$GMHWLYRV HQ IHPHQLQR (O SURJUDPD GH 79 /tQHD  KDEOD GH PXMHUHV 1f(= 'RPtQJXH] 7ULQLGDG \ /26&(57$/(6 $EULO )HOLFLGDG 8QLYHUVLGDG GH 6HYLOOD

 ,QWURGXFFLyQ REMHWLYRV \ HQFXDGUH WHyULFR

XQ SHUtRGR GH FLQFR DxRV ORV GRFXPHQWDOHV RIUHFLGRV HQWUH RWURV SRU HO 3URJUDPD GH

KHPRV GHQRPLQDGR &yPR VH YHQ ODV PXMHUHV HQ 79" QRV SODQWHDPRV DQDOL]DU GXUDQWH

&RQ HVWH WUDEDMR TXH VH LQVFULEH GHQWUR GHO PDUFR GH XQD ,QYHVWLJDFLyQ ,' TXH

79 /tQHD  HOLJLHQGR FRQFUHWDPHQWH DTXHOORV LQIRUPDWLYRV TXH WHQtDQ FRPR WHPD XWLOL]DQGR ORV DGMHWLYRV FRPR PHGLGRUHV \ FRPR PHGLDGRUHV HQWUH TXp VH GLFH \ FyPR VH GLFH 'HVGH HVWD YLVLyQ HQWHQGHPRV FRPR SXQWRV FODYH GH UHIOH[LyQ WHyULFD WUHV

FHQWUDO D OD PXMHU (VSHFtILFDPHQWH TXLVLPRV YDORUDU FyPR VH KDEOD GH OD PXMHU

FXHVWLRQHV ORV DGMHWLYRV ORV HVWHUHRWLSRV VREUH PXMHUHV \ ORV 0HGLRV GH &RPXQLFDFLyQ FRQ VXV GHOLPLWDFLRQHV FRQFHSWXDOHV \ FDUDFWHUtVWLFDV 1R SRGHPRV GHMDU GH VHxDODU TXH DGHPiV HVDV WUHV FXHVWLRQHV TXH SODQWHDPRV WLHQHQ XQ SXQWR GH HQFXHQWUR TXH FDVR GH OD 79

GHQRPLQDPRV ORV HVWHUHRWLSRV GH JpQHUR UHIOHMDGRV SRU ORV 0HGLRV GH &RPXQLFDFLyQ HO /D SULPHUD FXHVWLyQ VREUH OD TXH UHIOH[LRQDU HV SRU TXp VH HOLJHQ ORV DGMHWLYRV

FRPR REMHWR GH DQiOLVLV 3DUWLPRV GH OD SUHPLVD GH TXH HO FRORU HV D OD LPDJHQ OR TXH ORV DGMHWLYRV VRQ D XQ WH[WR 3RU HOOR VH KDQ WUDQVFULWR OR YHUEDO ODV SDODEUDV H[SUHVDGDV HQ ORV GRFXPHQWDOHV HVWXGLDGRV \ VH KDQ LGR FRQWDELOL]DQGR FDGD XQR GH ORV DGMHWLYRV XWLOL]DGRV SDUD SRGHU YDORUDUORV

KHPRV TXHULGR DQDOL]DU GH TXp FRORU VRQ ORV DGMHWLYRV VRQ ORV PiV XVDGRV SDUD FDOLILFDU HVWHUHRWLSRV TXH VXE\DFHQ HQ WDOHV FDOLILFDFLRQHV

/D UHFRJLGD GH ORV DGMHWLYRV QRV SHUPLWH UHFUHDU D OD PXMHU YLVWD $Vt SXHV

D ODV PXMHUHV SXHVWR TXH HQWHQGHPRV TXH HOOR QRV OOHYD D XQD YDORUDFLyQ GH ORV /D RWUD FXHVWLyQ HV OD OODPDGD D OD UHIOH[LyQ VREUH OD LPSRUWDQFLD GH ORV PHGLRV

GH FRPXQLFDFLyQ \ OD 79 HQ SDUWLFXODU HQ QXHVWUD VRFLHGDG 3DUWLPRV GH OD SUHPLVD GH TXH YLYLPRV HQYXHOWRV HQ OD VRFLHGDG GH OD FRPXQLFDFLyQ PDVLYD \ GLFKD VRFLHGDG WLHQH XQ HVSHMR SHFXOLDU HQ HO TXH PLUDUVH ORV PHGLRV GH FRPXQLFDFLyQ GH PDVDV 3RU RWUR ODGR OD FRPXQLFDFLyQ D WUDYpV GH ORV PDVVPHGLD WLHQH XQD H[SUHVLyQ GH VLQJXODU LPSRUWDQFLD HQ OD WHOHYLVLyQ SRU VX YDORU QR VyOR GH UHSURGXFFLyQ VRFLDO VLQR TXH HV

PRGXODGRU H LGHQWLILFDWRULR /RVFHUWDOHV  'H KHFKR HO PHQVDMH GH OD

FRPXQLFDFLyQ VRFLDO QR YD GHVWLQDGR D XQ LQGLYLGXR FRQFUHWR VLQR D XQ S~EOLFR KHWHURJpQHR \ SRU WDQWR LQWHQWD FUHDU XQD XQLIRUPLGDG TXH GHVGH OXHJR YD D WHUPLQDU VLHQGR UHVSRQVDEOH GH OD DSDULFLyQ GH YDORUHV PRGHORV \ SDXWDV FXOWXUDOHV HVWiQGDU HQ GHWULPHQWR GH OD GLYHUVLGDG FXOWXUDO GH ORV UHFHSWRUHV GH OD LQIRUPDFLyQ

GHWHUPLQDGDV FUHHQFLDV \ YDORUHV WUDGLFLRQDOHV \ VH FRQYLHUWH HQ UHIOHMR GH ODV QRUPDV

-DXUHJXL &RPR KHPRV GLFKR HQ RWUR PRPHQWR DFW~D UHIRU]DQGR \ GLYXOJDQGR

VRFLDOHV LPSHUDQWHV *RQ]iOH] \ 1~xH]  (VWH DQiOLVLV QRV OOHYD DO FRQFHSWR GH

SRSXODUHV VREUH ORV DWULEXWRV TXH FDUDFWHUL]DQ D XQ JUXSR VRFLDO \ VREUH ORV TXH KD\ XQ HVWHUHRWLSRV HMHUFHQ XQ HIHFWR PX\ SRWHQWH VREUH ODV LGHDV TXH QRV KDFHPRV GH ORV GHPiV \D TXH LPSOLFD XQD JHQHUDOL]DFLyQ VREUH ODV FDUDFWHUtVWLFDV GHILQLWRULDV GH XQ

HVWHUHRWLSR 3DUD 0DFNLH \ +DPLOWRQ  HVWHUHRWLSR HV HO FRQMXQWR GH FUHHQFLDV

DFXHUGR EiVLFR DFHUFD GH GLFKRV DWULEXWRV &RPR UHFRQRFH 3LQD]R  ORV

JUXSR VRFLDO GHWHUPLQDGR VXJLULpQGRVH TXH WRGRV ORV PLHPEURV TXH SHUWHQHFHQ D HVH JUXSR \D VHDQ PXMHUHV R DPDV GH FDVD R WUDEDMDGRUDV SRVHHQ FLHUWRV UDVJRV FRPXQHV /RV FRQFHSWRV GH HVWHUHRWLSR \ GH SUHMXLFLR HVWiQ PX\ FHUFD /D UHODFLyQ HQWUH

HVWHUHRWLSR \ SUHMXLFLR HV PX\ HVWUHFKD 'HILQLPRV HO SUHMXLFLR FRPR HO FRQMXQWR GH FUHHQFLDV VREUH XQ JUXSR VRFLDO TXH LQFOX\HQ XQD YDORUDFLyQ QHJDWLYD VRQ VHQWLPLHQWRV QHJDWLYRV

 0pWRGR

 /D PXHVWUD

79 /tQHD  0DULVRO &DVWLOOR VHOHFFLRQy DTXHOORV GRFXPHQWRV FX\D WHPiWLFD FRPSUHQGLy VHLV DxRV GHVGH HO  GH HQHUR GH  KDVWD HO  GH GLFLHPEUH GH  H[SRQHPRV VHJXLGDPHQWH


(O HTXLSR GH WUDEDMR MXQWR FRQ OD SURSLD GLUHFWRUD GHO 3URJUDPD ,QIRUPDWLYR GH

SULQFLSDO HVWDED UHODFLRQDGD FRQ PXMHUHV (O SHULRGR GH HPLVLyQ GH WDOHV GRFXPHQWRV (O UHVXOWDGR ILQDO IXH HO DQiOLVLV GH GLH] SURJUDPDV DFRWDGRV FRQ WRGD FODULGDG \ TXH

/26&(57$/(6 )  'H OD SHUVXDVLyQ D OD LQWHUYHQFLyQ /RV 0&0 \ VX SDSHO HQ OD LQWHUYHQFLyQ FRPXQLWDULD ,QWHUYHQFLyQ 3VLFRVRFLDO  Q  SS   -85(*8, *  0HGLRV GH LQIRUPDFLyQ \ SRGHU HO FRQWURO GH ORV IOXMRV GH LQIRUPDFLyQ 5HY (VSDxROD GH ,QYHVWLJDFLRQHV 6RFLROyJLFDV   SS   *21=/(= 5 \ 18f(= 7  &yPR VH YHQ ODV PXMHUHV HQ 79" 6HYLOOD 3DGLOOD  0$&.,( ' \ +$0,/721 '/  $IIHFW FRJQLWLRQ DQG VWHUHRW\SLQJ LQWHUDFWLYH SURFHVVHV LQ JURXS SHUFHSWLRQ 6DQ 'LHJR &$ $FDGHPLF 3UHVV  3,1$=2 6  (VWHUHRWLSR SUHMXLFLR \ GLVFULPLQDFLyQ (Q -5 %XHQR $EDG FRRUG 3VLFRORJtD 6RFLDO SDUD 7UDEDMDGRUHV 6RFLDOHV 9DOHQFLD *XOHV

778/2

7HQGUHPRV DEXHOD QXHYD"

(PLVLyQ



$QFLDQD YLXGD TXH LQWHQWD

/1($ $5*80(17$/

HQFRQWUDU D XQD IDPLOLD GH DFRJLGD DSRUWDQGR OD PLWDG GH VX SHQVLyQ DXQTXH FRQ IXWXUR LQFLHUWR 0XMHU HPSUHVDULD JDQDGHUD

/DV FXHQWDV GH OD OHFKHUD (OOD \ \R \R \ HOOD

 

3UHVHQWD OD YLGD FRWLGLDQD GH GRV FRQ QHFHVLGDGHV HVSHFLDOHV

PDGUHV TXH FXLGDQ GH VHQGRV KLMRV (V OD KLVWRULD GH XQD MRYHQ DJUHGLGD VH[XDOPHQWH GHVSXpV GH VDOLU GH XQD GLVFRWHFD

+LVWRULD GH &DURO



&RPHU R QR FRPHU



6H FXHQWD HO FDVR GH FXDWUR DQRUp[LFDV \ OD LQWHUYHQFLyQ GH VXV PDGUHV 6H QRV PXHVWUD ODV GXUDV

$O PDUJHQ GH OD OHWUD



FRQVHFXHQFLDV GH VHU DQDOIDEHWRV \ HO FDPELR GH XQDV PXMHUHV TXH DFXGHQ D FODVHV GH DOIDEHWL]DFLyQ

3UHVD \ PDGUH D OD YH]



6H QRV FXHQWD OD KLVWRULD GH XQD PXMHU SUHVD \ ODV UHODFLRQHV FRQ VX KLMR 0XFKDV DGROHVFHQWHV HPEDUD]DGDV VRODV VX

$GROHVFHQWHV KLVWRULD HPEDUD]RVD



DIURQWDQ (Q HO

0XMHU SURIHVLyQ KLMRV XQD KLVWRULD HPEDUD]RVD

([LVWHQ VDOLGDV"

VLWXDFLyQ UHFRJHQ

GLIHUHQWHV RSLQLRQHV VREUH OD GREOH  MRUQDGD GH OD PXMHU FRQWUD ODV PXMHUHV 6H DERUGD HO WHPD GH OD YLROHQFLD

UHSRUWDMH

VH

/D PDWp SRUTXH HUD PtD

 3URFHGLPLHQWR

VH SURFHGLy D OD FUHDFLyQ GH XQD ILFKD GH DQiOLVLV  /DV ILFKDV IXHURQ XWLOL]DGDV SDUD ODV TXH VH KDEODED HQ FDGD GRFXPHQWR /RV GDWRV TXH VH UHFRJLHURQ HQ WDOHV ILFKDV IXHURQ  7tWXOR GHO GRFXPHQWR  $GMHWLYRV

&RPR HMH PHWRGROyJLFR VH XWLOL]y HO $QiOLVLV GH &RQWHQLGR SDUD FX\R GHVDUUROOR

UHJLVWUDU ODV DWULEXFLRQHV YDORUDWLYDV \ GHVFULSWLYDV GH ODV PXMHUHV TXH DSDUHFtDQ R VREUH

 5HVXPHQ GHO FRQWHQLGR  )UDVHV DGMHWLYDGDV

 )UDVHV URWXQGDVHVOyJDQHV

DGMHWLYRV FRQVLGHUDGD FRPR XQD GH ODV PiV ILDEOHV HVWUDWHJLDV GH PHGLGD GH ORV HVWHUHRWLSRV 3RVWHULRUPHQWH VH UHDOL]y XQD FODVLILFDFLyQ DQDOyJLFD \ SURJUHVLYD GH ORV ORV PLVPRV HQ IXQFLyQ GH VX FRQWHQLGR ODWHQWH SURFHGLPLHQWR SRU PRQWRQHV  /DV FDWHJRUtDV JOREDOHV IXHURQ     $GMHWLYRV SRVLWLYRV $GMHWLYRV QHJDWLYRV 2WURV DGMHWLYRV PDQLILHVWRV \ PHGLDQWH HVWH SURFHGLPLHQWR VH HODERUy OD FDWHJRUL]DFLyQ GH

8QD YH] REWHQLGD WRGD OD LQIRUPDFLyQ VH SURFHGLy D UHDOL]DU OD YDORUDFLyQ GH ORV

$GMHWLYRV GHVFULSWLYRV QHXWURV 3RU DGMHWLYRV SRVLWLYRV VH FRQVLGHUy D DTXHOORV TXH FDOLILFDQ R MX]JDQ FXDOLGDGHV

GH PDQHUD SRVLWLYD FRQFHGHQ XQ YDORU SRVLWLYR DO DVSHFWR ItVLFR R VH FDOLILFD FRPR DGHFXDGD OD IRUPDFLyQ HWF 8Q HMHPSOR SXHGH VHU MRYHQ H[SHUWD IHOL] R EXHQD /RV QHJDWLYRV GHILQHQ D DTXHOORV TXH MX]JDQ FXDOLGDGHV GH IRUPD QHJDWLYD VH GHVFDOLILFD

GHVFULSWLYRV QHXWURV VH LQFOX\HURQ DTXHOORV TXH QR MX]JDQ VyOR GLEXMDQ 3RU HMHPSOR VHYLOODQD VXHFD PRQMD R SHULRGLVWD < ILQDOPHQWH HQ OD FDWHJRUtD RWURV VH LQFOX\HURQ FDWHJRUtD IXH PDWL]DGD SRU XQD VHULH GH VXEFDWHJRUtDV &RPR SRGHPRV REVHUYDU VH ORV TXH QR VH SRGtDQ FODVLILFDU VLJXLHQGR ORV FULWHULRV GH ODV DQWHULRUHV FDWHJRUtDV &DGD DJUXSDURQ FDOLILFDWLYRV UHODFLRQDGRV FRQ HO DVSHFWR H[WHUQR FRQVLGHUDQGR DTXHOODV SVLFROyJLFD \ GH SHUVRQDOLGDG GRQGH VH LQFOX\HURQ DTXHOORV TXH KDFtDQ UHIHUHQFLD D

&RPR HMHPSOR SRGHPRV SRQHU GpELO DVXVWDGD YDJD R LJQRUDQWH (Q DGMHWLYRV

FDOLILFDFLRQHV VREUH HO DVSHFWR ItVLFR GH ODV PXMHUHV 5HODFLRQDGRV FRQ OD GLPHQVLyQ DVSHFWRV DIHFWLYRV \ HPRFLRQDOHV 5HODFLRQDGRV FRQ OD GLPHQVLyQ VRFLDO GRQGH VH

FODVLILFDURQ DTXHOORV UHODFLRQDGRV FRQ ODV PXMHUHV \ VX HQWRUQR < ORV UHODFLRQDGRV FRQ

OD GLPHQVLyQ FXOWXUDOLGHROyJLFD GRQGH VH KL]R UHIHUHQFLD D ODV FDOLILFDFLRQHV TXH HVWiQ DPSOLR TXH OR DFDGpPLFR 3DUD OD FDWHJRUtD DGMHWLYRV GHVFULSWLYRV VH FUHDURQ VXEFDWHJRUtDV FRPR DGMHWLYRV UHIHUHQWHV DO OXJDU GH SURFHGHQFLD D SXHVWRV GH WUDEDMR \ DO HVWDGR FLYLO (Q HO FXDGUR VLJXLHQWH H[SRQHPRV OD FODVLILFDFLyQ GHILQLWLYD &$7(*25$6 $'-(7,926 326,7,926 68%&$7(*25$6 $VSHFWR H[WHUQR

UHODFLRQDGDV FRQ HO QLYHO GH IRUPDFLyQ SUHSDUDFLyQ R FRQ OD FXOWXUD HQ XQ VHQWLGR PiV

$GMHWLYRV FRQFUHWRV

$GMHWLYRV DEVWUDFWRV 'LPHQVLRQHV SVLFROyJLFDV (VWDGRV GH iQLPR

'LPHQVLyQ VRFLDO 9DORUHV 5HODFLRQHV LQWHUSHUVRQDOHV 'LPHQVLyQ FXOWXUDOLGHROyJLFD )RUPDFLyQ 5HOLJLyQ (WQLD

,GHDV SROtWLFDV $'-(7,926 1(*$7,926 $VSHFWR H[WHUQR

$GMHWLYRV FRQFUHWRV

$GMHWLYRV DEVWUDFWRV 'LPHQVLyQ SVLFROyJLFD

(VWDGRV GH iQLPR

'LPHQVLyQ VRFLDO 9DORUHV 5HODFLRQHV LQWHUSHUVRQDOHV 'LPHQVLyQ FXOWXUDO,GHROyJLFD )RUPDFLyQ 5HOLJLyQ (WQLD $'-(7,926 '(6&5,37,926

/XJDU GH SURFHGHQFLD 3XHVWR GH WUDEDMR (VWDGR FLYLO

,GHDV SROtWLFDV

27526

 /RV UHVXOWDGRV

/RV UHVXOWDGRV HQFRQWUDGRV HQ HO WRWDO GH SURJUDPDV VRQ ORV VLJXLHQWHV 7RWDO GH DGMHWLYRV FRQWDELOL]DGRV  3RVLWLYRV  1HJDWLYRV  2WURV  GHO WRWDO

'HVFULSWLYRV  /RV DGMHWLYRV FRQ WRQDOLGDG SRVLWLYD VH GLVWULEX\HQ GH OD VLJXLHQWH PDQHUD $VSHFWR H[WHUQR  'LPHQVLyQ SVLFROyJLFD  'LPHQVLyQ VRFLDO  'LPHQVLyQ FXOWXUDOLGHROyJLFD  $VSHFWR H[WHUQR  'LPHQVLyQ SVLFROyJLFD 

3RU RWUR ODGR GHEHPRV GHFLU TXH ORV DGMHWLYRV FRQ WRQDOLGDG QHJDWLYD VH GLVWULEX\HQ DVt

'LPHQVLyQ VRFLDO 

'LPHQVLyQ FXOWXUDOLGHROyJLFD

ORV DGMHWLYRV FDOLILFDWLYRV TXH VH H[SUHVDQ WLHQHQ XQ PDWL] DEVROXWDPHQWH QHJDWLYR HOORV VRQ   $GROHVFHQWHV KLVWRULD HPEDUD]RVD /D PDWp SRUTXH HUD PtD

(V LQWHUHVDQWH WDPELpQ GHVWDFDU TXH FRQFUHWDPHQWH HQ GRV SURJUDPDV HO 



GH

IXQGDPHQWDOPHQWH SRVLWLYR HV HO FDVR GH 0XMHU SURIHVLyQ KLMRV XQD KLVWRULD HPEDUD]RVD (Q HVWH SURJUDPD HO  /RV DGMHWLYRV PiV UHSHWLGRV VRQ ORV VLJXLHQWHV VROD DVXVWDGD KXPLOODGD GHO WRWDO GH GH ORV DGMHWLYRV OR VRQ

,JXDOPHQWH KD\ XQ SURJUDPD GRQGH ORV DGMHWLYRV TXH VH YLHUWHQ WLHQHQ XQ PDWL]

GHVDPSDUDGD \ HPEDUD]DGD &RQFUHWDPHQWH VROD VROLWD UHSUHVHQWD HO  DGMHWLYRV FRQWDELOL]DGRV

 $QiOLVLV \ YDORUDFLyQ GH ORV UHVXOWDGRV

GLDULR GH OD WHOHYLVLyQ S~EOLFD HVSDxROD /D  GH 79( TXH VH GHGLFD D OD LQYHVWLJDFLyQ SURIXQGD \ GHWDOODGD GH OR TXH HV GHQXQFLDEOH GH DKt SUHFLVDPHQWH TXH DGRSWH HO QRPEUH GH HVD OtQHD JUDWXLWD XWLOL]DGD SDUD SHGLU D\XGD /D PD\RUtD VRQ WHPDV GHVJDUUDGRUHV DXQTXH VH LQWHQWD WUDWDU FRQ XQD YLVLyQ SURIHVLRQDO \ GLVWDQWH 7DPELpQ FRQYLHQH GHFLU TXH SRU HO SURSLR IRUPDWR GHO SURJUDPD pVWH VH DVLHQWD

'HEHPRV FRPHQ]DU UHFRQRFLHQGR TXH HO 3URJUDPD HOHJLGR HV XQ LQIRUPDWLYR QR

HQ WHVWLPRQLRV GH SHUVRQDV SURWDJRQLVWDV GLUHFWRV R SURIHVLRQDOHV \ TXH HOOR RFXUUH HQ WHVWLPRQLRV HQ SURJUDPDV GH HQWUHWHQLPLHQWR &RPR FRQVHFXHQFLD DO VHU ODV SURSLDV SHUVRQDV ODV TXH VH H[SUHVDQ FRQ UHODWLYD HVSRQWDQHLGDG DSDUHFHQ PiV FODUDPHQWH ODV FUHHQFLDV SUHMXLFLRVDV TXH OD VRFLHGDG DOEHUJD

PRPHQWRV HQ ORV TXH HQ OD WHOHYLVLyQ D~Q QR VH KDEtDQ LQVWDODGR WDQ FODUDPHQWH ORV

UHOHYDQWH HQFRQWUDU HQ HO UHSRUWDMH GRQGH VH QDUUDED OD KLVWRULD GH XQD PXMHU HPSUHVDULD

3RQJDPRV XQ HMHPSOR 3RU OR TXH VH UHILHUH D ORV HVWHUHRWLSRV GH URO UHVXOWy

/DV FXHQWDV GH OD OHFKHUD ORV VLJXLHQWHV DGMHWLYRV VROD GLItFLO \ H[SORWDGD 6LQ DPELFLRVD HWF OR FXDO QRV UHYHOy OD XWLOL]DFLyQ GH XQR GH ORV HVWHUHRWLSRV GH URO

HPEDUJR QR VH H[SUHVDQ QR VH HQFXHQWUDQ DGMHWLYRV FRPR IXHUWH HQpUJLFD LQWHOLJHQWH EiVLFRV HO GH ODV GLIHUHQWHV FDUDFWHUtVWLFDV SVLFRItVLFDV HQ FDGD JpQHUR GLIHUHQFLDV TXH DQWH XQD FRQVLGHUDFLyQ FXLGDGRVD UHVXOWDQ HUUyQHDV H LQFOXVR LQH[LVWHQWHV 3UHFLVDPHQWH FXDQGR  GLUHFWLYDV HVSDxRODV HUDQ SUHJXQWDGDV VREUH FyPR VH YHtD D OD PXMHU

HPSUHVDULD HQ QXHVWUR SDtV pVWDV UHFRQRFtDQ TXH HQ (VSDxD OD PXMHU HPSUHVDULD QR UHSUHVHQWD QL HO  GH /HyQ 

LQVHJXUD DVLVWHPiWLFD VLQ FDSDFLGDG GH ULHVJR FRQ IDOWD GH UHVSRQVDELOLGDG HWF *DUFtD /D PXMHU VLJXH VLHQGR WUDWDGD GH IRUPD HVSHFLDO VHJ~Q VX JpQHUR \ HO URO VRFLDO

GHO WRWDO \ TXH VH OD VLJXH FRQVLGHUDQGR GpELO VXSHUILFLDO

DTXHOORV TXH GHWHUPLQDQ ORV UROHV DGVFULWRV D FDGD JUXSR \ PDUFDQ FXiOHV VRQ ODV FRVDV ORV TXH DVLJQDQ GHWHUPLQDGDV FDUDFWHUtVWLFDV SVLFROyJLFDV R UDVJRV GH SHUVRQDOLGDG D ORV KRPEUHV \ PXMHUHV 3XHV ELHQ VLJXLHQGR HVWD GHOLPLWDFLyQ SRGHPRV DILUPDU TXH OD YLVLyQ GH OD PXMHU TXH SUR\HFWDQ ORV GLVWLQWRV GRFXPHQWRV GHO 3URJUDPD GH 79 UDVJR VREUH PXMHUHV IXHUWHPHQWH DQFODGRV HQ OD FRQFLHQFLD VRFLDO GHVGH KDFH PXFKR

TXH GHVHPSHxDQ :LOOLDPV \ %HVW  GLVWLQJXHQ HQWUH HVWHUHRWLSRV GH URO TXH VRQ

SHUPLWLGDV \ SURKLELGDV \ HVWHUHRWLSRV GH UDVJR PiV FRQVLVWHQWHV \ EiVLFRV \D TXH VRQ

DQDOL]DGRV WLHQH XQDV FDUDFWHUtVWLFDV FRQFUHWDV TXH UHIOHMDQ OD SUHVLyQ GH HVWHUHRWLSRV GH WLHPSR SRU XQ ODGR VH OH DWULEX\HQ FXDOLGDGHV SRVLWLYDV FRPR HO WHQHU TXH VHU DPDEOH EXHQD VROLGDULD WUDQTXLOD IDPLOLDU R GLVFLSOLQDGD DGMHWLYRV TXH SRWHQFLDQ XQ URO VRFLDO LQFOLQDGR D ODV UHODFLRQHV LQWHUSHUVRQDOHV \ D OD GHIHQVD GH YDORUHV 6LQ HPEDUJR R TXH VH VLHQWD DEDQGRQDGD 6H YDORUD SRVLWLYDPHQWH VX DVSHFWR H[WHUQR MRYHQ GHOJDGD \ QHJDWLYDPHQWH VX GLPHQVLyQ SVLFROyJLFD VH GHVYDORUL]D TXH VH VLHQWD GHSULPLGD GHVDPSDUDGD VROD FRDFFLRQDGD TXH HVWp WULVWH

FDXWHOD DO VHU FRQVLGHUDGR (VWXGLR GH &DVR 3DUD IXWXUDV LQYHVWLJDFLRQHV SXHGH VHU LQWHUHVDQWH UHDOL]DU XQ DQiOLVLV GH ORV DGMHWLYRV TXH VH VXHOHQ UHIOHMDU HQ UHSRUWDMHV TXH WUDWHQ WHPDV UHODFLRQDGRV FRQ ORV KRPEUHV \ KDFHU XQ HVWXGLR FRPSDUDWLYR VREUH OD JpQHUR

/RV UHVXOWDGRV KDOODGRV HQ QXHVWUD LQYHVWLJDFLyQ GHEHQ VHU LQWHUSUHWDGRV FRQ

GLVWLQWD LPDJHQ VRFLDO TXH SUR\HFWDQ ORV 0&0 \ OD 79 SDUWLFXODUPHQWH VREUH HO $Vt SXHV SRGHPRV FRQFOXLU TXH

 /D LPDJHQ VRFLDO GH ODV PXMHUHV YDORUDGD HQ HO 3URJUDPD GH 79 /tQHD  WLHQH  6H DSUHFLD HQ HVD YDORUDFLyQ XQ UHIOHMR GH ORV HVWHUHRWLSRV GH JpQHUR PiV EiVLFRV \ PHMRU FRQVROLGDGRV HQ QXHVWUD VRFLHGDG HQ JHQHUDO XQD WRQDOLGDG QHJDWLYD

*$5&$ '( /(1 0 $  0XMHU \ OLGHUD]JR HQ OD HPSUHVD 9HOD 0D\RU 0XMHU \ HGXFDFLyQ $xR ,, Q  SS   :,//,$06 -( \ %(67 '/  0HDVXULQJ VH[ VWHUHRW\SHV $ PXOWLQDWLRQ VWXG\ 1HZEXU\ 3DUN 6DJH


< VXJHULPRV TXH

 /RV 0&0  \ OD 79 SXHGHQ FRQWULEXLU HQ OD HODERUDFLyQ GH QXHYRV SURGXFWRV FRPXQLFDWLYRV HQ OD OtQHD GH XQ WUDWDPLHQWR DGHFXDGR GH ORV WHPDV GH JpQHUR HVWXGLDQGR ORV OHQJXDMHV XWLOL]DGRV \ VX FRORUDFLyQ VH[LVWD

 /DV SURSLDV PXMHUHV WLHQHQ OD FDSDFLGDG GH VHU DJHQWHV GH IRUPDFLyQ \ GH QR YD D FDPELDU VL QR FDPELD DQWHV HQ HOODV PLVPDV

FDPELR WLHQHQ TXH GHMDU GH VHU HOHPHQWRV SDVLYRV HQ OD HVFHQD VRFLDO 6X LPDJHQ