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Efectos Del Tipo de Cambio

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Published by: José Huaccho Rodríguez on Dec 31, 2012
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Efectos del tipo de cambio en exportaciones, importaciones y producción El comercio internacional y los procesos de apertura han generado que

el tipo de cambio represente el principal vínculo entre la economía nacional y el mundo externo, y las políticas cambiarias desempeñan un papel importante en la estabilidad macroeconómica. Al influir sobre la estructura de los precios internos, el tipo de cambio afecta directa o indirectamente la oferta y la demanda de casi todos los bienes y servicios producidos en una economía y, además, tiene efectos importantes en la situación general de la balanza en cuenta corriente y la balanza de pagos. Es decir, se convierte en uno de los precios más sensibles, que genera ganadores y perdedores en el mercado. No cabe duda, que la baja en el tipo de cambio, ha sido absorbida de manera distinta por las empresas. Así, aquellos sectores ligados a la exportación tradicional han podido contrarrestar la apreciación nominal del tipo de cambio con el aumento en los precios internacionales, principalmente minerales. Por un lado tenemos a las empresas exportadoras quienes tienen que realizar sus principales pagos en nuevos soles, como salarios, aranceles, pago a proveedores, etc. y que ven disminuidos sus ingresos al convertir a nuevos soles los dólares que reciben de sus ventas en el exterior. Es decir, reciben menos soles por un producto, cuyo valor fue transado a un tipo de cambio mayor. Además tenemos aquellas empresas que venden sus productos en el mercado interno y que deben de competir con importaciones cuyos precios en soles han disminuido. Los principales beneficiados de la continua apreciación del tipo de cambio, son los grandes importadores que adquieren los productos con dólares cada vez más baratos, aquellas personas que tienen deudas en moneda extranjera o todas aquellas industrias que producen para el mercado interno y cuyos insumos y materias primas son básicamente importados. Sin embargo, hay un sector exportador que se perjudica, sobretodo aquel en que sus costos se encuentran principalmente en soles, o aquellos que no pueden compensar los menores ingresos con mayor volumen exportado. Este es el caso de sectores no tradicionales, como por ejemplo el sector textil y confecciones, que operan con márgenes pequeños y su rentabilidad está en el volumen exportado, o el sector agroindustrial, principalmente los que tienen menos rentabilidad por hectárea sembrada. Fuente: http://hablemosdeindustria-sni.blogspot.com/2010/02/el-impacto-del-tipode-cambio-sobre-la.html

Los autores que considera a la PPP como el fundamento básico del enfoque de activos postulan una relación positiva entre tasas de interés y tipos de cambio.pucp. Fuente : http://blog. Dornbusch ha postulado que un aumento en la tasa de interés conducirá a una apreciación de la moneda nacional. quienes redujeron sus depósitos en nuevos soles y aumentaron aquellos denominados en dólares [1]. Por el contrario los autores que suponen que la paridad de interés es el nexo principal entre ambos stocks de dinero. De esta manera.pdf Efecto del tipo de cambio en inflación en economías abiertas . han postulado la existencia de relaciones opuestas entre esas dos variables. se ha observado un crecimiento del 23% de las operaciones forward venta por parte de los bancos. frente a una reducción del 13% de sus operaciones forward compra. Cabe precisar que el crecimiento de forward venta de dólares implica un crecimiento de las expectativas de una devaluación por parte de los agentes o contrapartes.puc. en cambio.edu. Por su parte. La razón básica de esta divergencia de opiniones radica en cuál se considera el principal nexo entre los stocks de dinero internos y externos: si una versión de la paridad de poder de compra (PPP) o. Por otro lado. argumentan que las tasas de interés y los tipos de cambio se relacionan negativamente Fuente : http://www. tanto el crecimiento de los depósitos en moneda extranjera como el de las operaciones forward venta. Frenkel ha argumentado que existe una relación positiva entre la tasa de inte´res y el tipo de cambio.El tipo de cambio y sus efectos en el sistema financiero El tipo de cambio ha mostrado un claro cambio de tendencia mientras la actual crisis financiera internacional sigue acentuando los temores de una recesión global. aumentando la demanda de dólares en nuestro país para ser reinvertidos en letras del tesoro norteamericano. Por ejemplo. Algunos autores. tradicionalmente asociados con el enfoque de activos para la determinación del tipo de cambio. afectando el valor de nuestra moneda y el valor de instrumentos emitidos con riesgo Perú. han permitido que el sistema bancario se encuentre en una posición de liquidez en moneda extranjera bastante holgada. la paridad de interés.cl/docs/059edwaa. En todo caso.pe/item/39662/el-tipo-de-cambio-y-sus-efectos-en-elsistema-financiero Efecto de la tasa de interés en el tipo de cambio La relación entre las variaciones ene l tipo de cambio y los movimientos de las tasas nominales de interés ha estado en el centro de la discusión reciente sobre el comportamiento de los tipos de cambio flotantes. Asimismo. al cierre de octubre de 2008.economia. dichas operaciones lleva a que los bancos compren dólares en el mercado spot para cubrir sus posiciones cortas en dólares a futuro. muchos inversionistas extranjeros migraron hacia inversiones más seguras. Asimismo. la depreciación del nuevo sol explica la recomposición de los depósitos por parte de los agentes.

El primero es directo: varios de los productos que conforman la canasta del IPC son importados o son sustitutos cercanos de bienes importados. se traspasa a los precios que paga el consumidor y. por tanto.bcrp. Claramente. cuyos precios son denominados en dólares. Fuente: http://www. Dado un dólar más caro. El segundo canal puede entenderse como una “cadena distributiva de precios”. el importador de bienes finales verá la necesidad de ajustar el precio en nuevos soles para así no comprometer sus márgenes de ganancia. los costos de distribución y otras rigideces nominales desempeñan un rol en la amortiguación del impacto del tipo de cambio conforme se avanza en la cadena distributiva de precios. Si bien la mayoría de los bienes del IPC son producidos localmente.2 Un incremento en el tipo de cambio inmediatamente encarece el precio en nuevos soles de los bienes adquiridos en dólares. quien se verá tentado a incrementar el precio de venta al consumidor.El tipo de cambio nominal afecta el comportamiento de la inflación. El efecto traspaso se materializa esencialmente a través de dos canales. finalmente. generándose así inflación. Luego de pasar por este segundo eslabón. el incremento del tipo de cambio ya se traduce en presiones sobre los costos de producción de bienes domésticos. El segundo eslabón: el importador de insumos transfiere este incremento al precio en nuevos soles que el productor local paga por los insumos. la magnitud de este efecto es de primera importancia para el diseño de la política monetaria. con tres eslabones. un fenómeno conocido como “efecto traspaso”. creando así el primer eslabón de la cadena. En este caso.pe/docs/Publicaciones/Revista-Moneda/Moneda148/Moneda-148-01. El consumidor debe pagar una mayor cantidad de nuevos soles para obtener el mismo bien. la elaboración de muchos requiere el uso de insumos importados.gob. El tercer eslabón se cierra e ilustra cómo el mayor tipo de cambio. ya que determina hasta qué punto el Banco Central debe concentrar esfuerzos en el control de movimientos cambiarios que puedan comprometer la estabilidad de precios. a la inflación.pdf Efecto del tipo de cambio en las reservas . Estos mayores costos comprometen los márgenes de ganancia del productor. Considere la inflación medida como la variación porcentual del Índice de Precios al Consumidor (IPC). un incremento en el tipo de cambio presiona al alza el precio en nuevos soles de los insumos importados.

pdf . una mala asignación de recursos (entre consumo e inversión. los flujos se concentran en activos financieros de alta liquidez. o como resultado de ella. las reservas se elevaron rápidamente en muchas de esas economías en 1995. por lo tanto. los flujos de capital tienen un efecto adverso sobre los sectores de exportación y sustitutivos de importación. Si además de la apreciación cambiaria. en la medida en que traen consigo una apreciación cambiaria real y/o una mayor variabilidad del tipo de cambio real. En Polonia también. el proceso de reajuste del tipo de cambio real tiene que enfrentarse en condiciones de creciente fragilidad financiera y. un excedente en cuenta corriente fue el principal factor subyacente en el aumento de las reservas. Fuente:http://www. generando así nuevos problemas de ajuste macroeconómico en el mediano plazo.gob. Con relación a las importaciones. El incremento de las reservas internacionales en Rusia en 1995 se debió a la combinación de un gran superávit en cuenta corriente y la terminación de las salidas netas de capital a corto plazo. y adquiere también una importancia particular después de una década de lento crecimiento del nivel de actividad económica.pdf Efectos del tipo de cambio en flujos de capitales Existen.cide.Cualquier aumento de las reservas internacionales implica que un banco central no se ha mostrado dispuesto a que su tipo de cambio se aprecie plenamente. de hecho. y de manera más general. en esta medida. activos financieros y físicos. puede verse acompañado de crisis cambiarias e inestabilidad macroeconómica. las reservas internacionales (expresados en dólares) se incrementaron en forma particularmente dramática en 1994 y 1995 en China.pe/docs/Publicaciones/Publicaciones-de-OtrasInstituciones/pub-en-66. seguida de Polonia. Los problemas de manejo macroeconómico en el corto plazo presentan nuevos riesgos en las condiciones actuales de apertura financiera. tres fuentes de preocupación para la política económica. la República Checa y Rusia. Este tema adquiere particular importancia en las condiciones actuales de apertura comercial. Entre los países en transición. Fuente: http://www.edu/num_anteriores/IV-1/01_ROS_(567). En primer lugar. Finalmente. los flujos de capital —en particular cuando son masivos y con una distribución en el tiempo muy desigual— no pueden ser adecuadamente intermediados y generan. a fin de reducir la demanda de moneda interna. y entre distintos sectores económicos).bcrp.economiamexicana. Este tema no es otro que el de la contribución efectiva y potencial de los flujos de capital al proceso de inversión y crecimiento.

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