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Ejercicio 2-2-1

Estado de Resultados Proyectado (en AR$)


ene-05

2005

2006

2007

Venta de servicios

306.000

306.000

306.000

Sueldos camioneros
Seguros camiones
Depreciacin camiones
Subtotal costo de servicios de transporte

0
0
0
0

-72.000
-10.800
-27.000
-109.800

-72.000
-10.800
-27.000
-109.800

-72.000
-10.800
-27.000
-109.800

196.200

196.200

196.200

-11.500

-11.500

-11.500

184.700

184.700

184.700

Intereses financiacin @ 7,5%

-6.750

-4.500

-2.250

Impuesto a las Ganancias @ 35%

-62.283

-63.070

-63.858

115.668

117.130

118.593

Utilidad Bruta
Gastos administrativos
EBIT

Resultado del Ejercicio

Flujo de Fondos Operativo (en AR$)


ene-05

2005

EBITDA

2006

2007

212.400

212.400

212.400

Capex
Impuesto a las Ganancias
Variacin en el WC

-273.500
0
0

-62.283
-45.000

-63.070
0

-63.858
0

FLUJO DE FONDOS OPERATIVO

-273.500

105.118

149.330

148.543

Nueva (Pago) Deuda


Intereses financiacin

90.000

-30.000
-6.750

-30.000
-4.500

-30.000
-2.250

F.F. AL ACCIONISTA

-183.500

68.368

114.830

116.293

Factor de actualizacin
Flujo de Fondos actualizados
VAN (descuento con WACC)
TIREA
Cuadro de Evolucin de los Bienes de Uso (AR$)
Activo Fijo

1,000
-183.500

0,870
59.450

39.242
26,42%

ene-05

0,756
86.828

0,658
76.464

2006

2007

15,0% Ke

2005

Camiones
Valor de Origen
Depreciacin anual
Depreciacin acumulada de camiones

0
0
0

270.000
-27.000
-27.000

270.000
-27.000
-54.000

270.000
-27.000
-81.000

Valor residual contable de camiones

243.000

216.000

189.000

0
0
0

3.500
-700
-700

3.500
-700
-1.400

3.500
-700
-2.100

0,00

2.800

2.100

1.400

245.800

218.100

190.400

Muebles y tiles (Vida til 5 aos)


Valor de Origen
Depreciacin anual
Depreciacin acumulada de Muebles y tiles
Valor residual contable de Muebles y tiles
Valor residual de Bienes de Uso
Evolucin del WC (AR$)
ene-05

2005

2006

2007

Cuentas por cobrar


Cuentas por pagar

0
0

51.000
-6.000

51.000
-6.000

51.000
-6.000

Stock WC

45.000

45.000

45.000

45.000

Variacin del WC
Evolucin de la Deuda (AR$)
ene-05
Saldo de Deuda (Sistema alemn @ 7,5%)
Servicios
Amortizaciones

90.000

2005

2006

2007

60.000

30.000

-6.750
-30.000

-4.500
-30.000

-2.250
-30.000

Ejercicio 2-2-2
Datos:
Estado de Resultados Proyectado (en miles AR$)
2004

2005

2006

2007

2008

2009

Ingresos por Habitaciones


Ingresos por Bar
Ingresos por Restaurant
Total Ingresos Operativos

0,00
0,00
0,00
0,00

1.860,00
186,00
372,00
2.418,00

1.953,00
195,30
390,60
2.538,90

2.050,65
205,07
410,13
2.665,85

2.153,18
215,32
430,64
2.799,14

2.260,84
226,08
452,17
2.939,09

Costo Servicios de Lavandera


Costo Servicios de Limpieza
Costo Bar + Restaurant
Total Costo de Servicios

0,00
0,00
0,00
0,00

27,90
72,00
390,60
490,50

29,30
72,00
410,13
511,43

30,76
72,00
430,64
533,40

32,30
72,00
452,17
556,47

33,91
72,00
474,78
580,69

0,00
0,00
0,00
0,00
25,00
25,00

235,00
9,30
12,00
72,54
25,00
353,84

235,00
9,77
12,00
76,17
25,00
357,93

235,00
10,25
12,00
79,98
25,00
362,23

235,00
10,77
12,00
83,97
25,00
366,74

235,00
11,30
12,00
88,17
25,00
371,48

-25,00

1.573,66

1.669,54

1.770,22

1.875,93

1.986,93

97,00

97,00

97,00

106,57

106,57

94,57

-122,00

1.476,66

1.572,54

1.663,65

1.769,36

1.892,35

353,60
0,00

353,60
226,61

353,60
426,63

265,20
489,46

176,80
557,39

-475,60

896,45

792,31

908,99

1.035,16

Costo Staff Administrativo


Servicios Contratados
Gastos de Publicidad
Impuesto a los IIBB
Mantenimiento
Total Gastos Operativos
EBITDA
(-) Amortizaciones
EBIT
(-) Intereses
(-) Impuesto a las Ganancias @ 35%
Net Income

88,40
631,38 a)
1.172,57

Flujo de Fondos Operativo (en miles AR$)


2004
EBITDA

2005

2006

2007

2008

2009

-25,00

1.573,66

1.669,54

1.770,22

1.875,93

1.986,93

2.210,00
0,00
0,00

0,00
226,61
80,03

0,00
426,63
4,30

450,00
489,46
4,52

0,00
557,39
4,74

0,00
631,38
4,98

-2.235,00

1.267,02

1.238,61

826,25

1.313,79

1.350,56

Nueva (Pago) de Deuda e (Intereses)

2.210,00

-707,20

-906,10

-817,70

-729,30

-640,90

F.F . AL ACCIONISTA (Libre)


F.F . AL ACCIONISTA ACUMULADO

-25,00
-25,00

559,82
534,82

332,51
867,34

8,55
867,34

584,49
1.451,83

709,66
2.161,49

(-) Capex
(-) Impuesto a las Ganancias
(-) Variacin en el W C
FLUJO DE FONDOS OPERATIVO

VAN @ 5%

1.854,05

Conclusiones:
El proyecto tiene un VAN positivo de aproximadamente AR$ 1.854.000 y logra repagar la financiacin tomada con las premisas utilizadas para la proyeccin.
Cuadro de Evolucin de los Bienes de Uso (miles AR$)
Activo Fijo
Terrenos
Inmueble
Inmueble - Mejoras
Muebles y Utiles
Rodados
Altas
Terrenos
Inmueble @ 2%
Muebles y Utiles @ 10%
Rodados @ 20%
Amortizacin del Ejercicio
Terrenos

2004
500,00
1.000,00
0,00
650,00
60,00
2.210,00

2005

2006

2007

2008

2009

450,00

0,00

0,00

450,00

0,00

0,00

0,00
20,00
65,00
12,00
97,00

0,00
20,00
65,00
12,00
97,00

0,00
20,00
65,00
12,00
97,00

0,00
29,57
65,00
12,00
106,57

0,00
29,57
65,00
12,00
106,57

0,00
29,57
65,00

500,00

500,00

500,00

500,00

500,00

500,00

94,57

Ejercicio 2-2-3

Estado de Resultados Proyectado (en miles AR$)


Total Ingresos Operativos
Total Costo
Total Gastos
Resultado por venta

Ene-Jun 2005 2005 (medio )


0,00
2.300.000,00
0,00
-1.541.000,00
0,00
-525.000,00

2006
4.922.000,00
-3.297.740,00
-1.071.000,00

2007
5.266.540,00
-3.528.581,80
-1.092.420,00

2008
5.635.197,80
-3.775.582,53
-1.114.268,40

EBITDA

0,00

234.000,00

553.260,00

645.538,20

745.346,87

(-) Amortizaciones
Resultado contable por venta

0,00

0,00

-360.000,00

-360.000,00

-426.666,67
-53.333,33

EBIT

0,00

234.000,00

193.260,00

285.538,20

265.346,87

(-) Impuesto a las Ganancias @ 35%

0,00

81.900,00

67.641,00

99.938,37

92.871,41

Net Income

0,00

152.100,00

125.619,00

185.599,83

172.475,47

Flujo de Fondos Operativo (en miles AR$)


Ene-Jun 2005

2006

2007

2008

0,00

234.000,00

553.260,00

645.538,20

745.346,87

Capex
Impuesto a las Ganancias
Variacin en el WC
Venta 2008*
Cancelacin pasivos por W C al 2008

-1.800.000,00
0,00
0,00

0,00
-81.900,00
214.666,67

0,00
-67.641,00
11.880,18

-200.000,00
-99.938,37
15.858,28

0,00
-92.871,41
16.968,36
800.000,00
-259.373,49

FLUJO DE FONDOS OPERATIVO

-1.800.000,00

366.766,67

497.499,18

361.458,11

1.210.070,34

-1.800.000,00
-1.800.000,00

366.766,67
-1.433.233,33

497.499,18
-935.734,15

361.458,11
-574.276,04

1.210.070,34
635.794,30

Factor de actualizacin
Flujo de Fondos actualizados

1,000
-1.800.000,0

0,889
326.014,8

0,790
393.085,8

0,702
253.863,6

0,624
755.441,0

VAN (descuento con WACC)

-71.594,87

2006

2007

2008

EBITDA

2005 (medio )

Nueva (Pago) de Deuda e (Intereses)


F.F . AL ACCIONISTA
F.F . AL ACCIONISTA (Acumulado)

Cuadro de Evolucin de los Bienes de Uso (miles AR$)


Activo Fijo
Planta
Mejora
Altas
Planta
Mejora
Amortizacin del Ejercicio
Planta
Mejora
Valores Residuales

Ene-Jun 2005 2005 (medio )


1.800.000,00
0,00
0,00
0,00
1.800.000,00
0,00

0,00
0,00
0,00

0,00
200.000,00
200.000,00

0,00
0,00
0,00

0,00
0,00
0,00

0,00
0,00
0,00

360.000,00
0,00
360.000,00

360.000,00
0,00
360.000,00

360.000,00
66.666,67
426.666,67

1.800.000,00
0,00
1.800.000,00

1.800.000,00
0,00
1.800.000,00

1.440.000,00
0,00
1.440.000,00

1.080.000,00
200.000,00
1.280.000,00

720.000,00
133.333,33
853.333,33

Evolucin del WC (miles AR$)


Ene-Jun 2005

2005 (medio )

2006

2007

2008

Cuentas por cobrar


Cuentas por pagar

0,00
0,00

127.777,78
-342.444,44

134.849,32
-361.396,16

144.288,77
-386.693,90

154.388,98
-413.762,47

Stock W C

0,00

-214.666,67

-226.546,85

-242.405,13

-259.373,49

Variacin del W C

0,00

-214.666,67

-11.880,18

-15.858,28

-16.968,36