuación al costo Exposición PRINCIPIOS FINACIEROS Uniformida d Partida doble Importancia relativa Ente Bienes Económicos Moneda común denominador Empresa en marcha Exposición .

sus estrategias en función de los nuevos mercados globales. ADMINISTRACION FINANCIERA . aporte su mejor contribución al conjunto de objetivos de la empresa”. Pues las empresas están orientando. el producto. el servicio y en el desarrollo de un sistema con capacidad de respuesta ágil ante la volatilidad y los cambios de estos mercados. asignación y uso óptimo de los fondos.“Conjunto de actividades por medio de las cuales la administración de la empresa busca la obtención. fundamentalmente. poniendo especial atención en el cliente. en las más favorables condiciones para que el capital como recurso.

y. tanto de activos reales como de activos financieros.Las finanzas son la rama de la economía que se relaciona con el estudio de las actividades de inversión. Campo de Acción de las Finanzas Las finanzas se dividen en tres grandes áreas: a) inversiones b) instituciones y mercados financieros c) finanzas corporativas o administración financiera de las empresas . con la administración de los mismos.

en este caso un dividendo. comprar o invertir en una acción que representa la propiedad.Esta rama estudia. Al poseedor de estas acciones se les denomina inversionista y todas las empresas necesitan inversionistas para llevar a cabo sus planes. Al poseer una acción se posee un activo financiero. ADMINISTRACION FINANCIERA . básicamente. en alguna proporción. cómo hacer y administrar una inversión en activos financieros y en particular que hacer con un excedente de dinero cuando se desea invertirlo en el mercado financiero (por ejemplo. ya que adquiere el derecho a cobrar una cantidad en el futuro. del capital social de una empresa).

ejemplo un banco transforma un depósito en una cuenta de ahorros. compañías de seguros. las casas de bolsa. los bancos comerciales. compra y creación de títulos de crédito. arrendadoras financieras y uniones de crédito). asociaciones de ahorro y préstamo. que son activos financieros para los inversionistas y pasivos para las empresas que toman los recursos para financiarse (por ejemplo.Las instituciones financieras son empresas que se especializan en la venta. Su labor es transformar activos financieros. ADMINISTRACION FINANCIERA .

los negocios y los gobiernos que compran o venden activos financieros. Es aquel en el que se pueden comprar o vender activos financieros (valores) tales como acciones y bonos.Son los espacios en las que actúan las instituciones financieras para comprar y vender títulos de crédito. obligaciones o papel comercial. este mercado se conoce como mercado de valores. Estos mercados facilitan el financiamiento e inversión a las familias. Los principales participantes en las transacciones de los mercados financieros son las familias. empresas y dependencia gubernamentales. como acciones. ADMINISTRACION FINANCIERA .

el déficit presupuestal se incrementa. . Esto afecta las tasas de interés. Un mayor déficit del gobierno tiende a los fondos demandados a cualquier tasa de interés que provocara un incremento de esta. Efecto de un déficit presupuestal sobre las tasas de interés pues si el gobierno aplica políticas fiscales que generan mas gastos que ingresos. bajo el supuesto de que no se producen cambios de hábitos de los consumidores ni de las empresas.

  . Es de gran utilidad e importancia para los gerentes financieros ponderar las diferentes fuentes externas de financiamiento de las cuales disponen las empresas. pues a tal situación es que se le denomina ambiente financiero. Dentro de estos están: A) Los mercados financieros que constituyen un foro o lugar en el que los proveedores y los solicitantes de recursos financieros realizan transacciones de negocios de forma directa.

4. Los principales mercados financieros son: El mercado de dinero los cuales negocian títulos con vencimiento igual o inferior a un año. 3. 1. . Mercados de capital en los cuales se negocian valores de largo plazo o superior a un año. El mercado primario que es donde los valores negociados se realizan por primera vez. 2. El mercado secundario cuyo mercado negocia títulos ya existente.

 B) Las instituciones financieras son aquellos que participan activamente en los mercados de dinero y de capital. Estos sirven como intermediarios financieros. así como solicitantes de recursos financieros. C) El mercado de valores es donde las empresas obtienen recursos financieros mediante la emisión de títulos mobiliarios.  . tanto como proveedores.

3. En el ambiente financiero hay que tomar e consideración las siguientes variables:  a) Las tasas de interés costo del dinero. Tasa de interés pasiva que es la que generan las inversiones o depósitos. . Margen de intermediario financiero o Spread financiero que es la diferencia entre las tasas activas y pasivas. Tasa de interés activa que es el costo del financiamiento. 1. 2.

Este es un mercado para depósitos bancarios de corto plazo. Entendiendo por mercado de euromonedas el equivalente internacional al mercado de dinero nacional. Los depósitos en euromoneda surgen cuando una empresa o un individuo efectúan un deposito bancario en una divisa distinta a la divisa local del país donde el banco se ubica. B) La tasa Libor (London Interbank Offered Rate) que es la tasa de base que se utiliza para establecer el precio de todos los prestamos en euromonedas. denominados e dólares estadounidenses u otras monedas de fácil conversión.   .

d) Diversifican su cartera de prestamos.      . b) Manejan fondos de tal manera que con la misma pueden conceder prestamos. Papel de las instituciones de depósitos: a) Ofrecen cuentas en diferentes depósitos. c) Aceptan el riesgo de los prestamos que proporcionan. PAPEL DE LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS EN LOS MERCADOS FINANCIEROS.

     . Papel de las instituciones financieras de segundo piso: a) Compañías financieras que obtienen fondos a partir de la emisión de valores. PAPEL DE LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS EN LOS MERCADOS FINANCIEROS. c) Las aseguradoras promueven el mercado de seguros. b) Casas de bolsa fomentan la negociación de títulos de valores ya sea recibiendo ordenes de compra o de venta. d) Las AFP las cuales manejan los planes de pensiones de los empleados.

b) Las asociaciones de ahorros y prestamos. En el caso dominicano tal supervisión esta bajo el espíritu de la Ley No. Los intermediarios financieros son regulados y-o supervisado por una Superintendencia. d) Las compañías de seguros. c) Las administradoras de fondos de pensiones. Entre los intermediarios financieros los mas reconocidos son:       a) Los bancos comerciales o de servicios múltiples. . Son entidades financieras especializados que auspician o facilitan la transparencia de recursos desde los ahorradores hacia los prestatarios. 183-02.

cada uno de ellos formado por un numero de instituciones. es decir. fundamental de  Esto así. los individuos y los organismos del Estado. Lo expuesto. Los mercados financieros son una fuente financiamiento en la economía de un país. sin importar su ubicación. instrumentos y de procedimientos que reúnen a los prestamistas y a los ahorrantes. Ante cualquier necesidad de liquidez de los agentes económicos recurren a los mercados financieros para lograrlo. de manera permanente requieren recursos de capital para financiar sus inversiones. existe una gran diversidad de mercados financieros. pone de manifiesto que la expresión mercados es plural.  Conceptualmente los mercados financieros pueden definirse como un sistema formado por individuos e instituciones. porque tanto los negocios.  .

$ $ ADMINISTRACION FINANCIERA . La Globalización Financiera Esta se ha presentado en los mercados financieros por la importancia de los activos y los flujos financieros que se desplazan a los diferentes mercados.“Es el proceso de aumento de la interacción internacional y entre sí de ideas. Cada vez es mas creciente las inversiones internacionales a los diferentes mercados financieros. bienes y servicios y personas”. La integración de los mercados financieros y muy particular en Europa. información. capital.

 Los procesos de cambios que han venido experimentando los mercados financieros se remontan a los años 60. Este proceso de globalización de los mercados financieros se expuso en la integración que cada vez mas operan dichos mercados con una alta vocación internacional. Estos significa que las operaciones de los mercados ya no se limitan al ámbito local.   .

 La globalización de los mercados financieros internacionales es el resultado de múltiples factores.    . c) La desregulación de las transacciones entre países. entre los cuales se destacan: a) El creciente volumen del comercio internacional. b) Los avances tecnológicos.

Incertidumbre económica mundial 8. Reformas impositivas 7.Problemas éticos de negocios financieros . Variabilidad de los tipos de cambio de divisas 6. Problemas de financiamiento externo 9. Desregulación de servicios financieros 2. Excesos especulativos 10. Los proveedores de servicios financieros 4. Competencia entre los proveedores de capital 3.FACTORES EXTERNOS QUE INFLUYEN EN EL ADMINISTRADOR FINANCIER 1. Volatilidad de las tasas de interés y de inflación 5.

como también se debe de encargar de obtener los fondos en las condiciones más convenientes. El gerente financiero debe definir el destino de dichos fondos con respecto a activos efectivos de una forma muy eficiente. .  La administración financiera suele estar concentrada en el análisis de que se realice ante la toma de alguna decisión que puede resultar definitiva para la empresa.

comportamiento de la economía).     Manejar la dinámica de los mercados financieros y de la economía nacional e internacional (tipos de cambios. Decisiones de financiamiento e inversión. Identificar el uso de Fondos para Maximizar el Valor de la Empresa. tasas de interés. Preparación de pronósticos y planeación. Coordinación y control. .

DO IC RR E T GL E N E R A DO ICE RR E D T FZ IN NS A A GE E D R E E N T T E ER SI O R A CA OO N R T R L CO R Y E D I T CN OA B R A Z I EI NA VR NS T O P PO RU EE SS UT DIL ET C A P A CS O S T O CBD OL NI TD AA I I US MO P E S T .

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