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GESTIÓN DEL RIESGO DE CRÉDITO EN COMPAÑÍAS ENERGÉTICAS: SEGMENTACIÓN Y MODELOS DE CALIFICACIÓN DE CONTRAPARTES

Autor: Arribas Pintado, Andrés. Director: Lechuga Martos, Juan de Dios. Entidad Colaboradora: Management Solutions.

RESUMEN DEL PROYECTO
A medida que evolucionan las economías y los sistemas financieros, estos se vuelven más complejos e interconectados. La búsqueda de rentabilidad por parte de los inversores ha pasado de ser una preocupación local a ser mundial, el nivel de la integración de las distintas economías nacionales es creciente hacia la creación de un único mercado global. Este proceso de globalización de la economía provoca que los problemas financieros locales se conviertan en cuestiones de ámbito mundial. La situación actual conforma un marco donde aumentan las probabilidades de crisis y, con ellas, el riesgo existente en varios ámbitos, formas y sentidos, afectando tanto a los resultados como al valor de las compañías. Debido a la coyuntura económica existente, la situación es especialmente preocupante en el mundo del crédito: se ha producido un severo endurecimiento de las condiciones de préstamo y la tasa de mora mantiene una línea ascendente durante los últimos meses. Por ello, se hace imperativa una gestión eficaz de los distintos tipos de riesgo. Las principales compañías están realizando avances notables tanto en la definición del concepto como en la posterior implantación práctica de mecanismos de identificación, medición, control y gestión de los distintos riesgos. La importancia de administrar bien los riesgos radica en que es un factor determinante en el resultado del negocio.

definida como la probabilidad de que una contraparte pueda no hacer frente a sus obligaciones en un determinado plazo temporal. el riesgo reputacional y el riesgo de crédito.Los principales riesgos que afronta cualquier entidad son el riesgo de mercado. exposición en el incumplimiento (Exposure At Default. de los clientes con los que adquieren compromisos debido a su actividad comercial (que puede representar hasta un 50% del balance de la compañía). El origen del riesgo de crédito en las industrias pertenecientes al sector Oil & Gas proviene. y la severidad (Loss Given Default. LGD) o porcentaje que de forma efectiva se pierde en caso de incumplimiento. una vez que el core de la actividad alcanza un grado de madurez suficiente. Este último se define como el riesgo asociado al posible incumplimiento de los compromisos de los clientes o terceros con los que se opere en relación a sus obligaciones de pago. Actualmente. debido a la gran cantidad de impagos que se están registrando. las corporaciones industriales han centrado sus esfuerzos en otros puntos de interés. es decir. La metodología de medición del riesgo de crédito se basa fundamentalmente en la estimación de tres parámetros: probabilidad de incumplimiento (Probability of Default. las empresas centran sus recursos en la mejora de otros ámbitos que permitan un mayor crecimiento del valor de las compañías y es en este punto donde la gestión de los riesgos financieros cobra especial relevancia. de ahora en adelante. dotando de mayor peso a las acciones para mitigar y controlar el riesgo. EAD). PD). cambiando su plan estratégico y de negocio. Tradicionalmente. La reciente liberalización del mercado energético en España permite. Para estas industrias realizar rápidos avances en esta materia es fundamental y para ello importan metodologías ya contrastadas por los líderes del sector financiero internacional. el riesgo operacional. principalmente los relacionados con sus actividades. el porcentaje no recuperado. definida como el volumen de riesgo expuesto en el momento de incumplimiento. en su mayoría. las entidades se encuentran en plena transición. Sin embargo. a cualquier compañía modelar su cartera de clientes en función de su perfil de riesgo a través de la elaboración de modelos de medición del riesgo de crédito (uso de .

Existen distintas tipologías de modelos. el proceso óptimo de segmentación de una cartera de clientes en función de las características que mejor contribuyan a la elaboración de modelos en lo que a materia de riesgo de crédito se refiere.metodologías de tipo RAROC o Pricing) Las corporaciones tienen. La parte final de este proyecto incluye. Por otro lado. por un lado. mejorando por tanto su rentabilidad. donde cabe distinguir entre rating (calificación de empresas) o scoring (operaciones). un ejemplo práctico es el relativo al riesgo de crédito. lo que servirá para predecir el comportamiento de dicha población ante posibles incumplimientos de sus compromisos de pago. por lo tanto. . entre las que cabe destacar variables económico-financieras (que definen la capacidad de la población estudiada de hacer frente a compromisos) y variables de comportamiento de pago con la propia empresa (cantidad financiada y cuotas asignadas). si se distingue según la existencia o disponibilidad de información interna para la elaboración de los modelos. que suelen ser básicamente los comerciales. Por otro lado. la capacidad de implantar políticas proactivas de asignación de recursos y de mejoras en la calidad de su cartera de clientes. cabría diferenciar entre los modelos de réplica (no existe información suficiente) y aquellos basados en incumplimientos (existe información). dejando de lado los criterios que se han utilizado tradicionalmente. Para ello. medición y gestión) del entorno financiero al industrial. El ejemplo realizado abarca. principalmente clasificados según el objetivo que se pretenda alcanzar. se llevará a cabo en uno de los segmentos propuestos la elaboración de un modelo que permita calificar a los clientes que lo integran en base a su calidad crediticia. se han analizado de forma estadística un conjunto de variables. una vez abordados los conceptos básicos en lo referente a los distintos tipos de riesgos y el traspaso de las metodologías (de valoración.

Por lo tanto. el riesgo en el que incurre una empresa. cuando otorga financiación a un cliente determinado. combinando en un mismo proyecto aspectos de la ingeniería. proporcionando de manera más detallada un conocimiento profundo del riesgo de crédito desde una perspectiva. tanto financiera. . este proyecto de fin de carrera intenta mostrar un completo análisis del riesgo empresarial en todas sus dimensiones. se ha de destacar la trascendencia e importancia de la herramienta diseñada para gestionar y controlar el riesgo de crédito en el seno de una gran compañía. Para acabar la síntesis del contenido del estudio realizado. así como a su posterior seguimiento y ajuste al ciclo económico. con un margen de error mínimo. multivariante. se va a poder cuantificar. Cabe añadir que los resultados de la totalidad de este estudio permiten al tiempo familiarizarse con el mundo del análisis de riesgos propio de la consultoría.Tras realizar un primer tratamiento de los datos disponibles (limpieza de errores. la estadística. análisis de atípicos y coherencia de su sentido de negocio). curvas ROC y regresión logística). se estudia de entre todas las variables su comportamiento frente al incumplimiento para seleccionar aquellas que tengan un mayor poder predictivo. la economía y la gestión empresarial. Para ello se han utilizado técnicas estadísticas implementadas en la herramienta de análisis de datos SAS (técnicas de análisis univariante. Gracias al diseño e implantación de estos modelos de predicción. como industrial.

that is. defined as the proportion effectively lost in the event of default. control and management of the various risk types. Searching profitability on the part of investors has become a global concern instead of a local problem. consequently. The level of integration of the different national economies is rising towards the creation of a unique global market. However. Exposure at Default (EAD).ABSTRACT As financial systems and economies develop. The main risks facing companies are market risk. large companies need to manage efficiently the various types of risk to which they are exposed and are currently undergoing a process of substantial transformation both in conceptual design and in the subsequent implementation of systems for the identification. For that reason. Owing to the economic juncture existing. defined as the risk amount exposed at the time of default. The importance of adequate risk management lies in the fact that it plays a decisive role in determining company results. reputational risk and credit risk. . defined as the probability that a counterparty may not be able to meet its obligations within a given period of time. operational risk. the present situation is especially concerning for loaning: conditions have been severely toughened up and default rate has been rising during last months. Credit risk measurement methods are mainly based on the calculation of three parameters: Probability of Default (PD). the existing risk in several areas which in turn affect both the results and value of those companies. measurement. they become increasingly complex and interconnected. and Loss Severity or Loss Given Default (LGD). all this process of economical globalization involves that financial local problems become worldwide matters. the unrecovered amount expressed as a percentage. The present situation constitutes a framework where crisis possibilities increase and. The latter can be defined as the risk which a client or counterparty with which the company operates may default on its payment obligations.

industrial corporations have tended to focus on areas directly related to their business. organizations are immersed in a period of transition. These days. which tend to be of a commercial nature. The origin of credit risk in industries belonging to the Oil & Gas sector comes mainly from the number of clients that undertake a commitment as a result of commercial activity . measurement and management-related methodologies from the financial to the industrial sector have been addressed a practical credit risk example is presented.it can represent a 50% of the company’s balance sheet. recent deregulation of energetic market in Spain allows any company to configure its own client portfolio through the achievement of credit risk models (RAROC and Pricing methodologies).Traditionally. once the basic concepts concerning the various risk types and the transfer of valuation. The example presented covers firstly a process for the optimal segmentation of a customer portfolio on the basis of those characteristics that better lead to the design of credit risk models. credit risk arises mostly from clients with whom contractual obligations are entered into as a result of commercial activity . new areas for improvement are sought in order to increase company value. and for this reason these companies import methods which have been already proven by the international financial sector For industries in Oil & Gas sector. . Those models enable corporations to implement proactive policies to allocate resources and improve the quality of their client portfolio and hence their profitability Lastly. once the core business has reached a sufficient degree of maturity. and it is at this point that financial risk management becomes particularly relevant.which may represent up to 50% of the company’s business-. changing their strategic and business plan to give more consideration to prevent and relieve risk. However. because of the large amount of paying failures which are being registered. From now on. Being able to achieve rapid improvements in this area is essential for companies in these industries. rather than based on commonly used criteria.

it is important to emphasize the significance and importance of the designed tool to manage and to control credit risk into a big corporation. using statistic techniques implemented in the SAS data analysis tool. in order to select those which have a stronger predictable power. the results of this study make it possible to become familiar with risk analysis from a consulting standpoint and to combine engineering.and default-based models internal information is available-.and payment behavior variables both vis-à-vis the company itself (loan quantity and monthly instalments) After preliminary treatment of the data available -data cleansing. among which worthy of mention are economic and financial variables . There are various types of models. A further classification is made based on whether or not internal information is available for the elaboration of models.Secondly. between all the variables studied. which will make it possible to predict this segment’s behavior in the event of defaulting on their payment obligations. economic and corporate management aspects into a single project. Thanks to the design and implementation of those prediction models as well as its following tracking and fiitng to the economical cycle. distinguishing between replica models . For this purpose. This final-year project presents an analysis of corporate risk in all its dimensions and in particular provides an in-depth view of credit risk from a financial and industrial perspective. In this case a distinction is made between company rating and transaction scoring models. mostly classified according to their intended purpose. Further. In order to conclude the summary of the study that has been made. it will be possible to quantify the amount of risk –within a minimum margin error- . atypical data analysis and coherence with business purpose-. a model will be developed within one of the proposed segments to enable client classification based on credit quality. statistical.insufficient internal information is available . a number of variables have been statistically analyzed. its performance versus the default .which define the capacity of the population under study to meet their obligations.

This facilitates a big company to give an incentive to their customers to consume by mitigating the risk of a default. .commited by a big company by financing a customer.