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Tasa Interna de Retorno

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2012

TASA INTERNA DE RETORNO
La TIR es una tasa que surge de la relación entre la inversión inicial y los flujos netos de caja

CURSO: GESTIÓN EMPRESARIAL II TEMA: TASA INTERNA DE RETORNO INTEGRANTES:  N  ESPLANA BOZA RAÚL  Ñ  ÑÑ  Ñ CICLO: VI FACULTAD: ING. CIVIL

UNIVERSIDAD ALAS PERUANAS

16/10/2012

si nuestra Van da mayor que 0 los análisis subsiguientes saldrán relacionados. .INTRODUCCIÓN TIR es una medida de la rentabilidad del proyecto. En este caso el índice de rentabilidad resultará ser mayor que la tasa de corte. el criterio de valoración es que si ésta es mayor que la tasa de corte el negocio se acepta obviamente.

TASA INTERNA DE RETORNO La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversión está definida como la tasa de interés con la cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero. los tipos de interés para un depósito a plazo). La Tasa Interna de Retorno TIR es el tipo de descuento que hace igual a cero el VAN: Ft es el Flujo de caja en el periodo t n es el número de periodos I es el valor de la inversión inicial .expresada por la TIR. se acepta la inversión. en caso contrario. La Tasa Interna de Retorno es un indicador de la rentabilidad de un proyecto. el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR será la tasa de rentabilidad libre de riesgo. la TIR se compara con una tasa mínima o tasa de corte. Estos Valores VAN o VPN son calculados a partir del flujo de caja anual. se rechaza.supera la tasa de corte. esto es. trayendo todas las cantidades futuras -flujos negativos y positivos. Si la tasa de rendimiento del proyecto .al presente. la TIR se compara con una tasa mínima o tasa de corte. se utiliza para decidir sobre la aceptación o rechazo de un proyecto de inversión. en caso contrario. que se lee a mayor TIR. Si la tasa de rendimiento del proyecto -expresada por la TIR. el coste de oportunidad de la inversión (si la inversión no tiene riesgo. Para ello. se acepta la inversión. que será el coste de oportunidad de la inversión (si la inversión no tiene riesgo. Para ello. Se utiliza para decidir sobre la aceptación o rechazo de un proyecto de inversión.supera la tasa de corte. por ejemplo. se rechaza. mayor rentabilidad. Por esta razón. el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR será la tasa de rentabilidad libre de riesgo).

 Proyectos especiales.  mínima requerida. USO GENERAL DE LA TIR: Como ya se ha comentado anteriormente. La razón es que el proyecto da una rentabilidad mayor que la rentabilidad Se rechazará el proyecto. Comparación de proyectos excluyentes. Generalmente. la misma duración y la misma inversión inicial. Si el proyecto es del tipo "pedir prestado" (con flujos de caja positivos al principio y negativos después). Son proyectos especiales aquellos que en su serie de flujos de caja hay más de un cambio de signo. Si no. Para solucionar este problema.  DIFICULTADES DEL USO DE LA TIR:  Criterio de aceptación o rechazo. es una herramienta de toma de decisiones de inversión utilizada para conocer la factibilidad de diferentes opciones de inversión. La razón es que el proyecto da una rentabilidad menor que la rentabilidad mínima requerida (el coste de oportunidad). tantas como cambios de signo. siempre que los proyectos tengan el mismo riesgo. es decir. la opción de inversión con la TIR más alta es la preferida. nuestro costo de oportunidad. se suele utilizar la TIR Corregida. la decisión de aceptar o rechazar un proyecto se toma justo al revés:    Si TIR Si TIR r r Se rechazará el proyecto. también llamado el problema de la inconsistencia de la TIR. El criterio general sólo es cierto si el proyecto es del tipo "prestar". . Dos proyectos son excluyentes si solo se puede llevar a cabo uno de ellos. si los primeros flujos de caja son negativos y los siguientes positivos. la TIR o tasa de rendimiento interno. será necesario aplicar el criterio de la TIR de los flujos incrementales. Estos pueden tener más de una TIR. Esto complica el uso del criterio de la TIR para saber si aceptar o rechazar la inversión. La rentabilidad que nos está requiriendo este préstamo es mayor que Se aceptará el proyecto. El criterio general para saber si es conveniente realizar un proyecto es el siguiente:  Si TIR Si TIR r r Se aceptará el proyecto.

pues una mayor tasa ocasionaría que el BNA sea menor que la inversión (VAN menor que 0). a menor tasa. sólo que en vez de hallar el VAN (el cual reemplazamos por 0).La TIR es la tasa de descuento (TD) de un proyecto de inversión que permite que el BNA sea igual a la inversión (VAN igual a 0). Y si la tasa fuera menor (como en el caso del ejemplo del VAN donde la tasa es de 14%). EJEMPLO 1: Un proyecto de una inversión de 12000 (similar al ejemplo del VAN): año 1 año 2 año 3 año 4 año 5 Flujo de caja neto 4000 4000 4000 4000 5000 Para hallar la TIR hacemos uso de la fórmula del VAN. La TIR es la máxima TD que puede tener un proyecto para que sea rentable. Entonces para hallar la TIR se necesitan:  tamaño de inversión.  flujo de caja neto proyectado. el proyecto empezaría a no ser rentable. pues el BNA sería cada vez mayor que la inversión. el proyecto sería cada vez más rentable. pues el BNA empezaría a ser menor que la inversión. . estaríamos hallando la tasa de descuento: VAN = BNA – Inversión 0 = 4000 / (1 + i)1 + 4000 / (1 + i)2 + 4000 / (1 + i)3 + 4000 / (1 + i)4 + 5000 / (1 + i)5 – 12000 i = 21% TIR = 21% Si esta tasa fuera mayor.

el inversionista es indiferente entre realizar la inversión o no. si todos los fondos para el financiamiento de la inversión se tomaran prestados y el préstamo (principal e interés) se pagara con las entradas en efectivo de la inversión a medida que se fuesen produciendo. EJEMPLO 2: Para dar un ejemplo más claro de la teoría anterior me permito presentarles el siguiente ejemplo: AÑO 0 1 2 3 4 5 TIR VPN Proyecto 1 -9000 2000 5000 1000 4000 1000 14.333 . el proyecto debe rechazarse.01% -2. La TIR representa la tasa de interés más alta que un inversionista podría pagar sin perder dinero. TIR > i => realizar el proyecto TIR < i => no realizar el proyecto TIR = i => el inversionista es indiferente entre realizar el proyecto o no.05% 12 Proyecto 3 -18200 0 5000 10000 12000 0 13. por lo tanto. Cuando la TIR es igual a la tasa de interés. el rendimiento que obtendría el inversionista realizando la inversión es mayor que el que obtendría en la mejor inversión alternativa. conviene realizar la inversión.LA REGLA PARA REALIZAR UNA INVERSIÓN O NO UTILIZANDO LA TIR ES LA SIGUIENTE: Cuando la TIR es mayor que la tasa de interés.81% -605 Proyecto 2 -12000 5000 4000 6000 2000 500 18. Si la TIR es menor que la tasa de interés.

es decir no destruye capital. teniendo en cuenta el tiempo y tasa de interés. que quiere decir esto? que esta rentabilidad no es suficiente.05% y el VPN muestra que es viable puesto que esta por encima de cero. ya que se destruirá este capital. por el contrario si el VPN es positivo es una gran herramienta para la toma de decisiones por parte del inversionista. . que podría ser una buena rentabilidad si no se compara con nada. la TIR se incrementa al 18. sin embargo comparada con el VPN este arroja un valor negativo de 605.81%.Hablemos de tres proyectos. el proyecto 1 tiene una inversión inicial de 9000 y presenta sus flujos de efectivo para 5 años. puesto que si esta por debajo de cero quiere decir que seria inviable empezar con el proyecto. sin embargo los flujos arrojan una menor TIR. Para el proyecto 2 la inversión inicial es mayor. Para el proyecto 3 la inversión es mucho mayor. al momento de obtener la TIR arroja 14. siendo este el proyecto de menor viabilidad al revisar el VPN. En conclusión se puede decir que la TIR determinar cual es la rentabilidad del proyecto y basado en el VPN sabemos si esta rentabilidad realmente esta generando riqueza o destruyéndola.

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